QUAN TÌNH HÌNH NGHÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
Tổng quan tình hình nghiên cứu
Phân tích tài chính doanh nghiệp là phương pháp đánh giá tình hình tài chính hiện tại và trong quá khứ, giúp nhà quản lý đưa ra quyết định chính xác và nhanh chóng Nhu cầu nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp ngày càng tăng, với nhiều tác giả và đề tài khác nhau Qua việc phân tích tài chính, các tác giả đã đề xuất các giải pháp cụ thể nhằm hỗ trợ doanh nghiệp phát triển ổn định và bền vững.
Theo tiến sĩ Krishna G Palepu và tiến sĩ Paul M Healy từ Đại học Harvard, phân tích tình hình tài chính là yếu tố cốt lõi trong phân tích tài chính doanh nghiệp Các nhà quản lý sử dụng công cụ phân tích để đánh giá các vấn đề đầu tư, hỗ trợ các nhà hoạch định chính sách trong việc đưa ra quyết định chính xác cho các kế hoạch kinh doanh mới Ngoài ra, ngân hàng cũng áp dụng các công cụ phân tích để quyết định có nên cho vay hay không, xác định mức độ cho vay, số tiền cho vay, cũng như thời hạn vay dài hay ngắn.
Trong quyển "Global Economic Development within the Scope of Apple Inc.", Judith Zylla-Woellner đã phân tích tình hình tài chính của Apple, sử dụng mô hình SWOT để chỉ ra những điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức của công ty trên toàn cầu Nghiên cứu này cũng đề cập đến sản lượng, doanh thu và các chính sách thành công của Apple trong bối cảnh công nghệ hiện đại Tại Việt Nam, phân tích tài chính doanh nghiệp ngày càng khẳng định vai trò quan trọng trong việc sử dụng thông tin kế toán cho quyết định kinh doanh và phát triển khoa học kế toán Nhiều nghiên cứu, sách, bài báo và luận văn thạc sĩ đã được thực hiện để khám phá vấn đề này.
Nhóm đề tài “Phân tích tình hình tài chính và những biện pháp nhằm cải thiện khả năng tài chính của Công ty cổ phần MOC Việt Nam” của tác giả Bùi Văn Quy (2014) và đề tài “Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần công nghiệp ô tô-Vinacomin” của tác giả Trần Trọng Nghĩa (2014) đều tập trung vào việc đánh giá và cải thiện tình hình tài chính của các doanh nghiệp Những luận văn này cung cấp cái nhìn sâu sắc về các yếu tố tài chính quan trọng, đồng thời đề xuất các giải pháp khả thi để nâng cao hiệu quả tài chính trong bối cảnh cạnh tranh hiện nay.
Bài viết tổng hợp các đề tài nghiên cứu về phân tích tình hình tài chính của các công ty, bao gồm "Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần đường Biên Hòa" của Hoàng Thảo Vy (2013), "Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần kỹ thuật thương mại Đông Nam Á" của Nguyễn Thị Minh Ý (2015), và "Công tác phân tích tài chính tại Công ty cổ phần Lilama 69-1" của Nguyễn Thị Bích Hương (2016) Các luận văn này đã trình bày cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp, thực trạng tài chính, điểm mạnh và điểm yếu của các công ty nghiên cứu, đồng thời đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính Đặc biệt, luận văn của Bùi Văn Lâm (2013) về "Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Vinaconex 25" đã tập trung vào cơ cấu nguồn vốn, khả năng thanh toán và sử dụng đòn bẩy tài chính, đồng thời chỉ ra hạn chế như nợ phải trả cao và tỷ lệ vốn chủ sở hữu thấp, từ đó đề xuất giải pháp cải thiện quản lý tài sản và nguồn vốn.
Nhóm nghiên cứu đã thực hiện phân tích và dự báo tài chính cho Công ty Cổ phần Hóa chất Việt Trì, trong luận văn thạc sĩ của Trần Thị Vân năm 2015 Đồng thời, đề tài "Phân tích và dự báo thống kê doanh thu" tại Công ty TNHH Sơn Hải cũng được nghiên cứu bởi tác giả Bùi Minh.
Sơn, Để tài “ Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa” năm
Năm 2015, tác giả Nguyễn Kim Phượng đã trình bày đề tài “Phân tích nhanh cổ phiếu SHI của công ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà”, trong đó đề cập đến dự báo tài chính dựa trên các phương pháp phân tích khác nhau Cùng năm, Trần Thị Hồng Minh đã thực hiện đề tài “Phân tích tình hình tài chính tại công ty bảo hiểm BIDV”, phân tích khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng tài sản, cơ cấu vốn và khả năng trả nợ, nhưng chưa bao quát hết tình hình tài chính của đơn vị và thiếu các chỉ tiêu tài chính đặc thù trong ngành Bảo hiểm Ngoài ra, luận văn thạc sĩ của Nguyễn Thị Minh Ý về “Phân tích tài chính công ty cổ phần kỹ thuật thương mại Đông Nam Á” cũng chỉ ra cấu trúc tài chính, tình hình công nợ, khả năng thanh toán, hiệu quả kinh doanh và rủi ro tài chính, nhưng chưa phân tích xu hướng của các chỉ tiêu tài chính công ty.
Phân tích tài chính là một hoạt động thiết yếu trong quản trị tài chính doanh nghiệp, do đó, có nhiều tài liệu đã đề cập đến chủ đề này.
Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Intracom, với hơn 10 năm kinh nghiệm, đã xây dựng được uy tín vững chắc trong lĩnh vực xây dựng Các báo cáo tài chính của công ty đã được kiểm toán, và thông tin doanh nghiệp đầy đủ có sẵn trên website chính thức.
Mặc dù các tài liệu tham khảo đã thực hiện phân tích tài chính, nhưng chưa đầy đủ các chỉ tiêu cần thiết để đánh giá tổng thể tình hình tài chính của công ty và đề xuất biện pháp cải thiện Trong bài luận văn này, tác giả sẽ tiến hành phân tích các chỉ tiêu tài chính quan trọng như phân tích ngành, biến động tài sản và nguồn vốn, kết quả kinh doanh, lưu chuyển tiền tệ, cùng với các chỉ số tài chính như hệ số cơ cấu tài sản và nguồn vốn, khả năng thanh toán, hiệu suất hoạt động, và khả năng sinh lời.
Phân tích Dupont cung cấp cái nhìn tổng quan về các yếu tố ảnh hưởng đến ROE, giúp người đọc xác định yếu tố nào có tác động lớn nhất Từ đó, có thể đề xuất các biện pháp hiệu quả nhằm tăng cường ROE.
Hiện nay, tài liệu về dự báo tài chính vẫn còn hạn chế, chủ yếu tập trung vào dự báo doanh thu Điểm mới của nghiên cứu này là việc thực hiện dự báo cho các báo cáo tài chính, bao gồm Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, dựa trên phương pháp khoa học và có căn cứ vững chắc.
Phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.1.Khái niệm, ý nghĩa của phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.1.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm các phương pháp đánh giá tình hình tài chính hiện tại và quá khứ, hỗ trợ nhà quản lý đưa ra quyết định chính xác Quá trình này giúp đánh giá doanh nghiệp, từ đó cho phép các bên liên quan dự đoán chính xác về mặt tài chính và đưa ra quyết định phù hợp với lợi ích của họ.
Các mối quan hệ kinh tế phát sinh thuộc phạm vi tài chính doanh nghiệp bao gồm:
Doanh nghiệp tương tác với Nhà nước chủ yếu thông qua việc nộp thuế và tài trợ tài chính Đồng thời, doanh nghiệp cũng thiết lập mối quan hệ với thị trường tài chính, thị trường hàng hóa và các thị trường khác thông qua việc vay vốn, đầu tư, cung cấp các yếu tố sản xuất đầu vào, cũng như tiêu thụ sản phẩm trên thị trường đầu ra.
Quan hệ nội bộ của doanh nghiệp bao gồm các khía cạnh như công tác lương và thưởng cho nhân viên, quan hệ thanh toán giữa các bộ phận, phân phối lợi nhuận sau thuế, và chia sẻ lợi tức cho cổ đông.
Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các luồng giá trị, phản ánh sự chuyển đổi và vận động của nguồn tài chính trong quá trình phân phối Mục tiêu chính của tài chính doanh nghiệp là tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ để đạt được các mục tiêu kinh doanh.
Lê Thị Xuân và Nguyễn Xuân Quang định nghĩa phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình kiểm tra và xem xét các số liệu tài chính hiện tại và trong quá khứ Mục tiêu của quá trình này là đánh giá tình hình tài chính, dự đoán các rủi ro và tiềm năng tương lai của doanh nghiệp, từ đó hỗ trợ nhà phân tích trong việc đưa ra các quyết định tài chính có lợi ích cho doanh nghiệp.
Phân tích tình hình tài chính là quá trình thu thập và xử lý dữ liệu tài chính bằng các kỹ thuật và công cụ phù hợp, nhằm tạo ra thông tin tài chính giá trị Quá trình này giúp rút ra các kết luận hoặc đưa ra quyết định tài chính, bao gồm bốn bước cơ bản.
(2) Tổng hợp và xử lý dữ liệu thu thập
(3) Tạo ra thông tin tài chính
(4) Kết luận hoặc ra quyết định tài chính
Dữ liệu là những số liệu hoặc sự kiện có thể thu thập để xử lý và phân tích, từ đó tạo ra thông tin tài chính hữu ích.
Thông tin tài chính là thông tin có ý nghĩa và có giá trị thu được từ dự liệu sau khi đưa vào phân tích.
1.2.1.2 Ý nghĩa của việc phân tích tài chính doanh nghiệp
Hoạt động tài chính và sản xuất kinh doanh có mối quan hệ chặt chẽ, với mọi hoạt động sản xuất kinh doanh đều ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp Ngược lại, tình hình tài chính tốt hay xấu có thể thúc đẩy hoặc cản trở quá trình sản xuất và kinh doanh Do đó, phân tích tài chính đóng vai trò quan trọng không chỉ với chủ doanh nghiệp mà còn với các bên liên quan đến tài chính của doanh nghiệp.
Đối với nhà quản trị doanh nghiệp
Phân tích tài chính nội bộ là hoạt động nghiên cứu tài chính trong doanh nghiệp, khác biệt với phân tích tài chính bên ngoài do các nhà phân tích độc lập thực hiện Các nhà phân tích tài chính doanh nghiệp có lợi thế nhờ vào thông tin đầy đủ và hiểu biết sâu sắc về doanh nghiệp, giúp họ thực hiện phân tích hiệu quả và chính xác Bên cạnh đó, nhà quản trị cần chú trọng đến nhiều mục tiêu khác nhau như tạo việc làm, nâng cao chất lượng sản phẩm và dịch vụ, giảm chi phí tối đa, và bảo vệ môi trường Doanh nghiệp chỉ có thể đạt được những mục tiêu này khi hoạt động đúng hướng, kinh doanh có lãi và có khả năng thanh toán nợ.
Các nhà quản trị doanh nghiệp cần có thông tin đầy đủ để cân bằng tài chính, đánh giá tình hình tài chính trong quá khứ, và điều chỉnh khả năng sinh lời, thanh toán, trả nợ, cũng như rủi ro tài chính Đồng thời, thông tin này cũng giúp định hướng các quyết định của ban giám đốc tài chính, từ quyết định đầu tư đến tài trợ và phân tích lợi tức cổ phần.
Đối với các nhà đầu tư
Các nhà đầu tư chủ yếu quan tâm đến khả năng hoàn vốn, mức sinh lãi, khả năng thanh toán và rủi ro Họ cần thông tin về điều kiện tài chính, tình hình hoạt động, kết quả kinh doanh và tiềm năng của doanh nghiệp Ngoài ra, việc điều hành hoạt động quản lý cũng là yếu tố quan trọng, giúp tạo ra sự an toàn và hiệu quả cho các nhà đầu tư.
Đối với các nhà cho vay
Khả năng trả nợ của doanh nghiệp là mối quan tâm hàng đầu Bằng cách phân tích tình hình tài chính, người ta chú ý đến số tiền hiện có và các tài sản có thể chuyển đổi nhanh chóng thành tiền, từ đó đánh giá khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp.
Khi đóng vai trò là người cho vay, điều quan trọng đầu tiên là xem xét số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Nếu có sự không chắc chắn về khả năng thanh toán khoản vay, rủi ro sẽ gia tăng, đặc biệt khi doanh nghiệp gặp khó khăn và không có vốn bảo hiểm Bên cạnh đó, khả năng sinh lời của doanh nghiệp cũng là yếu tố then chốt, vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng hoàn trả vốn và lãi suất của khoản vay.
Đối với cơ quan Nhà nước, việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp giúp đánh giá năng lực lãnh đạo của ban giám đốc, từ đó quyết định việc đầu tư bổ sung vốn cho doanh nghiệp nhà nước Ngoài ra, người lao động cũng cần thông tin cơ bản tương tự như các chủ doanh nghiệp và nhà đầu tư, vì điều này ảnh hưởng đến quyền lợi, trách nhiệm cũng như mối quan hệ với khách hàng hiện tại và tương lai của họ.
Phân tích tình hình tài chính có thể được áp dụng đa dạng với mục đích hỗ trợ quyết định nội bộ và cung cấp thông tin cho bên ngoài doanh nghiệp Việc thực hiện thường xuyên phân tích tài chính giúp người sử dụng nhận diện thực trạng hoạt động tài chính, từ đó xác định nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng đến các hoạt động kinh doanh Trên cơ sở đó, doanh nghiệp có thể đưa ra các biện pháp hiệu quả và quyết định cần thiết nhằm nâng cao chất lượng quản lý.
1.2.2 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.2.1 Phân tích khái quát kết quả hoạt động kinh doanh
Dự báo tài chính
1.3.1 Khái niệm, quy trình, phương pháp dự báo tài chính a Khái niệm
Trong tài chính doanh nghiệp, dự báo là quá trình phân tích quá khứ, đánh giá hiện tại và ước lượng tình hình tài chính tương lai, bao gồm cân bằng tài chính, dự đoán khả năng sinh lời và mức độ rủi ro Dự báo tài chính chủ yếu tập trung vào Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và nhu cầu vốn bằng tiền, vì chúng phản ánh mục tiêu tài chính mà doanh nghiệp hướng tới Quy trình dự báo bắt đầu bằng việc lựa chọn các khoản mục trên báo cáo tài chính có khả năng biến động theo thay đổi của doanh thu thuần, dựa vào mối quan hệ giữa doanh thu và từng khoản mục, từ đó dự đoán giá trị của các chỉ tiêu trong kỳ tới.
Các báo cáo tài chính cung cấp thông tin quan trọng giúp người sử dụng đánh giá tình hình tài chính hiện tại của doanh nghiệp và dự báo tình trạng tài chính trong tương lai Để đạt được mục tiêu này, việc phân tích các báo cáo tài chính là cần thiết không chỉ cho các nhà quản trị mà còn cho những người sử dụng thông tin bên ngoài doanh nghiệp Quá trình dự báo tài chính thường được thực hiện qua nhiều giai đoạn khác nhau.
Bước đầu tiên trong quá trình phân tích tài chính là xem xét các dữ liệu lịch sử Việc phân tích hệ số tài chính và xây dựng báo cáo đồng quy mô sẽ hỗ trợ nhà phân tích trong việc xác định đặc điểm tài chính của công ty cũng như xu hướng phát triển của nó trong quá khứ.
Bước 2 trong việc dự báo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là dự báo doanh thu, dựa trên các giả định về thị trường, nhu cầu khách hàng, giá cả sản phẩm và sự cạnh tranh Sau khi xác định doanh thu, cần tiến hành dự báo giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng và chi phí quản lý biến đổi, dựa trên kinh nghiệm nhiều năm của doanh nghiệp, thường chiếm một tỷ lệ nhất định trong tổng doanh thu của từng sản phẩm Để nâng cao độ tin cậy của dự báo, doanh thu được tính toán là doanh thu thuần.
Bước 3 trong quy trình dự báo tài chính là dự báo bảng cân đối kế toán, được trình bày dưới dạng tỷ lệ phần trăm để phân tích xu hướng Các hệ số hoạt động của công ty sẽ hỗ trợ trong việc dự đoán giá trị tài sản và nợ cần thiết nhằm duy trì quy mô sản lượng theo báo cáo kết quả kinh doanh tự tính.
Bước 4 trong quy trình dự báo tài chính là lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ, sử dụng báo cáo kết quả kinh doanh và bảng cân đối kế toán dự báo Phương pháp này giúp cung cấp cái nhìn tổng quan về dòng tiền trong tương lai, hỗ trợ việc ra quyết định tài chính hiệu quả.
Phương pháp dự báo BCTC chủ yếu được sử dụng là dự báo theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu Phương pháp này áp dụng cho cả nội bộ và bên ngoài doanh nghiệp, không đi sâu vào từng yếu tố chi phí hay kế hoạch hoạt động cụ thể Thay vào đó, nó trực tiếp dự báo các chỉ tiêu tài chính dựa trên tỷ lệ phần trăm so với doanh thu Phương pháp này giả định rằng các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính sẽ thay đổi theo tỷ lệ nhất định liên quan đến doanh thu đạt được của doanh nghiệp.
Doanh thu biến động ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận, từ đó làm thay đổi vốn chủ sở hữu và các tài sản cần thiết cho hoạt động kinh doanh Doanh nghiệp cần đảm bảo đủ vốn để đáp ứng nhu cầu tài sản phục vụ hoạt động, vì vậy sự thay đổi trong nhu cầu tài sản và quy mô vốn chủ sở hữu sẽ kéo theo sự cần thiết phải bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh.
1.3.2 Dự báo các báo cáo tài chính a Dự báo doanh thu
Dự báo doanh thu là yếu tố quan trọng trong dự báo tài chính của công ty, vì doanh thu ảnh hưởng đến hầu hết các vấn đề tài chính và hoạt động khác Việc không thực hiện dự báo hoặc dự báo sai có thể dẫn đến thiếu hàng tồn kho và phân bổ nguồn lực tài chính không hợp lý Để dự báo doanh thu hiệu quả, cần xem xét tình hình thực hiện doanh thu trong 3 đến 5 năm qua, phân tích mức độ tăng giảm và nguyên nhân của chúng, từ đó xác định tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm của doanh thu.
Doanh thu là yếu tố then chốt đối với các doanh nghiệp sản xuất, phản ánh khả năng tiêu thụ sản phẩm và sự mở rộng thị phần Doanh thu cao cho thấy sản phẩm phù hợp với nhu cầu thị trường, trong khi doanh thu giảm có thể dẫn đến mất dần thị trường Việc dự báo các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh là cần thiết để đánh giá hiệu quả hoạt động và đưa ra chiến lược phù hợp.
Để đánh giá các chỉ tiêu trong báo cáo kết quả kinh doanh, cần căn cứ vào tình hình hiện tại của doanh nghiệp và số liệu từ các giai đoạn trước Việc này giúp xem xét mối quan hệ giữa doanh thu và các chỉ tiêu liên quan.
Nhóm 1 bao gồm các chỉ tiêu có mối quan hệ cùng chiều với doanh thu thuần, chiếm một tỷ lệ nhất định so với doanh thu này Các chỉ tiêu này bao gồm doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ, các khoản giảm trừ doanh thu, giá vốn hàng bán, lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ, chi phí bán hàng, cùng với các khoản doanh thu hoạt động tài chính, chi phí tài chính, chi phí lãi vay và chi phí quản lý doanh nghiệp, tùy thuộc vào từng doanh nghiệp cụ thể.
Nhóm 2 bao gồm các chỉ tiêu không thay đổi hoặc thay đổi không rõ ràng khi doanh thu thuần biến động, như thu nhập khác, chi phí khác và lợi nhuận khác Những chỉ tiêu này có thể khác nhau tùy thuộc vào từng doanh nghiệp cụ thể.
+ Nhóm 3: những chỉ tiêu được xác định trên cơ sở các chỉ tiêu nhóm 1 và nhóm
2.Bao gồm các chỉ tiêu phản ánh lợi nhuận, thuế,…
- Sau khi xác định được mối quan hệ các chỉ tiêu với doanh thu thuần, ta tiến hành xác định trị số các chỉ tiêu:
+ Đối với chỉ tiêu nhóm 1:
* Tỷ lệ từng chỉ tiêu từng chỉ tiêu tiêu thụ dự báo nhóm 1 so với doanh nhóm 1 thu thuần
Đối với chỉ tiêu nhóm 2, do sự không thay đổi hoặc thay đổi không rõ ràng khi doanh thu thuần biến động, việc dự báo trở nên khó khăn Do đó, các chỉ tiêu này được duy trì ở mức trị số kỳ trước trong báo cáo kết quả kinh doanh của kỳ này.
+ Đối với các chỉ tiêu nhóm 3: được xác định trên công thức:
Doanh thu bán Các khoản giảm
= hàng cung cấp trừ doanh thu dịch vụ dự báo
Lợi nhuận gộp Doanh thu thuần
= bán hàng cung bán hàng cung cấp dịch vụ dự cấp dịch vụ báo
Lợi nhuận Doanh Chi thuần Lợi thu phí hoạt nhuận
- hoạt động = gộp động động kinh BH tài tài doanh CCDV chính chính dự báo
Lợi nhuận thuần Tổng lợi nhuận kế
- Doanh thu thuần bán hàng cung cấp dịch vụ
- Giá vốn bán hàng dự báo
- bán - hàng quản lý DN
28 c Dự báo các chỉ tiêu trênbảng cân đối kế toán
Xác định mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán và doanh thu thuần tiêu thụ là rất quan trọng Phân tích này có thể chia thành hai loại, giúp hiểu rõ hơn về tác động của các chỉ tiêu tài chính đến doanh thu Việc nắm bắt mối liên hệ này không chỉ hỗ trợ trong việc ra quyết định kinh doanh mà còn tối ưu hóa hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
PHƯƠNG PHÁPNG HIÊN CỨU
Thiết kế nghiên cứu
Bước 1: Xác định vấn đề nghiên cứu.
Nghiên cứu lĩnh vực nào, chủ đề gì ?
Tại sao chọn vấn đề đó ?
Nghiên cứu để làm gì ?
Câu hỏi nghiên cứu là gì ?
Xác định vấn đề nghiên cứu là bước quan trọng đầu tiên trong quy trình nghiên cứu, giúp người viết rõ ràng về mục tiêu của mình Hoạt động này tạo điều kiện cho việc xây dựng hệ thống dàn ý, từ đó xác định các loại tài liệu cần thu thập và tham khảo Việc xác định mục tiêu nghiên cứu còn hỗ trợ trong việc lựa chọn mối liên hệ và loại hình phân tích phù hợp với dữ liệu và đề tài.
Trong bài viết này, tác giả tập trung vào việc phân tích và dự báo tình hình tài chính tại công ty tư nhân, cụ thể là Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng Intracom Tính cấp thiết của đề tài đã được nhấn mạnh trong phần “lời mở đầu” của luận văn.
Bước 2: Tổng quan tài liệu.
Trong các tài liệu và công trình nghiên cứu đã được công bố, nhiều nghiên cứu đã tập trung vào đề tài này, phát hiện ra những vấn đề quan trọng và giải quyết các thách thức liên quan Những phát hiện này được trình bày chi tiết trong phần tổng quan tình hình nghiên cứu tại chương 1.
Bước 3: Xác định các thành phần cho thiết kế nghiên cứu.
Xây dựng được hệ thống lý thuyết liên quan Phần này tóm tắt các vấn đề lý thuyết có thể giải quyết được vấn đề nghiên cứu.
Phần này là phần cơ sở lý luận về phân tích và dự báo tại doanh nghiệp tư nhân.
Để tiến hành phân tích, cần thu thập dữ liệu và số liệu quan trọng Dữ liệu này bao gồm các báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Intracom trong giai đoạn từ năm 2012 đến 2016.
Bước 4: Viết đề cương nghiên cứu.
Phần này trình bày kết quả từ các bước đã thực hiện, bao gồm việc nêu rõ vấn đề nghiên cứu, lý thuyết liên quan đến vấn đề, và các giải pháp nhằm giải quyết vấn đề đó.
Bước 5: Thu thập thông tin dữ liệu.
Dựa trên các phương pháp đã chọn, dữ liệu được thu thập một cách có chọn lọc để xây dựng nền tảng cho việc phân tích và giải quyết vấn đề mục tiêu.
Bước 6: Phân tích dữ liệu.
Thông tin và dữ liệu được trình bày dưới nhiều hình thức như bảng số liệu, biểu đồ cột, biểu đồ hình tròn và đồ thị Dựa vào các hình thức này, người viết có thể đưa ra những phán đoán nhằm lý giải các mối quan hệ biện chứng và logic, từ đó làm rõ bản chất của sự việc.
Bước 7: Giải thích kết quả và báo cáo kết quả.
Bước cuối cùng này trình bày, giải quyết các vấn đề thông qua các bước đã được nêu lên Báo cáo này trả lời cho các câu hỏi:
Kết quả phân tích được giải thích như nào ?
Kết luận của người viết là gì ?
Đề xuất để giải quyết vấn đề ?
Phương pháp thu thập thông tin
Thu thập thông tin là một nhiệm vụ thiết yếu trong nghiên cứu, nhằm mục đích xây dựng cơ sở lý luận khoa học, cung cấp luận cứ chứng minh cho vấn đề nghiên cứu hoặc khám phá những vấn đề mới.
Trong khuôn khổ luận văn, tác giả chủ yếu sử dụng các nguồn dữ liệu thứ cấp:
Dữ liệu được thu thập từ Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Intracom bao gồm các báo cáo tài chính, báo cáo quản trị, tài liệu kế toán và tài liệu nội bộ của công ty.
Nguồn dữ liệu được thu thập từ nhiều nguồn khác nhau như giáo trình, tài liệu tham khảo, luận văn của các tác giả, tạp chí chuyên ngành, Internet, văn bản và quy định của Nhà nước Ngoài ra, thông tin còn được lấy từ các hiệp hội, công ty nghiên cứu thị trường và số liệu của các cơ quan quản lý chuyên ngành.
Phương pháp tổng hợp, phân tích thông tin
2.3.1.Phương pháp tổng hợp và xử lý sốliệu
Sau khi thu thập, số liệu nghiên cứu được tổng hợp và trình bày trên bảng (biểu) số liệu thống kê.
Các chỉ tiêu nghiên cứu và số liệu được trình bày trong bảng thống kê hai chiều, sắp xếp hợp lý theo hàng và cột, nhằm phục vụ cho mục tiêu nghiên cứu của đề tài Việc này giúp áp dụng các phương pháp phân tích để làm rõ bản chất của vấn đề nghiên cứu.
2.3.2 Phương pháp phân tích thông tin
Phương pháp so sánh là cách thức phân tích các chỉ tiêu bằng việc đối chiếu số liệu với một chỉ tiêu cơ sở nhằm xác định xu hướng và mức độ biến động của các chỉ tiêu này.
Các số liệu và chỉ tiêu phân tích được so sánh qua các năm nhằm đánh giá thực trạng và ảnh hưởng liên quan đến vấn đề nghiên cứu Việc so sánh bao gồm số liệu thực hiện với số liệu kế hoạch, cũng như so sánh giữa doanh nghiệp với số liệu trung bình của ngành và các doanh nghiệp khác Để đảm bảo tính chính xác, các chỉ tiêu so sánh cần phải phù hợp về yếu tố không gian, thời gian, thống nhất về nội dung kinh tế, đơn vị đo lường và phương pháp tính toán.
Gốc so sánh được lựa chọn là gốc về thời gian hoặc không gian Nội dung của phương pháp so sánh bao gồm:
So sánh kỳ thực hiện hiện tại với kỳ thực hiện trước giúp đánh giá sự tăng trưởng hoặc suy giảm trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Từ đó, có thể đưa ra nhận xét về xu hướng thay đổi nguồn vốn của doanh nghiệp.
So sánh số liệu thực hiện với kế hoạch, cũng như số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình của ngành và các doanh nghiệp khác, giúp đánh giá mức độ nỗ lực và thành công của doanh nghiệp trong việc đạt được mục tiêu đề ra.
So sánh theo chiều dọc là việc phân tích tỷ lệ của từng bộ phận so với tổng thể hoặc so với các bộ phận khác để đánh giá trọng số của chúng Trong khi đó, so sánh theo chiều ngang giữa nhiều kỳ giúp nhận diện sự thay đổi về lượng và tỷ lệ của các chỉ tiêu theo thời gian hoặc không gian tương đồng.
Trong phạm vi luận văn, kết hợp các hình thức: so sánh tương đối, so sánh tuyệt đối và so sánh bình quân
Phân tích so sánh bằng số tuyệt đối giúp làm rõ sự biến động về khối lượng và quy mô của các chỉ tiêu nghiên cứu giữa kỳ phân tích và kỳ gốc Để đảm bảo tính chính xác, các số tuyệt đối được so sánh cần có cùng nội dung phản ánh, phương pháp tính toán xác định, phạm vi, kết cấu và đơn vị đo lường đồng nhất.
Phân tích so sánh bằng số tương đối là việc sử dụng tỷ lệ (%) để đánh giá sự thay đổi về kết cấu và mối quan hệ giữa các chỉ tiêu qua các kỳ khác nhau, cho phép nhận diện tốc độ phát triển và xu hướng biến động Tuy nhiên, phương pháp này không thể hiện rõ quy mô và bản chất bên trong của các chỉ tiêu Do đó, nghiên cứu cần kết hợp cả số tuyệt đối và số tương đối để có cái nhìn toàn diện hơn Bên cạnh đó, phân tích so sánh bằng số bình quân giúp phản ánh tổng thể hiện tượng, nhưng lại bỏ qua sự phát triển không đồng đều của các thành phần cấu thành, dẫn đến việc san bằng mọi chênh lệch về trị số.
2.3.2.2 Phương pháp phân tích tỷlệ
Phương pháp này dựa trên ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính trong các quan hệ tàichính.
Phương pháp tỷ lệ là công cụ hiệu quả để khai thác và phân tích hệ thống các số liệu theo chuỗi thời gian hoặc theo từng giai đoạn Phương pháp này cải thiện nguồn thông tin kinh tế và tài chính, cung cấp dữ liệu đầy đủ hơn Nhờ đó, việc tích luỹ dữ liệu và tính toán hàng loạt các tỷ lệ được thúc đẩy một cách hiệu quả.
2.3.2.3 Phương pháp thống kê mô tả
Tác giả đã chọn phương pháp thống kê mô tả cho luận văn, nhằm trình bày các chỉ tiêu bằng con số để đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh, huy động vốn, sử dụng vốn và các chỉ tiêu rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
Phương pháp thống kê mô tả, bao gồm số tuyệt đối và tương đối, được sử dụng để xác định sự biến động của các hiện tượng kinh tế xã hội trong một khoảng thời gian và không gian nhất định Trong nghiên cứu luận văn, các phương pháp này giúp phân tích và đánh giá thực trạng cấu trúc tài chính của Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng Intracom, đảm bảo phản ánh chân thực và chính xác đối tượng nghiên cứu Đồng thời, chúng cũng hỗ trợ trong việc tổng hợp tài liệu, tính toán số liệu chính xác, và phân tích một cách khoa học, khách quan, từ đó phản ánh đúng nội dung cần phân tích.
Để dự báo các chỉ tiêu tài chính, các nhà phân tích cần kết hợp kết quả quá khứ với điều kiện hiện tại và nhận định về môi trường hoạt động tương lai Ngoài ra, việc dự báo cũng có thể dựa trên năng lực hoạt động của doanh nghiệp trong bối cảnh hiện tại để đưa ra những dự đoán chính xác hơn.
Phương pháp dự báo quá khứ là kỹ thuật nghiên cứu các chỉ tiêu kết quả hoạt động đã diễn ra theo thời gian để xác định mối quan hệ giữa chúng Những mối quan hệ này được biểu diễn qua phương trình hồi quy, giúp các nhà quản lý dự đoán giá trị của các chỉ tiêu trong tương lai.
Phương pháp dựa vào giả thiết tương lai là một kỹ thuật dự báo giúp xác định các chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động trong tương lai Phương pháp này dựa trên những sự kiện đã được xác định chắc chắn hoặc các giả thiết phù hợp với điều kiện của doanh nghiệp, bao gồm năng lực sản xuất và tình hình thị trường.
Trong việc dự báo các chỉ tiêu tài chính, các phương pháp nêu trên có thể được áp dụng để ước lượng doanh thu thuần trong tương lai Sau khi xác định được doanh thu thuần, cần phân tích mối quan hệ giữa doanh thu này và các chỉ tiêu tài chính khác nhằm xác định giá trị của những chỉ tiêu đó.
Tổng quan về Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng Intracom
HẠ TẦNG INTRACOM 3.1 Tổng quan về Công ty cổ phần Đầu tƣ hạ tầng Intracom
3.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của Công ty cổ phần Đầu tƣ hạ tầng Intracom.
3.1.1.1 Giới thiệu về Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng Intracom
Tên đẩy đủ của công ty:Công ty Cổ phần Đầu tƣ Hạ tầng Intracom
Tên GD QT:INFRASTRUCTURE INVESTMENT JOINT STOCK COMPANY
Tên công ty viết tắt: INTRACOM.,JSC.
Giấy phép kinh doanh: 0103006054 do Sở Kế hoạch và Đầu tư TP Hà Nội cấp.
Mã số thuế: 0101579834 Địa chỉ: Lô C2F cụm công nghiệp Cầu Giấy, Phường Dịch Vọng Hậu, Quận Cầu
Giấy, Thành phố Hà Nội.
VPGD:Tầng 21, Tòa Nhà INTRACOM , P Phúc Diễn , Q Bắc Từ Liêm, HN Điện thoại: +84 4 22 403 438
Website: : www.Htintracom.com.vn
3.1.1.2 Khái quát chung về công ty
Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng Intracom được thành lập theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0101579834, lần đầu vào ngày 30 tháng 11 năm 2004, do Sở Kế hoạch đầu tư thành phố Hà Nội cấp Công ty đã thực hiện đăng ký thay đổi lần thứ 10 vào ngày 27 tháng 10 năm 2014.
Theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ 10 ngày 27 tháng
Vào năm 2014, Sở Kế hoạch và Đầu tư thành phố Hà Nội đã cấp giấy chứng nhận cho công ty với vốn điều lệ là 50.000.000.000 đồng, trong đó vốn pháp định chiếm 6.000.000.000 đồng.
Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng INTRACOM, trước đây là Công ty san nền và vật liệu xây dựng Ninh Bình, được thành lập với 100% vốn nhà nước Kể từ năm 2004, công ty chính thức hoạt động theo mô hình cổ phần theo quyết định của Chính phủ về việc tái cấu trúc Doanh nghiệp Nhà nước.
Năm 2004, Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng INTRACOM đã mua lại toàn bộ và tiếp quản Công ty san nền và vật liệu xây dựng Ninh Bình.
Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng INTRACOM, với bề dày truyền thống trong sản xuất vật liệu xây dựng, đã đoàn kết và sáng tạo để phát triển vượt bậc Từ một đơn vị hoạt động kém hiệu quả, INTRACOM đã chuyển mình mạnh mẽ, hội nhập thành công vào sự phát triển chung của đất nước Công ty cam kết phát triển theo đúng định hướng ban đầu, tập trung vào các lĩnh vực chính như vật liệu xây dựng, thi công công trình dân dụng và công nghiệp, xây lắp điện và thủy điện, cũng như các công trình giao thông cầu đường.
Công ty đang mở rộng hoạt động kinh doanh đa ngành, bao gồm đầu tư bất động sản, nhà hàng, khách sạn và nuôi trồng nông sản, nhằm nâng cao sức cạnh tranh và hiệu quả sản xuất kinh doanh Đồng thời, công ty cũng thiết lập thêm nhiều văn phòng đại diện để hỗ trợ cho sự phát triển này.
Chi nhánh Intracom tại Ninh Bình, thành lập năm 2005, đã có hơn 10 năm kinh nghiệm trong các lĩnh vực xây dựng công trình dân dụng, chuẩn bị mặt bằng, phá dỡ, và khai thác đá, cát, sỏi Ngoài ra, công ty còn đầu tư vào khách sạn Chân Nguyên tại thành phố Ninh Bình và dự án Cụm nhà máy công nghiệp Yên Mô, tọa lạc tại xã Mai Sơn, huyện Yên Mô, Ninh Bình, với tổng diện tích 3,6 ha, bao gồm 2 nhà máy sản xuất cửa nhựa uPVC và nhà máy gạch block bê tông chưng áp.
Văn phòng đại diện ở Lào Cai
Trạm sản xuất bê tông tại xã Hải Bối, Đông Anh, Hà Nội: Chuyên cung cấp bê tông thương phẩm cho các công trình…
3.1.2 Khái quát tình hình sản xuất kinh doanh của công ty
3.1.2.1 Các lĩnh vực kinh doanh chủ yếu của doanh nghiệp
● Thi công xây lắp công trình giao thông cầu đường
Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng Intracom có khả năng thi công đa dạng các loại cầu và đường tại Việt Nam Một số dự án tiêu biểu bao gồm tuyến đường giao thông Bốn Tổng - Một Ngàn tại thành phố Cần Thơ và công trình Khánh Hòa - Minh Xuân (Nhánh 1, lý trình Km 9+500 - Km 14) tại huyện Lục Yên, tỉnh Yên Bái.
●Thi công công trình dân dụng, công nghiệp và thủy điện
Công ty CP đầu tư hạ tầng Intracom, với hơn 10 năm kinh nghiệm trong ngành xây dựng, đã khẳng định vị thế vững chắc trong lĩnh vực xây dựng dân dụng, công nghiệp và thủy điện Công ty không ngừng cải tiến công nghệ quy trình, mang đến sản phẩm chất lượng và sự hài lòng cho khách hàng Một số công trình tiêu biểu của Intracom bao gồm ký túc xá học B6, B7 Học viện cảnh sát, nhà ở cao tầng tại Dự án khu văn phòng và dịch vụ công cộng Trung Văn, Từ Liêm, Hà Nội, cùng với công trình thủy điện nhánh rẽ đường dây 110Kv Nậm Pung tại huyện Bát Xát, tỉnh Lào Cai.
Công ty không chỉ hoạt động trong lĩnh vực thi công mà còn mở rộng sang sản xuất bê tông nhựa và bê tông xi măng Tuy nhiên, việc thiếu đầu tư vào thiết bị hiện đại và quản trị chưa hiệu quả đã ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh Bên cạnh đó, công ty còn tham gia vào kinh doanh vật liệu xây dựng, cho thuê máy móc thiết bị và phát triển hệ thống nhà hàng, khách sạn, du lịch.
3.1.2.2 Đặc điểm kinh tế kỹ thuật
● Thi công xây lắp công trình giao thông cầu đường
Ngành xây dựng giao thông là lĩnh vực đặc thù, chuyên sản xuất và hoàn thiện các công trình hạ tầng phục vụ giao thông Sản phẩm của ngành này không chỉ là các công trình đã hoàn thành mà còn là sự kết tinh của khoa học, công nghệ và tổ chức sản xuất trong một thời kỳ nhất định.
Kể từ năm 2004, công ty đã đầu tư mạnh mẽ vào các máy móc hiện đại như máy đào Kobelco, máy xúc lật Kawasaki, máy ủi, máy lu rung, máy đầm, xe ô tô tự đổ Huyndai, xe vận chuyển dầu và xe tưới nước Những thiết bị này nhằm nâng cao hiệu quả thi công và đảm bảo tiến độ công trình theo hợp đồng đã ký với chủ đầu tư.
Các công trình giao thông đã hoàn thành và đưa vào sử dụng, bao gồm tuyến đường Bốn Tổng - Một Ngàn tại thành phố Cần Thơ và công trình Khánh Hòa - Minh Xuân (Nhánh 1, lý trình Km 9+500 - Km).
14) Huyện lục Yên , Tỉnh Yên Bái
Ngành xây dựng cầu, đường đang đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt và yêu cầu vốn đầu tư cao, khiến các công ty xây dựng thường xuyên phải vay vốn Sản phẩm xây dựng không chỉ mang tính tổng hợp về kỹ thuật mà còn phản ánh các yếu tố kinh tế, xã hội, văn hóa, nghệ thuật và quốc phòng Những sản phẩm này chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ các yếu tố kiến trúc, đồng thời thể hiện bản sắc truyền thống của mỗi vùng miền Do đó, sản phẩm xây dựng là thước đo trình độ phát triển kinh tế, khoa học kỹ thuật và văn hóa của đất nước qua từng giai đoạn Điều này đặt ra thách thức cho các công ty trong việc không ngừng cải tiến công nghệ và kỹ thuật để đáp ứng nhu cầu phát triển của xã hội.
Thi công công trình dân dụng, công nghiệp và thủy điện là lĩnh vực chính của công ty, nhưng cũng đối mặt với nhiều khó khăn do tính cạnh tranh cao Ngành xây dựng có đặc điểm rủi ro lớn, yêu cầu vốn đầu tư cao và chịu ảnh hưởng từ biến động giá nguyên vật liệu, giá nhà và nhu cầu thị trường, cùng với các yếu tố khách quan như hệ thống pháp lý và chính sách nhà nước Sản phẩm của ngành thường là các công trình xây dựng sử dụng tại chỗ, đòi hỏi thời gian thi công và sử dụng lâu dài Do đó, việc lập dự án, khảo sát, thiết kế và tổ chức thi công một cách hợp lý ngay từ đầu là rất quan trọng để tránh lãng phí vốn và giảm tuổi thọ của công trình.
Các sản phẩm mới của công ty đang đối mặt với nhiều thách thức trong kinh doanh, do đó, cần thiết phải xây dựng các chiến lược hợp lý nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh với các đối thủ trong ngành.
3.1.2.3 Mô hình tổ chức bộ máy tổ chức quản lý và bố trí lao động
3.1 SƠ ĐỒ TỔ CHỨC QUẢN LÝ, ĐIỀU HÀNH CÔNG TY ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG
KẾ QUẢN LÝ TÀI VẬT TƢ
KỸ CÔNG KẾ TOÁN HỢP
Phân tích tài chính tại Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng Intracom
3.2.1 Khái quát chung về tình hình tài chính 2012-2016
3.2.1.1 Phân tích hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần Đầu tƣ hạ tầng Intracom
Bảng 3.1 Số liệu tổng hợp Kết quả Kinh doanh Intracom giai đoạn 2012 -2016 (Đơn vị tính : VNĐ)
1 Doanh thu bán hàng, cung cấp DV 312,047,977,575 278,925,893,640 323,438,110,532 448,668,705,023 473,333,254,655
2 Các khoản giảm trừ doanh thu - - - -
3 DT thuần bán hàng, cung cấp DV 312,047,977,575 278,925,893,640 323,438,110,532 448,668,705,023 473,333,254,655
4 Giá vốn hàng bán, dịch vụ cung cấp 272,799,574,355 241,549,823,892 277,823,333,039 391,882,935,013 403,516,599,593
Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung
6 Doanh thu hoạt động tài chính 10,074,523,678 9,860,526,073 2,025,521,021 426,595,064 361,072,509
Trong đó: Chi phí lãi vay 13,759,498,428 11,254,072,784 12,207,990,505 12,947,416,137 17,108,718,484
Lợi nhuận từ bán hàng hóa và cung
11 Lãi/lỗ thuần từ HĐKD 28,605,101,818 26,730,951,787 25,406,705,509 36,359,423,747 45,870,153,179
15 Lợi nhuận từ công ty liên kết - - - -
16 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 28,605,101,818 26,730,951,787 25,543,155,323 36,359,423,747 45,870,153,179
17 Lợi nhuận sau thuế TNDN 21,453,826,364 20,048,213,840 19,157,366,492 28,360,350,523 35,778,719,480
(Nguồn : báo cáo kết quả kinh doanh của Intracom 2012-2016)
Nhìn vào bảng 3.1 : Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh
Nhìn vảo bảng số liếu ta thấy tổng lợi nhuận sau thuế tăng qua các năm : năm
Từ năm 2012 đến 2016, doanh thu của công ty đã tăng từ 21.453 triệu đồng lên 35.778 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ 66,7%, cho thấy công ty quản lý kinh doanh hiệu quả Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ cũng tăng từ 312.047 triệu đồng lên 473.333 triệu đồng, đạt tỷ lệ 51,7%, phản ánh sự phục hồi của ngành xây dựng và nhu cầu tăng cao trong thị trường bất động sản Doanh thu thuần tăng chủ yếu nhờ vào doanh thu bán hàng, trong khi các khoản giảm trừ không phát sinh, chứng tỏ chất lượng sản phẩm tốt và uy tín của công ty được đặt lên hàng đầu Bên cạnh đó, chi phí quản lý của công ty ổn định, từ 6.598 triệu đồng năm 2013 lên 7.198 triệu đồng năm 2016, chỉ tăng khoảng 600 triệu đồng (9,1%), cho thấy công ty đang trong giai đoạn ổn định với chi phí quản lý không có biến động lớn.
Chi phí hoạt động tài chính của Intrcom đã tăng nhanh qua các năm, với chi phí lãi vay chiếm phần lớn trong tổng chi phí này Đặc biệt, vào năm 2016, chi phí tài chính đạt đỉnh với con số 17.108 triệu đồng Phần lớn chi phí tài chính hiện tại là từ các khoản vay ngắn hạn, trong khi các khoản vay dài hạn sẽ đáo hạn cùng gốc trong những năm tới, dẫn đến việc khoản chi trả lãi vay và gốc của Intracom sẽ trở nên rất lớn.
Doanh thu hoạt động tài chính của Intracom đã giảm liên tục từ năm 2012, từ 10 tỷ đồng xuống còn 361 triệu đồng vào năm 2016 Sự sụt giảm này chứng tỏ rằng Intracom đã sử dụng vốn vay nợ để mở rộng sản xuất kinh doanh và đầu tư vào tài sản, đặc biệt là tài sản cố định hữu hình, với giá trị đạt 4.592 triệu đồng vào năm 2013.
Trong suốt các năm, chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng chi phí của doanh nghiệp đã duy trì sự ổn định Cụ thể, năm 2012, doanh nghiệp phải chi 87,42 đồng cho giá vốn hàng bán trên mỗi 100 đồng doanh thu thuần Đến năm 2016, chỉ tiêu này giảm xuống còn 85,25 đồng cho giá vốn hàng bán và 1,52 đồng cho chi phí quản lý doanh nghiệp trên 100 đồng doanh thu thuần Điều này chứng tỏ khả năng quản lý chi phí của doanh nghiệp rất tốt, với hiệu quả kiểm soát chi phí luôn ổn định và không có biến động lớn.
Bảng 3.2 : Một số chỉ tiêu tính tỷ suất lợi nhuận của Intracom trong giai đoạn
3 Tỷ suất LNTT/lưu chuyển thuần(DTT) 9,17 9,58 7,90 8,10 9,69 0,42 -1,69 0,21 1,59
4 Tỷ suất LNST/ lưu chuyển thuần(DTT) 6,88 7,19 5,92 6,32 7,56 0,31 -1,26 0,40 1,24
Báo cáo kết quả kinh doanh của Intracom từ năm 2012 đến 2016 cho thấy sự gia tăng hiệu quả kinh doanh rõ rệt Cụ thể, tỷ suất lợi nhuận trước thuế (LNTT) trên doanh thu thuần hoạt động kinh doanh tăng từ 9,17% năm 2012 lên 9,69% năm 2016, trong khi tỷ suất lợi nhuận sau thuế (LNST) cũng tăng từ 6,88% lên 7,56% trong cùng kỳ Điều này có nghĩa là vào năm 2016, với mỗi 100 đồng doanh thu thuần, công ty đạt được 9,69 đồng lợi nhuận trước thuế và 7,56 đồng lợi nhuận sau thuế Tuy nhiên, các tỷ suất này vẫn được đánh giá là khá thấp so với quy mô tổng doanh thu của công ty và có thể được so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành.
Bảng 3.3 Tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu của các công ty cùng ngành
Tỷ trọng CP bán Tỷ trọng CP quản lý/
Doanh nghiệp hàng/ DTT (%) DTT(%)
Công ty XD FLC (ROS) 5.0% 11.0% 0% 0.2% 0.8% 1.6%
Công ty XD COTECCONS(CTD) 8.1% 8.7% 0% 0.01% 2.7% 1.43%
Công ty XD Số 3(VC3) 18.19% 22.2% 0.29% 0.17% 8.5% 5.48%
Công ty XD Số 5( SC5) 5.1% 5.6% 0.1% 0.07% 1.3% 1.46%
Theo báo cáo tài chính từ http://www.cophieu68.vn, lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần của Intracom tương đối khả quan so với các công ty trong ngành xây dựng, đặc biệt là đối thủ lớn Công ty xây dựng 47 (C47) Tỷ lệ này cho thấy sự ổn định trong bối cảnh cạnh tranh cao của ngành Tuy nhiên, tỷ trọng chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần của Intracom cũng tương đương với ngành, và có phần cao hơn do công ty đang mở rộng quy mô sản xuất Để nâng cao tính cạnh tranh, Intracom cần tìm cách giảm tỷ trọng chi phí quản lý trong tương lai.
Từ bảng phân tích, có thể thấy rằng doanh thu và giá vốn của công ty đều tăng nhanh, nhưng doanh thu tăng nhanh hơn giá vốn trong giai đoạn 2014-2016 Chi phí giá vốn thường chiếm khoảng 86% doanh thu, tuy nhiên tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu vẫn duy trì ở mức trung bình so với ngành.
Chi phí tài chính của công ty chủ yếu gia tăng do vay nợ từ các tổ chức tín dụng và vay ngắn hạn Đây là vấn đề cần được chú trọng trong tương lai khi đến hạn lãi và gốc của Intracom Tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu có xu hướng giảm, cho thấy hiệu quả trong quản lý chi phí Tuy nhiên, so với các doanh nghiệp cùng ngành, chỉ tiêu này vẫn còn cao, vì vậy cần kiểm soát tốt hơn.
3.2.1.2 Phân tích khái quát tình hình biến động tài sản và nguồn vốn của công ty
Bảng 3.4 Biến động tài sản giai đoạn 2012-2016 Đơn vt: VNĐ)
Chỉ tiêu Số tiền Tỷ trọng % Số tiền Tỷ trọng % Số tiền Tỷ trọng % Số tiền Tỷ trọng % Số tiền Tỷ trọng %
1 Tiền và các khoản tương đương tiền 4.306.944.817 1,88 2.325.425.102 1,19 25.065.091.574 8,93 5.570.358.269 1,44 10.312.599.765 2,35
1.2.Các khoản tương đương tiền 0,00 0,00 0,00 0,00
2 Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 26.200.000.000 11,43 - 0,00 9.659.180.000 3,44 15.264.413.000 3,93 78.264.063.000 17,83
3 Các khoản phải thu ngắn hạn 73.288.740.625 31,96 81.552.630.842 41,59 81.887.490.171 29,16 162.264.423.275 41,80 143.608.374.049 32,71 3.1.Phải thu khách hàng 60.557.564.933 26,41 64.737.891.194 33,01 72.014.824.650 25,65 150.803.121.193 38,85 134.558.669.391 30,65 3.2.Trả trước cho người bán 5.433.336.472 2,37 3.292.611.524 1,68 5.361.365.205 1,91 9.347.283.871 2,41 5.499.546.104 1,25 3.3.Phải thu nội bộ ngắn hạn 5.108.436.237 2,23 4.251.420.505 2,17 2.262.246.100 0,81 1.213.129.817 0,31 824.690.504 0,19 3.5 Các khoản phải thu khác 2.189.402.983 0,95 9.270.707.619 4,73 2.249.054.216 0,80 900.888.394 0,23 2.725.468.050 0,62
5 Tài sản ngắn hạn khác 15.691.110.063 6,84 13.062.647.250 6,66 14.006.406.991 4,99 7.210.067.729 1,86 4.064.694.833 0,93
II - TÀI SẢN DÀI HẠN 44.038.512.878 19,20 45.532.755.686 23,22 42.545.295.690 15,15 44.154.508.887 11,38 43.708.374.545 9,96
1 Các khoản phải thu dài hạn 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
2 Tài sản cố định 33.830.391.260 14,75 34.188.913.581 17,43 41.267.037.676 14,70 43.382.772.374 11,18 43.165.523.985 9,83 2.1 Tài sản cố định hữu hính 6.191.828.220 2,70 4.529.672.960 2,31 6.368.993.642 2,27 40.479.400.022 10,43 39.362.479.178 8,97 2.2 Tài sản cố định thuê tài chính 1.632.137.618 0,71 1.519.473.980 0,77 1.383.481.454 0,49 1.058.321.950 0,27 1.957.994.405 0,45
2.3 Tài sản cố định vô hính 750.000.000 0,33 750.000.000 0,38 - 0,00 - 0,00 - 0,00
2.4 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 25.256.425.422 11,01 27.389.766.641 13,97 33.514.562.580 11,94 1.845.050.402 0,48 1.845.050.402 0,42
5 Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 8.630.000.000 3,76 8.630.000.000 4,40 - 0,00 - 0,00 - 0,00
6 Tài sản dài hạn khác 1.578.121.618 0,69 2.713.842.105 1,38 1.278.258.014 0,46 771.736.513 0,20 542.850.560 0,12
Dựa vào bảng 3.4 bảng phân tích biến động của tài sản cho chúng ta thông tin sau:
Tổng tài sản của công ty đã ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ kể từ năm 2014, với mức tăng khoảng 84.703.870.100 đồng vào cuối năm, tương ứng với tỷ lệ 43% Sự gia tăng này tiếp tục diễn ra trong các năm 2015 và 2016, chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng của tài sản ngắn hạn.
Nhìn vào bảng 3.4 cho thấy tổng tài sản của công ty tăng liên tục qua các năm
Từ năm 2013 đến 2016, có sự tăng trưởng đáng kể về doanh thu Cụ thể, năm 2014 ghi nhận mức tăng 84.703.870.100 đồng so với năm 2013, tương ứng với tỷ lệ 43% Năm 2015, doanh thu tiếp tục tăng thêm 107.362.475.486 đồng so với năm 2014, đạt tỷ lệ 38% Đến năm 2016, mức tăng là 50.817.033.452 đồng so với năm trước đó.
2015 tương ứng tăng với tỷ lệ là 13%.
Từ năm 2013 đến 2016, tài sản ngắn hạn đã có sự tăng trưởng liên tục Cụ thể, năm 2014, tài sản ngắn hạn tăng 87.691.330.096 đồng so với năm 2013, tương ứng với tỷ lệ 58% Năm 2015, tài sản tiếp tục tăng 105.753.262.289 đồng so với năm 2014, với tỷ lệ tăng 44% Đến năm 2016, tài sản ngắn hạn tăng thêm 51.263.167.794 đồng so với năm 2015, tương ứng với tỷ lệ 15%.
Dựa vào bảng 3.4, ta thấy rằng tiền và các khoản tương đương tiền của công ty đạt mức khá, đặc biệt là vào năm 2014 với số tiền lên đến 25.065 triệu đồng Theo bảng thuyết minh báo cáo tài chính, lượng tiền này chủ yếu đến từ tiền gửi ngân hàng Tuy nhiên, điều này trở nên bất hợp lý khi công ty vẫn đang vay mượn từ các tổ chức tín dụng, với các khoản vay không ngừng gia tăng trong khi lượng tiền gửi cũng tăng Điều này đặt ra câu hỏi liệu có phải các khoản tiền gửi này được chuẩn bị trước để đảo nợ cho các tổ chức tín dụng hay không.
Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty thường bị ảnh hưởng bởi việc kế toán xử lý các khoản chi không có hóa đơn chứng từ, dẫn đến việc ghi nhận không chính xác Điều này gây ra sự không hợp lý trong các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính.
+ Các khoản phải thu ngắn hạn tăng qua hàng năm Có xu hướng tăng từ năm
2012 đến 2015 Cụ thể năm 2013 tăng8.263.890.217 đồng sơ với năm 2012 tương ứng tăng với tỷ lệ 9,63% so với tổng tài sản, năm 2014 tăng 334.859.329 đồng so với năm
Năm 2015, tổng tài sản của công ty tăng 80.376.933.104 đồng so với năm 2014, tương ứng với tỷ lệ 0,5% Tuy nhiên, vào năm 2016, xu hướng này có dấu hiệu giảm, cho thấy chính sách quản lý nợ của công ty chưa hiệu quả và có phần lỏng lẻo, dẫn đến khoản phải thu ngắn hạn không ngừng gia tăng.
Trong các khoản phải thu ngắn hạn, khoản phải thu khách hàng chiếm ưu thế, với sự gia tăng liên tục từ năm 2012 đến 2015 Sự tăng trưởng này một phần do thị trường bất động sản gặp khó khăn trong giai đoạn 2012-2014, dẫn đến chính sách bán chịu nhằm giải phóng hàng tồn kho Ngoài ra, đặc thù của ngành xây dựng với hình thức bán trả góp cũng góp phần làm tăng các khoản phải thu Hơn nữa, việc chưa giải ngân được các công trình giao thông và thủy điện cũng là nguyên nhân khiến các khoản phải thu tăng cao.
Dư báo tài chính của Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng Intracom
Khi công ty không kiểm soát tốt tài chính, điều này có thể dẫn đến tình trạng vỡ nợ Sự giảm sút trong dòng tiền và các khoản vay đến hạn sẽ khiến công ty rơi vào khủng hoảng tài chính nghiêm trọng.
3.3 Dƣ báo tài chính của Công ty cổ phần Đầu tƣ hạ tầng Intracom
Dựa trên số liệu từ giai đoạn 2102 đến 2106, tác giả sẽ thực hiện dự báo tài chính cho BHS trong giai đoạn 2018-2020 Bài viết sẽ trình bày ba báo cáo tài chính trung bình hàng năm của Intracom trong ba năm tới.
3.3.1 Dự báo doanh thu a Chiến lược của công ty Đầu năm 2017 đại hội cổ đông bất thường của Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng Intracom đã thông qua sát nhập Công ty TNHH Đầu tư Xuân Vượng Theo đó Intracom sẽ sỡ hữu 100% vốn của công ty Xuân Vượng Xuân Vượng trở thành công ty TNHH của Intracom hình thức công ty mẹ con Theo các chuyên gia đanh giá, sát nhập này sẽ góp phần nâng cao năng lực tài chính, nâng cao vốn điều lệ của Intracom thêm 1000 tỷ, quy mô tài sản tăng, năng lực sản xuất tăng, năng lực thi công tăng, năng lực quản lý, điều này sẽ thúc đẩy khả năng tiêu thụ, thị phần của Intracom tăng lên nhanh chóng Sự kiện nỳ làm tăng doanh thu của Intracom trong giai đoạn 2017-2020 một cách mạnh mẽ.
Intracom không chỉ duy trì và mở rộng quy mô sản xuất trong ngành xây dựng mà còn mở rộng sang lĩnh vực y tế và khách sạn Ngành y tế được xem là một trong những lĩnh vực có tiềm năng sinh lợi cao, nhờ vào các chiến lược hiệu quả mà công ty áp dụng.
Đầu tư vào máy móc hiện đại giúp giảm chi phí nhân công và tăng cường kiểm soát vật liệu Việc sát nhập với Intracom mang lại nhiều công trình lớn như cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi và cao tốc Phú Thọ, góp phần gia tăng doanh thu và lợi nhuận cho công ty.
Intracom. b Doanh thu giai đoạn trước
Bảng 3.21 Tốc độ tăng trưởng của doanh thu hàng năm
(Nguồn tác giả tự tổng hợp số liệu và tính toán) Doanh thu của Intracom thời kỳ
Từ năm 2012 đến 2016, doanh thu của doanh nghiệp đã trải qua nhiều giai đoạn biến động, với sự tăng giảm liên tục Những sự kiện trong thời kỳ này ảnh hưởng đến doanh thu một cách toàn diện, phản ánh chu kỳ kinh tế hơn là một giai đoạn cố định Do đó, tốc độ tăng trưởng bình quân doanh thu trong 5 năm này mang ý nghĩa quan trọng và có thể áp dụng cho các kỳ tiếp theo.
Trong khi doanh thu của XV từ 2012 đến 2016 đều tăng khá nhiều tăng nhanh nhất năm 2016.
Năm 2016, một doanh nghiệp ghi nhận tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 110% Hai công ty sau sáp nhập không chỉ khác nhau về địa lý mà còn về khu vực thị trường, điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc dự báo theo chiều ngang đối với doanh nghiệp sau sáp nhập Tình hình thị trường hiện tại cũng là yếu tố quan trọng cần xem xét.
Tình hình thị trường thế giới và Việt Nam nói chung
Sau khủng hoảng kinh tế 2008, nền kinh tế thế giới và Việt Nam đã có những chuyển biến tích cực Thị trường chứng khoán Việt Nam đang hồi phục mạnh mẽ, mang lại niềm tin cho nhà đầu tư và dự báo sự tăng trưởng giá trị chứng khoán trong tương lai.
Theo dự báo của Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách (VEPR), trong 5 năm tới, mức tăng trưởng thực tế của nền kinh tế sẽ đạt khoảng 5-6%, trong khi mức lạm phát dự kiến sẽ rơi vào khoảng 5%, tùy thuộc vào kịch bản tăng trưởng.
Tình hình phát triển ngành xây dựng tại Việt Nam
Ngành xây dựng tại Việt Nam đã ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm gần đây, với tốc độ tăng trưởng đứng thứ 3 khu vực Châu Á vào năm 2015 Năm 2016, ngành này tiếp tục phát triển với mức tăng trưởng 10.1%, đóng góp 0.6 điểm phần trăm vào tăng trưởng kinh tế quốc gia Những số liệu này cho thấy triển vọng tích cực cho ngành xây dựng nói chung và Intracom nói riêng.
Nhà nước đang nỗ lực hoàn thiện thể chế và chính sách quản lý trong lĩnh vực đầu tư xây dựng, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho Intracom trong các thủ tục liên quan đến xây dựng.
Trong dự thảo lao động, nếu điều khoản về việc chặn và trả lại toàn bộ hàng xuất khẩu từ lao động trẻ em tại biên giới được loại bỏ, các làng nghề thủ công và sản phẩm quy mô hộ gia đình, bao gồm sự tham gia của trẻ em nông thôn Việt Nam, sẽ bị ảnh hưởng Sự thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) mạnh mẽ cùng với việc phân bổ nguồn lực lớn và tăng cường năng lực sản xuất là cơ hội để doanh nghiệp Việt Nam nâng cao chất lượng nguồn nhân lực Cơ hội này càng mở rộng hơn khi AEC trở thành hiện thực vào năm 2015, cho phép di chuyển lao động có tay nghề và tạo điều kiện thuận lợi cho chuyên gia và lao động ASEAN tham gia vào hoạt động thương mại và đầu tư qua biên giới.
Trong bối cảnh toàn cầu hóa và cạnh tranh khốc liệt từ các hiệp định FTA, chỉ những doanh nghiệp mạnh với năng lực cạnh tranh cao mới có thể tồn tại, trong khi các doanh nghiệp yếu sẽ bị loại khỏi thị trường Đây là cơ hội để thanh lọc những doanh nghiệp không đủ sức cạnh tranh Tuy nhiên, trong quá trình hội nhập, các đối tác cũng đưa ra những sáng kiến hỗ trợ nhằm thu hẹp khoảng cách phát triển cho các nước như Việt Nam.
Dựa trên những biến động trong cung cầu, giá thị trường bất động sản, và tình hình thị trường xây dựng trong tương lai, tác giả dự báo mức tăng trưởng doanh thu tiêu thụ của Intracom trong giai đoạn 2018-2020 dưới hai kịch bản, đặc biệt là sự thay đổi quy mô và tiềm lực doanh nghiệp sau khi sát nhập với Xuân Vượng, cùng với những phân tích từ Công ty chứng khoán Bảo Việt về ngành xây dựng.
Sau khi sát nhập, Intracom và Xuân Vượng có thể tận dụng những ưu điểm của nhau để nâng cao khả năng cạnh tranh Sự kết hợp này sẽ giúp họ khai thác lợi ích từ việc Việt Nam tham gia AFTA, mở rộng thị trường ra nước ngoài và phát triển bền vững.
Doanh thu bình quân giai đoạn 2018- 2020 tăng khoảng 120% so với mức doanh thu trước khi sát nhập của hai doanh nghiệp vào năm 2016.
Vậy doanh thu bình quân giai đoạn 2018-2020.
Hình 3.2 Dự báo doanh thu Áp lực cạnh tranh ngành XD
Sản lượng sản phẩm tiêu thụ
Doanh thu bình quân quá khứ tăng 20% x Giá bán đơn vị Sát nhập TăngIntracom 20%
Tăng quy mô qua sát nhập
Thị trường ngành XD đi xuống
Thị trường BĐS đi lên
Mục tiêu và định hướng phát triển của công ty trong thời gian tới
4.1.1 Mục tiêu phát triển của Công ty
Xây dựng một công ty đa ngành nghề vững mạnh, với lĩnh vực xây dựng làm trọng tâm, nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh và tạo ra sự phát triển bền vững, mang lại doanh thu và lợi nhuận cao.
Phần đấu trở thành những đơn vị hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực xây dựng, kinh doanh vật tư ngành xây dựng , kinh doanh khách sạn…
Để nâng cao hiệu quả và độ tin cậy, cần tiếp tục đầu tư vào việc nâng cấp và đổi mới công nghệ, thay thế máy móc cũ bằng thiết bị hiện đại Đồng thời, cần chú trọng đầu tư xây dựng các dự án khách sạn và bệnh viện có quy mô vừa và nhỏ.
4.1.2 Định hướng phát triển của Công ty Đảm bảo các công trình xây dựng bàn giao đưa vào sử dụng tốt, không ngừng nâng cao uy tín chất lượng công trình
Tham gia vào thị trường kinh doanh vật tư xây dựng, kinh doanh khách sạn, bệnh viện một cách uy tín, chất lượng
Thực hiện các giải pháp quản lý kỹ thuật để không ngừng nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh.
Tăng cường công tác tiếp thị và quảng cáo thương hiệu , mở rộng thị trường kinh doanh dịch vụ kỹ thuật.
