Luận văn: PHÂN TÍCH NHU CẦU TÀI TRỢ CỦA CTCP Ô TÔ VẠN TOÀN NHỮNG THUẬN LỢI, KHÓ KHĂN CỦA DN KHI HUY ĐỘNG QUA NGUỒN VỐN ĐÓ pdf

KHĂN CỦA NGUỒN ĐÓ-Nguồn tài trợ vốn lưu động -Nguồn tài trợ vốn trung dài hạn... - Người góp vốn có trách nhiệm hơn với hoạt động kinh doanh của DN - Không mất nhiều thời gian và thủ tụ

PHÂN TÍCH NHU CẦU TÀI TRỢ CỦA CTCP Ô TÔ VẠN TOÀN NHỮNG THUẬN LỢI, KHÓ KHĂN CỦA DN KHI HUY ĐỘNG

QUA NGUỒN VỐN ĐÓ

NỘI DUNG CHÍNH

Thuận lợi, khó khăn của DN khi huy động

qua các nguồn tài trợ Phân tích nhu cầu tài trợ của công ty

Giới thiệu về CTCP ô tô Vạn Toàn

PHẦN I GiỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CP Ô TÔ VẠN TOÀN

Lịch sử hình thành

Cơ cấu tổ chức Hoạt động kinh doanh Tình hình tài chính

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH CÔNG TY CP Ô TÔ VẠN TOÀN

 Địa chỉ tại Yên Phúc, Biên Giang, Hà Đông, do ông Trương

Thanh Nam (1979) và gia đình thành lập năm 2004

 Công ty gia đình:

Số vốn góp

Chức vụ trong HĐQT/BĐH

Số tiền

điều hành

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH PHÁT TRIỂN

Sơ đồ cơ cấu tổ chức của CT CP ô tô Vạn Toàn

Kinh doanh xe đầu kéo, sơ

mi rơ mooc, dịch vụ vận tải Đại lý Trường Hải group

5 Xe tảiAUMAN AC820-4x2 (CKD); AC990-6x2 (CKD); AC1290-6x4

(CKD); AD130-ben 6x4 (CKD); FT175-8x4 (CBU); 6x2 (CBU); FV250 (CBU); FV360 (CBU); FV390 (CBU)

FT148-II Xe bus County; Town; Universe; Mobihome

III Xe du lịch

1 KIA New Morning New Morning SX-AT; New Morning EX-MT; New Morning

LX-MT

2 KIA News Caren New Carens GAS MT; New Carens GAS AT

3 KIA RIO Rio Sedan; Rio Hatchback MT; Hatchback AT

4 KIA Sorento Sorento 2.2 MT

5 KIA All New

Cerato

Cerato 1.6L MT; Cerato 1.6L AT ; Cerato 1.6L SX

6 KIA Soul Soul 1.6 MT; Soul 1.6 AT

7 KIA New Carnival New Carnival 2.7L 8 seats; New Carnival 2.9L 11 seats

SƠ ĐỒ TỔ CHỨC

Company Name

www.themegallery.

com

Tổng cộng 17.551 100.00%

Cơ sở vật chất

Company Name

HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CP Ô TÔ VẠN TOÀN

phối ủy quyền và lớn nhất của Trường Hải Auto về doanh số và quy mô

cơ sở SXKD

tải loại vừa và xe ben hiệu Huyndai, 80% doanh thu của công ty tập

trung ở sản phẩm xe tải nhẹ KIA

Các CT SXKD có nhu cầu vận chuyển HH, NVL, Khách hàng mua lẻ

Hải (ThacoPC), CtyTNHH MTV vận tải giao nhận phân phối ô tô Chu Lai- Trường Hải

25 CN/Showroom và 44 đại lý trong cả nước

Chính sách đại lý

Vạn Toàn hiện là đại lý duy nhất của Thaco Trường Hải tại địa bàn

Hà Nội, là đại lý lớn nhất của Thaco Trường Hải tại Việt Nam xét trên cả 2 yếu tố doanh thu và Cơ sở vật chất Cộng với thời gian quan hệ lâu năm và uy tín thanh toán tốt, hiện nay Công ty được hưởng rất nhiều ưu đãi và quyền lợi từ Thaco Trường Hải hơn các đại lý khác như:

+ Được bán tất cả các dòng sản phẩm do Thaco Trường Hải sản xuất, phân phối; (thông thường các đại lý khách chỉ được bán 1 -2 dòng sản phẩm nhất định);

+ Hỗ trợ chi phí Marketing; Trong trường hợp làm chương trình truyền thông (vd: Quảng cáo trên đài H2 ): hỗ trợ 50% kinh phí; + Đề xuất các chương trình tặng quà, khuyến mãi: được Thaco

TH hỗ trợ;

+ Xe theo lô: tỷ lệ hoa hồng cao hơn

Quy trình thanh toán

G iấ

y tờ

x e

Giao xe, giấy tờ xe

Thời gian thanh toán: đối với trả thẳng, thời gian trả chậm cho nhà cung cấp là 5 – 7 ngày; đối với trả góp là 10 – 15 ngày

TINH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CP Ô TÔ VẠN TOÀN

Bảng cân đối kế toán

1 Vốn đầu tư của CSH 2.000 2.000 5.000 5.000

3 LNST chưa phân phối 5.690 8.000 9.460 9.747

TỔNG NGUỒN VỐN 30.212 39.371 46.333 46.099

Tình hình tài chính

Chi tiết khoản mục vay ngắn hạn:

Chi tiết khoản mục vay dài hạn

1 Số ngày khoản phải thu (ngày) 30,1 26,2 24,2 52,1

2 Số ngày Hàng tồn kho (ngày) 3,7 5,6 7,3 18,6

3 Số ngày các phải trả người bán

Tình hình tài chính

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:

www.themegallery com

% Chi phí hoạt động/DT thuần 1,6% 1,7% 1,7% 2,7%

% Chi phí tài chính/Doành thu thuần 0,4% 0,7% 1,3% 3,2%

Lợi nhuận sau thuế (tr.đ) 1.703 2.310 1.460 287

ROE (%) 22,1% 17,8% 10,1% 1,9%

ROS (%) 0,7% 0,9% 0,5% 0,5%

ROA (%) 5,6% 5,9% 3,2% 0,6%

Tình hình tài chính lành mạnh, các hệ số thanh toán đều ở mức an toàn (>1)

Quy mô tài sản có xu hướng tăng qua các năm, cơ cấu tài sản

của cty phù hợp với hoạt động k.doanh

Hệ số nợ vay của c.ty có xu hướng tăng trong gđoạn 2009 – 2011

do Cty đang trong giai đoạn đầu tư nhà xưởng văn phòng Hệ số

nợ vay của Cty ở mức an toàn, độ tự chủ tài chính của DN ở mức trung bình

 Công ty kinh doanh có lãi tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận/doanh thu thấp, các chỉ tiêu sinh lời có xu hướng giảm

TINH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CP Ô TÔ VẠN TOÀN

Đánh giá:

Nhu cầu vốn lưu động

 Dự phóng nhu cầu vốn lưu động của công ty cho 12 tháng tới:

5 Số ngày phải thu bình quân (ngày) 24 52

6 Số ngày tồn kho bình quân (ngày) 7 19

7 Số ngày chiếm dụng nhà cung cấp (ngày) 13 26

NHU CẦU TÀI TRỢ VỐN LƯU ĐỘNG

Nhu cầu tiền mặt tối thiểu 2.069 Trị giá Khoản PThu khách hàng 29.477

Trị giá HTK 10.124 Trị giá khoản PTrả người bán 13.854

Bảng :

Nhu cầu VLĐ cho 1 vòng quay của Cty trong 12 tháng tới ước tính là 27,8 tỷ đồng

Hiện Cty đang được MB cấp HMTD là

15 tỷ đồng

→ cần huy động thêm 12,8 tỷ đồng.

Nhu cầu vốn trung dài hạn

Kế hoạch thời gian tới:

Dự án: Nhà máy lắp ráp phụ tùng sửa chữa ô tô

Địa điểm: Khu công nghiệp Đình Vũ, Hải Phòng

Quy mô đầu tư: tổng vốn đầu tư là 59,6 tỷ đồng, diện tích đầu tư

 Nhu cầu sửa chữa ô tô đầu kéo và sơ mi rơ mooc tại Hải Phòng rất lớn tuy nhiên hiện tại vẫn chưa có một CS sửa chữa ô tô đầu kéo chuyên nghiệp (nhất là đội ngũ NNL), đáp ứng các DN vận tải tại địa bàn và các tỉnh lân cận

DVHH vận tải đường bộ 80% lượng hàng hoá bốc xếp tại Cảng HP được vận tải bằng phương tiện đường bộ

trên địa bàn, nhu cầu sửa chữa bảo là rất lớn, đk giao thông VN còn kém thường hỏng hóc→cần bảo dưỡng kiểm tra định kỳ thường xuyên

NHU CẦU TÀI TRỢ VỐN TRUNG DÀI HẠN

Nhu cầu vốn trung dài hạn

Dự án gồm 3 công trình chính: Nhà xưởng sản xuất và điều hành, nhà để xe và bể chứa và hút dầu.

> Tổng vốn đầu tư 59,7 tỷ đồng Hiện tại toàn bộ vốn trung dài

hạn của công ty đang được đầu tư vào TS cố định của cty Để thực hiện dự án này, công ty cần huy động thêm 59,7 tỷ đồng

Company Name

Hạng mục đầu tư Theo dự toán Đã thực hiện

Còn thực hiện

Kế hoạch đầu tư theo tiến độ Q4/2012 Q1/2013 Q2/2013

A Hạng mục đầu tư VCĐ 54,876 0 54,876 22,864 14,525 17,487

Một số thông tin về dự án

Pháp lý dự án: Dự án đã hoàn thiện đầy đủ về

mặt pháp lý:

- Được UBND thành phố Hải Phòng cấp giấy chứng

nhận đầu tư ngày 20/5/2012.

- Quyết định đầu tư đã được đại hội đồng cổ đông

và HĐQT của công ty thông qua ngày 01/03/2012.

- Dự án đã được cấp giấy phép xây dựng, giấy

chứng nhận môi trường…

Company Name

Một số thông tin về dự án

Company Name

Hiệu quả tài chính dự án:

 Dự án có hiệu quả về mặt tài chính (NPV>>0, IRR> tỷ suất chiết

khấu 18%, thời gian hoàn vốn 3,6 năm là hợp lý với dự án NM sửa

chữa ô tô)

Giá trị hiện tại

thuần (NPV)

Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR Thời gian hoàn vốn

KHĂN CỦA NGUỒN ĐÓ

-Nguồn tài trợ vốn lưu động -Nguồn tài trợ vốn trung dài hạn

Nguồn tài trợ vốn lưu động

Cty đang được MB cấp HMTD là 15 tỷ đồng, như vậy

trong 12 tháng tới Cty cần được các TCTD cấp thêm

Khó khăn:

 Thủ tục vay mất tgian: cấp HMTD 1 tháng (thẩm định- ký HĐTD)

 Giá trị tài trợ bị giới hạn bởi giá trị TSĐB, định giá TSĐB thấp,

tỷ lệ cấp tín dụng/giá trị thị trường TSĐB chỉ 40-50%

 Chi phí cao: đầu 2012 LS vay có thời điểm 20%/năm, lãi vay hiện tại ở mức phổ biến 14%/năm tuy ROE năm 2011 của Vạn Toàn chỉ ở mức 10%/năm (thấp hơn lãi tiền gửi NH)

 Bị giám sát HĐKD thường xuyên: Htại với dư nợ ngắn hạn tại

MB, đkỳ 3 tháng/lần NH sẽ ktra tình hình HĐKD của Cty, đkỳ

06 tháng/lần Cty ccấp tờ khai thuế và BCTC cho NH, chưa kể các lần rà soát tín dụng của NH, Cty phải ccấp các chứng từ khác cập nhật về tình hình KD

1 VỐN VAY TỪ CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG

 Theo bảng CĐKT, Cty đang bị bạn hàng chiếm dụng vốn

 Nguyên nhân: do Cty phải đặt cọc 30% trước khi nhận hàng, và

phải ttoán trong vòng 10-15 ngày sau khi bán được hàng trong khi Cty thường cho KH trả chậm trả góp.

  Cty có thể thương lượng với nhà ccấp (cty Trường Hải) về việc tăng tgian trả chậm và tăng gtrị khoản trả chậm, VD: thay vì ttoán trước 30% tiền hàng, Cty có thể thương lượng với nhà ccấp về việc giảm gtrị khoản ứng trước xuống 10-20% và tăng tgian trả chậm sau khi KH ttoán cho Cty.

 Phải thiết lập được mối QH bạn hàng lâu năm uy tín với bên bán

 Tình hình ktế hnay các DN đều gặp kkhăn về vốn và dòng tiền, Trường Hải cũng phải ttoán cho nhà ccấp của họ do đó việc

tăng nợ phải trả đối với bên bán là khó thực hiện.Thợp của Vạn Toàn, cty Trường Hải đã xây dựng CS ttoán chung cho các Đlý

do đó việc thương lượng để đạt được gpháp trên là ít khả thi

 Lượng vốn tài trợ tăng thêm theo phương thức này bị giới hạn, Cty vẫn phải vay vốn NH để tài trợ phần VLĐ bị thiếu hụt

2 VỐN CHIẾM DỤNG TỪ NHÀ CUNG CẤP

3 Huy động vốn góp của CSH

 Nguồn huy động:

- Từ các thành viên góp vốn hiện hữu trong gia đình

- Huy động thêm từ bạn bè, đối tác, người thân….

 Ưu điểm:

- Chi phí thấp: Huy động bằng cách tăng VCSH sẽ không tốn chi phí,

người góp vốn sẽ tham gia đầu tư vào dự án và hưởng cổ tức theo chính sách chi trả cổ tức của công ty

- Người góp vốn có trách nhiệm hơn với hoạt động kinh doanh của

DN

- Không mất nhiều thời gian và thủ tục như đi vay hay phát hành cổ phiếu, trái phiếu: thủ tục nếu có chỉ là thay đổi đăng ký kinh doanh (trong trường hợp DN thay đổi VĐL) và thay đổi điều lệ công ty

- Không chịu áp lực trả nợ vay do đó hạn chế khả năng vỡ nợ, phá

sản

Company Name

3 Huy động vốn góp của CSH

 Nhược điểm:

- Nguồn vốn có hạn: do vốn góp được huy động từ tiền tích lũy

của các cá nhân nên nguồn vốn hạn chế.

- Chia sẻ quyền sở hữu: Khi tăng vốn góp bằng cách huy động

thêm từ các thành viên bên ngoài thì tỷ lệ sở hữu của các

thành viên góp vốn hiện hữu sẽ bị chia sẻ do đó quyền lực bị chia sẻ Đặc biệt với CTCP ô tô Vạn Toàn là DN hoạt động mang tính chất gia đình, việc tham gia góp vốn của người

ngoài có thể sẽ ảnh hưởng đến tính thống nhất trong hoạt

động điều hành công ty.

- Cổ tức không được tính vào chi phí hoạt động của công ty do

đó không được giảm thuế thu nhập doanh nghiệp.

Company Name

4 Phát hành cổ phiếu

 Điều kiện phát hành cổ phiếu theo Luật chứng khoán 2006:

 Ưu điểm:

- Không chịu áp lực trả nợ, không mất chi phí lãi vay

- Công ty thỏa mãn các điều kiện phát hành cổ phiếu.

Company Name

www.themegallery.

com

- DN có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ

10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán; Ok

- Hoạt động KD của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có

lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán; Ok

- Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ

4 Phát hành cổ phiếu

 Nhược điểm

- Từ đầu năm 2012 tính thanh khoản thị trường thấpnhiều DN phát

hành cổ phiếu thất bại/ phát hành cổ phiếu dưới mệnh giá

8-10% khoản vốn huy động, bao gồm các chi phí bảo lãnh phát

hành, phí tư vấn pháp luật, chi phí in ấn, phí kiểm toán, chi phí niêm yết…chi phí kiểm toán các báo cáo tài chính, chi phí cho việc chuẩn

bị tài liệu nộp cho cơ quan quản lý nhà nước về chứng khoán, chi phí công bố thông tin định kỳ

- Công ty phát hành chứng khoán ra công chúng phải tuân thủ một chế độ công bố thông tin rộng rãi, nghiêm ngặt và chịu sự giám sát

chặt chẽ hơn so với các công ty khácnguy cơ bị rò rỉ thông tin mật

ra ngoài có thể đưa công ty vào vị trí cạnh tranh bất lợi.

Company Name

www.themegallery.

com

Nguồn tài trợ trung dài hạn

1 Huy động vốn góp CSH:

 Với dự án xây dựng nhà máy sửa chữa ô tô, hiện nguồn hiện hữu

là vốn lưu động ròng (vốn chủ sở hữu hiện đang tài trợ cho TSNH) của cty là 400 triệu đồng, không đáng kể so với tổng đầu tư, công ty

dự định sẽ huy động một phần vốn cho dự án bằng cách tăng vốn góp của CSH, cụ thể là sẽ huy động thêm vốn góp của gia đình và bạn bè góp vốn đầu tư cho dự án

 Công ty dự định sẽ huy động từ bạn bè, gia đình, đối tác 30% tổng vốn đầu tư, tương đương 18 tỷ đồng để đầu tư cho dự án.

 → Cần huy động thêm là 41,67 tỷ đồng

Company Name

- Có thời gian hoạt động tối thiểu là một (01) năm kể từ ngày

- Kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh của năm liền kề

trước năm phát hành phải có lãi theo báo cáo tài chính được

kiểm toán bởi Kiểm toán Nhà nước hoặc tổ chức kiểm toán

độc lập được phép hoạt động hợp pháp tại Việt Nam

Có thể thực hiện được

- Có phương án phát hành trái phiếu được cơ quan có thẩm

2 Phát hành trái phiếu

 Thuận lợi:

- Không bị chia sẻ quyền sở hữu doanh nghiệp: do trái phiếu là

chứng khoán nợ nên nó không ảnh hưởng đến VCSH, cũng như tỷ

lệ sở hữu của các cổ đông

- Hoạt động kinh doanh không bị giám sát, không bị kiểm soát mục

đích sử dụng vốn vay

- Công ty đáp ứng các điều kiện để phát hành trái phiếu theo quy

định của pháp luật

Company Name

- CTCP ô tô Vạn Toàn cũng như các DN vừa và nhỏ khác mức độ tín nhiệm không cao do đó để việc phát hành TP thàng công điều kiện tiên quyết là cần có một tổ chức xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp và/hoặc bảo lãnh phát hành của TCTD, tuy nhiên chi phí cho tổ chức xếp hạng tín nhiệm hay phí bảo lãnh ngân hàng đều cao, với số lượng vốn cần huy động nhỏ thì chi phí bỏ ra để huy động thường sẽ cao hơn vốn vay ngân hàng.

Company Name

3 Vay trung dài hạn TCTD

 Ưu điểm:

- Lãi vay được tính vào chi phí tài chính và được tính chi phí hoạt

động kinh doanh nên thuế thu nhập DN sẽ được tính giảm

- Có sự tham gia của 1 tổ chức tài chính thẩm định về hiệu quả dự án

qua đó DN có thêm cách nhìn nhận về dự án và đưa ra quyết định phù hợp

- Dự án theo tính toán của công ty là có hiệu quả về mặt tài chính,

pháp lý dự án đầy đủ, đây là một trong những điều kiện cơ bản để

NH xem xét quyết định tài trợ

Company Name

3 Vay trung dài hạn TCTD

- Bị kiểm soát chặt chẽ về mục đích sử dụng vốn và dòng tiền trả nợ

Ngoài ra phải thực hiện theo các quy định giám sát của NH

- Thời gian thẩm định dài: thông thường thời gian từ lúc NH tiếp cận

với nhu cầu vay của DN đến khi ra quyết định cho khoản tín dụng trung dài hạn là 1,5 tháng

- Áp lực trả nợ gốc, lãi định kỳ

- Nợ xấu các NHTM đang tăng cao trong giai đoạn hiện nay do đó

các NH thận trọng hơn trong việc cho vay đặc biệt là vay trung dài hạn

Company Name

- CTCP ô tô Vạn Toàn là DN có quy mô vừa và nhỏ với tổng TS tại 31/5 là 46 tỷ đồng, doanh thu 2011 là 295 tỷ đồng.

- Hiện tại DN đang có nhu cầu bổ sung VLĐ và nhu cầu vốn trung

dài hạn thực hiện dự án

- Nguồn huy động vốn ngắn hạn: vay ngân hàng, tăng vốn chiếm

dụng người bán, phát hành cổ phiếu, huy động vốn góp của

CSH Nguồn huy động trung dài hạn cho dự án: tăng VCSH (huy động vốn CSH,phát hành cổ phiếu), vốn vay (trái phiếu, vay

trung dài hạn các TCTD)

- Tuy nhiên với quy mô hiện tại của DN thì phương thức huy động vốn hiệu quả và khả thi nhất là huy động vốn lưu động và

hữu_đây là 2 phương thức vẫn được các DN sử dụng do đơn giản, dễ thực hiện

KẾT LUẬN

THÀNH VIÊN NHÓM:

1 Phạm Thị Thu Hà

2 Trần Thị Khánh Ly