Facebook @Dethivaonganhang www facebook com/dethivaonganhang www ThiNganHang com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 Lời giới thiệu Đất nước Việt Nam thân yêu của chúng ta có "Rừng vàng, b[.]
Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Lời giới thiệu Đất nước Việt Nam thân yêu có : "Rừng vàng, biển bạc, đất phì nhiêu …", thực tế đất nước ta ln nghèo xếp vào vị trí quốc gia nghèo giới Một nguyên nhân "hiệu quả" ! Chúng ta nghe trình làm ăn hiệu quả, lãng phí nguồn lực, sử dụng khơng mục đích … Tất vấn đề lấy hiệu làm trọng tâm để đánh giá Vậy hiệu ? Tại phải lấy hiệu làm trọng tâm hoạt động kinh tế ? Tại phải nâng cao hiệu ? … Trong viết khơng có tham vọng đánh giá hiệu tầm quốc gia (tầm vĩ mô) xin đề cập nhấn mạnh đến số ảnh hưởng tác động, tiêu đo lường đánh giá hiệu doanh nghiệp (ở tầm vi mơ) Qua thấy tầm quan trọng hiệu kinh tế nói chung hiệu ngành nói riêng Đó ý tưởng nâng cao hiệu chung tồn xã hội, doanh nghiệp thực thể cấu tạo nên kinh tế vi mô - hiệu chúng hiệu quốc gia Cũng viết, bố cục chia làm chương : Chƣơng I : Lý luận chung Đầu tư giải pháp nâng cao hiệu hoạt động đầu tư phát triển doanh nghiệp.; Chƣơng II : Thực trạng hoạt động đầu tư phát triển công ty xuất nhập đầu tư IMEXIN Hà nội; Chƣơng III : Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động đầu tư phát triển công ty xuất nhập đầu tư IMEXIN Hà nội… Do trình độ thời gian có hạn trình độ tìm hiểu thực t ế có hạn em xin đóng góp ý kiến thầy cô giáo môn kinh tế đầu tư đóng góp ý kiến Q Cơng ty www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang CHƢƠNG I LÝ LUẬN CHUNG VỀ ĐẦU TƢ VÀ CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƢỜNG I Đầu tƣ doanh nghiệp kinh tế thị trƣờng Khái niệm đầu tƣ vai trò đầu tƣ 1.1 Đầu tư : Là hoạt động sử dụng tiền vốn, tài nguyên thời gian tương đối dài nhằm thu lợi nhuận lợi ích kinh tế xã hội góc độ tài đầu tư chuỗi hoạt động chi tiêu để chủ đầu tư nhận chuỗi dịng thu Dưới góc độ tiêu dùng đầu tư hi sinh tiêu dùng để thu mức tiêu dùng nhiều tương lai Khái niệm chung: Đầu tư việc bỏ vốn chi dùng vốn nguồn lực khác để tiến hành hoạt động nhằm thu kết có lợi tương lai Nguồn lực tiền, tài nguyên thiên nhiên, sức lao động trí tuệ Những kết tăng thêm tài sản tài (tiền vốn), tài sản vật chất (nhà máy, đường xá …) tài sản trí tuệ (trình độ văn hố, chun mơn, khoa học kỹ thuật …) nguồn nhân lực có đủ điều kiện để làm việc có suất sản xuất xã hội 1.2 Vai trò đầu tư Chủ yếu mang lại kết Trong kết đạt đây, kết trực tiếp hy sinh nguồn lực tài sản vật chất, tài sản trí tuệ nguồn nhân lực tăng thêm có vai trị quan trọng lúc, nơi khơng người bỏ vốn (chủ đầu tư), mà toàn kinh tế Những kết không người chủ đầu tư mà kinh tế xã hội thụ hưởng Lợi ích trực tiếp hoạt động Nhà máy đem lại cho người đầu tư (chủ đầu tư) lợi nhuận, cho kinh tế thoả mãn nhu cầu tiêu dùng www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang (cho sản xuất cho sinh hoạt) tăng thêm kinh tế, đóng góp cho ngân sách, giải việc làm cho người lao động … Trình độ nghề nghiệp, chuyên môn người lao động tăng thêm lợi cho họ (để có thu nhập cao, đơn vị cao xã hội) mà bổ sung cho nguồn lực có kỹ thuật cho kinh tế để tiếp nhận cơng nghệ ngày đại, góp phần nâng cao dần trình độ cơng nghệ kỹ thuật sản xuất quốc gia Mục tiêu công đầu tư đạt kết lớn so với hy sinh mà chủ đầu tư phải gánh chịu tiến hành đầu tư Kết lớn, phản ánh hiệu đầu tư cao - Một tiêu chí quan trọng cá nhân, đơn vị tiến hành đầu tư, điều kiện định đời, tồn tiếp tục phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh dịch vụ 1.2.1 Trên góc độ tồn kinh tế - Đầu tư với việc tăng cường khả khoa học-công nghệ đất nước Công nghệ trung tâm CNH Đầu tư điều kiện kiên phát triển tăng cường khả công nghệ đất nước Có hai đường để có cơng nghệ tự nghiên cứu phát minh công nghệ nhập công nghệ từ nước ngồi Dù nghiên cứu hay nhập cần có vốn đầu tư Mọi phương án đổi công nghệ không gắn với nguồn vốn đầu tư phương án không khả thi - Đầu tư tác động đến tốc độ tăng trưởng phát triển kinh tế Muốn giữ tốc độ tăng trưởng mức trung bình tốc độ đầu tư phải đạt từ 5-20% so với GDP tuỳ thuộc vào ICOR nước nước phát triển, ICOR thường lớn từ 5-7, nước chậm phát triển ICOR thấp từ 2-3 Đối với nước phát triển, phát triển chất coi đề đảm bảo nguồn vốn đầu tư đủ để đạt tỉ lệ tăng thêm sản phẩm quốc dân dự kiến Có khác tiêu ICOR phụ thuộc mạnh vào cấu kinh tế hiệu đầu tư nghành vùng lãnh thổ phụ thuộc vào hiệu sách kinh tế nói chung Thơng thường ICOR nơng nghiệp thấp công nghiệp, ICOR giai đoạn chuyển www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang đổi chế chủ yếu tận dụng lực Do nước phát triển, tỉ lệ đầu tư thấp thường dẫn đến tốc độ tăng trưởng thấp 2.2 Đối với sở vô vị lợi Đây hoạt đọng khơng thể thu lợi cho thân Hoạt động tồn tại, để trì hoạt động, ngồi tiến hành sửa chữa lớn định kì sở vật chất-kĩ thuật phải thực chi phí thường xuyên tất cảc hoạt động chi phí hoạt động đầu tư 2.3 Trên góc độ vi mơ Đầu tư định đời, tồn phát triển sở Chẳng hạn, để tạo dựng sở vật chất kĩ thuật cho đời sở cần phải xây dựng nhà xưởng, cấu trúc hạ tầng, mua sắm lắp đặt máy móc bệ, tiến hành công tác xây dựng thực chi phí khác gắn liền với hoạt động kì sở vật chất kĩ thuật vừa tạo Các hoạt động hoạt động đầu tư Đối với sở sản xuất kinh doanh dịch vụ tồn sau thơi gian hoạt động, sở vật chất-kĩ thuật sở hao mịn, hư hỏng Để trì hoạt động bình thường cần định kì tiến hành sửa chữa lớn thay đổi sở vật chất - kĩ thuật nhu cầu tiêu dùng sản xuất xã hội, phải mua sắm trang thiết bị thay cho trang thiết bị cũ lỗi thời, có nghĩa phaỉ đầu tư - Phân loại đầu tƣ Đầu tư phân nhiều loại tuỳ theo giác độ nghiên cứu: - Theo lĩnh vực cơng năng, ví dụ: Đầu tư cho nghiên cứu khoa học, cho dây chuyền sản xuất, cho tiêu thụ sản phẩm, cho công tác quản trị - Theo loại tài sản, ví dụ: Đầu tư cho tài sản vật chất đất đai, nhà cửa, máy móc, dự trữ sản xuất; đầu tư tài mua ngân phiếu, cổ phiếu, đầu tư cho tài sản chi phí vật chất nghiên cứu khoa học, quảng cáo, đào tạo dịch vụ … - Về mặt tác dụng tiềm sản xuất doanh nghiệp, ví dụ: Đầu tư thành lập, thay hợp lý hoá sản xuất, dự trữ mở rộng lực sản xuất Trong chế thị trường ta phân biệt đầu tư www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang mang tính cơng cộng cho ngân quỹ Nhà nước hay cho phúc lợi cơng cộng chi Ví dụ: Xây dựng đường giao thơng, bệnh viện, trường học, cơng trình bảo vệ mơi sinh … So với đầu tư mang tính tư nhân đầu tư có tính cơng cộng có đặc thù riêng tính tốn thu chi Lợi ích đầu tư tính thơng qua đại lượng mà coi mục tiêu đầu tư, ví dụ: Tần số sử dụng giao thơng, cầu, bệnh viện … việc lượng hoá ghi nhận cách xác sở thiết bị đo tính đại lượng hiệu ích thường khó khăn Trong đầu tư tư nhân, ví dụ: Đầu tư cho lĩnh vực xã hội hay cho công tác quản trị có khó khăn tương tự www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Đầu tư thực (đầu tư cho sản xuất) Theo đối tượng Đầu tư tà i Giá phiếu Đầu tư xây dựng Đầu tư thay Theo mục đích sử dụng Đầu tư hợp lý hố dây chuyền sản xuất Đầu tư Đầu tư mở rộng Đầu tư ngắn hạn Theo thời gian sử dụng Đầu tư trung hạn Đầu tư dà i hạn Đầu tư nh lập (đầu tư ban đầu) Theo số lần đầu tư Đầu tư thường xuyên Hình 1: Phân loại đầu tƣ - Đầu tƣ doanh nghiệp 4.1 Doanh nghiệp www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Có thể nói doanh nghiệp tế bào kinh tế quốc dân.sự phát triển mạnh mẽ tế bào tạo nên tăng trưởng kinh tế Chức doanh nghiệp thực số khâu trình tái sản xuất xã hội, sản xuất sản phẩm phục vụ cho nhu cầu xã hội với nguồn lực có nhằm đáp ứng nhu cầu hàng hoá, phục vụ cho nhu cầu thị trường Quốc tế Doanh nghiệp thực đồng thời hoạt động sản xuất hàng hoá, dịch vụ hoạt đọng kinh doanh hàng hoá, dịch vụ thị trường Các doanh nghiệp đóng vai trò cung cấp, tạo sản phẩm sẵn sàng đáp ứng cho nhu cầu thị trường, đồng thời lại người cần vốn đóng vai trị định thuê, mua yếu tố đầu vào phục vụ cho nhu cầu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Trong trường hợp doanh nghiệp giữ vai trò người mua, vừa người bán có mục đích kinh doanh xác định Vì đưa khái niệm doanh nghiệp có nhiều điểm khác nhau: Doanh nghiệp tổ chức đơn vị kinh doanh thành lập nhằm mục đích chủ yếu thực mục đích kinh doanh Trong kinh doanh hiểu việc thực số hay tất công đoạn trình sản xuất, tiêu thụ sản phẩm hay thực dịch vụ thị trường nhằm mục đích sinh lợi Dưới góc độ xã hội: Doanh nghiệp hiểu cộng đồng người liên kết lại với để chung hưởng thành việc sử dụng tài nguyên có doanh nghiệp Dưới góc độ pháp luật: Doanh nghiệp hiểu tập thể người, tổ chức theo hình thức định, phù hợp quy định pháp luật, có tài khoản riêng trực tiếp sản xuất kinh doanh theo phương hoạch tốn kinh doanh quản lí nhà nước Vậy ta đưa kết luận chung quản lí kinh doanh là: “Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tư cách pháp nhân, thành lập theo quy định hành pháp luật, thực hoạt động sản xuất www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang kinh doanh sản phẩm, dịch vụ thị trường nhằm mục tiêu thu lợi nhuận, đồng thời kết hợp với mục tiêu kinh tế xã hội” Với khái niệm doanh nghiệp bao gồm mục tiêu kinh tế, xã hội Song kinh doanh mục tiêu kinh tế định mục tiêu xã hội thường đặt với tổ chức kinh tế thuộc tổ chức nhà nước 4.2 Đầu tư phát triển: Doanh nghiệp biểu việc mua sắm độc lập tài sản hay tổ hợp tài sản giai đoạn kế hoạch gọi đối tượng đầu tư Về mặt kinh tế, đặc trưng chi phí mua sắm (lượng vốn đầu tư) số dư theo chi thời gian sử dụng tài sản cho sản xuất doanh nghiệp, cho thuê mướn bán để tiếp tục sử dụng vào mục đích khác Số liệu chi phí số liệu thực nghiên cứu đối tượng đầu tư thực hay số liệu kế hoạch cịn giai đoạn kế hoạch Sở dĩ, nói đầu tư việc mua sắm độc lập việc định đầu tư phải dựa vào sở tính tốn đánh giá hậu định chủ quan Chi phí mua sắm đối tượng đầu tư thường chia nhỏ phân theo thời gian, ví dụ: Việc phân bổ vốn cơng trình xây dựng Để đánh giá dự án đầu tư cần có chi phí mua sắm với số liệu thu chi kế hoạch thường xun số liệu hữu ích khác Chúng hình thành nên dòng thu chi hay gọi dòng tiền mặt Dòng thu chi kế hoạch phụ thuộc vào vị trí trạng thái số liệu tương lai ước tính hồn cảnh chưa lường hết khả xảy thực tế Do việc đặc trưng hố đối tượng đầu tư hàng dịng tiền mặt, nên bỏ qua đại lượng không qui đẫn tiền đối tượng đầu tư Thường đại lượng phản ánh nhân tố trình độ kỹ thuật cơng nghệ, mang tính xã hội pháp lý hiệu ích gián tiếp hay hiệu ích ngoại mà đối tượng đầu tư mang lại, ví dụ: Việc nhiễm khơng khí, nguồn nước, gây tiếng động Những đại lượng kết hợp với tiêu www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang kinh tế khác xét để định thức đầu tư hay xử lý giải song song, ví dụ: Bằng phương pháp phân tích quản trị sử dụng Với quan điểm này, ta không quan tâm đến việc liệu đối tượng đầu tư trở thành chủ sở hữu riêng doanh nghiệp - chủ đầu tư hay không? Việc đánh giá q trình đầu tư áp dụng cho dự án đầu tư bình thường, dự án thuê mướn tài sản theo kiểu Leasing phổ biến Tây âu Hoa Kỳ nay, hay đơn giản phương thức quảng cáo hàng hoá - sản phẩm doanh nghiệp 4.2 Đầu tư tài doanh nghiệp: Cũng liên quan đến lĩnh vực thu chi Thường biểu việc sử dụng khai thác lại phương tiện tài Cịn ngược lại, tài bao hàm việc tìm kiếm nguồn vốn trả lại tiền vay cộng với phần lãi điều kiện tín dụng biện pháp khác doanh nghiệp đảm bảo nguyên tắc cân tài Như vậy, đầu tư tài trở thành hai mặt kinh tế doanh nghiệp Nó khác song lại có mối quan hệ chặt chẽ - Hai mặt vấn đề Do mối liên quan này, mơ hình tối ưu khác để kế hoạch hố cơng việc đầu tư biện pháp tài xây dựng phát triển Theo BUSSE VON COLBE/LASSMANN Đức Người ta xây dựng mơ hình sở giả thiết thị trường vốn không dư thừa kết đầu tư an toàn Ngược lại, Hoa Kỳ lại giả định thị trường vốn đầu tư dư thừa kết đầu tư khơng an tồn Hai hướng giải có chung dựa sở giá thu chi tiền mặt trình đầu tư đem lại Song kết khơng thể lượng hố được, chưa đem vào giải Thường việc đầu tư đặc trưng dòng tiền mặt xuất phát chi, số âm Song có trường hợp đặc biệt xuất phát thu, ví dụ : Khi đầu tư thay tài sản cũ lý, hay dịng tiền mặt lại vừa có số dư thu chi hàng năm (số âm dương) www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang trường hợp thuê mứn tài sản Cịn q trình tài lại thu, song có trường hợp lại chi, ví dụ : Phải trả tiền lệ phí hồn tất thủ tục vay vốn ý tưởng chung đầu tư tài lựa chọn phương án lợi hay xác định dự án đầu tư tài mơ phỏng, lựa dựa sở dịng tiền mặt áp dụng phương pháp tính tốn giống Những phương pháp gọi tính tốn đầu tư Nếu định đầu tư tài khơng phụ thuộc lẫn chúng phải có điểm quan hệ định Trong lý thuyết đầu tư, nhìn chung mối quan hệ có thị trường vốn cầu vốn cung vốn khơng đa dạng; đầu tư động mà có liên quan đến mức lãi suất tính toán doanh nghiệp II Phƣơng pháp Xác định hiệu hoạt động đầu tƣ Xác định kết hoạt động đầu tƣ 1.1 Khối lượng vốn đầu tư thực Khối lượng vốn đầu tư thực tổng số tiền để tiến hành hoạt động công đầu tư bao gồm chi phí cho cơng tác xây lắp, chi phí cho cơng tác mua sắm thiết bị chi phí khác theo quy định thiết kế dự toán ghi dự án đầu tư duyệt * Chi phí xây lắp: - Chi phí phá tháo dỡ vật kiến trúc cũ để giảm vốn đầu tư - Chi phí san lấp mặt xây dựng - Chi phí xây dựng cơng trình tạm, cơng trình phụ trợ phục vụ thi công, nhà tạm trường để điều hành thi cơng (nếu có) - Chi phí xây dựng hạng mục cơng trình - Chi phí lắp đặt thiết bị * Chi phí thiết bị: www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 10 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Chi phí mua sắm thiết bị cơng nghệ (gồm thiết bị phi tiêu chuẩn cần sản xuất, trang thiết bị khác phục vụ sản xuất, làm việc, sinh hoạt cơng trình) - Chi phí vận chuyển từ cảng nơi mua đến cơng trình Chi phí lưu kho, lưu bãi, lưu container, chi phí bảo quản, bảo dưỡng - Thuế chi phí bảo hiểm thiết bị cơng trình * Chi phí khác: - giai đoạn chuẩn bị đầu tư: + Chi phí lập báo cáo nghiên cứu tiền khả thi dự án nhóm A dự án nhóm B, báo cao nghiên cứu khả thi dự án nói chung dự án thực lập báo cáo đầu tư + Chi phí tuyên truyền, quảng cao dự án + Chi phí nghiên cứu khoa học, cơng nghệ có liên quan đến dự án + Chi phí lệ phí thẩm định báo cao nghiên cứu khả thi dự án đầu tư - giai đoạn thực đầu tư: + Chi phí khởi cơng cơng trình + Chi phí đễn bù tổ chức thực trình đền bù đất đai, hoa màu, di chuyển dân cư cơng trình mặt xây dựng, chi phí phục vụ cho cơng tác tái định cư phục hồi + Tiền thuê đất tiền chuyển quyền sử dụng đất + Chi phí khảo sát xây dựng, thiết kế cơng trình, chi phí mơ hình thí nghiệm, chi phí lập hồ sơ mời thầu, chi phí cho việc phân tích, đánh giá kết đấu thầu xây lắp, mua sắm vật tư + Chi phí ban quản lý dự án + Chi phí bảo vệ an tồn, bảo vệ mơi trường q trình xây dựng cơng trình (nếu có) + Chi phí kiểm định vật liêuk đưa vào cơng trình www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 11 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang + Lệ phí địa - Giai đoạn kết thúc xây dựng + Chi phí thực việc quy đổi vốn, thẩm tra phê duyệt toán vốn đầu tư cơng trình + Chi phí tháo dỡ cơng trình tạm, cơng trình phụ trợ phục vụ thi cơng + Chi phí thu dọn vệ sinh cơng trình, tổ chức nghiệm thu, khánh thành bàn giao cơng trình + Chi phí đào tạo cơng nhân kỹ thuật cán quản lý sản xuất + Chi phí thuê chuyên gia vận hành sản xuất thời gian chạy thử + Chi phí nguyên, vật liệu, lượng nhân lực cho trình chạy thử khơng tải, có tải 1.2 Tài sản cố định huy động lực sản xuất phục vụ tăng thêm - Tài sản cố định huy động công trình hay hạng mục cơng trình, đối tượng xây dựng có khẳ phát huy tác dụng độc lập kết thúc qúa trình xây dựng, mua sắm, làm xong thủ tục nghiệm thu sử dụng, đưa vào hoạt động - Năng lực sản xuất phục vụ tăng thêm khả đáp ứng nhu cầu sản xuất, phục vụ tài sản cố định huy động vào sử dụng để sản xuất sản phẩm tiến hành hoạt động dịch vụ theo quy địnhđược ghi dự án đầu tư Nói chung, cơng đầu tư quy mơ lớn, có nhiều đối tượng, hạng mục xây dựng có khả phát huy tác dụng độc lập áp dụng hình thức huy động phận sau đối tượng, hạng mục kết thúc q trình xây dựng, mua sắm, lắp đặt Cịn công đầu tư quy mô nhỏ, thời gian thực đầu tư ngắn áp dụng hình thức huy động tàon www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 12 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang tất đối tượng, hạng mục cơng trình kết thức q trình xây dựng, mua sắm lắp đặt Các tài sản cố định huy động lực sản xuất phục vụ tăng thêm sản phẩm cuối công đầu tư, chúng biểu tiền vật Các tiêu biểu hiện vật số lượng tài sản cố định huy động (số lượng nhà ở, bệnh viện, cửa hàng, trường học, nhà máy ) Công suất lực phát huy tác dụng tài sản cố định huy động ( Số hộ, mét vuông nhà ở, số chỗ ngồi rạp hát, trường học ) Chỉ tiêu giá trị tài sản cố định huy động tính theo giá trị dự tốn giá trị thực tế tuỳ thuộc mục đích sử dụng chúng công tác nghiên cứu kinh tế hay quản lý hoạt động đầu tư Cụ thể giá trị dự tốn sử dụng làm sở để tính giá trị thực tài sản cố định, để lập kế hoạch vốn đầu tư tình khối lượng vốn đầu tư thực Giá trị dự toán sở để tiến hành toán chủ đầu tư đơn vị nhận thầu Còn giá trị thực tế tài sản cố định huy động sử dụng để kiểm tra việc thực kỷ luật tài chính, dự tốn cơng đầu tư từ nguồn ngân sách cấp, để ghi vào bảng cân đối tài sản cố định sở, sở để tính mức khấu hao hàng năm, phục vụ cơng tác hoạch tốn kinh tế sở, đánh giá kết hoạt động tài sở Xác định hiệu hoạt động đầu tƣ Hiệu kinh tế sản xuất xã hội phạm trù kinh tế quan trọng biểu quan hệ so sánh kết kinh tế mà xã đạt với chi phí bỏ để đạt hiệu Kết đem so sánh kết ban đầu, trung gian kết cuối Tương ứng, có tiêu hiệu khác nhau, có tác dụng khác Kết nói kết trực tiếp, kết gián tiếp với mức độ khác www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 13 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Chi phí chọn để so sánh bao gồm nhiều loại khác nhau: Chi phí thường xuyên, chi phí lần (nguồn lực sản xuất xã hội) Tương ứng có tiêu hiệu khác nhau, có tác dụng khác Hiệu kinh tế xác định cách so sáng tương đối Chỉ tiêu hiêu tính từ loại so sánh trên, có tác dụng khác đánh giá phân tích kinh tế 2.1 Hiệu đầu tư 2.1.1 Hiệu đầu tư: Là khái niệm mở rộng tổng hợp, phạm trù kinh tế khách quan kinh tế thị trường theo định hướng XHCN Sự hoạt động qui luật kinh tế khách quan qui luật kinh tế khác chế thị trường theo định hướng XHCN, đòi hỏi hoạt động sản xuất, kinh doanh dịch vụ có hoạt động đầu tư phải đem lại hiệu tài chính, kinh tế - xã hội, đồng thời tạo điều kiện hoạt động sản xuất, kinh doanh, dịch vụ đạt hiệu tài chính, kinh tế - xã hội ngày cao Hiệu đầu tư phạm trù kinh tế biểu quan hệ so sánh kết kinh tế, xã hội đạt với chi phí đầu tư bỏ để đạt kết thời kỳ định Trên giác độ kinh tế quốc dân, hiệu đầu tư thể tổng hợp mức độ thoả mãn đầu tư nhu cầu phát triển kinh tế, nâng cao đời sống vật chất tinh thần người lao động Xét theo phạm vi ngành, doanh nghiệp, giải pháp kỹ thuật hiệu đầu tư thể mức độ đáp ứng nhiệm vụ kinh tế, trị, xã hội đề cho ngành, cho doanh nghiệp, cho giải pháp kỹ thuật thực đầu tư 2.1.2 Hiệu đầu tư sản xuất kinh doanh doanh nghiệp: Là phạm trù kinh tế biểu phát triển theo chiều rộng hay chiều sâu (tuỳ theo loại hình đầu tư, đầu tư thành lập (đầu tư ban đầu) hay đầu tư thường xuyên) Nó phản ánh trình độ khai thác nguồn lực trình sản xuất tái sản xuất, nhu cầu thị trường qui mô sản xuất … nhằm www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 14 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang thực mục tiêu doanh nghiệp Nó tiêu tương đối biểu kết đầu tư sản xuất kinh doanh doanh nghiệp so với chi phí đầu tư ban đầu hay chi phí đầu tư tái sản xuất (chỉ tiêu hiệu thuận) ngược lại (chỉ tiêu hiệu nghịch) Các tiêu gọi tiêu suất 2.2 Các tiêu phản ánh hiệu đầu tư (SXKD DN) Nguyên tắc chung để tính tiêu hiệu đầu tư so sánh kết đầu tư đem lại với chi phí vốn đầu tư thực để thu kết Tiếp đến so sánh kết tính với định mức kế hoạch với thời kỳ trước, với cơng đầu tư tính chất Chẳng hạn, gọi E0 tiêu hiệu định mức, E1 tiêu hiệu thực tế, đó: E1 = Kết đạt Chi phí vốn tương ứng + Nếu E1 E0 Thì cơng đầu tư có hiệu + Nếu E1 E0 Thì cơng đầu tư khơng đạt tiêu chuẩn hiệu Các kết qủa hoạt động đầu tư đem lại cho sở, cho kinh tế đa dạng điều tất yếu trình thực đầu tư Các kết lợi nhuận thuần, mức tăng suất lao động, số lao động có việc làm hoạt động đầu tư tạo ra, mức tăng thu nhập cho người lao động, tăng thu cho ngân sách, tăng GDP … Do đó, để phản ánh hiệu hoạt động đầu tư, người ta phải sử dụng hệ thống tiêu Mỗi tiêu phản ánh khía cạnh hiệu sử dụng điều kiện định Trong đó, tiêu biểu tiền sử dụng rộng rãi Tuy nhiên tiền có giá trị thay đổi theo thời gian nên sử dụng tiêu tiền phải đảm bảo tính so sánh mặt giá trị theo thời gian Tuỳ thuộc phạm vi phát huy tác dụng chất hiệu (thống kê) sử dụng hệ thống tiêu đánh giá hiệu khác sau đây: 2.2.1 Hệ thống tiêu phản ánh hiệu tài www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 15 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Chỉ tiêu sử dụng để xem xét hiệu đầu tư dự án đầu tư đầu tư doanh nghiệp 2.2.1.1 Hệ thống tiêu phản ánh hiệu tài hoạt động đầu tư - Chỉ tiêu sinh lời vốn đầu tư : Còn gọi hệ số thu hồi vốn đầu tư Chỉ tiêu phản ánh mức (lợi nhuận ròng) ( lợi nhuận thuần) thu từ đơn vị đầu tư (1000đ triệu đồng …) thực hiện, ký hiệu RR, cơng thức tính tiêu có dạng sau đây: Tính cho năm hoạt động, RRi Wipv Iv0 Trong đó: Wipv: Lợi nhuận thu năm i tính theo mặt giá trị kết đầu tư bắt đầu phát huy tác dụng Iv0: Tổng sô tiền vốn đầu tư thực tính đến thời điểm kết đầu tư dự án bắt đầu phát huy tác dụng Nếu tính cho tồn cơng đầu tư dự án tiêu thu nhập tồn cơng đầu tư tính cho 1.000 đ hay triệu đồng vốn đầu tư tính sau: n 1 n 1 Wipv NPV hay npv i 1 npv npv Iv0 I v S pv W i 1 ipv SV pv Iv0 Trong đó: NPV: Tổng thu nhập đời dự án đầu tư tính mặt thời gian kết đầu tư bắt đầu phát huy tác dụng n 1 W i 1 ipv : Tổng lợi nhuận đơi dự án SVpv: Giá trị lý tính theo mặt thời gian dự án bắt đầu phát huy tác dụng RRi npv: Càng nhỏ tốt (Mininum) npv < www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 16 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời vốn tự có : Vốn tự có phận vốn đầu tư, yếu tố để xem xét tiềm lực tài cho việc tiến hành công đầu tư sở không ngân sách tài trợ Nếu vốn phải vay ít, tổng tiền trả lãi vay Tỷ suất sinh lời vốn tự có cao ngược lại Cơng thức tính có dạng sau : Nếu tính cho năm hoạt động: Ei Wi Ei Trong đó: - E1: Vốn tự có bình qn năm i dự án - Wi: Lợi nhuận năm i dự án : Nếu tính cho tồn cơng đầu tư dự án npvE NPV E pv Trong đó: - NPV: Tổng thu nhập đời dự án mặt thời gian kết đầu tư bắt đầu phát huy tác dụng - Epv: Vốn tự có bình qn đời dự án tính mặt thời gian cơng trình đầu tư bắt đầu phát huy tác dụng upvE: Càng lớn tốt - Chỉ tiêu sơ lần quay vịng vốn lưu động: Vốn lưu động phận vốn đầu tư Vốn lưu động quay vòng nhanh, cần vốn tiết kiệm vốn đầu tư điều kiện không đổi tỷ suất sinh lời vốn đầu cao Cơng thức tính tiêu có dạng sau đây: LWci oi W ci Trong đó: - oi: Doanh thu năm i dự án - W ci : Vốn lưu động bình quân năm i dự án hoặc: www.ThiNganHang.com LW c o pv W cpv S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 17 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Trong đó: - o pv : Doanh thu bình quân năm đời dự án - W cpv : Vốn lưu động bình quân năm đời dự án LW ci LW c lớn tốt - Chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn đầu tư: Là thời gian mà kết trình đầu tư cần hoạt động để thu hồi vốn đầu tư bỏ từ lợi nhuận thu Cơng thức tính toán sau: T I v0 W pv Trong đó: - W pv : Lợi nhuận thu bình quân năm dự án : T W i 0 ipv I v0 T T: Thời gian thu hồi vốn đầu tư tính theo tháng, quí năm - Chỉ tiêu chi phí thấp nhất: Trong trường hợp các điều kiện khác (đời dự án, doanh thu …) Tính tồn cho công đầu tư dự án: I v C pv T Trong đó: - C pv : Chi phí hoạt động bình qn năm tính theo giá trị mặt đưa dự án vào hoạt động - T: Đời hoạt động dự án đầu tư : Tính bình qn cho năm hoạt động kết đầu tư dự án: C pv RR.I v - Chỉ tiêu hệ số hoàn vốn nội IRR: Là tỷ suất lợi nhuận sử dụng để tính chuyển khoản thu chi tồn công đầu tư mặt thời gian làm cho tổng thu cân với tổng chi Công đầu tư coi có hiệu khi: IRR IRR định mức IRRđịnh mức lãi suất vay phải vay vốn để đầu tư, tỷ suất lợi nhuận định mức nhà nước quy định vốn đầu tư ngân sách cấp, định www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 18 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang mức chi phí hội sử dụng vốn tự có để đầu tư Bản chất IRR thể công thức sau : n.1 thu i i 0 n 1 1 Chi 0 i (1 IRR ) ( IRR ) i 0 i Để tính IRR áp dụng phương pháp sau : Sử dụng vi tính có chương trình phần mềm phù hợp Thử dần giá trị tỷ suất chiết khấu r (o < r < ; với r tính theo hệ số) vào vị trí IRR công thức Trị số r làm cho cơng thức 0, IRR Phương thức nhiều thời gian mò mẫm Vẽ đồ thị : Lập hệ trục toạ độ với độ đo xác định trục hoành trục tung Trục tung biểu thị giá trị thu nhập quy mặt NPV, trục hồnh biểu thị tỷ suất chiết khấu r tính theo hệ số Trên trục hoành lấy giá trị r1, r2, r3 … thay vào vị trí IRR cơng thức ta tìm giá trị thu nhập ròng tương ứng NPV 1, NPV2, NPV3, … Trên trục tung kẻ đường vng góc với trục hồnh Các đường vng góc với đường kẻ từ ứng NPV1, NPV2, NPV3, … điểm tương ứng Nối điểm giao lại ta đường cong Đường cong cắt trục hồnh điểm, NPV = điểm IRR Phương pháp địi hỏi phải vẽ xác sử dụng phần mềm vi tính áp dụng cơng thức sau từ đồ thị : IRR r1 NPV NPV1 (r2 r1 ) NPV1 NPV1 NPV2 www.ThiNganHang.com S Á C H NPV2 – Tr À I L I Ệ IRR U T H I TrU Y Ể N Trang r3 19 r% Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Với r2 > r1 ; r2 - r1 5% NPV1 > gần ; NPV2 < gần - Chỉ tiêu điểm hoà vốn : Chỉ tiêu cho thấy số sản phẩm cần sản xuất tổng doanh thu cần thu bán số sản phẩm đủ để hồn lại số chi phí bỏ từ đầu đời dự án Chỉ tiêu nhỏ tốt, mức độ an toàn dự án cao, thời hạn thu hồi vốn ngắn Chỉ tiêu biểu số lượng sản phẩm sản xuất tiêu thụ từ đầu đời dự án dự án sản xuất kinh doanh loại sản phẩm biểu thị tổng doanh thu bán tất sản phẩm dự án sản xuất từ đầu đời dự án đến cân với tổng chi phí bỏ Có hai phương pháp tính tiêu : * Phương pháp đại số : Nhằm tìm cơng thức lý thuyết xác định điểm hoà vốn, mối quan hệ điểm hồ vốn với yếu tố có liên quan chất mối quan hệ này, từ có biện pháp tác động vào yếu tố có tác dụng hồ vốn Theo phương pháp này, giả thiết gọi X số sản phẩm sản xuất đời dự án, x số sản phẩm cần sản xuất để đạt hồ vốn, tổng định phí, v biến phí tính cho sản phẩm P giá bán sản phẩm, Y tổng doanh thu bán sản phẩm chi phí điểm hồ vốn Từ giả thiết ta có hệ phương trình : Y0 = x P : Đây phương trình doanh thu Y0 = xv + : Đây phương trình chi phí Tại điểm hồ vốn : Y0 = YC hay x f Đây công thức xác định Pv điểm hồ vốn lý thuyết Có nhân tố tác động đến x, , P v Trong x tỷ lệ thuận với , tỷ lệ nghịch với (P - v), x nhỏ tốt Trường hợp dự án sản xuất, kinh doanh nhiều loại sản phẩm, phải tính (đến) tiêu doanh thu hoà vốn: www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 20 ... www.facebook.com/dethivaonganhang Đầu tư thực (đầu tư cho sản xuất) Theo đối tư? ??ng Đầu tư tà i Giá phiếu Đầu tư xây dựng Đầu tư thay Theo mục đích sử dụng Đầu tư hợp lý hoá dây chuyền sản xuất Đầu tư Đầu tư mở rộng Đầu tư. .. ngắn hạn Theo thời gian sử dụng Đầu tư trung hạn Đầu tư dà i hạn Đầu tư nh lập (đầu tư ban đầu) Theo số lần đầu tư Đầu tư thường xuyên Hình 1: Phân loại đầu tƣ - Đầu tƣ doanh nghiệp 4.1 Doanh nghiệp... Phƣơng pháp Xác định hiệu hoạt động đầu tƣ Xác định kết hoạt động đầu tƣ 1.1 Khối lượng vốn đầu tư thực Khối lượng vốn đầu tư thực tổng số tiền để tiến hành hoạt động cơng đầu tư bao gồm chi phí cho