(TIỂU LUẬN) PHÂN TÍCH tài CHÍNH DOANH NGHI p ệ CHỦ đề NGHIÊN c u ứ PHÂN TÍCH báo cáo tài CHÍNH CÔNG TY cổ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHỦ ĐỀ NGHIÊN CỨU: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN HÀ NỘI, THÁNG NĂM 2014 DANH SÁCH THÀNH VIÊN TRONG NHÓM (NHÓM LỚP 06) Lê Thị Thu Huyền (nhóm trưởng) Trương Thanh Phương Hồ Thiên Kim Nguyễn Đức Mạnh Vũ Phương Liên Lê Tràng Đạt Lê Thị Thúy Hằng Vũ Ngọc Anh MỤC LỤC CHƯƠNG : TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN 1.1 SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY 1.1.1 Thông tin doanh nghiệp 1.1.2 Quá trình hoạt động phát triển 1.1.3 Sản phẩm doanh nghiệp CHƯƠNG : PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN 2.1 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH VÀ KẾT QUẢ KINH DOANH 2.1.1 Doanh thu lợi nhuận gộp 2.1.2 Giá vốn hàng bán 2.1.3 Chi phí bán hàng 2.1.4 Chi quản lý doanh nghiệp 2.1.5 Doanh thu tài 2.1.6 Chi phí tài 2.1.7 Thu nhập khác 2.1.8 Lợi nhuận từ công ty liên kết 2.2 PHÂN TÍCH KHÁI QT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH QUA CÁC MỐI QUAN HỆ TRÊN BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 2.2.1 Nhận xét chung biến động tài sản, nguồn vốn 11 2.2.2 Các mối quan hệ bảng cân đối kế toán 12 2.3 PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH 15 2.3.1 Phân tích lực hoạt động tài sản 15 2.3.2 Phân tích khả tốn ngắn hạn 19 2.3.3 Phân tích khả tốn dài hạn 21 2.3.4 Phân tích khả sinh lời 23 2.4 PHÂN TÍCH LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ 26 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN 1.1 SƠ LƯỢC VỀ CƠNG TY 1.1.1 Thơng tin doanh nghiệp Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN Tên tiếng Anh: MASAN CONSUMER CORPORATION Tên viết tắt: MSC MASAN CONSUMER CORP Số GCN ĐKKD: 0302017440 Trụ sở chính: Tầng 12, Tồ nhà Kumho Asiana Plaza Saigon, số 39 Lê Duẩn, phường Bến nghé, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh Điện thoại: +84 862 555 660 Fax: +84 838 109 463 Website: www.masanconsumer.com Mã số thuế: 0302017440 Vốn điều lệ: 5.273.359.100.000 VND (năm ngàn hai trăm bảy mươi ba tỷ,ba trăm năm mươi chín triệu, trăm ngàn đồng) góp đủ Lĩnh vực hoạt động:  Chế biến thực phẩm  Thương mại – Xuất nhập  In bao bì  Xây dựng  Khai thác khoáng sản  Đầu tư 1.1.2 Quá trình hoạt động phát triển Tháng năm 1996, thành lập Công ty cổ phần Công nghiệp – Công nghệ Thương mại Việt Tiến chuyên sản xuất thực phẩm chế biến, đặc biệt sản phẩm ngành gia vị nước tương, tương ớt, loại sốt,… Tháng năm 2000, thành lập Công ty cổ phần Công nghiệp Xuất nhập Minh Việt, chuyên hoạt động lĩnh vực thương mại xuất nhập Năm 2003, Công ty cổ phần thương mại Masan thành lập sở sáp nhập công ty cổ phần Công nghiệp – Công nghệ - Thương mại Việt Tiến Công ty cổ phần Công nghiệp xuất Minh Việt Tháng 12 năm 2008, Công ty cổ phần thương mại Masan đổi tên thành Công ty cổ phần thực phẩm Masan (Masan Consumer) Tháng năm 2011, Công ty cổ phần thực phẩm Masan (Masan Consumer) thức đổi tên thành Cơng ty cổ phần hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer) 1.1.3 Sản phẩm doanh nghiệp Công ty cổ phần hàng tiêu dùng Masan: Sản xuất nước chấm, gia vị, mì ăn liền, hạt nêm loại thực phẩm đóng gói khác Để tăng thị phần, Masan Consumer tập trung quản lý nhãn hiệu cách phân khúc thị trường mục tiêu với sản phẩm riêng biệt tương ứng Trong dịng sản phẩm nước chấm, mì ăn liền hạt gia vị có nhãn hiệu cao cấp nhãn hiệu trung cấp Có thể kể đến nhãn hiệu mì ăn liền Omachi hướng tới phân khúc thị trường cao cấp, nhãn hiêu Tiến Vua phục vụ cho phân khúc thị trường trung cấp Cho đến năm 2013, sản phẩm Masan Consumer giành thị phần sau:  Ngành hàng Nước mắm: 80% thị phần  Ngành hàng Nước tương: 75% thị phần  Ngành hàng Mì ăn liền: 30% thị phần  Ngành hàng Tương ớt: 40% thị phần Công ty sở hữu hệ thống phân phối rộng Việt nam bao gồm 160,000 điểm bán lẻ 64/64 tỉnh thành; trung tâm phân phối Miền Nam, Miền Trung Miền Bắc; 05 nhà máy sản xuất trực tiếp nhiều đơn vị gia công gián tiếp khác địa điểm công đoạn quan trọng tổng thể chiến lược phát triển CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN 2.1 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH VÀ KẾT QUẢ KINH DOANH Năm 2013 năm khó khăn cho toàn ngành kinh tế với sức mua dân giảm sút dẫn đến tiêu tăng trưởng doanh thu lợi nhuận công ty chưa đạt kế hoạch đặt Bảng 2.1: BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH HẠNG MỤC Năm 2011 VND'000 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch 7.239.003.024 vụ 182.154.352 Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung 7.056.848.672 cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán 3.997.833.772 Lợi nhuận gộp bán hàng cung 3.059.014.900 cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài 1.006.185.078 Chi phí tài 281.036.864 250.018.940 - Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng 1.010.148.574 Chi phí quản lý doanh nghiệp 186.273.375 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh 2.587.741.165 doanh 11 Thu nhập khác 19.511.120 12 Chi phí khác 23.308.565 (3.797.445) 13 Kết từ hoạt động khác 2.583.943.720 14 Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 15 Chi phí thuế TNDN hành 204.280.677 125.450.924 16 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh 2.254.212.119 nghiệp 18 Lợi ích cổ đơng thiểu số 19 Lãi cổ phiếu 792.206 9.348 Năm 2012 VND'000 Năm 2013 VND'000 10.575.249.545 12.105.989.006 185.834.895 163.456.190 10.389.414.650 11.942.532.816 6.178.925.703 6.943.196.021 4.210.488.947 4.999.336.795 1.332.727.670 531.991.410 487.983.049 1.325.121.188 394.642.867 1.755.709.999 437.621.192 388.753.736 1.981.587.161 566.832.851 3.291.461.152 3.769.005.590 52.209.252 26.637.369 25.571.883 3.319.588.322 593.858.061 (124.578.798) 53.868.594 41.534.747 12.333.847 3.964.355.629 567.614.002 126.409.364 2.850.309.059 3.270.332.263 86.162.000 174.558.661 5.509 5.898 BẢNG 2.2: BÁO CÁO KQKD DẠNG SO SÁNH NGANG CỦA CÔNG TY MSF Hạng mục Chênh lệch 2012/2011 Đơn vị: triệu đồng Chênh lệch 2013/2012 Số tiền ±% Số tiền ±% DT bán hàng cung cấp DV 3,336,246,521 46.09 1,530,739,461 14.47 Các khoản giảm trừ doanh thu 3,680,543 2.02 -22,378,705 -12.04 DDT bán hàng cung cấp DV 3,332,565,978 47.22 1,553,118,166 14.95 Giá vốn hàng bán 2,181,091,931 54.56 764,270,318 12.37 1,151,474,047 37.64 788,847,848 18.74 Doanh thu hoạt động tài 326,542,592 32.45 422,982,329 31.74 Chi phí tài 250,954,546 89.30 -94,370,218 -17.74 - Trong đó: Chi phí lãi vay 237,964,109 95.18 -99,229,313 -20.33 Chi phí bán hàng 314,972,614 31.18 656,465,973 49.54 Chi phí quản lý doanh nghiệp 208,369,492 111.86 172,189,984 43.63 LNT từ hoạt động kinh doanh 703,719,987 27.19 477,544,438 14.51 Thu nhập khác 32,698,132 167.59 1,659,342 3.18 Chi phí khác 3,328,804 14.28 14,897,378 55.93 Kết từ hoạt động khác 29,369,328 -773.40 -13,238,036 -51.77 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 735,644,602 28.47 644,767,307 19.42 Chi phí thuế TNDN hành 389,577,384 190.71 -26,244,059 -4.42 Chi phí thuế TNDN hỗn lại -250,029,722 -199.30 250,988,162 -201.47 LNST thu nhập doanh nghiệp 596,096,940 26.44 420,023,204 14.74 Lợi ích cổ đơng thiểu số 85,369,794 10776.21 88,396,661 102.59 Lãi cổ phiếu -3,839 -41.07 389 7.06 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ BẢNG 2.3: BÁO CÁO KHUYNH HƯỚNG THAY ĐỔI KQKD CỦA CÔNG TY MSF Đơn vị: % 2011 2012 2013 100 147 169 100 155 174 100 138 163 Doanh thu hoạt động tài 100 132 174 Chi phí tài 100 189 156 Chi phí bán hàng 100 131 196 Chi phí quản lý doanh nghiệp 100 212 304 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 100 127 146 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 2.1.1 Doanh thu lợi nhuận gộp Doanh thu tăng từ 7.056 tỷ đồng năm 2011 lên mức kỷ lục 10.389 tỷ đồng năm 2012 Sự tăng trưởng ngành hàng tăng công ty không ngừng đổi sản phẩm, xây dựng thương hiệu mở rộng mạng lưới phân phối năm 2012, công ty liên tiếp mở rộng hệ thống phân phối hàng đầu toàn quốc với số lượng nhà phân phối tăng từ 162 vào năm 2011 lên 180 vào năm 2012, nâng số điểm bán hàng từ khoảng 164.000 vào ngày 31/12/2011 lêm 176.000 vào ngày 31/12/2012 Lợi nhuận gộp tăng 37,6% từ mức 3.059 tỷ đồng năm 2011 lên 4210 tỷ đồng năm 2012 tăng trưởng doanh thu, lợi ích tính quy mơ tiết kiệm chi phí Thu nhập khác tăng từ 22 tỷ năm 2011 lên 211 tỷ năm 2012 chủ yếu thu nhập từ việc hồn phí từ cơng ty mẹ chia sẻ chi phí th văn phịng chi phí quản lý khác Tính năm 2013, doanh thu công ty tăng từ 10.389 tỷ đồng năm 2012 lên 11.943 tỷ đồng năm 2013, tương đương tăng 14,9% Nhờ tính hiệu quy mô suất cải thiện, lợi nhuận gộp tăng 18,7% từ 4.210 tỷ đồng năm 2012 lên 4.999 tỷ đồng năm 2013, với biên lợi nhuận gộp tăng từ 40,5% năm 2012 lên 41,9% năm 2013 Nếu loại bỏ khấu hao lợi thương mại công ty công ty liên kết nhằm phản ánh kết hoạt động bình thường, lợi nhuận Pro forma giảm từ 2.780 tỷ đồng năm 2013, giảm 22,3% Sự thụt giảm lợi nhuận Pro forma đóng góp thấp h-ơn từ cơng ty liên kết ngân hàng Techcombank, thu nhập tài thấp, chi phí quản lý doanh nghiệp bán hàng cao khoản đầu tư cho phát triển sản phẩm xây dựng thương hiệu Doanh thu công ty Masan tăng công ty tiếp tục phát triển mạng lưới phân phối, mở rộng nhà máy sản xuất tung nhãn hàng toàn ngành hàng Kết tài nửa đầu năm 2013 phản ánh giai đoạn đầu tư công ty, doanh thu tăng trưởng 5,1% Các khoản đầu tư vào phát triển sản phẩm xây dựng thương hiệu bắt đầu có kết rõ rệt tháng cuối năm sản phẩm ngành hàng mỳ ăn liền tung thành công, phân khúc bữa ăn sáng đầy đủ dinh dưỡng cà phê mang lại tỷ lệ doanh thu 21% nửa cuối 2013 2.1.2 Giá vốn hàng bán Giá vốn hàng bán tính theo t ỷ lệ doanh thu năm 2012 tăng lên 59,5% so với mức 56,7% năm 2011 Tính theo giá trị tuyệt đối, mức tăng tương đương 54,6% từ 3.998 tỷ đồng năm 2011 lên 6.179 tỷ động vào 2012 Sự gia tăng tỷ lệ phần trăm Vinacafe có tỷ suất lợi nhuận thấp so với Masan Consumer, số liệu Vinacafe cho năm hợp vào kết năm 2012, bao gồm kết tháng cuối năm 2011 Bên cạnh Masan Consumer tiếp tực nhận cá sáng kiến tiết kiệm chi phí Ngồi ra, tỷ suất lợi nhuận gộp vinacafe cải thiện nhờ phối hợp kinh doanh tương hỗ, dẫn đến giá vốn hàng bán tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu giảm từ 75,3% vào 2011 xuống 74,2% năm 2012 Giá vốn hàng bán (tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu thuần) giảm xuống 58,1% năm 2013 từ mức 59,5% năm 2012 Tính theo giá trị tuyệt đối, giá vốn hàng bán tăng 12,4% từ 6.179 tỷ đồng băm 2012 lên 6.943 tỷ đồng năm 2013 Việc giảm tỷ lệ phần trăm nêu suất cải thiện nhờ quy mơ cấu sản phẩm tốt hơn, có sáng kiến tiết kiệm chi phí khác phận sản suất mua hàng triển khai thực 2.1.3 Chi phí bán hàng Chi phí bán hàng năm 2012 tăng 31,2% đạt mức 1.325 tỷ đồng so với mức 1.010 tỷ đồng năm 2011 Chi phí bán hàng theo tỷ lệ doanh thu giảm từ 14,3% năm 2011 xuống 12,8% năm 2012 nhờ tập trung Masan consumer vào việc quản lý chi phí tích hợp thành cơng với Vinacafe Chi phí bán hàng năm 2013 tăng 49,5% lên mức 1.982 tỷ đồng so với 1.325 tỷ đồng năm 2012 Chi phí bán hàng tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu tăng từ 12,8% lên 16,6% năm 2013 công ty Masan consumer tiếp tục tăng đầu tư để hỗ trợ thương hiệu cho sản phẩm tung nhắm đến thị trường mục tiêu thực phẩm tiện lợi đồ uống khoản đầu tư mang lại sản phẩm mắt thành công ngành hàng mỳ ăn liền, bữa ăn sáng hoàn chỉnh cà phê 2.1.4 Chi quản lý doanh nghiệp Chi phí quản lý doanh nghiêp năm 2012 394 tỷ đồng so với mức 186 tỷ đồng năm 2011, tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu thần tăng từ 2,64% năm 2011 lên 3,8% năm 2012 Chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2013 567 tỷ đồng so với mức 394 tỷ đồng năm 2012, tính theo tỷ lệ doanh thu tăng từ 3,8% năm 2012 lên 4,7% năm 2013 Tỷ lệ gia tăng kết việc phân bổ khấu hao lợi thương mại năm từ thương vụ mua lại công ty Vĩnh Hảo Vinacafe, kết hợp với chi phí nhân gia tăng từ việc tuyển dụng cán chủ chốt, đặc biệt nhằm triển khai kế hoạch xây dựng tảng đồ uống 2.1.5 Doanh thu tài Doanh thu tài tăng 32,4% từ 1.006 tỷ đồng năm 2011 lên mức 1332,7 tỷ đồng năm 2012 Sự sụt tăng chủ yếu thu nhập lãi thấp số dư tiền mặt thấp Doanh thu tài tăng 33,2% lên 1.775 tỷ đồng năm 2013 từ mức 1332 tỷ đồng năm 2012, tỷ lệ tăng chủ yếu lãi suất thấp 2.1.6 Chi phí tài Chi phí tài tăng từ 89,3% từ 281 tỷ đồng năm 2011 lên 532 tỷ đồng năm 2012 chủ yếu lãi phải trả cho trái chủ giảm tăng Chi phí tài giảm 17,7% tỷ đồng xuống 437 tỷ đồng năm 2013, chủ yếu lãi suất phải trả cho ngân hàng trái chủ giảm xuống 17 kinh doanh công ty tốt, khoản phải thu bình quân tăng cho thấy cơng ty thực sách nới lỏng tín dụng nhằm tiếp tục đẩy mạnh doanh thu.Tuy nhiên, tốc độ tăng khoản phải thu lớn so với tốc độ tăng doanh thu khiến cho vòng quay khoản phải thu giảm Bên cạnh đó, vịng quay khoản phải thu cơng ty thấp so với cơng ty ngành Vì vậy, cơng ty cần có biện pháp nhằm tăng vòng quay khoản phải thu nhằm tránh ứ đọng vốn khâu toán, giảm nhu cầu vốn lưu động cơng ty 2.3.1.2 Vịng quay hàng tồn kho số ngày vòng quay hàng tồn kho BẢNG 2.9: CHỈ TIÊU VÒNG QUAY HTK VÀ SỐ NGÀY VÒNG QUAY HTK CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP CÙNG NGÀNH Vòng quay hàng tồn kho ( vòng) Số ngày vòng quay (ngày) MSF Ngành HABECO KDC 11.55 6.08 20.84 5.17 31.17 59.21 17.27 69.69 Vịng quay hàng tồn kho có xu hướng tăng lên giai đoạn 2011- 2013: tăng 2.7 vòng hay số ngày hàng tồn kho ứ đọng kho giảm 9.49 ngày Vòng quay HTK năm 2013 11.55 vòng tức kỳ kinh doanh, hàng tồn kho luân chuyển 11.55 vòng hay thời gian luân chuyển vòng quay hàng tồn kho 31.17 ngày Khi so sánh với trung bình ngành hai cơng ty HABECO KDC vịng quay hàng tồn kho cơng ty cao Để đánh giá mức hiệu quản trị hàng tồn kho công ty, ta tìm hiểu tác động nhân tố giá vốn hàng bán, hàng tồn kho bình quân  Giá vốn hàng bán: tăng 8.3% sản lượng tiêu thụ tăng 11.48% đồng thời giá vốn đơn vị giảm 2.85% tín hiệu tốt cơng ty việc quản lý chi phí sản xuất Bằng việc tìm kí kết hợp đồng lâu dài với nhà cung cấp tốt, giá thành nguyên liệu đầu vào kiểm sốt tốt giúp cơng ty có giá thành sản xuất cạnh tranh giúp cơng ty có sức cạnh tranh cao  Hàng tồn kho bình quân công ty: So với năm 2012, hàng tồn kho bình quân MSF năm 2013 tăng 12,729,071,500 VND tương ứng với 2.16% Tốc độ tăng hàng tồn kho chậm so với tốc độ tăng giá vốn hàng bán làm cho vòng quay hàng tồn kho doanh nghiệp tăng lên nhiều 18 Như vậy, tốc độ luân chuyến hàng tồn kho công ty nhanh cho thấy hiệu quản lý hàng tồn kho tốt 2.3.1.3 Phân tích lực hoạt động tài sản cố định BẢNG 2.10: CHỈ TIÊU HIỆU SUẤT SỬ DỤNG TSCĐ CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP NGÀNH THỰC PHẨM MSF Năm 2013 Hiệu suất sử dụng 3.60 TSCĐ HABECO 4.00 KDC 1.43 Hiệu suất sử dụng TSCĐ doanh nghiệp có xu hướng giảm xuống: Cứ 100 đồng tài sản cố định có năm 2013 tạo 66 đồng doanh thu so với năm 2011 Trong năm, tài sản cố định doanh nghiệp tăng 605,995,521,000 VNĐ (22.33%) doanh nghiệp thực nâng cao chất lượng sản phẩm doanh nghiệp đến tay người tiêu dùng để nâng cao suất lao động Bên cạnh đó, phân tích doanh thu doanh nghiệp tăng 14.96% tăng sản lượng tiêu thụ thấp mức tăng tài sản cố định dẫn đến hiệu suất sử dụng TSCĐ giảm Tuy nhiên, so sánh với HABECO KDC hiệu suất sử dụng TSCĐ doanh nghiệp mức tốt Công ty nên tiếp tục đẩy mạnh hiệu quản lý tài sản cố định năm Tóm lại: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản DN năm 2013 có xu hướng giảm so với năm 2011 vòng quay hàng tồn kho hiệu suất sử dụng tài sản năm có xu hướng giảm Doanh nghiệp cần có sách nhằm tăng cường cơng tác quản lý hàng tồn kho tăng cường hiệu sử dụng TSCĐ để cải thiện đạt hiệu suất sử dụng tổng tài sản doanh nghiệp lĩnh vực kinh doanh 19 2.3.2 Phân tích khả tốn ngắn hạn BẢNG 2.11: CHỈ TIÊU KHẢ NĂNG THANH TOÁN NGẮN HẠN C ỦA MASAN CONSUMER Chỉ tiêu 2011 2012 2013 Khả toán nợ ngắn hạn 3.76 1.91 3.00 Khả toán nhanh 3.43 1.72 2.83 Khả toán 2.32 1.61 1.93 Năm 2011: Hệ số toán nợ ngắn hạn, tỷ lệ khả toán nhanh tỷ lệ khả toán doanh nghiệp mức cao Điều cho thấy lực tài doanh nghiệp tốt Tuy nhiên hệ số toán cao nhiều so với mức hợp lý cho thấy doanh nghiệp giữ lại nhiều tiền mặt công ty làm giảm mức sinh lời Năm 2012: Các hệ số có giảm mạnh, ½ so với năm 2011 Tỷ lệ khả tốn nợ doanh nghiệp giảm xuống cịn 1.91, tỷ lệ khả toán giảm 1.71 lần tỷ lệ khả toán giảm 0.71 lần so với năm 2011 Tuy nhiên hệ số mức tốt mà hệ số toán nợ ngắn hạn gần với mức hợp lý, hệ số lại mức hợp lý Tình hình tài doanh nghiệp tốt Năm 2013: Các hệ số tốn lại có biến động theo chiều hướng tích cực tăng lên Hệ số toán ngắn hạn tăng 1.09 lần; hệ số toán nhanh tăng 0.86 lần hệ số toán tăng 0.32 lần so với năm 2012 nằm mức giới hạn hợp lý 20 BẢNG 2.12: CHỈ TIÊU KHẢ NĂNG THANH TOÁN NGẮN HẠN CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP NGÀNH THỰC PHẨM Năm 2013 MSF HABECO KDC Khả toán nợ ngắn hạn 3.00 2.75 4.85 2.83 1.93 2.34 1.92 2.45 2.20 Tỷ số khả toán nhanh Tỷ số khả toán Khi xem xét với hai doanh nghiệp có tình hình tài tốt ngành thực phẩm HABECO KDC, ta thấy hệ số khả toán ba cơng ty tương tự Từ cho thấy tình hình tài MSF cải thiện theo chiều hướng tốt Nguyên nhân dẫn đến hệ số nợ ngắn hạn tăng lên tài sản ngắn hạn doanh nghiệp tăng nhanh (89.41%) nợ ngắn hạn doanh nghiệp tăng với mức 20.32%, đồng thời vòng quay hàng tồn kho doanh nghiệp tăng dẫn đến tốc độ chuyển hàng tồn kho thành tiền nhanh Trong năm 2013, doanh nghiệp tiến hành nhiều vào khoản đầu tư tài ngắn hạn khiến cho khoản mục tăng 1514500000000VND (tăng 85.44%) Vì mà khả toán doanh nghiệp cải thiện nhiều hoạt động đầu tư mang lại lợi nhuận cho doanh nghiệp Qua phân tích số tốn ngắn hạn doanh nghiệp, ta thấy cấu tài doanh nghiệp tốt có chuyển hướng theo chiều hướng tốt vừa đảm bảo khả toán vừa mang cho doanh nghiệp nguồn lợi ích định 21 2.3.3 Phân tích khả toán dài hạn Bảng 2.13: Chỉ tiêu khả tốn dài hạn cơng ty cổ phần hàng tiêu dùng Masan 2011 2012 2013 37,26% 33,93% 31,23% Nợ phải trả 65,39% 55,24% 51,32% Vốn chủ sở hữu 1,59 0,95 1,09 7,8 11,20 Chỉ tiêu Hệ số nợ = Nợ phải trả Tổng tài sản Hệ số nợ VCSH = Vốn chủ sở hữu Tỷ suất tài trợ TSDH = Tài sản dài hạn Hệ số khả toán lãi tiền vay Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay 11,33 = Chi phí lãi vay Bảng 2.13: Chỉ tiêu khả toán dài hạn số doanh nghiệp lĩnh vực thực phẩm Việt Nam năm 2013 Chỉ tiêu Hệ số nợ Tỷ suất tài trợ tài sản dài hạn Hệ số khả toán lãi tiền vay MSF VNM KDC 31,23% 23,2% 23,27% 1,09 1,78 1,54 11,33 77.002,67 15,26 2.3.3.1 Hệ số nợ Tỷ lệ Nợ phải trả/ Tổng tài sản năm 2013 Masan Consumer 31,23 nghĩa tổng tài sản doanh nghiệp có 31% tài trợ nợ 69% tài trợ vốn chủ sở hữu Hệ số nợ Masan Consumer giảm năm gần thể mức độ phụ thuộc vào vốn bên doanh nghiệp giảm, khả tự chủ tài cao Tuy nhiên hệ số nợ doanh nghiệp cao so với hai doanh nghiệp ngành Vinamilk (23,2%) Kinh Đô (23,27%) Điều cho thấy gánh nặng nợ nần Masan Consumer nặng nề hai doanh nghiệp ngành Đồng thời, dựa giảm dần tỷ suất sinh lợi tổng tài sản qua năm (từ 24,62% năm 2011 xuống 17,72% năm 2012 14,24% năm 2013) cho thấy doanh nghiệp việc sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp 22 chưa hợp lý Trong điều kiện kinh tế gặp khó khăn, việc giữ hệ số nợ cao so với trung bình ngành khơng khuếch đại tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp cần xem xét xác định lại cấu vốn tối ưu 2.3.3.2 Tỷ suất tài trợ tài sản dài hạn Tỷ suất tài trợ tài sản dài hạn Masan Consumer năm 2013 1,09 có nghĩa VNĐ tài sản dài hạn doanh nghiệp tài trợ 1,09VNĐ vốn chủ sở hữu Tỷ số lớn thể khả tài vững vàng doanh nghiệp Tuy nhiên, nhìn vào năm gần đây, thấy giảm mạnh tỷ suất tài trợ tài sản dài hạn năm 2012 so với 2011 (từ 1,59 xuống 0,95) đặc biệt năm 2012, tỷ số nhỏ cho thấy doanh nghiệp kinh doanh cấu vốn mạo hiểm Năm 2013, doanh nghiệp cải thiện tình hình tài trợ tài sản dài hạn, so sánh với doanh nghiệp ngành Vinamilk Kinh Đơ, thấy tỷ suất tài trợ tài sản dài hạn Masan Consumer thấp nhiều Điều chứng tỏ thiếu hiệu cấu vốn doanh nghiệp 2.3.3.3 Hệ số toán lãi tiền vay Hệ số khả toán lãi tiền vay Masan Consumer biến động không ổn định Năm 2012 giảm 1,45 lần so với năm 2011 năm 2013 tăng trở lại 1,43 lần so với 2012 Sự sụt giảm năm 2012 chi phí lãi vay doanh nghiệp năm tăng đột biến (tăng 95,18%) lợi nhuận trước thuế tăng 28,47% Tóm lại, cấu vốn Masan Consumer an toàn qua năm, thể thiếu hiệu cấu vốn 23 2.3.4 Phân tích khả sinh lời Chi tiêu Cơng thức tính Năm 2012 Năm 2013 210 488 947 Lợi nhuận gộp/ =40,53% 10 389 414 650 DTT bán hàng Lợi nhuận Khả sinh HĐKD/DT lời doanh thu HĐKD 291 461 152 10 389 414 650 =31,68% Lợi nhuận sau 850 309 059 thuế/tống thu =24,21% 11 774 351 572 nhập 999 336 795 11 942 532 816 =41,86% 769 005 590 = 31,56% 11 942 532 816 270 332 263 13 752 111 409 =23,78% Khả sinh Lợi nhuận sau lời tổng tài thuế/ tổng tài sản 850 309 059 =18,27% sản BQ 559 855 6023,5 21 735 268 552,5 Khả sinh Lợi nhuận sau lời von chủ thuế/ vốn CSH 850 309 059 =30,74% sở hữu 9270 872 232 BQ 13 274 795 976,5 270 332 263 270 332 263 =15,05% =24,64% 2.3.4.1 Tỷ suất LN từ HĐBH DT Chỉ số phản ánh 100 đồng DTT từ HĐBH có 40,53 đồng (2012) 41,86 đồng (2013) lợi nhuận từ hoạt động bán hàng Chi sổ tăng 3,28% DTT tăng 14,95% lợi nhuận tăng 18,74%, Trong kỳ giá vốn hàng bán tăng 12,37% chủ yếu giá nguyên vật liệu tăng cao, sổ lượng tiêu thụ tăng 14,47% nên làm cho số lượng nguyên vật liệu nhập vào tăng.Nhưng ta thấy, tỷ trọng giá vốn hàng bán so doanh thu qua năm trì mức 58% Điều chứng tở năm DN thực tốt công tác quản lý chi phí đầu vào, hiệu sử dụng vốn tăng lên, nhiên mức tăng chưa nhiều 2.3.4.2 Tỷ suất LNT từ HĐKD Chỉ tiêu phản ánh 100 đồng DT từ hoạt động kinh doanh cỏ 31,86 đồng (2012) có 31,56 đồng (2013)lợi nhuận, tỷ suẩt thấp so tiêu tỷ suất lợi nhuận từ HĐBH năm 2012 2013chi phí bán hang,quản lý doanh nghiệp lớn.Chi phí bán hàng tăng so lượng tiêu thụ sản phẩm tăng lên làm cho chi phí bán hàng tăng lên 49,54% tốc độ tăng nhanh bơn tốc độ tăng DTT.Tuy nhiên chi phí bán hàng tăng chấp nhận vi năm 20 12, tỷ trọng chi phí bán hàng so DTT 12,75 đến năm 2013là 16,59 Chi phí quản lý DN tăng 43,63% tốc 24 độ tăng lớn tốc độ tăng DTT tỷ trọng chi phí QLDN tăng cơng tác quản lý chi phí QLDN hiệu 2.3.4.3 Tỷ suất LNST tổng doanh thu Chỉ tiêu phản ánh 100 đồng doanh thu có 24,21đồng lợi nhuận (2012) có 23,78 đồng năm 2013,chỉ tiêu phản ánh khả sinh lời từ hoạt động DN Chỉ tiêu năm 2013 giảm tổng lợi nhuận tăng 14,7% tăng chậm tôc độ tăng tông thu nhập, tơng thu nhập tăng 16,8% Trong kỳ có chi phí khác tăng 56% đỏ thu nhập khác tăng 3,2%, tăng chi phỉ làm cho tỷ suất LNST tổng doanh thu thấp So với doanh nghiệp ngành mức sinh lời khơng phải thấp.Tuy nhiên để cạnh tranh vói Doanh nghiệp khác cơng ty nên quản lý tơt hươn chi phí bán hàng, giá vốn, chi phí quản lý Dn để tăng hiệu sử dụng vốn, tăn mức sinh lời sách thương mại khác biệt hóa sản phẩm, tiết kiệm chi phí 2.3.4.4 Phân tích khả sinh lời tổng tài sản ROA phản ánh 100 đồng tài sản đầu tư vào sản xuất tạo 18,27 đồng lợi nhuận năm 2012 năm 2013 tạo 15,05 đồng giảm 3,22 đồng, phản ánh khả sinh lời DN kỳ thấp so năm 2012, hiệu kinh doanh giảm xuống So doanh nghiệp khác ngành Masan Consumer có mức sinh lời cao.(của ngành 8,5%) ROA= Tỷ suất lợi nhuận Doanh thu × Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Năm 2012: 18%=24%×0,75 Năm 2013: 15%=23,78%×0,63 Từ ta cỏ thể thấy khả sinh lời tổng tài sản chịu tác động hai nhân tố: Do tỷ suât lợi nhuận Doanh thu giảm hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm cho ROA giảm Từ phân tích khả sinh lời tổng tài sản ta thấy sách thương mại doanh nghiệp, bán mặt hàng thông thường để tăng hiệu suất sử dụng tài sản chấp nhận mức sinh lời thấp.Đê nâng cao khả sinh lời tổng tài sản doanh nghiệp cần đầu tư, mở rộng sản xuất, sản xuất loại sản phẩm có tính khác biệt hóa, nâng cao lực quản lý, tiết kiệm chi phí để tăng hiệu suất sử dụng vốn, tăng khả sinh lời 25 2.3.4.5 Phân tích tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu phán ánh 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo 30,74 đồng lợi nhuận năm 2012, 24,64 đồng năm 2013 Thể lợi nhuận cuối dành cho vốn chủ sở hữu giảm Tỷ suất sinh lời giảm lợi nhuận tăng 14,7% vốn chủ sở hữu tăng 43,19% Điều phản ánh khả sinh lời doanh nghiệp giảm, doanh nghiệp hoạt đọng kinh doanh năm 2012 Trong năm 20013 vốn chủ sở hữu tăng lên lả vốn đầu tư CSH tăng 5%, thặng dư vốn cổ phần tang 63,52% lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tang 112,5% 26 2.4 PHÂN TÍCH LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ (THEO PHƯƠNG PHÁP GIÁN TIẾP) Năm 2013 VND’000 Năm 2012 VND’000 Năm 2011 VND’000 3.964.355.629 3.319.588.322 2.583.943.720 428.607.400 34.705.996 (3.950.564) 7.521.556 (213.962.708) 329.062.086 40.921.593 (204.365) 4.908.672 - 136.750.607 86.341.534 1.642.433 4.968.036 - (1.491.082.757) 388.753.736 (183.016.192) 2.931.932.096 (1.315.179.423) 487.983.049 (2.555.287) 2.864.524.647 (993.367.523) 250.018.940 2.069.297.747 (135.187.199) (53.410.622) 319.242.354 112.185.501 8.195.519 65.503.708 120.370.049 (173.350.509) (64.408.161) 5.742.294 (349.694.242) (778.250.034) (28.159.669) 1.912.214.978 9.649.163 (349.394.940) (212.074.304) (19.282.821) 2.479.306.473 (177.919.702) (148.611.055) (11.478.786) 1.613.899.583 (333.673.975) (861.222.393) (558.264.950) 1.572.599 2.023.051 2.406.498 (32.652.669.566) (4.715.000.000) 715.000.000 (46.457.051.914) Rút tiền gửi có kỳ hạn 5.Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 6.Tiền thu từ lý lợi ích cơng ty 7.Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (4.410.000.000) (43.406.556.615 ) 42.257.556.615 (431.584.603) 1.061.861.898 425.442.312 (4.835.381.769) 31.316.699.566 63.998 293.351.760 (2.023.798.036) 46.145.051.914 486.079.545 (5.190.606.692) III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 1.Tiền thu từ phát hành cổ phiếu 3.Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận 4.Tiền chi trả nợ gốc vay Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu kỳ Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ Tiền tương đương tiền cuối kỳ 2.236.487.265 7.376.669.278 (5.879.222.265) (24.876.448) 3.709.057.830 785.891.039 3.383.585.011 (1.246.725) 4.168.229.325 12.500.000 3.251.205.012 (5.037.517.428) (25.988.156) (1.799.800.572) (1.344.322.135) 4.730.726.781 (2.819.635) 3.383.585.011 3.273.195.109 4.565.862.172 (1.851.882.274) 5.987.175.007 (2.410.467.898) 2.299.221.316 21.037.567 4.730.726.781 Chỉ tiêu I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản - Khấu hao TSCĐ - Các khoản dự phòng - Lãi, lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái chưa thực - Lãi, lỗ từ lý tài sản cố định - Lợi thương mại âm phát sinh từ việc mua công ty - Thu nhập lãi cổ tức - Chi phí lãi vay - Lợi nhuận chia từ công ty liên kết Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động - Tăng, giảm khoản phải thu - Tăng, giảm hàng tồn kho - Tăng, giảm khoản phải trả (Không kể lãi vay phải trả, thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp) - Tăng, giảm chi phí trả trước - Tiền lãi vay trả - Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp - Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 1.Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác 2.Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ tài sản dài hạn khác 3.Khoản vay cấp cho công ty liên quan 4.Tiền thu hồi khoản vay cấp cho công ty liên quan Tiền gửi có kỳ hạn 27 TĨM TẮT CÁC LU ỒNG TIỀN LƯU CHUYỂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN Năm 2011 VNĐ’000 Năm 2012 VNĐ’000 Năm 2013 VNĐ’000 1.613.899.583 2.479.306.473 1.912.214.978 Lưu chuyển tiền từ HĐ kinh doanh Lưu chuyển tiền từ HĐ đầu tư (5.190.606.692) Lưu chuyển tiền từ HĐ tài 5.987.175.007 (1.799.800.572) 3.709.057.830 21.037.567 (2.819.635) (1.246.725) 2.431.505.465 (1.347.141.770) 784.644.314 Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái Tiền tăng (giảm) năm (2.023.798.036) (4.835.381.769) Các số liệu bảng cho ta thấy dịng thu tiền năm 2011 2013 từ hoạt động tài dịng chi tiền cho hoạt động đầu tư Trong năm lưu chuyển tiền từ HĐKD dương không đủ để tài trợ cho chi phí đầu tư Nhưng năm 2012, dịng thu tiền lại từ hoạt động kinh doanh dịng tiền đủ để tài trợ cho hoạt động đầu tư doanh nghiệp Điều cho thấy tiềm lực tài doanh nghiệp chưa ổn định Doanh nghiệp giai đoạn tăng trưởng hoạt động đầu tư đẩy mạnh với nguồn tiền chủ yếu từ vay 28 BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ ĐỒNG QUY MÔ NĂM 2013 CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG TIÊU DÙNG MASAN Giá trị (nghìn VNĐ) Tỷ lệ tổng dòng tiền vào (%) Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ tài sản dài hạn khác 1,912,214,978 3.46 1,572,599 0.00 Tiền thu từ rút tiền gửi có kỳ hạn 42,257,556,615 76.45 1,061,861,898 1.92 425,442,312 0.77 2,236,487,265 4.05 Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận 7,376,669,278 13.35 TỔNG DÒNG TIỀN VÀO 55,271,804,945 100.00 DÒNG TIỀN VÀO Tiền thu từ lý lợi ích công ty Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Tiền thu từ phát hành cổ phiếu Tỷ lệ tổng dòng tiền (%) DÒNG TIỀN RA Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác (333,673,975) 0.61 Khoản vay cấp cho công ty liên quan (4,410,000,000) 8.09 Tăng tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn (43,406,556,615) 79.67 (431,584,603) 0.79 (5,879,222,265) 10.79 (24,876,448) 0.05 (54,485,913,906) 100.00 Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền chi trả nợ gốc vay Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu TỔNG DÒNG TIỀN RA 29 Qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ đồng quy mô, ta nhận thấy: Dòng tiền vào MSF chủ yếu từ việc rút tiền gửi có kì hạn chiếm 76,45% Luồng thu đáng kể thứ hai từ khoản vay ngắn hạn, dài hạn (13.35%) luồng thu từ hoạt động kinh doanh chiếm lượng nhỏ 3.46% Lượng tiền doanh nghiệp phải vay lớn số thu từ hoạt động cơng ty lại chiếm lượng cho thấy tình hình tài cơng ty gặp khó khăn, phụ thuộc nhiều vào vốn vay từ bên Về phía khoản chi, khoản chi lớn làm cho tăng tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn chiếm 79.67% khoản chi cho đầu tư TSCĐ chiếm tỷ trọng nhỏ 0.61% Thứ hai khoản chi trả nợ gốc vay với tỷ trọng 10.79% Sau khoản cấp cho cơng ty liên quan chiếm 8.09% Tỷ trọng khoản tiền gửi vào ngân hàng lớn cho thấy doanh nghiệp có lượng tiền lớn đem gửi ngân hàng lại phải vay tiền để đầu tư tài sản cố định cho thấy bất hợp lý sử dụng tiền doanh nghiệp 2.4.1.1 Dòng tiền tự - Dòng tiền tự cho doanh nghiệp: CFO IDrc Int t FCInv FCFF 2011 1,613,899,583 486,079,545 250,018,940 0.25 558,264,950 1729228383 2012 2,479,306,473 293,351,760 487,983,049 0.25 861,222,393 2277423127 2013 2,479,306,473 425,442,312 388,753,736 0.22 333,673,975 2874302724 Qua bảng số liệu, dòng tiền tự cho doanh nghiệp dương tăng lên giai đoạn 2010-2013 cho thấy doanh nghiêp có tiền có sẵn dành cho người cấp vốn doanh nghiệp sau tất loại chi phí HĐKD khoản đầu tư cần thiết cho tăng lên nhu cầu vốn lưu động đầu tư TSCĐ thực Từ cho thấy tình hình tài doanh nghiệp ngày cải thiện so với năm trước cho thấy triển vọng kinh doanh doanh nghiệp - Dòng tiền tự cho chủ sở hữu: CFO IDrc FCInv Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận 2011 1,613,899,583 486,079,545 558,264,950 2012 2,479,306,473 293,351,760 861,222,393 2013 2,479,306,473 425,442,312 333,673,975 4,565,862,172 3,251,205,012 7,376,669,278 30 Tiền chi trả nợ gốc vay FCFE 1,851,882,274 4,255,694,076 -5,037,517,428 5,879,222,265 125,123,424 4,068,521,823 Qua tính tốn, ta nhận thấy dịng tiền tự cho chủ sở hữu doanh nghiệp có biến động giai đoạn 2011-2013 Tuy nhiên dịng tiền ln dương cho thấy cơng ty ln cịn thừa lượng tiền sau đầu tư cho tương lai trả nợ Đây dấu hiệu tốt 2.4.1.2 Các tỷ số dòng tiền Dòng tiền TS Dòng tiền VCSH Dòng tiền DTT Dòng tiền LNT từ HĐKD Khả trả nợ Khả trả nợ ngắn hạn Thời gian trả hết nợ dài hạn Khả trả lãi vay Khả trả nợ gốc vay Khả chi trả cổ tức Khả tái đầu tư 2011 0.176 0.312 0.229 0.624 0.452 0.779 0.930 13.972 0.871 2.891 2012 0.159 0.267 0.239 0.753 0.449 0.887 1.100 8.096 0.492 95.401 2.879 2013 0.114 0.187 0.208 0.658 0.353 0.701 1.404 8.090 0.422 99.665 7.430  Các tỷ số phản ánh kết hoạt động: Thông qua tỷ số dòng tiền tổng tài sản, dòng tiền vốn chủ sở hữu, ta thấy lượng tiền tạo từ việc sử dụng tài sản, vốn chủ sở hữu mức thấp có xu hướng giảm Từ cho thấy hiệu sử dụng tài sản vốn chủ sở hữu doanh nghiệp chưa cao Trong tỷ số dịng tiền doanh thu dòng tiền lợi nhuận từ HĐKD biến động tăng, giảm thất thường cho thấy lượng tiền tạo với mức độ doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp chưa ổn định theo chiều hướng tốt Từ cho thấy kết hoạt động doanh nghiệp chưa cao, cần có sách nhằm đẩy mạnh hiệu sử dụng tài sản, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp giảm chi phí  Các tỷ số phản ánh khả toán:Tỷ số khả trả nợ doanh nghiệp có xu hướng giảm khả trả nợ ngắn hạn doanh nghiệp có biến động tăng, giảm nhiên số mức hợp lý cho thấy doanh nghiệp có tình hình tài lành mạnh Tình hình tài doanh nghiệp tốt cịn thể rõ qua hệ số khả trả lãi nợ gốc vay doanh nghiệp Tỷ lệ doanh nghiệp có dấu hiệu giảm nhiên mức cao Trong khả 31 chi trả cổ tức khả tái đầu tư doanh nghiệp mức cao lớn 1, cho thấy doanh nghiệp có khả lớn việc chi trả cổ tức huy động thêm tiền từ hoạt động tài để đầu tư Tóm lại, qua phân tích tỷ số phản ánh khả toán cho ta thấy tình hình tài doanh nghiệp tốt ... 2011, C? ?ng ty c? ?? phần th? ?c phẩm Masan (Masan Consumer) th? ?c đổi tên thành C? ?ng ty c? ?? phần hàng ti? ?u dùng Masan (Masan Consumer) 1.1.3 Sản phẩm doanh nghi? ? ?p C? ?ng ty c? ?? phần hàng ti? ?u dùng Masan: ... C? ?ng ty c? ?? phần C? ?ng nghi? ? ?p Xuất nh? ?p Minh Việt, chuyên hoạt động lĩnh v? ?c thương mại xuất nh? ?p Năm 2003, C? ?ng ty c? ?? phần thương mại Masan thành l? ?p sở s? ?p nh? ?p c? ?ng ty c? ?? phần C? ?ng nghi? ? ?p – C? ?ng... C? ?ng nghệ - Thương mại Việt Tiến C? ?ng ty c? ?? phần C? ?ng nghi? ? ?p xuất Minh Việt Tháng 12 năm 2008, C? ?ng ty c? ?? phần thương mại Masan đổi tên thành C? ?ng ty c? ?? phần th? ?c phẩm Masan (Masan Consumer) 2