CÁC DẠNG BÀI TCQT C2, C6 (các bài tập ngắn) mỗi CHƯƠNG có 1 dạng C3,C5, C7 (các bài tập dài) CHÚ Ý CHO CÁC DẠNG BÀI TẬP DẠNG C2 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (dạng bài tập ngắn ) Ví dụ Tại thị trường giao dịch của.
CÁC DẠNG BÀI TCQT - C2, C6 (các tập ngắn) dạng CHƯƠNG có - C3,C5, C7 (các tập dài) CHÚ Ý: CHO CÁC DẠNG BÀI TẬP: DẠNG C2 : TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (dạng tập ngắn ) Ví dụ: Tại thị trường giao dịch ngân hàng x ngày 01/01/N có thơng tin sau: Tỷ giá niêm yết: USD/CNY: 6,4009/42 => CNY/USD = 6,4042/6,4009 USD/CNY: 6,4009/03 => CNY/USD = 6,4103/6,4009 (+ 100) USD/SGD: 1,4068/98 mua tỷ giá bán tỷ giá bán tỷ giá mua tỷ giá GBP/VND : 34.859/99 NZD/JPY : 77,35/85 GBP/NZD : 2,4149/70 EUR/ CAD : 1,5222/48 EUR/USD: 1,1530/55 SGD/VND: 15.794/30 nhớ + thêm 100 (30 tỷ giá ngân ngân hàng tỷ giá bán KH dùng 10 tỷ VND mua CNY ý: KH bán => tỷ giá ngân ngân hàng tỷ giá mua KH bán 5.000.000 CAD nhậnVND KH mua 100 triệu JPY toán USD cách nhận hàng đồng tiền đứng trước: dùng : đồng tiền cuối đứng trước KH dùng EUR mua 1.000.000 GBP bán :đồng tiền đầu đứng trước Mua : đồng tiền đầu đứng trước Cách làm bài: KH dùng 10 tỷ VND mua CNY ( đồng tiền cuối đứng trước) - Tỷ giá bán CNY/VND = x USD/SGD x SGD/VND = 1/6,4009 x 1,4098 x 15.830 =3486,561 Tỷ giá bán tỷ giá bán tỷ giá bán Ta thấy : CNY = 3486,561 VND 2.868.155,24CNY = 10.000.000.000 VND KL : KH dùng 10 tỷ VND mua 2.868.155,24 CNY Làm câu 2.Tỷ giá mua CAD/VND = ? tỷ giá bán JPY/USD =? Nhớ : viết đầy đủ Dạng C6; Viện trợ vay nợ ( dạng tập ngắn nhé) Chính phủ vay ODA cho ví dự án với thông tin sau: - Khoản vay A : tổng số tiền vay 170 triệu GBP viện trợ k hồn lại triệu GBP, cịn lại cho vay ưu đãi với lãi suất 3,5%/ năm, thời gian vay 10 năm, thời gian ân hạn năm Vốn gốc lãi trả tháng lần vào cuối kỳ vốn gốc đươc trả thời gian trả nợ - Khoản vay A : tổng số tiền vay 170 triệu GBP viện trợ k hồn lại triệu GBP, cịn lại cho vay ưu đãi với lãi suất 2,5%/ năm, thời gian vay 10 năm, thời gian ân hạn năm Vốn gốc lãi trả tháng lần vào cuối kỳ vốn gốc đươc trả thời gian trả nợ Cho biết lãi suất GBD TT giai đoạn 8%/ năm ? phủ lựa chọn phương án vay sao? Cách làm ÁP dụng công thức khoản vay ODA: Khoản vay A GE(A) = [100%xb + GE(L)xL]/A GL(L) = [ -] x [ 1-] đó: GE(A) : yếu tố khơng hồn trả lại khoản vayu ODA : 170tr GE(L) : yếu tố khơng hồn lại khoản vay L A GT khoản vay khong hoàn lại 170 b: GT phần viện trợ khơng hồn lại triệu L: GT phần vay ưu đãi : 162 triệu Rf : lãi suất vay ưu dẫi : 3,5%/năm a số lần trả nợ năm : 12 tháng / tháng ( lần) G thời gian ân hạn : năm M thời gian vay : 10 năm r tỷ lệ chiết khấu kỳ r= == 0.039 GL(L) = [ -] x [ 1-] = 22,045% GE(A) = [100%x8 +22,045%x162]/170 =25,71% Khoản vay B GE(A) : yếu tố khơng hồn trả lại khoản vayu ODA : 170tr GE(L) : yếu tố khơng hồn lại khoản vay L A GT khoản vay khong hoàn lại 170 b: GT phần viện trợ khơng hồn lại triệu L: GT phần vay ưu đãi : 164 triệu Rf : lãi suất vay ưu dẫi : 2,5%/năm a số lần trả nợ năm : 12 tháng / tháng ( lần) G thời gian ân hạn : năm M thời gian vay : 10 năm r tỷ lệ chiết khấu kỳ r= == 0.039 GL(L) = [ -] x [ 1-] = 28,792% GE(A) = [100%x6+28,792%x164]/170 = 31,305% Vậy GE(A) < GE(B) => chọn GE(A) Dạng tập dài ( C3,C5,C7) CHƯƠNG : ( CÓ DẠNG ) Dạng quyền chọn mua OR quyền chọn bán 1.QUYỀN CHỌN MUA : VD : nhà nhập VN sau tháng phải thang tốn 500.000 GBP tiền nhập dự đón tỷ gá tăng nên nhà dầu NK đăng kí với ngân hàng Hợp đồng quyền chọn mua mua 500.000 GBP VND theo nội dung sau: - Tỷ giá hợp đồng tỷ giá kỳ bán xã định theo lý thuyết cân lãi suất; - Thời hạn hợp đồng 90 ngày - Hình thức chọn kiểu mỹ - Phí quyền chọn: 100 - Tỷ giá giao GDP/VND= 35.450/10 - Lãi suất cua GBP 1,5%-3%/ năm , VND 9%-12%/năm R(CD) : lãi suất tiền gửi đồng tiền yết giá , R(CL) lãi suất cho vay đồng tiền yết giá R(CD) R(CL) r(TD) R(TL) R(TD) : lãi suất tiền gửi đồng tiền định giá , R(TL) lãi suất cho vay đồng tiền định giá yêu cầu cho biết tỷ giá hợp đồng mua bán thời điểm đáo hạn, lỗ lãi thời điểm giao GBP/VND TT a, GBP/VND = 35.800/35.850 b, GBP/VND = 36.400/36.500 c,GBP/VND = 36/800/36.850 minh họa đồ thị cách làm Hợp đồng Hợp đồng quyền chọn mua nên tỷ giá hợp đồng tỷ giá kỷ hạn bán ngân hàng: Áp dụng công thức cân lãi suất đồng tiền Fo = So x Trong : Fo: tỷ giá kỳ hạn So: tỷ giá giao So= 35.510 rTL : lãi suất cho vay đồng tiền định giá : 12%/năm (CD) : lãi suất tiền gửi đồng tiền yết giá 1,5%/năm T= thời hạn 90/360 f: phí quyền chọn 100 Fo = 35.510x = 36.439 Tỷ giá bán thực tế kH For = F0+ f =36.439+100 =36.539 lỗ lãi KH a, GBP/VND = 35.800/35.850 SoF = 35.850 ,Fo= 36.439 , For=36.539 lãi lỗ Ta thấy: SoF < Fo Khách hàng không thực hợp đồng bị lỗ Số lỗ tổng phí quyền chọn = 500.000 x100 =50.000.000 (VND) Lãi b, GBP/VND = 36.400/36.500 36.439 36.539 SoF = 36.500, Fo= 36.439 , For=36.539 F0 For sof Ta tháy : Fo < So < For vùng lỗ Khách hàng thực hợp đồng bị lô -100 Số lỗ = HHCS x(For- SoF ) = 500.000 x( 36.539 -36.500)= 19.500.000 VND c,GBP/VND = 36/800/36.850 So =36.850 ,Fo= 36.439 , For=36.539 Ta thấy : So >For Khách hàng thực hợp đồng có lãi Mức lãi : HHCS x(SoF -For) =500.000 x(36.850-36.539) == 155.500.00 VND QUYỀN CHỌN BÁN Ngày 01/4 khách hàng ký với ngân hàng b hợp đồng quyền chon bán 1.000.000 GBP lấy VND cho thời hạn 90 ngày, tỷ giá kỳ hạn xác định theo cân lãu suất , mức phí quyền 90 VND/GBP , tỷ giá giao GBP/ VND 30.000/300.20 lãi suất GBP 5% 6%, VND 10% 12%/ năm Yêu cầu R(CD) R(CL) r(TD) R(TL) R(CD) : lãi suất tiền gửi đồng tiền yết giá , R(CL) lãi suất cho vay đồng tiền yết giá R(TD) : lãi suất tiền gửi đồng tiền định giá , R(TL) lãi suất cho vay đồng tiền định giá Hãy cho biết, đến thời kỳ hạn khách hàng có thực hợp đồng hay không? Lỗ lãi ? tỷ giá mua giao thị trường là: A 30.150 B 30.250 C 30.350 Cách làm Hợp đồng Hợp đồng quyền chọn bán nên tỷ giá hợp đồng tỷ giá kỷ hạn mua ngân hàng: Áp dụng công thức cân lãi suất đồng tiền Fb = Sb x Trong : Fo: tỷ giá kỳ hạn So: tỷ giá giao So= 30.000 rTD : lãi suất tiền gửi đồng tiền định giá: 10/năm r (CL) : lãi suất cho vay đồng tiền yết giá 6%/năm T= thời hạn 90/360 f: phí quyền chọn 90 Fb = 30.000 x Fb = 30.295 Tỷ giá thực tế KH bán ( Fbr) = Fb- f =30.295-90 =30.205 Lỗ lãi kH A, GBP/ VND = 30.150 Sbf = 30.150, Fb = 30.295, Fbr=30.205 Ta thấy Sbf < Fbr Kh thực Hợp đồng có lãi Số lãi = HHCS ( Fbr-Sbf) = 1.000.000 x( 30.205- 30.150) =55.000.000 VND B, GBP/ VND = 30.250 Sbf =30.250, Fb = 30.295, Fbr=30.205 lãi Fbr < Sbf < Fb kH thực hợp đồng bị lỗ Fbr Fb lỗ Sb số lỗ = HHCS ( Fb-Sbf) =1.000.000x (30.295-30.250) 45.000.000 VND c GBP/ VND = 30.350 Sbf =30.350 , Fb = 30.295, Fbr=30.205 Ta thấy Sbf > Fb KH k thực hợp đồng bị lỗ Số lỗ tổg c phí chọn = 10.000.000 x90 =90.000.000 DẠNG NGHIỆP VỤ HỐN ĐỔI Ngày 1/8/N DN x có 100.000 CHF từ thu Xk, doanh nghiệp cần USD để kinh doanh Sau tháng DN lại cần 100.000 CHF để tían nhập DN đăng kí hợp hợp đồng với ngân hàng A để thực hoán đổi tiền tệ, vào 1/8/N ngân hàng niêm yết sau: -Tỷ giá giao : CHF/USD =1,0856/02 -Lãi suất đồng CHF : 1,5- 3%/ năm -lãi suát đồng ÚD : -5%/ năm Xác định chi phí doanh nghiệp x phải trả cho nghiệp vụ hoán đổi Cách làm Ngày 1/8/N DN x nhận USD bán 100.000 CHF : 100.000 x 1,0856 = 108.560 USD Sau tháng Áp dụng công thức SWAP W = S x -1 Trong So: tỷ giá giao So= 30.000 rT : lãi suất năm đồng tiền định giá r C: lãi suất nămđồng tiền yết giá T= thời hạn 90/360 Khai triển ct W = S x -1 = W = 1,0856 x -1 = 0,0027 W = S x -1 = W = 1,0902 x( -1) = 0.0095 Vậy w tháng (CHF/USD ) =27/95 A B Tỷ giá hoán đổi ngược lại tỷ giá kì hạn tháng Tỷ giá kỳ hạn ( F) =tỷ giá giao (S) +/- mức Swap (W) Nếu (+) A< B Nếu (-) A> B W tháng (CHF/USD) = (1,0856 +0,0027 / 1,0902 +0,0095) = 1,0883/1,0997 Số USD cần thiết để DN mua lại 100.000CHF 1,0997 x100.000 = 109.970 usd Vậy chi phí DN bỏ thực hốn đổi 109.970-108.560= 1.410 USD Hết chương CHƯƠNG 5: CĨ DẠNG : Dạng 1: cơng ty đa quốc gia công ty đa quốc gia CN mức A, B, C.CN mức A mua CN B 450.000 Sp X với giá 14 USD/sp CNC mua cho chi nhánh A 150.000 x với giá 16 USD/sp CN C sau bán TT số sản phẩm với giá 20 USD/sp - CN A gia cơng sản phẩm X cịn lại sản xuất mặt hàng y ( X = Y ) bán TT với giá 28 USD/sp - Chi phí SX chi nhánh B USD/ Sp Chi phí gia cơng A USD/ SP - Chi phí phục vụ tiêu thụ sp CN C USD/sp , B 1,5 , A 1,2 - Thuế suất TNDN A = 20% , B 30%, C = 25% Yêu cầu: Tính LN tăng thêm Cty ĐQG A mua hàng hóa B với giá 11 USD/sp C mua với giá 18 USD/ sp từ CN A Mẹo k nhầm Chưa thay đổi B 450.000 x 450.000x 14 1.5 A C (450.000 x14) ( 450 -150)x4 1,2 300.000x 28 Đã thay đổi 150.000x 16 150.000x16 150.000x20 B 450.000 x 450.000x 11 1.5 A C (450.000 x11) ( 450 -150)x4 150.000x 18 150.000x20 150.000x18 1,2 300.000x 28 1.Mũi tên doanh thu 2.Hình chịn giá vốn 3.Lãi gộp = 1-2 4.Chi phí khác = A : 1,2 x450 (để cuối nhân số sp mua vào hình ) 5.LNTT= 3-4 thuế TNDN = % thuế x với 7= 5-6 BẦI LÀM Bảng trước thực chuyển đơn vị : 1000 USD Sau chuyển giá Đơn vị 1000 USD Vậy LN tăng thêm : 4113 -3963 = 1500 nghìn (usd) DẠNG 2: CỔ PHIẾU ,TRÁI PHIẾU VD : đầu năm N nhà đầu tư Đức đầu tư 20.000 CP công ty Mỹ với giá 10 USD/1Cp Cp mua 0.5 USD/cp, tỷ giá thời điểm USD/EUR : 0,8910/80 Dự kiến đến năm N, nhà đầu tư nhận cổ tức 1,5 USD/ CP đem bán số cp đến thi trường với giá 12 USD/ cp, Chi phí để bán 0,4 USD/CP Tỷ giá dự kiến USD/EUR : 0,9525/85 Tính tỷ suất lợi nhuận NDT vào CP này? LN nhà đầu tư EUR? Cách làm đồng tiền giao dịch đồng tiền giao dịch đồng tiền đầu tư Chú ý Đề cho tỷ giá USD/ EUR mà Nhà đầu tư lại mua USD quy đổi tỷ giá => thành EUR/USD ĐỀ cho tỷ giá EUR/USD khơng cần quy đổi tỷ giá BÀI LÀM B1 : chuyển tỷ giá Đầu năm Chuyển tỷ giá EUR/USD Cuối năm Tỷ giá mua Tỷ giá bán Tỷ giá mua Tỷ giá bán 1/0,8980 1/0,8910 1/0,9585 1/0,9525 B2: ÁP dụng CT tỷ suất lợi nhuận: Rs = Trong : Rs : tỷ suất đầu tư vào cp P1: giá bán TT CP ( đồng tiền giao dịch ) = giá bán – Cp bán Po : Giá mua TT CP ( đồng tiền giao dịch) = giá mua + CP mua DIV: lợi tức CP Et : tỷ lệ thay đổi (đồng tiền đầu tư / đồng tiền giao dịch) Eo: tỷ giá mua đầu năm (đồng tiền đầu tư/ đồng tiền giao dịch) E1 : tỷ giá bán cuối năm (đồng tiền đầu tư/ đồng tiền giao dịch) B3 tính - Po = 10 +5 = 10,5 USD - P1 = 12 –0,4 = 11,6 USD - DIV = 1,5 - Et = = -0,0572 Rs = = 32,33% KL:…………………………………… LN nhà đầu tư = RS x Vốn vốn đầu tư (EUR) Vốn đầu tư theo USD = n x Po = 20.000 x 10,5 = 210.000 (USD) NDT bán EUR để lấy 210.000 USD ( Ko cần đổi tỷ giá ) USD/EUR : 0,8910/80 Vốn Đtu ( ÊUR ) = 0,8980 x 210.000 = 188.580 (EUR) LN nhà đầu tư 188.580 x 32,33% = ? DẠNG LÃI VAY HIỆU QUẢ : với Đồng tiền đầu tư (câu trên) đồng tiền vay = Đầu năm x , Cty B dự tính vay khỏan vốn trị giá 200.000.000 CNY vịng năm, cơng ty đứng trước lựa chọn sau - Vay CNY từ ngân hàng tỏng nước với lãi suất 7%/ năm - Vay USD từ ngân hàng mỹ với lãi suất 6% năm - Vay JPY từ ngân hàng Nhật với lãi suất 5%/ năm - Vay GBP từ ngân hàng anh với lãi suất 3% năm Tỷ giá đầu năm USD/CNY=6,545/95 , CNY/JPY = 18,882/95 Tỷ giá cuối năm USD/CNY=6,643/75 , CNY/JPY = 18,645/85 Công ty dự kiến sau năm đồng GBP tăng 6% so với đồng CNY Yêu cầu 1.Xác định cty B nên vay từ ngân hàng nào? Với mức biến động đồng USD, JPY, GBP việc vay vốn đồng CNY ngang việc vay vốn đồng tièn (*) Lợi ích vay đồng tiền với đồng tiền lại (**) Chú ý : đề cho ( với 2) (1 với 3) Cách làm Chú ý để biết tính Et : đồng tiền vay ln đứng sau => đứng trước cần quy đổi Giải Áp dụng công thức lãi vay Ih = ( 1+ In)x( 1+Et) -1 Trong đó: Ih : lãi suất thực In : lãi suất danh nghĩa Et : (E1-Eo)/Eo tỷ lệ thay đổi tỷ giá ĐTDT/ĐTGD Eo: tỷ giá mua đầu năm (đồng tiền đầu tư/ đồng tiền giao dịch) E1 : tỷ giá bán cuối năm (đồng tiền đầu tư/ đồng tiền giao dịch) Quy đổi tỷ giá Chuyển tỷ giá Đầu năm Cuối năm Tỷ giá mua Tỷ giá bán Tỷ giá mua Tỷ giá bán USD/CNY 6,545 6,595 6,643 6,675 JPY/CNY 1/18,895 1/18,882 1/18,685 1/18,645 - Vay nước từ ngân hàng nước lãi suất 7% Ih(CNY) = 7% - Vay USD từ ngân hàng mỹ với lãi xuất 6% Et = (6,675-6,545)/ 6,545 = 0,01986 Ih (USD) = ( 1+6%)x (1 + 0,01986) -1 = 8,11% - Vay JPY từ ngân hàng Nhật với lãi suất 5%/ năm - Et = (1/18,645 -1/18,895)/ 1/18,895 = 0,01341 Ih (JPY) = (1+5%)(1+= 0,01341) -1 = 6,41% - Vay GBP từ ngân hàng anh với lãi suất 3% năm Et = 6% Ih (GBP) = (1+ 3%)(1+6%)-1 = 9,18% KL: phương án vay lựa chọn phương án có Ih (min) =6,41% DN nên JPY từ ngân hàng Nhật với lãi suất 5%/ năm Tìm lại Et Với mức biến động đồng USD, JPY, GBP việc vay vốn đồng CNY ngang việc vay vốn đồng tièn (*) Áp dụng công thức lãi vay Ih = ( 1+ In)x( 1+Et) -1 Ih = 6,41% Ta có USD , Ih = 6,41% , in =6% 6,41% = (1+6%)(1+Et)-1 => Et = ? Ta có JPY , Ih = 6,41% , In =5% 6,41% = (1+5%)(1+Et)-1 => Et = ? Ta có GBP Ih = 6,41% , In =3% 6,41% = (1+3%)(1+Et)-1 => Et = ? KL:…………………………………… 3 Lợi ích vay đồng tiền với đồng tiền lại (**) So với đồng CNY : 200.000.000 ( 7% -6,41% ) =? So với đồng USD : 200.000.000 ( 8,11%-6,41% ) =? So với đồng GBP : 200.000.000 ( 9,18%-6,41% ) =? Hết CHƯƠNG ... Vậy chi phí DN bỏ thực hoán đổi 109.970-108.560= 1.410 USD Hết chương CHƯƠNG 5: CĨ DẠNG : Dạng 1: cơng ty đa quốc gia công ty đa quốc gia CN mức A, B, C.CN mức A mua CN B 450.000 Sp X với giá... GE(A) = [100%x6+28,792%x164]/170 = 31,305% Vậy GE(A) < GE(B) => chọn GE(A) Dạng tập dài ( C3,C5,C7) CHƯƠNG : ( CÓ DẠNG ) Dạng quyền chọn mua OR quyền chọn bán 1.QUYỀN CHỌN MUA : VD : nhà nhập VN... Làm câu 2.Tỷ giá mua CAD/VND = ? tỷ giá bán JPY/USD =? Nhớ : viết đầy đủ Dạng C6; Viện trợ vay nợ ( dạng tập ngắn nhé) Chính phủ vay ODA cho ví dự án với thông tin sau: - Khoản vay A : tổng số