Techcom Securities Phân tích kỹ thuật Hotline: 1800 588 826; cskh@tcbs.com.vn 08/12/2022 09:31 PM www.tcbs.com.vn TTF HOSE Ngàn VND Gỗ Trường Thành Giá cổ phiếu dài hạn 47 Vốn hóa tỷ GTGD tỷ/ngày 1,949 54.6 Giá P/E P/B Cổ tức Giá TCRating NĐTNN % 98.3 3.4 0.0% 4.7 1.9 /5 VNIndex 120giai đoạn TB Động (Giá) 18 Tài Nguyên Cơ Bản ĐC: Đt 747, Khu Phố 7, Uyên Hưng Nhà nước: 0% SL CĐ Giá cổ phiếu năm 42 13 37 32 27 22 17 50000 12 KLGD năm 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017 12/2018 1-tháng candle stick 12/2019 12/2020 12/21 12/2021 03/22 1-tháng RSI ngàn cp 09/22 1-tháng GD NĐT nước 100 80 06/22 1,500 1,000 60 500 40 20 09/11 18/11 29/11 08/12 Doanh thu 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 - -500 09/11 17/11 LN trước thuế 500 60 40 20 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Projection Kế hoạch -40 -60 (Vay - Tiền) /VCSH 0.0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1.0 -1.2 06/12 40% 20% 0% 2020Q22020Q42021Q22021Q42022Q22022Q3 2020Q2 2020Q4 2021Q2 2021Q4 2022Q2 2022Q3 Ngày tồn kho Ngày phải thu 250 300 10% 200 250 200 150 150 100 -10% 50 -20% 2020Q22020Q42021Q22021Q42022Q22022Q3 100 50 2020Q2 2020Q4 2021Q2 2021Q4 2022Q2 2022Q3 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2020Q22020Q42021Q22021Q42022Q22022Q3 2020Q22020Q42021Q22021Q42022Q22022Q3 Vay/EBITDA Vay ngắn hạn/ Vay dài hạn 80.0 2020Q22020Q42021Q22021Q42022Q22022Q3 29/11 Biên lợi nhuận gộp 20% 2020Q22020Q42021Q22021Q42022Q22022Q3 22/11 60% Biên lợi nhuận ròng 0% -20 Doanh thu 200 (1,500) Lợi nhuận sau thuế 15/11 400 (1,000) Kế hoạch 08/11 600 (500) 2017 2018 2019 2020 2021 2022 03/12 800 - Projection 25/11 EBIT/Lãi vay 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 2020Q2 2020Q4 2021Q2 2021Q4 2022Q2 2022Q3 2020Q22020Q42021Q22021Q42022Q22022Q3 Techcom Securities Phân tích tài Hotline: 1800 588 826; cskh@tcbs.com.vn 08/12/2022 09:31 PM Giải thích tiêu tài TTF HOSE Vốn hóa tỷ GTGD tỷ/ngày 1,949 54.6 P/E P/B Giá 1Y Hi/Lo TCRating NĐTNN % Tài Nguyên Cơ Bản 17.2 Ngày cập nhật :30/06/2022 -1.9 /5 3.1 CTCP TĐ Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTF) tiền thân Cty TNHH Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành thành lập năm 2000 chuyển thành công ty cổ phần năm 2003 Lĩnh vực kinh doanh cơng ty sản xuất kinh doanh sản phẩm từ gỗ Sản phẩm cơng ty chia thành nhóm sản phẩm: đồ gỗ nội thất, đồ gỗ ngoại thất, ván sàn gỗ sản phẩm khác gỗ xẻ S4S, chi tiết nhỏ gỗ Gỗ Trường Thành xuất khoảng 85% sản lượng sản phẩm gỗ đến 30 quốc gia toàn giới, cụ thể Châu Âu (Anh, Pháp, Ý, Hà Lan, Tây Ban Nha), Nhật Bản, Hoa Kỳ, Úc Đối với thị trường nước,cơng ty trì mạng lưới Đại lý cấp cửa hàng tự doanh Đà Nẵng, Nha Trang, Buôn Ma Thuột, Đà Lạt, Thành phố Hồ Chí Minh, Bình Dương, Bình Phước, Vũng Tàu Long Xuyên Ngày 18/02/2008, TTF thức giao dịch Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Gỗ Trường Thành Năm - VNDbn 2017 SL Cổ phiếu (tr) 215 PE 283.0 EPS (đ/cp) 26 PB 3.7 BVPS (đ/cp) 1,993 EV/EBITDA 13.5 ROE 1% Biên LN gộp 20% Biên LN hoạt động 11% Biên LN ròng 1% Doanh thu/Tài sản 0.3 (Vay - Tiền)/VCSH 0.9 Vay NH/Vay DH 0.8 EBIT/Lãi vay 1.1 Vay/EBITDA 4.8 Ngày phải thu 213 Ngày tồn kho 541 Capex/TSCĐ 5% Doanh thu 1,363 % tăng trưởng EBITDA 188 Lợi nhuận sau thuế 11 % tăng trưởng Tiền & ĐT NH 154 Phải thu KH 797 Hàng tồn kho 1,613 Tổng tài sản 4,166 Vay ngắn hạn 396 Vay dài hạn 500 Tổng vay 896 Tổng nợ 3,338 Vốn CSH 828 Cân đối vốn TDH 526 Free CashFlow 102 Cổ đông lớn CTCP Xây dựng U&I (9.3%) Nguyễn Thị Xuân (5.7%) Võ Trường Thành (5.4%) PYN Elite Fund (Non-UCITS) (5.2%) Phương Xuân Thụy (5%) CTCP SAM Holdings (3.5%) Khác (65.8%) 2018 215 -1.9 -1,739 12.8 254 -1.5 -155% -40% -83% -68% 0.3 13.8 0.4 -10.1 -0.8 236 334 4% 1,045 -23% -822 -715 229 552 1,056 2,780 138 363 501 2,760 20 23 -334 TTF 98.3 3.4 4.7 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Ng chốt Năm Cổ tức Đợt 05/04/2010 311 311 411 411 411 411 411 411 2009 10% Cả năm -1.2 82.8 -640.1 44.1 31.2 22.2 21.2 19.5 18/06/2009 2008 10% Cả năm 11/06/2008 -2,182 74 -21 107 152 213 223 244 2007 10% Đợt -2.4 -5.6 9.9 3.2 2.9 2.6 2.3 2.1 -1,088 -1,105 1,358 1,466 1,617 1,830 2,054 2,297 -1.5 19.1 141.4 28.9 17.8 11.9 10.4 9.0 523% -7% -17% 8% 10% 12% 11% 11% -76% 22% 17% 18% 19% 20% 20% 20% Vị doanh nghiệp -107% 6% -1% 0% 1% 2% 2% 2% TTF có 11 nhà máy với tổng diện tích -124% 3% -1% 2% 2% 3% 3% 2% 200.000 m2, tổng công suất đạt 220 0.3 0.6 0.6 0.8 0.8 0.9 1.0 1.0 - 250 containers/tháng TTF tham gia cung cấp nội ngoại thất gỗ cho dự -0.4 -0.7 -0.5 -0.4 -0.3 -0.2 -0.2 -0.1 án tiêu biểu như: Vincom Luxury Nha 0.4 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 Trang, Vinpearl Empire Condotel, Vincom -6.7 0.6 -0.2 0.3 6.5 14.5 16.7 19.2 Plaza Hà Tĩnh, Vincom Luxury Đà Nẵng -0.8 3.9 6.8 0.7 0.4 0.3 0.3 0.2 Cty 30 doanh nghiệp 259 145 121 95 85 73 64 64 có thương hiệu Chính Phủ chọn 236 262 235 200 200 200 170 160 vào Chương trình Thương hiệu Quốc gia Cty xuất khoảng 85% sản 26% 26% 27% 28% 36% 31% 29% 29% lượng sản phẩm gỗ đến 30 quốc 721 1,214 1,607 2,250 2,700 3,105 3,571 4,106 gia toàn giới, cụ thể Châu Âu -31% 68% 32% 40% 20% 15% 15% 15% (Anh, Pháp, Ý, Hà Lan, Tây Ban Nha), -635 129 40 57 93 138 159 183 Nhật Bản, Hoa Kỳ, Úc Cty nằm -897 31 -9 44 62 88 92 100 TOP nhà sản xuất - xuất hàng 25% 41% 40% 5% 9% đầu Việt Nam, sở hữu 11.500 rừng trồng Cty có 30 điểm bán hàng 230 84 264 228 223 152 164 140 toàn quốc, đối tác Vingroup 472 493 571 600 657 585 672 773 cty bất động sản lớn khác 583 782 934 1,088 1,308 1,414 1,247 1,633 nhiều cơng trình xây dựng 2,146 2,241 2,838 3,042 3,487 3,615 3,733 4,420 131 507 29 29 29 29 29 29 363 11 11 11 11 11 11 494 507 40 40 40 40 40 40 2,777 2,826 2,383 2,543 2,925 2,965 2,992 3,579 -632 -585 455 499 562 649 741 841 -811 -1,268 -252 -252 -289 -302 -322 -359 -425 95 -59 -40 -3 -65 16 -19 Công ty Peers Vốn hóa PE PB ROE BiênLNRVay/VSH Div.Yld% (100%) CÔNG TY CỔ PHẦN TRƯỜNG THÀNH TTF XANH 1,949 98.3 3.4 28% 1% 0.1 0% (100%) CÔNG TY CỔ PHẦN LÂM NGHIỆP TopTRƯỜNG 100 19,484 THÀNH 10.3 1.6 16% 23% 0.9 0% (97%) CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ CỤM Ngành CÔNG NGHIỆP 772 TRƯỜNG 7.9 THÀNH 0.9 - EA HLEO 11% 5% 0.4 5% (97%) CÔNG TY CỔ PHẦN TRỒNG RỪNG ACGTRƯỜNG4,727 THÀNH 7.9 1.2 15% 14% 0.3 7% (90%) Chế biến Gỗ Trường Thành M’Drak TTF 1,949 98.3 4.2 4% 1% 5.0 0% (85%) Nông - Lâm - Công nghiệp Trường VIFAn 4,375 9.8 0.9 9% 25% 0.1 5% (78%) CÔNG TY CỔ PHẦN TRƯỜNG THÀNH DLG 772 -1.9 0.4 -20% -30% 2.3 0% Techcom Securities Báo cáo quý Hotline: 1800 588 826; cskh@tcbs.com.vn 08/12/2022 09:31 PM Giải thích tiêu tài TTF Gỗ Trường Thành Quý - VNDbn Thông số Biên LN gộp Biên LN hoạt động Biên LN ròng ROE (Vay - Tiền)/VCSH Tổng nợ/VCSH Vay NH/Vay DH EBIT/Lãi vay Vay/EBITDA Tài sản NH/Nợ NHạn Ngày phải thu Ngày tồn kho Capex/Doanh thu Cân đối vốn TDH Kết kinh doanh Doanh thu QoQ % YoY % Giá vốn bán hàng Lợi nhuận gộp Chi phí hoạt động LN hoạt động KD Chi phí lãi vay LN trước thuế LN sau thuế QoQ % YoY % Bảng cân đối kế toán Tài sản ngắn hạn Tiền & tương đương Đầu tư ngắn hạn Phải thu KH Hàng tồn kho Tài sản dài hạn Phải thu dài hạn Tài sản cố định Tổng tài sản Tổng nợ Vay & nợ ngắn hạn Phải trả người bán Vay & nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Vốn điều lệ Lưu chuyển tiền tệ Từ HĐ Kinh doanh Từ HĐ Đầu tư Vay cho WC (=I+R-P) Capex HOSE Vốn hóa tỷ GTGD tỷ/ngày 1,949 54.6 P/E P/B Giá 1Y Hi/Lo 17.2 -3.1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 55% 41% 16% 344% -0.7 -4.9 0.4 4.2 -1.1 0.6 196 241 11% -780 18% 4% 5% 124% -0.8 -4.9 0.4 0.3 -1.7 0.6 160 255 11% -776 8% -6% -8% -9% -0.7 -4.9 0.4 -0.9 3.9 0.6 146 266 3% -798 12% -5% -13% 2% -0.7 -4.7 43.5 -0.7 3.6 0.5 140 258 22% -1,322 98.3 22% 4% 9% 4% -1.0 -5.5 53.2 -1.0 22.4 0.6 135 248 4% -1,316 3.4 22% 7% 0% 7% -1.1 -5.6 62.5 0.9 19.8 0.6 118 244 -1% -1,293 4.7 11% 2% 1% 10% -0.5 5.1 2.6 0.4 3.3 0.9 112 224 1% -271 14% 4% 3% 162% -0.3 4.9 1.6 1.0 2.7 0.8 97 199 5% -373 Tài Nguyên Cơ Bản TCRating NĐTNN % 1.9 /5 2022Q2 13% 0% -1% 27% -0.3 5.5 4.2 -0.1 3.0 1.3 109 171 1% 490 http://www.truongthanh.com Năm TL 2015 SL NV 2022Q3 Tên & chức vụ 21% 3% 1% 28% -0.5 5.6 5.2 0.6 3.6 1.3 98 170 6% 484 4,016 Sở hữu Võ Trường Thành 2.0% Liam Pius Cully (TV HĐQT) 0.3% Diệp Thị Thu 1.0% Tạ Văn Nam 0.0% Ngô Thị Hồng Thu 0.1% Hồ Thị Minh Thảo (TV HĐQT) 0.0% Hồ Thị Minh Thảo (KT trưởng) 0.0% Huỳnh Phú Quốc 0.0% Nguyễn Đình Nghĩa (TV HĐQT) 0.0% Nguyễn Đặng Đình Nguyên (TBan KS) 0.0% Cty kiểm toán Năm ERNST & YOUNG VIỆT NAM 2021 ERNST & YOUNG VIỆT NAM 2020 ERNST & YOUNG VIỆT NAM 2019 ERNST & YOUNG VIỆT NAM 2018 Tin tức 304 -136 168 -43 125 30 41 49 248 -18% 408 65% 312 -23% 438 40% 44% -341 96 -78 19 -18 48 41 -16% 342 -22% 38% -269 74 -51 23 25 -97% -91% 548 60% 34% -486 62 -52 10 26 493% - 536 -2% 72% -461 75 -55 20 20 18 15 125% - 623 16% 42% -542 81 -84 -3 22 -14 -4 - 357 -43% 4% -284 73 -61 12 20 2 99% -203 45 -35 27 13 -73% -376 32 -58 -26 27 -30 -31 - -276 36 -52 -16 23 -39 -40 28% 1,235 68 45 546 701 959 21 363 2,194 2,754 140 258 363 -559 3,112 1,259 62 18 516 774 943 21 368 2,202 2,772 146 258 363 -570 3,112 1,319 76 479 781 952 389 2,271 2,853 144 253 363 -582 3,112 1,597 115 462 805 742 417 2,339 2,963 557 255 13 -624 3,112 1,692 75 496 923 805 418 2,497 3,051 613 328 12 -554 3,112 1,762 133 457 914 783 372 2,544 3,097 721 255 12 -552 3,112 2,021 128 123 530 905 771 375 2,792 2,335 30 277 12 457 4,112 1,886 177 15 528 890 893 374 2,779 2,306 26 259 17 474 4,112 1,944 158 48 727 726 1,041 367 2,986 2,526 40 337 10 460 4,112 2,001 253 52 655 737 1,050 373 3,051 2,588 50 277 10 462 4,112 -92 25 989 32 -20 29 1,031 28 -6 1,007 13 44 -65 1,011 68 -114 -5 1,090 16 -27 -23 1,116 -4 -153 -119 1,158 -10 -60 1,159 24 29 -54 1,116 250 -164 1,116 23 •25/11/22-Giải trình việc cổ phiếu tăng trần phiên liên tiếp •19/11/22-Hơn năm tham gia giải cứu Gỗ Trường Thành, ông Mai Hữu Tín lần đăng ký mua cổ phiếu, số lượng 10 triệu đơn •18/11/22-Chủ tịch HĐQT đăng ký mua 10 triệu CP •31/10/22-Ơng Mai Hữu Tín tun bố “ qua điểm hoà vốn bước vào tăng trưởng”, song lãi tháng giảm 35%, đạt 10% tiêu •31/10/22-Giải trình biến động KQKD q 3/2022 so với kỳ năm trước •31/10/22-Giải trình khắc phục tình trạng chứng khốn bị cảnh báo •31/10/22-Gỗ Trường Thành () lỗ q III nhờ doanh thu tài lợi nhuận khác •06/10/22-Bổ sung thơng tin trình bày thuyết minh BCTC năm 2021 kiểm toán •26/09/22-Gỗ Trường Thành () bị xử phạt cơng bố thơng tin sai lệch số liệu báo cáo tài •06/09/22-Thông báo việc giữ nguyên diện cảnh báo cổ phiếu •30/08/22-Giải trình BCTC bán niên sốt xét năm 2022 so với kỳ năm trước Giao dịch CĐ nội •01/04/22-CĐNB mua 1,500,000cp •01/12/21-CĐNB mua 537,000cp •04/11/21-CĐNB mua 1,000,000cp •10/10/19-CĐ/NLQ CĐ sáng lập mua 60cp •27/06/19-CĐNB mua 307,802cp •16/08/16-CĐNB bán 6,984,420cp •03/08/16-CĐ/NLQ CĐ sáng lập bán 100,790cp •21/07/16-CĐNB bán 1,310cp •25/03/16-CĐNB bán 41,280cp •28/12/15-CĐNB bán 70,000cp Techcom Securities Phân tích Bridge Hotline: 1800 588 826; cskh@tcbs.com.vn 08/12/2022 09:31 PM Giải thích tiêu tài TTF HOSE Gỗ Trường Thành Vốn hóa tỷ GTGD tỷ/ngày 1,949 54.6 P/B Giá 1Y Hi/Lo 98.3 3.4 4.7 17.2 -3.1 Tài Nguyên Cơ Bản TCRating NĐTNN % 1.9 /5 Thay đổi vốn lưu động (-1Y) Phân tích lợi nhuận 500 P/E ĐC: Đt 747, Khu Phố 7, Uyên Hưng Nhà nước: 0% SL CĐ Thay đổi vốn lưu động YTD 400 400 200 300 200 -200 100 -400 - -600 -800 (100) -1,000 VLĐ đầu kỳ 400 Dòng tiền tự (-2Y) Dòng tiền tự (-1Y) 300 Δ phải thu Dòng tiền tự YTD Δ tồn kho 100 Thay đổi Nợ vay ròng (-1Y) 400 -200 200 -300 -500 (400) -700 100 -100 -200 -300 -400 Dòng tiền (-2Y) Dòng tiền (-1Y) VLĐ cuối kỳ Thay đổi Nợ vay ròng YTD (200) -600 200 Δ phải trả - -400 300 Δ tồn kho 1,000 -100 400 Δ phải thu 600 500 VLĐ đầu kỳ 800 200 600 Δ phải trả Dòng tiền (YTD) ... tiêu tài TTF HOSE Vốn hóa tỷ GTGD tỷ/ngày 1,949 54.6 P/E P/B Giá 1Y Hi/Lo TCRating NĐTNN % Tài Nguyên Cơ Bản 17.2 Ngày cập nhật :30/06/2022 -1.9 /5 3.1 CTCP TĐ Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTF) tiền... -1% 0% 1% 2% 2% 2% TTF có 11 nhà máy với tổng diện tích -124% 3% -1% 2% 2% 3% 3% 2% 200.000 m2, tổng công suất đạt 220 0.3 0.6 0.6 0.8 0.8 0.9 1.0 1.0 - 250 containers/tháng TTF tham gia cung... 0.4 -10.1 -0.8 236 334 4% 1,045 -23% -822 -715 229 552 1,056 2,780 138 363 501 2,760 20 23 -334 TTF 98.3 3.4 4.7 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Ng chốt Năm Cổ tức Đợt 05/04/2010 311 311