Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).

Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).Nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC).

TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HOẠT ĐỘNG GIAO KỊCH KÝ QUỸ TẠI CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

Khái niệm Công ty chứng khoán

Đầu tư chứng khoán là việc NĐT sử dụng nguồn vốn đầu tư nhàn rỗi nhỏ lẻ của mình cho doanh nghiệp NĐT tham gia đầu tư chứng khoán giúp giải quyết nhu cầu vay vốn của doanh nghiệp, bởi lẽ nhà nước không phải lúc nào cũng có khả năng hỗ trợ những doanh nghiệp vay vốn phát triển bằng ngân sách Chứng khoán với sứ mệnh là trung gian để thực hiện những nhiệm vụ cao cả này Vì vậy, LCK 2019 hay Thông tư số 121/2020 quy định về Hoạt động tại các công ty chứng khoán chỉ mang tính chỉ dẫn

Theo phân tích trên có thể hiểu CTCK là một tổ chức hoạt động có tư cách pháp nhân và phải có giấy phép hoạt động kinh doanh UBCKNN là đơn vị cấp Giấy phép kinh doanh của CTCK

Hoạt động kinh doanh chứng khoán có thể bao hàm một số hoặc tất cả các hoạt động sau: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, và một số hoạt động khác

CTCK được hoạt động theo các quy định của Luật chứng khoán và một số quy định khác có liên quan của pháp luật CTCK có thể hoạt động theo hình thức công ty cổ phần hay công ty TNHH

Công ty chứng khoán là tổ chức được UBCKNN “cấp phép thực hiện một, một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanh” sau đây:

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán

- Tư vấn đầu tư chứng khoán

- Một số các loại nghiệp vụ khác

LCK 2019 chỉ ghi 4 loại hình chứng khoán, còn “một số các loại dịch vụ khác” LCK không nhắc đến “Một số các loại hình dịch vụ khác” này được quy định trong Nghị định số 155 quy định chi tiết hơn về thi hành một số điều của LCK.

Đặc điểm và vai trò của công ty chứng khoán

CTCK có thể được coi là một tổ chức tài chính (TCTC) trung gian TCTC chỉ những tổ chức có chức năng dẫn nguồn vốn từ những người có vốn tới những người cần Không chỉ được thực hiện một cách trực tiếp, chức năng dẫn nguồn vốn còn có thể thông qua người thứ 3 là các “tổ chức tài chính”

Các CTCK có một đặc điểm, mục tiêu quan trọng: họ là cầu nối trung gian giữa những người cần vốn và những người có vốn CTCK là trung gian chính, và cũng là cầu nối liên kết các các NĐT với nhau

Với đặc điểm là trung gian, các CTCK cung cấp khá đầy đủ và đa dạng các dịch vụ tài chính bao gồm: dịch vụ môi giới, tư vấn danh mục đầu tư hay dịch vụ ngân hàng đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và thực hiện giao dịch mua/bán cổ phiếu, trái phiếu cũng như các công cụ khác của thị trường tiền tệ

Lĩnh vực/ngành nghề kinh doanh: CTCK có thể thực hiện một lúc nhiều nghiệp vụ kinh doanh CK nếu đủ điều kiện và được UBCK cấp giấy phép đối với những hoạt động đó HĐKD chính, thường xuyên, mang tính nghề nghiệp là những hoạt động kinh doanh chứng khoán, gồm: một, một số hay toàn bộ các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán căn cứ theo Điều 60 của Luật chứng khoán “môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán; bên cạnh những nghiệp vụ KDCK thì CTCK còn cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính và các dịch vụ tài chính khác Để được cấp phép hoạt động, CTCK cần phải thỏa mãn những yêu cầu sau: (1) CTCK cần có phương án kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển trong ngành chứng khoán; (2) CTCK cần trang bị đầy đủ các trang thiết bị cần thiết trong hoạt động kinh doanh chứng khoán; (3) CTCK cần đáp ứng mức vốn pháp lý tối thiểu theo quy định của ngành kinh doanh; (4) BLĐ của CTCK và các nhân viên kinh doanh cũng cần đáp ứng đầy đủ điều kiện để UBCK cấp chứng chỉ hành nghề

CTCK là một tổ chức kinh doanh được hoạt động có kiểm soát Những hoạt động kinh doanh của CTCK đều theo sự quản lý, kiểm soát chặt chẽ từ các cơ quan có thẩm quyền và các Hiệp hội chứng khoán sở tại

CTCK hiện nay thường tập trung vào các hoạt động tự doanh và môi giới Tuy nhiên, do tính chất đặc thù, hai hoạt động này thường xuyên phát sinh xung đột lợi ích trong quá trình thực hiện Vì vậy, cơ quan Nhà nước đã quy định rõ các CTCK phải triển khai các chức năng này với bộ phận riêng biệt

Cụ thể, tự doanh là hoạt động của CTCK liên quan đến việc tự thực hiện các giao dịch mua/bán chứng khoán Hoạt động này của CTCK vẫn được kiểm soát và theo dõi bởi các cơ chế và quy định của SGDCK hoặc thị trường OTC

1.2.2 Vai trò a Đối với doanh nghiệp

IPO (Initial Public Offering) là việc doanh nghiệp phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng Doanh nghiệp thực hiện IPO là một cách để các doanh nghiệp huy động vốn từ công chúng, và hoạt động này được thực hiện thông qua trung gian là các CTCK

Trong các thương vụ phát hành cổ phiếu của các doanh nghiệp, CTCK có vai trò tư vấn, bảo lãnh phát hành với mục tiêu đảm bảo các giao dịch mua/bán diễn ra thuận lợi b Đối với cá nhân là NĐT Để có thể bắt đầu giao dịch trên TTCK, NĐT cần mở TKGDCK Những tài khoản GDCK này sẽ được mở tại các CTCK

Thông qua những như hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, các CTCK đóng vai trò là cầu nối giao dịch giữa các NĐT với nhau Để có thể GDCK trên TTCK, bắt buộc các NĐT chứng khoán phải có TKGDCK được mở tại các CTCK

Nếu KH là người mới tham gia TTCK, các CTCK cũng là kênh chính cung cấp các thông tin hữu ích thông qua các báo cáo phân tích cũng như nhận định thị trường CTCK cũng đóng vai trò cung cấp các bài đánh giá, các bản báo cáo tài chính về

“sức khỏe” của doanh nghiệp Đây là cơ sở để các NĐT có một cái nhìn tổng quan về doanh nghiệp và thị trường, từ đó đưa ra quyết định đầu tư hợp lí c Đối với thị trường chứng khoán

CTCK là đơn vị trung gian và cũng là đơn vị, là thành tố quan trọng trong TTCK Ở thị trường sơ cấp, các CTCK có vai trò là hỗ trợ các doanh nghiệp IPO chính là DN phát hành và giúp các DN định giá cổ phiếu khi chào bán lần đầu Ở thị trường thứ cấp, các CTCK có vai trò điều tiết TTCK thông qua các HĐ tự doanh và tăng thu nhập cho công ty mình, trong đó bao gồm: tạo giá trị thanh khoản và điều tiết nền giá cổ phiếu d Đối với cơ quan quản lý

Trên TTCK, các CTCK cũng có vai trò cung cấp thông tin như thông tin về cổ phiếu, giao dịch, cổ tức, cũng như dữ liệu về ngành và doanh nghiệp Với những thông tin các CTCK cung cấp, cơ quan quản lý thị trường có thể tham khảo nhằm kịp thời đưa ra các biện pháp điều chỉnh thị trường phù hợp

Không những thế, các CTCK còn phối hợp chặt chẽ trong công tác kiểm soát thông tin nhà đầu tư, qua đó giúp cơ quan quản lý ngăn chặn hành vi vi phạm pháp luật trên TTCK CTCK được xem là một chế tài chính quan trọng trên TTCK

Nghiệp vụ cơ bản của Công ty chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động mà CTCK là trung gian đại diện mua, hoặc đại diện bán CK cho KH để hưởng phí Theo đó có thể hiểu, CTCK là bên đại diện cho KH giao dịch theo cơ chế giao dịch tại SGDCK hay thị trường OTC KH phải chịu trách nhiệm với kết quả giao dịch của mình

Tự doanh là việc CTCK tự tiến hành các giao dịch mua, bán chứng khoán cho chính Công ty đó

Hoạt động tự doanh của CTCK được thực hiện qua cơ chế giao dịch trên SGDCK hoặc là thị trường OTC Tại những thị trường vận hành theo cơ chế khớp giá, hoạt động tự doanh của CTCK được thực hiện qua hoạt động tạo lập thị trường Lúc này, CTCK đóng vai trò “nhà tạo lập thị trường”, nắm giữ một lượng chứng khoán nhất định của các loại chứng khoán để thực hiện mua bán chứng khoán trên TTCK để hưởng chênh lệch giá

Giao dịch tự doanh tại các CTCK được thực hiện theo hai phương thức: giao dịch trực tiếp và giao dịch gián tiếp

- Giao dịch trực tiếp: là giao dịch song phương giữa hai CTCK hay giữa CTCK với một khách hàng khác thông qua thương lượng

- Giao dịch gián tiếp: CTCK đặt các lệnh mua/bán chứng khoán trên SGDCK, có thể với KH chưa được xác định trước

1.3.3 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Để thực hiện được các đợt chào bán CK ra công chúng, tổ chức phát hành cần phải liên hệ với các CTCK để được tư vấn và bảo lãnh đợt phát hành CK ra công chúng Công việc trên được gọi là nghiệp vụ bảo lãnh của các CTCK, và cũng là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu cao trong tổng doanh thu của CTCK

Như vậy có thể hiểu nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc CTCK có chức năng bảo lãnh phát hành (gọi là tổ chức bảo lãnh) giúp các tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục, hồ sơ trước khi chào bán chứng khoán, tổ chức phân phối chứng khoán để giúp bình ổn giá chứng khoán phát hành trong giai đoạn đầu sau khi phát hành Trên TTCK, tổ chức bảo lãnh phát hành không chỉ có ở công ty chứng khoán mà còn có ở các định chế tài chính khác như ngân hàng đầu tư, nhưng thường việc CTCK nhận bảo lãnh phát hành là kiêm luôn việc phân phối chứng khoán, còn các ngân hàng đầu tư thường chỉ đứng ra nhận bảo lãnh phát hành (hoặc lập tổ hợp bảo lãnh phát hành) sau đó chuyển việc phân phối chứng khoán cho các CTCK tự doanh hoặc các thành viên khác

1.3.4 Nghiệp vụ khác a Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán

Tư vấn đầu tư chứng khoán chính là việc CTCK phân tích, nghiên cứu để đưa ra các lời khuyên cho NĐT; ngoài ra có thể thực hiện một số các công việc dịch vụ liên quan đến phát hành, hỗ trợ đầu tư và tư vấn cơ cấu tài chính cho KH b Nghiệp vụ lưu ký Đây là nghiệp vụ trong đó CTCK lưu giữ, bảo quản CK của KH qua tài khoản lưu ký CK Đây cũng là quy định bắt buộc trong GDCK, bởi vì GDCK trên thị trường tập trung được thực hiện bằng cách giao dịch ghi sổ, KH cần mở TKLKCK tại các CTCK (nếu chứng khoán phát hành theo hình thức ghi sổ) hoặc ký gửi chứng khoán (nếu phát hành theo hình thức chứng chỉ vật chất) Khi CTCK thực hiện dịch vụ lưu ký chứng khoán cho KH, CTCK sẽ được nhận các khoản phí lưu ký chứng khoán, phí gửi, phí rút và phí chuyển nhượng chứng khoán

Ngoài những nghiệp vụ kể trên, các CTCK còn có một số nghiệp vụ khác như quản lý danh mục đầu tư hay ủy thác đầu tư…

Khái niệm và vai trò của giao dịch ký quỹ

1.4.1 Khái niệm giao dịch ký quỹ

GDKQ tại CTCK (còn gọi là margin) là việc KH mua chứng khoán và sử dụng tiền vay của CTCK, trong đó chứng khoán sở hữu từ giao dịch này và những chứng khoán được giao dịch trên TK ký quỹ của nhà đầu tư được dùng làm tài sản bảo đảm cho khoản vay đó

Một rủi ro CTCK có thể gặp phải là chứng khoán thế chấp có thể bị giảm giá trị thị trường tới mức thấp hơn giá trị khoản vay ký quỹ Vì vậy khi cấp khoản vay ký quỹ, CTCK phải có những nguyên tắc, điều kiện riêng để đảm bảo thu hồi vốn cũng như tránh tập trung quá nhiều vào một KH hay là một loại chứng khoán nhất định Nghiệp vụ này đi kèm với nghiệp vụ môi giới trong công ty chứng khoán Vì thế quy trình giao dịch căn bản là giống nhau Có điểm khác nhau là: nếu giao dịch môi giới sử dụng tài khoản và giao dịch bằng tiền mặt thì phải sử dụng tài khoản ký quỹ để giao dịch cho vay ký quỹ

1.4.2 Vai trò đối với nhà đầu tư Đối với nhà đầu tư, GDKQ có vai trò lớn trong việc giúp nâng cao vốn đầu tư vay mượn của CTCK, có khả năng gia tăng thu nhập cho NĐT theo hệ số đòn bẩy tài chính Hơn thế nữa, loại hình ký quỹ này thường có mức lãi suất hợp lý hơn so với lãi suất vay tiền mặt thông thường bên ngoài để mua chứng khoán

GDKQ cũng tạo điều kiện bảo hiểm rủi ro Ví dụ như, nếu NĐT nắm giữ quyền mua CP trong tương lai, họ có thể bán chứng khoán qua GDKQ và kiểm soátrủi ro của mình Tương tự, đối với các cổ phiếu phát hành cho người NLĐ theo Kế hoạch thực hiện phát hành quyền sở hữu cổ phần cho NLĐ (ESOP) bị hạn chế giao dịch trong một thời gian thì có thể được tự bảo hiểm nếu như NĐT sử dụng các GDKQ Tuy nhiên, GDKQ cũng có thể tác động tới NĐT một cách tiêu cực Khi thị trường giảm, NĐT có thể mất nhiều hơn tương ứng số tiền đã đầu tư bởi hoạt động này cũng chính là tạo điều kiện gia tăng khoản lỗ theo từng hệ số đòn bẩy tài chính, khiến NĐT đối mặt với nhiều rủi ro hơn, Có thể nói cách khác “rủi ro càng nhiều thì lợi nhuận càng cao” Nếu giá của chứng khoán mua vào giảm, NĐT sẽ phải bổ sung TSĐB để tránh bị bắt phải bán chứng khoán từ các CTCK NĐT cũng có thể chọn cách nộp thêm tiền mặt trong khoảng thời gian ngắn khi TTCK có nhiều biến động Nếu giá chứng khoán giảm làm Tài sản của NĐT vượt tỷ lệ duy trì tối thiểu bắt buộc, CTCK có thể bán một phần hoặc toàn bộ các chứng khoán tại một mức giá (nằm trong giá quy định tại thời thời điểm bán) mà không cần tham khảo ý kiến NĐT để thu hồi nợ Mức giá bán có thể không phải là mức giá tốt nhất mà NĐT có thể bán được Bên cạnh đó, để sử dụng dịch vụ GDKQ, NĐT cũng cần chi trả nhiều loại phí hơn

1.4.3 Vai trò đối với công ty chứng khoán Đối với CTCK, GDKQ có vai trò tích cực trong việc giúp công ty thu thêm nhiều phí dịch vụ hơn và cả tiền lãi từ hoạt động cho vay Việc cung cấp những sản phẩm dịch vụ ký quỹ một cách thuận lợi cũng như nhanh chóng sẽ giúp CTCK có thể thu hút KH mở tài khoản và giao dịch tại công ty đó

Tuy nhiên, GDKQ cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến CTCK khi gặp rủi ro không thu được tiền cho vay cũng như tiền lãi, trong trường hợp không bán được chứng khoán thế chấp làm tài sản đảm bảo và bắt buộc phải hạch toán vào tài sản đó của công ty CTCK cũng có thể gặp phải các rủi ro tài chính khi không thực hiện tuân thủ quy định trong quản trị rủi ro hệ thống Thêm nữa, thiệt hại cho KH cũng sẽ một phần đem lại thiệt hại cho công ty khi có thể mất đi những khách hàng tiềm năng trong tương lai, khiến doanh thu sụt giảm

1.4.4 Vai trò đối với thị trường chứng khoán

Lợi ích lớn nhất của GDKQ là tạo tính thanh khoản cao cho chứng khoán và TTCK Giá trị chứng khoán trên thị trường sẽ được xác định bởi cung và cầu chứng khoán Việc có sẵn người mua và có sẵn người bán trong hệ thống là thành phần không thể thiếu của thị trường, nó đảm bảo cho thanh khoản trong hệ thống, đó cũng là dấu hiệu cho sự thành công của bất kỳ thị trường trên toàn cầu Nếu GDKQ được thực hiện từ cả hai phía là mua và bán, thì nó sẽ giúp tạo ra cả cung và cầu cho chứng khoán trên thị trường, từ đó góp phần tạo ra thanh khoản tốt hơn và cũng hình thành giá của chứng khoán đó một cách “trơn tru” hơn Hơn nữa,cùng với sự cân bằng của những HĐGDKQ (có mua, có bán) cũng có thể giúp giảm thiểu những thất bại trong đầu tư của NĐT

GDKQ cũng góp phần tạo điều kiện cho sự liên kết giá trên thị trường thông qua việc tạo điều kiện cho sự chênh lệch giá (hoạt động arbitrage) Ví dụ như, trường hợp phát sinh sự chênh lệch giá giữa tiền mặt và thị trường phái sinh, GDKQ hỗ trợ các giao dịch trên thị trường để có thể thực hiện việc hoán đổi giữa tiền mặt và các chứng khoán phái sinh với nhau, kết quả là tạo nên sự thu hẹp chệnh lệch giá trên thị trường Tại các thị trường phát triển, GDKQ và GDCKPS có mối quan hệ chặt chẽ và bổ sung cho nhau, rõ nhất là khi thời gian giao dịch bị giới hạn trong một ngày GDKQ giúp cho thị trường hoạt động hiệu quả hơn và có thể giải quyết những rủi ro của thị trường GDKQ cũng giúp tạo ra tốc độ luân chuyển dòng vốn nhanh hơn Khi thị trường phái sinh và thị trường cơ sở thực tế có sự liên thông, vai trò của các quỹ đầu tư cũng như các công ty cho vay, đi vay chứng khoán trở nên quan trọng hơn bao giờ hết

Căn cứ vào các điểm trên, có thể thấy rằng GDKQ giữ vai trò quan trọng trong bất kỳ TTCK nào và cũng giúp cải thiện hiệu quả của toàn bộ hệ thống Đối với TTCK, GDKQ cũng có tác động tiêu cực là khiến thị trường giảm nhanh hơn khi thị trường trong xu thế giảm Khi đó, các CTCK và NĐT sẽ đồng loạt bán cổ phiếu do phải chịu áp lực giải chấp, và phải tất toán tài khoản.

Quy trình và quy định trong hoạt động giao dịch ký quỹ

1.5.1 Quy trình trong hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ

Sơ đồ 1.1: Quy trình giao dịch chứng khoán thông thường

Về cơ bản, quy trình GDKQCK tuân thủ theo các bước như GDCK thông thường Điểm khác cơ bản là NĐT có thể dùng một phần tiền của mình và phần còn lại thì vay công ty chứng khoán để thực hiện giao dịch CTCK có thể tìm nguồn tài trợ cho mình bằng vốn chủ sở hữu, từ các TCTC hoặc từ ngân hàng Sau khi giao dịch, quá trình này chưa kết thúc do công ty chứng khoán còn phải kiểm soát tài khoản ký quỹ của khách hàng nhằm đảm bảo khả năng thu hồi nợ

Có thể khái quát các bước trong hoạt động GDKQ chứng khoán tại công ty chứng khoán dưới đây

Bước 1: Mở tài khoản GDKQ ỹ và nộp tiền ký quỹ ban đầu Nhà đầu tư muốn

GDKQ phải mở tài khoản GDKQ tại một công ty chứng khoán bất kỳ Nhà đầu tư nộp số tiền ký quỹ ban đầu làm tài sản bảo đảm để có thể mua ký quỹ chứng khoán Tại Mỹ, tùy theo nhà môi giới, số tiền ký quỹ ban đầu này có thể dao động từ 2.000 USD đến 5.000 USD, nhà đầu tư có thể dùng hết số tiền này để kinh doanh mà không cần phải giữ lại số tiền ký quỹ nào Tại Việt Nam, theo quy định khi mới áp dụng thực hiện GDKQ, để mở tài khoản GDKQ, khách hàng phải ký quỹ một khoản tiền tối thiểu 10 triệu đồng Tuy nhiên, hiện quy định này đã bị bãi bỏ kể từ ngày

1/2/2013 và không còn quy định số tiền ký quỹ tối thiểu ban đầu Công ty chứng khoán sẽ tùy vào tình hình của từng khách hàng mà cấp hạn mức tín dụng phù hợp

Bước 2: Đặt lệnh giao dịch trên tài khoản ký quỹ Nhà đầu tư đặt lệnh mua chứng khoán được phép GDKQ trên tài khoản GDKQ đã mở tại công ty chứng khoán CTCK nhận lệnh của nhà đầu tư, kiểm tra tính hợp lệ của lệnh đặt mua có đáp ứng đầy đủ các yêu cầu theo quy định của hoạt động giao dịch ký quỹ hay không trước khi nhập lệnh đó vào Sở Giao dịch Chứng khoán

Với số tiền và giá trị chứng khoán ban đầu trong tài khoản, nhà đầu tư có thể vay một số tiền nhất định từ CTCK theo tỷ lệ ký quỹ được CTCK quy định để đặt mua chứng khoán Với từng mã chứng khoán, tỷ lệ ký quỹ yêu cầu là khác nhau Tổng số tiền mà nhà đầu tư có thể dùng để mua chứng khoán được gọi là “sức mua”

Chứng khoán được phép giao dịch ký quỹ là cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán và các quyền phát sinh liên quan đến chứng khoán thuộc danh mục chứng khoán được phép giao dịch ký quỹ theo quy định của Sở giao dịch chứng khoán và/hoặc công ty chứng khoán tùy từng thời điểm

Giá thị trường là mức giá được thống nhất làm cơ sở tính toán giá trị của các chứng khoán trong tài khoản của nhà đầu tư Tại Việt Nam, giá thị trường là giá đóng cửa của cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết, đây cũng là giá tham chiếu của phiên giao dịch tiếp theo

Bước 3: Khớp lệnh Sau khi có kết quả khớp lệnh, Sở Giao dịch Chứng khoán kiểm tra lệnh và thông báo kết quả về công ty chứng khoán Ngoài ra Sở Giao dịch Chứng khoán cũng thông báo kết quả đó tới Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Trung tâm Lưu ký Chứng khoán nhận kết quả giao dịch từ Sở Giao dịch Chứng khoán và thực hiện việc thanh toán bù trừ Trung tâm Lưu ký Chứng khoán sẽ thông báo tới công ty chứng khoán biết số chứng khoán và tiền cần phải thanh toán

Bước 4: Thanh toán CTCK cho nhà đầu tư vay tiền tương ứng với tỷ lệ ký quỹ cổ phiếu mà nhà đầu tư đặt mua Số tiền cho nhà đầu tư vay này, công ty chứng khoán có thể tài trợ bằng vốn của mình hoặc vay ngân hàng Sau đó, CTCK bắt buộc phải báo cáo với UBCKNN về việc cho vay này Tổng số tiền khách hàng vay nợ công ty chứng khoán trên tài khoản giao dịch ký quỹ được gọi là dư nợ ký quỹ Đến ngày thanh toán, CTCK phải chuyển khoản tiền mua này cho Trung tâm Lưu ký Chứng khoán thông qua Ngân hàng chỉ định thanh toán Đây cũng là thời điểm bắt đầu của khoản vay

Trong trường hợp CTCK chỉ là trung gian giữa khách hàng và ngân hàng cho vay Ngân hàng sẽ cung cấp vốn cho CTCK để cho nhà đầu tư vay tiền CTCK có trách nhiệm báo cáo tình hình tài chính của mình và quản lý các khoản vay thay cho ngân hàng

Bước 5: Kiểm soát tín dụng Sau khi thanh toán, tiền và CK đã được chuyển giao, công ty chứng khoán có nhiệm vụ kiểm soát tài khoản giao dịch ký quỹ của khách hàng để đáp ứng các yêu cầu về tỷ lệ ký quỹ

Tỷ lệ ký quỹ là tỷ lệ giữa tài sản thực có so với tổng tài sản bảo đảm trên tài khoản giao dịch ký quỹ tính theo giá thị trường Tài sản thực có là phần vốn của khách hàng trên tài khoản giao dịch ký quỹ, bao gồm tiền mặt, giá trị các chứng khoán được phép giao dịch ký quỹ trên tài khoản giao dịch ký quỹ tính theo giá thị trường trừ đi dư nợ ký quỹ.Có hai mức tỷ lệ ký quỹ mà công ty chứng khoán và khách hàng cần quan tâm là tỷ lệ ký quỹ duy trì và tỷ lệ ký quỹ xử lý Tỷ lệ ký quỹ duy trì là tỷ lệ yêu cầu tối thiểu giữa tài sản thực có so với tổng tài sản bảo đảm trên tài khoản giao dịch ký quỹ tính theo giá thị trường Tỷ lệ ký quỹ xử lý là tỷ lệ giữa tài sản thực có so với tổng tài sản bảo đảm theo giá thị trường mà tại mức bằng hoặc thấp hơn mức này, công ty chứng khoán có quyền xử lý tài sản bảo đảm để đảm bảo tỷ lệ ký quỹ duy trì và/hoặc thu hồi dư nợ ký quỹ

Khi tỷ lệ ký quỹ của khách hàng thấp hơn tỷ lệ ký quỹ duy trì thì công ty chứng khoán sẽ gửi cảnh báo ký quỹ hay yêu cầu ký quỹ bổ sung đến nhà đầu tư

Ký quỹ bổ sung là số tài sản bổ sung vào tài khoản ký quỹ khi nhằm đảm bảo tỷ lệ ký quỹ tối thiểu Nhà đầu tư có thể ký quỹ bổ sung bằng tiền mặt hoặc chứng khoán

 Ký quỹ bổ sung bằng tiền mặt được tính theo công thức:

Số tiền ký quỹ bổ sung = (Tỷ lệ ký quỹ - Tỷ lệ ký quỹ duy trì ) * (Tổng giá trị tài sản trên tài khoản ký quỹ tính theo giá thị trường)

Một số yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ

Hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ được coi là hoạt động cốt lõi của của các công ty chứng khoán Chính vì vậy hiện nay trên thị trường chứng khoán, Margin được coi là miếng bánh mà các công ty chứng khoán luôn tranh giành Tuy nhiên hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ luôn tồn tại những rủi ro cũng như những cơ hội nhất định từ tác động môi trường bên ngoài, cụ thể như:

- Ảnh hưởng thị trường chứng khoán trong nước và ngoài nước, đôi khi chỉ cần một thông tin bất lợi từ bên ngoài cũng có thể làm cho nhu cầu về việc sử dụng Margin của KH giảm đi đáng kể

- Ảnh hưởng trực tiếp từ các chính sách cũng như quy định về cho vay của các cơ quan Nhà nước như UBCK, SGDCK…

Ngoài những yếu tố ảnh hưởng mang tính khách quan, thì cũng sẽ có những yếu tố chủ quan từ công ty chứng khoán, như sau:

Thứ nhất, chất lượng dịch vụ: Đây là nhân tố được đánh giá quan trọng nhất nên các

CTCK cần tập trung ưu tiên phát triển hệ thống công nghệ thông tin để đảm bảo chất lượng dịch vụ cung cấp cho khách hàng là tối ưu nhất và nhanh chóng nhất Sự phát triển của hệ thống công nghệ thông tin hiện đã giúp cho NĐT cá nhân không phải kéo nhau chen chúc ở sàn giao dịch mà chỉ bằng một thiết bị điện tử như máy tính xách tay, máy tính bảng hay điện thoại thông minh họ có thể kết nối giao dịch ngay lập tức mọi lúc mọi nơi Vì vậy, CTCK nào có hệ thống công nghệ thông tin càng hiện đại, đảm bảo cho NĐT cá nhân thực hiện giao dịch nhanh chóng thuận tiện hiệu quả nhất thì công ty đó sẽ giành được lợi thế cạnh tranh

Thứ hai, danh tiếng của công ty: Đây là một yếu tố cũng được khách hàng đánh giá khá quan trọng trong quá trình lựa chọn CTCK Sau những ồn ào về tính thanh khoản và sự đổ vỡ của một số CTCK như SME, Tràng An… NĐT cá nhân có tâm lý khá e ngại các CTCK nhỏ và khó khăn về tài chính Họ ưu tiên lựa chọn các công ty danh tiếng và có tình hình tài chính tốt Điều này bắt buộc các CTCK phải thực sự hoạt động hiệu quả, tạo thương hiệu danh tiếng để lôi kéo khách hàng

Thứ ba, tác động của nhân viên và dịch vụ tư vấn đầu tư: Do sự biến động của của thị trường chứng khoán, nhiều NĐT cá nhân khó có thể tự phân tích để quyết định giao dịch mua hay bán loại chứng khoán nào và họ thường dựa vào ý kiến tư vấn của nhân viên môi giới, nhân viên tư vấn đầu tư Do vậy, các CTCK cần phải tuyển dụng, đào tạo đội ngũ nhân viên, đặc biệt là nhân viên tư vấn đầu tư có trình độ, kiến thức để kịp thời tư vấn cho NĐT cá nhân đạt hiệu quả cao nhất

Thứ tư, chủng loại dịch vụ: Đây là yếu tố có những ảnh hưởng nhất định đối với hành vi lựa chọn CTCK của NĐT cá nhân Vì vậy, các CTCK cần nghiên cứu phát triển thêm các dịch vụ gia tăng để phục vụ NĐT cá nhân Đối với giao dịch ký quỹ, CTCK có thể nghiên cứu để bổ sung kịp thời danh mục cổ phiếu được phép giao dịch ký quỹ, vừa đảm bảo quy định pháp luật, đảm bảo đáp ứng kịp thời đầy đủ nhu cầu của NĐT cá nhân và trong khả năng của công ty

Thứ năm, chi phí dù không được đánh giá quan trọng như các yếu tố khác nhưng cũng là yếu tố mà NĐT cá nhân quan tâm khi lựa chọn CTCK Đối với một giao dịch lớn thì một sự thay đổi nhỏ về phí và lãi suất cũng ảnh hưởng đến hiệu quả NĐT các nhân Vì vậy, CTCK cần nghiên cứu để có biểu phí và biểu lãi suất hợp lý trên cơ sở đảm bảo lợi ích hài hòa của cả NĐT cá nhân và CTCK.

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH KÝ QUỸ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM

Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay

2.1.1 Bối cảnh chung về thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay

TTCK trong năm 2021 đã liên tiếp tạo ra nhiều kỷ lục, những kỷ lục này không chỉ đến từ các mức tăng chỉ số điểm so với lịch sử trong hơn 20 năm qua mà nó còn đến từ sự bùng nổ của các chỉ số về điểm số, thanh khoản, cùng với giá trị vốn hóa và sự tham gia vào thị trường hào hứng của những NĐT mới Trong hoàn cảnh phức tạp, dịch covid lại diễn biến khó lường và tạo ra những tác động nghiêm trọng, thì những yếu tố như này lại chính là chất xúc tác mạnh mẽ, hướng những dòng tiền nhàn rỗi chảy vào TTCK, qua đó thúc đẩy đà tăng trưởng của thị trường đã được xây nền móng và định hình từ giữa năm 2020

TTCK vẫn duy trì mức tăng điểm vượt bậc trong năm 2021 dù vẫn có nhịp điều chỉnh chỉ số do thông tin về các yếu tố dịch bệnh Sau những lần điều chỉnh của thị trường, chỉ số điểm VN- Index lại liên tiếp tăng trưởng và tạo ra những đỉnh mới đi cùng với GTGD lớn nhất từ trước đến nay Cùng với mặt bằng lãi suất thấp nhờ nguồn vốn dồi dào và việc sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp chịu ảnh hưởng và bị hạn chế bởi dịch bệnh Những yếu tố đó đã vô tình góp phần định hướng dòng tiền đi vào những kênh đầu tư và nổi bật nhất là ngành chứng khoán Điều này đã tạo nên nền tảng và bước ngoặt cho TTCK sau 22 năm hoạt động và phát triển

Cũng theo xu hướng tăng điểm của thị trường trong năm 2020, thi trong năm

2021, các chỉ số chứng khoán trên cả 2 sang HNX và HSX đều cùng ghi nhận mức diểm tăng cao vượt trội lần lượt là 35.7% và 133.3% so với 2020 Theo đó, GTGDBQ trên 1 phiên của cả 3 sàn (HNX,HSX,UPCOM) đạt tới 25.571 tỷ VNĐ, tương đương 1.165 triệu USD và tăng hơn so với năm 2020 là 164.1%

Giai đoạn 1 (từ đầu tháng1/2021 đến cuối tháng 3/2021): trong 3 tháng đầu năm

2021, thị trường ghi nhận mức tăng 7,9%, sau nhịp điều chỉnh giảm 14,2% trong tháng 1 đầu năm khi dịch Covid-19 tiếp tục bùng phát lần thứ 3

Giai đoạn 2 (từ đầu tháng 4/2021 đến cuối tháng 10/2021): Chỉ số điểm tăng lên tới 1.420 điểm vào ngày 2/7, và có nhịp điều chỉnh trong tháng 7 giảm xuống -12,4% khi Miền Nam dịch bênh lại bùng lần thứ 4 VN-Index ngay sau đó đã hồi phục và trở lại mức đỉnh ngắn hạn trước đó

Bước sang Giai đoạn 3 (đầu tháng 11/2021 cuối tháng 12/2021) thì chỉ số VN- INDEX lại tiếp tục vượt đỉnh và tạo nên một đỉnh mới (đỉnh mới vượt 1500 điểm) Tuy nhiên vào tháng 12/2021, khi thông tin về biến chủng mới của Covid-19 là Omicron bùng phát, thì VN-INDEX lại hồi phục trở lại và tiếp tục ghi nhận mức điểm tăng lên 35.7% Việc tăng điểm này được đánh giá là nhờ vào kì vọng về các gói kích cầu phát triển kinh tế của NN

Biểu đồ 2.1: Tổng quan VN-Index năm 2021

 Năm 2021 được xem là năm tạo ra các kỷ lục, cụ thể:

TTCK trong năm 2021 đã có cả những thay đổi tích cực về cả số lượng lẫn chất lượng theo các chỉ số thống kê được Điều này cho thấy TTCK đang có những nền tảng bền vững để tạo hậu thuẫn cho đà thay đổi và phát triển tích cực hơn nữa trong tương lai

Chỉ số của VN-INDEX cũng tạo ra những đỉnh mới, vượt mức tăng bình quân trong 5 năm gần đây VN-Index lập đỉnh cao kỷ lục trên 1.500 điểm và ghi nhận mức tăng trưởng +35,7% so với 2020, cao vượt trội hơn so với mức tăng điểm bình quân là 15,2% so với mức tăng 5 năm gần nhất

Lần lượt theo đó, các chỉ số như HNX-Index hay Upcom Index cũng đạt mức cao nhất là 473,9 điểm và 114 điểm, cũng được xem là mức tăng vượt bậc tương ứng là +133,4% và +51,2% so với 2020

Trong lịch sử từ trước đến nay, giai đoạn năm 2020-2021 được coi là giai đoạn có xu hướng tăng điểm lâu và dài nhất đối với TTCK Trước đó, thị trường đã từng có những chuỗi tăng điểm nhưng ngắn hơn, cụ thể là chuỗi tăng điểm kéo dài 18 tháng (giai đoạn 9/2015 - tháng 2/2017) và chuỗi tăng 15 tháng (từ tháng 1/2017 - 3/2018) Cho đến hiện tại thì các chỉ số đều có thể xác lập lại các kỉ lục khi thị trường vẫn được các chuyên gia nhận định là đang và có thể trải qua chuỗi tăng điểm lâu hơn nữa

So với số liệu bình quân 5 năm, lợi nhuận trên toàn TTCK cũng tăng vượt bậc LNST toàn thị trường của 4 quý gần nhất trong 2021 tăng 33,6% so với 4 quý năm

2020, cao vượt trội hơn với mức tăng bình quân là 14% của bình quân 5 năm kề trước Cũng trong năm 2021, mặc cho phải chịu nhiều ảnh hưởng từ Covid lần thứ 4, thì nhiều CTNY vẫn đạt được mức lợi luận đột biến Đối với quy mô vốn hóa của TTCK cũng đã đạt mức tăng cao kỷ lục Đến cuối năm 2021, vốn hóa thị trường lên tới 343,6 tỷ USD, và tăng 48,4% so với cùng kỳ và (tương đương 98% GDP) Đây cũng có thể coi là mức tăng tốt thứ 2 trong 5 năm gần nhất, và cũng tăng cao hơn so với mức tăng bình quân 33% của 5 năm liền kề

Sự tăng giá của mặt bằng chung về giá cổ phiếu và các hoạt động phát hành tăng vốn chủ yến từ các công ty ngành Tài Chính chính là nguyên nhân chủ yếu tạo ra sự tăng quy mô vốn hóa thị trường

Với sự tham gia vào thị trường một cách đông đảo của các NĐT trong nước, thanh khoản của thị trường cũng thật sự bùng nổ Tổng thanh khoản bình quân của 2 sàn HNX và HSX đạt: 1.132 tỷ USD, so với bình quân 5 năm liền kề thì mức tăng lần lượt là 253% (HNX) và tăng 390% (HSX)

Cũng chính nhờ các NĐT tham gia tích cực vào thị trường đã tạo nên sự gia tăng về từ thanh khoản đến điểm số Số lượng các tài khoản mở mới trên TTCK tính đến hết tháng 11/2021 đạt tới 1.600 triệu tài khoản, tăng lên 59% so với cùng kỳ và vượt số lượng TK mở mới của tổng 7 năm trước Trong đó, Số CP có thanh khoản lớn hơn

1 triệu USD từ năm 2020-2021 cũng nhiều lên đáng kể (từ 55 cổ phiếu ->177 cổ phiếu) Để có cái nhìn cụ thể hơn, dưới đây là một số chỉ báo TTCK giai đoạn 2018-

Bảng 2.1: Các chỉ báo thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2018-2021

 Những nét thăng hoa từ các NĐT trong nước

Thực trạng hoạt động giao dịch ký quỹ tại công ty cổ phần chứng khoán ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam

2.2.1 Đánh giá quy mô tài sản và hoạt động kinh doanh của công ty BSC so với các công ty chứng khoán khác

2.2.1.1 Quy mô về tổng tài sản và tỷ trọng tài sản

Top 20 CTCK có quy mô TTS lớn nhất thị trường có xu hướng tăng trưởng mạnh trong 6T2021

 Tính đến cuối Q2/2021, top 20 CTCK có quy mô TTS lớn nhất TTCK có TTS đạt mức 228,138 tỷ VNĐ, tăng trưởng 33% ytd

 Top 1 tổng tài sản: SSI (42 nghìn tỷ đồng, ▲17% so với cuối 2020)

 BSC đứng thứ 19/88 toàn ngành (đạt 4,703 tỷ đồng, tụt từ vị trí thứ 18 cuối 2019)

 Tăng trưởng TTS của BSC so với cuối 2020 là 61%, cao hơn đáng kể so với trung bình ngành

Biểu đồ 2.9: Quy mô tổng tài sản của BSC so với các CTCK cùng ngành giai đoạn 2019-2021

 Tỷ trọng tài sản tự doanh và margin chiếm hơn 80% TTS các CTCK

 Cơ cấu Tài sản của các CTCK có sự thay đổi đáng kể so với đầu năm khi CTCK có xu hướng dịch chuyển từ tự doanh cổ phiếu sang tự doanh margin và cho vay trái phiếu

 Hoạt động cho vay có tỷ trọng vốn phân bổ hầu hết chiếm trên 50%, do hoạt động có tỷ suất sinh lời tốt và ít biến động hơn tự doanh Các CTCK có tỷ trọng quy mô cho vay lớn như MASC, FPTS, TCBS, BSC, MBS

 Tỷ trọng vốn phân bổ cho hoạt động tự doanh phụ thuộc chiến lược đầu tư SSI, VNDS, VPS danh mục

TP/GTCG tỷ trọng cao chiếm trên 37% TTS; trong khi VCI chiếm 34% danh mục là cổ phiếu

TTS CP, SPCT TP, Cho vay TTS CP,

SPCT TP, Cho vay GTCG GTCG

2.2.1.2 Quy mô về tỷ trọng vốn vay

 Các CTCK top đầu tăng nguồn vốn từ các hoạt động huy động vốn vay:

 Tính đến cuối Q2/2021, tổng nguồn vốn của nhóm 10 CTCK top đầu đã tăng lên mức 16,267 tỷ VNĐ (+32% ytd), tỷ trọng VCSH đã giảm 5% ytd, từ mức 38% xuống 33% => các CTCK tăng HĐV vốn vay để đáp ứng nhu cầu kinh doanh

 Hình thức vay ngắn hạn từ các ngân hàng chiếm tỷ trọng bình quân ~52%, lãi suất vay phổ biến khoảng 4.5% - 7%/năm Kênh HĐV từ phát hành trái phiếu doanh nghiệp với lãi suất chủ yếu trong khoảng 8%-9%/năm, một số CTCK có tỷ, ▴565 tỷ)

Bảng 2.3: Tỷ trọng vốn vay tại Top 10 6 tháng đầu năm 2021

Nguồn: Báo cáo nội bộ BSC

2.2.1.3 Quy mô về vốn chủ sở hữu

 Vốn chủ sở hữu các CTCK có sự tăng trưởng tích cực từ 2019 đến nay: VCSH toàn ngành tại 30/06/2021 tăng 18% so với cuối 2020; VCSH cuối năm 2020 tăng 14% so với cuối 2019

 Top 1 về vốn chủ sở hữu: SSI (đạt 11,400 tỷ VNĐ)

 BSC đứng thứ 22/88 CTCK (tụt so với vị trí 18 cuối 2019), đạt gần 1,540 tỷ đồng, ▴3% so với cuối năm 2020 (thấp

TT CTCK PH TP PH TP PH TP Tổng NV

VCSH Vay NH Tổng NV VCSH Vay NH Tổng NV VCSH Vay NH phiếu

1.000 tỷ 6,368 41% 42% 3% 6,359 40% 44% 3% 7,451 38% 44% 3% tỷ thực hiện chi trả trong tháng 9).

Biểu đồ 2.10: Quy mô Vốn chủ sở hữu tại Top 10 CTCK năm 2020.

KQKD 6T/2021 tăng trưởng vượt trội, tổng doanh thu và lợi nhuận của top

10 CTCK lần lượt đạt 19,016 tỷ VNĐ (+96%) và 7,469 tỷ VNĐ (+155%) Do (1) tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ của chỉ số; (2) GTGD BQ tăng gấp 3 lần so với các năm trước và (3) Quy mô HĐV từ phát hành TPDN ngày càng mở rộng với tổng giá trị TPDN phát hành trong 6T/2021 đạt 192,203 tỷ VNĐ (+11%)

BSC: KQKD 6T/2021 tăng trưởng mạnh 553% với sự duy trì thị phần môi giới trong top 10 CTCK dẫn đầu Xét các CTCK Top đầu, BSC đứng thứ

10/10 về tăng trưởng doanh thu và 2/10 về tăng trưởng lợi nhuận, xếp thứ 6/10 về tỷ suất ROE mặc dù có VCSH thấp nhất trong Top 10 CTCK

Bảng 2.4: Cập nhật KQKD của các CTCK Top đầu 6T2021

Nguồn: Báo cáo nội bộ BSC

Biểu đồ 2.11: Cơ cấu lợi nhuận của Top 10 CTCK giai đoạn 2016-2021

Nguồn: Báo cáo nội bộ BSC

Nhóm có danh mục tự doanh chiếm tỷ trọng lớn: SSI, VND, HCM, VCI và FTS là những CTCK có danh mục tự doanh đóng góp tỷ trọng lớn, chiếm hơn 50% trong cơ cấu lợi nhuận hoạt động

Nhóm tập trung vào hoạt động môi giới, cho vay margin: VPS, KIS, MBS và MASC Trong đó, MAS, VPS và MBS là những công ty theo đuổi chiến lược cạnh tranh về phí môi giới, để tăng thêm doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động cho vay margin

Nhóm tập trung vào hoạt động IB: TCBS có lợi thế trong hoạt động IB liên quan tới trái phiếu doanh nghiệp, trong khi VCI tập trung vào các deal về cổ phiếu trên thị trường

BSC có cơ cấu LNHĐ tương đồng với nhóm CTCK tập trung vào hoạt động môi giới & cho vay margin

Biểu đồ 2.12: Cơ cấu lợi nhuận hoạt động của các CTCK Top đầu

Nguồn: Báo cáo nội bộ BSC

2.2.1.5 Đánh giá về doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán của các công ty chứng khoán

Doanh thu môi giới toàn ngành 6T/2021 đạt 8,800 tỷ VNĐ (+216% ) Top 10

CTCK chiếm khoảng 65% thị phần, tương quan với doanh thu môi giới chiếm ~64% tổng doanh thu toàn ngành Doanh thu môi giới tại BSC xếp thứ 12, đạt 247.8 tỷ

Hoạt động môi giới ngày càng đóng góp nhiều hơn vào tổng lợi nhuận của các CTCK Tỷ trọng về lợi nhuận của mảng môi giới trong 6T/2021 chiếm 19% tổng

LN gộp của các CTCK, cao hơn đáng kể so với các năm 2020 (10%) và 2019 (6%)

Giảm phí giao dịch không còn là ưu tiên hàng đầu của các CTCK kể từ đầu năm 2021 đến nay, phí giao dịch giữ ổn định ở mức từ 0.15% - 0.3% TCBS là CTCK có chính sách phí thấp nhất hiện nay (0.08% - 0.1%) nhờ phát triển ứng dụng công nghệ tư vấn tự động (Robo–advisor), từ đó giảm chi phí hoạt động

Sự gia tăng mạnh mẽ của Nhà đầu tư F0 tác động tích cực lên nguồn thu của các CTCK Tuy vậy, tỷ lệ thâm nhập thị trường của NĐT cá nhân vẫn còn thấp

(