BÀI tập NHÓM PHÂN TÍCH tài CHÍNH DOANH NGHIỆP CÔNG TY cổ PHẦN PHÁT TRIỂN hạ TẦNG VĨNH PHÚC

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA KẾ TOÁN - - BÀI TẬP NHĨM PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CƠNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG VĨNH PHÚC Giảng viên hướng dẫn: Trần Thị Nga Nhóm thực hiện: Nhóm 11 Lớp: 44K06.2 Thành viên nhóm: Nguyễn Nhất Thiên Phương Nguyễn Thị Lê Ly Đào Thị Phương Thảo Đinh Trường Phong Đà Nẵng, năm 2021 download by : skknchat@gmail.com BẢNG ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐÓNG GÓP ST T Họ tên Nguyễn Nhất Thiên Phương Nguyễn Thị Lê Ly Đào Thị Phương Thảo Đinh Trường Phong Total download by : skknchat@gmail.com MỤC LỤC I Tóm tắt Mục tiêu đề tài : Phương pháp phân tích: Kết phân tích: II PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC Giới thiệu công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc: Phân tích mơi trường vĩ mơ: Phân tích mơi trường ngành cơng nghiệp: Theo mơ hình áp lực cạnh tranh Michael Porter: Phân tích chiến lược cạnh tranh 4.1.Chiến lược dẫn đầu chi phí: 4.2.Chiến lược khác biệt hóa sản p III Phân tích Phân tích cấu trúc tài Công ty Phân tích cấu trúc tài sản VPID: Phân tích cấu trúc nguồn vốn VPID: 2.1.Phân tích tính tự chủ nguồ 2.2.Phân tích tính ổn định tài tr Phân tích cân tài VPID 3.1.Phân tích cân tài d 3.2.Phân tích cân tài n IV Phân tích hiệu hoạt động VPID download by : skknchat@gmail.com 1.Phân tích hiệu sử dụng tài sản 1.1 Hiệu sử dụng tài sản: 1.2 Hiệu sử dụng tài sản cố đị 1.3 Hiệu sử dụng tài sản ngắn 1.4 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn nă 2.Phân tích khả sinh lời VPID 2.1 Phân tích Tỷ suất lợi nhuận trê 2.2 Phân tích khả sinh lời củ 3.Phân tích khả sinh lời từ vốn chủ sở hữu – ROE 3.1 Tỷ suất sinh lời vốn chủ s 3.2 Áp dụng mơ hình Dupont phân 3.3 Phân tích khả sinh lời từ 3.4 Phân tích số EPS: 3.5 Phân tích số P/E, BVP 4.Các phản ánh hiệu từ dòng tiền: V Phân tích rủi ro VPID 1.Phân tích rủi ro kinh doanh 1.1 Phân tích định tính: 1.2 Phân tích định lượng – Địn bẩ 2.Phân tích rủi ro tài chính: 3.Phân tích rủi ro khả toán 3.1 Khả toán hàn download by : skknchat@gmail.com 3.2.Khả toán nhanh: 3.3.Khả toán tức thời: 3.4.Khả tốn từ dịng t 3.5.Khả tốn lãi vay: 3.6.Số vịng quay hàng tồn kho: 3.7.Số vịng quay khoản phải thu: 4.Mơ hình Alman Zscore: VI Phân tích định giá doanh nghiệp: VII Kết luận PHỤ LỤC BẢNG download by : skknchat@gmail.com DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Các tiêu cấu trúc tài sản công ty 31 Bảng 2: Phân tích biến động tài sản cơng ty 32 Bảng 3: Phân tích cấu trúc nguồn vốn 34 Bảng 4: Phân tích cân tài dài hạn 34 Bảng 5: Phân tích cân tài ngắn hạn 35 Bảng 6: Phân tích hiệu sử dụng tài sản công ty 35 Bảng 7: Phân tích khả sinh lời 36 Bảng 8: Phân tích ROA theo mơ hình Doupont 36 Bảng 9: Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến ROE theo mơ hình Dupont 37 Bảng 10: Phân tích số EPS 37 Bảng 11: Phân tích số P/E, BVPS, P/BV 37 Bảng 12: Các tiêu dòng tiền 38 Bảng 13: Độ lớn Đòn bẩy kinh doanh 38 Bảng 14: Độ lớn Địn bẩy tài 38 Bảng 15: Phân tích khả toán ngắn hạn 39 Bảng 16: Số vòng quay hàng tồn kho 40 Bảng 17: Số vòng quay khoản phải thu .40 Bảng 18: Mơ hình dự đốn rủi ro phá sản ALMAN ZSCORE 40 Bảng 19: Định giá doanh nghiệp theo phương pháp so sánh (IDV D2D) 41 download by : skknchat@gmail.com I Tóm tắt Mục tiêu đề tài : Áp dụng kỹ thuật phân tích tài để xác định tình hình tài biến động cơng ty bối cảnh định đầu tư thực tế với mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận dài hạn Đồng thời, cung cấp thông tin quan trọng cho nhà đầu tư đánh giá số lượng, thời gian rủi ro khoản thu tiền từ cổ tức tiền lãi Cung cấp tin cho nhà đầu tư nguồn lực kinh tế, vốn chủ sở hữu, khoản nợ, kết trình, tình làm biến đổi nguồn vốn khoản nợ doanh nghiệp Từ kết này, nhóm đưa ý kiến tư vấn cho nhà đầu tư nên mua, giữ hay bán cổ phiếu công ty cổ phần đầu tư phát triển hạ tầng VPID Phương pháp phân tích: Đầu tiên, nhóm thu thập thông tin, xử lý thông tin cho thông tin sở để phân tích (báo cáo tài năm 2018, 2019, 2020) Sau đó, nhóm sử dụng số phương pháp để phân tích phương pháp thống kê, phương pháp tổng hợp, phương pháp tỉ lệ, phương pháp so sánh phân tích báo cáo tài cơng ty Kết phân tích: Nhìn chung số liệu VPID tăng trưởng qua năm, đặc biệt lợi nhuận Công ty hoạt động hiệu có khả tăng trưởng tiếp năm tới ảnh hưởng dịch bệnh nên khó đưa dự đốn xác phát triển cơng ty năm Vậy nên nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng đầu tư vào Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) download by : skknchat@gmail.com II PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC Giới thiệu công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc: Lịch sử hình thành: Cơng ty Cổ phần phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) thành lập theo giấy phép kinh doanh 1903000030 Sở Kế hoạch đầu tư Tỉnh Vĩnh Phúc cấp ngày 16/06/2003, đăng ký thay đổi lần thứ 23 ngày 05/10/2021 với vốn điều lệ: 210.234.500.000 đồng Năm 2010, niêm yết giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) với mã chứng khoán IDV Địa chỉ: KCN Khai Quang, P Khai Quang, TP Vĩnh Yên, Tỉnh Vĩnh Phúc Các lĩnh vực kinh doanh cơng ty: Kinh doanh bất động sản; Đầu tư xây dựng kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp, khu đô thị, nhà ở, … Phân tích mơi trường vĩ mơ: Yếu tố trị (Politics): Thể chế trị Việt Nam thể chế trị xã hội chủ nghĩa Việt Nam có trị ổn định, qn sách góp phần thúc đẩy doanh nghiệp phát triển sản xuất, mở rộng thị phần thu hút nguồn vốn đầu tư nước Trong năm trở lại đây, việc xây dựng pháp luật có chuyển biến, với sửa đổi nhiều luật quan trọng năm 2020 kỳ vọng có tác động tích cực lên thị trường bất động sản Kinh tế (Economic): GDP Việt Nam 2020 đạt 2,91%, mức tăng trưởng cao tình hình Covid-19 hồnh hành, tín hiệu khả quan cho kinh tế Lãi suất ngân hàng đầu năm 2021 giao động khoảng 7,5 - 8,5%/ năm - phù hợp cho doanh nghiệp vay để phát triển, mở rộng thị phần, đầu tư sở hạ tầng Tỷ giá đồng VND năm 2020 ngang với áp lực tăng giá dành cho NHNN nhằm bảo vệ xuất Tỷ lệ lạm phát suy trì mức 4% Văn hoá/Xã hội (Social/Cultural): Việt Nam đất nước có tốc độ tăng dân số cao, lực lượng lao động dồi tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp vấn đề lao động.Theo UNFPA, Việt Nam hưởng thời kỳ “cơ cấu dân số vàng” kết thúc vào năm 2040.Thu nhập bình quân người/1 tháng Việt Nam năm 2020 theo giá hành đạt khoảng 4,2 triệu đồng, đó, khu vực thành thị đạt 5,6 triệu đồng, cao gấp download by : skknchat@gmail.com gần 1,6 lần khu vực nông thôn (3,5 triệu đồng).Mức sống người dân bước cải thiện nâng cao Công nghệ (Technology): Công nghệ xây dựng ngày phát triển tạo điều kiện nâng cao chất lượng cơng trình giảm giá thành sản phẩm, góp phần giúp doanh nghiệp dễ dàng cạnh tranh thị trường Pháp luật (Legal factor): Hệ thống pháp luật hồn thiện, tạo hành lang pháp lí cho hoạt động kinh tế, tạo tin tưởng cho hoạt động kinh doanh điều tiết nhà nước Các tiêu chuẩn an toàn lao động ngày cải thiện nâng cao nhằm đảm bảo an tồn cho người lao động Yếu tố mơi trường (Environmental factor): Cơng ty có vị trí địa lý thuận lợi nên dễ dàng thông thương với đối tác toàn quốc nước giới nhiều loại hình giao thơng Tuy nhiên, khí hậu nhiệt đới gió mùa nóng ẩm ảnh hưởng đến chất lượng cơng trình thời gian hồn thành dự án Phân tích mơi trường ngành cơng nghiệp: Theo mơ hình áp lực cạnh tranh Michael Porter: Sự cạnh tranh doanh nghiệp ngành: Các Doanh nghiệp BĐS nước có hợp tác với nhau, thực dự án Nâng cao sức cạnh tranh trước cơng tập đồn giới Nguy xuất đối thủ cạnh tranh mới: Đây ngành kinh tế lại có khả sinh lợi cao Các cơng ty muốn tham gia vào thị trường BĐS gặp phải số rào cản kỹ thuật, khó khăn trong, việc huy động vốn,… Nguy sản phẩm/ dịch vụ bị thay thế: Những thứ liên quan đến đến BĐS bao gồm đất, nhà ở, văn phòng, nên việc có nguy bị thay sản phẩm, hàng hóa khác gần khơng có Tuy nhiên nguy bị công ty lớn khác thay lớn Hiện Vĩnh Phúc thị trường BĐS có nhiều sản phẩm với nguồn cung dồi đất nền, chung cư làm thu hút nhà đầu tư, công ty nhà đất khác Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đất Xanh, Tổng Công ty Đầu tư Phát triển xây dựng,…cũng thực dự án đầu tư BĐS nhà ở, cấu nhiều sản phẩm đa dạng Vậy nên Công ty download by : skknchat@gmail.com cần đầu tư quảng bá, xây dựng thêm nhiều dự án BĐS có chất lượng ổn định tầm giá Khả thương lượng/vị trí/sức mạnh khách hàng: Đối với nhà đầu tư mua để kinh doanh làm cho cơng ty bị ảnh hưởng nhà đầu tư thường có vốn lớn, có kỹ quản lý dự án, họ có nhiều lựa chọn khơng đầu tư vào bất động sản họ đầu tư vào ngành khác đầu tư chứng khoán, vàng bạc, Đối với người tiêu dùng mua để doanh nghiệp mua, thuê để đặt kho đặt văn phịng kinh doanh họ xem xét đến công ty xây dựng bất động sản khác nhà đầu tư chọn thay mua bất động sản đầu tư vào ngành khác Khả thương lượng/vị trí/sức mạnh người bán: Việc xây dựng bất động sản có liên quan lớn đến nhà cung cấp nguyên vật liệu xây dựng Nếu giá nguyên vật liệu tăng giá gây ảnh hưởng lớn đến giá thành xây dựng bất động sản Bên cạnh đất đai thuộc Nhà nước, muốn thực dự án bất động sản phải thông qua Bộ Xây dựng, Bộ Tài nguyên Môi trường, Ủy ban Nhân dân cấp tỉnh, sở ban ngành, Để có định phê duyệt đầu tư, định thu hồi giao đất, phải thông qua nhiều thủ tục, thời gian giải thủ tục kéo dài đến vài năm Vậy nên người bán có ảnh hưởng lớn Cơng ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) Phân tích chiến lược cạnh tranh 4.1 Chiến lược dẫn đầu chi phí: Nhờ vào tầm nhìn chiến lược dài hạn, Công ty phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc có định hiệu việc đầu tư bất động sản có vị trí tiềm năng, đặc biệt bất động sản KCN Khai Quang – vị trí địa lí nằm trung tâm vùng kinh tế trọng điểm phía Bắc: thành phố Hà Nội – Hải Phòng – Quảng Ninh Đây địa điểm thuận lợi với chi phí thấp để cung cấp hàng hóa cho thành phố lớn khu vực nước, giúp VPID tối thiểu hóa chi phí vận chuyển, nguyên liệu đầu vào; tập trung nguồn vốn để tăng chất lượng, dịch vụ cho sản phẩm bất động sản cơng ty Trong q trình hoạt động, VPID có sách riêng để thu hút nhà đầu tư 10 download by : skknchat@gmail.com Bảng 3: Phân tích cấu trúc nguồn vốn Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 536.694.009.676 651.101.885.263 873.129.715.222 Nguồn vốn chủ sở hữu 222.177.353.493 270.022.110.579 423.752.729.619 48.281.430.268 92.103.362.956 135.956.965.229 thời 710.589.932.801 829.020.632.886 1.124.925.479.612 758.871.363.169 921.123.995.842 1.260.882.444.841 70,72% 70,69% 69,25% 29,28% 29,31% 33,61% 241,56% 241,13% 206,05% 93,64% 90,00% 89,22% 6,36% 10,00% 10,78% 31,27% 32,57% 37,67% Nợ phải trả Nguồn vốn tạm Nguồn vốn thường xuyên Tổng nguồn vốn Tỷ suất nợ (1/5) (2/5) Tỷ suất tự tài trợ Tỷ suất Nợ VCSH (1/2) (4/5) Tỷ suất NVTX 10 Tỷ suất NVTT (3/5) 11.Tỷ suất VCSH/NVTX (2/4) Bảng 4: Phân tích cân tài dài hạn Chỉ tiêu Nguồn vốn thường xuyên Nguồn vốn chủ sở hữu Giá trị TSDH Tốc độ tăng NVTX Tốc độ tăng NVCSH Tốc độ tăng TSDH VLĐ ròng download by : skknchat@gmail.com Tỷ suất NVTX/TSDH Tỷ suất tự tài trợ TSDH Bảng 5: Phân tích cân tài ngắn hạn Chỉ tiêu Hàng tồn kho Nợ phải thu TSNH khác Nợ ngắn hạn (không kể nợ vay) Nhu cầu VLĐ ròng VLĐ ròng Ngân quỹ ròng Bảng 6: Phân tích hiệu sử dụng tài sản công ty ST T DT hoạt động bán hàng CCDV DT thuần, DT tài chính, TN khác Tổng tài sản bình quân Nguyên giá TSCĐ bình quân TSNH bình quân Hiệu sử dụng tài sản (2/3) Hiệu sử dụng TSCĐ (1/4) Hiệu sử dụng TSNH (1/5) Số ngày vòng quay TSNH ST T Lợi nhuận trước thuế download by : skknchat@gmail.com Doanh thu Tổng tài sản bình quân Chi phí lãi vay Lợi nhuận sau thuế NVCSH bình quân Vốn chủ sỡ hữu Nợ dài hạn Tỷ suất lợi nhuận doanh thu – ROS (1/2) 10 Tỷ suất sinh lời tài sản – ROA (1/3) Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản – 11 RE ((1+4)/3) Tỷ suất sinh lời VCSH – ROE 12 (5/6) Khả sinh lời từ vốn sử dụng – 13 ROCE ((1+4)/(7+8)) 37 download by : skknchat@gmail.com Bảng 8: Phân tích ROA theo mơ hình Doupont Chỉ tiêu Lợi nhuận trước thuế Tổng doanh thu, thu nhập Tổng tài sản bình quân ROS Hiệu sử dụng tài sản (AUE) ROA Bảng 9: Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến ROE theo mơ hình Dupont Chỉ tiêu Số vịng quay tài sản ROS Tổng TS bình quân / Nguồn VCSH bình quân Tỷ suất tự tài trợ Địn bẩy tài Khả toán lãi vay Tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE) Bảng 10: Phân tích số EPS Chỉ tiêu LN sau thuế Số lượng cổ phiếu lưu hành EPS 38 download by : skknchat@gmail.com Bảng 11: Phân tích số P/E, BVPS, P/BV Chỉ tiêu 1.Giá trị thị trường cổ phiếu 2.Thu nhập CP 3.VCSH 4.Số lượng cổ phiếu lưu hành P/E (1/2) BVPS (3/4) P/BV (1/6) Bảng 12: Các tiêu dòng tiền Chỉ tiêu Lưu chuyển từ HĐKD Tổng doanh thu Lợi nhuận Số lượng CP phổ thông lưu hành Tổng TS Tỷ số dòng tiền/Doanh thu (1/2) Tỷ số dòng tiền/Lợi nhuận (1/3) Dòng tiền tạo CP (1/4) Tỷ số dòng tiền/TS (1/5) Tỷ số lợi nhuận/Dòng tiền (3/1) 39 download by : skknchat@gmail.com Bảng 13: Độ lớn Đòn bẩy kinh doanh Chỉ tiêu % thay đổi lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh % thay đổi doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Đòn bẩy kinh doanh Bảng 14: Độ lớn Địn bẩy tài Chỉ tiêu Lợi nhuận trước thuế Chi phí lãi vay LNTT+ CP lãi vay (1+2) Địn bẩy tài (3/1) Bảng 15: Phân tích khả tốn ngắn hạn Chỉ tiêu Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tiền tương đương tiền HTK TSNH khác Khả toán hành (1/2) Khả toán tức thời (3/2) Khả toán nhanh ((1-4-5)/2) Lưu chuyển tiền từ HĐKD 10 Tổng nợ ngắn hạn bình quân download by : skknchat@gmail.com 11 EBIT 12 Chi phí lãi vay 13 KNTT từ dòng tiền HĐKD (9/10) 14 KNTT lãi vay (11/12) Bảng 16: Số vòng quay hàng tồn kho Chỉ tiêu Giá vốn hàng bán HTK bình quân Số vòng quay HTK (1/2) Bảng 17: Số vòng quay khoản phải thu Chỉ tiêu DT + thuế GTGT đầu Khoản phải thu khách hàng bình qn Số vịng quay khoản phải thu (1/2) (vịng) Số ngày bình qn vịng quay khoản phải thu (360/3) (ngày) Bảng 18: Mơ hình dự đốn rủi ro phá sản ALMAN ZSCORE Chỉ tiêu Tổng tài sản Vốn lưu động ròng Lợi nhuận giữ lại luỹ kế Lợi nhuận trước thuế lãi vay Giá thị trường (31/12/2020) download by : skknchat@gmail.com Tổng nợ phải trả 7.Tổng doanh thu T1( 2/1) T2(3/1) 10 T3(4/1) 11 T4(5/6) 12 T5(7/1) 13 Z Trong đó: Z= 1,2*T1 + 1,4*T2 + 3,3*T3 + 0,6*T4 +1,0* T5 Bảng 19: Định giá doanh nghiệp theo phương pháp so sánh (IDV D2D) Mã CK Năm P/E P/B P/S 42 download by : skknchat@gmail.com PHỤ LỤC Báo cáo tài Cơng ty CP phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc năm gần nhất: BCTC năm 2018: http://images1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2018/IDV_18CN_BCTC_H NKT.pdf BCTC năm 2019: http://images1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2019/IDV_19CN_BCTC_H NKT.pdf BCTC năm 2020: http://images1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2020/IDV_20CN_BCTC_H NKT.pdf 43 download by : skknchat@gmail.com ... cơng ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc: Lịch sử hình thành: Cơng ty Cổ phần phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) thành lập theo giấy phép kinh doanh 1903000030 Sở Kế hoạch đầu tư Tỉnh Vĩnh Phúc. .. lớn Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (VPID) Phân tích chiến lược cạnh tranh 4.1 Chiến lược dẫn đầu chi phí: Nhờ vào tầm nhìn chiến lược dài hạn, Công ty phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc. .. tiêu đề tài : Phương pháp phân tích: Kết phân tích: II PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC Giới thiệu công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc: Phân tích mơi