ĐỀ CƯƠNG NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Câu 1 Mô hình NHTW? Liên hệ NHNN của Việt Nam, đánh giá, khuyến nghị? Định nghĩa NHTW là một định chế công cộng, độc lập hoặc trực thuộc CP, độc quy.
ĐỀ CƯƠNG NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Câu 1: Mơ hình NHTW? Liên hệ NHNN Việt Nam, đánh giá, khuyến nghị? Định nghĩa: NHTW định chế công cộng, độc lập trực thuộc CP, độc quyền phát hành tiền, NH NH, NH CP thực QLNN lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, ngân hàng NHTW độc lập với phủ Mơ hình NHTW độc lập với phủ mơ hình NHTW khơng chịu quản lý phủ mà quốc hội Quan hệ NHTW phủ quan hệ hợp tác Ưu điểm: Tăng hiệu mục tiêu kiểm soát lạm phát, tang trưởng kinh tế, giảm thâm hụt ngân sách ổn định hệ thống tài - Được giao quyền lựa chọn mục tiêu mà không chịu can thiệp đạo từ Chính phủ hay quan khác liên quan - Quyết định việc thực thi sách nên tang tính chủ động giảm độ trễ CSTT - Có thể từ chối mục tiêu thâm hụt ngân sách - Tự chủ chế tổ chức chế tài nhân - Trách nhiệm giải trình đầy đủ minh bạch Nhược điểm: Ngân hàng phải chịu chi phối trị thực hài hồ CSTT với CSTK VD: Ngân hàng dự trữ Liên bang Mỹ (FED), NHTW Thuỵ Sỹ, NHTW Anh Mơ hình NHTW trực thuộc phủ Mơ hình NHTW trực thuộc phủ mơ hình NHTW nằm nội phủ chịu chi phối trực tiếp phủ nhân sự, tài đặc biệt định liên quan đến việc xây dựng thực CSTT Ưu điểm: Chính phủ dễ dàng phối hợp CSTT với CS vĩ mô khác Tập trung quyền lực Nhược điểm: - NHTW chủ động thực CSTT - Làm NHTW xa rời mục tiêu dài hạn VD: NHTW Hàn Quốc, NHTW Singapore Mơ hình NHTW trực thuộc Bộ Tài chính: Đây loại mơ hình kế thừa truyền thống cũ, Bộ tài cịn làm nhiệm vụ phát hành tiền Người ta từ bỏ mơ hình quan phát hành tiền trực thuộc Bộ Tài khả sử dụng cơng cụ phát hành bù đắp thiếu hụt ngân sách ngày dễ dàng Mơ hình NHTW Việt Nam: Theo pháp lệnh “Ngân hàng Nhà nước” năm 1990: “NHNN Việt Nam quan Hội đồng Bộ trưởng (nay gọi Chính phủ) có chức quản lý nhà nước hoạt đồng tiền tệ, tín dụng nhằm ổn định giá trị đồng tiền quan phát hành tiền” Thành tựu: Trong thời gian qua NHNN Việt Nam đạt số thành tựu tiêu biểu: - Giúp phủ thống nhất, phối hợp đồng sách vĩ mơ, có sách tiền tệ ngân hàng, nhằm đạt mục tiêu kinh tế, xã hội chung - Đảm bảo giám sát thường xuyên phủ kịp thời can thiệp để đảm bảo hài hịa lợi ích, hạn chế tình trạng “lạm dụng” vai trị, vị trí thiếu hợp tác với phủ - Giúp phủ việc hồn thành mục tiêu - Giúp phủ nắm tay nguồn lực tài ổn định, giảm thâm hụt ngân sách - Tạo niềm tin vào hệ thống ngân hàng Hạn chế: Tuy nhiên, đặc điểm mơ hình NHTW trực thuộc phủ nên NHNN tồn số hạn chế: - Mất chủ động việc thực CSTT - Làm xa rời mục tiêu dài hạn - Thẩm quyền NHNN hạn chế, mức độ độc lập thấp Một số khuyến nghị: Tăng cường mức độ độc lập của NHNNVN Củng cố chế lãnh đạo điều hành NHNN Xác định rõ mục tiêu hoạt động NHNN Tăng cường tính chủ động NHNN Tăng cường tính độc lập hoạt động phát hành tiền Câu 2: Chức NHTW? Liên hệ Việt Nam Ở quốc gia, NHTW đóng vai trò quan trọng thực chức sau: Ngân hàng phát hành tiền Đảm bảo thống phương tiện toán giám sát đồng tiền pháp định: ngân hàng trung ương quan có quyền phát hành tiền tệ Tồn tiền mặt pháp định NHTW phát hành theo chế độ độc quyền phát hành tiền nhà nước, tiền có hiệu lực sử dụng bắt buộc toàn quốc phương tiện trao đổi Đảm bảo tin tưởng công chúng vào đồng tiền Cung cấp phương tiện kiểm soát mở rộng tín dụng mức NHTM: hoạt động cung ứng tiền tệ NHTW tác động cách trực tiếp đến độ tăng, giảm tổng cung tiền tệ kinh tế, qua ảnh hưởng đến sản xuất tiêu dùng Nguồn thu Chính phủ: Thu nhập qua phát hành tiền NHTW sử dụng lợi ích quốc gia Ngân hàng ngân hàng - Trung tâm toán, chuyển nhượng, bù trừ trung gian tài chính • Hỗ trợ toán ngân hàng: Là quan quản lý nhà nước tiền tệ, tín dụng, toán, ngoại hối ngân hàng, NHTW chịu trách nhiệm ban hành hình thức tốn, chế độ, quy trình kế tốn tốn cho tồn hệ thống ngân hàng áp dụng đồng thời, NHTW người tổ chức chủ trì tốn cho ngân hàng trung gian họ có khoản tốn lẫn tìm đến NHTW để thực việc tốn Thanh tốn thơng qua NHTW thực toán lần tốn bù trừ • Tìm hiểu tình hình hoạt động NHTM: tiến hành tra, kiểm soát ngân hàng trung gian nhằm giúp cho hệ thống ngân hàng hoạt động lành mạnh, sở đó, bảo vệ quyền lợi người gửi tiền lợi ích chung kinh tế - Quản lý dự trữ bắt buộc có quyền quy định, thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc mà ngân hàng trung gian phải thi hành - Cho vay NHTM: NHTW tái cấp vốn cho ngân hàng trung gian hình thức: cho vay chấp hay ứng trước; chiết khấu, tái chiết khấu giấy tờ có giá Ngân hàng Chính phủ Mặc dù NHTW thuộc không thuộc sở hữu nhà nước NHTW phải thực chức ngân hàng nhà nước điều thể thông qua quyền nhà nước việc bổ nhiệm quan lãnh đạo cao NHTW hoạt động mà NHTW thực cho phủ thay mặt nhà nước để thực hiện: - Cung cấp dịch vụ ngân hàng cho Chính phủ Thủ quỹ Chính phủ Quản lý quỹ dự trữ quốc gia ngoại tệ, vàng bạc, kim khí quý, đá quý Cho Chính phủ vay tiền: tạm ứng cho ngân sách nhà nước trường hợp cần thiết - Đại lý, đại diện Chính phủ: NHTW thay mặt nhà nước để quản lý nhà nước tiền tệ, tín dụng, tốn ngoại hối hoạt động ngân hàng; NHTW đại diện cho nhà nước tổ chức tài quốc tế; NHTW mở tài khoản đại lý tài cho phủ; NHTW tốn cho kho bạc nhà nước - Tư vấn sách cho Chính phủ sách kinh tế tài tiền tệ Quản lý nhà nước tiền tệ Thứ nhất, xây dựng thực thi sách tiền tệ quốc gia: xây dựng điều hành sách tiền tệ trọng tâm hoạt động NHTW Nội dung sách tiền tệ thể thông qua việc thiết kế hệ thống mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ bao gồm mục tiêu sách hệ thống mục tiêu điều hành Thứ hai, tra giám sát hoạt động hệ thống ngân hàng: để bảo bảo ổn định hệ thống ngân hàng bảo vệ khách hàng Liên hệ thực tiễn Việt Nam Ngân hàng nhà nước Việt Nam thực đóng vai trị ngân hàng thương mại từ năm 1968 từ có pháp lệnh ngân hàng 1990 thực chức năng: - Phát hành quản lý lưu thông tiền tệ nước - Là ngân hàng ngân hàng Việt Nam - Là ngân hàng nhà nước Tồn tại: Hoạt động điều hành quản lý lưu thông tiền tệ chưa có quy chế thống hồn chỉnh nên chưa thật chủ động hiệu Bị lệ thuộc nặng nề vào phủ Quản lý ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng tiền tệ khác chưa theo quy định thống (lúc lỏng, lúc chặt) gây khó khăn cho hoạt động tổ chức này Mối quan hệ ngân hàng nhà nước với ngân hàng thương mại chưa rõ ràng, mức độ can thiệp lại sâu, chất hệ thống cấp - Giải pháp khắc phục: Xây dựng quy chế hoạt động nhằm xác định rõ mối quan hệ giữa: ngân hàng trung ương phủ Ngân hàng trung ương tài chính, ngân hàng trung ương với ngân hàng thương mại Củng cố vị trí tài ngân hàng trung ương Xây dựng quy chế điều tiết lưu thông tiền tệ, tỷ giá, hoạt động ngân hàng thương mại, tổ chức kinh doanh tiền tệ tài với thị trường tài nói chung, kể sách lãi suất, dự trữ bắt buộc v.v Cơ cấu lại hoạt động vụ chức Câu 3: Mục tiêu CSTT gì? Làm để đạt mục tiêu đề Chính sách tiền tệ sách điều tiết kinh tế vĩ mơ quan trọng nhà nước kinh tế thị trường có ảnh hưởng lớn đến biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát… Để đạt mục tiêu sách tiền tệ việc sử dụng cơng cụ có vai trị bản, định Mục tiêu sách tiền tệ a Ổn định giá trị đối nội đồng tiền sở kiểm soát lạm phát NHTW thơng qua CSTT tác động đến tăng hay giảm giá trị đồng tiền nước Giá trị đồng tiền ổn định xem xét hai mặt: Sức mua đối nội đồng tiền (chỉ số giá hàng hoá dịch vụ nước) sức mua đối ngoại (tỷ giá đồng tiền nước so với ngoại tệ) Tuy vậy, CSTT hướng tới ổn định giá trị đồng tiền khơng có nghĩa tỷ lệ lạm phát =0 kinh tế khơng thể phát triển được, để có tỷ lệ lạm phát giảm phải chấp nhận tỷ lệ thất nghiệp tăng lên b Ổn định giá trị đối ngoại đồng tiền sở cân cán cân toán quốc tế ổn định tỷ giá hối đối Trong kt mở, tốc độ tồn cầu hóa kinh tế diễn nhanh Sự biến động tỷ giá hối đoái tác động đến hoạt động kinh tế nước, đặc biệt xuất nhập Một tỷ giá hối đoái cao hay thấp xuất tác động kép tích cực tiêu cực Chính nhiệm vụ NHTW sử dụng cơng cụ, sách để can thiệp giữ cho tỷ giá ko biến động lớn, tránh gây bất ổn định kinh tế vừa nhằm khuyến khích xuất khẩu, kiểm sốt nhập c Tăng công ăn việc làm, giảm thất nghiệp CSTT mở rộng hay thu hẹp có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng có hiệu qủa nguồn lực xã hội, quy mô sản xuất kinh doanh từ ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp kinh tế Để có tỷ lệ thất nghiệp giảm phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát tăng lên Mặt khác, tăng trưởng kinh tế đạt kết cải tiến kĩ thuật việc làm khơng tăng mà cịn giảm Theo nhà kinh tế học Arthur Okun GNP thực tế giảm 2% so với GNP tiềm năng, mức thất nghiệp tăng 1%. Từ điều cho thấy, vai trò NHTW thực mục tiêu này: tăng cường đầu tư mở rộng sản xuất – kinh doanh, chống suy thoái kinh tế theo chu kỳ, tăng trưởng kinh tế ổn định, khống chế tỷ lệ thất nghiệp không vượt tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên d Tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế ln mục tiêu phủ việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ mình, để giữ cho nhịp độ tăng trưởng ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng tệ quan trọng, thể lịng tin dân chúng Chính phủMục tiêu đạt kết hai mục tiêu đạt cách hài hồ Các mục tiêu sách tiền tệ khơng phải lúc trí hỗ trợ cho Trong số trường hợp, có mục tiêu mâu thuẫn với khiến cho việc theo đuổi mục tiêu địi hỏi phải có hy sinh định mục tiêu Mối quan hệ mục tiêu giảm tỷ lệ thất nghiệp với mục tiêu ổn định giá minh chứng rõ rệt Hình dạng đường cong Philip ngắn hạn rõ mâu thuẫn mục tiêu ổn định giá với mục tiêu giảm tỷ lệ thất nghiệp Vậy để đạt mục tiêu cách hài hồ NHTW thực CSTT cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mô khác Mặt khác để biết mục tiêu cuối có thực khơng, NHTW phải chờ thời gian dài (một năm – kết thúc năm tài chính) Câu 4: Tỷ giá hối đoái? Đặc điểm, ưu, nhược điểm? Tác động đến kinh tế Định nghĩa Là quan hệ so sánh giá trị (hay sức mua) ngoại tệ Đó giá đơn vị tiền tệ nước so với đơn vị tiền tệ nước khác VD: Tỷ giá bán NH Ngoại thương Việt Nam 1USD = 23.020 VNĐ Các loại chế độ tỷ giá hối đoái Chế độ tỷ giá hối đoái cách thức Quốc gia quản lý đồng tiền liên quan đến đồng tiền nước quản lý thị trường ngoại hối. Tỷ giá hối đoái thả Tỷ giá hối đoái thả hay tỷ giá linh hoạt giá trị đồng tiền phép dao động thị trường ngoại hối Đồng tiền sử dụng tỷ giá thả gọi đồng tiền thả Các nhà kinh tế học cho rằng, phần lớn trường hợp, chế độ tỷ giá thả tốt chế độ tỷ giá cố định tỷ giá thả nhanh nhạy với thị trường ngoại hối Việc làm dịu tác động cú sốc chu kỳ kinh doanh nước Tỷ giá hối đoái cố định Tỷ giá hối đoái cố định hay tỷ giá hối đoái neo, giá trị đồng tiền gắn với giá trị đồng tiền khác hay với thước đo giá trị khác, vàng, bạc, kim cương… Biết rõ tỷ giá hối đối hiểu đơn giản giá trị tham khảo tăng giảm, giá trị đồng tiền neo vào tăng giảm Đồng tiền sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định gọi đồng tiền cố định Tỷ giá hối đoái cố định lựa chọn chế độ tỷ giá ngược hoàn toàn với tỷ giá hối đoái thả Tỷ giá hối đoái thả có điều tiết Tỷ giá hối đối thả có điều tiết tỷ giá hối đối nằm hai chế độ thả cố định thực tế cho thấy khơng có đồng tiền thả hồn tồn, q bất ổn định Chế độ tỷ giá hối đoái cố định tạo ổn định, đó, số đồng tiền giới sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định Hầu hết đồng tiền nước đa phần sử dụng chế độ tỷ giá thả nổi, phủ can thiệp để tỷ giá khơng hồn tồn phản ứng theo thị trường Tác động tỷ giá đến kinh tế: Tỷ giá hối đoái ảnh hưởng tới xuất nhập khẩu: Nếu đồng tiền nội tệ giá (tỷ giá tăng) kéo theo giá hàng xuất quốc gia rẻ dẫn đến sức cạnh tranh hàng hoá thị trường quốc tế nâng cao Khi tỷ giá tăng lên thúc đẩy kinh tế thu nhiều ngoại tệ, từ giúp cán cân thương mại cán cân toán quốc tế cải thiện Ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến doanh nghiệp: Với doanh nghiệp lớn, ảnh hưởng tỷ giá hối đối đến doanh nghiệp khơng nhỏ, tác động trực tiếp đến lợi nhuận doanh nghiệp. Đặc biệt doanh nghiệp có nợ vay USD không tránh khỏi ảnh hưởng tỷ giá USD/VND biến động tăng, dẫn đến phát sinh lỗ chênh lệch tỷ giá đánh giá lại dư nợ gốc ngoại tệ doanh nghiệp có dư nợ USD phải chịu chi phí lỗ tỷ giá Tỷ giá hối đoái ảnh hưởng tới lạm phát tăng trưởng kinh tế: Khi nước có lạm phát sức mua đồng nội tệ giảm, tỷ giá hối đối khơng đổi, hàng hóa dịch vụ nước đắt so với thị trường nước Theo quy luật chung, người dân nước chuyển sang dùng hàng ngoại nhiều giá rẻ kéo theo nhập tăng, cầu ngoại tệ tăng tỷ giá hối đoái tăng theo Mặt khác, vì tăng giá nên người tiêu dùng nước ngồi dùng hàng nhập Hoạt động xuất khẩu giảm sút dẫn đến cung ngoại tệ thị trường giảm, nguyên nhân làm tỷ giá hối đoái tăng Bởi vây, lạm phát ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ theo hướng tăng giá ngoại tệ, tác động cộng gộp làm cho tỷ giá hối đoái tăng nhanh Trên thị trường tiền tệ, lạm phát khiến đồng tiền giá, người dân chuyển sang nắm giữ tài sản nước nhiều hơn, cầu ngoại tệ gia tăng đẩy tỷ giá hối đoái tăng Quốc gia nào có tỷ lệ lạm phát cao đồng nội tệ quốc gia giá cách tương đối tỷ giá hối đoái tăng Câu 5: Các biện pháp phá giá tiền tệ nâng giá tiền tệ? Hoàn cảnh, tác động? Trong loạt sách tài - tiền tệ, sách tỷ giá hối đối mà điển hình sách nâng giá tiền tệ hay phá giá tiền tệ đóng vai trị quan trọng việc điều tiết kinh tế đối nội lẫn đối ngoại Phá giá tiền tệ Một cách chung nhất, phá giá tiền tệ việc giảm giá trị đồng nội tệ so với loại ngoại tệ so với mức mà phủ cam kết trì chế độ tỷ giá hối đối cố định Nói cách khác, phá giá tiền tệ việc đánh tụt sức mua danh nghĩa tiền tệ nước so với ngoại tệ hay nâng cao tỷ giá hối đối đơn vị ngoại tệ Khi quốc gia phải phá giá tiền tệ Có thể tạm thời phân hai trường hợp phá giá tiền tệ sau: Một là, chủ động phá giá: Khi quốc gia phá giá tiền tệ mình, hàng nhập đắt hàng xuất rẻ nước ngồi nhờ mang tính cạnh tranh Chính vậy, Chính phủ nước thường sử dụng biện pháp phá giá tiền tệ để nâng cao lực cạnh tranh cách nhanh chóng hiệu so với chế để kinh tế tự điều chỉnh theo hướng suy thối (vì khả cạnh tranh nên cầu xuất ròng giảm dẫn đến tổng cầu giảm) kèm với mức lạm phát thấp kéo dài lực cạnh tranh tăng lên (do tiền lương, giá giảm xuống đến mức có khả cạnh tranh) Đặc biệt, sách thường áp dụng có cú sốc mạnh kéo dài cán cân thương mại Hai là, bị động phá giá: Trong trường hợp cầu nội tệ giảm phủ phải dùng ngoại tệ trữ để mua nội tệ vào nhằm trì tỷ giá hối đối đến ngoại tệ dự trữ cạn kiệt khơng cịn cách khác, phủ phải phá giá tiền tệ Những tác động phá giá tiền tệ đến kinh tế (i) Khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập hàng hóa, có tác dụng khôi phục lại cân bàng cán cân thương mại, cải thiện cán cân toán quốc tế; (ii) Khuyến khích nhập vốn, kiều hối hạn chế xuất vốn bên ngồi, có tác dụng làm tăng ngoại hối, giảm cầu ngoại hối, tỷ giá hối đối giảm xuống; (iii) Khuyến khích du lịch nội địa phát triển, hạn chế du lịch nước ngồi, quan hệ cung – cầu ngoại hối bớt căng thẳng Có thể nói, tác dụng chủ yếu biện pháp phá giá tiền tệ nhằm cải thiện tình hình cán cân thương mại Tuy nhiên, cán cân thương mại có cải thiện hay khơng cịn phụ thuộc vào khả đẩy mạnh xuất nước tiến hành phá giá tiền tệ lực cạnh tranh hàng hóa xuất nước VD: 2015, NHTW Trung Quốc đẩy tỷ giá đồng nhân dân tệ/đô la Mỹ xuống mức thấp ba năm Ngân hàng Trung ương nói đợng thái đưa để hỗ trợ cải cách thị trường 8/2019, Trung Quốc có động thái phá giá đồng nội tệ, khiến tỉ giá đồng Nhân dân tệ (NDT) so với đồng đô la Mỹ rơi xuống mức thấp 10 năm qua - mức NDT/USD Nâng giá tiền tệ Nâng giá tiền tệ là biện pháp chủ động làm tăng giá đồng nội tệ so với ngoại tệ, nghĩa làm tỉ giá hối đoái danh nghĩa giảm xuống Một quốc gia nâng giá tiền tệ do: Áp lực nước khác; Để tránh phải tiếp nhận đồng đôla bị giá từ Anh Mỹ chạy vào nước mình; Để hạ nhiệt kinh tế nóng (do giảm xuất khẩu, giảm đầu tư vào nước); Để xây dựng ảnh hưởng nước bên ngồi (tăng cường đầu tư xuất vốn bên ngồi) Tác động sách nâng giá tiền tệ Tác động sách nâng giá tiền tệ có thể theo hai hướng sau: Thứ nhất: Vì muốn nâng giá tiền tệ ngân hàng trung ương phải thu bớt nội tệ vào nên lượng tiền sở giảm, cung tiền giảm theo cấp số nhân Đường LM* dịch chuyển sang trái, sản lượng giảm, thất nghiệp tăng, nhiên lạm phát giảm xuống Thứ hai: Khi nâng giá tiền tệ, yếu tố khác khơng đổi sức cạnh tranh hàng nước giảm xuống, làm giảm xuất ròng (xuất giảm nhập tăng), giảm tổng cầu, đường IS* dịch chuyển sang trái Trong loạt sách tài - tiền tệ, sách tỷ giá hối đối mà điển hình sách nâng giá tiền tệ hay phá giá tiền tệ đóng vai trị quan trọng việc điều tiết kinh tế đối nội lẫn đối ngoại VD: Câu 6: Anh (Chị) trình bày nguyên tắc phát hành tiền kênh phát hành tiền NHTW? Liên hệ với thực tế phát hành tiền NHNN VN NHTW quan chịu tác nhiệm chính, thay mặt phủ để phát hành tiền pháp định, tiền có hiệu lực sử dụng bắt buộc toàn quốc Phát hành tiền dựa nguyên tắc là: Dựa lượng vàng dự trữ NHTW: Tức thay đưa tiền Vàng lưu thơng, nước cho lưu hành tiền giấy với khối lượng giá trị tương đương dự trữ Vàng cam kết người có tiền giấy có quyền đổi Vàng vào lúc họ muốn Dựa sở phát hành tiền pháp định: Với nguyên tắc tiền giấy phát hàn khơng cịn bị cột chặt vào dự trữ Vàng hay loại hàng hóa cố định khác Có kênh phát hành tiền NHTW là: (Maybe khơng vào) Phát hành tiền thơng qua nghiệp vụ tín dụng với ngân hàng thương mại: Căn vào nhu cầu tín dụng kinh tế, vào lượng tiền cung ứng tăng thêm năm kế hoạc, dựa vào mực tiêu sách tiền tệ, nhu cầu vay vốn TCTD, NHTW phát hành tiền cách cho TCTD vay ngắn hạn hình thức tái cấp Khi NHTW cho TCTD vay, đẫn đến tăng tiền trung ương MB, nghĩa khối tiền đưa vào lưu thơng khoản tín dụng mà NHTM nhận đc trở thành nguồn vốn nhằm mở rộng hoạt động đầu tư, cho vay kinh tế Phát hành tiền qua kênh cho vay Chính phủ: Để đáp ứng nhu cầu chi, đồng ý CP, QH, NHTW tạm ứng cho ngân sách vay ngắn hạn để kịp thời thực khoản chi Như NHTW cung ứng lượng tiền cho CP vay, để đảm bảo cho đồng tiền ổn định, nguyên tắc, NHTW không đc phát hành tiền để bù đắp thâm hụt ngân sách, mà tạm ứng cho ngân sách có đảm bảo tín phiếu KB phải đc hoàn trả năm ngân sách Phát hành tiền qua kênh nghiệp vụ thị trường mở (OMO): Thực nghiệp vụ thị trường mở, NHTW mua chứng từ có giá thị trường tiền tệ: tín phiếu kho bạc, chứng từ có gia ngắn hạn khác Khi NHTW t/h nghiệp vụ mua NHTW đ ã đưa lượng MB vào lưu thông, chứng từ có giá đc NHTW nắm giữu trỏ thành TSC NHTW, tương ứng với tăng lên cảu tiền dự trữ NHTM lượng tiền mặt Phát hành tiền qua kênh thị trường ngoại hối: Khi NHTW tham gia mua ngoại hối thị trường nghiệp vụ phát hành tiền Trường hợp NHTW mua 10 ngoiaj tệ, trữ ngoại tệ NHTW tăng lên, đồng thời lượng MB c ũng đc đưa vào lưu thông NX: kênh phát hành đc NHTW lựa chọn hiệu phát hành qua OMO tín dụng NHTG vì: Phát hành qua OMO kênh linh hoạt, thực bơm – hút, giúp NHTW chủ động hoàn toàn việc điều chỉnh tốc độ tăng trưởng tiền tệ Thông qua hđ NHTW vừa thực phát hành tiền thêm lưu thông vừa thực việc điều tiết khối tiền sẵn có lưu thơng Phát hành qua kênh tín dụng đối vs NHTG có ưu điểm lớn là: + Đáp ứng nhu cầu vốn tín dụng gia tăng để kích thích phát triển kinh tế + Dòng vốn qua kênh đc kiểm soát sử dụng hiệu NHTW hạn chế phát hành tiền qua kênh cho NSNN vay tính hiệu khó đánh giá đc dễ gây hiệu ứng lạm phát Liên hệ thực tế: Mục tiêu sách tiền tệ nước ta hướng vào kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đảm bảo ổn định hệ thống ngân hàng Từ năm 1990, NHNN xác định khối lượng tiền cung ứng hàng năm phù hợp với mục tiêu tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát Trong việc phát hành tiền NHNN Việt Nam kênh sử dụng triệt để Tuy nhiên kênh phát hành tiền qua kênh Chính phủ NHNN cố gắng hạn chế có thể, ảnh hưởng đến việc chi tiêu NSNN đẩy lạm phát tăng cao mà phát hành tiền nhằm bù thâm hụt NSNN, mà sách tiền tệ nước ta hướng vào kiểm soát lạm phát Câu 7: Tiền kỹ thuật số gì? Đặc điểm? Điều kiện lưu thông? Tiền kỹ thuật số (digital currencies) hay cịn gọi tiền mã hóa, tiền thuật toán loại tiền tạo thuật toán dựa phần mềm mã nguồn mở; được giao dịch mua bán hồn tồn mơi trường Internet không chịu quản lý cá nhân, tổ chức trừ NHTW trực tiếp phát hành Tiền kỹ thuật số NHTW (Central Bank Digital Currency - CBDC) tiền pháp định (tiền fiat) dạng kỹ thuật số phát hành, kiểm soát bảo đảm NHTW quốc gia hay vùng lãnh thổ có chủ quyền Đặc điểm: Tiền kĩ thuật số là vơ hình sở hữu giao dịch cách sử dụng máy tính ví điện tử kết nối với Internet mạng định Ngược lại, loại tiền tệ vật lí (như tiền giấy tiền đúc) hữu hình giao dịch giao dịch người sở hữu chúng Giống bất kì loại tiền tệ tiêu chuẩn nào, tiền kĩ thuật số có thể sử dụng để mua hàng hóa tốn dịch vụ, chúng bị 11 hạn chế sử dụng số cộng đồng trực tuyến định, trang web trò chơi, đánh bạc mạng xã hội Tiền kĩ thuật số có tất thuộc tính nội tiền tệ vật lí chúng cho phép giao dịch tức thời thực liền mạch để thực toán qua biên giới kết nối với thiết bị mạng hỗ trợ Chẳng hạn, người Mỹ tốn bằng tiền kĩ thuật số cho đối tác Singapore, miễn hai kết nối với mạng cần thiết để giao dịch tiền kĩ thuật số Về bản, cả tiền ảo (Virtual currency) và tiền mã hóa (Cryptocurrency) đều coi hình thức tiền tệ kĩ thuật số Ưu điểm Các NHTW cần đảm bảo đủ tiền NHTW cho công chúng đáp ứng lại suy giảm sử dụng tiền mặt, đảm bảo chủ quyền đảm bảo tỷ phần tiền tệ NHTW hệ thống tiền tệ Một thực tế chung sau khủng hoảng tài dịch bệnh Covid19 kinh tế lớn rơi vào bẫy khoản, việc chuyển từ tiền mặt sang tiền kỹ thuật số thông qua phát hành CBDC giúp NHTW gia tăng hiệu sách tiền tệ, NHTW thực thi sách lãi suất dương âm An toàn, tin cậy Hỗ trợ hoạt động toán Tăng hiệu hệ thống toán quốc gia Thúc đẩy phát triển kinh tế số Nâng cao hiệu quản lý, điều hành CSTT Nhược điểm Mức độ chấp nhận thấp Gia tăng cạnh tranh hệ thống ngân hàng Rủi ro kỹ thuật Khó khăn kiểm sốt lượng cung tiền, giám sát xử lý rủi ro Điều kiện lưu thông: Các NHTW tiến hành nghiên cứu CBDC, nhiên việc xem xét CBDC đặt thách thức mới, phức tạp tạo không chắn đáng kể NHTW Theo đó, việc đánh giá CBDC địi hỏi phải: Xác định quan điểm về CBDC Xây dựng hành lang pháp lý Củng cố phát triển hệ thống tốn quốc gia Thúc đẩy thói quen không dùng tiền mặt Tăng cường hợp tác quốc tế Câu 8: Khái niệm, đặc điểm, công cụ thị trường mở 12 Khái niệm Thị trường mở (OMO – open market operations) nơi ngân hàng nhà nước sử dụng nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá tổ chức tín dụng Thơng qua việc mua, bán giấy tờ có giá thị trường mở Ngân hàng trung ương tổ chức tín dụng, lượng tiền lưu thông tăng giảm phù hợp với yêu cầu can thiệp ngân hàng Trung ương để thực sách tiền tệ quốc gia thời kì định Đặc điểm - Đây công cụ quan trọng thị trường tiền tệ thứ cấp NHTW quốc gia sử dụng để điều hành sách tiền tệ - Khi tổ chức tín dụng thiếu vốn, NHTW đưa tiền để mua giấy tờ có giá tổ chức tín dụng nắm giữ, qua kéo giảm mặt lãi suất thị trường Ngược lại, tổ chức tín dụng thừa vốn, NHTW bán giấy tờ có giá để rút tiền đẩy lãi suất thị trường tăng lên - Ở Mỹ, loại giấy tờ có giá giao dịch thị trường mở Trái phiếu Chính phủ dài hạn Trong đó, Việt Nam, loại giấy tờ giao dịch OMO quy định bao gồm: Trái phiếu Chính phủ, Trái phiếu Ngân hàng Nhà nước, Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh, Trái phiếu địa phương * Hàng hóa nghiệp vụ TTM: Tín phiếu kho bạc: giấy nhận nợ CP phát hành để bù đắp thiếu hụt tạm thời năm tài Đây công cụ chủ yếu NVTTM hầu hết NHTW nước Bộ tài người có vai trò quan trọng việc xác định khối lượng phát hành, tốn lãi gốc tín phiếu Chứng tiền gửi: giấy nhận nợ ngân hàng hay định chế tài phi ngân hàng phát hành, xác nhận tiền đc gửi vào ngân hàng thời gian định với mức lãi suất định trước Chứng tiền gửi sử dụng hàng hóa phổ biến cho NVTTM Thương phiếu: chứng có giá ghi nhận lệnh yêu cầu toán cam kết tốn khơng đk số tiền xđ thời gian xác định Việc mua bán thương phiếu NHTW ảnh hưởng mạnh đến dự trữ NH tiền gửi KH NH Trái phiếu phủ: CK nợ DH nhà nước phát hành nhằm bù đắp thiếu hụt NSNN Mặc dù DH trái phiếu CP sử dụng phổ biến NVTTM tính an tồn, khối lượng phát hành, tính ổn định phát hành khả tác động trực tiếp đến giá tín phiếu KB TTTC Trái phiếu quyền địa phương: tương tự trái phiếu CP khác thời hạn điều kiện ưu đãi liên quan đến trái phiếu 13 Các hợp đồng mua lại: vay ngắn hạn tín phiếu KB đc dùng làm vật bảo đảm cho TS có mà người cho vay nhận đc người vay khơng tốn nợ Liên hệ Việt Nam: Từ tháng 7/2000, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thức khai trương nghiệp vụ thị trường mở NVTTM dần trở thành kênh chủ đạo để NHNN bơm tiền kinh tế thu tiền từ lưu thơng, góp phần quan trọng điều hoà vốn khả dụng NHTM Trong bối cảnh dịch Covid-19 suy thoái kinh tế toàn cầu diễn biến phức tạp, điều hành nghiệp vụ thị trường mở, điều tiết khoản TCTD hợp lý để ổn định thị trường; Điều hành công cụ tái cấp vốn linh hoạt, phù hợp với diễn biến vĩ mô, tiền tệ, nhu cầu vốn TCTD chủ trương Chính phủ hỗ trợ kinh tế trước tác động dịch bệnh Covid-19; 14 ... định rõ mối quan hệ giữa: ngân hàng trung ương phủ Ngân hàng trung ương tài chính, ngân hàng trung ương với ngân hàng thương mại Củng cố vị trí tài ngân hàng trung ương Xây dựng quy chế điều... thống ngân hàng: để bảo bảo ổn định hệ thống ngân hàng bảo vệ khách hàng Liên hệ thực tiễn Việt Nam Ngân hàng nhà nước Việt Nam thực đóng vai trị ngân hàng thương mại từ năm 1968 từ có pháp lệnh ngân. .. ích quốc gia Ngân hàng ngân hàng - Trung tâm toán, chuyển nhượng, bù trừ trung gian tài chính • Hỗ trợ tốn ngân hàng: Là quan quản lý nhà nước tiền tệ, tín dụng, tốn, ngoại hối ngân hàng, NHTW