Thông tin tài liệu
Kinh Ịê' 'á Bự báo ứng dụng mơ hình định lượng việc định với thông tin không chắn quản lý danh mục đầu tư chifrig khốn doanh nghiệp NGUYỄN THỊ THANH THỦY* Tóm tắt Trong doanh nghiệp tồn nhu cầu giải vấn đề nảy sinh trình quản lý, nhà quản lý doanh nghiệp thường xuyên đứng trước tình huống, điều kiện kinh doanh khơng chắn Để giải vấn đề này, đòi hỏi nhà quản lý phải cân nhắc lựa chọn phương án tối ưu đến định Các mô hình định thường bỏ qua yếu tô' rủi ro thường chưa xác lập ảnh hưởng cách cụ thể đáng tin cậy Trong nội dung nghiên cứu, viết ứng dụng mô Monte Carlo thông qua phần mềm Crystal Ball để đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khốn doanh nghiệp Từ khóa: khơng chắn, danh mục đầu tư chứng khốn, mơ Monte Carlo, phần mềm Crystal Ball Summary In every business, there is always a need to solve problems arising in the management process, managers oftenface with uncertain business situations and conditions To solve these problems, managers should consider the optimal options and come to a decision Existing decision making models often ignore this risk or often fail to establish its influence in a detailed and reliable way In this study, the author applies Monte Carlo simulation through Crystal Ball software to evaluate stock portfolio management of enterprises Keywords: uncertainty, stock portfolio, Monte Carlo simulation, Crystal Ball software GIỚI THIỆU Trong hoạt động doanh nghiệp, việc đầu tư chứng khoán thuộc hoạt động tài Quản lý danh mục đầu tư chứng khốn cơng cụ hữu hiệu để hạn chế rủi ro tốì đa hóa lợi nhuận Nhà quản lý doanh nghiệp biết rằng, chiến thắng lâu dài khơng phải việc tìm chứng khốn hồn hảo mức giá hoàn hảo, mà phải việc xây dựng danh mục cho, có xảy kiện bất ngờ nào, khơng tồn hay phần lớn tiền Chính vậy, việc xây dựng quản lý danh mục quan trọng không việc lựa chọn chứng khoán Nhà quản lý sau chọn danh mục chứng khoán ngành nghề khác nhau, phân bổ vơn cho chứng khốn danh mục Đê’ hỗ trợ cho việc định quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, doanh nghiệp thường dùng tiêu tài tính tốn lợi nhuận kỳ vọng danh mục trường hợp thị trường chứng khốn khả quan, bình thường bi quan Hiện nay, ứng dụng công nghệ điều hành doanh nghiệp nhà quản lý quan tâm Thành công doanh nghiệp với mục tiêu đặt liên quan nhiều đến định người làm công tác quản lý Quyết định phải đưa lúc hợp lý dựa thực trạng tại, dựa thơng tin liệu bên ngồi doanh nghiệp khứ Sự quản lý thơng tin tốt giúp ích nhiều cho nhà quản lý định cách lúc nhanh chóng Đây điều quan trọng để ứng dụng mơ hình định lượng xử lý hệ thông thông tin kinh doanh quản lý định cách hiệu 'Trường Đại học Tài - Kế tốn Ngày nhận bài: 11/4/2022; Ngày phản biện: 15/5/2022; Ngày duyệt đăng: 20/5/2022 Economy and Forecast Review 65 BẢNG: DANH MỌC DAG tơ Cổ' phiếu A Trường hựp Tỷ suất Xác sinh lời suất Cô’ phiếu B Tỷ suất sinh lời Xác suất Thị trường chứng khoán bi quan (chỉ số VN-Index tiếp tục giảm) -12% 0,6 -25% 0,6 Thị trường chứng khoán khả quan (chỉ số VN-Index tăng trở lại) 5% 0,4 10% 0,4 Nguồn: Tổng hợp cùa tác giá HÌNH 1: TRƯỜNG HỘP thị trường chưng khốn bi QGAN tích rủi ro định Mơ có nhiều dạng phân phơi xác suất, vậy, việc xác định xác hàm phân phôi xác suất biến đầu vào nhân tố định thành bại việc phân tích rủi ro mơ Crystal Ball Đây kỹ thuật mô sử dụng cho phân tích vốn đầu tư thập kỷ gần đây, dùng nhiều đồ họa để phân tích rủi ro dự báo, nhằm giúp loại trừ nhân tố định Kỹ thuật có tên vậy, sử dụng giá trị rút cách ngẫu nhiên, với xác suất việc rút kiểm soát để xấp xỉ với xác suất thực việc xảy ĐÁNH GIÁ HOẠỊ ĐỘNG QỤẢN LÝ DANH MỤC ĐAU TƯ CHỰNG KHỐN CỦA DOANH NGHIỆP BANG MƠ PHĨNG MpNTE carlo’ thơng QUA PHAN MEM CRYSTAL BALL HÌNH 2: TRƯỜNG HỘP thị trường chưng khoán khả quan Nguồn: Tống hợp phân tích tác giẳ Ở góc độ thực tiễn, điều kiện công nghệ thông tin phát triển nay, có đủ điều kiện liệu cơng cụ tính tốn để xác lập cách cụ thể đáng tin cậy ảnh hưởng nhân tố không chắn mô hình định kinh doanh, nâng cao hiệu quản lý tài doanh nghiệp Trong phạm vi nghiên cứu, viết ứng dụng mô Monte Carlo thông qua phần mềm Crystal Ball để đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khoán doanh nghiệp PHƯỢNG PHÁP THỰC NGHIỆM ỨNG DỤrslG MỘ PHỎNG MONTE CARLO THONG QUA PHAN MEM CRYSTAL BALL Mô Monte Carlo Đây gọi phương pháp thử nghiệm thống kê kỹ thuật toán học máy tính cho phép phân 66 Cơ sở liệu Trong danh mục đầu tư doanh nghiệp có loại cổ phiếu A B Tỷ trọng đầu tư loại cổ phiếu: A 25% B 75% Hiện tại, thị trường chứng khốn khơng khả quan, số VN-Index liên tục bị sụt giảm nghiêm trọng, danh mục đầu tư doanh nghiệp bị lỗ, dự đoán xác suất tỷ lệ sinh lời cổ phiếu A B trường hợp mô tả Bảng Dựa vào thông tin trên, Ban Giám đốc định quản lý danh mục đầu tư cách trả lời câu hỏi: Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng danh mục chứng khốn chịu tác động yếu từ tỷ suất sinh lời cổ phiếu nào, doanh nghiệp có nên tiếp tục giữ danh mục đầu tư cổ phiếu chờ thị trường chứng khoán khả quan hay chấp nhận cắt lỗ, thay đổi danh mục đầu tư hay không? Kiến nghị giải tốn Bước 1: Lập mơ hình bảng tính + Biến giả thiết (Assumption): Tỷ suất sinh lời cổ phiếu A cổ phiếu B + Biến dự báo (Forecast): Lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư Các công thức quản lý danh mục đầu tư: Lợi nhuận kỳ vọng: E(R) = t^ẸỊL Độ lệch chuẩn: [Ri-E(R)]2P R.: Lợi nhuận ứng với khả i; Kinh tế Dự báo Kill!) Ịê ÚI Dự báo P.: Xác suất xảy khả i; n: Số khả xảy Bước 2: Khai báo biến giả thiết Ung dụng phần mềm Crystal Ball để mơ mơ hình tốn quản lý danh mục đầu tư chứng khốn Mơ hình tốn có ệiả định, tỷ suẩt sinh lời cho co phiếu A B trường hợp: Trường hợp thị trường chứng khoán bi quan trường hợp thị trường chứng khoán khả quan Giả định tỷ suất sinh lời cổ phiếu tuân theo phân phối chuẩn với độ lệch chuẩn 2% tỷ lệ sinh lời cổ phiếu trường hợp Vào Crystal Ball -> Define -> Define Assumption, biến thiết lập Hình sau: Bước 3: Khai báo biến dự báo Vào Crystal Ball -> Define -> Define Forecast, biến dự báo lợi nhuận kỳ vọng thiết lập Hình - Bước 4: Khai báo thông số Vào Crystal Ball -ỳ Run -> Run References Thao tác Hình 4, Bước 5: Thực mô Vào Crystal Ball -ỳ Run -> Start Hình Bước 6: Tạo báo cáo Vào Crystal Ball -> Analyze -> Create Report -> kiểu report Chọn Full để Crystal Ball tạo báo cáo đầy đủ Hinh Bước 7: Xem xét báo cáo kết luận giải pháp Kết thu mơ 10.000 lần lặp độc lập Hình Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư chứng khoán doanh nghiệp chịu tác động yếu từ tỷ suất sinh lời cổ phiếu B trường hợp thị trường chứng khoán khả quan (tỷ lệ tác động đến lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu B đến danh mục 9Ỏ,7%, cổ phieu A 9,3%) Kết qua lần mô là: tỷ suất lợi nhuận trung bình danh mục -9% theo giả định trường hợp Với giả định môi trường kinh tế gặp vấn đề khủng hoảng tình hình cổ phiếu danh mục đầu tư không khả quan, tỷ suất sinh lời danh mục chứng khốn đầu tư doanh nghiệp âm Do vậy, dựa vào kết tính tốn được, Economy and Forecast Review HÌNH 3: KHAI BÁO BIEN Dự báo HÌNH VÀ 5: KHAI BÁO CÂC THƠNG số Run HÌNH 6: THựC HIỆN MƠ PHỎNG HÌNH 7: TẠO BÁO CÁO Nguồn: Tổng hợp, phân tích tác giả doanh nghiệp khơng nên tiếp tục đầu tư vào danh mục cổ phiếu này, mà nên thay đổi danh mục đầu tư vào loại chứng khoán khác KẾT LUẬN Trong kinh tế thị trường nay, hoạt động kinh doanh xem nhiều rủi ro Đê’ đảm bảo cho hoạt động diễn theo hướng chủ động, đòi hỏi 67 HÌNH 8: XEM XÉT BÁO CÁO VÀ KẾT LUẬN Contribution to Variance view SensitivĩtyLỢÍnhuận kỷvọng có phiếu BTỳ suắtsình lời CÓ phiếu ATỳsuắtsinh lời Cổ phiếu BTỳ suất sinh lời CÓ phiếu ATỷsuát sinh lời Nguồn: Tổng hợp, phân tích cùa tác giả nhà quản lý phải định xác Mn vậy, nhà quản lý khơng cần phải có đầy đủ thơng tin kịp thời, mà cịn phải phân tích hướng khơng thuận lợi thơng tin môi trường kinh doanh biên động Do vậy, việc lường trước có biện pháp dự phịng để kiểm soát yếu tố rủi ro việc làm cần thiết vô quan trọng Theo kết nghiên cứu, doanh nghiệp bên cạnh việc sử dụng phần mềm để quản lý toàn hoạt động, sử dụng Excel cơng cụ để quản lý định hoạt động doanh nghiệp Nhờ tính phổ biến, dễ dùng, đa nhân tố khiến phần mềm bảng tính Microsoft Excel trở thành phần thiếu, trở thành công cụ quen thuộc đôi với đa số nhà quản lý doanh nghiệp Thực chất, việc sử dụng Excel phương pháp định định lượng, nhà quản lý lượng hóa thơng tin thơng qua mơ bảng tính Excel để định Do vậy, để khắc phục hạn chế phương pháp định lượng thơng qua mơ bảng tính Excel, tác giả kiến nghị tích hợp phần mềm Crystal Ball vào Microsoft Excel để dự báo khơng chắn thông tin định Crystal Ball chương trình phân tích rủi ro dự báo với giao diện dễ sử dụng Crystal Ball sử dụng đồ thị phân tích minh họa báo cáo, nhằm giúp loại trừ yếu tô' bất định định Phương pháp mô Monte Carlo sử dụng cho danh mục đầu tư chứng khoán cụ thể Khi yếu tô' vĩ mô ảnh hưởng nhiều đến danh mục đầu tư, nhà quản lý biết mức độ biến động tính tốn tay cho kết tuyệt đơ'i, đó, khuyến khích nhà quản lý nên sử dụng phần mềm Crystal Ball vào danh mục đầu tư chứng khoán nhiều Việc ứng dụng mô Monte Carlo thông qua phần mềm Crystal Ball việc phân tích rủi ro danh mục đầu tư chứng khốn giúp nhà quản lý có kê' hoạch biện pháp nhằm hạn chê' mức độ rủi ro gặp phải.Q TÀI LIỆU THAM KHẢO Phạm Cơng Đồn (2010) Phát triển lực CEO Việt Nam, Đề tài khoa học, Bộ Giáo dục Đào tạo Lưu Hữu Đức (2018) Quản trị rủi ro tài Công ty cổ phần Xây dựng niêm yết Việt Nam, Luận án tiến sĩ ngành Tài - Ngân hàng, Học viện Tài Vũ Thị Phương Thảo (2011) Ra định với thông tin không chắn việc ứng dụng mơ hình định, Luận văn thạc sĩ ngành Hệ thông thông tin, Trường Đại học Công nghệ Trịnh Thị Phan Lan (2016) Quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Việt Nam, Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia Hà Nội, Chuyên san Kinh tê' Kinh doanh, tập 32, sô' Lê Quân, Nguyễn Quốc Khánh (2012) Đánh giá lực giám đốc điều hành doanh nghiệp nhỏ Việt Nam qua mơ hình ASK, Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia Hà Nội, Chuyên san Kinh tế Kinh doanh, sô' 28 Nguyễn Thị Lê Trang (2018) Vai trò thống kê việc hỗ trợ định, SIFT Việt Nam, truy cập từ http://svtoanbk.vn/Articles/32/228/Vai-tro-cua-thong-ke-trong-viec-ho-tro-raquyet-dinh.html 68 Kinh tế Dự báo ... nghiệp Trong phạm vi nghiên cứu, viết ứng dụng mô Monte Carlo thông qua phần mềm Crystal Ball để đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khoán doanh nghiệp PHƯỢNG PHÁP THỰC NGHIỆM ỨNG DỤrslG... đến danh mục đầu tư, nhà quản lý biết mức độ biến động tính tốn tay cho kết tuyệt đơ''i, đó, khuyến khích nhà quản lý nên sử dụng phần mềm Crystal Ball vào danh mục đầu tư chứng khốn nhiều Việc ứng. .. thiết Ung dụng phần mềm Crystal Ball để mô mơ hình tốn quản lý danh mục đầu tư chứng khốn Mơ hình tốn có ệiả định, tỷ suẩt sinh lời cho co phiếu A B trường hợp: Trường hợp thị trường chứng khoán
Ngày đăng: 01/12/2022, 17:06
Xem thêm:
