Giáo trình Tài chính tiền tệ

BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP QUẢNG NINH KHOA KINH TẾ   ThS: Lê Xuân Hương GIÁO TRÌNH TÀI CHÍNH TIỀN TỆ DÙNG CHO TRÌNH ĐỘ ĐẠI HỌC – KHỐI NGÀNH KINH TẾ (LƯU HÀNH NỘI BỘ) QUẢNG NINH - 2014 MỤC LỤC Lời nói đầu Chương 1: ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH VÀ TIỀN TỆ A Đại cương tiền tệ 1.1 Bản chất tiền tệ 1.2 Các chức tiền tệ 1.3 Vai trò tiền tệ 10 1.4 Giấy bạc ngân hàng Việt Nam 11 1.5 Cung cầu tiền tệ 13 1.6 Lạm phát 19 B ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH 32 1.7 Tổng quan tài 32 1.8 Hệ thống tài 34 Chương 2: NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC 40 2.1 Những vấn đề ngân sách nhà nước 40 2.2 Thu ngân sách nhà nước 43 2.3 Chi ngân sách nhà nước 50 2.4 Tổ chức hệ thống ngân sách nhà nước phân cấp quản lý ngân sách nhà nước56 2.5 Năm ngân sách chu trình ngân sách 57 Chương 3: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 59 3.1 Những vấn đề chung tài doanh nghiệp 59 3.2 Tổ chức tài doanh nghiệp 61 3.3 Những nội dung chủ yếu hoạt động tài doanh nghiệp 63 Chương 4: TÍN DỤNG 76 4.1 Tín dụng 76 4.2 Lãi suất tín dụng 84 Chương 5: NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 91 5.1 Ngân hàng trung ương 91 5.2 Chính sách tiền tệ 97 Chương 6: CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH TRUNG GIAN 105 6.1 Những vấn đề chung tổ chức tài trung gian 105 6.2 Các loại hình trung gian tài 107 6.3 Những rủi ro chủ yếu kinh doanh tài chính, tiền tệ 131 Chương 7: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 137 7.1 Những vấn đề chung thị trường tài 137 7.2 Thị trường tiền tệ 146 7.3 Thị trường vốn 149 7.4 Thị trường chứng khoán 152 Chương 8: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 157 8.1 Những vấn đề chung tài quốc tế 157 8.2 Các hình thức chủ yếu tài quốc tế 160 8.3 Cán cân toán quốc tế 168 8.4 Thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái 171 8.5 Các tổ chức tài quốc tế 178 Tài liệu tham khảo 183 LỜI NÓI ĐẦU Nền kinh tế Việt Nam dần hoàn thiện đặc điểm kinh tế tiền tệ Trong đó, hoạt động tài đóng vai trị kết nối chặt chẽ chủ thể kinh tế với qua định đến hiệu chu chuyển kinh tế phân bổ nguồn lực xã hội Thông qua mối quan hệ này, thay đổi điều kiện tài kinh tế dẫn đến thay đổi tương ứng biến số vĩ mô theo quy luật định với điều kiện định Việc nắm chất mối quan hệ giúp hiểu quy luật vận động khách quan kinh tế tiền tệ, để từ có tác động thích hợp thực mục tiêu cụ thể Hiệu sách kinh tế vĩ mơ thông qua việc tác động vào tiêu kinh tế vĩ mô như: lãi suất, tỷ giá hay khối lượng tiền lưu thông phụ thuộc vào phân tích quan hệ mang tính quy luật điều kiện cụ thể Việt Nam Giáo trình tài - tiền tệ hệ thống hóa kiến thức tảng lĩnh vực tài tiền tệ, tài liệu hữu ích cho sinh viên thuộc khối ngành kinh tế Giáo trình cố gắng trình bày cách khách quan có hệ thống khái niệm chất vận động tiền tệ, lãi suất, tỷ giá, hoạt động ngân sách nhà nước, hoạt động ngân hàng trung ương hay tổ chức tài trung gian… Tác giả cố gắng q trình biên soạn theo tinh thần đọng, dễ hiểu cập nhật hệ thống lý luận đại, nhiên khó tránh khỏi thiếu sót, mong nhận ý kiến đóng góp quý báu bạn đọc nhằm xây dựng giáo trình có chất lượng, đảm bảo tính logic, khoa học cho lần tái tới Tác giả Chương ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH VÀ TIỀN TỆ A ĐẠI CƯƠNG VỀ TIỀN TỆ 1.1 Bản chất tiền tệ 1.1.1 Sự đời tiền tệ Sự phát triển không ngừng hoạt động kinh tế hình thức khác động lực cho đời phát triển hệ thống tiền tệ Quá trình đời tiền tệ chia thành hai giai đoạn: trao đổi trực tiếp trao đổi gián tiếp a Trao đổi hàng hóa trực tiếp q trình trao đổi diễn hàng hàng Điều kiện tiên trình trao đổi phải có trùng hợp kép nhu cầu người tham gia trao đổi, thời gian, địa điểm trao đổi giá trị sử dụng hàng hóa có nhu cầu trao đổi Khả thực trao đổi chi phí hội cao (chi phí thời gian, chi phí đợi chờ chi phí tìm kiếm tác nhân thỏa mãn nhu cầu trao đổi…) Tính chất ngẫu nhiên trình trao đổi làm tốn thời gian nguồn lực cộng đồng, cản trở lớn cho phát triển sản xuất xã hội Mặt khác, suất lao động không ngừng tăng cao, việc phân công lao động xã hội ngày mở rộng khối lượng sản phẩm tham gia trao đổi ngày tăng khối lượng, mở rộng phạm vi đa dạng hóa mối quan hệ Để đổi sản phẩm theo yêu cầu, người tham gia trao đổi phải thực nhiều trao đổi trung gian Số lần trao đổi trung gian tỷ lệ thuận với số lượng sản phẩm tham gia trao đổi Hình thức trao đổi trực tiếp cịn gây khó khăn cho việc xác định giá trị tương đối hai loại hàng hóa tham gia trao đổi để hình thành tỷ lệ chuyển đổi việc xác định tiền lẻ trả lại giá trị hai hàng hóa tham gia trao đổi khơng tương xứng mặt giá trị Vì q trình trao đổi nhiều khơng thực sở ngang giá Như vậy, hình thức hàng đổi hàng cho phép người có loại hàng hóa dịch vụ mà khơng có kỹ thuật thời gian để tự sản xuất, chúng gây nhiều phiền hà làm cho hoạt động thương mại - mà hoạt động sản xuất xã hội chậm không hiệu Điều làm xuất nhu cầu cấp bách mang tính tự phát phải có hình thức trao đổi khác, đỡ tốn thuận lợi thích ứng với q trình chun mơn hóa ngày trở nên sâu sắc b Trao đổi gián tiếp thông qua vật môi giới trung gian Một vật chấp nhận làm môi giới trung gian trao đổi phương tiện tốn khoản nợ coi tiền tệ Sự xuất vật môi giới trung gian trao đổi làm cho trình trao đổi thuận tiện hơn; yêu cầu phải có trùng hợp kép nhu cầu trở nên không cần thiết Những người có nhu cầu trao đổi hàng hóa cần đổi hàng hóa tiền tệ sử dụng chúng để đổi lấy hàng hóa cần thiết Sở dĩ họ làm tiền tệ có đặc tính trước hết chấp nhận chung làm phương tiện trao đổi cho giới hàng hóa Nhờ đó, tiền tệ góp phần tăng nhanh tốc độ trao đổi hàng hóa, tiết kiệm chi phí trao đổi, đẩy mạnh q trình chun mơn hóa hiệu sản xuất xã hội Yêu cầu việc hoàn thiện trao đổi hàng hóa thay đổi điều kiện trao đổi lý phát triển hình thái tiền tệ lịch sử lưu thông tiền tệ 1.1.2 Bản chất tiền tệ Quốc gia có đồng tiền riêng, lịch sử đời phát triển tiền tệ ghi nhận từ hoạt động sớm người Ở cuối thời kỳ công xã nguyên thủy, chế độ tư hữu xuất hiện, sản xuất trao đổi hàng hóa, tiền tệ xuất hiện, việc trao đổi hàng hóa tiến hành trực tiếp hàng đổi hàng mua bán thơng qua tiền tệ Nhưng chất tiền gì? Tiền có biểu nhiều thứ khác Đối với hầu hết dân tộc, tiền đồng xu kim loại, tờ giấy bạc, thẻ khoản tiết kiệm ngân hàng Nhưng số dân tộc khứ không xa lắm, tiền chuỗi hạt, vỏ ốc, đá, hạt ca cao… vật họ cho có giá trị Các dân tộc coi vật tiền chúng phương tiện thừa nhận thỏa thuận toán Lịch sử phát triển tiền tệ chứng minh tiền tệ sản phẩm tất yếu kinh tế hàng hóa Suy cho cùng, chất, tiền tệ vật ngang giá chung, làm phương tiện để trao đổi hàng hóa dịch vụ toán khoản nợ 1.1.3 Sự phát triển hình thái tiền tệ a Tiền dạng hàng hóa (hóa tệ) - Hóa tệ phi kim loại Vào cuối thời kỳ La Mã cổ đại, hàng hóa thơng thường có tần số trao đổi nhiều lựa chọn cách tự phát làm môi giới trung gian trao đổi Trong thời kỳ địa phương khác nhau, loại hàng hóa khác lựa chọn làm phương tiện trao đổi: gạo, vải, muối, gia súc, thuốc lá, dầu oliu, hạt cacao… Tuy nhiên q trình sử dụng loại tiền hàng hóa dần bộc lộ hạn chế: + Khó khăn việc chia nhỏ để trả lại tiền lẻ; + Bị ảnh hưởng mạnh điều kiện tự nhiên; + Không thuận tiện di chuyển vùng khác Vì vậy, hóa tệ phi kim loại dần biến thay hóa tệ kim loại - Hóa tệ kim loại Xã hội phát triển, yêu cầu sản xuất trao đổi hàng hóa ngày cao, việc trao đổi hàng hóa khơng diễn địa phương, quốc gia mà phát triển quốc gia với nhau, hình thức hóa tệ phi kim loại ngày tỏ không thuận tiện việc di chuyển Vì vậy, phải tìm vật ngang giá chung thuận tiện dễ di chuyển, dễ trao đổi Cùng với phân công lao động xã hội lớn lần thứ hai - thủ công nghiệp tách khỏi nơng nghiệp - hình thức tiền tệ chuyển dần sang kim loại Kim loại dùng làm tiền dạng thỏi (tiền đúc) Bạc sử dụng để đúc tiền từ năm 700 trước Công Nguyên người Lydia (ở phía Tây Thổ Nhĩ Kỳ ngày nay) Các đồng tiền vàng người Lydia đúc từ vàng thời gian năm 640 600 trước Cơng Ngun, có nhiều kích thước giá trị khác dùng phương tiện tốn, để đơn giản hóa việc trả lương cho người lính đánh thuê Một lượng vàng định nấu chảy thành đồng tiền sau hình nhà vua dập lên Các đồng tiền kim loại làm cho hoạt động thương mại dễ dàng nhiều chúng có ưu điểm kích thước, trọng lượng hình dáng khơng thay đổi thay cân đếm Cuối thời kỳ này, hình thức tiền tệ cố định vàng Bởi vàng có nhiều đặc tính ưu việt hàng hóa khác lúc việc thực chức tiền tệ Đó là: + Dễ chia nhỏ, dễ hợp mà không làm ảnh hưởng đến giá trị vốn có Điều có ý nghĩa quan trọng việc biểu giá lưu thơng hàng hóa thị trường lẽ thị trường hàng hóa đa dạng giá khác + Bền vững, không ảnh hưởng điều kiện tự nhiên + Có giá trị lớn khối lượng nhỏ - dễ di chuyển + Tính đồng vàng cao, điều thuận lợi việc đo lường, biểu giá hàng hóa q trình trao đổi Đầu tiên thỏi vàng với trọng lượng hình dáng khác sử dụng làm phương tiện trao đổi Sự bất tiện động lực để hình thành nên đồng tiền đúc vàng với trọng lượng hình dáng kích thước thống Lưu thơng tiền đúc vàng kéo dài từ 1870 đến 1914 coi thời kỳ lưu thông tiền tệ ổn định góp phần định đến phát triển kinh tế thương mại quốc tế thời kỳ Tuy vậy, bất lợi lưu thông tiền vàng dần bộc lộ: + Vì tiền vàng nặng nên việc di chuyển vàng với khối lượng lớn trở nên bất tiện, điều quan trọng + Việc lưu thông tiền vàng không đáp ứng nhu cầu sản xuất trao đổi hàng hóa ngày tăng lên, vàng trở nên khan hiếm, kích thích mong muốn tích trữ vàng Nhu cầu tích trữ vàng đẩy dấu hiệu lưu thơng ngày trở nên phổ biến, thực chất hành vi tự phát đánh dấu chấm dứt vai trò tiền tệ vàng b Tiền giấy Phần lớn loại tiền trước có giá trị thỏa mãn nhu cầu giá trị sử dụng người mà chấp nhận làm phương tiện trao đổi Tuy nhiên, việc sử dụng tiền giấy lưu thông làm thay đổi hẳn quan niệm tiền tệ: ”ích lợi thân tiền tệ lại quan trọng nó… Người ta muốn có tiền với danh nghĩa tiền khơng phải hàng hóa, khơng phải thân mà thứ mà dùng mua được” Hiển nhiên tiền giấy có lợi chỗ: - Nhẹ, dễ di chuyển với khối lượng lớn - Chi phí in ấn, khắc chạm đảm bảo an toàn rẻ - Dễ dàng hình thành kết cấu tiền với mệnh giá khác thuận tiện cho trình trao đổi hàng hóa Tuy nhiên lưu thơng tiền giấy dễ rơi vào tình trạng bất ổn định việc giữ cho tiền giấy khan lưu thông điều chỉnh cho phù hợp với nhu cầu trao đổi hàng hóa nghệ thuật phức tạp c Tiền qua ngân hàng (tiền ghi sổ hay bút tệ) Sự phát triển hệ thống toán với vai trò ngân hàng cho phép sử dụng séc phương tiện toán khác để luân chuyển số dư tài khoản tiền gửi ngân hàng phục vụ cho q trình ln chuyển hàng hóa Việc sử dụng công cụ cho phép thực giao dịch mà không cần xuất tiền mặt Những lợi việc sử dụng tiền qua ngân hàng thông qua séc là: - Tiết kiệm chi phí giao dịch có nhiều khoản tốn bù trừ cho thơng qua ngân hàng; - Tăng cường hiệu kinh tế tăng nhanh tốc độ lưu thơng hàng hóa; - Séc viết với lượng tiền phạm vi số dư tài khoản khiến cho việc toán tiền lớn thực cách dễ dàng Tuy việc dùng séc có hạn chế cần thời gian để chuyển séc từ nơi đến nơi khác, thời gian cần thiết để sử dụng số dư tài khoản cho tốn séc làm tăng chi phí thời gian chờ đợi Mặt khác, chi phí dành cho việc xử lý chứng từ toán gây nên tốn đáng kể cho xã hội d Tiền điện tử Tiền điện tử hệ thống cho phép người sử dụng toán mua hàng sử dụng dịch vụ nhờ truyền số từ máy tính đến máy tính khác Giống sêri tiền giấy, số sêri tiền điện tử Mỗi tờ tiền điện tử phát hành ngân hàng đại diện cho lượng tiền thật Hình thức giao dịch tiền điện tử phổ biến thẻ toán Thẻ tốn thẻ ngân hàng cơng ty tài phát hành mà nhờ người ta lưu thơng khoản tiền điện tử Thẻ tốn có số dạng sau đây: - Thẻ rút tiền ATM: Thẻ ATM dùng để rút tiền chuyển khoản thông qua máy rút tiền tự động ATM Việc sử dụng thẻ đơn giản đẩy thẻ vào máy, nhập mã số, hình ATM chờ lệnh Trong nửa phút, hoạt động chuyển khoản rút tiền máy hoàn thành - Thẻ tín dụng: Đó thẻ nhựa cứng, hình chữ nhật với kích thước chuẩn 96 x 54 x 0,76 mm, mặt trước có in thông tin tổ chức phát hành thẻ (tên lôgô), thông tin người sử dụng thẻ (tên công ty tên người ủy quyền sử dụng thẻ - thẻ cho công ty tên cá nhân, ảnh – thẻ cho cá nhân), gồm loại thẻ (thẻ chuẩn thẻ vàng), số thẻ, ngày hiệu lực thẻ…mặt sau có dải băng từ lưu thơng tin cần thiết thẻ chủ thẻ (số thẻ, ngày hiệu lực, tên chủ thẻ, mã số định danh pin, mã để kiểm tra giá trị hiệu lực thẻ) Ngoài in chữ ký chủ thẻ mặt sau Các tổ chức phát hành thẻ tín dụng đảm bảo họ tốn tiền mua hàng hóa hay dịch vụ cho người bán thay cho người sử dụng thẻ hạn mức tín dụng thẻ Số tiền người mua tốn lại cho tổ chức sau thời gian định Vì người sử dụng thẻ tín dụng khơng phải trả tiền lúc mua hàng, nói cách khác tổ chức phát hành thẻ cho họ vay để tốn nên thẻ gọi thẻ tín dụng Hàng năm người sử dụng thẻ tín dụng phải trả cho tổ chức phát hành khoản phí sử dụng, ngồi cịn phải trả phí tốn hộ cho lần tốn thẻ Thẻ tín dụng ngày sử dụng nước phát triển phổ biến Séc Nó có nhiều loại, riêng Mỹ có 3000 loại khác lưu hành, phổ biến giới thẻ Master Card, Visa Card - Thẻ ghi nợ (Debit Card): Về hình thức thẻ ghi nợ tương tự thẻ tín dụng Tuy nhiên, khác với thẻ tín dụng, thẻ ghi nợ công cụ để vay tiền mà để tiêu tiền tài khoản Khi toán, người thu tiền quẹt thẻ qua máy đọc thẻ, sau yêu cầu chủ thẻ ký xác nhận vào hóa đơn bán hàng Sau số ngày định (thường hai ngày) tiền chuyển từ tài khoản chủ thẻ sang tài khoản người bán hàng - Thẻ thông minh (SmartCard): Thẻ thông minh loại thẻ cao cấp hơn, thực chất thẻ thông minh dạng thẻ ghi nợ, khác thẻ gắn phận xử lý (con chíp máy tính) cho phép lưu giữ thẻ lượng tiền kỹ thuật số Tiền nạp từ tài khoản ngân hàng vào thẻ thông minh qua máy ATM, máy tính cá nhân điện thoại có trang bị phận nạp tiền Các thẻ thơng minh cao cấp gọi Super SmartCard cho phép ghi lại giao dịch người sử dụng thẻ có hình hiển thị, chí bàn phím Các thẻ thơng minh cịn tiến xa hơn, gần giống với “ví điện tử”, nhờ khả chuyển tiền trực tiếp từ thẻ thông minh sang thẻ thông minh khác qua thiết bị khơng dây cầm tay Ngồi tính dùng làm phương tiện tốn, dùng thẻ gọi điện thoại, thẻ cước lưu trữ thông tin người dùng thẻ, chí nhóm máu người 1.1.4 Tính chất tiền tệ Việc nghiên cứu phát triển hình thái tiền tệ cho thấy việc vật chấp nhận lưu thơng với tư cách tiền tệ khơng phải có giá trị mà ngược lại chấp nhận tiền tệ vật trở nên có giá trị, khả mua Để chấp nhận phương tiện trao đổi, vật phải thỏa mãn tính chất sau: - Tính chấp nhận: đặc tính quan trọng tiền tệ Giờ biết yếu tố định việc người ta có chấp nhận đồng tiền hay khơng khả đổi hàng hóa Dĩ nhiên khả khơng thực bị nghi ngờ đồng tiền khơng chấp nhận, hình thức trao đổi trực tiếp xuất - Tính dễ nhận biết: Để hỗ trợ cho tính chấp nhận tiền phải có khả dễ nhận biết Những dấu hiệu đặc thù riêng đồng tiền kim loại tiền giấy định khả - Tính chia nhỏ: Nhằm thực giá trị loại hàng hóa với giá trị trao đổi khác nhau, thuận tiện việc tính tốn tiền lẻ trả lại Tính chất khắc phục hạn chế trình trao đổi vật nhập, vốn đơn vị người cư trú quốc gia với đơn vị người không cư trú phần cịn lại giới Hình thức ngun tắc ghi chép số liệu cán cân toán quốc tế kể từ sau chiến tranh giới thứ theo chủ trì quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) Theo quy chế IMF, tổ chức yêu cầu nước hội viên cung cấp xây dựng cán cân toán quốc tế Để thực nghĩa vụ thống kê IMF, nước hội viên phải lập cán cân tốn theo hình thức phương pháp IMF đưa Theo định nghĩa nhiều người chấp nhận, cán cân toán quốc tế bảng thống kê, trình bày dạng kế tốn, nhằm phản ánh toàn khoản tiền thu, chi nước (gồm khu vực nhà nước tư nhân) với nước lại giới Tùy vào mục đích nghiên cứu sử dụng, cán cân tốn lập cho thời kỳ thời điểm, cán cân toán song phương hay tổng hợp Cán cân toán quốc tế nước có tổng thu vượt tổng chi gọi cán cân dư thừa, có tổng chi vượt tổng thu gọi cán cân toán thiếu hụt 8.3.2 Vai trị cán cân tốn quốc tế - Là gương phản ánh tổng hợp tình hình hoạt động kinh tế đối ngoại Đây thể rõ nét vai trị cán cân tốn quốc tế, đồng thời mức độ định, phản ánh tình hình kinh tế - xã hội quốc gia thông qua cán cân thương mại, cán cân vốn, dự trữ ngoại hối… cho biết quốc gia nợ hay chủ nợ với phần lại giới - Phản ánh mức độ mở cửa hội nhập kinh tế quốc gia vào kinh tế giới Qua cán cân tốn quốc tế thấy mức độ mở cửa hội nhập quốc tế kinh tế vị tài quốc gia trường quốc tế - Phản ánh cung cầu ngoại tệ quốc gia, có ảnh hưởng to lớn đến tỷ giá hối đối, sách tỷ giá, sách tiền tệ quốc gia Khi cán cân toán quốc tế thâm hụt, tỷ giá tăng cao, đồng nội tệ giá, phủ định tăng lãi suất giảm chi tiêu công cộng nhằm giảm nhu cầu nhập kiểm sốt nhập hàng hóa, ngoại hối chu chuyển vốn nhằm nâng giá nội tệ, giữ ổn định tỷ giá 8.3.3 Nội dung cán cân toán quốc tế Các hạng mục cán cân toán quốc tế ghi chép theo phương pháp kế toán Mọi khoản tốn từ nước ngồi cho nước ghi vào cột “thu” với dấu “+” để thể chúng khoản “Có” Nghĩa là, chúng luồng tiền từ nước ngồi vào nước Những khoản thu bao gồm từ nguồn: xuất hàng hóa, dịch vụ cho người nước ngoài; lợi nhuận đầu tư nước ngoài, viện trợ từ nước ngoài, quà biếu tiền hưu trí cho người nước mình, luồng vốn từ nước ngồi vào nước Mọi khoản trả tiền cho người nước ghi vào cột “chi” với ký hiệu dấu “-” để thể chúng khoản “Nợ”, luồng tiền chạy từ nước nước ngồi Những khoản trả tiền bao gồm từ nguồn: nhập hàng hóa, nhận dịch vụ nước ngoài; lợi nhuận trả cho người nước ngồi đầu tư vào nước mình; viện trợ nước ngồi, quà biếu, tiền hưu trí trả cho người người nước ngồi, luồng vốn từ nước chạy nước 169 Để thấy rõ hơn, tham khảo cán cân toán nước Mỹ năm 1990 sau đây: Bảng 8-1 Cán cân toán quốc tế Mỹ năm 1990 Đơn vị: tỷ USD Khoản mục Thu (+) Chi (-) Số dư A Tài khoản thường xuyên Xuất +389 Nhập -498 Cán cân thương mại -109 Thu nhập đầu tư ròng +8 Dịch vụ ròng +23 Di chuyển chiều ròng -21 Số dư tài khoản thường xuyên -99 (1+2+3+4+5) B Tài khoản vốn Vốn xuất -59 Vốn nhập vào +56 Sai lệch thống kê +73 C Số dư giao dịch dự trữ thức -29 (1+2+3+4+5+7+8) a Tài khoản thường xuyên Tài khoản thường xuyên biểu giao dịch quốc tế có liên quan đến xuất khẩu, nhập hàng hóa dịch vụ thường xuyên Bảng đối chiếu so sánh thu xuất hàng hóa (mục 1) chi nhập hàng hóa (mục 2) gọi cán cân thương mại Khi chi nhập hàng hóa lớn thu xuất hàng hóa có cán cân thương mại thiếu hụt - nhập siêu (ví dụ -109 tỷ USD), có thu xuất lớn chi nhập hàng hóa có cán cân thương mại dư thừa – xuất siêu Ba mục tài khoản thường xuyên khoản thu chi ròng lợi nhuận đầu tư, dịch vụ di chuyển chiều (kiều hối, viện trợ, lương hưu…) Tổng hạng mục (1) đến (5) cán cân tài khoản thường xuyên, mà năm 1990 Mỹ thiếu hụt 99 tỷ USD Cán cân tài khoản thường xun đóng vai trị định cán cân tốn nước Bởi vì, dư thừa hay thiếu hụt cán cân tài khoản thường xuyên thăng giao dịch tài khoản vốn (cho vay vay nước ngoài), cách thay đổi hạng mục có dự trữ nhà nước Tài khoản thường xuyên + tài khoản vốn = thay đổi tài sản dự trữ Nhà nước 170 b Tài khoản vốn Tài khoản vốn phản ánh luồng vốn di chuyển Mỹ với nước khác Vốn xuất nguồn vốn nước Mỹ đầu tư nước (một hạng mục chi) Vốn nhập vào nguồn vốn từ nước đầu tư vào nước Mỹ (một hạng mục thu) Sai lệch thống kê phản ánh sai sót, nhầm lẫn việc đo lường giao dịch cán cân tốn Đó giao dịch khơng ghi chép đầy đủ buôn lậu nguồn vốn khác Khoản sai lệch thống kê mà làm cho tài khoản cán cân toán thăng bằng, +73 tỷ USD Các nhà kinh tế cho rằng, sai lệch thống kê chủ yếu kết luồng vốn di chuyển nước mà khơng kiểm sốt Và vậy, hạng mục đặt vào mục tài khoản vốn cán cân toán c Cán cân giao dịch dự trữ thức Tổng hạng mục từ đến gọi cán cân giao dịch dự trữ thức, cán cân tài khoản thường xuyên cộng hạng mục tài khoản vốn Khi nói đến dư thừa hay thiếu hụt cán cân toán nghĩa nói đến dư thừa hay thiếu hụt cán cân giao dịch dự trữ thức Vì cán cân toán phải cân bằng, nên cán cân giao dịch dự trữ thức cho biết số dự trữ quốc tế ròng phải di chuyển ngân hàng trung ương để tài trợ cho giao dịch quốc tế Đối với Mỹ năm 1990, khoản thiếu hụt giao dịch dự trữ thức 29 tỷ USD 8.3.4 Các biện pháp điều chỉnh cán cân toán Khi cán cân toán quốc tế dư thừa, nước tăng cường đầu tư nước, chuyển vốn nước để đầu tư trực tiếp gián tiếp, bổ sung quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia… Khi cán cân toán quốc tế thiếu hụt, nước phải áp dụng biện pháp khác để cân cán cân toán nước mình: - Thu hút vốn đầu tư nước ngồi Để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, ngân hàng trung ương nước thường nâng lãi suất chiết khấu nhằm tăng lãi suất thị trường, làm hấp dẫn nguồn vốn đầu tư từ nước Ngoài ra, nước cịn tìm cách vay nợ tìm kiếm nguồn viện trợ quốc tế tăng thu ngoại tệ cho đất nước - Sử dụng sách điều chỉnh tỷ giá hối đoái Các nước thường giảm giá đồng nội tệ so với ngoại tệ, nhằm kích thích xuất khẩu, tăng thu ngoại tệ, hạn chế nhập để tiết kiệm chi tiêu ngoại tệ - Chính sách bảo hộ mậu dịch Thực sách khuyến khích xuất để tăng thu ngoại tệ, đồng thời sử dụng hàng rào thuế quan để hạn chế nhập khẩu, giảm chi tiêu ngoại tệ - Xuất vàng để trả nợ Ở cần có phân biệt xuất vàng để cân cán cân toán quốc tế thiếu hụt với xuất vàng hàng hóa thông thường thương mại 8.4 Thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái 8.4.1 Thị trường ngoại hối 171 a Khái niệm thị trường ngoại hối Tuyệt đại đa số nước giới có đồng tiền riêng Mỹ có đồng đolla (USD), Ấn Độ có đồng Rupee (INR), Nhật Bản có đồng Yên (JPY)… đó, hoạt động bn bán quốc tế, phải có bên tham gia sử dụng đến ngoại tệ Còn đồng tiền tất bên tham gia không đổi họ thỏa thuận sử dụng loại ngoại tệ chuyển đổi tự để giao dịch với Để thực giao dịch bên tham gia mua bán phải tìm gặp để thương lượng, vậy, cần phải có thị trường để chuyển đổi từ đồng tiền nước sang đồng tiền nước khác, tức địi hỏi phải có thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ quốc tế diễn hoạt động giao dịch loại ngoại tệ phương tiện tốn có giá trị ngoại tệ Các giao dịch thực thị trường ngoại hối định mức tỷ giá theo đồng tiền trao đổi với từ tác động tới chi phí giao dịch mua bán hàng hóa, dịch vụ tài sản Hiện nay, có hai hệ thống tổ chức thị trường ngoại hối khác nhau: - Hệ thống Anh - Mỹ: Thị trường ngoại hối có tính chất biểu tượng, giao dịch ngoại hối xảy thường xuyên số ngân hàng người môi giới, chủ yếu thông qua điện thoại, telex - Hệ thống ngoại hối Châu Âu: Thị trường ngoại hối có địa điểm định, giao dịch hàng ngày Các ngân hàng thương mại cỡ lớn có chi nhánh, đại lý nước ngồi giữ vai trị kinh doanh chủ yếu, chi phối ngân hàng khác thị trường ngoại hối b Đặc điểm thị trường ngoại hối - Thứ nhất, thị trường giao dịch mang tính chất quốc tế Phạm vi hoạt động không dừng lại quốc gia mà mở rộng phạm vi quốc tế Sự phát triển phương tiện thông tin liên lạc dẫn đến quốc tế hóa hoạt động thị trường ngoại hối - Thứ hai, thị trường ngoại hối hoạt động liên tục suốt ngày đêm (24 h/ngày) khu vực khác giới Các giao dịch thực liên tục nhờ phương tiện thông tin liên lạc đại ngày - Thứ ba, giá hàng hóa thị trường ngoại hối tỷ giá hối đối hình thành cách hợp lý, linh hoạt dựa quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường Thị trường ngoại hối nhạy cảm với số kinh tế GDP, mức tăng sản xuất, tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp, tình trạng cán cân tốn, lãi suất… kiện trị - xã hội c Chức thị trường ngoại hối Thông qua giao dịch mua bán ngoại tệ, thị trường ngoại hối có chức sau đây: - Thị trường ngoại hối đáp ứng nhu cầu mua bán, trao đổi ngoại tệ nhằm phục vụ cho chu chuyển, toán lĩnh vực đầu tư, thương mại phi thương mại quốc tế - Thị trường ngoại hối cơng cụ để ngân hàng Trung ương thực sách tiền tệ nhằm điều khiển kinh tế theo mục tiêu Chính phủ Chẳng 172 hạn, Chính phủ muốn khuyến khích xuất khẩu, nhằm giảm thiểu thâm hụt cán cân thương mại cán cân tốn quốc tế, Chính phủ u cầu ngân hàng Trung ương can thiệp thông qua thị trường ngoại hối cách mua ngoại tệ vào Ngược lại, ngoại tệ lên giá cao so với nội tệ, Chính phủ u cầu ngân hàng Trung ương can thiệp cách bán ngoại tệ để nâng giá đồng nội tệ lên d Các thành phần tham gia thị trường ngoại hối Về nguyên tắc, cá nhân hay chủ thể kinh tế muốn đổi từ đồng tiền sang đồng tiền khác trở thành chủ thể tham gia vào thị trường ngoại hối Song tùy theo luật lệ riêng nước quy định, chủ thể tham gia thị trường ngoại hối khác Nhìn chung, thành phần tham gia vào thị trường ngoại hối bao gồm chủ thể sau: mại - Các ngân hàng: Bao gồm ngân hàng Trung ương ngân hàng thương Ở hầu hết nước, ngân hàng Trung ương người đóng vai trị tổ chức, kiểm sốt, điều hành ổn định hoạt động thị trường ngoại hối nhằm thực mục tiêu kinh tế - xã hội Các ngân hàng thương mại chủ yếu tham gia vào hoạt động thị trường ngoại hối nhằm thực mục tiêu kinh doanh hay cung cấp dịch vụ cho khách hàng thực vai trị mơi giới - Các nhà mơi giới: Họ chủ thể trung gian giao dịch ngoại hối Do có nhiều mối quan hệ nên họ cung cấp cho ngân hàng thông tin kịp thời thị trường cách thường xuyên, đồng thời giúp ngân hàng có khả tìm thấy bạn hàng cần thiết - Các công ty xuyên quốc gia doanh nghiệp Từ cuối năm 1960, vai trị cơng ty xun quốc gia thị trường ngoại hối tăng lên mạnh mẽ Nguyên nhân cơng ty thi hành sách mở rộng nguồn dự trữ ngoại tệ, giảm bớt nguy thiệt hại giá nguồn vốn tính đồng tiền khơng ổn định, đồng thời tích cực chạy đua lợi nhuận sở thu chênh lệch tỷ giá Nếu tỷ giá đồng tiền có xu hướng giảm xuống cơng ty xun quốc gia chuyển nguồn vốn sang đồng tiền khác ổn định Các doanh nghiệp tham gia vào thị trường ngoại hối chủ yếu doanh nghiệp có chức xuất nhập doanh nghiệp vừa chủ thể cần ngoại tệ, vừa chủ thể cung ngoại tệ hoạt động kinh doanh xuất nhập Các doanh nghiệp xem chủ thể hình thành nên khối lượng mua bán ngoại tệ lớn thị trường ngoại hối - Các cá nhân: Nhóm bao gồm cơng dân ngồi nước có nhu cầu mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối đầu tư, cho vay, cơng tác hay du lịch nước ngồi nhận khoản lợi tức đầu tư chuyển tiền e Các hình thức giao dịch thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối chia thành thị trường giao thị trường kỳ hạn Trên thị trường giao ngay, giao dịch mua bán thực vòng 03 ngày kể từ thời điểm hợp đồng ký kết, thị trường kỳ hạn hợp đồng 173 thực vào ngày tương lai (thường 30, 60 90 ngày kể từ ngày ký kết hợp đồng) Ngoài giao dịch giao giao dịch có kỳ hạn, thị trường hối đối cịn phổ biến nhiều hình thức giao dịch phức tạp khác giao dịch chuyển hối, giao dịch hoán đổi, giao dịch quyền chọn 8.4.2 Tỷ giá hối đoái 8.4.2.1 Khái niệm Tỷ giá hối đoái giá chuyển đổi từ đơn vị tiền tệ nước sang thành đơn vị tiền tệ nước khác Chẳng hạn, thị trường hối đối Việt Nam la Mỹ (1 USD) 21.000 đồng Việt Nam (VND), tỷ giá hối đoái USD so với VND Có hai phương pháp biểu tỷ giá hối đối: - Phương pháp trực tiếp: Đây phương pháp biểu thị đơn vị ngoại tệ đơn vị nội tệ Ví dụ, Paris (Pháp) người ta niêm yết USD/FRF = 5,8 điều có nghĩa USD = 5,8 FRF Theo phương pháp này, ngoại tệ đồng tiền yết giá tiền nước đồng tiền định giá Hầu giới sử dụng phương pháp biểu tỷ giá trực tiếp - Phương pháp gián tiếp: Đây phương pháp biểu thị đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ Theo tập quán, nước Anh số nước thuộc liên hiệp Anh thường sử dụng phương pháp Ví dụ, London, ngân hàng trung ương Anh công bố GBP = 2,8 USD hay GBP = 8,2 FRF Như vậy, theo phương pháp gián tiếp tiền nước đồng tiền yết giá, ngoại tệ đồng tiền định giá Trong quan hệ so sánh đồng tiền đồng tiền tăng lên giá trị so với đồng tiền khác có nghĩa tăng giá, đồng tiền giảm xuống giá trị so với đồng tiền khác có nghĩa sụt giá Tỷ giá có vai trị quan trọng kinh tế, tác động đến giá tương đối hàng hóa nước hàng hóa nước ngồi Qua đó, tác động đến tình hình xuất nhập hàng hóa cạnh tranh hàng hóa nước với thị trường quốc tế Ví dụ, người Mỹ mua chai vang Pháp Nếu giá chai rượu 2.000 FRF tỷ giá 0,17748 USD FRF người Mỹ phải 355 USD (2.000 FRF x 0,17748) Nhưng sau đó, tỷ giá FRF tăng lên thành 0,2 USD FRF, giá nội địa chai rượu vang 2.000 FRF giá tính theo USD 400 USD (2.000 FRF x 0,2) Mặt khác, với tăng giá frăng Pháp làm cho giá hàng Mỹ bán Pháp rẻ Với tỷ giá 0,17748 USD FRF máy tính Mỹ trị giá 2.000 USD bán Pháp với giá 11.269 FRF (2.000 USD / 0,17748); tỷ giá 0,2 USD FRF giá máy tính 10.000 FRF (2000 USD / 0,2) 174 Ngược lại, sụt giá Frăng Pháp so với Đôlla Mỹ giá hàng Pháp Mỹ giảm xuống làm tăng giá hàng Mỹ Pháp Nếu đồng Frăng sụt giá xuống 0,1 USD chai rượu có 200 USD, cịn máy tính 20.000 FRF 11.269 FRF Qua thấy rằng, đồng tiền nước tăng giá hàng hóa nước nước ngồi trở thành đắt đỏ hàng hóa nước ngồi nước rẻ (giả sử giá nội địa hai nước khơng đổi) Ngược lại, đồng tiền nước sụt giá hàng hóa nước nước ngồi trở thành rẻ hàng hóa nước ngồi nước đắt Như vậy, tăng giá đồng tiền làm cho nhà sản xuất nước khó khăn việc bán hàng họ nước Ngược lại, giảm giá đồng tiền làm cho nhà sản xuất nước có ưu cạnh tranh việc bán hàng họ nước ngoài, đồng thời hạn chế nhập Trong điều kiện lưu thông tiền đúc kim loại (vàng, bạc), sở việc hình thành tỷ giá trọng lượng kim loại đồng tiền so sánh, gọi “ngang giá vàng” Chuyển sang chế độ tiền giấy tự chuyển đổi vàng, sở việc hình thành tỷ giá trọng lượng vàng theo luật định đồng tiền so sánh với Nếu khơng có nhân tố khác tác động thị trường, sở việc hình thành tỷ giá hối đối trọng lượng vàng theo luật định đồng tiền Ví dụ, trước năm 1970 đồng bảng Anh đảm bảo 2,488281 gram vàng nguyên chất, USD 0,88671 gram vàng nguyên chất Như vậy, 1GBP = 2,8 USD (2,488281/0,88671) Ngày nay, giấy bạc ngân hàng nước không tự chuyển đổi vàng có xu ly khỏi vàng, sở chủ yếu để xác định tỷ giá hối đối sức mua đồng tiền, cịn gọi “ngang giá sức mua” Học thuyết ngang giá sức mua (Theory of purchasing power parity) cho rằng, tỷ giá hai đồng tiền điều chỉnh để phản ánh thay đổi mức giá hai nước Cũng giá hàng hóa hay tài sản thị trường tự do, tỷ giá xác định quan hệ cung cầu theo quy luật giá Quy luật giá thị trường quốc tế cho thấy rằng, hai nước sản xuất mặt hàng giá hàng hóa tồn giới, khơng phân biệt nước sản xuất Giả định, thép Mỹ thép Nhật giống nhau, thép Mỹ giá 100 USD thép Nhật giá 10.000 JPY Quy luật giá rằng, tỷ giá Yên (Nhật) Đôlla (Mỹ) phải 100 Yên Đôlla, thép Mỹ bán với giá 10.000 Yên Nhật thép Nhật bán với giá 100 Đôlla Mỹ Nếu tỷ giá 200 n (Nhật) Đơlla (Mỹ), thép Nhật phải bán với giá 50 Đôlla Mỹ thép Mỹ bán với giá 20.000 Yên Nhật Bởi thép Mỹ bán đắt thép Nhật hai nước, yêu cầu thép Mỹ giảm xuống tỷ giá sụt xuống 100 Yên Đôlla, làm cho giá thép Mỹ ngang với giá thép Nhật hai nước Thuyết “ngang giá sức mua” áp dụng quy luật giá vào mức giá hai nước vào giá riêng lẻ Giả định rằng, giá tính theo Yên thép Nhật tăng 10% (lên 11.000 Yên) so với giá Đôlla thép Mỹ không đổi (100 Đôlla) Để cho quy luật giá có hiệu lực giá phải tăng 175 lên đến 110 Yên Đôlla Áp dụng quy luật giá vào mức giá hai nước tạo nên thuyết ngang giá sức mua, thuyết kết luận rằng, mức giá Nhật tăng 10% so với mức giá Mỹ Đơlla Mỹ tăng giá 10% 8.4.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái a Chênh lệch tỷ lệ lạm phát đồng tiền Tỷ lệ lạm phát ảnh hưởng trực tiếp đến sức mua đồng tiền Vì khoảng thời gian định, hai đồng tiền có tỷ lệ lạm phát khơng giống (giả sử yếu tố khác không thay đổi), có nghĩa tương quan sức mua chúng khơng cịn cũ mà thay đổi, tức tỷ giá thay đổi Đồng tiền có tỷ lệ lạm phát cao bị giá so với đồng tiền ngược lại b Sự biến động cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối Trên thị trường ngoại hối quốc gia, tỷ giá giá loại ngoại hối mà chủ yếu ngoại tệ, đưa mua bán Lúc ngoại tệ “hàng hóa”, tỷ giá “giá cả” ngoại tệ Giá hàng hóa phụ thuộc vào cung cầu hàng hóa Ở trường hợp ngoại lệ tỷ giá chịu ảnh hưởng lớn tăng giảm cung cầu ngoại tệ thị trường Có trường hợp chủ yếu xảy sau (khi xem xét cho ngoại tệ cụ thể đó): - Cung ngoại tệ không đổi, cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá tăng - Cung ngoại tệ không đổi, cầu ngoại tệ giảm, tỷ giá giảm - Cầu ngoại tệ không đổi, cung ngoại tệ tăng, tỷ giá giảm - Cầu ngoại tệ không đổi, cung ngoại tệ giảm, tỷ giá tăng - Cung cầu ngoại tệ tăng, có ba trường hợp cụ thể: + Cầu tăng nhanh cung, tỷ giá tăng nhẹ + Cầu tăng chậm cung, tỷ giá giảm nhẹ + Cầu cung tăng nhau, tỷ giá không thay đổi - Cung cầu ngoại tệ giảm, có ba trường hợp cụ thể: + Cầu giảm nhanh cung, tỷ giá giảm nhẹ + Cầu giảm chậm cung, tỷ giá tăng nhẹ + Cầu cung giảm nhau, tỷ giá không thay đổi - Cầu ngoại tệ tăng, cung ngoại tệ giảm, tỷ giá tăng mạnh - Cầu ngoại tệ giảm, cung ngoại tệ tăng, tỷ giá giảm mạnh c Sự can thiệp Nhà nước Thông thường, Nhà nước nhân tố chủ quan tác động không nhỏ đến tăng giảm hay ổn định tỷ giá Sự can thiệp thường theo chiều hướng sau đây: - Can thiệp để giữ tỷ giá ổn định thời gian dài Sự can thiệp thể rõ nét Nhà nước chủ trương thực sách tỷ giá cố định, tức giữ cho tỷ giá ổn định, chí cố định thời gian dài Muốn vậy, nhiều Nhà nước áp dụng biện pháp chủ quan để can thiệp vào thị 176 trường ngoại hối Như: quy định biên độ dao động tỷ giá thấp, bán ngoại tệ với gía thấp tỷ giá có xu hướng tăng cao để kéo tỷ giá xuống; mua ngoại tệ vào với giá cao tỷ giá có xu hướng giảm thấp để kéo tỷ giá lên… - Phá giá nội tệ Đây giải pháp khơng phổ biến phủ số quốc gia chủ trương thực Nội dung giải pháp phủ bị lâm vào tình trạng bội chi ngân sách nhà nước cách trầm trọng mà với giải pháp có khơng thể xử lý được, lúc phủ buộc phải phát hành khối lượng lớn nội tệ vào lưu thông để bù đắp thiếu hụt ngân sách nhà nước đồng thời tuyên bố phá giá đồng nội tệ Với động thái này, tỷ giá có tăng lên đột biến thêm 10, 15, 30% chí cịn cao tùy theo khối lượng nội tệ phát hành vào lưu thông tác động kéo theo yếu tố khác d Tâm lý dân chúng Thông thường nước có tỷ lệ lạm phát cao diễn thường xuyên khoảng thời gian dài, tức đồng nội tệ giảm giá nhanh liên tục, gây tâm lý thiếu tin tưởng vào đồng nội tệ dân chúng Với tâm lý này, người có xu hướng chối bỏ việc nắm giữ nội tệ mà thay vào tìm cách để nắm giữ loại hàng hóa có giá trị (vàng, bạc, ngoại tệ….) Trong đó, nhu cầu nắm giữ ngoại tệ, đặc biệt loại ngoại tệ mạnh nhiều lớn Động thái đẩy cầu ngoại tệ tăng vọt cách giả tạo, thị trường ln rơi vào tình trạng khan ngoại tệ, kéo theo tỷ giá bị đẩy lên cao e Sự thay đổi lãi suất đồng tiền Khi lãi suất đồng tiền thay đổi, thường gây xu hướng: - Sự biến động cung cầu tiền tệ thị trường hối đoái Đồng tiền có lãi suất tăng tương đối so với đồng tiền khác có cầu tăng, có xu hướng nắm giữ nhiều đồng tiền để hưởng lãi suất cao Ngược lại, đồng tiền có lãi suất giảm tương đối có xu hướng chuyển đổi sang đồng tiền khác, nên cung chúng tăng lên Những biến động tác động lên cung cầu tiền tệ, từ làm cho tỷ giá thay đổi - Gây phản ứng tâm lý Việc điều chỉnh lãi suất số đồng tiền gây tác động lớn mặt tâm lý thị trường tiền tệ quốc tế Ví dụ, Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) cơng bố điều chỉnh lãi suất đồng USD sau trung tâm giao dịch tiền tệ quốc tế lớn có phản ứng tích cực hay tiêu cực thông qua tỷ giá đồng tiền khác so với USD tùy lãi suất điều chỉnh tăng hay giảm Tuy vậy, phản ứng tức thời mặt kinh tế mà thể yếu tố tâm lý f Nạn đầu tiền tệ quốc tế Có người kinh doanh lĩnh vực tiền tệ áp dụng biện pháp đầu lũng đoạn tiền tệ để kiếm lời bất Đầu tiền tệ tượng tác nhân kinh doanh tiền tệ khoảng thời gian ngắn tập trung mua vào đồng tiền có bán thị trường, thường loại ngoại tệ mạnh, găm giữ lại mà không bán ra, gây khan giả tạo đồng tiền đó, làm cho tỷ giá, tức giá mua bán đồng tiền 177 tăng lên cách đột biến Chờ đến tỷ giá đạt tới đỉnh điểm bán đồng tiền nhằm thu lợi từ chênh lệch giá Hậu nạn đầu tiền tệ quốc tế gây sốc, chí khủng hoảng tỷ giá, đồng nội tệ thường bị phá giá mạnh mẽ tổn thương nặng nề Thông thường, nạn đầu tạo tâm lý dân cư trình bày cuối chúng cộng hưởng với nhau, đẩy đất nước tới khủng hoảng tài – tiền tệ sâu sắc tồn diện với hậu khơn lường Trong đó, điển hình khủng hoảng tài – tiền tệ châu Á xảy vào ngày 02/07/1997 Thái Lan, nguyên nhân trực tiếp gây đầu tiền tệ nhà tỷ phú người Mỹ George Soros – chuyên gia hàng đầu đầu quốc tế lĩnh vực tiền tệ 8.5 Các tổ chức tài quốc tế 8.5.1 Những vấn đề chung tổ chức tài quốc tế Trong đời sống quốc tế, hợp tác kinh tế quốc gia nảy sinh phát triển đòi hỏi tất yếu khách quan phát triển kinh tế tự thân quốc gia độc lập Sự hợp tác liên kết kinh tế quốc tế ngày phát triển mức độ quốc tế hóa đời sống kinh tế ngày sâu sắc Đạt đến mức độ định mối quan hệ hợp tác liên kết kinh tế quốc tế nhu cầu thành lập tổ chức kinh tế quốc tế - tổ chức kinh tế liên nhà nước trở thành tất yếu Các tổ chức kinh tế quốc tế hình thức tổ chức hợp tác kinh tế quốc tế nước quan tâm tổ chức sở hiệp định ký kết lĩnh vực khác hợp tác kinh tế Các tổ chức kinh tế quốc tế có chức phối hợp hoạt động nước tham gia hợp tác số lĩnh vực kinh tế định khơng thực việc quản lý sản xuất trực tiếp Mức độ rộng hẹp chức tổ chức tùy thuộc vào điều kiện cụ thể nguyện vọng nước tham gia hợp tác Để đảm bảo nguồn tài cho tổ chức hoạt động, nước thành viên phải góp vốn vào quỹ tổ chức Đó quỹ luật định tổ chức kinh tế liên nhà nước Mức đóng góp thành viên vào quỹ luật định tổ chức điều lệ tổ chức quy định Ngân sách tổ chức xây dựng hàng năm, sau phân bổ cho thành viên Thu – chi ngân sách tổ chức tính theo đơn vị tiền tệ nước mà tổ chức đặt trụ sở theo ngoại tệ tự chuyển đổi Các tổ chức kinh tế quốc tế xét hình thức tổ chức cụ thể đa dạng, song nhìn tổng qt xếp chúng theo hai dạng hình: số tổ chức hệ thống Liên Hợp Quốc (như UNDP, WFP, FAO, UNICEF, WHO, UNESCO, UNFPA, UNIDO…), số khác tổ chức tự trị Liên Hợp Quốc nước quan tâm tổ chức thành lập (như IMF, WB…) Các tổ chức kinh tế quốc tế dù dạng có chức chung phối hợp hoạt động nước thành viên lĩnh vực khác hợp tác kinh tế quốc tế Tuy nhiên, xét góc độ tài phối hợp tổ chức kinh tế lại hoạt động hai lĩnh vực viện trợ quốc tế khơng hồn lại tín dụng quốc tế 178 8.5.2 Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) Quỹ tiền tệ quốc tế thành lập sở Nghị hội nghị quốc tế tài - tiền tệ Liên Hợp Quốc Bretton Woods (Mỹ) tháng năm 1944 Quỹ tiền tệ quốc tế thức hoạt động từ 1-3-1947 quan Liên Hợp Quốc Khi thành lập, IMF có 49 nước thành viên, đến có 188 thành viên Cộng hòa miền Nam Việt Nam tham gia IMF từ 21-9-1956, Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam thức hội viên IMF từ tháng năm 1976 Điều hành hoạt động IMF gồm có hội đồng thống đốc, ban điều hành, tổng giám đốc điều hành đội ngũ nhân Mỗi quốc gia thành viên có thống đốc đại diện thống đốc dự bị hội đồng thống đốc – quan quyền lực cao tổ chức Hội đồng nhóm họp hàng năm tham gia bỏ phiếu thư điện tín họp Quyền bỏ phiếu nước thành viên phụ thuộc vào mức đóng góp quốc gia vào nguồn tài quỹ Trụ sở IMF đặt Washington (Mỹ) Hoạt động hàng ngày quỹ ban điều hành thực hiện, gồm 22 giám đốc, đứng đầu tổng giám đốc điều hành Theo điều lệ, mục đích hoạt động IMF nhằm: - Thúc đẩy hợp tác tiền tệ quốc tế, thiết lập chế độ toán đa phương - Tạo điều kiện thuận lợi cho việc mở rộng tăng trưởng ổn định thương mại quốc tế - Hướng dẫn ổn định ngoại hối, trì trật tự chế tỷ giá nước thành viên tránh việc phá giá tiền tệ mang tính cạnh tranh - Hỗ trợ xác lập hệ thống toán đa phương cho giao dịch vãng lai thành viên loại bỏ quản chế ngoại hối làm tổn hại đến phát triển thương mại giới - Tạo niềm tin nước thành viên tổng tài nguyên IMF tạm thời sử dụng chừng mực cẩn trọng nhằm tạo hội cho nước thành viên điều chỉnh sai lệch cán cân tốn quốc tế mà khơng phải sử dụng biện pháp làm tổn hại đến lợi ích quốc gia quốc tế - Rút ngắn thời gian giảm bớt tình trạng thiếu thăng cán cân tốn quốc tế nước thành viên khuôn khổ phù hợp với mục tiêu nêu Nguồn vốn IMF bao gồm nguồn tự có nguồn vay Nguồn vốn tự có nước thành viên đóng góp, mức xác định sở tiềm kinh tế nước Nguồn vốn vay để bổ sung nguồn vốn quỹ nhằm đáp ứng nhu cầu tài trợ cho nước thành viên 8.5.3 Ngân hàng giới (WB) Ngân hàng giới tổ chức bao gồm bốn tổ chức thành viên: ngân hàng tái thiết phát triển quốc tế (IBRD), hiệp hội phát triển quốc tế (IDA), công ty tài quốc tế (IFC), cơng ty đảm bảo đầu tư đa biên (MIGA) với mục tiêu chung giúp nước phát triển nâng cao mức sống phát triển kinh tế thông qua việc chuyển nguồn tài trợ từ nước công nghiệp phát triển sang nước phát triển 179 Ngân hàng tái thiết phát triển quốc tế (IBRD) IBRD thành lập năm 1945 Mỹ, tổ chức có 150 nước thành viên Nguồn vốn dùng vay IBRD chủ yếu huy động thị trường vốn quốc tế Các khoản vay IBRD thường có thời hạn khơng q 15 năm, có năm ân hạn với lãi suất cho vay phụ thuộc vào lãi suất mà IBRD vay thị trường quốc tế, lãi suất điều chỉnh sáu tháng lần Hiệp hội phát triển quốc tế (IDA) Tổ chức thành lập năm 1960 với số hội viên 140 nước IDA cho nước nghèo giới vay để phát triển kinh tế IDA khơng có đội ngũ cán riêng, tồn cơng việc IDA cán IBRD thực Nguồn vốn IDA là: - Vốn cổ phần đóng góp nước hội viên - Vốn đóng góp bổ sung nước phát triển (thường góp theo đợt ba năm lần) - Phần lãi IBRD (sau bổ sung vào dự trữ dành để chi khoản cần thiết) chuyển sang Một nguyên tắc IDA cho vay cho Chính phủ vay Các thể thức cho vay IDA tương tự thể thức cho vay IBRD, nhiên điều kiện cho vay IDA có ưu đãi hơn: thời hạn cho vay 35 – 40 năm, có 10 năm ân hạn Cơng ty tài quốc tế (IFC) Cơng ty thành lập năm 1956 với số hội viên 140 nước Chức IFC hỗ trợ phát triển kinh tế nước phát triển giúp đỡ khu vực kinh tế tư nhân giúp huy động vốn ngồi nước vào mục đích IFC tham gia đầu tư cách mua cổ phần cho vay nước hội viên, khơng cần có bảo lãnh Chính phủ nước chủ nhà Các khoản cho vay IFC thường có thời hạn từ - 12 năm lãi suất phụ thuộc vào chi phí huy động thị trường Cơng ty đảm bảo đầu tư đa biên (MIGA) MIGA thành lập năm 1988 với số thành viên gần 100 quốc gia Mục tiêu MIGA khuyến khích đầu tư cổ phiếu đầu tư trực tiếp vào nước phát triển thông qua việc tháo gỡ trở ngại phi thương mại 8.5.4 Ngân hàng phát triển châu Á (ADB) Ngân hàng phát triển châu Á tổ chức tài tiền tệ quốc tế liên Chính phủ nước châu Á Thái Bình Dương, thành lập năm 1966 với 31 nước thành viên Trụ sở ADB đặt Manilla (Philippine) với phạm vi hoạt động nước phát triển khu vực châu Á vành đai Thái Bình Dương Hiện nay, ADB có 50 thành viên bao gồm thành viên khu vực thành viên khu vực Cộng hòa miền Nam Việt Nam gia nhập ADB năm 1966 Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam thức thành viên ADB từ tháng năm 1976 Theo điều lệ, hoạt động ADB nhằm vào mục tiêu bản: 180 - Cho vay lĩnh vực phát triển kinh tế - xã hội nước thành viên - Tài trợ kỹ thuật cho việc chuẩn bị thực chương trình, dự án phát triển dịch vụ tư vấn - Khuyến khích đầu tư vốn tư nhân nhà nước vào chương trình, dự án phát triển kinh tế có mục tiêu - Kết hợp chặt chẽ cho vay vốn với sách phát triển kinh tế - xã hội nước thành viên Hoạt động cho vay ADB trọng vào sản phẩm ngành lượng (30%), sở hạ tầng, giao thông vận tải phát triển nông nghiệp cơng nghiệp Bình qn ADB cho vay khoảng 45% tổng chi phí dự án Đặc biệt, kể từ năm 1974, ngân hàng thiết lập quỹ phát triển châu Á (AFD) chuyên cho nước nghèo vay với điều kiện ưu đãi (lãi suất 1%, kỳ hạn 40 năm) Vốn điều lệ ADB nước hội viên đóng góp Mức góp vốn nước thành viên quy định dựa vào tỷ trọng thu nhập quốc dân nước so với tổng thu nhập quốc dân nước thành viên Hiện nay, ADB đóng góp có vị trí quan trọng vào phát triển thị trường vốn châu Á 8.5.5 Ngân hàng toán quốc tế (BIS) Ngân hàng toán quốc tế thành lập năm 1930 Brussels (Bỉ), theo hiệp định liên phủ, gồm nước ký kết Bỉ, Anh, Đức, Italia, Pháp, Nhật Trụ sở BIS đóng Basel (Thụy Sĩ) Hiện nay, ngân hàng có 30 nước tham gia BIS thành lập theo công ty cổ phần mà cổ đông ngân hàng trung ương nước thành viên Theo điều lệ, ngân hàng toán quốc tế thực hai chức chủ yếu: - Thúc đẩy hợp tác ngân hàng trung ương nước thành viên, đảm bảo nguồn bổ sung để thực hoạt động tài quốc tế - Thực nghiệp vụ toán quốc tế với tư cách người ủy nhiệm nước thành viên Hoạt động chủ yếu BIS tiến hành mua bán, bảo quản vàng, cho ngân hàng trung ương nước thành viên vay, mua bán giấy tờ có giá, mua bán ngoại tệ, nhận tiền gửi nước thành viên… CÂU HỎI ÔN TẬP CHƯƠNG Câu 1: Khái niệm tài quốc tế? Phân tích nguyên tắc tài quốc tế? Câu 2: Vai trị tài quốc tế? Câu 3: Trong vai trị tài quốc tế, với xu hướng hội nhập quốc tế tình trạng khủng hoảng kinh tế tồn cầu kéo dài thi vai trò quan trọng cả? Vì sao? Câu 4: Khái niệm đầu tư trực tiếp quốc tế? đặc điểm hình thức đầu tư này? Câu 5: Phân tích vai trị đầu tư trực tiếp nước với nước đầu tư? Câu 6: Phân tích vai trị đầu tư trực tiếp nước ngồi với nước nhận đầu tư? 181 Câu 7: Phân tích hạn chế đầu tư trực tiếp nước với nước nhận đầu tư? Các biện pháp để khắc phục hạn chế này? Câu 8: Các hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài? Câu 9: Khái niệm tín dụng quốc tế? Vai trị tín dụng quốc tế? Câu 10: Các hình thức đặc điểm hình thức tín dụng quốc tế? Câu 11: Hình thức tín dụng quốc tế phổ biến Việt Nam nay? Tổ chức quốc gia cung cấp nguồn vốn tín dụng cho Việt Nam nhiều nhất? Câu 12: Khái niệm cán cân toán quốc tế? Nội dung khoản mục cán cân tốn quốc tế? Câu 13: Phân tích tầm quan trọng tình trạng cân đối cán cân tốn quốc tế? Câu 14: Các biện pháp để cân đối cán cân toán quốc tế? Câu 15: Khái niệm tỷ giá hối đoái? Phân loại tỷ giá hối đoái? Câu 16: Phân tích ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến phát triển kinh tế (đặc biệt hoạt động ngoại thương) quốc gia? Câu 17: Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái? Câu 18: Đặc điểm hoạt động mục đích hoạt động IMF? Câu 19: Đặc điểm hoạt động mục đích hoạt động WB? Câu 20: Đặc điểm hoạt động mục đích hoạt động ADB? 182 TÀI LIỆU THAM KHẢO “Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính” – Frederic S.Mishkin – NXB Khoa học kỹ thuật, 1995 Giáo trình Lý thuyết tiền tệ - GS.TS Vũ Văn Hoá - Học viện Tài – NXB Tài Giáo trình Tiền tệ ngân hàng – TS Tô Kim Ngọc - Học viện Ngân hàng – NXB Thống kê Giáo trình Lý thuyết Tài tiền tệ - PGS.TS Nguyễn Hữu Tài - trường Đại học Kinh tế quốc dân – NXB Đại học Kinh tế quốc dân “Thế giới hai đồng tiền” – NXB Thống kê, 1999 “Tiền tệ ngân hàng” – Hồng Kim – NXB Chính trị Quốc gia, 1998 “Lưu thơng tiền tệ tín dụng nước tư chủ nghĩa” – Breghen, 1971 “Lưu thơng tiền tệ tín dụng” – Vũ Văn Hố – NXB Tài chính, 1998 Luật Ngân hàng Nhà nước (đã sửa đổi, bổ sung năm 2003) 10 Viện Khoa học ngân hàng, Tài liệu hội thảo khoa học: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam qua giai đoạn lịch sử, 2001 Trang web: 11 Bộ Tài chính: www.mof.gov.vn 12 Tạp chí Tài điện tử: www.taichinhdientu.vn 13 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: www.sbv.gov.vn 14 Bộ Công thương: www.moit.gov.vn 15 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội: www.hnx.vn 183 ... Chương 1: ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH VÀ TIỀN TỆ A Đại cương tiền tệ 1.1 Bản chất tiền tệ 1.2 Các chức tiền tệ 1.3 Vai trò tiền tệ 10 1.4 Giấy... VỀ TÀI CHÍNH VÀ TIỀN TỆ A ĐẠI CƯƠNG VỀ TIỀN TỆ 1.1 Bản chất tiền tệ 1.1.1 Sự đời tiền tệ Sự phát triển không ngừng hoạt động kinh tế hình thức khác động lực cho đời phát triển hệ thống tiền tệ. .. hay khối lượng tiền lưu thơng phụ thuộc vào phân tích quan hệ mang tính quy luật điều kiện cụ thể Việt Nam Giáo trình tài - tiền tệ hệ thống hóa kiến thức tảng lĩnh vực tài tiền tệ, tài liệu hữu