BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC HOA SEN KHOA KINH TẾ QUẢN TRỊ BÁO CÁO MÔN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐỀ TÀI NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG MỸ (FED) CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG (FEDERAL RESERVE SYSTEM – FED) Cục dự trữ li[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC HOA SEN KHOA KINH TẾ- QUẢN TRỊ BÁO CÁO MÔN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐỀ TÀI: NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG MỸ (FED) CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG (FEDERAL RESERVE SYSTEM – FED): Cục dự trữ liên bang ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, bắt đầu hoạt động năm 1915 theo “Đạo luật Dự trữ Liên Bang” Quốc hội Hoa Kỳ thông qua cuối năm 1913 - Trụ sở: Eccles Building, Washington, D.C - Thành lập: 23 tháng 12, 1913; - Thống đốc: Janet Yellen - Ngân hàng trung ương của: Hoa Kỳ - Tiền tệ: Đô la Mỹ - ISO 4217 Code: USD - Lãi suất ngân hàng: 0.15% tới 1.25% - Trang Web: http://www.federalreserve.gov/ Hệ thống ngân hàng trung ương bao gồm: - Hội đồng đốc gồm thành viên, nhiệm kỳ 14 năm, tổng thống Mỹ định, chủ tịch Jerome Powell - Ủy ban Thị trường mở (FOMC) - 12 ngân hàng dự trữ liên bang khu vực, đặt thành phố lớn chi nhánh ngân hàng nhỏ - Ủy ban cố vấn I LỊCH SỬ HÌNH THÀNH CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ: Trong khoảng thời gian từ 1862 đến 1913, hệ thống ngân hàng trung ương Hoa Kỳ hình thành theo Đạo luật Ngân hàng quốc gia 1863 Một loạt biến động lĩnh vực ngân hàng Hoa Kỳ vào năm 1873, 1893 1907.Năm 1907, kinh tế Hoa Kỳ rơi vào khủng hoảng Thất nghiệp tràn lan Thị trường chứng khoán giảm sâu.Người dân bắt đầu hoang mang Họ xếp hàng suốt đêm để rút tiền hàng loạt khỏi ngân hàng đủ sức chi trả Điều giết chết kinh tế: ngân hàng có khoẻ buộc phải phải đóng cửa (chẳng có ngân hàng chịu tình trạng rút tiền hàng loạt), doanh nghiệp khơng thể tiếp cận nguồn tín dụng buộc phải sa thải người làm kinh tế trở nên tồi tệ hơn.cho thấy hệ thống ngân hàng trung ương cần thiết để điều phối thị trường Sau khủng hoảng hệ thống ngân hàng năm 1907, Quốc hội Hoa Kỳ thành lập "Ủy ban tiền tệ quốc gia" với nhiệm vụ xây dựng kế hoạch cải cách hệ thống ngân hàng Nelson Aldrich – người đứng đầu đảng Cộng hòa quốc hội đồng thời chuyên gia tài chính, định Chủ tịch Ủy ban Ông đạo khảo sát tường tận ngân hàng trung ương Châu Âu nhận thấy Anh Đức hai nước có cácngân hàng trung ương ưu việt hẳn Năm 1910, Nelson Aldrich tìm kiếm giúp đỡ từ ngân hàng hàng đầu Hoa Kỳ với mong muốn dự thảo kế hoạch hoàn chỉnh, xây dựng cho Hoa Kỳ hệ thống tài tiên tiến Anh Đức Ông chuyên viên đại diện định chế tài lớn J.P Morgan, Rockefeller, Kuhn, Loeb Công ty, dành riêng tuần thảo luận đảo Jekyll (ngoài khơi bang Georgia) Đại diện Kuhn, Loeb Công ty Paul Warburg (chuyên gia tài gốc Đức) chủ trì việc xác lập ý Đạo luật Dự trữ liên bang Aldrich sau giới thiệu kế hoạch ông ngân hàng trung ương với tên "dự luật Aldrich", đề xuất thành lập "Tổ chức Dự trữ liên bang" (Federal Reserve Association) Dự luật trở thành phần sách đảng Cộng hịa Quốc hội khơng phê chuẩn năm 1911 đa số quốc hội thuộc đảng Dân chủ Năm 1913, Tổng thống đảng Dân chủ Woodrow Wilson phải tác động để kế hoạch Aldrich thông qua đỡ đầu lực đảng Dân chủ với tên "Đạo luật Dự trữ liên bang" Frank Vanderlip, người tham gia hội nghị đảo Jekyll chủ tịch National City Bank viết tự truyện "mặc dù kế hoạch Quỹ dự trữ liên bang Aldrich không thơng qua với tên ơng, điểm nằm dự luật sau thông qua" Tổng thống Wilson giành ưu trước William Jennings Bryan, người đứng đầu phe ủng hộ nông nghiệp đảng Những người thuộc phe muốn có ngân hàng trung ương phủ mang đặc quyền in ấn phát hành giấy bạc Quốc hội cần Woodrow Wilson thuyết phục giấy bạc Cục dự trữ liên bang nghĩa vụ phủ, chương trình phù hợp mong muốn họ Những nghị sĩ đại diện miền nam miền tây tổng thống thuyết phục hệ thống đời phân tán 12 vùng giảm quyền lực New York, tăng quyền lực cho vùng nội địa (Trên thực tế, Ngân hàng dự trữ liên bang chi nhánh New York trở thành "số một" Ngân hàng dự trữ liên bang Ví dụ, có đặc quyền tiến hành hoạt động thị trường (phát hành trái phiếu ) đạo Ủy ban thị trường Fed) Carter Glass, nghị sĩ đảng Dân chủ ủng hộ dự luật mang cho Richmond, Virginia quê ông Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực Bang Missouri có tới hai Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực nhờ James A Reed (đảng Dân chủ) Quốc hội thông qua "Đạo luật Dự trữ liên bang" cuối năm 1913 Paul Warburg chuyên gia xuất sắc khác định điều hành hệ thống non trẻ Fed vào hoạt động năm 1915 đóng vai trị chủ chốt tài trợ nỗ lực chiến tranh Mỹ phe liên minh Chiến tranh giới thứ Tháng 07 năm 1979, Paul Volcker tổng thống Jimmy Carter định Chủ tịch Hội đồng thống đốc Cục dự trữ liên bang lạm phát gia tăng trầm trọng Dưới lãnh đạo Paul Volcker, biện pháp kiểm sốt lạm phát có hiệu tỷ lệ lạm phát giảm nhanh chóng trước năm 1986 Tháng 01 năm 1987, số lạm phát hàng tiêu dùng 1%, Fed tun bố khơng cịn sử dụng tổng cung tiền tệ M2 làm định hướng kiểm soát lạm phát phương pháp thành công từ 1979 Trước 1980, lãi suất sử dụng làm định hướng lạm phát cao Việc sử dụng số tổng cung tiền tệ M2 thay lãi suất làm định hướng thành công, Paul Volcker cho dễ gây nhầm lẫn Tháng 08 năm 1987, 07 tháng sau thay đổi sách tổng cung tiền tệ, Alan Greenspan thay Volcker cương vị Chủ tịch Hội đồng thống đốc Và sau 19 năm lãnh đạo Fed thành công, huyền thoại ngành tài giới, Alan Greenspan nghỉ hưu định người kế tục mình, Ben Bernanke II CƠ CẤU TỔ CHỨC: Cấu trúc FED: - Hội đồng thống đốc - Ủy ban thị trường - Các Ngân hàng Fed - Các ngân hàng thành viên (có cổ phần chi nhánh) a Hội đồng thống đốc Năm 1913, thông qua Đạo luật Dự trữ Liên bang, Quốc hội Hoa Kỳ phê chuẩn bổ nhiệm Hội đồng Thống đốc gồm thành viên Tổng thống Hoa Kỳ đề cử Đến nay, Hội đồng giữ nguyên số thành viên đặt trụ sở Thủ Washington, D.C Các Thống đốc có nhiệm kỳ 14 năm, ngoại trừ Thống đốc bầu bổ sung thay cho thành viên hưu sớm, qua đời, hay nghỉ việc lý Những thành viên này, ngồi năm bầu bổ sung cịn tái bổ nhiệm thêm nhiệm kỳ thức 14 năm Tổng thống đề cử Quốc hội phê chuẩn Chủ tịch Phó chủ tịch FED nhiệm kỳ năm Trong lịch sử FED, có số Chủ tịch tiếng có ảnh hưởng lớn tồn kinh tế Hoa Kỳ giới Paul Volcker Alan Greenspan Chủ tịch FED Ben Bernake Hội đồng Thống đốc FED, Tổng thống đề cử Quốc hội phê chuẩn, lại tổ chức độc lập tuân theo hay chấp hành yêu cầu đòi hỏi Tổng thống hay Quốc hội Các thành viên Hội đồng gặp gỡ làm việc với hàng tuần Họ thường xuyên gặp gỡ đại diện Nhà Trắng, Hội đồng Cố vấn kinh tế Tổng thống, lãnh đạo Ủy ban Quốc hội, lãnh đạo NHTW khắp giới Mục đích để nắm rõ tình hình kinh tế giới, sách tài tiền tệ thay đổi nguồn cung cầu tiền tệ kinh tế Mỗi ngân hàng Fed khu vực ngân hàng thành viên Cục dự trữ liên bang tuân thủ giám sát Hội đồng thống đốc Bảy thành viên Hội đồng thống đốc định Tổng thống Hoa Kỳ phê chuẩn Quốc hội Các thành viên lựa chọn cho nhiệm kỳ 14 năm (trừ bị phế truất Tổng thống) không phục vụ nhiệm kỳ Tuy nhiên, thành viên định để phục vụ nốt phần chưa hoàn tất thành viên khác phục vụ tiếp nhiệm kỳ 14 năm nữa, ví dụ cựu chủ tịch Hội đồng Alan Greenspan phục vụ 19 năm từ 1987 đến 2006 b Uỷ ban thị trường tự (FOMC) Ủy ban thị trường tự gồm thành viên Hội đồng thống đốc đại diện từ Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực Ln có đại diện ngân hàng Fed Quận 2, thành phố New York (hiện Timonthy Geithner) thành viên Ủy ban Thành viên từ ngân hàng khác luân phiên theo thời gian năm.FOMC thực nghiệp vụ thị trường mở c Ngân hàng dự trữ FED thành lập hệ thống 12 ngân hàng dự trữ liên bang trải khắp Hoa Kỳ 12 ngân hàng danh nghĩa cổ đông chủ nhân FED - khái niệm cấu trúc ngược lại với cấu thông thường tổ chức liên bang khác, gồm có tổ chức Trung ương nhiều văn phòng hay tổ chức đại diện địa phương Cổ phần hay sở hữu FED 12 ngân hàng dự trữ liên bang nắm giữ cổ phần thông thường khơng mua bán trao đổi, chia lợi nhuận cố định khoảng 6%/năm 12 ngân hàng dự trữ hệ thống FED có mặt thành phố lớn Hoa Kỳ, tổ chức tài hay cổ đơng tư nhân sở hữu qua việc mua bán cổ phiếu thị trường chứng khoán hoạt động theo luật bang, nơi ngân hàng hoạt động Hoa Kỳ nước tư gần tuyệt đối, nên việc FED, cách đó, tư nhân làm chủ thơng qua 12 ngân hàng dự trữ liên bang, khái niệm Mỹ không giống cấu hoạt động NHTW nước khác d Ngân hàng thành viên Mỗi ngân hàng dự trữ liên bang đại diện cho quận đặt tên theo thành phố mà đặt trụ sở, Boston, New York, Chicago, Philadelphia,… Trong ngân hàng dự trữ New York có vai trị bật chút so với ngân hàng lại Tất ngân hàng thành viên FED sở hữu cổ phần không chuyển nhượng ngân hàng dự trữ liên bang Bên cạnh ngân hàng vay tiền từ FED, phải chịu giám sát FED phải tuân theo dự trữ bắt buộc III CHỨC NĂNG VÀ VAI TRÒ CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ - FED có số vai trị chính, thứ việc hình thành sách tiền tệ, thơng qua Ủy ban Thị trường mở Liên bang (Federal Open Market Committee - FOMC) Ủy ban gồm 12 thành viên, Thống đốc Hội đồng Thống đốc FED thành viên Thống đốc ngân hàng dự trữ liên bang vùng Chủ tịch Ủy ban Chủ tịch FED Phó chủ tịch Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York Ủy ban định lãi suất vay tiền nguồn cung tiền cho thị trường kinh tế quốc gia - Thứ hai, Hội đồng Thống đốc FED định mức dự trữ tiền tệ (thường lượng tiền mặt) bắt buộc ngân hàng thương mại đầu tư nước mức chiết khấu - mức giảm trừ lãi suất cho vay để kích cầu kinh tế hay để giảm lạm phát hạ nhiệt kinh tế nóng Hai nhiệm vụ hai cơng cụ sách tiền tệ FED Ngồi ra, FED cịn có trách nhiệm quản lý giám sát ngân hàng thương mại đầu tư tồn quốc, cơng ty chủ nhân ngân hàng, ngân hàng hay tổ chức tài quốc tế hoạt động Hoa Kỳ - Thứ ba, FED có trách nhiệm bảo đảm hệ thống tốn liên ngân hàng, sách liên hệ đến rủi ro hệ thống toán quy định liên quan đến quỹ tín dụng cho vay mượn, mua nhà; bảo đảm hệ thống toán chi phiếu (séc, checks), toán liên ngân hàng qua hệ thống chi trả tiền toán tự động… - Thứ tư, không đảm trách việc in tiền giấy hay đúc tiền xu - trách nhiệm thuộc Bộ Ngân khố, hay gọi Bộ Tài Hoa Kỳ, FED đóng vai trị quan trọng việc đưa tiền mặt (tiền giấy tiền xu) vào kinh tế giúp kiểm sốt dịng tiền việc cung ứng tiền qua sách lãi suất Việc kiểm sốt điều hành dịng tiền thường thông qua việc mua bán trái phiếu, trao đổi giấy tờ hay chứng từ có giá trị tài chính, mua bán cho vay ngắn hạn FED tổ chức tài tiền tệ thị trường, với lãi suất qua đêm, ngày, đến vài tuần - 12 ngân hàng dự trữ vùng thuộc hệ thống FED đóng vai trị vừa trung tâm dự trữ, vừa nhà cung cấp tiền mặt cho thị trường Những ngày lễ lớn Tết Tây, Noel… nhu cầu sử dụng tiền mặt lớn, ngân hàng tư cần nhiều tiền mặt nên hệ thống FED cung cấp lượng tiền cần thiết cho thị trường với lãi suất thấp Ngược lại, nhu cầu tiền mặt xuống thấp, ngân hàng tư nhân hay tổ chức tài thường gửi tiền vào ngân hàng dự trữ vùng hay FED để thu lợi nhuận với lãi suất ngắn hạn FED 12 ngân hàng dự trữ vùng nơi nhận tiền giấy tiền xu từ nhà in hay xưởng đúc tiền liên bang; giúp lưu hành tiền thu hồi tiền xấu, tiền bẩn hay bị hư hỏng để đổi lại IV.NHIỆM VỤ CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ - Thực thi sách tiền tệ quốc gia để trì mức việc làm, giá ổn định điều hòa lãi suất Các định tăng giảm lãi suất FED tác động trực tiếp đến sức mạnh đồng USD, qua ảnh hưởng mạnh đến đối tác thương mại Mỹ Nếu FED tăng lãi suất đồng USD nhằm kiềm chế lạm phát, vơ hình chung làm tăng sức mạnh đồng USD thị trường tiền tệ quốc tế, làm tăng nhập khẩu, giảm xuất khẩu, giảm đầu tư vào Mỹ FED trực tiếp can thiệp vào việc xác lập giá trị đồng USD thông qua hoạt động mua bán USD ngoại tệ khác Ví dụ, Mỹ bán đồng Yen đồng thời mua vào USD giá trị USD tăng, giá trị Yen giảm xuống, dẫn đến tỉ giá USD/Yen tăng Khi Cục dự trữ liên bang (Fed) mua trái phiếu phủ, tiền đưa thêm vào lưu thơng Bởi có thêm tiền lưu thơng, lãi suất giảm xuống chi tiêu, vay ngân hàng gia tăng Khi Fed bán trái phiếu phủ, tác động diễn ngược lại, tiền rút bớt khỏi lưu thông, khan tiền làm tăng lãi suất dẫn đến vay nợ từ ngân hàng khó khăn - Giám sát quản lý thể chế ngân hàng để đảm bảo nơi an tồn để gửi tiền để bảo vệ quyền lợi tín dụng người dân Fed ban hành hướng dẫn giám sát (tại thư SR số 09-4) nhấn mạnh lại tầm quan trọng việc lập kế hoạch vốn sách cổ tức thận trọng cho cơng ty quản lý ngân hàng chi nhánh công ty Hướng dẫn nhằm vào tất công ty quản lý ngân hàng bao gồm công ty quản lý ngân hàng lớn công ty quản lý ngân hàng nhỏ Hướng dẫn nhắc nhở ngân hàng đảm bảo trì nguồn lực cho chi nhánh ngân hàng cắt giảm cổ tức điều kiện tài khó khăn Một phần quan trọng việc lập kế hoạch vốn hiệu đánh giá rủi ro tập trung vốn vào danh mục cụ thể gồm khoản vay loại tài sản khác, đánh giá lượng vốn cần thiết để bù đắp thua lỗ xảy từ danh mục - Cung cấp dịch vụ tài cho tổ chức tín dụng, Chính phủ Mỹ Ngân hàng trung ương nước khác toán bù trừ, toán điện tử, phát hành tiền Tuy nhiên, ngân hàng thường lựa chọn cách vay quỹ đặt cọc FED từ ngân hàng khác lãi suất cao tỷ lệ chiết khấu FED Lý cách lựa chọn việc vay tiền từ FED mang tính cơng khai rộng rãi, đưa đến ý công chúng khả khoản mức độ tin cậy ngân hàng vay - Ngồi FED cịn tiến hành nghiên cứu kinh tế Mỹ kinh tế bang, cung cấp thông tin kinh tế thông qua ấn phẩm, hội thảo giáo dục qua website Khả tăng cường, trì ổn định kinh tế kiềm chế rủi ro hệ thống phát sinh thị trường tài chínhcủa Fed phụ thuộc vào đội ngũ nhân viên có hiểu biết, kỹ chuyên môn thuộc nhiều lĩnh vực Fed thường sử dụng cách tiếp cận đa ngành để giải vấn đề điều giúp Fed có cách nhìn nhận xác hoạt động tài rủi ro xảy Trong suốt thời gian khủng hoảng, tra, chuyên gia kinh tế, kế toán, luật sư, chuyên gia vấn đề người tiêu dùng hợp tác chặt chẽ với Fed phải đảm bảo tiếp tục tăng cường hiểu biết chuyên môn đội ngũ chuyên gia để theo kịp khó khăn thách thức mà Fed phải đương đầu vai trò giám sát ngân hàng nhiệm vụ truyền thống ổn định hệ thống tài 10 V CƠNG CỤ CHÍNH CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ Chính sách tiền tệ đề cập đến hành động mà Cục Dự trữ Liên bang thực để ảnh hưởng đến số lượng tiền tín dụng kinh tế Mỹ Điều tiết số lượng tiền tín dụng ảnh hưởng đến lãi suất (chi phí tín dụng) hiệu hoạt động kinh tế Mỹ Nói cách đơn giản, chi phí tín dụng giảm, nhiều người doanh nghiệp vay tiền kinh tế nóng lên Fed sử dụng ba cơng cụ để tác động đến sách tiền tệ: - Mua bán trái phiếu phủ: Khi Cục dự trữ liên bang (Fed) mua trái phiếu phủ, tiền đưa thêm vào lưu thơng Bởi có thêm tiền lưu thông, lãi suất giảm xuống chi tiêu, vay ngân hàng gia tăng Khi Fed bán trái phiếu phủ, tác động diễn ngược lại, tiền rút bớt khỏi lưu thông, khan tiền làm tăng lãi suất dẫn đến vay nợ từ ngân hàng khó khăn - Quy định lượng tiền mặt dự trữ: Ngân hàng thành viên cho vay phần lớn lượng tiền mà quản lý Nếu Fed yêu cầu ngân hàng phải dự trữ phần lượng tiền này, phần cho vay giảm đi, vay mượn khó lãi suất tăng lên Thay đổi lãi suất khoản vay từ Fed: Các ngân hàng thành viên Fed vay tiền từ Fed để trang trải nhu cầu ngắn hạn Lãi suất mà Fed ấn định cho khoản vay gọi lãi suất chiết khấu Hoạt động có ảnh hưởng, nhỏ hơn, số lượng tiền thành viên vay FED cịn có phương tiện khác lãi suất quỹ liên bang (Fed funds rate) FFR FOMC định Các tổ chức tín dụng Mỹ buộc phải giữ lượng tiền mặt định FED, gọi quỹ liên bang (FED Fund), phải tỷ lệ dự trữ bắt buộc mà FED đặt Khi ngân hàng khơng có nguy khơng thể đảm bảo tỉ lệ dự trữ bắt buộc họ buộc phải vay từ nguồn quỹ liên bang thừa ngân hàng khác Lãi suất 11 ngân hàng thỏa thuận với Fed không ép buộc FED dùng công cụ thị trường mở tác động tới việc cung tiền để hướng FFR theo lãi suất mục tiêu đảm bảo phù hợp với tỷ lệ tăng trưởng GDP ổn định mức lạm phát kỳ vọng Hai loại lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến loại lãi suất khác Mỗi ta nghe nói đến FED thay đổi lãi suất lãi suất quỹ liên bang Hiện lãi suất quỹ 0.00 - 0.25%, lãi suất chiết khấu 0.75 – 1.25% VI.NHỮNG ĐỘNG THÁI MÀ FED CAN THIỆP VÀO THỊ TRƯỜNG SAU CUỘC KHỦNG HOẢNG KINH TẾ TẠI MỸ NĂM 2008 Nguyên nhân dẫn đến suy thoái 2008 Cuộc khủng hoảng tài tồi tệ “hàng trăm năm có lần”, theo lời ơng Alan Greenspan, cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), dự báo từ năm 2006 Tuy nhiên, dự đoán phân tích nhiều nhà kinh tế khơng đủ sức thuyết phục để quan tài quyền lực Mỹ châu Âu có biện pháp đề phòng Nguyên nhân sâu xa địa chấn tài bắt nguồn từ khủng hoảng tín dụng nhà đất Mỹ Bong bóng bất động sản lúc phình to đặt thị trường nhà đất tiếp tín dụng Mỹ nhiều quốc gia châu Âu vào nguy hiểm Cho vay chuẩn tăng mạnh khởi điểm cho bong bóng thị trường nhà đất Các ngân hàng cho vay cầm cố bất động sản mà không quan tâm tới khả chi trả khách Dư nợ mảng nhảy từ 160 tỷ USD năm 2001 lên 540 tỷ vào năm 2004 bùng nổ thành 1.300 tỷ vào năm 2007 Theo ước tính vào cuối quý III năm 2008, nửa giá trị thị trường nhà đất Mỹ tiền vay với phần ba khoản nợ khó địi Trước đó, để đối phó với lạm phát, FED liên tiếp tăng lãi suất từ 1% vào năm 2004 lên 5,25% 12 vào năm 2006 khiến lãi vay phải trả trở thành áp lực lớn với người mua nhà Thị trường bất động sản thời điểm bắt đầu có dấu hiệu đóng băng sụt giảm Hình 1: Ảnh hưởng kinh tế 2008 Trước tình hình trên, ngân hàng, cơng ty bảo hiểm, tổ chức tài chính… mua lại hợp đồng chấp biến chúng thành tài sản đảm bảo để phát hành trái phiếu thị trường Loại sản phẩm phái sinh đánh giá cao tổ chức định giá tín dụng, nên khoản tốt Khơng dừng lại đó, nhiều cơng ty bảo hiểm, có AIG, cịn sẵn sàng bảo lãnh cho hợp đồng hoán đổi Chiến lược đưa với mục đích giảm rủi ro cho khoản vay bất động sản Tuy nhiên, trái lại tạo hiệu ứng sụp đổ dây chuyền khiến rủi ro bị đẩy lên cao Những bất ổn từ hoạt động cho vay chuẩn khiến giá nhà sụt giảm mạnh, thị trường nhà đất đóng băng Cuộc khủng hoảng từ lan từ thị trường bất động sản sang thị trường tín dụng cuối dẫn đến khủng hoảng tài Mỹ tràn sang nhiều nước châu Âu, khiến nhiều công ty lớn phá sản Những nạn nhân đáng kể “dính trấu” liên quan trực tiếp tới hoạt động cho vay chuẩn Northern Rock Countrywide Financial vào hai tháng 9/2007 13 Lãnh đạo kinh tế Mỹ châu Âu chưa hết khốn đốn khủng hoảng tài suy thối kinh tế, Mỹ EU lại lần rung chuyển vào tháng 12 vụ lừa đảo lớn chưa có Benard Madoff thực bị phanh phui Lợi dụng ảnh hưởng uy tín Madoff phố Wall, quỹ đầu tư Madoff, hoạt động theo mơ hình Ponzi, thu hút 50 tỷ đôla từ nhà đầu tư, có nhiều ngân hàng lớn châu Âu Nhiều khách hàng Madoff đối mặt với nguy trắng tiền đầu tư Vụ scandal chưa có hồi kết với câu hỏi lớn xoay quanh vai trò hệ thống giám sát tài Mỹ dính líu quan chức Washington tới Madoff Trong năm mà tranh kinh tế giới bị che phủ mảng tối khủng hoảng suy thoái kinh tế tồn cầu, kiện ơng Barack Obama trở thành tổng thống da màu nước Mỹ trở thành điểm sáng hoi Theo dự đoán chuyên gia, kinh tế Mỹ nói riêng giới tiếp tục xuống năm 2009 Cường quốc số giới nhiều kinh tế lớn khác có xu hướng dần chuyển từ lạm phát sang giảm phát, trạng thái báo hiệu suy giảm kéo dài kinh tế, biểu xuống thị trường tín dụng, nhà đất, lao động hoạt động tiêu dùng Diễn biến khủng hoảng kinh tế 2008 2/1: Giá dầu thô lần vượt 100 USD thùng 16/3: Bear Stears tuyên bố phá sản, báo hiệu chuỗi đổ vỡ định chế tài vào tháng 11/7: Giá dầu chạm mức lịch sử 147,27 USD thùng 7/9: Mỹ chi 200 tỷ USD tiếp quản Freddie Mac Fannie Mae 14/9: Bank of America mua lại Merrill Lynch 15/9: Lehman Brothers tuyên bố phá sản 16/9: Mỹ giải cứu AIG 21/9: Goldman Sachs Morgan Stanley thay đổi mơ hình hoạt động 28/9: Ngân hàng Bradford & Bingley (Anh) sụp đổ 14 29/9: Quốc hội Mỹ bác kế hoạch 700 tỷ USD, khiến Dow Jones có mức sụt giảm lớn lịch sử, gần 778 điểm, phố Wall 1.200 tỷ USD 3/10: Hạ viện Mỹ thơng qua gói 700 tỷ USD 7/10: Anh chi 88 tỷ USD cứu hệ thống ngân hàng 8/10: Các ngân hàng trung ương đồng loạt hạ lãi suất 12/10: Chính phủ Iceland có nguy sụp đổ khủng hoảng tài 27/10: IMF bơm tiền hỗ trợ hàng loạt kinh tế 5/11: Ông Barack Obama đắc cử Tổng thống Mỹ, với đường lối kinh tế giới kỳ vọng thay đổi trạng kinh tế Mỹ toàn cầu 10/11: Trung Quốc chi gần 600 tỷ USD kích thích kinh tế 14/11: 15 nước châu Âu thừa nhận lâm vào suy thoái 17/11: Nhật thơng báo suy thối 25/11: Mỹ chi thêm 800 tỷ USD hỗ trợ kinh tế 1/12: Mỹ thừa nhận suy thoái từ cuối năm 2007 11/12: Vụ lừa đảo 50 tỷ USD Bernard Madoff vỡ lở, với hàng nghìn nạn nhân Các giải pháp FED Khi khủng hoảng ngân hàng nổ ra, Chính phủ Mỹ đưa sách hỗ trợ thơng qua sách tiền tệ, nghiệp vụ thị trường mở, chương trình đấu giá cho vay kỳ hạn Chính phủ thực gói cứu trợ lớn Một là, sách tiền tệ Ngay khủng hoảng nhà thứ cấp nổ ra, FED bắt đầu can thiệp cách hạ lãi suất tăng mua MBS Lãi suất cho vay liên ngân hàng giảm từ 5,25% qua đợt xuống 2% (từ 18/9/2007 - 30/4/2008) Sau đó, lãi suất tiếp tục giảm đến ngày 16/12/2008 0,25% - mức lãi suất thấp gần thấy Hai là, nghiệp vụ thị trường mở FED thực nghiệp vụ thị trường mở thơng qua mua lại trái phiếu Chính phủ Mỹ mà ngân hàng nước nắm giữ Đặc biệt, FED đưa sách tăng mua MBS Tính đến ngày 31/03/2010, FED hoàn thành việc mua 1,25 nghìn tỷ USD tiếp tục tiến hành 15 giao dịch tháng Chương trình mua lại MBS chi nhánh điều phối Ngân hàng Dự trữ Liên bang chi nhánh New York đạo Ủy ban thị trường mở Liên bang Mục tiêu chương trình nhằm hỗ trợ cho thị trường chấp nhà đồng thời giúp phục hồi thị trường tài Ba là, chương trình đấu giá cho vay kỳ hạn Ngày 17/12/2007, trước ảnh hưởng khủng hoảng tín dụng chuẩn, FED đưa Chương trình Đấu giá cho vay kỳ hạn (TAF), nhằm tăng cường tính khoản thị trường tín dụng Mỹ TAF cho phép tổ chức nhận ký gửi đấu giá để vay khoản vay ngắn hạn đổi tài sản ký quỹ Những tổ chức phải thẩm định có tình trạng tài lành mạnh Các tổ chức tham gia đấu giá qua ngân hàng FED Các khoản đấu giá bắt đầu ngày 17/12/2007, với mức lãi suất khởi điểm 4,17% kết thúc ở4,65%, FED nhận khoản ký quỹ trị giá 63 tỷUSD vàcho vay 20 tỷ USD với 93 tổ chức khác Tính đến tháng 11/2008, có 300 tỷ USD FED cho vay theo chương trình TAF Bốn là, gói kích thích kinh tế Trước tình hình khủng hoảng ngân hàng nghiêm trọng, quyền Tổng thống Mỹ G Bush trình Quốc hội thơng qua gói tài 700 tỷ USD (Chương trình Giải cứu Tài sản xấu - TARP) TARP đời dựa đạo luật “Ổn định khẩn cấp kinh tế” (EESA) vào tháng 10/2008 Đạo luật cho phép Bộ Tài Mỹ sử dụng tối đa 700 tỷ USD từ ngân sách liên bang để mua bảo hiểm tài sản tài có mức độ rủi ro cao tổ chức tài nước Sau đó, Đạo luật Dodd-Frank (Đạo luật cải cách Wall Street bảo vệ người tiêu dùng) đời ngày 21/07/2010 hạn chế hoạt động TARP giảm số tiền tổng thể xuống 475 tỷ USD Ngày 17/2/2009, Tổng thống Barack Obama ký Đạo luật Tái đầu tư Phục hồi (ARRA) Đạo luật cho phép Chính phủ thực gói kích thích thứ hai kể từ khủng hoảng nổ Gói kích thích trị giá 787 tỷ USD Đạo luật ARRA ban hành vào thời điểm GDP Mỹ sụt giảm mức 6% năm số lượng người có cơng ăn việc làm giảm 750.000 tháng Cùng với sách để ổn định thị trường tài chính, tăng tính khoản 16 củng cố niềm tin, ARRA phần sách phản ứng lại với khủng hoảng tài Mỹ Năm là, tái cấu trúc ngân hàng Bộ Tài Mỹ khuyến khích ngân hàng tham gia chương trình tái cấp vốn Các ngân hàng nhận tiền cách đề nghị bán cổ phiếu ưu đãi cho Bộ Tài Việc tái cấp vốn thực diện rộng với số điều kiện giới hạn lương, bồi thường cho ban lãnh đạo ngân hàng Đây phần Chương trình cứu trợ tài sản gặp rắc rối vào tháng 11/2008 Các ngân hàng tham gia Chương trình thành viên Cơ quan FDIC FDIC bảo hiểm tạm thời Chương trình bảo hiểm tạm thời khả tốn tiền mặt Ngồi ra, FED cho vay tới 200 tỷ USD tài sản xếp hạng tín nhiệm AAA… Với biện pháp xử lý kịp thời hiệu quả, ngành ngân hàng Mỹ có khởi sắc Cụ thể, JP Morgan Chase & Co - ngân hàng lớn nước Mỹ đạt lợi nhuận quý II/2013 tăng 31%, lên 6,5 tỷ USD số doanh thu 25,2 tỷ USD, cao so với lợi nhuận tỷ USD doanh thu 22,2 tỷ USD kỳ năm 2012 Trong đó, Ngân hàng Wells Fargo cơng bố lợi nhuận quý II/2013 tăng 19,4%, lên 5,5 tỷ USD, so với 4,6 tỷ USD kỳ năm 2012, nhờ chất lượng tín dụng cải thiện thị trường nhà đất hoạt động cho vay cao Tuy nhiên, công xử lý ngân hàng yếu Mỹ có mặt hạn chế Hạn chế lớn định Chính phủ Mỹ ngân hàng Lehman Brothers sụp đổ Điều gây hỗn loạn hệ thống ngân hàng ngân hàng nghĩ nạn nhân Đồng thời, Lehman Brothers sụp đổ dẫn đến nhiều hệ lụy không tốt 17 TÀI LIỆU THAM KHẢO H L (2009, 06 03) Các học giám sát ngân hàng rút từ khủng hoảng tài Retrieved from sbv.gov.vn: https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/fm/ddnhnn/nctd/nctd_c hitiet? centerWidth=80%25&dDocName=CNTHWEBAP01162525171&leftWid th=20%25&rightWidth=0%25&showFooter=false&showHeader=false&_ adf.ctrl-state=14ovecj95t_9&_afrLoop=14795785691735095# %40%3F_af H T (2013, 09 17) 14 điều cần biết Fed (P1) Retrieved from cafe.vn: http://cafef.vn/tai-chinh-quoc-te/14-dieu-can-biet-ve-fed-p12013091617432057013.chn? fbclid=IwAR08Lkv5lsvx9_2Yfk2CHLjaGF5WDrw2V7ULsQmNhanxb_J ms0248EbnJFA Nguyễn , A T., & Nguyễn , T T (2013, 10 13) Khôi phục hệ thống ngân hàng sau khủng hoảng: Kinh nghiệm từ Mỹ Retrieved from Tapchitaichinh.vn: http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu trao-doi/trao-doibinh-luan/khoi-phuc-he-thong-ngan-hang-sau-khung-hoang-kinh-nghiemtu-my-66339.html Saga (2018) FEDERAL RESERVE (FED) / CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ Retrieved from Saga.vn: https://www.saga.vn/thuat-ngu/federalreserve-fed-cuc-du-tru-lien-bang-my~2995 Tô, T (2018) FED LÀ GÌ? BA CƠNG CỤ CHÍNH FED SỬ DỤNG ĐỂ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Retrieved from tohaitrieu.net: https://www.tohaitrieu.net/fed-la-gi/? fbclid=IwAR28zJM9y6wWEshMpgNYO_KEgPWoCSxDLt6W9PBr_99 OI94xIdyTPk6WnCY Vnexpress (2017, 08 28) 2008 – năm bi tráng kinh tế giới Retrieved from Happy.Live: https://happy.live/khung-hoang-tai-chinhnam-2008/ 18