Tiểu luận Nội dung và ý nghĩa của các tỷ số phân tích tài chính doanh nghiệp ppt

Tiểu luận Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích tài doanh nghiệp Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân MỤC LỤC DANH SÁCH NHÓM Lê Thị Diễm Lớp 36k15.2 Nguyễn Minh Hằng Lớp 36k15.2 Ngô Thị Kiều Lớp 36k15.2 Võ Văn Hùng Lớp 37H11k7.1A Hoàng Trọng Linh Lớp 37H11k7.1A Mittaphon Xayavath Lớp 35k07.1 LỜI MỞ ĐẦU Phân tích báo cáo tài (gọi tắt phân tích tài chính) có ý nghĩa quan trọng doanh nghiệp nhà đầu tư, nhà tài trợ Cùng với q trình phân tích báo cáo tài chính, việc phân tích sử dụng tỷ số tài giúp cho nhà đầu tư thấy điều kiện tài chung doanh nghiệp, xem xét doanh nghiệp tình trạng rủi ro, khả tốn hay làm ăn tốt có lợi kinh doanh so sánh với doanh nghiệp ngành đối thủ cạnh tranh, để đưa định đầu tư đắn Còn nhà quản trị, phân tích tài giúp họ nắm bắt hiệu hoạt động công ty, cố gắng đưa đánh giá có tình hình tài tương lai cơng ty, dựa phân tích tình hình tài q khứ tại, ước tính gần khả cố kinh tế tương lai Ngồi ra, việc phân tích tỷ số tài cho phép nhà đầu tư hiểu rõ mối quan hệ bảng cân đối kế toán báo cáo tài (ví dụ để tính tốn thu nhập đầu tư cơng ty cần phải lấy số liệu tổng tài sản từ bảng cân đối kế tốn số liệu lợi nhuận rịng từ báo cáo kết hoạt động kinh doanh), cho phép so sánh mặt khác báo cáo tài doanh nghiệp với doanh Nhóm 10 Trang Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân nghiệp khác tồn ngành để xem xét khả chi trả cổ tức khả hồn trả nợ vay Chỉ số tài giúp nhà phân tích cần nhìn lướt qua báo cáo tài nhìn nhận khái qt tình hình phát triển doanh nghiệp giúp nhà đầu tư, chủ nợ kiểm tra tình hình sức khỏe tài doanh nghiệp Trong thời gian ngắn, nhóm chúng em tìm hiểu đề tài: “ Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích tài doanh nghiệp” Vì vốn kiến thức cịn hạn hẹp nên viết chắn khơng tránh khỏi thiếu sót, chúng em mong nhận góp ý chân thành thầy bạn để hiểu sâu vấn đề Xin cảm ơn! NỘI DUNG CHÍNH Các tỷ số tài Có nhóm tỷ số tài : - Nhóm tỷ số khoản - Nhóm tỷ số hiệu hoạt động - Nhóm tỷ số quản lí nợ - Nhóm tỷ số sinh lời - Nhóm tỉ số tăng trưởng - Nhóm tỉ số giá trị thị trường Trong phạm vi nhóm tỷ số tài chính, nhóm chúng em cố gắng trình bày ngắn gọn, rõ ràng nội dung, ý nghĩa điều kiện áp dụng tỷ số phân tích tài doanh nghiệp cụ thể Bây giờ, vào tìm hiểu nhóm tỷ số tài nêu 1.1 Tỷ số khoản Tỷ sổ khoản tỷ số đo lường khả tốn nợ ngắn hạn cơng ty Loại tỷ số gồm: Tỷ số khoản tổng quát, tỷ số khoản thời, tỷ số khoản nhanh tỷ số khoản nhanh tiên mặt Tuy nhiên, thực tế tỷ số khoản thời tỷ số khoản nhanh hai loại tỷ số khoản dùng nhiều Đặt biệt, đứng góc độ ngân hàng, hai tỷ số quan trọng giúp đánh giá khả tốn nợ cơng ty cách xác Do nhóm chúng tơi tập trung trình bày tỷ số khoản thời tỷ số khoản nhanh 1.1.1 Tỷ số khoản thời Nhóm 10 Trang Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân (Còn gọi tỷ số khoản ngắn hạn, hệ số toán ngắn hạn, hệ số khoản hành, hệ số khả toán vốn lưu động) tỷ số tài dùng để đo lường lực tốn nợ ngắn hạn doanh nghiệp Cách tính Tỷ số tốn thời tính cách lấy giá trị tài sản lưu động thời kỳ định chia cho giá trị nợ ngắn hạn phải trả kỳ Tỷ số khoản thời = Giá trị tài sản lưu động Giá trị nợ ngắn hạn Trong đó: + Tài sản lưu động bao gồm khoản mục: tiền tương đương tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho tài sản ngắn hạn khác + Nợ ngắn hạn khoản nợ phải trả thời gian 12 tháng bao gồm: khoản vay ngắn hạn, phải trả cho người bán, thuế khoản phải nộp nhà nước, phải trả cho công nhân viên, nợ dài hạn đến hạn trả, khoản phải trả khác Nhận xét: Khả toán doanh nghiệp tốt tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn tăng, nợ ngắn hạn giảm xuống; hai tăng, tốc độ tăng tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn lớn tốc độ tăng nợ ngắn hạn; hai giảm, tốc độ giảm tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn nhỏ tốc độ giảm nợ ngắn hạn Ý nghĩa Tỷ số tốn thời cơng cụ đo lường khả toán khoản khoản nợ ngắn hạn biểu thị cân tài sản lưu động nợ ngắn hạn Tỷ số phản ánh khả chuyển đổi phận tài sản thành tiền để trang trải khoản nợ ngắn hạn hay nói cách khác đồng nợ ngắn hạn đảm bảo đồng tài sản Nó cho biết đồng nợ ngắn hạn mà doanh nghiệp giữ, doanh nghiệp có đồng tài sản lưu động sử dụng để tốn Tính hợp lý hệ số phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh, ngành nghề có tài sản lưu động chiếm tỷ trọng cao tổng tài sản hệ số cao ngược Tỷ số 2,0 lớn tốt cho công ty sản xuất, hệ số 1,5 chấp nhận với cơng ty dịch vụ nguồn tiền mặt dự tính thu vào cao nợ hay nợ ngắn hạn nhỏ Nói chung số mức 2-3 xem tốt Tỷ số thấp ám doanh nghiệp gặp khó khăn việc thực nghĩa Nhóm 10 Trang Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân vụ q cao khơng phải ln ln dấu hiệu tốt chứng tỏ tài sản doanh nghiệp bị cột chặt vào “ tài sản lưu động” nhiều hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp không cao Lưu ý: Khi đánh giá tình hình khoản doanh nghiệp, người phân tích thường so sánh tỷ số khoản doanh nghiệp với tỷ số khoản bình qn tồn ngành mà doanh nghiệp tham gia 1.1.2 Tỷ số khoản nhanh (Hay Hệ số khả toán nhanh, Hệ số khả toán tức thời, Hệ số toán tức thời, Hệ số thử axit) tỷ số tài dùng để đo khả huy động tài sản lưu động doanh nghiệp để toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp Cách tính Theo thước đo khắt khe, loại tài sản lưu động dùng để tính tỷ số khoản nhanh lượng tiền mặt doanh nghiệp có Tuy nhiên, phổ biến hơn, tài sản lưu động tài sản lưu động không bao gồm giá trị hàng tồn kho Giá trị tài sản lưu động - Giá trị hàng tồn Tỷ số khoản nhanh = kho Giá trị nợ ngắn hạn Ý nghĩa Tỷ số phản ánh khả doanh nghiệp việc toán khoản ngắn hạn Tỷ số toán nhanh hệ số khắt khe nhiều so với tỷ số khoản thời (current ratio) loại trừ hàng tồn kho khỏi cơng thức tính tốn Trên thực tế hàng tồn kho khoản phải thời gian chi phí tiêu thụ chuyển thành tiền, nên công thức nhà đầu tư sử dụng phổ biến Tỷ số nói lên tình trạng tài ngắn hạn cơng ty có lành mạnh khơng Nếu cơng ty có tỷ số tốn nhanh nhỏ 1, khơng đủ khả tốn toàn khoản nợ ngắn hạn và, cần phải cẩn trọng đầu tư vào công ty Nếu hệ số toán nhanh nhỏ hệ số toán nhiều chứng tỏ tài sản ngắn hạn phụ thuộc lớn vào hàng tồn kho, ví dụ Nhóm 10 Trang Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân cơng ty bán lẻ Trong trường hợp tính khoản tài sản ngắn hạn tương đối thấp Ngoài cần phải so sánh tỷ số toán nhanh năm so với năm trước để nhận diện xu hướng biến động, so sánh với hệ số doanh nghiệp ngành để đánh giá tương quan cạnh tranh 1.2 Tỷ số hiệu hoạt động (tỷ số quản lý tài sản) Các tiêu tài với hoạt động kinh doanh xây dựng để đo lường hiệu quản lý sử dụng tài sản doanh nghiệp Mức độ đầu tư vào sản doanh nghiệp phụ thuộc nhiều yếu tố Bởi vậy, “mức độ đầu tư phù hợp?” trở thành câu hỏi quan trọng Điểm hợp lý để bắt đầu tìm lời giải đáp so sánh giá trị tài sản với doanh số thu thời gian đầu tư sử dụng tài sản Mục tiêu việc xác định hiệu sử dụng tài sản để tạo doanh thu 1.2.1 Tỷ số hoạt động tồn kho: 1.2.1.1 Vòng quay hàng tồn kho Là số lần bình qn mà hàng hóa tồn kho ln chuyển kỳ Số vòng quay hàng tồn kho thể khả quản trị hàng tồn kho doanh nghiệp Hệ số vòng quay hàng tồn kho xác định giá vốn hàng bán kì chia cho bình qn hàng tồn kho Vịng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân Trong HTK đầu kì + HTK cuối kì Hệ số vòng quay hàng tồn kho thường so sánh qua năm để đánh giá lực quản trị hàng tồn kho tốt hay xấu qua năm Hệ số lớn cho thấy tốc độ quay vịng hàng hóa kho nhanh ngược lại, hệ số nhỏ tốc độ quay vòng hàng tồn kho thấp Cần lưu ý, hàng tồn kho mang đậm tính chất ngành nghề kinh doanh nên mức tồn kho thấp tốt, mức tồn kho cao xấu Hệ số vòng quay hàng tồn kho cao cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều, nghĩa doanh nghiệp rủi ro khoản mục hàng tồn kho báo cáo tài giảm qua năm Tuy nhiên, hệ số q cao khơng tốt, có nghĩa lượng hàng dự trữ kho không nhiều, nhu cầu thị trường tăng đột ngột có khả doanh nghiệp bị khách hàng bị Hàng tồn kho bình qn = Nhóm 10 Trang Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân đối thủ cạnh tranh giành thị phần Hơn nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho khâu sản xuất không đủ khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ Bên cạnh đó, tỷ số vịng quay hàng tồn kho thấp chứng tỏ doanh nghiệp dự trữ vật tư mức dẫn đến dòng tiền vào doanh nghiệp bị giảm đặt doanh nghiệp vào tình khó khăn tài tương lai Vì vậy, số vịng quay hàng tồn kho cần phải phù hợp để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng nhu cầu khách hàng Để đánh giá tình hình tài doanh nghiệp, việc xem xét tiêu hàng tồn kho cần đánh giá bên cạnh tiêu khác lợi nhuận, doanh thu, vòng quay dòng tiền…, nên đặt điều kiện kinh tế vĩ mô, điều khiện thực tế doanh nghiệp 1.2.1.2 Số ngày tồn kho Chính số ngày vịng quay hàng tồn kho doanh nghiệp Đây tỷ số tài để đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Nó xác định cách lấy số ngày năm chia cho số vòng quay hàng tồn kho Cách tính Số ngày tồn kho = 360 Số vòng quay hàng tồn kho Ý nghĩa Tương tự ý nghĩa vòng quay hàng tồn kho 1.2.2 Tỷ số quản lý khoản phải thu 1.2.2.1 Số vòng quay khoản phải thu (Hay Hệ số quay vòng khoản phải thu) tỷ số doanh thu giá trị khoản phải thu bình quân Doanh thu Vòng quay khoản phải thu= Giá trị khoản phải thu bình qn Trong DT = DT bán hàng cung cấp DV- Các khoản giảm trừ DT (chiết khấu thương mại, giảm giá hàng bán, Hàng bán bị trả lại, Thuế TTĐB, Thuế xuất VAT theo phương pháp trực tiếp) Giá trị khoản phải = Nhóm 10 Các KPT đầu kì + KPT cuối kì Trang Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân thu bình qn Ý nghĩa: Vịng quay khoản phải thu phản ánh tốc độ chuyển đổi khoản phải thu thành tiền mặt Nó cho biết khoản phải thu phải quay vòng kỳ báo cáo định để đạt doanh thu kỳ Đây số cho thấy tính hiệu sách tín dụng mà doanh nghiệp áp dụng bạn hàng Vòng quay khoản phải thu phản ánh tốc độ biến đổi khoản phải thu thành tiền khoản tương đương tiền Hệ số thước đo quan trọng để đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Nếu hệ số lớn, điều giúp cho doanh nghiệp nâng cao luồng tiền mặt, tạo chủ động việc tài trợ nguồn vốn lưu động sản xuất Ngược lại, hệ số nhỏ chủ động doanh nghiệp việc tài trợ vốn lưu động Quan sát số vòng quay khoản phải thu cho biết sách bán hàng trả chậm doanh nghiệp hay tình hình thu hồi nợ doanh nghiệp Hệ số lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ doanh nghiệp nhanh ngược lại Chỉ số vòng quay cao cho thấy doanh nghiệp khách hàng trả nợ nhanh, chứng tỏ tốc độ thu hồi khoản phải thu hồi tốt doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn (ít phải cấp tín dụng cho khách hàng có cấp tín dụng cho khách hàng chất lượng tín dụng cao) Nhưng so sánh với doanh nghiệp ngành mà số q cao doanh nghiệp bị khách hàng khách hàng chuyển sang tiêu thụ sản phẩm đối thủ cạnh tranh cung cấp thời gian tín dụng dài Và doanh nghiệp bị sụp giảm doanh số Khi so sánh số qua năm, nhận thấy sụt giảm doanh nghiệp gặp khó khăn với việc thu nợ từ khách hàng dấu hiệu cho thấy doanh số vượt mức 1.2.2.2 Kỳ thu tiền bình quân (Hay số ngày luân chuyển khoản phải thu, Số ngày tồn đọng khoản phải thu, Số ngày doanh thu chưa thu) tỷ số tài đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Tỷ số cho biết doanh nghiệp bình quân ngày để thu hồi khoản phải thu Cách tính 360 Kỳ thu tiền bình qn = Vịng quay khoản phải thu Nhóm 10 Trang Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân Ý nghĩa Tương tự ý nghĩa số vòng quay khoản phải thu Kỳ thu tiền bình qn phụ thuộc vào quy mơ DN đặc thù ngành nghề SXKD Kỳ thu tiền bình qn nhỏ vịng quay khoản phải thu nhanh, cho biết hiệu sử dụng nguồn vốn DN cao 1.2.3 Số vòng quay tài sản lưu động Là tỷ số tài để đánh giá hiệu hoạt động DN qua việc sử dụng tài sản lưu động Tỷ số tính cách lấy doanh thu kỳ định chia cho giá trị bình quân tài sản lưu động kỳ Giá trị bình quân tài sản lưu động trung bình cộng giá trị đầu kỳ giá trị cuối kỳ Cách tính Vịng quay TSLĐ = Doanh thu Giá trị TSLĐ bình qn Trong đó: Giá trị TSLĐ bình quân = TSLĐ đầu kì + TSLĐ cuối kì Ý nghĩa Hiệu sử dụng tài sản lưu động gắn liền với lợi ích doanh nghiệp hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Do doanh nghiệp phải ln tìm biện pháp để nâng cao hiệu sử dụng tài sản lưu động Việc sử dụng tài sản lưu động đạt hiệu có cao hay khơng biểu trước hết tốc độ luân chuyển vốn doanh nghiệp nhanh hay chậm Tài sản lưu động luân chuyển nhanh hiệu suất sử dụng tài sản lưu động doanh nghiệp cao ngược lại Chỉ tiêu vòng quay tài sản lưu động phản ánh năm tài sản lưu động doanh nghiệp luân chuyển vòng hay đồng tài sản lưu động bình quân năm tạo đồng doanh thu 1.2.4 Số vòng quay tài sản cố định (Hệ số quay vòng tài sản cố định) tỷ số tài đánh giá khái quát hiệu sử dụng tài sản, tài sản cố định, doanh nghiệp Cách tính Nhóm 10 Trang Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN Vịng quay TSCĐ = GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Doanh thu Giá trị TSCĐ rịng bình qn Trong Giá trị TSCĐ bình qn = TSCĐ rịng đầu kì + TSCĐ rịng cuối kì Ý nghĩa Số vòng quay tài sản cố định cho biết đồng giá trị bình qn tài sản cố định tạo đồng doanh thu kỳ Nếu số vòng quay tài sản cố định lớn, doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực thâm dụng vốn 1.2.5 Số vòng quay tổng tài sản (Hay gọi tắt Số vòng quay tài sản) tỷ số tài chính, thước đo khái quát hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp Cách tính Vịng quay tổng tài sản = Doanh thu Giá trị tổng tài sản bình qn Trong Giá trị tổng tài sản bình qn Tổng tài sản đầu kì + Tổng tài sản cuối kì = Ý nghĩa Tỷ số cho biết đồng tài sản tạo cho doanh nghiệp đồng doanh thu 1.3 Tỷ số quản lý nợ 1.3.1 Tỷ số nợ tài sản (Hay Tỷ lệ nợ tài sản, Tỷ số nợ tổng tài sản, Tỷ số nợ D/A) tỷ số tài đo lường lực sử dụng quản lý nợ doanh nghiệp Cách tính Tỷ số (thường tính %) tính cách lấy tổng nợ (tức gồm nợ ngắn hạn lẫn nợ dài hạn) doanh nghiệp thời kỳ chia cho giá trị tổng tài sản kỳ Các số liệu lấy từ bảng cân đối kế toán doanh nghiệp Tỷ số nợ tài sản = 100% x Tổng nợ Nhóm 10 Trang 10 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân Doanh thu Ý nghĩa Tỷ số cho biết lợi nhuận chiếm phần trăm doanh thu Tỷ số mang giá trị dương nghĩa công ty kinh doanh có lãi, tỷ số lớn nghĩa lãi lớn Tỷ số mang giá trị âm nghĩa công ty kinh doanh thua lỗ Tuy nhiên, tỷ số phụ thuộc vào đặc điểm kinh doanh ngành Vì thế, theo dõi tình hình sinh lợi công ty, người ta so sánh tỷ số cơng ty với tỷ số bình qn tồn ngành mà cơng ty tham gia Mặt khác, tỷ số số vịng quay tài sản có xu hướng ngược Do đó, đánh giá tỷ số này, người phân tích tài thường tìm hiểu kết hợp với số vòng quay tài sản 1.4.2 Tỷ số sức sinh lợi tỷ số tài để đánh giá khả sinh lợi doanh nghiệp mà không kể đến ảnh hưởng thuế địn bẩy tài Cách tính Tỷ số tính cách lấy lợi nhuận trước thuế lãi (EBIT) thời kỳ định chia cho giá trị bình quân tổng tài sản kỳ doanh nghiệp Lợi nhuận trước thuế lãi lấy từ báo cáo kết kinh doanh doanh nghiệp tính cách lấy lợi nhuận trước thuế cộng với chi phí lãi vay Tỷ số sức sinh lợi = Lợi nhuận trước thuế lãi (EBIT) x 100% Giá trị bình quân tổng tài sản Ý nghĩa Tỷ số thường dùng để so sánh khả sinh lợi doanh nghiệp có mức thuế thu nhập doanh nghiệp mức độ sử dụng nợ khác Tỷ số mang giá trị dương cao chứng tỏ doanh nghiệp kinh doanh có lãi Tỷ số mang giá trị âm doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ 1.4.3 Tỷ số ROA (Return on Assets ) Còn gọi tỷ số lợi nhuận tài sản hay Chỉ tiêu hồn vốn tổng tài sản, Hệ số quay vịng tài sản, Tỷ suất sinh lời tổng tài sản, tỷ số tài dùng để đo lường khả sinh lợi đồng tài sản doanh nghiệp Cách tính Tỷ số tính cách lấy lợi nhuận ròng (hoặc lợi nhuận sau thuế) doanh nghiệp kỳ báo cáo (có thể tháng, quý, nửa năm, hay năm) chia cho bình quân tổng giá trị tài sản doanh nghiệp kỳ Số liệu lợi nhuận rịng Nhóm 10 Trang 13 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân lợi nhuận trước thuế lấy từ báo cáo kết kinh doanh Còn giá trị tài sản lấy từ bảng cân đối kế tốn Chính lấy từ bảng cân đối kế tốn, nên cần tính giá trị bình quân tài sản doanh nghiệp Lợi nhuận rịng (hoặc lợi nhuận sau thuế) x100% Bình qn tổng giá trị tài sản Vì lợi nhuận rịng chia cho doanh thu tỷ suất lợi nhuận biên, doanh thu chia cho giá trị bình quân tổng tài sản hệ số quay vòng tổng tài sản, nên cịn cách tính tỷ số lợi nhuận tài sản nữa, là: Tỷ số lợi nhuận tài sản = Tỷ suất lợi nhuận biên × Số vịng quay tổng tài sản Ý nghĩa Nếu tỷ số lớn 0, có nghĩa doanh nghiệp làm ăn có lãi Tỷ số cao cho thấy doanh nghiệp làm ăn hiệu Còn tỷ số nhỏ 0, doanh nghiệp làm ăn thua lỗ Mức lãi hay lỗ đo phần trăm giá trị bình quân tổng tài sản doanh nghiệp Tỷ số cho biết hiệu quản lý sử dụng tài sản để tạo thu nhập doanh nghiệp Tỷ số lợi nhuận ròng tài sản phụ thuộc vào mùa vụ kinh doanh ngành nghề kinh doanh Do đó, người phân tích tài doanh nghiệp sử dụng tỷ số so sánh doanh nghiệp với bình qn tồn ngành với doanh nghiệp khác ngành so sánh thời kỳ 1.4.4 Tỷ số ROE (Return on Equity) Còn gọi tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay Tỷ suất thu nhập vốn cổ đông hay Chỉ tiêu hồn vốn cổ phần cổ đơng Là tỷ số tài để đo khả sinh lợi đồng vốn cổ phần công ty cổ phần Cách tính Lợi nhuận tỷ số lợi nhuận rịng dành cho cổ đơng, lấy từ báo cáo kết kinh doanh công ty cổ phần, tính thời kỳ định (1 tháng, quý, nửa năm, hay năm) gọi kỳ báo cáo Còn vốn cổ phần tỷ số bình qn vốn cổ phần phổ thơng (common equity) ROA = Lợi nhuận rịng x100% Bình qn vốn cổ phần phổ thơng Vì lợi nhuận rịng chia cho doanh thu tỷ suất lợi nhuận biên, doanh thu chia cho giá trị bình quân tổng tài sản số vịng quay tổng tài sản, ROE = Nhóm 10 Trang 14 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân bình qn tổng tài sản chia cho bình qn vốn cổ phần phổ thơng hệ số địn bẩy tài chính, nên cịn có cơng thức tính thứ sau: Tỷ số lợi huận vốn chủ sở hữu = Tỷ suất lợi nhuận biên x Số vòng quay tổng tài sản x Hệ số địn bẩy tài hính Mặt khác, tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA) tỷ suất lợi nhuận biên nhân với số vòng quay tổng tài sản, nên: ROE = ROA x Hệ số địn bẩy tài Ý nghĩa Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROE cho biết 100 đồng vốn chủ sở hữu công ty cổ phần tạo bao nhiều đồng lợi nhuận Nếu tỷ số mang giá trị dương, cơng ty làm ăn có lãi; mang giá trị âm công ty làm ăn thua lỗ Cũng tỷ số lợi nhuận tài sản, tỷ số phụ thuộc vào thời vụ kinh doanh Ngồi ra, cịn phụ thuộc vào quy mơ mức độ rủi ro công ty Để so sánh xác, cần so sánh tỷ số cơng ty cổ phần với tỷ số bình qn tồn ngành, với tỷ số cơng ty tương đương ngành Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay đem so sánh với tỷ số lợi nhuận tài sản (ROA) Nếu tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu lớn ROA có nghĩa địn bẩy tài cơng ty có tác dụng tích cực, nghĩa cơng ty thành công việc huy động vốn cổ đông để kiếm lợi nhuận với tỷ suất cao tỷ lệ tiền lãi mà công ty phải trả cho cổ đông 1.5 Tỷ số tăng trưởng 1.5.1 Tỷ số lợi nhuận giữ lại Tỷ số lợi nhuận giữ lại (hay Hệ số tái đầu tư, Tỷ lệ tái đầu tư) tỷ số tài để đánh giá mức độ sử dụng lợi nhuận sau thuế cho tái đầu tư doanh nghiệp Tỷ số lợi nhuận giữ lại chia cho lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận giữ lại Tỷ số lợi nhuận giữ lại = Lợi nhuận sau thuế Nhóm 10 Trang 15 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân Ý nghĩa: Tỷ số cho biết đồng lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp giữ lại đồng để tái đầu tư Tỷ số lớn tức doanh nghiệp tái đầu tư mạnh 1.5.2 Tỷ số tăng trưởng bền vững Tỷ số tăng trưởng bền vững tỷ số tài để đánh giá khả tăng trưởng vốn chủ sở hữu thông qua tích lũy lợi nhuận Cách tính Tỷ số tính cách lấy lợi nhuận giữ lại doanh nghiệp kỳ định chia cho vốn chủ sở hữu kỳ Công thức sau: Tỷ số tăng trưởng bền vững = 100% x Lợi nhuận giữ lại Vốn chủ sở hữu Ý nghĩa Tỷ số cho biết tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao mà doanh nghiệp đạt khơng tăng vốn chủ sở hữu Ngồi ra, số cơng ty CP có cổ phiếu giao dịch sàn chứng khoán, nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu cơng ty này, ngồi việc phân tích tỷ số tài nêu trên, họ đặc biệt ý đến loại tỷ số tài thứ tỷ số thị trường 1.6 Tỷ số giá trị thị trường 1.6.1 Tỷ số P/E (Hệ số giá thu nhập cổ phiếu, viết tắt cụm từ Price to Earning Ratio) là tỷ số tài dùng để đánh giá mối liên hệ thị giá cổ phiếu (giá cổ phiếu chợ chứng khoán) tỷ số thu nhập cổ phần, hay cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cho cổ phiếu thị trường chứng khoán Cách tính Tỷ số P/E tính cách lấy giá thị trường bình quân cổ phiếu doanh nghiệp phát hành kỳ định chia cho thu nhập bình quân cổ phần mà doanh nghiệp phải trả cho nhà đầu tư kỳ Tỷ số P/E = Giá thị trường cổ phiếu Thu nhập bình quân cổ phần Vì: Thu nhập bình quân cổ phần = Tổng thu nhập kỳ Tổng số cổ phần Nên tính tỷ số P/E theo cách sau: Nhóm 10 Trang 16 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân Tổng giá trị thị trường cổ phiếu Tỷ số P/E = Tổng thu nhập kỳ Tỷ số P/E thấp có nghĩa lợi nhuận cổ phần công ty cao giá trị trường cổ phiếu thấp, ngược lại Ý nghĩa: Tính tốn tỷ số P/E thường sở số liệu công ty vòng năm Tuy nhiên, lợi nhuận công ty chịu tác động nhiều yếu tố, nên lên cao, xuống thấp bất thường, nên hệ số P/E thay đổi bất thường năm Vì vậy, nhà đầu tư thường khơng dựa vào P/E năm định đầu tư mà xem xét P/E nhiều năm trước, hay so sánh P/E công ty với công ty khác ngành hay kinh tế Hệ số giá thu nhập (P/E) số phân tích quan trọng định đầu tư chứng khốn nhà đầu tư Thu nhập từ cổ phiếu có ảnh hưởng định đến giá thị trường cổ phiếu Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường (Market Price - P) thu nhập cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) tính sau: P/E = P/EPS Trong đó: + Giá thị trường P cổ phiếu cổ phiếu mua bán thời điểm + Thu nhập cổ phiếu EPS phần lợi nhuận ròng sau thuế mà công ty chia cho cổ đông thường năm tài gần P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập P/E tính cho cổ phiếu tính trung bình cho tất cổ phiếu hệ số thường cơng bố báo chí Hệ số P/E có ích cho việc định giá cổ phiếu Giả sử người đầu tư có cổ phiếu AAA khơng giao dịch sôi động thị trường, cổ phiếu có giá hợp lý? Lúc cần nhìn vào hệ số P/E cơng bố nhóm loại cổ phiếu tương tự với cổ phiếu AAA, sau nhân thu nhập cơng ty với hệ số P/E cho giá loại cổ phiếu AAA Nhóm 10 Trang 17 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân EPS (Earning Per Share) lợi nhuận (thu nhập) cổ phiếu: Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp, tính cơng thức: EPS = Thu nhập rịng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi lượng cổ phiếu bình quân lưu thơng Trong việc tính tốn EPS, xác sử dụng lượng cổ phiếu lưu hành bình qn kỳ để tính tốn lượng cổ phiếu thường xuyên thay đổi theo thời gian Tuy nhiên thực tế người ta thường hay đơn giản hoá việc tính tốn cách sử dụng số cổ phiếu lưu hành vào thời điểm cuối kỳ Có thể làm giảm EPS dựa công thức cũ cách tính thêm cổ phiếu chuyển đổi, bảo chứng (warrant) vào lượng cổ phiếu lưu thông EPS thường coi biến số quan trọng việc tính tốn giá cổ phiếu Đây phận chủ yếu cấu thành nên tỉ lệ P/E Một khía cạnh quan trọng EPS thường hay bị bỏ qua lượng vốn cần thiết để tạo thu nhập rịng (net income) cơng thức tính Hai doanh nghiệp có tỷ lệ EPS hai có cổ phần tức doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu Nếu yếu tố khác cân rõ ràng doanh nghiệp tốt doanh nghiệp cịn lại Vì doanh nghiệp lợi dụng kỹ thuật tính tốn để đưa số EPS hấp dẫn nên nhà đầu tư cần hiểu rõ cách tính doanh nghiệp để đảm bảo "chất lượng" tỉ lệ Tốt hết không nên dựa vào thước đo tài mà nên kết hợp với phân tích tài số khác 1.6.2 Tỷ số M/B (giữa giá thị trường giá trị sổ sách) Tỷ số M/B so sánh giá trị thị trường cổ phiếu (Market value) với giá trị sổ sách hay mệnh giá cổ phiếu (Book value) Công thức xác định tỷ số sau: Tỷ số M/B = Giá trị thị trường cổ phiếu Mệnh giá cổ phiếu Trong Nhóm 10 Trang 18 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Mệnh giá cổ phiếu = vốn chủ sở hữu/số lượng cổ phiếu lưu hành Ý nghĩa giá trị sổ sách số tiền thực đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo lợi nhuận doanh nghiệp giá trị gia tăng cho kinh tế; ý nghĩa giá thị trường mức độ kỳ vọng công chúng vào khả tạo tiền tương lai doanh nghiệp; tỷ số M/B thể lợi nhuận mà đồng tiền thực tạo phải gánh cho M/B đồng kỳ vọng Đây tỷ số đo lường tốc độ tăng trưởng giá trị cơng ty Phân tích tỷ số tài cơng ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông từ năm 2009 đến 2011 Để giúp bạn nắm rõ nhóm tỷ số trên, nhóm đưa ví dụ dựa bảng cân đối kế toán báo cáo hoạt động kinh doanh Cơng ty cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng – RAL từ 2008 đến năm 2011 Bảng 1: Báo cáo kết HĐKD Cơng ty cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng – RAL (Đơn vị: 1000.000đ) Chỉ tiêu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp 2.Tổng chi phí hoạt động Chi phí tài Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lí DN 3.Doanh thu hoạt động TC Lợi nhuận từ HĐKD Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi phí thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế Nhóm 10 2008 837445 608610 228853 184014 2009 1050814 829253 221579 177399 2010 1362815 1076732 286083 243882 2011 1747686 1300170 447516 372749 55598 41905 83529 44887 3686 48507 398 43412 31760 99067 34920 4374 48554 47 75902 49035 125398 42582 6147 48348 704 128711 104430 153971 90067 7156 81923 -1907 48906 48906 48601 12155 36445 49052 12270 36781 80016 20004 60012 Trang 19 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Bảng 2: Bảng cân đối kế toán Phần tài sản A : Tài sản ngắn hạn ( lưu động) 1.Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư TC ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác B Tài sản cố định đầu tư dài hạn 1.Tài sản cố định Khấu hao TSCĐ Các khoản phải thu dài hạn tài sản dài hạn khác Tổng tài sản Nợ vốn chủ sở hữu A Nợ phải trả 1.Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn B Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn 2008 2009 2010 2011 689078 712662 814869 1084795 49712 129159 39664 161857 188717 444489 6160 76178 494260 13065 103489 659792 11924 100481 815116 7341 205203 177662 879 895160 261836 208827 72389 2426 1049313 279139 276160 251016 269935 72389 31744 3613 7252 1170010 1399951 477979 433826 44153 417181 895160 618725 573956 44769 430588 1049313 736402 942603 669043 885899 67377 56704 433509 457438 1170010 1399951 2.1 Tỷ số khoản: Từ số liệu bảng trên, ta tính số khoản từ 2009-2011 Chỉ số Chỉ số khoản thời Chỉ số khoản nhanh 2009 1.24 2010 1.22 2011 1.22 0.38 0.23 0.3 + Từ năm 2009 đến năm 2011, số khoản thời công ty RAL lớn 1, nghĩa cơng ty có đủ tài sản sử dụng để tốn khoản nợ ngắn hạn đáo hạn Tuy nhiên, số chưa an tồn cịn thấp có xu hướng giảm, tương lai đe dọa đến khả khoản cơng ty Nhóm 10 Trang 20 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân + Từ năm 2009 đến năm 2011, số khoản nhanh công ty RAL nhỏ mức thấp Điều nói lên tình trạng tài ngắn hạn công ty không lành mạnh cơng ty khơng đủ khả tốn toàn khoản nợ ngắn hạn Chỉ số thấp tài sản ngắn hạn phụ thuộc lớn vào hàng tồn kho Vì vậy, cần phải cẩn trọng đầu tư vào công ty 2.2 Tỷ số hiệu hoạt động: Từ số liệu bảng trên, ta tính số hiệu hoạt động từ 2009-2011 Chỉ số Bình quân hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho Số ngày tồn kho 2009 469374.5 1.77 203 2010 577026 1.87 192 2011 737454 1.76 204 Các khoản phải thu bình qn Vịng quay khoản phải thu Kì thu tiền bình quân 132447.5 7.9 45.5 89833.5 15.2 23.7 101985 17.1 21 700870 1.5 763765.5 1.78 949832 1.84 233519.5 270487.5 5.04 277622.5 6.3 Tài sản lưu động bình qn Vịng quay tài sản lưu động Tài sản cố định bình qn rịng Vịng quay TSCĐ Tổng giá trị tài sản bình qn 972236.5 1109661.5 1284980.5 Vòng quay tổng tài sản 1.08 1.23 1.36 + Từ bảng kết trên, ta thấy số vịng quay hàng tồn kho khơng ổn định qua năm Vòng quay hàng tồn kho năm 2010 1.87 (vòng/năm), tăng 6% so với năm 2009, số vòng quay tăng cho thấy tốc độ quay vòng hàng hóa kho nhanh năm trước Sang năm 2011,Vòng quay hàng tồn kho 1.76 (vòng/năm), giảm 6% so với năm 2010, Số vòng quay hàng tồn kho giảm nhanh chứng tỏ doanh nghiệp bán hàng chậm ứ đọng hàng hóa nhiều + Cũng giống số vòng quay hàng tồn kho, số ngày tồn kho không ổn định từ 2009-2011 Năm 2010 số ngày tồn kho giảm 11 ngày so với năm 2009, sang năm 2011, số ngày tồn kho tăng 12 ngày so với năm 2010, số tăng chứng tỏ doanh nghiệp ứ đọng hàng hóa nhiều Nhóm 10 Trang 21 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân + Từ kết bảng trên, vòng quay khoản phải thu cong ty RAL tăng qua năm, đặc biệt năm 2010 tăng 92% so với năm 2009, năm 2011 tăng 13% so với năm 2010 Vòng quay hàng tồn kho tăng phản ánh tốc độ chuyển đổi khoản phải thu thành tiền mặt nhanh, doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn Tuy nhiên, cần xem xét số với công ty ngành để tránh bị khách hàng khách hàng chuyển sang tiêu thụ sản phẩm đối thủ cạnh tranh cung cấp thời gian tín dụng dài + Qua kết tính tốn ta nhận xét tình hình thu hồi nợ từ khách hàng cơng ty phích nước Rạng Đơng ngày thuận lợi Số ngày thu tiền bình quân giảm dần qua năm, từ 45.5 ngày năm 2009 giảm xuống 23.7 ngày năm 2010 tương ứng giảm 92% Năm 2011 21 ngày tương ứng giảm 12.8% so với năm 2009 + Vòng quay tài sản lưu động từ năm 2009-2011 tăng qua năm Năm 2010 1.78 tăng 0.28(vòng/năm) so với năm 2009 Năm 2011 đạt 1.84 tăng 0.06 (vòng/năm) Chỉ số tăng chứng tỏ hiệu suất sử dụng tài sản lưu động doanh nghiệp cao + Từ kết tính tốn trên, ta thấy vòng quay tài sản cố định tăng dần qua năm Đặc biệt năm 2011 đạt 6.3 (vòng/năm) nghĩa đồng giá trị tài sản cố định tạo 6.3 đồng doanh thu năm , tăng 25% so với năm 2010 Chỉ số tăng phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp ngày tốt + Nhìn chung số vịng quay tổng tài sản tăng dần từ năm 2009 đến năm 2011 Chứng tỏ hiệu suất sử dụng tổng tài sản doanh nghiệp cao, cần tiếp tục phát triển Năm 2010 1.23 (vòng/năm) nghĩa đồng tài sản tạo 1.23 đồng doanh thu ,tăng 14% so với 2009 Năm 2011 1.36 ( vòng/ năm) nghĩa đồng tài sản tạo 1.36 đồng doanh thu, tăng 10.6% so với 2010 2.3 Tỷ số quản lí nợ: Từ hai số liệu bảng trên, ta tính số quản lí nợ: Chỉ số Tỷ số nợ tài sản 59% 2010 63% 2011 57% Tỷ số nợ vốn CSH 140% 170% 200% EBIT Tỷ số khả trả lãi 80361 2.53 98087 184446 1.77 Nhóm 10 2009 Trang 22 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN Giá vốn hàng bán+khấu hao+EBIT Nợ gốc+ chi phí lãi vay Tỉ số khả trả nợ GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân 940779 650485 1.4463 1217008 785437 1.5495 1503535 1047033 1.436 + Qua số liệu trên, tỷ số nợ tài sản nằm mức trung bình 50% qua năm, nghĩa doanh nghiệp có mức nợ hợp lý, số khơng q cao chứng tỏ có sử dụng hệ số nợ địn bẩy tài chính, số không thấp chứng tỏ khoản nợ có đảm bảo tài sản + Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu giai đoạn 2009-2011 mức cao Năm 2011 số 200%, ta thấy nguồn vốn doanh nghiệp nợ chiếm chủ yếu + Qua kết tính toán trên, tỉ số khả trả lãi doanh nghiệp lớn 1, điều chứng tỏ doanh nghiệp hồn tồn có khả trả lãi Tuy nhiên, tỷ số có xu hướng giảm điều ảnh hưởng xấu đến khả trả lãi tương lai, doanh nghiệp cần có biện pháp cải thiện Tỉ số khả trả nợ doanh nghiệp qua năm ln lớn 1, điều nói khả trả nợ cơng ty tốt 2.4 Tỷ số sinh lời: Từ số liệu bảng trên, ta tính số sinh lời từ 2009-2011 Chỉ số Tỉ số lợi nhuận doanh thu 2009 3,5% 2010 2.7% 2011 3.4% Chi phí lãi vay EBIT Tỉ số lợi nhuận sinh lời 31760 80361 7.6% 49035 98087 7.2% 104430 184446 10.5% 3.7% 3.3% 4.7% 423884.5 8.6% 432048.5 8.5% 445473.5 13.5% Tỉ suất sinh lời tổng TS (ROA) Vốn CSH bình quân Tỉ suất sinh lời vốn CSH (ROE) + Qua kết tính tốn trên, tỉ số lợi nhuận rịng qua năm ln lớn khơng ổn định, nghĩa cơng ty kinh doanh có lãi hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh công ty tăng trưởng không Năm 2009 3.5% đến năm 2010 giảm 2.7%, năm 2011 tăng lên 3.4% Nhóm 10 Trang 23 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân + Tỉ suất sinh lời công ty RAL dương qua năm Điều phản ánh cơng ty ln làm ăn có lãi Từ năm 2009 đến 2011, số có tăng không ổn định Năm 2010 7.2% giảm 0.4% so với năm 2009; năm 2011, số tăng trở lại, đạt 10.5%, nghĩa đồng đồng doanh thu tạo doanh nghiệp thu đươc 0.105 đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay + Qua bảng trên, tỉ suất sinh lời tổng tài sản giai đoạn 2009-2011 dương, chứng tỏ cơng ty làm ăn có hiệu Chỉ số có tăng qua năm khơng ổn định Năm 2010 3.3% giảm 0.4% so với năm 2009, năm 2011 4.7% tăng 1.4% so với năm 2010 + Tỉ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) cơng ty phích nước Rạng Đơng ln lớn qua năm, điều phản ánh công ty làm ăn có lãi Chỉ số tăng chứng tỏ công ty làm ăn ngày hiệu quả, năm 2011 đạt 13.5% nghĩa đồng vốn CSH tạo 0.135 đồng lợi nhuận số cao ROA, điều nói lên địn bẩy tài cơng ty có tác dụng tích cực, nghĩa công ty thành công việc huy động vốn cổ đông để kiếm lợi nhuận với tỷ suất cao tỷ lệ tiền lãi mà công ty phải trả cho cổ đông 2.5 Tỷ số tăng trưởng : Giả sử tỷ số lợi nhuận giữ lại 0.3 Lợi nhuận giữ lại Tỉ số tăng trưởng bền vững 2009 10934 2.5% 2010 11034 2.5% 2.6 Tỷ số giá trị thị trường Giá trị thị trường CP EPS Tỷ số P/E Giá trị sổ sách CP Tỷ số M/B 2011 18004 3.9% Đơn VT: 1.000đ 2009 28.6 3.169 9.03 37.4 0.77 2010 21.5 3.198 6.72 37.1 0.58 2011 21.4 5.218 4.10 39.8 0.54 Các điểm lưu ý hạn chế tỷ số tài 3.1 Các điểm lưu ý Nhóm 10 Trang 24 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân Trên số số tài nhằm đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh khả tài tiềm tăng trưởng doanh nghiệp Tuy nhiên cần phải lưu ý số đứng khơng có nhiều ý nghĩa Các nhà phân tích sử dụng số tài cần phải kết hợp với nhiều yếu tố khác thí dụ như: Chỉ số trung bình ngành: So sánh cơng ty với trung bình ngành dạng so sánh phổ biến hay gặp So sánh bối cảnh chung kinh tế: Đơi cần phải nhìn tổng thể chu kỳ kinh tế, điều giúp nhà phân tích hiểu dự đốn tình hình cơng ty điều kiện thay đổi khác kinh tế, giai đoạn kinh tế suy thoái So sánh với kết hoạt động khứ doanh nghiệp : dạng so sánh thường gặp So sánh dạng tương tự phân tích chuỗi thời gian để nhìn khuynh hướng cho số 3.2 Hạn chế tỷ số tài Dưới hạn chế số tài mà nhà phân tích nên lưu tâm: • Có nhiều cơng ty quy mơ lớn, hoạt động đa ngành, chí hoạt động ngành khác nhau, nên khó xây dựng ứng dụng hệ thống tỷ số bình quân ngành có ý nghĩa cơng ty • Lạm phát yếu tố ảnh hưởng xấu làm sai lệch thơng tin tài ghi nhận báo cáo tài khiến cho việc tính tốn tỷ số phân tích tài trở nên sai lệch • Yếu tố thời vụ làm ảnh hưởng đến tình hình hoạt động cơng ty khiến cho tỷ số tài có khuynh hướng thay đổi bất thường Ví dụ, hàng tồn kho doanh nghiệp bán lẻ dụng cụ học tập cao mùa hè để chuẩn bị cung cấp cho khách hàng vào năm học mới, sử dụng tỷ số vòng quay hàng tồn kho thấy cơng ty hoạt động hiệu • Các tỷ số tài xây dựng tính tốn từ báo cáo tìa nên mức độ xác phị thuộc lớn vào chất lượng nguyên tắc thực hành kế toán Thế nhưng, nguyên tắc thực hành kế toán lại khác cơng ty, ngành quốc gia, đó, thực hành kế tốn làm sai lệch tỷ số tài Nhóm 10 Trang 25 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân • Các nhà quản lý cịn lợi dụng nguyên tắc thực hành kế toán để chủ động tạo báo cáo tài qua tạo tỷ số tài ý muốn • Một cơng ty có số tốt số xấu, thật khó mà nói cơng ty mạnh hay yếu Nhìn chung, phân tích tỷ số cách máy móc nguy hiểm Nói cách khác, sử dụng số phân tích tài cách thông minh cung cấp cho bạn nhiều thông tin bổ ích KẾT LUẬN CHUNG Biết tính tốn sử dụng số tài khơng có ý nghĩa với nhà phân tích tài mà cịn quan trọng với nhà đầu tư với thân doanh nghiệp chủ nợ…Các số tài cho phép so sánh mặt khác báo cáo tài doanh nghiệp với doanh nghiệp khác toàn ngành để xem xét khả chi trả cổ tức khả hoàn thành nghĩa vụ khoản nợ vay Chỉ số tài giúp nhà phân tích cần nhìn lướt qua báo cáo tài tìm xu hướng phát triển doanh nghiệp giúp nhà đầu tư, chủ nợ kiểm tra tình hình sức khỏe tài doanh nghiệp DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO • Phan Đức Dũng (2008), Kế tốn quản trị, Nhà xuất Thống kê, Thành phố Hồ Chí Minh • Nguyễn Minh Kiều (2009), Tài doanh nghiệp bản, Nhà xuất Thống kê, Thành phố Hồ Chí Minh • Nguyễn Minh Kiều (2008), Tài doanh nghiệp bản, Nhà xuất Thống kê, Thành phố Hồ Chí Minh • http://www.cophieu68.com/ Nhóm 10 Trang 26 ... ĐẦU Phân tích báo cáo tài (gọi tắt phân tích tài chính) có ý nghĩa quan trọng doanh nghiệp nhà đầu tư, nhà tài trợ Cùng với q trình phân tích báo cáo tài chính, việc phân tích sử dụng tỷ số tài. .. góp ý chân thành thầy bạn để hiểu sâu vấn đề Xin cảm ơn! NỘI DUNG CHÍNH Các tỷ số tài Có nhóm tỷ số tài : - Nhóm tỷ số khoản - Nhóm tỷ số hiệu hoạt động - Nhóm tỷ số quản lí nợ - Nhóm tỷ số sinh... 0.54 Các điểm lưu ý hạn chế tỷ số tài 3.1 Các điểm lưu ý Nhóm 10 Trang 24 Nội dung ý nghĩa tỷ số phân tích TCDN GVHD: TS.Nguyễn Hịa Nhân Trên số số tài nhằm đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh