Đang tải... (xem toàn văn)
ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA KHOA QUẢN LÝ CÔNG NGHIỆP ▪•
ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA KHOA QUẢN LÝ CƠNG NGHIỆP ·▪•🙢🙞🕮🙜🙠•▪· BÀI TẬP LỚN MƠN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH SỬ DỤNG PHƯƠNG PHÁP TỶ SỐ TÀI CHÍNH VÀ ƯỚC LƯỢNG RỦI RO HỆ THỐNG CHO CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN KIDO Lớp L01 – Nhóm GVHD: Th.S Phạm Tiến Minh Danh sách thành viên nhóm Sinh viên STT MSSV 2010866 Nguyễn Thị Lan Anh 2012463 Trần Quang Phương Vy 2011192 Nguyễn Văn Hiếu 2011760 Lương Thị Yến Nhi 2011349 Phan Thúy Hường Tp Hồ Chí Minh, 4/2022 h BẢNG PHÂN CƠNG NHIỆM VỤ STT MSSV Sinh viên Nhiệm vụ - Phân tích tỷ số giá thị trường 2010866 Nguyễn Thị Lan Anh - Phân tích so sánh với VHC năm 2018 - Kết luận - Tính hệ số Beta - Phân tích tỷ số khả sinh lợi 2012463 Trần Quang Phương Vy - Mở đầu - Phần 1.1 - Phân tích Beta - Phân tích tỷ số hoạt động - Tổng hợp số liệu KDC từ 2018-2020 2011192 Nguyễn Văn Hiếu - Tổng hợp phần 2.1 - Tổng hợp - Phân tích tỷ số địn cân nợ 2011760 Lương Thị Yến Nhi - Phân tích so sánh với SBT năm 2018 - Phần 1.2 - Thu thập số VN-Index - Phân tích tỷ số khoản - Phân tích so sánh với BHN năm 2018 2011349 Phan Thúy Hường - Tổng hợp phần 2.2 - Thu thập lịch sử giá cổ phiếu h Đánh giá MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU PHẦN 1: TĨM TẮT HOẠT ĐỘNG CƠNG TY VÀ TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG HIỆN NAY 1.1 THÔNG TIN CHUNG VỀ CÔNG TY 1.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 1.1.2 Hoạt động 1.2 TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG HIỆN NAY 1.2.1 Vị công ty phân khúc khách hàng 1.2.2 Thị phần chiếm giữ 1.2.3 Vị cạnh tranh PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 2.1 PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH THEO XU HƯỚNG TỪ NĂM 2018 – 2020 2.1.1 Tỷ số khoản (Liquidity Ratios) 2.1.2 Tỷ số đòn cân nợ (Leverage Ratios) 10 2.1.3 Tỷ số hoạt động (Efficiency Ratios) 12 2.1.4 Tỷ số khả sinh lời (Profitability Ratios) 14 2.1.5 Tỷ số giá thị trường (Market performance ratios) 16 2.2 PHÂN TÍCH VÀ SO SÁNH CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN KIDO (KDC) VỚI CÔNG TY CÙNG NGÀNH 17 2.2.1 Nhóm số khoản 17 2.2.2 Nhóm số địn cân nợ 19 2.2.3 Nhóm số hoạt động 20 2.2.4 Nhóm số khả sinh lời 21 2.2.5 Nhóm số giá thị trường 23 PHẦN 3: ƯỚC TÍNH RỦI RO HỆ THỐNG BETA 24 3.1 LỊCH SỬ GIÁ CỔ PHIẾU VÀ CHỈ SỐ VN-INDEX THEO NGÀY 24 3.2 ƯỚC TÍNH RỦI RO HỆ THỐNG 24 3.2.1 Ước tính rủi ro hệ thống năm 2018 24 3.2.2 Ước tính rủi ro hệ thống năm 2020 25 KẾT LUẬN CHUNG 27 TÀI LIỆU THAM KHẢO 28 h PHỤ LỤC Mã chứng khốn số cơng ty ngành STT Mã chứng khoán Tên doanh nghiệp VOC Công ty Công Nghiệp Dầu Thực Vật Việt Nam TAC Công ty cổ phần Dầu thực vật Tường An BBC Công ty cổ phần Bibica BHN Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam SBT Công ty cổ phần Thành Thành Công - Biên Hịa VHC Cơng ty cổ phần Vĩnh Hồn LSS Cơng ty cổ phần Mía Đường Lam Sơn h LỜI MỞ ĐẦU Ngày với xu kinh tế hội nhập toàn cầu xúc tiến kinh tế ngày mạnh mẽ tạo hội phát triển vô lớn cho doanh nghiệp Việt Tuy nhiên tiềm điều tạo thách thức khó khăn khơng nhỏ mà cạnh tranh thị trường ngày khốc liệt, khách hàng có nhiều lựa chọn hơn, đòi hỏi doanh nghiệp phải liên tục cải tiến, liên tục thích ứng để khơng ngừng nâng cao chất lượng làm thỏa mãn yêu cầu khách hàng chiếm lòng tin, ghi dấu ấn tâm trí khách hàng Phân tích tài doanh nghiệp trình thiết yếu, hướng đến nghiên cứu chuyên sâu nội dung, xem xét cấu trúc, thực trạng tài ảnh hưởng qua lại số báo cáo tài để thấu hiểu đánh giá tình hình tài phát triển doanh nghiệp cách so sánh với mục tiêu mà doanh nghiệp đề ra, tiêu tài với tiêu khứ so sánh với doanh nghiệp ngành nghề, từ đưa định giải pháp quản lý phù hợp Đây việc làm mang ý nghĩa chiến lược, thiếu doanh nghiệp Xuất phát từ tình hình thực tiễn mong muốn tìm hiểu sâu tỷ số tài chính, xu hướng phương pháp ước tính rủi ro hệ thống Beta cho cơng ty; nhóm chúng em định chọn đề tài “Phân tích tài sử dụng phương pháp phân tích số tài ước lượng rủi ro hệ thống cho cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO” Bài phân tích tài sử dụng phương pháp phân tích tỷ số tài ước lượng rủi ro hệ thống cho cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO thể mức độ tăng trưởng, sức khỏe tài chính, địn bẩy tài chính, tìm hiểu tình hình phát triển công ty qua năm 2018, 2019, 2020 so với ba doanh nghiệp khác ngành Từ đưa nhìn tổng quan nhận xét ngành thị trường sản xuất, bán buôn thực phẩm qua năm kể Nội dung phân tích tính tốn dựa số liệu từ báo cáo tài kiểm tốn cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO qua năm 2018, 2019 2020 với hỗ trợ thầy Phạm Tiến Minh, phần mềm Excel kiến thức trình bày mơn Tài doanh nghiệp Bài phân tích tài nhóm cịn nhiều thiếu sót, mong nhận góp ý từ thầy bạn h PHẦN 1: TĨM TẮT HOẠT ĐỘNG CƠNG TY VÀ TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG HIỆN NAY 1.1 THÔNG TIN CHUNG VỀ CƠNG TY Tên doanh nghiệp: Cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO (tiền thân Cơng ty cổ phần Kinh Đô) Tên viết tắt: KIDO Group Tên quốc tế: KIDO GROUP CORPORATION Mã CK: KDC Nhóm ngành: Hàng tiêu dùng thiết yếu (Consumer Staples); Thực phẩm, đồ uống thuốc (Food Beverage & Tobacco) Mã số thuế: 0302705302 Người đại diện: Trần Kim Thành Vốn điều lệ: 2.797.413.560.000 (đồng) Trụ sở chính: 138 – 142, Hai Bà Trưng, Phường Đa Kao, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh Phone: (84) (28) 3827 0468 Fax: (84) (28) 3827 0469 Email: info@kdc.vn Website: www.kdc.vn Chăm sóc khách hàng: customerservice_kido@kdc.vn Tập đồn KIDO cơng ty thực phẩm hàng đầu Việt Nam[1] Trong suốt 22 năm đầu chặng đường phát triển, KIDO thiết lập giữ vững vị dẫn đầu loạt sản phẩm bánh kẹo, bánh quy kem thương hiệu KIDO Hình 1: Logo KIDO Group [1] Theo KIDO Group h Tầm nhìn cơng ty: Với thơng điệp “Hương vị cho sống” Tập đoàn KIDO trọng mang đến cho khách hàng hài lòng đến từ hương vị tuyệt hảo, không ngừng sáng tạo, nghiên cứu, phát triển sản phẩm mới; ngày góp phần nâng cao chất lượng vị Việt, chăm sóc gian bếp gia đình phục vụ nhu cầu người tiêu dùng suốt ngày Sứ mệnh công ty: Sứ mệnh cơng ty trở thành tập đồn thực phẩm uy tín Việt Nam Đơng Nam Á thông qua việc mang thêm nhiều hương vị đến cho khách hàng sản phẩm an toàn, dinh dưỡng, tiện lợi độc đáo 1.1.1 Lịch sử hình thành phát triển Chính thức góp mặt vào thị trường thực phẩm Việt Nam từ năm 1993, chặng đường thập niên qua đánh dấu Tập đoàn KIDO, tiền thân tập đoàn Kinh Đô động, sáng tạo, tiên phong thị trường qua chuỗi kiện mang tính bước ngoặt, đánh dấu phát triển lớn mạnh không ngừng 1993 - Kinh Đô thành lập 1998 - Tung sản phẩm bánh trung thu 2000 - Thành lập Công ty Kinh Đô Miền Bắc 2003 - Thành lập Công ty TNHH MTV KIDO'S - Mua lại nhà máy Kem Wall's Unilever 2004 - Kinh Đô Miền Bắc (NKD) phát hành cổ phiếu lần đầu 2005 - Tập đồn Kinh Đơ phát hành cổ phiếu lần đầu, niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh ngày 18 tháng 11 năm 2005 2008 - Mua lại phần lớn cổ phần Vinabico 2010 - KDC, NKD, KIDO'S sáp nhập thành Tập đồn Kinh Đơ 2011 - Liên kết với Ezaki Glico Co.ltd (Công ty bánh kẹo đến từ Nhật Bản) 2013 - Đánh dấu mốc 20 năm phát triển Kinh Đô 2014 - Tham gia vào ngành hàng thiết yếu với sản phẩm mì ăn liền Đại Gia Đình 2016 - Mua lại 65% cổ phần Công ty CP Dầu thực vật Tường An - Sở hữu 24% cổ phần Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam – Vocarimex h 2017 - Sở hữu 51% cổ phần Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam – Vocarimex - Đầu tư 50% vào Công ty TNHH Chế biến thực phẩm DABACO 2018 - Mua lại 51% cổ phần Golden Hope Nhà Bè thành lập Công ty TNHH KIDO Nhà Bè 2019 - Đa dạng hóa thị trường thông qua tự sản xuất, thương mại, OEM liên doanh 2020 - Thâm nhập vào ngành hàng bánh kẹo, nước uống mở rộng thị phần ngành hàng Dầu ăn, Kem - Sáp nhập KIDO Foods vào KDC 2021 - Ra mắt thương hiệu Chuk Chuk 1.1.2 Hoạt động Tập đồn KIDO hoạt động sơi đa dạng lĩnh vực như: Chế biến bảo quản loại thực phẩm, thức ăn, đồ uống… Tuy nhiên tập trung chủ yếu vào ngành hàng ngành hàng khô ngành hàng lạnh - Ngành hàng khơ: Tập đồn KIDO với sản phẩm dầu ăn thương hiệu Tường An (Cooking Oil, dầu nành, dầu dinh dưỡng, Olita, Vio, Season…) Marvela (đậu nành, ông Táo, dầu Olein, A&D3…) Với dòng sản phẩm: Dòng cao cấp, dòng chiên xào, dòng chuyên biệt, dòng dầu tinh luyện, Margarine, Horeca - Ngành hàng lạnh: Kem (Merino, Celano), sữa chua (sữa chua Wel Yo Kidz Gold, sữa chua Wel Yo Family, sữa chua Wel Yo Beauty), giải khát (sữa chua đá Wel Yo, siro đá Wel Yo), hành đông lạnh (bánh bao, khoai tây) 1.2 TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG HIỆN NAY 1.2.1 Vị công ty phân khúc khách hàng Hiện nay, KIDO Group sở hữu 02 Nhà máy Thực phẩm đông lạnh Bắc Ninh Củ Chi; 04 Nhà máy dầu ăn Nghệ An, Bà Rịa - Vũng Tàu, Nhà Bè Tổng công suất cung cấp thị trường gồm: 21 triệu lít sữa chua/năm; 24 triệu lít kem/năm; 400.000 dầu thành phẩm/năm 02 nhà máy dầu Tường An nhà máy dầu KIDO Nhà Bè; năm công suất nhà máy dầu Vocarimex đạt 130.000 dầu tinh luyện, 120.000 dầu thành phẩm 4.000 dầu mè KIDO Group phát triển mạng lưới phân phối bán lẻ rộng khắp nước với 300 nhà phân phối, 450.000 điểm bán lẻ ngành hàng khô 120.000 điểm bán lẻ ngành hàng lạnh h Thị trường tiêu thụ KIDO Group chủ yếu nước có xu hướng mở rộng nước khác giới, phục vụ sản phẩm thiết yếu cho hầu hết phân loại khách hàng thị trường KIDO Group tập trung vào chiến lược phát triển sản phẩm theo khu vực thị trường khác nhau, đẩy mạnh sức tiêu thụ sản phẩm khách hàng 1.2.2 Thị phần chiếm giữ KIDO Group chiếm thị phần lớn ngành kem chiếm thị phần thứ hai ngành dầu ăn vào năm 2020 Đến cuối năm 2020, CTCP Thực phẩm Đơng lạnh KIDO (KDF) thức sáp nhập vào KDC với tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu KDF lấy 1,3 cổ phiếu KDC Do đó, KDC trở thành cơng ty hàng đầu ngành kem với thị phần 43,5% (theo Euromonitor 2020) Thị phần kem đồ tráng miệng đông lạnh KIDO Group tăng từ 41% năm 2019 lên 43,5% vào năm 2020, tiếp tục dẫn đầu thị trường kem đồ tráng miệng đơng lạnh KDC có thương hiệu kem lọt vào top 10 gồm Merino (thị phần 24,8%), Celano (thị phần 17,4%) Wel Yo - sản phẩm từ sữa (thị phần 1,3%) Hiện nay, hai thương hiệu kem KDC Merino Celano, với 60 loại sản phẩm, đa dạng chủng loại hình thức Hình 2: Thị phần kem đồ tráng miệng đông lạnh vào năm 2020 Nguồn: VNDIRECT RESEARCH, Euromonitor h Với việc đầu tư sở hữu công ty dầu ăn gồm TAC, VOC KIDO Nhà Bè, KDC đứng thứ ngành dầu ăn Việt Nam với thị phần khoảng 30% Đến cuối năm 2020, tỷ lệ sở hữu KDC TAC 75%, KIDO - Nhà Bè 76%, VOC 51% Calofic 24% (thông qua VOC) 1.2.3 Vị cạnh tranh KIDO Group 124 công ty vinh danh “Thương hiệu quốc gia năm 2020” Đây doanh nghiệp thực phẩm Việt Nam liên tục nhận đánh giá cao từ Hội đồng Thương hiệu quốc gia kể từ giải thưởng triển khai năm 2008 Giải thưởng “Thương hiệu quốc gia” bước đệm để KIDO Group có nhiều hội gia tăng tầm ảnh hưởng thị trường nội địa đồng thời mở hội tiếp cận thị trường khu vực giới cho tập đoàn Mặc dù KIDO Group thành lập từ năm 1993 bền bỉ mang đến hương vị cho người tiêu dùng với dòng sản phẩm thiết yếu gian bếp bữa ăn gia đình Việt Tập đồn tiếp tục chinh phục thị trường người tiêu dùng chất lượng, uy tín, trì diện giải thưởng Thương hiệu Quốc gia lần liên tiếp KIDO Group trọng đa dạng hóa sản phẩm ngành dầu ăn, ngành kem, ngành Snacking, đặc biệt sản phẩm cốt lõi cao cấp có lợi nhuận cao Mở rộng kênh phân phối gia tăng thị phần ngành hàng, tạo đà bứt tốc nhằm sớm đưa Tập đoàn hoàn thành mục tiêu tăng trưởng theo lộ trình Khơng dừng lại, KIDO Group đánh dấu trở lại thị trường snacking với sản phẩm bánh trung thu thương hiệu Kingdom Đây phần chiến lược mở rộng phát triển kinh doanh lĩnh vực thực phẩm thiết yếu Đại diện KIDO Group cho biết sản phẩm bánh trung thu Kingdom nhận ủng hộ đối tác khách hàng mùa trở lại Là tập đồn uy tín sản phẩm bán khắp thị trường nên vị KIDO Group mắt khách hàng chi tiêu cho thực phẩm thiết yếu ngày Khi nhắc đến KIDO Group, người ta thường nghĩ tới sản phẩm chất lượng, ngon, giá phải chăng, an tồn thực phẩm chương trình khuyến mãi, dịch vụ chăm sóc khách hàng chu đáo h Hình 6: Tỷ số khả sinh lời KDC Tỷ số khả sinh lời (Profitability) đo lường khả chuyển đổi thành lợi nhuận thực từ doanh thu tài sản khoảng thời gian cụ thể, từ phản ánh hiệu hoạt động doanh nghiệp, phục vụ cho việc định nhà quản lý nhà đầu tư Tỷ lệ lợi nhuận ròng doanh thu đo lường khả sinh lời tổng thể doanh số bán hàng; số lợi nhuận dành cho cổ đông sau lãi suất thuế Tỷ số cho biết đồng doanh thu tạo cơng ty nhận đồng lợi nhuận Vào năm 2018, tỷ lệ lợi nhuận rịng Tập đồn KIDO đạt 1,9% tăng liên tục năm tiếp tiếp theo; cụ thể 2,8% (2019) 3,9% (2020) Sự tăng trưởng ổn định cho thấy khả quản lý chi phí ngày hiệu quả, tình hình tương ứng với tỷ lệ chi phí ngày thấp so với doanh thu hoàn thiện chiến lược định giá Tỷ suất lợi nhuận nhỏ 10% không thiết xấu Việc giảm giá bán thường làm tăng khối lượng đơn vị thông thường khiến biên lợi nhuận thu hẹp lại Lợi nhuận tổng tài sản ROA đo lường hiệu tổng thể việc tạo lợi nhuận với việc đầu tư tổng tài sản Tỷ số thể mức sinh lợi công ty so với tài sản, cho biết hiệu công ty việc sử dụng tài sản để thu lợi nhuận Vào năm 2018, tỷ lệ lợi nhuận tổng tài sản đạt 1,2% tăng liên tục năm tiếp tiếp theo; cụ thể tăng nhẹ 1,7% (2019) 2,7% (2020) ROA 5% dấu hiệu tốt cho phát triển công ty nhiên với xu hướng tăng trưởng cơng ty có khả đạt mức tăng trưởng ROA chưa cao cho thấy tập đồn khơng thể sử dụng tối đa tài sản để thu nhiều lợi nhuận Cần tìm giải pháp tăng tỷ suất lợi nhuận sử dụng tối đa tài sản tập đoàn để tăng doanh số bán hàng 15 h Lợi nhuận vốn ROE đo lường hiệu tổng thể việc tạo lợi nhuận với vốn chủ sở hữu định Tỷ suất thước đo đánh giá kết hoạt động người sở hữu cổ phiếu năm Theo ý nghĩa kế toán, ROE thước đo lợi nhuận cuối thực hiệu hoạt động Vì ROE lấy thu nhập rịng từ báo cáo thu nhập doanh nghiệp vốn chủ sở hữu cổ đông từ bảng cân đối kế tốn, nên coi số tiền cịn lại cho cổ đơng cơng ty lý tài sản toán khoản nợ Vào năm 2018, tỷ lệ lợi nhuận vốn đạt 1,8% tăng liên tục năm tiếp tiếp theo; cụ thể tăng nhẹ 2,5% (2019) tăng trưởng mạnh lên mức 4,3% (2020) Các số qua năm dương ngày tăng trường cho thấy triển vọng phát triển lực hoạt động Tập đoàn KIDO giai đoạn 2018 – 2020 Thực tế ROE vượt ROA phản ánh việc sử dụng địn bẩy tài Tập đồn KIDO mức độ cao 2.1.5 Tỷ số giá thị trường (Market performance ratios) Bảng 6: Tỷ số giá thị trường KDC Chỉ số tài Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Tỷ số EPS (đơn vị: nghìn đồng) 190 284 987 Tỷ số P/E (đơn vị: lần) 127,69 68,41 37,72 Tỷ số M/B (đơn vị: lần) 0,6 0,49 1,11 Tỷ lệ giá thị trường giúp đánh giá tình trạng kinh tế công ty giao dịch công khai đóng vai trị việc xác định cổ phiếu bị định giá cao, định giá thấp hay định giá công Ngồi ra, việc đánh giá cịn cung cấp cho ban lãnh đạo ý tưởng nhà đầu tư nghĩ hoạt động công ty triển vọng tương lai Tỷ lệ giá thị trường sử dụng để phân tích xu hướng cổ phiếu Tỷ số EPS đóng vai trị số hiệu hoạt động cơng ty Nó thể khả tạo lợi nhuận doanh nghiệp Tỷ số KDC năm 2020 tăng gấp nhiều lần so với 2018, cụ thể lần, đạt 987.000 đồng năm 2020 Hệ số giá thu nhập (P/E) tỷ số để định giá công ty đo lường giá cổ phiếu so với thu nhập cổ phiếu (EPS) Mặc dù khả sinh lời hấp dẫn sức khỏe tài khơng đánh giá cao cổ phiếu KDC thị trường đánh giá cao so với giá trị nội doanh nghiệp, so với ngành thị trường chung (gấp 127,69 lần vào năm 2018) Với cổ phiếu có số P/E cao mà khả tăng trưởng không đánh giá cao KDC đầu tư vào 16 h