Mối quan hệ phi tuyến lạm phát và tăng trưởng ở các nước đang phát triển

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM  HUỲNH CHÂU NGỌC TUYẾT MỐI QUAN HỆ PHI TUYẾN LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM  HUỲNH CHÂU NGỌC TUYẾT MỐI QUAN HỆ PHI TUYẾN LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN Chuyên ngành : Tài ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS VŨ VIỆT QUẢNG LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Kết luận văn trung thực chưa công bố nghiên cứu Huỳnh Châu Ngọc Tuyết Mục Lục TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH TÓM TẮT CHƯƠNG - GIỚI THIỆU CHƯƠNG - TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 2.1 Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm giới 10 CHƯƠNG - PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU / DỮ LIỆU 21 3.1 Phương pháp nghiên cứu 21 3.1.1 Mơ hình ngưỡng Hansen (1999) 21 3.1.2 Mơ hình mở rộng mơ hình Hansen (1999) 26 3.1.3 Mơ hình áp dụng 28 3.2 Dữ liệu: 29 CHƯƠNG - KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 38 4.1 Kết nghiên cứu 38 4.2 Thảo luận kết nghiên cứu 43 CHƯƠNG - LIÊN HỆ VIỆT NAM 47 5.1 Áp dụng mơ hình ngưỡng lạm phát Việt Nam 47 5.2 Tình hình lạm phát tăng trưởng kinh Việt Nam giai đoạn 1993-2013 dự báo năm 2014 -2015: 53 5.3 Thảo luận kết nghiên cứu ngưỡng Việt Nam 56 CHƯƠNG - KẾT LUẬN 59 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC A PHỤ LỤC B DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Tổng hợp quan điểm số lý thuyết kinh tế mối quan hệ lạm phát- tăng trưởng 10 Bảng 2.2: Bảng tóm tắt quan hệ lạm phát tăng trưởng theo nghiên cứu thực nghiệm gần giới 19 Bảng 3.1: Danh sách biến bao gồm mơ hình áp dụng .30 Bảng 3.2: Thống kê liệu 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 37 Bảng 4.1: Kết nghiên cứu 38 Bảng 5.1: Thống kê liệu lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 1993-2013 53 Bảng 5.2: Kết kiểm định ngưỡng Việt Nam 48 DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ Đồ thị 3.1: Phân phối tăng trưởng GDP 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 32 Đồ thị 3.2: Phân phối lạm phát trước chuyển đổi theo hàm semi-log 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 32 Đồ thị 3.3: Phân phối lạm phát sau chuyển đổi theo hàm semi-log 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 33 Đồ thị 3.4: Phân phối tổng mức đầu tư (%GDP) 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 33 Đồ thị 3.5: Phân phối tăng trưởng dân số 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 34 Đồ thị 3.6: Phân phối thu nhập ban đầu đầu người 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 34 Đồ thị 3.7: Phân phối tỷ lệ tăng trưởng tỷ lệ mậu dịch 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 35 Đồ thị 3.8: Phân phối độ lệch chuẩn tỷ lệ mậu dịch 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 35 Đồ thị 3.9: Phân phối dộ mở cửa thương mại 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 36 Đồ thị 3.10: Phân phối độ lệch chuẩn độ mở cửa thương mại 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 36 Đồ thị 4.1: Cấu trúc khoảng tin cậy mô hình (1) 40 Đồ thị 4.2: Cấu trúc khoảng tin cậy mơ hình (2) 41 Đồ thị 5.1: Chỉ số lạm phát tăng trưởng giai đoạn 1993-2013 53 Đồ thị 5.2: Cấu trúc khoảng tin cậy mơ hình (3) 50 Đồ thị 5.3: Cấu trúc khoảng tin cậy mơ hình (4) 51 TÓM TẮT Bài viết nghiên cứu mối quan hệ phi tuyến lạm phát tăng trưởng nước phát triển thơng qua mơ hình ngưỡng mở rộng Hansen (1999) Sử dụng liệu 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012, viết xác định tính phi tuyến mối quan hệ lạm phát tăng trưởng nước phát triển Áp dụng mơ hình tương tự cho liệu Việt Nam giai đoạn 1993 – 2012, viết tìm thấy ngưỡng lạm phát Việt Nam Kết đóng góp quan trọng việc hoạch định sách kiểm soát lạm phát thời kỳ CHƯƠNG - GIỚI THIỆU Lạm phát tăng trưởng kinh tế hai mục tiêu sách kinh tế vĩ mơ.Theo đó, quốc gia thường có xu hướng kiềm chế lạm phát mức thấp nhằm thúc đẩy tăng trưởng ổn định kinh tế Tuy nhiên, câu hỏi đặt liệu việc kiềm chế lạm phát mức thấp có ln tạo tác động tích cực đến tăng trưởng tất kinh tế thời điểm hay không Hay tồn số điều kiện định để việc áp dụng sách kiềm chế lạm phát mức thấp phù hợp Theo nghiên cứu thực nghiệm gần đây, lạm phát tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ phi tuyến Theo đó, Fischer (1993), hàng loạt nghiên cứu mối quan hệ phi tuyến lạm phát tăng trưởng đời Các nhà kinh tế học áp dụng mơ hình khác mẫu liệu đa quốc gia để tìm mức ngưỡng lạm phát phù hợp, chia mối quan hệ lạm phát tăng trưởng thành hai ‘chế độ’ – ‘chế độ’ lạm phát tác động tăng trưởng kinh tế ngưỡng ‘chế độ’ lạm phát tác động tăng trưởng mức ngưỡng Kết nghiên cứu cho thấy lạm phát mức ngưỡng có tác động thúc đẩy tăng trưởng lạm phát mức ngưỡng lại có tác động kìm hãm tăng trưởng Drukker (2005) Bick (2010) áp dụng mơ hình ngưỡng Hansen để tìm mức ngưỡng phù hợp nước phát triển Mức ngưỡng tìm thấy hai nghiên cứu 19,2% 12% Tại Việt Nam, có nhiều nghiên cứu mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Các nghiên cứu xác định tồn mối quan hệ tương quan lạm phát tăng trưởng Tuy nhiên, hầu hết nghiên cứu chưa xem xét tính phi tuyến mối quan hệ lạm phát tăng trưởng chưa đo lường mức ngưỡng lạm phát Việt Nam phương pháp định lượng Do đó, viết đặt câu hỏi tồn ngưỡng lạm phát Việt Nam nói riêng nước phát triển nói chung Từ đó, xem xét phù hợp Trong đó, kết hồi quy hệ số dốc mơ hình (4) khơng có ý nghĩa thống kê Do đó, không xác định mối quan hệ lạm phát tăng trưởng lạm phát ngưỡng ngưỡng - Ước tính giá trị hệ số hồi quy nhân tố lại sau: + Hệ số hồi quy biến thu nhập ban đầu (initial) mơ hình (4) âm có ý nghĩa thống kê hệ số hồi quy biến thu nhập ban đầu (initial) mô hình (3) dương có ý nghĩa thống kê mức 1% Như lý thuyết hội tụ bị vi phạm mơ hình (3) + Hệ số hồi quy biến tăng trưởng dân số (pop) dương có ý nghĩa mức 10%, có khác biệt so với kết nghiên cứu Bick (2010) + Các hệ số hồi quy biến kiểm sốt khác khơng có ý nghĩa thống kê 5.2.Tình hình lạm phát tăng trưởng kinh Việt Nam giai đoạn 1993-2013 dự báo năm 2014 -2015: 5.2.1 Tình hình lạm phát tăng trưởng kinh Việt Nam giai đoạn 1993-2013: 25 20 15 10 -5 94 96 98 00 02 CPI 04 06 08 10 GDP Đồ thị 5.1: Chỉ số lạm phát tăng trưởng giai đoạn 1993-2013 Bảng 5.1: Thống kê liệu lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 1993-2013 CPI 7.743010 GDP 5.500614 7.266198 5.364694 Maximum 23.11632 7.758815 Minimum -1.710337 3.213679 Std Dev 5.775029 1.189430 21 21 Mean Median Observations 12 Lạm phát Việt Nam giai đoạn đầu năm 90 giảm tương đối mạnh so với thời kì trước - cịn khoảng 14.4% (1995) Đây kết sách thắt chặt tiền trệ Ngân hàng Nhà nước Năm 1997, tác động khủng hoảng tài Châu Á, tăng trưởng kinh tế Việt Nam suy giảm song hành với tượng giảm phát năm 2000-2001 (2000 - GDP: 5.36%, CPI : -1.71%; 2001: GDP: 4.85%, CPI: -0,43%) Song song đó, tác động chế độ tỷ giá cố định, đồng nội tệ bị đánh giá cao dẫn đến thâm hụt cán cân thương mại trầm trọng làm hội thu hút dòng FDI Cho đến năm 1997, chế độ tỷ giá điều chỉnh, thâm hụt thương mại giảm mạnh liên tục năm cịn 1% vào năm 2000 Trước tình hình suy giảm kinh tế kéo dài, Chính phủ áp dụng biện pháp kích thích kinh tế thơng qua nới lỏng tín dụng tăng cường chi tiêu đầu tư công thực Kết là, tăng trưởng GDP liên tục tăng năm, từ mức 3.21% (1999) đến mức 5.97% (2007) Tuy nhiên việc trì sách kích thích kinh tế liên tục đồng thời tích tụ mầm mống gây lạm phát cao Năm 2008, mức lạm phát Việt Nam đột ngột tăng cao lên đến 23,12% Nguyên nhân xem lượng lớn tiền mặt bơm vào kinh tế để trung hòa lượng vốn ngoại tệ từ nước nhằm ổn định tỷ giá hối đoái cộng hưởng với cú sốc cung từ dịch cúm gà Và với tác động khủng hoảng kinh tế giới, hai năm 2008-2009, kinh tế Việt Nam vào thời kì suy thối Sau khủng hoảng 2008-2009, kinh tế có dấu hiệu hồi phục với tỷ lệ tăng trưởng kinh tế đạt mức 5.31% năm 2010 5.14% năm 2011 Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát mức cao (2010: 8.86% - 2011: 18.68%) Lý tượng tình trạng hiệu đầu tư doanh nghiệp nhà nước lẫn doanh nghiệp tư nhân/nước khiến cung tiền tăng liên tục (lượng cung tiền M2 2010 tăng xấp lần so với 2006 10 lần so với 2001) Trong hai năm gần đây, lạm phát giảm dần ổn định mức thấp (2012: 9.09% 2013: 6.59%) 5.2.2 Dự báo lạm phát tăng trưởng năm 2014 - 2015 Theo tổ chức quốc tế (Ngân hàng Phát triển châu Á – ADB; Quỹ Tiền tệ quốc tế - IMF; Ngân hàng HSBC), tăng trưởng kinh tế Việt Nam dự báo năm 2014 -2015 khoảng 5.4%-5.6% Trong đó, lạm phát Nam dự báo năm 2014 2015 khoảng 6.5% -7.9% Áp dụng mô hình SARIMA cho 60 quan sát giá trị GDP theo quý tính theo giá so sánh năm 2010, từ quý I năm 1999 đến quý IV năm 2013, Hà Quỳnh Hoa (2014) ước lượng GDP năm 2014 2.688.941 tỷ đồng 2.686.428 tỷ đồng, tăng so với năm 2013 tương ứng 5,71% 5,62% hay tính trung bình xấp xỉ khoảng 5,7% Tương tự, kết dự báo tốc độ tăng trưởng GDP cho năm 2015 dao động khoảng từ 5,48% đến 5,63% tính trung bình đạt mức 5,6% Cũng nghiên cứu này, áp dụng mơ hình SARIMA cho 170 quan sát, giá trị CPI theo tháng với năm sở năm 2009, từ tháng 1/2000 đến tháng 2/2014, kết thu tỷ lệ lạm phát năm 2014 dự báo dao động mức 6,65% đến 7,14%, hay tỷ lệ lạm phát trung bình năm 2014 khoảng 6,9% năm 2015 tương ứng 7,43% đến 8,09%, hay tỷ lệ lạm phát trung bình năm 2015 khoảng 7,8% 5.3 Thảo luận kết nghiên cứu ngưỡng Việt Nam Áp dụng mơ hình ngưỡng mở rộng Hansen (1999) vào liệu Việt Nam giai đoạn 1993-2012, kết cho thấy giả thiết không tồn ngưỡng bị bác bỏ mức ý nghĩa 5% Mức ngưỡng tìm thấy 7.76% 5.2% Kết phù hợp với ước tính ngưỡng lạm phát Việt Nam nghiên cứu Trần Hoàng Ngân, Hồng Hải Yến, Vũ Thị Lệ Giang (2013) Theo đó, nghiên cứu nhóm tác giả này, ngưỡng lạm phát Việt Nam lập luận mức 5-7% Theo đó, lạm phát mức ngưỡng có tác động tiêu cực đến tăng trưởng mức tác động lạm phát ngưỡng không xác định Kết nghiên cứu đạt phù hợp với kết nghiên cứu mẫu quốc gia phát triển nêu phân đồng thời phù hợp với kết nghiên cứu nghiên cứu trước Drukker (2005), Prasad cộng (2010), Lopez-Villavicencio Mignon (2011) quan hệ lạm phát tăng trưởng nước phát triển Đồng thời, viết tìm thấy mối quan hệ nghịch biến lạm phát tăng trưởng thời kỳ lạm phát vượt mức ngưỡng Kết tương đối phù hợp với nghiên cứu Việt Nam Trương Minh Tuấn (2013) Tuy nhiên, kết lại có khác biệt với nghiên cứu Nguyễn Trung Chính (2009) tác giả lại tìm mối quan hệ đồng biến lạm phát ngắn hạn lẫn dài hạn Điều giải thích mẫu liệu tác giả khác với mẫu liệu viết Trong mẫu liệu viết bao gồm liệu lạm phát tăng trưởng tư năm 2008 -2012 với mức lạm phát năm cao Các giá trị ước tính hệ số hồi quy nhân tố cịn lại mơ hình (3) mơ hình (4) tương đối khác với kết thu áp dụng mơ hình mẫu quốc gia phát triển nêu trên, đó: + Hệ số hồi quy biến thu nhập ban đầu (initial) mơ hình (4) âm có ý nghĩa thống kê, hàm ý giả thuyết hội tụ có điều kiện chứng minh Trong đó, hệ số hồi quy biến thu nhập ban đầu (initial) mơ hình (3) dương có ý nghĩa thống kê mức 1% Như lý thuyết hội tụ bị vi phạm trường hợp Tuy nhiên, điều giải thích bới việc thu nhập nước ta tương đối thấp, tỷ lệ tiết kiệm để đầu tư khơng cao Vì vậy, giả thuyết hội tụ có khả khơng xảy Việt Nam + Hệ số hồi quy biến tăng trưởng dân số (pop) dương có ý nghĩa mức 10% Điều giải thích thị trường lao động dồi coi nhân tố đóng góp nhiều vào tăng trưởng nước ta Kết nghiên cứu ngưỡng lạm phát có ý nghĩa đặc biệt quan trọng việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ Việt Nam Theo đó, việc Việt Nam thực thi sách tiền tệ tài khóa nới lỏng năm lạm phát thấp mức ngưỡng để thúc đẩy tăng trưởng (giai đoạn từ năm 2000 đến trước năm 2007) thắt chặt tín dụng để kiềm chế lạm phát phát năm lạm phát tăng cao (2008, 2011) phù hợp Theo kết nghiên cứu, lạm phát vượt ngưỡng, nhanh chóng tác động tiêu cực đến tăng trưởng Khi đó, sách kiềm chế lạm phát kịp thời cần thiết Do đó, để hạn chế ảnh hưởng tiêu cực không mong muốn lạm phát vượt ngưỡng trì kinh tế ổn định, phát triển bền vững, chế định hướng cho lạm phát chế lạm phát mục tiêu điều đáng để cân nhắc Tuy nhiên, với điều kiện nay, Việt Nam chưa đạt tiêu chí chế lạm phát mục tiêu, việc xây dựng lộ trình cụ thể để chuyển sang chế mới, biện pháp sách hợp lý, với bước thận trọng, vững điều đáng để nhà hoạch định sách xem xét thời gian tới Song song đó, sách kiềm chế lạm phát lạm phát mức ngưỡng khơng có lợi cho tăng trưởng kinh tế Do lạm phát mức ngưỡng, tác động đến tăng trưởng khơng xác định Do đó, Chính phủ chuyển mục tiêu tập trung kiềm chế lạm phát sang mục tiêu khác Quay trở với tình hình nay, mà lạm phát ổn định mức ngưỡng (2013: 6.59%, 2014: 6.9%; 2015: 7.8%), tăng trưởng kinh tế thấp thất nghiệp gia tăng việc trì tỷ lệ lạm phát thích hợp dài hạn thực mục tiêu sách kinh tế tế vĩ mô khác nhằm phát triển kinh tế ổn định môi trường kinh doanh ưu tiên hàng đầu CHƯƠNG - KẾT LUẬN Áp mơ hình mở rộng mơ hình ngưỡng Hansen (1999) cho mảng liệu 74 quốc gia phát triển giai đoạn 1993-2012, viết xác định tính phi tuyến mối quan hệ lạm phát tăng trưởng Kết ước lượng ngưỡng cho thấy ngưỡng lạm phát 11.98% với khoảng tin cậy [9.34%, 30.09%] Theo đó, lạm phát mức cao vượt qua giá trị ngưỡng tìm thấy này, lạm phát kìm hãm tăng trưởng Tuy nhiên, lạm phát mức ngưỡng này, lạm phát có xu hướng gây hại đến tăng trưởng hơn.Theo đó, nhà hoạch định sách nên xem xét ảnh hưởng lạm phát đến tăng trưởng kinh tế dựa mức độ khác lạm phát Việc thực mục tiêu kiềm chế lạm phát nên thực cách linh hoạt tùy vào tình hình lạm phát ngưỡng lạm phát xác định quốc gia Mỗi quốc gia cần xác định mức ngưỡng lạm phát phù hợp với tình hình kinh tế cụ thể quốc gia để xác định mục tiêu lạm phát cần trì sách điều tiết kinh tế vĩ mơ – cụ thể sách tài khóa sách tiền tệ tương ứng Thông qua kết nghiên cứu dựa số liệu Việt Nam giai đoạn 19932012, viết xác định việc tồn ngưỡng lạm phát Việt Nam Mức ngưỡng xác định 7.76% 5.2% Theo đó, lạm phát mức ngưỡng có tác động tiêu cực đến tăng trưởng tác động lạm phát ngưỡng không xác định Khi lạm phát mức cao, lạm phát ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng Do đó, để hạn chế ảnh hưởng tiêu cực không mong muốn lạm phát vượt ngưỡng trì kinh tế ổn định, phát triển bền vững, chế định hướng cho lạm phát chế lạm phát mục tiêu điều đáng để cân nhắc Tuy nhiên, với điều kiện nay, Việt Nam chưa đạt tiêu chí chế lạm phát mục tiêu, việc xây dựng lộ trình cụ thể để chuyển sang chế mới, biện pháp sách hợp lý, với bước thận trọng, vững điều đáng để nhà hoạch định sách xem xét thời gian tới Tuy mơ hình ngưỡng Hansen (1999) mơ hình phổ biến để nghiên cứu mối quan hệ phi tuyến biến kiểm nghiệm qua nhiều nghiên cứu khác Tuy nhiên, việc áp dụng mơ hình lên mẫu số liệu 74 nước phát triển mẫu số liệu riêng lẻ Việt Nam giai đoạn 1993-2012 có nhiều hạn chế định: (i) Thứ nhất, mẫu liệu áp dụng tương đối nhỏ có nhiều biến động (ii) Thứ hai, mơ hình khơng phản ánh tính hai chiều quan hệ tăng trưởng lạm phát TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt: Hà Quỳnh Hoa, 2014 Dự báo tăng trưởng lạm phát năm 2014 – 2015 Tạp chí Kinh tế Dự báo, 568 Lê Việt Đức Trần Thị Thu Hằng, 2008 Quan hệ lạm phát tăng trưởng: Kinh nghiệm quốc gia phát triển Châu Á Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế, 359: 13-34 Nguyễn Trung Chính, 2009 Mối quan hệ tăng trưởng kinh tế lạm phát qua kết phân tích Việt Nam Tạp chí Ngân hàng, 88 Nguyễn Thị Thu Hằng, Nguyễn Đức Thành, 2010 Nguồn gốc lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000-2010: phát từ chứng Trung tâm nghiên cứu Kinh tế Chính sách Việt Nam (VEPR) UNDP Việt Nam Phùng Duy Quang, Lâm Văn Sơn, Lê Văn Tuấn, 2013 Phân tích mối quan hệ tăng trưởng kinh tế lạm phát Việt Nam thông qua mơ hình kinh tế lượn Tạp chí Kinh Tế Đối Ngoại, 58: 78-86 Trần Hoàng Ngân, Vũ Thị Lệ Giang, Hoàng Hải, 2013 Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt thời gian qua Tạp chí Phát triển kinh tế, 278: 2-10 Trương Minh Tuấn, 2013 Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế: Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam Tạp chí Phát triển kinh tế, 278: 2-12 Tài liệu tiếng Anh: Barro, R J., 1996 Inflation and growth Federal Reserve Bank of St Louis Review, 78: 153–169 Bick, A., 2010, Threshold effects of inflation on economic growth in developing countries Economics Letters, 108: 126–129 Bruno, M., & Easterly, W., 1998 Inflation crises and long-run growth Journal of Monetary Economics, 41: 3–26 Drukker, D cộng sự, 2005 Threshold effects in the relationship between inflation and growth: A new panel-data approach MPRA working paper, No 38225 Fischer, S., 1993 The role of macroeconomic factors in growth Journal of Monetary Economics, 32: 485–512 Friedman, M., 1956 Studies in the quantity theory of money Chicago: University of Chicago Press, 3–21 Ghosh, A., & Phillips, S., 1998, Warning: Inflation may be harmful to your growth, IMF Staff Papers , 45: 672–710 Hansen, B E., 1999 Threshold effects in non-dynamic panels: Estimation, testing, and inference Journal of Econometrics, 93: 345–68 Khan, M S., & Senhadji, A S., 2001 Threshold effects in the relationship between inflation and growth IMF Staff Papers, 48: 1–21 10 Li, M., 2006 Inflation and Economic Growth: Threshold Effects and Transmission Mechanisms Department of Economics, University of Alberta 11 López-Villavicencio, A., & Mignon, A V., 2011 On the impact of inflation on output growth: Does the level of inflation matter? Journal of 12 Mankiw, G., 2010 Macroecnomics London: Worth Publishers Milton Friedman, Wincott Memorial Lecture 13 Marshall, A., 1890 Principles of Economics London: Macmillan 14 Prasad , A cộng , 2010 Estimating The Inflation–Growth Nexus— A Smooth Transition Model IMF Working Paper, 76 15 Sarel, M., 1996 Nonlinear effects of inflation on economic growth IMF Staff Papers 43, 199–215 16 Smith, A., 1977 An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations Chicago: University of Chicago Press 17 Tobin, J., 1965, Money and economic growth, Econometrica 33, 671–684 Phụ lục A Bảng kết ước lượng mơ hình ngưỡng mở rộng Hansen (1999) mẫu liệu 74 nước phát triển giai đoạn 1993-2012 A.1 Kết mơ hình (1) phân tích phần mềm hỗ trợ Matlab Number of Countries: Number of Years used: Total Observations: Number of Quantiles: Confidence Level: 74 222 400 0.950000 ********************************************* Zero Threshold Model Sum of Squared Errors: 1342.532287 ********************************************* Single Threshold Model Threshold Estimate: Confidence Region: Sum of Squared Errors: Trimming Percentage: 2.483133 2.233836 3.403493 1201.556358 0.050000 Thresholds2.483133 Regime-independent Coefficients standard errors errors -4.559523 1.129408 2.075294 0.155359 0.036037 0.043417 -0.478399 0.395244 0.378249 4.195014 1.517432 1.269856 -2.812210 1.861987 2.621938 Regime- dependent Coefficients standard errors errors 0.235039 -0.298013 0.347878 1.883384 -8.781831 2.166923 0.560120 -2.992117 0.639252 LR Test for threshold effect: 26.046765 Number of Bootstrap replications:1000.000000 Bootstrap p-value : 0.020000 Critical Values: 17.303618 Critical Values: 20.960732 Critical Values: 29.156914 het standard het standard A.2 Kết mơ hình (2) phân tích phần mềm hỗ trợ Matlab Number of Countries: Number of Years used: Total Observations: Number of Quantiles: Confidence Level: 72 216 400 0.950000 ********************************************* Zero Threshold Model Sum of Squared Errors: 1350.732741 ********************************************* Single Threshold Model Threshold Estimate: Confidence Region: Sum of Squared Errors: Trimming Percentage: 2.483133 2.233836 403493 1152.620904 0.050000 Thresholds2.483133 Regime-independent Coefficients standard errors errors -4.938513 1.275633 2.217764 0.120575 0.041443 0.049019 -0.319091 0.402230 0.401882 4.122592 1.540637 1.367336 -1.948567 1.908492 2.125960 2.372612 2.784357 2.158258 0.007709 0.030378 0.022256 Regime- dependent Coefficients standard errors errors 0.430941 0.351684 0.484767 -10.138199 2.165437 2.033727 -2.942959 0.633357 0.544394 LR Test for threshold effect: 37.125959 Number of Bootstrap replications:1000.000000 Bootstrap p-value : 0.005000 Critical Values: 18.732813 Critical Values: 22.086309 Critical Values: 30.500099 het standard het standard Phụ lục B Bảng kết ước lượng mô hình ngưỡng mở rộng Hansen (1999) mẫu liệu Việt Nam giai đoạn 1993-2012 B.1 Kết mô hình (3) phân tích phần mềm hỗ trợ Matlab Number of Countries: Number of Years used: Total Observations: Number of Quantiles: Confidence Level: 20 19 400 0.950000 ********************************************* Zero Threshold Model Sum of Squared Errors: 12.690006 ********************************************* Single Threshold Model Threshold Estimate: Confidence Region: Sum of Squared Errors: Trimming Percentage: 2.048870 -1.431545 8.138025 0.050000 2.667228 Thresholds2.048870 Regime-independent Coefficients standard errors errors 3.415256 1.307913 0.979470 -0.047339 0.107855 0.055349 0.226635 1.934647 1.194145 -2.768229 1.918679 1.241545 Regime- dependent Coefficients standard errors errors -0.252524 0.230769 0.193647 1.026522 -3.437737 2.169598 0.376292 -1.228531 0.392138 LR Test for threshold effect: 10.627595 Number of Bootstrap replications:1000.000000 Bootstrap p-value : 0.000000 Critical Values: 10.436285 Critical Values: 10.436285 Critical Values: 10.436285 het standard het standard B.2 Kết mơ hình (4) phân tích phần mềm hỗ trợ Matlab Number of Countries: Number of Years used: Total Observations: Number of Quantiles: Confidence Level: 20 19 400 0.950000 ********************************************* Zero Threshold Model Sum of Squared Errors: 0.088535 ********************************************* Single Threshold Model Threshold Estimate: Confidence Region: Sum of Squared Errors: Trimming Percentage: 1.648659 1.415150 0.037101 0.050000 1.736071 Thresholds1.648659 Regime-independent Coefficients standard errors errors -1.129472 0.173250 0.103993 -0.049961 0.029547 0.010833 0.284719 0.160125 0.095417 -0.125940 0.116643 0.076472 0.001746 0.008344 0.004587 Regime- dependent Coefficients standard errors errors -0.010966 0.018821 0.007957 0.063324 -0.236041 0.100397 0.028743 -0.033065 0.041662 LR Test for threshold effect: 26.339606 Number of Bootstrap replications:1000.000000 Bootstrap p-value : 0.000000 Critical Values: 26.339606 Critical Values: 26.339606 Critical Values: 26.339606 het standard het standard ... phát tăng trưởng tính chất mối quan hệ Thứ hai, mối quan hệ lạm phát tăng trưởng mối quan hệ tuyến tính hay phi tuyến Nếu lạm phát tăng trưởng có mối quan hệ phi tuyến, giá trị ngưỡng lạm phát Liệu... thúc đẩy tăng trưởng lạm phát ngưỡng kìm hãm tăng trưởng Đối với nước phát triển, lạm phát ngưỡng kìm hãm tăng trưởng lạm phát ngưỡng khơng có mối quan hệ với tăng trưởng kinh tế Bằng cách áp... định tồn mối quan hệ tương quan lạm phát tăng trưởng kinh tế Theo kết mô hình đồng liên kết, mối quan hệ tăng trưởng lạm phát dài hạn quan hệ đồng biến, tức lạm phát tăng đơn vị tăng trưởng khoảng