Tiểu luận nhóm môn định giá và phân tích chứng khoán đề tài phân tích ctcp vận tải và xếp dỡ hải an

lOMoARcPSD|17838488 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM KHOA NGÂN HÀNG -oOo - TIỂU LUẬN NHÓM MƠN: ĐỊNH GIÁ VÀ PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH CTCP VẬN TẢI VÀ XẾP DỠ HẢI AN (HOSE: HAH) Giảng viên phụ trách : TS PHẠM THỊ ANH THƯ Mã Lớp HP: 22C1ban50602101 Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hồ An Hạnh - 31201022189 Đinh Nhựt Cường - Đoàn Nguyễn Ánh Ly - 31201022253 Lê Thị Thanh Thuỷ - 31201022772 31201020133 Huỳnh Ngọc Xuân Mai - 31201023573 TP Hồ Chí Minh, Năm 2022 Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 MỤC LỤC Lời mở đầu CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH VĨ MƠ VÀ PHÂN TÍCH NGÀNH KINH TẾ 1.1 Chu kỳ kinh doanh .2 1.2 Những thay đổi cấu trúc kinh tế ngành .3 1.3 Đánh giá chu kỳ sống ngành 1.4 Phân tích môi trường cạnh tranh ngành .6 1.4.1 Về Đối thủ cạnh tranh HAH .6 1.4.2 Về cạnh tranh Gia nhập ngành HAH 1.4.3 Nhà cung cấp 1.4.4 Sản phẩm thay 1.4.5 Về Khách hàng .9 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CƠNG TY 10 2.1 Giới thiệu công ty 10 2.2 Phân tích tài cơng ty 14 CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 27 3.1 Nhóm số định giá 27 3.2 Nhóm số sinh lợi 28 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH KỸ THUẬT .30 4.1.Phân tích theo báo đường xu hướng 30 4.2 Phân tích theo Bollinger Bands MACD 31 4.3 Phân tích theo báo RSI 32 4.4 Phân tích theo mơ hình Kênh giá song song 33 Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 TÀI LIỆU THAM KHẢO: 35 DANH MỤC TÊN HÌNH VÀ BẢNG Hình 1.1 Kim ngạch xuất, nhập hàng hố tháng đầu năm 2022 (tỷ USD) Hình 2.1: Sơ đồ tổ chức công ty cổ phần vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.2: Một số cổ đơng lớn công ty cổ phần vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.3: Cân đối kế tốn q 3_năm 2022 so với kỳ 2021 Hình 2.4: Kết kinh doanh quý năm 2022 CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.5: Chỉ số tăng trưởng CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.6: Chỉ số khoản CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.7: Chỉ số hiệu hoạt động CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.8: Chỉ số địn bẩy tài CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 4.1: Biểu đồ phân tích kỹ thuật cổ phiếu HAH Hình 4.2: Đồ thị nến cổ phiếu HAH phân tích Bollinger Bands MACD Hình 4.3: Phân tích cổ phiếu HAH báo RSI Hình 4.4: Phân tích cổ phiếu HAH Kênh giá song song Bảng 1.1 Khối lượng hàng hố thơng qua cảng biển tháng đầu năm 2022 Bảng 2.1: Tốc độ tăng trưởng quý 3_2022 so với kỳ 2021 Bảng 2.2: Định giá công ty Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Bảng 2.3: Hiệu hoạt động quý 3/2022 Bảng 2.4: Hiệu suất hoạt động quý 3/2022 Bảng 2.5: Đòn bẩy toán quý 3/2022 Bảng 2.6: Tăng trưởng quý 3/2022 Bảng 2.7: Cân đối kế toán quý 3/2022 Bảng 2.8: Báo cáo thu nhập quý 3/2022 Bảng 3.1: Các số định giá HAH Bảng 3.2: Các số sinh lời HAH Biểu đồ 3.1: tăng giảm tỷ suất lợi nhuận biên qua giai đoạn DANH MỤC VIẾT TẮT Các từ viết tắt Nghĩa TNHH Trách nhiệm hữu hạn GCN ĐKKD Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh VĐL Vốn điều lệ CTCP Công ty cổ phần KCN Khu công nghiệp HĐQT Hội đồng quản trị LNST Lợi nhuận sau thuế KQKD Kết kinh doanh Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Lời mở đầu “Nền kinh tế Việt Nam giai đoạn phát triển sôi động, kèm với sôi động thị trường Tài Một đất nước coi phát triển thực thị trường tài nước hoạt động nhanh có hiệu Là hạt nhân trung tâm thị trường Tài chính, Thị trường Chứng khốn ln thể tốt vai trị tạo vốn chu chuyển vốn linh hoạt kinh tế Cùng với phát triễn mạnh mẽ thị trường chứng khoán giới, thị trường chứng khoán Việt Nam có bước chuyển đổi mạnh mẽ xu tất yếu Việt Nam chủ động bước vào hội nhập với kinh tế quốc tế Thị trường chứng khốn Việt Nam có khởi sắc đầy ấn tượng.” Thời gian gần tình hình kinh tế vĩ mơ có nhiều biến động khơi nguồn từ chiến tranh Nga- Ukraina kiện Ngân hàng trương Fed tăng lãi suất để kièm hãm lạm phát với khoản gây sức ép lên thị trường chứng khoán Việt Nam tạo đà chuyển sang xu hướng giảm sâu Trong vị nhà đầu tư quản trị rủi ro tài sản nhóm em nhận thấy vừa thách thức vừa hội cho nhà đầu tư nói riêng cho thị trường chứng khốn nói chung, nhà đầu tư tận dụng mua cổ phiếu có tiềm tăng trưởng tương lai với mức giá chiết khấu tốt Sau dịch Covid-19, ngành vận tải biển hoạt động trở lại, giá cước vận tải biển tăng mạnh Đây lý khiến nhiều doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực vận tải biển phục hồi nhanh chóng Đặc biệt phải kể đến tăng trưởng mạnh CTCP Vận tải Xếp dỡ Hải An, mã cổ phiếu HAH tăng gấp lần so với khoảng thời gian trước Vì nhóm chúng em lựa chọn phân tích CTCP Vận tải Xếp dỡ Hải An có Mã cổ phiếu: HAH niêm yết sàn chứng khốn Hồ Chí Minh (HOSE) để làm rõ mạnh khó khăn cơng ty nhận định tình hình sức khoẻ tài để cân nhắc xem liệu cơng ty có đủ vững vàng để vượt qua biến động thời gian tương lai hay khơng Vì thời gian nghiên cứu cịn hạn chế nên nghiên cứu nhóm cịn tồn đọng sai sót, nhóm mong nhận ý kiến đóng góp nhận xét từ Nhóm em cám ơn nhiều Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH VĨ MƠ VÀ PHÂN TÍCH NGÀNH KINH TẾ 1.1 Chu kỳ kinh doanh Ngành cảng biển đánh giá ngành mang tính chu kỳ cao Từ dịch Covid-19 xuất hiện, giá cước vận tải biển có bước tăng đáng kể Do đó, doanh thu, lợi nhuận doanh nghiệp ngành cảng biển vận tải biển có giai đoạn tăng trưởng mạnh Dẫn đến, giá cổ phiếu nhóm ngành ngày tích cực nhờ hưởng lợi từ xu hướng tăng giá cước giao thương xuất nhập sôi động Năm 2022, ngành cảng biển tiếp tục kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ hoạt động xuất nhập sơi động lúc Việt Nam điểm đến hấp dẫn dòng vốn FDI việc tăng giá dịch vụ xếp dỡ cảng giúp gia tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Theo thống kê khối lượng hàng hố thơng qua cảng biển tính đến tháng đầu năm 2022 Cục Hàng hải Việt Nam cho biết: “sản lượng hàng hóa thơng qua hệ thống cảng biển Việt Nam ước đạt gần 371 triệu tấn, tăng 2% so với kỳ năm 2021 Trong đó, hàng xuất ước đạt gần 94 triệu tấn, tăng 2% Hàng nhập ước đạt 105 triệu tấn, giảm 8% Hàng nội địa ước đạt 171 triệu tấn, tăng 9% Riêng khối lượng hàng container ước đạt 12,8 triệu TEUs, tăng 1% so với năm 2021.” Bảng 1.1 Khối lượng hàng hố thơng qua cảng biển tháng đầu năm 2022 Nguồn: Cục Hàng Hải Việt Nam Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 “Nguyên nhân chủ yếu việc tăng giá nhiên liệu đầu vào, đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu, xung đột vũ trang số khu vực giới… tổng thể ngành giao thông vận tải; có ngành vận tải biển tiếp tục đáp ứng tốt nhu cầu vận tải Tuy nhiên, diễn biến phức tạp tình hình giới, tăng giá nguyên vật liệu, nhiên liệu đầu vào sản xuất tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động sản xuất kinh doanh vận tải.” Nhìn lại chu kỳ ngành vận tải biển thường bùng nổ nguồn cung tăng trưởng chậm so với nguồn cầu Độ biến động chu kỳ ngành lớn thường phụ thuộc vào thời gian đóng tàu Do giá thuê tàu giảm vào thời gian gần đây, nên mức giá ký cho hợp đồng tới nhiều khả giảm Trong với dự báo tăng trưởng xuất Việt Nam: “có thể giảm tốc nhu cầu toàn cầu suy yếu, sản lượng xếp dỡ cảng Gemalink CTCP Gemadept (GMD) năm 2022 đạt 1,2 triệu TEU – thấp so với mục tiêu 1,4 triệu TEU ban đầu cho năm 2022 Vào năm 2023, SSI dự báo Gemalink đạt 1,4 triệu TEU, tăng 17% Tổng khối lượng hàng hóa qua cảng GMD Hải Phịng dự báo tăng 7% vào năm 2022, sau giảm tốc tăng 2% vào năm 2023 Theo đó, lợi nhuận trước thuế ước tính GMD tăng 49% lên 1.202 tỉ đồng vào năm 2022 tăng 7,6% lên 1.294 tỉ đồng vào năm 2023.” Nhìn chung, tranh nhóm ngành cảng biển vận tải biển đánh giá giữ mức ổn định hết năm 2022 2023 khó ghi nhận mức tăng trưởng đột biến năm 2021 Đây ngành mang tính chu kỳ cao, giá cổ phiếu theo có biên độ biến động lớn Vì vậy, với tầm nhìn đầu tư năm tới, nhà đầu tư cần thận trọng chọn lựa đầu tư nhóm ngành 1.2 Những thay đổi cấu trúc kinh tế ngành  Nhân tố xã hội Theo nhiều chuyên gia nhìn nhận ngành cảng logistics Việt Nam thiếu nguồn nhân lực hạn chế kiến thức kỹ năng, trình độ công nghệ thông tin chưa theo kịp tiến độ phát triển giới Theo kết khảo sát Hiệp hội Doanh nghiệp Dịch vụ Logistics Việt Nam cho thấy: “chỉ có 29% nhân viên đánh Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 giá tốt khả sử dụng tin học ngoại ngữ Do đó, cần nhân rộng nguồn nhân lực cảng để phù hợp với phát triển đổi hệ thống.” Dự kiến đến năm 2030, nhu cầu nguồn nhân lực logistics lớn  Khoa học kỹ thuật: Một phần thị trường vận chuyển hàng hóa người gửi hàng người vận chuyển điều chỉnh hệ thống kỹ thuật số, tự động không tuân thủ hợp đồng từ hai bên - chúng thương lượng đồng ý trực tiếp Thị trường giá cước giao gần hồn tồn số hóa Nhu cầu thiết lập l hệ thống tự động phát ghi lại hành động toàn chuỗi cung ứng để định trách nhiệm trường hợp phải trả tiền phạt ngày cao Việc có liệu nơi container bị “mắc kẹt” chưa đủ - mà cần phải có liệu ghi lại chịu trách nhiệm tình  Chính trị, quy định nhà nước: “Quyết định 1254/QĐ-BGTVT Thứ trưởng Bộ GTVT Nguyễn Xuân Sang ký nêu rõ quan điểm Đề án nhằm đẩy mạnh phát triển đội tàu vận tải biển với cấu hợp lý, phù hợp với xu phát triển giới, trọng phát triển đội tàu có hiệu khai thác cao phù hợp với trình độ, khả doanh nghiệp Việt Nam nâng cao chất lượng dịch vụ, đáp ứng nhu cầu thị trường vận tải nội địa, gia tăng thị phần vận tải quốc tế Phấn đấu nâng thị phần hàng hóa xuất nhập qua cảng biển đạt 20% vào năm 2030: tăng gấp đôi thị phần vận tải hàng hóa xuất nhập qua cảng biển Việt Nam đội tàu biển Việt Nam lên 10% vào năm 2026 đạt 20% vào năm 2030.” chuyển sang sử dụng nhiên liệu sạch: có giải pháp hỗ trợ mạnh mẽ chủ tàu thực chuyển đổi tàu biển có sang tàu biển dùng nhiên liệu theo lộ trình cam kết Việt Nam Hội nghị COP 26 cắt giảm khí thải nhà kính phát thải rịng 1.3 Đánh giá chu kỳ sống ngành Chu kỳ tăng trưởng ngành chia làm giai đoạn  Giai đoạn tăng trưởng  Giai đoạn tăng trưởng nhanh Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488  Giai đoạn ổn định  Giai đoạn tăng trưởng giảm Ở giai đoạn tăng trưởng khơng có bật ngành dịch vụ vận tải kho bãi hàng hải đà phát triển tổng sản lượng xuất nhập Việt Nam tăng dần qua năm, sau Việt Nam Mỹ thức bỏ cấm vận năm 1994, mức tỷ trọng thấp dịch vụ kho bãi hàng hải lúc chưa phát triển Hình 1.1: Kim ngạch xuất, nhập hàng hoá tháng đầu năm 2022 (tỷ USD) Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam Theo số liệu thống kê Cục Hàng Hải Việt Nam, tháng đầu năm 2022, sản lượng hàng hóa thơng qua hệ thống cảng biển Việt Nam ước đạt gần 371 triệu tấn, tăng 2% so với kỳ năm 2021 Dù ghi nhận tăng trưởng so với kỳ song tốc độ tăng trưởng kim ngạch xuất nhập hàng hóa nửa đầu năm lại giảm tốc so với tháng 2021 Kể từ năm 2013 đến nay, ngành dịch vụ vận tải kho bãi hàng hải đà tăng trưởng trở lại sau trải qua giai đoạn giảm mạnh Năm 2021, dịch Covid-19 tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động vận tải, có hàng hải, nhiên, tổng sản lượng hàng hoá qua cảng biển giữ đà tăng năm 2023 ngành dịch vụ vận tải kho bãi hàng hài dự đoán tăng trưởng mạnh tình hình chiến tranh Ukraina-Nga không diễn biến xấu Giai đoạn tăng trưởng giảm cho khủng hoảng ngành dịch vụ vận tải kho bãi hàng hải xảy vào năm 2008 khủng hoảng kinh tế toàn cầu Giai đoạn Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 giảm kéo dài đến tận cuối năm 2012 tình trạng kho bãi chứa đầy thùng container nằm chờ hàng, chi phí nguyên liệu, vận tải tăng mạnh khiến phần lớn công ty ngành lỗ vốn Tính đến tháng đầu năm 2022,, khối lượng hàng hóa thơng qua cảng biển tháng đầu năm hầu hết khu vực cảng biển giảm sút Nguyên nhân diễn biến phức tạp tình hình giới, tăng giá nguyên vật liệu, nhiên liệu đầu vào sản xuất tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động sản xuất kinh doanh vận tải, kéo theo lượng hàng hóa thơng qua cảng biển khơng kỳ vọng 1.4 Phân tích mơi trường cạnh tranh ngành 1.4.1 Về Đối thủ cạnh tranh HAH Có thể kể đến số Doanh nghiệp sau:  GMD - CTCP Gemadept  ACV - Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam: Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Vốn hố CTCP Cảng Hàng Khơng Việt Nam lớn so với cơng ty cịn lại gấp ~85 lần HAH Chỉ số EPS HAH cao so với cơng ty cịn lại chứng tỏ HAH có xu hướng tăng trưởng thể tình trạng hoạt động cơng ty ngày hiệu quả, thu hút nhà đầu tư Các nhà đầu tư cịn so sánh số EPS cơng ty ngành, từ định nên xuống tiền đầu tư cho công ty mang lợi nhuận cao Bảng 2.3: Hiệu hoạt động quý 3/2022 Các số HAH ACV Biên lãi gộp 49.1% trước 45.3% Biên thuế lãi GMD TMS SCS 42.7% 38.4% 10.4% 79.1% 71.1% 33.1% 17.9% 76.0% 57.8% 29.6% 16.2% 70.6% Biên lãi 37.2% Lợi nhuận 154.4% 33.1% 124.5% -38.5% 98.3% Nguồn: wichart Tỷ suất lợi nhuận gộp HAH đạt 49.1% đứng sau SCS (79.1%) cho thấy doanh nghiệp sản xuất hiệu quả, có lợi Nhà đầu tư so sánh biên lợi nhuận gộp công ty ngành thời kỳ cho cơng ty Doanh nghiệp có biên lợi nhuận gộp thấp trình sản xuất hiệu Bảng 2.4: Hiệu suất hoạt động quý 3/2022 Các số HAH ACV GMD TMS SCS Vòng quay tài sản 0.6 0.2 0.3 0.9 0.5 184.8 92.9 63.5 90.0 19.1 11.3 2.1 Số ngày thu( ngày) phải 97.8 Số ngày tồn kho( ngày) 16.3 Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Số ngày phải trả( ngày) 25.2 28.6 65.0 21.3 10,8 Vòng quay tiền mặt 88.9 175.3 39.2 44.4 ROA 30.2% 10.8% 10.6 % 16.6% 44.2% ROE 52.6% 15.4% 15.6 % 26.1% 49.1% Nếu ROE tối thiểu 15% ROA phải mức 7.5% Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát Việt Nam cao nên mức ROA kỳ vọng doanh nghiệp rơi vào khoảng 10% – 12% ROE mức 20% – 22% tốt Qua bảng số liệu cho thấy số tài HAH so với cơng ty ngành cịn yếu Bảng 2.5: Địn bẩy tốn q 3/2022 Các số HAH ACV GMD TMS SCS Tổng nợ/ Tổng tài sản 41.2% 26,9% 30,9% 30,l0% 9,7% Nợ ngắn hạn/ Tổng tài 19.0% sản 7.9% 16.8% 21.6% 9.5% Nợ dài hạn/ Tổng tài sản 19.0% 14.1% 8.4% 0.2% Tỷ số toán 2.3 hành 8.8 1.0 1.7 7.1 Tỷ số toán nhanh 1.0 7.3 0.4 1.1 5.6 Tỷ số toán tiền 0.7 mặt 0.3 0.4 0.6 0.4 Nợ vay/ HĐKD 556.9% 154.2% -286.8% 0.0% Dòng EBIT/ Lãi vay 22.2% tiền 85.2% 3,045.8% 10,163.4% 1,133.6% 2,446.1% 52,171.8% Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Tỷ số toán nhanh HAH 1.0 cho thấy khả toán cho khoản nợ ngắn hạn dựa tài sản ngắn hạn nhanh chóng chuyển đổi thành tiền yếu so với ACV( 7.3) SCS (5.6) Bảng 2.6: Tăng trưởng quý 3/2022 Các số HAH ACV GMD TMS Doanh thu 63.7% 125.0% 36.1% -61.8% 16.9% Lợi nhuận gộp 169.5% 5,856.8% 52.7% -22.2% 18.2% EBIT 170.5% 612.7% 70.1% -2.3% 23.7% EBITDA 145.2% 247.8% 48.4% 5.1% 19.8% Lợi nhuận trước thuế 177.9% 645.9% 80.4% -6.4% 23.7% Lợi nhuận sau thuế 134.8% 657.8% 92.9% -16.0% 22.6% Tổng tài sản 67.5% 18.5% 24.3% 36.4% Tài sản ngắn hạn 126.9% 0.5% 44.4% -1.1% 70.5% Tài sản dài hạn 39.7% -3.1% 14.1% 47.0% -3.0% Tổng nợ 54.1% -15.9% 10.5% -15.3% 23.9% Nợ ngắn hạn 77.9% -7.2% 2.8% Nợ dài hạn 38.3% -18.2% 21.3% -40.0% 5.5% Vốn chủ sở hữu 78.3% 6.6% 22.5% 55.4% -0.7% 1.0% SCS 24.4% 37.9% Nguồn: wichart Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Doanh thu HAH so với công ty ngành khác đứng sau ACV, nhà đầu tư nhìn vào doanh thu thực tế tổng nợ doanh nghiệp để đưa định có đáng đầu tư hay khơng Bảng 2.7: Cân đối kế tốn q 3/2022 Các số HAH ACV GMD TMS SCS Tiền tương đương tiền 624.6 1,461.1 730.8 689.3 61.9 Đầu tư tài 475.4 34,636.9 3,131.5 Phải thu 1,124.0 6.507.4 1,125.5 773.3 229.1 Tồn kho 79.8 83.0 9.0 Tài sản cố dịnh 2,092.3 11,799.4 3,112.2 1,215.2 396.7 Khác 278.7 263.6 Tổng tài sản 4,674.8 58,455.8 11,749.7 5,747.5 1,693.1 Nợ ngắn hạn 890.1 Nợ dài hạn 1,037.2 11,135.4 1,658.0 485.0 Vốn góp 683.0 1,058.7 1,101.7 Vốn khác 2,064.5 20,958.3 5,104.7 360.8 3,690.3 4,590.4 2,797.1 840.0 3,566.7 1,973.3 165.3 1,240.4 160.4 21,771.7 3,013.8 3.7 2,963.4 518.3 Bảng 2.8: Báo cáo thu nhập quý 3/2022 Các số HAH ACV GMD Doanh thu 3,031.7 10,685.2 3,887.8 5,303.1 918 Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) TMS SCS lOMoARcPSD|17838488 Lợi nhuận gộp 1,487.4 4,562.5 1,493.6 553.2 726 Lợi nhuận 1,405.4 7,657.8 1,303.3 943.4 700 Lợi nhuận trước thuế 1,374.8 7,663.0 1,288.1 949.0 697 Lợi nhuận sau thuế 995.9 647 861.3 6,168.0 812.5 Nguồn: wichart * Mơ hình SWOT doanh nghiệp: - Về đội tàu: HAH doanh nghiệp sở hữu đội tàu container với lực vận tải nội địa đứng đầu Việt Nam Bên cạnh đó, đội tàu container HAH đứng top 100 đội tàu lớn giới theo đánh giá Alphaliner (tổ chức nghiên cứu hàng hải hàng đầu giới) Với Hải An, từ chỗ 14% đội tàu thuê tăng lên 50% tàu, thay đổi cấu đội tàu hoạt động cho thuê giúp lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện Về cảng logistics: Cảng Hải An giữ mức hiệu suất 100% nhờ hỗ trợ lượng hàng hoá từ đội tàu HAH, giúp HAH trở thành số doanh nghiệp vận tải nội thủy sở hữu cảng luân chuyển cho hoạt động kinh doanh Do vậy, Hải An có lợi lớn nhờ khả gom hàng tập trung, tiết kiệm thời gian chờ hàng quay vòng đội tàu Điểm yếu: Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh khu vực cảng Hải Phòng lớn, điều khiến doanh nghiệp khó tăng giá dịch vụ chí phải điều chỉnh giảm để cạnh tranh; vị trí cảng Hải An khơng phải vị trí tốt nằm phía sau cầu Bạch Đằng bị hạn chế luồng vào cảng Cơ hội: trì tốc độ tăng trưởng mạnh đến năm 2023, với chiến lược cân đội tàu hoạt động thị trường nội địa tiến triển thuận lợi cho thuê hoạt động thị trường quốc tế với giá cước cố định HAH tập trung vào đầu tư mở rộng đội tàu Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 container, bao gồm hai tàu qua sử dụng trọng tải 1,600-1,700 TEU đóng hai tàu trọng tải 1,800 TEU Thách thức: đối mặt với tình hình lạm phát Khi lạm phát bùng nổ, doanh nghiệp lĩnh vực vận tải bị ảnh hưởng nặng nề Các yếu tố chi phí đầu vào tăng cao, giá xăng dầu bất ổn ảnh hưởng từ giới giá công nhân lớn Không vậy, lạm phát tăng ảnh hưởng đến nhu cầu người tiêu dùng Giá nhiên liệu tăng cao ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận công ty Hải An Do vậy, cổ phiếu HAH khơng thích hợp để đầu tư dài hạn CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 3.1 Nhóm số định giá Bảng 3.1: Các số định giá HAH Nguồn: HAH, SSI Research Nhìn chung, thu nhập cổ phần (EPS) HAH ổn so với giá cổ phiếu tại, với mức giá dao động khoảng từ 28,000-30,000 VND/ cổ phiếu thu nhập từ cổ phiếu lên đến 8,767 VND, cao nhiều so với doanh nghiệp ngành Điển hình giá cổ phiếu GMD khoảng 45,000-47,000 VND/1 cổ phiếu EPS 2.031 VND giá ACV khoảng 81,000-83,000 VND/1 cổ phiếu với EPS 362 VND, thấp so với giá thị trường cổ phiếu Dựa vào bảng 3.1, dự đốn EPS năm 2022 đạt đỉnh điểm với giá thu nhập 11.668 VND từ cổ phiếu HAH, năm 2023 2024 thu nhập giảm theo số liệu dự đoán Giá trị số sách cổ phiếu dự đoán tăng mạnh tương lai, từ 15-20%/1 năm Để xác định chuẩn xác hơn, ta tiếp tục phân tích số P/E P/B Theo kết dự đoán P/E HAH năm 2021 7.73 thấp so với doanh nghiệp ngành, điều cho thấy doanh nghiệp định giá thấp Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 so với giá trị thực cổ phiếu nguyên nhân HAH phát hành thêm cổ phiếu thị trường với việc lợi nhuận sau thuế cổ đông Công ty mẹ năm 2021 đạt 551 tỷ đồng (nguồn vietstock) tăng 223% so với năm 2020 Mặc dù phần lớn doanh nghiệp thị trường đà giảm, CTCP Vận tải Xếp dỡ Hải An nằm số đó, lợi nhuận sau thuế cổ đông Công ty mẹ tổng quý đầu năm 2022 đạt 658 tỷ đồng (nguồn vietstock), tiếp tục tăng đến hết năm 2022 Theo kết dự báo từ bảng 3.1, EPS năm 2022 giảm xuống 2.82, giảm 63.51% hội để mua cổ phiếu với giá thấp cổ phiếu HAH có dấu hiệu tạo đáy Chỉ số P/B HAH năm 2022 dự báo giảm 56,8%, điều cho thấy giá cổ phiếu thị trường thấp giá trị thực sổ sách 3.2 Nhóm số sinh lợi Bảng 3.2: Các số sinh lời HAH Nguồn: Vietstock Finance  Tỷ suất lợi nhuận gộp biên: Tỷ suất lợi nhuận gộp biên tiêu đánh giá khả sinh lời doạnh nghiệp, tỷ số cho biết với đồng doanh thu tạo thu đồng lợi nhuận Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Biểu đồ 3.1: tăng giảm tỷ suất lợi nhuận biên qua giai đoạn Nguồn: Vietstock Lợi nhuận gộp Q3/ 2022 HAH đạt 376 tỷ đồng ( tăng 165% so với kỳ năm ngoái) tương đương lợi nhuận gộp năm 1150 tỷ đồng tăng 200% so với năm trước đạt 377 tỷ đồng lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận gộp HAH Q3/2022 48.41% so với 29.4% Q3/2021 Mặc dù sản lượng vận chuyển chịu ảnh hưởng nhẹ giãn cách xã hội sản xuất mức thấp, tăng trưởng lợi nhuận tích cực xuất phát từ thị phần tăng, giá cước vận chuyển tăng doanh thu tăng đáng kể từ cho thuê tàu Ước tính năm tích cực  Tỷ lệ lãi EBIT: EBIT tất khoản lợi nhuận trước tính vào khoản tốn tiền lãi thuế thu nhập thể thông qua lợi nhuận kím từ hoạt động kinh doanh Tỷ lệ lãi EBIT HAH quý 3/2022 đạt 44.2% kỳ năm ngoái đạt 27.08%  Tỷ lệ lãi EBITDA: “EBITDA khoản lợi nhuận trước lãi vay, thuế khấu hao, loại bỏ khoản chi phí mà che Tỷ lệ lãi EBITDA quý 3/2022 đạt 56.73% tăng so với kỳ năm ngoái đạt 37.43% Thông thường nhà đầu tư thường dựa Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 vào số Nợ vay rịng/ EBITDA để xác định tình hình sức khoẻ doanh nghiệp số HAH giảm so với kỳ trước chứng tỏ doanh nghiệp khơng vay nợ q mức có đủ khả thực nghĩa vụ nợ mình.”  Tỷ suất sinh lợi doanh thu thuần: Tỷ suất dùng để đo lường khả sinh lời doanh nghiệp tính đồng doanh thu Ở HAH tỷ số thể tích cực với 35.24% quý tăng so với ký năm ngoái 21.19 %  Tỷ suất lợi nhuận dựa vốn chủ sở hữu bình quân: Tỷ suất lợi nhuận tỷ số tài sử dụng đê đo lường khả sinh lời doanh nghiệp cách sử dụng nguồn lực từ vốn chủ sở hữu Quý năm 2022 ROE HAH đạt mức 8.51% thấp so với kỳ năm ngối ROE đạt 11.82 Mức trung bình cao thể khả sử dụng vốn chủ sở hữu tốt doanh nghiệp  Tỷ suất sinh lợi dựa vốn dài hạn bình quân Trong nhiều trường hợp nhà đầu tư quan tâm đến khả sinh lợi vốn dài hạn bình quân, số ROC cao doanh nghiệp tạo nhiều gí trị mạnh mẽ cho cổ đơng Trong quý gần HAH đạt số ROC 9.57 tăng so với kỳ năm 2021 đạt 6.03%  Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản bình quân ROAA cho thấy doanh nghiệp sử dụng tài sản hiệu dễ dàng cho nhà đầu tư đánh giá công ty ngành Ở quý năm 2022 số ROAA HAH đạt 4.84% cao so với quý nằm 2021 đạt 3.54% Thế tỷ lệ trì mức thấp chứng tỏ HAH sử dụng tài sản chưa hiệu CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 4.1.Phân tích theo báo đường xu hướng Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Hình 4.1: Biểu đồ phân tích kỹ thuật cổ phiếu HAH Nguồn: Fireant Nhìn vào hình 4.1 đồ thị nến nhật có xu hướng giảm từ đầu tháng năm 2022, đường xu hướng giảm (đường màu xanh dương) dã chạm vào đỉnh đồ thị báo hiệu đợt suy giảm mạnh giá cổ phiếu HAH Tuy nhiên vào tháng 11, giá cổ phiếu HAH bật lên tăng trở lại, khối lượng giao dịch ngày 14, 15, 16 tăng trở lại, điều kỳ vọng dòng tiền vào giúp cổ phiếu tăng trở lại, đáng ý giá cổ phiếu vượt qua đường xu hướng giảm (nếu đồ thị nến cắt đường xu hướng giảm theo đà lên giá cổ phiếu tăng trở lại, ngược lại đồ thị nến chạm vào đường xu hướng giảm bật xuống giá cổ phiếu tiếp tục xu hướng giảm mạnh thời gian tới Tuy nhiên, tùy thuộc vào dịng tiền có chảy vào cổ phiếu nhiều hay khơng) Thì giá cổ phiếu 29,800 VND ( tính cuối phiên ngày 25/11/2022) tiếp tục tăng tương lai chạm vào đường kháng cự (đường màu tím) mức giá 35,860, dịng tiền khơng đủ mạnh để đẩy giá cổ phiếu cắt đường kháng cự giá cổ phiếu lập đỉnh giảm xuống, nhà đầu tư bán lúc chờ cổ phiếu lập đáy để mua vào Ngược lại cổ phiếu cắt đường kháng cự mức giá 35,860 cổ phiếu tiếp tục tăng gặp biến động tin tức thị trường gặp đường kháng cự Để nhìn khách quan hơn, ta tiếp tục phân tích báo Bollinger Bands (chỉ báo dải băng trôi) Moving Average Covergence Divergence – MACD (chỉ số trung bình động hội tụ phân kỳ) Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 4.2 Phân tích theo Bollinger Bands MACD Hình 4.2: Đồ thị nến cổ phiếu HAH phân tích Bollinger Bands MACD Nguồn: Fireant Trong hình gồm có Bollinger Bands độ lệch chuẩn (đường màu xanh biển) – viết tắt BB1, Bollinger Bands độ lệch chuẩn (đường màu xanh dương) – viết tắt BB2, MA20 (đường màu cam) Về phần gồm có đường MACD (đường màu cam) đường tín hiệu (đường màu xanh biển) Cũng phân tích đường xu hướng hay đường kháng cự, Bollinger Bands MACD thể rõ điều Dựa vào hình 4.2, thấy đồ thị nến chạm vào dãy băng đường BB2 bật lên ngày 16 (đây lúc thích hợp để mua vào), Đồ thị tiếp tục tăng cắt đường BB1 (nếu nhà đầu tư bỏ lỡ đợt mua phiên trước, đợt mua vào), nhìn vào hình thấy vị trí chiếu xuống đồ thị bên trùng với vị trí MACD cắt đường tín hiệu lên Đồ thị nến tiếp tục tiến tới chạm vào đường MA20 Tại xảy trường hợp, trường hợp khoản phiên cao gấp 2-3 lần phiên trước cắt MA20 cổ phiếu HAH tăng mạnh tiến đến dãy băng BB2, giúp dãy băng nhấp nhơ mạnh lên cao Cịn trường hợp sau thi chạm vào MA20, giá cổ phiếu HAH bật ngược lại tiếp tục đà giảm, nhiên cổ phiếu chạm vào đường MA20 tiếp tục tăng, khoản thấp, đồ thị gặp khó khăn phải vượt qua dãy băng Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 BB1 dãy băng BB2 để đưa dải băng nhấp nhơ lên cao Một dãy băng nhấp nhơ lên cao giá cổ phiếu HAH tăng mạnh tương lai tới, gặp phải đường kháng cự cảng trở đà tăng mà phần phân tích Tương tự, MACD cắt đường tín hiệu lên dự báo việc giá cổ phiểu tăng thời gian tới 4.3 Phân tích theo báo RSI “Chỉ báo RSI (Relative Strength Index) báo động lượng dùng để xác định xu hướng tiếp diễn cổ phiếu Đây báo thông dụng biểu dạng dao động (một đường dao động biên) từ đến 100 mà dao động 30 điểm gọi bán dao động 70 điểm mua Ở vùng bán 30 điểm, cổ phiếu cho bị bán nhiều có xu hướng đảo chiều tăng Ở vùng 70 điểm, cổ phiếu cho mua nhiều có xu hướng đảo chiều giảm.” Ta ứng dụng vẽ xu hướng cho đường RSI lên biểu đồ kỹ thuật HAH ta có: Hình 4.3: Phân tích cổ phiếu HAH báo RSI Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Nguồn: Fireant Trong xu hướng giảm HAH (đường màu đỏ), báo RSI theo đà tạo xu hướng giảm hình thành nên mơ hình đỉnh thấp dần, đường nối đỉnh tạo thành đường kháng cự (đường màu cam) mà RSI phá vỡ đường kháng cự cho điểm mua hợp lý Cụ thể, phiên giao dịch ngày 25/11 vừa qua, báo RSI có dấu hiệu phá vượt ngưỡng kháng cự kỳ vọng đảo chiều xu hướng giảm Ngồi có thêm yếu tố bổ trợ xuất phân kỳ dương RSI (đường mũi tên màu xanh) xu hướng giảm trước giá HAH đồng thời tạo đáy liền kề, đáy sau cao đáy trước, thể tín hiệu giảm bắt đầu yếu Với yếu trên, nhóm nghiên cứu cho thời gian tới kỳ vọng giá HAH hình thành đáy thứ vượt qua khỏi vùng bán thoát khỏi xu hướng giảm ngắn hạn kèm với gia tăng khoản tín hiệu đáng tin cậy hình thành điểm mua xác 4.4 Phân tích theo mơ hình Kênh giá song song Hình 4.4: Phân tích cổ phiếu HAH Kênh giá song song Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 Nguồn: Fireant Kênh giá song song yếu tố kỹ thuật nhà đầu tư theo trường phái phân tích kỹ thuật hay sử dụng: Kênh giá hay gọi kênh xu hướng khoảng tạo đường xu hướng (trendline) song song, cho phần lớn giá xu hướng nằm kênh giá Kênh giá xác định điểm mua bán Hai đường kênh giá thể vùng hỗ trợ kháng cự tiềm Quan sát hình 4.4 ta thấy kênh giá bao gồm đừng thẳng song song, đường biểu trendline xu hướng cụ thể đường màu cam phía nối từ đỉnh giá cổ phiếu HAH đính sau thấp đỉnh trước biểu xu hướng giảm đường lại xác định đường song song với trendline qua đáy xu hướng Đường trendline phía đóng vai trị mức kháng cực mạnh trước giá cổ phiếu HAH có lần chạm vào đường trendline quay lại tiếp tục trend giảm Kênh giá bị phá vỡ giá cổ phiếu vượt khỏi đường trendline kênh giá Cụ thể phiên giao dịch ngày 25/11 vừa qua giá cổ phiếu HAH có mức giá đóng cửa 29.80 đánh dấu vượt qua khỏi đường xu hướng giảm kênh giá xuất dần tín hiệu đảo chiều, phiên Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) lOMoARcPSD|17838488 giao dịch tới cần quan sát theo dõi khoản cổ phiếu chờ tín hiệu dịng tiền tập trung vào cổ phiếu điểm mua xác định TÀI LIỆU THAM KHẢO: Góc nhìn đầu tư 2022: Ngành cảng biển (Kỳ 2) Tiếp đà tăng trưởng thấp, hàng hóa thơng qua cảng biển tăng 2% (2022) Downloaded by hây hay (vuchinhhp3@gmail.com) ... Hải An Hình 2.6: Chỉ số khoản CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.7: Chỉ số hiệu hoạt động CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.8: Chỉ số địn bẩy tài CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 4.1: Biểu đồ phân. .. phần vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.3: Cân đối kế tốn q 3_năm 2022 so với kỳ 2021 Hình 2.4: Kết kinh doanh quý năm 2022 CTCP vận tải xếp dỡ Hải An Hình 2.5: Chỉ số tăng trưởng CTCP vận tải xếp dỡ Hải. .. Đặc biệt phải kể đến tăng trưởng mạnh CTCP Vận tải Xếp dỡ Hải An, mã cổ phiếu HAH tăng gấp lần so với khoảng thời gian trước Vì nhóm chúng em lựa chọn phân tích CTCP Vận tải Xếp dỡ Hải An có Mã