kinh te tien te ngan hang tran thi van anh bai 2 thuoc do lai suat cuuduongthancong com

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHQGHN KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÔN KINH TẾ HỌC TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG BÀI CÁC THƯỚC ĐO CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT GVGD: TS Trần Thị Vân Anh CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt YÊU CẦU CHUNG Nắm vững khái niệm lãi suất, lãi suất hồn vốn, lợi tức Tính tốn thành thạo thước đo lãi suất Phân biệt lãi suất lợi tức, ý nghĩa vấn đề nghiên cứu 1-2 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ĐỊNH NGHĨA LÃI SUẤT - Là chi phí bỏ cho việc vay tiền - Là giá quyền sử dụng tiền - Luôn gắn liền với thời gian khoản tiền vay - Được thể tỉ lệ % VD: Lãi suất tiền gửi NH loại tháng 8%/Năm CuuDuongThanCong.com 1-3 https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Căn vào tính chất khoản vay a) Lãi suất tiền gửi NH b) Lãi suất tín dụng NH c) Lãi suất chiết khấu d) Lãi suất tái chiết khấu e) Lãi suất liên NH f) Lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 1-4 PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Căn vào tính linh hoạt lãi suất a) Lãi suất cố định b) Lãi suất linh hoạt Căn vào loại tiền cho vay a) Lãi suất nội tệ b) Lãi suất ngoại tệ 1-5 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Căn vào nguồn tín dụng a) Lãi suất nước b) Lãi suất quốc tế Căn vào giá trị thực tiền lãi a) Lãi suất danh nghĩa b) Lãi suất thực 1-6 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT DANH NGHĨA & LÃI SUẤT THỰC - Quan hệ lãi suất thực lãi suất danh nghĩa phản ánh phương trình Fisher Cơng thức: ir = i n – π e Trong đó: ir Lãi suất thực in Lãi suất danh nghĩa πe Lạm phát dự tính 1-7 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT DANH NGHĨA & LÃI SUẤT THỰC 1-8 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt GÍA TRỊ HIỆN TẠI Khái niệm: PV khoản tiền tương lai số tiền mà đem cho vay ngày hơm nay, với lãi suất hành, tích lũy thành số tiền tương lai 1-9 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt GÍA TRỊ HIỆN TẠI Cơng thức tổng qt tính PV F PV = (1 r) n → F = PV x (1+r)n Trong đó: F: Số tiền tương lai PV: Giá trị r: lãi suất hành/năm n: Số năm CuuDuongThanCong.com 1-10 https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU COUPON Cơng thức: i tính công thức Pb = C C i (1 i) C F (1 i) n + Pb: Giá hôm trái phiếu + C: Tiền trả cố định hàng năm + F: Mệnh giá + n: Số năm 1-24 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU COUPON Đặc điểm a) Khó tính b) Trước phải dùng bảng cho trước (Bảng 2, tr 34 GT) c) Hiện nay: sử dụng hỗ trợ tin học 1-25 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU COUPON Nhận xét a) Giá bán TP hôm = mệnh giá LSHV = LS coupon b) LSHV > LS coupon giá bán TP < mệnh giá c) Giá bán TP tỷ lệ nghịch với LSHV 1-26 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU CONSOL Khái niệm: trái phiếu coupon đặc biệt Đặc điểm: a) Có số năm mãn hạn N = ∞ b) Giá trái phiếu PC 1-27 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt C C i (1 i) C (1 i) n 1-28 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU CHIẾT KHẤU Khái niệm a) Cung cấp khoản vay (F)  mệnh giá b) Thanh toán lãi trước c) Bán với giá Pd ln nhỏ F Cơng thức tính Pd = F/(1+i) hay i = (F – Pd)/Pd (>0) Trong đó: F: mệnh giá, Pd: giá hơm trái phiếu Đặc điểm a) Dễ tính b) Thường có N = 1 1-29 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HỒN VỐN Lãi suất hồn vốn số cơng cụ nợ thị trường tài cho thấy mối quan hệ giá trị hôm với lãi suất Khi lãi suất tăng giá trái phiếu giảm ngược lại 1-30 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HOÀN VỐN HIỆN HÀNH Khái niệm (iC) • Là lãi suất xấp xỉ LSHV (i) • Tính cho trái phiếu Coupon • Sử dụng cơng thức tính trái phiếu Consol Cơng thức tính  iC = C/Pb ic: Lãi suất hoàn vốn hành Pb: Giá trái phiếu coupon C: Tiền trả cố định hàng năm CuuDuongThanCong.com 1-31 https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HOÀN VỐN HIỆN HÀNH Đặc điểm • Phản ánh hướng diễn biến (i) • Tính xấp xỉ phụ thuộc: • • Kỳ hạn trái phiếu • Giá bán trái phiếu LSHV hành tỷ lệ nghịch với giá TP 1-32 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÊN CƠ SỞ CHIẾT KHẤU Khái niệm (id) • Là lãi suất xấp xỉ LSHV (i) • Tính cho trái phiếu chiết khấu • Theo phương pháp tính giảm Cơng thức tính idb = [(F – Pd)/F] x 360/số ngày tới đáo hạn idb = LSHV sở chiết khấu Pd = giá mua TPCK; F = mệnh giá TPCK CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 1-33 LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÊN CƠ SỞ CHIẾT KHẤU Đặc điểm • Phản ánh hướng diễn biến (i) • Tính xấp xỉ phụ thuộc - Kỳ hạn trái phiếu - Giá bán trái phiếu • LSHV sở chiết khấu tỷ lệ nghịch với giá TP 1-34 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN BIỆT LÃI SUẤT & LỢI TỨC Ví dụ: Trái phiếu coupon mệnh giá 1000 $, lãi suất coupon 10%, mua với giá 1000 $, giữ lại năm bán với giá 1200$ Tính tỷ lệ lợi tức? Lợi tức thu = LS trái phiếu + chênh lệch giá TP = 1000 x 10% + (1200 – 1000) = 300 $ = 30% > 10 % (LS Coupon) 1-35 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN BIỆT LÃI SUẤT & LỢI TỨC - Cơng thức tính tỷ lệ lợi tức (RET): RET = ic + g - Trong đó: RET: Lợi tức ic: Lãi suất hoàn vốn hành = C/Pt C: Khoản trả cố định hàng năm Pt: Giá trái phiếu thời điểm t Pt+1: Giá trái phiếu thời điểm t+1 g = (P t+1 – Pt)/Pt: Mức lợi vốn CuuDuongThanCong.com 1-36 https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN BIỆT LỢI TỨC & LÃI SUẤT Quan hệ Lợi tức Lãi suất  RET = r Pt+1 = Pt  RET > r Pt+1 > Pt  RET < r Pt+1 < Pt  RET < 1-37 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN BIỆT LỢI TỨC & LÃI SUẤT Nhận xét:  RET thường xuyên có khác biệt với r  Vai trị thơng tin với nhà ĐTCK  Thời hạn trái phiếu thời hạn lưu giữ trái phiếu  Thời hạn độ rủi ro trái phiếu  Chú ý ic cơng thức tính RET 1-38 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... thực in Lãi suất danh nghĩa πe Lạm phát dự tính 1-7 CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt LÃI SUẤT DANH NGHĨA & LÃI SUẤT THỰC 1-8 CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt... Lãi suất = 10%/năm Tìm P2 P2 = P1 /(1+r) = 1/(1+0,1) = 0,91 triệu VND 1-11 CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt GÍA TRỊ HIỆN TẠI Ví dụ Một nhà kinh doanh muốn mua cỗ máy thuê... khơng? PV = PV1 + PV2 + …PV20 = 1/(1,1) + 1/(1,1 )2 +…+ 1/(1,1 )20 = 9,4 triệu USD 1-14 CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt GÍA TRỊ HIỆN TẠI • Giá trị giá trị tương lai bị chiết khấu