TRƯỜNG ĐẠI HỌC DUY TÂN BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM TRỊNH NAM HAI TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN SEO LÊN PHẢN ỨNG GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG CHỨNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LU[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM TRỊNH NAM HAI TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN SEO LÊN PHẢN ỨNG GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG CHỨNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP.HCM - Năm 2013 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM TRỊNH NAM HAI TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN SEO LÊN PHẢN ỨNG GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG CHỨNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học TS TRẦN THỊ HẢI LÝ TP.HCM – Năm 2013 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập thân với giúp đỡ giáo viên hướng dẫn Những thông tin, số liệu, liệu đưa luận văn trích dẫn rõ ràng, đầy đủ nguồn gốc Những số liệu thu thập tổng hợp cá nhân đảm bảo tính khách quan trung thực Tác giả luận văn Trịnh Nam Hai LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT iii DANH MỤC CÁC BẢNG iv DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ v Tóm lược Giới thiệu Chương : Các kết nghiên cứu trước tác động việc công bố thông tin SEO lên phản ứng thị trường 1.1 Các nghiên cứu tác động việc công bố thông tin SEO lên phản ứng thị trường 1.2 Các nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến phản ứng thị trường thời kỳ công bố thông tin SEO Chương : Phương pháp nghiên cứu liệu 11 2.1 Phương pháp nghiên cứu 11 2.1.1 Phương pháp nghiên cứu kiện 11 2.1.2 Đo lường suất sinh lợi bất thường 11 2.1.3 Đo lường suất sinh lợi bất thường tích lũy 13 2.1.4 Mơ hình 15 2.2 Dữ liệu nghiên cứu 16 2.2.1 Thu thập xử lý liệu 16 2.2.2 Mô tả liệu 17 Chương : Kết thực nghiệm 19 3.1 Phản ứng thị trường thời kỳ công bố thông tin SEO 19 3.1.1 Kết nghiên cứu cho toàn mẫu 19 3.1.2 Kết nghiên cứu nhóm cơng ty 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 3.2 Mối liên hệ hội tăng trưởng công ty phản ứng giá ngày công bố thông tin SEO 25 3.3 Tóm tắt kết nghiên cứu 26 Kết luận 28 Danh mục tài liệu tham khảo 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết tắt Từ Tiếng Anh đầy đủ Nghĩa tiếng Việt tương đương HASTC Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Trung tâm giao dịch chứng khốn Hà Nội TSSL Tỷ suất sinh lợi TSSLBT Tỷ suất sinh lợi bất thường TSSLBTTL Tỷ suất sinh lợi bất thường tích lũy HOSE SEO REIT Seasoned Equity Offerings Real Estate Investment Trusts Phát hành cổ phần thêm Quỹ Đầu tư bất động sản tín thác LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Các công bố thông tin SEO từ 2007 đến 2013 17 Bảng 3.1: Suất sinh lợi bất thường suất sinh lợi bất thường tích lũy tồn mẫu thời kỳ cơng bố thơng tin SEO từ năm 2007 đến 2013 20 Bảng 3.2: Suất sinh lợi bất thường theo nhóm cơng ty thời kỳ cơng bố thơng tin SEO thị trường chứng khốn Việt Nam từ 2007 đến 2013 22 Bảng 3.3: Suất sinh lợi bất thường tích lũy thời kỳ công bố thông tin SEO công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam từ 2007 đến 2013 24 Bảng 3.4: Kết hồi quy biến độc lập (cơ hội tăng trưởng – Dum) 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC HÌNH VẼ, BIỂU ĐỒ Hình 3.1 Biểu đồ suất sinh lợi bất thường suất sinh lợi bất thường tích lũy tồn mẫu thời kỳ cơng bố thông tin SEO từ 2007 đến 2013 19 Hình 3.2 Biểu đồ suất sinh lợi bất thường thời kỳ công bố thông tin SEO công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 2007 đến 2013 21 Hình 3.3 Biểu đồ suất sinh lợi bất thường tích lũy thời kỳ cơng bố thơng tin SEO nhóm cơng ty từ 2007 đến 2013 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÓM LƯỢC Mục tiêu nghiên cứu xem xét tác động việc công ty niêm yết công bố thông tin chào bán cổ phần SEO phân tích tác động yếu tố hội tăng trưởng công ty lên việc phản ứng thị trường giai đoạn từ tháng năm 2007 đến tháng năm 2013 Nghiên cứu thực dựa việc xem xét tính biến động suất sinh lợi bất thường suốt thời kỳ công bố thông tin chào bán cổ phần SEO Kết cho thấy, hầu hết thời gian trước sau công bố thông tin SEO, suất sinh lợi có biến động cách có ý nghĩa Tuy nhiên tác động việc cơng bố thông tin SEO khác nhóm cơng ty có hội tăng trưởng cao cơng ty có hội tăng trưởng thấp Đối với nhóm cơng ty có hội tăng trưởng thấp, thị trường cho thấy phản ứng tiêu cực hầu hết khoảng thời gian kiện, cơng ty có hội tăng trưởng cao lại đón nhận phản ứng tích cực từ thị trường Và cuối nghiên cứu tìm chứng cho thấy hội tăng trưởng cơng ty có tác động lên thay đổi suất sinh lợi ngày công bố thông tin SEO LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com GIỚI THIỆU Lý chọn đề tài Vấn đề nhà quản lý tài cơng ty thường xoay quanh với việc đưa sách liên quan đến vấn đề chủ yếu Đó định việc đầu tư, định việc chi trả cổ tức hoạch định cấu trúc vốn Gần đây, vấn đề tìm hiểu tác động việc đưa đinh việc đầu tư, chi trả cổ tức hoạch định vốn lên giá trị thị trường công ty quan tâm cách sâu sắc Trên giới có nhiều nghiên cứu vấn đề tác động việc công bố thông tin chào bán cổ phần SEO lên giá trị công ty thông qua việc xem xét phản ứng thị trường, đặc biệt nghiên cứu thị trường tài phát triển Cụ thể nghiên cứu Walker & Yorst (2008) thực mẫu công ty thông báo chào bán cổ phần SEO, Autore et al (2009) thơng qua việc phân tích mục đích phát hành SEO công ty niêm yết….v.v Tuy nhiên, vấn đề nghiên cứu Việt Nam hạn chế Do vậy, nghiên cứu vào xem xét xem liệu việc công ty niêm yết công bố thông tin chào bán cổ phần SEO có tác động đến phản ứng thị trường phân tích nguyên nhân gây nên phản ứng thị trường thời kỳ từ năm 2007 đến tháng năm 2013 Mục tiêu nghiên cứu Xem xét tác động việc công ty niêm yết công bố thông tin SEO lên phản ứng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Nhằm trả lời cho vấn đề đặt thông tin công bố chào bán cổ phần SEO tác động lên phản ứng thị trường Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng, thông qua việc sử dụng phương pháp nghiên cứu kiện Và thông qua việc sử dụng phương pháp nghiên cứu hồi quy tuyến tính, nghiên cứu xem xét nguyên nhân giải thích cho phản ứng thị trường Luận văn bố cục sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM TRỊNH NAM HAI TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN SEO LÊN PHẢN ỨNG GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG CHỨNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên... phản ứng thị trường 1.1 Các nghiên cứu tác động việc công bố thông tin SEO lên phản ứng thị trường 1.2 Các nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến phản ứng thị trường thời kỳ... phản ứng thị trường Phần nhìn lại nghiên cứu trước việc tác động công bố thông tin SEO lên phản ứng thị trường khía cạnh thay đổi suất sinh lợi nhân tố tác động lên phản ứng thị trường Chương