Lạm phát toàn cầu có quay trở lại phản ứng của các ngân hàng trung ương

TÀI CHÍNH VÀ NGÂN HÀNG QUỐC ĩe'£ỊT> LẠM PHÁT TỒN CẦU có QUAY TRỞ LẠI? PHẢN ỨNG CÚA CÁC NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG ThS Nguyễn Thị Thúy Lỉnh * ại dịch Covid-19 Diễn biến lạm phát toàn cẩu mở cửa trở lại Lạm phát Anh tăng lên mức cao Lạm phát toàn cầu tháng khiến kinh tế toàn kế từ trước đại dịch với giá quần 5/2021 tăng lên mức 3,5% cầu năm 2019 rơi áo, nhiên liệu dầu tăng Lạm với kỳ năm trước tác vào suy thoái nặng nề so Giờ đây, kinhđộng tê' hiệu ứng base effect - phát Đức tháng 5/2021 tăng lên mức cao hiệu ứng số, giá hàng hóa có dấu hiệu phục hói với thập kỷ, chủ yếu giá liên tục tăng thách thức tốc độ khác nhau, nhà lượng tăng cao Các quốc chuỗi cung ứng tồn cầu gây kinh tê' gióng lên hổi gia có lạm phát kinh niên chng cảnh báo tình trạng thiếu hụt nguyên vật Nigeria Thổ Nhĩ Kỳ liệu Lạm phát tháng 5/2021 mối đe dọa mới, chứng kiến mức tăng hai số Mỹ tăng +5,0% so với lạm phát toàn cẩu Trong Lạm phát số nước khu kỳ (tháng 4/2021: +4,2% y/y) tháng tháng 5/2021, vực khác tăng mạnh như: mức cao kể từ tháng 8/2008 giới chứng kiến Trung Quốc: +1,3% y/y (tháng Lạm phát EU lần đầu kể từ tăng mạnh số CPI 4/2021: +0,9% y/y); Indonesia: năm 2018 chạm ngưỡng 2% Mỹ nhiều + 1,68% y/y (tháng 4/2021: so với kỳ (tháng 4/2021: kinh tế khác Các nhà đầu tư +16% y/y) kinh tế +1,42% y/y); Hàn Quốc: +2,6% lo lắng biện pháp Đổ thị 1: Lạm phát Mỹ, châu Âu, Nhật Bản kích thích đại dịch làm gia tăng lạm phát toàn cầu buộc ngân hàng trung ương (NHTW) phải thắt chặt sách, có khả kiềm chế đà phục hồi Nếu lạm phát tiếp tục tăng kéo dài khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) NHTW khác xem xét thay đổi sách tiền tệ Đ Nguồn: Văn phòng Thống kê Cộng đồng châu Âu, *NHNN Xị'MB Cơ quan thống kê Bundesamt Phản tích Haver Chuyên mục Ngân hàng Thương mại cổ phần Quân đội tài trợ số 16 I THÁNG 8/2021 I TẠP CHÍ NGÂN HÀNG Q TÀI CHÍNH VÀ NGÂN HÀNG QUỐC TẾ y/y (tháng 4/2021: +2,3% y/y) (Đồ thị 1) Hiện nay, có hai luồng quan điểm rủi ro lạm phát toàn cẩu Quan điểm thứ tin rằng, mức tăng lạm phát tạm thời Nguyên nhân tỷ lệ lạm phát trước dịch Covid-19 mức thấp (hiệu ứng base effect - hiệu ứng số), giá lượng đột ngột tăng lĩnh vực kinh tế mở cửa trở lại Quan điểm thứ hai cho rằng, mức lạm phát khởi đầu cho gia tãng lạm phát sau Lạm phát không hẳn xẩu lý thuyết, lạm phát không hẳn xấu Lạm phát mức có lợi Ví dụ, số trường họp, lạm phát vừa phải kích thích tăng trưởng việc làm Giá thường tăng dần kinh tế khỏe mạnh Khi người tiêu dùng kỳ vọng giá tăng, họ có nhiều động lực để chi tiêu ngắn hạn tiền họ có giá trị Ket là, chúng kích thích kinh tế bàng cách tạo nhu cầu lớn hàng hóa, dịch vụ nhu cầu lớn lao động để đáp ứng nhu cầu Tuy nhiên, lạm phát khơng kiểm sốt dẫn đến hai kịch với hậu kinh tế tàn khốc: Siêu lạm phát thể suy giảm nhanh chóng giá trị đồng tiền giá tăng vọt Siêu lạm phát xảy giá tăng 50% tháng thời gian định, Venezuela, siêu lạm phát tăng lên mức đáng kinh ngạc: 10 triệu phần trăm từ năm 2018 đến năm 2019 tạo hàng loạt bất ổn kinh tể Lạm phát đình trệ xảy tỷ lệ thất nghiệp tăng, tăng trưởng kinh tế chậm lại giá tăng cao Mỹ trải qua tình trạng lạm ộ TẠP CHÍ NGÀN HÀNG I số 16 I THÁNG 8/2021 phát đình trệ năm 1970 bối cảnh suy thoái kéo dài quý liên tiếp tỷ lệ thất nghiệp gia tăng GDP chìm sắc đỏ Chính thế, sau lạm phát trì mức thấp nhiều năm qua bắt đầu có xu hướng tăng trở lại thời gian gần nguyên nhân lý giải chuyên gia tài lo ngại rủi ro lạm phát toàn cầu thời gian tới Và điều làm trật bánh phục hồi kinh tế toàn cầu sau đại dịch Lạm phát toàn cầu tăng trở lại chủ yếu tăng lên diện rộng giá hàng hóa kết hợp với phục hồi kinh tế Thế giới chứng kiến đợt tăng giá hàng hóa diện rộng kể từ đầu khủng hoảng tài tồn cầu trước năm 1970 Gỗ xẻ, quặng sắt đồng đạt giá kỷ lục Ngô, đậu tương lúa mì tăng lên mức cao năm Giá dầu quay trở lại mức trước đại dịch đạt mức cao năm Đến ngày 18/6/2021, giá dầu WTI mức 70,37 USD/thùng, tăng 45,5% so với cuối năm 2020 Trong quý II năm 2021, tổ chức quốc tế (IMF, WB, EIA, ADB) nâng triển vọng dự báo giá dầu năm 2021 tăng khoảng 35 - 58% so với năm 2020 nhu cầu tăng lên kinh tế giới phục hồi (các dự báo trước tăng khoảng - 46%) (Đồ thị 2) Giá lương thực, thực phẩm toàn cầu tăng chóng mặt Tình trạng thiếu container vận chuyển gián đoạn chuồi cung ứng khiến cho chi phí vận tải hàng hóa cao dẫn đến giá bán hàng hóa tăng Chỉ số giá thực phẩm chuẩn theo tính tốn Tơ chức Nơng lương Liên hợp quốc (FAQ), số theo dõi giá thịt, sản phẩm sữa, ngũ cốc, dầu thực vật đường, tính đến tháng 5/2021 tăng tháng thứ 12 liên tiếp lên 127,1 điểm - ngưỡng cao gần 10 năm Chỉ số tháng 5/2021 cao đến 40% so với kỳ năm trước Trong đó, kinh tế giới phục hồi nhanh Mỹ, Trung Quốc châu Âu thể qua số liệu GDP quý 1/2021 số PMI tháng tháng 5/2021 dẫn đến nhu cầu hàng hóa tăng trở lại Các tổ chức quốc tế TÀI CHÍNH VÀ NGÂN HÀNG QUỐC TẾ