giải bài tập HOẠCH ĐỊNH DÒNG TIỀN

giải bài tập HOẠCH ĐỊNH DÒNG TIỀN

TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA NGÂN HÀNG MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP  CHƢƠNG 9 HOẠCH ĐỊNH DÒNG TIỀN Giảng viên: Th.S Dƣơng Kha Nhóm sinh viên thực hiện: Nhóm 5 Phan Thị Thảo Trinh NH8 Lê Thị Ngọc Phƣợng NH8 Lê Nguyễn Ngọc Loan KT1 Phan Thị Khánh Ly NH7 Năm 2012 2 A - CÂU HỎI Bài 1. Thảo luận xem quá trình hoạch định ngân sách vốn đƣợc những ngƣời sau đây sử dụng nhƣ thế nào: a.  b. Các chuyên  c.    a.                   ác   côn    b. Các chuyên viên nghiên cu và phát trin bing phát trin c   mi, nghiên cu vic s dng khoa ht mi phc v cho vic phát trin các d án, các công trình thông qua quá trình honh ngân sách vn cho nghiên cu và phát trin và t  c. Da trên dòng chi tiêu vn cho chic qung cáo trong honh ngân sách nhng chuyên viên qung cáo có th  ra nh , thc hing cáo và kt qu ca vic thc hin này. 3 Bài 2. Một dự án đầu tƣ loại trừ lẫn nhau là gì? Một dự án độc lập? Một dự án phụ thuộc? Cho một thí dụ về mỗi loại dự án.  - D án loi tr ln nhau là nhng d án không th ting thi, hay nói ng d án có cùng mc thc hin khác nhau. Nêu hai d án là loi tr ln nhau thì khi quynh thc hin d án này s s làm trit tiêu hoàn toàn dòng tin ca d án kia. (2 d án s c thi hành cùng nhau, ch thc hin mt mà thôi).     - D c lp nhau là nhng d án có th ting thi hay nói cách khác d c lp nhau là các d án không cùng mc tiêu hoc quynh la chn d án này không nn vic la chn nhng d án còn li. Các d án c lp ln nhau thì vic chp nhn hoc t chi mt d án không làm ng n quynh chp nhn hay t chi mt d án khác (dòng tin ca d án này không n dòng tin d án khác).      -   án kia.    4   Bài 3. Cƣỡng chế vốn tác động nhƣ thế nào đến khả năng tối đa hóa tài sản cổ đông của doanh nghiệp?                               tro  Bài 4. Các loại đầu tƣ vốn chủ yếu là gì? Loại dự án có ảnh hƣởng đến cách phân tích dự án không?     -  -  -  toàn. 5                         Bài 5. Dòng tiền cho một dự án nào đó nên đƣợc đo lƣờng trên cơ sở dòng tiền tăng thêm và nên tính đến tất cả các tác động gián tiếp của dự án. Điều này có ý nghĩa gì?   trên                     a nguyên tc n tt c ng gián tip ca d : n phn s gin luân chuyn, giá tr thanh lý (tài sng yu t m bo cho vic tính dòng tic chính xác, phù hp vi kh n ca doanh nghip khi thc hin d án. Khi thc hin d án này (d án rt ti ng xn các hot ng khác ca công ty, nên khi thc hin d án tr nên ti t ch không còn là mt quynh tt na. Ho rng mt d t t n các yu t mà d án cn li không không , chng hn 6 n luân chuy gây thiu ht dn mt kh  thanh khon dn d án b xc tht bi hoàn toàn. Bài 6. Cần xem xét các yêu tố nào khi ƣớc tính đầu tƣ thuần của một dự án?   - Chi phí d án mi (mua máy móc thit b, trang thit b  t b, chi phí chuyên ch và lt khi mua tài sn mn vào s dng. -  nào  - Thu n . -  Bài 7. Vì khấu hao là một chi phí không phải bằng tiền mặt, tại sao khấu hao đƣợc tính vào khi ƣớc tính các dòng tiền ròng của một dự án?    và doanh thu.            v  7 Bài 8. Các hậu quả về thuế có thể có khi bán một tài sản cũ trong quyết định đầu tƣ thay thế tài sản?   Trường hợp 1: Bán một tài sản theo giá trị sổ sách      Trường hợp 2: Bán một tài sản thấp hơn giá trị sổ sách           Trường hợp 3: Bán một tài sản cao hơn giá trị sổ sách nhưng thấp hơn giá trị nguyên thủy.                          Trường hợp 4:Bán một tài sản cao hơn giá gốc Nu doanh nghip bán mt tài sc, doanh nghip s phi chu hai khon thu. Khon th nht bng chênh lch gia giá bán vi giá gc nhân vi thu sut thu thu nhp doanh nghip. Khon th hai bng chênh lch gia giá gc ca tài sn và giá tr s sách nhân vi thu sut thu thu nhp doanh nghip. T  8 Bài 9. Tại sao việc tính chi phí lãi vay vào dòng tiền ròng của một dự án thƣờng đƣợc coi là không đúng?    - Vinh mt doanh nghic tài tr  c thc hic lp vi quynh chp nhn hay t chi mt hay nhiu d án  nguyên ly phân cách. Chi phí tr lãi vay không phi là chi phí hong. Quyt nh tài tr là mt s i gia chi phí s dng vn và ri ro tài chính. -      C WACC = w D r* D + w t r t r* D = r D (1-T)  D  D , r D  I r CF i i i     )1( NPV Bài 10. Phân biệt giữa dự án mở rộng và dự án thay thế tài sản. Sự khác biệt này ảnh hƣởng thế nào đến phân tích chi tiêu vốn?      Cn nhiu vn luân chuyn ròng ban u     t cho nhà máy,  Cn ít vn luân chuyu  t kim c chi phí bo trì, sa cha máy 9   Bài 11. Khái niệm chi phí cơ hội đƣợc dùng nhƣ thế nào trong quá trình hoạch định ngân sách.  -   -   -   Bài 12.    hoc là to nhng sn phm mi phù hp vi th hii tiêu dùng, có th m chi phí.  i thanh lý tài s và thu phát sinh do thanh lý tài sn   n:    móc thit b i gian mà   ng ho ng do vic sa ch   kèm vi thanh lý tài s thu phát sinh do thanh lý tài s  n:                   10 a.  b.  c.   d.   e.  f.  g.  h.  i.     a.  b.  d.   g.  h.  Bài 13. Đúng hay sai? a.    lai  b.    c. Sai. TNT = LR + KH [...]... cứu và phát triển là chi phí chìm nên không tính vào dòng tiền - Không tính lãi vay vào dòng tiền - Không sử dụng phương pháp chuyển l - Dòng tiền bằng thu nhập hoạt động sau thuế cộng khấu hao và thay đổi vốn luân chuyển - Dòng tiền bao gồm tất cả các hoạt động đầu tư thuần - Chi phí cơ hội của đất và nhà xưởng phải được tính vào dòng tiền Dòng tiền của dự án Thuế suất: 35%, Lãi suất chiết khấu 15%,... nghiệp trong việc thực hiện dự án Ngoài ra tiền có giá trị theo thời gian nến không dự báo về lạm phát thì không xác định được giá trị đồng tiền, vốn đầu tư bỏ ra Hay nói cách khác chúng ta sẽ không thể biết chiết khấu dòng tiền thực với lãi suất thực cũng như dòng tiền danh nghĩa với lãi suất danh nghĩa Bài 19 Năm Dòng tiền vào = Khoản phải thu + Hàng tồn kho Dòng tiền ra = Khoản phải trả Thay đổi vốn... dòng tiên sau thuế với lãi suất chiết khấu 10%, chúng tôi chỉ bảo họ lấy các dòng tiền trước thuế và chiết khấu với 15% Với thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 35% thì lãi suất chiết khấu trước thuế 15% sẽ tương đượng với khoảng 10% sau thuế? Trả lời: Sai Ví dụ: Ta có dòng tiền trước thuế là 100  dòng tiền chiết khấu 100  87 1  15% Dòng tiền sau thuế là 100*(1-35%)= 65 14 65  59 1  10% Dòng tiền. .. 6,677,309 12,400 113,683,885 10,662 7% NPV mong đợi (trung bình) Phƣơng sai NPV của dự án Độ lệch chuẩn 26 Bài 25 Dòng tiền thực = LSCK thực = PV = = 96,154 - 1 = 3.85% = 92,589 EUR Giảm 4 EUR sai số khi làm tròn Bài 26 LSCK thực = - 1 = 9.09% Dòng tiền thực hàng năm = Năm Dòng tiền ròng Dòng tiền thực Giá trị hiện tại 0 - 12,600 - 12,600 - 12,600 1 - 1,484 - 1,349 - 1,237 2 2,947 2,436 6,323 4,751 3,659... một sản phẩm mới, hay mở rộng sản xuất một sản phẩm hiện hữu, đầu tư vào vốn luân chuyển thuần thường là một dòng tiền mặt chi ra quan trọng 12 f Không cần phải dự báo các thay đổi trong vốn luân chuyển thuần nếu việc định thời điểm của tất cả các dòng tiền thu vào và dòng tiền chi ra được quy định một cách cẩn thận Trả lời: Vốn luân chuyển được đưa vào dự án là do trong quá trình thực hiện dự án có... bao gồm gia tăng tồn kho, gia tăng trong tiền mặt, các khoản phải thu, các khoản phải trả đều có xu hướng tăng lên Nếu không ước lượng dòng tiền này thật sự tốt sẽ ảnh hưởng tới việc vận hành dự án rất có thể dẫn đến trì trệ và dự án bị thất bại.Và việc đầu tự này thật sự rất quan trọng đối với dự án đầu tư mở rộng b) Việc định thời điểm của tất cả các dòng tiền thu và chi điều này hơn là một sự dự... do mà câu 9 đã đưa ra để trả lời tại sao chi phí lãi vay không được tính vào dòng tiền của dự án: 1 Việc đưa ra một doanh nghiệp được tài trợ như thế nào nên thực hiện độc lập với quyết định chấp nhận hay từ chối một hay nhiều dự án, quyết định tài trợ là một sự đánh đổi giữa chi phí sử dụng vốn và rủi ro tài chính 2 Khi thẩm định dự án ta sử dụng suất chiết khấu hay chi phí sử dụng vốn đã bao gồm chi... NPV của một quyết định đầu tư cá nhân nào đó, như là mua một máy giặt thay vì sử dụng dịch vụ giặt tự động, sửa chữa ăn gác xép, hay thay chiếc xe đạp cũ bằng chiếc xe mới Đừng quan tâm đến tiện nghi của tài sản mới so với tài sản cũ Chỉ tập trung vào các chi phí và các lợi ich bằng tiền mặt Trả lời: Quyết định của một cá nhân như những quyết định chi tiêu vốn nhưng không có thu lại tiền vốn chỉ chi... Nhìn vào biểu đồ ta khi chi phí sử dụng vốn thay đổi thì, đường NPV B biến thiên mạnh hơn đường NPV A; hay NPV B nhạy cảm hơn NPV A Bài 24 23 a Dòng tiền của dự án Thuế TNDN 34%, Đv tính: ngàn đồng Khấu hao Năm Giá trị tài sản đầu k Khấu hao trong kỳ Dòng tiền Năm Sản lượng (lít) Giá thuần (ngàn đ/lít) ΔR 0 1 100,000 40,000 Khấu hao nhanh, hệ số 2 2 3 60,000 36,000 24,000 14,400 0 1 5,000 18 90,000... làm ngân sách theo thực tế hay không thì ta cũng phải dự đoán lạm phát Bởi vì dự án được tiến hành trong nhiều năm và các dòng tiền ở tương lai và ta phải dự đoán chúng, và việc dự đoán ta cần phải tính tới yếu tố lạm phát nếu không muốn có một sai lầm rất lớn (vì dự đoán một dòng tiền thực tế có tính yếu tố lạm phát của một dự án ít nhất cũng phải có sai lệch nào đó huống chi không dự báo tỷ lệ lạm . KHOA NGÂN HÀNG MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP  CHƢƠNG 9 HOẠCH ĐỊNH DÒNG TIỀN Giảng viên: Th.S Dƣơng Kha Nhóm sinh viên thực hiện: Nhóm 5 Phan Thị.         Bài 5. Dòng tiền cho một dự án nào đó nên đƣợc đo lƣờng trên cơ sở dòng tiền tăng thêm và nên tính đến tất cả các tác động gián tiếp của.  Bài 7. Vì khấu hao là một chi phí không phải bằng tiền mặt, tại sao khấu hao đƣợc tính vào khi ƣớc tính các dòng tiền ròng của một dự án?    và