GIÁO TRÌNH tài CHÍNH DOANH NGHIỆP

Lời nói đầu Giáo trình Tài Chính Doanh Nghiệp Trường Đại Học Kinh doanh Công Nghệ Hà Nội biên soạn phát hành năm 2007 TS Phạm Thanh Bình chủ biên kỷ niệm 10 năm thành lập trường Giáo trình kế thừa giáo trình Tài Chính Doanh Nghiệp đà phát hành lần năm 1999 đồng chủ biên PGS Lê Thế Tường TS Bạch Đức Hiển tác giả sau thực hiện: PGS.,TS Nguyễn Đình Kiệm ThS Đỗ Thị Phương GVC Lê Văn Tiêu Giáo trình Tài Chính Doanh Nghiệp biên soạn lần đà cấu lại, sửa đổi, thay thế, bổ sung nội dung đà cũ, thay vào nội dung, yêu cầu nhằm đáp ứng nhiệm vụ đào tạo giai đoạn Trong năm gần đây, pháp luật quản l ý Tài Chính Doanh Nghiệp ®· thay ®ỉi rÊt nhiỊu ®iỊu kiƯn më cưa hội nhập kinh tế quốc tế Giáo trình Tài Chính Doanh Nghiệp biên soạn lần đà cố gắng cËp nhËt sù thay ®ỉi ®ã cho tíi thêi ®iĨm phát hành Tuy vậy, trình phát triển không ngừng liên tục nên giáo trình tránh khỏi khiếm khuyết Xin chân thành cảm ơn sẵn sàng tiếp thu ý kiến đóng góp nhà khoa học, nhà quản lý người sử dụng giáo trình để tiếp tục sửa đổi, bổ sung cho giáo trình đáp ứng yêu cầu giảng dạy, học tập Thay mặt nhóm biên soạn TS Phạm Thanh Bình Chương Những khái niệm tài doanh nghiệp 1.1 Vai trò Tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp Doanh nghiệp tổ chức kinh tế thành lập nhằm sản xuất, cung ứng sản phẩm hàng hoá dịch vụ thị trường với mục đích sinh lời Trong kinh tế, doanh nghiệp hoạt động môi trường biến động, đem lại hội đạt lợi nhuận cao song gặp rủi ro làm giảm lợi nhuận chí thua lỗ Vì vậy, tất c ả phận doanh nghiệp, có nhiệm vụ khác phải theo chiến lược kinh doanh để đạt hiệu ao nhất, cân nhắc mặt tài doanh nghiệp Nói cách khác, mặt tài chính, doanh nghiệp phải giả i đáp vấn đề sau: - Doanh nghiệp cần vốn, lấy từ nguồn nào, cách nào, vào lúc nào, chi phí bao nhiêu? - Doanh nghiệp đầu tư vào đâu, chi phí nào, lợi nhuận cao hay thấp, bao nhiêu? - Lợi nhuận doanh nghiệp sử dụng n ào? Chung quy, doanh nghiệp phải tính toán tới vận động đồng tiền trình kinh doanh thông qua hàng loạt mối quan hệ kinh tế doanh nghiệp với đối tác khác Điều nghĩa là, để thực nhiệm vụ mình, doanh nghiệp có mèi quan hƯ kinh tÕ víi nhiỊu chđ thĨ kh¸c nhau; chất quan hệ kinh tế quan hệ kinh tế lại thể qua công cụ đồng tiền đồng tiền trở thành quan hệ tài Các quan hệ có dạng sau đây: - Quan hệ kinh tế anh nghiệp với bạn hàng cung ứng hàng hoá, dịch vụ, tài trợ vốn thông qua quan hệ tài toán tiền hàng hoá, dịch vụ, góp vốn liên doanh, liên kết, vay nợ trả nợ, đầu tư tài ngắn hạn - Quan hệ kinh tế doanh ngiệp với người lao đ ộng doanh nghiƯp thĨ hiƯn qua quan hƯ tµi chÝnh lµ toán tiền công, tiền lương, phụ cấp, trợ cấp, hình thành sử dụng quỹ khen thưởng, quỹ phúc lợi Quan hệ tài nội có hình thức tạo lập quỹ không chia để tái đầu t­ cho doanh n ghiƯp nh­ q bỉ sung vèn điều lệ, quỹ đầu tư phát triển - Quan hệ tài doanh nghiệp với tổ chức xà hội thông qua hình thức tài trợ xà hội, đóng góp cho quỹ từ thiện tổ chức nhân đạo khác - Quan hệ kinh tế doanh nghiệp với nhà nước thông qua quan hệ tài nộp thuế, khoản phí, lệ phí Từ đây, cã thĨ nãi r»ng : Tµi chÝnh doanh nghiƯp, xÐt chất quan hệ kinh tế doanh nghiệp với nhà nước với chủ thể kinh tế xà hội nước, xét hình thức quan hệ tài tiền tệ trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 1.1.2 Vai trò tài doanh nghiệp Trước đây, kinh tế kế hoạch hoá tập trung, chế q uản lý tài bao cấp tài doanh nghiệp giữ vai trò thụ động, yếu ớt Trong điều kiện nay, doanh nghiệp chuyển sang hoạt động theo chế thị trường có điều tiết Nhà nước, tài doanh nghiệp ngày trở nên qua n trọng lẽ sau đây: Hoạt động tài doanh nghiệp liên quan ảnh hưởng trực tiếp tới tất hoạt động doanh nghiệp Nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh doanh nghiƯp ngµy cµng lín Do vËy, viƯc lùa chän sử dụng công cụ tài để huy ®éng vèn vµ viƯc sư dơng vèn nh­ thÕ nµo ảnh hưởng lớn đến tình hình hiệu kinh doanh doanh nghiệp Các thông tin tình hình tài doanh nghiệp sở quan trọng cho người lÃnh đạo nhà quản lý doanh nghiệp để kiểm soát đạo hoạt ®éng kinh doanh cđa doanh nghiƯp Tµi chÝnh doanh nghiƯp có vai trò sau : - Huy động vốn, đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Trong trình hoạt động doanh nghiệp thường nảy sinh nhu cùa vốn ngắ n hạn dài hạn cho hoạt động kinh doanh thường xuyên cho đầu tư phát triển cua doanh nghiệp Vai trò tài doanh nghiệp trước hết thể chỗ xác định đắn nhu cầu vốn cần thiết cho hoạt động doanh nghiệp thời kỳ, tiếp đó, lựa chọn phương pháp hình thức thích hợp để huy động nguồn vốn từ bên bên ngoài, đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn doanh nghiệp Ngày nay, với phát triển kinh tế thị trường đà nảy sinh nhiều hình thức cho phép doanh nghiệp huy động vốn từ bên Tài doanh nghiệp phải chủ động lựa chọn hình thức phương pháp huy động vốn đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động thuận lợi với chi phí huy ®éng vèn ë møc thÊp - Sư dơng vèn tiÕt kiệm hiệu q uả Hiệu hoạt động kinh doanh cđa doanh nghiƯp phơ thc vµo viƯc tỉ chøc sử dụng vốn Vai trò tài doanh nghiệp đánh giá lựa chọn dự án sở phân tích khả sinh lời mức độ rủi ro dự án Việc huy động kịp thời nguồn vốn có ý nghĩa quan trọng, tạo điều kiện cho doanh nghiệp chớp hội kinh doanh Mặt khác, việc huy động tối đa số vốn có doanh nghiệp vào hoạt động kinh doanh tránh thiệt hại ứ đọng vốn gây ra, đồng t hời giảm bớt nhu cầu vay vốn, từ giảm khoản tiền lÃi vay Việc hình thành sử dụng tèt c¸c q cđa doanh nghiƯp, viƯc sư dơng c¸c hình thức thưởng, phạt vật chất cách hợp lý góp phần quan trọng thúc đẩy cán nhân viên gắn bó với doanh nhgiệ p, nâng cao suất lao động, cải tiến sản xuất kinh doanh, qua đó, nâng cao hiệu sử dụng vốn - Là công cụ quan trọng để kiểm soát, đạo hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Thông qua tình hình thu, chi tiền tệ hàng ngày,tình hình tài tiêu tài chính, nhà quản lý doanh nghiệp đánh giá kiểm soát mặt hoạt động doanh nghiệp, phát kịp thời tồn tại, vướng mắc kinh doanh, từ đưa định thích hợp 1.2 Nguyên tắc quản lý tài d oanh nghiệp Để thực tốt việc quản lý tài chính, công tác tổ chức hoạt động tài doanh nghiệp, cần quán triệt số nguyên tắc sau: 1.2.1 Tự chủ vỊ tµi chÝnh Qun tù chđ tµi chÝnh cđa doanh nghiƯp bao hµm hai néi dung chđ u: qun chi phối doanh nghiệp tài sản, vốn liếng trách nhiệm, nghĩa vụ tài doanh nghiệp Nhà nước, khách hàng, người lao động đối tác khác doanh nghiệp Đối với loại hình doanh nghiệp nội dung quyền tự chủ tài có khía cạnh riêng Tuy nhiên, có điểm chung sau: Ngoài số vốn sở hữu, doanh nghiệp có quyền lựa chọn hình thức cách thức huy động vốn phù hợp với quy định pháp luật Doanh nghiệp có quyền chủ động sử dụng tiền vốn tài sản để kinh doanh ngành, nghề đà đăng ký Tự chịu trách nhiệm kết kinh doanh (lÃi ăn, lỗ chịu) Có nghĩa vụ nộp thuế thực nghĩa vụ tài khác với Nhà nước theo quy định pháp luật Các thành viên hay chủ sở hữu doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm khoản nợ doanh nghiệp theo mức độ mà pháp luật quy định loại hình doanh nghiệp Doanh nghiệp có quyền định sử dụng phần lợi nhuận thu từ kết kinh doanh Người quản lý cần nắm vững nội dung cụ thể quyền tự chủ tài phạm vi doanh nghiệp để phát huy vai trò chủ động hoạt động kinh doanh 1.2.2 Tôn trọng pháp luật Tất doanh nghiệp tất quốc gia phải hoạt động khuôn khổ pháp luật nhằm đảm bảo cho hoạt động kinh tế diễn trật tự, công 10 Cần phải thấy pháp luật, mặt sợidây ràng buộc doanh nghiệp phải tôn trọng lợi ích quốc gia, lợi ích công cộng, song mặt khác chắn bảo vệ lợ i ích hợp pháp doanh nghiệp Doanh nghiệp tự kinh doanh tìm kiếm lợi nhuận khuôn khổ pháp luật Quản lý tài phải nắm vững nội dung pháp luật hành động theo pháp luật (cả pháp luật quốc gia pháp lt qc tÕ) 1.2.3 Sư dơng vèn tiÕt kiƯm vµ có hiệu Mục tiêu hàng đầu doanh nghiệp thu lợi nhuận Vì vậy, phải sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu Khi huy động sử dụng đồng vốn vào công việc đòi hỏi phải dự tính hiệu đồng vốn mang lại Phải áp dụng biện pháp để đồng vốn không ngừng vận động, không ngừng sinh lời cao 1.2.4 Công khai tài Để bảo vệ lợi ích hợp pháp người có quan hệ với doanh nghiệp (nhà đầu tư, người cho vay, quan giám sát,)pháp luật quy định doanh nghiệp phải công khai số thông tin tài Công khai thông tin tài công khai toàn thông tin tài doanh nghiệp, mà công khai thông tin cần thiết theo yêu cầu pháp luật Mức độ, nội dung hình thức công khai tài loại hình doanh nghiệp có điểm khác tuỳ theo yêu cầu pháp luật Những thông tin công khai phải đảm bảo xác, kiểm toán xác nhận 1.2.5 Giữ chữ tín Giữ chữ tín coi t iêu chuẩn đạo đức sống hàng ngày tiêu chuẩn đạo đức nhà kinh doanh, nguyên tắc cho hoạt động kinh doanh lành mạnh Giữ chữ tín công tác quản lý tài doanh nghiệp hể chỗ tôn trọng chấp hành kỷ luật toán, thực đầy đủ trách nhiệm nghĩa vụ tài đà cam kết với Nhà nước, với người có quan hƯ víi doanh nghiƯp, víi ng­êi lao ®éng doanh nghiệp, với người cung cấp, với khách hàng vơi chủ nợ Để thực tốt nguyên tắc này, doanh nghiệp phải thường xuyên kiểm soát tình hình nợ áp dụng biện pháp thích hợp để đảm bảo khả toán khoản nợ đến hạn, tổ chức tốt nguồn tài để thực hợp đồng kinh tế đà ký kết với khách h àng 1.2.6 Hạn chế, phòng ngừa rủi ro Hoạt động kinh doanh thường gắn liền với rủi ro Nguyên tắc phòng ngừa, hạn chế rủi ro thể chỗ: đánh giá, lượng định khả thu lợi nhuận khả rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải để lựa c họn cách thức huy động đầu tư vốn cách thích hợp; chủ động đề biện pháp nhằm phòng ngừa, phân tán hạn chế rủi ro đa dạng hoá danh mục đầu tư, mua bảo hiểm tài sản, trích lập khoản dự phòng khả xảy tổn thất 11 1.3 Nội dung chủ yếu công tác quản lý tài doanh nghiệp Công tác quản lý tài doanh nghiƯp th­êng bao gåm nh÷ng néi dung chđ u sau: 1.3.1.Tham gia đánh giá, lựa chọn dự án đầu tư kinh doanh Việc xây dựng, đánh giá lựa chọn dự án đầu tư kinh doanh nhiỊu bé phËn doanh nghiƯp cïng phèi hợp thực Trên góc độ tài chính, điều chủ yếu cần phải xem xét hiệu tài dự án tức cần xem xét, cân nhắc chi phí bỏ ra, rủi ro gặp phải khả năn g thu lợi nhuận thực dự án, dùng thước đo tài để lựa chọn dự án có mức sinh lời cao 1.3.2 Xác định nhu cầu vốn tổ chức huy động nguồn vốn đáp ứng kịp thời hoạt động doanh nghiệp Tất hoạt động kinh doanh củ a doanh nghiệp đòi hỏi phải có vốn Tài doanh nghiệp phải xác định nhu cầu vốn cần thiết cho hoạt động doanh nghiệp kỳ (bao hàm vốn dài hạn vốn ngắn hạn) Tiếp theo, phải tổ chức huy động nguồn vốn đáp ứng kịp thời, đầy đủ có lợi cho hoạt động doanh nghiệp Để đến định lựa chọn hình thức phương pháp huy động vốn thích hợp, cần xem xét cân nhắc nhiều mặt như: kết cấu nguồn vốn, điểm lợi bất lợi hình thức huy động vốn, chi phí cho việc sử dụng nguồn vèn v.v 1.3.3 Sư dơng cã hiƯu qu¶ cao số vốn tay doanh nghiệp, quản lý chặt chẽ khoản thu, chi đảm bảo khả toán doanh nghiệp Tài doanh nghiệp phải tìm biện pháp huy động tối đa số vốn tro ng tay doanh nghiƯp (vèn tù cã vµ vèn vay) vào hoạt động kinh doanh, giải phóng kịp thời số vốn ứ đọng, theo dõi chặt chẽ thực tốt việc toán, thu hồi tiền bán hàng khoản thu khác, đồng thời quản lý chặt chẽ khoản chi phát sinh tron g trình hoạt động doanh nghiệp Thường xuyên tìm biện pháp thiết lập cân thu chi tiền, đảm bảo cho doanh nghiệp có khả toán công nợ 1.3.4 Quản lý nợ thực cam kết tài doanh nghiệp với Nhà nước, với khách hàng với người lao động Quản lý nợ công tác quản lý tài quan trọng không liên quan đến trình kinh doanh mà liên quan đến tồn phát triển doanh nghiệp Doanh nghiƯp ph¶i vay t hiÕu vèn, nh­ng doanh nghiƯp chủ nợ cho vay, bán chịu Nợ doanh nghiệp phải bảo đảm toán kỳ hạn Nợ khách hàng phải thu hồi hợp đồng để đảm bảo tình hình tài lành mạnh Các nghĩa vụ nộp thuế, phí, lệ phí, phải thực với luật pháp quy định Nhà nước, không trốn thuế, lậu thuế, dây dưa nộp thuế chậm Các cam kết hợp đồng lao động trả lương, nộp bảo hiểm xà hội, khoản phúc lợi, khen thưởng phải thực pháp luật bảo đ ảm lợi ích người lao động 12 1.3.5 Thực tốt việc phân phối lợi nhuận, trích lập sử dụng quỹ doanh nghiệp Thực phân phối hợp lý lợi nhn sau th cịng nh­ trÝch lËp vµ sư dơng tốt quỹ doanh nghiệp góp phần quan trọng vào việc phát triển doanh nghiệp cải thiện đời sống công nhân viên doanh nghiệp 1.3.6 Kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động doanh nghiệp thực tốt việc phân tích tài Thông qua tình hình thu, chi tiền tệ hàng ngày, tình hình thực tiêu tài cho phép kiểm soát tình hình hoạt động doanh nghiệp Mặt khác, cần định kỳ tiến hành phân tích tình hình tài doanh nghiệp Qua phân tích, cần đánh giá hiệu sử dụng vốn, điểm mạnh điểm y ếu quản lý dự báo trước tình hình tài doanh nghiệp, từ phục vụ đắc lực cho công tác điều chØnh kinh doanh 1.3.7 Thùc hiƯn tèt viƯc kÕ ho¹ch hoá tài Các hoạt động tài doanh nghiệp cần dự kiến trước thông qua việc lập kế hoạch tài Có kế hoạch tài tốt doanh nghiệp đưa định tài thích hợp nhằm đạt tới mục tiêu doanh nghiệp Quá trình thực kế hoạch tài chủ động đưa giải pháp hữu hiệu t hị trường biến động 1.4 Những nhân tố chủ yếu ảnh hưởng tới việc tổ chức quản lý tài doanh nghiệp Tài công cụ quan trọng để thực mục tiêu doanh nghiệp Vì việc tổ chức quản lý tài doanh nghiệp dựa sở chung Tuy nhiên, loại hình doanh nghiệp khác nhau, điều kiện kinh doanh khác nhau, môi trường kinh tế - xà hội khác việc tổ chức quản lý tài khác Sau số nhân tố chủ yếu ảnh hưởng tới việc tổ c hức quản lý tài doanh nghiệp 1.4.1 Nhân tố loại hình doanh nghiệp Việt Nam đà gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) từ năm 2006, trở thành nước có kinh tế thị trường với nhiều loại hình doanh nghiệp kh¸c HiƯn nay, ë n­íc ta theo ph¸p lý có loại hình doanh nghiệp chủ yếu sau đây: - Công ty trách nhiệm hữu hạn - Công ty cổ phần - Công ty hợp danh - Doanh nghiệp tư nhân - Nhóm công ty (công ty mẹ - công ty con, tập đoàn kinh tế ) - Hợp tác xà 13 Các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài, doanh nghiệp Nhà nước tổ chức theo loại hình doanh nghiệp cụ thể công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần Loại hình tổ chức doanh nghiệp ảnh hưởng nhiều tíi viƯc tỉ chøc qu¶n lý doanh nghiƯp, tr­íc hÕt ảnh hưởn g tới vấn đề tài chủ yếu là: - Phương thức tạo lập vốn huy động vốn, chuyển nhượng vốn - Phương thức phân phối lợi nhuận Sau xem xét việc tổ chức quản lý tài số loại hình doanh nghiệp chủ yếu 1.4.1.1 Công ty trách nhiệm hữu hạn: Có hai loại công ty trách nhiệm hữu hạn Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Công ty trách nhiệm hữu hạn có từ hai thành viên trở lên - Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên: Là doanh nghiệp tổ chức cá nhân làm chủ sở hữu (chủ sở hữu công ty), chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty phạm vi số vốn điều lệ Công ty ( trách nhiệm hữu hạn ) Như vậy, tổ chức cá nhân bỏ vốn để thành lập loạ i hình công ty trở thành chủ sở hữu công ty Cũng nên chủ sở hữu có quyền định tới việc quản trị kinh doanh công ty Đặc thù tài công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nội dung quản lý tài Đặc thù với Công ty TNHH thành viên (1) Tạo lập vốn thành lập công ty hoạt động: - Chủ sở hữu cấp vốn, đầu tư vốn để hình thành vốn ®iỊu lƯ (2) Chun nh­ỵng vèn, rót vèn: - Chđ sở hữu có quyền rút vốn cách chuyển nhượng phần toàn vốn điều lệ Công ty cho tổ chức, cá nhân khác (trường hợp chuyển nhượng phần trở thành Công ty TNHH có từ thành viên trở lên) - Được quyền huy động vốn để hoạt động theo quy định pháp luật (không phát hành cổ phiếu) - Nếu rút vốn hình thức khác phải chịu trách nhiệm liên đới nghĩa vụ tài sản công nợ công ty (3) Phân phối lợi nhuận: - Chủ sở hữu định việc sử dụng lợi nhuận sau thuế sau hoàn thành nghĩa vụ tài khác - Không rút lợi nhuận Công ty không toán đủ khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác đến hạn 14 Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên cá nhân làm chủ sở hữu chủ sở hữu chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác củ a công ty phạm vi số vốn điều lệ công ty (trách nhiệm hữu hạn) chịu trách nhiệm vô hạn doanh nghiệp tư nhân - Công ty trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên: Công ty trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên doanh nghiệp thành viên tổ chức cá nhân làm chủ sở hữu, số thành viên không 50 Thành viên chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp ( trách nhiệm hữu hạn ) Đặc thù tài công ty trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên: Nội dung quản lý tài (1) Tạo lập vốn thành lập công ty hoạt động: Đặc thù với Công ty TNHH hai thành viên trở lên - Thành viên góp vốn tiền tài sản theo cam kết để hì nh thành vốn điều lệ - Thành viên ưu tiên góp thêm vốn công ty tăng vốn điều lệ - Được quyền huy động vốn để hoạt động theo quy định pháp luật (trừ việc phát hành cổ phiếu) (2) Chuyển nhượng - Thành viên chuyển nhượng phần toàn vốn góp vốn, rút vốn: cho công ty thành viên không tán thành định Hội đồng thành viên liên quan tới Điều lệ, tổ chức Công ty Nếu công ty không mua lại bán cho thành viên khác người khác thành viê n - Chuyển nhượng phần toàn vốn góp thành viên theo nguyên tắc: Chào bán cho nội thành viên trước Còn thừa chào bán Công ty Được dùng để trả nợ, chủ nợ trở thành thành viên bán lại (bên trước, bên sau) - Thành viên quyền cho, tặng, chuyển quyền thừa kế phần vốn góp - Thành viên không rút vốn đà góp mà chuyển nhượng cho, tặng, chuyển quyền thừa kế trường hợp giảm vốn điều lệ theo quy định công ty (3) Phân phối lợi - Hội đồng thành viên quyền chia lợi nhuận cho thành nhuận, xử lý lỗ: viên theo tỷ lệ góp có lÃi ®· hoµn thµnh nghÜa vơ th, tµi chÝnh, ®ång thêi đảm bảo toán đủ khoản nợ nghĩa vụ tài sản đến hạn trả sau chia lợi nhuận - Được quyền trích lập quỹ từ lợi nhuận sau thuế - Nếu lỗ, Hội đồng thành viên phải phê duyệt phương án xử lý lỗ 15 4.1 Công ty cổ phần Công ty cổ phần doanh nghiệp, đó: - Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần - Cổ đông (người sở hữu cổ phần) tổ chức, cá nhân số lượng cổ đông tối thiểu 3, tối đa không hạn chế (trừ luật chuyên ngành có quy định khác) - Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản k hác doanh nghiệp phạm vi số vốn đà góp vào doanh nghiệp (trách nhiệm hữu hạn) Như vậy, công ty cổ phần có cổ đông sở hữu số lượng cổ phần khác cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn nghĩa vụ tài Trong công ty cổ phần, cần phân biệt khái niệm đặc thù sau đây: - Cổ phần phần chia từ vốn điều lệ Chẳng hạn công ty cổ phần có vốn điều lệ cổ đông góp 500 triệu đồng, cổ phần trị giá 10.000 đồng số lượng cổ phần 00.000.000đ/10.000đ 50.000 cổ phần - Cổ phiếu chứng công ty cổ phần phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần công ty Cổ phiếu ghi tên không ghi tên Giá trị ban đầu cổ phiếu gọ i mệnh giá cổ phiếu - Cổ đông người sở hữu cổ phần đà phát hành công ty cổ phần Người sở hữu cổ phần phổ thông gọi cổ đông phổ thông Người sở hữu cổ phần ưu đÃi (cổ phần ưu đÃi biểu quyết, cổ phần ưu đÃi cổ tức, cổ phần ưu đÃi h oàn lại, cổ phần ưu đÃi khác) gọi cổ đông ưu đÃi - Cổ tức khoản lợi nhuận ròng trả cho cổ phần tiền mặt tài sản khác từ nguồn lợi nhuận lại công ty sau đà thực nghĩa vụ tài Đặc thù tài công ty cổ phần Nội dung quản lý tài Đặc thù với công ty cổ phần (1) Tạo lập vốn thành lập công ty hoạt động: - Khi thành lập công ty: phải xác định vốn điều lệ số lượngcổ phần phát hành để người mua cổ phần mua Các cổ đông sáng lập phải nắm giữ 20% tổng số cổ phần chào bán - Khi tăng vốn điều lệ: phát hành thêm cổ phiếu để bán bên công ty - Khi chuyển đổi từ loại hình doanh nghiệp khác sang công ty cổ phần phải xác định giá trị doanh nghiệp cũ để tính thành vốn điều lệ công ty cổ phần để tính mức sở hữu cổ đông cũ, cổ đông - Được quyền phát hành chứng khoán loại để huy động vốn hoạt động theo quy định pháp luật, vay c¸c tỉ chøc tÝn dơng 16 Pn 1  K n Là gía trị giá phần vốn nhà nước năm thứ n Ta thấy giá tr thực tế phần vốn nh nước thời điểm cổ phần hóa lớn giá tr vốn nhà nước có l cổ tức hoá tương lai mang lại Nợ thực tế phải trả (b2) = Tổng số nợ phải trả (theo sổ sách) - Nợ toán + Giá trị quyền sử dụng (nếu chưa nộp tiền) Sau xác định giá tr thực tế doanh nghiệp có để tính số cổ phần cần bán Sau hÃy xem xét m t ví dụ phương pháp xác định giá trị doanh nghi p (phương pháp ròng tiền chiết khấu): Công ty A có tình hình khứ dự ki ến tương lai phát triển trước sau sau n m 2007 sau, hÃy xác định giá trị thực tế công ty thời điểm 31/12/2007 để tiến hành cổ phần hóa từ nm 2008: Chỉ tiêu Tình hình tài từ năm 2007 v trước: đơn vị (triệu đồng) ) Năm 2003 2004 2005 2006 2007 -Lỵi nhn sau th 160 275 236 177 292 - Vốn nhà nước ( không tính số dư quỹ khên thưởng, quỹ phuc lợi) 790 998 1.110 1.329 1.337 Dù tÝnh lỵi nhn sau th cđa năm tương lại (sau năm 2007): - Tỷ lệ tăng trưởng bình quân hng năm (i) lợi nhuận sau thuế năm khứ (2003 đến 2007): 292 = 160 x (1+ i) ( công thức giá trị t­¬ng lai cđa tiỊn) i = 16,2% - Víi tû lệ tăng trưởng ( 16,2% hng năm trước đây), ước tính lợi nhu ận sau thuế năm tương lai (từ 2008) sau: +)Lợi nhuận sau thuế năm 2008 = 292 x 116,2% = 339 tr +) Lợi nhuận sau thuế năm 2009 = 339 x 116,2% = 394 tr +) Lợi nhuận sau thuế năm 2010 = 394 x 116,2% = 458 tr +) Lỵi nhn sau thuế năm 2011 = 458 x 16,2% = 532 tr Dự kiến phần lợi nhuận sau thuế để chia cổ tức năm tương lai (bắt đầu từ 2008 cổ phần hoá) theo qui ch tài chÝnh dù kiÕn: 195 +) 50% ®Ĩ chia cỉ tức +) 30% để tăng vốn điều lệ +) 20% để lập quỹ dự phòng tài chính, quỹ khen thưởng, quỹ phúc lợi Nếu lợi nhuận sau thuế để chia cổ tức năm tương lai (D i) nh­ sau: +) D2008 = 50% x Lỵi nhn sau thuế năm 008 = 50% x 339 = 170 tr +) D2009 = 50% x 394 = 197 tr +) D2010 = 50% x 458 = 229 tr +) D2011 = 50% x 532 = 266 tr Dự kiến vốn nhà nước (Pn) năm tương lai (2008 1011): +) P2008 = Vốn nhà nước năm 2007 + 30% lợi nhuận sau thuế năm 2008 để t ¨ng vèn ®iỊu lƯ P2008 = 1.337 + (30% x 339) = 1.439 tr +) P2009 = 1.439 + (30% x 394) = 1.557 tr +) P2010 = 1.557 + (30% x 458) = 1.694 tr +) P2011 = 1.694 + (30% x 532) = 1.853 tr Tû suÊt lợi nhuận vốn nhà nước bình quân năm t­¬ng lai (2008 – 2011) + R = (R 2008 + R2009 + R2010 + R2011): + R2008 = 339/1.439 = 0,235 + R2009 = 394/ 1.557 = 0,25 + R2010 = 458/ 1.694 = 0,27 + R2011 = 532/1.853 = 0,287 R = 0,26 Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm cổ tức (g) Tỷ lệ lợi tøc sau th dïng ®Ĩ bỉ sung th tû st lợi nhuận x vốn nhà nước( R) G = 30% x 0,26 = 0, 078 Xác định tỷ lệ chiết khấu (hay tỷ lệ hoàn vốn cần thiết): K = LÃi suất trái phiếu phủ 10 năm trả trước (công bố 8,3%/năm) + Tỷ lệ phí rủi ro chứng khoán giới (công bố 9,61%) K = 8,3% + 9,61 = 17,91% ước tính giá trị vốn nhà nước năm n tương lai (năm 2010): 196 P2010 = D 2010 = Kg 266 266 = =2.631 triệu 0,1791 0,078 0,1011 Giá trị vốn nhà nước thời điểm xác định (31/12/2007) 170 197 266 Giá trị thực tế vốn nhµ n­íc =  3 1  0,1791   1  0,1791 1  0,1791  2631  =  =(144 + 141 + 139) = 2.028 tr 0,1791 Từ giá trị thực tế vốn nhà nước, tí nh giá trị thực tế doanh nghiệp thời điểm xác định (31/12/2007) để cổ phần hóa sau: Giá trị thực tế doanh nghiệp (31/12/2007) = Giá trị thực tế vốn nhà nước + Nợ phải trả + Quỹ khen th­ëng, q lỵi + Ngn kinh phÝ sù nghiệp (nếu có) (4) Bán cổ phần lần đầu: Từ giá trị thực tế doanh nghiệp, để tiến hnh bán cổ phần, việc l xác định số cổ phần phát hành lần đầu: Số lượng cổ phiếu phát hành lần đầu = Giá trị thực tế doanh nghiệp Mệnh giá cổ phiếu Chẳng hạn: giá trị thực t ế doanh nghiệp xác định l 10 tỷ đồng v mệnh giá cổ phiếu (giá trị cổ phiếu) l 10.000 đồng số cổ phần doanh nghiƯp sÏ là: 10.000.000.000 = 1.000.000 (cỉ phÇn) 10.000 Cỉ phần doanh nghiệp cổ phần phải bán công khai công ng theo phương pháp đấu giá, bảo lÃnh phát hành thoả thuận trực quy định Nhà nước (a) Đối tượng mua cổ phần lần đầu doanh nghiệp cổ phần hóa : Những đối tượng sau mua cổ phần lần đầu doanh nghiệp cổ phần hóa (trừ Nhà nước cần nắm giữ): - Tổ chức công đoàn người lao động doanh nghiệp cổ phần hóa, - Nh đầu tư chiến lược nước nước là: Người sản xuất v thường xuyên cung cấp nguyªn vËt liƯu cho doanh nghiƯp, ng­êi cam kÕt tiªu thụ sản phẩm lâu di, người có lợi ích chiến lược lâu dài với doanh nghiệp, có lực tài chính, lực quản lý, chuyển giao công nghệ không chuyển nhượng cổ phần trước năm 197 - Nh đầu tư nước: Cá nhân người ViƯt Nam vµ tỉ chøc kinh tÕ, tỉ chøc x· hội thành lập hoạt động theo luật pháp Việt Nam - Nh đầu tư nước tổ chức, cá nhân nước bỏ vốn đầu tư Việt Nam mua theo mức quy định (b) Cơ cấu cổ phần lần đầu: Cổ phần chào bán lần đầu định lượng cấu sau: - Cổ phần nh nước nắm giữ: Nh nước định tỷ lệ - Cổ phần ưu đÃi gồm đối tượng ưu đÃi tổ chức công đoàn người lao ®éng doanh nghiƯp, ®ã: +) Tỉ chøc công đoàn mua tối đa 3% vốn điều lệ với giá giảm 40% so với giá đấu giá thành công bình quân dùng quỹ công ®oµn ®Ĩ mua +) Ng­êi lao ®éng doanh nghiƯp mua tối đa 100 cổ phần cho năm công tác khu vực nhà nước với giá giảm 40% so với giá đấu giá thành cộng bình quân - Nh đầu tư chiến lược nhà đầu tư khác mua khô ng thấp 25% vốn điều lệ (5) Chính sách nhà nước doanh nghiệp người lao động sau cổ phần hóa: Để hỗ trợ doanh nghi p cổ phần hóa, nh nước cho phép áp dụng sách ưu đÃi sau đây: a) ưu đÃi đôí với doanh nghiệp: - Được miễn lệ phí cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, - Được miễn lệ phí trước bạ (lệ phí sang tên) việc chuyển sở hữu tài sản từ doanh nghiệp nhà nước sang công ty cổ phần, - Được trì hợp đồng thuê tài sản nhà nước mua lại tài sản đà thuê theo giá thị trường, - Được hưởng quyền sử dụng đất đai theo quy định pháp luật đất đai, - Được trì phát triển quỹ phúc lợi dạng vật b) ưu đÃi đôí với người lao động - Mỗi lao động mua tối đa 100 cổ phần tính cho năm công tác khu vực nhà nước với giá giảm 40 % giá đấu thành công bình quân, - Được tiếp tục tham gia hưởng bảo hiểm xà hội làm việc công ty sau cổ phần hóa, - Được hưởng chế độ hưu trí quyền lợi khác thời điểm cổ phần hóa, đủ điều kiện, - Nếu bị việc, việc thời điểm cổ phần hóa trợ cấp việc, việc, 198 - Được chia từ số dư b»ng tiỊn q khen th­ëng, q lỵi cđa doanh nghiệp cổ phần hoá để mua cổ phần 6.2 Vấn đề tài chia, tách, hợp nhất, sáp nhập, giải thể doanh nghiệp Trong trình phát triển kinh tế, nhiều lý khác phát sinh việc chia tách, hợp nhất, sáp nhập, giải thể doanh nghiệp Trong trường hợp, giải vấn đề tài trước sau xảy tượng tr ên vấn đề trọng yếu doanh nghiƯp 6.2.1_ Tr­êng hỵp chia doanh nghiƯp: Chia doanh nghiệp việc công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần phân hoá thành số công ty loại chấm dứt tồn công ty bị c hia Vấn đề tài chia doanh nghiệp giải sau: - Đối với công ty bị chia: Hội đồng thành viên (với công ty trách nhiệm hữu hạn có từ hai thành viên trở lên), chủ sở hữu công ty (với công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên) Đại hội cổ đông (với công ty cổ phần) phải thông qua định chia công ty, quy định rõ vấn đề tài sau: ã Nguyên tắc thủ tục chia tài sản, ã Thời hạn thủ tục chuyển đổivốn chủ sở hữu, ã Nguyên tắc giải q uyết nghĩa vụ nợ - Đối với công ty thành lập: Các công ty thành lập có nghĩa vụ tài liên đới chịu trách nhiệm khoản nợ chưa toán nghĩa vụ tài sản khác công ty bị chia Có thể thoả thuận với chủ nợ, khách hàng người lao động để số công ty thực nghĩa vụ 6.2.2 Trường hợp tách doanh nghiệp: Tách doanh nghiệp việc công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần chuyển phần tài sản công ty hiệ n có (công ty bị tách) để thành lập công ty loại, đồng thời chuyển phần quyền nghĩa vụ cho công ty mà không chấm dứt tồn công ty bị tách Trường hợp tách doanh nghiệp công ty bị tách tách tồ n nên vấn đề tài thoả thuận để chia quyền nghĩa vụ tài như: - Giá trị sản phẩm chia cho bên, - Nợ phải thu, nợ phải trả chuyển giao, thời hạn thực tách công ty 199 6.2.3 Trường hợp hợp doanh ngh iệp: Hợp doanh nghiệp việc hai hay số công ty loại (công ty bị hợp nhất) hợp lại thành công ty cách chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang công ty mới, đồng thời chấm dứt tồn công ty b ị hợp Để giải vấn đề tài chính, công ty bị hợp phải chuẩn bị hợp đồng hợp nhất, phương án hợp (sử dụng lao động, chuyển tài sản thành vốn góp công ty mới) Vấn đề tài giải sau: - Xác định giá trị doanh nghiệp hợp nhất: Vốn góp công ty hợp tổng số vốn góp công ty bị hợp nhất, bao gồm tài sản đà đánh giá lại, cổ phần, trái phiếu Mức độ sở hữu phần vốn góp thoả thuận hợp đồng hợp Toàn vốn góp sau hợp giá trị doanh nghiệp hợp - Nghĩa vụ với chủ nợ cũ : phải thông báo cho chủ nợ cũ hợp đồng hợp để chủ nợ biết nợ Công ty hợp phải chịu trách nhiệm với chủ nợ cũ nghĩa vụ trả nợ, nghĩa vụ tài sản công t y bị hợp - Quyền nghĩa vụ hợp pháp công ty hợp nhất: công ty sau đăng ký kinh doanh, tiếp tục hưởng quyền và lợi ích hợp pháp công ty bị hợp Dưới ví dụ phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp hợp n hất: Công ty A công ty B thoả thuận hợp thành công ty (công ty C ) Tình hình tài công ty A công ty B nh­ sau: C«ng ty A C«ng ty B T Trị giá Chỉ số Trị giá Trị giá Chỉ số Trị giá Các tiêu T trước hợp đánh đánh giá trước đánh đánh giá lại lại hợp giá lại giá lại A Tài sản ngắn hạn: 7.000 6.500 4.200 4.800 Các khoản phải thu 1.500 1.500 800 800 Hµng tån kho 5.000 0,9 4.500 3.000 1,2 3.600 Tài sản ngắn hạn khác 500 500 400 400 B Tài sản dài hạn: I Tài sản CĐ hữu hình: (giá trị 18.000 14.700 12.500 10.200 lại) Nhà cửa 10.000 0,8 8.000 7.500 0,8 6.000 Ph­ong tiƯn vËn t¶i 2.000 0,7 1.400 1.000 0,7 700 Thiết bị văn phong 1.000 0,8 800 1.000 0,8 800 Máy móc thiết bị 5.000 0,9 4.500 3.000 0,9 2.700 II Tài sản CĐ vô hình (giá trị lại) 3.000 3.000 500 500 Chi phÝ b»ng ph¸t minh s¸ng chÕ 2.000 2.000 Chi phí nghiên cứu phát triển 1.000 1.000 500 500 C Nợ phải trả: D Lợi kinh doanh sau hợp nhÊt: =1.500 6.050 6.050 4.950 4.950 E Chi phÝ hỵp nhất: =100 200 Căn vào tình hình trên, tính: Giá trị doanh nghiệp hợp Giá trị ròng doanh nghiệp hợp = Tổng giá trị tài sản doanh nghiệp bị hợp sau đánh giá lại = (6.500 + 14.700 + 3.000) + (4.800 + 10.200 + 500) + 1.500 + 100 = 41.300 (triệu đồng) = Giá trị doanh nghiệp hợp = 41.300 – (6.050 + 4.950) = 30.300 (triƯu ®ång) + - Giá trị lợi kinh doanh sau + Chi phí hợp Nợ phải trả doanh nghiệp bị hợp 6.2.4 Trường hợp sáp nhập doanh nghiệp : Trên thực tế, có doanh nghiệp khả tồn cạnh tranh nên lựa chọn phương án sáp nhập vào doanh nghiệp khác hình thứcbán lại doanh nghiệp tự nguyện gia nhập vào doanh nghiệp khác có qui mô lớn hơn, kinh doanh hiệu chấm dứt tồn doanh nghiệp Sáp nhập doanh nghiệp việc công ty loại (công ty bị sáp nhập) gia nhập vào công ty khác (công ty nhận sáp nhập) cách chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đông thời chấm dứt tồn công ty bị sáp nhập a) Nếu sáp nhập hình thức tự nguyện gia nhập vào công ty khác vấn đề phải giải xác địn h giá trị doanh nghiệp bị sáp nhập cách đánh giá lại tài sản công nợ, sau chuyển toàn cho doanh nghiệp nhận sáp nhập trường hợp hợp doanh nghiệp Doanh nghiệp nhận sáp nhập xác nhận phần vốn góp doanh nghiệp bị sáp nhập chịu trách nhiệm nghĩa vụ nợ doanh nghiệp bị sáp nhập b) Nếu hình thức bán lại doanh nghiệp hai bên mua bán phải xác định giá trị doanh nghiệp cần bán giá mua bán thoả thuận Với ví dụ mục 6.2.3 (trường hợp hợp doanh nghiệp ) công ty B bán cho công ty A công việc toán tiền phải sau: - Xác định giá trị doanh nghiệp: ã Giá trị công ty B = 4.800 + 10.200 + 500 = 15.500 ã Giá trị công ty A = 6.500 + 14.700 + 3.000 = 24.200 - X¸c định giá trị ròng doanh ngh iệp (giá trị đà trừ nợ phải trả): 201 ã Giá trị ròng công ty B = 15.500 4.950 = 10.550 ã Giá trị ròng công ty A = 24.200 6.050 = 18.150 - Nếu công ty A mua giá trị ròng công ty B (10.500) giá trị công ty A sau sáp nhập là: Giá trị công ty A sau nhận sáp nhập - = Giá trị ròng công ty A + Giá trị ròng công ty B = 18.150 + 10.550 + 1.500 + 100 = 30.300 + Trị giá lợi kinh doanh (sau hợp nhất) Chi phí + khác có liên quan Nếu công ty A mua thấp giá trị ròng cô ng ty B, chẳng hạn chấp nhận mua với giá 9.000 triệu đồng (thấp hơn1.550 triệu đồng) gia trị công ty A giảm tương ứng coi nhhư giảm giá trị tài sản cố định vô hình, đồng thời lợi kinh doanh giảm (ví dụ 1.000 triệ u đồng) Khi đó: ã Giá trị công ty A sau nhËn s¸p nhËp = 24.200 + 9.000 + 4.950 + 1.000 + 100 = ã Giá trị ròng công ty A sau nhận sáp nhập 39.250 (triƯu ®ång) = (24.200 – 6.050) + 9.000 + 1.000 +100 28.250 (triệu đồng) = Tình hình biến động giá trị doanh nghiệp trước sau nhận sáp nhập hình thức mua bán diễn tả bảng sau đây: Tình hình tài doanh nghiệp trước sau sáp nhập TT Các tiêu A B I II III IV Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Tài sản CĐ hữu hình (giá trị lại) Tài sản CĐ vô hình Lợi kinh doanh sáp nhập Chi phí khác có liên quan đến việc sáp nhập Tổng cộng tài sản Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Tổng cộng nguồn vốn C D (triệu đồng) Trước mua bán Sau mua bán (đà đánh giá lại) (công ty A) Công ty A Công ty B Giá mua Giá mua (nhận sáp (bị sáp 10.550 9.000 nhận) nhập) 6.500 4.800 11.300 11.300 14.700 3.000 10.200 500 24.900 3.500 1.500 100 24.900 1.950 1.000 100 24.200 6.050 18.150 24.200 15.500 4.950 10.550 15.500 41.300 11.000 30.300 41.300 39.250 11.000 28.250 39.250 202 Bảng cho thấy vốn chủ sở ữu công ty A sau nhận sáp nhập thay đổi: - Nếu mua giá: vốn chủ sở hữu đà tăng từ 18.150 triệu dồng lên thành 30.300 triệu đồng (tăng thêm 12.150) có thêm giá trị công ty B sáp nhập vào (giá mua 10.550), lợi kinh doanh (giá trị tà sản CĐ vô hình tăng 1.500 triệu) chi phí sáp nhập (100 triệu đồng) 30.300 = 18.150 + 10.550 + 1.500 + 100 - Nếu mua với giá thấp hơn: vốn chủ sở hữu tăng từ 18.150 triệu đông lên thành 28.250 triệu đông (tăng 10.100 triệu đồng) có thêm giá trị công ty B sáp nhập vào (giá mua 9.000 triệu đồng) lưọi th ế kinh doanh (giá trị tài sản CĐ cô hình tăng 1.000 triệu đồng 1.500 triệu đồng ) chi phí sáp nhập (100 triƯu ®ång ) 28.250 = 18.150 + 9.000 + 1.000 + 100 6.2.5_ Trường hợp giải thể doanh nghiệp: Giải thể doanh nghiệp việc xoá tên doanh nghiệp khỏi hồ sơ đăng ký kinh doanh doanh nghiệp chấm dứt hoạt động kinh doanh Việc giải thể doanh nghiệp có nhiều nguyên nhân, chẳng hạn: - Do mâu thuẫn nội dàn xếp được, - Do kinh doanh thua lỗ chưa có d ấu hiệu phá sản, - Do hết thời hạn hoạt động mà không đăng ký kinh doanh xin cấp phép hoạt động tiếp, - Do đà hoàn thành mục tiêu hoạt ®éng, - Do khã cã ®iỊu kiƯn ph¸t triĨn tương lai - Do bị thu hồi giấy chứng nhận kinh doanh Doanh nghiệp giải thể toán hết khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác Chủ doanh nghiệp phải gửi thông báo định giả thể đến quan đăng ký kinh doanh, tất chủ nợ, người có quyền lợi ích liên quan, người lao động doanh nghiệp phải niêm yết công khai trụ sở chi nhánh doanh nghiệp Các khoản nợ doanh nghiệp toán theo thứ tự sau: 1- Trả nợ lương, trợ cấp việc,bảo hiểm xà hội theo quy định pháp luật theo thoả ước lao động đà ký kết, 2- Trả nợ thuế khoản nợ khác, 3- Số lại, sau trả chi phí giải thể doanh nghiệp thuộc quyền chủ sở hữu doanh nghiệp 6.2.6_ Trường hợp phá sản doanh nghiệp: Phá sản doanh nghiệp việc doanh nghiệp khả toán khoản nợ chủ nợ yêu cầu, tức đà lâm vào tình trạng phá sản chủ doanh nghiệp 203 tự nguyện làm đơn bị chủ nợ có đơn yêu cầu án mở thủ tục phá sản doanh nghiệp để giải Quyền nộp đơn yêu cầu mở thủ tục phá sản doanh nghiệp: Pháp nhận thể nhân sau có quyền nộp dơn cho án yêu cầu mở thủ tục phá sản doanh nghiệp có dấu hiệu doanh nghiệp lâm vào tình trạng pha sản: - Chủ nợ bảo đảm có bảo đảm phần, - Đại diện hợp pháp người lao động doanh nghiệp (đại d iện nửa số người doanh nghiệp bỏ phiếu kín có chữ ký để mở), - Chủ doanh nghiệp đại diện hợp pháp doanh nghiệp Trường hợp (doanh nghiệp tự yêu cầu mở thủ tục phá sản), có phân biệt theo loại hình doanh nghiệp sau: ã Nếu công ty cổ phần: việc nộp đơn theo nghị đại cổ đông, theo quy định điều lệ công ty, không đại hội cổ đông cổ đông nhóm cổ đông sở hữu 20% số cổ phần phổ thông thời gian liên t ục tháng có quyền nộp đơn ã Nếu công ty nhà nước: doanh nghiệp không tự nộp đơn đại diện chủ sỏ hữu nờa nước có quyền nộp đơn ã Nếu công ty hợp danh: thành viên hợp danh nộp đơn Giải hoà giải vấn đề tài doanh nghiệp lâm vào tình trạng phá sản: Nếu thụ lý đơn, thời hạn định, án nhận dân cấp tỉnh, thành phố xét thấy có đủ quýet dịnh mở thủ tục phá sản doanh nghiệp thành lập tổ quản lý, lý tài sản Một vấn đề quan trọng thời gian kiểm kê, đánh giá tài sản doanh nghiệp tổ chức hoà giải thông qua hội nghị chủ nợ Hội nghị chủ nợ xem xét tình hình kinh doanh, tài doanh nghiệp phương án khắc phục hậu doanh nghiệp Phương án hoà giải hội nghị chủ nợ bàn bạc định thường gồm nội dung sau: - Gia hạn nợ doanh nghiệp kinh doanh lành mạnh khả trả nợ - Tổ chức lại doanh nghiệp cách hợp nhất, sáp nhập, bán lạ i, chia, tách doanh nghiệp thay người điều hành - Tổ chức lại việc kinh doanh - Nếu khả trả nợ bấp bênh khả phục hồi kinh doanh khó khăn phải bán tài sản theo quy định pháp luật để toán nợ Giải vấn đề tài thực phá sản doanh nghiệp: 204 Trong trường hợp hội nghị chủ nợ không đạt kết doanh nghiệp phương án hoà giải giải pháp phục hồi doanh nghiệp hiệu hết thời hạn tổ chức lại doanh nghiệp mà không đạt hiệ u án định tuyên bố phá sản doanh nghiệp Trước phân chia tài sản cho chủ nợ theo thủ tục lý doanh nghiệp, số khoản nợ sau xử lý sau: - Các khoản nợ chưa đến hạn trảvào thời điểm mở tục lý xử lý khoản nợ đến hạn không tính lÃi thời gian chưa đến hạn - Các khoản nợ bảo đảm tài sản chấp, cầm đồ (ví dụ khoản nợ tổ chức tín dụng) trước ưu tiên toán tài sản Nếu giá trị tài sản bảo đảm lớn phần chênh lệch nhập vào giá trị tài sản lại doanh nghiệp - Các khoản Nhà nước hỗ trợ đặc biệt để phục hồi doanh nghiệp mà doanh nghiệp không phục hồi được, phải lý hoàn trả Nhà nước trước phân chia tài sản Sau xử lý khoản trên, tài sản phân chia theo thứ tự ưu tiên Thứ tự phần chia tài sản thực sau: 1- Chi phí phá sản 2- Các khoản nợ lương, trợ cấp việc, bảo hiểm xà hội theo quy định pháp luật quyền lợi khác theo thoả ước lao động tập thể hợp đồng lao động đà ký kết 3- Các khoản nợ bảo đảm chủ nợ có tên danh sách chủ nợ trả theo tỷ lệ tương ứng (nếu không đủ để trả hết nợ ) 4- Phần lại (nếu có) thuộc chủ sở hữu doanh nghiệp 205 mục lục Trang Chương 1: Những khái niệm tài doanh nghiệp 1.1 Vai trò Tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp 1.1.2 Vai trò tài doanh nghiệp 1.2 Nguyên tắc quản lý tài doanh nghiệ p 1.2.1 Tự chủ tài 1.2.2 Tôn trọng pháp luật 1.2.3 Sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu 1.2.4 Công khai tài 1.2.5 Giữ chữ tín 1.2.6 Hạn chế, phòng ngừa rủi ro 1.3 Nội dung chủ yếu công tác quản lý tài doanh nghiệp 1.3.1.Tham gia đánh giá, lựa chọn dự án đầu tư kinh doanh 1.3.2 Xác định nhu cầu vốn tổ chức huy động nguồn vốn đáp ứng kịp thời hoạt động doanh nghiƯp 1.3.3 Sư dơng cã hiƯu qu¶ cao sè vốn tay anh nghiệp, quản lý chặt chẽ khoản thu, chi đảm bảo khả toán doanh nghiệp 1.3.4 Quản lý nợ thực cam kết tài doanh nghiệp với Nhà nước, với khách hàng với người lao động 1.3.5 Thực tốt việc phân phối lợi nhuận, trích lập sử dụng quỹ doanh nghiệp 1.3.6 Kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động doanh nghiệp thực tốt việc phân tích tài 1.3.7 Thực tốt việc kế hoạch hoá tài 1.4 Những nhân tố chủ yếu ảnh hưởng tới việc tổ chức quản lý tài doanh nghiÖp 9 10 10 10 10 11 11 11 11 11 12 12 12 12 1.4.1 Nhân tố loại hình doanh nghiệp 1.4.2 Nhân tố đặc ®iĨm kinh tÕ - kü tht cđa ngµnh nghỊ kinh doanh 1.4.3 Nhân tố môi trường kinh doanh 1.5 Xác định nhu cầu vốn thành lập doanh nghiệp 1.5.1 Điều kiện thành lập doanh nghiệp 1.5.2 Xác định nhu cầu vốn thành lập doanh nghiệp Chương 2:vốn kinh doanh ngn vèn kinh doanh cđa doanh nghiƯp 2.1 Vèn kinh doanh 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Cơ cấu vốn kinh doanh 2.2 Nguồn vốn kinh doanh mô hình bố trí nguån kinh doanh : 2.2.1 C¬ cÊu nguån vèn kinh doanh 2.2.2 Các mô hình bố trí nguồn vốn kinh doanh 2.2.3 Các công cụ tài trợ nguồn vốn kinh doanh 12 2.3 quản lý vốn cố định 41 2.3.1 Tài sản cố định vốn cố định 41 20 20 22 22 24 27 27 27 27 28 28 30 33 2.3.2 Hao mòn khấu hao tài sản cố định 2.3.3 Lập kế hoạch khấu hao quản lý vốn khấu hao 2.3.4 Biện pháp quản lý nâng cao hiệu sử dụng vốn cố định 2.4 Quản lý vốn lưu động 2.4.1 Tài sản lưu động vốn lưu động 2.4.2 Lập kế hoạch vốn lưu động 2.4.3 Biện pháp quản lý nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động Chương :Chi phí, doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp 3.1 Chi phÝ cđa doanh nghiƯp 3.1.1 Kh¸i niƯm vỊ chi phí 3.1.2 Phân loại chi phí sản xuất, kinh doanh 3.1.3 Lập dự toán chi phí sản xuất, kinh doanh 3.2 Giá thành sản phẩm 3.2.1 Giá thành sản phẩm doanh nghiệp 3.2.2 Biện pháp chủ yếu hạ giá thành sản phẩm 3.3 Các loại thuế chủ yếu doanh nghiệp 3.3.1 Thuế giá trị gia tăng 3.3.2 Thuế tiêu thụ đặc biệt 3.3.3 Thuế tài nguyên 3.3.4 ThuÕ xuÊt khÈu, thuÕ nhËp khÈu 3.3.5 ThuÕ thu nhËp doanh nghiƯp 3.4 Doanh thu cđa doanh nghiƯp 3.4.1 Kh¸i niệm doanh thu phân loại 3.4.2 ý nghĩa doanh thu nhân tố ảnh hưởng 3.4.3 Lập kế hoạch doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 3.5 Rủi ro kinh doanh điểm hoà vốn 3.5.1 Rủi ro kinh doanh 3.5.2 Điểm hoà vốn 3.6 đòn bẩy hoạt động kinh doanh 3.6.1 Mối quan hệ chi phí cố định chi phí biến đổi với lợi nhuận doanh nghiệp 3.6.2 Đòn bẩy hoạt động độ tác động đòn bẩy hoạt động 3.7 Lợi nhuận phân phối lợi nhuận 3.7.1 Lợi nhuận ý ngh ĩa lợi nhuận doanh nghiệp 3.7.2 Phương pháp xác định lợi nhuận doanh nghiệp 3.7.3 Phân phối sử dụng lợi nhuận doanh nghiệp 3.7.4 Biện pháp chủ yếu làm tăng lợi nhuận doanh nghiệp Chương 4: đầu tư phát triển 4.1 Những khái niệm 4.1.1 Đầu tư phát triển 4.1.2 Dự án đầu tư 4.1.3 Chi phí thu nhập dự án đầu tư 4.2 Giá trị thời gian tiền 4.2.1 LÃi đơn, lÃi kép 4.2.2 Giá trị tương lai tiền 4.2.3 Giá trị tiền tương lai 43 51 55 58 58 60 70 76 76 76 77 79 84 84 87 89 89 90 91 91 91 92 92 93 94 95 95 99 102 102 102 103 103 104 106 108 110 110 110 111 113 114 115 115 117 4.2.4 C¸ch tÝnh l·i suất 4.2.5 Tính số tiền trả dần khoản vay hay khoản thuê mua tài 4.3 ứng dụng giá trị thời gian tiền việc đánh giá 118 120 4.3.1 Hiệu đầu tư 4.3.2 Các phương pháp đánh giá lựa chọn dự án đầu tư 4.4 Lập kế hoạch đầu tư nguồn vốn đầu tư CHươNG :đáNH GIá TìNH HìNH TàI CHíNH DOANH NGHIệP 121 121 133 154 5.1 CáC BáO CáO TàI CHÝNH CHỦ ỸU CỦA DOANH NGHIƯP 154 154 159 161 164 164 lựa chọn dự án đầu tư 5.1.1 Bảng cân đối kế toán: 5.1.2.Báo cáo kết hoạt động kinh doanh: 5.1.3.Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: 5.2 phân tích hệ số tài chủ yếu doanh nghiệp 5.2.1 Đánh giá khả toán 5.2.2 Đánh giá mức độ sử dụng nợ doanh nghiệp: 5.2.3 §¸nh gi¸ viƯc sư dơng vèn kinh doanh 5.2.4 §¸nh giá mức sinh lời 5.3 đòn bẩy tài 5.3.1 Khái niệm đòn bẩy tài 5.3.2 Độ tác động đòn bẩy tài ( D egree Of Financial Leverage DFL) 5.3.3 Mối quan hệ đòn bẩy tài (DFL) với đòn bẩy hoạt động kinh doanh (DOL) 5.4 phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn 5.4.1 Mục đích phân tích 5.4.2 Phương pháp phân tích 5.5 Dự báo nhu cầu vốn tiỊn 5.5.1.Vèn b»ng tiỊn bao gåm tiỊn mỈt, tiỊn gđi ngân hàng, 5.5.2 Nội dung phương pháp lập kế hoạch lưu chuyển tiền tệ: Chương 6: Những vấn đề tài trường hợp cấu lại, giải thể, phá sản doanh nghiệp 6.1 Vấn đề tài cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 6.1.1- Khái niệm cổ phần hoá 6.1.2- Mục tiêu yêu cầu việc cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 6.1.3- Các hình thức cổ phần hoá 6.1.4- Những vấn đề tài k hi cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước: 6.2 Vấn đề tài chia, tách, hợp nhất, sáp nhập, giải thể doanh nghiệp 6.2.1_ Trường hợp chia doanh nghiệp: 6.2.2 Trường hợp tách doanh nghiệp: 6.2.3_ Trường hợp hợp doanh nghiệp: 6.2.4 Trường hợp sáp nhập doanh nghiệp: 6.2.5_ Trường hợp giải thể doanh nghiệp: 6.2.6_ Trường hợp phá sản doanh nghiệp: 121 166 168 171 175 175 177 179 180 180 180 182 183 183 187 187 187 187 188 190 198 198 198 199 200 202 202 ... hưởng trực tiếp tới tài doanh nghiệp Thị trường tài phát tr iển tác động tới tài doanh nghiệp mặt: tạo thuận lợi cho việc huy động vốn kinh doanh nơi để doanh nghiệp đầu tư tài chính, mở rộng dịch... doanh doanh nghiệp 1.1.2 Vai trò tài doanh nghiệp Trước đây, kinh tế kế hoạch hoá tập trung, chế q uản lý tài bao cấp tài doanh nghiệp giữ vai trò thụ động, yếu ớt Trong điều kiện nay, doanh nghiệp. ..Chương Những khái niệm tài doanh nghiệp 1.1 Vai trò Tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp Doanh nghiệp tổ chức kinh tế thành lập nhằm sản xuất, cung