NÂNG CAO QUY MÔ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỮNG KHỐN VIỆT NÀM TẠ THANH BÌNH Nhằm cụ thể hóa phương hướng nhiệm vụ phát triển thị trường chứng khoán gắn với Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2021-2030, Dự thảo Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030 xây dựng theo giai đoạn 10 năm để thực mục tiêu phát triền thị trường chứng khoán ổn định, vững chắc, hoạt động hiệu trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng kinh tế; chủ động hội nhập thị trường tài quốc tế, bước tiếp cận vối chuẩn mực chung thông lệ quốc tế Từ khóa: Thị trường chứng khốn, tài quốc tế, thông lệ quốc tế IMPROVING THE SCALE AND OPERATIONAL EFFICIENCY OF VIETNAM'S STOCK MARKET Ta Thanh Binh In order to realize the direction and tasks of securities market development in association with the Socio-economic Development Strategy for the period of 2021-2030, the Draft Strategy for Development of the Stock Market to 2030 is developed in phases of a 10-year period to realize the goal of developing a stable, solid, efficient stock market and become an important medium and long-term capital mobilization channel of the economy; actively integrate into the international financial market, step by step approach to common standards and international practices Keywords: Stock market, international finance, international practices Ngày nhận bài: 5/5/2022 Ngày hoàn thiện biên tập: 23/5/2022 Ngày duyệt đăng: 31/5/2022 Quan điểm xây dựng Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030 Thực chủ trương Đảng, Chính phủ ừnh thành kênh huy động vốn thơng qua thị trường chứng khốn (TTCK) nhằm phát triển kinh tế - xã hội đất nước, TTCK Việt Nam bước xây dựng thức vào vận hành giao dịch kể từ ngày 28/7/2000 Sau 20 năm hình thành phát triển, TTCK Việt Nam trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho doanh nghiệp, kênh đầu tư tích cực kinh tế Sự phát triển TTCK Việt Nam đóng góp có ý nghĩa quan trọng phát triển kinh tế - xã hội đất nước nói chung khẳng định quan điểm, chủ trương đắn đổi mới, cải cách mở cửa Đảng khởi xướng, dẫn dắt từ năm 1986 đến Kết phát triển TTCK thời gian qua nhờ vào đường lối đạo Đảng phát triển kinh tế thời kỳ Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIII đặt mục tiêu đến 2045, Việt Nam nước phát triển, thúc đẩy sáng tạo, phát triển người dân doanh nghiệp Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội 2021-2030 đưa phương hướng, nhiệm vụ giải pháp phát triển: "xây dựng hồn thiện tài quốc gia; cấu lại, tăng cường giám sát điều tiết thị trường tài Tiếp tục rà sốt, cấu lại, nâng cao hiệu hoạt động thị trường tài chính, chứng khốn, cổ phiếu, trái phiếu; quản lý chặt chẽ tổ chức tham gia thị trường, bảo đảm tính khoản cao an tồn hệ thống Nâng cao quy mô hiệu hoạt động TTCK để thực trở thành kênh huy động vốn chủ yếu kinh tế" Đối với TTCK, đột phá chiến lược thòi gian tới gắn vói cấu lại thị trường, tập trung phát triển thị trường chất, khơi thông phát huy tiềm lực thị trường, đáp ứng nguồn lực cho phát triển kinh tế, đẩy mạnh đại hóa, phát triển tảng số, hướng tới TTCK đại, minh bạch, bền vững Bám sát quan điểm Đảng, Nhà nước ta Chiến lược phát triêh kinh tế - xã hội 10 năm 20212030; định hướng Chính phủ 231 MMHMH ■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■ Chiến lược Tổng thể phát triển khu vực dịch vụ Việt Nam thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050, Bộ Tài xây dựng quan điểm, định hướng phát triển TTCK 10 năm tói cụ thể sau: Thứ nhất, phát triển TTCK đồng thống tổng thể thị trường tài đất nước, gắn liền với đổi mơ hình tăng trưởng co cấu lại kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa; đẩy mạnh chương trình tái cấu nhằm hoàn chinh cấu trúc thị trường tài chính, tăng tính liên kết thị trường vốn dài hạn với thị trường tiền tệ tín dụng Thứ hai, tiếp tục phát triển TTCK quy mô đồng thời tập trung nâng cao chất lượng thị trường, nâng cao lực tài khả cạnh tranh tổ chức tham gia thị trường; trọng đổi mới, ứng dụng, phát triển công nghệ thông tin tiên tiến tận dụng có hiệu thành tựu Cách mạng công nghiệp 4.0 tiếp cận với thông lệ chuẩn mực quốc tế Thứ ba, quản lý, giám sát thị trường dựa rủi ro, đảm bảo thị trường vận hành an toàn, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư, tiết giảm chi phí xã hội, đảm bảo thị trường hoạt động minh bạch, an toàn, lành mạnh, bền vững Thứ tư, Nhà nước thực quản lý thị trường công cụ pháp luật, đảm bảo TTCK phát triển ổn định, vững chắc; phát huy vai trị tơ’ chức tự quản, hiệp hội nhằm bảo đảm quyền, lợi ích họp pháp khuyến khích chủ thể tham gia TTCK mục tiêu cụ thể Dự thảo Chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 10 năm đến 2030 đề mục tiêu cấu lại toàn diện đê TTCK trở thành kênh dẫn vốn trung dài hạn chủ yếu cho kinh tế; Xây dựng cấu hợp lý thị trường tiền tệ - tín dụng với TTCK cấu phần TTCK; Duy trì tăng trưởng quy mơ, trọng nâng cao chất lượng, đảm bảo phát triển theo hướng an toàn, hiệu quả, bền vững; Phát triển thị trường tài xanh, cơng cụ tài bền vững; Góp phân thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân, hỗ trợ tích cực q trình cấu lại doanh nghiệp nhà nước Bên cạnh đó, đẩy mạnh cơng tác chuyển đổi số lĩnh vực chứng khoán, xây dựng hệ thống quản lý, giám sát TTCK gắn với ứng dụng công nghệ thông tin đại nhằm nâng cao lực quản lý giám sát, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư ổn định lòng tin thị trường; tăng cường mở cửa, liên kết hội nhập quốc tế, hướng tới chuẩn mực chung thông lệ quốc tế 124 tốt nhất, nâng cao khả cạnh tranh khả chống chịu rủi ro, bước thu hẹp khoảng cách phát triển TTCK Việt Nam so với TTCK nước phát triển Trong đó, tập trung vào mục tiêu cụ thể sau: Một là, tiếp tục mở rộng quy mô, tập trung nâng cao chất lượng TTCK, phát triển TTCK theo hướng bền vững - Nâng cao chất lượng quản trị cơng ty niêm yết mức bình quân khu vực Đông Nam Á, hướng tới áp dụng tiêu chuẩn môi trường, xã hội, quản trị doanh nghiệp (ESG) cơng ty niêm yết có quy mô lớn theo thông lệ quốc tế Phấn đấu quy mô thị trường cổ phiếu phát triển đạt 100% GDP vào năm 2025 đạt 120% GDP vào năm 2030 - Phát triển thị trường trái phiếu quy mô độ sâu, nâng cao khoản, đa dạng hoá sản phẩm, phát triển sản phẩm trái phiếu xanh; phấn đấu đưa quy mô thị trường trái phiếu đạt tối thiểu 47% GDP vào năm 2025 đạt tối thiểu 58% GDP vào năm 2030 Tập trung phát triển thị trường thứ cấp trái phiếu phủ để tăng khoản xây dựng đường cong lãi suất chuẩn cho thị trường tài chính; thu hút nhà đầu tư nước ngồi đầu tư thơng qua việc đưa trái phiếu phủ Việt Nam vào rổ trái phiếu phủ quốc tế; Tiếp tục thực tái cấu danh mục nợ trái phiếu phủ Vận hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ cho nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp nhằm tăng tính minh bạch thị trường, thúc đẩy doanh nghiệp phát hành trái phiếu công chúng để huy động vốn - Tăng quy mô giao dịch TTCK phái sinh với mức tăng trưởng trung bình 20%-30% năm - Số lượng nhà đầu tư TTCK đạt 6% dân số vào năm 2025 8% dân số vào năm 2030 Tăng tỷ trọng trái phiếu phủ nhà đầu tư tô’ chức phi ngân hàng nắm giữ lên mức 55% vào năm 2025 60% vào năm 2030; Tập trung phát triển nhà đầu tư có tơ’ chức, nhà đầu tư chuyên nghiệp thu hút tham gia nhà đầu tư nước ngoài, hướng tới cấu hợp lý nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức, nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước ngoài, thúc đẩy TTCK phát triển theo hướng bền vững Hai là, tăng tính hiệu việc tổ chức TTCK - Triển khai hiệu hoạt động Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam công ty con; Thực phân định thị trường giao dịch chứng khoán chậm năm 2025 Thay đổi mơ hình tơ’ chức Trung tâm lưu ký chứng khốn sang mơ hình Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam Phát triển đa dạng dịch vụ hỗ trợ sau giao dịch, dịch vụ toán xuyên biên giới theo thông lệ chuẩn mực quốc tế - Hiện đại hóa co sở hạ tầng, đổi tồn diện đồng công nghệ giao dịch, bù trừ toán TTCK - Phấn đấu nâng hạng TTCK Việt Nam vào danh sách thị trường chứng khoán trước năm 2025 theo tiêu chuẩn phân hạng TTCK tổ chức FTSE MSCI Ba là, nâng cao sức cạnh tranh định chế trung gian thị trường - Đẩy mạnh hồn thiện q trình tái cấu trúc cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ nhằm nâng cao lực an tồn tài chính, cải thiện chất lượng hoạt động - Phát triển hoạt động cơng ty chứng khốn theo mơ hình: đa chun doanh sở tăng cường lực quản trị công ty, áp dụng cơng nghệ tài giao dịch chứng khốn hoạt động nghiệp vụ, hướng tới phân loại, xếp hạng cơng ty chứng khốn - Mở rộng quy mơ phát triển đa dạng loại hình quỹ đầu tư để tăng cường sở nhà đầu tư có tơ chức TTCK; phát triển loại hình quỹ ETF, quỹ hưu trí tự nguyện, quỹ đầu tư trái phiếu, quỹ tiền tệ phù hợp với trình độ phát triển TTCK - Nâng cao hiệu hoạt động, chất lượng cung cấp dịch vụ, lực tài đạo đức nghê nghiệp tổ chức xếp hạng tín nhiệm, cơng ty kiểm tốn độc lập, cơng ty thẩm định giá TTCK; Khuyến khích tơ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế tham gia cung cấp dịch vụ thị trường Việt Nam - Thực chức giám sát tổ chức xã hội - nghề nghiệp chứng khoán; phối hợp với Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam thực thông tin tuyên truýền, phô’ biến pháp luật chứng khốn TTCK Bơn là, bảo đảm TTCK hoạt động an tồn, lành mạnh hiệu lực thực thi sách pháp luật - Tăng cường lực quản lý, giám sát quan quản lý nhằm đảm bào TTCK vận hành ổn định, trật tự, an toàn minh bạch, hướng tới áp dụng hệ thống quản lý, giám sát thông minh dựa ứng dụng công nghệ số cơng nghệ chuỗi khối (Blockchain), trí tuệ nhân tạo (AI), liệu lớn (Big Data), máy học (Machine Learning) vào I ĩoạt động lưu trữ, thống kê, phân tích liệu, giám sát, tra xử lý vi phạm - Xây dựng chế phối hợp quản lý, giảm sát liên thông Bộ, ngành để nâng cao hiệu quản lý, giám sát xử lý vi phạm - Chủ động thông tin tuyên truyền quy định pháp luật tình hình hoạt động thị trường chứng khốn đê’ nâng cao hiệu lực thực thi sách pháp luật Năm là, chủ động tích cực hội nhập vào thị trường tài khu vực giới, nâng cao hiệu đảm bảo ổn định an toàn thị trường - Tích cực hội nhập thị trường tài - chứng khốn giới phù họp với trình độ phát triển TTCK, đáp ứng yêu cầu an ninh tài chính, nâng cao khả cạnh tranh, quản trị rủi ro, đưa vào áp dụng chuẩn mực thông lệ quốc tế tốt nhất, bước thu hẹp khoảng cách phát triển TTCK Việt Nam so vói thị trường khác khu vục giới, phârí đấu phát triển TTCK Việt Nam trở thành thị trường quy mơ lớn khu vực ASEAN - Tích cực triển khai cam kết, thỏa thuận hợp tác song phương, đa phương hiệp định ký kết, đồng thời mở rộng hợp tác song phương, đa phương lĩnh vực chứng khốn nhóm giải pháp thực Đê’ thực mục tiêu trên, dự thảo Chiến lược phát triển TTCK đề nhóm giải pháp triển khai giai đoạn từ 2021 đến 2030 Thứ nhất, tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý: Thực tổng kết việc thi hành Luật Chứng khoán số 54/2019/QH14 văn hướng dẫn đê’ đề xuất sửa đổi, bơ’ sung (nếu có) giai đoạn 2022-2025 nhằm hoàn thiện chức năng, nhiệm vụ, địa vị pháp lý quan quản lý nhà nước chứng khốn thị trường chứng khốn; hồn thiện mơ hình quản lý, giám sát thị trường, tra, kiếm tra xử lý vi phạm TTCK, phát triển TTCK phù hợp với tình hình nước thơng lệ quốc tế Thứ hai, tăng cường lực quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi Xây dựng hệ thống quản lý, giám sát ba cấp, tích hợp kết nối Bộ Tài chính, úy ban Chứng khoán Nhà nước với Sở giao dịch chứng khoán, Tổng cơng ty Lưu ký bù trừ chứng khốn Việt Nam thành viên thị trường; Nghiên cứu đê đưa vào áp dụng phương thức giám sát dựa rủi ro, nâng cao lực giám sát dựa xây dựng hệ thống chi số cảnh báo sớm, đảm bảo giám sát toàn diện, đại, tiếp cận vói thơng lệ quốc tế; Đẩy mạnh hoạt động tra, kiểm tra, xử lý vi phạm có trọng tâm, trọng điểm tập trung vào vụ việc, vấn đề cộm có ảnh hưởng tới TTCK; Tiếp tục đầu tư, nâng cấp hệ thống cơng »I NÉN TÀI CHÍNH QUỐC nghệ thông tin đại, ứng dụng thành tưu khoa học công nghệ, phục vụ tốt công tác quản lý giám sát thị trường; Tiếp tục xây dựng hoàn thiện đội ngũ nhân sự, đặc biệt đội ngũ công chức thực nhiệm vụ tra, giám sát, quản lý chuyên ngành Thứ ba, tăng cung hàng hóa cho thị trường cải thiện chất lượng nguồn cung thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu thị trường chứng khoán phái sinh Nâng cao tính minh bạch chất lượng hàng hóa thơng qua thực xếp, phân loại cổ phiếu niêm yết SGDCK Việt Nam, tăng cường kiểm tra, giám sát hoạt động huy động vốn sử dụng vốn huy động TTCK Nâng cao chất lượng cơng bố thơng tin tình hình hoạt động công ty đại chúng, hoạt động thị trường sở thúc đẩy việc tuyên truyền, phổ biến yêu câu công bố thông tin Tăng cường vai trò trách nhiệm tổ chức xếp hạng tín nhiệm thị trường trái phiếu doanh nghiệp, tiến tới yêu cầu doanh nghiệp phát hành trái phiếu cơng chúng phải xếp hạng tín nhiệm, hình thành thói quen thơng lệ sử dụng kết xếp hạng tín nhiệm phát hành, đầu tư trái phiếu doanh nghiệp Thứ tư, phát triển đa dạng hóa sở nhà đầu tư, cải thiện chất lượng cầu đầu tư nhằm hướng tới cầu đầu tư bền vững Tập trung phát triển nhà đầu tư có tổ chức nước đặc biệt loại hình quỹ đầu tư chứng khốn; đa dạng hóa kênh phân phối chứng quỹ Nghiên cứu, ban hành sách ưu đãi cho tổ chức phát hành nhà đầu tư phát hành đầu tư sản phẩm trái phiếu xanh, chứng khoán xanh Thu hút nhà đầu tư nước ngồi thơng qua tiểp tục cải cách hành chính, đơn giản hóa thủ tục đầu tư, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư nước tham gia đầu tư vào TTCK Việt Nam Tăng cường tính minh bạch hoạt động thị trường, đảm bảo quyền bình đẳng việc tiếp cận thơng tin nhà đầu tư nước ngồi Thứ năm, phát triển tổ chức thị trường, đại hóa sở hạ tầng, cơng nghệ thơng tin thị trường nâng cao chất lượng hoạt động giao dịch, bù trừ, toán TTCK Thứ sáu, phát triển, nâng cao lực cho hệ thống tổ chức trung gian thị trường phát triển hiệp hội, tổ chức phụ trợ Đối với công ty chứng khốn, tiếp tục triển khai cơng tác tái cấu trúc cơng ty chứng khốn nhằm nâng cao lực hoạt động cơng ty chứng khốn, nâng cao lực quản 26 trị rủi ro, tăng khả cạnh tranh cơng ty chúng khốn thị trường Đối với công ty quản lý quỹ, tiếp tục thực tái cấu trúc công ty quản lý quỹ, thực giám sát chặt chẽ hoạt động công ty quản lý quỹ dựa rủi ro Thứ bảy, tăng cường phối hợp sách tài chính, tiền tệ sách vĩ mơ khác nhằm góp phân kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, thúc đẩy phát triển TTCK Tăng cường phối hợp quan quản lý nhà nước lĩnh vực chứng khoán Thứ tám, tăng cường chủ động hội nhập quốc tế đê hài hịa hóa khn khơ pháp lý hướng tới chuẩn mực chung lĩnh vực chứng khoán khu vực Hồn thiện sở hạ tầng kỹ thuật, cơng nghệ, pháp lý cho trình hội nhập TTCK quốc tế, trước mắt liên kết vào TTCK khu vực ASEAN Xây dựng chế hợp tác, chia sẻ thông tin giám sát quan quản lý TTCK Việt Nam với quan quản lý tổ chức quốc tế hoạt động lĩnh vực chứng khoán TTCK; giám sát, phát xử lý vi phạm hành vi vi phạm xuyên biên giới Thứ chín, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, tăng cường công tác đào tạo, nghiên cứu thông tin tuyên truyền, đào tạo nâng cao chất lượng người hành nghề chứng khoán; Tiếp tục phát triển nhà đầu tư cá nhân gắn với đào tạo, phổ cập kiến thức thông tin tuyên truyền Tựu chung, với bối cảnh kinh tế toàn cầu 10 năm tới nhận định diễn biến phức tạp tác động mạnh tảng công nghệ mới; đồng thời với yêu cần tiếp tục đổi mơ hình tăng trưởng theo chiều sâu, mang tính bền vững; nâng cao sức cạnh tranh sức chịu đựng kinh tế; tăng cường tính minh bạch, đổi sáng tạo vai trị, vị trí phát triển bền vững TTCK Việt Nam, trở thành kênh huy động vốn chủ yếu kinh tế mục tiêu Dự thảo Chiến lược phát triển TTCK đến năm 2030 Tài liệu tham khảo: Nghị Đại hội đại biểu toàn quốc lán thứXIII Đảng; Chiến lược phát triển kinh tế-xã hộl2021-2030, https://tulieuvankien.dangcongsan.vn ; Thủ tướng Chính phủ, Quyết định sỗ 368/QĐ-TTg ngày 21/3/2022 phê duyệt Chiến lược tài đến năm 2030; ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Dự thảo Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030 Thông tin tác giả: TS Tạ Thanh Binh, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, ùy ban Chứng khoán Nhà nước Email: tathanhbinhck@yahoo com ... cao hiệu lực thực thi sách pháp luật Năm là, chủ động tích cực hội nhập vào thị trường tài khu vực giới, nâng cao hiệu đảm bảo ổn định an tồn thị trường - Tích cực hội nhập thị trường tài - chứng. .. hợp quản lý, giảm sát liên thông Bộ, ngành để nâng cao hiệu quản lý, giám sát xử lý vi phạm - Chủ động thông tin tuyên truyền quy định pháp luật tình hình hoạt động thị trường chứng khốn đê’ nâng. .. thơng lệ quốc tế Phấn đấu quy mô thị trường cổ phiếu phát triển đạt 100% GDP vào năm 2025 đạt 120% GDP vào năm 2030 - Phát triển thị trường trái phiếu quy mô độ sâu, nâng cao khoản, đa dạng hoá