Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 16 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
16
Dung lượng
160,5 KB
Nội dung
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
1
Chương 6
Đầu tưdàihạntrong DN
Giảng viên: Ths Phan Hồng Mai
Bộ môn: Tài chính Doanh nghiệp
Khoa: Ngân hàng – Tài chính
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
2
Chương 6
Đầu tưdàihạn trong DN
•
Khái niệm đầutư và dự án
•
Khái niệm và công thức tính dòng tiền
•
Lãi suất chiết khâú
•
Các chỉ tiêu thẩm định tài chính dự án
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
3
Các chỉ tiêu thẩm định tài chính dự án
•
Thời gian hoàn vốn
•
Giá trị hiện tại ròng
•
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ
•
Chỉ số doanh lợi
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
4
Thời gian hoàn vốn (Payback Period – PP)
Khái niệm:
Thời gian hoàn vốn là thời gian để chủ đầutư thu
hồi đủ vốn đã đầutư vào dự án
Ý nghĩa:
Sau bao lâu thu hồi được toàn bộ vốn đầu tư
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
5
Thời gian hoàn vốn
Đ/s: PP A = 2 năm 9 tháng, PP B = 2 năm
Năm 0 1 2 3 4
Dự án A (500) 100 250 200 150
Dự án B (500) 250 250 100 100
Số vốn còn lại cần thu hồi
Thời gian hoàn vốn = n +
Dòng tiền ngay sau mốc hoàn vốn
n: năm trước năm thu hồi đủ vốn đầu tư
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
6
Thời gian hoàn vốn
•
Tiêu chuẩn lựa chọn: PP càng ngắn càng tốt.
•
Ưu điểm: đơn giản
•
Nhược điểm:
-
Không tính đến giá trị thời gian của tiền
-
Không tính đến dòng tiền sau mốc hoàn vốn
-
Khó so sánh 2 dự án có thời gian, vốn đầutư khác nhau
PP chỉ là chỉ tiêu tham khảo, bổ sung cho các chỉ tiêu khác
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
7
Giá trị hiện tại ròng (Net Present Value – NPV)
Khái niệm: NPV là chênh lệch giữa giá trị hiện
tại của các NCF xuất hiện trong tương lai với
giá trị hiện tại của vốn đầutư vào dự án
Ý nghĩa: phản ánh giá trị tăng thêm của chủ đầutư
khi thực hiện dự án
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
8
Giá trị hiện tại ròng
n
t
t
t = 1
NCF
NPV = CFo
(1+ i)
−
∑
Đ/s: NPV A = (6.74), NPV B = 29.35
Năm 0 1 2 3 4
Dự án A (500) 100 250 200 150
Dự án B (500) 250 250 100 100
i = 15%
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
9
Giá trị hiện tại ròng
•
Tiêu chuẩn lựa chọn: dự án có NPV dương lớn nhất.
•
Ưu điểm:
-
Khắc phục được nhược điểm của PP (đã tính tới giá trị
thời gian của tiền và toàn bộ NCF của dự án)
-
Có tiêu chuẩn lựa chọn cụ thể
•
Nhược điểm:
-
Khó so sánh 2 dự án có thời gian, vốn đầutư # nhau
Ths Phan Hong Mai,
NEUi, FBF
10
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ
(Internal Rate of Return – IRR)
Khái niệm: IRR là trường hợp đặc biệt của
lãi suất chiết khấu, ở đó NPV = 0.
Ý nghĩa: đo lường tỷ lệ hoàn vốn đầutư của dự án
[...]... gian và quy mô vốn đầu tư) • Nhược điểm: - Khó tính toán chính xác - Không phản ánh quy mô lỗ (lãi) của dự án như NPV - Khi NCF đổi dấu liên tục, IRR có thể có nhiều giá trị Ths Phan Hong Mai, 13 Chỉ số doanh lợi (Profitability Index – PI) Khái niệm: PI phản ánh khả năng sinh lợi của dự án, được tính bằng tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền trongtư ng lai chia cho vốn đầu tư ban đầu Ý nghĩa: cho... (Profitability Index – PI) Khái niệm: PI phản ánh khả năng sinh lợi của dự án, được tính bằng tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền trongtư ng lai chia cho vốn đầu tư ban đầu Ý nghĩa: cho biết một đồng vốn đầu tư tạo ra bao nhiêu đồng thu nhập Ths Phan Hong Mai, 14 Chỉ số doanh lợi i = 15% NCFt ∑1 (1+ i)t t= PI = CFo n Năm 0 Dự án A (500) Dự án B (500) 1 100 250 2 250 250 3 200 100 4 150 100 Đ/s: PI A =0.99, . FBF 1 Chương 6 Đầu tư dài hạn trong DN Giảng viên: Ths Phan Hồng Mai Bộ môn: Tài chính Doanh nghiệp Khoa: Ngân hàng – Tài chính Ths Phan Hong Mai, NEUi, FBF 2 Chương 6 Đầu tư dài hạn trong DN • Khái. được tính bằng tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tư ng lai chia cho vốn đầu tư ban đầu Ý nghĩa: cho biết một đồng vốn đầu tư tạo ra bao nhiêu đồng thu nhập Ths Phan Hong Mai, NEUi,. giá trị hiện tại của các NCF xuất hiện trong tư ng lai với giá trị hiện tại của vốn đầu tư vào dự án Ý nghĩa: phản ánh giá trị tăng thêm của chủ đầu tư khi thực hiện dự án Ths Phan Hong Mai,