HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN HỌC PHẦN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI XÂY DỰNG VÀ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ Giảng viên hướng dẫn Lớp tín chỉ Nhóm thực hiện TS Dương Ngân Hà FIN84A – 05 Hà Nội,.
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN HỌC PHẦN: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: XÂY DỰNG VÀ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ Giảng viên hướng dẫn : TS Dương Ngân Hà Lớp tín : FIN84A – 05 Nhóm thực : Hà Nội, tháng 10 năm 2022 MỤC LỤC A XÂY DỰNG CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ I Mục tiêu đầu tư II Mục tiêu mức sinh lời danh mục đầu tư .1 III Phân tích mơi trường điều kiện đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam 1 Phân tích kinh tế 1.1 Nền kinh tế Thế giới 1.2 Nền kinh tế Việt Nam .2 Phân tích ngành 2.1 Ngành Bất động sản 2.1.1 Tổng quan ngành bất động sản 2.1.2 Lựa chọn công ty 2.2 Ngành Thủy sản .5 2.2.1 Tổng quan ngành thủy sản .5 2.2.2 Lựa chọn công ty 2.3 Ngành Bán lẻ 2.3.1 Tổng quan ngành bán lẻ 2.3.2 Lựa chọn công ty IV Những rủi ro danh mục đầu tư 12 V Hạn chế danh mục đầu tư .13 TÀI LIỆU THAM KHẢO 14 A XÂY DỰNG CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ I Mục tiêu đầu tư Mục tiêu đầu tư xây dựng danh mục đầu tư đa dạng an toàn mang lại lợi nhuận Trong danh mục đầu tư gồm cổ phiếu, với vốn đầu tư 50 tỷ Nhà đầu tư (NĐT) người đầu tư yêu thích rủi ro với tỷ trọng tài sản lớn, có kinh nghiệm đầu tư, sẵn sàng chấp nhận rủi ro để đổi lại mức sinh lời cao Nhóm khuyến nghị dựa đặc điểm đáp ứng vị rủi ro tỷ suất sinh lời yêu cầu nhà đầu tư Mục tiêu đầu tư nhóm dài hạn, thời gian đầu tư từ ngày 20/9/2022 đến ngày 22/9/2025 Tài sản mà NĐT hướng tới cổ phiếu với mục tiêu tích lũy tài sản chấp nhận rủi ro, sau thời gian đầu tư mong muốn mức sinh lời tối thiểu 16% Nhằm theo đuổi mục tiêu trên, NĐT sẵn sàng chịu mức rủi ro khoảng 10-15% II Mục tiêu mức sinh lời danh mục đầu tư Hiện nay, sau Ngân hàng Nhà nước (NHNN) áp dụng lãi suất điều hành mới, tăng lãi suất tiền gửi kỳ hạn tháng đến tháng từ 4% lên 5%/năm, nhiều ngân hàng thương mại nâng lãi suất tiết kiệm Lãi suất huy động ngân hàng dao động từ 5% đến 7% Tỷ suất lợi nhuận không rủi ro lãi suất trái phiếu phủ kỳ hạn 10 năm 2,58% Đồng thời tỷ suất sinh lợi trung bình kênh chứng khoán đầu tư từ đến năm lên đến 14% Từ thông tin trên, nhóm xin đưa mức sinh lời mục tiêu cho danh mục đầu tư 17%/năm tương ứng 0,47%/ngày. III Phân tích mơi trường điều kiện đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Phân tích kinh tế 1.1 Nền kinh tế Thế giới Về tổng quan kinh tế giới sau hai năm đại dịch với tác động xung đột Nga Ukraine, World Bank nhận định hoạt động kinh tế toàn cầu giảm mạnh đạt 2,9% năm 2022 giảm 1,2 điểm phần trăm so với dự báo trước Các hoạt động kinh tế bị kìm hãm giá lượng tăng, điều kiện tài thuận lợi gián đoạn chuỗi cung ứng tác động từ xung đột Nga Ukraine Giá lạm phát tăng: tác động trực tiếp chiến tranh, giá loạt mặt hàng liên quan như: giá nông sản, phân bón, kim loạt… Điều kiện tài tồn cầu có xu hướng thắt chặt: lạm phát tăng dẫn đến kỳ vọng thật chặt sách tiền tệ diễn nhanh toàn giới Cuộc xung đột làm tăng giá đồng USA Mỹ so với đồng tiền khác, dẫn đến gia tăng chi phí giải khoản nợ toàn cầu Đến tháng 07/2022, FED lần nâng lãi suất, có lần liên tiếp nâng thêm 0,75 điểm để đối phó với lạm phát khơng có dấu hiệu dừng lại 1.2 Nền kinh tế Việt Nam Năm 2021, chịu ảnh hưởng đại dịch COVID-19, kinh tế Việt Nam gặp nhiều khó khăn thách thức Tuy nhiên, năm 2022, với nhịp hồi phục giới, Việt Nam đạt kết tích cực, hầu hết ngành, lĩnh vực có xu hướng phục hồi tăng trưởng trở lại Sáu tháng đầu năm 2022, GDP tăng trưởng 6,42% số giá tiêu dùng (CPI) tăng 2,44% so với kỳ năm trước việc kiểm soát lạm phát (tăng 2,24%) Tuy kinh tế triển vọng Việt Nam phải đối mặt với rủi ro tăng cao: - Tình trạng thiếu lao động số ngành nghề khó khăn doanh nghiệp - Lạm phát tăng ảnh hưởng đến phục hồi số giá tiêu dùng.- Sự giảm tốc trầm trọng so với kỳ vọng đối tác thương mại quan trọng hàng đầu Việt Nam - Việc thực sách “Zero COVID” Trung Quốc khiến tình trạng gián đoạn chuỗi giá trị kéo dài ảnh hưởng đến hoạt động xuất mặt hàng công nghiệp chế biến, chế tạo Việt Nam - Căng thẳng địa trị gia tăng làm tăng mức độ bất định gây thay đổi xu hướng thương mại đầu tư, ảnh hưởng đến kinh tế có độ mở cửa cao Việt Nam Thị trường chứng khốn có vai trị quan trọng phát triển kinh tế Việt Nam, mức vốn hóa đạt 7,8 triệu tỷ đồng vào tháng 6/2022, tương đương 93% GDP Trong tháng đầu năm 2022, Thị trường chứng khoán biến động mạnh, sau đạt mức cao lịch sử 1.528,6 điểm số VN-Index giảm mạnh, giảm 20,5% so với đầu năm Về khoản thị trường, hầu hết ngành có khoản tăng đột biến Tổng khoản sàn tăng 13,4% so với kỳ, tương đương 25.844 tỷ đồng/phiên tháng đầu năm 2022 Trong đó, giá trị giao dịch hàng ngày HOSE UPCoM tăng lên 15,4% 25,4% so với kỳ; đó, giá trị giao dịch hàng ngày HNX giảm 5,3% so với kỳ Phân tích ngành 2.1 Ngành Bất động sản 2.1.1 Tổng quan ngành bất động sản Theo thông tin từ báo Doanh nhân trẻ Việt Nam, lạm phát lãi suất vay nhiều khả nghiêm trọng hai quý cuối năm, điều mối nguy tiềm ẩn ảnh hưởng tới khoản dòng tiền đầu tư của thị trường bất động sản Bên cạnh đó, sai phạm nhiều cá nhân, tổ chức ngành bất động sản hoạt động phát hành trái phiếu khiến thị trường chứng khoán bị tác động tiêu cực ngắn hạn, dẫn tới vốn hóa doanh nghiệp bất động sản dòng vốn vào thị trường bất động sản giảm Theo báo cáo đánh giá Viện Kinh tế Xây dựng, giá bán sản phẩm từ đất hộ, biệt thự, tiếp tục tăng mạnh, song khoản lại khơng tăng tương xứng Ngồi ra, chi phí phát triển dự án leo thang chi phí đầu vào tăng lên với chi phí phát sinh thủ tục kéo dài khiến nhiều chủ đầu tư buộc phải tăng mức giá mở bán, khiến thị trường thời gian qua thiếu hụt sản phẩm giá rẻ, bình dân mà nguồn cung chủ yếu nhà cao cấp, không đáp ứng nhu cầu người dân dẫn đến chênh lệch cung - cầu Nguồn: VARS 2.1.2 Lựa chọn công ty 2.1.2.1 Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc Nova (NVL) Tổng quan công ty: Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc Nova (Novaland) có tiền thân là Công ty TNHH Thương mại Thành Nhơn, hoạt động chính của Novaland là đầu tư, thi công xây dựng và kinh doanh bất động sản Novaland được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) với mã CK: NVL từ tháng 12/2016 Phân tích tài cơng ty Q2/2021 Q2/2022 Thay đổi 6T2021 6T2022 Thay đổi Doanh thu 2544 2658 5% 7050 4614 -35% Lợi nhuận gộp 858 1128 31% 2575 1847 -28% Doang thu tài 1334 1651 24% 1906 2532 33% Chi phí tài 1892 1152 -37% 2283 2063 -10% Lợi nhuận sau thuế 1313 772 -41% 2014 1818 -10% (Nguồn: Báo cáo Tài theo số liệu từ phịng phân tích ACBS) Theo báo cáo tài chính, doanh thu thuần quý II/2022 Novaland đạt 2.658 tỷ đồng (tăng 4,5%) và lợi nhuận gộp đạt 1.127 tỷ đồng (tăng 31%) so với kỳ năm trước Lũy kế tháng, NVL ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.614 tỷ đồng và LNST đạt 1.818 tỷ đồng, giảm 41,2% so với kỳ Ngun nhân doanh nghiệp khơng cịn ghi nhận khoản lợi nhuận khác đột biến hàng nghìn tỷ đồng kỳ năm ngối Novaland trước đặt kế hoạch năm 2022 doanh thu 35.974 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 6.500 tỷ đồng Như vậy, sau tháng kinh doanh đầu năm, công ty thực 13% 28% tiêu năm Các nhóm tiêu tài cơng ty giai đoạn 2018 - 2021 Chỉ số tài 2018 2019 2020 2021 EPS quý gần 3,897.00 3,682.00 4,023.00 2,533.00 BVPS 21,990.0 25,230.00 32,376.0 21,329.00 0 P/E 16.47 16.16 16.41 35.92 ROS 21.37 30.99 77.72 23.18 ROEA 19.14 15.28 13.90 8.82 ROAA 5.41 4.29 3.34 1.86 (Nguồn: Báo cáo Tài theo số liệu từ phịng phân tích ACBS) Từ nhóm tiêu tài cơng ty, thấy năm 2017, 2018 2019, số EPS công ty biến động nhẹ, nhiên số trung bình năm số P/E trì ổn định qua năm Điều cho thấy công ty kinh doanh ổn định thời điểm Đến năm 2021, số EPS lại giảm gần nửa, thấp EPS trung bình ngành 3,388 theo liệu từ trang cophieu68, P/E lại cao gấp đôi năm liền kề trước cao gần gấp đơi P/E ngành Bên cạnh đó, tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) tỷ suất sinh lời vốn chủ (ROE) giảm dần năm liền Điều cho thấy khả sinh lời ròng tài sản giảm đi, đồng thời Novaland sử dụng hiệu vốn chủ sở hữu so với năm trước, khiến thực trạng huy động vốn doanh nghiệp gặp khó khăn hơn. Phân tích SWOT cơng ty: Điểm mạnh Điểm yếu Cơ hội - Có vị cao uy tín lớn ngành Thương hiệu uy tín trường quốc tế Đội ngũ bán hàng chuyên nghiệp Khả huy động vốn tốt Quỹ đất lớn tham vọng tiếp tục mở rộng quỹ đất - Nợ vay tài lớn - Tỉ lệ nợ/Vốn Chủ sở hữu lớn so với trung bình ngành - Đầu tư dàn trải nhiều dự án, dễ bị nhạy cảm với biến động kinh tế - Hoạt động lĩnh vực quan trọng ngành kinh tế - Xu hướng mua nhà du lịch nghỉ dưỡng ngày gia tăng - Được ủng hộ quyền Thách thức - Áp lực cạnh tranh cao với doanh nghiệp ngành Thị trường bất động sản nhạy cảm Hệ thống định chế tài bất động sản chưa hoàn thiện Nền kinh tế biến động (lãi suất, lạm phát… ảnh hưởng đến việc huy động vốn chi phí đầu vào) 2.2 Ngành Thủy sản 2.2.1 Tổng quan ngành thủy sản Thủy sản xác định ngành kinh tế mũi nhọn quốc gia, chiếm 4-5% GDP, 9-10% tổng kinh ngạch xuất quốc gia, đứng thứ giá trị xuất Thủy sản nuôi để xuất chủ yếu tôm cá tra Xuất tôm chiếm tỷ trọng cao nhất, tăng trưởng cao ổn định Xuất cá tra tăng trưởng trung bình hàng năm 26% Việt Nam xuất thủy sản sang 160 thị trường giới Trong top 10 thị trường gồm: Mỹ, EU, Nhật Bản, Trung Quốc, Hàn Quốc, ASEAN, Australia, Anh, Canada, Nga, chiếm khoảng 92-93% tổng XK thủy sản Việt Nam Nhìn chung xuất thủy sản tháng đầu năm tăng trưởng Tháng 8/2022, xuất Thủy sản Việt Nam đạt 917 triệu USD, có dấu hiệu giảm tốc Nguồn: VASEP Theo VASEP, hiệp hội chế biến xuất thủy sản Việt Nam, tồn kho thị trường Mỹ mức cao, với áp lực lạm phát, việc thị trường xuất Thủy sản giảm tốc vào tháng năm 2022 điều dễ hiểu Nhận định chu kỳ thuỷ sản tiếp tục tăng trưởng, nhóm dự đốn nhu cầu Thủy sản tăng nhanh trước kỳ nghỉ lễ vào quý 4/2022 (lễ Tạ ơn Giáng Sinh) 2.2.2 Lựa chọn cơng ty 2.2.2.1 Công ty Cở phần Vĩnh Hồn (VHC) CTCP Vĩnh Hoàn thành lập năm 1997 tỉnh Đồng Tháp thuộc đồng sông Cửu Long, chuyên nuôi trồng chế biến sản phẩm cá tra đơng lạnh Hiện nay, Vĩnh Hồn vươn lên dẫn đầu ngành cá tra nuôi trồng, sản xuất xuất Năm 2007, Vĩnh Hồn thức niêm yết cổ phiếu Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (mã VHC) Các lĩnh vực kinh doanh: Nuôi trồng, đánh bắt, chế biến, bảo quản thuỷ hải sản Chỉ số tài 2019 2020 2021 BVPS 12 798 985 040 EPS 53 612 28 447 32 339 3.1 10.39 10.4 P/E ROS 14.99 10.22 12.22 ROEA 26.52 14.31 19.87 ROAA 18.27 10.41 13.79 Nguồn: Vietstock Nhìn vào số tài năm gần (2019-2021) VHC, thấy số năm 2020 giảm so với năm 2019 Năm 2021, số tài tăng trở lại cho thấy khả sinh lời doanh thu DN tốt hơn, khả kiểm soát chi phí ổn định hơn, hiệu suất sử dụng tài sản cao Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu đạt 13.79% cao thể hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu tốt Sang năm 2022, kết kinh doanh quý 1/2022 VHC ấn tượng nhờ nhu cầu giá cá tăng cao Doanh thu Quý năm 2022 VHC tăng 82.7% so với kỳ tương đương mức tăng 1.480 tỷ đồng Kết kinh doanh quý khả quan, doanh thu tăng lên mức 4.226 tỷ đồng Doanh thu xuất sang Trung Quốc tăng kể từ đầu quý 2/2022, Trung Quốc mở cửa lại kinh tế dỡ bỏ số hạn chế cảng biển Dù không đạt mức tăng cao quý 2, nhiên, với số mà VHC đạt được, nhóm kỳ vọng chững lại đà tăng trưởng mạnh mẽ tương lai, đặc biệt vào quý 4/2022 năm 2023 Phân tích SWOT cơng ty: Điểm mạnh Điểm yếu - Có vị cao uy tín lớn ngành - Thương hiệu uy tín trường quốc tế - Tiềm tăng trưởng tốt - Chưa chủ động 100% nguồn cung Cơ hội - Hoạt động lĩnh vực quan trọng ngành kinh tế - Câu chuyện phục hồi kinh tế - Hưởng ưu đãi thuế 0% chống bán phá giá Thách thức - Áp lực cạnh tranh cao với doanh nghiệp ngành - Tồn kho thị trường xuất lớn Mỹ mức cao - Nhu cầu thấp dự kiến ảnh hưởng lạm phát, giá cá tra đạt đỉnh vào quý II - Chi phí vận chuyển sang thị trường Mỹ cao 10 2.2.2.2 Công ty Cổ phần Nam Việt (ANV) CTCP Nam Việt (ANV) hoạt động lĩnh vực xây dựng dân dụng công nghiệp Năm 2000, Công ty mở rộng phạm vi kinh doanh sang lĩnh vực chế biến thủy sản, khởi đầu xí nghiệp thủy sản Mỹ Q Hiện nay, Cơng ty đảm bảo tự chủ 100% thức ăn cho việc nuôi trồng, 100% cá nguyên liệu cho nhà máy chế biến Chỉ số tài 2019 2020 2021 BVPS 5542 1590 1013 EPS 18769 18359 18372 P/E 4.13 15.66 32.88 ROS 15.71 5.88 3.68 ROEA 33.26 8.57 5.51 ROAA 18.63 4.51 2.65 Nguồn: Vietstock Ba năm gần (2019-2021), dù EPS sụt giảm, nhiên sụt giảm không lớn Chỉ số P/E tăng, năm 2020 tăng gấp gần lần so với 2019 năm 2021 tăng gấp đôi so với năm 2020 Chỉ số P/E cao thể mặt khoản cổ phiếu tốt cổ phiếu ngành Các số tài ROS, ROEA, ROAA có xu hướng giảm Tuy nhiên mặt tác động diễn biến dịch Covid 19, số chưa thực phản ánh vị giá trị doanh nghiệp Năm 2022, quý doanh thu đạt 1294 tỷ, tăng 200 tỷ so với quý 2/2021 Theo dõi tăng trưởng qua quý gần nhất, doanh thu quý 2/2022 tăng ổn định so với quý Lợi nhuận quý 2/2022 tăng 10 lần so với quý 2/2021 Sự tăng trưởng mạnh mẽ Điều cho thấy tiềm tăng trưởng thời gian vừa qua tương lai ANV lớn Ngoài ra, tháng vừa qua, ANV xuất container cá tra sang Mỹ với giá xuất USD/kg Việc xuất sang Mỹ giúp ANV trì giá bán bình quân 2,8 USD/kg biên lợi nhuận gộp 25% nửa cuối năm Với yếu tố trên, nhóm nhận định kết kinh doanh tháng cuối năm ANV dự kiến tiếp tục leo đỉnh Phân tích SWOT Điểm mạnh 11 Thương hiệu uy tín thị trường nội địa - Tiềm tăng trưởng tốt - Điểm yếu - Tự chủ nguồn nguyên liệu giá thành thấp - Tình hình quản trị BLĐ công ty chưa tốt Câu chuyện phục hồi kinh tế - Tiềm xuất thị trường Mỹ - Hưởng ưu đãi thuế 0% chống bán phá giá - Cơ hội Áp lực cạnh tranh cao với doanh nghiệp ngành - Tồn kho thị trường xuất lớn Mỹ mức cao - Chi phí vận chuyển sang thị trường Mỹ cao - Thách thức 2.3 Ngành Bán lẻ 2.3.1 Tổng quan ngành bán lẻ Việt Nam hội tụ đủ yếu tố “thiên thời – địa lợi – nhân hoà” cho Ngành Bán lẻ như tốc độ tăng trưởng GDP dự báo thuộc top cao khu vực ASEAN với mức 6.7%, mức tăng thu nhập thuộc nhóm cao châu Á- Thái Bình Dương & dân số vàng Nhưng năm 2020, với bối cảnh dịch Covid-19 diễn biến phức tạp Thị trường bán lẻ Việt Nam giữ đà tăng trưởng tốt vững vàng Theo thống kê Bộ Công thương, tổng mức triệu tỷ đồng, doanh thu bán lẻ hàng hóa dịch vụ tiêu dùng năm 2020 Doanh thu bán lẻ hàng hóa đạt 3,9 triệu tỷ đồng (chiếm 79% tăng 6,8% so kỳ năm trước) Điều cho thấy thị trường bán lẻ đầy tiềm với nhiều dư địa phát triển Song cạnh tranh khốc liệt Đòi hỏi doanh nghiệp phải phân loại thị trường, phát triển mơ hình bán lẻ phù hợp đối tượng khách hàng Bên cạnh thị trường bán lẻ chuyển đổi để phù hợp với nhu cầu, sở thích, thu nhập,… người Hiện có khoảng 1.085 siêu thị, 240 trung tâm thương mại gần 2.000 cửa hàng tiện lợi Trong đó, doanh nghiệp bán lẻ Việt Nam chiếm khoảng 70% đến 80% số điểm bán nước Việc mở rộng độ phủ cho thấy doanh nghiệp bán lẻ nước đang dần khẳng định chỗ đứng trị trường nội địa Đây dấu hiệu đáng mừng 2.3.2 Lựa chọn công ty 2.3.2.1 Công ty TNHH Thế Giới Di Động (MWG) Công ty TNHH Thế Giới Di Động thành lập vào tháng 3/2004 MWG vận hành chuỗi bán lẻ thegioididong.com, Điện Máy Xanh, Bách Hóa Xanh Ngày 14/07/2014, thức giao dịch Sở Giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh MWG kinh doanh lĩnh vực gồm Kinh doanh thiết bị linh kiện điện tử viễn 12 thông; Kinh doanh thiết bị điện máy; Kinh doanh máy vi tính, thiếu bị ngoại vi phần mềm; Kinh doanh bán lẻ thực phẩm, hàng tiêu dùng; Sản xuất linh kiện điện tử; Sản xuất thiết bị truyền thơng. 13 Phân tích tài cơng ty Chỉ số tài Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 EPS quý gần 8,659.00 8,660.00 8,655.00 8,867.00 BVPS 20,871.00 27,431.00 34,206.00 28,588.00 P/E 10.04 13.16 13.74 15.33 ROS 3.33 3.75 3.61 3.99 ROEA 38.66 36.30 28.36 27.32 ROAA 11.30 10.98 8.93 8.99 Chỉ Số ROS tăng qua năm (từ 3.33→3.99) chứng tỏ doanh nghiệp kiểm sốt tốt chi tiêu, làm ăn có lãi qua năm khơng nhiều - Chỉ số ROEA có xu hướng giảm dần qua năm cho thấy doanh nghiệp có biến động nguồn vốn chủ sở hữu qua năm Điều dễ hiểu năm 2019, 2020, 2021 đỉnh điểm đại dịch Covid -19 (từ lúc xuất đến lúc bớt ca nhiễm bệnh) nhà đầu tư có xu hướng quan tâm đến ngành cung cấp đồ dùng, thực phẩm cần thiết giai đoạn - Chỉ số ROAA cho thấy công ty sử dụng tài sản chưa thật hiệu (11.30→8.99) hay nói cách khác cơng ty sử dụng nhiều tài sản để tạo lợi nhuận (công ty dùng phần lớn số tiền để đầu tư vào thiết bị, máy móc, mặt bằng, sở vật chất,…) dẫn đến số ROAA thấp Phân tích SWOT cơng ty - Điểm mạnh - Là thương hiệu lâu đời, có tin tưởng người dùng - Có chuỗi hệ thống siêu thị, cửa hàng phủ sóng toàn quốc - Chiếm thị phần cao ngành bán lẻ điện thoại (45%) điện máy (35%) - CSKH tận tình, bảo hành chuyên nghiệp, giá phù hợp - Truyền thông mạnh, khác lạ so với đối thủ Điểm yếu - Thị trường điện thoại hay điện máy, ngày nhiều doanh nghiệp lớn nhỏ cấu xé thị phần - Vừa hết lỗ phải đấu với ông lớn khác: Vinmart, CoopFood,… - Vòng quay HTK giảm Cơ hội - Thị trường bán lẻ tăng cao thời gian tới - Thị trường đồng hồ tiềm năng 14 Thách thức - Mặt hàng xa xỉ, sẵn sàng chi trả số tiền lớn để sở hữu - Áp lực từ doanh nghiệp nước nước ngồi - Ln đổi sáng tạo, xây dựng thương hiệu để trở nên khác biệt kèm với thu hút khách hàng - Có mục tiêu riêng đề phải hồn thành 2.3.2.2 Cơng ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) Với lịch sử 140 năm hoạt động kinh doanh, Bia Sài Gòn trở thành thương hiệu hàng đầu thị trường Việt Nam biết tới nhiều quốc gia Tiền thân Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn nhà máy Bia chợ lớn thuộc hãng B.G.I Lĩnh vực kinh doanh Cơng ty: Sabeco tập đoàn lớn hoạt động chủ yếu lĩnh vực bia, rượu, nước giải khát lãnh thổ Việt Nam Phân tích tài cơng ty Chỉ số tài EPS năm gần BVPS Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 6,514.00 7,880.00 7,366.00 5,734.00 25,124.00 31,306.00 33,083.00 35,234.00 P/E 41.06 28.93 26.47 26.33 ROS 12.25 14.17 17.66 14.90 ROEA 27.36 27.93 22.88 16.79 ROAA 18.83 20.49 17.39 12.71 -Nhìn chung, giai đoạn 2018-2021 tỷ suất sinh lời (ROS, ROEA, ROAA) phát triển không đều, tỷ suất tăng hai năm 2018-2019 thấp dần năm 2020 2021 dịch bệnh Các giá trị tỷ suất sinh lời công ty giảm rõ rệt năm gần chứng tỏ công ty kinh doanh không hiệu thời kì dịch bệnh sản phẩm công ty sản phẩm thiết yếu, không nhiều khách hàng quan tâm - Năm 2018 2019: lợi nhuận sau thuế tăng thêm 22%, nhanh tốc độ tăng tài sản vốn chủ sở hữu chứng tỏ hiệu suất sử dụng tài sản đuợc cải thiện LNST 2019 5370 tỷ đồng vượt 138% kế hoạch LNST - Năm 2020 doanh thu công ty hồi phục thấp so với kỳ ảnh hưởng Covid 19 Nghị định 100: luật phòng chống tác hại rượu bia bão lũ lụt Luỹ kế năm 2020, Sabeco ghi nhận doanh thu đạt 27.961 tỷ đồng - giảm 26% so với kỳ; doanh thu hoạt động tài tăng 10%; chi phí tài tăng 13% - đó, chi phí lãi vay tăng 70% từ 37 tỷ lên gần 64 tỷ đồng 15 - Lũy kế năm 2021, SAB ghi nhận doanh thu đạt 26.374 tỷ đồng, giảm 6% so với kỳ (27.961 tỷ đồng) lợi nhuận sau thuế đạt 3.929 tỷ đồng, giảm 20% so với kỳ (4.937 tỷ đồng) 94% 80% so với thực năm 2020 Phân tích SWOT cơng ty Điểm mạnh - Chiếm thị phần lớn (50-60% thị phần) - Có khác biệt chất lượng so với đối thủ cạnh tranh, có sắc riêng - Chất lượng đảm bảo, giá thành ổn định, cơng nghệ tiên tiến - Có nhiều kênh phân phối,được ủng hộ khách hàng - Lượng lớn nguyên liệu phải nhập từ nước ảnh hưởng đến Điểm yếu chi phí giá thành sản phẩm - Chiến lược marketing chưa mang lại hiệu cao Cơ hội - Sự chuyển dịch xu hướng sử dụng đồ uống có cồn - Người dân chi nhiều cho việc ăn uống Thách thức - Đối thủ canh tranh ngày nhiều - Gía nguyên liệu tăng cao - Thuế IV Những rủi ro danh mục đầu tư Rủi ro việc xảy tương lai không mong muốn nhà đầu tư gây thiệt hại cho nhà đầu tư Rủi ro phần đầu tư việc hiểu rủi ro quan trọng cho Nhà đầu tư để nắm tinh thần có hướng - Rủi ro tổ chức phát hành cổ phiếu: tổ chức khả tốn chí phá sản, trường hợp cổ phiếu khơng cịn giá trị - Rủi ro khả lạm phát cao Rủi ro lạm phát xuất tăng giá hàng hóa dịch vụ mà dẫn đến cân cung cầu, làm giá hầu hết giấy tờ có giá - Rủi ro biến động giá cổ phiếu đó, nghĩa giá tăng hay giảm thất thường - Rủi ro tính khoản cổ phiếu, nghĩa khả chuyển thành tiền mặt nhanh hay chậm, chuyển thành tiền có tốn phí nhiều khơng, có phải bán rẻ, mua đắt không,… - Rủi ro lãi suất: khả mặt lãi suất cho vay nhích lên phục hồi kinh tế vào tháng cuối năm 16 Rủi ro tiềm ẩn thay đổi sách vĩ mơ thay đổi sách chi tiêu ngân sách, thuế Chính phủ, từ kinh tế vĩ mơ lạm phát chi phí đẩy biến động tỷ giá hối đoái, dịch chuyển nguồn nhân lực, lợi tức trái phiếu phủ lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh nói chung doanh nghiệp - Rủi ro thị trường xuất rủi ro tỷ giá: doanh nghiệp có khả xuất nhiều quốc gia phụ thuộc vào vài thị trường cộng thêm rủi ro biến động tỷ giá - Rủi ro đối thủ cạnh tranh nhà cung cấp (nguyên, nhiên, vật liệu,…) V Hạn chế danh mục đầu tư - Do tình hình dịch bệnh vừa kết thúc việc ổn định kinh tế thách thức Nếu kinh tế ổn định giúp cho ượng cung tiền vào cổ phiếu gia tăng từ thúc đẩy tăng trưởng giá trị Mặt khác, kinh tế sa sút, tình hình xã hội bất ổn làm triển vọng cổ phiếu thị trưởng giảm, cung tiền giảm, giá trị cổ phiếu xuống dốc - Hàng hóa thị trường chứng khốn thức chưa thực phong phủ phần ảnh hưởng đến việc lựa chọn cổ phiếu xây dựng danh mục Càng có nhiều chứng khốn niêm yết giao dịch thị trường việc đầu tư chứng khoán theo danh mục gặp nhiều thuận lợi - Việc đánh giá hiệu danh mục đầu tư sử dụng phương pháp đánh giá khác nhau, cho kết trái ngược nhau, gây nên khó khăn định việc điều chỉnh danh mục. - Hiện thị trường chứng khoán Việt Nam chưa cho phép thực nghiệp vụ bán khống chứng khoán. - Ngay ta lập kế hoạch xây dựng danh mục đầu tư cẩn thận nhất, hiệu suất khứ không đảm bảo cho kết tương lai Ngay chiến lược hồn thiện thất bại Ngồi ra, mục tiêu đầu tư thay đổi theo thời gian - 17 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tổng cục Thống kê (2022), Tổng quan dự báo tình hình kinh tế giới quý II năm 2022, World Bank (2022), Điểm lại: Cập nhật Tình hình Kinh tế Việt Nam, Tháng 8/2022, Duy Thái (2022), Thị trường chứng khoán cuối năm 2022: Cân nhắc yếu tố rủi ro, đừng quên yếu tố xúc tác, Thời báo Tài Việt Nam, Hiệp hội Chế biến Xuất Thuỷ sản Việt Nam (2022), Tháng 8/2022, xuất cá tra hồi phục trở lại, Hiệp hội Chế biến Xuất Thuỷ sản Việt Nam (2022), Xuất thủy sản tháng 8/2022 tiếp tục hạ nhiệt, đạt 917 triệu USD, Thanh Tâm (2022), Ngành hàng kinh doanh bán lẻ năm 2021: Thích nghi trạng thái bình thường mới, Báo điện tử Bộ Công Thương, VNDirect (2021), MWG – Ông lớn Ngành Bán lẻ Việt Nam, 18 ... rủi ro danh mục đầu tư 12 V Hạn chế danh mục đầu tư .13 TÀI LIỆU THAM KHẢO 14 A XÂY DỰNG CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ I Mục tiêu đầu tư Mục tiêu đầu tư xây dựng danh mục đầu tư đa...MỤC LỤC A XÂY DỰNG CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ I Mục tiêu đầu tư II Mục tiêu mức sinh lời danh mục đầu tư .1 III Phân tích mơi trường điều kiện đầu tư thị trường... Thuế IV Những rủi ro danh mục đầu tư Rủi ro việc xảy tư? ?ng lai không mong muốn nhà đầu tư gây thiệt hại cho nhà đầu tư Rủi ro phần đầu tư việc hiểu rủi ro quan trọng cho Nhà đầu tư để nắm tinh thần