Bài học từ gói kích cầu – hướng đi cho việt nam đối phó với khủng hoảng

Luận Văn: Bài học từ gói kích cầu – hướng đi cho việt nam đối phó với khủng hoảng

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -

CÔNG TRÌNH DỰ THI

GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN “NHÀ KINH TẾ TRẺ – NĂM 2010”

TÊN CÔNG TRÌNH:

BÀI HỌC TỪ GÓI KÍCH CẦU –

HƯỚNG ĐI CHO VIỆT NAM ĐỐI PHÓ VỚI KHỦNG HOẢNG

THUỘC NHÓM NGÀNH: KHOA HỌC KINH TẾ

TP HỒ CHÍ MINH THÁNG 06/2010

TÓM TẮT ĐỀ TÀI

1 Lý do chọn đề tài

Kể từ cuộc Đại suy thoái 1929-1933, chưa từng có cuộc khủng hoảng nào có tác động mạnh mẽ, nặng nề và lan tỏa tới nhiều quốc gia trên thế giới như cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu hiện nay; và Việt Nam lần đầu tiên chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ cuộc khủng hoảng Đông Á năm 1997 Nhận thấy những tác động mạnh mẽ từ cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới, chúng tôi quyết định phân tích và đề ra các biện pháp để đối phó với khủng hoảng của nước ta, đặc biệt nhấn mạnh gói kích cầu, từ đó tìm ra những thành tựu, khuyết điểm, và cuối cùng đưa ra những bài học đề xuất cho tương lai

2 Ý nghĩa khoa học thực tiễn của đề tài

Chúng tôi đã phân tích rất kỹ trên nhiều phương diện của cuộc khủng hoảng toàn cầu và nền kinh tế Việt Nam Nghiên cứu này đưa ra một số đóng góp chính như sau:

 Phân tích xu hướng tác động của khủng hoảng thế giới - so sánh mức độ tác động của Đại Suy Thoái và Khủng hoảng toàn cầu hiện nay Từ đó điểm qua những tác động cuộc khủng hoảng toàn cầu đến Việt Nam, và sự cần thiết phải đưa ra gói kích cầu của Chính Phủ

 So sánh phản ứng chính sách của chính phủ các nước trên thế giới thông qua cuộc Đại suy thoái và cuộc Khủng hoảng toàn cầu hiện nay để thấy xu hướng phản ứng các chính sách Từ đó phân tích cụ thể gói kích cầu để cho thấy rõ quan điểm của Chính phủ Việt Nam đối phó với khủng hoảng như thế nào

 Đề xuất một số gợi ý cho Chính phủ nên kích cầu vào những khu vực nào cho hợp lý  Đo lường tác động của các chính sách phản ứng cuả các nước trên thế giới thông qua các

mô hình hiện đại; từ đó đánh giá hiệu quả gói kích cầu Việt Nam

 Đưa ra những bài học và tiến hành đề xuất những giải pháp với mục đích để Việt Nam chống khủng hoảng thành công trong tương lai, hoặc nếu bị tác động bởi cuộc khủng hoảng toàn cầu thì cũng chỉ ở mức độ nhẹ

3 Mục tiêu nghiên cứu

Chúng tôi đã phân tích rất kỹ trên nhiều phương diện của cuộc khủng hoảng toàn cầu đến Việt Nam: từ việc so sánh mức độ trầm trọng cuộc khủng hoảng hiện nay so với Đại suy thoái, phân tích tác động cuộc khủng hoảng toàn cầu đến Việt Nam - sự cần thiết của gói kích cầu; cho đến việc so sánh các phản ứng chính sách của chính phủ các nước đối phó cuộc khủng hoảng trong giai đoạn Đại suy thoái và cuộc khủng hoảng toàn cầu hiện nay, “mổ xẻ” gói kích cầu; đưa ra các biện pháp nên kích cầu ở đâu cho hợp lý; rồi đến đo lường tác động các chính sách phản

ứng trên thế giới, phân tích những mặt tích cực và tiêu cực của gói kích cầu, tất cả chỉ nhằm mục

đích duy nhất: Mục tiêu đưa ra những đề xuất để Việt Nam chống khủng hoảng thành công

trong tương lai, hoặc nếu bị tác động bởi cuộc khủng hoảng toàn cầu thì cũng chỉ ở mức độ nhẹ; đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam đang gia nhập vào thị trường tài chính một cách mạnh mẽ Để đạt được mục tiêu quan trọng trên, ngoài việc chúng tôi tiến hành phân tích gói

kích cầu của những nước khác để thấy được triết lý hiện đại trong biện pháp chống suy thoái, chúng tôi đặc biệt nhận thấy rằng chính phủ cần phải đặc biệt giải quyết triệt để một số “căn bệnh” để xây dựng nền kinh tế hiện đại, vững chắc Đây mới chính là nền tảng vững chắc để nền kinh tế Việt Nam ít chịu tác động từ cuộc khủng hoảng Và khi bị tác động đến nền kinh tế thì sẽ có những biện pháp kịp thời, hợp lý để chống khủng hoảng

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu bao gồm: các chỉ tiêu đặc trưng của nền kinh tế Việt Nam phản ánh tác động của cuộc Khủng hoảng kinh tế thế giới; chính sách kích cầu của Chính phủ Việt Nam đối phó với khủng hoảng; và kinh nghiệm của một số quốc gia trên thế giới đã đối phó với khủng hoảng như thế nào để từ đó đưa ra bài học và hướng đi hiệu quả cho Việt Nam

Thời gian nghiên cứu: giai đoạn từ những tháng cuối năm 2008 đến những tháng đầu năm 2009 đối với các chỉ tiêu kinh tế chịu tác động từ Khủng hoảng; và giai đoạn từ tháng 12 năm 2008 đến những tháng cuối năm 2009 đối với gói kích cầu của Chính Phủ

5 Phương pháp nghiên cứu

Chúng tôi sử dụng phương pháp phân tích, thống kê mô tả đóng vai trò chủ đạo trong suốt quá trình nghiên cứu đề tài này

6 Kết cấu của bài nghiên cứu

 Chương 4: Đánh giá hiệu quả gói kích cầu

 Chương 5: Bài học – Đề xuất những biện pháp để Việt Nam chống khủng hoảng thành công trong tương lai

 Lời kết

1.2 Tác động của khủng hoảng kinh tế thế giới đến Việt Nam trên phương diện lý thuyết 12

1.3 Phân tích tác động của khủng hoảng kinh tế thế giới đến Việt Nam qua các chỉ tiêu cụ thể 14

1.4 Sự cần thiết của gói kích cầu 22

CHƯƠNG 2: CÁC PHẢN ỨNG CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ ĐỐI PHÓ VỚI KHỦNG HOẢNG 24

2.1 Xu hướng các phản ứng chính sách chính phủ các nước thế giới đối phó với khủng hoảng – một bước tiến mới từ bài học Đại suy thoái 24

2.2 Các phản ứng chính sách của Chính Phủ Việt Nam đối phó với khủng hoảng 25

2.2.1 Chính sách tiền tệ 26

2.2.2 Chính sách tài khóa 27

2.2.2.1 Chi tiêu của chính phủ 27

2.2.2.2 Chính sách giảm thuế 34

CHƯƠNG 3: KÍCH CẦU VÀO ĐÂU LÀ HỢP LÝ 39

3.1 Xem xét ảnh hưởng về kích cầu trong thành phần tổng cầu 39

3.2 Xem xét ảnh hưởng về kích cầu theo ngành kinh tế 39

3.3 Xem xét ảnh hưởng về kích cầu theo vùng 40

3.4 Xem xét ảnh hưởng về kích cầu theo đối tượng 42

3.4.1 Đối với người dân 43

3.4.2 Đối với khu vực doanh nghiệp 45

3.4.3 Đối với các hạng mục chi tiêu của chính phủ trong gói kích cầu 45

CHƯƠNG 4: ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ GÓI KÍCH CẦU 49

4.1 Đo lường tác động các phản ứng chính sách của các nước trên thế giới 49

4.2 Đánh giá hiệu quả gói kích cầu Việt Nam 57

4.2.1 Xét về tính kịp thời 58

4.2.1.1 Về mặt chính sách 58

4.2.1.2 Về mặt thực thi 60

4.2.2 Xét về mặt đúng đối tượng 62

4.2.3 Xét về tính chất ngắn hạn 63

4.2.4 Những thành tựu từ gói kích cầu 65

4.2.5 Những mặt tiêu cực của gói kích cầu 66

CHƯƠNG 5 : BÀI HỌC – ĐỀ XUẤT NHỮNG BIỆN PHÁP ĐỂ VIỆT NAM CHỐNG KHỦNG HOẢNG TRONG TƯƠNG LAI 67

5.1 Bài học 1 - Căn bệnh bất ổn kinh tế vĩ mô 67

5.1.1 Nhìn lại bất ổn kinh tế 2008 - Nguồn gốc sâu xa suy thoái Việt Nam 67

5.1.2 Giải quyết những bất ổn vĩ mô 68

5.2 Bài học 2 - Căn bệnh mô hình tăng trưởng dựa trên xuất khẩu – thu hút vốn nước ngoài 705.2.1 Chuyển đổi mô hình tăng trưởng xuất khẩu sang chú trọng thị trường nội địa 70

5.2.2 Cơ cấu lại xuất khẩu 71

5.3 Bài học 3 - Bài học từ gói kích cầu các nước - một bước đổi mới trong tư duy 72

5.3.1 Các biện pháp chống suy thoái ở một số nước 72

5.3.2 Bài học từ biện pháp chống khủng hoảng các nước- một bước đổi mới trong tư duy 765.3.3 Bài học định hướng phân bổ vốn 78

5.3.4 Bài học từ cuộc chống suy thoái ở Việt Nam 82

KẾT LUẬN 89

TÀI LIỆU THAM KHẢO 90

PHỤ LỤC 1 91

PHỤ LỤC 2 109

DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ĐỒ THỊ

Hình 1: Sản lượng công nghiệp Mỹ Hình 2: Sản lượng công nghiệp Thế giới

Hình 3: Sản lượng Thế giới 1929 – 1938 (1929=100) Hình 4: Mậu dịch Thế giới 1929 – 1938 (1929=100) Hình 5: Khối lượng mậu dịch Thế giới

Hình 6: Khối lượng mậu dịch Thế giới theo bình quân gia quyền

Hình 7: Thị trường chứng khoán Thế giới

Hình 8: Tăng trưởng GDP thế giới và Việt Nam

Hình 9: Diễn biễn tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2008-2009 Hình 10 : Tình hình xuất – nhập khẩu Việt Nam

Hình 11: Xuất khẩu Việt Nam tháng 11/2007 và 11/2008

Hình 12: Tỷ trọng các thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam 2008 Hình 13: Lượt khách quốc tế đến Việt Nam

Hình 14: Nguồn vốn FDI đầu tư vào các nước đang phát triển và tỷ lệ giải ngân FDI thực tế của Việt Nam

Hình 15: Tổng vốn đầu tư cả nước và các thành phần năm 2009 Hình 16: Tình hình FDI Việt Nam 2008-2009

Hình 17: Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng Việt Nam Hình 18: Doanh số bán lẻ Việt Nam từ 01/2007 đến 12/2008

Hình 19: Chỉ số CPI Việt Nam năm 2008

Hình 20: Tăng trưởng GDP và thất nghiệp Việt Nam 1997-2008 Hình 21: Giá trị sản xuất công nghiệp Việt Nam theo giá so sánh 1994 Hình 22: Lãi suất chiết khấu của Ngân hàng trung ương

Hình 23: Lãi suất chiết khấu của Ngân hàng trung ương (trung bình 7 quốc gia) Hình 24: Cung tiền, 17 quốc gia

spending Model in Differences

Hình 30: Hàm phản ứng thúc đẩy (Impulse response functions), shock to change in discount rate Model in Differences

Hình 31: Hàm phản ứng thúc đẩy (Impulse response functions), shock to defense spending (1%GDP)

Hình 32: Tăng trưởng doanh số bán lẻ và dịch vụ tiêu dùng Việt Nam 2009 Hình 33: Tăng trưởng GDP và ba ngành chính Việt Nam

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU

Bảng 1: Cơ cấu gói kích cầu của chính phủ

Bảng 2: Ảnh hưởng của kích cầu đối với các nhân tố Bảng 3: Chỉ số lan toả và độ nhạy

Bảng 4: Hiệu quả của chính sách kích cầu Bảng 5: Mức độ lan tỏa theo ngành của 8 vùng

Bảng 6: Panel Regressions Dependent variable: change in log real GDP Bảng 7: Panel Regressions Dependent variable: real GDP

LỜI MỞ ĐẦU

Kể từ cuộc Đại suy thoái 1929-1933, chưa từng có cuộc khủng hoảng nào có tác động mạnh mẽ, nặng nề và lan tỏa tới nhiều quốc gia trên thế giới như cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu hiện nay; và Việt Nam lần đầu tiên chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ cuộc khủng hoảng Đông Á năm 1997 Nhận thấy những tác động mạnh mẽ từ cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới, chúng tôi quyết định phân tích và đề ra các biện pháp để đối phó với khủng hoảng của nước ta, đặc biệt nhấn mạnh gói kích cầu, từ đó tìm ra những thành tựu, khuyết điểm, và cuối cùng đưa ra những bài học đề xuất cho tương lai

Chúng tôi đã phân tích rất kỹ trên nhiều phương diện của cuộc khủng hoảng toàn cầu đến Việt Nam: từ việc so sánh mức độ trầm trọng cuộc khủng hoảng hiện nay so với Đại suy thoái, phân tích tác động cuộc khủng hoảng toàn cầu đến Việt Nam - sự cần thiết của gói kích cầu; cho đến việc so sánh các phản ứng chính sách của chính phủ các nước đối phó cuộc khủng hoảng trong giai đoạn Đại suy thoái và cuộc khủng hoảng toàn cầu hiện nay, “mổ xẻ” gói kích cầu; đưa ra các biện pháp nên kích cầu ở đâu cho hợp lý; rồi đến đo lường tác động các chính sách phản ứng trên thế giới, phân tích những mặt tích cực và tiêu cực của gói kích cầu, tất cả chỉ nhằm mục đích duy nhất: Mục tiêu đưa ra những đề xuất để Việt Nam chống khủng hoảng thành công trong tương lai, hoặc nếu bị tác động bởi cuộc khủng hoảng toàn cầu thì cũng chỉ ở mức độ nhẹ; đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam đang gia nhập vào thị trường tài chính một cách mạnh mẽ Để đạt được mục tiêu quan trọng trên, ngoài việc chúng tôi tiến hành phân tích mổ xẻ gói kích cầu của những nước khác để thấy được triết lý hiện đại trong biện pháp chống suy thoái, chúng tôi đặc biệt nhận thấy rằng chính phủ cần phải đặc biệt giải quyết triệt để một số “căn bệnh” để xây dựng nền kinh tế hiện đại, vững chắc Đây mới chính là nền tảng vững chắc để nền kinh tế Việt Nam ít chịu tác động từ cuộc khủng hoảng Và khi bị tác động đến nền kinh tế thì sẽ có những biện pháp kịp thời, hợp lý để chống khủng hoảng

CHƯƠNG 1: KHỦNG HOẢNG KINH TẾ THẾ GIỚI VÀ ẢNH HƯỞNG TỚI VIỆT NAM – SỰ CẦN THIẾT CỦA GÓI KÍCH CẦU

1.1 Xu hướng tác động của khủng hoảng thế giới – So sánh mức độ tác động của Đại suy thoái và Khủng hoảng toàn cầu hiện nay

Hình 1 (phụ lục 1) cho thấy các chỉ số sản lượng công nghiệp tiêu chuẩn Hoa Kỳ cho hai

giai đoạn1 Đường liền nét thể hiện sản lượng công nghiệp tại đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng ở Mỹ trong tháng bảy năm 1929, trong khi đường có dấu chấm thể hiện sản lượng công nghiệp tại đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng tín dụng ở Mỹ trong tháng 12 năm 2007 Mặc dù sản lượng công nghiệp Mỹ giảm sâu, nhưng nó đã không giảm nhanh như sau tháng 6 năm 1929 Kết luận hợp lý là cuộc khủng hoảng mà nền kinh tế đối mặt trong mùa xuân năm ngoái dù khốc liệt nhưng không phải là cuộc đại suy thoái Như Krugman đã đặt tên cho nó là "Một nửa cuộc đại suy thoái"

Bây giờ chúng tôi sẽ cho thấy rằng quan điểm chính của Mỹ là quá lạc quan Hình 2

(phụ lục 1) so sánh sự dịch chuyển sản lượng công nghiệp toàn cầu trong suốt hai cuộc khủng hoảng2 Vì chúng tôi chỉ chú trọng sự sụt giảm sản lượng công nghiệp thế giới trong hai thời kỳ, chúng tôi vẽ hai chỉ số này từ 2 đỉnh, thời điểm mà chúng tôi cho là tháng 6 năm 1929 và tháng 4 năm 20083 Như có thể thấy, trong năm đầu tiên của cuộc khủng hoảng, sản lượng công nghiệp toàn cầu giảm nhanh như trong năm đầu tiên của cuộc đại suy thoái4 Sau đó sản lượng dường như chạm đáy vào mùa xuân và từ đó có dấu hiệu hồi phục trở lại Điều này trái ngược với cuộc đại suy thoái: mặc dù có hai giai đoạn hồi phục (giai đoạn hai vào năm 1931 là khá đáng kể), nhưng sản lượng vẫn giảm trung bình trong ba năm liền

Một khác biệt giữa hôm nay và 80 năm trước liên quan đến sản lượng công nghiệp và địa điểm của sự sụt giảm sản lượng công nghiệp Tám thập kỷ trước đây, ngành công nghiệp chủ yếu tập trung ở Châu Âu và Bắc Mỹ5 Sự sụp đổ sản lượng công nghiệp lúc đó là thiếu cân xứng, vì

thế sản lượng và việc làm ở châu Âu và Bắc Mỹ cũng đã bị ảnh hưởng một cách thiếu cân xứng Trong khi đó, thương mại quốc tế vẫn còn phần lớn diễn ra dưới hình thức trao đổi hàng hoá công nghiệp phía Bắc cho các hàng hoá cơ bản ở miền Nam, phản ánh sự phân chia lao động quốc tế nổi lên sau Cuộc cách mạng Công nghiệp (Findlay và O'Rourke 2007) Kể từ khi khủng

hoảng diễn ra, tất cả sản lượng công nghiệp đã sụt giảm (xem thêm Hình 3 phụ lục 1), trong khi

đó sản lượng ở châu Mỹ Latinh, Châu Á và các nước đang phát triển khác trên thế giới, nơi mà sản xuất nông nghiệp và sản xuất sơ cấp khác thống trị, thì lại ổn định hơn Tương tự, trao đổi

ngoại thương hàng công nghiệp sụt giảm nhanh hơn các sản phẩm sơ cấp (xem thêm Hình 4 phụ

lục 1) Do vậy, giá thương mại của Miền Nam đã sụt giảm, vì giá cả hàng hóa cơ bản giảm nhanh hơn giá của hàng công nghiệp Đây là một cơ chế quan trọng làm giảm thu nhập ở phía Nam mặc dù sản lượng của nó ổn định hơn (Chuyện tương tự đã xảy ra cho các nền kinh tế sản xuất dầu trong cuộc khủng hoảng năm 2008-2009.)

Ngược lại, ngày nay, ngành công nghiệp phân bổ rộng khắp trên thế giới, và do vậy sản lượng đã sụt giảm nhanh chóng ở khắp mọi nơi trong năm đầu tiên của cuộc khủng hoảng6

Nhìn chung, sản lượng công nghiệp giảm nhanh trong mười hai tháng đầu tiên bắt đầu vào tháng Tư 2008, giống như đã từng xảy ra trong giai đoạn đầu của cuộc Đại khủng hoảng Có thể lập luận rằng, sự sụt giảm ban đầu này không nên xem là đáng báo động bởi vì ngày nay ngành công nghiệp chỉ chiếm một phần nhỏ trong GDP và việc làm so với hơn 80 năm trước đây Mặc dù điều này có thể đúng cho các nền công nghiệp phát triển sớm như Anh, Pháp, Đức và Hoa Kỳ, nhưng lại không đúng đối với các nền công nghiệp hóa mới ở châu Âu sau này như Phần Lan, Hungary, Ireland, Ba Lan và Bồ Đào Nha7 Nó thậm chí còn đúng ít hơn đối với cả thế giới như một tổng thể, dựa trên sự nghiệp công nghiệp hóa nhanh chóng diễn ra ở các nước đang phát triển trên thế giới trong nửa thế kỷ qua8

Giá trị vàng của thương mại chia cho một chỉ số giá vàng của các mặt hàng đang được giao dịch

tư năm 1929 đến quý ba của năm 193210

Hình 5 (Phụ lục 1) thể hiện sự sụt giảm này, được nội

suy theo cấp số nhân để tạo thành các chuỗi hàng tháng, cùng với chuỗi số liệu khối lượng mậu dịch thế giới hàng tháng do Cục Phân tích Chính sách kinh tế Hà Lan cung cấp11 Có thể thấy, mậu dịch thế giới trong năm đầu tiên của cuộc khủng hoảng gần đây đã giảm nhanh hơn nhiều so với cùng kỳ của cuộc Đại suy thoái Chỉ trong chín tháng kể từ tháng tư 2008 đến tháng 1 năm 2009, nó giảm gần 20 phần trăm, bằng hoặc hơn một nửa mức sụt giảm trong suốt cả ba năm 1929-32 Sau đó nó đã được ổn định, chỉ giảm nhẹ trong 4 tháng sau đó trước khi tăng nhẹ trong tháng Sáu và mạnh mẽ trong tháng Bảy

Một số luận điểm đã được đưa ra để giải thích cho hệ số co dãn của mậu dịch đối với sản lượng trong cuộc khủng hoảng hiện tại cao hơn, bao gồm sự tăng trưởng trong chuyên môn hóa theo ngành dọc (Yi 2008, 2009 Freund, Tanaka 2009) và khó khăn trong việc huy động nguồn tài trợ cho thương mại trong cuộc khủng hoảng tín dụng (Auboin 2009a, b) Cả hai đều có vấn đề Bằng chứng về hiệu ứng bậc nhất (first-order effect) từ sự gián đoạn cho việc cung cấp tín dụng thương mại là tối thiểu (nhớ rằng các bên và các quốc gia xuất nhập khẩu đã nhanh chóng đưa ra các khoản tín dụng khẩn cấp)12

Và dù tốc độ tăng trưởng của việc chuyên môn hóa theo ngành dọc có thể giải thích cho một sự sụt giảm mậu dịch trong cuộc khủng hoảng tài chính lớn hơn về giá trị tuyệt đối, nhưng tự nó không thể giải thích tại sao có một sự sụt giảm lớn hơn tính theo giá trị tương đối hoặc hệ số co dãn của mậu dịch so với sản lượng lớn hơn13

Chúng tôi xin đưa ra những giải thích trực tiếp hơn, cụ thể là sự thay đổi thành phần của thương mại Năm 1929, 44% của thương mại thế giới là hàng hoá sản xuất công nghiệp (Liên Hiệp Quốc năm 1962, Bảng 1), tỷ lệ đó đã tăng lên tới 70 phần trăm trong 200714 Như chúng ta đã thấy ở phần trước, sản xuất công nghiệp thì biến động nhiều hơn so với các ngành còn lại của nền kinh tế, và nó là kết quả tại sao sản lượng và thương mại hàng hóa công nghiệp sụt giảm mạnh hơn so với hàng hóa sơ cấp trong cuộc Đại suy thoái

Hình 6 (Phụ lục 1) thể hiện tác động của việc thay đổi thành phần này Các dãy số có ký

hiệu “trọng số 1929” là giá trị trung bình có trọng số của dãy số liệu về khối lượng thương mại hàng công nghiệp và phi công nghiệp - đã được Đánh dấu trong hình 4 (các trọng số này là tỷ

Biểu đồ cobweb nổi tiếng cho thấy rằng thương mại thế giới ký hợp đồng bằng 69% giữa Tháng 4 năm 1929 và tháng Hai năm 1933, âm mưu chuyển động trong giá trị danh nghĩa của thương mại thế giới, nhưng sau đó như bây giờ, giá trị danh nghĩa của thương mại đã phần lớn thúc đẩy bởi giá cả giảm (Francois và Woerz 2009)

Điều này là đơn giản nhất: thương mại mở rộng ngụ ý sự tan vỡ theo chiều dọc không chỉ thể hiện ở tử số (sự suy giảm tuyệt đối trong thương mại), mà còn ở mẫu số (tổng khối lượng ban đầu của thương mại) Mặt khác,sự tan vỡ theo chiều dọc có thể giúp giải thích tính co dãn cao của thương mại đối với GDP mà chúng tôi đã tìm ra được, cung cấp rằng (a) biên thương mại bao gồm các hàng hóa tan rã theo chiều dọc và (b) tất cả những thương mại không tan rã theo chiều dọc

Tham khảo tại http://www.irisheconomy.ie/index.php/2009/06/18/collapsing-trade-in-a-barbie-world/ với một số thí nghiệm đơn giản

Thống kê thương mại quốc tế 2008, bảng II.6, có tại http://www.wto.org/english/res_e/statis_e/its2008_e/section2_e/ii06.xls

phần của hai nhóm trong tổng thương mại năm 1929) Không ngạc nhiên khi thấy rằng sự sụt giảm sản lượng trong thương mại thế giới sau 1929 là gần với con số thực sự xảy ra (6 phần trăm so với năm 1930 so với con số thực tế là 7,5 phần trăm) Các dãy số có ký hiệu “trọng số 2007” thay thế trọng số của năm 1929 (44 phần trăm cho hàng sản xuất) bằng trọng số của năm 2007 (70 phần trăm cho hàng sản xuất) Nó cho thấy rằng nếu thương mại hàng công nghiệp và phi công nghiệp sụt giảm với với tỷ lệ sụt giảm của chúng sau năm 1929, nhưng nếu hàng sản xuất công nghiệp có chiếm tỷ phần quan trọng trong thương mại thế giới như ngày nay, thì tổng thương mại thế giới đã phải giảm mạnh hơn nhiều - bằng 10 phần trăm năm trong năm 1930, so với con số sụt giảm mà WTO hiện đang dự đoán cho thương mại thế giới vào năm 200915

Cuối cùng, Hình 7 (Phụ lục 1) cho thấy thị trường cổ phiếu toàn cầu trước và nay16 Trên phương diện toàn cầu, thị trường cổ phiếu trong năm đầu tiên của cuộc khủng hoảng tín dụng đã lao dốc nhanh hơn so với giai đoạn đầu của cuộc Đại suy thoái Với triển vọng hồi phục mà bắt đầu từ tháng 3/2009, cho đến nay, nó chỉ đưa chúng ta quay lại việc so sánh cùng kỳ với cuộc Đại suy thoái

Tóm lại, thông qua so sánh mức độ trầm trọng của cuộc Đại suy thoái và cuộc khủng

hoảng toàn cầu hiện nay dựa trên 3 tiêu chí: sản lượng công nghiệp, mậu dịch thế giới và thị trường chứng khoán chúng tôi nhận thấy rằng cuộc khủng hoảng toàn cầu hiện nay có mức độ trầm trọng ngang bằng mà còn thậm chí nặng hơn so với cuộc Đại suy thoái Tuy nhiên mức độ trầm trọng này chỉ kéo dài 18 tháng Sau 18 tháng thì sản lượng công nghiệp, mậu dịch thế giới và thị trường chứng khoán chạm đáy và bắt đầu đi lên Điều này cho thấy rằng cuộc khủng hoảng toàn cầu hiện nay có mức độ tác động trầm trọng không kéo dài và sâu nặng như thời Đại suy thoái Lý do chính cho nguyên nhân này chính là do các phản ứng chính sách của chính phủ hiện nay để chống khủng hoảng tốt hơn Vậy thì xu thế Việt Nam bị tác động khủng hoảng thế giới như thế nào?

1.2 Tác động của khủng hoảng kinh tế thế giới đến Việt Nam trên phương diện lý thuyết

Trong bối cảnh của nền kinh tế thế giới suy giảm, một câu hỏi đặt ra là nền kinh tế Việt Nam có bị tác động không và nếu có, thì sự tác động sẽ như thế nào? Đối mặt với thực tế là kinh tế có dấu hiệu suy thoái và nguy cơ suy thoái nặng hơn nữa, Chính phủ Việt Nam sẽ có những lựa chọn chính sách gì?

Lưu ý rằng trong khi tranh luận này có thể giúp giải thích các mức độ nghiêm trọng của sự sụp đổ nền thương mại thế giới ngày nay liên quan đến cuộc Đại khủng hoảng, nó sẽ có sức tác động ít hơn nhiều trong việc giải thích sự tăng trưởng trong độ co dãn của nền kinh tế với sản lượng trong hai hoặc ba thập kỷ vừa qua,cũng chính là sự tập trung của Freund (2009)

Sử dụng Cơ sở dữ liệu chỉ số tài chính toàn cầu

Có thể khẳng định ngay rằng, trong bối cảnh nền kinh tế thế giới suy thoái, Việt Nam khó có thể tránh khỏi sự tác động của sự suy thoái này Tốc độ tăng trưởng của Việt Nam trong năm 2009 sẽ chỉ còn 5,32% - mức thấp nhất trong 10 năm qua Tốc độ tăng trưởng GDP ở mức 5,32% ở các nước khác thì có thể không bị coi là thấp, nhưng với Việt Nam, một nền kinh tế có tiềm năng tăng trưởng 9-10%, và tốc độ tăng trưởng trung bình trong thời gian dài là khoảng 7,5-8%, thì việc tốc độ tăng trưởng GDP đạt 5,32% trong năm 2009 là vô cùng đáng lo ngại

Ta có thể sử dụng một đẳng thức căn bản trong kinh tế học vĩ mô để xem xét tác động của cuộc suy thoái kinh tế thế giới tác động thế nào tới nền kinh tế của Việt Nam Đẳng thức có dạng như sau:

Y = C + I + G + (EX-IM) (1)

Trong đó, Y là tổng cầu (hoặc còn được biết tới là thu nhập quốc dân), C là tiêu dùng, I là đầu tư, và G là chi tiêu của khu vực chính phủ, EX là xuất khẩu, IM là nhập khẩu Số chênh lệch giữa EX-IM là thâm hụt/thặng dư thương mại Qua đẳng thức này, ta có thể thấy suy thoái kinh tế thế giới ảnh hưởng trực tiếp tới tổng cầu của Việt Nam qua các kênh sau:

- Suy giảm đầu tư nước ngoài (là một phần của I ↓)

- Suy giảm cầu đối với hàng xuất khẩu của Việt Nam – trong đó bao gồm cả xuất khẩu tại chỗ

như khách du lịch sang Việt Nam giảm, qua đó làm giảm tổng cầu (EX ↓)

- Giảm nhập khẩu làm đầu vào cho xuất khẩu và FDI (IM↓) làm tăng tổng cầu (Y)

Tuy nhiên, do mức độ thâm dụng lao động của xuất khẩu của Việt Nam cao hơn so với nhập khẩu, nên suy giảm kinh tế thế giới thông qua kênh xuất nhập khẩu cũng như kênh đầu tư nước ngoài còn có tác động giảm việc làm và qua đó giảm thu nhập ở Việt Nam Giảm thu nhập sẽ dẫn tới tiêu dùng của các hộ gia đình thấp đi (C ↓), và đầu tư của khu vực tư nhân cũng sẽ giảm theo (I ↓) Qua đó, tổng cầu sụt giảm hơn nữa (trong nhiều năm qua, kiều hối đóng một vai trò khá quan trọng đối với sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam Với sự sụt giảm kinh tế tại hầu khắp các nước, lượng kiều hối chuyển về Việt Nam có thể cũng sẽ sụt giảm, dẫn tới sụt giảm cầu tiêu dùng cũng như đầu tư trong nước) (tuy nhiên, mức độ sụt giảm này có thể đỡ một phần nào nếu người dân cắt giảm tiêu dùng hàng ngoại, tức là giảm nhập khẩu (IM↓)) Sự sụt giảm này còn tiếp tục bị khuyếch đại bởi yếu tố tâm lý trong bối cảnh doanh nghiệp và người dân cảm thấy rủi ro ngày một gia tăng ở cấp độ toàn cầu, dẫn đến sự điều chỉnh giảm tiêu dùng và đầu tư một cách thái quá, không phù hợp với mức điều chỉnh tối ưu (Hành vi của người dân Mỹ hiện nay là một ví dụ điển hình: Khi nền kinh tế suy thoái, cầu suy yếu càng bị khuyếch đại bởi sự thay đổi hành vi của người dân Mỹ, đang từ chi tiêu vượt mức thu nhập lại chuyển sang có mức tiết kiệm dương – hiện tượng xảy ra lần đầu tiên trong nhiều năm) Điều này tạo cơ sở lý thuyết cho sự can thiệp của Chính phủ để khôi phục lại các hành vi kinh tế ở mức tối ưu, với nguyên tắc

chung là có các biện pháp kích thích khi thị trường quá sợ hãi và kìm hãm khi thị trường quá hưng phấn

Như vậy, trong một thế giới toàn cầu hóa như hiện nay, khó có một nước nào có thể tránh khỏi sự tác động của cuộc suy thoái này Đối với nền kinh tế Việt Nam: một nền kinh tế mở phụ thuộc nhiều vào các nền kinh tế khác - tỷ lệ xuất khẩu của Việt Nam tính trên GDP lên tới 70%, và sự tăng trưởng của Việt Nam trong nhiều năm qua phụ thuộc nhiều vào dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, nên có thể kết luận là nền kinh tế Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng lớn bởi cuộc suy thoái kinh tế thế giới

1.3 Phân tích tác động của khủng hoảng kinh tế thế giới đến Việt Nam qua các chỉ tiêu cụ thể

1.3.1 Tác động đến hệ thống tài chính

Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu đang diễn ra sẽ không có nhiều tác động trực tiếp đến hệ thống tài chính Việt Nam, do hệ thống tài chính Việt Nam dường như chưa hội nhập chung với hệ thống tài chính toàn cầu, chúng ta chỉ mới mở cửa tài khoản vốn vào mà hầu như chưa mở cửa dòng ra, do vậy lượng tiền Việt Nam đầu tư ra bên ngoài dường như không đáng kể và dòng vốn gián tiếp đổ vào Việt Nam chưa nhiều nên hệ thống tài chính của Việt nam sẽ không chịu nhiều tác động từ cuộc khủng hoảng này so với các nước có mức độ hội nhập tài chính sâu rộng

Tác động tới khu vực ngân hàng có vẻ như khó nhận thấy hơn Vì mức độ và trình độ liên kết của các ngân hàng thương mại Việt Nam đối với hệ thống tài chính quốc tế còn rất hạn chế nên chúng sẽ ít chịu tác động trực tiếp Những tác động chính từ cuộc khủng hoảng hiện tại đối với hệ thống tài chính Việt Nam chủ yếu là yếu tố tâm lý Thấy Dow Jones sụp thì VN-Index

cũng xuống theo, trong khi hai thứ dường như không liên quan nhiều với nhau

1.3.2 Tác động đến nền kinh tế

1.3.2.1 Tăng trưởng kinh tế

Có thể nói, tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam thường cao hơn so với Thế giới Tuy nhiên, dưới tác động ảnh hưởng cực mạnh của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam cũng đã bắt đầu suy giảm từ quý 1 năm 2009

Tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý I/2009 ước tính tăng 3,1% so với cùng kỳ năm 2008, bao gồm khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 0,4%; khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 1,5%; khu vực dịch vụ tăng 5,4% Trong tốc độ tăng trưởng chung của toàn nền kinh

tế, khu vực nông, lâm nghiệp và thuỷ sản đóng góp 0,1 điểm phần trăm; khu vực công nghiệp và xây dựng đóng góp 0,7 điểm phần trăm; khu vực dịch vụ đóng góp 2,3 điểm phần trăm Tốc độ tăng tổng sản phẩm trong nước quý I năm nay tuy thấp hơn nhiều so với mức tăng cùng kỳ của một số năm gần đây, nhưng trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế toàn cầu, hầu hết các nền kinh tế trên thế giới bị suy giảm mạnh mà nền kinh tế nước ta đạt được tốc độ tăng như trên là một cố

gắng rất lớn (Xem thêm Hình 8, Hình 9 ở phụ lục 1)

1.3.2.2 Xuất khẩu

Nền kinh tế nước ta chủ yếu dựa vào xuất khẩu, thêm vào đó, thị trường xuất khẩu chủ yếu của Việt Nam là Mỹ và EU (chiếm khoảng gần 50% tổng kim ngạch xuất khẩu) - là những nền kinh tế rơi vào suy thoái nặng nề nhất, nên xuất khẩu sẽ bị thu hẹp, tác động xấu tới tốc độ tăng trưởng kinh tế Điều này sẽ dẫn đến hệ lụy là cầu đối với các mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam sẽ giảm, trong khi cung đối với các mặt hàng nhập khẩu sẽ tăng do các nhà sản xuất bị giảm thị trường ở các nước phát triển sẽ tìm cách mở rộng các thị trường khác Như vậy, khả năng xuất khẩu bị giảm mạnh là rất cao trong khi nhập khẩu nếu có giảm cũng sẽ giảm ít hơn so với xuất khẩu Điều này sẽ làm cho thâm hụt ngoại thương của Việt nam sẽ gia tăng, nhất là trong điều kiện nền kinh tế Việt Nam đã rất mở với tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đã vượt quá 160% GDP Cũng có thể một số mặt hàng của Việt Nam thuộc loại hàng khiếm dụng có nghĩa là khi thu nhập giảm xuống thì cầu sẽ gia tăng Tuy nhiên, có lẽ loại này không nhiều lắm

Nền kinh tế nước ta phát triển lệch, thiên về xuất khẩu nên thị trường nội địa bị sao nhãng Khi xuất khẩu khó khăn, thị trường nội địa không đóng được vai trò là “phao” đỡ cho các doanh nghiệp xuất khẩu Trong thời gian xuất khẩu gặp khó khăn, các doanh nghiệp lại cùng đẩy mạnh phát triển thị trường nội địa, trong khi doanh thu nội địa cũng giảm do sức mua của người tiêu dùng kém, thu nhập thực tế giảm, thất nghiệp tăng; xu hướng tiêu dùng hàng giá rẻ tăng nhanh và, hàng nước ngoài giá rẻ có điều kiện thuận lợi tràn vào, gây sức ép cạnh tranh lớn đối với hàng nội địa

Mặc dù gần đây chính phủ Việt Nam đã nới tỷ giá của đồng Việt Nam với đồng USD, nhưng việc đồng tiền Việt Nam vẫn neo vào đồng USD ở mức độ như hiện nay sẽ làm cho đồng Việt Nam lên giá, và làm ảnh hưởng tới năng lực cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam Một nền kinh tế dựa nhiều vào xuất khẩu như Việt Nam sẽ bị tác động nhiều khi nền kinh tế thế giới có biến động và suy thoái

 Tác động của khủng hoảng tài chính toàn cầu đối với xuất khẩu Việt Nam thể hiện ở

những mặt sau:

Thứ nhất, khủng hoảng tài chính khiến thị trường xuất khẩu bị thu hẹp mạnh do nhu cầu

đối với sản phẩm xuất khẩu của Việt Nam sẽ giảm sút (hơn 50% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam là sang thị trường Mỹ, EU và Nhật Bản và nhu cầu NK đối với hàng hóa VN tại các thị trường chủ lực này giảm mạnh) và khả năng thanh toán tại các thị trường chủ lực đều sút giảm Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến sản xuất và xuất khẩu Việt Nam đặc biệt là đối với một số ngành có giá trị xuất khẩu lớn như dệt may, da giày, nhựa, dây và cáp điện,

Thứ hai, giá hàng hóa (dầu thô, gạo, cà phê, cao su…) giảm trên phạm vi toàn cầu khiến

cho thuận lợi về giá xuất khẩu của ta trong năm 2008 không còn trong năm 2009 Xuất khẩu các mặt hàng nông lâm thủy sản, khoáng sản đều gặp khó khăn do giá giảm Đặc biệt, sự sụt giảm giá dầu thô do giá thế giới đã giảm rất nhanh trong thời gian qua là nguyên nhân chủ yếu khiến xuất khẩu Việt Nam sụt giảm mạnh

Thứ ba, nhiều mặt hàng xuất khẩu Việt Nam còn phải đối mặt với những rào cản thương

mại ngày càng nhiều, với các hành vi bảo hộ thương mại ngày càng tinh vi tại các thị trường lớn để bảo hộ sản xuất nội địa Số vụ kiện chống bán phá giá, chống trợ cấp tăng lên khi các nước nhập khẩu hàng hóa của Việt Nam quan tâm hơn đến việc giành lại thị trường cho các doanh nghiệp trong nước trong thời kỳ khủng hoảng tài chính

Thứ tư, khi nhu cầu nhập khẩu trên thị trường thế giới càng giảm thì sức ép cạnh tranh từ

các nước châu Á khác càng gia tăng, đặc biệt là đối với các mặt hàng nông sản, thủy sản, dệt may giày dép, điện tử, khiến các doanh nghiệp xuất khẩu gặp nhiều khó khăn trong việc tìm kiếm khách hàng, hợp đồng

Theo Tổng cục thống kê, những dấu hiệu đáng ngại của sự suy giảm kim ngạch xuất khẩu thể hiện rõ bắt đầu từ tháng 8 năm 2008 đến những tháng cuối năm 2008 và đầu năm 2009 Kim ngạch tháng 10 (5,044 tỷ USD) giảm 3,3% so với tháng 9, tháng 11 (4,3 tỷ USD) giảm 14,8% so với tháng 10, tháng 12 (4,67 tỷ USD) tăng nhẹ 8.6% so với tháng 11 Kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam trong tháng 1/2009 đã sụt giảm nghiêm trọng theo đà giảm của những tháng cuối năm 2008 Kim ngạch hàng hóa xuất khẩu tháng 1/2009 ước tính chỉ đạt 3,8 tỷ USD – mức thấp nhất trong vòng một năm kể từ tháng 4/2008 đến tháng 4/2009, giảm 18,6% so với tháng 12/2008 và giảm 24,2% so với cùng kỳ năm trước Kim ngạch hàng hoá xuất khẩu của khu vực kinh tế trong nước đạt 1,7 tỷ USD, giảm 21,9% so với tháng 01/2008; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài không kể dầu thô đạt 1,7 tỷ USD, giảm 13,7% Sau đó, sang tháng 2 kim ngạch xuất khẩu đã có dấu hiệu gia tăng trở lại (4,3 tỷ USD) tăng 13,15% so với tháng 1

So với cùng kỳ năm 2008, hầu hết các mặt hàng đều cho thấy có sự giảm sút kim ngạch trong tháng 1/2009, trong đó hàng dệt, may đạt 550 triệu USD, giảm 33,2%; dầu thô đạt 424 triệu USD, tương đương 1,4 triệu tấn, tuy tăng 12,4% về lượng nhưng giảm 52,4% về kim ngạch do giá

xuất khẩu dầu thô giảm 57,7%; giày dép đạt 350 triệu USD, giảm 26%; thủy sản đạt 250 triệu USD, giảm 18,6%; cà phê đạt 217 triệu USD, giảm 30,2%; gỗ và sản phẩm gỗ đạt 200 triệu USD, giảm 31,8% Bên cạnh những mặt hàng có kim ngạch xuất khẩu giảm, kim ngạch xuất khẩu gạo đạt 130 triệu USD, gấp 2,5 lần tháng 01/2008 (lượng gấp 2,3 lần)

(Xem thêm Hình 10 phụ lục 1)

 Xét riêng xuất khẩu tháng 11/2008 là tháng có kim ngạch xuất khẩu thấp nhất so với các tháng còn lại của năm 2008 do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu: Kim ngạch xuất khẩu của tháng 11/2008 đã giảm 7% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu là do sự sụt giảm của giá dầu thô Giá các hàng xuất khẩu cơ bản khác của Việt Nam cũng sụt giảm mạnh đã xuất hiện những bằng chứng cho thấy đơn đặt hàng suy giảm nhanh đối với các sản phẩm chế biến như may mặc, giày dép và đồ gỗ, đồng thời ngành thủy sản cũng đang phải chịu sức ép suy giảm Theo chi nhánh tại TP Hồ Chí Minh của Liên đoàn Lao động Việt Nam, khoảng 30.000 lao động của thành phố trong những ngành kể trên đã mất việc Với kim ngạch

xuất khẩu bằng 70% GDP (Xem thêm Hình 11 phụ lục 1)

Trong các mặt hàng xuất khẩu chủ lực, chỉ có dệt may giữ được kim ngạch ở mức 780 triệu USD so với tháng 10/2008; giầy dép có tăng nhẹ lên 400 triệu so với 396 triệu USD của tháng trước Còn lại các mặt hàng đóng góp nhiều cho xuất khẩu đều bị suy giảm, thậm chí suy giảm khá mạnh về kim ngạch Cụ thể, kim ngạch thủy sản từ 474 triệu USD tháng 10/2008, xuống mức 460 triệu; khẩu gạo chỉ còn 130 triệu so với 144 triệu; than đá 100 triệu USD so với mức 118 triệu USD

Đặc biệt trong đó, dầu thô dù lượng xuất khẩu tăng khá hơn tháng trước nhưng kim ngạch chỉ đạt 505 triệu USD (tháng 10/2008 đạt 669 triệu USD) là do giá thế giới đã giảm rất nhanh trong thời gian qua, mất 2/3 so với thời điểm cao nhất vào tháng 7/2008

 Cơ cấu hàng xuất khẩu:

Phân tích cơ cấu thị trường xuất khẩu của Việt Nam có thể nhận thấy, trong năm 2008, sáu thị trường xuất khẩu chính là Mỹ, EU, ASEAN, Nhật Bản, Trung Quốc và Ô-xtrây-li-a đã chiếm tới 80% tổng khối lượng hàng hóa xuất khẩu Bản thân nền kinh tế các nước ASEAN và Trung Quốc cũng phụ thuộc rất lớn vào các nền kinh tế còn lại, nên suy thoái kinh tế của Mỹ, EU và Nhật Bản sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng tới tình hình xuất khẩu của Việt Nam trong năm 2009

Từ đó dẫn đến các mặt hàng chủ lực xuất khẩu: vào thị trường Mỹ là giầy dép, hàng dệt may và các sản phẩm về gỗ; vào EU là giầy dép, hàng dệt may và hải sản; vào ASEAN là dầu thô và gạo; vào Nhật Bản và Ô-xtrây-li-a là dầu thô; vào Trung Quốc là cao su, sẽ chịu nhiều ảnh

hưởng không nhỏ (Xem thêm Hình 12 phụ lục 1)

Nhóm hàng xuất khẩu bị ảnh hưởng nặng nề nhất: mặt hàng nào có giá trị càng

cao sẽ bị ảnh hưởng càng nhiều (đồ trang trí nội thất, hàng điện tử…) nhưng nếu chúng ta mở rộng xuất khẩu sang các thị trường khác mà ở đó thu nhập dân cư khá cao, ảnh hưởng của khủng hoảng không lớn thì có thể hạn chế được sự suy giảm xuất khẩu Ngoài ra, nhóm hàng chế biến, công nghiệp và thủ công mỹ nghệ được dự đoán là sẽ chịu ảnh hưởng nhiều từ tác động của khủng hoảng do đây là các mặt hàng không thiết yếu nên nhu cầu của các mặt hàng này sẽ giảm

Nhóm hàng xuất khẩu ít chịu ảnh hưởng nhất: nhóm hàng nông sản, thủy sản, và

các mặt hàng thiết yếu khác như dệt may, giày dép… không chịu ảnh hưởng nhiều về thị trường do đây là những mặt hàng tiêu dùng cần thiết hàng ngày nên lượng cầu giảm nhẹ, không đáng kể

Nhận xét: Các nhóm ngành xuất khẩu chủ chốt trên ( đặc biệt là các mặt hàng chủ lực xuất

khẩu vào thị trường Mỹ, EU, Nhật Bản như giầy dép, hàng dệt may, hải sản, dầu thô và các sản phẩm về gỗ…) đa phần đều là các khu vực kinh tế thâm dụng lao động cao, ít thâm dụng vốn Vì thế, khi khủng hoảng kinh tế thế giới tác động đến các ngành hàng này làm chúng sụt giảm mạnh, nghĩa là cuộc khủng hoảng càng gây ra tác động nặng nề hơn đối với vấn đề dư thừa lao động so với các ngành hàng thâm dụng vốn

 Tác động của việc sụt giảm xuất khẩu đối với nền kinh tế:

Thứ nhất, cầu hàng xuất khẩu trên thị trường thế giới sụt giảm sẽ làm cho các doanh

nghiệp xuất khẩu kinh doanh khó khăn hơn, lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu giảm đi đáng kể dẫn đến thu hẹp quy mô, sa thải bớt nhân công ảnh hưởng tới việc làm của người lao động trong các khu vực này Người lào động mất việc làm, dĩ nhiên hậu quả tất yếu là sẽ cắt giảm chi tiêu tiêu dùng nhiều hơn, ảnh hưởng đến sức tiệu thụ hàng hóa trong nước cũng sẽ sụt giảm mạnh

Thứ hai, nguồn thu chính phủ cũng giảm đi đáng kể từ việc thu thuế của các doanh nghiệp

xuất khẩu này

Du lịch

Một ngành công nghiệp xuất khẩu mới nổi của Việt Nam là ngành du lịch cũng bị ảnh hưởng nghiêm trọng Du lịch là một trong những nguồn thu ngoại tệ và nguồn tạo việc làm quan trọng của Việt Nam Khủng hoảng kinh tế toàn cầu dẫn đến lượng khách du lịch quốc tế đến Việt Nam cũng giảm sút buộc ngành du lịch phải giảm giá phòng và giá dịch vụ du lịch hàng loạt Trong khi đó, các ngân hàng Việt Nam đã cho vay hàng tỷ đồng đầu tư vào các dự án xây dựng khách sạn và phát triển du lịch, nếu những dự án này thất bại, ngân hàng sẽ đối mặt với rất nhiều khó khăn

Trong tháng 1/2009, khách quốc tế đến nước ta ước tính đạt 370 nghìn lượt người, giảm 11,9% so với cùng kỳ năm trước, trong đó khách đến với mục đích du lịch đạt 231,5 nghìn lượt người, giảm 10,5%; đến vì công việc đạt 65 nghìn lượt người, giảm 17,6%; thăm thân nhân đạt 55 nghìn lượt người, giảm 1,2% Trong tháng 2/2009, khách quốc tế đến nước ta ước tính đạt 342,913 nghìn lượt người, giảm 7,3% so với tháng 1; tháng 3/2009, khách quốc tế đến nước ta

ước tính đạt 303,489 nghìn lượt người, giảm 11,5% so với tháng 2 (Xem thêm Hình 13 phụ lục

1)

1.3.2.3 Đầu tư nước ngoài

Sự sụt giảm đầu tư do sự giảm sút của dòng vốn từ bên ngoài chảy vào Dòng vốn từ bên ngoài gồm: vốn đầu tư trực tiếp, vốn đầu tư gián tiếp, vay nợ và kiều hối chiếm một tỷ trọng đáng kể trong tổng vốn đầu tư của Việt Nam Nguồn tín dụng đang dần trở nên cạn kiệt của thế giới sẽ làm cho hoạt động đầu tư trực tiếp và gián tiếp suy giảm trên phạm vi toàn cầu, và Việt Nam không phải là một ngoại lệ Với tình hình hiện tại, do chi phí huy động vốn toàn cầu trở nên đắt đỏ hơn do biên độ tín dụng gia tăng và thị trường xuất khẩu có khả năng bị thu hẹp nên dòng vốn đầu tư chảy vào Việt Nam có khả năng sẽ giảm sút

Suy giảm kinh tế thế giới sẽ làm cho đầu tư nước ngoài giảm đi và như vậy đầu tư ở Việt Nam sẽ giảm Khi đầu tư giảm sẽ có hai tác động, ngắn hạn và dài hạn, đến nền kinh tế Việt Nam Trong ngắn hạn, cầu hàng hóa và dịch vụ cho đầu tư sẽ giảm, như vậy tổng cầu sẽ giảm Trong dài hạn, giảm đầu tư sẽ giảm trữ lượng vốn và sẽ giảm tổng cung hàng hóa và dịch vụ Tóm lại, Việt Nam cũng không thoát khỏi tác động tiêu cực của khủng hoảng kinh tế toàn cầu, chính sách vĩ mô cần được ưu tiên trong việc giảm thiểu tác động này

Đầu tư trực tiếp

FDI đã trở thành một trong hai lĩnh vực kinh tế (xuất khẩu và FDI) của Việt Nam bị tác động nhanh nhất và mạnh nhất cuộc suy giảm kinh tế toàn cầu FDI đóng góp rất lớn vào tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, khi nhu cầu tiêu thụ của thế giới sụt giảm việc giải ngân FDI cho các dự án sẽ chậm lại đáng kể Thêm vào đó, hầu hết các dự án đầu tư nói chung, dự án FDI nói riêng, phần nợ vay thường chiếm một tỷ phần rất lớn trong tổng vốn đầu tư nên khi mà các tổ chức tài chính đang gặp khó khăn sẽ làm cho nhiều hợp đồng vay vốn sẽ không được ký kết hoặc không thể giải ngân

Theo tạp chí Financial Times hồi đầu tháng 12/2008 đưa tin về dự báo cho rằng dòng

vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) toàn cầu sẽ giảm 15% trong năm 2009 Vốn FDI đăng ký trong năm 2008 của Việt Nam lên tới hơn 60 tỷ USD nhưng chỉ một phần nhỏ trong lượng vốn này thực sự được giải ngân (giải ngân 11,5 tỷ USD, chiếm khoảng 18% tổng số vốn

FDI đăng ký) Không những thế, do tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong các dự án mới đăng ký trong năm 2008 rất thấp, chỉ khoảng 28% (so với 43% của giai đoạn 1988 – 2007) và hơn 70% còn lại là vốn vay nên tình trạng khan hiếm tín dụng toàn cầu sẽ khiến nhiều dự án bị chậm tiến độ, thậm chí không được thực hiện Tốc độ thu hút FDI trung bình mỗi tháng trong năm 2008 đã lên trên 5,3 tỷ USD/tháng, cao nhất từ trước tới nay Thế nhưng, lượng vốn FDI đã sụt giảm ngay trong tháng đầu tiên của năm 2009 Cụ thể là trong tháng 1/2009, Việt Nam chỉ thu hút được chưa đến 200 triệu USD vốn FDI Mặc dù con số này được cải thiện một cách ngoạn mục trong tháng 2 (đạt 5,2 tỷ USD), nhưng FDI trong năm 2009 vẫn còn rất nhiều bất ổn Cả quý I/2009 tổng vốn FDI cam kết mới chỉ được 6 tỷ USD và sau 2 quý mới đạt 8,7 tỷ USD cam

kết và 4 tỷ USD giải ngân (Xem thêm Hình 14, 15, 16 ở phụ lục 1)

Đầu tư gián tiếp

Ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu đối với đầu tư gián tiếp thể hiện qua các hình thức sau:

Thứ nhất, huy động vốn gián tiếp vào thị trường cổ phiếu Việt Nam trong thời gian tới

sẽ rất khó khăn do các nhà đầu tư sẽ hướng tới các kênh đầu tư an toàn Việc bán tháo chứng khoán khỏi thị trường Việt Nam là có thể, mặc dù xác suất không cao do tính thanh khoản và quy mô của thị trường Điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán và quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước lớn trong các năm tới Việc huy động vốn thông qua thị trường vốn khó khăn trong khi thị trường tín dụng thắt chặt sẽ chặn dòng vốn và đẩy chi phí tài chính của các doanh nghiệp lên cao

Thứ hai, thị trường trái phiếu trong nước cũng sẽ suy sụp vì các nhà đầu tư không

muốn nắm những khoản đầu tư rủi ro Việc bán tháo của các quỹ đầu cơ cũng đã làm cho trái phiếu công ty của Châu Á giảm xuống mức kỷ lục trong năm 2008 Chỉ trong vòng vài tháng, chi phí vay nợ nước ngoài đã tăng đáng kể do chủ nợ đòi hỏi mức chi phí rủi ro cao hơn Việc phát hành chứng khoán huy động vốn trên thị trường quốc tế cũng sẽ khó khăn và chi phí tăng cao Chính phủ Việt Nam hiện có kế hoạch phát hành 1 tỷ USD và Vinashin có kế hoạch huy động 400 triệu USD trên thị trường quốc tế vào 2009 Đây sẽ là một thử thách đáng kể

Thứ ba, một khía cạnh khác của đầu tư gián tiếp là các giao dịch chênh lệch lãi suất

nhằm hưởng chênh lệch lãi suất giữa 2 đồng tiền trong khi tỷ giá ổn định Các giao dịch này thường mang tính đầu cơ ngắn hạn cao Với lãi suất toàn cầu sụt giảm và chính sách tỷ giá neo VND vào USD của Việt Nam trong khi lãi suất VND vẫn ở mức cao, có thể dòng vốn này sẽ chảy vào trong một số giai đoạn nhất định nhằm khai thác cơ hội chênh lệch Trong những trường hợp thoái vốn, dòng vốn này có thể tạo áp lực tỷ giá cho VND

1.3.2.4 Tiêu dùng

Khi sản xuất bị thu hẹp, đương nhiên nhiều người có khả năng sẽ mất việc làm, hay chí ít thu nhập cũng rơi vào tình trạng bấp bênh cộng với dòng kiều hối chảy vào sụt giảm sẽ kéo theo sụt giảm trong tiêu dùng của các hộ gia đình

Tiêu dùng cá nhân tuy có giảm về tỷ trọng trong cơ cấu GDP, từ 85% vào những năm 90 xuống 65% vào năm 2007, nhưng vẫn là nhân tố chính đóng góp vào cơ cấu GDP Hiện nay sức cầu tiêu dùng đang giảm mạnh, một phần thể hiện ở việc sụt giảm liên tục của CPI trong các tháng cuối năm 2008 và mặt khác doanh số bán lẻ cũng đang có xu hướng tăng chậm lại kể từ đầu tháng 9 đến nay Nếu loại trừ yếu tố giá thì tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng năm 2008 chỉ tăng 6.5% so với năm 2007 Trong khi đó, chỉ số CPI cũng bắt đầu giảm mạnh từ tháng 9 và tăng trưởng âm trong 3 tháng cuối năm – trái ngược với xu hướng tăng mạnh thường gặp vào cuối năm

Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng tháng 2/2009 tăng 1,17% so với tháng trước, tăng 1,49% so với tháng 12/2008 nhưng thực tế là sức mua trong 2 tháng đầu năm 2009 đã giảm sút Theo Bộ Công Thương, quy luật hàng năm, những tháng có Tết Dương lịch và Tết Nguyên đán mức tiêu dùng hàng hóa sẽ tăng cao, nhưng năm nay, do người dân có tâm lý thắt chặt chi tiêu trong điều kiện kinh tế khó khăn nên sức mua 2 tháng đầu năm không tăng Tổng mức bán lẻ hàng hóa tháng 1/2009 tăng 4,5% so với tháng 12/2008, tháng 2 sụt giảm mạnh 13,5% so với tháng

1/2009; tháng 3/2009 tăng 3,8% so với tháng 2 (Xem thêm Hình 17, 18, 19 ở phụ lục 1)

1.3.2.5 Doanh nghiệp

Khủng hoảng kinh tế xảy ra, dĩ nhiên có tác động ảnh hưởng trực tiếp đến tất cả các loại hình doanh nghiệp – đơn vị kinh tế cơ bản của Việt Nam, bao gồm doanh nghiệp sản xuất trong nước, doanh nghiệp xuất khẩu, doanh nghiệp nước ngoài… Đối với doanh nghiệp, đây cũng là một dịp sàng lọc để loại bỏ các doanh nghiệp yếu kém, qua đó làm tăng sức cạnh tranh của các doanh nghiệp Việt Nam

Theo số liệu thống kê của Viện Khoa học Lao động và Xã hội (2008) dự kiến cả năm 2009 về tình trạng doanh nghiệp đứng trước cuộc khủng hoảng thì có thể chia thành 3 nhóm chính: khoảng 20% đình hoãn sản xuất kinh doanh đang hết sức khó khăn bị phá sản hoặc đứng trước nguy cơ bị phá sản, 60% gặp khó khăn và 20% ít bị tác động

1.3.2.6 Lao động

Rõ ràng là từ những tháng cuối năm 2008 và đầu năm 2009, Việt Nam đã chịu phải những tác động của cuộc suy thoái kinh tế thế giới, mà cụ thể là trong nước sản xuất đình đốn,

đầu tư tăng thấp, tiêu dùng có dấu hiệu chậm lại, dẫn đến sự dư thừa đáng kể năng lực sản xuất, trong đó đặc biệt nghiêm trọng là dư thừa lao động Hiện nay tình trạng mất việc làm ở Việt Nam đang gia tăng nhanh, do lĩnh vực xuất khẩu sử dụng nhiều lao động như dệt may, giày da, thủy sản, mỹ nghệ và tiểu thủ công nghiệp (khoảng 5 triệu lao động làng nghề đã mất việc – theo cafef) bị cắt giảm mạnh đơn hàng Đó là những dấu hiệu cho thấy tình trạng thiếu việc làm đang tiến dần đến ngưỡng nhạy cảm có thể đẩy sự suy giảm kinh tế vào vòng xoáy luẩn quẩn

Nếu nền kinh tế thu hút thêm lao động, tức là có thêm việc làm, thì chính những người lao động bổ sung này sẽ tạo ra lượng GDP bổ sung Trong trường hợp ngược lại, nếu thất nghiệp gia tăng, số người lao động giảm đi, thì GDP sẽ bị giảm theo Chuỗi liên hệ nhân quả: tăng (giảm) đầu tư  tăng (giảm) việc làm  tăng (giảm) GDP Theo số liệu từ TCTK, Viện Khoa học Lao động và Xã hội (2008) và theo Tổ chức lao động quốc tế (ILO), nếu GDP tăng 1% thì sẽ có 0,33-0,34% lao động có việc làm GDP năm 2009 dự kiến giảm 1.5% so với GDP 2008  khoảng 400 - 500 nghìn lao động mất việc làm Do vậy, nếu không tạo ra được việc làm mới, tỷ

lệ thất nghiệp có thể tăng đến 7% tương ứng với hơn 3 triệu người thất nghiệp (Xem thêm Hình

20 phụ lục 1)

Tổng số lao động của Việt Nam ước vào khoảng 50% tổng dân số 86 triệu người, tức là khoảng 44 triệu người Tuy nhiên, do Việt Nam chưa có cơ chế, chính sách cũng như các thủ tục để quản lý người lao động, nên việc phân chia thành các nhóm lao động thất nghiệp, bán thất nghiệp, hay mất việc làm… là không rõ ràng Do đó, con số thống kê về tỷ lệ thất nghiệp, mất việc làm do ảnh hưởng từ cuộc suy thoái chỉ có thể ước chừng một cách tương đối

 Vấn đề lao động mất việc làm, thất nghiệp của Việt Nam do chịu ảnh hưởng từ khủng hoảng sẽ kéo theo sau đó là các vấn đề hệ lụy liên quan đến an sinh xã hội,…

1.3.2.7 Tác động khác

Ngoài ra nền kinh tế Việt Nam còn chịu tác động của cuộc khủng hoảng qua các chỉ tiêu

khác với múc độ nhẹ hơn: nhập khẩu, sản xuất công nghiệp giảm (Xem thêm Hình 21 phụ lục 1),

kiều hối giảm, giá hàng hóa cơ bản giảm sẽ tác động tiêu cực và ngay lập tức tới ngân sách của chính phủ…

1.4 Sự cần thiết của gói kích cầu

Từ những nghiên cứu phân tích trên về ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu đến nền kinh tế Việt Nam, ta có thể thấy khủng hoảng đã ảnh hưởng nền kinh tế qua nhiều mặt, trong đó đặc biệt là xuất khẩu, đầu tư nước ngoài sụt giảm mạnh, dẫn đến nhiều hệ lụy cho

doanh nghiệp, lực lượng lao động, việc làm, an sinh sã hội… Vì thế, không gì khác hơn là ngay lúc này đây, Chính phủ nên nhanh chóng tiến hành các biệp pháp để kích thích nền kinh tế tăng trưởng trở lại Và chúng tôi nhận xét thấy việc Chính phủ đã tung ra gói kích cầu vào cuối năm 2008 đầu năm 2009 là một việc làm thật sự hợp lý

Để kích thích nền kinh tế trong cơn suy thoái, tương tự như chính phủ các nước khác, Việt Nam có thể sử dụng chính sách tiền tệ (ví dụ như cắt giảm lãi suất) hoặc chính sách tài khóa (thuế, tăng chi tiêu chính phủ), hoặc kết hợp cả hai chính sách này Chính sách tiền tệ sẽ tác động tới tiêu dùng (C) cũng như đầu tư (I) trong đẳng thức (1) ở trên Giảm lãi suất có thể kích thích tiêu dùng của người dân cũng như kích cầu đầu tư của khối doanh nghiệp Một hiệu ứng phụ của việc giảm lãi suất là đồng tiền Việt Nam sẽ trở nên rẻ hơn (với điều kiện Ngân hàng Nhà nước cho phép đồng tiền được biến động nhiều hơn), có thể sẽ hỗ trợ được xuất khẩu và hạn chế được nhập khẩu Chính sách tài khóa (cụ thể là các gói kích cầu) sẽ làm tăng tổng cầu thông qua việc (i) làm tăng tiêu dùng (C) qua các biện pháp như giảm thuế hoặc trợ cấp cho dân chúng; và (ii) tăng chi tiêu của chính phủ

Thông thường khi nền kinh tế có dấu hiệu đi xuống, thì công cụ kích thích kinh tế mà các chính phủ thường sử dụng trước tiên chính là chính sách tiền tệ, và sau đó mới là chính sách tài khóa - thông qua các gói kích cầu Điều này là do trên thực tế các gói kích cầu thường không được thực hiện đúng lúc, mất thời gian, và nhiều khi không được thiết kế tốt, kích cầu không đúng chỗ, nhiều khi bị lạm dụng kéo dài Ngược lại, chính sách tiền tệ lại có thể được thực hiện nhanh và hiệu quả hơn Tuy nhiên, khi nền kinh tế có nguy cơ bị suy thoái nghiêm trọng thì các gói kích cầu lại rất cần thiết khi mà chính sách tiền tệ không tạo ra đủ liều kích thích với nền kinh tế (Chad Stone and Kris Cox - 2008)

Trong hoành cảnh Việt Nam tại thời điểm này, vai trò của chính sách tiền tệ (giảm lãi suất) dường như ít được đề cập tới, có lẽ vì nhiều nguyên nhân xuất phát từ đặc điểm của nền kinh tế nước ta (vấn đề này sẽ được chúng tôi đề cập đến rõ hơn trong phần tiếp theo của bài nghiên cứu này) Vì vậy, hiển nhiên là chính sách tài khóa sẽ được ưu tiên hơn, và đó chính là mấu chốt, là biện pháp duy nhất để vực dậy nền kinh tế

Phần tiếp theo sẽ trình bày cụ thể về việc vận dụng chính sách tài khóa hay biện pháp kích cầu của Chính Phủ

CHƯƠNG 2: CÁC PHẢN ỨNG CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ ĐỐI PHÓ VỚI KHỦNG HOẢNG

2.1 Xu hướng các phản ứng chính sách chính phủ các nước thế giới đối phó với khủng hoảng – một bước tiến mới từ bài học Đại suy thoái

Hai điểm nổi bật trong so sánh lãi suất của các ngân hàng trung ương được thể hiện ở

Hình 22 (phụ lục 1) Trước tiên, việc cắt giảm lãi suất cực kỳ mạnh mẽ của Ngân hàng Anh và

Fed bắt đầu vào cuối năm 2008, cùng với sự điều chỉnh ban đầu kém tích cực bởi ECB Thứ hai, Đức, Nhật Bản, Anh và Hoa Kỳ đã tăng lãi suất trong năm 1931-1932 trong một sự nỗ lực ngoan cố để bảo vệ đồng tiền của họ như thế nào17 Hình 23 (phụ lục 1) cho thấy bình quân gia quyền

theo trọng số GDP của lãi suất chiết khấu ngân hàng trung ương cho năm quốc gia cộng với Ba Lan và Thụy Điển18

Có thể thấy trong cả hai cuộc khủng hoảng có độ trễ của năm hoặc sáu tháng trước khi lãi suất chiết khấu phản ứng lại cuộc suy thoái, nhưng trong cuộc khủng hoảng hiện nay lãi suất đã cắt giảm nhanh hơn19

Hình 24 (phụ lục 1) cho thấy nguồn cung tiền bình quân theo trọng số GDP của 17 nước

chiếm một nửa GDP của thế giới trong năm 200420 Mặc dù có thể tranh luận rằng chính sách tiền tệ được chấp nhận góp phần tạo ra giai đoạn có những khó khăn sau đó là một yếu tố trong cả hai cuộc khủng hoảng, việc mở rộng tiền tệ nhanh hơn nhiều trong giai đoạn 2005- 2008 so với 1925-1929 Quan trọng hơn là với các mục đích hiện nay, cung tiền tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng trong năm 2008, không giống như năm 1929 cung tiền chững lại trước khi bắt đầu một sự suy giảm nhanh chóng

Hình 25 (phụ lục 1) là hình ảnh tương tự cho thấy cán cân tài chính như là một phần trăm

của GDP21 Trong khi các chính phủ chỉ chấp nhận thâm hụt ngân sách ở một mức độ nào đó sau

trừ Đan Mạch, Phần Lan và Thụy Điển, vì chú những nước này chỉ có M2 Các dữ liệu mới về M1, được lấy từ Thống kê tài

chính quốc tế của IMF và các chỉ số kinh tế hang tháng của OECD Các dữ liệu được thể hiện dưới dạng chỉ mục, lấy 1925 =

GDP-năm 1929 (dù họ muốn hay không, sự sụp đổ của các khoản thu nhập thường để lại hậu quả mà không có sự lựa chọn), thì mức độ sẵn sàng chấp nhận thâm hụt ngân sách hiện nay lại cao hơn Hình 25 cũng dẫn chứng rằng các nền kinh tế tiên tiến sử dụng các chính sách tài khóa tích cực nhất trong cuộc khủng hoảng hiện nay Tương tự, những thị trường mới nổi đang sử dụng chính sách tài khóa tích cực hơn so với toàn bộ thế giới trong những năm 1930

Tóm lại, thông qua so sánh các phản ứng chính sách của chính phủ để đối phó với khủng

hoảng trong giai đoạn Đại suy thoái và cuộc khủng hoảng toàn cầu hiện nay, chúng tôi nhận thấy

rằng xu hướng hiện nay là chính phủ các nước đã sử dụng các chính sách một cách dứt khoát

hơn, mạnh mẽ hơn, kịp thời hơn để đối phó với cuộc khủng hoảng Xu hướng chính phủ các nước hiện nay sẵn sang thâm hụt ngân sách lờn hơn để đối phó với khủng hoảng, trong đó những nước phát triển là những nước sẵn sàng thâm hụt ngân sách lớn nhất để kích thích nền kinh tế, những nước đang phát triên cũng sẵn sang thâm hụt ngân sách nhưng với mức độ nhỏ hơn

Vậy thì xu hướng Việt Nam đã làm gì để đối phó với khủng hoảng, Chúng tôi sang phần tiếp theo phân tích các phản ứng chính sách của chính phủ Việt Nam để đối phó với khủng hoảng

2.2 Các phản ứng chính sách của Chính Phủ Việt Nam đối phó với khủng hoảng

Thị trường tài chính Việt Nam ít chịu ảnh hưởng trực tiếp từ cuộc khủng hoảng tài chính so với các nước khác trong khu vực do các tổ chức tài chính trong nước chưa hội nhập sâu hệ thống tài chính thế giới Các tổ chức trong nước chưa nắm giữ nhiều chứng khoán nước ngoài, đặc biệt các chứng khoán có tài sản gốc là bất động sản Tuy nhiên, kinh tế nước ta cũng chịu ảnh hưởng do tăng trưởng kinh tế phụ thuộc nhiều vào hoạt động xuất khẩu và nguồn vốn đầu tư nước ngoài

Trước tình thế trên, Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cùng các bộ, ngành đã có nhiều biện pháp can thiệp, ổn định thị trường và giảm thiểu tác động từ khủng hoảng tài chính toàn cầu Chính sách tiền tệ được điều chỉnh linh hoạt kết hợp với các chính sách kinh tế vĩ mô khác để thực hiện nhiệm vụ này Về cơ bản, chính sách tiền tệ áp dụng đạt được mục tiêu kiềm chế lạm phát leo thang và chống suy giảm kinh tế, chính sách tài khóa với điểm nổi bật là gói kích cầu 8 tỷ đô đã có những tác động trong ngắn hạn và nhận được sự quan tâm cũng như nhiều phản ứng trái chiều của xã hội Vì vậy, nhằm nâng cao hiệu quả thực thi, việc tìm hiểu và đánh

điện và các tài khoản độc quyền khác của chính phủ), bổ sung ngân sách và vì như thế, đây là vấn đề Những vấn đề này thì quen thuộc hơn với các chuyên gia chính sách tài khóa trong giai đoạn hiện nay, nhưng trong những năm 1930 thực sự là những vấn đề nghiêm trọng đối với họ

giá thực hiện các công cụ của chính sách tiền tệ và sự phối hợp với chính sách tài khóa là rất cần thiết

2.2.1 Chính sách tiền tệ

Một phản ứng chính sách thích hợp sẽ phụ thuộc vào đặc điểm và qui mô của khủng hoảng Trong bối cảnh nhiều biến động quốc tế phức tạp và khó dự báo, ổn định giá cả là mấu chốt, theo đó mục tiêu lạm phát được coi là hạt nhân của CSTT hiệu quả NHTW xác định mục tiêu rõ ràng về ổn định giá cả, góp phần đạt được những mục tiêu khác như tăng trưởng bền vững và tạo thêm nhiều việc làm

Đối với Việt Nam, cuối năm 2008 cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế đã tác động tiêu cực đến nền kinh tế trong nước, áp lực giảm phát bắt đầu xuất hiện, kim ngạch xuất khẩu giảm mạnh và GDP đạt thấp Để phục hồi kinh tế, chủ động ngăn ngừa lạm phát và đảm bảo an toàn hệ thống ngân hàng, NHNN đã thực hiện CSTT nới lỏng theo hướng giảm các mức lãi suất chủ đạo (lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn và lãi suất tái chiết khấu), đồng thời điều chỉnh giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với VND nhằm giảm mặt bằng lãi suất cho vay, tăng cường nguồn vốn huy động, đáp ứng nhu cầu mở rộng tín dụng cho nền kinh tế Theo đó, lãi suất cơ bản giảm từ 14% xuống còn 13%/năm kể từ ngày 21/10/2008 và ngày 05/12/2008 chỉ còn 10%, lãi suất tái cấp vốn được điều chỉnh giảm từ 15% xuống còn 14% kể từ ngày 21/10/2008 và xuống 11%/năm kể từ ngày 05/12/2008 Mặt khác, nhằm thực hiện Nghị quyết số 30/CP ngày 11/12/2008 của Chính phủ về những giải pháp ngăn chặn suy giảm kinh tế, đặc biệt là gói kích cầu qua hình thức hỗ trợ lãi suất 4%, từ tháng 2/2009 NHNN đã tiếp tục điều chỉnh giảm mặt bằng lãi suất với lãi suất cơ bản giảm xuống còn 7%/năm, lãi suất tái cấp vốn 7%/năm, lãi suất tái chiết khấu còn 5%/năm Tỷ lệ dự trữ bắt buộc cũng được điều chỉnh giảm

Ngoài ra, NHNN cũng điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở, chủ yếu chào mua tờ có giá với kỳ hạn và lãi suất hợp lý nhằm đưa tiền ra lưu thông; điều chỉnh tăng biên độ tỷ giá giữa VND và USD, chấn chỉnh hoạt động mua bán, thu đổi ngoại tệ

Tuy nhiên, từ cuối tháng 11/2009, để phù hợp với diễn biến mới của nền kinh tế, NHNN đã điều chỉnh giảm biên độ ấn định tỷ giá xuống còn ± 3 kể ngày 26/11/2009, đồng thời điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng áp dụng cho ngày 26/11/2009 tăng thêm 5,4% so với ngày 25/11/2009; lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu cũng được điều chỉnh tăng thêm 1% kể từ tháng 12/2009

Kết thúc năm 2009, tổng mức tín dụng tăng 37,73%, nguồn vốn huy động vốn tại các tổ chức tín dụng tăng 28,7%, tổng phương tiện thanh toán tăng 28,67%, lạm phát được kiềm chế ở mức 6,88%

Có thể thấy, ở Việt Nam, cho đến thời điểm Chính phủ tuyên bố thực hiện gói kích cầu trị giá 1 tỷ USD, thì một điều khá lạ là vai trò của chính sách tiền tệ (giảm lãi suất) dường như ít được đề cập tới Có lẽ do âm hưởng của cuộc chiến chống lạm phát trong năm 2008, nên Ngân hàng Nhà nước vẫn khá thận trọng, chưa có những hành động mạnh mẽ hơn để giảm lãi suất để ngăn chặn suy giảm kinh tế Tuy không gây quá nhiều phản ứng mạnh mẽ từ xã hội nhưng về cơ bản, mục tiêu của chính sách tiền tệ là ổn định kinh tế vĩ mô và chúng ta đã công bố những biện pháp kinh tế vĩ mô quan trọng mà tất cả đều đúng hướng xét về mặt bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, vốn là tiền đề vững chắc cho tăng trưởng bền vững Vì vậy chính sách tiền tệ vẫn sẽ luôn đóng một vai trò quan trọng trong việc thực hiện ổn định kinh tế vĩ mô và tăng trưởng bền vững của nước ta và cần được thực hiện lâu dài theo nguyên tắc linh hoạt và thận trọng

(i) Gói hỗ trợ lãi suất 4%;

(ii) Đầu tư công bao gồm xây dựng kết cấu hạ tầng, nhà ở cho sinh viên và khu chung cư cho người thu nhập thấp;

(iii) Gói hỗ trợ tiêu dùng bao gồm miễn thuế thu nhập cá nhân và hỗ trợ người nghèo ăn Tết;

(iv) Gói hỗ trợ đầu tư bao gồm miễn, giảm, giãn thuế doanh thu, thuế VAT cho các doanh nghiệp và cho nông dân vay vốn không lãi suất để mua thiết bị, máy móc sản xuất công nghiệp

2.2.2.1 Chi tiêu của chính phủ

A - Chi đầu tư, hỗ trợ doanh nghiệp

Đây là các gói kích cầu nhận được rất nhiều sự quan tâm tranh luận cũng chư các ý kiến trái chiều

 Hỗ trợ lãi suất vay vốn tín dụng: Khoảng 17.000 tỷ đồng

Tại Quyết định số 131/QĐ-TTg ngày 23/01/2009, Thủ tướng Chính phủ đã cho phép hỗ trợ lãi suất 4% cho các tổ chức, cá nhân vay vốn lưu động để sản xuất, kinh doanh, thời hạn vay

được hỗ trợ lãi suất với thời gian tối đa là 08 tháng đối với các khoản vay theo hợp đồng tín dụng được ký kết và giải ngân trong khoảng thời gian từ ngày 01/02/2009 đến ngày 31/12/2009

Thực hiện chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ, ngày 3/2/2009 Thống đốc NHNN đã ban hành thông tư số 02/2009/TT-NHNN quy định chi tiết thi hành quyết định của Thủ tướng cùng với đó là đối tượng và phạm vi áp dụng về hỗ trợ lãi suất: các tổ chức tín dụng cho vay vốn bao gồm Ngân hàng thương mại nhà nước, Ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước ngoài hoạt động tại Việt Nam, ngân hàng 100% vốn nước ngoài và Quỹ tín dụng Trung ương gọi chung là Ngân hàng thương mại (NHTM);

Theo NHNN việc triển khai thông qua cho vay vốn dự kiến sẽ có 600.000 tỷ đống vốn tín dụng cung ứng cho các doanh nghiệp và người vay có tác dụng lan toả rộng khắp cho nền kinh tế, bằng 1/2 số vốn tín dụng của cả nền kinh tế

Đồng thời, để góp phần thúc đẩy nhanh quá trình phục hồi, lấy lại đà tăng trưởng sau suy giảm kinh tế, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định 443/QĐ-TTg ngày 4/4/2009 về việc hỗ trợ lãi suất cho các tổ chức, cá nhân vay vốn trung, dài hạn ngân hàng để đầu tư phát triển sản xuất, kinh doanh Việc hỗ trợ lãi suất được thực hiện từ ngày 01/ 4/2009 đến ngày 31/12/2011 Mức hỗ trợ lãi suất tiền vay là 4%/năm, tính trên số tiền vay và thời hạn cho vay thực tế, nhưng không quá 24 tháng

Chín ngành được vay vốn bù lãi suất 4%/năm trong vòng 24 tháng là: Ngành nông nghiệp và lâm nghiệp; thuỷ sản; công nghiệp khai thác mỏ; ngành công nghiệp chế biến; ngành công nghiệp sản xuất và phân phối điện, khí đốt và nước; ngành xây dựng (trừ công trình xây dựng văn phòng (cao ốc) cho thuê, công trình xây dựng, sửa chữa mua nhà để bán); ngành thương nghiệp, sửa chữa xe có động cơ, mô tô, xe máy, đồ dùng cá nhân và gia đình; ngành vận tải, kho bãi và thông tin liên lạc; hoạt động khoa học và công nghệ

Có thể thấy những ngành này đã thể hiện mục tiêu kích cầu của chính phủ như : nông nghiệp và lâm nghiệp, thủy sản là những ngành mạnh về xuất khẩu, ngành xây dựng, vận tải, kho bãi thông tin liên lạc, hoạt động khoa học và công nghệ là những ngành hướng tới phát triển cơ sở hạ tầng, và những ngành còn lại hướng tới kích thích tiêu dùng Chính phủ không chọn lựa những ngành, lĩnh vực mà sản xuất - kinh doanh gặp nhiều khó khăn để hỗ trợ lãi suất mà hỗ trợ lãi suất cho hầu hết các ngành và lĩnh vực Khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế thế giới đã ảnh hưởng tiêu cực, trực tiếp đối với ngành và lĩnh vực xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ, du lịch, các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài Do độ mở của nền kinh tế khá cao, cho nên hầu hết các ngành, lĩnh vực kinh tế đan xen nhau đều chịu tác động tiêu cực Với lợi thế khai thác thị trường nội địa để ngăn chặn suy giảm kinh tế, đồng thời, phải duy trì tăng trưởng kinh tế ở mức hợp lý và bền vững, thì không chỉ hỗ trợ cho những ngành, lĩnh vực gặp nhiều khó khăn, mà cần

phải hỗ trợ cho những ngành, lĩnh vực đang có những lợi thế và hiệu quả để vực dậy nền kinh tế, tạo công ăn việc làm

NHNN không hạ thấp điều kiện tín dụng để doanh nghiệp dễ tiếp cận vốn vay, nhất là doanh nghiệp nhỏ và vừa Việc hạ thấp điều kiện tín dụng, cho vay đảo nợ sẽ làm cho nợ xấu tăng lên, khả năng thất thoát vốn của các ngân hàng là rất lớn, đe doạ sự an toàn và ổn định hệ thống ngân hàng Kiên trì việc không hạ thấp điều kiện tín dụng và quy định thực hiện cơ chế hỗ trợ lãi suất theo cơ chế thông thường để đảm bảo tăng trưởng tín dụng, đi đôi với kiểm soát chặt chẽ chất lượng tín dụng, từ đó đảm bảo hiệu quả sản xuất - kinh doanh, là giải pháp đúng, góp phần ngăn chặn suy giảm kinh tế đồng thời duy trì tăng trưởng kinh tế ở mức hợp lý và bền vững

Ngày 17/4/2009, Thủ tướng đã ban hành Quyết định số 497/QĐ-TTg về việc hỗ trợ lãi suất vốn vay mua máy móc thiết bị, vật tư phục vụ sản xuất nông nghiệp và vật liệu xây dựng nhà ở khu vực nông thôn Mức tiền vay tối đa và mức lãi suất được hỗ trợ như sau:

 Đối với các sản phẩm máy móc, thiết bị cơ khí, phương tiện phục vụ sản xuất, chế biến nông nghiệp và máy vi tính: mức tiền vay tối đa bằng 100% giá trị hàng hoá (riêng đối với máy vi tính, mức tiền vay tối đa không quá 05 triệu đồng/chiếc) và được hỗ trợ 100% lãi suất vay

 Đối với các sản phẩm vật tư nông nghiệp: mức tiền vay tối đa bằng 100% giá trị hàng hoá nhưng không vượt quá 07 triệu đồng/ha và được hỗ trợ lãi suất 4%

 Đối với vật liệu xây dựng các loại để làm nhà ở: mức tiền vay tối đa bằng 100% giá trị hàng hoá nhưng không vượt quá 50 triệu đồng và được hỗ trợ 4% lãi suất vay Thời hạn hỗ trợ lãi suất tối đa là 24 tháng đối với các sản phẩm máy móc, thiết bị cơ khí, phương tiện phục vụ sản xuất, chế biến nông nghiệp và máy vi tính và 12 tháng đối với các sản phẩm vật tư nông nghiệp và vật liệu xây dựng các loại để làm nhà ở, áp dụng đối với các khoản vay theo hợp đồng tín dụng được ký kết, giải ngân trong khoảng thời gian từ ngày 01/5-31/12/ 2009

Theo đó, người nông dân sẽ được vay với lãi suất 0% để có tiền mua thiết bị nông nghiệp, ngoài ra người nông dân còn được hưởng chính sách hỗ trợ phân bón và đầu vào cho sản xuất nông nghiệp

Trước tình hình khó khăn của nền kinh tế, Chính phủ cũng đã có những chính sách hỗ trợ kịp thời cho các doanh nghiệp duy trì hoạt động sản xuất, kinh doanh Có thể thấy mục tiêu chính của gói hỗ trợ lãi suất này nhằm hạ giá thành sản phẩm, duy trì hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, giảm thiểu phá sản và thất nghiệp, giúp doanh nghiệp duy trì qua cơn nguy khó chờ sức cầu tăng và qua đó duy trì một thị trường việc làm ổn định Đối tượng là các doanh

nghiệp, hộ gia đình cũng như hỗ trợ cho các ngân hàng thương mại khắc phục khó khăn, giữ được an toàn hoạt động kinh doanh và một đối tượng cụ thể là nông dân vì 2/3 dân số Việt Nam làm trong lĩnh vực nông nghiệp và nông phẩm chiếm tỷ trọng lớn trong hàng xuất khẩu Tuy nhiên chính sách này đặt ra nhiều tranh luận về mục tiêu, đối tượng cũng như các hệ lụy của nó : liệu có đúng với mục tiêu đề ra là kích cầu hay thực chất là kích cung, các đối tượng thụ hưởng thực chất là những ai, tiến độ giải ngân, thực hiện và hiệu quả sử dụng vốn vay cũng như những hệ quả lâu dài có thể có là gì thì cần được xem xét và phân tích

 Tăng thêm dư nợ bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp: Khoảng 17.000 tỷ đồng (1 tỷ

USD)

Thực hiện Nghị quyết 30/2008/NQ-CP của Chính phủ, Bộ Tài chính đã chủ trì, phối hợp với Ngân hàng Nhà nước tăng thêm dư nợ bảo lãnh tín dụng cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa nhằm hỗ trợ tốt hơn cho các doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn vay để phát triển sản xuất, kinh doanh, tạo thêm nhiều việc làm mới Tổng dư nợ bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp vay vốn ngoài nước nhập thiết bị, công nghệ phục vụ sản xuất, kinh doanh ước tính khoảng 17.000 tỷ đồng (1 tỷ USD)

Để nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng nguồn vốn bảo lãnh tín dụng, Thủ tướng Chính phủ ra Quyết định số 14/2009/QĐ-TTg ngày 21/01/2009 ban hành Quy chế bảo lãnh cho doanh Giao Bộ Tài chính phối hợp với Ngân hàng Phát triển Việt Nam hướng dẫn việc quản lý và sử dụng Quỹ dự phòng bảo lãnh vay vốn; cơ chế phối kết hợp giữa Ngân hàng Phát triển Việt Nam với các NHTM trong việc bảo lãnh doanh nghiệp vay vốn và các vấn đề liên quan khác

VDB có thể đảm bảo 100% khoản vay bằng USD hay đồng Việt Nam Những công ty có quy mô ít hơn 500 nhân viên và vốn pháp định dưới 20 tỷ đồng Việt Nam tương đương 1,1 triệu USD mới được chấp thuận tham gia vào chương trình Công ty đó không được phép có khỏan nợ ngân hàng hay nợ thuế nào quá hạn Không giống chương trình hỗ trợ lãi suất, ngân hàng VDB có toàn quyền quyết định công ty nào sẽ được nhận đảm bảo

Doanh nghiệp nhỏ và vừa hiện chiếm 97% tổng số doanh nghiệp đăng ký thành lập tại Việt Nam Nhóm doanh nghiệp này có vai trò rất quan trọng trong việc tạo công ăn việc làm, tăng thu nhập cho người lao động, huy động các nguồn lực xã hội cho đầu tư phát triển và đóng góp vào ngân sách nhà nước Tuy vậy, sau khủng hoảng doanh nghiệp nhỏ và vừa là đối tượng bị tác động nặng nề nhất và gặp nhiều khó khăn, đặc biệt là trong việc tiếp cận nguồn tín dụng và mặt bằng sản xuất khó, những doanh nghiệp này thường là thâm dụng lao động nên nhận được sự hỗ trợ của chính phủ qua việc bảo lãnh tín dụng Đây chính là nét nổi bật trong gói kích cầu, thể hiện rõ sự lưu tâm của chính phủ đối với doanh nghiệp vừa và nhỏ

Số tiền bảo lãnh tín dụng 17.000 tỷ đồng chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong gói kích cầu so với các đối tượng khác kết hợp với gói hỗ trợ lãi suất 4% sẽ tạo nhiều điều kiện hỗ trợ các doanh nghiệp vừa và nhỏ vì vậy càng đặt ra yêu cầu gắt gao cho chính phủ và các doanh nghiệp làm sao để sử dụng số tiền này một cách hiệu quả nhất

B - Chi xây dựng cơ sở hạ tầng

 Tạm hoãn thu hồi vốn đầu tư xây dựng cơ bản ứng trước: Khoảng 3.400 tỷ đồng

Tại Nghị quyết số 30/2008/NQ-CP ngày 11/12/2008, Chính phủ đã chỉ đạo tạm hoãn thu hồi các khoản vốn ngân sách nhà nước đã ứng trước kế hoạch năm 2009, trừ các khoản đã được tạm ứng năm 2009 để hoàn thành trong năm 2008

Thủ tướng Chính phủ đã cho phép hoãn thu hồi khoảng 3.400 tỷ đồng vốn ngân sách đã ứng trước theo Quyết định số 239/QĐ-TTg ngày 20 tháng 02 năm 2009

 Ứng trước ngân sách nhà nước để thực hiện một số dự án cấp bách: Khoảng 37.200

Bộ Kế hoạch và Đầu tư đã chủ trì, phối hợp với các cơ quan liên quan thực hiện việc rà soát các công trình, dự án có khả năng hoàn thành trong năm 2009, 2010, trình Thủ tướng Chính phủ cho phép ứng khoảng 22.200 tỷ đồng để triển khai thực hiện nhằm đẩy nhanh tiến độ, hoàn thành công trình đưa vào sử dụng

Mục tiêu là đẩy mạnh hoàn thành các công trình, cơ sở hạ tầng

(2) Ứng vốn hỗ trợ thực hiện Chương trình giảm nghèo nhanh và bền vững đối với 61 huyện nghèo: 1.525 tỷ đồng

Thực hiện chỉ đạo của Chính phủ, Bộ Kế hoạch và Đầu tư đã có thông báo số BKH ngày 26/3/2009 ứng trước 1.525 tỷ đồng từ ngân sách nhà nước cho 61 huyện nghèo (mỗi huyện 25 tỷ đồng) để hỗ trợ thực hiện Chương trình giảm nghèo nhanh và bền vững đối với 61 huyện nghèo

29/TB-(3) Ứng trước khác: khoảng 9.000 tỷ đồng

Chính phủ đã chỉ đạo thực hiện các khoản ứng trước để tăng kinh phí kiên cố hoá kênh mương, đầu tư hạ tầng làng nghề, hạ tầng thuỷ sản 3.000 tỷ đồng; hỗ trợ vốn xây dựng nhà ở cho

hộ nghèo 500 tỷ đồng; thực hiện Đề án xây dựng nhà ở xã hội 1.000 tỷ đồng; cấp bù chênh lệch lãi suất 2.500 tỷ đồng; bổ sung vốn điều lệ Quỹ Tín dụng Nhân dân Trung ương 500 tỷ; bổ sung kinh phí xúc tiến thương mại trong và ngoài nước; hỗ trợ các doanh nghiệp để duy trì lao động, mở rộng sản xuất và xuất khẩu 1.000 tỷ đồng,

Nổi bật là số tiền là 22.200 tỷ đồng được ưu tiên cho các lĩnh vực thiết yếu như đầu tư cơ sở hạ tầng, giao thông, thủy lợi, giáo dục, y tế… thể hiện rõ mục tiêu xây dựng cơ sở hạ tầng Ngoài ra vốn hỗ trợ cho 61 huyện nghèo cũng đáng ghi nhận vì người nghèo vốn là thành phần chịu tổn thương nặng nề khi khủng hoảng xảy ra và họ sẽ sử dụng hiệu quả số tiền được trợ cấp, đúng với mục tiêu kích cầu Và gói 9.000 tỷ đồng hướng đến nhìu mục tiêu và thành phần kinh tế khác nhau nhưng nhìn chung không xa rời mục tiêu chính thường thấy trong các gói kích cầu là tăng cường chi tiêu xây dựng cơ sở hạ tầng cũng như hỗ trợ người nghèo, trong đó có thể thấy có phần nghiêng về hỗ trợ hoạt động xuất khẩu như đầu tư hạ tầng thủy sản, xúc tiến thương mại trong và ngoài nước, …

 Chuyển nguồn vốn đầu tư kế hoạch năm 2008 sang năm 2009: Khoảng 30.200 tỷ

đồng

Chính phủ đã trình Uỷ ban Thường vụ Quốc hội cho phép kéo dài thời gian giải ngân vốn ngân sách Nhà nước và trái phiếu Chính phủ kế hoạch năm 2008 đến hết tháng 6 năm 2009 với số vốn NSNN khoảng 22.500 tỷ đồng và vốn trái phiếu chính phủ khoảng 7.700 tỷ đồng

Số tiền này sẽ được chính phủ sử dụng để chi tiêu vào các đối tượng cụ thể còn lại trong gói kích cầu

 Phát hành thêm trái phiếu Chính phủ trong năm 2009: Khoảng 20.000 tỷ đồng

Theo đó, 20.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ sẽ được bố trí theo các nguyên tắc ưu tiên cho dự án cấp bách là ký túc xá sinh để đảm bảo trong 2 năm (2009 và 2010) sẽ có khoảng 200.000 chỗ ở cho các sinh viên học tại các trường ở Hà Nội, TP HCM, Thái Nguyên, Cần Thơ, Đà Nẵng và Huế Tiếp đến là bổ sung cho các dự án thủy lợi nhỏ miền núi, đường ôtô đến trung tâm xã chưa có đường ôtô theo Nghị quyết số 33 của Quốc hội

Trong đó, dự án ký túc xá sinh viên được bổ sung 8.000 tỷ đồng; Lĩnh vực giao thông vận tải với 6.500 tỷ đồng, gồm các dự án do trung ương quản lý 2.500 tỷ đồng (do Bộ Giao thông vận tải quản lý là 1.800 tỷ, Bộ Quốc phòng quản lý là 700 tỷ đồng); Các dự án do địa phương quản lý: 4.000 tỷ đồng (trong đó đường ôtô đến trung tâm các xã chưa có đường ôtô là 3.000 tỷ đồng)

Lĩnh vực thủy lợi dự kiến được bổ sung 2.000 tỷ đồng, gồm dự án do trung ương quản lý là 1.000 tỷ đồng và dự án do địa phương quản lý là 1.000 tỷ đồng; Dự án thuộc Chương trình kiên cố hóa trường, lớp học và nhà công vụ cho giáo viên khoảng 1.500 tỷ đồng; Dự án y tế

khoảng 2.000 tỷ đồng, trong đó bố trí vốn trái phiếu Chính phủ để hoàn thành dứt điểm các bệnh viện đa khoa của các tỉnh mới chia tách: Hậu Giang, Đắk Nông, Lai Châu và các tỉnh khó khăn: Hòa Bình, Bắc Kạn

Việc phát hành thêm trái phiếu nhằm huy động nguồn vốn thực hiện các biện pháp kích cầu thể hiện rõ ở mục tiêu xây dựng cơ sở hạ tầng ở các lĩnh vực giao thông, thủy lợi, giáo dục, y tế, trong đó đặc biệt ưu tiên cho các công trình thủy lợi miền núi, đường ô tô tới trung tâm xã Tỷ suất sinh lời tại các dự án giao thông thường khá thấp là rào cản lớn nhất trong việc huy động vốn của các nhà đầu tư trong và ngoài nước nên vốn trái phiếu phải tập trung vốn cho các công trình cấp bách; các công trình giao thông thủy lợi, trong đó đặc biệt ưu tiên cho các công trình thủy lợi miền núi, đường ô tô tới trung tâm xã bên cạnh việc đảm bảo an sinh xã hội Tuy nhiên vốn ngân sách nhà nước có hạn, Bộ GTVT cần nhanh chóng tăng tỷ trọng vốn đầu tư ngoài ngân sách trong cơ cấu vốn đầu tư, nếu không hạ tầng giao thông sẽ tiếp tục trở thành điểm nghẽn của nền kinh tế

Chính phủ cũng cho phép ứng chi để thực hiện các nhiệm vụ chi thường xuyên nhằm đảm bảo an sinh xã hội phát sinh ngoài dự toán khoảng 4.400 tỷ đồng Để đảm bảo an sinh xã hội Chính phủ quyết định trợ cấp cho người nghèo nhân dịp tết Kỷ Sửu giá trị ước tính 3.800 tỷ đông

Những người lao động bị mất việc làm tại các doanh nghiệp mà chủ doanh nghiệp bỏ trốn trong năm 2009, được chính quyền địa phương trả lương mà doanh nghiệp còn nợ người lao động

Đối với những người lao động đi XKLĐ bị mất việc làm do doanh nghiệp gặp khó khăn phải về nước trước thời hạn sẽ được vay vốn từ Quỹ quốc gia về việc làm, vay vốn học nghề theo chương trình tín dụng đối với học sinh, sinh viên trong thời gian 12 tháng từ Ngân hàng Chính sách Xã hội như đối tượng chính sách

Ở trên thế giới cũng như ở Việt Nam, những người có thu nhập thấp thường có mức tiêu dùng cao (tức là mức tiết kiệm thấp) trên 1 đồng thu nhập có thêm được và lại thường tiêu dùng hàng nội Do vậy nếu kích cầu đúng nhóm đối tượng này thì đạt đồng thời cả hai

mục tiêu là hiệu quả và công bằng Tuy nhiên, gói kích cầu này tuy nhắm đến an sinh xã hội nhưng chưa thể hiện rõ đối tượng cũng như phương án thực hiện cụ thể Số tiền 7.200 tỷ đồng liệu có quá khiêm tốn so với số tiền hỗ trợ doanh nghiệp sản xuất và xây dựng cơ sở hạ tầng hay không và hiệu quả thực hiện đến đâu thì chúng ta sẽ cần đánh giá thêm

2.2.2.2 Chính sách giảm thuế

Thực hiện chính sách giảm thuế: Khoảng 28.000 tỷ đồng

Chính phủ đã tập trung chỉ đạo triển khai nhanh các giải pháp cấp bách nhằm mục tiêu ngăn chặn suy giảm kinh tế, trong đó đã ban hành nhiều chính sách thuế phục vụ mục tiêu kích cầu kinh tế, mà đáng chú ý nhất là các giải pháp miễn thuế, giảm thuế và giãn thuế trên diện rộng

Nhờ miễn giảm và giãn nhiều loại thuế nhằm kích cầu nền kinh tế, trong năm 2009, ngân sách nhà nước (NSNN) sẽ để lại khoảng 20.000 tỷ đồng cho kích thích tiêu dùng, khuyến khích đầu tư phát triển và sản xuất kinh doanh

 Thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN): Giảm thu NSNN do thực hiện chính sách giảm

thuế TNDN khoảng 13.000 tỷ đồng

Chính phủ đã cho phép giảm 30% số thuế TNDN phải nộp của quý IV năm 2008 và số thuế TNDN phải nộp của năm 2009 đối với thu nhập từ hoạt động sản xuất, kinh doanh của các

doanh nghiệp nhỏ và vừa Giãn thời hạn nộp thuế TNDN trong thời gian 9 tháng đối với số thuế

TNDN phải nộp năm 2009 của các doanh nghiệp nhỏ và vừa nói trên (70% số thuế còn lại sau

khi giảm) và của các doanh nghiệp có hoạt động sản xuất, gia công, chế biến nông, lâm, thuỷ sản, dệt may, da giày, linh kiện điện tử Cho phép giảm 30% số thuế TNDN phải nộp của quý IV

năm 2008 đối với thu nhập từ hoạt động sản xuất sợi, dệt, nhuộm, may và sản xuất các mặt hàng da giầy

Chủ trương của Chính phủ giảm 30% thuế thu nhập DN trong quý 4/2008 và cả năm 2009; giãn nộp thuế thu nhập DN trong thời gian 9 tháng đối với các DN nhỏ và vừa và các DN

trong một số ngành nghề đã góp phần tháo gỡ khó khăn về vốn cho nhiều DN Đây là khối doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động và chịu nhiều ảnh hưởng từ cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu cũng như đa số là doanh nghiệp xuất khẩu Mặc dù chính sách này không trực tiếp giải

quyết được vấn đề cơ bản của DN là thiếu đầu ra cho sản phẩm nhưng đây vẫn là một chính sách được cộng đồng doanh nghiệp hoan nghênh vì nhờ nó DN giảm được chi phí

 Thuế thu nhập cá nhân: Giảm thu NSNN do thực hiện chính sách giảm thuế thu nhập

cá nhân khoảng 6.500 tỷ đồng

Đối tượng được giãn nộp thuế thu nhập cá nhân là cá nhân cư trú có thu nhập chịu thuế từ kinh doanh; thu nhập từ tiền lương, tiền công; thu nhập từ đầu tư vốn; thu nhập từ chuyển nhượng vốn (bao gồm cả chuyển nhượng chứng khoán); thu nhập từ bản quyền; thu nhập từ nhượng quyền thương mại; thu nhập từ nhận thừa kế; thu nhập từ nhận quà tặng; cá nhân không cư trú có thu nhập chịu thuế từ đầu tư vốn, chuyển nhượng vốn (bao gồm cả chuyển nhượng chứng khoán); thu nhập từ bản quyền; thu nhập từ nhượng quyền thương mại Thời gian được giãn nộp thuế là từ ngày 01/01/2009 đến hết ngày 31/5/2009

Chính sách giãn và miễn nộp thuế thu nhập cá nhân được đánh giá sẽ giúp tăng thu nhập khả dụng, nhờ đó tăng chi tiêu của người tiêu dùng

 Thuế giá trị gia tăng: Giảm thu NSNN do thực hiện chính sách giảm thuế giá trị gia

Việc giảm 50% thuế giá trị gia tăng đối với 19 nhóm mặt hàng thuộc các ngành hàng mà trước đây có thuế suất là 10% đã tác động trực tiếp đối với doanh nghiệp để phục vụ cho việc giảm giá hàng bán, giúp kích cầu tiêu dùng trong bối cảnh suy giảm kinh tế

Tại Quyết định 58/2009/QĐ-TTg ngày 16 tháng 4 năm 2009, Thủ tướng Chính phủ đã cho phép giảm 50% thuế suất thuế giá trị gia tăng đối với mặt hàng như sợi, vải, hàng may mặc, da giầy, xi măng, gạch ngói, xe mô tô hai ba bánh trên 125cm3; kéo dài thời gian nộp thuế giá trị gia tăng đến 180 ngày đối với các lô hàng nhập khẩu là máy móc, thiết bị, phụ tùng thay thế,

phương tiện vận tải chuyên dùng nằm trong dây chuyền công nghệ thuộc loại trong nước chưa sản xuất

Ngoài ra, Chính phủ cũng đã chỉ đạo giãn thời gian ân hạn nộp thuế nhập khẩu; điều chỉnh giảm thuế nhập khẩu đối với một số nhóm nguyên liệu đầu vào cho sản xuất như nguyên liệu để sản xuất thuốc kháng sinh; 8 nhóm xơ, sợi tổng hợp; một số loại linh kiện, phụ tùng điện tử; nguyên liệu nhựa, nguyên vật liệu xây dựng; nguyên liệu sản xuất thức ăn chăn nuôi , đồng thời thực hiện điều chỉnh giảm thuế đối với 08 nhóm thuốc chữa bệnh để góp phần bình ổn thị trường, giảm giá thuốc (từ các mức 2%, 5% và 8% xuống 0%)

Việc thực hiện giảm ngay 50% thuế GTGT đối với hàng hoá nhập khẩu áp dụng cho các tờ khai hải quan kể từ ngày 1/2/2009 sẽ phát sinh giảm thu thuế GTGT khoảng 1.050 tỷ đồng

Cũng như các gói kích cầu khác trên thế giới, một trong những biện pháp cần thiết là giảm thuế, vừa tác động đến nhiều đối tượng đồng thời: doanh nghiệp, cá nhân, người tiêu dùng,…vừa để lại trong nền kinh tế một số tiền mà không cần quá trình huy động nguồn vốn Tuy nhiên có thể thấy chính phủ hướng đến hỗ trợ doanh nghiệp nhiều hơn so với cá nhân với số tiền giảm thuế dành cho doanh nghiệp là 13.000 tỷ đồng gấp đôi so với số tiền 6.500 tỷ đồng mà các cá nhân được giảm Trong đó riêng gói giảm thuế thu nhập doanh nghiệp hướng đến các doanh nghiệp xuất khẩu đang gặp khó khăn thì gói giảm thuế GTGT nhằm hỗ trợ cả doanh nghiệp tiêu thụ nội địa và xuất khẩu như nhau Mục tiêu của chính phủ là khuyến khích các doanh nghiệp sử dụng số tiền được giảm thuế để tiến hành đầu tư, thuê thêm nhân công, phát triển sản xuất, hạ giá thành sản phẩm kích thích tiêu dùng cũng như phần nào vượt qua khó khăn trước mắt

 Đánh giá sơ bộ chính sách kích cầu mà chính phủ đưa ra, ta có thể thấy các điểm

nổi bật sau:

 Các chính sách của Chính phủ đưa ra trong thời gian qua cho thấy, về tổng thể, những “át chủ bài” quan trọng nhất thực hiện gói kích cầu của Chính phủ gồm: giảm thuế, giãn thuế, hoàn thuế; hỗ trợ lãi suất cho các doanh nghiệp; hạ lãi suất cơ bản và tỷ lệ dự trữ bắt buộc; tăng đầu tư công cho kết cấu hạ tầng từ nguồn trái phiếu Chính phủ và hỗ trợ trực tiếp cho người dân thông qua các Chính sách an sinh xã hội Các công cụ đó đã hướng tới bốn nhóm đối tượng là: doanh nghiệp; hộ gia đình; Chính phủ và hoạt động xuất nhập khẩu, và được thực hiện trên tổng thể ba nhóm biện pháp kích cầu: kích thích tiêu dùng nội địa; kích thích đầu tư của doanh

nghiệp; kích thích thông qua đầu tư công

 Để kích cầu, ở một số nước, chính phủ hỗ trợ trực tiếp tiền cho dân để tăng sức mua, hoặc chuyển tiền cho doanh nghiệp, ngân hàng, nhưng Việt Nam không thể áp dụng cách thức đó vì lượng dự trữ có hạn, tiềm lực còn hạn chế, vì thế phải dùng hình thức khác như bù lãi suất,

cho vay không lãi; hỗ trợ mua bảo hiểm y tế, Đó là cách làm của các nước đang phát triển, các

nước có điều kiện kinh tế eo hẹp

 Chính phủ đặc biệt ưu tiên hỗ trợ đầu tư, giúp các doanh nghiệp vượt qua khó khăn, mở rộng sản xuất thể hiện qua nhiều cách thức thực hiện : gói bù lãi suất 4% 17.000 tỷ đồng, bảo lãnh tín dụng doanh nghiệp nhỏ và vừa 17.000 tỷ đồng, chính sách giảm thuế thu nhập doanh nghiệp 13.000 tỷ đồng,hoàn thuế giá trị gia tăng, thuế xuất, nhập khẩu, vv … Với những khó khăn chồng chất của các doanh nghiệp vừa và nhỏ, và sự suy giảm mạnh xuất khẩu của các doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động, mức tăng trưởng âm của lĩnh vực xây dựng thì việc là vấn đề nổi cộm nhất hiện nay Tuy tăng trưởng và việc làm có quan hệ chặt chẽ với nhau, song đây không phải là mối quan hệ đồng nhất Nếu tăng trưởng chỉ diễn ra ở lĩnh vực sử dụng nhiều vốn, ở các tập đoàn nhà nước lớn thì sẽ không tạo được việc làm Hay nói cách khác, trong giai đoạn kinh tế toàn cầu suy giảm, mẫu hình tăng trưởng hướng vào các ngành sử dụng nhiều lao động nhằm tạo tiền đề thuận lợi cho kích cầu quan trọng hơn là tốc độ tăng trưởng Đó chính là mục tiêu chính của chính phủ khi đưa ra nhiều hình thức hỗ trợ cho doanh nghiệp như vậy Tuy nhiên điều này đã đặt ra nhiều nghi vấn và tranh luận : liệu thực chất đây là kích cầu hay kích cung khi mà nền kinh tế vẫn gặp nhiều khó khăn sau cuộc khủng hoảng, cầu vẫn chưa hồi phục nhưng các biện pháp kích thích sản xuất lại quá nhiều Cũng có ý kiến cho rằng, áp dụng các giải pháp kích cung tức là kích cầu một cách gián tiếp Điều đó có thể đúng trong điều kiện một nền kinh tế phát triển bình thường, nhưng không đúng trong điều kiện đang cần cứu vãn sự suy thoái của nền kinh tế, khi cung đang lớn hơn cầu Kích cầu kết hợp với kích cung, tức là kích thích tiêu thụ và kích thích cả sản xuất để tăng khả năng cung ứng hàng hóa ra thị trường Song, với giải pháp này, việc kích cầu phải đi trước một bước, sau đó mới thực hiện các giải pháp kích thích sản xuất Vì vậy chúng ta sẽ cần đánh giá kĩ liệu chính phủ có kích cầu sai đối tượng hay không và

tác động của các biện pháp này đến nền kinh tế như thế nào ở những phần sau

 Chính phủ đã thể hiện nỗ lực tăng cường xây dựng cơ sở hạ tầng trong gói ứng trước ngân sách nhà nước 37.200 tỷ đồng cho các dự án cấp bách, trong đó đặc biệt nhấn mạnh hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng, nhà ở công nhân, sinh viên những đối tượng chịu ảnh hưởng nhiều nhất từ khủng hoảng kinh tế và phát triển hạ tầng nông thôn Việc ưu tiên đầu tư xây dựng hạ tầng kinh tế - xã hội trong giai đoạn hiện nay vừa hướng đến mục tiêu cơ cấu lại nền kinh tế chống suy giảm kinh tế, vừa nhằm nâng cao chất lượng môi trường đầu tư, tạo thuận lợi hơn nữa cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước Đầu tư hạ tầng cũng là đầu tư hiệu quả, mang tính lâu dài, bền vững, có tác động lan tỏa chung cho toàn xã hội Do vậy những nỗ lực trong xây dựng cơ sở

hạ tầng của Chính phủ rất đáng ghi nhận

 Chúng ta nhận ra dường như có rất ít sự quan tâm của Chính phủ đối với kích cầu tiêu dùng khi chỉ thể hiện qua hai gói: giảm thuế thu nhập cá nhân trong năm tháng và 7.200 tỷ đồng hỗ trợ an sinh xã hội Đây quả thật là con số khiêm tốn so với hai phương thức kích cầu còn lại Liệu chính phủ đã kích cầu đúng mục tiêu, đúng đối tượng hay chưa khi kinh nghiệm nhiều nước trên thế giới như Mỹ, Pháp,… cho thấy kích cầu tiêu dùng là mục tiêu trọng tâm và hàng đầu

 Theo lý thuyết kinh tế vĩ mô và kinh nghiệm kích thích kinh tế của các nước, thì để chống suy giảm kinh tế, chính sách tài khoá đóng vai trò cơ bản, còn chính sách tiền tệ là hỗ trợ Tuy nhiên, việc sử dụng các gói kích thích kinh tế ở các nước cũng khác biệt nhau, tuỳ thuộc vào khả năng của ngân sách nhà nước, tình trạng khủng hoảng tài chính và mục tiêu kinh tế vĩ mô của mỗi nước (gói của Anh tương ứng 5% GDP, Mỹ 30%, Trung Quốc 30%, Pháp 14%, Thuỵ Điển 1,5%, Nga 16,3%, Thổ Nhĩ Kỳ 3,9%, Ấn Độ 0,8%, Malaysia 1,2%, Kazăcxtan 14,3% ) Đối với nước ta, khả năng huy động nguồn lực của ngân sách nhà nước có hạn, hệ thống ngân hàng ít chịu ảnh hưởng trực tiếp của khủng hoảng tài chính, hoạt động ổn định và hiệu quả; phần lớn các doanh nghiệp (doanh nghiệp nhỏ và vừa chiếm hơn 90%) và hộ sản xuất có quan hệ vay vốn ngân hàng; vì vậy, vận dụng lý thuyết kinh tế tổng cầu, chi phí cận biên để kích thích nền kinh tế trong ngắn hạn, thì việc Chính phủ sử dụng đồng thời các giải pháp về chính sách tiền tệ và tài khoá để ngăn chặn suy giảm kinh tế là cần thiết và phù hợp với điều kiện thực tế của nước ta

CHƯƠNG 3: KÍCH CẦU VÀO ĐÂU LÀ HỢP LÝ

Qua quá trình nghiên cứu một số quan điểm về kích cầu của các nhà kinh tế Việt Nam, chúng tôi đã phân tích và rút ra được một số kinh nghiệm kích cầu hợp lý cho nền kinh tế Việt Nam Chúng tôi sẽ phân chia và xem xét ảnh hưởng về kích cầu theo các tiêu chí, đối tượng: thành phần trong tổng cầu, ngành kinh tế, vùng, đối tượng người dân, doanh nghiệp, các hạng mục đầu tư của Chính phủ

Mỗi quốc gia đều có những hoàn cảnh đặc thù và do vậy, công cụ và liều lượng kích thích của mỗi nước cũng không thể dập khuôn Những nền kinh tế nhỏ có tỷ lệ nhập khẩu trong tổng tiêu dùng cao không thể kích cầu đơn giản chỉ bằng cách tăng chi tiêu công và hạ lãi suất vì khi ấy, nhu cầu tăng thêm sẽ được thỏa mãn bởi hàng nhập khẩu và việc tăng cung tiền sẽ dẫn tới lạm phát Tương tự như vậy, ở những nước có chế độ tỷ giá cố định, khi lãi suất giảm doanh nghiệp và người dân sẽ không tiêu tiền mà thay vào đó sẽ tích trữ vàng và ngoại tệ mạnh

3.1 Xem xét ảnh hưởng về kích cầu trong thành phần tổng cầu

Về nguyên tắc mỗi bảng I/O đại diện cho một giai đoạn, bảng I/O 1989 đại diện giai đoạn 1987-1992, bảng 1996 đại diện giai đoạn 1993-1998, bảng 2000 đại diện giai đoạn 1999-

2004, bảng 2005 đại diện giai đoan 2005-2008 Bảng 2 (xem thêm ở phụ lục 2) cho thấy trong

những giai đoạn trước kích cầu vào đầu tư có ảnh hưởng nhất đến nền kinh tế, nhưng trong giai đoạn này kích cầu vào tiêu dùng khu vực nông thôn dẫn đến kích thích sản xuất của nền kinh tế nhiều nhất, tiêu dùng ở khu vực này một đồng sẽ kích thích sản xuất 1,622 đồng, trong khi kích cầu vào đầu tư 1 đồng chỉ kích thích sản xuất 1,435 đồng và kích cầu vào tiêu dùng của khu

vực thành thị chỉ là 1,400 đồng Như vậy có thể thấy trong giai đoạn hiện nay kích cầu vào tiêu dùng khu vực nông thôn sẽ đem lại hiệu ứng lan toả cao nhất

3.2 Xem xét ảnh hưởng về kích cầu theo ngành kinh tế

Bảng 3 (Xem thêm ở phụ lục 2) chỉ ra, trong cả thời kỳ 20 năm sau đổi mới ngành chế

biến lương thực thực phẩm (5) có chỉ số lan toả lớn nhất, điều này có nghĩa khi ngành này phát triễn sẽ kích thích nền kinh tế mạnh nhất; ngoài ra ngành công nghiệp chế biến hàng hoá tiêu dùng (6) và công nghiệp chế biến nguyên vật liệu phuc vụ sản xuất (7) có cả chỉ số lan toả và độ nhậy cao hơn mức bình quân chung của cả nước Như vậy khi 3 ngành này phát triển sẽ kích thich sản xuất của toàn nền kinh tế Ngoài ra, trong tất cả các thời kỳ độ nhậy của nhóm ngành nông nghiệp là cao và ấn tượng, cùng với chỉ số lan toả cao của nhóm ngành chế biến sản phẩm nông nghiệp (5) nói lên mức độ quan trọng của nông nghiệp đối với nền kinh tế Việt