Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).

Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -*** - i LUẬN VĂN THẠC SỸ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CHO VAY GIAO DỊCH KÝ QUỸ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM (BSC) Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng PHẠM THỊ THỦY Hà Nội - 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -*** - LUẬN VĂN THẠC SỸ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CHO VAY GIAO DỊCH KÝ QUỸ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM (BSC) Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã ngành: 8340201 Họ tên học viên: Phạm Thị Thủy Người hướng dẫn: TS Nguyễn Đình Đạt Hà Nội - 2022 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sỹ với đề tài “Nâng cao hiệu hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC)” kết trình học tập nghiên cứu riêng Những số liệu thông tin thống kê tài liệu sử dụng phục vụ cho mục đích nghiên cứu luận văn thu thập trích dẫn từ nguồn tin đáng tin cậy, tính xác cao Việc phân tích số liệu đánh giá doanh nghiêp nói riêng thị trường nói chung thực dựa tinh thần khách quan đảm bảo tính trung thực ii LỜI CẢM ƠN Sau khoảng thời gian nghiên cứu nghiêm túc, đến hoàn thành luận văn để bảo vệ tốt nghiệp theo kế hoạch trường Đại học Ngoại Thương Để hồn thành khóa luận tốt nghiệp này, tơi xin gửi lời cảm ơn ơn sâu sắc đến Giảng Viên TS Nguyễn Đình Đạt tận tình hướng dẫn suốt q trình thực Luận Văn Tơi thật chân thành cảm ơn quý Thầy, Cô khoa đào tạo sau đại học Khoa Tài Chính Ngân Hàng, trường Đại Học Ngoại Thương tận tình bảo truyền đạt kiến thức thời gian học tập, nghiên cứu Tôi xin gửi lời cảm ơn tới Ban giám đốc Cơng ty cổ phần chứng khốn Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam (BSC) cho phép, tạo điều kiện thuận lợi để tơi xếp hoàn thành đề tài nghiên cứu tại cơng ty Cuối cùng, tơi xin kính chúc q Thầy, Cô dồi sức khỏe thành công nghiệp cao q Đồng kính chúc Cơng ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam (BSC) phát triển bền vững Trân trọng cảm ơn! Học Viên: Phạm Thị Thủy iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ vii TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN ix PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HOẠT ĐỘNG GIAO KỊCH KÝ QUỸ TẠI CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Khái niệm Cơng ty chứng khốn 1.2 Đặc điểm vai trị của cơng ty chứng khốn 1.2.1 Đặc điểm 1.2.2 Vai trò 10 1.3 Nghiệp vụ của Cơng ty chứng khốn 11 1.3.1 Nghiệp vụ môi giới 11 1.3.2 Nghiệp vụ tự doanh 11 1.3.3 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành 12 1.3.4 Nghiệp vụ khác 12 1.4 Khái niệm vai trò của giao dịch ký quỹ 13 1.4.1 Khái niệm giao dịch ký quỹ 13 1.4.2 Vai trò nhà đầu tư 13 1.4.3 Vai trị cơng ty chứng khoán 14 1.4.4 Vai trị thị trường chứng khốn 15 1.5 Quy trình quy định hoạt động giao dịch ký quỹ 16 1.5.1 Quy trình hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ 16 1.5.2 Một số quy định giao dịch ký quỹ 20 1.6 Một số yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ 23 1.6.1 Yếu tố khách quan 23 1.6.2 Yếu tố chủ quan 23 1.7 Một số tiêu chí đánh giá hiệu hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ 25 iv 1.7.1 Số lượng tài khoản tham gia giao dịch ký quỹ 25 1.7.2 Dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ 25 1.7.3 Giá trị giao dịch cơng ty chứng khốn 25 1.7.4 Chi phí huy động vốn phục vụ sử dụng hoạt động giao dịch ký quỹ 26 1.7.5 Quản lý rủi ro nợ xấu hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ 26 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH KÝ QUỸ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM 28 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam 28 2.1.1 Bối cảnh chung thị trường chứng khoán Việt Nam 28 2.1.2 Hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ thị trường chứng khoán Việt Nam 34 2.1.3 Sơ lược q trình phát triển cơng ty BSC 38 2.1.4 Cơ cấu tổ chức công ty BSC 42 2.2 Thực trạng hoạt động giao dịch ký quỹ tại cơng ty cổ phần chứng khốn ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam 42 2.2.1 Đánh giá quy mô tài sản hoạt động kinh doanh công ty BSC so với cơng ty chứng khốn khác 42 2.2.2 Tình hình tài cơng ty BSC 56 2.2.3 Đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh doanh thu hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ công ty BSC 59 2.3 Đánh giá yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động giao dịch ký quỹ tại công ty cổ phần chứng khoán ngân hàng thương mại phát triển Việt Nam 65 2.3.1 Lợi thương hiệu 65 2.3.2 Lợi khách hàng 66 2.3.3 Lợi nguồn vốn 66 2.4.1 Hạn chế nguồn vốn 66 2.4.2 Hạn chế sách margin sách sản phẩm 67 2.4.3 Hạn chế mặt công nghệ 69 v 2.4.4 Hạn chế khách quan 70 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH GIAO DỊCH KÝ QUỸ TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM (BSC) 72 3.1 Định hướng phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ tại công ty BSC 72 3.1.1 Định hướng phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ công ty BSC 72 3.2 Giải pháp phát triển giao dịch giao dịch ký quỹ tại công ty BSC 73 3.2.1 Tăng quy mô vốn cho vay, điều chỉnh lãi suất linh hoạt nhằm thu hút khách hàng giao dịch ký quỹ 73 3.2.2 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực nhằm tư vấn, hỗ trợ khách hàng thực giao dịch ký quỹ hiệu 74 3.2.3 Cải tiến chất lượng dịch vụ, đề cao tính đảm bảo an toàn cho khách hàng 76 3.2.4 Hiện đại hóa cơng nghệ hỗ trợ cho giao dịch ký quỹ 77 3.2.5 Tăng cường hệ thống quản lý rủi ro hoạt động giao dịch ký quỹ 78 3.3 Một số kiến nghị đối với quan quản lý nhà nước 80 3.3.1 Hoàn thiện khung pháp lý, đề lộ trình cụ thể đối hoạt động giao dịch ký quỹ 80 3.3.2 Quản lý rủi ro để phát triển thị trường chứng khoán bền vững 80 3.3.3 Tăng cường minh bạch thông tin 81 3.3.4 Thường xuyên tra, giám sát xử lý nghiêm vi phạm 82 KẾT LUẬN 83 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 84 vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Nguyên nghĩa BCTC Báo cáo tài BLĐ Ban Lãnh Đạo BSC CTCK Cơng ty chứng khốn GDKQ Giao dịch ký quỹ HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh LCK Luật Chứng khốn MARGIN Giao dịch ký quỹ 10 NĐT Nhà đầu tư 11 P DVCK Phịng Dịch vụ chứng khốn 12 P PTSP Phòng Phát triển sản phẩm 13 P QTRR Phòng Quản trị rủi ro 14 P TVĐT Phòng Tư vấn đầu tư 15 QLRR Quản lý rủi ro 16 SGDCK Sở Giao dịch Chứng khoán 17 TGĐ/NĐUQ Tổng Giám đốc/Người ủy quyền 18 TGĐ/PTGĐ Tổng Giám đốc/Phó Tổng Giám đốc 19 TP TVĐT Trưởng Phòng Tư vấn đầu tư 20 TTCK Thị trường chứng khoán 21 UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam 22 VCSH Vốn chủ sở hữu 23 VSD Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Cơng ty CP Chứng khốn Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam vii DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ STT Tên Trang Biểu đồ 2.1 Tổng quan VN-Index năm 2021 29 Biểu đồ 2.2 Quy mơ vốn hóa TTCK Việt Nam giai đoạn 2016-2021 32 Biểu đồ 2.3 Thống kê số lượng TKCK giai đoạn 2016-2021 33 Biểu đồ 2.4 Thống kê tiền gửi bình quân NĐT TTCK giai đoạn 2016-2021 33 Biểu đồ 2.5 Tỷ trọng loại hình NĐT TTCK giai đoạn 2017-2021 34 Biểu đồ 2.6 Dư nợ cho vay GDKQ toàn thị trường giai đoạn 2014-2021 36 Biểu đồ 2.7 Dư nợ cho vay GDKQ CTCK giai đoạn 2020-2022 36 Biểu đồ 2.8 Tình hình Margin Quý 1/2022 số CTCK 37 Biểu đồ 2.9 Quy mô tổng tài sản BSC so với CTCK ngành giai đoạn 2019-2021 43 Biểu đồ 2.10 Quy mô Vốn chủ sở hữu Top 10 CTCK năm 2020 46 Biểu đồ 2.11 Cơ cấu lợi nhuận Top 10 CTCK giai đoạn 2016-2021 47 Biểu đồ 2.12 Cơ cấu lợi nhuận hoạt động CTCK Top đầu 48 Biểu đồ 2.13 Doanh thu môi giới CTCK giai đoạn 2019-6T2021 49 Biểu đồ 2.14 Tỷ trọng mảng môi giới lợi nhuận gộp giai đoạn 20196T.2021 50 Biểu đồ 2.15 Thị phần Top 10 CTCK giai đoạn 2015-6T2021 51 Biểu đồ 2.16 Dư nợ margin CTCK 30.06.2021 53 Biểu đồ 2.17 Tỷ lệ cho vay VCSH CTCK 30.06.2021 54 Biểu đồ 2.18 Kết hoạt động kinh doanh BSC giai đoạn 2017-2021 60 Biểu đồ 2.19 Doanh thu môi giới năm BSC giai đoạn 2017-2021 61 Biểu đồ 2.20 Quy mô dư nợ cho vay BSC thời điểm cuối kỳ 2017-2021 (tỷ đồng) Biểu đồ 2.21 Quy mô số lượng tài khoản giao dịch BSC giai đoạn 2017-2021 62 63 viii Biểu đồ 2.22 So sánh VCSH dư nợ BSC 67 Bảng 1.1 Ví dụ giao dịch ký quỹ 19 Bảng 2.1 Các báo thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2018-2021 31 Bảng 2.2 Tỷ trọng tài sản CTCK giai đoạn 2020-2021 44 Bảng 2.3 Tỷ trọng vốn vay Top 10 CTCK tháng đầu năm 2021 45 Bảng 2.4 Cập nhật KQKD 6T2021 CTCK Top đầu 47 Bảng 2.5 Thị phần môi giới sàn HOSE 6T2021 51 Bảng 2.6 Quy mô tài số CTCK năm 2021 52 Bảng 2.7 Danh sách CTCK thực tăng VCSH năm 2021 55 Bảng 2.8 Kế hoạch tăng VCSH số CTCK năm 2021 55 Bảng 2.9 Bảng cân đối kế toán BSC năm 2020-2021 57 Bảng 2.10 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh BSC 2020-2021 58 Bảng 2.11 Một số tiêu tài BSC năm 2020-2021 59 Sơ đồ 1.1 Quy trình giao dịch CK thông thường 20 Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức BSC 42 71 có giao dịch lớn BSC thường nhà đầu tư có tổ chức, giao dịch nhóm NĐT cá nhân có phần Điều ảnh hưởng đến sản phẩm dịch vụ BSC, có GDKQ Bởi NĐT cá nhân thường ưa chuộng sử dụng giao dịch ký quỹ hơn, thường xuyên giao dịch, muốn sử dụng địn bẩy tài cao, nhu cầu giao dịch đa dạng với nhiều MCK Trong NĐT tổ chức lại có xu hướng đầu tư chắn, giao dịch ổn định có xu hướng dài hạn, lại quy mô vốn lớn… Việc nghiên cứu đặc điểm nhóm NĐT giúp BSC mở rộng phát triển dịch vụ giao dịch ký quỹ, tiềm chưa khai thác hết 72 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH GIAO DỊCH KÝ QUỸ TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM (BSC) 3.1 Định hướng phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ tại công ty BSC 3.1.1 Định hướng phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ công ty BSC Từ đặc điểm hoạt động GDKQ vai trò đem lại, thấy việc phát triển hoạt động cần thiết TTCK Việt Nam nói chung, hay CTCK nói riêng, mà cụ thể BSC Qua phân tích thực trạng hoạt động GDKQ BSC giai đoạn 2017-2021, thấy hoạt động đóng góp phần đáng kể vào doanh thu lợi nhuận BSC Với định hướng phát triển công ty top đầu, mảng dịch vụ CK BSC không chiếm tỷ trọng lớn hoạt động BSC, mảng hoạt động cốt lõi mà công ty cần trọng phát triển Ban lãnh đạo BSC định hướng mục tiêu mà công ty hướng tới từ đến hết 2022 tiếp tục giữ vững vị trí TOP 10 thị phần mơi giới chứng khoán Việc phát triển hoạt động GDKQ BSC giúp công ty tăng sức cạnh tranh thị trường, bối cảnh CTCK tìm cách lơi kéo, thu hút KH Bên cạnh đó, hoạt động GDKQ nghiên cứu phát triển mức, tạo tảng cho phát triển hoạt động khác, mở thị trường đầy tiềm cho việc cung cấp DVTC mở rộng, tận dụng lợi nhân lực, quy mô vốn công ty Việc tăng cường quản trị rủi ro hoạt động GDKQ BSC giúp cơng ty hoạt động cách có hiệu quả, tránh rủi ro dẫn đến an tồn tài cho cơng ty, gây thiệt hại vật chất uy tín cơng ty thị trường tài Đối tượng sử dụng dịch vụ đa phần nhà đầu tư cá nhân nước Tuy nhiên, nhóm KH BSC chưa khai thác cách triệt để Đối với tổ chức nước nhà đầu tư nước ngồi, có nhiều kinh nghiệm kiến thức dịch vụ nên họ không tham gia nhiều thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro Do đó, thị trường cịn nhiều KH tiềm chưa khai thác 73 Nhận thức rõ bối cảnh kinh tế nước cịn nhiều khó khăn thách thức tiềm ẩn nhiều hội, ban lãnh đạo BSC đưa định hướng triển khai chiến lược quán, phù hợp với giai đoạn phát triển thị trường, với phối hợp đồng bộ, hiệu sách KH, đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ cung cấp tảng công nghệ tiên tiến quản trị rủi ro chặt chẽ Với mục tiêu trở lại vị trí TOP 10 thị phần mơi giới HOSE thị phần môi giới HNX, BSC nâng cao chất lượng sản phẩm DVTC mang tính cạnh tranh, hỗ trợ giao dịch cho nhà đầu tư Đặc biệt, năm 2022 triển khai Chỉnh sửa nâng cấp tổng thể app mobile trading của BSC: nghiên cứu, chỉnh sửa nâng cấp tổng thể app mobile trading, thay sửa lỗi giao dịch phát sinh Đây xu hướng giao dịch chiếm ưu thời gian tới Nhằm đảm bảo cho việc gia tăng lợi nhuận, nâng cao khả cạnh tranh năm 2022, BSC đặt mục tiêu khơng ngừng nghiên cứu hồn thiện sản phẩm dịch vụ sách KH Bên cạnh việc phát huy mạnh đội ngũ phân tích chun nghiệp, có trình độ cao, BSC tập trung đầu tư, cải tiến công nghệ nhằm hỗ trợ tốt nhu cầu giao dịch trực tuyến KH, bảo đảm hoạt động nghiệp vụ xác hiệu Đặc biệt, BSC trọng đến sách ưu đãi dành cho KH gắn bó lâu năm với BSC hạn mức cho vay, lãi suất, mức phí 3.2 Giải pháp phát triển giao dịch giao dịch ký quỹ tại công ty BSC 3.2.1 Tăng quy mô vốn cho vay, điều chỉnh lãi suất linh hoạt nhằm thu hút khách hàng giao dịch ký quỹ Để đạt giữ vững vị trí TOP 10 thị phần giao dịch tăng doanh thu lợi nhuận từ mảng môi giới, BSC cần tập trung phát triển mạnh mảng dịch vụ margin, thực nhiều giải pháp để thu hút thêm KH đến giao dịch BSC Công ty cần đẩy mạnh phát triển hoạt động khối phận kinh doanh, hỗ trợ khác nhằm gia tăng GDKQ Một giải pháp quan trọng tăng quy mô vốn cho vay hoạt động GDKQ, đồng thời điều chỉnh lãi suất cho vay linh hoạt phù hợp với thời kỳ 74 Cụ thể, tận dụng lợi quy mô lớn tận dung nguồn vốn từ BIDV Công ty cần điều chỉnh lãi suất cho vay cách hợp lý so với mặt chung cơng ty Ngồi BSC cần nỗ lực cao để hoàn thành định hướng mục tiêu tăng vốn điều lệ cho 2022 để nâng cao lực cạnh tranh đáp ứng chiến lược phát triển mà công ty đặt dài hạn Việc chào bàn cổ phiếu cho NĐT nước tổ chức tài đầu tư mang tính chiến lược, có tiềm lực tài tốt hay có bề dày kinh nghiệm lĩnh vực tài cần ưu tiên Từ giúp BSC q trình quản trị doanh nghiệp phát triển sản phẩm đầu tư nhiều vào hệ thống công nghệ Hoặc cách huy động nguồn vốn vay từ nước linh hoạt hiệu quả, phục vụ kịp thời cho hoạt động kinh doanh Để giảm thiểu chi phí vốn cho hoạt động kinh doanh, bên cạnh việc tìm kiếm nguồn vốn, BP nguồn vốn cịn cần phải chủ động việc tìm kiếm nguồn vốn với chi phí thấp để đáp ứng sản phẩm DVTC Việc hợp tác với tổ chức tài hay tổ chức tín dụng để huy động nguồn vốn chi phí thấp hơn,, tạo sở cho việc áp dụng sách ưu đãi lãi suất cho vay, giúp giữ chân KH lại giao dịch BSC, thu hút thêm KH đến Một số sách thường áp dụng linh hoạt “Miễn lãi đến ngày T+2” hay “ưu đãi mức lãi suất phí ứng trước” cho khác hàng có giá trị giao địch lớn đạt tiêu chí thời điểm phương án BSC quan tâm 3.2.2 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực nhằm tư vấn, hỗ trợ khách hàng thực giao dịch ký quỹ hiệu Để thu hút KH thực GDKQ, BSC cần tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động tư vấn hỗ trợ KH Để làm điều này, CTCK cần phải đào tạo phát triển đội ngũ CBNV phận TVĐT chứng khoán thường xuyên Với mục tiêu gia tăng thị phần mở rộng phạm vi hoạt động, BSC liên tục thực số chương trình sách tuyển dụng nhân chun viên 75 TVĐT có nhiều kinh nghiệm am hiểu từ trường tài hàng đầu Ngồi việc tăng thêm số lượng nhân viên năm, BSC phải đào tạo để chuyên viên TVĐT trở thành nhà tư vấn chun nghiệp có đạo đức, trình độ chun mơn cao, có kỹ tư vến chăm sóc KH tốt, chu đáo tận tình Mơi trường làm việc BSC cần phải ln khuyến khích sáng tạo tạo điều kiện để nhân viên phát huy hết khả công việc Cũng cần ghi nhận cố gắng nhân viên thơng qua sách khen thưởng chương trình thi đua động viên tích cực từ BLĐ Với việc đầu tư nghiêm túc có chất lượng vậy, số lượng nhân viên môi giới BSC tăng tưởng đặn ổn định qua năm.BSC tập trung đẩy mạnh phát triển mở rộng mạng lưới nhân viên TVĐT theo chiều sâu lẫn quy mô Ban lãnh đạo BSC đánh giá, Cơng ty có 50 nhân viên mơi giới, VPS có tới 1000 nhân viên môi giới Tuy nhiên, việc phát triển mở rộng mạng lưới kinh doanh, BSC cần phải trọng tới yếu tố trình độ chun mơn, tính trách nhiệm đạo đức nghề nghiệp TVĐT Bởi người TVĐT hướng đến việc tăng doanh số giao dịch dễ dẫn đến việc vi phạm chuẩn mực định nghề TVĐT, ln đặt lợi ích lên hết lợi ích KH việc khơng coi trọng lợi ích KH việc khơng coi trọng lợi ích Cơng ty Vì lý đặt thù, đối tượng GDKQ chủ yếu KH cá nhân nước, nên đội ngũ NV TVĐT cần trọng khâu TVĐT cho KH, hiểu rõ nhu cầu mong muốn KH Bộ phận TVĐT phải nắm rõ tình hình tài khả chấp nhận rủi ro KH để lời khuyên hợp lý giúp KH giữ an toàn tối đa đầu tư Vì vậy, NV TVĐT cần phải trang bị cho kiến thức cần thiết cho cơng việc, bám sát diễn biến xu thị trường cập nhật kịp thời phân tích từ BP phân tích nghiên cứu để có hiểu biết tổng quát Điều đòi hỏi BP phân tích cần phải hiểu KH cần tư vấn gì, tư vấn để có báo cáo định hướng đầu tư có tính khả thi thơng điệp hướng tới phải rõ ràng Đối với BP quản trị rủi ro, nhân cho BP cần phải tuyển chọn 76 kỹ có yếu tố chun mơn cao, nhân viên nên có kinh nghiệm vị trí tương đương, có tính chất để đáp ứng cho yêu cầu công việc nắm bắt nhanh, xử lý thơng tin tốt biết phân tích đánh giá hiệu 3.2.3 Cải tiến chất lượng dịch vụ, đề cao tính đảm bảo an tồn cho khách hàng Để cạnh tranh thị trường chứng khoán đầy khốc liệt nay, BSC cần phải nâng cao chất lượng dịch vụ, cụ thể thông qua việc xây dựng cải thiện quy trình hoạt động từ KH mở tài khoản đến khách hàng đóng tài khoản, giảm thiểu tối đa thời gian mà KH phải chờ đợi, đơn giản cơng việc mang tính thủ tục nâng cao chất lượng dịch vụ Ví dụ giảm loại giấy tờ không quan trọng KH mở tài khoản giao dịch, mở TK xong KH tự quản lý TK dễ dàng, có báo cáo đơn giản, dễ tìm để KH dễ dàng theo dõi TK BSC cần xây dựng hệ thống phần mềm mơ tình xảy để giúp KH lường trước kịch xảy đưa phương án xử lý để đảm bảo an tồn tài cho KH, hạn chế rủi ro, thua lỗ không đáng có Việc phát triển tiện ích hỗ trợ KH đặt lệnh cho phép đặt lệnh dừng mua, dừng bán hay giao dịch theo xu giúp KH quản lý tài khoản cách xác theo quy tắc giao dịch đề Một điểm đặc biệt hoạt động GDKQ BSC BSC ln đề cao tính an tồn tài KH, coi mục tiêu hướng đến BSC để thu hút KH mở tài khoản giao dịch, BSC phải xác định an toàn KH an toàn Công ty Các sản phẩm hợp tác phải dựa kết hợp hài hòa nhu cầu Kh sách an tồn rủi ro cho KH lẫn cơng ty Để đạt điều BSC cần phải đưa nguyên tắc lựa chọn danh mục (mã chứng khốn có tảng tốt), với sản phẩm địch vụ cung cấp phải mang tính linh hoạt kịp thời, phù hợp với nhu cầu thời kì Mỗi sản phẩm đưa phải hướng tới lợi ích KH trước tiên bảo vệ KH trước giai đoạn hay thời điểm thị trường gặp khó khăn Việc cấp hạn mức tín dụng cho KH cần thực theo quy trình 77 định, phù hợp với diễn biến xu thị trường Điều thể việc hạn mức nới lỏng thị trường có xu hướng tăng, thu hẹp thị trường có xu hướng giảm Khi thị trường xảy biến cố nhiều nhà đầu tư cá nhân thị trường trải nghiệm thiệt hại tài lớn hoạt động đầu tư, sách an tồn bảo vệ nhà đầu tư, hạn chế rủi ro tối đa sản phẩm tài BSC trở thành điểm mạnh thu hút quay lại nhiều nhà đầu tư cá nhân Cơng ty xây dựng hướng dẫn KH cách thức giao dịch quản lý TK cách hiệu an toàn, cách đặt mục tiêu lợi nhuận cắt lỗ theo nguyên tắc, đảm bảo cho TK không bị “cháy” tài khoản 3.2.4 Hiện đại hóa cơng nghệ hỗ trợ cho giao dịch ký quỹ Một hạn chế BSC vấn đề cơng nghệ Do đó, việc đại hóa công nghệ nhằm hỗ trợ cách tốt cho hoạt động cơng ty, có GDKQ đòi hỏi thiết thực Ban lãnh đạo BSC xác định giải pháp mang tính chiến lược Với học kinh nghiệm thuê chuyên gia nước tư vấn , mua lại hệ thống cơng nghệ nước ngồi nhanh chóng bị lạc hậu, khó nắm bắt làm chủ công nghệ BSC tập trung vào mảng công nghệ với đầu tư Đội ngũ nhân viên công nghệ thông tin (IT) BSC đông đảo, phụ trách tất hoạt động vận hành hệ thống nghiên cứu phát triển Trong trình xây dựng vận hành sản phẩm dịch vụ mới, BSC cần đặt yêu cầu công nghệ phải hỗ trợ cách tối đa, giảm thiểu rủi ro yếu tố kỹ thuật Trước mắt, BSC cần nhanh chóng cải tiến hệ thống hình đặt lệnh cho nhân viên mơi giới, tích hợp chức phù hợp với hoạt động giao dịch ký quỹ thể giới hạn ký quỹ loại CK, hạn mức cho phép KH Đối với hệ thống quản lý tài khoản trực tuyến, BSC cần xây dựng tính giúp KH quản lý theo dõi tỷ lệ ký quỹ tức thời, đưa trước kịch thực nhằm đảm bảo an tồn tài cho KH, hạn chế rủi ro tổn thất cho KH lẫn công ty Do đặc thù hoạt động hệ thống sở hạ tầng, giải pháp 78 thực bước, đảm bảo an tồn ổn định hệ thống, khơng ngừng cải tiến nhằm nâng cao suất hiệu hoạt động Đây giải pháp mang tính dài hạn đòi hỏi phải thực liên tục nhằm đạt mục đích cuối 3.2.5 Tăng cường hệ thống quản lý rủi ro hoạt động giao dịch ký quỹ Khó khăn QLRR hạn chế rủi ro có sản phẩm đáp ứng nhu cầu NĐT Để cân phát triển kinh doanh quản lý rủi ro hiệu quả, hội đồng quản trị nên xác định mức độ chấp nhận rủi ro công ty xây dựng hệ thống QLRR dựa sở Để quản lý hiệu rủi ro hoạt động giao dịch thực hiện, BSC phải thiết lập quy trình QLRR chặt chẽ, xem xét tất giai đoạn quy trình xử lý đưa biện pháp giám sát tuân thủ phù hợp Bài toán đặt hoạt động GDKQ công ty phải có kế hoạch ngân sách cho hoạt động GDKQ Do chất KQKD loại hình cho vay để mua chứng khoán nên nguồn vốn cấp cho hoạt động KD cần xây dựng theo KHKD công ty Nguồn vốn cần phải đảm bảo suốt trình cung cấp dịch vụ nhằm đảm bảo khả tốn cơng ty Hoạt động quản lý công ty xoay quanh mục tiêu lợi nhuận, thị phần quản lý rủi ro khoản nợ khó địi Thứ hai, cơng ty nên phát triển quy trình chấm điểm tín dụng đặt giới hạn cho vay để mua tài sản chấp ký quỹ KH Đây bước quan trọng quy trình QLRR tín dụng CTCK cấp hạn mức tín dụng KH thời điểm thực hợp đồng GDKQ dựa mức độ tín nhiệm khách hàng Công việc thực KH đăng ký mở tài khoản GDKQ tháng lần KH Mục đích việc đánh giá KH nhằm đánh giá khả đảm bảo toán rủi ro việc cấp tín dụng cho KH Việc đánh giá thơng qua điểm số tiêu chí cơng ty xây dựng Tùy theo số điểm đáp ứng tiêu chí cơng ty đặt số cấp hạn mức tín dụng định 79 Công ty phải tuân thủ nghiêm ngặt quy định hạn mức tín dụng tối đa mà KH vay GDKQ Quy định nhằm hạn chế rủi ro cho vay mức người nhóm KH, KH khả toán nợ thị thị trường chuyển biến xấu Công ty phải xem xét nhóm KH bên liên quan đến LCK theo quy định Tại BSC nay, việc quản lý khoản cấp tín dụng phịng DVKH kết hợp với phịng DVTC thực Việc phân cấp khiến q trình khơng diễn đồng bộ, ảnh hưởng đến tốc độ xử lý kịp thời Do đó, cơng ty cần xây dựng phịng kiểm sốt tín dụng độc lập nhằm quản lý rủi ro tín dụng cung cấp dịch vụ GDKQ Nhiệm vụ phòng Quản lý Tín dụng đảm bảo việc sử dụng vốn có hiệu cho việc cung cấp dịch vụ thương mại, khơi phục tồn tín dụng việc cung cấp dịch vụ thương mại khả toán chất lượng thương mại việc cung cấp dịch vụ khách hàng Các sách công ty tuân thủ việc cung cấp dịch vụ thương mại rủi ro việc cung cấp dịch vụ quản lý để giảm thiểu tổn thất Tuân thủ quy định Cơ quan QLNN GDKQ Không giống hoạt động tín dụng ngân hàng cung cấp khoản vay có đảm bảo, GDKQ, giá trị tài sản đảm bảo CK tài khoản GDKQ thay đổi nhanh chóng cần có biện pháp xử lý kịp thời để thu hồi khoản vay Các cơng ty phải chuẩn hóa hồ sơ khách hàng phù hợp với yêu cầu pháp lý liên quan đến hoạt động cho vay Việc giao kết hợp đồng GDKQ việc ký hợp đồng vay tiền mua chứng khốn ký quỹ người vay phải có trách nhiệm hoàn trả bồi thường thiệt hại phát sinh sai phạm cần phải có giám sát thừa nhận quan pháp luật Chính thế, cung cấp dịch vụ GDKQ, CTCK cần trọng vào hồ sơ liên quan đến thông tin khách hàng nhằm bảo vệ cơng ty chứng khốn xảy kiện tranh chấp với KH Tại thị trường chứng khoán Malaysia, nhà đầu tư ký hợp đồng mở tài khoản GDKQ, hợp đồng công chứng quan công chứng luật sư 80 3.3 Một số kiến nghị đối với quan quản lý nhà nước 3.3.1 Hoàn thiện khung pháp lý, đề lộ trình cụ thể đối hoạt động giao dịch ký quỹ Các quan quản lý nhà nước mà cụ thể Bộ Tài Chính, UBCKNN cần có chiến lược rõ ràng việc phát triển TTCK Việt Nam nói chung phát triển hoạt động GDKQ nói riêng Chiến lược cần có lộ trình cụ thể giai đoạn, hướng tới mục tiêu cụ thể như:  Tăng quy mô hàng hóa cho thị trường, cải thiện chất lượng hàng hóa củng cố tính khoản cho thị trường chứng khoán  Nâng cao hiệu hoạt động thị trường sở cấu lại tổ chức sở GDCK, đại hóa sở hạ tầng, tổ chức trung gian, tổ chức hỗ trợ thị trường…  Luật hóa tiêu chuẩn thơng lệ quốc tế quản lý thị trường, tổ chức hoạt động kinh doanh chứng khoán (đặc biệt trường hợp phép GDKQ hai chiều), quy chế quản trị công ty, quản lý rủi ro bảo vệ cổ đông thiểu số… Để thực chiến lược trên, quan quản lý cần nhanh chóng nghiên cứu, học hỏi, áp dụng tiếp thu kinh nghiệm nước phát triển giới lĩnh vực tổ chức hối đoái, nguyên tắc, chế hoán đổi chế GDKQ cần thực Xây dựng sách quản lý phát triển thị trường; xây dựng khuôn khổ pháp lý cho GDKQ; đào tạo nhân viên, cán quản lý… Việc đặt mốc thời gian cụ thể với mục tiêu rõ ràng đảm bảo người tham gia thị trường khơng cảnh giác có đủ thời gian chuẩn bị Tuy nhiên, lộ trình cần phải thực chặt chẽ để tránh mang đến thất vọng cho NĐT mà UBCK “hứa” trước 3.3.2 Quản lý rủi ro để phát triển thị trường chứng khoán bền vững Kinh doanh chứng khoán loại hình kinh doanh có điều kiện, có tác động lớn đến tài quốc gia Vì vây, việc quản lý rủi ro quan trọng bắt buộc phải thực Kể từ cuối năm 2012, hoạt động quản lý rủi ro 81 trọng ý nhiều thời điểm Do CTCK có quy mơ mục tiêu khác nhau, nên công ty xây dựng quản lý hệ thống QTRR khác Tuy vậy, theo quy định Bộ Tài Chính, kể từ ngày 15/01/2014, CTCK phải thiết lập hệ thống quy trình QTRR theo quy định quy chế thiết lập hệ thống thực QTRR lĩnh vực kinh doanh chứng khoán CTCK QTRR hoạt động GDCK chủ yếu dựa vào thông tin công bố thị trường Các hạn chế QTRR khơng thể tránh khỏi thơng tin báo cáo doanh nghiệp chưa đáng tin cậy Theo hệ thống pháp luật hành, chế tài xử lý chưa chặt chẽ nghiêm ngặt nên nhiều công ty không coi trọng vấn đề QTRR, tạo ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường Bên cạnh đó, UBCKNN tham khảo áp dụng mơ hình triển khai GDKQ nước Đơng Á, ví dụ Trung Quốc, Nhật Bản Theo đó, để bắt đầu giao dịch, NĐT cần mở tài khoản, trả khoản tiền ban đầu vay tiền/chứng khốn Cơng ty tài chứng khốn đóng vai trị cung cấp dịch vụ cho vay tiền/chứng khốn Trong khi, vai trị trung gian thuộc CTCK Mơ hình cho phép đồng GDKQ, xây dựng hệ thống QTRR giám sát tập trung Với tồn cơng ty tài chứng khốn, tất cơng ty mơi giới, thay đầu tư mạnh vào hệ thống QTRR, xây dựng danh mục đầu tư chứng khốn, tham gia vào cơng việc ủy thác tìm kiếm nguồn tài trợ CTCK cung cấp dịch vụ tập trung nâng cao chất lượng dịch vụ 3.3.3 Tăng cường minh bạch thông tin Việc cung cấp thông tin đầy đủ kịp thời quan trọng để TTCK Việt Nam hoạt động cách có hiệu Để đảm bảo việc cung cấp thông tin cách hiệu quả, UBCKNN cần thiết lập tiêu chuẩn cao việc công bố thông tin doanh nghiệp niêm yết; bảo đảm tính minh bạch, cơng đáng tin cậy thông tin công bố nhằm gia tăng thêm niềm tin cho người đầu tư Cũng cần có chế tài xử lý hành vi cố tình cơng bố thơng tin sai lệch thiếu trung thực nhằm trục lợi để bảo vệ lợi ích nhà đầu tư Ngoài ra, việc giám sát hoạt động giao dịch, UBCKNN phải học hỏi kinh nghiệm nước giới việc công bố số liệu tổng hợp GDKQ 82 thị trường Đây số liệu quan trọng, phản ánh mức độ “nóng” tồn thị trường, qua giúp cho thành viên tham gia thị trường biết thực trạng xu hướng thị trường để có biện pháp quản trị rủi ro kịp thời, đưa định đầu tư Việc công bố thông tin thường xuyên định kỳ giúp thị trường tự điều tiết hoạt động cách nhịp nhàng, tránh cú sốc “điều chỉnh” biện pháp hành bắt buộc 3.3.4 Thường xuyên tra, giám sát xử lý nghiêm vi phạm Mang lại công cho thành viên tham gia thị trường điều kiện tiên để thu hút nhiều NĐT Vì lẽ đó, cần phải xây dựng TTCK dựa hệ thống pháp luật hoàn thiện Cùng với đó, để phát sai phạm thị trường, đòi hỏi UBCKNN cần tăng cường thực hoạt động kiểm tra giám sát UBCKNN nên xây dựng áp dụng tiêu chuẩn để giám sát hoạt động sàn giao dịch Phát triển khả giám sát thích hợp để xác định giao dịch bất thường Cải thiện khả xem xét giao dịch nội gián thao túng thị trường Chú trọng giám sát hỗ trợ việc quản trị công ty số công ty giao dịch công khai Thực hệ thống kế toán kiểm toán ủy quyền hợp pháp Tăng cường quản lý giám sát công ty niêm yết tuân thủ yêu cầu công bố thông tin nghĩa vụ khác nhà đầu tư Phối hợp giám sát quản lý, xác minh tính tuân thủ pháp luật thành viên tham gia thị trường Xử lý nghiêm hành vi vi phạm pháp luật chứng khoán TTCK theo quy định pháp luật dân hình Việc xử lý nghiêm hành vi vi phạm có tác dụng tích cực đến thị trường mang lại công cho nhà đầu tư 83 KẾT LUẬN Kể từ đời thị trường chứng khoán New York (Mỹ) năm 1830, đến hoạt động GDKQ có lịch sử gần 185 năm Ngày nay, hoạt động GDKQ trở nên phổ biến khắp TTCK giới Tại Việt Nam, vấn đề GDKQ trở nên quan trọng hết CTCK Đây mảng hoạt động mang lại khơng phần lớn doanh thu mà cịn mảng hoạt động để đánh giá quy mô CTCK Sau quãng thời gian bùng nổ TTCK năm 2020-2021 vừa qua động lực thúc đẩy mạnh nhu cầu GDKQ CTCK, tạo điều kiện cho hoạt động phát triển mạnh mẽ Do đó, việc nghiên cứu phát triển hoạt động GDKQ CTCK cần thiết để đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư thị trường Trong trình phát triển hoạt động này, CTCK cần phải đề cao đến hoạt động QTRR, vấn đề “sống còn” CTCK, vừa đảm bảo an tồn cho KH cơng ty Trong hoạt động giao dịch chứng khốn cần phải diễn hai chiều mua bán để tạo cân Tuy nhiên, Việt Nam cho phép giao dịch mua ký quỹ chứng khoán chưa cho phép bán ký quỹ chứng khốn Ngồi ra, yêu cầu quan trọng thị trường minh bạch thơng tin Thơng tin minh bạch tránh rủi ro Việc cung cấp thông tin phù hợp kịp thời điều vô cần thiết để TTCK Việt Nam hoạt động có hiệu Do đó, việc phát triển tồn diện hoạt động GDKQ nhu cầu thiết thực thành viên tham gia thị trường đòi hỏi đáng để TTCK Việt Nam phát triển nữa, sánh vai với TTCK khu vực quốc tế 84 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tiếng Việt Tạ Thanh Bình (2008) “Giao dịch ký quỹ: Giải pháp tạo tính khoản cho TTCK” Tạp Chí Chứng Khốn Ủy ban chứng khốn Nhà nước Nguyễn Thị Mỹ Dung (2013) “Nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán VN: Một số điểm cần lưu ý” Tạp chí Phát triển & Hội nhập, số 18, trang 42-43 Trần Hồng Hà (2017) “Cơ chế ký quỹ giao dịch chứng khoán thị trường sở- kinh nghiệm quốc tế gợi ý giải pháp cho thị trường chứng khoán Việt Nam” Đặng Thị Hoa (2011) “Phát triển giao dịch ký quỹ cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam” Luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Kinh tế Quốc Dân “ ” Bùi Thị Thanh Hương (2011) “Mơi giới và tư vấn đầu tư chứng khốn” NXB Thống kê, Hà Nội Trần Đăng Khâm (2009) “Thị trường chứng khốn phân tích bản” NXB “ Trường Đại học Kinh tế Quốc gia, Hà Nội ” Đỗ Văn Khiêm (2015) “Hoạt động giao dịch ký quỹ cơng ty cổ phần chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh” Khóa luận tốt nghiệp, Trường đại học Mở “ Thành phố Hồ Chí Minh ” Nguyễn Hồng Linh (2008) “Phát triển sản phẩm tài giao dịch ký quỹ chứng khốn hệ thống Ngân hàng Công thương Việt Nam” Luận văn thạc sỹ kinh tế Đại học Kinh tế Tp.Hồ Chí Minh Nguyễn Thành Long (2011) “Tham luận: Định hướng chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2011-2020” Hà Nội 10 Đào Lê Minh (2002) “Những vấn đề chứng khốn thị trường chứng khốn” NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội 11 Tô Kim Ngọc Trần Thị Xuân Anh (2013) “Quản trị rủi ro Công ty chứng khốn thơng qua quản lý vốn - Kinh nghiệm số nước giới” Tạp chí Chứng khoán, số - 07/2013, trang 14-16 12 Lê Thế Tài (2015) “Phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ cơng ty chứng khốn Sài Gịn” Luận văn, Đại học quốc gia Hà Nội “ ” 85 II Tài liệu tiếng Anh Michael T Curley (2008) “Margin trading from A to Z” John Wiley & Sons, US Miransari, M (2016) “Review the performance of brokerage firms and their role “ ” on increasing investment trust and the degree of stock liquidity” Journal of “ Fundamental and Applied Sciences, J Fundam Appl Sci., 2016, 8(2S), pp 16061618 ” Lv, D & Wu, W (2019) “Margin-trading volatility and stock price crash risk” “ “ ” Pacific-Basin Finance Journal, Vol 56, pp 179-196 ” Okay, G & Kose, A (2015) “Financial Performance Analysis of Brokerage “ ” Firms Quoted on the Istanbul Stock Exchange Using the TOPSIS Method of Analysis” International Journal of Business and Social Science, Vol 6, No 8(1), pp “ 68-77 ” Yang, D and Wu (2011), “The impact of margin trading on the liquidity and volatility of the securities market based on the empirical research of the Shanghai security market” The 2011 International Conference on Business Management and “ Electronic Information, Institute of Electrical and Electronic Engineers, pp 415-419 ” III Tài liệu Online https://www.vietnamplus.vn/thanh-khoan-thi-truong-bung-no-chu-yeu-den-tu“ vay-giao-dich-ky-quy/723630.vnp ” https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Chung-khoan/Luat-Chung-khoan-nam2019-399763.aspx https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Chung-khoan/Quyet-dinh-87-QD-UBCKhuong-dan-giao-dich-ky-quy-chung-khoan-2017-338440.aspx http://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/vi/vimenu/vipages_vivbpl/luatchungkhoan?_ “ afrLoop=23804891457000&_afrWindowMode=0&_afrWindowId=null#%40%3F_ afrWindowId%3Dnull%26_afrLoop%3D23804891457000%26_afrWindowMode %3D0%26_adf.ctrl-state%3Da0peobc4m_45 ” ... giao dịch SGDCK thị trường OTC Tại thị trường vận hành theo chế khớp giá, hoạt động tự doanh CTCK thực qua hoạt động tạo lập thị trường Lúc này, CTCK đóng vai trị “nhà tạo lập thị trường”, nắm... giá thị trường Tại thị trường phát triển, GDKQ GDCKPS có mối quan hệ chặt chẽ bổ sung cho nhau, rõ thời gian giao dịch bị giới hạn ngày GDKQ giúp cho thị trường hoạt động hiệu giải rủi ro thị. .. vi vi phạm pháp luật TTCK CTCK xem chế tài quan trọng TTCK Các quan quản lý phải có chức quan sát TTCK đối chiếu quy định hành Luật Chứng khoán văn quy phạm liên quan để có điều chỉnh thị trường