Tài chính kinh tế 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

Thị trường tài chính quốc tế By Nguyễn Diệp Hà 192013 By NDH 1 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Cấu trúc chương Tổng quan Phân loại thị trường tài chính quốc tế Một số công cụ trên thị trường tài chính. Tài chính kinh tế 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Tài chính kinh tế 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

1/9/2013 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ By Nguyễn Diệp Hà By NDH 1/9/2013 Cấu trúc chương • • • Tổng quan Phân loại thị trường tài quốc tế Một số công cụ thị trường tài By NDH 1/9/2013 Tổng quan  Thị trường tài quốc tế thị trường trao đổi qua biên giới cơng cụ tài tiền tệ  Những nguyên nhân : • • • • • Sự phát triển mạnh mẽ thương mại quốc tế Tồn cầu hóa, hội nhập kinh tế giới dẫn đến tự hóa hệ thống tài quốc gia Chuyển sang chế độ tỷ giá hối đoái thả từ 1973 Những quy định chặt chẽ dòng vốn hệ thống ngân hàng Mỹ Sự phát triển công nghệ By NDH 1/9/2013 Phân loại thị trường Thị trường tiền tệ quốc tế Thị trường nợ quốc tế Thị trường euro note Thị trường cổ phiếu quốc Thị trường trái phiếu tế quốc tế Thị trường tài quốc tế By NDH 1/9/2013 Thị trường tiền tệ quốc tế Eurocurrency Syndicated loans By NDH 1/9/2013 Một số khái niệm  Thị trường tiền tệ quốc tế thị trường trao đổi qua biên giới cơng cụ tài có thời hạn ngắn hạn  Eurocurrency tiền gửi ngân hàng quốc tế nước nước phát hành tiền  Eurodollars  Eurosterling  Euroyen By NDH 1/9/2013 Các nước phát hành euro currency lớn giới By NDH 1/9/2013 Một số khái niệm  Eurobank: Là ngân hàng mà eurocurrency gửi  Các hình thức Eurobank  Ngân hàng đại lý  Ngân hàng chi nhánh  Chi nhánh nước  Giao dịch Eurocurrency By NDH 1/9/2013 By NDH 10 1/9/2013 Đặc điểm  2/3 số tiền gửi Eurocurrency Eurodollars  London thị trường giao dịch Eurocurrency lớn giới  Cho phép công ty huy động vốn nước khác phát hành chứng khoán nợ đồng tiền nước khác  Chỉ tập trung vào giao dịch lớn/bán buôn (interbank level) tồn song song với hệ thống ngân hàng nội địa nước phát hành  Hầu khơng có quy định:    Dự trữ bắt buộc Lãi suất Bảo hiểm tiền gửi By NDH 27 1/9/2013 Hợp đồng kỳ hạn lãi suất FRA  Thỏa thuận lãi suất kỳ hạn (forward rate agreement) hợp đồng kỳ hạn liên ngân hàng cho phép Eurobanks vay/cho vay mức lãi suất định vào thời điểm định tương lai  FRA dạng hợp đồng kỳ hạn lãi suất (interest rate forward)  Standard FRA  Non-standard FRA By NDH 28 1/9/2013 Hợp đồng kỳ hạn lãi suất FRA  Hai bên tham gia hợp đồng thỏa thuận khoản tiền gốc danh nghĩa, dùng làm giá trị tham chiếu để tính dịng tiền  Tiền gốc danh nghĩa không trực tiếp trao tay, mà dùng để tính tiền lãi  Người mua FRA đồng ý toán tiền lãi coupon theo lãi suất cố định (lãi suất thực hiện/theo hợp đồng) nhận tiền lãi theo lãi suất thả vào ngày quy định tương lai theo tiền gốc danh nghĩa  Người bán FRA đồng ý toán tiền lãi theo lãi suất thả nhận tiền lãi theo lãi suất cố định sở tiền gốc danh nghĩa By NDH 29 1/9/2013 Hợp đồng kỳ hạn lãi suất FRA  Người mua FRA nhận (thanh toán) tiền mặt lãi suất thực tế thị trường thời điểm đáo hạn lớn (nhỏ hơn) lãi suất thực hiện/lãi suất theo hợp đồng  Người bán FRA nhận (thanh toán) tiền mặt lãi suất thực tế thời điểm đáo hạn nhỏ (lớn hơn) lãi suất thực By NDH 30 1/9/2013 Ví dụ FRA Ngân hàng A bán cho ngân hàng B FRA “3 against 6” với số tiền $1.000.000; lãi suất theo hợp đồng (AR) 7% lãi suất thả LIBOR 3-tháng (SR) Hãy tính số tiền lãi thực tế phải toán a-Lãi suất LIBOR tháng 8% b-Lãi suất LIBOR tháng 5% By NDH 31 1/9/2013 Hoán đổi tiền tệ Hợp đồng hoán đổi tiền tệ Bên A công ty Mỹ muốn mở rộng kinh doanh Úc cần tài trợ vốn đồng AUD Bên B công ty Úc muốn mở rộng kinh doanh Mỹ cần tài trợ vốn đồng USD Bên A vay vốn Mỹ với lãi suất thấp B Bên B vay vốn Úc với lãi suất thấp A Hai bên ký kết hợp đồng hoán đổi tiền tệ (currency swap) By NDH 32 Vào ngày bắt đầu 1/9/2013 Giao AUD nhận USD Bên A (Mỹ) Bên B (Úc) Giao USD nhận AUD Vào ngày toán lãi Trả lãi USD Bên B sử dụng USD Bên A sử dụng AUD Trả lãi AUD Vào ngày kết thúc Trả USD Bên B toán USD Bên A toán AUD Trả AUD By NDH 33 1/9/2013 Hoán đổi tiền tệ  Tạo lập currency swap dựa lợi so sánh By NDH 34 1/9/2013 Hốn đổi tiền tệ: Phân tích  X có lợi tuyệt đối đồng tiền, có lợi tương đối đồng JPY: X vay JPY rẻ Y 1,5% vay USD rẻ Y có 0.4%  Tổng lợi ích thu từ swap phải 1.5 – 0.4 = 1.1%  1.1% lợi ích chia thành:  0.5% cho ngân hàng trung gian (swap facilitator)  0.6% lại chia cho X Y, bên 0.3% nghĩa cuối bên vay đồng tiền muốn mức rẻ 0.3% so với họ vay trực tiếp By NDH 35 1/9/2013 Hoán đổi tiền tệ: Thiết kế  X vay yên Nhật 5% Y vay USD 10% bên hốn đổi cho thơng qua Trung gian, mức lãi bên phải trả cụ thể sau: 10% 9.3% 5%     Công ty X Ngân hàng trung Cơng ty Y Lãi suất rịng cơng ty X phải trả: 9.3% USD  X tiết kiệm 0.3% so với vay trực tiếp 10% gian Lãi suất rịng cơng ty Y phải trả: 6.2% JPY  X tiết kiệm 0.3% so với vay trực tiếp Lợi nhuận ròng NH: lỗ 0,7% 5% USD lãi 1.2% JPY  lợi nhuận6.2% ròng 0.5% Cả X Y phải trả lãi đồng USD JPY ý định ban đầu  ko rủi ro tỷ giá By NDH 36 1/9/2013 Thị trường cổ phiếu quốc tế By NDH 37 1/9/2013 Động phát hành nước  Tăng tính khoản  Tăng giá trị doanh nghiệp  Tăng cường tính hữu  Tạo lập thị trường thứ cấp By NDH 38 1/9/2013 Rào cản phát hành nước ngồi  u cầu cơng bố thông tin  Thông tin bất cân xứng  Chính sách thuế  Rủi ro tỷ giá, trị… By NDH 39 1/9/2013 Một số cách phát hành  Depositary receipts  Chi phí giao dịch thấp  Thuế giữ lại xử lý đơn giản  Foreign stock  Euro equity  Public issue  Private placement  Private equity fund By NDH 40 1/9/2013 Chứng lưu ký By NDH 41 1/9/2013 Bài tập cá nhân Korres Natural case, trang 401 Eiteman By NDH ... 1/9 /20 13 Phân loại thị trường Thị trường tiền tệ quốc tế Thị trường nợ quốc tế Thị trường euro note Thị trường cổ phiếu quốc Thị trường trái phiếu tế quốc tế Thị trường tài quốc tế By NDH 1/9 /20 13.. .2 1/9 /20 13 Cấu trúc chương • • • Tổng quan Phân loại thị trường tài quốc tế Một số cơng cụ thị trường tài By NDH 1/9 /20 13 Tổng quan  Thị trường tài quốc tế thị trường trao đổi... By NDH 1/9 /20 13 Thị trường tiền tệ quốc tế Eurocurrency Syndicated loans By NDH 1/9 /20 13 Một số khái niệm  Thị trường tiền tệ quốc tế thị trường trao đổi qua biên giới công cụ tài có thời hạn