Chun mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TÉ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỔ 17 (2021) ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA BIÉN ĐỘNG GIÁ DẦU THÔ QUÓC TÉ ĐÉN NÈN KINH TÉ VIỆT NAM TỪ CHUỖI DỮ LIẸU THÁNG TRONG GIAI ĐOẠN 1996 - 2015 Đặng Văn Thanh Tóm tắt Nghiên cứu đánh giá tác động giá dầu thô quốc tế đến kinh tế Việt Nam thông qua biến khác tổng sản phẩm quốc nội, giá trị nhập khẩu, lãi suất lạm phát Nghiên cứu sử dụng phân tích VAR xem xét phân rã phương sai để xác định mối quan hệ phụ thuộc tuyến tính biến Kiểm ưa tính ổn định cấu trúc cho thấy khơng có chứng phá vỡ cấu trúc ưong mơ hình VAR, xác nhận độ tin cậy mối quan hệ ước lượng theo mơ hình VAR Kết phân tích tương quan có tính chu kỳ cho thấy biết động giá dầu thô quốc tế khơng có tác động đáng kể đến lạm phát nên kinh tế Việt Nam giai đoạn nghiên cứu Tuy nhiên, ảnh hưởng kéo dài sau có cú sốc giá dầu xảy Giá dầu thô quốc tế biến dộng không gây nên biến động lớn tồng sản phẩm quốc nội kinh tế Việt Nam tác động giảm dần theo thời gian Song biến động giá dầu thô quốc tế lại ảnh hưởng lớn đến hoạt động nhập khấu Việt Nam có tác động mạnh thời gian dài sau Giá dầu thơ quốc tế khơng có ảnh hưởng đáng kế tức thời đến mặt lãi suất kình tế Việt Nam Song tác động tăng lên tháng sau có biến động giá dầu thơ quốc tế xảy Từ khóa: Đánh giá tác động, giá dầu thô quốc tế, tổng sản phấm quốc nội, nhập khau, lãi xuất, lạm phát ASSESSING THE IMPACTS OF INTERNATIONAL CRUDE OIL PRICE FLUCTUATIONS ON VIETNAM'S ECONOMY BASED ON MONTHLY DATA FOR THE PERIOD 1996 - 2015 Abstract This study assesses the impact of international crude oil prices on Vietnam’s economy through various variables such as gross domestic product, import value, interest rates and inflation The study employs VAR analysis and examines variance decomposition to capture the linear inter-dependencies among the variables The structural stability tests demonstrate no evidence of structural break in the VAR model, confirming the reliability of the relationships estimated by the VAR model The results of the cyclical correlation analysis suggest that the international crude oil price fluctuations have no significant impact on the inflation of Vietnam’s economy during the research period However, this impact lingers after an oil price shock occurs International crude oil price fluctuations not cause large impacts on the gross domestic product of Vietnam’s economy and these impacts decrease over time However, fluctuations in international crude oil prices have quite a large influence on Vietnam's import activities and for a long time afterwards International crude oil prices not have an immediate significant impact on the interest rate level of Vietnam’s economy, but its impact increases a month later when a fluctuation in international crude oil prices occurs Keywords: Impact assessment, international crude oil price, GDP, import, interest rate, inflation JEL classification: M, G, G15 phân tích dự báo kinh tế Việc đưa Giới thiệu giải thích hợp lý cho mối quan hệ biến động Dâu thô đầu vào quan giá dầu số biến số kinh tế vĩ mô thu hút trọng hoạt động kinh tế Một biến động giá dầu có tác động đáng kể tới ốn ý cua nhà kinh tế bốn thập ky định kinh tế vĩ mô (Hamilton, 1983) Các cú qua Xu hướng tăng giá dầu thô năm sốc giá dầu lịch sử gây tình trạng gần đây, đạt mức kỷ lục cao kỷ lục 147 đô la Mỹ lạm phát tăng cao suy thoái kéo dài số vào năm 2008 giảm mạnh xuống 46 đô la quốc gia giới Kể từ xảy cú sốc giá Mỹ năm sau (Bũyũkặahin, B., & Harris, J, dầu lần vào năm 1970, giá dầu 2011), khiến mối quan tâm ngày tăng lên ln có biến động phức tạp từ tác động của giá dầu thơ đến nay, trở thành mối quan ngại lớn đối kinh tế vĩ mô quốc gia khác giới với nhà quản lý kinh tế vĩ mô việc Việt Nam Bài báo tóm tắt lại kết đề tài tìm cách nâng cao hiệu sử dụng dầu đa nghiên cứu “Đánh giá tác động giá dầu thô dạng hoa nguồn cung cấp dầu mỏ tìm kiếm thị trường quốc tế đến nên kinh tế Việt Nam” nguồn lượng có khả thay Giá chúng tơi hồn thành vào năm 2019 dầu tiêu 84 Chuyên mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TỂ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỔ 17 (2021) Tổng quan tài liệu nghiên cứu Trong nghiên cứu ảnh hưởng lượng đến tăng trưởng kinh tế, (Brown Yũcel, 2002) kết luận kênh cung cấp tốt đê giải thích mối quan hệ nghịch giá dầu thô tông sản phâm quốc nội mối quan hệ tích cực giá dầu lạm phát Nghiên cứu tác động lạm phát cú sốc giá dầu, (Hooker, 2002) đánh giá vai trò cua thay đổi giá dầu thô lạm phát Mỹ Kết nghiên cứu cùa ông thay đối giá dầu có ảnh hưởng đáng kể lên lạm phát trước năm 1980 suy yếu sau thời kỳ Khi nghiên cứu mối quan hệ giá dầu thô quốc tế tiêu kinh tế tông hợp, (Cunado Pérez de Gracia, 2003) đưa kết nghiên cứu trái ngược với nghiên cứu tương tự nêu sau nghiên cứu 15 nước châu Âu Nghiên cứu cua (Blanchard Gali, 2007) cho thấy mối quan hệ tăng giá dầu thô tông san phàm quốc nội Hoa Kỳ, Nhật Bản, Anh, Pháp Ý thay đơi từ tiêu cực sang tích cực từ cú sốc năm 2000 (Gounder Bartleet, 2007) phát mối liên hệ trực tiếp cú sốc giá dầu thô tăng trưởng kinh tế New Zealand Cụ thê tăng giá dầu thô hạn chế tăng trưởng tống sản phẩm quốc nội cùa New Zealand Họ chi ảnh hưởng đáng kể đến lạm phát cua biến động giá dầu thô Nghiên cứu (Cologni Manera, 2008) đã cú sốc giá dầu bất ngờ ánh hưởng đến lạm phát gây chuyển dịch mức lãi suất sang mức cao Trong nghiên cứu tác động giá dầu đến tăng trưởng kinh tế Nhật Nga, (Jin, 2008) tăng giá dầu thơ có ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Nhật Bán Nhưng lại có ảnh hưởng tích cực đến kinh tế Nga Trong nghiên cứu ảnh hưởng cua giá dầu thô tăng trưởng kinh tế số quốc gia phát triên giới, Nghiên cứu cùa (Mahboobeh Zahra, 2011) phát tất cà nước bị ánh hưởng tiêu cực kinh tế từ biến động tăng lên giá dầu thô quốc tế dù mức độ khác Dữ liệu phương pháp nghiên cứu 3.1 Dữ liệu Nghiên cứu đánh giá tác động biến động giá dầu thô quốc tế đến kinh tế thông qua tác động giá dầu thô quốc tế (Oil price) đến số biến kinh tế vĩ mô như: Tồng sản phàm quốc nội (GDP), giá trị nhập (Import), lạm phát (Inflation), lãi suất (Interest rate) Các chuỗi liệu biến thu thập từ sở liệu Ngân hàng Thế giới sở liệu cho mơ hình POLES (Prospective Outlook on Long-term Energy Systems) nhóm nghiên cứu EDDEN thuộc Trung tâm Nghiên cứu ứng dụng Grenoble Pháp (Grenoble Applied Economics Lab) thương mại hóa hãng Enerdata Pháp, hãng chuyên cung cấp số liệu dịch vụ tư vấn liên quan đến kinh tế vĩ mơ, lượng biến đổi khí hậu Số liệu sử dụng nghiên cứu chuỗi số liệu hàng tháng từ tháng năm 1996 đến tháng 12 năm 2015 Chuỗi liệu sử dụng để nghiên cứu tác động giá dầu thô đến biến nêu khứ từ tạo sở cho nhận định dự báo tác động đến biến tương lai Sở dĩ chọn thời diêm tháng năm 1996 khơng có số liệu số tiêu lựa chọn nghiên cứu trước thời điểm 3.2 Phương pháp nghiên cứu Trong nghiên cứu này, khả tiếp cận liệu hạn chế, nhiều tiêu kinh tế vĩ mơ q khứ khó tiếp cận Vì vậy, sau nghiên cứu tổng quan tài liệu, chúng tơi lựa chọn mơ hình VAR (Vector Auto-Regression - Tự hồi quy véc tơ) với biến tổng sàn phẩm quốc nội, nhập khẩu, lạm phát giá dầu thô quốc tế để nghiên cứu tác động biến động giá dầu thô thị trường quốc tế đến kinh tế Việt Nam Mơ hình VAR với bậc (độ trễ) p (Sims, 1980), ký hiệu VAR(p) có dạng sau: Yt = BXt + AiYt-1 + + ApYt-p + Ut Trong đó: p độ trễ Y Yt ma trận cột m chiều, có bậc đồng tích họp Xt ma trận cột cấp q biến ngoại sinh Adà ma trận vuông hệ số cố định cấp K B ma trận tham số cấp mxq Ut vector nhiễu Đê ước lượng phân tích kết ước lượng mơ hình VAR chúng tơi cần phải thu thập liệu thục bước ước lượng kiềm định trình bày phần Tiếp theo, phân tích hàm phản ứng (Impulse response) thực để đánh giá tác động cùa biến đến biến khác đưa vào mơ hình Cuối cùng, cấu trúc mơ hình VAR phân tích thơng qua tiếp cận phân rã phương sai (Variance decomposition) Phân rã phương sai biến thiên biến tác động biến đơi cùa biến biến đơi biến nội sinh khác mơ hình Cách tiếp 85 Chuyên mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TÊ & QUẢN TRỊ KINH DOANH so 17 (2021) cận cung cấp cho thông tin mưc độ quan trọng cua sai số ngẫu nhiên đến cac biến vĩ mô khác như: tông sản phâm quốc nội, gia tn nhập khâu, lạm phát, lãi suất biến mơ hình thực nghiệm Từ đó, chung ta thấy xu hướng tác động lẳn cac Kêt nghiên cứu thảo luận 4.1 Thông kê mô tả biên Sau tính tốn chi tiêu thống kê mơ ta biến cua mơ hình thực nghiệm trình biên nội sinh mơ hình VAR Trong nghiên cứu này, cách tiêp cận phân rã phương sai cách tiếp cận nhăm đánh giá mức đô anh hương bày Bang cua biến động cua giá dấu thô quôc tể đến cac Bảng 1: Thống kê mô tả biến Inflation Import GDP (Tỷ USD) (Tỷ USD) (%) 6,741959 5.611219 10.19730 Trung bình (Mean) 6,249040 5.124375 9.918471 Trung VỊ (Median) 23,11632 14.84038 16.94092 Tối đa (Maximum) -1,710337 1.197498 5.162963 Tối thiểu (Minimum) 5,006869 3.634281 3.617126 Độ lệch chuẩn (Std Dev.) Hệ số bất đối xứng 0.929183 0.576479 0.310544 (Skewness) 3.858963 2.390169 1.825329 Hệ số nhọn (Kurtosis) 41,91343 17.01205 17.65602 Thống kê Jarque-Bera 0,000000 0.000202 0.000147 Mức xác suất (Probability) 1618,070 1346.692 2447.353 Tổng (Sum) Tổng bình phương độ lệch 5991.428 3126.980 3156.712 (Sum Sq Dev.) 240 240 240 Số quan sát (Observations) Chúng ta thấy biến tổng sản phâm quốc nội (GDP) giá trị nhập khâu (Import), lạm phát (Inflation), lãi suất (Interest rate) giá dâu thơ quốc tế (Oil price) có giá trị trung binh, trung vị độ lệch chuân mang giá trị dương Các biến tông san phàm quốc nội, giá trị nhập khâu, lạm phát giá dầu thô quốc tế biến có phân phối lệch phai Biến lãi suất biến có phân phối lệch trái Tù báng có thê nhận thấy biên lạm phát tuân theo phân phối chuân, biến tăng trưởng kinh tế, xuất khâu, lạm phát giá dầu thô quốc tế biến không tuân theo phân phối chuân 4.2 Kiểm nghiệm đơn vị biến đưa vào mơ hình nghiên cứu Trước ước lượng mơ hình VAR đánh giá tác động biến động giá dầu thô quốc tế đến kinh tế Việt Nam, cần kiêm tra tính dừng chuỗi liệu biến đưa vào mơ hình Trong nghiên cứu này, chúng tơi sư dụng kiêm định đơn vị Augmented 86 Interest rate (%) 3,072141 2,810536 10,49086 -5,616335 3,218489 Oil price (USD/Thùng) 54.78229 49.06000 133.8800 11.35000 31.18967 -0,223656 0.397440 2,727225 2,744940 0,253480 737,3139 1.894522 18.53917 0.000094 13147.75 2475,723 232498.1 240 240 Dickey-Fuller (ADF) Ket kiểm định tính dừng cho thấy biên đưa vào mơ hình, dễ dàng nhận thấy chuỗi liệu hai biến tông sản phàm quốc nội nhập hai chuồi liệu dừng mức ý nghĩa 1% Trong đó, chuỗi liệu biền giá dầu quốc tế, lạm phát lãi suất chuỗi không dừng Tuy nhiên, sai phân bậc cua chuỗi liệu có tính dừng mức ý nghĩa 1% 4.3 Xác định độ trễ, kiểm định mối quan hệ nhân Trước tiến hành ước lượng mơ hình VAR cách thức Chúng cần xác định độ trễ lựa chọn đê ước lượng mơ hình VAR Kết kiêm định độ trễ cho thấy mơ hình VAR ước lượng với độ trễ Sau xác định độ trễ 3, tiến hành kiêm định nhân Granger để có nhận định ban đầu mặt thống kê mối quan hệ nhân biến đưa vào mơ hình thực nghiệm Chun mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TÉ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỔ 17 (2021) Bảng 2: Kiêm định mối quan hệ nhân Granger Giả thiết phủ định Obs 236 IMPORT does not Granger Cause GDP IDP does not Granger Cause IMPORT D(INFLATION) does not Granger Cause GDP 236 jDP does not Granger Cause D(INFLATION) D(INTEREST_RATE) does not Granger Cause GDP 236 tDP does not Granger Cause D(INTEREST RATE) D(OIL PRICE) does not Granger Cause GDP 236 ÌDP does not Granger Cause D(OIL_PRICE) D(INFLATION) does not Granger Cause IMPORT 236 MPORT does not Granger Cause D(INFLATION) D(INTEREST RATE) does not Granger Cause IMPORT 236 MPORT does not Granger Cause D(INTEREST RATE) D(OIL PRICE) does not Granger Cause IMPORT MPORT does not Granger Cause D(OIL PRICE) D(INTEREST_RATE) does not Granger Cause D(INFLATION) ^INFLATION) does not Granger Cause D(INTEREST RATE) D(OIL_PRICE) does not Granger Cause D(INFLATION) XINFLATION) does not Granger Cause D(OIL_PRICE) D(OIL PRICE) does not Granger Cause D(INTEREST RATE) □(INTEREST-RATE) does not Granger Cause D(OIL PRICE) Từ bàng 2, thấy nhập khơng có tác động đến tơng sàn phâm quốc nội mặt thống kê Tuy nhiên, quan hệ ngược lại xác định có ý nghĩa thống kê mức 5% Lạm phát tảng trương kinh tế khơng có mối quan hệ nhân q có ý nghĩa thống kê xem xét tác động lạm phát đến tăng trương kinh tế ngược lại Một kết quà tương tự ghi nhận mối quan hệ nhân quà lãi suàt tông san phâm quốc nội cua kinh tế Hai biến khơng có mơi quan hệ tác động lẫn hai chiều mặt thống kê Giá dầu tăng trương kinh tế mặt thống kê khơng có mối quan hệ có ý nghĩa hai chiều Lạm phát không ảnh hưởng đến nhập nhập có tác động đến lạm phát mặt thống kê Tương tự mật thống kê, lãi suất không anh hương đến nhập khâu nhập có anh hường đền lãi suất Mối quan hệ giá dầu nhập tác động qua lại mặt thống kê Tỷ lệ lãi suất lạm phát xác đinh mối tác động qua lại có ý nghĩa thống kê Giá dầu thô quốc tế xác định khơng có tác động đến lạm phát cúa Việt Nam mặt thống kê Giá dầu thô quốc tế không gây biến động lãi suất Việt Nam mặt thống kê Các mối quan hệ định lượng cách cụ thể từ phân tích từ kết quà ước lượng mơ hình thực nghiệm 4.4 Kết ước lượng mơ hình Trong phần này, chúng tơi trình bày hàm số biến đưa vào mơ hình biến phụ thuộc 236 236 236 236 F-Statistic 0.28983 3.09072 0.20698 1.37588 0.15049 2.09993 2.08756 0.75570 0.20113 36.1870 0.06985 7.44716 0.18760 0.83329 0.04533 0.16225 1.42426 3.99399 1.72977 3.09890 Prob 0.8327 0.0279 0.8915 0.2509 0.9293 0.1010 0.1026 0.5201 0.8955 4.E-19 0.9760 9.E-05 0.9048 0.4768 0.9872 0.9217 0.2364 0.0085 0.1617 0.0276 - Ham số ước lượng biến tông sẵn phẩm quốc nội: GDP = C(l)xGDP(-l) + C(2)xGDP(-2) + C(3)xGDP(-3) + C(4)xIMP0RT(-ì) C(5)xIMPORT(-2) + C(6)xIMPORT(-3) + C(7)xD(INFLATION(-D) + C(8)xD(INFLATION(-2)) + C(9)xD(INFLATION(-3)) + C(10)xD(INTEREST_RATE(-l)) + C(11 )xD(INTERESTRATE(-2)) + C(12)xD(INTEREST RATE(-3)) + C(13)xD(OIL PRICE(-l)) + C(14)xD(OIL_PRICE(-2)) + C(15)xD(OIL_PRICE(-3)) + C( 16) - Hàm số ước lượng biến nhập khấu: IMPORT = C(17)xGDP(-l) + C(18)xGDP(-2) + C(19)xGDP(-3) + C(20)xIMPORT(-l) + C(21)xIMPORT(-2) + C(22)xIMPORT(-3) + C(23)xD(INFLATION(-D) + C(24)xD(INFLATION(-2)) + C(25)xD(INFLATION(-3)) + C(26)xD(INTEREST_RATE(-l)) + C(27)xD(INTEREST_RATE(-2)) + C(28)xD(INTEREST_RATE(-3)) + C(29)xD(OIL_PRICE(-l)) + C(30)xD(OIL_PRICE(-2)) + C(31)xD(OIL_PRICE(-3)) + C(32) - Hàm số ước lượng biến lạm phát: D(INFLATION) = C(33)xGDP(-l) + C(34)xGDP(-2) + C(35)xGDP(-3) + C(36)xIMPORT(-l) + C(37)xIMPORT(-2) + C(38)xIMPORT(-3) + C(j9)xD(INFLATION(1)) + C(40)xD(INFLATION(-2)) + C(41)xD(INFLATION(-3)) + 87 Chuyên mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TÉ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỐ 17 (2021) C(42)xD(INTEREST_RATE(-l)) + C(43)xD(INTEREST_RATE(-2)) + C(44)xD(INTEREST_RATE(-3)) + C(45)xD(OIL_PRICE(-l)) + C(46)xD(OIL_PRICE(-2)) + C(47)xD(OIL_PRICE(-3)) + C(48) - Hàm số ước lượng biến lãi suất: D(INTEREST-RATE) = C(49)xGDP(-l) + C(50)xGDP(-2) + C(51)xGDP(-3) + C(52)xIMPORT(-l) + C(53)xIMPORT(-2) + C(54)xIMPORT(-3) + C(55)xD(INFLATION(1)) + C(56)xD(INFLATION(-2)) + C(57)xD(INFLATION(-3)) + C(58)xD(INTEREST_RATE(-l)) + C(59)xD(INTEREST_RATE(-2)) + C(60)xD(INTEREST_RATE(-3)) + C(61)xD(OIL_PRICE(-l)) + C(62)xD(OIL_PRICE(-2)) + C(63)xD(OIL_PRICE(-3)) + C(64) Kết quà ước lượng mô hình VAR dài trình bày chi tiết nghiên cứu “Đánh giá tác động giá dầu thô thị trường quốc tế đến nên kinh tế Việt Nam” tác giả báo hoàn thành vào năm 2019 Ket hàm số ước lượng biến giá dầu thơ quốc tế có ý nghĩa tham khao thực nghiệm thống kê Kết kiêm định khăng đinh mơ hình thực nghiệm đảm bảo tính ổn định Kết kiêm định tự tương quan cho thấy phần dư phương trình có tương quan với Điều cho thấy biến động cua biến mơ hình tác động đến biến khác Period 10 C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(4), C(14), C(15), C(16), C(17), C(18), C(19), C(22), C(23), C(24), C(25), C(26), C(27), C(28), C(29), C(30), C(31), C(33), C(35), C(40), C(41), C(42), C(43), C(44), C(45), C(46), C(48), C(49), C(50), C(51), C(55), C(56), C(57), C(59), C(50), C(51), C(55), C(56), C(57), C(59), C(60), C(61), C(62), C(63), C(64), C(65), C(66), C(67), C(68), C(69), C(70), C(71), C(72), C(72), C(74), C(75), C(76), C(78), C(80) Các hệ số bị loại khòi mơ hình Một mơ hình kiểm nghiệm phù họp phẩn dư (residual) cùa có tinh dừng.Trong phần này, sử dụng kiểm định đơn vị Augmented Dickey-Fuller (ADF) Kết quà kiêm định tính dừng khẳng định tất phần dư cua hàm ước lượng biến đưa vào mơ hình thực nghiệm có tình dừng với mức mức ý nghĩa 1% 4.6 Phân tích tác động từ hàm phản ứng đẩy Trong nghiên cứu nghiên cứu chủ yếu tác động biến động giá dầu thô quốc tế đến số biến kinh tế vĩ mô cua Việt Nam Nên phần vào phân tích sâu tác động cùa biến dầu thơ đối VỚI biến kinh tế vĩ mô lựa chọn Bảng 3: Tác động biến động giá dầu thô quốc tế D(Inflation) D(Interest rate) GDP Import 0,092624 -0,070872 -0,432060 -0,119922 -0,008669 -0,221840 0,098464 0,333266 -0,358001 -0,506798 0,082799 0,201120 -0,247944 0,572560 -0,478375 0,196601 -0,218572 -0,228829 0,717847 0,201805 0,712686 -0,120602 -0,035010 0,195516 -0,089386 0,025483 0,607793 0,195730 -0,061924 -0,005445 0,512597 0,173848 -0,048159 0,429532 -0,054651 0,147492 -0,033501 0,360013 0,120626 -0,095921 Kết ước lượng cho thấy, giá dầu thô quốc tế tăng lên tác động tiêu cực đến GDP cua Việt Nam Tuy nhiên, biến động giá dầu thơ quốc tế khơng có tác động đáng kể đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam dài hạn Khi giá dầu thô quốc tế dường có tác động tức đến giá hàng hóa sản xuất 88 4.5 Kiểm định hệ số mơ hình Đê kiểm định ý nghĩa thống kê hệ số nghiên cứu sử dụng kiêm định Wald Kết kiểm định Wald cho thấy hệ số sau khơng có ý nghĩa thơng kê C(4), C(5), C(6), C(7), C(8), C(9)7 C(10), C(11), C(12), C(13), D(Oil price) 4,613927 1,458625 0,747251 -0,287062 -0,175445 -0,156804 -0,086598 -0,107294 -0,117847 -0,118525 nước theo hướng tăng lên Chính vậy, giá dầu quốc tế tăng lên khiến nhu cầu nhập Việt Nam giảm ngắn hạn dài hạn Sự tác động cùa tăng giá dầu thô quốc tế tác động đến lạm phát Việt Nam thời gian dài Tuy nhiên, tác động giá dầu thô quốc tế đến lạm phát đến chậm đến Chuyên mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TẾ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỒ 17 (2021) GDP cùa Việt Nam Tác động biến động giá dầu thô quốc tế ảnh hưởng đến lãi suất Việt Nam Tuy nhiên tác động dường không kéo dài dài hạn 4.7 Phân rã phương sai phãn tích nguồn biến động Từ bang kết quà phân rã phương sai, chúng tơi có thê đưa số nhận xét sau Sự biến động giá dầu thơ quốc tế khơng có tác động nhỏ đến tăng trường kinh tế Việt Nam Với biến động nhỏ cua giá dầu thô quốc tế gần không tác động đến tăng trường kinh tế Việt Nam Sự tăng trưởng GDP Việt Nam chủ yếu đến từ biến động nội sinh từ chinh kinh tế Việt Nam Sự biến động nội sinh cua biến giải thích 99% tăng trưởng kinh tế Việt Nam Tác động lớn GDP Việt Nam từ giá dầu thô quốc tế biến đối khoảng 1% Giá dầu quốc tế biến động khơng có tác động đáng nhu cầu nhập Việt Nam Ban thân biến động nội sinh biến nhập tác động khoảng từ 95% đến 99% nhu cẩu nhập khâu kinh tế Việt Nam Sự thay đơi giá dầu thơ giới có tác động nhẹ đến lạm phát Việt Nam VỚI thay đôi biên độ nhỏ giá dầu thô quốc tế khơng tác động đến lạm phát Việt Nam Lạm phát chịu tác động lớn giá dầu thô quốc tế thay đôi mức 2% Giá dầu không anh hưởng đến mức lãi suất Việt Nam Một thay đồi lớn cùa giá dầu ghi nhận tác động khoảng 0,06% thay đối lãi suất Việt Nam Kết luận Với nguồn số liệu hạn chế mơ hình thực nghiệm sử dụng mơ hình VAR đê đánh giá tác động giá dầu thô quốc tế đến biến tổng sản phàm quốc nội, giá trị nhập khâu, lạm phát lãi suất kinh tế Việt Nam khó có kết mong đợi Các phân tích có tính chất thực nghiệm số liệu gồm biến đưa vào mơ hình Tuy nhiên, từ việc phân tích kết q thực nghiệm, chúng tơi có thê kết luận cú sốc giá dầu thô quốc tế không gây mối đe dọa lạm phát đáng kể kinh tế Việt Nam ngắn hạn Tuy nhiên có cú sốc biến động mạnh giá dầu thơ giới, có thê ảnh hưởng đến khoang 2% lạm phát Việt Nam Sự ảnh hưởng biến động giá dầu thô quốc tế đến kinh tế Việt Nam có tác dụng kéo dài nhiều tháng sau cú sốc giá dầu xảy Điều cần nhà hoạch định sách kinh tế vĩ mô ý, đặc biệt việc điều tiết giá cà cua kinh tế Vì tác động kéo dài cú sốc giá dầu thô quốc tế không xem xét tâm lý chủ quan vi tác động nhẹ ngắn hạn Khơng có tác động lâu dài mà tác động ghi nhận ngày tăng lên theo chu kỳ lựa chọn nghiên cứu Đây điều đáng lưu ý nhà hoạt định sách kinh tế vĩ mơ Việt Nam đặc biệt nhà điều tiết giá có cú sốc giá dầu vào thời điểm kinh tế có mức lạm phát tăng cao kéo dài Sự biến động giá dầu thô quốc tế ảnh hướng tối đa đến 1% tồng sàn phẩm quốc nội Việt Nam, khơng có tác động đáng kể đến tổng sản phâm quốc nội kỳ nghiên cứu Hơn nhà hoạch định sách khơng phải tìm nhiều biện pháp kích thích tăng trưởng kinh tế có thay đồi lớn giá dầu thô quốc tế theo hướng tích cực Bởi tác động cú sốc giá dầu ghi nhận có tác động giảm dần tăng trưởng kinh tế Việt Nam Trong mối quan tâm ồn định kinh tế vĩ mơ có thê bắt nguồn từ biến động nhập mà biến động lên đến 5% Điều có nghĩa biến động giá dầu thơ giới tác động cao đến 5% giá trị nhập khâu Việt Nam Điều đáng lưu tâm cú sốc giá dầu không ảnh hưởng đến giá trị nhập khâu kỳ Tuy nhiên có tác dụng lâu dài có xu hướng tác động mạnh theo thời gian Đây đặc điểm mà nhà điều hành kinh tế vĩ mơ quan tâm có thê tác động tiêu cực đến cán cân xuất nhập Việt Nam dài hạn Vì vậy, hàng rào phi thuế quan cần ý tính tốn đe hạn chế nhập khấu có cú sốc tích cực giá dầu thơ quốc tế Giá dầu xác nhận khơng có tác động đến lãi suất có cú sốc giá dầu thô quốc tế thời kỳ Tuy nhiên, tác động tăng dần lãi suất từ kỳ sau trở Mức độ tác động giá dầu thô quốc tế đến lạm phát ghi nhận lên đến 2% Điều gợi ý cho nhà điều hành lãi suất Việt Nam cần ý đến tác động khuếch đại lên lạm phát tác động nội sinh lạm phát tăng lãi suất đầu vào hoạt động sản xuất kinh doanh Giảm nhẹ lãi suất theo thời gian có cú sốc tăng giá dầu thơ quốc tế giúp cho kinh tế Việt Nam binh ồn 89 Chun mục: Tài — Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TÊ & QUẢN TRỊ KINH DOANH sô 17 (2021) TÀI LIỆU THAM KHẢO [1], Blanchard J & Gali J (2007) The Macroeconomic Effects of Oil Shocks: Why are the 2000s So Different from the 1970s? (No 13368) https://doi.org/10.3386/wl3368 [2], Brown, s p A., & Yủcel, M K (2002) Energy prices and aggregate economic activity: an interpretative survey The Quarterly Review of Economics and Finance, 42(2), 193-208 https://doi.org/10.1016/S1062-9769(02)00138-2 [3], Bủyủkặahin B & Harris J (2011) Do Speculators Drive Crude Oil Futures Prices? The Energy Journal' 32(2), 167-202 Retrieved June 28, 2021, from http://www.jstor.org/stable/41323326 [4], Cologm, A., & Manera, M (2008) Oil pnces inflation and interest rates in a structural cointegrated VAR model for the G-7 countries Energy Economics, 30(3), 856-888 [5], Cunado, J., & Pérez de Gracia, F (2003) Do oil price shocks matter? Evidence for some European countries Energy Economics, 25(2), 137-154 https://doi.org/10.1016/S0140-9883(02)00099-3 [6] Hamilton, J (1983) Oil and the Macroeconomy since World War II Journal of Political Economy 91(2), 228-248 Retrieved June 28, 2021, from http://www.jstor.org/stable/1832055 [7], Hooker M A (2002) Are Oil Shocks Inflationary9: Asymmetric and Nonlinear Specifications versus Changes in Regime Journal of Money, Credit, and Banking, 34(2), 540-561 https: //do i.org/10.1353/mcb.2002.0041 [6], Mahboobeh, J & Zahra (mila), E (2011) Oil price shocks and economic growth evidence from, 1(2), 11-40 |8], Sims, c A (1980) Macroeconomics and Reality Econometrica, 48(1), 1-48 https://doi.org/10.2307/1912017 [9], Jin G (2008): The Impact of Oil Price Shock and Exchange Rate Volatility on Economic Growth: A comparative analysis for Russia, Japan, and China Research Journal of International Studies, Issue 8, pp98-ll 1: wwvv.eurojoumals.com/iiis_8_09.pdf Thông tin tác giả: Đặng Văn Thanh -Đơn vị công tác: Trường Đại học Hùng Vương - Địa email: dangthanh@hvu.edu.vn 90 Ngày nhận bài: 20/04/2021 Ngày nhận sửa: 28/5/2021 Ngày duyệt đăng: 30/6/2021 ... cực kinh tế từ biến động tăng lên giá dầu thô quốc tế dù mức độ khác Dữ liệu phương pháp nghiên cứu 3.1 Dữ liệu Nghiên cứu đánh giá tác động biến động giá dầu thô quốc tế đến kinh tế thông qua tác. .. chủ yếu đến từ biến động nội sinh từ chinh kinh tế Việt Nam Sự biến động nội sinh cua biến giải thích 99% tăng trưởng kinh tế Việt Nam Tác động lớn GDP Việt Nam từ giá dầu thô quốc tế biến đối... giá dầu thơ quốc tế khơng có tác động nhỏ đến tăng trường kinh tế Việt Nam Với biến động nhỏ cua giá dầu thô quốc tế gần không tác động đến tăng trường kinh tế Việt Nam Sự tăng trưởng GDP Việt Nam