Phân tích tác động của yếu tố đến thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài

GIỚ I THI ỆU ĐỀ TÀI

Lý do ch ọn đề tài

Trong những thập niên gần đây, mối quan hệ kinh tế đối ngoại đã mở rộng mạnh mẽ, đi kèm với sự gia tăng đáng kể trong vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài Nhiều nghiên cứu trước đây, như của E Borensztein và J De, đã chỉ ra mối liên hệ này.

Nghiên cứu của Gregorio b, J-W Lee c (1998) và Xiaoying Li, Xiaming Liu (2005) đã chỉ ra rằng đầu tư trực tiếp nước ngoài đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và cải thiện đời sống của các quốc gia Đầu tư này không chỉ bổ sung nguồn vốn cần thiết cho sự phát triển mà còn gia tăng tiềm năng phát triển kinh tế nội địa.

Nguồn vốn đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển kinh tế của các quốc gia, đặc biệt là các nền kinh tế đang phát triển, nơi cần lượng vốn đầu tư lớn để duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định Hầu hết các quốc gia này không thể tự đáp ứng nhu cầu đầu tư ngày càng cao bằng nguồn vốn tích lũy trong nước, dẫn đến nguy cơ trì trệ hoặc suy thoái kinh tế nếu không giải quyết được vấn đề này Do đó, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trở thành yếu tố cần thiết để bù đắp thiếu hụt vốn và khai thác tiềm năng phát triển kinh tế.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài không chỉ cung cấp vốn cho nền kinh tế mà còn là kênh chuyển giao công nghệ và kỹ năng quản lý tiên tiến, giúp các quốc gia nhận đầu tư nâng cao trình độ công nghệ và quản lý Lợi ích này đặc biệt quan trọng cho các nước đang phát triển, cho phép họ theo kịp với các công nghệ và bí quyết đã được tích lũy từ các quốc gia phát triển Hơn nữa, đầu tư trực tiếp nước ngoài tạo ra nhiều việc làm, góp phần giải quyết vấn nạn thất nghiệp, đặc biệt tại những quốc gia như Việt Nam với lực lượng lao động trẻ và phong phú nhưng chưa được khai thác hợp lý.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển kinh tế của nhiều quốc gia, bao gồm cả Việt Nam Trong những năm qua, FDI đã góp phần đáng kể vào quá trình công nghiệp hóa và hiện đại hóa đất nước, giúp đạt được các mục tiêu tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy xuất khẩu, tạo ra việc làm, chuyển giao công nghệ và khai thác hiệu quả tài nguyên quốc gia Việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài trở thành một nhiệm vụ cấp thiết để phát triển bền vững.

Nghiên cứu tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là rất quan trọng Điều này giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra các gợi ý và thực thi các chính sách vĩ mô hiệu quả nhằm thu hút FDI.

M ụ c tiêu nghiên c ứ u

Mục tiêu nghiên cứu là đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, bao gồm chi tiêu chính phủ, độ mở thương mại, tăng trưởng kinh tế và lạm phát Nghiên cứu sẽ dựa trên dữ liệu từ các quốc gia khu vực Đông Á – Thái Bình Dương, có đặc điểm tương đồng với Việt Nam, nhằm đưa ra gợi ý hữu ích để thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam.

1.3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Các nhân tố chi tiêu chính phủ, độ mở thương mại, tăng trưởng kinh tế và lạm phát.

Bài nghiên cứu này tập trung vào 15 quốc gia thuộc khu vực Đông Á – Thái Bình Dương, bao gồm Cambodia, Trung Quốc, Fiji, Indonesia, Hàn Quốc, Lào, Malaysia, Mongolia, Papua New Guinea, Philippines, Solomon Islands, Thái Lan, Tonga, Vanuatu và Việt Nam Số liệu được thu thập từ Ngân hàng Thế giới trong giai đoạn từ năm 1992 đến năm 2014.

Phương pháp nghiên cứ u

Bài nghiên cứu áp dụng phương pháp định lượng trên dữ liệu bảng, sử dụng bốn phương pháp hồi quy: hồi quy OLS, hồi quy hiệu ứng tác động cố định (FEM), hồi quy dữ liệu bảng hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (REM) và GMM, nhằm so sánh độ tin cậy và tính đồng nhất của tương quan giữa các biến trong mô hình Thêm vào đó, nghiên cứu cũng áp dụng hồi quy robust standard errors để kiểm tra tính vững và so sánh kết quả, từ đó đưa ra ước lượng hệ số chính xác hơn với độ lệch chuẩn nhỏ hơn.

Câu h ỏ i nghiên c ứ u

- Chi tiêu công có ảnh hưởng như thế nào đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài?

Tăng trưởng kinh tế, độ mở thương mại và lạm phát là những nhân tố vĩ mô quan trọng ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào một quốc gia Khi nền kinh tế phát triển mạnh, sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng thu hút các nhà đầu tư nước ngoài Độ mở thương mại tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp cận thị trường và giảm rào cản thương mại, từ đó khuyến khích FDI Ngược lại, lạm phát cao có thể làm giảm sức hấp dẫn của một quốc gia đối với nhà đầu tư, vì nó ảnh hưởng đến chi phí sản xuất và lợi nhuận Do đó, việc theo dõi và phân tích các yếu tố này là cần thiết để tối ưu hóa dòng vốn FDI vào trong nước.

K ế t c ấ u lu ận văn

Bài luận văn được bố cục như sau:

- Chương 2: Cơ sở lý thuyết và tổng quan các nghiên cứu trước đây

- Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

- Chương 4: Trình bày kết quả mô hình

- Chương 5: Tổng kết, khuyến nghị

CƠ SỞ LÝ THUY Ế T VÀ T Ổ NG QUAN CÁC NGHIÊN C Ứ U TRƯỚC ĐÂY

Cơ sở lý thuy ế t và các nhân t ố ảnh hưởng đế n FDI

Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), FDI (Đầu tư trực tiếp nước ngoài) là hình thức đầu tư dài hạn, trong đó một tổ chức kinh tế thu được lợi ích bền vững từ doanh nghiệp ở quốc gia khác Mục tiêu chính của nhà đầu tư trực tiếp là tăng cường ảnh hưởng trong quản lý doanh nghiệp tại nền kinh tế đó.

Theo OECD, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là hình thức đầu tư nhằm thiết lập mối quan hệ lâu dài giữa doanh nghiệp tại một nền kinh tế với doanh nghiệp tại nền kinh tế khác FDI thể hiện sự quan tâm lâu dài, cho thấy sự tồn tại của mối quan hệ bền vững giữa nhà đầu tư và doanh nghiệp được đầu tư Mối quan hệ này thường đi kèm với ảnh hưởng đáng kể đến việc quản lý doanh nghiệp Cụ thể, việc sở hữu trực tiếp hoặc gián tiếp 10% quyền biểu quyết của một doanh nghiệp bởi một nhà đầu tư từ nền kinh tế khác được coi là bằng chứng cho mối quan hệ này.

Theo Điều 3 của Luật Đầu tư năm 2005 tại Việt Nam, đầu tư trực tiếp được định nghĩa là hình thức đầu tư mà nhà đầu tư tự bỏ vốn và tham gia quản lý hoạt động đầu tư Đầu tư nước ngoài là quá trình mà nhà đầu tư nước ngoài đưa vốn bằng tiền và các tài sản hợp pháp khác vào Việt Nam để thực hiện các hoạt động đầu tư.

Theo tổ chức thương mại WTO, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) xảy ra khi nhà đầu tư từ một quốc gia (nước chủ đầu tư) sở hữu tài sản tại một quốc gia khác (nước thu hút đầu tư) và có quyền quản lý tài sản đó Quyền quản lý là yếu tố phân biệt FDI với các công cụ tài chính khác Trong trường hợp này, nhà đầu tư được gọi là công ty mẹ, trong khi các tài sản được gọi là công ty con hoặc chi nhánh công ty.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là hoạt động mà cá nhân hoặc tổ chức nước ngoài đầu tư tài chính hoặc tài sản vào một thực thể kinh tế trong nước, đồng thời có quyền tham gia vào việc điều hành và quản lý thực thể đó nhằm mục tiêu tạo ra lợi nhuận.

2.1.2 Các hình thức chủ yếu của FDI

Hợp đồng hợp tác kinh doanh là thỏa thuận giữa các nhà đầu tư nước ngoài và nhà đầu tư trong nước, không yêu cầu thành lập pháp nhân mới Hợp đồng này quy định rõ quyền lợi, trách nhiệm và cách phân chia kết quả kinh doanh giữa các bên Đây là hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài dễ thực hiện, đặc biệt phù hợp cho việc phối hợp sản phẩm có kỹ thuật cao, tận dụng thế mạnh của các công ty từ nhiều quốc gia Xu hướng này phản ánh sự phát triển của hợp tác sản xuất kinh doanh và chuyên môn hóa lao động trên quy mô quốc tế trong tương lai gần.

Doanh nghiệp liên doanh là hình thức hợp tác giữa nhà đầu tư nước ngoài và nhà đầu tư trong nước để thành lập các loại hình công ty như công ty trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên, công ty cổ phần, hoặc công ty hợp danh Theo quy định của Luật doanh nghiệp và các luật liên quan, doanh nghiệp liên doanh có tư cách pháp nhân theo pháp luật Việt Nam và chính thức hoạt động kể từ khi nhận được Giấy chứng nhận đầu tư.

Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài là doanh nghiệp do nhà đầu tư nước ngoài thành lập tại Việt Nam, tự quản lý và chịu trách nhiệm về kết quả kinh doanh Doanh nghiệp này có tư cách pháp nhân theo luật Việt Nam từ ngày được cấp giấy chứng nhận đầu tư Nhà đầu tư có quyền tham gia vào các hình thức đầu tư như góp vốn, mua cổ phần, sát nhập hoặc mua lại doanh nghiệp, theo quy định của Luật doanh nghiệp và pháp luật liên quan Doanh nghiệp được sát nhập hoặc mua lại sẽ kế thừa các quyền và nghĩa vụ của doanh nghiệp bị sát nhập hoặc mua lại, trừ khi có thỏa thuận khác giữa các bên.

Nhà đầu tư nước ngoài khi thực hiện góp vốn hoặc mua cổ phần tại Việt Nam cần tuân thủ các quy định của các điều ước quốc tế mà Việt Nam tham gia, bao gồm tỷ lệ góp vốn, hình thức đầu tư và lộ trình mở cửa thị trường Đồng thời, trong trường hợp sát nhập hoặc mua lại công ty chi nhánh, họ phải tuân thủ các quy định của Luật Doanh nghiệp, điều kiện tập trung kinh tế theo luật cạnh tranh và các quy định về doanh nghiệp, đảm bảo đáp ứng các điều kiện đầu tư nếu dự án thuộc lĩnh vực đầu tư có điều kiện.

Ngoài các hình thức cơ bản trên, trong các công trình xây dựng còn có các hình thức:

- BOT (Hợp đồng xây dựng - kinh doanh - chuyển giao);

- BTO (Hợp đồng xây dựng - chuyển giao - kinh doanh);

- BT (Hợp đồng xây dựng - chuyển giao);

- BCC (Hợp đồng phân chia sản phẩm).

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) chủ yếu nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận, đặc biệt là từ các nhà đầu tư tư nhân Các quốc gia đang phát triển cần chú trọng xây dựng khung pháp lý vững mạnh và các chính sách hợp lý để thu hút FDI, nhằm định hướng nguồn vốn này vào phát triển kinh tế trong nước Điều này giúp tránh tình trạng FDI chỉ phục vụ lợi ích của nhà đầu tư nước ngoài, có thể gây ra tác động tiêu cực đến nền kinh tế địa phương.

Quyền quản lý các đối tượng đầu tư trong nước phụ thuộc vào tỷ lệ góp vốn của nhà đầu tư nước ngoài; nếu góp vốn đạt 100%, nhà đầu tư nước ngoài sẽ hoàn toàn điều hành và quản lý Lợi nhuận từ đầu tư được phân chia theo tỷ lệ góp vốn và phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh Các nhà đầu tư nước ngoài cần đóng một số vốn pháp định tối thiểu khi tham gia đầu tư trực tiếp, tuy nhiên quy định này không đồng nhất giữa các quốc gia.

Tỷ lệ góp vốn trong vốn pháp định hoặc vốn điều lệ xác định quyền và nghĩa vụ của các bên, đồng thời lợi nhuận và rủi ro cũng được phân chia theo tỷ lệ này Thu nhập của nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, mang tính chất thu nhập từ hoạt động kinh doanh thay vì lợi tức.

Chủ đầu tư có quyền tự quyết định về việc đầu tư, sản xuất kinh doanh và chịu trách nhiệm về kết quả tài chính Họ có thể lựa chọn lĩnh vực, hình thức, thị trường, quy mô và công nghệ đầu tư, từ đó đưa ra những quyết định đầu tư tối ưu nhất cho lợi ích cá nhân.

FDI thường đi kèm với việc chuyển giao công nghệ và kinh nghiệm quản lý hiện đại từ các công ty đa quốc gia (MNCs) đến các quốc gia tiếp nhận đầu tư.

2.1.4 Một số lý thuyết giải thích động cơ đầu tư trực tiếp nước ngoài:

2.1.4.1 Lý thuyết về lợi nhuận cận biên của Mac.Dougall (1960)

Năm 1960, Mac.Dougall đã phát triển một mô hình lý thuyết dựa trên lý thuyết chuẩn của Hescher Ohlin – Samuaelson về sự di chuyển của vốn đầu tư Ông cho rằng vốn sẽ chuyển từ quốc gia có lãi suất thấp sang quốc gia có lãi suất cao cho đến khi lãi suất giữa hai nước đạt trạng thái cân bằng Sau khi đầu tư, cả hai quốc gia đều thu được lợi nhuận, góp phần làm tăng sản lượng chung của thế giới so với trước đó.

Nh ữ ng nhân t ố thu hút đầu tư trự c ti ếp nướ c ngoài

Các lý thuyết đã giải thích lý do các MNCs đầu tư trực tiếp ra nước ngoài Bài viết này sẽ phân tích những yếu tố của quốc gia sở tại có ảnh hưởng lớn đến việc thu hút FDI, theo tác giả Nguyễn Mạnh Toàn.

(2010) có bốn nhóm động cơ chính ảnh hưởng tới việc lựa chọn địa điểm đầu tư FDI như sau:

 Nhóm động cơ về kinh tế

Quy mô và tiềm năng phát triển của thị trường là yếu tố quan trọng thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Tổng giá trị GDP được coi là chỉ số chính đo lường quy mô nền kinh tế, và nhiều nghiên cứu cho thấy FDI phụ thuộc vào quy mô thị trường của quốc gia mời gọi đầu tư Các công ty đa quốc gia thường thiết lập nhà máy sản xuất tại các nước theo chiến lược thay thế nhập khẩu nhằm duy trì và mở rộng thị phần Thêm vào đó, tăng trưởng GDP cũng là yếu tố hấp dẫn FDI, trong khi những nhà đầu tư nhạy bén thường tìm kiếm cơ hội đầu tư tại những khu vực có tiềm năng tăng trưởng nhanh và khả năng mở rộng ra thị trường lân cận Khi lựa chọn địa điểm đầu tư, các nhà đầu tư nước ngoài cũng chú trọng đến những khu vực đông dân cư, coi đây là thị trường tiềm năng.

Lợi nhuận là động lực chính cho hầu hết các nhà đầu tư trong lĩnh vực kinh doanh Trong bối cảnh toàn cầu hóa hiện nay, việc thành lập doanh nghiệp ở nước ngoài trở thành chiến lược hiệu quả giúp các công ty đa quốc gia tối đa hóa lợi nhuận Điều này được thực hiện thông qua việc thiết lập mối quan hệ chặt chẽ với khách hàng và thị trường, cung cấp dịch vụ hỗ trợ, chia sẻ rủi ro và vượt qua các rào cản thương mại Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong ngắn hạn, lợi nhuận không phải lúc nào cũng là ưu tiên hàng đầu.

Nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng, phần lớn các tập đoàn đa quốc gia (MNCs) đầu tư vào các quốc gia nhằm khai thác tiềm năng và lợi thế về chi phí Lý thuyết OLI của Dunning giải thích rõ ràng về động lực này.

Nghiên cứu năm 1993 đã chỉ ra rằng lợi thế về chi phí lao động là yếu tố quan trọng trong quyết định đầu tư của các công ty đa quốc gia (MNCs) Đầu tư trực tiếp ở nước ngoài không chỉ giúp các công ty giảm thiểu chi phí vận chuyển mà còn nâng cao năng lực cạnh tranh, kiểm soát nguồn nguyên vật liệu giá rẻ và tận dụng các ưu đãi về đầu tư, thuế và chi phí sử dụng đất Hơn nữa, hình thức đầu tư này còn giúp MNCs tránh được ảnh hưởng của hàng rào thuế quan và phi thuế quan, đồng thời giảm đáng kể chi phí xuất nhập khẩu.

 Nhóm động cơ về tài nguyên

Khi các MNCs quyết định đầu tư vào cơ sở sản xuất mới ở các nước đang phát triển, họ thường tìm kiếm nguồn lao động trẻ và dồi dào Nguồn lao động phổ thông tại đây thường đáp ứng tốt yêu cầu của các công ty Tuy nhiên, việc tìm kiếm các nhà quản lý và cán bộ kỹ thuật có trình độ ở các thành phố lớn là một thách thức Động cơ và thái độ làm việc của người lao động cũng là yếu tố quan trọng cần xem xét khi lựa chọn địa điểm đầu tư.

Tài nguyên thiên nhiên dồi dào và giá rẻ đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), đặc biệt tại Malaysia, nơi có nguồn tài nguyên phong phú như dầu mỏ, khí đốt, cao su và gỗ Nhiều công ty đa quốc gia (MNCs) đã nhắm đến việc khai thác tài nguyên tại các quốc gia Đông Nam Á, bao gồm cả Việt Nam, trong những thập kỷ qua Trước khi Trung Quốc nổi lên trong lĩnh vực FDI, chỉ một số ít quốc gia như Brazil, Indonesia, Malaysia, Mexico và Singapore đã thu hút hơn 50% tổng vốn đầu tư FDI toàn cầu từ 1973 đến 1984.

Vị trí địa lý đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài tại các nước đang phát triển trong giai đoạn 1980-2005, giúp tiết kiệm chi phí vận chuyển, mở rộng thị trường, khai thác nguồn nhân lực hiệu quả và thúc đẩy sự tập trung hóa của các doanh nghiệp.

 Nhóm động cơ về cơ sở hạ tầng

Chất lượng cơ sở hạ tầng và mức độ công nghiệp hóa đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài Một hạ tầng kỹ thuật hoàn chỉnh, bao gồm hệ thống giao thông đường bộ, đường sắt, hàng không, cũng như mạng lưới cung cấp điện, nước, bưu chính viễn thông và các dịch vụ tiện ích như ngân hàng và thị trường tài chính, là điều mà mọi nhà đầu tư nước ngoài mong muốn.

Môi trường thu hút đầu tư không chỉ phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật mà còn chịu ảnh hưởng lớn từ cơ sở hạ tầng xã hội Cơ sở hạ tầng xã hội bao gồm các yếu tố như hệ thống y tế và chăm sóc sức khỏe, giáo dục đào tạo, dịch vụ vui chơi giải trí, cùng với các giá trị đạo đức xã hội và phong tục tập quán văn hóa tôn giáo.

 Nhóm động cơ về cơ chế chính sách

Dòng vốn đầu tư nước ngoài vào các nước đang phát triển không chỉ phụ thuộc vào yếu tố kinh tế mà còn bị ảnh hưởng bởi sự ổn định chính trị Sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô, kết hợp với chính trị ổn định, được coi là yếu tố quan trọng trong việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài Ngoài ra, chính sách cởi mở và nhất quán của chính phủ cũng đóng vai trò then chốt trong việc tạo môi trường thuận lợi cho đầu tư.

Th ự c tr ạng đầu tư trự c ti ếp nướ c ngoài (FDI) t ạ i Vi ệ t Nam

Kể từ khi Luật Đầu tư nước ngoài năm 1987 (được sửa đổi bổ sung năm 2005) có hiệu lực, Việt Nam đã thu hút thành công nguồn vốn FDI, nhờ vào việc bổ sung và chi tiết hóa các lĩnh vực khuyến khích đầu tư phù hợp với tình hình mới.

2.3.1 Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam giai đoạn 2000

Từ năm 1991 đến 2000, nguồn vốn FDI đầu tư vào Việt Nam tăng từ 20.7 tỷ USD lên gần 70 tỷ USD trong giai đoạn 2001 - 2011 Tuy nhiên, tỷ trọng của FDI so với tổng vốn đầu tư toàn xã hội lại giảm từ 24.3% xuống 22.75% Từ năm 2000 đến 2013, Việt Nam đã thu hút khoảng 13,842 dự án đầu tư nước ngoài.

Tổng vốn đăng ký FDI tại Việt Nam đạt 205,631.9 triệu USD, trong đó vốn thực hiện là 76,126.9 triệu USD, chiếm 37.02% tổng vốn đăng ký.

Trong giai đoạn 2000 – 2013, quy mô trung bình của các dự án đã có sự gia tăng rõ rệt Cụ thể, trong thời kỳ 2001 – 2005, quy mô trung bình mỗi dự án chỉ dưới 10 triệu USD, nhưng sau đó, con số này đã tăng lên trên 12 triệu USD mỗi dự án.

Bảng 2.1 Vốn đầu tư FDI vào Việt Nam giai đoạn 2000 -2013

Tổng số vốn thực hiện (triệuUSD)

Quy mô bình quân 1 dựán (triệuUSD)

Trích nguồn: Tổng cục thống kê

Giai đoạn 2000 – 2013, kết quả thu hút FDI vào Việt Nam phản ánh xu hướng biến động của đầu tư toàn cầu, với mức vốn đăng ký và thực hiện đạt đỉnh vào năm 2008 trước khi giảm dần đến năm 2013 Sự suy giảm này chủ yếu do ảnh hưởng từ các sự kiện kinh tế - tài chính toàn cầu, bao gồm vụ khủng bố 11/9/2001 tại Mỹ và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Bộ Kế hoạch và Đầu tư, sự sụt giảm của lượng vốn FDI vào Việt Nam như hiện nay là do sự vắng bóng của các dự án lớn.

Phân chia theo đối tác đầu tư:

Tính đến ngày 31/12/2012, Đài Loan dẫn đầu về số lượng dự án FDI tại Việt Nam với 2.234 dự án và tổng vốn đăng ký đạt 27.129,1 triệu USD, chiếm 16,231% tổng vốn FDI của 10 quốc gia đầu tư lớn nhất vào Việt Nam Nhật Bản đứng thứ hai với vốn đăng ký lên tới 28.699,6 triệu USD, chiếm 17,170% Các quốc gia tiếp theo trong danh sách bao gồm Singapore và Hàn Quốc.

Bảng 2.2: 10 nước đầu tư FDI lớn nhất vào Việt Nam (Tính đến ngày

STT Quốcgia Số dựán Vốn đăng ký(triệuUSD) Tỷ lệ%

6 Quần đảo hành chính Hồng

Nguồn: Tổng cục thống kê

Năm 2013, tổng vốn đăng ký cấp mới và tăng thêm tại Việt Nam đạt 22.35 tỷ USD, tăng 35.9% so với năm 2012 Trong suốt năm, có 57 quốc gia và vùng lãnh thổ đầu tư vào Việt Nam, với Nhật Bản dẫn đầu, chiếm 26.3% tổng vốn đầu tư với 5.875 tỷ USD Singapore đứng thứ hai với 4.76 tỷ USD, chiếm 21.3%, trong khi Hàn Quốc xếp thứ ba với 4.46 tỷ USD, tương đương 20% tổng vốn đầu tư đăng ký.

Phân chia theo hình thức đầu tư:

Nhà đầu tư 100% vốn nước ngoài dẫn đầu trong đầu tư vào Việt Nam với 1,325 dự án mới trong năm 2013, tổng vốn đăng ký đạt 15,402.97 triệu USD Đứng thứ hai là các doanh nghiệp liên doanh với 202 dự án mới và tổng vốn 4,863 triệu USD Trong năm 2013, các hình thức đầu tư như BOT, BT, BTO và công ty cổ phần gặp nhiều hạn chế.

Bảng 2.3: Cơ cấu FDI theo hình thức đầu tư năm 2013

T Hình thức đầutư Số dự án cấpmới

Vốn đăng ký cấp mới (triệu USD)

Số lượt dự án tăngvốn

Vốn đăng ký tăng thêm (triệu USD)

Vốn đăng ký cấp mới và tăng thêm (triệu USD)

Nguồn: Cục đầu tư nướcngoài

Phân chia theo lĩnh vực đầu tư:

Phân tích đầu tư FDI vào Việt Nam cho thấy sự hiện diện rộng rãi của đầu tư nước ngoài trong hầu hết các ngành kinh tế, với sự dịch chuyển phù hợp với công cuộc công nghiệp hóa – hiện đại hóa Tính đến ngày 31/12/2012, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo dẫn đầu với 8,072 dự án và tổng vốn đầu tư đạt 105,938.7 triệu USD Ngành hoạt động chuyên môn, khoa học và công nghệ đứng thứ hai với 1,336 dự án, nhưng chỉ thu hút 1,101.5 triệu USD Trong khi đó, kinh doanh bất động sản ghi nhận số vốn đăng ký lớn thứ hai với 49,760.5 triệu USD.

Bảng 2.4: FDI được cấp giấy phép tại Việt Nam theo ngành (Lũy kế tính đến 31/12/2012)

Ngành Số dựán Vốn đăng ký(triệuUSD)

Nông nghiệp, lâm nghiệp và thủysản 493 3,263.0

Công nghiệp chế biến, chếtạo 8,072 105,938.7

Sản xuất và phân phối điện, khí đốt, nước nóng, hơi nước và điều hoà khôngkhí 87 7,488.9

Cung cấp nước; hoạt động quản lý và xử lý rác thải, nướcthải 28 1,234.2

Bán buôn và bán lẻ; sử chữa ô tô, mô tô, xe máy và xe có động cơ khác 902 2,898.3

Dịch vụ lưu trú và ăn uống 331 10,605.8

Thông tin và truyền thông 828 3,941.7

Hoạt động tài chính, ngân hàng và bảo hiểm 76 1,321.7

Hoạt động kinh doanh bất động sản 388 49,760.5

Hoạt động chuyên môn, khoa học và công nghệ 1,336 1,101.5 Hoạt động hành chính và dịch vụ hỗ trợ 114 193.3

Y tế và hoạt động trợ giúp xã hội 82 1,222.2

Nghệ thuật, vui chơi và giải trí 137 3,629.2

Hoạt động dịch vụ khác 121 732.9

Trong năm 2013, nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư vào 18 ngành lĩnh vực, với lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo dẫn đầu thu hút 719 dự án đầu tư mới và tổng vốn đầu tư đạt 17.14 tỷ USD, chiếm 76.7% tổng vốn đầu tư Lĩnh vực sản xuất, phân phối điện, khí, nước đứng thứ hai với tổng vốn đầu tư 2.037 tỷ USD, chiếm 9.1% Kinh doanh bất động sản xếp thứ ba với 23 dự án mới và tổng vốn đầu tư 951.9 triệu USD.

Phân chia theo địa phương:

Hiện nay, nhiều tỉnh, thành phố trên cả nước đang triển khai các dự án đầu tư FDI Tuy nhiên, cơ cấu đầu tư giữa các địa phương và vùng kinh tế còn thiếu sự đồng bộ, khi mà các dự án FDI chủ yếu tập trung vào những địa phương nằm trong các vùng kinh tế trọng điểm.

Bảng 2.5 Cơ cấu FDI theo vùng lãnh thổ, tính đến hết ngày 31/12/2012

TriệuUSD Tỷ lệ (%) Đồng bằng sôngHồng 4,034 48,753.7 23.47

Trung du và miền núi phíaBắc 375 4,106.5 1.98

Bắc Trung Bộ và Duyên hải miền Trung 879 44,386 21.36

TâyNguyên 137 811.2 0.39 Đông NamBộ 8,273 99,002.7 47.65 Đồng bằng sông CửuLong 775 10,707.9 5.15

Trích nguồn: Tổng cục thốngkê

Tính đến ngày 31/12/2012, khu vực Đồng Nam Bộ dẫn đầu về thu hút vốn đầu tư FDI với 8,273 dự án và tổng vốn đạt 99,002.7 triệu USD, chiếm 47.65% tổng vốn đăng ký cả nước (không tính dầu khí) Trong đó, Thành phố Hồ Chí Minh nổi bật với 4,337 dự án và 32,403.2 triệu USD, nhờ vào hạ tầng và giao thông thuận lợi Ngược lại, khu vực Tây Nguyên và miền núi phía Bắc ghi nhận mức thu hút FDI thấp nhất.

Trong năm 2013, các nhà đầu tư nước ngoài đã rót vốn vào 56 tỉnh thành phố, trong đó Thái Nguyên dẫn đầu với 3.4 tỷ USD, chiếm 15.2% tổng vốn đăng ký Thanh Hóa đứng thứ hai với 2.924 tỷ USD, nhờ điều chỉnh tăng 2.8 tỷ USD cho dự án lọc hóa dầu Nghi Sơn, chiếm 13.1% tổng vốn đầu tư Hải Phòng xếp thứ ba với 2.614 tỷ USD, tương đương 11.7% vốn đăng ký.

Trong 6 vùng kinh tế của cả nước, vùng Đồng bằng sông Hồng dẫn đầu về đầu tư trực tiếp nước ngoài với tổng vốn cấp mới và tăng vốn đạt 6.73 tỷ USD, chiếm 30.1% tổng vốn đầu tư Vùng Bắc Trung Bộ và Duyên hải miền Trung đứng thứ hai với 6.64 tỷ USD, chiếm 28.9% tổng vốn đầu tư Vùng Đông Nam Bộ xếp thứ ba với 4.7 tỷ USD Trong khi đó, Tây Nguyên là vùng có ít dự án đầu tư nhất với tổng vốn đầu tư chỉ đạt 6.25 triệu USD.

2.3.2 Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam trong năm

Tính đến ngày 15/12/2014, Việt Nam ghi nhận 17,499 dự án FDI còn hiệu lực với tổng vốn đăng ký đạt 250.6 tỷ USD Trong đó, vốn thực hiện lũy kế của các dự án này ước đạt 124.5 tỷ USD, tương đương 50% tổng vốn đăng ký còn hiệu lực.

T ổ ng quan các nghiên c ứu trước đây

Marta Bengoa và Blanca Sanchez-Robles (2003) đã tiến hành nghiên cứu mối quan hệ giữa tự do thương mại, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế tại 18 quốc gia châu Mỹ Latin trong giai đoạn 1970-1999 Kết quả cho thấy tự do hóa thương mại đóng vai trò tích cực trong việc thu hút FDI, đồng thời có mối tương quan cùng chiều giữa FDI và tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, để tận dụng tối đa lợi thế từ dòng vốn FDI dài hạn, các quốc gia cần đảm bảo nguồn nhân lực đầy đủ, duy trì sự ổn định kinh tế và thực hiện tự do hóa thị trường.

E Borenszteina, J De Gregorio b, J-W Lee c (1998 ) Bài nghiên cứu kiểm định tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đối với tăng trưởng kinh tế sử dụng dữ liệu về dòng vốn FDI đầu tư từ các nước công nghiệp cho 69 nước đang phát triển trong hai thập kỷ Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng FDI là một nhân tố quan trọng trong việc chuyển giao công nghệ, và đóng góp nhiều hơn vào sự tăng trưởng kinh tế so với đầu tư trong nước Tuy nhiên, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng điều này chỉ xuất hiện khi nước chủ nhà nắm giữ một nguồn lực lao động đủ mạnh. Khi đó nền kinh tế trong nước mới đủ khả năng hấp thụ các tiến bộ công nghệ tiên tiến từ các nhà đầu tư nước ngoài.

Nghiên cứu của Xiaoying Li và Xiaming Liu (2005) phân tích mối quan hệ giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế trên mẫu 84 quốc gia từ năm 1970 đến 1999, sử dụng các mô hình một phương trình và nhiều phương trình Kết quả cho thấy từ năm 1980, có sự xuất hiện của mối quan hệ nội sinh giữa FDI và tăng trưởng kinh tế, với FDI không chỉ tác động trực tiếp mà còn gián tiếp thông qua tương tác hai chiều Hơn nữa, nghiên cứu chỉ ra rằng nguồn nhân lực chất lượng cao có ảnh hưởng tích cực đến FDI, trong khi khoảng cách công nghệ lại có mối tương quan tiêu cực với FDI.

Nghiên cứu của Sasi Iamsiraroj (2015) chỉ ra rằng có mối quan hệ hai chiều giữa FDI và tăng trưởng kinh tế, trong đó tăng trưởng kinh tế không chỉ thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài mà còn được thúc đẩy bởi dòng vốn FDI Ngoài ảnh hưởng trực tiếp từ tăng trưởng kinh tế, FDI còn được thu hút bởi các yếu tố như lực lượng lao động, hạn chế thương mại và môi trường đầu tư thân thiện Những yếu tố này không chỉ tác động đến dòng vốn FDI vào trong nước mà còn có khả năng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua mối quan hệ năng động giữa FDI và tăng trưởng kinh tế.

Nghiên cứu của John Manuel Luiz và Harris Charalambous (2009) chỉ ra rằng các công ty dịch vụ tài chính Nam Phi xem xét nhiều yếu tố quan trọng trước khi đầu tư vào thị trường Sub-Saharan châu Phi (SSA) Sự ổn định kinh tế và chính trị của các quốc gia, cùng với khả năng sinh lợi và bền vững lâu dài của thị trường, là những yếu tố ảnh hưởng lớn nhất Ngoài ra, cơ sở hạ tầng công nghệ thông tin và hệ thống tài chính đáng tin cậy cũng rất quan trọng Trước sự không chắc chắn của các thị trường SSA, nhiều công ty dịch vụ tài chính Nam Phi ưu tiên gia nhập thông qua liên doanh với đối tác địa phương hoặc đầu tư mới nếu thị trường chưa phát triển Bản chất của các công ty này cũng tác động đến chiến lược thâm nhập, với mong muốn cung cấp đầy đủ dịch vụ khi vào một thị trường mới.

Nghiên cứu của Pravin Jadhav (2012) phân tích vai trò của các yếu tố kinh tế, chính trị và thể chế trong việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại các quốc gia BRICS (Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi) trong giai đoạn 2000-2009 Sử dụng dữ liệu bảng và các phương pháp kiểm định đơn vị cùng hồi quy đa biến, nghiên cứu xem xét các yếu tố như kích cỡ thị trường, độ mở thương mại, nguồn lực tự nhiên, sự ổn định kinh tế vĩ mô, và các yếu tố chính trị Kết quả cho thấy các yếu tố kinh tế có ảnh hưởng lớn hơn so với các yếu tố thể chế và chính trị, trong đó quy mô thị trường, được đo bằng GDP thực, là yếu tố quan trọng nhất thu hút FDI, cho thấy nhà đầu tư chủ yếu tìm kiếm thị trường Ngoài ra, độ mở thương mại và tự do công dân cũng có mối quan hệ tích cực với FDI, trong khi nguồn tài nguyên thiên nhiên lại có mối tương quan tiêu cực, chỉ ra rằng mục đích đầu tư vào BRICS không chủ yếu nhằm vào việc khai thác tài nguyên thiên nhiên.

Nghiên cứu của Buckley và các cộng sự (2007) đã kiểm định các yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) của Trung Quốc trong giai đoạn 1984-2001 bằng hai phương pháp: Pooled ordinary least square và kiểm định hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (REM) Kết quả từ hai phương pháp này tương tự nhau, nhưng giá trị và mức ý nghĩa của kiểm định REM cao hơn, do đó tác giả quyết định sử dụng kết quả từ phương pháp này Nghiên cứu cho thấy có mối tương quan dương giữa lạm phát và FDI, trái với kỳ vọng ban đầu, với kết quả cho thấy 1% gia tăng trong lạm phát sẽ dẫn đến 0.19% tăng trưởng trong FDI của Trung Quốc Hơn nữa, nghiên cứu không phát hiện mối liên hệ giữa tỷ giá hối đoái và độ mở thương mại đối với FDI tại Trung Quốc.

Nghiên cứu của Trevino và Mixxon (2004) phân tích các yếu tố tác động đến quyết định đầu tư của các công ty đa quốc gia, dựa trên mẫu dữ liệu từ 7 quốc gia ở Châu Mỹ.

Nghiên cứu giai đoạn 1988-1999 cho thấy các yếu tố kinh tế vĩ mô như tăng trưởng, GDP và lạm phát, cùng với các yếu tố thể chế như môi trường kinh doanh, luật pháp và mức độ kiểm soát của chính phủ, ảnh hưởng lớn đến quyết định đầu tư của các công ty đa quốc gia vào các quốc gia Châu Mỹ La tinh Cụ thể, lạm phát gia tăng thường chỉ ra sự bất ổn trong nền kinh tế và chính sách tiền tệ không ổn định, dẫn đến xu hướng giảm dòng vốn FDI.

Nghiên cứu của Camurdan và Ismail (2009) sử dụng dữ liệu bảng từ 17 nước đang phát triển và các nền kinh tế chuyển đổi trong giai đoạn 1989-2006 để phân tích các yếu tố kinh tế ảnh hưởng đến thu hút FDI thông qua mô hình hiệu ứng tác động cố định Mô hình này bao gồm 7 biến giải thích: FDI trước đó, tăng trưởng GDP, lương, độ mở thương mại, lãi suất thực, tỷ lệ lạm phát và đầu tư trong nước Kết quả cho thấy FDI có mối quan hệ tích cực với lãi suất, tăng trưởng kinh tế, độ mở thương mại và FDI giai đoạn trước, trong khi lại có mối quan hệ tiêu cực với lạm phát Tóm lại, lạm phát, lãi suất, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến FDI, trong khi dòng vốn FDI trước đó cũng đóng vai trò then chốt trong việc thu hút đầu tư vào nền kinh tế quốc gia.

Nuno và Huracio (2010) nghiên cứu về Bồ Đào Nha, một quốc gia thu hút nhiều đầu tư FDI, nhằm giúp chính phủ xây dựng chính sách vĩ mô hiệu quả Nghiên cứu phân tích các yếu tố quyết định FDI, bao gồm quy mô thị trường, chi phí lao động, độ mở thương mại và ổn định kinh tế trong giai đoạn 1995-2007 Phương pháp nghiên cứu sử dụng hiệu ứng tác động cố định FEM và ước lượng GMM hệ thống, cho thấy quy mô thị trường, độ mở thương mại, mức lương và thuế suất có ảnh hưởng đáng kể đến dòng vốn FDI Kết quả cho thấy Bồ Đào Nha cần tăng cường độ mở thương mại và cải thiện chi phí lao động để thu hút nhiều FDI hơn Tuy nhiên, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng chưa phân tích sâu về các biến kiểm soát như tốc độ tăng trưởng thị trường, sự tương đồng văn hóa và ngôn ngữ, cũng như nguồn nhân lực.

Nghiên cứu của Tomasz P Wisniewski và Saima K Pathan (2014) phân tích ảnh hưởng của các nhân tố chính trị quốc gia đến quyết định đầu tư của các công ty đa quốc gia, dựa trên dữ liệu từ 33 nước OECD trong giai đoạn 1975-2009 Kết quả cho thấy, các nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài có xu hướng rời bỏ các quốc gia có chi tiêu chính phủ cao, đặc biệt là khi chi tiêu này tập trung vào quân sự Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng có sự ưu tiên nhẹ đối với các nhà điều hành cánh tả và xu hướng ngược lại khi một đảng cầm quyền nắm giữ quyền lực lâu dài.

Nghiên cứu của Cevis và Carmudan (2009) phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài tại các nước đang phát triển và nền kinh tế chuyển đổi toàn cầu Tác giả đã sử dụng dữ liệu từ 17 quốc gia ở Mỹ La Tinh, Châu Á và Đông Âu trong quý 1 năm.

Nghiên cứu từ năm 1989 đến quý 4 năm 2006 đã xem xét các yếu tố như kích cỡ thị trường, độ mở thương mại, lãi suất, lạm phát đầu tư nội địa và FDI năm trước Kết quả cho thấy lãi suất, kích cỡ thị trường, độ mở thương mại và FDI năm trước có mối tương quan dương với việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài, trong khi lạm phát lại có tác động âm.

Nghiên cứu của Vijayakumar và các cộng sự (2010) sử dụng phương pháp ước lượng Pooled OLS, hồi quy tác động cố định và ngẫu nhiên để phân tích dữ liệu bảng từ giai đoạn 1975 – 2007 tại các nước BRICS (Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi), nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến FDI Kết quả cho thấy quy mô thị trường, chi phí lao động, cơ sở hạ tầng, giá trị đồng nội tệ và tổng vốn đầu tư là những yếu tố quyết định đến dòng vốn FDI vào BRICS, trong khi ổn định kinh tế, triển vọng tăng trưởng và độ mở thương mại không có ý nghĩa Đặc biệt, quy mô thị trường và cơ sở hạ tầng có mối quan hệ tích cực với FDI, trong khi chi phí lao động và giá trị đồng nội tệ lại có mối quan hệ tiêu cực.

Bảng 2.6 Tổng quan kết quả nghiên cứu của các nghiên cứu thực nghiệm trước đó về quan hệ giữa các nhân tố ảnh hưởng đến FDI.

Nhân tố nghiên cứu Nghiên cứu thực nghiệm trước đó Kết quả Chi tiêu chính phủ Tomasz P Wisniewski va Saima K Pathan (2014) (-) Độ mở thương mại

Marta Bengoa, Blanca Sanchez-Robles (2003) (+)

Buckley và các cộng sự (2007) (0)

Vijayakumar và các cộng sự (2010) (0)

Marta Bengoa, Blanca Sanchez-Robles (2003) (+)

Vijayakumar và các cộng sự (2010) (+)

Buckley và các cộng sự (2007) (+)

Trong đó:(-); (+): Lần lượt là thể hiện tương quan ngược chiều, cùng chiều với FDI

(0): Bài nghiên cứu không tìm thấy mối liên hệ giữa nhân tố đó và FDI

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨ U

Ngu ồ n d ữ li ệ u

Nghiên cứu này tập trung vào 15 quốc gia Đông Á - Thái Bình Dương, bao gồm Cambodia, Trung Quốc, Fiji, Indonesia, Hàn Quốc, Lào, Malaysia, Mongolia, Papua New Guinea, Philippines, Solomon Islands, Thái Lan, Tonga, Vanuatu và Việt Nam Dữ liệu được thu thập từ Ngân hàng Thế giới, trải dài từ năm 1992 đến 2014.

Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ giữa chi tiêu chính phủ và khả năng thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Bên cạnh đó, các yếu tố như độ mở thương mại, tăng trưởng kinh tế và lạm phát cũng được đưa vào mô hình để đánh giá mức độ ảnh hưởng của chúng đối với việc thu hút FDI Cách thức tính toán các biến này được trình bày chi tiết trong bảng 3.1.

Bảng 3.1 Cách tính các biến và nguồn dữ liệu

Biến Diễn giải Nguồn dữ liệu

FDI_Inflow Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài ròng tính theo % GDP

Government_Spending Tổng chi tiêu chính phủ tính theo %

Openness Độ mở thương mại được đo lường bằng tổng xuất khẩu và nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ, tính theo % GDP

GDP_Growth Phần trăm tăng trưởng GDP được tính theo giá trị nội tệ hàng năm

Inflation Phần trăm gia tăng trong chỉ số giá tiêu dùng

Nguồn: Tác giả tự tổng hợp

Mô t ả các bi ế n nghiên c ứ u

Phần này sẽ mô tả các biến được sử dụng trong mô hình nghiên cứu thực nghiệm

3.2.1 Biến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI_Inflow) Đầu tư trực tiếp nước ngoài là hoạt động tham gia đầu tư bằng tiền hoặc bằng tài sản của một cá nhân hay tổ chức nước ngoài vào một thực thể kinh tế trong nước, và có quyền tham gia điều hành, quản lý thực thể kinh tế này nhằm mục tiêu sinh lời Nó bao gồm vốn chủ sở hữu, tái đầu tư các khoản thu nhập, các nguồn vốn dài hạn, và các nguồn vốn ngắn hạn được đưa ra trong cán cân thanh toán Biến này được thu thập từ dòng vốn FDI ròng trong các báo cáo kinh tế của những nhà đầu tư nước ngoài và chia cho GDP.

3.2.2 Biến tổng chi tiêu quốc gia (Government_Spending) Được đo lường bằng tổng chi tiêu tiền mặt cho hoạt động của chính phủ trong việc cung cấp hàng hóa và dịch vụ Nó bao gồm tiền lương nhân viên, lãi suất,các khoản trợ cấp, phúc lợi xã hội, và các chi phí khác như tiền thuê và cổ tức. Kết quả nghiên cứu thực nghiệm của Tomasz P Wisniewski va Saima K Pathan

Nghiên cứu từ 33 quốc gia thuộc OECD giai đoạn 1975-2009 cho thấy chi tiêu chính phủ vượt mức, đặc biệt là chi tiêu quân sự, có tác động tiêu cực đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp từ các công ty đa quốc gia (MNCs) Ngược lại, chi tiêu chính phủ hiệu quả có thể ổn định kinh tế vĩ mô, cải thiện cán cân thanh toán, và thúc đẩy tăng trưởng dài hạn cũng như phát triển cơ sở hạ tầng, từ đó thu hút FDI Các nghiên cứu thực nghiệm như của Vijayakumar và cộng sự (2010) và John Manuel Luiz, Harris Charalambous (2009) đã chỉ ra những tác động tích cực này Bài nghiên cứu này sẽ xem xét tác động của chi tiêu quốc gia đối với việc thu hút FDI tại các nước Đông Á – Thái Bình Dương, nhằm đo lường hiệu quả của chi tiêu chính phủ trong khu vực này.

3.2.3 Biến độ mở thương mại (Openness)

Trong bài nghiên cứu này độ mở thương mại được đo lường bằng tổng giá trị xuất khẩu và nhập khẩu trên sản lượng GDP quốc gia.

Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng mở cửa thương mại tạo ra môi trường đầu tư tích cực thông qua việc đơn giản hóa thủ tục hành chính thuế quan và bãi bỏ hạn ngạch xuất khẩu, từ đó thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Các nghiên cứu thực nghiệm như của Marta Bengoa và Blanca Sanchez-Robles (2003), Pravin Jadhav (2012), Camurdan và Ismail (2009) đã xác nhận điều này Tuy nhiên, một số nghiên cứu như của Buckley và các cộng sự (2007) lại không tìm thấy sự tương quan giữa độ mở thương mại và FDI Vì vậy, bài nghiên cứu này sẽ tiếp tục đo lường ảnh hưởng của yếu tố này đối với các quốc gia Đông Á – Thái Bình Dương, bao gồm Việt Nam, nhằm xem xét mối quan hệ giữa độ mở thương mại và FDI.

3.2.4 Biến tăng trưởng GDP (GDP_Growth) Được đo lường bằng mức độ tăng trưởng GDP hàng năm của các quốc gia trong mẫu quan sát tính theo giá trị đồng nội tệ của quốc gia đó.

Tăng trưởng kinh tế là yếu tố quan trọng phản ánh sự phát triển của một quốc gia, đồng thời thu hút đầu tư từ các nhà đầu tư, đặc biệt là các công ty đa quốc gia (MNCs) Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng tăng trưởng GDP có ảnh hưởng tích cực đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, như các nghiên cứu của Marta Bengoa, Blanca Sanchez-Robles (2003), Camurdan và Ismail (2009), Sasi Iamsiraroj (2015).

Lạm phát trong nghiên cứu này được đo bằng phần trăm tăng trưởng chỉ số giá tiêu dùng của một quốc gia, thường phản ánh những khó khăn trong nền kinh tế và khả năng điều hành ngân sách của chính phủ cùng ngân hàng trung ương Lạm phát cao không chỉ làm giảm giá trị thực của thu nhập bằng nội tệ mà còn ảnh hưởng tiêu cực đến việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Tuy nhiên, nghiên cứu của Buckley và các cộng sự (2007) về FDI tại Trung Quốc trong giai đoạn 1984-2001 cho thấy một kết quả trái ngược; cụ thể, mỗi 1% gia tăng trong lạm phát dẫn đến tăng trưởng 0.19% trong FDI vào Trung Quốc.

Mô hình nghiên c ứ u

Nghiên cứu này dựa trên mô hình của Tomasz P Wisniewski và Saima K Pathan (2014), với những điều chỉnh nhằm phù hợp với mục tiêu nghiên cứu Cụ thể, bài nghiên cứu đã loại bỏ các biến chi tiêu quân sự và chế độ thể chế, tập trung chủ yếu vào biến chi tiêu chính phủ để phân tích tác động của nó đối với việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).

Mô hình được sử dụng trong bài nghiên cứu như sau:

Trong đó:� 0,� là hệ số chặn

� 1 là năm bắt đầu mẫu nghiên cứu

T là năm cuối của mẫu nghiên cứu

_ � làbiến giả nhận giá trị là 1 đối với năm j và

0 trong trường hợp còn lại

Bài nghiên cứu sử dụng phân tích thống kê mô tả để tăng độ chính xác của kết quả và phát hiện sai lệch trong cỡ mẫu, như được trình bày chi tiết trong bảng 3.1 Để kiểm tra ảnh hưởng của đa cộng tuyến, ma trận tương quan và phân tích đa cộng tuyến được áp dụng Ngoài ra, nghiên cứu còn thực hiện kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi phần dư theo Greene (2000) và kiểm định hiện tượng tự tương quan phần dư theo Wooldridge.

(2002) và Drukker (2003), Kiểm định tương quan phụ thuộc chéo để kiểm tra những khiếm khuyết định lượng ảnh hưởng độtin cậy của mô hình hồi quy.

Bài nghiên cứu phân tích kết quả hồi quy các biến bằng 4 phương pháp: OLS, hồi quy hiệu ứng tác động cố định (FEM), hồi quy dữ liệu bảng hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (REM), và GMM, nhằm so sánh độ tin cậy và sự đồng nhất của tương quan các biến trong mô hình Đồng thời, nghiên cứu áp dụng phương pháp hồi quy robust standard errors trên dữ liệu bảng để giải quyết vấn đề tương quan phụ thuộc chéo, từ đó cải thiện hiệu quả ước lượng hệ số với độ lệch chuẩn ước lượng nhỏ hơn.

Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây thường áp dụng phương pháp hồi quy bình phương nhỏ nhất (OLS) với dữ liệu gộp từ nhiều quốc gia Tuy nhiên, việc sử dụng OLS với dữ liệu chéo gộp các quốc gia có thể dẫn đến sai lệch, vì nó coi tất cả dữ liệu như thể chỉ có một thời điểm duy nhất mà không xem xét sự khác biệt giữa các quốc gia Do đó, giả định bỏ qua sự không đồng nhất giữa các quốc gia có thể ảnh hưởng đến độ chính xác của kết quả nghiên cứu.

Nhiều nghiên cứu thực nghiệm gần đây về các quốc gia đã áp dụng phương pháp dữ liệu bảng nhằm kiểm soát và loại bỏ những đặc điểm không quan sát được, ảnh hưởng đến sự khác biệt giữa các quốc gia.

Theo Baltagi (2008), nghiên cứu dữ liệu bảng mang lại 6 ưu điểm nổi bật: đầu tiên, dữ liệu bảng cho phép phân tích sự không đồng nhất giữa các quốc gia theo thời gian thông qua việc sử dụng các biến chuyên biệt; thứ hai, nó cung cấp thông tin phong phú hơn với sự biến thiên cao, giảm thiểu hiện tượng đa cộng tuyến và gia tăng bậc tự do; thứ ba, dữ liệu bảng hỗ trợ nghiên cứu sự thay đổi theo thời gian của các đơn vị chéo; thứ tư, nó giúp phát hiện và đo lường các tác động không quan sát được; thứ năm, dữ liệu bảng cho phép nghiên cứu các mô hình hành vi phức tạp hơn; và cuối cùng, với khả năng xử lý dữ liệu từ hàng nghìn đơn vị, nó giảm thiểu hiện tượng chệch khi gộp các quốc gia lại với nhau.

Bài nghiên cứu này phân tích sự khác biệt tự nhiên và xác định mô hình phù hợp thông qua các kiểm định thống kê giữa mô hình hồi quy OLS (hồi quy gộp) và các mô hình dữ liệu bảng như hồi quy yếu tố cố định và hồi quy yếu tố ngẫu nhiên Cuối cùng, nghiên cứu lựa chọn mô hình tối ưu nhất dựa trên đặc điểm của dữ liệu mẫu.

Giả sử rằng có một dữ liệu bảng chứa thông tin liên quan đến khoảng thời gian t (t=1,2,…,T) và một số lượng như là các quốc gia…(i=1,2,…,n), mô hình có

Mô hình hồi quy này có hệ số chặn thay đổi theo từng quốc gia, nhưng không thay đổi theo thời gian, trong khi độ dốc của mô hình là không đổi cho tất cả các quốc gia và trong suốt thời gian.

Mô hình Y i,t = α i + ∑β k X kit + ɛ i,t được ước lượng với giả định về hệ số chặn αi = t + vi, trong đó τ là phần hệ số chặn không đổi theo thời gian cho tất cả các quốc gia, còn vi là phần thay đổi cho mỗi quốc gia Dựa vào giả định này, có hai loại mô hình được thảo luận: mô hình tác động cố định và mô hình tác động ngẫu nhiên Trong mô hình tác động cố định, vi là một tham số cố định và có sự tương quan giữa Xkit và vi Ngược lại, trong mô hình tác động ngẫu nhiên, vi là một biến ngẫu nhiên và Xkit không tương quan với vi.

Mô hình hiệu ứng cố định có thể được ước tính thông qua mô hình hồi quy bình phương nhỏ nhất biến giả (LSDV), cho phép các tác động trong và giữa các mô hình có hiệu lực Đối với mô hình tác động ngẫu nhiên, phương pháp bình phương nhỏ nhất tổng quát (GLS) và phương pháp bình phương nhỏ nhất tổng quát khả thi (FGLS) được áp dụng, đặc biệt khi có sự tồn tại của phương sai thay đổi, theo Greence (2000) Nếu cấu trúc dữ liệu chưa rõ, FGLS sẽ được sử dụng Để kiểm soát vấn đề nội sinh giữa các nhân tố biến độc lập và biến phụ thuộc - tác động ngược thường gặp trong các học thuyết kinh tế, nghiên cứu này áp dụng phương pháp GMM, dựa trên dữ liệu bảng của Arellano và Bond (1991) cùng với Windmeijer (2005), sử dụng kiểm soát hồi quy 2 bước.

3.4.2 Các kiểm định mô hình:

Hiện tượng đa cộng tuyến

Hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra khi có sự tương quan giữa các biến độc lập trong mô hình hồi quy Có hai loại đa cộng tuyến: đa cộng tuyến hoàn hảo, khi các biến độc lập hoàn toàn tương quan với nhau, và đa cộng tuyến không hoàn hảo, khi các biến này chỉ có sự tương quan một phần.

Trong quá trình hồi quy, nếu kết quả cho thấy hệ số xác định R² cao nhưng tỷ số t thấp, điều này có thể chỉ ra rằng có sự tương quan mạnh giữa các biến giải thích Khi xem xét tương quan riêng và thực hiện hồi quy phụ, nếu phát hiện hiện tượng tương quan giữa các biến độc lập, mô hình sẽ vi phạm giả thiết hồi quy, dẫn đến hiện tượng đa cộng tuyến.

Hiện tượng đa cộng tuyến gây ra nhiều hậu quả nghiêm trọng như làm tăng phương sai và hiệp phương sai của các ước lượng OLS, dẫn đến khoảng tin cậy rộng lớn và tỷ số t không có ý nghĩa Mặc dù hệ số xác định có thể cao, nhưng tỷ số t vẫn không có giá trị Các ước lượng OLS và sai số chuẩn trở nên nhạy cảm với sự thay đổi trong dữ liệu, và dấu của các hệ số hồi quy có thể bị sai lệch Hơn nữa, việc thêm hoặc bớt các biến cộng tuyến có thể làm thay đổi đáng kể hệ số của các biến còn lại, thậm chí thay đổi cả dấu của chúng.

Nghiên cứu này áp dụng hệ số tương quan giữa các biến độc lập và nhân tử phóng đại phương sai để kiểm tra đa cộng tuyến Theo Baltagi (2008), nếu hệ số tương quan vượt quá 0.8 và nhân tử phóng đại phương sai lớn hơn 10, điều này cho thấy sự tồn tại của đa cộng tuyến nghiêm trọng.

Hiện tượng phương sai thay đổi

Phương sai thay đổi là hiện tượng trong hồi quy, khi các yếu tố nhiễu ui không có phương sai đồng nhất, tức là phương sai có điều kiện thay đổi (homoscedasticity) Điều này có thể ảnh hưởng đến độ chính xác của mô hình hồi quy.

KẾT QUẢ NGUYÊN CỨU

Phân tích th ố ng kê mô t ả

Thống kê mô tả cung cấp cái nhìn tổng quan về dữ liệu và giúp phát hiện những quan sát sai lệch trong mẫu Kết quả được trình bày trong bảng 4.1, cho thấy phạm vi, giá trị trung bình và độ lệch chuẩn của các biến nghiên cứu.

Bảng 4.1: Thống kê mô tả giữa các biến trong mô hình

Biến Obs Mean Std Dev Min Max

Nguồn dữ liệu được tổng hợp từ phần mềm Stata, dựa trên 345 quan sát từ 15 quốc gia trong khoảng thời gian từ 1992 đến 2014 (Xem Phụ lục 1)

Biến FDI có trung bình là 4.277527, biến động trong giai khoảng từ giá trị nhỏ nhất -2.75744 đến giá trị lớn nhất 45.28994 với độ lệch chuẩn là 5.166383.

Chi tiêu chính phủ trung bình đạt 13.68176, với sự biến động trong khoảng từ 3.460375 đến 39.19374, và độ lệch chuẩn là 6.481925.

Biến Openness – Độ mở thương mại có trung bình 98.36418, biến động trong giai khoảng từ giá trị nhỏ nhất 31.63116 đến giá trị lớn nhất 220.4074 với độ lệch chuẩn là 37.80367.

Tăng trưởng kinh tế (Gdp_growth) có giá trị trung bình là 5.056012, với biên độ dao động từ mức thấp nhất là -14.2675 đến mức cao nhất là 18.20229, và độ lệch chuẩn đạt 4.272632.

Biến Inflation – Lạm phát có trung bình 8.345292, biến động trong giai khoảng từ giá trị nhỏ nhất -1.71034 đến giá trị lớn nhất 268.1505với độ lệch chuẩn là 22.69813.

Theo bảng 4.1, thống kê mô tả giữa các biến trong mô hình cho thấy độ lệch chuẩn không lớn so với trung bình, cho thấy dữ liệu tương đối đồng đều Với cỡ mẫu nghiên cứu là 345 quan sát, đây là một cỡ mẫu lớn trong thống kê, đảm bảo tính chính xác cho việc thực hiện hồi quy trong nghiên cứu định lượng.

Ki ểm đị nh s ự tương quan và đa cộ ng tuy ế n

4.2.1 Ma trận tương quan đơn tuyến tính giữa các cặp biến

Hệ số tương quan đo lường độ mạnh của mối tương quan tuyến tính giữa hai biến số Bài nghiên cứu sẽ phân tích mối tương quan giữa các biến phụ thuộc và độc lập dựa trên ma trận tương quan Hệ số tương quan gần -1 cho thấy mối quan hệ ngược chiều mạnh, trong khi hệ số gần 1 chỉ ra mối quan hệ cùng chiều mạnh Theo Gujarati, để phát hiện đa cộng tuyến, cần xem xét hệ số tương quan; nếu giá trị tuyệt đối vượt quá 0,8, mô hình hồi quy có thể gặp hiện tượng đa cộng tuyến nghiêm trọng.

Bảng 4.2: Kết quả ma trận tự tương quan

Fdi government_ openness gdpgrowth inflation spending Fdi government_spending

Nguồn dữ liệu được tổng hợp từ phần mềm Stata, dựa trên 345 quan sát từ 15 quốc gia trong khoảng thời gian từ năm 1992 đến 2014 (xem Phụ lục 2).

Kết quả phân tích ma trận tự tương quan theo bảng 4.2 chỉ ra rằng không có hệ số tự tương quan nào giữa các biến độc lập vượt quá 0.8, điều này cho thấy không có hiện tượng đa cộng tuyến giữa các cặp biến độc lập trong mô hình.

Kết luận: Không tồn tại hiện tượng đa cộng tuyến trong mô hình.

4.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến

Kiểm định giả thuyết về hiện tượng đa cộng tuyến trong mô hình hồi quy được thực hiện thông qua việc phân tích các nhân tố phóng đại phương sai (VIFs) Theo nghiên cứu của Hair và cộng sự, nếu tất cả các giá trị VIF của các biến trong mô hình đều nhỏ hơn 10, thì mô hình không gặp phải vấn đề đa cộng tuyến nghiêm trọng.

Bảng 4.3: Kết quả kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai

Biến VIF 1/VIF gdpgrowth government_spending Inflation

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata dựa trên dữ liệu thu thập từ 345 quan sát của 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 – 2014.

Kết quả kiểm tra đa cộng tuyến từ bảng 4.3 cho thấy trung bình VIF của các biến trong mô hình là 1.06, thấp hơn 10 Điều này chứng tỏ rằng không có biến độc lập nào có VIF vượt quá ngưỡng 10.

Kết luận: Với tiêu chuẩn nhân tử phóng đại phương sai VIF, mô hình không tồn tại hiện tượng đa cộng tuyến trong mô hình.

Ki ểm đị nh l ự a ch ọ n mô hình Pooled và mô hình d ữ li ệ u b ả ng FEM

Khi các quan sát giữa các mẫu và các năm không có sự khác biệt, mô hình Pooled là lựa chọn phù hợp cho dữ liệu Tuy nhiên, nếu dữ liệu mẫu cho thấy sự khác biệt, mô hình FEM sẽ thích hợp hơn cho nghiên cứu.

Bài nghiên cứu sử dụng kiểm định lựa chọn mô hình Pooled và mô hình dữ liệu bảng FEM.

Giải thuyết H0: Mô hình Pooled phù hợp với mẫu nghiên cứu

Giả thuyết H 1 : Mô hình FEM phù hợp với mẫu nghiên cứu.

Bảng 4.4: Kết quả kiểm định lựa chọn Pooled và FEM

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata, dựa trên dữ liệu thu thập từ 345 quan sát của 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 – 2014.

Kiểm định cho p-value bằng 0.0000 nhỏ hơn 0.05, bác bỏ giả thuyết H0 Vậy mô hình FEM hiệu ứng cố định phù hợp với dữ liệu mẫu hơn mô hình Pooled.

Kiểm định lựa chọn mô hình Pooled và mô hình dữ liệu bảng REM

Bài nghiên cứu tiếp tục kiểm định Breusch, T S và A R Pagan (1980) lựa chọn mô hình Pooled và REM với giả thuyết như sau:

H0: Mô hình Pooled phù hợp dữ liệu mẫu hơn REM

H 1 : Mô hình REM phù hợp dữ liệu mẫu hơn Pooled

Bảng 4.5: Kết quả kiểm định lựa chọn Pooled và REM

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata, dựa trên dữ liệu thu thập từ 345 quan sát của 15 quốc gia trong giai đoạn từ 1992 đến 2014 (xem Phụ lục 5).

Kiểm định cho p-value bằng 0.0000 nhỏ hơn 0.05, đủ cơ sở để bác bỏ giả thuyết H 0 Vậy mô hình REM phù hợp với dữ liệu mẫu hơn mô hình Pooled.

4.5 Kiểm định lựa chọn mô hình FEM và mô hình dữ liệu bảng REM:

Tác giả tiếp tục kiểm định Hausman lựa chọn mô hình REM với giả thuyết như sau:

H0: Mô hình REM phù hợp dữ liệu mẫu hơn FEM

H1: Mô hình FEM phù hợp dữ liệu mẫu hơn REM

Bảng 4.6: Kết quả kiểm định lựa chọn FEM và REM

Dữ liệu được tổng hợp từ phần mềm Stata, dựa trên 345 quan sát từ 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 đến 2014.

Kiểm định cho p-value bằng 0.0314 nhỏ hơn 0.05, bác bỏ giả thuyết H0 Vậy mô hình FEM hiệu ứng cố định phù hợp với dữ liệu mẫu hơn mô hình REM.

4.6 Kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi phần dư:

Phương sai thay đổi là sự không đồng nhất của phương sai các nhiễu trong mô hình, điều này đòi hỏi phải lựa chọn phương pháp hồi quy phù hợp để tối ưu hóa tính hiệu quả của ước lượng Để kiểm định phương sai sai số thay đổi, tác giả đã sử dụng phương pháp kiểm định Greene (2000) với các giả thuyết cụ thể.

Giả thuyết H0: Mô hình không có hiện tượng phương sai thay đổi

Giả thuyết H 1 : Mô hình có hiện tượng phương sai thay đổi

Bảng 4.7: Kết quả kiểm tra phương sai thay đổi mô hình

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata dựa trên dữ liệu thu thập từ 345 quan sát của 15 quốc gia trong giai đoạn từ năm 1992 đến 2014.

Kết quả kiểm định Greene (2000) bằng phần mềm Stata, như được thể hiện trong bảng 4.4, cho thấy p-value bằng 0.0000, nhỏ hơn α = 0.05 Điều này dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 ở mức ý nghĩa 5%, cho thấy có sự tồn tại của hiện tượng phương sai thay đổi trong mô hình.

Kết luận: Tồn tại hiện tượng phương sai thay đổi trong mô hình ở mức ý nghĩa 5%. 4.7 Kiểm định hiện tượng tự tương quan phần dư:

Kiểm tra hiện tượng tự tương quan là một phương pháp quan trọng để đánh giá tính tin cậy của mô hình hồi quy Tự tương quan đề cập đến mối quan hệ giữa các quan sát trong chuỗi thời gian Khi phát hiện tự tương quan, cần áp dụng các phương pháp ước lượng thích hợp để kiểm soát hiện tượng này, nhằm tối ưu hóa hiệu quả ước lượng với phương sai nhỏ nhất Tác giả sử dụng phương pháp Wooldridge để thực hiện kiểm tra tự tương quan.

(2002) và Drukker (2003) và đặt giả thuyết kiểm định như sau:

Giả thuyết H0: Mô hình không có hiện tượng tự tương quan bậc 1

Giả thuyết H1: Mô hình có hiện tượng tự tương quan bậc 1

Bảng 4.8: Kết quả kiểm tra tự tương quan mô hình

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata dựa trên dữ liệu do tác giả thu thập, với cỡ mẫu gồm 345 quan sát từ 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 – 2014 (xem Phụ lục 9).

Kết quả kiểm định bằng phần mềm Stata11, như thể hiện trong bảng 4.5, cho thấy p-value bằng 0.0000, nhỏ hơn α = 0.05 Điều này dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 ở mức ý nghĩa 5%, xác nhận sự tồn tại của hiện tượng tự tương quan bậc 1 trong mô hình.

Kết luận: Tồn tại hiện tượng tự tương quan bậc 1 trong mô hình với mức ý nghĩa 5%.

4.8Kiểm định tương quan phụ thuộc chéo (Cross-section dependence)

Tương quan phụ thuộc chéo xảy ra khi cú sốc tác động đến một quốc gia và làm ảnh hưởng đến quốc gia khác Theo Baltagi (2008), việc không kiểm soát hiện tượng này có thể dẫn đến kết quả hồi quy bị chệch Để xử lý tình trạng tương quan chéo, tác giả áp dụng mô hình hồi quy của Daniel Hoechle (2007), phương pháp này thích hợp khi dữ liệu có sự tương quan chéo Vì vậy, tác giả đã sử dụng phương pháp hồi quy của Hoechle (2007) để kiểm tra tính chính xác của nghiên cứu.

Tác giả sử dụng kiểm định Pesaran, M.H (2004), dựa trên bài nghiên cứu

“General diagnostic tests for cross section dependence in panels” nhằm kiểm tra tương quan phụ thuộc chéo với giả thuyết

H0 : Mô hình không tồn tại tương quan phụ thuộc chéo

H1 : Mô hình tồn tại tương quan phụ thuộc chéo

Kết quả kiểm định được trình bày dưới bảng sau:

Bảng 4.9 : Kiểm định tương quan chéo (cross-section independence)

Giá trị thống kê p-value

Nguồn: Kết quả tổng hợp từ Phần mềm Stata trên số liệu tác giả thu thập với cỡ mẫu gồm 345 quan sát của 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 – 2014

Kết quả kiểm định cho thấy p-value là 0.0000, nhỏ hơn 0.05, dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 ở mức ý nghĩa 5% Điều này chỉ ra rằng có sự tồn tại của tương quan phụ thuộc chéo trong mô hình theo tiêu chuẩn của Pesaran, M.H (2004).

4.9 Phân tích kết quả hồi quy

Các mô hình hồi quy dữ liệu bảng phổ biến bao gồm mô hình hiệu ứng tác động cố định (FEM) và mô hình hồi quy dữ liệu bảng hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (REM) Những mô hình này giúp phân tích và hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa các biến trong dữ liệu bảng.

Tuy nhiên FEM và REM không kiểm soát được hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan, đã được phát hiện bởi kiểm định Greene (2000), Wooldridge

Theo nghiên cứu của Arellano và Bond (1991), phương pháp hồi quy GMM được xác định là một giải pháp hiệu quả cho việc ước lượng hồi quy trong các mô hình có hiện tượng phương sai thay đổi, tương quan và nội sinh.

Mô hình Arellano và Bond có khả năng kiểm soát tự tương quan giữa phần dư, phương sai thay đổi và nội sinh Phương pháp GMM mang lại ưu điểm về ước lượng vững và hiệu quả, được trình bày chi tiết trong chương 3 Kết quả hồi quy của mô hình đã được thực hiện và sẽ được đề cập sau đây.

Bảng 4.10: Kết quả hồi quy mô hình

OLS FEM REM GMM government_spending

*, **, *** tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5% và 1%

Nguồn dữ liệu được tổng hợp từ phần mềm Stata, dựa trên 345 quan sát từ 15 quốc gia trong khoảng thời gian từ năm 1992 đến 2014 (xem Phụ lục 10).

Kết quả từ mô hình hồi quy trong bảng 4.6 chỉ ra rằng các biến độc lập như chi tiêu chính phủ, độ mở kinh tế và tăng trưởng GDP có ảnh hưởng tích cực và có ý nghĩa thống kê đến nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Ngược lại, biến độc lập lạm phát lại có tác động tiêu cực đến FDI và cũng đạt mức ý nghĩa thống kê.

Ki ểm đị nh hi ện tượng phương sai thay đổ i ph ần dư

Phương sai thay đổi là sự không đồng nhất của phương sai các nhiễu trong mô hình, và khi tồn tại hiện tượng này, việc lựa chọn phương pháp hồi quy phù hợp là rất quan trọng để đạt được tính hiệu quả của ước lượng với phương sai nhỏ nhất Để kiểm định phương sai sai số thay đổi, tác giả áp dụng phương pháp kiểm định Greene (2000) với các giả thuyết cụ thể.

Giả thuyết H0: Mô hình không có hiện tượng phương sai thay đổi

Giả thuyết H 1 : Mô hình có hiện tượng phương sai thay đổi

Bảng 4.7: Kết quả kiểm tra phương sai thay đổi mô hình

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata dựa trên dữ liệu thu thập từ 345 quan sát của 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 – 2014.

Kết quả kiểm định Greene (2000) sử dụng phần mềm Stata cho thấy p-value là 0.0000, nhỏ hơn α = 0.05 Điều này dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 ở mức ý nghĩa 5%, xác nhận sự tồn tại của hiện tượng phương sai thay đổi trong mô hình.

Kết luận: Tồn tại hiện tượng phương sai thay đổi trong mô hình ở mức ý nghĩa 5%. 4.7 Kiểm định hiện tượng tự tương quan phần dư:

Kiểm tra hiện tượng tự tương quan là một bước quan trọng trong việc đánh giá tính tin cậy của mô hình hồi quy Tự tương quan đề cập đến mối quan hệ giữa các quan sát theo thời gian trong dữ liệu chuỗi thời gian Khi phát hiện tự tương quan, cần áp dụng các phương pháp ước lượng phù hợp để kiểm soát hiện tượng này, nhằm tối ưu hóa hiệu quả ước lượng với phương sai nhỏ nhất Tác giả sử dụng phương pháp Wooldridge để thực hiện kiểm tra tự tương quan.

(2002) và Drukker (2003) và đặt giả thuyết kiểm định như sau:

Giả thuyết H0: Mô hình không có hiện tượng tự tương quan bậc 1

Giả thuyết H1: Mô hình có hiện tượng tự tương quan bậc 1

Bảng 4.8: Kết quả kiểm tra tự tương quan mô hình

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata dựa trên dữ liệu thu thập của tác giả, với mẫu gồm 345 quan sát từ 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 – 2014 (xem Phụ lục 9).

Kết quả kiểm định bằng phần mềm Stata11 cho thấy p-value bằng 0.0000, nhỏ hơn mức ý nghĩa α = 0.05 Điều này dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0, xác nhận sự tồn tại của hiện tượng tự tương quan bậc 1 trong mô hình.

Kết luận: Tồn tại hiện tượng tự tương quan bậc 1 trong mô hình với mức ý nghĩa 5%.

4.8Kiểm định tương quan phụ thuộc chéo (Cross-section dependence)

Tương quan phụ thuộc chéo xảy ra khi một cú sốc ở quốc gia này ảnh hưởng đến quốc gia khác Baltagi (2008) chỉ ra rằng kết quả hồi quy có thể bị chệch nếu không kiểm soát hiện tượng này bằng mô hình thích hợp Để xử lý vấn đề tương quan chéo, tác giả áp dụng mô hình hồi quy của Daniel Hoechle (2007), một phương pháp hiệu quả khi dữ liệu có tương quan chéo Phương pháp này được sử dụng để kiểm tra lại bài nghiên cứu.

Kết quả kiểm định cho thấy p-value là 0.0000, nhỏ hơn 0.05, dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 ở mức ý nghĩa 5% Điều này cho thấy có sự tồn tại của tương quan phụ thuộc chéo trong mô hình, theo tiêu chuẩn của Pesaran, M.H (2004).

Các mô hình hồi quy dữ liệu bảng phổ biến bao gồm mô hình hiệu ứng tác động cố định (Fixed effect - FEM) và mô hình hồi quy dữ liệu bảng hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (Random effect - REM).

Theo nghiên cứu của Arellano và Bond (1991), phương pháp hồi quy GMM được chứng minh là một giải pháp hiệu quả cho việc ước lượng hồi quy trong các mô hình có hiện tượng phương sai thay đổi, tương quan và nội sinh.

Mô hình Arellano và Bond hiệu quả trong việc kiểm soát tự tương quan giữa phần dư, hiện tượng phương sai thay đổi và nội sinh Phương pháp GMM được trình bày trong chương 3 cho thấy ưu điểm về ước lượng vững và hiệu quả Kết quả hồi quy của mô hình được trình bày chi tiết trong bài viết.

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata dựa trên dữ liệu mà tác giả thu thập, với kích thước mẫu gồm 345 quan sát từ 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 – 2014 (xem Phụ lục 10).

Kết quả hồi quy từ bảng 4.6 chỉ ra rằng các biến độc lập như chi tiêu chính phủ (government_spending), độ mở (openness) và tăng trưởng GDP (gdpgrowth) có tác động tích cực và có ý nghĩa thống kê đến nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Ngược lại, biến độc lập lạm phát (inflation) lại có tác động tiêu cực đến biến phụ thuộc và cũng đạt được ý nghĩa thống kê.

Qua bốn mô hình phân tích, chi tiêu của chính phủ (government_spending) luôn có tác động tích cực đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) với mức ý nghĩa thống kê 1% Điều này chứng tỏ rằng khi chi tiêu của Chính phủ tăng lên, nguồn vốn FDI vào quốc gia cũng sẽ tăng theo, cho thấy hiệu quả rõ rệt của chi tiêu chính phủ trong việc thu hút đầu tư FDI tại các quốc gia quan sát.

Nghiên cứu cho thấy rằng độ mở thương mại có tác động tích cực và có ý nghĩa thống kê đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong cả bốn mô hình phân tích Cụ thể, mô hình OLS và REM cho thấy bằng chứng ở mức ý nghĩa 1%, trong khi mô hình FEM và GMM đạt mức ý nghĩa 5% Kết quả này khẳng định rằng giao dịch thương mại xuất nhập khẩu ảnh hưởng đến FDI, phù hợp với các nghiên cứu trước đây của Marta Bengoa, Blanca Sanchez-Robles (2003) và Pravin Jadhav.

Kiểm định tương quan phụ thuộc chéo

Tương quan phụ thuộc chéo xảy ra khi một cú sốc tác động đến một quốc gia và quốc gia khác bị ảnh hưởng từ cú sốc đó Theo Baltagi (2008), nếu không kiểm soát hiện tượng này bằng mô hình phù hợp, kết quả hồi quy sẽ bị chệch Để xử lý tình trạng tương quan chéo, tác giả áp dụng mô hình hồi quy của Daniel Hoechle (2007), phương pháp này là giải pháp hiệu quả khi dữ liệu có tương quan chéo Tác giả sử dụng phương pháp hồi quy của Hoechle để kiểm tra tính chính xác của nghiên cứu.

Kết quả kiểm định cho thấy p-value là 0.0000, nhỏ hơn 0.05, dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 ở mức ý nghĩa 5% Điều này cho thấy có sự tồn tại tương quan phụ thuộc chéo trong mô hình, theo tiêu chuẩn của Pesaran, M.H (2004).

Các mô hình hồi quy dữ liệu bảng phổ biến bao gồm mô hình hiệu ứng tác động cố định (FEM) và mô hình hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (REM).

Theo nghiên cứu của Arellano và Bond (1991), phương pháp hồi quy GMM được xác định là một giải pháp hiệu quả cho việc ước lượng hồi quy trong các mô hình có hiện tượng phương sai thay đổi, tương quan và nội sinh.

Mô hình Arellano và Bond giúp kiểm soát hiện tượng tự tương quan giữa phần dư, phương sai thay đổi và nội sinh Phương pháp GMM mang lại ưu điểm về ước lượng vững và hiệu quả, được trình bày chi tiết trong chương 3 Kết quả hồi quy của mô hình cho thấy những thông tin quan trọng về mối quan hệ giữa các biến.

Kết quả được tổng hợp từ phần mềm Stata, dựa trên dữ liệu mà tác giả thu thập từ 345 quan sát của 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 đến 2014 (xem Phụ lục 10).

Kết quả hồi quy từ bảng 4.6 chỉ ra mối quan hệ giữa các biến độc lập và nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Cụ thể, cả bốn phương pháp hồi quy đều cho thấy các biến độc lập như chi tiêu chính phủ (government_spending), mức độ mở cửa (openness) và tăng trưởng GDP (gdpgrowth) có tác động tích cực và có ý nghĩa thống kê đến FDI Ngược lại, biến độc lập lạm phát (inflation) lại có tác động tiêu cực đến FDI và cũng đạt được ý nghĩa thống kê.

Qua bốn mô hình phân tích, chi tiêu của chính phủ (government_spending) luôn có tác động tích cực đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) với mức ý nghĩa thống kê 1% Điều này cho thấy rằng khi chi tiêu của Chính phủ tăng lên, nguồn vốn FDI vào quốc gia cũng sẽ tăng theo Kết quả này minh chứng cho hiệu quả của chính sách chi tiêu chính phủ trong việc thu hút đầu tư FDI ở các quốc gia được quan sát.

Các mô hình nghiên cứu đều chỉ ra rằng độ mở thương mại có tác động tích cực đến FDI với mức ý nghĩa thống kê khác nhau Cụ thể, mô hình OLS và REM cho thấy mức ý nghĩa 1%, trong khi mô hình FEM và GMM có mức ý nghĩa thấp hơn là 5% Nghiên cứu này khẳng định rằng giao dịch thương mại xuất nhập khẩu ảnh hưởng đến kênh đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI, kết quả này phù hợp với các nghiên cứu trước đây của Marta Bengoa, Blanca Sanchez-Robles (2003) và Pravin Jadhav.

Nghiên cứu cho thấy biến độc lập gdpgrowth – tăng trưởng GDP có tác động tích cực đến FDI trong cả 4 mô hình nghiên cứu, với kết quả thống kê đáng kể Cụ thể, các mô hình OLS, FEM và REM đều chỉ ra rằng gdpgrowth có ảnh hưởng dương tới FDI ở mức ý nghĩa 1%, trong khi phương pháp GMM xác nhận tác động này ở mức ý nghĩa 10% Điều này chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng GDP của một quốc gia có ảnh hưởng tích cực đến nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài Kết quả này phù hợp với các nghiên cứu trước đó của các tác giả như Marta Bengoa, Blanca Sanchez-Robles (2003), Camurdan và Ismail (2009), Sasi Iamsiraroj (2015).

Nghiên cứu cho thấy rằng lạm phát có ảnh hưởng tích cực đến vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thông qua hai mô hình FEM và REM, với mức ý nghĩa lần lượt là 1% và 5% Ngược lại, các mô hình OLS và GMM không cung cấp bằng chứng về tác động của lạm phát đối với FDI, cho thấy rằng yếu tố lạm phát có thể là nhân tố quan trọng trong việc thu hút nguồn vốn đầu tư.

H ồi quy đố i chi ế u Daniel Hoechle

Theo nghiên cứu của Daniel Hoechle (2007), trong dữ liệu bảng có hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan, việc sử dụng phương pháp tính độ lệch chuẩn của Driscoll-Kraay (1998) giúp cải thiện hiệu quả ước lượng hệ số Phương pháp hồi quy robust standard errors không chỉ khắc phục được vấn đề phương sai thay đổi và tự tương quan, mà còn mang lại ước lượng hệ số chính xác hơn với độ lệch chuẩn nhỏ hơn.

Bảng 4.11: Kết quả hồi quy mô hình mở rộng

Biến SCC government_spending openness gdpgrowth inflation

Dữ liệu được thu thập từ 15 quốc gia trong giai đoạn 1992 – 2014, với tổng cộng 345 quan sát, đã được phân tích bằng phần mềm Stata Kết quả tổng hợp từ nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về các xu hướng và biến động trong khoảng thời gian này.

Qua việc so sánh 4 mô hình hồi quy trong bảng 4.10, tác giả nhận thấy mô hình SCC hoàn toàn nhất quán với các kết quả hồi quy trước đó Cụ thể, mô hình SCC chỉ ra rằng biến độc lập government_spending - chi tiêu của chính phủ có tác động dương đến FDI từ kênh đầu tư trực tiếp nước ngoài với mức ý nghĩa 5%, đồng nhất với các kết quả hồi quy từ 4 phương pháp khác.

Độ mở thương mại có tác động tích cực đến vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) với mức ý nghĩa 1%, được xác nhận qua bốn mô hình hồi quy: OLS, FEM, REM và GMM Từ năm 1992 đến 2014, khả năng giao dịch thương mại đã chứng tỏ là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến FDI của các quốc gia.

Biến gdpgrowth, đại diện cho tốc độ tăng trưởng kinh tế, cho thấy có mối quan hệ tích cực với FDI, với mức ý nghĩa thống kê đạt 5% trong mô hình phân tích.

Trong mô hình SCC, không có bằng chứng cho thấy biến phụ thuộc lạm phát có ảnh hưởng thống kê đến FDI Điều này cho thấy rằng lạm phát của quốc gia không tác động đến nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài.

T Ổ NG K Ế T KI Ế N NGH Ị

Bài luận văn này nghiên cứu ảnh hưởng của các nhân tố đến FDI thông qua phân tích dữ liệu bảng, sử dụng dữ liệu từ 15 quốc gia Đông Á – Thái Bình Dương trong giai đoạn 1992 – 2014 Nghiên cứu áp dụng bốn phương pháp hồi quy: Mô hình OLS, FEM, REM, và GMM Để nâng cao độ tin cậy của kết quả, bài nghiên cứu còn sử dụng phương pháp hồi quy robust standard errors nhằm khắc phục vấn đề về phương sai thay đổi và tự tương quan, đồng thời cung cấp ước lượng hệ số chính xác hơn với độ lệch chuẩn nhỏ hơn.

Kết quả kiểm định cho thấy mối quan hệ tích cực giữa chi tiêu chính phủ và dòng vốn đầu tư FDI Cụ thể, sự gia tăng trong chi tiêu chính phủ sẽ dẫn đến tăng cường dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào trong nước.

Nghiên cứu cho thấy có mối tương quan tích cực giữa độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế đối với dòng vốn FDI qua các mô hình OLS, FEM, REM và GMM Kết quả này phù hợp với nhiều nghiên cứu trước đây, cho thấy rằng sự gia tăng độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế có tác động tích cực đến việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài Tuy nhiên, mối quan hệ giữa lạm phát và FDI không rõ ràng; các mô hình FEM và REM cho thấy sự tương quan cùng chiều, trong khi OLS và GMM không chỉ ra lạm phát có ý nghĩa thống kê Hơn nữa, qua hồi quy mở rộng SCC, lạm phát không được xác định là yếu tố có ảnh hưởng đáng kể đến FDI.

Dựa trên các kết quả kiểm định thực nghiệm, tác giả đưa ra một số khuyến nghị nhằm thu hút đầu tư FDI tại Việt Nam, bao gồm việc cải thiện môi trường đầu tư, tăng cường chính sách hỗ trợ doanh nghiệp, và nâng cao chất lượng nguồn nhân lực để tạo sức hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Chi tiêu công có mối quan hệ tích cực với đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), cho thấy rằng việc tăng cường chi tiêu công có thể thu hút FDI Tuy nhiên, nghiên cứu của Tomasz P Wisniewski và Saima K Pathan (2014) chỉ ra rằng chi tiêu chính phủ vượt mức, đặc biệt cho quân sự, có thể gây tác động tiêu cực đến FDI Do đó, để thu hút FDI hiệu quả, cần chi tiêu công một cách hợp lý nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, cải thiện cán cân thanh toán, nâng cao tăng trưởng dài hạn và phát triển cơ sở hạ tầng quốc gia.

Thứ hai, độ mở thương mại cho thấy tác động tích cực đối với thu hút vốn FDI.

Để thu hút nhiều nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), Việt Nam cần đẩy mạnh tự do hóa thương mại, đặc biệt trong bối cảnh 3 thập kỷ qua đã chứng kiến sự mở cửa mạnh mẽ của nền kinh tế thông qua các hiệp định quan trọng như BTA với Hoa Kỳ, các hiệp định thương mại tự do (FTA) và việc gia nhập WTO Việt Nam đã trở thành một nền kinh tế mở với mức độ tự do hóa tương đối cao so với các quốc gia trong khu vực Tuy nhiên, bên cạnh những lợi ích từ tự do hóa thương mại, cần chú ý đến các thách thức như duy trì ổn định kinh tế, quản lý tài chính vĩ mô và kiểm soát dòng vốn ngoại khi có biến động Đồng thời, cần tạo động lực cho doanh nghiệp trong nước phát triển và tăng cường sức cạnh tranh để tránh tình trạng doanh nghiệp nước ngoài áp đảo.

Tăng trưởng kinh tế đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút vốn đầu tư FDI, phản ánh sức khỏe và tiềm năng phát triển của nền kinh tế Trong giai đoạn 2001-2006, Việt Nam ghi nhận tốc độ tăng trưởng ấn tượng với mức trung bình hàng năm đạt 7,8%, mặc dù chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ Châu Á Giai đoạn 2007-2011, tốc độ tăng trưởng giảm xuống còn 6,5% do tác động của khủng hoảng tài chính toàn cầu, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các quốc gia khác Từ 2011 đến 2013, mức tăng trưởng trung bình đạt trên 5% Đến năm 2014, mặc dù nền kinh tế thế giới hồi phục chậm, Việt Nam vẫn đạt mức tăng trưởng GDP 5,98% so với năm 2013.

Hạn chế của mô hình nghiên cứu: Trong chuỗi dữ liệu nghiên cứu từ năm

Từ năm 1992 đến 2014, Châu Á đã trải qua hai cuộc khủng hoảng tài chính lớn và một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu Những sự kiện này có thể đã ảnh hưởng đáng kể đến nghiên cứu về rủi ro đầu tư, một yếu tố quan trọng trong quyết định đầu tư của các công ty đa quốc gia Tuy nhiên, tác động của các cuộc khủng hoảng này có thể chưa được đo lường đầy đủ.

Hướng nghiên cứu tiếp theo sẽ tập trung vào việc phân tách các giai đoạn nghiên cứu để xác định sự khác biệt trong việc thu hút FDI trước và sau khủng hoảng Nghiên cứu này nhằm làm rõ ảnh hưởng của các cuộc khủng hoảng tài chính đến thu hút FDI, đồng thời bổ sung các biến đo lường rủi ro đầu tư như rủi ro đặc trưng quốc gia và rủi ro chính trị để mô hình nghiên cứu trở nên toàn diện hơn.

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

1 Nguyễn Trọng Hoài, 2007, Giáo trình kinh tế phát triển, TP HCM, nhà xuất bản lao động

2 Luật đầu tư, 2005, nhà xuất bản thống kê

Nguyễn Mạnh Toàn (2010) đã nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các địa phương tại Việt Nam Bài viết được đăng trên Tạp chí khoa học và công nghệ Đại học Đà Nẵng, số 5(40), trang 270-276 Nghiên cứu chỉ ra rằng có nhiều nhân tố quyết định đến khả năng thu hút FDI, bao gồm môi trường kinh doanh, hạ tầng cơ sở, và chính sách hỗ trợ từ chính quyền địa phương Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao sức hấp dẫn của các địa phương đối với nhà đầu tư nước ngoài.

4 Marta Bengoa, Blanca Sanchez-Robles, 2003, Foreign Direct Investment, Economic Freedom and Growth: New Evidence from Latin-America,

European Journal of Political Economy, Vol 19, No 3, pp 529-545,

5 E Borenszteina, DeJ Gregorio b, J-W Leec, 1998, How does foreign direct investment affect economic growth?, Journal of international economic, 45, 115-135.

6 Xiaoying Li, Xiaming Liu, 2005, Foreign Direct Investment and Economic Growth: An Increasing Endogenous Relationship, world development, volume 33, 3, 393-407.

7 Sasi Iamsiraroj, 2015, Does Growth Attract FDI?, The Open-Access, Open- Assessment E-Journal, 9 (2015-19): 1-35.

8 John Manuel Luiz, , Harris Charalambous, 2009, Factors influencing foreign direct investment of South African financial services firms in Sub-SaharanAfrica, International Business Review 18, 305–317.

9 Pravin Jadhav, 2012, Determinants of foreign direct investment in BRICS economies: Analysis of economic, institutional and political factor, Procedia

10.Buckley và các cộng sự, 2007, The Determinants of Chinese Outward Foreign Direct Investment, Journal of International Business Studies , Vol.

38, No 4, International Expansion of Emerging Market Businesses, 499-518

11 Trevino và Mixxon, 2004, Strategic factors affecting foreign direct investment decisions by multi-national enterprises in Latin America, Management and International Business, vol.39, 3, 233-243.

12 Camurdan và Ismail, 2009, Analysis of FDI Inflows and Outflows in India, Journal of Advanced Management Science Vol 2, No 4, 1-35.

13.Nuno và Huracio, 2010, Determinants of Foreign Direct Investment in Portugal, Journal of Applied Business and Economics, Vol 11, Iss 3, pp 19 –

14 Tomasz P Wisniewski và Saima K Pathan, 2014, Political environment and foreign direct investment Evidence from OECD countries, European Journal of Political Economy, 2014, vol 36, iss C, 13-23

15.Vijayakumar và các cộng sự, 2010, Determinants of FDI in BRICS Countries:

A panel analysis, Journal of Business Science and Applied Management, Vol.

16 Tổng cục thống kê, 2014, Tình hình kinh tế xã hội năm 2014, http://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabidb1&ItemID188

17.Cục ĐTNN- Bộ KHDT, 2015, trang thông tin điện tử đầu tư nước ngoài, http://fia.mpi.gov.vn/tinbai/2569/Tinh-hinh-DTNN-tai-Viet-Nam-nam-2014

Tô Đức Hạnh (2014) đã phân tích sự tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 2011-2015, nhấn mạnh rằng đây là một chặng đường đầy thách thức với nhiều giải pháp được áp dụng Bài viết trên Cổng thông tin kinh tế Việt Nam cung cấp cái nhìn sâu sắc về những biện pháp cần thiết để thúc đẩy sự phát triển bền vững trong bối cảnh kinh tế toàn cầu.

Tiêu đề	Phân Tích Sự Ảnh Hưởng Của Các Nhân Tố Đến Thu Hút Đầu Tư Trực Tiếp Nước Ngoài
Tác giả	Lê Công Luận, Nguyễn Tuấn Anh
Người hướng dẫn	PGS.TS. Nguyễn Văn Sĩ, PGS.TS. Phan Thị Bích Nguyệt
Trường học	Trường Đại Học Kinh Tế Tp. Hồ Chí Minh
Chuyên ngành	Tài Chính – Ngân Hàng
Thể loại	luận văn thạc sĩ kinh tế
Năm xuất bản	2015
Thành phố	Tp. Hồ Chí Minh

Định dạng
Số trang	77
Dung lượng	356,29 KB