Pháp Luật Phát Hành Trái Phiếu Của Ngân Hàng Thương Mại Ở Việt Nam - Luận Văn Ths. Luật.pdf

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN THỊ HUẾ PHÁP LUẬT PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Hà Nội – 2013 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN THỊ[.]

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN THỊ HUẾ PHÁP LUẬT PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Hà Nội – 2013 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN THỊ HUẾ PHÁP LUẬT PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Luật kinh tế Mã số : 60 38 50 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Cán hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Thị Lan Hương Hà nội – 2013 MỤC LỤC Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Trang MỞ ĐẦU CHƯƠNG : NHỮNG VẤN ĐỀ KHÁI QUÁT VỀ HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM Ở VIỆT NAM 1.1 Khái luận Ngân hàng thương mại (NHTM) 1.2 Trái phiếu hoạt động trái phiếu Ngân hàng thương mại (NHTM) 1.2.1 Trái phiếu 1.2.2 Khái niệm đặc điểm trái phiếu NHTM phát hành 1.2.3 Bản chất đặc điểm hoạt động phát hành trái phiếu NHTM 1.3 Loại hình hình thức trái phiếu 10 1.3.1 Trái phiếu không chuyển đổi: 10 1.3.2 Trái phiếu chuyển đổi: 11 1.4 Kỳ hạn trái phiếu 13 1.5 Đồng tiền phát hành toán trái phiếu 13 1.6 Vai trò hoạt động phát hành trái phiếu NHTM 14 1.7 Thực tiễn hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp số nước giới 16 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VIỆT NAM ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM Ở VIỆT NAM 24 2.1 Khái quát Pháp luật Việt Nam hoạt động phát hành trái phiếu NHTM 24 2.2 Nguyên tắc phát hành trái phiếu NHTM 31 2.3 Chuyển nhượng trái phiếu 32 2.4 Phương thức phát hành trái phiếu 32 2.5 Điều kiện phát hành trái phiếu 34 2.5.1 Đối với chào bán trái phiếu công chúng 34 2.5.2 Đối với trái phiếu phát hành riêng lẻ nước 36 2.5.3 Đối với phát hành trái phiếu quốc tế 38 2.6 Phương án phát hành trái phiếu thẩm quyền phê duyệt 39 2.6.1 Đối với phát hành trái phiếu riêng lẻ nước 39 2.6.2 Đối với phát hành trái phiếu công chúng 41 2.6.3 Đối với phát hành trái phiếu quốc tế 41 2.7 Hồ sơ, phương thức thời hạn xem xét việc phát hành trái phiếu NHTM 42 2.7.1 Hồ sơ phát hành trái phiếu 42 2.7.2 Phương thức phát hành trái phiếu 44 2.7.3 Thời hạn xem xét việc phát hành trái phiếu 45 2.8 Thông báo phát hành trái phiếu công bố thông tin 45 2.8.1 Thông báo phát hành trái phiếu 45 2.8.2 Công bố thông tin phát hành trái phiếu 46 2.9 Quyền lợi người mua trái phiếu trách nhiệm NHTM 49 CHƯƠNG 3: THỰC TIỄN ÁP DỤNG PHÁP LUẬT TRONG HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM Ở VIỆT NAM MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP 56 3.1 Thực tiễn hoạt động phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam 56 3.2 Đánh giá ưu nhược điểm việc phát hành trái phiếu Ngân hàng thương mại Việt Nam thời gian qua 71 3.3 Nguyên nhân hạn chế phát triển hoạt động phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam thời gian qua 77 3.5 Kiến nghị giải pháp 82 KẾT LUẬN 101 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO …………………………………….103 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Công ty cổ phần: CTCP Luật tổ chức tín dụng năm 2010: Luật TCTD 2010 Luật Chứng khoán: Luật CK Ngân hàng thương mại: NHTM Tổ chưc tín dụng: TCTD Nghị định: NĐ Phát hành trái phiếu: PHTP MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Những năm gần đây, Ngân hàng thương mại hình thành, tồn phát triển gắn liền với phát triển kinh tế hàng hoá Các ngân hàng thương mại áp dụng nhiều kênh huy động vốn khác hoạt động phát hành trái phiếu NHTM tạo kênh huy động vốn hiệu quả, thời buổi cạnh tranh ngày gay gắt Trái phiếu NHTM nhận định khoản, sinh lời cao, lãi suất hấp dẫn, điều kiện linh hoạt nên NHTM nhờ phát hành trái phiếu mà thu hàng ngàn tỷ đồng vốn trung dài hạn Vì thế, pháp luật cần có quy định chặt chẽ phát hành trái phiếu các ngân hàng thương mại để tăng cường hoạt động hiệu hoạt huy động vốn doanh cuả ngân hàng thương mại Vì việc nghiên cứu hồn thiện quy định pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Việt Nam vấn đề mang tính cấp thiết Tình hình nghiên cứu nước Đã có nhiều sách báo, tạp chí khoa học chuyên ngành nghiên cứu phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Việt Nam tạp chí ngân hàng, tạp chí luật học, tài liệu nói khái quát tổ chức hoạt động NHTMCP Pháp luật Việt nam hành có quy định phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Các nghiên cứu trước đánh giá khái quát phát hành trái doanh nghiệp nói chung bao gồm ngân hàng thương mại Việt Nam, theo nghiên cứu đánh giá cao vai trò hoạt động phát hành trái phiếu việc huy động vốn ngân hàng Các nghiên cứu nhận xét ưu điểm nhược điểm pháp luật Việt Nam hành phát hành trái phiếu Doanh nghiệp nói chung Tuy nhiên, chưa có nghiên cứu chuyên sâu phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu 3.1 Mục tiêu tổng quát Mục tiêu cuối cùng, chung vấn đề nghiên cứu nhằm tăng cường hoạt động hiệu cho hoạt động phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam hạn chế rủi ro hoạt động phát hành trái phiếu ngân hàng 3.2 Mục tiêu cụ thể Phân tích quy định cụ thể pháp luật Việt Nam hành quy chế pháp lý hoạt động phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Việt Nam đối chiếu, so sánh với quy định pháp luật nước khác giới để khắc phục, bổ sung, hoàn thiện quy định pháp luật Việt Nam phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Tính đóng góp đề tài - Luận văn nghiên cứu, đánh giá quy định hành pháp luật Việt nam phát hành trái phiếu NHTM, thực tiễn áp dụng pháp luật NHTM hoạt động phát hành trái phiếu so sánh quy định với pháp luật số nước giới Trên sở luận văn đưa nhận xét đánh giá phương hướng hoàn thiện pháp luật Việt nam phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Đối tượng phạm vi nghiên cứu Luận văn nghiên cứu quy định pháp luật Việt Nam phát hành trái phiếu NHTM việc áp dụng quy định pháp luật vào thực tiễn hoạt động NHTM Phạm vi nghiên cứu quy định hành pháp luật Việt nam pháp luật cuả số nước giới phát hành trái phiếu NHTM Ý nghĩa lý luận thực tiễn luận văn Về mặt lý luận: Đây cơng trình nghiên cứu chun khảo đồng đề cập cách có hệ thống toàn diện đề lý luận thực tiễn phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam cấp độ luận văn thạc sĩ luật học với đóng góp mặt khoa học nêu Về mặt thực tiễn: Luận văn sâu nghiên cứu cách hệ thống, toàn diện quy định pháp luật phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam, so sánh với số nước giới, nguyên nhân tồn tại, yếu hoạt động phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam, vướng mắc bất cập quy định pháp luật trình áp dụng Nghiên cứu giải pháp để hoàn thiện pháp luật phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam Kết cấu luận văn Ngoài phần Mở đầu, Kết luận, Danh mục tài liệu tham khảo Phụ lục, nội dung luận văn gồm chương: CHƯƠNG 1: Những vấn đề khái quát hoạt động phát hành trái phiếu Ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam CHƯƠNG 2: Thực trạng pháp luật Việt Nam hoạt động phát hành trái phiếu NHTM CHƯƠNG 3: Thực tiễn áp dụng pháp luật hoạt động phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam Một số kiến nghị giải pháp CHƯƠNG : NHỮNG VẤN ĐỀ KHÁI QUÁT VỀ HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM Ở VIỆT NAM 1.1 Khái luận Ngân hàng thương mại (NHTM) * Khái niệm NHTM Ngân hàng thương mại (NHTM) tổ chức kinh doanh tiền tệ tín dụng có vị trí quan trọng kinh tế thị trường nước Có nhiều khái niệm khác ngân hàng thương mại:  Ở Mỹ: NHTM công ty kinh doanh tiền tệ, chuyên cung cấp dịch vụ tài hoạt động ngành cơng nghiệp dịch vụ tài  Ở Pháp: NHTM xí nghiệp sở thường xun nhận cơng chúng hình thức ký thác hay hình thức khác số tiền mà họ dùng cho họ vào nghiệp vụ chiết khấu, tín dụng hay dịch vụ tài  Ở Ấn Độ: NHTM sở nhận khoản ký thác vay hay tài trợ đầu tư  Theo Luật Các tổ chức tín dụng Việt Nam năm 2010: “Ngân hàng thương mại loại hình ngân hàng thực tất hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác theo quy định Luật nhằm mục tiêu lợi nhuận”  Theo Nghị định số 59/2009/NĐ-CP ngày 16 tháng 07 năm 2009 Chính Phủ quy định tổ chức hoạt động NHTM : “Ngân hàng thương mại ngân hàng thực toàn hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác có liên quan mục tiêu lợi nhuận theo quy định Luật Tổ chức tín dụng quy định khác pháp luật Từ nhận định thấy NHTM đưa khái niệm chung Ngân hàng thương mại: Ngân hàng doanh nghiệp đặc biệt kinh doanh tiền tệ với hoạt động thường xuyên huy động vốn, cho vay, chiết khấu, bảo lãnh, cung cấp dịch vụ tài hoạt động khác có liên quan NHTM tổ chức tài trung gian cung cấp danh mục dịch vụ tài đa dạng Ngồi ra, NHTM cịn cung cấp nhiều dịch vụ khác nhằm thoả mãn tối đa nhu cầu sản phẩm dịch vụ xã hội Trong vài năm qua, đóng góp hệ thống NHTM Việt Nam vào trình đổi thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đẩy nhanh q trình cơng nghiệp hố đại hố lớn Cùng với q trình cải cách đổi mới, số lượng NHTM VN tăng nhanh, bước chuyển dần hướng tới hệ thống tương thích kinh tế phát triển Các NHTM không tiếp tục khẳng định kênh dẫn vốn quan trọng cho kinh tế, mà cịn góp phần ổn định sức mua đồng tiền * Hoạt động, chức năng, vai trò NHTM Các hoạt động chủ yếu NHTM bao gồm: Nhận tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm loại tiền gửi khác; phát hành chứng tiền gửi, kỳ phiếu, tín phiếu, trái phiếu để huy động vốn nước nước ngồi; cấp tín dụng; mở tài khoản toán cho khách hàng; cung ứng phương tiện toán; cung ứng dịch vụ toán khác Các hoạt động quy định Luật tổ chức tín dụng cụ thể hóa, quy định chi tiết nghị định Chính phủ văn luật NHTM có chức làm trung gian tín dụng, chức tốn, chức tạo tiền Có thể nhận thấy, sau 20 năm tiến hành công đổi đất nước làm thay đổi kinh tế với số kinh tế ngày khả quan, hệ thống ngân hàng đóng vai trị quan trọng Những đổi đóng góp hệ thống ngân hành nói chung NHTM nói riêng vào kinh tế đất nước coi khâu đột phá, có đóng góp tích cực cho kinh tế cụ lưỡng tính so sánh với phương án phát hành chào bán cổ phần/ phần vốn góp, phương án phát hành trái phiếu có điểm lợi chống lại khả thâu tóm doanh nghiệp tay số nhà đầu tư có tiềm lực tài trái phiếu phát hành cho nhiều nhà đầu tư mua lúc 2.6.2 Đối với phát hành trái phiếu công chúng Theo quy định Luật CK năm 2006, sửa đổi bổ sung số điều năm 2010 Đại hội đồng cổ đông thông qua phương án phát hành phương án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán cổ phiếu công chúng Pháp luật hành chưa quy định cụ thể nội dung phát hành trái phiếu cơng chúng Cịn thẩm quyền phê duyệt phương án phát hành trái phiếu công chúng giống thẩm quyền phê duyệt phát hành trái phiếu riêng lẻ phát hành trái phiếu quốc tế 2.6.3 Đối với phát hành trái phiếu quốc tế * Nội dung phương án phát hành trái phiếu quốc tế Ngoài việc tuân thủ nội dung phương án phát hành trái phiếu nước nội dung phát hành trái phiếu quốc tế có nội dung sau: (i) Dự kiến đồng tiền phát hành toán trái phiếu; (ii) Dự kiến thị trường phát hành, phân tích điều kiện thị trường phát hành việc đáp ứng điều kiện thị trường phát hành; (iii) Dự kiến lựa chọn nhà bảo lãnh phát hành, tư vấn pháp lý, đại lý liên quan; (iv) Kế hoạch bố trí nguồn vốn, phương thức toán gốc, lãi, xử lý rủi ro tài  Như vậy, quy định nội dung phương án phát hành trái phiếu quốc tế chặt chẽ chi tiết so với quy định nội dung phương án phát hành trái 41 phiếu nước Điều xuất phát từ khác biệt quy mô điều kiện phát hành hai loại trái phiếu * Thẩm quyền phê duyệt phương án phát hành trái phiếu Thẩm quyền phê duyệt phương án phát hành trái phiếu quốc tế giống với thẩm quyền phê duyệt phát hành trái phiếu riêng lẻ nước phát hành công chúng Đối với trái phiếu chuyển đổi trái phiếu kèm chứng quyền: Đại hội đồng cổ đông phê duyệt phương án phát hành trái phiếu Đối với loại trái phiếu khác, Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên Chủ tịch công ty phê duyệt phương án phát hành trái phiếu vào mơ hình tổ chức doanh nghiệp theo quy định Điều lệ doanh nghiệp 2.7 Hồ sơ, phương thức thời hạn xem xét việc phát hành trái phiếu NHTM 2.7.1 Hồ sơ phát hành trái phiếu Hồ sơ phát hành tài liệu pháp lý doanh nghiệp phát hành phối hợp tư vấn pháp lý tổ chức có liên quan chuẩn bị theo quy định luật pháp thị trường phát hành quy định Nghị định Doanh nghiệp sử dụng hồ sơ phát hành để đăng ký phát hành trái phiếu công bố cho đối tượng mua trái phiếu Trái phiếu loại giấy tờ có giá dài hạn nên hồ sơ phát hành trái phiếu phải tuân theo quy định hồ sơ phát hành trái phiếu giấy tờ có giá dài hạn Quyết định số 07/2008/QĐ-NHNN phát hành giấy tờ có giá tổ chức tín dụng sau: Đề nghị phát hành giấy tờ có giá dài hạn năm tài Phương án phát hành giấy tờ có giá dài hạn năm tài chính, nêu rõ mục đích phát hành, phương án sử dụng vốn thu từ phát hành giấy tờ có giá dài hạn; Tổng mệnh giá phát hành, mệnh giá, tên gọi giấy tờ có giá, đồng tiền phát 42 hành, địa điểm phát hành, phương thức phát hành, hình thức phát hành, thời hạn, lãi suất, phương thức trả lãi, địa điểm trả gốc lãi, người mua giấy tờ có giá, số lượng thời gian dự kiến đợt phát hành; Các điều kiện điều khoản quyền nghĩa vụ tổ chức tín dụng người mua Phương án phát hành giấy tờ có giá dài hạn phải Hội đồng quản trị thông qua Phương án phát hành trái phiếu để bổ sung vốn tự có tổ chức tín dụng thuộc sở hữu nhà nước phải Bộ Tài chấp thuận Các báo cáo tài hai năm liên tục gần kiểm tốn tính đến thời điểm có đơn đề nghị phát hành Các tổ chức tín dụng có thời gian hoạt động năm gửi báo cáo tài từ bắt đầu hoạt động đến thời điểm có đơn đề nghị phát hành Nội dung báo cáo tài thực theo quy định hành Thống đốc Ngân hàng Nhà nước chế độ báo cáo tổ chức tín dụng Trường hợp nộp hồ sơ phát hành Quý I hàng năm, tổ chức tín dụng nộp báo cáo tài năm trước chưa kiểm tốn phải nộp báo cáo tài kiểm tốn sau hồn tất kiểm tốn Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu có) Kế hoạch kinh doanh, kế hoạch nguồn vốn sử dụng vốn năm tài Điều lệ Giấy phép hoạt động (đối với tổ chức tín dụng phát hành lần đầu) Các thay đổi máy tổ chức thay đổi khác (nếu có) Ngồi ra, tùy vào việc phát hành loại trái phiếu cụ thể mà NHTM cổ phần chuẩn bị hồ sơ phát hành trái phiếu cụ thể sau: 2.7.1.1 Đối với phát hành trái phiếu nước Để phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phát hành phải chuẩn bị hồ sơ bao gồm (Điều 16, Nghị định 90): a) Phương án phát hành trái phiếu định phê duyệt, chấp thuận phương án phát hành trái phiếu cấp có thẩm quyền; b) Các tài liệu 43 văn pháp lý chứng minh doanh nghiệp đủ điều kiện để phát hành trái phiếu; c) Kết xếp loại tổ chức định mức tín nhiệm tổ chức phát hành trái phiếu loại trái phiếu phát hành (nếu có); d) Các hợp đồng bảo lãnh phát hành, bảo lãnh toán, hợp đồng đại lý tài liệu liên quan khác (nếu có); đ) Văn pháp lý chứng minh dự án sử dụng nguồn vốn trái phiếu hoàn thành thủ tục đầu tư có định đầu tư cấp có thẩm quyền trường hợp phát hành trái phiếu để thực chương trình, dự án đầu tư doanh nghiệp 2.7.1.2 Đối với phát hành trái phiếu quốc tế Theo quy định điều 27, Nghị định 90/2011/NĐ-CP hồ sơ phát hành trái phiếu quốc tế bao gồm: a) Phương án phát hành trái phiếu cấp có thẩm quyền phê duyệt, chấp thuận theo quy định Nghị định này; b) Bản cáo bạch; c) Hợp đồng bảo lãnh phát hành; hợp đồng bảo lãnh tốn, hợp đồng đại lý tốn (nếu có); d) Hợp đồng tư vấn pháp lý; đ) Ý kiến pháp lý; e) Các thỏa thuận đại lý; g) Văn pháp lý chứng minh dự án sử dụng nguồn vốn trái phiếu quốc tế hoàn thành thủ tục đầu tư có định đầu tư cấp có thẩm quyền trường hợp phát hành trái phiếu để thực chương trình, dự án đầu tư doanh nghiệp; h) Xác nhận cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm hệ số tín nhiệm doanh nghiệp phát hành; i) Xác nhận Ngân hàng Nhà nước việc doanh nghiệp đăng ký trị giá trái phiếu phát hành thị trường quốc tế thuộc tổng hạn mức vay thương mại nước hàng năm quốc gia Thủ tướng Chính phủ phê duyệt; k) Các tài liệu khác theo quy định thị trường phát hành 2.7.2 Phương thức phát hành trái phiếu Trái phiếu doanh nghiệp nói chung phát hành thơng qua chế đinh tài phép cung cấp dịch vụ đấu thầu, bảo lãnh dịch vụ đại lý phát hành trái phiếu theo quy định pháp luật theo phương thức: Đấu thầu phát hành 44 trái phiếu; Bảo lãnh phát hành trái phiếu; Đại lý phát hành trái phiếu; Bán trực tiếp cho nhà đầu tư trái phiếu (đối với doanh nghiệp phát hành tổ chức tín dụng) 2.7.3 Thời hạn xem xét việc phát hành trái phiếu Thống đốc Ngân hàng Nhà nước định việc phát hành giấy tờ có giá dài hạn năm tài tổ chức tín dụng bao gồm NHTM Thời hạn xem xét định việc phát hành trái phiếu năm tài tổ chức tín dụng khơng q 15 ngày làm việc kể từ ngày nhận đầy đủ hồ sơ đề nghị phát hành NHTM [13] Đối với trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu kèm chứng quyền thời hạn xem xét định việc phát hành trái phiếu 20 ngày làm việc kể từ ngày nhận đầy đủ hồ sơ đề nghị phát hành NHTM 2.8 Thông báo phát hành trái phiếu công bố thông tin 2.8.1 Thông báo phát hành trái phiếu Điều 25, Quyết định số 07/2011/QĐ-NHNN quy định cụ thể việc thông báo phát hành giấy tờ có giá dài hạn (trong có trái phiếu) tổ chức tín Theo đó, NHTM thực việc thông báo phát hành trái phiếu sau: (1) NHTM chủ động tổ chức đợt phát hành trái phiếu phạm vi kế hoạch phát hành năm tài xét duyệt (2) Trường hợp tổ chức tín dụng chấp thuận kế hoạch phát hành giấy tờ có giá dài hạn năm tài khơng tổ chức phát hành phải báo cáo Ngân hàng Nhà nước (Vụ Chính sách tiền tệ) (3) Trước thời điểm phát hành ba ngày làm việc, NHTM phải gửi Thông báo phát hành giấy tờ có giá dài hạn đợt phát hành dự kiến Ngân hàng Nhà nước (Vụ Chính sách tiền tệ) * Thơng báo phát hành trái phiếu bao gồm nội dung sau: Tên tổ chức tín dụng phát hành; Loại trái phiếu; Tổng mệnh giá đợt phát hành; Phương thức phát 45 hành; Hình thức phát hành; Địa điểm phát hành; Thời hạn trái phiếu; Thời hạn phát hành; Lãi suất, Phương thức trả lãi, Thời điểm, địa điểm trả lãi; Địa điểm tốn tiền gốc trái phiếu; Các nội dung thơng báo khác NHTM phát hành NHTM phát hành vượt kế hoạch xét duyệt Thống đốc Ngân hàng Nhà nước chấp thuận văn Hồ sơ đề nghị xem xét bổ sung kế hoạch phát hành giấy tờ có giá dài hạn năm tài bao gồm: Đơn đề nghị phát hành giấy tờ có giá dài hạn bổ sung, kế hoạch phát hành giấy tờ có giá dài hạn điều chỉnh, kế hoạch kinh doanh năm tài điều chỉnh 2.8.2 Cơng bố thơng tin phát hành trái phiếu Có thể nói thị trường chứng khốn nói chung thị trường trái phiếu nói riêng thị trường cao cấp, thị trường thông tin Với nhà đầu tư tham gia thị trường này, họ phải có thơng tin kỹ đầu tư Thiếu hai, nhà đầu tư thất bại Vì vậy, việc minh bạch thơng tin thị trường chứng khốn nói chung thị trường trái phiếu nói riêng điều quan trọng cần thiết để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư thu hút nhà đầu tư góp phần làm bình ổn phát triển thị trường chứng khốn nói chung thị trường trái phiếu nói riêng Pháp luật Việt Nam có khung pháp lý quy định việc công bố thông tin việc phát hành trái phiếu sau: 2.8.2.1 Công bố thông tin chào bán trái phiếu công chúng Theo quy định Điều 102 Luật CK năm 2006, sửa đổi, bổ sung số điều năm 2010 việc cơng bố thơng tin tổ chức phát hành thực chào bán trái phiếu công chúng quy định sau: (i) Tổ chức phát hành thực chào bán trái phiếu công chúng phải công bố thông tin định kỳ theo quy định khoản Điều 101 Luật chứng khốn năm 2006 Theo đó, thời hạn mười ngày, kể từ ngày có báo cáo tài năm kiểm 46 toán, tổ chức phát hành phải công bố thông tin định kỳ báo cáo tài năm theo quy định khoản khoản Điều 16 Luật (ii) Tổ chức phát hành thực chào bán trái phiếu công chúng phải công bố thông tin bất thường thời hạn bảy mươi hai giờ, kể từ xảy kiện quy định điểm a, b c khoản khoản Điều 101 Luật chứng khoán năm 2006 Tuy nhiên, theo đánh giá chuyên gia quốc tế quy định Luật CK năm 2006 công bố thông tin chưa đủ mạnh chưa có quy định chi tiết cụ thể phát hành trái phiếu công chúng, mức độ minh bạch thông tin thị trường chứng khốn nói chung thị trường trái phiếu nói riêng Việt Nam Việc bảo vệ nhà đầu tư nhỏ từ sách thơng tin vĩ mô, giao dịch mua bán… không đảm bảo Nhà đầu tư khơng bảo vệ họ nhanh chóng rút vốn Nhà đầu tư rút vốn thị trường suy giảm, chí khủng hoảng [21] Để hoàn thiện khắc phục nhược điểm việc công bố thông tin phát hành trái phiếu công chúng, ngày tháng năm 2012, Bộ Tài Chính ban hành Thơng tư số 52/2012/TT-BTC hướng dẫn việc công bố thông tin thị trường chứng khốn Theo Tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp công chúng phải công bố thông tin định kỳ Báo cáo tài năm, Báo cáo thường niên theo quy định khoản 1, khoản Điều Thông tư; việc công bố thông tin bất thường theo quy định điểm 1.1, điểm 1.2 khoản 1, khoản khoản Điều Thông tư ; Trường hợp phát hành trái phiếu chuyển đổi không bắt buộc, tổ chức phát hành phải gửi thư thông báo tới trái chủ thực công bố thông tin thời gian, tỷ lệ, giá, địa điểm đăng ký chuyển đổi chậm (01) tháng trước ngày chuyển đổi trái phiếu ấn phẩm, trang thông tin điện tử tổ chức phát hành phương tiện công bố thông tin UBCKNN [14] 2.8.2.1 Công bố thông tin phát hành trái phiếu riêng lẻ nước phát hành trái phiếu quốc tế 47 * Đối với phát hành trái phiếu nước a) Doanh nghiệp phát hành có trách nhiệm công bố thông tin cho nhà đầu tư đăng ký mua trái phiếu Việc công bố thông tin khơng chứa đựng nội dung có tính chất quảng cáo, mời chào không đăng tải công khai phương tiện thông tin đại chúng, trừ trường hợp công bố thông tin theo pháp luật chứng khốn văn pháp luật có liên quan Nội dung công bố thông tin bao gồm: - Tổng giá trị trái phiếu kỳ hạn phát hành; - Tình hình tài doanh nghiệp thời điểm phát hành; - Phương án phát hành trái phiếu, kế hoạch sử dụng tiền thu từ phát hành trái phiếu, phương án trả nợ gốc, lãi trái phiếu cấp có thẩm quyền thơng qua; - Kết xếp loại tổ chức định mức tín nhiệm (nếu có) b) Sau mười lăm (15) ngày kể từ hoàn tất đợt phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phát hành phải thực công bố thông tin kết đợt phát hành với nội dung sau: - Khối lượng trái phiếu phát hành thành công; - Kỳ hạn lãi suất trái phiếu * Đối với phát hành trái phiếu quốc tế: Doanh nghiệp bao gồm NHTM phát hành trái phiếu thị trường quốc tế thực công bố thông tin theo quy định thị trường phát hành Thực tế cho thấy thị trường chứng khốn nói chung thị trường trái phiếu nói riêng cịn tồn nhiều lỗ hổng từ chế, sách hữu chưa “vá” Cũng có số ý kiến xuất phát từ quan có thẩm quyền cho họ cịn có mặt mặt khác non yếu Và non yếu ngun nhân khiến quản lý khơng theo kịp phát triển thị trường Bên cạnh đó, có ý kiến cho 48 quan quản lý Nhà nước người tạo sách chẳng “non” chút nào, họ biết rõ vận hành thị trường Hơn nữa, người làm sách cho thị trường chứng khốn Việt Nam có nhiều hội quan sát, học hỏi từ thị trường phát triển giới Kinh nghiệm nước phát triển gới cho thấy minh bạch thông tin phát hành trái phiếu nói riêng thị trường chứng khốn nói chúng việc làm quan trọng Khơng minh bạch dù có cơng bố lợi nhuận tốt, thị trường dễ hoảng loạn Do chế giám sát không tốt, quan quản lý không đủ mạnh chưa đủ tầm bao quát nên góp phần làm cho “kỷ luật thông tin” doanh nghiệp không nghiêm Như vậy, phía doanh nghiệp, cơng bố thơng tin theo định kỳ, ngồi khía cạnh nghĩa vụ phải làm, doanh nghiệp nên nhận thức nghĩa vụ công bố thông tin điều cần phải tuân thủ Nhưng bên cạnh đó, doanh nghiệp nên chủ động “tiếp thị thơng tin” đến nhóm nhà đầu tư hay nhà đầu phù hợp với chiến lược đầu tư phát triển dài hạn doanh nghiệp Việc minh bạch thông tin giúp doanh nghiệp lựa chọn nhà đầu tư đồng hành với phát triển sản xuất kinh doanh qua giai đoạn Có thể khẳng định minh bạch thông tin, vừa nghĩa vụ, vừa lợi ích doanh nghiệp [22] * Báo cáo cho quan quản lý nhà nước Chậm sau 10 ngày làm việc kể từ kết thúc đợt phát hành, NHTM báo cáo văn kết phát hành trái phiếu theo mẫu Ngân hàng Nhà nước (Vụ Chính sách tiền tệ) Ngân hàng Nhà nước chi nhánh tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương nơi NHTM đóng trụ sở 2.9 Quyền lợi người mua trái phiếu trách nhiệm NHTM  Quyền lợi người mua trái phiếu Người mua trái phiếu tổ chức tín dụng nói chung Ngân hàng TMCP nói riêng bao gồm nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức Nhà đầu tư cá nhân thường hộ gia đình, người có vốn tiết kiệm nhàn rỗi; 49 thay đem gửi khoản tiền vào ngân hàng họ đầu tư vào trái phiếu để nhận tiền lãi khoản chênh lệch giá bán trái phiếu Đối với nhà đầu tư có tổ chức, bao gồm quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, cơng ty bảo hiểm, … tổ chức có kiến thức chuyên sâu kinh nghiệm chứng khoán Các tổ chức đầu tư sử dụng số vốn huy động từ dân chúng để tạo lợi nhuận việc đầu tư vào trái phiếu thị trường TPDN Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư chứng khốn nói chung nhà đầu tư trái phiếu nói riêng nguyên tắc hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán Nguyên tắc ghi nhận pháp luật chứng khoán hầu giới pháp luật Việt Nam Ngay từ ban hành pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, Nghị định số 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 Chính phủ chứng khốn thị trường chứng khoán dành riêng điều luật (Điều 19) để quy định bảo vệ quyền lợi người đầu tư Tiếp đó, ngày 28/11/2003 Chính phủ ban hành Nghị định số 144/2003/NĐ-CP thay cho Nghị định số 48, khẳng định việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán (Điều Nghị định số 144) Vừa qua, ngày 23/6/2006, Kỳ họp thứ Quốc hội khoá XI thơng qua Luật Chứng khốn, Luật có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/01/2007, điều chỉnh hoạt động chào bán chứng khốn cơng chúng, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, đầu tư chứng khoán, dịch vụ chứng khoán thị trường chứng khoán Tại Điều Luật Chứng khoán tiếp tục khẳng định hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán phải tuân thủ nguyên tắc “Bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp nhà đầu tư” Có thể nói, quyền sở hữu trái phiếu (chứng khốn) có điểm đặc thù so với quyền sở hữu loại tài sản khác, lẽ, chứng khoán (trái phiếu) hàng hoá đặc thù thị trường chứng khoán (TTCK), loại quyền tài sản (theo Điều 50 181 Bộ Luật Dân sự), chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành, thể hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ liệu điện tử (Khoản Điều Luật Chứng khốn) Trong đó, trái phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Người sở hữu trái phiếu chủ nợ tổ chức phát hành (NHTM) Những người gọi nhà đầu tư chứng khoán họ tham gia giao dịch mua, bán, chuyển nhượng chứng khoán TTCK Chứng khốn (trái phiếu) có đặc tính tính rủi ro, tính khoản tính sinh lợi Tính rủi ro chứng khốn lý giải nguyên nhân giá trị chứng khoán thay đổi kết hoạt động kinh doanh tổ chức phát hành, tình hình kinh tế, trị, xã hội, tâm lý nhà đầu tư tiếp cận phân tích thơng tin khơng xác Vì vậy, sở hữu chứng khốn tổ chức phát hành rủi ro chuyển từ tổ chức phát hành sang người sở hữu chứng khốn (trái phiếu) Tính khoản chứng khốn (trái phiếu) giúp cho người sở hữu thực quyền (quyền định đoạt) thơng qua việc chuyển chứng khoán thành tiền mặt tặng, cho, thừa kế Tính sinh lợi chứng khốn (trái phiếu) cho phép người sở hữu nhận khoản lợi nhuận định Nhờ có đặc tính mà chứng khốn nói chung trái phiếu nói riêng hấp dẫn nhà đầu tư Những đặc thù chứng khoán sở để tiếp cận nội dung quyền sở hữu chứng khoán [22] Nội dung quyền sở hữu chứng khốn nói chung trái phiếu nói riêng vấn đề nghiên cứu sở hữu chứng khoán Hiện quyền sở hữu loại chứng khoán nêu điều chỉnh chủ yếu đạo luật sau đây: Bộ Luật Dân sự, Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khốn Vì vậy, quyền sở hữu chứng khốn thường nhìn nhận bao gồm ba quyền năng: quyền chiếm hữu (nắm giữ, quản lý), quyền sử dụng (khai thác công dụng, hưởng hoa lợi, lợi tức), quyền định đoạt (chuyển giao quyền sở hữu, từ bỏ quyền sở hữu) Tuy nhiên, biểu quyền 51 đa dạng khác nhau, tuỳ thuộc vào mục đích người sở hữu chứng khốn, loại chứng khốn Có thể nói, bản, quyền sở hữu trái phiếu bao gồm quyền sau đây: - Quyền nhận lợi nhuận từ việc sở hữu chứng khoán Đây quyền người sở hữu trái phiếu xuất phát từ đặc thù chứng khốn có tính sinh lợi Có thể nói, tuỳ thuộc vào mục đích người sở hữu trái phiếu mà họ nhận lợi nhuận góc độ khác Nếu người sở hữu trái phiếu có ý định nắm giữ chứng khốn thời gian dài mức lợi nhuận hưởng lãi suất Trong trường hợp này, người sở hữu vừa có quyền lợi ích chủ sở hữu việc chiếm hữu, sử dụng, định đoạt tài sản trái phiếu vừa có lợi ích chủ nợ tổ chức phát hành Ngược lại, người sở hữu định nắm giữ trái phiếu thời gian hạn chế, giá trị trái phiếu tăng bán thị trường lợi nhuận thu từ việc sở hữu trái phiếu chủ yếu mức chênh lệch giá mua vốn bỏ ban đầu giá bán Trong trường hợp này, quyền sở hữu trái phiếu thể chủ yếu quyền định mua, bán trái phiếu để kiếm lợi - Quyền cung cấp thông tin: Đây quyền đặc trưng người sở hữu trái phiếu so với sở hữu loại tài sản khác Khi sở hữu trái phiếu, người sở hữu có toàn quyền hưởng lợi trái phiếu đem lại Người sở hữu trái phiếu muốn thực quyền quyền định đoạt trái phiếu (khi mua, bán, chuyển nhượng) thường phải dựa vào thông tin định tổ chức phát hành trái phiếu mà cụ thể NHTM, số lượng trái phiếu giá trái phiếu giao dịch thị trường… Có thể khẳng định, TTCK thị trường thông tin, dựa vào người ta thực giao dịch chứng khốn nói chung trái phiếu nói riêng Vì vậy, luật pháp yêu cầu chủ thể tham gia TTCK phải cơng bố thơng tin xác, kịp thời, trung thực đầy đủ, sở người đầu tư đưa định theo hướng có lợi cho Ở đây, cần nhấn mạnh rằng, quyền 52 cung cấp thông tin nội hàm quyền sở hữu trái phiếu, phụ thuộc vào đặc thù trái phiếu loại quyền tài sản, khó xác định giá trị thực tế, thường phải dựa vào thông tin liên quan đến trái phiếu để phân tích, đánh giá - Quyền tự chuyển nhượng, quyền tặng cho, thừa kế trái phiếu: quyền người sở hữu trái phiếu, gắn với đặc tính khoản trái phiếu Về nguyên tắc, người sở hữu trái phiếu có quyền tự chuyển nhượng trái phiếu, trừ số trường hợp ngoại lệ bị hạn chế chuyển nhượng theo quy định pháp luật điều lệ công ty Đây biểu quyền tự kinh doanh Hiến pháp quy định Người sở hữu trái phiếu có quyền tặng, cho, thừa kế, chuyển nhượng trái phiếu Tải FULL (111trang): https://bit.ly/3m9WFQC Dự phòng: fb.com/TaiHo123doc.net Pháp luật chứng khốn giới có quy định ngoại lệ cho trường hợp chuyển nhượng (không phải thông qua trung gian) Tuy nhiên, điều thực tuân thủ tiêu chí định như: việc chuyển nhượng khơng mục tiêu vụ lợi (nhằm bảo đảm công cho nhà đầu tư khác mua bán chứng khoán qua TTCK, lẽ xảy trường hợp chuyển nhượng trực tiếp mục đích thâu tóm DN niêm yết, thao túng giá cả); hoạt động chuyển nhượng khơng phải thường xun, phải tốn tiền mặt trực tiếp (ở Pháp) - Quyền cầm cố trái phiếu thực giao dịch,người sở hữu trái phiếu có quyền vay vốn tổ chức, cá nhân dùng tài sản bảo đảm trái phiếu để cầm cố, bảo đảm nghĩa vụ trả nợ cho khoản tín dụng - Quyền góp vốn chứng khốn để thành lập cơng ty: quyền chủ sở hữu chứng khoán Khi thực quyền phải tuân thủ điều kiện góp vốn, xác định giá trị phần vốn góp theo quy định Luật Doanh nghiệp Ngoài ra, trường hợp bán khống chứng khoán (bán chứng khoán khơng sở hữu chứng khốn) nhà đầu tư thực giao dịch ký quỹ chứng 53 khoán chưa có quy định cụ thể pháp luật vấn đề này, quyền lợi người sở hữu chứng khốn khơng rõ [3]  Trách nhiệm NHTM NHTM phát hành trái phiếu chịu hoàn toàn trách nhiệm việc huy động vốn qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp, phân bổ, quản lý sử dụng vốn từ phát hành trái phiếu mục đích, có hiệu theo phương án phát hành trái phiếu cấp có thẩm quyền phê duyệt; toán đầy đủ, hạn gốc, lãi trái phiếu đến hạn đảm bảo việc thực quyền kèm theo (nếu có) cho chủ sở hữu trái phiếu; thực đầy đủ nghĩa vụ đăng ký phát hành, công bố thông tin chế độ báo cáo theo quy định Nghị định văn pháp luật có liên quan; đồng thời chịu trách nhiệm tính xác, trung thực thơng tin công bố; trước ngày 01 tháng 11 hàng năm, có trách nhiệm đăng ký kế hoạch phát hành trái phiếu thị trường quốc tế năm để Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài tổng hợp, báo cáo Thủ tướng Chính phủ xem xét, phê duyệt tổng hạn mức vay thương mại hàng năm quốc gia; thực đầy đủ trách nhiệm với đại lý, tổ chức cá nhân liên quan khác; chịu trách nhiệm tính xác, trung thực, đầy đủ báo cáo tài chính; thực chế độ quản lý tài chính, báo cáo kế toán thống kê theo quy định pháp luật [24] Kết luận chương Tải FULL (111trang): https://bit.ly/3m9WFQC Dự phịng: fb.com/TaiHo123doc.net Chương phân tích bình luận quy định pháp luật hành phát hành trái phiếu NHTM cổ phần nước ta Từ phân tích thấy, pháp luật phát hành trái phiếu NHTM cổ phần Việt Nam ln q trình hồn thiện nay, khuôn khổ pháp lý cho vận hành phát triển việc phát hành trái phiếu NHTM cổ phần tương đối đầy đủ, đồng Có thể nói, Luật Chứng khốn năm 2006 (được sửa đổi, bổ sung số điều năm 2010) đời góp phần hồn chỉnh thể chế kinh tế thị trường Việt Nam, tạo khung pháp lý cho 54 phát triển TTCK nói chung việc phát hành trái phiếu NHTM nói riêng, quán triệt tinh thần đổi Đảng Nhà nước Bên cạnh đó, việc ban hành Quyết định số 07/2008/QĐ-NHNN phát hành giấy tờ có giá tổ chức tínd dụng có giá tổ chức tín dụng (được sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư số 16/2009/TT-NHNN) Nghị định số 90/2011/NĐ-CP phát hành trái phiếu doanh nghiệp tạo khung pháp lý đồng cho việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp nói chung NHTM nói riêng Điều quan trọng tạo môi trường pháp luật ổn định cho nhà đầu tư Tuy nhiên, để việc phát hành trái phiếu huy động vốn doanh nghiệp nói chung NHTM nói riêng phát triển, pháp luật phát hành trái phiếu vào sống địi hỏi khơng đơn hồn thiện vấn đề mặt pháp lý, mà thiết phải nâng cao nhận thức người dân trái phiếu phát hành trái phiếu, đồng thời gây dựng niềm tin họ TTCK Có nâng cao tính hiệu hệ thống pháp luật nói chung pháp luật trái phiếu nói riêng Thực trạng thực quy định pháp luật kiên nghị sửa đồi trình bày chương 6830799 55 ... 2: THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VIỆT NAM ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM Ở VIỆT NAM 2.1 Khái quát Pháp luật Việt Nam hoạt động phát hành trái phiếu NHTM Phát hành trái phiếu loại hình... ngân hàng thương mại Tính đóng góp đề tài - Luận văn nghiên cứu, đánh giá quy định hành pháp luật Việt nam phát hành trái phiếu NHTM, thực tiễn áp dụng pháp luật NHTM hoạt động phát hành trái phiếu. .. phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Việt Nam đối chiếu, so sánh với quy định pháp luật nước khác giới để khắc phục, bổ sung, hoàn thiện quy định pháp luật Việt Nam phát hành trái phiếu ngân