Giáo trình Tài chính tiền tệ - CĐ Kinh tế Kỹ thuật TP.HCM

Mục đích của giáo trình Tài chính tiền tệ giới thiệu cho học sinh một cách có hệ thống cơ sở lý luận về tài chính tiền tệ và có thể nghiên cứu để giải thích các hiện tượng tài chính tiền tệ xảy ra hàng ngày trong đời sống. Nội dung giáo trình gồm 7 chương đã thể hiện được những kiến thức cơ bản và cập nhật về tài chính tiền tệ trong nền kinh tế thị trường.

ỦY BAN NHÂN DÂN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƢỜNG CAO ĐẲNG KINH TẾ - KỸ THUẬT THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  GIÁO TRÌNH (LƢU HÀNH NỘI BỘ) HỌC PHẦN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Tp HCM – 2017 ỦY BAN NHÂN DÂN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƢỜNG CAO ĐẲNG KINH TẾ - KỸ THUẬT THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  GIÁO TRÌNH : TÊN HỌC PHẦN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ THƠNG TIN NHĨM CHỦ BIÊN Họ tên : Bùi Thị Phương Linh Dương Thị Kim Nhung Lâm Ánh Nguyệt Phạm Thị Hà An HIỆU TRƢỞNG DUYỆT TRƢỞNG KHOA Tp HCM – 2017 CHỦ NHIỆM ĐỀ TÀI LỜI NÓI ĐẦU Để đáp ứng yêu cầu giảng dạy nhà trường, tập thể giảng viên Bộ môn kinh tế sở thực biên soạn giáo trình Tài tiền tệ Mục đích giáo trình Tài tiền tệ giới thiệu cho học sinh cách có hệ thống sở lý luận tài tiền tệ nghiên cứu để giải thích tượng tài tiền tệ xảy hàng ngày đời sống Giáo trình biên soạn dựa tài liệu tham khảo Sử Đình Thành (2008) Nguyễn Đăng Đờn (2004) Giáo trình gồm chương thể kiến thức cập nhật tài tiền tệ kinh tế thị trường Cụ thể: Chương 1: Những vấn đề tài Chương 2: Tài cơng sách tài khóa Chương 3: Tài doanh nghiệp Chương 4: Tiền tệ lưu thơng tiền tệ Chương 5: Các định chế tài trung gian Chương 6: Ngân hàng trung ương Chương 7: Thị trường tài Giáo trình hội đồng khoa học trường Cao đẳng Kinh tế - Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh đánh giá cho phép lưu hành nội để làm tài liệu phục vụ công tác giảng dạy học tập trường Trong q trình nghiên cứu, biên soạn, nhóm tác giả có nhiều cố gắng để giáo trình đảm bảo tính khoa học, gắn liền với tình hình thực tiễn Việt Nam Tuy nhiên giáo trình khơng tránh khỏi thiếu sót nội dung hình thức Nhà trường nhóm tác giả mong nhận ý kiến đóng góp giảng viên sinh viên trình sử dụng giáo trình để giáo trình ngày hồn thiện Nhóm biên soạn DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BTC Bộ tài CP Chính phủ Cộng đồng kinh tế châu Âu EEC European Economic Community OEDC Organization for Economic Co- Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế operation and Development NSNN Ngân sách nhà nước NĐ Nghị định GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GNP Gross National Product Tổng sản phẩm quốc gia TCDN Tài doanh nghiệp TNDN Thu nhập doanh nhiệp TNHH Trách nhiệm hữu hạn TS Tài sản TSCĐ Tài sản cố định TT Thông tư WB Word Bank Ngân hàng giới DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH DANH MỤC BẢNG Bảng 4.1 Số tiền cho vay tối đa Ngân hàng DANH MỤC HÌNH Hình 1.1 Cấu trúc hệ thống tài Hình 2.1 Sơ đồ Khu vực cơng Hình 4.1 Phản ứng giá gia tăng tiền tệ liên tục Hình 4.2 Phản ứng giá gia tăng tiền tệ liên tục Hình 4.3 Phản ứng giá cú sốc cung Hình 4.4 Lạm phát cầu kéo Hình 4.5 Tổng cung dài hạn lạm phát Hình 4.6 Tổng cung ngắn hạn lạm phát Hình 4.7 Lạm phát chi phí đẩy Hình 5.1a Cầu trái phiếu Hình 5.1b Cung quỹ cho vay Hình 5.2a Cung trái phiếu Hình 5.2b Cầu quỹ cho vay Hình 5.3a Cung cầu trái phiếu Hình 5.3b Cung cầu quỹ cho vay Hình 5.4a Cung – cầu trái phiếu Hình 5.4b Cung – cầu quỹ cho vay Hình 5.5a Cung – cầu trái phiếu Hình 5.5b Cung – cầu quỹ cho vay MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN CỦA TÀI CHÍNH 1.1 Sự đời phát triển tài 1.1.1 Khái niệm tài 1.1.2 Đặc điểm tài 1.1.3 Lịch sử đời tài 1.2 Bản chất tài 1.3 Chức tài 1.3.1 Chức huy động .4 1.3.2 Chức phân bổ nguồn lực .5 1.3.3 Chức kiểm tra 1.4 Hệ thống tài 1.4.1 Khái niệm & cấu hệ thống tài 1.4.2 Mối quan hệ phận tài hệ thống 1.5 Vai trò tài kinh tế thị trƣờng 11 Chương TÀI CHÍNH CƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA 12 2.1 Những vấn đề chung tài cơng 12 2.1.1 Khu vực công 12 2.1.2 Tổng quan tài công 13 2.2 Hoạt động ngân sách Nhà nƣớc 17 2.2.1 Khái niệm NSNN 17 2.2.2 Thu NSNN .18 2.2.3 Chi NSNN .20 2.2.4 Cân đối thu chi NSNN 25 2.3 Các định chế Ngân sách 27 2.3.1 Sự tồn khách quan định chế tài ngồi Ngân sách 27 2.3.2 Hệ thống quỹ ngân sách định chế phi lợi nhuận, phi thị trường .27 2.4 Chính sách tài khóa 32 2.4.1 Khái niệm 32 2.4.2 Chính sách tài khóa tổng cầu xã hội .32 2.4.3 Chính sách tài khóa – cơng cụ kinh tế vĩ mô 33 2.4.4 Các tranh luận sách tài khóa 35 Chƣơng TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 37 3.1 Một số khái niệm 37 3.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp: 37 3.1.2 Vai trị tài doanh nghiệp 40 3.2 Cấu trúc tài doanh nghiệp 41 3.2.1 Cấu trúc vốn tài sản .41 3.2.2 Cấu trúc nguồn tài trợ 46 3.3 Nội dung tài doanh nghiệp 49 3.3.1 Lập kế hoạch tài cho doanh nghiệp 49 3.3.2 Quản lý sử dụng vốn 50 3.3.3 Quản lý sử dụng tài sản lưu động: 54 3.4 Thu nhập phân phối lợi nhuận DN 54 3.4.1 Thu nhập doanh nghiệp: .54 3.4.2 Chi phí 57 3.4.3 Lợi nhuận doanh nghiệp: .59 Chương TIỀN TỆ VÀ LƢU THÔNG TIỀN TỆ 63 4.1 Sự đời phát triển tiền tệ 63 4.1.1 Khái quát trình phát triển tiền tệ 63 4.1.2 Các thời kỳ phát triển tiền tệ 64 4.1.3 Các hình thức khác tiền tệ .67 4.2 Bản chất chức tiền tệ 68 4.2.1 Khái niệm tiền tệ 68 4.2.2 Chức tiền tệ 68 4.3 Chế độ tiền tệ 71 4.3.1 Khái niệm yếu tố cấu thành chế độ tiền tệ 71 4.3.2 Các chế độ tiền tệ 73 4.4 Các học thuyết tiền tệ 80 4.4.1 Trường phái kinh tế học cổ điển 80 4.4.2 Trường phái kinh tế đại 81 4.5 Cung cầu tiền tệ 81 4.5.1 Các học thuyết kinh tế 81 4.5.2 Các khối tiền lưu thông .84 4.5.3 Các chủ thể cung ứng tiền cho kinh tế 86 4.6 Lạm phát 88 4.6.1 Khái niệm phân loại lạm phát 88 4.6.2 Nguyên nhân dẫn đến lạm phát 90 4.6.3 Tác động lạm phát 97 4.6.4 Những biện pháp kiềm chế lạm phát 97 4.6.5 Hiện tượng giảm phát 99 Chương CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN 101 5.1 Khái niệm, đặc điểm phân loại trung gian tài 101 5.1.1 Khái niệm 101 5.1.2 Đặc điểm trung gian tài .101 5.1.3 Phân loại trung gian tài 102 5.1.3.1 Căn vào đặc điểm hoạt động 102 5.1.3.2 Căn vào mức độ thực chức trung gian: .102 5.2 Vai trị trung gian tài kinh tế thị trƣờng 103 5.2.1 Chu chuyển nguồn vốn 103 5.2.2 Giảm chi phí giao dịch xã hội .103 5.2.3 Khắc phục tình trạng thơng tin bất cân xứng thị trường tài .104 5.2.4 Góp phần nâng cao hiệu kinh tế 105 5.3 Giới thiệt số trung gian tài 105 5.3.1 Các ngân hàng trung gian 105 5.3.2 Các định chế phi ngân hàng .106 5.4 Lãi suất tín dụng 108 5.4.1 Khái niệm 108 5.4.2 Phân loại 109 5.4.3 Các nhân tố định lãi suất thị trường .109 Chương NGÂN HÀNG TRUNG ƢƠNG .117 6.1 Quá trình đời chất ngân hàng Trung ƣơng 117 6.1.1 Khái quát trình đời Ngân hàng trung ương: 117 6.1.2 Bản chất ngân hàng Trung ương 119 6.2 Mơ hình tổ chức ngân hàng Trung ƣơng: 119 6.2.1 Ngân hàng trung ương độc lập với Chính phủ 119 6.2.2 Ngân hàng trung ương trực thuộc Chính phủ 120 6.2.3 Hệ thống tổ chức ngân hàng Trung ương 120 6.3 Chức ngân hàng Trung ƣơng 121 6.3.1 Độc quyền phát hành giấy bạc ngân hàng điều tiết khối lượng tiền cung ứng .121 6.3.2 Ngân hàng trung ương ngân hàng ngân hàng 122 6.3.3 Ngân hàng trung ương ngân hàng nhà nước 126 6.4 Chính sách tiền tệ vai trò ngân hàng Trung ƣơng 126 6.4.1 Khái niệm 126 6.4.2 Mục tiêu sách tiền tệ 127 6.4.3 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ .128 6.5 Các cơng cụ sách tiền tệ 130 6.5.1 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc 130 6.5.2 Lãi suất .131 6.5.3 Nghiệp vụ thị trường mở 132 6.5.4 Tỷ giá hối đoái 133 6.5.5 Hạn mức tín dụng .133 Chương7 THỊ TRƢỜNG TÀI CHÍNH 134 7.1 Cơ sở hình thành thị trƣờng tài 134 7.1.1 Sự cần thiết khách quan trình điều tiết vốn kinh tế thị trường 134 7.1.2 Cơ sở hình thành thị trường tài .135 7.2 Khái niệm phân loại thị trƣờng tài 136 7.2.1 Khái niệm 136 7.2.2 Phân loại thị trường tài 136 7.3 Thị trƣờng tiền tệ 137 7.3.1 Khái niệm phân loại 137 7.3.2 Chủ thể tham gia thị trường tiền tệ 138 7.3.3 Các công cụ thị trường tiền tệ 139 7.3.4 Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ 141 7.4 Thị trƣờng vốn 143 7.4.1 Khái niệm phân loại 143 7.4.2 Các công cụ thị trường vốn 145 7.4.3 Các chủ thể hoạt động thị trường vốn .148 7.4.4 Nguyên tắc hoạt động sở giao dịch chứng khoán 149 7.4.5 Hệ thống giao dịch 151 7.4.6 Hệ thống toán chứng khoán 152 7.5 Vai trị thị trƣờng tài 154 TÀI LIỆU THAM KHẢO Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN CỦA TÀI CHÍNH Tóm tắt chương Chương trình bày vấn đề tài đời phát triển tài chính, chất tài chính, chức tài chính, hệ thống tài vai trị tài kinh tế kinh tế thị trường Mục tiêu: Trình bày chất, chức hệ thống tài Trình bày vai trị tài kinh tế thị trường 1.1 Sự đời phát triển tài 1.1.1 Khái niệm tài Hiện nay, nghiên cứu tài có nhiều nhà nghiên cứu thực đưa nhiều khái niệm tài Theo quan điểm P.J.Drake tiếp cận tài theo hai quan điểm, theo nghĩa hẹp, tài đơn phản ánh hoạt động thu, chi tiền tệ phủ; cịn theo nghĩa rộng hơn, tài phản ánh khoản vay cho vay ảnh hưởng đến mức cung tiền thị trường Theo quan điểm kinh tế học đại, tài biểu thị vốn dạng tiền tệ, nghĩa dạng khoản vay mượn hay đóng góp vốn thơng qua thị trường tài hay định chế tài Tóm lại, có hai quan điểm tài chính, quan điểm thứ nhất, đưa khái niệm tài dựa vào hoạt động tài phủ quan điểm thứ hai đưa khái niệm tài sở vốn dạng tiền tệ, cụ thể sau: - Quan điểm 1: Tài phản ánh hoạt động thu – chi phủ; phản ánh khoản vay cho vay - Quan điểm 2: Tài vốn dạng tiền tệ; tức tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ để đáp ứng nhu cầu khác 1.1.2 Đặc điểm tài Theo cách tiếp cận: Tài vốn dạng tiền tệ, tài có đặc điểm sau: Thứ nhất, tài nguồn lực thể dạng tiền tệ, chấp nhận thị trường công cụ trao đổi hay chuyển giao giá trị: tiền mặt, tiền gửi loại tài sản tài Thứ hai, tài thể quan hệ chuyển giao chủ thể kinh tế: từ người có vốn đến người cần vốn Thứ ba, tài quan hệ diễn chuyển giao nguồn lực chủ thể tài với Trang 7.3.4.4 Sự tác động qua lại lợi suất công cụ thị trường tiền tệ Các nhà đầu tư tổ chức đầu tư vào thị trường tiền tệ thường nắm giữ quản lý nhiều loại công cụ khác Các công cụ thường loại sản phẩm thay cho nhau, nhà đầu tư trao đổi cho công cụ thị trường tiền tệ để đạt lợi suất đầu tư hấp dẫn Kết công cụ thị trường tiền tệ thường có động thái lợi suất tương tự nhau, thấp lợi suất tín phiếu kho bạc, lợi suất chấp nhận ngân hàng, chứng tiền gửi, tín phiếu cơng ty 7.3.4.5 Thị trường tiền tệ Việt Nam Ở Việt Nam nay, tất phận thị trường tài bao gồm thị trường vốn, thị trường tiền tệ, thị trường ngoại hối hình thành Nhưng xuất phát điểm kinh tế mức thấp chuyển sang kinh tế thị trường nên nhìn chung thị trường tài chưa phát triển, đặc biệt thị trường tiền tệ Thời gian qua, trình nhận thức vận động để hình thành phát triển thị trường tài chính, ý đến phát triển thị trường tiền tệ Kết công cụ thị trường tiền tệ Việt Nam nghèo nàn, có tín phiếu Kho bạc cịn loại công cụ khác chưa phát triển Điều dẫn đến hệ lụy thị trường tiền tệ, kể thị trường sơ cấp lẫn thị trường thứ cấp hấp dẫn thu hút nhà đầu tư Việc thiếu vắng thị trường tiền tệ bên cạnh thị trường vốn ngoại hối vừa gây nhiều khó khăn việc phát triển đồng thị trường tài chính, vừa gây khó khăn cho việc sử dụng thị trường mở cơng cụ sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước 7.4 Thị trƣờng vốn 7.4.1 Khái niệm phân loại 7.4.1.1 Khái niệm Thị trường vốn thị trường giao dịch cơng cụ tài có kỳ hạn năm, thị trường cung ứng vốn đầu tư dài hạn cho kinh tế Tại nước có kinh tế thị trường lâu đời, quan hệ giao lưu vốn phân định xác lập với nhiều hình thức phong phú nên kết cấu thị trường vốn đa dạng Song nhìn chung, thị trường vốn bao gồm: - Thị trường vay nợ dài hạn biểu qua hoạt động hai dạng thị trường phổ biến thị trường tín dụng thuê mua thị trường vay chấp - Thị trường chứng khốn Trong đó, thị trường chứng khốn hình thức vận động điển hình thị trường vốn với khối lượng giao dịch sức thu hút mạnh mẽ nhà đầu tư; thị trường ln giữ vị trí chủ yếu kết cấu thị trường vốn nước Trang 143 Mặt khác, nhìn góc độ bao qt hình thức giao dịch vốn kinh tế, thị trường vốn thị trường chứng khoán hai tên gọi khác định nghĩa chung thị trường tư bản, thị trường vốn biểu quan hệ chất bên trình giao dịch chứng khoán thị trường chứng khoán biểu bên ngồi hình thức giao lưu vốn đầu tư Vì phân tích trên, phần chúng tơi giới thiệu thị trường chứng khốn thống sử dụng thuật ngữ thị trường vốn 7.4.1.2.Phân loại a Căn vào cấu tổ chức, thị trường vốn gồm: * Thị trường sơ cấp thị trường mua bán loại chứng khoán phát hành Thị trường sơ cấp tạo điều kiện tăng quy mô vốn đầu tư nơi cung ứng chứng khốn vào lưu thơng * Thị trường thứ cấp thị trường chuyển nhượng quyền sở hữu loại chứng khốn phát hành lưu thơng thị trường Thị trường thứ cấp không làm thay đổi quy mô vốn đầu tư kinh tế Thị trường thứ cấp điều kiện để thị trường sơ cấp phát triển, ngược lại thị trường sơ cấp sở để hình thành thị trường thứ cấp Riêng thị trường thứ cấp, thực tế thường tổ chức theo hai cách thị trường tập trung thị trường phi tập trung * Thị trường tập trung Nơi mà hoạt động giao dịch thực sở giao dịch, chứng khoán mua bán phải thỏa mãn tiêu chuẩn niêm yết, hay loại hàng hóa (thường hàng nông sản) đưa vào thị trường tập trung phải nằm danh mục thị trường giao dịch lúa mì, cà phê, bị sữa… Sở giao dịch chứng khoán tổ chức tốt thật trung tâm thu hút vốn đầu tư dài hạn cho kinh tế, đồng thời nơi đảm bảo cho hoạt động mua bán chứng khoán diễn an tồn – cơng pháp luật, từ củng cố niềm tin người đầu tư Về phương diện pháp lý, sở giao dịch chứng khoán tổ chức có tư cách pháp nhân, có vốn pháp định doanh nghiệp khác Tùy theo luật nước sở giao dịch chứng khoán trung tâm với quy mơ lớn hoạt động dạng công ty cổ phần dạng viện cơng lập thuộc sở hữu nhà nước Ngồi ra, sở giao dịch chứng khoán địa phương, vùng có quy mơ hoạt động nhỏ cịn tồn dạng doanh nghiệp tư nhân Các thành viên tham gia sở giao dịch chứng khoán thường cơng ty mơi giới hình thức tổ chức quản lý Sở giao dịch bao gồm: Hội đồng quản trị Ban kiểm soát Đại hội cổ đơng bầu ra, Hội đồng quản trị chịu trách nhiệm điều hành toàn hoạt động Sở Ban kiểm soát thực giám sát, kiểm tra hoạt động Hội đồng quản trị trình thực kế hoạch Sở Giao dịch * Thị trường phi tập trung Trang 144 Khác với thị trường tập trung có địa điểm cố định để tiến hành giao dịch, thị trường phi tập trung thường thực nơi, việc mua bán thực thông qua đường dây viễn thông hệ thống máy tính, thực phương thức mua bán thẳng cho chấp nhận giá đưa nên gọi thị trường trao tay Các chứng khốn phép phát hành giao dịch thị trường phi tập trung, vậy, tất chứng khốn khơng niêm yết thị trường tập trung giao dịch chí số chứng khốn khơng muốn đăng ký niêm yết sở giao dịch tham gia mua bán thị trường Do nằm rải rác khắp nơi nên khối lượng giao dịch thị trường phi tập trung lớn Sở giao dịch Mặc dù vậy, độ tín nhiệm mặt hàng thị trường tập trung cao b Căn vào công cụ tham gia thị trường vốn Thị trường chứng khoán nhà nước thị trường mua bán loại giấy ghi nợ nhà nước phát hành để huy động vốn xã hội cơng trái, trái phiếu phủ, chứng đầu tư…Thị trường hoạt động tương đối ổn định thơng thường chứng khốn nhà nước có mức lãi suất cố định Thị trường chứng khoán nhà nước giúp đánh giá khoản nợ Chính phủ Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tổ chức mua bán trái phiếu doanh nghiệp phát hành để huy động vốn Thị trường trái phiếu doanh nghiệp biến động, phần trái phiếu loại chứng khốn có lãi suất cố định, mặt khác, trái phiếu hình thức đầu tư rủi ro đảm bảo hồn lại vốn đến hạn trường hợp tài sản công ty bị lý, trái phiếu ưu tiên toán trước Thị trường cổ phiếu phận thị trường chứng khốn Vì cổ phiếu loại chứng khốn có lãi suất thường phụ thuộc vào hiệu hoạt động cơng ty, nhân tố có tác động trực tiếp gián tiếp đến tình hình hoạt động công ty khủng hoảng giá dầu, giá USD, lạm phát, đình cơng, thất nghiệp, chiến tranh…đều ảnh hưởng đến giá thị trường cổ phiếu Có thể nói tranh tồn cảnh phản ánh cung bậc thăng trầm đời sống kinh tế, trị xã hội Vì vậy, đề cập đến thị trường chứng khốn có nghĩa muốn nói đến hạt nhân – thị trường cổ phiếu 7.4.2 Các công cụ thị trường vốn Các công cụ thị trường vốn bao gồm hai loại chủ yếu công cụ vốn công cụ nợ có thời gian đáo hạn năm Cơng cụ vốn biểu hình thức cổ phiếu công cụ nợ bao gồm loại trái phiếu Ngồi ra, thị trường phát triển cịn có loại chứng từ có giá khác gọi cơng cụ tài phát sinh sở chứng khoán lưu hành Trong phần này, đề cập đến hai loại công cụ chủ yếu cổ phiếu trái phiếu Trang 145 7.4.2.1 Cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu vốn góp vào cơng ty quyền hưởng khoản cổ tức theo định kỳ Có nhiều loại cổ phiếu lưu hành thị trường * Căn vào hình thức cổ phiếu có hai loại cổ phiếu vô danh cổ phiếu ký danh Lúc đời cổ phiếu tồn dạng ký danh có ghi tên người sở hữu nó, sau thị trường cổ phiếu phát triển loại cổ phiếu ký danh gây trở ngại cho việc lưu thơng chuyển nhượng cổ phiếu Do đó, loại cổ phiếu vô danh không ghi tên người sở hữu đời ngày phổ biến Tuy nhiên, theo luật công ty nước quy định cổ phiếu thành viên hội đồng quản trị cơng ty, cổ đơng góp vốn vật mua cổ phiếu cách góp vốn nhiều lần phải mua loại cổ phiếu ký danh Ngồi số cơng ty, đa số thuộc loại cơng ty dịng họ hay gia đình khơng muốn có can thiệp lực tài khác phát hành loại cổ phiếu ký danh để nắm rõ danh sách cụ thể cổ đông công ty * Căn vào quyền lợi hưởng, cổ phiếu gồm hai loại phổ biến cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi có mức cổ tức cố định ghi rõ cổ phiếu lúc phát hành Với loại cổ phiếu thu nhập cổ đông không phụ thuộc vào sách chia lãi hàng năm cơng ty Tính ưu đãi cổ phiếu cịn biểu số điểm chia cổ tức trước loại cổ phiếu thường, trường hợp tài sản cơng ty bị lý phần tài sản cịn lại sau tốn hết khoản nợ cơng ty hồn vốn cho cổ đơng giữ cổ phiếu ưu đãi Loại cổ phiếu ưu đãi phát hành nhiều hình thức cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thành cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi có lãi cổ phần gộp, cổ phiếu ưu đãi bồi hồn Cổ phiếu thường có mức cổ tức phụ thuộc vào kết kinh doanh cơng ty Vì vậy, cổ đơng mua loại cổ phiếu quan tâm đến hoạt động công ty họ thường người đứng ban quản trị chịu trách nhiệm điều hành hoạt động công ty Trên thị trường, giá loại cổ phiếu thường biến động nhiều so với loại cổ phiếu ưu đãi * Căn vào phương thức góp vốn, cổ phiếu có hai loại cổ phiếu kim cổ phiếu vật Cổ phiếu kim dành cho cổ đơng góp vốn tiền cổ phiếu vật dành cho cổ đơng góp vốn tài sản máy móc, thiết bị, nhà xưởng… Phát triển thị trường cổ phiếu đóng vai trị quan trọng trình phát triển kinh tế Phát triển thị trường cổ phiếu nằm chiến lược nhằm làm cho hệ thống tài phát triển theo chiều sâu, góp phần thúc đẩy tăng trường kinh tế Trang 146 Phát triển thị trường cổ phiếu tạo nên kênh huy động phân phối vốn khác bên cạnh kênh huy động phân phối vốn qua tổ chức tài trung gian Phát triển thị trường cổ phiếu góp phần tận dụng huy động nguồn vốn nhàn rỗi dân chúng đưa vào sử dụng nhằm mục đích sinh lời Phát triển thị trường cổ phiếu cịn giúp thu hút đầu tư nước ngồi góp phần gia tăng dịng vốn đầu tư tư nhân cải thiện tình hình cán cân tốn quốc tế Phát triển thị trường cổ phiếu giúp công ty đa dạng hóa nguồn vốn, hạn chế khắc phục phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng; góp phần củng cố nâng cao trình độ quản lý công ty 7.4.2.2 Trái phiếu Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận khoản vốn vay quyền hưởng mức thu nhập theo định kỳ Người mua trái phiếu chủ nợ đơn vị phát hành hoàn lại vốn đến kỳ hạn * Căn vào chủ thể phát hành, thị trường vốn có loại trái phiếu sau: - Trái phiếu doanh nghiệp: Đây loại trái phiếu cơng ty xí nghiệp hoạt động phát hành với mục đích bổ sung vốn kinh doanh Trái phiếu loại chứng khốn có lợi tức cố định người sở hữu trái phiếu chủ nợ cơng ty, chủ sở hữu trái phiếu không tham dự can thiệp vào hoạt động công ty Tuy nhiên, đầu tư vào trái phiếu có mức độ an tồn cao so với đầu tư vào cổ phiếu Trái phiếu doanh nghiệp có loại sau đây: + Trái phiếu có đảm bảo tài sản cơng ty bảo lãnh uy tín doanh nghiệp khác (thường ngân hàng đầu tư công ty chứng khốn…) + Trái phiếu khơng cần đảm bảo: thơng thường trái phiếu phát hành từ công ty danh tiếng hoạt động lâu năm từ cơng ty cơng cộng + Trái phiếu chuyển hốn thành cổ phiếu thường cơng ty, loại trái phiếu tăng giá công ty làm ăn phát đạt + Trái phiếu phát hành bán mệnh giá: loại trái phiếu công ty phát hành thời kỳ lãi suất tín dụng thị trường tiền tệ cao - Trái phiếu nhà nước: Do kho bạc nhà nước phát hành với mục đích bù đắp khoản chi Ngân sách nhà nước Nói cách khác, trái phiếu nhà nước chứng thư xác nhận khoản nợ nhà nước - Trái phiếu quyền địa phương phát hành với mục đích hỗ trợ cho ngân sách địa phương Trang 147 - Trái phiếu đầu tư công ty đầu tư phát hành, người mua trái phiếu người gia nhập quỹ đầu tư Thị trường trái phiếu kết nối nhà phát hành – người có nhu cầu huy động vốn dài hạn, với nhà đầu tư – người có nhu cầu đầu tư vốn nhàn rỗi dài hạn nhằm mục đích sinh lợi Phát triển thị trường trái phiếu mang lại nhiều lợi ích quan trọng Phát triển thị trường trái phiếu phủ mang lại doanh thu để bù đắp cho thâm hụt ngân sách thay phải phát hành tiền hay vay nợ nước ngồi để bù đắp thiếu hụt Ngoài ra, thị trường trái phiếu phủ cịn hỗ trợ việc áp dụng sách tiền tệ ngân hàng trung ương thơng qua việc đạt mục tiêu tiền tệ, lạm phát hay sử dụng cơng cụ sách tiền tệ gián tiếp dựa tảng thị trường Sự tồn phát triển thị trường trái phiếu phủ cịn giúp cho phủ điều hòa tiêu dùng đầu tư nhằm ổn định tránh tác động tiêu cực cú sốc kinh tế Phát triển thị trường trái phiếu phủ cịn giúp cắt giảm chi phí tài trợ thiếu hụt ngân sách nhờ phát triển hệ thống tài theo chiều sâu Phát triển thị trường trái phiếu phủ gia tăng ổn định tài nói chung cải thiện hoạt động tổ chức tài trung gian thơng qua cạnh tranh phát triển sở hạ tầng, sản phẩm dịch vụ tài Phát triển thị trường trái phiếu cịn giúp chuyển hệ thống tài từ chỗ dựa vào ngân hàng sang hệ thống tài đa dạng, vừa dựa vào nguồn vốn ngân hàng vừa bổ sung nguồn vốn thị trường Phát triển thị trường trái phiếu mặt giúp cơng ty kiếm thêm nguồn vốn dài hạn từ thị trường thay lệ thuộc vào ngân hàng công ty thiếu hụt vốn, mặt khác cịn giúp cơng ty có hội đầu tư sinh lợi cơng ty thặng dư vốn Ngồi ra, phát triển thị trường trái phiếu tạo điều kiện giới thiệu sản phẩm tài đại thỏa thuận mua lại, cơng cụ tài phái sinh, cơng cụ giúp quản lý rủi ro ổn định tài Cuối phát triển thị trường trái phiếu giúp tạo ngày hồn thiện sở hạ tầng tài chính, góp phần ổn định hệ thống tài nói chung 7.4.3 Các chủ thể hoạt động thị trường vốn Nếu nhìn tổng quát tham gia thị trường vốn gồm chủ thể sau: Chủ thể phát hành chứng khoán: Đây chủ thể có nhu cầu vốn đầu tư nhà nước cho phép phát hành chứng khoán để huy động vốn Họ đại diện cho nguồn cung ứng chứng khốn vào lưu thơng cơng ty, xí nghiệp, tổ chức tài nhà nước… Người đầu tư: người có vốn nhàn rỗi họ muốn mua chứng khốn thị trường để kiếm lời Với mục đích đầu tư lâu dài họ thường nắm giữ chứng khoán cơng ty lớn có uy tín Những người đầu tư thị trường pháp nhân kinh tế thể nhân Trang 148 Người môi giới chứng khoán: Nguyên tắc hoạt động giao dịch thị trường chứng khoán nguồn cung – cầu chứng khốn thường kết nối thơng qua tầng lớp trung gian người mơi giới chứng khốn Vì vậy, người mơi giới có vị trí quan trọng định tồn nhịp sống sơi động thị trường chứng khốn Người mơi giới hoạt động với tư cách thể nhân hay pháp nhân (công ty môi giới) Để hành nghề môi giới, người môi giới phải nhà nước cấp giấy phép phải hội đủ điều kiện mà quy chế nghề mơi giới theo luật chứng khốn giao dịch chứng khốn ban hành Hoạt động mơi giới theo nghĩa nhận lệnh mua bán hộ chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, nghĩa họ không mua bán chứng khốn cho nhằm đảm bảo tính khách quan nghề mơi giới Do đó, người mơi giới giống đại lý trung gian Người kinh doanh chứng khốn: khơng giống người mơi giới, người kinh doanh chứng khoán mua bán chứng khoán cho thân nhằm kiếm lời nhuận Tuy nhiên, hoạt động họ có ý nghĩa định luật chứng khốn nước quy định, người kinh doanh chứng khoán phải dành tỷ lệ phần trăm giao dịch vào mục đích điều tiết giá chứng khốn thị trường Họ mua vào giá đợt bán trước giảm bán giá đợt bán trước tăng Người tổ chức thị trường: Đó ban điều hành sở giao dịch giữ nhiệm vụ tổ chức khâu hoạt động thị trường, người chuyển tải luật lệ nhà nước vào thực tiễn quản lý thị trường Người điều hòa thị trường: Đây quan nhà nước thành lập ủy ban điều hành thị trường chứng khoán, hội đồng chứng khoán quốc gia… giữ nhiệm vụ ban hành luật lệ, tổ chức giám sát hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn thị trường Ngồi để giúp cho hệ thống giao dịch thị trường chứng khốn đạt hiệu cịn có chủ thể phụ trợ quan trọng như: Cơng ty máy tính, trung tâm lưu ký toán bù trừ chứng khoán, cơng ty đánh giá mức tín nhiệm… 7.4.4 Ngun tắc hoạt động sở giao dịch chứng khoán Các nguyên tắc hoạt động sở giao dịch chứng khoán nằm luật chứng khoán giao dịch chứng khoán nước Nhằm đảm bảo cho quan hệ mua bán diễn cơng khai, bình đẳng hợp lý, chủ thể tham gia vào hoạt động sở giao dịch cần tôn trọng số nguyên tắc sau: * Nguyên tắc đăng ký giao dịch Trong kinh tế nước có hàng trăm ngàn cơng ty với danh mục loại chứng khốn lưu hành đa dạng Vì vậy, sở giao dịch lựa chọn số loại chứng khoán công ty hội đủ tiêu chuẩn định sở giao dịch đề Điều tạo điều kiện để sở giao dịch trung tâm nắm chứng khoán chất lượng cao, chiếm doanh số giao Trang 149 dịch lớn nên có ảnh hưởng mạnh mẽ đến giá chứng khốn kinh tế, từ nhà nước thơng qua sở giao dịch để nắm thơng tin phản ánh tình hình biến động thị trường chứng khoán thực biện pháp quản lý thích hợp Tùy theo tình hình kinh tế, nước có quy định đăng ký vào danh mục hoạt động sở giao dịch, gồm tiêu chuẩn như: số lượng cổ đông, số lượng cổ phiếu, trị giá cổ phiếu, mức lợi nhuận hàng năm * Ngun tắc cơng khai hóa thơng tin Ngun tắc mặt nhằm thực tốt nguyên tắc đăng ký nêu trên, nghĩa sở giao dịch theo dõi công ty đủ điều kiện đưa vào danh mục chứng khoán sở giao dịch loại khỏi danh mục cơng ty khơng cịn đủ tiêu chuẩn Mặt khác, nguyên tắc cung cấp thông tin kịp thời, xác, đảm bảo tính trung thực “trong suốt” thị trường, qua đó, góp phần định giá chứng khốn Thực ngun tắc này, cơng ty tham gia vào sở giao dịch, phải có trách nhiệm cung cấp đầy đủ, xác thơng tin tình hình tài chính, sách phân phối lợi nhuận, phương án kinh doanh danh sách hội đồng quản trị, ban giám đốc…Ngồi ra, luật chứng khốn quy định hình thức chế tài thích hợp công ty cung cấp thông tin giả mạo, sai lệch cơng ty Góp phần thực tốt ngun tắc địi hỏi sở giao dịch cần có phận kiểm toán đội ngũ chuyên gia phân tích chứng khốn có lực nhằm thẩm định đánh giá nguồn thông tin nhằm nâng cao uy tín hoạt động sở giao dịch cao bảo vệ quyền lợi người đầu tư * Nguyên tắc đấu giá chứng khoán thực theo trình tự ưu tiên Đấu giá coi phương pháp định giá cổ điển giao dịch chứng khoán Ngày nay, với tiến khoa học kỹ thuật, đại phận giao dịch chứng khoán sở giao dịch thực phương pháp báo giá dị tìm phịng kinh doanh qua mạng vi tính Tuy nhiên, sở giao dịch chọn số loại chứng khốn có doanh số giao dịch lớn có sức hút nhà đầu tư thị trường để thực đấu giá sàn giao dịch sở giao dịch Điều nhằm mục đích cơng khai tạo bình đẳng hoạt động giao dịch Ngồi ra, kể đến mục đích tạo nên bầu khơng khí sinh động cho sở giao dịch theo nghĩa nguyên thủy – “chợ” – nơi diễn hoạt động mua bán chứng khốn Hàng ngày phịng giao dịch tiếp nhận nhiều lệnh đặt hàng, đó, trước phiên giao dịch lệnh mua bán chứng khoán xếp lại theo nguyên tắc ưu tiên giá, lệnh bán với giá thấp xử lý trước lệnh mua với giá cao xử lý trước Như vậy, lệnh đặt bán xếp theo thứ tự từ giá thấp đến cao lệnh đặt mua xếp thứ từ từ giá cao đến thấp Ngoài nguyên tắc ưu tiên giá trên, nguyên tắc phụ sau áp dụng: Trang 150 - Ưu tiên thời gian: lệnh có mức giá, lệnh đến trước ưu tiên trước - Ưu tiên khách hàng: hai loại khách hàng khách hàng cá nhân khách hàng nhà đầu tư có tổ chức, sở giao dịch ưu tiên cho khách hàng cá nhân trước - Ưu tiên khối lượng: lệnh có khối lượng lớn ưu tiên trước - Ưu tiên ngẫu nhiên: theo nguyên tắc người ta ưu tiên giá, sau lệnh đưa vào hệ thống máy tính xếp cách ngẫu nhiên * Nguyên tắc toán thuận tiện nhanh chóng Do doanh số giao dịch hàng ngày lớn nên phận toán sở giao dịch phải tổ chức hệ thống tốn có hiệu để vừa đảm bảo nhanh chóng, xác lại vừa thuận tiện an toàn Thực nguyên tắc sở giao dịch tận dụng thành tựu khoa học kỹ thuật vào hệ thống tốn: từ hình thức toán trực tiếp đến toán qua hệ thống tiền gửi ngân hàng Và ngày đưa máy điện toán vào toán Hầu hết sở giao dịch trung tâm thực nối mạng toán đến tất sở giao dịch vùng, địa phương, cơng ty chứng khốn ngân hàng thương mại nước, qua góp phần nâng cao hiệu suất toán sở giao dịch 7.4.5 Hệ thống giao dịch Hoạt động giao dịch chứng khoán việc nhà đầu tư tiến hành mở tài khoản để thực ký quỹ tiền chứng khốn cơng ty chứng khốn Sau đó, lệnh khách hàng cơng ty chứng khốn chuyển đến người đại diện cơng ty sàn giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Tại đây, lệnh mua bán thực đấu giá trực tiếp sàn thực ghép lệnh qua mạng giao dịch sở giao dịch Những lệnh thực tiếp tục chuyển sang hệ thống toán lưu ký chứng khoán để hồn tất thủ tục quy trình giao dịch Ngồi giao dịch chứng khốn thơng thường, thị trường chứng khốn người ta cịn mua bán với loại số giá chứng khoán hưởng lợi nhuận từ khoản chênh lệch số giá tăng lên thông qua hợp đồng quyền lựa chọn hợp đồng quyền giao sau Nhà đầu tư Công Thị trường ty thứ cấp chứn g khoá Trang 151 n Hệ thốn g đăng ký than h toán bù Nhà đầu tư có tổ chức Sở giao dịch chứng khoán Nhà đầu tư tư nhân OTC Sơ đồ 7.1: Giao dịch tổng quan thị trường chứng khoán 7.4.6 Hệ thống toán chứng khoán Hệ thống toán khâu quan trọng toàn quy trình giao dịch nhằm đạt mục tiêu hiệu quả, an tồn thị trường Các đối tượng tham gia vào hệ thống toán gồm: (i) Trung tâm lưu ký toán – bù trừ tổ chức đứng cung cấp dịch vụ liên quan đến q trình lưu ký tốn Các thành viên cơng ty chứng khốn ngân hàng thương mại (ii) Ngân hàng định toán tổ chức đảm nhiệm việc ủy thác toán cho giao dịch chứng khoán quản lý trung tâm lưu ký Cơ cấu hệ thống toán gồm: 7.4.6.1 Trung tâm lưu ký chứng khoán Trung tâm hoạt động với chức lưu trữ chứng khoán, từ đó, tạo điều kiện cho trung tâm thực số dịch vụ liên quan đến chứng khoán bảo quản, phân phối cổ tức, trái tức, thực quyền mua cổ phần, bầu cử, bỏ phiếu đại hội cổ đơng… * Hệ thống tốn bù trừ: hoạt động hệ thống gồm việc đối chiếu giao dịch hoàn thành thủ tục bù trừ để in kết quả, chứng từ toán làm sở cho q trình chuyển giao chứng khốn tiền * Đối chiếu giao dịch: trình so khớp chi tiết giao dịch nhằm giảm rủi ro việc tốn khơng thành, bên tham gia có hội điều chỉnh điểm khơng xác kết giao dịch Thời gian đối chiếu ngắn rút ngắn quy trình tốn * Hệ thống bù trừ: bù trừ việc khấu trừ khối lượng mua bán thành viên, kết hàng ngày chuyển sở giao dịch, kết bù trừ chuyển tiếp qua trung tâm *Phương thức toán: hoạt động bù trừ thực qua hai phương pháp bù trừ song phương bù trừ đa phương Trong đó, bù trừ song phương tiến hành hai thành viên bù trừ đa phương cho phép thành viên thực Trang 152 bù trừ toán nhiều giao dịch ngày cho loại chứng khốn với nhiều thành viên khác Vì vậy, bù trừ đa phương áp dụng phổ biến sở giao dịch giới * Hệ thống toán: trung tâm toán vào liệu từ hệ thống bù trừ Trung tâm in báo cáo có liên quan gởi đến thành viên Các thành viên yêu cầu trung tâm thực bút toán chuyển khoản tài khoản trung tâm toán Trên thực tế, hệ thống toán bù trừ thị trường chứng khốn ln ẩn chứa rủi to tiềm ẩn dẫn đến ngưng trệ hoạt động thị trường rủi ro hệ thống máy tính, rủi ro phát sinh từ khả toán thành viên tham gia dây chuyền tốn…Vì vậy, nước thực giải pháp hạn chế rủi ro như: hạn chế giao dịch tín dụng, buộc người đầu tư ký quỹ trước nhập lệnh, quỹ dự phòng từ thành viên tham gia, thông qua tổ chức phi lợi nhuận (Mỹ) với tên gọi công ty bảo vệ người đầu tư chứng khoán nhằm bù đắp thiệt hại cho người đầu tư hỗ trợ công ty chứng khốn có khó khăn tài 7.4.6.2 Hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn Hệ thống nhằm cung cấp thông tin đa dạng phong phú loại chứng khoán diễn biến thị trường Qua giúp cho nhà quản lý vĩ mơ nắm bắt kịp thời tình hình hoạt động thị trường, đặc biệt người đầu tư đưa định đầu tư hướng Thơng tin thị trường chứng khốn chia loại sau: * Căn theo loại chứng khốn bao gồm: - Các thơng tin cổ phiếu như: danh mục cổ phiếu niêm yết, khối lượng giao dịch, thị giá, giá cao nhất, giá thấp nhất, giá đóng cửa, giá mở cửa, số giá… - Các thông tin trái phiếu như: danh mục, khối lượng giao dịch, giá trái phiếu, số giá, lãi suất… - Thông tin loại chứng khoán phái sinh… * Căn vào yếu tố thời gian bao gồm: - Thông tin tổng hợp theo tuần, tháng, quý, năm - Thông tin khứ, thơng tin mang tính dự báo * Căn theo nguồn thông tin cung cấp bao gồm: - Thông tin sở giao dịch cung cấp - Thông tin từ phận tư vấn khách hàng công ty chứng khốn - Thơng tin từ cơng ty định mức tín nhiệm… Trang 153 7.4.6.3 Khung pháp lý thị trường chứng khoán Kinh doanh đầu tư chứng khốn loại hình kinh doanh cao cấp kinh tế thị trường nên luật chơi tinh vi phức tạp so với luật chơi thị trường khác Khung pháp lý thị trường chứng khoán tập trung vào bốn nội dung chủ yếu sau: * Luật liên quan đến việc tạo sân chơi gồm: Quy định phát hành chứng khoán, phương pháp phát hành, đấu thầu chứng khoán, bảo lãnh phát hành… Quy định loại chứng khoán niêm yết Quy định phương pháp định giá, quy tắc giao dịch, chuyển lệnh, toán, lưu ký chứng khoán… * Luật liên quan đến nhà đầu tư tham gia bao gồm nhà đầu tư cá nhân nước, nhà đầu tư có tổ chức cơng ty bảo hiểm, ngân hàng thương mại, quỹ đầu tư… * Luật liên quan đến hoạt động quản lý tổ chức sở giao dịch, công ty chứng khoán * Luật liên quan đến hệ thống giám sát thị trường gồm quy định chức năng, nhiệm vụ quan quản lý nhà nước chứng khoán (Ủy ban chứng khoán), phận giám sát thị trường tập trung phi tập trung, quy định cấp phép, đình chỉ, thu hồi giấy phép kinh doanh chứng khốn 7.5 Vai trị thị trƣờng tài Với hai phận cấu thành chủ yếu thị trường tiền tệ thị trường vốn, thị trường tài thật đóng vai trò quan trọng kinh tế thị trường Thị trường tài trung tâm điều tiết cung nguồn vốn tiền tệ từ nơi thừa đến nơi thiếu: từ phạm vi điều tiết cung cầu vốn ngắn hạn thông qua hoạt động thị trường tiền tệ đến việc cung ứng kịp thời nhu cầu vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp cho dự án phát triển kinh tế xã hội thông qua hoạt động thị trường vốn Thể vai trò thị trường tài nơi đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư, nơi dừng nguồn vốn nhàn rỗi Nói cách khác thị trường tài tạo mơi trường thuận lợi để dung hịa lợi ích kinh tế khác nhau: người vay có điều kiện thu hút vốn người cho vay sinh lời cho lượng tiền tiết kiệm Mặt khác, với xu hướng quốc tế hóa hoạt động thị trường nên thị trường tài ngày không dừng lại phạm vi điều tiết vốn nước mà tham gia vào vận động vốn với nước ngồi Từ quy mơ hoạt động thị trường tài mở rộng phạm vi hoạt động, đa dạng nghiệp vụ hoạt động phong phú với chủ thể tham gia Trang 154 Xuất phát từ chỗ thị trường tài nơi diễn quan hệ mua bán, chuyển nhượng loại chứng khốn, vậy, có mặt thị trường tài tạo điều kiện thuận lợi cho trình chuyển nhượng sở hữu vốn, từ góp phần tăng thêm mời gọi giới đầu tư, lẽ người ta cảm thấy không bị bó buộc phạm vi may rủi hạn hẹp mà dễ dàng chuyển vốn đầu tư thị trường tài so với hình thức đầu tư khác Trong thập niên gần phát triển thị trường tài góp phần không nhỏ chức điều tiết vĩ mô nhà nước q trình điều hịa cung cầu tiền tệ ngăn chặn lạm phát Trên sở thu hút nguồn vốn nhàn rỗi xã hội vào mục tiêu đầu tư ngắn hạn, trung hạn dài hạn, hoạt động thị trường tài giảm khối lượng tiền dư thừa lưu thơng đồng thời góp phần tăng vịng quay đồng vốn Bên cạnh đó, ngân hàng trung ương cịn thơng qua thị trường tài chính, đặc biệt thị trường tiền tệ để vận dụng linh hoạt công cụ điều tiết vĩ mô lãi suất thị trường, lãi suất tái chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở…để thực thi sách tiền tệ nhằm mục đích kiểm sốt lạm phát ổn định tiền tệ Như với vai trị này, thị trường tài tạo khả thuận lợi cho ngân hàng trung ương điều chỉnh giám sát số cung tiền tệ, tín dụng điều kiện kinh tế mở Với vai trò quan trọng nêu xu chuyển sang kinh tế thị trường, chủ trương hình thành thị trường tài Việt Nam Nhà nước đắn Nhìn giới, phát triển cường quốc kinh tế Mỹ, Nhật, khối EC nước khối NIE vùng Châu Á khơng thể bỏ qua đóng góp thị trường tài phát triển Ở nước ta, giai đoạn việc giải nhu cầu vốn cho mục tiêu phát triển kinh tế xã hội vấn đề bách đặt Hiện số lượng tiền tệ tam thời nhàn rỗi tổ chức kinh tế xã hội dân cư cịn lớn, phát triển hoạt động tổ chức tài trung gian với hình thành thị trường tiền tệ, thị trường vốn trở thành yêu cầu cần thiết nhằm phục vụ cho cơng đa dạng hóa phương thức đầu tư, tăng cường hấp dẫn nguồn vốn nước Bên cạnh đó, phát triển thị trường tài yếu tố quan trọng biểu tính hiệu khả tốn hệ thống tài chính, tạo điều kiện cho người vay người cho vay lựa chọn phương án đầu tư sử dụng vốn tiền tệ có hiệu CÂU HỎI ƠN TẬP CHƢƠNG Trình bày sở hình thành thị trường tài chính? Trình bày khái niệm thị trường tài chính? Có cách phân loại thị trường tài chính? Kể tên cách phân loại Trình bày cách phân loại thị trường tài dựa vào hình thức huy động vốn? Trình bày khái niệm thị trường tiền tệ Để phân loại thị trường tiền tệ vào cấu tổ chức, người ta phân loại thị trường tiền tệ gồm loại? Trình bày loại thị trường cách phân loại trên? Trang 155 Liệt kê công cụ thị trường tiền tệ Trình bày cơng cụ chứng tiền gửi, cho ví dụ minh họa? Liệt kê nghiệp vụ thị trường tiền tệ nghiệp vụ vay cho vay ngắn hạn thường diễn đâu? Minh họa cách cho vay hình thức cầm cố chiết khấu chứng từ có giá? Trình bày khái niệm thị trường vốn, cách phân loại thị trường vốn vào cấu tổ chức? Khi dựa vào công cụ tham gia thị trường vốn, người ta phân thành loại thị trường vốn nào? Trình bày sơ lược loại thị trường kể trên? Trình bày loại cổ phiếu thị trường vốn Ví dụ minh họa loại cổ phiếu thị trường vốn? Trình bày chủ thể hoạt động thị trường vốn Kể tên ba số chủ thể mà bạn biết hoạt độn thị trường vốn? 10 Trung tâm lưu ký chứng khốn thực chức gì? Trình bày sơ lược chức Theo bạn thị trường chứng khoán Việt Nam áp dụng phương hức tốn gì? Trang 156 TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Đăng Dờn (2004), Tiền tệ - ngân hàng, Nhà xuất Thống kê Hà nội Nguyễn Minh Kiều (2006), Tiền tệ - ngân hàng, Nhà xuất Thống kê Hà nội Luật doanh nghiệp (2014), Quốc hội Luật tổ chức tín dụng (2010), Quốc hội Dương Thị Bình Minh, Sử Đình Thành (2004), Lý thuyết tài tiền tệ, Nhà xuất Thống kê Hà nội Frederic S.Mishkin, 2001, Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính, Nhà xuất khoa học kỹ thuật, Hà nội Nguyễn Thị Mùi (2001), Lý thuyết tiền tệ ngân hàng, Nhà xuất Xây dựng Hà nội Nguyễn Hữu Tài (2002), Lý thuyết tài tiền tệ, Nhà xuất Thống kê Hà nội Thông tư số 200/2014/TT-BTC việc ban hành chế độ kế toán doanh nghiệp ban hành ngày 22 tháng 12 năm 2014, Bộ Tài 10 Thơng tư số 133/2016/TT-BTC việc hướng dẫn chế độ kế toán doanh nghiệp vừa nhỏ ban hành ngày 26 tháng 08 năm 2016, Bộ Tài 11 Thơng tư số 45/2013/TT-BTC việc hướng dẫn chế độ quản lý, sử dụng trích khấu hao tài sản cố định ban hành ngày 25 tháng 04 năm 2013, Bộ Tài 12 Thông tư số 147/2016/TT-BTC sửa đổi, bổ sung số điều thông tư số 45/2013/TTBTC ban hành ngày 25 tháng 04 năm 2013 việc hướng dẫn chế độ quản lý, sử dụng trích khấu hao tài sản cố định ban hành ngày 25 tháng 04 năm 2013, Bộ Tài 13 Luật Ngân sách Nhà nước số 83/2015/QH13 quy định lập, chấp hành, kiểm toán, toán, giám sát ngân sách nhà nước; nhiệm vụ, quyền hạn quan, tổ chức, đơn vị, cá nhân có liên quan lĩnh vực ngân sách nhà nước ngày 25 tháng năm 2015 14 Quyết định số 231/1999/QĐ-TTg việc phê duyệt điều lệ tổ chức hoạt động quỹ hỗ trợ phát triển ngày 17/12/1999 15 Quyết định số 195/1999/QĐ-TTg việc lập, sử dụng quản lý quỹ hỗ trợ xuất ngày 27/9/1999 ... nhật tài tiền tệ kinh tế thị trường Cụ thể: Chương 1: Những vấn đề tài Chương 2: Tài cơng sách tài khóa Chương 3: Tài doanh nghiệp Chương 4: Tiền tệ lưu thơng tiền tệ Chương 5: Các định chế tài. .. trị tài kinh tế kinh tế thị trường Mục tiêu: Trình bày chất, chức hệ thống tài Trình bày vai trị tài kinh tế thị trường 1.1 Sự đời phát triển tài 1.1.1 Khái niệm tài Hiện nay, nghiên cứu tài. .. thiết với trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ kinh tế Cơ cấu hệ thống tài gồm: - Thị trường tài - Các chủ thể tài – tham gia kiến tạo thị trường - Cơ sở hạ tầng tài hệ thống tài * Thị trường tài Thị