Tiểu luận hệ thống tài chính mỹ

24 5 0
Tiểu luận hệ thống tài chính mỹ

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Nhóm Hệ thống tài Mỹ Hệ thống tài Mỹ ………………………………………………………2 1.1 Khái quát hệ thống tài Mỹ…………………………………….2 1.1.1 Hệ thống tài Mỹ dựa vào thị trường………………………2 1.1.2 Mơ hình giám sát hệ thống tài Mỹ…………………………3 1.1.3 Quan hệ chủ thể hệ thống tài Mỹ…………4 1.2 Sự luân chuyển vốn……………………………………………………6 1.2.1 Phương thức luân chuyển vốn……………………………………6 1.2.2 Cơ cấu,vận động vốn………………………………………………8 Thực trạng hoạt động hệ thống tài Mỹ…………………………11 2.1 Thành tựu đạt được………………………………………………… 11 2.2 Điểm yếu cịn tồn đọng……………………………………………….14 2.3 Các sách tiến hành hướng tương lai…………… 15 Tổng kết………………………………………………………………………18 3.1 Đặc điểm hệ thống tài Mỹ……………………………… 18 3.2 Ưu- Nhược điểm hệ thống tài Mỹ……………………… 18 3.3 Bài học xu phát triển hoàn thiện hệ thống tài Mỹ……19 3.4 Liên hệ với Việt Nam ……………………………………………… 20 3.5 Nguồn tài liệu Danh sách thành viên…………………………… 23 $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Hệ thống tài Mỹ Hệ thống tài Mỹ 1.1Khái quát hệ thống tài Mỹ 1.1.1 Hệ thống tài Mỹ dựa vào thị trường a Hệ thống tài Mỹ dựa vào thị trường Cấu trúc hệ thống tài Mỹ dựa vào thị trường (market based hay security dominated financial market) với thị trường chứng khoán phát triển bậc giới Khối lượng tín dụng ngân hàng cung ứng cho doanh nghiệp nhỏ lượng cổ phiếu, trái phiếu phát hành thị trường tài doanh nghiệp chiếm khoảng 15-20% b Vai trò ngân hàng hệ thống tài Mỹ Mặc dù có hệ thống tài dựa vào thị trường khơng thể phủ nhận vai trị hệ thống ngân hàng hệ thống tài Mỹ Cục dự trữ liên bang Mỹ ( Federal Reserve System – Fed) FED ngân hàng trung ương Hoa Kỳ Theo Hội đồng thống đốc, Fed có nhiệm vụ sau:  Thực thi sách tiền tệ quốc gia  Giám sát hệ thống tài  Duy trì ổn định kinh tế kiềm chế rủi ro hệ thống phát sinh thị trường tài  Cung cấp dịch vụ tài, đóng vai trị chủ chốt vận hành hệ thống chi trả quốc gia Các ngân hàng thương mại $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Bảng liệu cho thấy chênh lệch quy mô tổng tài sản NHTM: trung bình tổng tài sản ngân hàng lớn Việt Nam gấp 15.3 lần quy mơ tổng tài sản NHTM nhỏ, Mỹ số lên tới 450 lần Như hệ thống ngân hàng Mỹ có phân hóa quy mô tài sản vô lớn điều dẫn đến tình trạng “Too Big, to Fall” tức ngân hàng q lớn khơng thể sụp đổ, hệ thống tài Mỹ giảm bớt tầm ảnh hưởng ngân hàng để giảm bớt hạn chế vụ sụp đổ mang tính hệ thống 1.1.2 Mơ hình giám sát hệ thống tài Mỹ Ở Mỹ, trách nhiệm giám sát tài phân chia Cục dự trữ Liên Bang với Ủy ban chứng khoán Nhà nước Bảo hiểm tiền gửi liên bang a Cục dự trữ liên bang Mỹ Cục dự trữ liên bang (FED) bề ngồi ngân hàng phủ, bao gồm Hội đồng thống đốc đóng thủ Washington định Tổng thống Hoa Kỳ, Ủy ban thị trường, 12 Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực ngân hàng thành viên có sở hữu phần ngân hàng dự trữ liên bang khu vực Hội đồng Thống đốc Fed quan độc lập phủ liên bang Hội đồng không nhận tài trợ Quốc hội bảy thành viên Hội đồng theo chế dân chủ Thành viên Hội đồng độc lập chấp hành yêu cầu hệ thống lập pháp hành pháp Giấy bạc Fed phát hành nguồn cung tiền tệ chúng đưa vào lưu thông qua Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực - Kiểm soát cung ứng tiền tệ - Tham gia thỏa thuận mua lại với nhà giao dịch ưu tiền - Thực giao dịch mua đứt - Thực sách tiền tệ - Ấn định tỷ lệ chiết khấu - Quy định tỷ lệ dự trữ $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm - Các ngân hàng dự trữ liên bang khu vực ngân hàng thành viên: 12 ngân hàng khu vực dự trữ liên bang khu vực thành lập Quốc hội chi nhánh hệ thống ngân hàng trung ương b Bảo hiểm tiền gửi Liên bang (FDIC) Bảo hiểm tiền gửi liên bang (FDIC) thành lập sau khủng hoảng tài đầu kỷ XX, vào ngày 16 tháng năm 1933 theo sắc lệnh Tổng thống Franklin D.Roosevelt Đây quan bảo hiểm tiền gửi giới thành lập vào hoạt động FDIC hoạt động độc lập với Chính phủ chịu kiểm sốt trực tiếp Quốc hội Mục đích thành lập FDIC bảo vệ người gửi tiền ngân hàng tổ chức nhận tiền gửi phi ngân hàng khắp nước Mỹ Hiện nay, FDIC bảo hiểm tiền gửi cho khoảng 8.390 ngân hàng tổ chức nhận tiền gửi phi ngân hàng c Ủy ban chứng khốn Nhà nước (SEC) SEC quan phủ độc lập giữ trách nhiệm việc thực luật chứng khoán liên bang giữ kiểm sốt hồn tồn cơng nghiệp chứng khốn Mỹ, giao dịch quyền chọn cổ phiếu quốc gia, thị trường chứng khoán khác Ngày nay, SEC có thẩm quyền rộng lớn cơng nghiệp chứng khốn Mỹ Nó có quyền đăng ký, kiểm sốt giám sát đại lí chuyển nhượng, cty mơi giới, quan tốn bù trừ, chí tổ chức tự quản lí quốc gia 1.1.3 Mối quan hệ chủ thể hệ thống tài Mỹ - Mỹ quốc gia điển hình đánh giá có hệ thống tài dựa vào thị trường: thị trường chứng khốn có vai trị tích cực ngân hàng việc tài trợ vốn cung cấp công cụ quản lí rủi ro cho chủ thể kinh tế - Chính sách Nhà nước có ảnh hưởng định đến cấu trúc hệ thống tài theo tầm ảnh hưởng tương đối hệ thống ngân hàng thị trường chứng khoán Mỹ áp dụng sách, quy định hạn chế hệ thống ngân hàng để thúc đẩy doanh nghiệp tìm nguồn tài trợ từ thị trường chứng khốn theo thúc đẩy phát triển thị trường chứng khốn $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm VD Mỹ áp dụng điều luật hạn chế khả mở chi nhánh ngân hàng điều luật Glass-Steagall (1933) hạn chế không cho phép ngân hàng nắm giữ cổ phiếu khiến cơng ty lớn Mỹ phải tìm nguồn tài trợ từ thị trường tài góp phần làm tăng vai trị thị trường tài hệ thống tài - Thị trường chứng khốn có vai trị tích cực việc cung cấp cơng cụ quản lí rủi ro, phù hợp với giao dịch tiêu chuẩn giao dịch riêng biệt nhà đẩu tư,khuyến khích hình thành doanh nghiệp mới, tạo điều kiện cho doanh nghiệp nhỏ huy động vốn mở rộng phát triển sản xuất, tạo đà cho đổi liên tục tồn kinh tế theo tăng trưởng,phát triển kinh tế Thị trường chứng khốn Mỹ u cầu tính minh bạch cao, cáo bạch ln phải đúng, xác thời hạn - Yêu cầu thị trường chứng khoán Mỹ có nhiều cấp độ khác nhau, dành cho cơng ty cổ phần có số vốn quy mơ kinh doanh khác - Ở Mỹ, ngân hàng hoạt động hệ thống quản lý ngân hàng kép (dual banking system) – nghĩa quyền liên bang tiểu liên bang có quyền kiểm sốt ngân hàng.Các quan quản lý Ngân hàng Mỹ bao gồm: Hệ thống dự trữ liên bang, Cục quản lý tiền, Công ty bảo hiểm tiền gửi liên bang, Bộ tư pháp, Ủy banchứng khoán Hội đồng ngân hàng bang - Vấn đề đầu tư vốn Mỹ Hoa Kỳ quốc gia có lượng vốn đầu tư trực tiếp nước đổ vào lớn giới nhà đầu tư trực tiếp nước ngồi lớn giới.Các dịng vốn đầu tư từ nước ngồi đổ vào Mỹ dường có tốc độ tăng nhanh tốc độ tăng trưởng nước Mỹ cao so với tốc độ tăng đầu tư nước nơi khác giới Theo báo cáo BEA, đầu tư trực tiếp trung bình từ năm 1960 đến 2013 Mỹ 17.525,83 USD - Vấn đề tiết kiệm Mỹ $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Mỹ chậm chạp việc tập trung làm giảm mức thâm hụt kép nước nâng cao dần tỷ lệ tiết kiệm Ông Greenspan, người coi nhà điều hành thành công kinh tế Mỹ với 18 năm nhiệm vị trí Thống đốc Ngân hàng Trung ương Mỹ (về hưu vào tháng 1/2006) cảnh báo phủ Mỹ cần gia tăng tiết kiệm chi tiêu Trong Trung Quốc có tỷ lệ tiết kiệm cao số kinh tế lớn giới lên tới gần 50% GDP Mỹ lại nước có tỷ lệ tiết kiệm thấp số kinh tế lớn giới Theo BEA, tính đến tháng năm 2013 tỷ lệ tiết kiệm cá nhân Mỹ 4.4% Trung bình từ năm 1959 đến 2013 tỷ lệ tiết kiệm nhân Mỹ đạt mức 6.85 I.2 Luân chuyển vốn I.2.1 Phương thức luân chuyển vốn Hệ thống tài Mỹ giống hệ thống tài khác,sự luân chuyển vốn diễn phương thức : Luân chuyển vốn trực tiếp (thị trường tài chính) luân chuyển vốn gián tiếp(trung gian tài chính)  Kênh dẫn vốn trực tiếp: Với thống trị đồng Dola Mỹ giới,thị trường ngoại hối, thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán Mỹ hoạt động hiệu làm “ông chùm” thị trường tài giới Nó khơng lớn khối lượng giao dịch, giá trị giao dịch mà đông thành viên tham giao,đặc biệt NHTW nước khác giới Sự huy động vốn đầu tư vốn hiệu quả.” Khơng q khó để huy động vốn từ thị trường chứng khoán Mỹ” nhận định tờ báo  Kênh dẫn vốn gián tiếp + Ngoài loại tiền gửi Việt Nam Mỹ cịn có loại tiền gửi đặc biệt Đó tiền gửi phối hợp tiền gửi dùng séc tiền gửi tiết kiệm vào tài khoản giao dịch bao gồm lệnh rút tiền giao dịch dịch vụ chuyển ngân tự động + Có hoạt động huy động vốn khác đầu tư cho chứng khoán Đây nguồn lợi lớn không trung gian tài Mỹ mà với nước $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Nếu tính thời hạn có chứng khốn có thời hạn ngắn mà có Mỹ có thời hạn 24h có thỏa ước mua lại ngân hang thương mại phát hành để vay 24h gọi thỏa ước qua đêm + Trong thị trường, người cần vốn doanh nghiệp, tổ chức kinh doanh nước Các trung gian tài đáp ứng đầy đủ kịp thời nhu cầu vốn đồng thời nhận khoản lợi định thông qua việc cho vay với lãi suất lớn lãi suất mà họ trả cho người gửi tiết kiệm Tuy nhiên trung gian tài Mỹ ln có nguồn vốn lớn dự trữ đảm bảo nguồn vốn khai thông thị trường tiền tệ Hơn cấu trúc hệ thống trung gian tài Mỹ thông suốt mạch lạc khiến cho khả huy động cung ứng vốn nhanh chóng kịp thời đồng thời huy động lượng vốn lớn thời gian ngắn đảm bảo cho hoạt động kinh doanh + Ở Mỹ vốn tổ chức Ngân hàng trung gian tài khác khơng phân bố rộng rãi mà tập trung tay số cổ đơng lớn Vì q trình huy động cung ứng vốn vơ tiện lợi nhanh chóng + Các thị trường vốn Mỹ huyết mạch chủ nghĩa tư Các công ty đến nhằm huy động lượng vốn cần thiết để xây dựng nhà máy, văn phòng, máy bay, tàu hoả, tàu thuỷ, điện thoại nhiều tài sản khác; để tiến hành nghiên cứu phát triển sản phẩm; để trang trải cho hàng loạt hoạt động cần thiết khác tập đoàn Phần lớn số tiền đến từ tổ chức lớn quỹ trợ cấp, công ty bảo hiểm, ngân hàng, hiệp hội, trường cao đẳng đại học Nó đến từ cá nhân ngày nhiều Vào năm 1990, 40% số gia đình Mỹ sở hữu cổ phiếu thường + Rất nhà đầu tư sẵn sàng mua cổ phần công ty trừ họ biết họ bán chúng sau cần tiền cho mục đích khác Thị trường chứng khốn thị trường vốn khác cho phép nhà đầu tư mua bán cổ phiếu liên tục Những thị trường cịn đóng vai trị khác kinh tế Mỹ Chúng nguồn thu nhập cho nhà đầu tư Khi cổ phiếu tài sản tài $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm khác tăng giá trị nhà đầu tư trở nên giàu có hơn; thường thường họ tiêu phần số tài sản tăng thêm để hỗ trợ bán hàng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Hơn nữa, nhà đầu tư mua bán cổ phiếu hàng ngày sở kỳ vọng họ khả sinh lời công ty tương lai, nên giá cổ phiếu cung cấp thông tin phản hồi cho ban lãnh đạo tập đoàn việc nhà đầu tư đánh hoạt động họ I.2.2 Cơ cấu, vận động vốn  Do hệ thống tài Mỹ hệ thống tài dựa vào thị trường nên khố lượng tín dụng ngân hàng cung ứng nhỏ ( doanh nghiệp với tín dụng dài hận chí 0) Vốn chủ yếu huy động thị trường chứng khoán- Nơi náo nhiệt nhộn nhịp thị trường Mỹ  Sau khủng hoảng hệ thống tài Mỹ năm 2008, Tổng thống Obama có sách giải pháp để nhanh chóng phục hồi lại hệ thống tài vào khn khổ hùng mạnh trước,vận động vốn có hiệu quả.Có thể thấy rõ biểu đồ sau : Qua biểu đồ thấy Ngân hàng chịu ảnh hưởng định thời kỳ khủng hoảng hệ thống tài Mỹ phục hồi nhanh chóng từ sau năm 2009 $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Hệ thống tín dụng Mỹ, tỷ USD Nguồn: FDR Nhận xét tổ chức tín dụng Mỹ: Bảng cho thấy thị trường tài mở rộng, đa loại khơng có ngân hàng thương mại nước phát triển Năm 2012, ngân hàng thương mại nắm 24% tài sản tài Cơng ty bảo hiểm 11% Quĩ hưu trí 17% Phần cịn lại 48% gồm 14% công ty buôn bán cổ phiếu (mutual funds) trái phiếu dựa vào nhà đất loại 16% hoạt động tài khác Tuy nhiên sau khủng hoảng kinh tế năm 2007-2008, hoạt động tài ngồi ngân hàng tín nhiệm giảm hẳn xuống, đặc biệt chứng khoán dựa vào tiền $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm vay mua nhà (giảm từ 14% xuống 5%), phần lớn việc giảm tỷ trọng việc xuống giá tài sản Tín dụng cho vay ngân hàng nhận tiền ký gửi Mỹ, tỷ USD Nguồn: FDR + Hệ thống ngân hàng Mỹ phải tăng hệ số vốn để bảo đảm an toàn từ năm 2008 Vốn tăng nhờ vào chương trình cứu trợ phủ phần nhờ vào việc tăng vốn từ tập đoàn sở hữu chủ Hệ số vốn năm 2009 11.25% trước năm 2008 9.5% Điều cho thấy hệ số vốn Mỹ vượt xa mức tối thiểu 6% rõ ràng khơng an tồn hàng loạt ngân hàng có nguy phá sản khơng có can thiệp phủ Vì mà ngân hàng giới đồng ý năm 2011 với qui tắc Basel III chặt chẽhơn, phức tạp hơn, với nhiều qui tắc có hệ số vốn cấp I (tier I) tối thiểu tăng lên mức 8.5–11%; ngân hàng khuyến nghị áp dụng kể từ 2013 ngân hàng thành viên hoàn thành vào năm 2018 Các hệ số tài hệ thống NHTM Mỹ Nguồn: FDIC + Theo báo cáo năm 2010 A.T Kearney ,Mỹ đứng thứ Top 10 điểm đến hấp dẫn giới vốn FDI năm 2010 Bất chấp khủng hoảng suy thoái, nước Mỹ tăng bậc Chỉ số niềm tin FDI Điều cho thấy giới đầu tư tồn cầu muốn tìm nhiều đến với điểm đến có độ an tồn cao Với mơi trường kinh doanh tương đối thơng thống mức giá gần xuống thấp cho thương vụ mua bán sáp nhập, đặc biệt ngành tài chính, $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm nước Mỹ tăng sức hấp dẫn nhà đầu tư nước ngồi Các lĩnh vực khác có sức hút cao Mỹ dược phẩm lượng xanh  Tại Mỹ, ngành cho thuê tài chiếm khoảng 25-30% tổng số tiền tài trợ cho giao dịch mua bán thiết bị hàng năm công ty Nguyên nhân thúc đẩy hoạt động cho th tài phát triển nhanh có tính chất an tồn cao, tiện lợi hiệu cho bên giao dịch Không thể phủ nhận có mặt cơng ty cho th tài “mở lối thốt” cho cơng ty, thời điểm cơng ty gặp khó khăn thủ tục chấp tài sản để vay vốn ngân hàng Tuy nhiên, khái niệm cho thuê tài cịn mẻ với nhiều cơng ty Ít cơng ty hiểu cho th tài hình thức tài trợ tín dụng, thơng qua việc cho thuê loại tài sản, máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển… nhu cầu mà công ty, nhà đầu tư mong muốn để đổi máy móc, thiết bị, đại hóa cơng nghệ sản xuất kinh doanh Đặc trưng phương thức đơn vị cho thuê (tức chủ sở hữu tài sản) chuyển giao tài sản cho người thuê (tức người sử dụng tài sản) quyền sử dụng hưởng dụng lợi ích kinh tế mang lại từ tài sản thời gian định Người thuê có nghĩa vụ trả số tiền cho chủ tài sản tương xứng với quyền sử dụng quyền hưởng dụng Điều cho thấy việc cấp tín dụng hình thức cho th tài khơng địi hỏi bảo đảm tài sản có trước, tạo điều kiện cho cơng ty tiếp cận hình thức cấp tín dụng mới, vừa giải tỏa áp lực tài sản đảm bảo phải vay ngân hàng Loại hình cho th tài thích hợp cho cơng ty vừa nhỏ nhờ ưu điểm chấp tài sản vay vốn ngân hàng Thực trang hoạt động hệ thống tài Mỹ 2.1Thành tựu $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm  Một trường ngoại hối lớn giới hoạt động 24/24 Thị trường ngoại hối Mỹ thị trường lớn có tính khoản cao giới Theo ước tính doanh số tồn cầu thị trường ngoại hối Mỹ đạt mức khoảng 1.500 tỷ đô la Mỹ ngày, gấp vài lần so với doanh số thị trường trái phiếu Chính phủ Mỹ, thị trường lớn thứ hai giới Hình 1: Doanh số giao dịch ngoại hối giới Trong vòng phần tư kỷ qua, khái niệm thị trường hai tư trở thành thực Đâu hành tinh, thị trường tài mở cửa kinh doanh, ngân hàng, tổ chức tài mua bán lại đồng đô la đồng tiền khác hàng giờ, hàng ngày chí hàng đêm Tại trung tâm tài giới, thời gian làm việc trơi qua, nơi đóng cửa, nơi mở cửa bắt đầu hoạt động kinh doanh Thị trường ngoại hối tiếp diễn theo dòng thời gian theo vòng quay mặt trời quanh trái đất  Đồng tiền giao dịch nhiều thị trường đô la Mỹ Đồng đô la Mỹ đồng tiền mua bán nhiều giới Đồng đô la Mỹ hai đồng tiền sử dụng 87% giao dịch ngoại hối, tương đương với khoảng 1.300 tỷ đô la Mỹ ngày Hơn nữa, đô la Mỹ đồng tiền yết giá giao dịch ngoại hối, đồng tiền phải sử dụng sức ép thương mại tài Thực tế thương mại cho thấy giao dịch ngoại hối hai đồng tiền với thường phải thông qua đồng tiền thứ ba đồng tiền yết giá hai đồng tiền trực tiếp trao đổi với (trừ ngoại tệ mạnh với nhau) $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm  Mỹ đứng thứ top 10 điểm đến hấp dẫn giới vốn FDI năm 2010 Thu hút vốn FDI năm 2008: 316,1 tỷ USD Bất chấp khủng hoảng suy thoái, nước Mỹ tăng bậc Chỉ số niềm tin FDI báo cáo năm 2008 so với năm 2007(theo báo cáo A.T Kearney) Điều cho thấy giới đầu tư toàn cầu muốn tìm nhiều đến với điểm đến có độ an tồn cao Với mơi trường kinh doanh tương đối thơng thống(4) mức giá gần xuống thấp cho thương vụ mua bán sáp nhập, đặc biệt ngành tài chính, nước Mỹ tăng sức hấp dẫn nhà đầu tư nước ngồi  Thị trường chứng khốn Mỹ thị trường quan trọng giới với đầy đủ loại thị trường chứng khoán khác Điều phản ánh tiềm lực vị quan trọng kinh tế Mỹ kinh tế giới, khơng giới hạn phạm vi thị trường chứng khốn t mà cịn có thị trường giao dịch chứng khoán phi tập trung rộng lớn, tinh vi đại Điều đáng ý hai phần ba số nghiệp vụ giao dịch chứng khoán Mỹ thực thị trường phi tập trung, việc phát hành, chuyển nhượng chứng khoán chuyển dịch trái phiếu Chính phủ với số lượng lớn Ngoài thị trường cổ phiếu trái phiếu - hai hình thức chứng khốn với phát triển định chế tài tiền tệ, Mỹ cịn xuất thị trường cơng cụ có gốc chứng khốn thị trường đặt trước, thị trường tương lai, thị trường quyền lựa chọn, thị trường buôn bán cổ phiếu kiểu thương mại tức thị trường mà bn bán xảy khơng phải hàng hố hay chứng khốn tự thân mà cơng cụ "phái sinh" từ chứng khoán.Một điểm khác bật thị trường chứng khoán Mỹ thị trường chứng khoán khu vực nhận tài trợ khối lượng giao dịch buôn bán tổng số vốn thị trường chứng khoán thị trường chứng khoán New York Hiệp hội quốc gia định giá tự động thương gia chứng khoán  Thị trường Trái phiếu Chính phủ Mỹ thị trường có khả chuyển đổi cao giới $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Thị trường Trái phiếu công ty Mỹ thị trường trái phiếu công ty lớn giới, cung cấp lựa chọn hấp dẫn cho khoản vay ngân hàng Việc phát hành trái phiếu công ty chịu kiểm sốt Ủy ban chứng khốn cần phải có xếp hạng tín dụng quan xếp hạng chấp nhận S&P… Các trái phiếu niêm yết thị trường chứng khoán mà chủ yếu giao dịch thị trường OTC Theo ước tính Ngân hàng giới lượng giao dịch Trái phiếu công ty Mỹ vào khoảng 17 tỷ USD ngày  Thị trường cổ phiếu Mỹ coi thị trường quan trọng hàng đầu giới Mỗi biến động thị trường giới tài tồn cầu ngóng theo Thị trường cổ phiếu Mỹ khơng có thị trường phát hành quy mơ lớn mà cịn có cơng cụ phái sinh đa dạng bảo hiểm rủi ro, giúp cho giao dịch thông suốt, nên thu hút ngày nhiều nhà đầu tư khắp nơi Năm 2000 tổng số vốn huy động từ thị trường chứng khoán Mỹ gấp lần số vốn huy động từ thị trường chứng khoán lớn thứ hai giới Nhật Bản, gấp lần số vốn huy động từ thị trường chứng khoán EU gấp lần số vốn huy động từ thị trường chứng khoán Anh Đến cuối năm 2002 tổng số vốn huy động từ thị trường chứng khoán Mỹ lên tới số 14.000 tỷ USD chiếm 149% GDP Doanh số giao dịch số cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Mỹ tăng lên nhiều năm 2002 Hệ thống tài nước mạnh so với trước suy thoái sẵn sàng cung cấp nguồn vốn cần thiết cho mở rộng kinh tế, Bộ trưởng Tài Mỹ Timothy Geithner cho biết 2.2 Điểm yếu cịn tồn đọng Một câu nói cách ngơn nhà kinh tế học là: “Khi nước Mỹ hắt xì hơi, giới bị cảm lạnh” Điều cho thấy sức mạnh tầm ảnh hưởng kinh tế Mỹ giới trải qua nhiều thách thức (chiến tranh, khủng hoảng, bất ổn trị,…) Sau đại khủng hoảng năm 2008 mắt xích quan ngày bộc lộ rõ điểm yếu ví gót chân Achilles hệ thống tài Mỹ $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Nhiều người cho quỹ thị trường tiền tệ không bị lỗ hay chí sụp đổ coi quỹ thị trường tiền tệ “hầm trú ẩn” Tuy nhiên vào năm 2008, Lehman Brothers-tập đồn chứng khốn tập đồn ngân hàng đầu tư lớn thứ của Hoa Kỳ sụp đổ làm quỹ thị trường tiền tệ lâu đời Reserve Primary Fund gần lâm vào tình trạng phá sản với giá trị tài sản 97 cent đồng USD đầu tư Điểm yếu chết người khu vực quỹ thị trường tiền tệ Mỹ (MMF) bộc lộ: không giống tài khoản ngân hàng, quỹ thị trường tiền tệ Mỹ khơng bảo hiểm hình thức bảo hiểm tiền gửi nào, nhà đầu tư lấy lại tiền họ lúc nào. Điều tạo nên vấn đề nan giải: Nếu quỹ tiền tệ thị trường bị lỗ, nhà đầu tư bỏ chạy nhanh tốt Hiện tại: Quỹ MMF Mỹ nắm giữ 1.000 tỉ USD nợ châu Âu rủi ro hệ thống Nguyên ngân hàng lớn châu Âu BNP Paribas SA, Credit Agricole Societe Generale bị quan xếp hạng tín dụng Moody’s đe dọa hạ bậc tín nhiệm nợ huy động nguồn vốn lớn cách bán nợ cho 10 quỹ MMF lớn Mỹ Một yếu điểm khác cần quan tâm việc trì kinh tế thị trường Mỹ Bất chấp bất ổn kinh tế, nước Mỹ triệt để trì “nền kinh tế thị trường”.  Người Mỹ cho kinh tế nhìn chung vận hành tốt định sản xuất định giá hàng hóa hình thành thơng qua hoạt động trao đổi qua lại hàng triệu người mua người bán độc lập, khơng phải phủ hay lợi ích cá nhân lực nào, dẫn tối ưu cho kinh tế nên sản xuất cần thiết Tuy nhiên khủng hoảng tài tiền tệ khởi nguồn Mỹ từ năm 2007 bộc lộ điểm yếu hệ thống tài Mỹ nói riêng chế kinh tế thị trường Mỹ nói chung Đặc biệt thái chế thị trường tự do, thiếu giám sát Chính phủ, kích thích xu hướng chạy theo hoạt động rủi ro cao mục tiêu lợi nhuận ngắn hạn, hệ thống quy định hệ thống giám sát tài chưa theo kịp phát triển định chế tài sản phẩm dịch vụ tài phức tạp, cơng cụ phái sinh Bên cạnh giải pháp tình thế, hỗ trợ khoản, bảo lãnh khoản vay nhằm giải tỏa tình trạng đóng băng tín dụng, thực gói cứu trợ hệ thống tài ngân hàng, tăng hạn mức bảo hiểm tiền gửi tạm thời, Chính phủ Tổng $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm thống Barack Obama nhận thức cần thiết phải đưa giải pháp dài hạn, mang tính tái cấu trúc thay đổi tổng thể hệ thống tài Mỹ nhằm ngăn chặn hữu hiệu vững nguy khủng hoảng tương tự tương lai 2.3 Các sách tiến hành hướng tương lai a Ban hành đạo luật Đạo luật Dodd-Frank đời bắt nguồn từ nhận thức lại giới Mỹ vai trò nhà nước từ thực tiễn kinh tế - tài nước Mỹ suốt thập kỷ trước Được ký thành vào ngày 21-7-2010, Dodd-Frankđược xem bước ngoặt mang tính lịch sử, đánh giá lại toàn quy định hệ thống tài Mỹ Nhằm thực mục tiêu chính: - Giúp đỡ dân chúng sống hàng ngày, từ ký hợp đồng, hiểu rõ khoản lệ phí, nhận thức nguy - Giúp nhà đầu tư đưa định tốt hơn, chấm dứt việc dùng tiền nộp thuế người dân để tung gói cứu trợ - Cải cách thị trường Phố Wall, ngăn chặn nguy thể chế tài lớn sụp đổ gây ảnh hưởng tới kinh tế Mỹ, kiểm soát khoản tiền thưởng ngăn chặn khoản đầu tư rủi ro Đồng thời, tạo chế bảo vệ người gửi tiền ngân hàng giám sát Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) b Tái cấu ngân hàng Tháng 2/2009, Bộ Tài Mỹ cơng bố kế hoạch tái cấu ngân hàng toàn diện (Kế hoạch ổn định tài - Kế hoạch Geithner) Kế hoạch cố gắng đánh giá chất lượng tài sản ngân hàng quan trọng hệ thống thông qua việc kiểm tra cụ thể rủi ro tài sản chúng (Chương trình đánh giá vốn giám sát) Điều bắt buộc 19 ngân hàng lớn Sau kế hoạch kết hợp tái cấu vốn (Chương trình hỗ trợ vốn) mua tài sản sử dụng tiền tư nhân (Chương trình đầu tư cơng - tư) Đây chương trình nguyên tắc tự nguyện thực tế bán tự nguyện ngân hàng phải đáp ứng tiêu chuẩn vốn cần thiết Ngoài ra, kế hoạch bao gồm nhiều điều kiện để ngăn chặn việc lạm dụng tiền công để tạo điều kiện cho vay Thêm vào đó, kế $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm hoạch khuyến khích ngân hàng đẩy mạnh cho vay, đặc biệt DN nhỏ cộng đồng, để hỗ trợ người mua nhà trả góp, đặc biệt người phải đối mặt với việc nhà bị tịch thu c Chuyển đổi để thành cơng Các ngân hàng huy động vốn thông qua thị trường tư nhân cách tham gia chương trình phủ (Chương trình hỗ trợ vốn) Trong chương trình này, ngân hàng nhận vốn từ Chính phủ cách phát hành cổ phiếu ưu đãi (mà tự động chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông sau năm) Đầu tư Bộ Tài quản lý theo định chế tài riêng biệt (tên Ổn định niềm tin tài chính) Một số quỹ thành lập để mua khoản vay cũ Mỗi quỹ mua nhóm khoản vay xấu bán ngân hàng Giá xác định cách đấu thầu cạnh tranh quỹ Ngoài ra, số quỹ thành lập để mua chứng khoán xấu từ ngân hàng Những giải pháp mang lại hiệu hệ thống ngân hàng, tài Mỹ Các ngân hàng tồn qua khó khăn vươn lên, phục hồi, chiếm lĩnh thị trường ngân hàng sụp đổ Merill Lynch, Lehman Brothers kinh doanh tốt d Những thay đổi quan điểm giám sát tài Mỹ sau khủng hoảng 2008 Thứ nhất, cần thiết phải tái cấu trúc thiết chế giám sát theo hướng giám sát hợp (ngân hàng, chứng khoản, bảo hiểm) cấp độ liên bang nhằm nhận diện đúng, đủ kịp thời rủi ro hệ thống Như vậy, phải có quan/ủy ban (ở cấp liên bang) có đủ sở pháp lý để thực tốt công tác điều phối sách giám sát quan có chức giám sát mạng lưới an toàn tài quốc gia Thứ hai, nâng cao vai trị giám sát cẩn trọng vĩ mô, kết hợp giám sát vĩ mô giám sát vi mô Rủi ro lây nhiễm thị trường tài kinh tế thực lớn cần phải giám sát chặt chẽ Các chuyên gia FED Cơ quan Bảo hiểm tiền gửi Mỹ (FDIC) nhấn mạnh tầm quan trọng việc tăng cường đánh giá, nghiên cứu biến động vĩ mơ, $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm biến động từ kinh tế thực tới ổn định hệ thống tài nói chung định chế tài nói riêng Thứ ba, tăng cường hệ thống quy phạm pháp luật giám sát tài theo hướng tăng cường tính minh bạch, trách nhiệm giải trình, tăng cường chuẩn mực an tồn tài chính, đặc biệt mức đủ vốn, khoản, kiểm soát ngăn chặn hoạt động kinh doanh có rủi ro cao sở hữu, tài trợ, góp vốn vào quỹ rủi ro, quỹ cổ phần nhằm chống rủi ro thị trường định chế tài chính, bảo vệ người tiêu dùng Thứ tư, tăng cường giám sát chỗ, kết hợp giám sát chỗ giám sát từ xa giám sát vi mô theo mơ hình CAMELS FDIC nhận diện rủi ro định chế thông qua giám sát từ xa trước đánh giá, phân tích báo cáo tài chính, biến động vĩ mơ kinh tế thực tác động lên định chế Tổng kết 3.1 Đặc điểm hệ thống tài Mỹ - Hệ thống tài Mỹ dựa vào thị trườngđã phát triển trình độ cao kinh tế có tính ổn định, có tầm ảnh hưởng tới kinh tế giới - Trách nhiệm giám sát tài phân chia Cục dự trữ Liên Bang với Ủy ban chứng khoán Nhà nước Bảo hiểm tiền gửi liên bang - Các ngân hàng hoạt động hệ thống quản lý ngân hàng kép (dual banking system) - Vốn: Hoa Kỳ quốc gia lượng vốn lớn giới lại có tỉ lệ tiết kiệm thấp - Thị trường ngoại hối lớn giới - Thị trường chứng khoán Mỹ thị trường quan trọng giới:  Thị trường Trái phiếu Chính phủ Mỹ thị trường có khả chuyển đổi cao giới  Thị trường cổ phiếu Mỹ coi thị trường quan trọng hàng đầu giới $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm 3.2 Ưu- Nhược điểm hệ thống tài Mỹ Ưu điểm - Hệ thống tiền tệ Mỹ hoàn hảo chặt chẽ, đồng USD giữ vai trị thống trị tốn quốc tế - Không ngừng tăng cường giám sát giải vấn đề rủi ro hệ thống khu vực tài - ngân hàng - Hệ thống tài Mỹ cho hệ thống phức tạp cấu trúc chức năng, giám sát phủ, dó xây dựng tảng cho liên minh trị hùng mạnh, khiến công dân Mỹ lại thực quan tâm đến phủ - Hệ thống quản lí ngân hàng kép (dual banking system) giúp quyền tiểu bang kiểm sốt chặt chẽ hoạt động ngân hàng phạm vi lãnh thổ mình, đảm bảo cho ngân hàng quyền tiểu bang cộng đồng địa phương đối xử công mở rộng hoạt động sang bang khác - Hệ thống tìa Mỹ dựa vào thị trường nên cung cấp công cụ quản lý rủi đa dạng hơn,tạo hội huy động vốn cho doanh nghiệp từ nhỏ,vừa đến lớn Nhược điểm: - Hệ thống không hiệu việc chiếm lĩnh thông tin không hiệu việc kiểm soát doanh nghiệp - Cuộc khủng hoảng 2007 – 2009 xác định nguyên nhân sâu xa vấn đề từ hệ thống giám sát nước Mỹ - Nhiều sản phẩm tài đời tạo chủ quan giả tạo nhiều nhà đầu tư cho họ phân tán rủi ro, đồng thời làm định chế tài phụ thuộc lẫn nhiều - Duy trì kinh tế thị trường thái q, khơng có niềm tin vào phủ hệ thống ngân hàng 3.3 Bài học xu phát triển hoàn thiện hệ thống tài Mỹ (1) Cần áp đặt qui định chặt chẽ lên hoạt động cho vay cầm cố vàtránh lặp lại khủng hoảng nợ chuẩn:Các qui định gồm mức trần vốn vay ứng với giá trị bất động $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm sản mức 80% hay thấphơn, buộc ngân hàng phát hành nợ phải chịu lỗ có vỡ nợ (2) Tăng cường kiểm soát quản lý ngân hàng lớn nhằm hạn chế hoạt động ngân hàng lớn buộc họ phải tách bạch tàisản (3) Hoạt động ngân hàng thương mại phải tách khỏi hoạt động ngân hàng đầu tư rủi ro: Quan điểm luật hóa phần vào đạo luật Dodd-Frank, hạn chế mức tiếp xúc ngân hàng với quỹ đầu tư hay quỹ vốn chủ sở hữu tư nhân mức 3% vốn ngân hàng (4) Các hợp đồng phái sinh cần phải chuẩn hóa giao dịch thị trường chứng khoán mở để đảm bảo tính minh bạch, cạnh tranh biên lợi nhuận đủ an tồn Bảo hiểm vỡ nợ tín dụng phải hạn chế nhà đầu tư có rủi ro bảo hiểm được, cấm hoàn toàn (5) Các tổ chức đánh giá tín dụng khơng bán kết xếp hạng cho tổ chức phát hành chứng khoán 3.4 Liên hệ với Việt Nam 3.4.1 Việc thực thi sách Thứ nhất, Việt nam,chính sách tiền tệ cần hướng tới mục tiêu chủ đạo ổn định Đây mục tiêu IMF đưa báo cáo rút học từ sau khủng hoảng tài tồn cầu Giá trì cách hợp lý mức ổn định góp phần giup hoạt động lưu thông dễ dàng củng cố niềm tin người dân đồn thời hạn chế tỷ lệ lạm phát cao, tránh gây bất ổn cho kinh tế Bên cạnh xây dựng sách giá, ngân hàng nhà nước cần linh hoạt áp dụng mức lãi xuât khác nhằm phản ứng kịp thời trước biến động kinh tế Thứ hai, Việt nam cần tập trung ổn định thực thi sách hai phương diện bản: ổn định chi tiêu cơng phủ xây dựng sách thuế minh bạch.Ngân sách nhà nước phải đảm bảo nguyên tắc cân đối thu chi,tráh tình trang thâm hụt ngân sách.Có vậy,chính sách tài khóa,hệ thống tài VIỆT NAM bảo đảm tính minh bạch, ổn định $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm 3.4.2 Củng cố niềm tin Đối với thị trường VIỆT NAM tính minh bạch thị trường mức thấp.Việc công khai thông tin thị trường tài chính, tăng cường thơng tin thị trường chứng khoán tạo thuận lợi cho hoạt động kinh doanh nhà đầu tư, tăng tính khoản thị trường, giúp họ tránh gặp phải thông tin bất cân xứng hay lựa chọn đối nghịch 3.4.3 Nâng cao vai trò quản lý ngân hàng trung ương Sau khủng hoảng kinh tế IMF rút học cho tất tài tồn cầu cần thiết có hoạt động phạm vi vĩ mơ phải kể đến vai trị NHTW cho dù họ có hay khơng vai trị điều tiết Điều nhằm tăng cường quản lý,giám sát NHNN hệ thống kinh tế-tài quốc gia NHTW vừa thực chức quản lý mặt nhà nước lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, ngân hàng; vừa thực chức ngân hàng nhà nước,ngân gành ngân hàng Do vậy, điều chỉnh NHTW góp phần ổn định sách kinh tế vĩ mô, đồng thời việc tăng cường cấu tổ chức hoạt động ngân hàng cịn góp phần cải thiện khả phục hồi hệ thống 3.4.4 Bài học cho ngân hàng hoạt động quản lý tín dụng Thơng qua việc Mỹ áp dụng Đạo luật Dodd-Frank, Việt Nam nhận thức rõ yêu cầu giám sát tài chính, bảo đảm an tồn hệ thống tài chính-ngân hàng quốc gia, nên có nhiều động thái cần thiết hướng theo tinh thần Chẳng hạn, việc thực Chỉ thị Chính phủ kiềm chế lạm phát, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mơ, điều tiết gói kích cầu; thực Thơng tư 13 NHNN tăng cường yêu cầu bảo đảm an toàn hoạt động cho vay ngân hàng thương mại Việt Nam Các phân tích tái khẳng định an toàn vốn, xây dựng kế hoạch khoản hiệu tăng cường quản lý rủi ro yếu tố cần thiết để hệ thống ngân hàng hoạt động an toàn phát triển tốt a) Cơng khai hoạt động $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Cơng khai thơng tin gói hỗ trợ kinh tế phương thiên thông tin làm gia tăng mạnh mẽ niềm tin vào phủ, giúp minh bạch tài b) Xây dựng gói kích thích kinh tế phù hợp với điều kiên quốc gia Xác định rõ ràng mục tiêu, hoàn cảnh kinh tế khả nhằm xây dưng gói kích thích kinh tế hiệu quả, tránh gặp phải tác động kinh tế Mỹ 3.4.5 Kiện tồn hệ thống tài Cần xác định hướng phát triển tổng thể hệ thống tài chính, xác định chức nhiệm vụ quan có chức giám sát, ổn định tài Các luật điều chỉnh lĩnh vực cụ thể Luật Ngân sách, Luật Ngân hàng nhà nước, Luật tổ chức tín dụng, Luật bảo hiểm tiền gửi, Luật giám sát an tồn, Luật kinh doanh chứng khốn cần xây dựng, bổ sung, sửa đổi bám sát vào định hướng chung nói trên, đồng thời nên hình thành khái niệm Mạng an tồn tài quốc gia quy định rõ ràng mối quan hệ phối hợp quan có liên quan Đây giải pháp quan trọng nhằm đảm bảo tính đồng sở pháp lý đời sống lâu dài văn Luật Từ thành tựu mà Mỹ đạt được, Việt Nam cần trọng: - Cung cấp công cụ quản rủi ro đa dạng - Khuyến khích hình thành doanh nghiệp - Tạo hội huy động vốn cho doanh nghiệp nhỏ uy tín Việt Nam cần giải tình trạng làm ăn khơng có lãi số lớn xí nghiệp quốc doanh, cho giải thể tư hữu hóa xí nghiệp thua lỗ triền miên, khuyến khích khu vực, ngành kinh tế có hiệu khơng phân biệt hình thức sở hữu nhằm tăng nhanh cải cho xã hội tạo nguồn tiết kiệm Việt Nam cần phải quan tâm đến việc nâng cao suất lao động suất lao động cao là chìa khóa dẫn đến thành công kinh tế Nhà nước ta cần khuyến khích để đầu tư thêm vào xây dựng phát triển sở hạ tầng, trì ổn định trị an ninh quốc gia $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Nguồn tham khảo: http://vietnamese.vietnam.usembassy.gov/vi/index.html http://xanhholdings.wordpress.com http://www.bfinance.vn/index.aspx http://www.google.com.vn/publicdata/directory http://vneconomy.vn http://phochungkhoan.vn http://cfoviet.com http://nif.mof.gov.vn/portal/page/portal/nif http://tinnhanhchungkhoan.vn/GL/ http://www.uef.edu.vn Dang sách thành viên nhóm: Phan Thanh Biên Vũ Văn Hiếu Nguyễn Kim Anh Bùi Thị Hồng Nguyễn Văn Hưng Trần Ngọc Tuấn Phạm Hoàng Hiển Nguyễn Minh Đức Đỗ Minh Hoa 10 Bùi Hồng Linh 11 Lê Thị Hằng 12 Nguyễn Thanh Huyền 13 Trương Thanh Hà 14 Ngô Quang Hưng 15 Nguyễn Đình Hiệp $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm $ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ...Nhóm Hệ thống tài Mỹ Hệ thống tài Mỹ 1.1Khái quát hệ thống tài Mỹ 1.1.1 Hệ thống tài Mỹ dựa vào thị trường a Hệ thống tài Mỹ dựa vào thị trường Cấu trúc hệ thống tài Mỹ dựa vào thị... thị trường tài doanh nghiệp chiếm khoảng 15-20% b Vai trò ngân hàng hệ thống tài Mỹ Mặc dù có hệ thống tài dựa vào thị trường khơng thể phủ nhận vai trị hệ thống ngân hàng hệ thống tài Mỹ Cục dự... khơng thể sụp đổ, hệ thống tài Mỹ giảm bớt tầm ảnh hưởng ngân hàng để giảm bớt hạn chế vụ sụp đổ mang tính hệ thống 1.1.2 Mơ hình giám sát hệ thống tài Mỹ Ở Mỹ, trách nhiệm giám sát tài phân chia

Ngày đăng: 19/10/2022, 15:27

Hình ảnh liên quan

Nhận xét về tổ chức tín dụng ở Mỹ: Bảng trên cho thấy thị trường tài chính mở rộng, đa loại chứ khơng chỉ có ngân hàng thương mại như ở các nước đang phát triển - Tiểu luận hệ thống tài chính mỹ

h.

ận xét về tổ chức tín dụng ở Mỹ: Bảng trên cho thấy thị trường tài chính mở rộng, đa loại chứ khơng chỉ có ngân hàng thương mại như ở các nước đang phát triển Xem tại trang 9 của tài liệu.
Hình 1: Doanh số giao dịch ngoại hối trên thế giới - Tiểu luận hệ thống tài chính mỹ

Hình 1.

Doanh số giao dịch ngoại hối trên thế giới Xem tại trang 12 của tài liệu.

Tài liệu cùng người dùng

Tài liệu liên quan