CÁC THƯỚC ĐO LÃI SUẤT

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI YÊU CẦU CHUNG Nắm vững khái niệm lãi suất, lãi suất hồn vốn, lợi tức Tính toán thành thạo thước đo lãi suất Phân biệt lãi suất lợi tức, ý nghĩa vấn đề Hiểu vận dụng lý thuyết lượng cầu tài sản TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Định nghĩa lãi suất Là chi phí bỏ cho việc vay tiền Là giá quyền sử dụng tiền Luôn gắn liền với thời gian khoản tiền vay Được thể tỉ lệ % VD: Lãi suất tiền gửi NH loại tháng 9%/Năm TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI CÁC THƯỚC ĐO LÃI SUẤT Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực tế: + Sự chênh lệch thời điểm vay thời gian hoàn trả + Sự biến động giá + Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa điều chỉnh theo lạm phát TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI CÁC THƯỚC ĐO LÃI SUẤT Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực tế: Cơng thức:ir = id – πe Trong đó: ir Lãi suất thực id Lãi suất danh nghĩa πe Lạm phát dự tính TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI CÁC THƯỚC ĐO LÃI SUẤT  Giá trị PV:  Khái niệm: PV khoản tiền tương lai số tiền mà đem vay ngày hôm nay, với lãi suất hành, tích lũy thành số tiền tương lai TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI CÁC THƯỚC ĐO LÃI SUẤT Công thức tính PV: -Hồn vốn vào năm cụ thể: F Pv = (1 + r ) n Trong đó: F: Số tiền tương lai PV: Giá trị r: lãi suất hành/năm n: Số năm TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI CÁC THƯỚC ĐO LÃI SUẤT Cơng thức tính PV: -Hồn vốn dần năm: PV = PV1 + PV2 +PV3+……+PVn Fn F1 F2 + + + PV = + r (1 + r ) (1 + r ) n Trong đó: PV1… PVn : Giá trị năm 1…n F1 .Fn: Khoản thu năm 1… năm n r: Lãi suất hành n: Số năm thu hồi vốn TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI LÃI SẤT HOÀN VỐN  Lãi suất hoàn vốn i  Khái niệm: Là lãi suất làm cân giá trị khoản tiền  Tính lãi suất hồn vốn cho số cơng cụ nợ : +Vay đơn: -Hình thức cung cấp cho người vay khoản tiền vốn Số vốn trả cho người vay + khoản lãi vào ngày mãn hạn - i r TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Lãi suất hồn vốn cho số cơng cụ nợ +Vay hồn trả cố định: -Khoản tiền vay trả khoản tiền năm -Đã bao hàm phần tiền gốc lãi - i tính cơng thức TV = F F F + + + + i (1 + i ) (1 + i ) n Trong đó: TV Tồn khoản tiền vay n: Số năm phải trả F: Số tiền trả cố định hàng năm i: Lãi suất hoàn vốn TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Lãi suất hoàn vốn cho số công cụ nợ + Vay phát hành trái phiếu: C C C+F Pb = + i + (1 + i ) + + (1 + i ) n Trong đó: Pb: Giá hơm trái phiếu C: Tiền trả cố định hàng năm F: Mệnh giá n: Số năm TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI CÁC THƯỚC ĐO CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT Trái khoán chiết khấu-Trái khoán giảm giá: +Được mua với giá thấp mệnh giá, mệnh giá hoàn trả vào ngày mãn hạn F − Pd + Cơng thức i = Pd Trong đó: F Mệnh giá Pd: Giá hơm trái khốn chiết khấu TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Lãi suất hoàn vốn hành Là lãi suất xấp xỉ với lãi suất hoàn vốn Phản ánh xu hướng biến động lãi suất hoàn vốn Đơn giản tính tốn Cơng thức ic = C Pd Trong đó: ic: Lãi suất hồn vốn hành Pd: Giá trái khoán coupon C: Tiền trả cố định hàng năm TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Phân biệt Lãi suất Lợi tức Công thức tính RET: RET = (C + g)/Pt RET = ic+ g/Pt Trong đó: RET: Lợi tức ic: Lãi suất C: Khoản trả cố định hàng năm Pt: Giá trái phiếu thời điểm t Pt+1: Giá trái phiếu thời điểm t+1 g = P t+1 – Pt: Mức lợi vốn TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Phân biệt Lãi suất Lợi tức Khảo sát ví dụ Tr 40 học liệu số Nhà ĐT mua TP: Mệnh giá: 10 tr Giá mua: 10 tr LS TP 10% Sau năm nhà ĐT bán với giá 12 tr Khoản lợi thu nhà ĐT ? TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Phân biệt Lãi suất Lợi tức  Tình cụ thể: Bài tập 11 tr 75 HLBB số Trái phiếu công ty A có LS 10% Mệnh giá 10 tr Bán SGDCK với giá 6,25 tr a Tính lãi suất hành RET b Nếu lãi suất giảm cịn 8% giá bán trái phiếu RET bao nhiêu? TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Tương quan Lãi suất Lợi tức     RET = r Pt+1 = Pt RET > r Pt+1 >Pt RET