Đang tải... (xem toàn văn)
Microsoft Word CONG THUC TCDN doc 1 TAØI CHÍNH DOANH NGHIEÄP 1 Heä thoáng chæ tieâu ñaùnh giaù hieäu suaát söû duïng VCÑ VLÑ cuûa DN 2 Döï baùo nhu caàu VKD cuûa DN 3 Caùch chæ soá ñaëc tröng 4 Phaân[.]
2.5- TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1- Hệ thống tiêu đánh giá hiệu suất sử dụng VCĐ- VLĐ DN 2- Dự báo nhu cầu VKD DN 3- Cách số đặc trưng 4- Phân tích Phương trình DUPONT 5- Phân tích nguồn tài trợ 6- Đòn bẩy tài cấu trúc vốn DN 7- Phân tích Dự án Đầu tư 8- Thuê Tài chính, Cổ phiếu, Trái phiếu 9- Chi phí Sử dụng vốn (Cost of Capital) 1- HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VLĐ: 1.1Tốc độ luân chuyển VLĐ: L = M VLD B- DỰ BÁO NHU CẦU VKD CỦA DN: bq M: Tổng mức L/c VLĐ kỳ (DT thuần) L: Số lần luân chuyển (vòng quay) Kỳ luân chuyển VLĐ (K): K= N N×VLDbq = L M N: Số ngày (360, 90, 30) Mức tiết kiệm VLĐ 1.3- Vtk = M1 M M M ( K − K ) = − = VLD1 − N L1 L0 L0 2- HIEÄU SUẤT SỬ DỤNG VCĐ: iN 2.1- Hiệu suất sử dụng VCĐ HSSDVCD = DTthuan VLDbq VCĐ bq = (VCĐ đk + VCĐ ck)/ Hiệu suất sử dụng TSCĐ: HSSD DT = TSCĐ NG TSCĐ bq 2.2Tỷ suất lợi nhuận VCĐ: LN TT/ LNST TSLN VCĐ = VCĐ bq 2.3Hệ số hao mòn TSCĐ: KHLK TSCĐ HS hao = mòn TSCĐ NGTSCĐ 2.4Hệ số huy động TSCĐ: Th 2.1- HS huy động TSCĐ 1- PHƯƠNG PHÁP TỶ LỆ % TRÊN DT: Biết: Doanh thu kỳ báo cáo – Kế họach Tỷ lệ trả lãi cổ phần Doanh lợi doanh thu (ROS): g% Thuế suất Thuế TNDN: T% Tỷ lệ % khỏan mục có quan hệ trực tiếp chặt chẽ đến doanh thu Tài sản % Nguồn vốn % - Tiền - Phải trả nhà cung cấp - Phải thu - Phải nộp ngân sách - Vật tư hàng hóa - Phải trả CNV - TSLĐ khác A% B% Ỵ Nhu cầu vốn bổ sung kỳ KH: Delta S x(A%-B%)=C Ỵ Nếu DL DT (ROS) không thay đổi (g%) LN TT = DT x g% LNST = LN TT x(1-T%) LNCL sau chia lãi CP = D Ỵ Nhu cầu VLĐ kỳ B/c cần tăng = C – D ga nH 1.2- 3- HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VKD CỦA DNP: 3.1Tỷ suất lợi nhuận trước thuế lãi vay: LN TT + Lãi vay TS LN VKD trước = thuế & Lãi vay VKD bq sd kỳ 3.2Tỷ suất lợi nhuận VKD: LN TT TS LN VKD = VKD bq sd kỳ 3.3Tỷ suất lợi nhuận ròng VKD: LN ST TS LNR VKD = VKD bq sd kỳ 3.4Tỷ suất lợi nhuận ròng VCSH: LN ST TS LNR VCSH = VCSH bq sd kyø an g co m A- HỆ THỐNG CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VCĐ – VLĐ CỦA DN: Các tiêu kết cấu TSCĐ: Đánh giá mức độ hợp lý cấu TSCĐ trang bị DN = GT TSCĐ dùng KD GT TSCĐ có 2- PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO BẰNG CHỈ TIÊU ĐẶC TRƯNG: Doanh thu = A Vòng quay tổng vốn = Vốn SX = DT/a Ỵ a = DT/ Vốn SX Hệ số nợ = b% = NPT = b x tổng vốn (vốn Ỵ NPT/ Tổng vốn SX) Nợ NH chiếm % Nợ NH = c% x tổng NPT Ỉ NPT ThiNganHang.com C- CÁC CHỈ SỐ ĐẶC TRƯNG: iN ga nH 1- HỆ SỐ THANH TÓAN: 1.1Vốn luân chuyển*: Vốn luân TSLĐ & = Nợ Ngắn hạn chuyển ĐTNH 1.2Hệ số tóan tổng quát: HS TT tổng Tổng TS có = quát Tổng nợ 1.3Hệ số tóan tạm thời (Hiện thời): HS TT tạm Tổng TSLĐ + ĐTNH = thời Tổng Nợ ngắn hạn 1.4Hệ số tóan nhanh: Tổng TSLĐ – VTHHTK HS TT = nhanh Tổng Nợ ngắn hạn 1.5Hệ số tóan lãi vay: HS TT laõi Laõi vay PT + LN TT = vay Lãi vay PT 1.6Hệ số tóan nợ dài hạn: HS TT nợ TSCĐ (GTCL) & ĐTDH = dài hạn Tổng Nợ dài hạn Th 2- HỆ SỐ HỌAT ĐỘNG: 2.1Vòng quay tổng vốn: Vòng quay DT = tổng vốn Tổng vốn bq 2.2Hiệu suất sử dụng VCĐ: Hiệu suất sử DT = dụng VCĐ VCĐ bq 2.3Vòng quay VLĐ: DT Vòng quay = VLĐ VLĐ bq 2.4- Vòng quay vốn VTHH: Vòng quay DT = vốn VTHH Vốn VTHH bq 2.5Kỳ thu tiền bình quân: Kỳ thu tiền (Các khỏan PT bq x 360) = bình quân DT 2.6Kỳ luân chuyển VLĐ: Kỳ luân Số ngày kỳ = chuyển VLĐ Vòng quay VLĐ 3- CÁC HỆ SỐ PHẢN ÁNH CƠ CẤU VỐN & TÀI SẢN: 3.1Hệ số nợ: Hệ số Tổng Nợ = = nợ Tổng TS HS TT tổng quát 3.2Hệ số VCSH: Hệ số NVCSH = = (1- Hệ số Nợ) VCSHï Tổng NV an g co m Ỉ Nợ DH = NPT – Nợ NH Ỉ VCSH = Tổng NV – NPT HS TT thời = d = TSLĐ = Nợ NH x d Ỉ TSLĐ/ Nợ NH HS TT nhanh = e = Tiền = e x Nợ NH Ỉ Tiền/ Nợ NH Kỳ thu tiền trung bình Phải thu = (Dthu x f)/360 Ỉ = f = (Phải thu x 360)/ Doanh thu TSLĐ = Vốn tiền Vốn VTHH = TSLĐ – VBT – Ỉ Phải thu + Vốn VTHH + Phải thu 3.3- Hệ số đầu tư: TSCĐ (GTCL) + ĐTDH hệ số = đầu tư tổng TS 3.4Hệ số tự tài trợ: VCSH HS tự = tài trợ TSCĐ (GTCL) + ĐTDH 4- HỆ SỐ DOANH LI: 4.1Doanh lợi DT (ROS): LN ST ROS = DT 4.2Doanh lợi tổng vốn (ROI): LN ST ROI = tổng Vốn bq ROI = DL DT (ROS) x Vòng quay tổng vốn LN ST DT th x DT th tổng vốn bq 4.3Doanh lợi VCSH (ROE): LN ST ROE = VCSH bq ROI = ROE = ROE = ROE = ROI DL DT (ROS) LN ST DT th x x ROE = LN ST x 1- HS Nợ x Vòng quay x tổng vốn DT th x tổng vốn bq DT th 1- HS Nợ Tổng vốn bq VCSH x ThiNganHang.com DT th tổng vốn bq - Một số CP khác biến đổi với đầu 1.3Phân tích hòa vốn: Điểm hóa vốn: EBIT = DS bán – Tổng CP Tổng CP = Biến phí + Định phí EBIT = DS bán – (Biến phí + Định phí) S=pxQ V=Qxv TC = V + F = Qv + F 1- HS Nợ DOANH LI TỔNG VỐN (ROE) DOANH LI DOANH THU VÒNG QUAY TỔNG X (ROS) VỐN an g co m D- PHÂN TÍCH PHƯƠNG TRÌNH DUPONT: LN : DT DT : Tổng vốn DT - CP VCĐ + VLĐ GTCL TSCĐ Tiền ĐTTCDH ĐTTCNH XDCBDD Phải thu Tồn kho TSLĐ khác GV Thuế TN CPBH CPQLDN CPHĐTC CP khác EBIT = PQ – (QV +F) = Q (P – V) – F Sản lượng hòa vốn (SL0) F SL0 = p–v Để đạt LNTT 1000tr = x thì: F+x SL’0 = p–v Doanh thu hòa vốn (DT0) DT0 I = SL0 x p DT0 (SX) E- PHÂN TÍCH NGUỒN TÀI TR: ga nH BCĐKT Tài sản Nguồn vốn Thay đổi Nguồn tài trợ - Tăng NV - Giảm TS SD nguồn tài trợ - Giảm NV - Tăng TS iN F- ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH & CẤU TRÚC VỐN CỦA DN: Th 1- ĐÒN CÂN ĐỊNH PHÍ VÀ PHÂN TÍCH HÒA VỐN: 1.1Định phí (Chi phí Cố định): - Lương cán quản lý, chuyên gia - Khấu hao - Thuê tài dài hạn - Chi phí bảo hiểm - Chi phí thuê kho - Chi phí bảo trì nhà xưởng thiết bị … 1.2Biến phí (Chi phí biến đổi): - Tiền lương công nhận trực tiếp SX - Chi phí nguyên vật liệu cho SX - Hoa hồng bán hàng - Chi phí nhiên liệu F = V DT Công suất họat động hòa vốn (CS0) SL0 CS0 = SLmax - Thời gian hòan vốn (TG0): DT hòa vốn x TG = CS0 x 12 = 12 DT năm 2- ĐÒN CÂN N: 2.1Đòn bẩy kinh doanh (DOL): TL thay đổi (EBIT1- EBIT0) Q(p-V) EBIT EBIT0 = = DOL = (Q1-Q0) TL thay đổi SL Q(p-v)- F or DT Q0 2.2Đòn bẩy tài (DFL): TL thay đổi DL (ROE1- ROE0) Q(p-V)-F VTC (ROE) ROE0 = = DFL = TL thay đổi (EBIT1- EBIT0) Q(p-v)-F-I EBIT EBIT0 2.3Đòn bẩy tổng hợp (DTL): TL thay đổi DL (ROE1- ROE0) Q(p-V) VTC (ROE) ROE0 = = DTL = TL thay ñoåi SL (Q1-Q0) Q(p-v)-F-I or DT Q0 (Q1-Q0) x DTL] + ROE0 ROE = [ROE0 x Q0 DTL = DOL x DFL ThiNganHang.com tháng: (1+r%)2-1 Quý: (1+r%)4-1 1- THUÊ TÀI CHÍNH: G- PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ: PHƯƠNG PHÁP THỜI GIAN THU HỒI VỐN: Thời gian thu hồi vốn (TTH) khỏang thời gian mà TN DA bù đắp đủ CP bỏ TN = LN st + Khấu hao 1.1Thu nhập đều: VĐT TTH = TN 1.2Thu nhập không đều: Lấy VĐT trừ dần TN năm trừ hết VĐT 2- PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN (t0) 2.1Thời gian họat động DA = nhau: NPV NPV = - PVTN TN = ∑ i PVÑT ∑ - i ÑT j j ga nH (1+ r) (1+ r) So saùnh: NPV 0 2.2Thời gian họat động DA không = nhau: Sau tính NPV DA Ỉ dàn TN TN = NPV 1- (1+ r) r ∑ –T Sau dàn Ỉ chọn DA có NPV dàn Max iN 3- PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ IRR LS riêng DA mà mức LS này, làm cân tổng giá ĐT tổng giá TN, hay làm cho NPV DA baèng IRR = R TN I I Th ∑ = ĐT ∑ (1+ r) So sánh: IRR r j (1+ r) j 4- PHƯƠNG PHÁP CHỈ SỐ SINH LỜI (Ip) (Profiatability Index) I p = PVTN Trả cuối năm (t1 = t NG = A ∑ (1+ r) (1+ r) 1- (1+ r) =A I Trả đầu năm (t1 # t NG =A+ A ∑ 0) 0) = A+ A I –T r 1- (1+ r) – T+1 r an g co m i Ỉ Tính A 2- TRÁI PHIẾU (VỐN GỐC TRẢ LẦN CUỐI KỲ): Vốn huy động Số Trái phiếu phát hành Mệnh Vốn gốc = = giá (F) trả lần Lãi TP I = C% x F Đường thẳng (Trả lãi định kỳ): PV = C ∑ I + (1+ r) = C 1- (1+ r) F (1+ r) –T + r F (1+ r) I –T TP Chiết khấu (Không trả lãi định kỳ – khấu trừ vào giá TP): F PV = C ∑ + I I (1+ r) (1+ r) 3- CỔ PHIẾU: Mô bình (Cổ tức không đổi): D D: Cổ tức = LS x Mệnh giá Po = r r : LS thị trường=LSCK=CPSDV Mô bình (Cổ tức tăng đều): D o g: Tốcđộ tăng trưởng r–g Mô bình (Cổ tức tăng không đều): Po = PV = ∑ DI Pn + I (1+ r) (1+ r) n P n : Mệnh giá CP năm thứ n 6- CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN: PVĐT 5- THUÊ TÀI CHÍNH, CỔ PHIẾU, TRÁI PHIẾU: LÃI SUẤT ThiNganHang.com CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VAY: Lãi vốn gốc trả định kỳ (ThuêTC,vay NH) 1- (1+ r) r NG = A = r1 r –T r1 Ỉ f(r1) r2 Ỉ f(r2) + (r2 – r f(r1) f(r1) + f(r2) x 1) Lãi trả định kỳ – Vốn gốc trả lần đáo hạn (Trái phiếu) Phương trình Đường thẳng Ỉ Nội suy Chiết khấu CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN SAU THUẾ: rs = r (1 – T%) CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TỰ CÓ: 3.1Po Đối với cổ phiếu Ưu đãi: D Ỉ = R r D Po = 3.2Đối với cổ phiếu thường: Mô bình (Cổ tức không đổi): Do r = Po Mô bình (Cổ tức tăng đều): o D1 r–g = D ga nH P an g co m r = +g Po Mô bình (Cổ tức tăng ko đều) Ỉ Nội suy Ỉ Di Pn + i n (1+ r) (1+ r) 3.3Lợi nhuận giữ lại bổ sung VTC: CPSDV (LNGL) = CPSDV (CPT) 3.4Phát hành cổ phiếu thường mới: Phát sinh chi phí phát hành g% Mô bình (CPƯĐ & CPY không taêng) Do r = rM = (1– f) Po (1– f) Mô bình (Tăng ) D1 + g rM = Po (1– f) CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BÌNH QUÂN: = ∑ Th iN Po WACC = ∑ wi x ri wi: Tỷ trọng nguồn vốn I ri: CPSDV vay sau thuế CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CẬN BIÊN: MCC = ∑ w ‘i x r’I ThiNganHang.com ... 4- HỆ SỐ DOANH LI: 4. 1Doanh lợi DT (ROS): LN ST ROS = DT 4. 2Doanh lợi tổng vốn (ROI): LN ST ROI = tổng Vốn bq ROI = DL DT (ROS) x Vòng quay tổng vốn LN ST DT th x DT th tổng vốn bq 4. 3Doanh lợi... EBIT = DS bán – (Biến phí + Định phí) S=pxQ V=Qxv TC = V + F = Qv + F 1- HS Nợ DOANH LI TỔNG VỐN (ROE) DOANH LI DOANH THU VÒNG QUAY TỔNG X (ROS) VỐN an g co m D- PHÂN TÍCH PHƯƠNG TRÌNH DUPONT:... Nợ NH Ỉ Tiền/ Nợ NH Kỳ thu tiền trung bình Phải thu = (Dthu x f)/360 Ỉ = f = (Phải thu x 360)/ Doanh thu TSLĐ = Vốn tiền Vốn VTHH = TSLĐ – VBT – Ỉ Phải thu + Vốn VTHH + Phải thu 3.3- Hệ số đầu