Microsoft Word Tomtat NguyenDinhDung NCS35 19B2TC123 final712022 1 PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết của đề tài Hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài (OFDI) trên thế giới đã và đang phát triển mạnh mẽ T[.]
1 PHẦN MỞ ĐẦU Việt nam có hoạt động OFDI; (iv) Đưa khuyến nghị sách NHTM Việt Nam nhằm nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh NHTM nước Tác giả đề xuất câu hỏi nghiên cứu sau: Cơ chế tác động hoạt động OFDI đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng ? Thực trạng hoạt động OFDI NHTM Việt Nam ? Mối quan hệ mức độ hoạt động OFDI với hiệu hoạt động NHTM Việt Nam có hoạt động OFDI ? Các vấn đề NHTM cần ý để nâng cao hiệu từ hoạt động đầu tư trực tiếp nước ? Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: mối quan hệ tác động OFDI đến hiệu hoạt động NHTM Việt nam Phạm vi nghiên cứu: Về khơng gian: tồn NHTM Việt nam có hoạt động OFDI Trong hoạt động OFDI xác định tiêu chí có hình thức diện dạng chi nhánh ngân hàng nước ngoài, thành lập liên doanh nước ngân hàng nước Về thời gian: Từ quý 2/2009 đến quý 2/2020 (số liệu cập nhật công bố đến thời điểm tại) Phương pháp nghiên cứu Phương pháp định lượng: luận án sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính đa biến liệu bảng cho NHTM Việt Nam có thực OFDI với hỗ trợ phần mềm stata Dữ liệu mơ hình định lượng lấy từ báo cáo tài hợp theo quý cơng bố thức NHTM Việt Nam có hoạt động OFDI từ năm 2009-2020 Phương pháp định tính: luận án thực vấn sâu với chuyên gia lĩnh vực để làm rõ nét, phong phú thêm cho kết định lượng Luận án thực vấn sâu với chuyên gia nhiều vị trí khác có am hiểu sâu rộng có q trình cơng tác thực tế thị trường nước ngân hàng Việt Nam Phương pháp vấn phi cấu trúc vấn trực tiếp Những đóng góp luận án Thứ nhất, luận án sử dụng tiêu hiệu hoạt động (được đo Färe-Primont Index theo phương pháp tính O’Donnell (2011)) làm biến phụ thuộc mơ hình xác định mối quan hệ mức độ đầu tư trực tiếp nước (OFDI) với kết hoạt động kinh doanh NHTM Việt Nam Các nghiên cứu sử dụng tiêu kết tài ROA, ROE, P/E, lợi nhuận… làm tiêu đại diện cho biến kết hoạt động kinh doanh Do việc sử dụng tiêu hiệu hoạt động giúp làm phong phú thêm kết nghiên cứu mối quan hệ tác động hoạt động OFDI với kết hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại (NHTM) Hơn nữa, giai đoạn đầu q trình OFDI, thơng thường quy mơ đầu tư cịn nhỏ Khi đó, lợi ích hoạt động mang lại chưa đủ rõ nét để chuyển hố, phản ánh lên tiêu kết tài Vì việc sử dụng tiêu hiệu hoạt động làm tiêu đại diện cho kết hoạt động kinh doanh cho phép đánh giá xác lợi ích mang lại từ hoạt động OFDI tổng thể ngân hàng giai đoạn đầu trình đầu tư Tính cấp thiết đề tài Hoạt động đầu tư trực tiếp nước (OFDI) giới phát triển mạnh mẽ Tại Việt Nam từ năm 2009, hoạt động OFDI doanh nghiệp Việt Nam bùng nổ trở thành động lực lớn thúc đẩy ngân hàng đẩy mạnh OFDI Tuy nhiên trái với tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ vốn đầu tư nước ngoài, mối quan hệ OFDI hiệu quả, kết hoạt động kinh doanh chưa nghiên cứu đầy đủ Các nghiên cứu giới vấn đề cho kết khơng quan với việc có đến dạng đường biểu diễn gồm: dạng tuyến tính thuận chiều, dạng tuyến tính ngược chiều, dạng chữ U, dạng chữ U ngược dạng chữ S nằm ngang Hơn nghiên cứu sử dụng tiêu kết tài làm biến đại diện cho kết hoạt động OFDI mang lại ROA, ROE, ROS, P/E…Trong tiêu hiệu hoạt động tiêu đại diện trực tiếp cho lợi ích hoạt động OFDI mang lại Bên cạnh nghiên cứu thường sử dụng mẫu ngân hàng tồn cầu có tỷ trọng tài sản thị trường nước lên đến 20% HSBC, CitiBank mà bỏ qua NHTM giai đoạn đầu trình OFDI với tỷ trọng tài sản thị trường nước hạn chế Tại Việt Nam, nghiên cứu chủ đề hạn chế Hầu hết nghiên cứu Việt nam tập trung vào giác độ tổng thể dòng vốn OFDI Việt nam Nghiên cứu giác độ công ty tập trung vào phân tích hoạt động OFDI chung doanh nghiệp Việt nam Những nghiên cứu mối quan hệ hoạt động OFDI với kết nói chung hiệu hoạt động nói riêng, hiệu chưa có Trong đó, thực tế Việt Nam, NHTM Việt Nam cần đánh giá xác, đầy đủ hiệu mảng kinh doanh thị trường nước ngồi để hoạch định sách phát triển thời gian tới quy mô đầu tư kết kinh doanh mang lại ngày không tương xứng Do đó, việc nghiên cứu tác động hoạt động OFDI đến hiệu hoạt động giúp làm phong phú thêm mặt lý thuyết cho nghiên cứu mối quan hệ hoạt động OFDI với hiệu Bên cạnh đó, mặt thực tiễn, kết nghiên cứu giúp giải thích xu hướng gia tăng OFDI NHTM Việt Nam cung cấp thơng tin hữu ích cho NHTM hoạch định định hướng phát triển mảng kinh doanh thị trường nước thời gian tới Với lý trên, đề tài “Tác động hoạt động OFDI đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam” lựa chọn để nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu nhiệm vụ nghiên cứu Nghiên cứu nhằm mục tiêu tổng quát xác định mối quan hệ mức độ hoạt động OFDI hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam từ đưa khuyến nghị Cụ thể là: (i) Hệ thống lý thuyết OFDI tác động OFDI tới hiệu cơng ty; (ii) Rà sốt thực trạng OFDI NHTM Việt nam giai đoạn 2009-2020 nhằm xác định tiêu đại diện cho biến hiệu hoạt động biến mức độ OFDI ngân hàng; (iii) Phân tích, đánh giá tác động OFDI tới tiêu hiệu NHTM Thứ hai, luận án bổ sung thêm biến đóng vai trị điều tiết mơ hình định lượng xem xét mối quan hệ mức độ OFDI hiệu hoạt động Ba biến điều tiết gồm: tính chất sở hữu, số lượng thị trường nước ngồi có hoạt động, thời gian hoạt động thị trường nước ngồi Thứ ba, kết phân tích định lượng định tính cho phép khẳng định tác động hoạt động OFDI đến tiêu hiệu hoạt động NHTM Việt nam thuận chiều Theo hoạt động OFDI có tác động tích cực đến hiệu hoạt động từ có khả mang lại cải thiện tiêu tài NHTM Việt Nam có hoạt động OFDI tương lai Kết cấu luận án Chương Cơ sở lý luận mối quan hệ tác động đầu tư trực tiếp nước hiệu hoạt động NHTM Chương Phương pháp nghiên cứu Chương Thực trạng đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam Chương Kết kiểm định mối quan hệ tác động mức độ OFDI hiệu hoạt động NHTM Việt Nam Chương Thảo luận kết nghiên cứu khuyến nghị 1.1.3 Các động lực thực đầu tư trực tiếp nước ngồi Những động lực từ mơi trường: Đầu tiên gần gũi với khách hàng theo chân khách hàng (Walter, 1988) Động lực thứ hai phản ứng ngân hàng trước áp lực từ ngân hàng khác đẩy mạnh đầu tư trực tiếp nước ngồi Động lực thứ ba tìm kiếm khách hàng thị trường nước cách thực đầu tư trực tiếp nước (Murray, 1984) Động lực thứ tư chi phí vốn (Aliber, 1984) Động lực thứ năm đa dạng hóa rủi ro tài (Lessard, 1986) Động lực cuối tìm kiếm tài sản chiến lược Những động lực từ hoạt động kinh doanh Quy mô: Quy mô ngân hàng yếu tố xem xét phân tích động lực ngân hàng thực đầu tư trực tiếp nước Dịch vụ khách hàng: chiến lược cung cấp dịch vụ cho khách hàng ngân hàng nước với chất lượng tương tự nước xem chiến lược hiệu để nâng cao chất lượng công tác dịch vụ khách hàng NHTM Chuyển giao tài nguyên: việc chuyển nguồn lực kỹ từ trụ sở đơn vị điều hành cụ thể quốc gia sang quốc gia khác 1.2 Cơ sở lý thuyết mối quan hệ hoạt động đầu tư trực tiếp nước hiệu hoạt động 1.2.1 Lý thuyết lợi cạnh tranh Mơ hình giải thích cơng ty đa quốc gia hình thành nhờ lợi cạnh tranh mà công ty sở hữu Những lợi cạnh tranh khả tiếp cận nguồn tài nguyên thiên nhiên định, công nghệ vượt trội, khả tạo sản phẩm (Prahalad Hamel, 1990) Hai điều kiện phải đáp ứng (i) Công ty đầu tư kiếm tỷ suất lợi nhuận nước ngồi cao so với nước (ii) Cơng ty đầu tư phải có khả kiếm lợi nhuận cao so với công ty địa phương đối thị trường đầu tư 1.2.2 Lý thuyết lợi độc quyền Lý thuyết lợi độc quyền lần đưa Kindleberger (1969) Kindleberger tìm lời giải cho câu hỏi hoạt động sản xuất doanh nghiệp nước lại thực doanh nghiệp nước sở – vốn có lợi nhiều so với nhà đầu tư bên ngồi Giải thích cho vấn đề này, ơng cho có khơng hồn hảo thị trường hàng hóa yếu tố (bao gồm cơng nghệ), sách, can thiệp Chính phủ quốc gia tác động đến vấn đề cạnh tranh tập đoàn quốc tế có lợi độc quyền tích lũy 1.2.3 Lý thuyết quốc tế hóa – nội hóa Nội dung lý thuyết nội hóa tập đoàn đa quốc gia sử dụng hệ thống phân cấp để thay cho điều kiện thị trường cạnh tranh hoàn hảo thất bại (và/hoặc hiệu quả) Do đó, nội hóa phương thức đắc lực nhằm hạn chế khiếm khuyết thị trường tự nhiên rào cản sách đến từ Chính Phủ quốc gia hoạt động thương mại quốc tế CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỐI QUAN HỆ TÁC ĐỘNG GIỮA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Đầu tư trực tiếp nước ngân hàng thương mại 1.1.1.Khái niệm đầu tư trực tiếp nước Dù diễn đạt theo cách khác nhau, hoạt động đầu tư trực tiếp nước định nghĩa thống điểm gồm: (1) có hoạt động di chuyển tài sản nhà đầu tư qua biên giới dài hạn; (2) nhà đầu tư trực tiếp có khả ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động doanh nghiệp nhận vốn Ở cấp độ công ty, hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi phân loại nhóm nghiệp vụ đầu tư góp vốn liên doanh liên kết Ngược lại hoạt động nhận vốn đầu tư trực tiếp nước phân loại vào nhóm nghiệp vụ tăng vốn chủ sở hữu Theo cấp độ cơng ty, hoạt động đầu tư trực tiếp nước xem xét giác độ đầu tư trực tiếp nước nhóm nghiệp vụ đầu tư góp vốn liên doanh liên kết 1.1.2 Các hình thức đầu tư trực tiếp nước ngồi Có hình thức xếp vào nhóm đầu tư trực tiếp nước ngồi sau: Chi nhánh: hình thức tổ chức phổ biến Liên doanh: ngân hàng nước ngồi lựa chọn liên doanh với ngân hàng thị trường nước chia sẻ lợi nhuận rủi ro Ngân hàng 100% vốn nước ngồi: hình thức thường tiến hành cách ngân hàng đầu tư thực mua lại ngân hàng thị trường nước mục tiêu 5 1.2.4 Lý thuyết chu kỳ (vòng đời) sản phẩm Lý thuyết Vernon (1966) xây dựng Trong lý thuyết này, giả định tất sản phẩm trải qua giai đoạn gồm phát triển, tăng trưởng phân rã Bắt đầu từ việc phát triển sản phẩm, giới thiệu thị trường, từ cung cấp số giải thích hợp lý cho q trình quốc tế hóa doanh nghiệp 1.2.5 Mơ hình Upsala Mơ hình giải thích tiến trình quốc tế hóa cơng ty bật nhắc đến mô hình Upsala Theo mơ hình Upsala, OFDI q trình bước liên tục tích lũy kiến thức gia tăng cam kết Theo đó, yếu tố quan trọng để định OFDI kiến thức, tiêu tài Bên cạnh đó, để tích lũy kiến thức q trình phần lớn thời gian q trình khơng thể tiêu tài Tuy nhiên tiêu liên quan đến kỹ năng, mức độ am hiểu… lại thể 1.3 Tổng quan nghiên cứu liên quan đến tác động đầu tư trực tiếp nước hiệu ngân hàng 1.3.1 Tổng quan nghiên cứu liên quan đến tác động đầu tư trực tiếp nước hiệu ngân hàng Ngày nay, nghiên cứu thường tiếp cận vấn đề phương pháp “kiểm soát” Nghĩa là, nghiên cứu tập trung vào công ty đa quốc gia hướng mục tiêu vào trả lời câu hỏi liệu mức độ OFDI khác có mang lại kết kinh doanh khác Với tiếp cận này, hoạt động OFDI xác định biến số liên tục Đồng thời, nghiên cứu thường sử dụng phân tích đa biến để kiểm soát ảnh hưởng ngoại lai nhờ biến kiểm sốt quy mơ, mức độ chi phí, vị thị trường… Theo rà sốt, các tiêu thông thường sử dụng để dại diện cho hiệu hoạt động là: (1) tiêu liên quan đến kết kinh doanh lợi nhuận, ROA, ROE; (2) tiêu liên quan đến kết giá thị trường chứng khoán, P/E Bên cạnh đó, nghiên cứu khơng cho kết thống Theo có đến dạng đường biểu diễn mối quan hệ OFDI kết hoạt động kinh doanh gồm: (1) Tuyến tính thuận chiều; (2) Tuyến tính ngược chiều; (3) Chữ “U”; (4) Chữ U ngược; (5) Chữ “S” nằm ngang Ngoài nghiên cứu phạm vi lớn toàn giới, khu vực cho ngân hàng toàn cầu có quy mơ lớn 1.3.2 Tổng quan nghiên cứu liên quan đến hoạt động đầu tư trực tiếp nước Việt Nam Hiện Việt Nam chưa có cơng trình nghiên cứu vấn đề tác động hoạt động đầu tư trực tiếp nước đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Nguyên nhân khả tiếp cận thông tin hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam Mở rộng phạm vi nghiên cứu, hoạt động đầu tư trực tiếp nước doanh nghiệp Việt Nam có số nghiên cứu cơng bố Rà sốt tổng thể thấy mục tiêu nghiên cứu tập trung vào mô tả hoạt động OFDI doanh nghiệp Việt Nam Tuy nhiên khó khăn tiếp cận thơng tin, nội dung chung, dừng lại số số thống kê đơn giản số vốn đăng ký đầu tư, cấu vốn đầu tư quốc gia, lĩnh vực 1.3.3 Khoảng trống nghiên cứu Thứ nhất, nghiên cứu tập trung xem xét đánh giá tác động hoạt động OFDI đến kết tài tiêu thị trường NHTM Trong theo lý thuyết phát triển cơng ty đa quốc gia, động lực kéo công ty thực OFDI, liên tục mở rộng quy mô hinh doanh phạm vi giới khai thác lợi theo quy mô, lợi theo phạm vi, lợi ích từ đa dạng hóa, kéo dài vịng đời sản phẩm, nâng cao khả cạnh tranh mở rộng hội tích lũy kinh nghiệm, học hỏi Những lợi phản ánh thông qua tiêu hiệu hoạt động Theo đó, việc đánh giá tác động OFDI đến kết hoạt động kinh doanh ngân hàng đầy đủ đánh giá tác động OFDI đến hiệu hoạt động Hơn nữa, nghiên cứu chủ yếu sử dụng mẫu ngân hàng lớn giới có lịch sử OFDI lâu đời Do ngân hàng có quy mơ nhỏ giai đoạn đầu trình OFDI trường hợp NHTM Việt Nam, chưa có nghiên cứu liên quan đến vấn đề Thứ hai, bên cạnh việc chưa có nghiên cứu xem xét mối quan hệ mức độ OFDI hiệu hoạt động NHTM, yếu tố có vai trò điều tiết, tác động đến mối quan hệ chưa nghiên cứu Đây khoảng trống nghiên cứu cần nghiên cứu 1.4 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu 1.4.1 Giả thuyết mối quan hệ hoạt động đầu tư trực tiếp nước hiệu hoạt động Để hiểu khái niệm hiệu hoạt động, trước hết cần hiểu khái niệm suất Lovell (1993) định nghĩa suất tỷ lệ sản lượng đầu đầu vào Từ khái niệm suất, Lovell (1993) tiếp tục xây dựng khái niệm hiệu khoảng cách suất tổ chức với suất xác định đường biên giới hạn tốt nhóm tổ chức tương tự xem xét Koopmans (1951) tiếp tục phát triển khái niệm hiệu khái niệm hiệu kỹ thuật Trong hiệu kỹ thuật định nghĩa sau: vectơ đầu vào-đầu xem đạt hiệu mặt kỹ thuật khi, tăng đầu giảm đầu vào cách giảm số đầu khác tăng số đầu vào khác Farrell (1957) Charnes Cooper (1985) tiếp tục phát triển định nghĩa theo dạng tương đối Tương đối hiểu so sánh với đơn vị đạt suất tốt nhóm quan sát Bên cạnh đó, khái niệm hiệu kỹ thuật bóc tách thành hiệu kỹ thuật (pure technical efficiency) hiệu theo quy mô (scale efficiency) Debreu (1951) tiếp tục phát triển khái niệm hiệu kỹ thuật việc đưa tiêu đo lường hiệu hoạt động Phương pháp phép đo xuyên tâm (radial measure) hiệu kỹ thuật Phương pháp đo xuyên tâm dựa sở tối thiểu hóa tỷ lệ tương đồng đồng loạt tất biến đầu vào, tối đa hóa tỷ lệ tương đồng đồng loạt tất đầu Farrell (1957) tiếp tục mở rộng tiêu hiệu hoạt động cách bổ sung thành phần thứ bên cạnh hiệu kỹ thuật hiệu phân bổ Hiệu phân bổ phản ánh khả tổ chức việc lựa chọn vectơ đầu vào - đầu “đúng” mặt kỹ thuật dựa giá đầu vào đầu phổ biến Sau này, Linda (1995) tiếp tục bổ sung định nghĩa rõ hiệu hoạt động Theo hiệu hoạt động địi hỏi: (1) tối ưu hóa kết hợp sản lượng để khai thác triệt để đạt lợi quy mô phạm vi; (2) tối ưu hóa hỗn hợp đầu vào để tránh mức sử dụng đầu vào mức (không hiệu X mặt kỹ thuật) tỷ lệ đầu vào tương đối không tối ưu (phân bổ X không hiệu quả) Các thảo luận cho thấy hiệu hoạt động cơng ty tiêu phản ánh sát hơn, trực tiếp lợi ích mà cơng ty hay ngân hàng thu từ hoạt động OFDI so với hiệu tài Cụ thể lợi ích hiệu theo quy mô, hiệu theo phạm vi, lợi thu hút khách hàng, gia tăng khả học hỏi, đổi sáng tạo Theo đó, có khả trường hợp cơng ty giai đoạn đầu OFDI mối quan hệ OFDI tiêu kết tài (như ROA, ROE…) chưa biểu hiện, quan hệ OFDI tiêu hiệu hoạt động khẳng định Đồng thời theo lý thuyết hoạt động OFDI công ty, mối quan hệ mức độ OFDI hiệu hoạt động thuận chiều Những cân nhắc dẫn đến giả thuyết thứ sau: H 1.1: mức độ OFDI hiệu hoạt động có quan hệ thuận chiều Bên cạnh đó, cơng ty giai đoạn đầu OFDI, mối quan hệ mức độ OFDI tiêu hiệu tài khơng khẳng định Điều dẫn đến giả thuyết thứ sau: H 1.2: mối quan hệ mức độ OFDI hiệu tài giai đoạn đầu OFDI chưa xác định 1.4.2 Các giả thuyết biến tác động đến mối quan hệ hoạt động đầu tư trực tiếp nước hiệu hoạt động 1.4.2.1 Yếu tố địa bàn Để khai thác lợi ích từ hoạt động OFDI, mặt cơng ty có OFDI cần tập trung hóa số hoạt động cốt lõi một vài địa điểm phục vụ cho tất quốc gia khác Nhưng quan trọng mặt khác, công ty có OFDI cần thực mở rộng tối đa phạm vi địa bàn hoạt động kinh doanh hoạt động liên quan đến khách hàng (như hoạt động bán hàng…) để thực hóa khai thác lợi ích theo quy mơ để hưởng lợi từ khác biệt quốc gia Mức độ phủ rộng quốc gia, thị trường khách hàng rộng hội cơng ty có OFDI khai thác lợi theo quy mơ lớn Theo đó, tương ứng với giả thuyết H 1.1 H1.2, cân nhắc dẫn đến giả thuyết sau: H 2.1: số lượng quốc gia mà ngân hàng có hoạt động kinh doanh lớn quan hệ tác động OFDI hiệu hoạt động cao H 2.2: số lượng quốc gia mà ngân hàng có hoạt động kinh doanh khơng có tác động đến quan hệ tác động OFDI hiệu tài 1.4.2.2 Yếu tố thời gian thực đầu tư trực tiếp nước ngồi Lý thuyết nguồn lực cơng ty cho lợi cạnh tranh bền vững kết việc sở hữu khai thác nguồn lực lực độc đáo, bắt chước Các nguồn lực lực tìm thấy lực cốt lõi cơng ty Đó q trình học hỏi, thẩm thấu tích lũy kiến thức học hỏi tổ chức Đặc biệt, theo Bartlett Ghoshal (1986, 1987, 2002), q trình hình thành, thẩm thấu tích lũy kiến thức, kỹ năng, học hỏi phần lớn kết tự động cấu trúc hoạt động đặc biệt công ty xuyên quốc gia kết thiết kế để đạt Theo yếu tố thời gian yếu tố có vai trị tác động đến q trình cơng ty có OFDI học hỏi, thẩm thấu tích lũy kinh nghiệm, kỹ năng, kiến thức để hình thành nên lực cạnh tranh riêng biệt Như yếu tố độ dài thời gian cơng ty có OFDI có tác động đến mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động, hiệu tài cơng ty Theo đó, tương ứng với giả thuyết H 1.1 H1.2, cân nhắc dẫn đến giả thuyết sau: H 3.1: thời gian mà ngân hàng có hoạt động thị trường nước ngồi dài tác động OFDI đến hiệu hoạt động lớn H 3.2: thời gian mà ngân hàng có hoạt động thị trường nước ngồi khơng có tác động đến mối quan hệ OFDI hiệu tài 1.4.2.3 Yếu tố sở hữu Ở nhiều khía cạnh, cơng ty có phần vốn thuộc sở hữu nhà nước thường gắn liền với đặc điểm có nhiều nguồn lực dồi dư tổ chức quản lý, hoạt động có nhiều điểm lỏng hơn, hiệu so với cơng ty hồn tồn thuộc tư nhân Trong đó, đặc điểm nguồn lực dơi dư, điểm lỏng hoạt động quản lý lại có quan hệ với hoạt động OFDI hiệu hoạt động tổ chức Theo đó, tương ứng với giả thuyết H 1.1 H1.2, cân nhắc dẫn đến giả thuyết sau: H 4.1: ngân hàng có OFDI có vốn thuộc sở hữu nhà nước có ảnh hưởng tích cực đến quan hệ mức độ OFDI hiệu hoạt động H 4.2: tính chất sở hữu ngân hàng có OFDI khơng có ảnh hưởng đến quan hệ mức độ OFDI hiệu tài 1.4.3 Tổng hợp giả thuyết nghiên cứu 1.5 Kết luận chương CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Mơ hình nghiên cứu Để trả lời giả thuyết nghiên cứu đề ra, luận án đề xuất sử dụng mơ hình: 10 Thứ nhất, mơ hình kiểm định mối quan hệ tác động mức độ OFDI đến hiệu hoạt động: = + + + + + Ɛ (1.1) Thứ hai, mơ hình kiểm định mối quan hệ tác động mức độ OFDI đến hiệu tài chính: / = + + + + + Ɛ (1.2) Thứ ba, mô hình kiểm định vai trị điều tiết yếu tố tính chất sở hữu mối quan hệ tác động mức độ OFDI đến hiệu hoạt động: = + + + + + + Ɛ (2.1) Ngồi ra, sở mơ hình 2, luận án mở rộng mơ hình để kiểm định vai trị điều tiết yếu tố tính chất sở hữu mối quan hệ tác động mức độ OFDI đến hiệu tài chính: / = + + + + + + Ɛ (2.2) Thứ tư, mơ hình kiểm định vai trò điều tiết yếu tố số lượng địa bàn thị trường nước mối quan hệ tác động mức độ OFDI đến hiệu hoạt động: = + + + + + + Ɛ (3.1) Ngoài ra, sở mơ hình 2, luận án mở rộng mơ hình để kiểm định vai trò điều tiết yếu tố số lượng địa bàn mối quan hệ tác động mức độ OFDI đến hiệu tài chính: / = + + + + + + Ɛ (2.2) Thứ năm, mơ hình kiểm định vai trò điều tiết yếu tố thời gian hoạt động thị trường nước mối quan hệ tác động mức độ OFDI đến hiệu hoạt động: = + + + + + + Ɛ (4.1) Ngoài ra, sở mơ hình 2, luận án mở rộng mơ hình để kiểm định vai trị điều tiết yếu tố thời gian hoạt động mối quan hệ tác động mức độ OFDI đến hiệu tài chính: / = + + + + + + Ɛ (2.2) Trong đó: FP tiêu hiệu hoạt động, đóng vai trị biến phụ thuộc mơ hình FP tính theo phương pháp số Färe-Primont (FP) dựa nghiên cứu O’Donnell (2011) TN/TTS tiêu hiệu tài chính, đóng vai trị biến phụ thuộc mơ hình OFDI tiêu mức độ hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi, đóng vai trị biến tác động mơ hình TTS, VCSH, CPQL tổng tài sản, vốn chủ sở hữu chi phí quản lý, đóng vai trị biến kiểm sốt mơ hình OFDI x SH: biến tương tác yếu tố sở hữu biến OFDI Trong biến yếu tố sở hữu (SH) biến giả với giá trị NHTM có vốn thuộc sở hữu nhà nước NHTM khơng có vốn thuộc sở hữu nhà nước OFDI x DB: biến tương tác yếu tố sở hữu biến OFDI Trong biến yếu tố số lượng địa bàn (DB) biến dạng thang đo với giá trị từ 1-7 OFDI x TG: biến tương tác yếu tố thời gian biến OFDI Trong biến yếu tố thời gian (TG) biến dạng liên tục Việc tách riêng mơ hình – -5 để thuận tiện phương pháp phân tích định lượng mơ hình vừa có biến dạng liên tục, biến giả biến thang đo Mơ hình sử dụng dạng liệu bảng lấy từ báo cáo tài hợp theo q cơng bố thức NHTM Việt Nam có hoạt động OFDI từ quý 2/2009 đến quý 2/2020 2.2 Định nghĩa đo biến mơ hình định lượng 2.2.1 Mức độ đầu tư trực tiếp nước đo lường mức độ hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam Phương pháp sớm sử dụng dùng số đơn đo tỷ lệ thị trường nước toàn ngân hàng Tuy nhiên, việc sử dụng số có nguy làm tăng sai số phép đo chịu ảnh hưởng biến động bên ngồi Do cách đo thứ hai phát triển kết hợp nhiều số thành số Trong số nhóm thường sử dụng gồm: Transnationality Index; Transnational Activities Spread Index; Degree of internationalization scale Việc sử dụng số kết hợp cho mang lại kết tốt mức độ OFDI việc lựa chọn số bị hạn chế khó khăn liệu (Sullivan, 1994) Vì yếu tố định lựa chọn số đo lường mức độ OFDI mức độ sẵn có liệu Trên sở liệu cho phép, luận án lựa chọn sử dụng tiêu phản ánh OFDI xác định tiêu tỷ lệ dư nợ cho vay thị trường nước ngoài/tổng dư nợ cho vay Do: (i) loại bỏ phần tài sản ngân hàng nước ngồi khơng phải đầu tư trực tiếp tài khoản tiền gửi ngân hàng nước ngoài; (ii) quy định quản lý ngoại hối Việt nam, hoạt động cho vay chắc diện nước thực Đơn vị: triệu đồng 11 12 1,2 0,8 0,6 0,4 0,2 Agribank BIDV MBBank SHB Vietcombank Vietinbank q1 2020 Nếu $01 (x,y) = $234 (x,y) =1 (x, y) thuộc đường biên Ψ công ty hoạt động hiệu mặt kỹ thuật Phương pháp xây dựng đường bao liệu để đo hiệu hoạt động Bắt đầu từ nghiên cứu Farrell (1957), số cách tiếp cận khác để ước lượng biên hiệu tính tốn điểm hiệu phát triển Trong đó, theo tiêu chí dạng hàm đường giới hạn, chia thành: Mơ hình tham số: tập sản xuất Ψ xác định phần nằm hàm biên giới sản xuất, g (x, β), hàm tốn học biết, hàm phụ thuộc vào số k tham số chưa biết, tức β ∈ Rk, y đơn biến, tức y ∈ R + Mơ hình phi tham số Các mơ hình khơng giả định dạng hàm cụ thể cho hàm biên g (x) Trong phương pháp trên, phương pháp tiếp cận phi tham số xem phổ biến nhờ tính linh hoạt tính hữu ích cho mục đích mơ hình hóa Trong cơng cụ phi tham số chủ yếu sử dụng công cụ Phân tích bao liệu (DEA) So sánh số hiệu hoạt động hai thời điểm Sự thay đổi hiệu hoạt động xảy số đầu thay đổi với tốc độ khác với số đầu vào Thay đổi hiệu hoạt động đo lường cách sử dụng kỹ thuật xây dựng số tổng hợp để xây dựng Việc xây dựng số cần đáp ứng yêu cầu kiểm định gồm đơn tính, tuyến tính đồng nhất, tính xác định, tính đồng mức 0, tính tương đồng, tính tỷ lệ, kiểm định tính bắc cầu, kiểm định chiều thời gian q3 2019 đến biên Ψ theo hướng xuyên tâm trực giao với x: $-. (x,y) = inf {λ> | (x, /' y) ∈ Ψ} ≡ (/ (), +))' với (x, y) ∈ Ψ, $-. (x,y) ≤ q1 2019 "!# ! q3 2018 cách Euclidean từ điểm (x, y) ∈ q1 2018 xác định là: $ (x,y) = sup {θ> | (&' x,y) ∈ Ψ} ≡ (& (), +))' với $% (x,y) ≥ 1, (x, y) ∈ Ψ Tương tự, hàm khoảng cách đầu Shephard cung cấp phép đo chuẩn hóa khoảng q3 2017 tới biên Ψ theo hướng xuyên tâm trực giao với y % q1 2017 "!# ! q3 2016 cách Euclid từ điểm (x, y) ∈ q1 2016 Nguyên tắc đo hiệu hoạt động Hàm khoảng cách đầu vào Shephard cung cấp phép đo chuẩn hóa khoảng q3 2015 2.2.2 Hiệu hoạt động đo hiệu hoạt động NHTM Việt Nam q1 2015 Hình 2.1: Dư nợ cho vay thị trường nước NHTM Việt Nam Nguồn: báo cáo tài ngân hàng hàng quý từ 2009 đến quý 2/2020 q3 2014 Sacombank q1 2014 Vietinbank q3 2013 MBBank Vietcombank q1 2013 BIDV SHB q3 2012 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Agribank q1 2012 - q3 2011 5.000.000 q1 2011 10.000.000 q3 2010 15.000.000 q1 2010 20.000.000 ngược Theo đó, số Fare-Primont số hiệu hoạt động không sử dụng đến giá tính tốn nên phù hợp với để sử dụng làm số hiệu hoạt động Tổng quan nghiên cứu liên quan đến đo lường hiệu hoạt động ngân hàng Hầu hết cơng trình thực nghiệm hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng Việt Nam sử dụng phương pháp bao liệu (DEA) Các nghiên cứu chủ yếu thực theo hướng so sánh hiệu hoạt động ngân hàng Việt nam thời gian năm Chỉ tiêu sử dụng để đại diện cho hiệu hoạt động thường hiệu kỹ thuật hiệu theo quy mơ Một số nghiên cứu điển hình kể đến như: Ngo, D T (2012), Nguyen (2013), Nguyen (2012) Chỉ có số nghiên cứu sử dụng số hiệu tổng hợp để đo lường thay đổi hiệu hoạt động theo thời gian ngân hàng Việt Nam Đo lường hiệu hoạt động NHTM Việt Nam Nghiên cứu thực đo lường hiệu hoạt động ngân hàng thông qua số Färe-Primont (FP) dựa nghiên cứu O’Donnell (2011) Dữ liệu sử dụng mơ hình lấy từ báo cáo tài hợp hàng quý NHTM Việt Nam theo chuẩn mực kế toán Việt Nam từ quý 1/2009 đến quý 2/2020 Xác định đầu vào – đầu ra: Trong mơ hình bao liệu (DEA) để lựa chọn đầu vào đầu ra, nghiên cứu sử dụng quan điểm lợi nhuận để xác định Nguyên nhân thực ngân hàng coi tiêu nguồn vốn, huy động vốn sản phẩm đầu ra, đầu vào phương pháp trung gian Trên sở đó, nghiên cứu lựa chọn đầu vào gồm yếu tố: chi phí quản lý, tài sản cố định, vốn chủ sở hữu; đầu gồm yếu tố: thu nhập sau trích DPRR, dư nợ rịng, nguồn vốn tài sản có sinh lời khác dư nợ Trong yếu tố nợ xấu tính tiêu dư nợ ròng Kết quả: q3 2009 25.000.000 q1 2009 30.000.000 Sacombank Hình 2.2: Kết FP NHTM có OFDI giai đoạn từ quý 2/2009 – quý 2/2020 Nguồn: tính toán tác giả Kết FP ngân hàng giai đoạn từ quý năm 2009 đến quý năm 2020 cho thấy xu hướng tăng theo thời gian rõ nét Đồng thời nhìn vào kết cho thấy biến động thứ tự ngân hàng giai đoạn rõ nét Ngân hàng có 13 14 mức cải thiện lớn SHB vào quý 1/2009 ngân hàng đứng cuối danh mục FP đến cuối giai đoạn vào quý 2/2020 tăng lên đứng thứ giai đoạn, xếp Mbbank sacombank Ngược lại MBBank có xu hướng giảm sút từ vị trí thứ xuống vị thứ Sacombank vị trí hạn chế nửa cuối từ vị trí thứ xuống vị trí thứ Nhóm ngân hàng cịn lại gồm agribank, vietinbank, vietcombank BIDV có FP cao Trong Agribank Vietncombank ngân hàng thể xu hướng cải thiện rõ giai đoạn Tuy nhiên BIDV ngân hàng có FP mức cao hầu hết khoảng thời gian so với ngân hàng khác FP Vietinbank có xu hướng ngang thời gian 2.2.3 Các biến điều tiết mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động Luận án xác định mối quan hệ mức độ OFDI hiệu hoạt động cơng ty có OFDI bị điều tiết yếu tố gồm: số lượng địa bàn/thị trường nước ngồi cơng ty, chiều dài lịch sử hoạt động kinh doanh thị trường nước ngồi cơng ty, tính chất sở hữu nhà nước cơng ty: Biến số lượng địa bàn, thị trường nước ngoài: biến xác định sở thống kê số lượng quốc gia khác mà NHTM Việt Nam có hoạt động OFDI có hoạt động Biến dạng thang đo Biến chiều dài lịch sử hoạt động kinh doanh thị trường nước ngoài: biến xác định sở thống kê số lượng quý tính từ thời điểm ngân hàng bắt đầu có hoạt động OFDI thị trường nước Biến ký hiệu TG Biến tính chất sở hữu nhà nước: biến xây dựng dạng biến giả Trong ngân hàng có vốn sở hữu nhà nước nhận giá trị ngân hàng khơng có vốn sở hữu nhà nước nhận giá trị Biến ký hiệu SH Với tính chất biến điều tiết mối quan hệ mức độ OFDI FP mơ hình nên biến đưa vào mơ hình dạng biến tương tác với biến mức độ OFDI 2.2.4 Các biến kiểm soát Để kiểm soát yếu tố khác ảnh hưởng đến mối quan hệ OFDI FP, mơ hình nghiên cứu đưa thêm biến kiểm soát Trong nghiên cứu này, đối tượng nghiên cứu ngân hàng Việt nam nên sử dụng biến kiểm sát đặc trưng cho doanh nghiệp Theo đó, nghiên cứu, biến có tác động đến mối quan hệ OFDI FP gồm: Trước hết biến quy mô Biến kiểm soát thứ hai tài sản cố đinh Cuối mơ hình tác động cố định tác động cố định.Kiểm tra tự tương quan chuỗi thời gian Kiểm định Levin-Lin-Chu unit-root test Kiểm định Levin-Lin-Chu unitroot test Việc kiểm tra nhằm đảm bảo chuỗi thời gian có tính dừng Bước Kiểm tra khuyết tật mơ hình lựa chọn: Trước hết thực kiểm định để phát khuyết tật mơ hình gồm phương sai sai số thay đổi, tương quan chuỗi, tương quan sectional đa cộng tuyến Sau xác định khuyết tật dựa đặc điểm liệu, lựa chọn công cụ xử lý khuyết tật phù hợp Bước Đánh giá kết mơ hình thu Phân tích định tính: Để làm phong phú thêm kết phân tích định lượng luận án tiếp tục thực nghiên cứu định tính với phương pháp vấn chuyên gia Do hạn chế lại thời gian nghiên cứu tính bảo mật thơng tin hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngân hàng, luận án cố gắng vấn chuyên gia gồm: Ông Cấn Văn Lực – Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV; Ông Lâm Văn Hải – Tổng giám đốc BIDC, Ông Đặng Hải Nhã – Giám đốc trung tâm phân tích liệu hỗ trợ kinh doanh BIDV; Ông Nguyễn Quang Định – Trưởng phòng Ban Quản lý Đầu tư BIDV yếu tố liên quan đến vốn 2.3 Phương pháp phân tích Phân tích định lượng: Dữ liệu luận án sử dụng liệu bảng Trình tự thực nghiên cứu sau: Bước Lựa chọn mơ hình: Trước hết sử dụng kiểm định F làm để lựa chọn mơ hình pools OLS mơ hình tác động cố định (fixed impact model) Tiếp tục sử dụng kiểm định Breusch-Pagan để lựa họn mơ hình pools OLS mơ hình tác động ngẫu nhiên (random impact model) Cuối sử dụng kiểm định hausman để lựa chọn 2.4 Kết luận chương CHƯƠNG THỰC TRẠNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 3.1 Quá trình phát triển đặc điểm hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam Lịch sử phát triển OFDI NHTM Việt nam chia thành giai đoạn tương ứng Giai đoạn từ năm 1995 đến 2009 giai đoạn hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam hạn chế đóng vai trị nhỏ so sánh với hoạt động kinh doanh nước Giai đoạn từ từ năm 2009 đến 2015, hoạt động đầu tư trực tiếp nước (OFDI) ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam phát triển mạnh mẽ Giai đoạn từ năm 2015 đến cuối năm 2017, hoạt động lại có chiều hướng xuống Điều thú vị từ đầu năm 2018 đến nay, hoạt động OFDI NHTM Việt Nam lại tăng trưởng trở lại Có số điểm chung q trình sau: Một là, ngân hàng Việt Nam thận OFDI, điều thể qua hình thức đầu tư ngân hàng lần tham gia vào thị trước nước ngoài: thường thành lập văn phịng đại diện, sau thành lập chi nhánh Hai là, trình đầu tư nước ngoài, NHTM dần nâng cấp mơ hình hoạt động để phù hợp với nhu cầu thị trường phát triển hoạt động Ba là, NHTM thường thận trọng việc lựa chọn thị trường đầu tư 15 16 Bốn là, đa số NHTM Việt Nam lựa chọn địa bàn đầu tư kinh tế thuộc khu vực lân cận, phù hợp với tiêu chuẩn nguồn lực, chủ yếu nước ASEAN số nước có quan hệ đặc biệt với Việt nam Lào Campuchia Năm là, chiến lược đầu tư nước NHTM Việt Nam nhắm tới khách hàng Việt kiều, nhân viên Việt Nam làm việc tổ chức, doanh nghiệp nhỏ vừa nước ngồi, tầng lớp dân cư có nhu cầu giao thương với Việt Nam 3.2 Hiện trạng hệ thống diện nước NHTM Việt Nam Đến thời điểm tại, Việt Nam có ngân hàng có hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi Tuy nhiên thực tế có ngân hàng có hoạt động mạnh tập trung vào thị trường trọng điểm 3.2.1 Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam 3.2.2 Ngân hàng TMCP Sài gịn thương tín 3.2.3 Ngân hàng TMCP Sài gịn Hà nội 3.2.4 Ngân hàng TMCP Cơng thương Việt Nam 3.2.5 Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Ngoài ngân hàng trên, cịn có ngân hàng khác có hoạt động kinh doanh nước ngồi Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển nơng thơn (có chi nhánh Campuchia) Ngân hàng Quân đội (có chi nhánh Lào Campuchia) Tuy nhiên ngân hàng khơng có thơng tin cơng bố thức kết hoạt động kinh doanh thị trường nước ngồi ngân hàng có OFDI có tín hiệu tích cực ban đầu Mặc dù thực chất, hoạt động kinh doanh thị trường NHTM nhiều hạn chế thể điểm sau: - Thứ nhất, chi nhánh, công ty nước hoạt động chủ yếu dựa vào vốn ngân hàng mẹ, nguồn vốn huy động từ thị trường nước địa nhỏ - Thứ hai, khả mở rộng tín dụng sang đối tượng khách hàng nước sở nhiều hạn chế - Thứ ba, chất lượng tín dụng nhìn chung đảm bảo có xu hướng xấu có tượng tập trung cho vay lớn khách hàng - Thứ tư, kết hoạt động kinh doanh hiệu chưa cao - Thứ năm phải đối mặt với nhiều rủi ro hoạt động - Thứ sáu, vấn đề nhân trở ngại ngân hàng Việt Nam đầu tư nước - Thứ bảy, thiếu liên kết ngân hàng Việt Nam đầu tư nước Một số hiệp hội nhà đầu tư tài nước ngồi có hoạt động rời rạc, chưa hỗ trợ nhiều hoạt động Ngân hàng hoạt động 3.3 Thực trạng mức độ đầu tư trực tiếp nước ngồi NHTM Việt Nam Có khác biệt rõ nét mức độ đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt nam Đầu tiên, BIDV ngân hàng có quy mơ cho vay thị trường nước ngồi lớn có khác biệt lớn so với ngân hàng lại Xu hướng tăng trưởng hoạt động kinh doanh thị trường nước BIDV rõ nét có lẽ tính ổn định chưa cao có thời điểm mức tăng cao cịn năm cịn lại lại hạn chế Nhóm ngân hàng thứ có xu hướng mở rộng đầu tư trực tiếp nước gồm Vietinbank, Sacombank MB Cả ngân hàng dù có quy mơ cho vay thị trường nước thấp nhiều so với BIDV xu hướng tăng trưởng qua năm thể rõ nét Đặc biệt khác với BIDV, nhóm ngân hàng có mức tăng trưởng qua năm tương đối Nhóm ngân hàng thứ gồm Vietcombank, SHB Agribank ngân hàng có quy mơ cho vay thị trường nước ngồi hạn chế Trong SHB có xu hướng giảm sút, cịn lại agribank vietcombank có quy mơ không đáng kể 3.4 Kết kinh doanh thị trường nước NHTM Việt Nam Trước hết, thông tin kết hoạt động kinh doanh thị trường nước ngồi, cơng bố tương đối ít, qua số nội dung báo cáo thường niên 3.5 Những yếu tố ảnh hưởng 3.5.1 Yếu tố thúc đẩy Xem xét giai đoạn cho thấy có yếu tố thúc đẩy hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt nam hoạt động đầu tư trực tiếp nước doanh nghiệp Việt nam phát triển mạnh mẽ mức độ cạnh tranh ngành ngân hàng thị trường Việt Nam ngày gay gắt 3.5.2 Những yếu tố cản trở Chiến lược tiếp cận thị trường: Các NHTM Việt nam mang ngun mơ hình kinh doanh, hệ thống sản phẩm, cách thức quản lý thị trường nước sang thị trường nước để kinh doanh Chiến lược hợp lý lại mang lại nhiều bất cập Hoạt động nghiên cứu thị trường hạn chế Nhân nhiều vấn đề Những bất ổn vĩ mô nước Rủi ro từ biến động thị trường địa bàn nước Năng lực kinh nghiệm hoạt động thị trường nước ngoài: Năng lực hoạt động NHTM có hoạt động kinh doanh thị trường nước chưa đáp ứng yêu cầu thể yếu tố là: (i) trình độ quản trị điều hành; (ii) liên kết, hỗ trợ lẫn doanh nghiệp; (iii) thiếu chiến lược tầm nhìn dài hạn (iv) lực tài bị suy giảm từ khó khăn kinh tế nước thời gian qua 3.5 Kết luận chương 17 CHƯƠNG TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NHTM VIỆT NAM 4.1 Kết phân tích định lượng 4.1.1 Xử lý liệu trước phân tích Tổng hợp biến sử dụng mơ hình đánh giá tác động OFDI đến hiệu FP đảm bảo tính dừng chuỗi thời gian 4.1.2 Kết kiểm định Bước Chạy mơ hình fixed effect để lựa chọn mơ hình pooled OLS fixed effect Theo kết kiểm định F với Ho = μ6 = μ7 = μ8 = ⋯ = μ cho kết Prob>chi2 = 0.0000 Theo đó, mơ hình pooled OLS bị loại bỏ, mơ hình fixed effect lựa chọn Bước Chạy mơ hình random effect để lựa chọn mơ hình pooled OLS random effect Theo kết kiểm định Breusch-Pagan với Ho = Var (μ0 ) = cho kết Prob > chibar2 = 0.0000 Theo Ho bị bác bỏ Kết cho thấy mơ hình random effect lựa chọn Đồng thời kết cho thấy mơ hình random effect có tượng phương sai sai số thay đổi Bước Sử dụng hausman test để lựa chọn mơ hình fixed effect random effect Kết hausman test cho Prob>chi2 = 0.9469 Theo Ho chấp nhận mơ hình random effect sử dụng Bước Kiểm tra khuyết tật mơ hình Trước hết kiểm tra tượng tương quan chuỗi Wooldridge test for autocorrelation in panel data Kết cho thấy mơ hình có tượng tương quan chuỗi Đồng thời từ kết phần cho thấy mơ hình RE gặp phải tượng phương sai sai số thay đổi Bước Lựa chọn mơ hình cuối Đặc điểm liệu long data với T N tương ứng 46 Do với khuyết tật mơ hình xác định, cơng cụ ước lượng lựa chọn để xem xét, cơng cụ ước lượng cơng cụ để đối chiếu gồm: - Sử dụng Generalized least squares với lựa chọn panel specific AR (1) để xử lý tượng tự tương quan (autocorrrelation) Đồng thời mô hình GLS bổ sung thêm lựa chọn là: GLS1 lựa chọn heteroskedastic and correlated để xử lý tượng phương sai sai số thay đổi cross-section correlation; GLS2 lựa chọn heteroskedastic but correlated để xử lý tượng phương sai sai số thay đổi, khơng tính đến cross-section correlation N = - Sử dụng Linear regression with panel corrected standard errors với lựa chọn panel specific AR (1) để xử lý tượng tự tương quan (autocorrrelation) Đồng thời mơ hình PCSE bổ sung thêm lựa chọn là: PCSE1 lựa chọn heteroskedastic and correlated để xử lý tượng phương sai sai số thay đổi cross-section correlation; PCSE2 lựa chọn 18 heteroskedastic but correlated để xử lý tượng phương sai sai số thay đổi, khơng tính đến cross-section correlation N = Giữa mơ hình GLS PCSE, mơ hình GLS sử dụng theo quy tắc đề xuất Reed and Ye (2011) - Sử dụng Random effects linear model with AR(1) disturbances với ký hiệu REAR1 Đây công cụ ước lượng để tham khảo để so sánh - Sử dụng Random effect model với ký hiệu RE Kết mang tính chất tham khảo để so sánh 4.1.3 Kết - Kết cho thấy tốc độ tăng tỷ lệ OFDI/DN qua quý tăng đơn vị số hiệu FP ngân hàng tăng 1.18 đơn vị theo mơ hình GLS1 1.452 đơn vị theo mơ hình GLS2 Đây kết tích cực trùng với giả thuyết ban đầu gia tăng OFDI OE NHTM gia tăng thuận chiều Thậm chí mức tăng OFDI tác động đến hiệu FP mức cao so với biến khác Dấu thuận chiều cho thấy lợi ích hoạt động OFDI ngân hàng cao so với chi phí bỏ - Với biến kiểm sốt mơ hình, có biến TTS biến CPQL có ý nghĩa thống kê, biến VCSH khơng có ý nghĩa thống kê - Để kiểm chứng lại nhận định ban đầu đánh giá OFDI NHTM Việt nam giai đoạn đầu nên chưa có ảnh hưởng đến tiêu hiệu tài chính, luận án tiếp tục thay biến phụ thuộc từ FP thành biến tỷ lệ thu nhập/TTS để so sánh Thực trình tự phân tích tương tự, kết cho thấy khơng có sở để khẳng định mối quan hệ quy mô OFDI tiêu hiệu tài Điều phù hợp với giả thuyết ban đầu - Kết kiểm định mô hình vai trị yếu tố điều tiết mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động đạt sau: + Đối với biến tương tác 1.SH#D.OFDIDN mơ hình với biến phụ thuộc hiệu hoạt động mức -3,752 có ý nghĩa thống kê mức 90% Kết cho thấy yếu tố sở hữu có quan hệ thuận chiều đến mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động ngân hàng Cụ thể ngân hàng thuộc nhóm NHTM có vốn sở hữu nhà nước tác động OFDI đến hiệu hoạt động thấp 3,752 đơn vị so với nhóm NHTM khơng có vốn sở hữu nhà nước + Đối với biến tương tác yếu tố địa bàn biến sai phân bậc OFDI/DN đến hiệu hoạt động: kết hệ số biến khơng có ý nghĩa thống kê Theo nhận định yếu tố địa bàn khơng có tác động, điều tiết đến mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động NHTM Việt Nam giai đoạn 2009-2020 + Với biến tương tác yếu tố thời gian thực hoạt động địa bàn nước biến sai phân bậc OFDI/DN: thấy hệ số biến tương tác -0,129 có ý nghĩa thống kê với xác suất 99% Kết cho biết ngân hàng hoạt động lâu thị trường nước ngồi quan hệ sai phân bậc OFDI /DN hiệu hoạt động 19 20 giảm Cụ thể ngân hàng hoạt động thị trường nước ngồi lâu thêm q tác động sai phân bậc OFDI/DN đến hiệu hoạt động giảm 0,129 đơn vị cạnh yếu tố pháp luật rào cản lớn ngân hàng Việt nam hoạt động kinh doanh thị trường nước Thứ ba, rủi ro thị trường nước lớn Thứ tư vấn đề quản lý Với quy mơ, mơ hình tổ chức phức tạp thêm vấn đề khoảng cách địa lý, khác biệt văn hóa… chi phí cho quản lý có nguy gia tăng Ngoài ra, mức độ cạnh tranh thị trường tài – ngân hàng nước ngồi lớn Thứ năm, thách thức hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt nam đáng ý mà chuyên gia nhắc đến việc quan quản lý nhà nước Việt Nam lo ngại tượng chuyển giá, lách luật nên có ứng xử theo hướng thận trọng hoạt động NHTM Ngoài tượng chuyên gia nhấn mạnh đến quan ngại hoạt động kinh doanh thị trường nước NHTM Việt Nam tượng khơng minh bạch mảng hoạt động từ tiềm ẩn rủi ro Mức độ tác động mảng kinh doanh thị trường nước đến tổng thể hoạt động kinh doanh ngân hàng Việt Nam có hoạt động đầu tư trực tiếp nước Nhiều chuyên gia nhấn mạnh nhìn vào số tài tỷ lệ dư nợ thị trường nước tổng dư nợ chắn mức độ tác động nhỏ Tuy nhiên việc đánh giá mức độ tác không không dừng lại số bề mặt Các chuyên gia cho ngẫu nhiên mà ngân hàng, Ban lãnh đạo cao cấp trọng cho mảng hoạt động Hiện ngân hàng Việt Nam dành nguồn lực lớn cho mảng kinh doanh thị trường nước Kỳ vọng ngân hàng Việt Nam mảng thị trường nước ngồi khơng nhỏ Trước hết lợi ích vơ hình mang lại cho ngân hàng lợi thu hút khách hàng, lợi từ đa dạng thị trường, lợi theo quy mô… Không hoạt động đầu tư nước ngồi cịn xem biểu tượng cho uy tín, thương hiệu thị trường nước Bên cạnh đó, thời gian tới, kết kinh doanh đơn vị thị trường nước nhiều khả cải thiện bước đóng góp nhiều vào kết kinh doanh tổng thể 4.2 Kết qủa phân tích định tính Các động lực ngân hàng để thực đầu tư nước ngồi: Có động lực xuất nhiều phần trả lời chuyên gia: - Thứ theo chân khách hàng nước nước - Thứ hai động lực mở rộng thị trường, tìm kiếm hội kinh doanh - Thứ ba động lực từ cạnh tranh thị trường nước Với mục tiêu lợi ích mà ngân hàng đạt đến đầu tư nước ngồi - Gia tăng ưu cạnh tranh thông qua nâng cao công tác dịch vụ khách hàng khách hàng doanh nghiệp cá nhân có hoạt động liên quan đến thị trường nước - Một lợi ích khác mà chuyên gia nhắc đến nhiều lợi ích dài hạn Nhiều chuyên gia nhấn mạnh đến yêu cầu phải nhanh chóng có diện dần mở rộng phạm vi kinh doanh thị trường nước điều kiện bắt buộc để phát triển ổn định, bền vững tương lai - Giảm chi phí nhờ đạt lợi theo quy mô theo phạm vi Tuy nhiên nhiều chuyên gia cho lợi khơng phải q lớn thời điểm khơng phải lợi ích mang lại Mặc dù lợi chi phí phát triển sản phẩm mới, xây dựng quy trình, quy định pháp luật lại chuyên gia nhắc đến nhiều - Cuối đa dạng hóa thị trường Đây lợi ích nhiều chuyên gia nhắc đến nhấn mạnh Điều bất ngờ thực vấn Tóm lại, lợi ích thu từ hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngân hàng nêu thuyết phục củng cố thêm kết mơ hình định lượng Những nội dung vấn giúp làm rõ thêm chế tác động tác động hoạt động đầu tư trực tiếp nước đến lợi ích tổng thể ngân hàng Theo xếp tác động từ mạnh đến thấp theo thứ tự sau: trước hết lợi ích từ gia tăng ưu cạnh tranh, thứ hai lợi ích giảm chi phí đầu vào thuận lợi tăng vốn, thứ ba lợi ích theo quy mơ Lợi ích dài hạn nhấn mạnh nhiều Tuy nhiên thời điểm chưa thể Đối với rủi ro, thách thức: Các chuyên gia nêu bốn vấn đề gồm: Thứ nhất, chiến lược theo chân khách hàng ngân hàng Việt Nam vừa điểm tích cực ngược lại rủi ro Thứ hai, việc thâm nhập vào thị trường nước ngồi ln vấn đề khó khăn khác biệt văn hóa, am hiểu thị trường, pháp luật, điều kiện kinh doanh, tập quán… Bên Những vấn đề mà ngân hàng Việt Nam đầu tư trực tiếp nước cần trọng để cải thiện, nâng cao mức độ đóng góp mảng thị trường nước ngồi tổng thể hoạt động kinh doanh ngân hàng mẹ thời gian tới ? Có vấn đề chủ chốt mà ngân hàng cần trọng là: - Thứ nhất, quản lý chặt chẽ chi phí gia tăng mở rộng hoạt động thị trường nước - Thứ hai vấn đề nhân 21 - Thứ ba vấn đề tổ chức quản lý Nhận định kết nghiên cứu tác giả cho biết hoạt động kinh doanh thị trường nước ngân hàng thương mại có hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi có tác động tích cực đến hiệu hoạt động ngân hàng Các chuyên gia thấy kết thú vị ủng hộ kết Điều cho thấy thực tế dù kết hoạt động ngân hàng Việt nam thị trường nước chưa phải lớn khẳng định vai trò quan trọng kết hoạt động kinh doanh chung Điều lý giải thực tế Ban lãnh đạo ngân hàng quan tâm, đạo đến hoạt động kinh doanh thị trường nước ngồi Một chun gia cịn nhấn mạnh lại: “trong kinh doanh, số tài phần, cần nhìn nhận đến dài hạn nhìn nhận lợi ích” 4.3 Kết luận chương CHƯƠNG THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KHUYẾN NGHỊ 5.1 Thảo luận kết nghiên cứu 5.1.1 Về mối quan hệ mức độ OFDI kết quả, hiệu hoạt động kinh doanh Thứ nhất, dự kiến ban đầu, NHTM giai đoạn đầu q trình OFDI NHTM Việt Nam, quy mơ tài sản thị trường nước ngồi cịn chiếm tỷ trọng nhỏ tổng tài sản NHTM, vai trò đóng góp mặt tài từ mảng thị trường nước ngồi tổng thể cịn hạn chế, mối quan hệ mức độ OFDI với tiêu kết tài chưa thể hiện, chí kết kiểm định mối quan hệ cho kết sai Thứ hai, kết kiểm định mơ hình đánh giá mối quan hệ mức độ OFDI hiệu hoạt động đo số FP cho kết thuận chiều Đây kết tích cực trùng với giả thuyết ban đầu: gia tăng OFDI OE NHTM gia tăng thuận chiều Thậm chí mức tăng OFDI tác động đến hiệu FP mức cao so với biến khác Kết cho thấy nguyên lý đề xuất lý thuyết rà soát Chương thực phát huy tác dụng, phạm vi nghiên cứu luận án Theo đó, kết luận trường hợp NHTM Việt Nam có hoạt động OFDI giai đoạn 2009-2020 thực thu lợi ích từ lợi theo quy mơ, theo phạm vi, chiếm lợi cạnh tranh riêng biệt việc theo chân khách hàng nước nâng cao khả học hỏi, tích lũy kinh nghiệm Thứ ba, kết hợp mối quan hệ thuận chiều OFDI FP với kết hoạt động kinh doanh thị trường nước ngồi có phần tương đối hạn chế ngân hàng, cho phép kỳ vọng vào cải thiện mặt hiệu diễn 22 tương lai Theo chiến lược NHTM hoạt động kinh doanh thị trường nước chưa cần đặt vấn đề rút vốn Thứ năm, hệ số biến kiểm sốt vốn chủ sở hữu khơng có ý nghĩa thống kê mơ hình xem xét với biến phụ thuộc hiệu hoạt động Kết cho thấy biến kiểm soát vốn chủ sở hữu khơng có tác động đến hiệu hoạt động NHTM Việt Nam có OFDI giai đoạn 2009-2020 Thứ sáu, hệ số biên kiểm soát chi phí quản lý có ý nghĩa thống kê mơ hình xem xét mang dấu âm, phản ánh mối quan hệ ngược chiều Kết cho thấy tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý tăng lên số hiệu FP ngân hàng giảm xuống giai đoạn Nhận định phù hợp với giả thuyết đưa phù hợp với nghiên cứu trước Thứ bẩy, hệ số hệ số biên kiểm soát tổng tài sản có ý nghĩa thống kê mơ hình xem xét mang dấu dương, phản ánh mối quan hệ thuận chiều Kết cho thấy tốc độ tăng trưởng TTS tăng lên số hiệu FP ngân hàng tăng giai đoạn Nhận định phù hợp với giả thuyết đưa phù hợp với nghiên cứu trước 5.1.2 Về vai trò yếu tố điều tiết mối quan hệ mức độ OFDI hiệu hoạt động Kết mơ hình định lượng cho thấy, mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động chịu tác động yếu tố tính chất sở hữu thời gian hoạt động thị trường nước Điểm thú vị với yếu tố sở hữu, kết mô hình định lượng cho thấy NHTM thuộc sở hữu nhà nước lại cho kết tác động ngược Điều trái với dự kiến ban đầu Yếu tố chiều dài thời gian thực OFDI yếu tố có vai trò điều tiết mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động lại theo hướng ngược nghiều Kết cho thấy thực hoạt động OFDI NHTM Việt Nam cần thận trọng lợi ích thu từ OFDI lại bớt dần theo thời gian 5.1.3 Về kết phân tích định tính đánh giá thực trạng Thứ nhất, hoạt động OFDI NHTM Việt Nam dang giai đoạn đầu q trình đầu tư Quy mơ đầu tư nhỏ so sánh tương quy mô thị trường nước Các thị trường đầu tư chủ yếu tập trung quốc gia láng giềng có mối quan hệ trị, thương mại, ngoại giao tích cực Các NHTM Việt nam đầu tư sang thị trường nước ngồi có chiến lược giống điểm hướng đến đối tượng khách hàng cá nhân, doanh nghiệp Việt nam nước ngồi từ để hướng cá nhân, doanh nghiệp nước đầu tư Các ngân hàng sử dụng chung hình thức đầu tư thành lập ngân hàng 100% vốn hình thức thành lập chi nhánh ngân hàng nước ngồi (nếu pháp luật khơng cho phép thành lập ngân hàng 100% vốn) Các ngân hàng hướng đến mục tiêu gia tăng thị trường, khách hàng 23 24 Thứ hai, kết phân tích cho thấy thời gian qua kết hoạt động kinh doanh NHTM Việt Nam nước ngồi cịn hạn chế Tỷ lệ nợ xấu thường tăng cao sau 3-4 năm thành lập Chi phí trích DPRR cao Danh mục khách hàng hạn chế Mức độ thâm nhập thị trường Tuy nhiên có trường hợp hoạt động kinh doanh đơn vị nước vào ổn định Nguyên nhân chủ yếu để giải thích cho yếu hạn chế mơ hình quản lý, phương pháp tiếp cận thị trường không phù hợp định hướng kinh doanh chưa xác Nhìn tổng thể trường hợp kinh doanh tích cực tiêu cực, thấy xu hướng chung kết kinh doanh mang lại thị trường nước chưa tương xứng với mức đầu tư kỳ vọng NHTM Việt Nam thị trường nước Tuy nhiên, thứ ba, định hướng NHTM phát triển OFDI tương lai tiếp tục khẳng định Điều có nguyên nhân tự thân NHTM thị trường Qua trao đổi chuyên gia thấy rõ ràng định hướng ngân hàng tầm nhìn dài hạn Thực tế cho thấy hoạt động kinh doanh thị trường nước ngân hàng gặp nhiều khó khăn, nhìn dài hạn xu hướng vươn thị trường yêu cầu bắt buộc Điều thị trường Việt nam có mức cạnh tranh cao Trong khoảng cách ngân hàng Việt Nam với ngân hàng khu vực châu mức cao Kết năm 2020 cho thấy BIDV có khoảng cách đến 50% TTS so với ngân hàng đứng thứ 100 châu Để ngân hàng gia tăng quy mơ, u cầu bắt buộc phải mở rộng sang thị trường có khả khai phá cao Đây đường NHTM Việt Nam nhìn vào 5.2 Các khuyến nghị rút từ kết nghiên cứu 5.2.1 Nhóm vấn đề lựa chọn định hướng phát triển OFDI Kết nghiên cứu cho thấy hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi chưa mang lại kết tài có tác động tích cực mang lại lợi ích vơ hình cho NHTM Việt Nam Do việc đẩy mạnh đầu tư trực tiếp nước định hướng nên xem xét NHTM Việt Nam Tuy nhiên tương ứng với trường hợp ngân hàng có lựa chọn chiến lược khác Cụ thể sau: Thứ ngân hàng đầu tư trực tiếp nước ngồi quy mơ đầu tư tương đối lớn kết kinh doanh thị trường nước ngồi cịn hạn chế: sách ưu tiên cần tập trung tái cấu hoạt động kinh doanh thị trường nước Thứ hai ngân hàng giai đoạn đầu tư ban đầu, quy mơ đầu tư cịn nhỏ: xem xét chiến lược đẩy mạnh đầu tư để hoạt động đầu tư trực tiếp nước mang lại lợi ích lớn cho tổng thể ngân hàng Tuy nhiên trình phát triển ngân hàng cần lựa chọn tốc độ phát triển hợp lý, cân mục tiêu tăng trưởng mục tiêu an toàn Thứ ba ngân hàng đầu tư đạt đến quy mô định đem lại lợi ích thực sự: nên mạnh dạn đầu tư mạnh mẽ cho thị trường nước để khai thác tốt lợi theo quy mô Thứ tư ngân hàng chưa có hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngoài, việc xem xét triển khai việc nên thực cần thận trọng Hoạt động đầu tư nước phù hợp với ngân hàng có tiềm lực tài mạnh, khả quản trị điều hành quản trị rủi ro tốt, đồng thời có khả ứng phó với tình pháp lý, tài ngân hàng quốc tế tốt 5.2.2 Nhóm khuyến nghị nâng cao chất lượng công tác quản lý Quản trị rủi ro Rủi ro liên quan đến quốc gia: ngân hàng cần lựa chọn thị trường đầu tư phù hợp quốc gia có quan hệ ngoại giao thân thiện với Việt Nam Bên cạnh ngân hàng cần thường xuyên đánh giá biến động trị, mức độ ổn định quốc gia thị trường đầu tư Rủi ro đạo đức cán quản lý cử sang nước ngoài: cần thực chặt chẽ nguyên tắc quản trị cơng ty, biện pháp phịng ngừa rủi ro người đại diện gắn trách nhiệm, thường xuyên thực kiểm tra, kiểm toán nội Rủi ro lớn thứ ba pháp luật: nên có biện pháp thuê luật sư thời gian đầu dù chi phí cao cần thiết Về phát triển nguồn nhân lực Thứ nhất, ngân hàng Việt Nam trước hết cần tận dụng tối đa nguồn nhân lực, kinh nghiệm thị trường nước Thứ hai, cần xây dựng chế luân chuyển cán phù hợp từ nước sang đảm đương vị trí nước ngồi Thứ ba, NHTM Việt Nam cần quan tâm xây dựng phát triển đội ngũ nhân viên ngân hàng từ cộng động người Việt địa phương Về chế quản lý, mơ hình máy Thứ nhất, ngân hàng cần thiết lập chế, máy quản lý mảng kinh doanh thị trường nước thực hiệu Trước hết máy quản lý, ngân hàng Việt Nam cần xem xét hình thành mảng kinh doanh thị trường nước riêng phận Về chế sách, NHTM Việt Nam cần thiết lập chế kiểm soát, phân cấp uỷ quyền, chế độ thông tin báo cáo, lịch trình kiểm tra, kiểm tốn nội thực hiệu mảng kinh doanh thị trường nước ngồi nhằm đảm bảo hiệu lợi ích mang lại cho tổng thể hoạt động ngân hàng Thứ hai, công bố thông tin thực minh bạch Các ngân hàng Việt Nam có hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi cần thiết lập chế cơng bố thơng tin phù hợp có tính cởi mở, minh bạch 25 Thứ ba, khai thác tốt lợi theo quy mô Các NHTM Việt Nam cần có kế hoạch đầu tư mạnh mẽ cho mảng thị trường nước nhằm đạt lợi theo quy mô Những khoản đầu tư ban đầu cần chấp nhận chi phí lớn dần mang lại hiệu lâu dài