Đang tải... (xem toàn văn)
1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐOÀN MINH TRƯỜNG CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HỒI QUY T[.]
1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐOÀN MINH TRƯỜNG CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HỒI QUY THEO NGƯỠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ TP Hồ Chí Minh, 2018 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐỒN MINH TRƯỜNG CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HỒI QUY THEO NGƯỠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã ngành: 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN TRẦN PHÚC TP Hồ Chí Minh, 2018 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÓM TẮT LUẬN VĂN Luận văn nghiên cứu mối quan hệ cấu vốn hiệu hoạt động doanh nghiệp phi tài niêm yết Thị trưởng chứng khốn Việt Nam từ giai đoạn 2012 – 2017, thực dựa liệu 605 doanh nghiệp Luận văn sử dụng mơ hình hồi quy ngưỡng cho liệu bảng cân để xác định ngưỡng nợ mà từ tác động đến hiệu doanh nghiệp, theo kết luận văn việc sử dụng nợ có tác động tiêu cực hiệu hoạt động doanh nghiệp Nghiên cứu tìm hai ngưỡng tỷ lệ sử dụng nợ 63.18% 78.07% tạo ba vùng ngưỡng sử dụng nợ mà tác động tiêu cực hiệu hoạt động doanh nghiệp Tuỳ theo vùng ngưỡng sử dụng nợ mà việc sử dụng nợ tác động tiêu cực hay nhiều hiệu hoạt động doanh nghiệp, ngưỡng nợ thấp 63.18% tác động tiêu cực thấp Vì nghiên cứu chưa tìm ngưỡng cấu vốn tối ưu mà việc sử dụng nợ tác dụng tích cực đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Nghiên cứu đưa kết luận yếu tố việc sử dụng nợ yếu tố quy mơ doanh nghiệp có tác động tích cực hiệu doanh nghiệp Ngoài ra, nghiên cứu đưa ngưỡng nợ ngành nghề mà có tác động hiệu hoạt động doanh nghiệp Căn vào kết quả, luận văn đưa gợp ý cho nhà quản trị doanh nghiệp việc xác định ngưỡng nợ an toàn giảm thiếu tác động việc sử dụng nợ Đồng thời định hướng cho nhà quản trị doanh nghiệp , Ngân hàng công cụ để sử dụng nhằm phục vụ cho mục đích quản trị LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tơi tên: ĐỒN MINH TRƯỜNG Ngày sinh : 07/05/1990 Nơi sinh : Vĩnh Thành, Chợ Lách, Bến Tre Quê quán: Vĩnh Thành, Chợ Lách, Bến Tre Đơn vị cơng tác : Ban Tài Chính – Cơng ty CP Tập Đoàn Lộc Trời Chỗ : D10.2 Chung Cư Hoàng Anh 2, 783 Trần Xuân Soạn, P Tân Hưng, Q.7, Tp.HCM Là học viên cao học Khoá XVII Trường Đại Học Ngân Hàng Tp Hồ Chí Minh, chuyên ngành Tài – Ngân hàng (mã số: 60.34.02.01), với đề tài luận văn: CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM - PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HỒI QUY THEO NGƯỠNG Người hướng dẫn khoa học : TS NGUYỄN TRẦN PHÚC Tơi cam đoan Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn công trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Tôi xin chịu trách nhiệm hoàn toàn lời cam đoan TP.HCM, ngày 24 tháng 10 năm 2018 Học viên ĐOÀN MINH TRƯỜNG LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CẢM ƠN Trong thời gian hoàn thiện luận văn này, nhận hướng dẫn, giúp đỡ quý báu nhiều cá nhân tập thể Trước tiên, xin cảm ơn tập thể Giảng viên trường Đại học Ngân Hàng Thành phố Hồ Chí Minh giảng dạy, cung cấp cho tơi kiến thức chuyên sâu lĩnh vực kinh tế - tài – ngân hàng Đặc biệt, xin cảm ơn người hướng dẫn khoa học Thầy Nguyễn Trần Phúc tận tình sâu sát đốc thúc tơi q trình hướng dẫn thực luận văn nghiên cứu Cuối cùng, xin cảm ơn ủng hộ quan gia đình tạo điều kiện cho mặt để chuyên tâm nghiên cứu, với giúp đỡ bạn bè bổ sung kiến thức cịn thiếu tơi lĩnh vực nghiên cứu Trong trình thực trình bày kết luận văn nghiên cứu, hạn chế mặt thời gian, số liệu kiến thức kinh nghiệm tơi nên khơng thể tránh khỏi sai sót Tơi mong nhận hướng dẫn thêm từ Quý thầy cô; chia sẻ, đóng góp người thân, bạn bè độc giả để tơi nghiên cứu tốt TP.HCM, ngày 24 tháng 10 năm 2018 Học viên ĐOÀN MINH TRƯỜNG LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG 10 CHƯƠNG : GIỚI THIỆU 11 1.1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI .11 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU VÀ CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 13 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 13 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 13 1.2.3 Câu hỏi nghiên cứu 14 1.3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 14 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu .14 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 15 1.4 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 15 1.4.1 Nguồn liệu nghiên cứu 15 1.4.2 Phương pháp phân tích liệu 15 1.5 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 16 1.6 ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI 17 1.7 BỐ CỤC CỦA LUẬN VĂN 18 TÓM TẮT CHƯƠNG 19 CHƯƠNG : CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CƠ CẤU VỐN TRONG DOANH NGHIỆP VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM 20 2.1 TỔNG QUAN VỀ LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU 20 2.1.1 Cơ sở lý thuyết Cơ Cấu Vốn doanh nghiệp 20 2.1.2 Định nghĩa phương thức đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp 24 2.2 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TRÊN THẾ GIỚI VÀ VIỆT NAM 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm nước .26 2.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam 29 2.2.3 Tóm tắt nghiên cứu thực nghiệm 31 TÓM TẮT CHƯƠNG 34 CHƯƠNG : THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU – MƠ HÌNH HỒI QUY NGƯỠNG 35 3.1 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU – MƠ HÌNH HỒI QUY NGƯỠNG 35 3.1.1 Phương pháp ước lượng ngưỡng hệ số cho mơ hình 35 3.1.2 Kiểm định ngưỡng mơ hình .37 3.1.3 Mơ hình đa ngưỡng 38 3.1.4 Thiết kế mơ hình .38 3.1.5 Kiểm định tính dừng biến 40 3.1.6 Các giả thuyết nghiên cứu 40 3.2 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 42 3.3 ĐO LƯỜNG CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 42 3.3.1 Hiệu hoạt động doanh nghiệp 42 3.3.2 Cơ cấu vốn 43 3.3.3 Quy mô doanh nghiệp 44 3.3.4 Tỷ lệ tăng trưởng doanh nghiệp 45 TÓM TẮT CHƯƠNG 46 CHƯƠNG : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 47 4.1 THỐNG KÊ MÔ TẢ 47 4.2 KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG ĐỐI VỚI TỔNG THỂ 49 4.2.1 Kết ước lượng ngưỡng 49 4.2.2 Kết ước lượng kiểm định hệ số biến 51 4.2.2.1 Hệ số biến phân ngưỡng 51 4.2.2.2 Hệ số biến kiểm soát 52 4.3 KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG ĐỐI VỚI CÁC NGÀNH 54 4.3.1 Kết ước lượng ngưỡng cho ngành .55 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 4.3.2 Kết ước lượng kiểm định hệ số biến cho ngành 56 4.3.2.1 Hệ số biến phân ngưỡng 56 4.3.2.2 Hệ số biến kiểm soát 58 TÓM TẮT CHƯƠNG 60 CHƯƠNG : KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 61 5.1 KẾT LUẬN 61 5.2 KHUYẾN NGHỊ 63 5.2.1 Đối với Doanh nghiệp 63 5.2.2 Đối với Ngân hàng 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO 65 PHỤ LỤC 68 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Chữ viết tắt / ký hiệu BCTC Báo Cáo Tài Chính Cụm từ đầy đủ CCV Cơ cấu vốn FTSE Sở giao dịch chứng khốn tài Ln Đơn GTNN Giá trị nhỏ GTLN Giá trị lớn HNX Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Hà Nội HOSE Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Tp.HCM ICB Tiêu chuẩn phân loại ngành - Industry Classification Benchmark MM Modigliani and Mill SGDCK TTCK Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thị Trường Chứng Khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 10 DANH MỤC BẢNG Bảng biểu Bảng 1.1 Tên bảng biểu Phân loại ngành cấp theo ICB Bảng 2.1 Bảng tóm tắt nghiên cứu giới 31 Bảng 2.2 Bảng tóm tắt nghiên cứu Việt Nam 32 Bảng 2.3 Bảng mô tả ý nghĩa biến mơ hình 39 Bảng 2.4 Giả thuyết nghiên cứu 41 Bảng 3.1 Cách thức đo lường biến mô hình 45 Bảng 4.1 Thống kê liệu ngành nghề 47 Bảng 4.2 Mô tả thống kê biến mơ hình 48 Bảng 4.3 Kết kiểm định nghiệm đơn vị 49 Bảng 4.4 Giả thuyết kiểm định tồn ngưỡng 49 Bảng 4.5 Kết ước lượng ngưỡng kiểm định tồn ngưỡng 50 Bảng 4.6 Kết ước lượng hệ số biến phân ngưỡng 51 Bảng 4.7 Kết ước lượng hệ số biến kiểm soát 53 Bảng 4.8 Số lượng doanh nghiệp nhóm ngưỡng theo năm 54 Bảng 4.9 Thống kê số quan sát theo liệu ngành nghề theo ICB 54 Bảng 4.10 Kết ước lượng kiểm định tồn ngưỡng theo ngành nghề Số trang 15 55 Bảng 4.11 Kết ước lượng hệ số biến phân ngưỡng theo ngành 56 Bảng 4.12 Kết ước lượng hệ số biến kiếm soát theo ngành 58 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành nghề lĩnh vực khác nhau, học viên định chọn đề tài : “CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM - PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HỒI QUY THEO NGƯỠNG”... đề tài luận văn: CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM - PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HỒI QUY THEO NGƯỠNG Người hướng dẫn khoa học : TS NGUYỄN TRẦN PHÚC Tôi cam đoan Luận văn chưa... VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐOÀN MINH TRƯỜNG CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HỒI QUY THEO NGƯỠNG