Facebook @Dethivaonganhang www facebook com/dethivaonganhang www ThiNganHang com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 LỜI MỞ ĐẦU Khi nền kinh tế ngày càng phát triển, các quan hệ tín dụng n[.]
Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang LỜI MỞ ĐẦU Khi kinh tế ngày phát triển, quan hệ tín dụng ngày mở rộng phát triển hoạt động tín dụng trung dài hạn góp phần quan trọng việc thức đẩy sản xuất phát triển, góp phần ổn định tiền tệ giá cả, ổn định đời sống, trật tự xã hội tạo công ăn việc làm cho người lao động làm tăng sức cạnh tranh cho doanh nghiệp, tạo điều kiện mở rộng quy mô sản xuất chiếm lĩnh thị trường Để hoạt động tín dụng làm điều khâu thẩm định tài dự án đóng vai trị quan trọng Đặc biệt năm gần đây, tình trạng nợ khê đọng, nợ hạn ngân hàng trở nên báo động thu hút quan tâm đối tượng chủ đầu tư, cấp ngành có liên quan Các vấn đề nêu nhiều lần có biết đề xuất, kiến nghị, giải pháp rủi ro hoạt động cho vay ngân hàng thương mại xảy ra, tồn có chiều hướng gia tăng Đối với ngân hàng thương mại, toán nan giải: ngân hàng phải làm gì, phải làm để nâng cao chất lượng cho vay, hạn chế rủi ro câu hỏi mà ngân hàng thương mại trăn trở để tìm câu trả lời Trong vài năm gần đây, hoạt động cho vay trung dài hạn trở thành hoạt động kinh doanh NHNTVN Chất lượng khoản vay phụ thuộc lớn vào chất lượng cơng tác thẩm định tài dự án song cơng tác nhiều bất cập Xuất phát từ thực tế em lựa chọn đề tài chuyên đề thực tập tốt nghiệp: " Thực trạng giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài dự án Ngân hàng ngoại thương Việt Nam " Với mong muốn tìm tịi, phát số hạn chế, đưa số giải pháp góp phần nhằm khắc phục tồn tại, qua nâng cao hiệu hoạt động Ngân hàng Trên sở hệ thống hoá vấn đề lý luận liên quan tới thẩm định tài dự án, đánh giá cơng tác thẩm định tài dự án Ngân www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang hàng ngoại thương Việt Nam để đưa giải pháp, chuyên đề trình bày theo chương: Chương I: Tổng quan thẩm định tài dự án Ngân hàng thương mại Chương II: Thực trạng chất lượng thẩm định tài dự án Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Chương III: Giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài dự án Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Do trình độ, khả tài liệu hạn chế, thời gian thực tập Ngân hàng ngoại thương Việt Nam cịn nên vấn đề nêu khơng tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận nhiều ý kiến đóng góp, sửa chữa để viết em hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Chương I Tổng quan thẩm định tài dự án ngân hàng thương mại I-/ Hoạt động ngân hàng thương mại kinh tế Theo cách hiểu chung ngân hàng thương mại doanh nghiệp đặc biệt, hoạt động kinh doanh lĩnh vực tiền tệ tín dụng Việt Nam, Ngân hàng thương mại coi tổ chức mà hoạt động chủ yếu thường xuyên nhận tiền gửi nguyên tắc hoàn trả, tiến hành cho vay, chiết khấu toán Như vậy, Ngân hàng thương mại tiến hành hoạt động huy động nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi tổ chức cá nhân chuyển đến người có nhu cầu vốn cho đầu tư sản xuất Sự tồn Ngân hàng thương mại đảm bảo kết hợp hữu hoạt động huy động vốn, hoạt động sử dụng vốn hoạt động trung gian Ba hoạt động thể thống có quan hệ mật thiêt với nhau, coi nhẹ hoạt động làm cho ngân hàng khơng phát huy mạnh tổng hợp 1-/ Hoạt động huy động vốn Ngân hàng thương mại huy động, tập trung để hình thành nên nguồn vốn phục vụ cho hoạt động Tuy nhiên, để hoạt động theo pháp luật Nhà nước Ngân hàng thương mại phải có nguồn vốn tự có, đảm bảo nguyên tắc vốn tự có lớn vốn pháp định vốn điều lệ Nguồn Nhà nước cấp, tích luỹ đóng góp Bên cạnh nguồn vốn tự có vốn huy động toàn xã hội nguồn chủ yếu hình thành nên quỹ hoạt động Ngân hàng thương mại hình thức tiền gửi có kỳ hạn, khơng kỳ hạn, phát hành trái phiếu, kỳ phiếu ngân hàng 2-/ Hoạt động cho vay, đầu tư www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Cho vay hoạt động sinh lời chủ yếu Ngân hàng thương mại, với mục tiêu kiếm đươc lợi nhuận sở đảm bảo thu hồi gốc lẫn lãi ngân hàng cho doanh nghiệp vay hình thức: Chiết khấu, chấp, tín chấp Ngồi hoạt động cho vay Ngân hàng cịn sử dụng phần nguồn vốn đầu tư trực tiếp vào doanh nghiệp thông qua cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp hay đầu tư vào trái phiếu Chính Phủ Một hình thức cho vay Ngân hàng thương mại cho vay theo dự án Đây hình thức cho vay trung dài hạn với đặc điểm có số vốn cho vay lớn, thời gian cho vay dài, chịu nhiều biến động có độ rủi ro cao Tuy nhiên, dự án tốt đem lại cho Ngân hàng khoản thu nhập xứng đáng bảo đảm an toàn vốn Và để đạt mục tiêu này, Ngân hàng thương mại phải làm tốt công tác thẩm định tài dự án trước đến định cho vay 3-/ Hoạt động trung gian Các Ngân hàng thương mại thực nghiệp vụ trung gian theo yêu cầu khách hàng chuyển tiền, tốn khơng dùng tiền mặt, cung cấp dịch vụ Nghiệp vụ mang lại thu nhập cho Ngân hàng mà cịn góp phần thúc đẩy hỗ trợ nghiệp vụ nói II-/ Các vấn đề dự án thẩm định tài dự án 1-/ Các vấn đề dự án Trước hết hiểu đầu tư trình sử dụng vốn đầu tư nhằm tái sản xuất giản đơn tái sản xuất mở rộng sở vật chất kỹ thuật kinh tế nói chung địa phương, ngành sở sản xuất kinh doanh dịch vụ nói riêng Đầu tư có số đặc điểm: - Thời gian thực đầu tư tương đối dài - Khoản vốn đầu tư phải bỏ lớn - Thời gian thu hồi vốn đầu tư tương đối dài, tuỳ vào ngành mà thời gian thu hồi vốn khác www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Thành hoạt động đầu tư phát huy tác dụng thời gian tương đối dài nơi mà chúng thực đầu tư Nói tóm lại, hoạt động đầu tư việc bỏ vốn đầu tư nhằm tạo sản phẩm với hy vọng đem lại hiệu kinh tế cao so với chi phí phải bỏ Vốn bao gồm: Vốn tự có doanh nghiệp, vốn vay, nguồn vốn khác vốn ngân sách cấp, vốn góp liên doanh Mục tiêu đầu tư hiệu quả, góc độ khác nhau, người ta nhìn nhận vấn đề hiệu khác Doanh nghiệp quan tâm đến hiệu tài chính, tối đa hố lợi nhuận Nhà nước lại trọng xem xét hoạt động đầu tư đóng góp vào việc thực mục tiêu phát triển đất nước, có mâu thuẫn với lợi ích kinh tế xã hội khơng Như để đạt mục tiêu mong đợi doanh nghiệp với cương vị chủ đầu tư Ngân hàng người cho vay vốn phải làm tốt công tác thẩm định trước cho vay Vậy ta cần hiểu dự án đầu tư ? Xét nội dung dự án đầu tư kế hoạch tập hợp hoạt động với để đạt mục tiêu định việc tạo kết cụ thể thời gian định thông qua việc sử dụng nguồn lực định Các nguồn lực bao gồm: Tài chính, vật lực, nhân lực, tài sản vơ hình nguồn lực kết hợp với thông qua hoạt động khoảng thời gian định để tạo kết nhằm đạt mục tiêu dự án Quá trình hình thành phát triển dự án đầu tư trải qua giai đoạn: Chuẩn bị đầu tư, thực đầu tư vận hành kết đầu tư Các giai đoạn thể qua sơ đồ sau: Giai đoạn chuẩn bị đầu tư Nghiên cứu phát hội đầu tư Nghiên cứu tiền khả thi www.ThiNganHang.com S Á C H Thẩm định dự án, định đầu tư Nghiên cứu khả thi – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Giai đoạn thực đầu tư Đà m phán ký kết hợp đồng Lắp đặt thiết bị máy móc Thiết kế xây dựng cơng trình Vận hà nh chạy thử Giai đoạn vận hành kết đầu tư Sử dụng chưa hết công suất Công suất giảm dần lý Sử dụng hết công suất Trong giai đoạn đây, giai đoạn chuẩn bị đầu tư tạo tiền đề định thành công hay thất bại giai đoạn sau, đặc biệt giai đoạn vận hành kết đầu tư 2-/ Các vấn đề thẩm định tài dự án hoạt động cho vay Ngân hàng 2.1 Khái niệm thẩm định dự án tài * Khái niệm Thẩm định dự án việc tổ chức xem xét cách khách quan, có khoa học tồn diện nội dung ảnh hưởng trực tiếp đến khả thi dự án để rs định cho vay Thẩm định dự án khâu quan trọng giai đoạn chuẩn bị cho vay, có ý nghĩa định tới giai đoạn sau chu kỳ dự án Nó đánh giá định dự án có thực hay khơng tất nhiên, kiểm tra lại tồn nghiên cứu, lựa chọn khâu trước Mục đích việc thẩm định dự án giúp cho Ngân hàng, cấp định đầu tư, định chế tài lựa chọn phương án đầu tư tốt nhất, định đầu tư huớng, đạt lợi ích kinh tế, xã hội mong đợi www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Đối với Ngân hàng lợi nhuận, tăng trưởng, an tồn ln mục tiêu mong đợi hoạt động kinh doanh Chính mà thẩm định dự án nghiệp vụ quan trọng hàng đầu Ngân hàng thu lợi chủ yếu nhờ hoạt động cho vay Chính khoản tín dụng cấp thiết phải mang lại hiệu quả, điều đồng nghĩa với việc đảm bảo cho hoạt động ngân hàng an tồn hiệu Vì vậy, điều ngân hàng quan tâm khả hoàn trả khoản vay gốc lẫn lãi thời hạn Do việc Ngân hàng phải tiến hành thẩm định mức dự án phương diện kỹ thuật, thị trường, tổ chức quản lý, tài quan trọng 2.2 Sự cần thiết công tác thẩm định tài hoạt động cho vay Ngân hàng Với phương châm hoạt động hiệu an tồn, cơng tác thẩm định tài dự án Ngân hàng giúp cho: - Ngân hàng có sở tương đối vững để xác định hiệu đầu tư vốn khả hoàn vốn dự án, quan trọng xác định khả trả nợ chủ đầu tư - Ngân hàng dự đốn rủi ro xảy ra, ảnh hưởng tới trình triển khai thực dự án Trên sở này, phát bổ sung thêm biện pháp khắc phục hạn chế rủi ro, đảm bảo tính khả thi dự án đồng thời tham gia ý kiến với quan quản lý Nhà nước chủ đầu tư để có định đầu tư đắn - Ngân hàng có phuơng án hạn chế rủi ro tín dụng đến mức thấp xác định giá trị khoản vay thời hạn, lãi suất, mức thu nợ hình thức thu nợ hợp lý, tạo điều kiện cho dự án hoạt động có hiệu Ngân hàng tạo để kiểm tra việc sử dụng vốn mục đích, đối tượng tiết kiệm vốn đầu tư trình thực đầu tư dự án Ngân hàng rút kinh nghiệm cho vay để thực phát triển có chất lượng Xuất phát từ tính cần thiết, tính thực tế, tính hiệu www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang công tác thẩm định tài dự án thân tiếp tục trở thành phận quan trọng mang tính định hoạt động cho vay ngân hàng III-/ Quy trình thẩm định dự án Thẩm định dự án bao gồm thẩm định tính khả thi hiệu dự án kiểm tra đánh giá doanh nghiệp xin vay vốn tình hình sản xuất kinh doanh, tài uy tín doanh nghiệp Cán thẩm định khơng làm lại tồn cơng tác người soạn thảo dự án chủ dự án cần sâu tìm hiểu xác đặc điểm, tồn dự án Cách làm cán thẩm định đặt câu hỏi điều nghi vấn để chủ đầu tư giải trình thêm, trực tiếp tính tốn tiêu kinh tế, tài để kiểm nghiệm tính đắn, xác đánh giá chúng theo tiêu thức Ngân hàng Đối với Ngân hàng, thẩm định dự án phải hiểu thẩm định hồ sơ xin vay bao gồm: hồ sơ doanh nghiệp hồ sơ dự án, sở Ngân hàng tiến hành phân tích cách khách quan tồn diện, khẳng định tính khả thi hiệu dự án, khả đảm bảo trả nợ doanh nghiệp để từ định cho vay dự án Phân tích Hồ sơ doanh nghiệp 1.1 Kiểm tra tính đầy đủ hợp pháp, hợp lệ Hồ sơ doanh nghiệp bao gồm: - Quyết định thành lập doanh nghiệp công ty, điều lệ công ty - Giấy phép đăng ký kinh doanh, giấy phép hành nghề (nếu có) - Quyết định bổ nhiệm Giám đốc, Kế tốn trưởng - Các báo cáo tài tốn 1.2 Thẩm định tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Việc đánh giá doanh nghiệp thơng qua mặt chủ yếu sau: www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Sự bảo toàn, phát triển vốn qua năm: doanh nghiệp hoạt động có hiệu vốn giữ vững tăng trưởng - Tình hình sản xuất kinh doanh: có ổn định khơng, xu hướng biến động tương lai ? - Tình trạng kho tàng, nhà xưởng, máy móc thiết bị - Đánh giá hàng tồn kho khả giải - Uy tín doanh nghiệp quan hệ vay trả - Đánh giá khả tài doanh nghiệp thơng qua việc tính tốn số tiêu tài chính, so sánh qua năm so sánh với mức chung ngành + Tỷ lệ khả cân đối vốn cấu vốn Nhóm tiêu phản ánh mức độ ổn địnhvà tự chủ tài khả sử dụng nợ vay doanh nghiệp Các Ngân hàng nhìn vào để đánh giá khả bảo đảm an tồn cho vay: Nếu doanh nghiệp có tỷ lệ cao (so với mức trung bình ngành) Ngân hàng nên cân nhắc tiếp tục cho vay, doanh nghiệp rơi vào tình trạng khả toán Nếu hệ số thấp mức trung bình ngành doanh nghiệp khơng thể vay tiếp nữa, khả trả lãi vay doanh nghiệp kém, khả sinh lợi tài sản thấp, hiệu sử dụng nguồn vốn + Tỷ lệ khả toán Đây thước đo khả tốn ngắn hạn, cho biết mức độ khoản nợ chủ nợ trang trải tài sản chuyển thành tiền giai đoạn tương đương với thời hạn khoản nợ Tỷ lệ cho biết khả hồn trả khoản nợ ngắn hạn khơng phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ (tồn kho) Tỷ lệ cho biết khả hoàn trả khoản nợ ngắn hạn tiền quỹ, tiền gửi Ngân hàng +Các tỷ lệ khả hoạt động: www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Trên tiêu phản ánh tình hình tài mức độ Việc đánh giá tình trạng tài doanh nghiệp lành mạnh hay không phụ thuộc vào khả phân tích cán thẩm định Thơng qua việc phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh tài doanh nghiệp ta nắm tình hình tài khả quan hay khó khăn, lực đến đâu, xu hướng phát triển đơn vị tương lai để định cho vay đắn, tin vào khả doanh nghiệp sử dụng hiệu vốn vay 2-/ Phân tích hồ sơ dự án 2.1 Kiểm tra tính đầy đủ hợp pháp hợp lệ hồ sơ dự án * Giai đoạn xin xét duyệt vay vốn đầu tư - Đơn xin vay - Luận chứng kinh tế - kỹ thuật - Giải trình hiệu kinh tế dự án doanh nghiệp - Văn định đầu tư giấy phép đầu tư cấp có thẩm quyền - Văn phê duyệt thiết kế mỹ thuật tổng dự toán - Các hợp đồng kinh tế ký kết chủ đầu tư bên liên quan * Bổ sung thêm ký kết hợp đồng - Văn phê duyệt kết đấu thầu xây lắp, mua thiết bị cấp có thẩm quyền - Hợp đồng giao nhận thầu xây lắp, cung câp thiết bị - Hợp đồng mua bảo hiểm cơng trình xây dựng - Lịch trả nợ cam kết uỷ nhiệm trích tài khoản tiền gửi để trả nợ Sau kiểm tra tính đầy đủ, hợp lệ hồ sơ dự án cán thẩm định tiến hành thẩm định nội dung sau (Đặc biệt quan tâm đến nội dung kinh tế tài dự án) www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 10 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang 2.2 Thẩm định luận chứng kinh tế - kỹ thuật * Thẩm định cần thiết phải đầu tư - Thẩm định mục tiêu dự án - Thẩm định phương diện thị trường dự án * Thẩm định phương diện kỹ thuật - Về quy mô dự án - Về công nghệ trang thiết bi - Cung cấp nguyên vật liệu yếu tố đầu vào khác - Về địa điểm giải pháp xây dựng dự án - Về tiến độ thực dự án - Về phương diện tổ chức, quản lý thực vận hành dự án * Thẩm định nội dung kinh tế tài dự án: Trong phần cán thẩm định tập trung sâu xem xét: + Nhu cầu vốn đầu tư dự án + Phương án vốn dự án + Tính tốn hiệu tài dự án + Kế hoạch trả nợ doanh nghiệp - Xác định nhu cầu vốn cần thiết cho dự án: Tổng vốn đầu tư tập tập hợp tồn chi phí góp phần tạo nên thực thể cơng trình sẵn sàng đưa vào khai thác sử dụng Thành phần vốn bao gồm Vốn cố định vốn lưư động - Vốn cố định: Nhằm tạo lực tăng thêm để đạt mục tiêu dự án + Vốn chuẩn bị đầu tư: gồm chi phí điều tra, khảo sát, lập thẩm định dự án + Vốn chuẩn bị xây dựng: www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 11 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Chi phí ban đầu đất đai Chi phí khảo sát thiết kế thẩm định thiết kế Chi phí đấu thầu, hồn tất thủ tục đầu tư Chi phí xây dựng đường điện nước, thi công + Vốn thực đầu tư: Chi phí xây dựng cải tạo hạng mục cơng trình xây dựng lắp đặt thiết bị Chi phí thiết bị: Chi phí mua sắm thiết bị vận chuyển chân cơng trình, bảo quản thiết bị Chi phí quản lý, giám sát thực đầu tư Chi phí sản xuất thử nghiệm thu bàn giao Chi phí huy động vốn: khoản lãi vay vốn đầu tư chi phí phải trả thời gian thực đầu tư - Vốn lưu động: khoản vốn đáp ứng nhu cầu chi thường xuyên sau kết thúc giai đoạn đầu tư Gồm: + Vốn sản xuất: Tiền nguyên vật liệu, nhiên liệu + Vốn lưu thông: Sản phẩm dở dang, thành phẩm tồn kho - Vốn dự phòng: Để xác định đuợc nhu cầu vốn đầu tư Ngân hàng ước tính chi phí loại dựa khối lượng công việc, đơn giá định mức hay giá thị trường Việc xác định tổng mức đầu tư có ý nghĩa Ngân hàng trườg hợp: xác định tổng mức đầu tư thấp so với thực tiễn thực đầu tư phát sinh thiếu vốn, dự án không hoạt động Trường hợp xác định mức đầu tư lớn cấp thừa cho doanh nghiệp gây thừa vốn không cần thiết doanh nghiệp phải chịu chi phí lãi suất cao * Phương án vốn doanh nghiệp tiến độ bỏ vốn - Doanh nghiệp xác định tài trợ dự án từ nguồn vốn: + Vốn tự có www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 12 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang + Vốn ngân sách cấp + Vốn vay - Tiến độ bỏ vốn thực theo tiến độ thực đầu tư * Tính tốn hiệu tài dự án - Xem xét biểu tính tốn doanh nghiệp + Biểu tính vốn đầu tư theo khoản mục xây lắp (khối lượng, đơn giá chi phí) + Chi phí mua sắm thiết bị (loại thiết bị, số lượng, đơn giá) + Chi phí khác + Biểu tính vốn lưu động + Tổng chi phí sản xuất + Doanh thu + Dự trù lỗ lãi + Thời gian hoàn vốn - Các kết luận cần rút ra: + Dự án đủ yếu tố chi phí vào giá thành chưa ? + Sự hợp lý định mức tiêu hao nguyên nhiên vật liệu ? + Tỷ lệ trích khấu hao hợp lý chưa ? + Các chi phí khác có điểm chưa phù hợp ? + Tỷ lệ đạt công suất qua năm ? + Doanh thu khả thực tế đạt ? Sau số liệu bảng tính tốn kiểm định hợp lý, cán thẩm định tài dự án giúp lượng hố hiệu tài dự án, giúp cho nhận định dự án có tính xác khoa học V-/ Phương pháp thẩm định tài dự án www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 13 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Để đánh giá tính khả thi mặt tài dự án, lý thuyết thực tiễn, người ta thường sử dụng phương pháp sau: - Phương pháp giá trị rịng (NPV) - Phương pháp tỷ suất nội hồn (IRR) - Thời gian hoàn vốn (PP) - Chỉ số doanh lợi (PI) 1-/ Phương pháp giá trị ròng (NPV) Giá trị ròng dự án số chênh lệch giá trị luồng tiền ròng kỳ vọng tương lai với giá trị vốn đầu tư C1, C2 Cn luồng tiền rịng dự tính tương lai C0là vốn đầu tư ban đầu r tỷ lệ chiết khấu n số năm hoạt động dự án Có dự án dự án độc lập lựa chọn NPV > NPV < : Loại bỏ dự án NPV = : Tuỳ hoàn cảnh mà định cụ thể Nếu có nhiều dự án loại trừ ta chọn dự án có NPV max dương * Ưu điểm - Tính đến giá trị thời gian tiền - Cơ sở để lựa chọn dự án lợi nhuận giúp lựa chọn dự án phù hợp với mục tiêu hoạt động nhà đầu tư * Nhược điểm - Không mang tính thực tiễn (nằm giá trị quy mơ vốn không hạn chế, nước phát triển điều kiện nước ta nhà đầu tư bị hạn chế khả vốn tự có khả vay nợ) www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 14 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Phương pháp dự án có thời gian hồn trả quy mơ vốn khác nên lợi nhuận khơng phản ánh xác mức độ tốt hay dự án hay nói cách khác chưa cho ta biết mức độ sinh lời thân dự án - Hai dự án có mức độ rủi ro khác lại sử dụng chung tỷ lệ chiết khấu không phù hợp - Lãi suất đo lường chi phí hội vốn lãi suất thị trường, việc giữ nguyên tỷ lệ chiết khấu cho thời kỳ hoạt động dự án không hợp lý 2-/ Phương pháp tỷ lệ nội hoàn (IRR) Tỷ lệ nội hồn (cịn gọi tỷ lệ hồn vốn nội bộ) đo lường tỷ lệ hoàn vốn đầu tư dự án Về kỹ thuật tính tốn IRR dự án tỷ lệ chiết khấu mà NPV = 2.1 Trường hợp dự án đầu tư có luồng tiền kỳ hạn IRR tính sau cho NPV = C0 = Error! Từ ta ước tính giá trị IRR 2.2 Trường hợp dự án có luồng tiền tương lai khơng nhau: Để tìm IRR trơng trường hợp ta áp dụng phương pháp nội suy tuyến tính Chọn lãi suất i1 i2 : i1 < i2 Tương ứng với i1 tìm NPV1 Tương ứng với i2 tìm NPV2 IRR = i1 + Error! + Nếu dự án độc lập dự án có IRR chi phí hội lựa chọn + Nếu dự án loại trừ ta chọn dự án có IRR max www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 15 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang * Ưu điểm - Tính đến giá trị thời gian tiền - Đo tỷ lệ % tỷ lệ quen thuộc với nhà đầu tư * Nhược điểm - Không cho biết giá trị tuyệt đối lợi nhuận dự án dẫn đến nhà đầu tư nhiều nhà đầu tư bỏ qua dự án có lợi nhuận lớn tỷ lệ sinh lời thấp - IRR cho biết tỷ lệ sinh lời trung bình dài hạn mà khơng cho biết dao động tỷ lệ sinh lời thời kỳ ngắn hạn - Trong nhiều trường hợp cho nhiều giá trị IRR thoả mãn lớn chi phí hội dịng tiền đổi dấu nhiều lần, điều khó lựa chọn IRR hiệu * Lưu ý: Trong trường hợp có xung đột phương pháp NPV IRR việc lựa chọn dự án theo NPV cần coi trọng để đạt mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận dự án phương pháp NPV ưu việt phương pháp IRR 3-/ Phương pháp số doanh lợi (PI) PI tính dựa vào mối quan hệ tỷ số thu nhập ròng so với vốn đầu tư ban đầu Công thức xác định sau: PI = Error! PV: Thu nhập ròng P : Vốn đầu tư ban đầu với PV = NPV + P Về nguyên tắc, dự án khả thi phải dự án có PI > tức giá trị khoản thu nhập thời kỳ phân tích thời điểm bắt đầu vận hành dự án phải lớn số vốn đầu tư ban đầu bỏ Tuy nhiên thực tế người ta chấp nhận dự án có PI mà số đáp ứng yêu cầu ngân hàng thương mại chủ đầu tư (chỉ số doanh lợi chấp nhận được) www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 16 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Chỉ tiêu PI phản ánh khả sinh lời dự án đơn vị tiền tệ đầu tư phụ thuộc vào lãi suất chiết khấu áp dụng Phương pháp có nhiều ưu điểm phương pháp IRR 4-/ Phương pháp thời gian hoàn vốn (PP) Thời gian hoàn vốn dự án độ dài thời gian để thu hồi đủ vốn đầu tư ban đầu Công thức: t = Số năm hoạt động;ngay trước thu hồi;đủ vốn đầu tư + Error! Theo phương pháp thời gian hồn trả thấp dự án hấp dẫn * Ưu điểm: - Đơn giản dễ áp dụng, dễ hiểu - Giúp chọn dự án rủi ro dự án loại trừ dịng tiến xa thời điểm nhiều rủi ro chọn dự án có thời gian hồn vốn nhanh có nghĩa chọn dự án rủi - Tiết kiệm chi phí khơng phải dự đốn dịng tiền chu kỳ hoạt động dự án - Trong điều kiện hạn chế vốn đầu tư chọn dự án có thời gian hồn trả nhanh góp phần làm tăng vịng quay vốn không bị bỏ qua hội đầu tư khác Phương pháp áp dụng cho dự án có thời gian hoạt động ngắn, quy mơ vốn nhỏ, có hao mịn lớn Tuy nhiên, phương pháp có nhiều nhược điểm so với phương pháp * Nhược điểm: - Khơng tính đến giá trị thời gian tiền - Bỏ qua dòng tiền tương lai sau thời gian tiêu chuẩn www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 17 ... Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Chương III: Giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài dự án Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Do trình độ, khả tài liệu hạn chế, thời gian thực tập Ngân hàng ngoại. .. www.facebook.com/dethivaonganhang hàng ngoại thương Việt Nam để đưa giải pháp, chuyên đề trình bày theo chương: Chương I: Tổng quan thẩm định tài dự án Ngân hàng thương mại Chương II: Thực trạng chất lượng thẩm định tài dự án. .. số liệu bảng tính toán kiểm định hợp lý, cán thẩm định tài dự án giúp lượng hố hiệu tài dự án, giúp cho nhận định dự án có tính xác khoa học V-/ Phương pháp thẩm định tài dự án www.ThiNganHang.com