(TIỂU LUẬN) bài tập NHÓM PHÂN TÍCH tài CHÍNH DOANH NGHIỆP CÔNG TY cổ PHẦN PHÁT TRIỂN hạ TẦNG VĨNH PHÚC

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA KẾ TỐN - - BÀI TẬP NHĨM PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CƠNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG VĨNH PHÚC Giảng viên hướng dẫn: Trần Thị Nga Nhóm thực hiện: Nhóm 11 Lớp: 44K06.2 Thành viên nhóm: Nguyễn Nhất Thiên Phương Nguyễn Thị Lê Ly Đào Thị Phương Thảo Đinh Trường Phong Đà Nẵng, năm 2021 BẢNG ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐÓNG GÓP ST T Họ tên Mức độ đóng góp Nguyễn Nhất Thiên Phương 25% Nguyễn Thị Lê Ly 25% Đào Thị Phương Thảo 25% Đinh Trường Phong 25% Total 100% Chữ ký Ghi MỤC LỤC I Tóm tắt Mục tiêu đề tài : Phương pháp phân tích: Kết phân tích: II PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC Giới thiệu công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc: Phân tích mơi trường vĩ mơ: Phân tích mơi trường ngành cơng nghiệp: Theo mơ hình áp lực cạnh tranh Michael Porter: Phân tích chiến lược cạnh tranh 10 4.1 Chiến lược dẫn đầu chi phí: 10 4.2 Chiến lược khác biệt hóa sản phẩm, dịch vụ: 11 III Phân tích Phân tích cấu trúc tài Công ty 11 Phân tích cấu trúc tài sản VPID: 11 Phân tích cấu trúc nguồn vốn VPID: 12 2.1 Phân tích tính tự chủ nguồn vốn: 13 2.2 Phân tích tính ổn định tài trợ: .14 Phân tích cân tài VPID 14 3.1 Phân tích cân tài dài hạn: 15 3.2 Phân tích cân tài ngắn hạn: 15 IV Phân tích hiệu hoạt động VPID 16 Phân tích hiệu sử dụng tài sản .16 1.1 Hiệu sử dụng tài sản: 16 1.2 Hiệu sử dụng tài sản cố định: 16 1.3 Hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn 17 1.4 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn năm 2020 17 Phân tích khả sinh lời VPID .18 2.1 Phân tích Tỷ suất lợi nhuận doanh thu – ROS 18 2.2 Phân tích khả sinh lời tài sản – ROA .18 Phân tích khả sinh lời từ vốn chủ sở hữu – ROE 20 3.1 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu – ROE: 20 3.2 Áp dụng mơ hình Dupont phân tích nhân tố ảnh hưởng ROE (1 năm) .21 3.3 Phân tích khả sinh lời từ vốn sử dụng – ROCE: .21 3.4 Phân tích số EPS: 22 3.5 Phân tích số P/E, BVPS, P/BV 22 V Các phản ánh hiệu từ dòng tiền: 23 Phân tích rủi ro VPID 24 Phân tích rủi ro kinh doanh 24 1.1 Phân tích định tính: 24 1.2 Phân tích định lượng – Địn bẩy kinh doanh: 24 Phân tích rủi ro tài chính: 25 Phân tích rủi ro khả toán 25 3.1 Khả toán hành: 25 3.2 Khả toán nhanh: 26 3.3 Khả toán tức thời: 26 3.4 Khả toán từ dòng tiền: 27 3.5 Khả toán lãi vay: 27 3.6 Số vòng quay hàng tồn kho: 27 3.7 Số vòng quay khoản phải thu: 28 Mơ hình Alman Zscore: .28 VI Phân tích định giá doanh nghiệp: .28 VII Kết luận 30 PHỤ LỤC BẢNG 31 DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Các tiêu cấu trúc tài sản công ty 31 Bảng 2: Phân tích biến động tài sản công ty 32 Bảng 3: Phân tích cấu trúc nguồn vốn 34 Bảng 4: Phân tích cân tài dài hạn 34 Bảng 5: Phân tích cân tài ngắn hạn .35 Bảng 6: Phân tích hiệu sử dụng tài sản công ty .35 Bảng 7: Phân tích khả sinh lời .36 Bảng 8: Phân tích ROA theo mơ hình Doupont 36 Bảng 9: Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến ROE theo mơ hình Dupont 37 Bảng 10: Phân tích số EPS .37 Bảng 11: Phân tích số P/E, BVPS, P/BV 37 Bảng 12: Các tiêu dòng tiền 38 Bảng 13: Độ lớn Đòn bẩy kinh doanh 38 Bảng 14: Độ lớn Đòn bẩy tài 38 Bảng 15: Phân tích khả toán ngắn hạn 39 Bảng 16: Số vòng quay hàng tồn kho 40 Bảng 17: Số vòng quay khoản phải thu 40 Bảng 18: Mô hình dự đốn rủi ro phá sản ALMAN ZSCORE 40 Bảng 19: Định giá doanh nghiệp theo phương pháp so sánh (IDV D2D) 41 I Tóm tắt Mục tiêu đề tài : Áp dụng kỹ thuật phân tích tài để xác định tình hình tài biến động công ty bối cảnh định đầu tư thực tế với mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận dài hạn Đồng thời, cung cấp thông tin quan trọng cho nhà đầu tư đánh giá số lượng, thời gian rủi ro khoản thu tiền từ cổ tức tiền lãi Cung cấp tin cho nhà đầu tư nguồn lực kinh tế, vốn chủ sở hữu, khoản nợ, kết trình, tình làm biến đổi nguồn vốn khoản nợ doanh nghiệp Từ kết này, nhóm đưa ý kiến tư vấn cho nhà đầu tư nên mua, giữ hay bán cổ phiếu công ty cổ phần đầu tư phát triển hạ tầng VPID Phương pháp phân tích: Đầu tiên, nhóm thu thập thơng tin, xử lý thông tin cho thông tin sở để phân tích (báo cáo tài năm 2018, 2019, 2020) Sau đó, nhóm sử dụng số phương pháp để phân tích phương pháp thống kê, phương pháp tổng hợp, phương pháp tỉ lệ, phương pháp so sánh phân tích báo cáo tài cơng ty Kết phân tích: Nhìn chung số liệu VPID tăng trưởng qua năm, đặc biệt lợi nhuận Công ty hoạt động hiệu có khả tăng trưởng tiếp năm tới ảnh hưởng dịch bệnh nên khó đưa dự đốn xác phát triển công ty năm Vậy nên nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng đầu tư vào Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) II PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC Giới thiệu cơng ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc:  Lịch sử hình thành: Cơng ty Cổ phần phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) thành lập theo giấy phép kinh doanh 1903000030 Sở Kế hoạch đầu tư Tỉnh Vĩnh Phúc cấp ngày 16/06/2003, đăng ký thay đổi lần thứ 23 ngày 05/10/2021 với vốn điều lệ: 210.234.500.000 đồng Năm 2010, niêm yết giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) với mã chứng khoán IDV  Địa chỉ: KCN Khai Quang, P Khai Quang, TP Vĩnh Yên, Tỉnh Vĩnh Phúc  Các lĩnh vực kinh doanh cơng ty: Kinh doanh bất động sản; Đầu tư xây dựng kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp, khu đô thị, nhà ở, … Phân tích mơi trường vĩ mơ: Yếu tố trị (Politics): Thể chế trị Việt Nam thể chế trị xã hội chủ nghĩa Việt Nam có trị ổn định, quán sách góp phần thúc đẩy doanh nghiệp phát triển sản xuất, mở rộng thị phần thu hút nguồn vốn đầu tư nước Trong năm trở lại đây, việc xây dựng pháp luật có chuyển biến, với sửa đổi nhiều luật quan trọng năm 2020 kỳ vọng có tác động tích cực lên thị trường bất động sản Kinh tế (Economic): GDP Việt Nam 2020 đạt 2,91%, mức tăng trưởng cao tình hình Covid-19 hồnh hành, tín hiệu khả quan cho kinh tế Lãi suất ngân hàng đầu năm 2021 giao động khoảng 7,5 - 8,5%/ năm - phù hợp cho doanh nghiệp vay để phát triển, mở rộng thị phần, đầu tư sở hạ tầng Tỷ giá đồng VND năm 2020 ngang với áp lực tăng giá dành cho NHNN nhằm bảo vệ xuất Tỷ lệ lạm phát suy trì mức 4% Văn hố/Xã hội (Social/Cultural): Việt Nam đất nước có tốc độ tăng dân số cao, lực lượng lao động dồi tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp vấn đề lao động.Theo UNFPA, Việt Nam hưởng thời kỳ “cơ cấu dân số vàng” kết thúc vào năm 2040.Thu nhập bình quân người/1 tháng Việt Nam năm 2020 theo giá hành đạt khoảng 4,2 triệu đồng, đó, khu vực thành thị đạt 5,6 triệu đồng, cao gấp gần 1,6 lần khu vực nông thôn (3,5 triệu đồng).Mức sống người dân bước cải thiện nâng cao Công nghệ (Technology): Công nghệ xây dựng ngày phát triển tạo điều kiện nâng cao chất lượng cơng trình giảm giá thành sản phẩm, góp phần giúp doanh nghiệp dễ dàng cạnh tranh thị trường Pháp luật (Legal factor): Hệ thống pháp luật hoàn thiện, tạo hành lang pháp lí cho hoạt động kinh tế, tạo tin tưởng cho hoạt động kinh doanh điều tiết nhà nước Các tiêu chuẩn an toàn lao động ngày cải thiện nâng cao nhằm đảm bảo an toàn cho người lao động Yếu tố mơi trường (Environmental factor): Cơng ty có vị trí địa lý thuận lợi nên dễ dàng thông thương với đối tác toàn quốc nước giới nhiều loại hình giao thơng Tuy nhiên, khí hậu nhiệt đới gió mùa nóng ẩm ảnh hưởng đến chất lượng cơng trình thời gian hồn thành dự án Phân tích mơi trường ngành cơng nghiệp: Theo mơ hình áp lực cạnh tranh Michael Porter: Sự cạnh tranh doanh nghiệp ngành: Các Doanh nghiệp BĐS nước có hợp tác với nhau, thực dự án Nâng cao sức cạnh tranh trước cơng tập đồn giới Nguy xuất đối thủ cạnh tranh mới: Đây ngành kinh tế lại có khả sinh lợi cao Các công ty muốn tham gia vào thị trường BĐS gặp phải số rào cản kỹ thuật, khó khăn trong, việc huy động vốn,… Nguy sản phẩm/ dịch vụ bị thay thế: Những thứ liên quan đến đến BĐS bao gồm đất, nhà ở, văn phòng, nên việc có nguy bị thay sản phẩm, hàng hóa khác gần khơng có Tuy nhiên nguy bị công ty lớn khác thay lớn Hiện Vĩnh Phúc thị trường BĐS có nhiều sản phẩm với nguồn cung dồi đất nền, chung cư làm thu hút nhà đầu tư, công ty nhà đất khác Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đất Xanh, Tổng Công ty Đầu tư Phát triển xây dựng,…cũng thực dự án đầu tư BĐS nhà ở, cấu nhiều sản phẩm đa dạng Vậy nên Công ty cần đầu tư quảng bá, xây dựng thêm nhiều dự án BĐS có chất lượng ổn định tầm giá Khả thương lượng/vị trí/sức mạnh khách hàng: Đối với nhà đầu tư mua để kinh doanh làm cho cơng ty bị ảnh hưởng nhà đầu tư thường có vốn lớn, có kỹ quản lý dự án, họ có nhiều lựa chọn khơng đầu tư vào bất động sản họ đầu tư vào ngành khác đầu tư chứng khoán, vàng bạc, Đối với người tiêu dùng mua để doanh nghiệp mua, thuê để đặt kho đặt văn phịng kinh doanh họ xem xét đến công ty xây dựng bất động sản khác nhà đầu tư chọn thay mua bất động sản đầu tư vào ngành khác Khả thương lượng/vị trí/sức mạnh người bán: Việc xây dựng bất động sản có liên quan lớn đến nhà cung cấp nguyên vật liệu xây dựng Nếu giá nguyên vật liệu tăng giá gây ảnh hưởng lớn đến giá thành xây dựng bất động sản Bên cạnh đất đai thuộc Nhà nước, muốn thực dự án bất động sản phải thông qua Bộ Xây dựng, Bộ Tài nguyên Môi trường, Ủy ban Nhân dân cấp tỉnh, sở ban ngành, Để có định phê duyệt đầu tư, định thu hồi giao đất, phải thông qua nhiều thủ tục, thời gian giải thủ tục kéo dài đến vài năm Vậy nên người bán có ảnh hưởng lớn Cơng ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) Phân tích chiến lược cạnh tranh 4.1 Chiến lược dẫn đầu chi phí: Nhờ vào tầm nhìn chiến lược dài hạn, Cơng ty phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc có định hiệu việc đầu tư bất động sản có vị trí tiềm năng, đặc biệt bất động sản KCN Khai Quang – vị trí địa lí nằm trung tâm vùng kinh tế trọng điểm phía Bắc: thành phố Hà Nội – Hải Phịng – Quảng Ninh Đây địa điểm thuận lợi với chi phí thấp để cung cấp hàng hóa cho thành phố lớn khu vực nước, giúp VPID tối thiểu hóa chi phí vận chuyển, ngun liệu đầu vào; tập trung nguồn vốn để tăng chất lượng, dịch vụ cho sản phẩm bất động sản cơng ty Trong q trình hoạt động, VPID có sách riêng để thu hút nhà đầu tư 10 tăng lên qua năm 3.7 Số vòng quay khoản phải thu: Số vịng quay khoản phải thu có tăng trưởng qua năm Cụ thể, năm 2020 tăng 11,49 vòng so với năm 2019, điều cho thấy năm 2020 doanh nghiệp quản lý tốt khoản phải thu mà năm Obj ect103 2020 doanh thu VPID có tăng mạnh kèm theo khoản phải thu khách hàng giảm nhẹ Số ngày bình qn vịng quay giảm từ 46,1 ngày xuống 37,34 vào năm 2019 – thể doanh nghiệp sử dụng sách bán hàng hợp lý nên giảm so với 2018 tiếp tục giảm mạnh 17,04 năm 2020 Từ cho thấy cơng ty làm tốt cơng tác thu hồi khoản phải thu, giúp doanh nghiệp ổn định mặt tài kế hoạch khác 14 Mơ hình Alman Zscore: Dựa vào bảng mơ hình phá sản Alman Zscore ta tính được: Z= 1,2*T1 + 1,4*T2 + 3,3*T3 + 0,6*T4 +1,0* T5= 2,37 Nhận xét: Z=2,99 > 2,37 > 1,8: VPID không nằm mức phá sản nằm mức cảnh báo, có nguy phá sản vịng hai năm hoạt động tiếp theo, nằm vùng xám Công ty cần cố gắng để vượt mốc 2,99 để đạt tới vùng an tồn khỏi nguy phá sản Tuy nhiên, số dự đoán rủi ro phá sản cơng ty cổ phần chưa hồn tồn với thị trường Việt Nam trước năm 2020 chưa có doanh nghiệp Việt Nam phá sản niêm yết sàn chứng khốn Chúng ta hy vọng kết cục tốt đẹp cho công ty VI Phân tích định giá doanh nghiệp: Qua số liệu phân tích Bảng 19, ta thấy: 29 Có thể thấy, cổ phiếu D2D IDV bán với giá tăng gần khoản gấp lần giá ghi sổ Lợi nhuận D2D cao nhiên số P/E mức trung bình Cơng ty cần có chiến lược kinh doanh tốt để số tăng cao vào năm sau Có thể thấy D2D nhận nhiều tin tưởng thị trường doanh nghiệp, cịn IDV dần tin tưởng nhà đầu tư số P/S có dấu hiệu suy giảm nhẹ Đây tín hiệu cảnh báo cho doanh nghiệp 30 VII Kết luận Qua phân tích tài Cơng ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc VPID ta thấy: Hiệu sử dụng tài sản cơng ty cịn thấp (đều nhỏ 1), nhiên công ty đầu tư nhiều TSCĐ, hiệu sử dụng tài sản cải thiện qua năm (tăng từ 0,15 năm 2018 lên 0,24 năm 2020) Các tỷ số tỷ suất nợ, tỷ suất tự tài trợ, tỷ suất nợ vốn chủ sở hữu cho thấy VPID khơng có tính tự chủ cao Từ 2018 - 2020, VPID doanh nghiệp có tính ổn định tài trợ tỷ suất nguồn vốn thường xun ln trì mức xấp xỉ 90% Tổng tài sản tổng nguồn vốn qua năm tăng lên nhiều, doanh thu GVHB tăng lên (năm 2020 tăng gấp đôi so với năm 2018), điều cho thấy công ty phát triển dần qua năm Lợi nhuận sau thuế cơng ty tăng lên dù có ảnh hưởng dịch Covid, cụ thể tăng từ 68.707.770.705 vào năm 2018 lên 210.142.001.834 vào năm 2020 Khả tốn cơng ty khơng ổn định, có đủ khả chi trả khoản nợ ngắn hạn số giảm qua năm, điều dẫn đến chủ nợ khơng cảm thấy an tồn vào năm Theo mơ hình Alman Zscore, số VPID 2,37 nằm vùng xám, mức cảnh báo có nguy phá sản vịng hai năm hoạt động Mặc dù khả sinh lời công ty tăng dần qua năm tỉ lệ lợi nhuận ngày giảm Từ năm 2018 – 2020, công ty hoạt động hiệu có khả tăng trưởng tiếp năm tới ảnh hưởng dịch bệnh nên khó đưa dự đốn xác phát triển công ty năm Vậy nên nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng đầu tư vào Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) 31 PHỤ LỤC BẢNG Bảng 1: Các tiêu cấu trúc tài sản công ty Chỉ tiêu A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền & khoản tương đương tiền Năm 2018 Giá trị Tỷ trọng 504.436.708.717 46.512.666.741 Năm 2019 Giá trị Tỷ trọng 66,47% 415.481.358.605 Năm 2020 Giá trị Tỷ trọng 45,11% 582.447.008.299 46,19% 14.733.282.345 1,60% 6.231.164.072 0,49% 50,19% 319.045.594.902 34,64% 461.114.646.692 36,57% 6,13% II Các khoản đầu tư TC ngắn hạn 380.897.013.258 III Các khoản phải thu ngắn hạn 28.325.849.096 3,73% 43.119.790.130 4,68% 38.923.334.561 3,09% IV Hàng tồn kho 48.383.843.792 6,38% 32.621.884.902 3,54% 71.424.254.946 5,66% V Tài sản ngắn hạn khác 317.335.830 0,04% 5.960.806.326 0,65% 4.753.608.028 0,38% B TÀI SẢN DÀI HẠN 254.434.654.452 33,53% 505.642.637.237 54,89% 678.435.436.542 53,81% I Các khoản phải thu dài hạn 68.742.061.811 9,06% 114.240.387.685 12,40% 188.753.110.855 14,97% II Tài sản cố định III Bất động sản đầu tư IV Tài sản dở dang dài hạn 51.562.829.404 19.096.938.691 6,79% 2,52% 48.611.780.342 - 5,28% 0,00% 84.251.147.444 - 6,68% 0,00% 4.444.869.950 0,59% 73.421.710.140 7,97% 38.567.410.179 3,06% V Các khoản đầu tư tài dài hạn 59.454.920.281 7,83% 189.734.530.027 20,60% 238.438.091.717 18,91% VI Tài sản dài hạn khác 51.133.034.315 6,74% 79.634.229.043 8,65% 128.425.676.347 10,19% 100,00% 921.123.995.842 100,00% 1.260.882.444.841 100,00% Tổng tài sản 758.871.363.169 32 Bảng 2: Phân tích biến động tài sản cơng ty Chênh lệch 2019/2018 Chỉ tiêu A TÀI NGẮN HẠN I Tiền & khoản Năm 2018 SẢN tương tư TC ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn IV Hàng tồn kho sản 504.436.708.717 415.481.358.605 Năm 2020 Mức % Mức % 582.447.008.299 -88.955.350.112 -17,63% 166.965.649.694 40,19% 14.733.282.345 6.231.164.072 -31.779.384.396 -68,32% -8.502.118.273 -57,71% 380.897.013.258 319.045.594.902 461.114.646.692 -61.851.418.356 -16,24% 142.069.051.790 44,53% đương tiền II Các khoản đầu V Tài Năm 2019 Chênh lệch 2020/2019 ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định III Bất động sản đầu tư IV Tài sản dở dang 46.512.666.741 28.325.849.096 43.119.790.130 38.923.334.561 14.793.941.034 52,23% 48.383.843.792 32.621.884.902 71.424.254.946 -15.761.958.890 317.335.830 5.960.806.326 4.753.608.028 5.643.470.496 -32,58% 1778,39 254.434.654.452 505.642.637.237 68.742.061.811 114.240.387.685 51.562.829.404 48.611.780.342 73.421.710.140 -9,73% 38.802.370.044 118,95% -1.207.198.298 -20,25% 678.435.436.542 251.207.982.785 98,73% 172.792.799.305 34,17% 188.753.110.855 45.498.325.874 66,19% 74.512.723.170 65,22% 84.251.147.444 -2.951.049.062 -5,72% 35.639.367.102 73,31% -19.096.938.691 -100,00% 0,00% -34.854.299.961 -47,47% 19.096.938.691 4.444.869.950 -4.196.455.569 38.567.410.179 33 68.976.840.190 % 1551,83 dài hạn V Các khoản đầu tư tài dài hạn VI Tài sản dài hạn khác Tổng tài sản % 59.454.920.281 189.734.530.027 238.438.091.717 130.279.609.746 51.133.034.315 128.425.676.347 79.634.229.043 758.871.363.169 921.123.995.842 28.501.194.728 1.260.882.444.841 162.252.632.673 34 219,12% 48.703.561.690 25,67% 55,74% 48.791.447.304 61,27% 21,38% 339.758.448.999 36,89% Bảng 3: Phân tích cấu trúc nguồn vốn Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Nợ phải trả 536.694.009.676 651.101.885.263 873.129.715.222 Nguồn vốn chủ sở hữu 222.177.353.493 270.022.110.579 423.752.729.619 48.281.430.268 92.103.362.956 135.956.965.229 Nguồn vốn thường xuyên 710.589.932.801 829.020.632.886 1.124.925.479.612 Tổng nguồn vốn 758.871.363.169 921.123.995.842 1.260.882.444.841 70,72% 70,69% 69,25% 29,28% 29,31% 33,61% 241,56% 241,13% 206,05% 93,64% 90,00% 89,22% 6,36% 10,00% 10,78% 31,27% 32,57% 37,67% Nguồn vốn tạm thời Tỷ suất nợ (1/5) Tỷ suất tự tài trợ (2/5) Tỷ suất Nợ VCSH (1/2) Tỷ suất NVTX (4/5) 10 Tỷ suất NVTT (3/5) 11.Tỷ suất VCSH/NVTX (2/4) Bảng 4: Phân tích cân tài dài hạn Chỉ tiêu 2018 2019 2020 Nguồn vốn thường xuyên 710.589.932.801 829.020.632.886 1.124.925.479.612 Nguồn vốn chủ sở hữu 222.177.353.493 270.022.110.579 423.752.729.619 Giá trị TSDH 254.434.654.452 505.642.637.237 678.435.436.542 Tốc độ tăng NVTX 16,67% 35,69% Tốc độ tăng NVCSH 21,53% 56,93% Tốc độ tăng TSDH 98,73% 34,17% 323.377.995.649 446.490.043.070 VLĐ ròng 456.155.278.349 35 Tỷ suất NVTX/TSDH 2,79 1,64 1,66 Tỷ suất tự tài trợ TSDH 0,87 0,53 0,62 Bảng 5: Phân tích cân tài ngắn hạn Chỉ tiêu Hàng tồn kho Nợ phải thu TSNH khác Nợ ngắn hạn (không kể nợ vay) Nhu cầu VLĐ ròng VLĐ ròng Ngân quỹ ròng Năm 2018 48.383.843.792 28.325.849.096 317.335.830 Năm 2019 32.621.884.902 43.119.790.130 5.960.806.326 Năm 2020 71.424.254.946 38.923.334.561 4.723.608.028 48.281.430.368 92.103.362.956 131.326.965.229 28.745.598.350 854.819.359.998 427.409.679.999 -10.400.881.598 323.377.995.649 333.778.877.247 -16.255.767.694 462.745.810.764 462.745.810.764 Bảng 6: Phân tích hiệu sử dụng tài sản công ty ST T Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 DT hoạt động bán hàng CCDV DT thuần, DT tài chính, TN khác 74.397.622.401 124.523.774.684 111.203.004.874 163.445.619.026 Tổng tài sản bình quân 742.013.513.458 842.085.003.186 Nguyên giá TSCĐ bình quân TSNH bình quân Hiệu sử dụng tài sản (2/3) Hiệu sử dụng TSCĐ (1/4) Hiệu sử dụng TSNH (1/5) Số ngày vòng quay TSNH 77.722.733.640 81.820.665.737 485.946.702.265 459.959.033.661 0,15 0,19 0,96 1,52 0,15 0,27 2.351 1.330 Năm 2020 220.409.914.409 262.653.933.933 1.091.003.220.34 107.314.721.854 498.964.183.452 0,24 2,05 0,44 815 Bảng 7: Phân tích khả sinh lời ST T Chỉ tiêu Lợi nhuận trước thuế Năm 2018 Năm 2019 77.196.207.687 112.922.159.569 36 Năm 2020 233.588.031.992 Doanh thu 111.203.004.874 Tổng tài sản bình quân 742.013.513.458 Chi phí lãi vay Lợi nhuận sau thuế 5.158.521 68.707.770.706 NVCSH bình quân 211.119.649.204 Vốn chủ sỡ hữu Nợ dài hạn 10 11 12 13 163.445.619.02 842.085.003.18 172.424.210 98.369.987.517 248.187.055.71 222.177.353.493 270.022.110.579 558.998.522.30 488.412.579.308 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu – ROS (1/2) Tỷ suất sinh lời tài sản – ROA (1/3) Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản – RE ((1+4)/3) Tỷ suất sinh lời VCSH – ROE (5/6) Khả sinh lời từ vốn sử dụng – ROCE ((1+4)/(7+8)) 37 262.653.933.933 1.091.003.220.34 563.926.574 210.142.001.834 346.887.420.099 423.752.729.619 701.172.749.993 69,42% 69,09% 88,93% 10,40% 13,41% 21,41% 10,40% 13,43% 21,46% 32,54% 39,64% 60,58% 10,86% 13,64% 20,81% Bảng 8: Phân tích ROA theo mơ hình Doupont Chỉ tiêu Lợi nhuận trước thuế Tổng doanh thu, thu nhập Tổng tài sản bình quân ROS Hiệu sử dụng tài sản (AUE) ROA Năm 2019 Năm 2020 112.922.159.569 233.588.031.992 163.445.619.026 262.653.933.933 842.085.003.186 1.091.003.220.342 69,09% 88,93% 0,19 0,24 13,41% 21,41% Bảng 9: Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến ROE theo mơ hình Dupont Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 1.330 69,09% 3,41 29,31% 0,32 655,91 39,97% 815 88,93% 3,15 33,61% 1,4 415,22 60,58% Số vòng quay tài sản ROS Tổng TS bình quân / Nguồn VCSH bình quân Tỷ suất tự tài trợ Địn bẩy tài Khả toán lãi vay Tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE) CL 2019/2018 Giá trị % -515 -38,72% 19,84% 28,72% -0,27 -7,86% 4,29% 14,65% 1,08 343,06% -240,69 -36,70% 20,61% 51,56% Bảng 10: Phân tích số EPS Chỉ tiêu LN sau thuế Số lượng cổ phiếu lưu hành EPS Năm 2018 68.707.770.705 14.525.348 4.730 38 Năm 2019 98.369.987.517 16.704.051 5.889 Năm 2020 210.142.001.834 17.004.051 12.358 Bảng 11: Phân tích số P/E, BVPS, P/BV Chỉ tiêu 1.Giá trị thị trường cổ phiếu 2.Thu nhập CP 3.VCSH 4.Số lượng cổ phiếu lưu hành P/E (1/2) BVPS (3/4) P/BV (1/6) Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 26.721,72 37.468,75 55.846,62 4.476 5.995 12.438 222.177.353.493 270.022.110.579 423.752.729.619 14.525.348 16.704.051 17.004.051 5,97 6,25 4,49 15.296 16.165 24.921 1,75 2,32 2,24 Bảng 12: Các tiêu dòng tiền Chỉ tiêu Lưu chuyển từ HĐKD Tổng doanh thu Lợi nhuận Số lượng CP phổ thông lưu hành Tổng TS Tỷ số dòng tiền/Doanh thu (1/2) Tỷ số dòng tiền/Lợi nhuận (1/3) Dòng tiền tạo CP (1/4) Tỷ số dòng tiền/TS (1/5) Tỷ số lợi nhuận/Dòng tiền (3/1) Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 38.320.628.333 96.593.800.948 245.667.575.828 111.203.004.874 163.445.619.026 262.653.933.933 68.707.770.705 98.369.987.517 210.288.648.942 14.525.348 16.704.051 17.004.051 758.871.363.169 921.123.995.842 1.260.852.444.841 0,35 0,59 0,94 0,56 0,7 1,17 2638,19 5782,66 14447,59 0,05 0.1 0,19 1,8 1,02 0,86 39 Bảng 13: Độ lớn Đòn bẩy kinh doanh Chỉ tiêu 2018 2019 2020 % thay đổi lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh -16,26% 49,89% 99,10% % thay đổi doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ -32,35% 67,38% 77,00% 0,50 0,74 1,29 Đòn bẩy kinh doanh Bảng 14: Độ lớn Địn bẩy tài Chỉ tiêu Lợi nhuận trước thuế Chi phí lãi vay LNTT+ CP lãi vay (1+2) Địn bẩy tài (3/1) Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 77.196.207.687 112.922.159.569 233.588.031.992 5.158.521 172.424.210 563.926.574 77.201.366.208 113.094.583.779 234.151.958.566 1,000 1,0015 1,0024 Bảng 15: Phân tích khả tốn ngắn hạn Chỉ tiêu Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tiền tương đương tiền HTK TSNH khác Khả toán hành (1/2) Khả toán tức thời Năm 2018 Năm 2019 504.436.708.717 415.481.358.605 48.281.430.368 92.103.362.956 46.512.666.741 14.733.282.345 48.383.843.792 32621.884.902 317.335.830 5.960.806.326 10,448 4,511 4,284 0,963 0,160 0,046 9,439 4,092 3,724 38.320.628.333 96.593.800.948 245.667.575.828 42.454.876.112,5 70.192.396.662 114.015.164.092,5 (3/2) Khả toán nhanh ((1-4-5)/2) Lưu chuyển tiền từ HĐKD 10 Tổng nợ ngắn hạn bình quân Năm 2020 582.447.008.299 135.956.965.229 6.231.164.072 71.424.254.946 4.753.608.028 40 11 EBIT 62.429.424.575 110.946.054.267 12 Chi phí lãi vay 13 KNTT từ dòng tiền HĐKD (9/10) 14 KNTT lãi vay (11/12) 198.212.020.902 5.158.521 172.424.210 563.926.574 0,9 1,38 2,15 12.102,19 643,45 351,49 Bảng 16: Số vòng quay hàng tồn kho Năm 2018 65.055.145.056 53.732.229.272,5 1,21 Chỉ tiêu Giá vốn hàng bán HTK bình quân Số vòng quay HTK (1/2) Năm 2019 66.069.611.651 40.502.864.347 1,63 Năm 2020 68.602.101.125 52.023.069.924 1,32 Bảng 17: Số vòng quay khoản phải thu Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 DT + thuế GTGT đầu 77.696.815.53 128.738.719.663 227.806.072.584 9.949.927.376 13.359.184.399,5 10.782.587.441,5 7,81 9,64 21,13 46,1 37,34 17,04 Khoản phải thu khách hàng bình quân Số vòng quay khoản phải thu (1/2) (vòng) Số ngày bình qn vịng quay khoản phải thu (360/3) (ngày) Bảng 18: Mơ hình dự đốn rủi ro phá sản ALMAN ZSCORE Chỉ tiêu Năm 2020 1.260.852.444.841 Tổng tài sản Vốn lưu động ròng Lợi nhuận giữ lại luỹ kế Lợi nhuận trước thuế lãi vay Giá thị trường vốn cổ phần (31/12/2020) 41 462.745.810.764 316.839.892.000 234.151.958.496 1.025.840.521.000 Tổng nợ phải trả 837.099.715.222 7.Tổng doanh thu 262.653.933.933 T1( 2/1) 0,37 T2(3/1) 0,25 10 T3(4/1) 0,19 11 T4(5/6) 1,23 12 T5(7/1) 0,21 13 Z 2,37 Trong đó: Z= 1,2*T1 + 1,4*T2 + 3,3*T3 + 0,6*T4 +1,0* T5 Bảng 19: Định giá doanh nghiệp theo phương pháp so sánh (IDV D2D) Mã CK IDV D2D Năm 2019 2020 2019 2020 P/E 6,25 4,49 3,35 5,10 P/B 2,32 2,24 2,11 1,94 P/S 5,03 4,31 2,20 5,27 42 PHỤ LỤC Báo cáo tài Cơng ty CP phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc năm gần nhất:  BCTC năm 2018: http://images1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2018/IDV_18CN_BCTC_H NKT.pdf  BCTC năm 2019: http://images1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2019/IDV_19CN_BCTC_H NKT.pdf  BCTC năm 2020: http://images1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2020/IDV_20CN_BCTC_H NKT.pdf 43 ... phát triển công ty năm Vậy nên nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng đầu tư vào Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) II PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC Giới thiệu công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng. .. lớn Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) Phân tích chiến lược cạnh tranh 4.1 Chiến lược dẫn đầu chi phí: Nhờ vào tầm nhìn chiến lược dài hạn, Cơng ty phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc. .. tiêu đề tài : Phương pháp phân tích: Kết phân tích: II PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC Giới thiệu công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc: Phân tích mơi