Chapter 5 kinh te hoc macro final

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI VIỆN KINH TẾ & QUẢN LÝ KINH TẾ VĨ MÔ NÂNG CAO Chương Tiền tệ, ngân hàng sách tiền tệ PGS Bùi Xuân Hồi Đại học Bách khoa Hà nội Tổng quan Mục tiêu:  Nghiên cứu khái niệm tiền, cung – cầu tiền  Xây dựng mơ hình cung – cầu tiền  Tác động sách tiền tệ Nội dung:  Các khái niệm tiền lãi suất  Hệ thống ngân hàng, lượng cung tiền vấn đề quản lý lượng cung tiền  Các vấn đề lượng cầu tiền  Quan hệ cung – cầu tiền lãi suất cân  Tác động sách tiền tệ 5.1 Các khái niệm tiền a) 5.1 Các khái niệm tiền b) Các loại tiền Tiền hàng hố Một loại hàng hố xã hội chấp nhận chung làm phương tiện toán VD: thóc (Việt Nam), thuốc (Liên Xơ) Tiền pháp định Giấy kim loại Ngân hàng trung ương phát hành ra, quy định tiền VD: Đồng Việt Nam, Đôla Mỹ, Bảng Anh 5.1 Các khái niệm tiền c) Chức tiền (3 chức chính): Phương tiện trao đổi Tiền làm trung gian để thực hoạt động giao dịch hàng hố dịch vụ Giảm chi phí giao dịch trao đổi vật chất Đo lường giá trị Tiền làm thước đo giá trị hoạt động kinh tế, hàng hoá dịch vụ, khoản nợ Dự trữ giá trị Tiền giúp cho việc chuyển sức mua từ đến tương lai 5.1 Các khái niệm tiền d) Đo lượng tiền cung ứng (các đại lượng chính) + Tiền mặt lưu hành: + Tiền thu ngày lưu giữ NHTM khoản gửi ngân hàng Trung ương = Cơ số tiền M0: + Các khoản gửi không kỳ hạn (không lãi suất) + Các khoản gửi không kỳ hạn(có lãi suất) = Cung ứng tiền M1: đại lượng chủ yếu phản ánh mức cung tiền quốc gia + Tiền gửi kỳ hạn ngắn + Tiền tiết kiệm = Cung ứng tiền M2 + Tiền gửi kỳ hạn dài = Cung ứng tiền M3 + Chứng khoán kho bạc, thương phiếu, hối phiếu chấp nhận _ = Tổng L 5.1 Các khái niệm tiền e) Các tác nhân trình cung ứng tiền  tác nhân chủ yếu: Ngân hàng trung ương: Chức độc quyền phát hành tiền, theo dõi quản lý hoạt động hệ thống ngân hàng, thực thi sách tiền tệ Ngân hàng thương mại: Trung gian tài Nhận gửi cho vay Luân chuyển tiền tệ Người gửi tiền: Cá nhân, tổ chức gửi tiền Người vay tiền: Cá nhân tổ chức nhận tiền 5.1 Các khái niệm tiền e) Lãi suất: R- Interest Rate: Giá việc sử dụng tiền Đơn vị % Thường tính cho kỳ hạn định thường năm LS = (Lãi vay/ Tiền vay)x100% Các yếu tố tác động đến lãi suất (4 yếu tố chính):  Kỳ hạn tốn: Kỳ hạn dài lãi suất tăng  Rủi ro Rủi ro lớn lãi suất tăng (So sánh trái phiếu phủ với trái phiếu cơng ty)  Tính khoản (khả chuyển đổi thành tiền mặt nhanh giá trị): Tính khoản tốt lãi suất thấp  Chi phí hành chính: chi phí cao, chi phí sử dụng vốn lớn tức lãi suất lớn 5.1 Các khái niệm tiền Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa  Lãi suất danh nghĩa (Rdn) lãi suất mà người vay trả cho chủ nợ Vd: cho vay 100tr, lãi suất 8%/năm, cuối năm nhận 108 triệu Nếu lạm phát 8%, người cho vay không giàu lên  Lãi suất thực ( Rt) gia tăng sức mua chủ nợ việc cho vay mà có; Rt=Rdn- tỷ lệ lạm phát 5.2 NHTW viêc cung ứng tiền sở a) Các chức NHTW: chức  Phát hành tiền: độc quyền phát hành tiền giấy  Ngân hàng NHTM: Giữ tài khoản dự trữ cho NHTM, thực tiến trình tốn cho hệ thống NHTM hoạt động cứu cánh cuối NHTM gặp nguy hiểm  Ngân hàng phủ: Giữ tài khoản phủ, nhận gửi cho vay với kho bạc nhà nước hỗ trợ sách tài khóa phủ qua việc mua tín phiếu phủ  Kiểm sốt mức cung tiền: thực sách tiền tệ nhằm ổn định phát triển kinh tế  Hỗ trợ giám sát điều tiết hoạt động thị trường tài  Thực thi sách tiền tệ: Điều tiết cung tiền lãi suất 10 5.5 Lý thuyết cầu tiền 31 5.5 Lý thuyết cầu tiền Theo Keynes (cầu tiền theo trường phái Keynes) cầu tiền phụ thuộc động giữ tiền chính: Giao dịch, dự phịng đầu cơ:  Động giao dịch: hộ gia đình giữ tiền để chi tiêu Mức chi tiêu tỷ lệ thuận với thu nhập Ta có Md = f (Y)  Động dự phòng: Nhu cầu chi tiêu bất thường cần phải dự phòng Mức dự phòng tỷ lệ thuận với thu nhập Ta có Md = f (Y)  Động đầu cơ: Nếu giữ tiền để kiếm lời, người ta muốn chọn phương án có lợi Lãi suất giảm cầu tiền tăng Md = f(R) hàm nghịch biến 32 5.5 Lý thuyết cầu tiền  Chúng ta quan tâm đến tiền thực tiền danh nghĩa, tức tiền loại bỏ lạm phát Md/P Md/P = f(Y+, R-)  Trong đó:  Md/P cầu tiền thực tế  Phụ thuộc tỷ lệ thuận vào thu nhập tỷ lệ nghịch theo lãi suất 33 5.5 Lý thuyết cầu tiền  Hàm số cầu tiền có dạng: Md/p =hY+N-mR đó:  h - hệ số phản ánh biến đổi cầu tiền theo thu nhập Thu nhập tăng cầu tiền tăng  m- hệ số phản ánh biến đổi cầu tiền theo lãi suất Lãi suất tăng cầu tiền giảm  N nhu cầu tự định tiền Tức dù thu nhập có nhu cầu tự định tiền N 34 5.5 Lý thuyết cầu tiền 35 5.5 Lý thuyết cầu tiền 36 5.6 Mơ hình thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ biểu diễn quan hệ cung, cầu tiền lãi suất với điều kiện yếu tố khác khơng đổi Ta có:  Mức cung tiền khơng thay đổi lãi suất thay đổi (không phụ thuộc lãi suất, cung tiền NHTW) đường thẳng đứng // với trục tung  Ms/P thay đổi: cung tiền danh nghĩa giá  Giao điểm cung cầu tiền mức lãi suất Ro – lãi suất cân 37 5.6 Mơ hình thị trường tiền tệ Thơng qua cung tiền NHTW điều chỉnh lãi suất mức độ 38 5.6 Mơ hình thị trường tiền tệ 39 5.7 Tác động sách tiền tệ Trong chương giả định đầu tư đại lượng không đổi (do ta giả định yếu tố khác thu nhập không đổi) Trong phần xem xét quan hệ đầu tư lãi suất Thông thường nhà đầu tư phải quan tâm đến chi phí hội phải huy động vốn để thực đầu tư => lãi suất vay có ý nghĩa quan trọng Lãi suất cao, số hội đầu tư có khả sinh lợi mức chấp nhận giảm => kế hoạch đầu tư giảm 40 5.7 Tác động sách tiền tệ 41 5.7 Tác động chinh sách tiền tệ 42 5.7 Tác động chinh sách tiền tệ 43 5.7 Tác động chinh sách tiền tệ tăng 44 5.8.2 Tác động chinh sách tiền tệ Tác động sách tiền tệ Y tăng phần kéo theo tăng cầu tiền=> dẫn đến tăng lãi suất phần nào=> lãi suất tăng làm giảm mức đầu tư => Tác động hai chiều qua lại thị trường tiền tệ thị trường hàng hóa diễn đến hai thị trường xác lập điểm cân mới… =>Ta phải xét mơ hình phức tạp hơn, nghiên cứu cân đồng thời hai thị trường: hàng hóa tiền tệ Mơ hình IS-LM nội dung chương END OF CHAPTER 45 ...  N nhu cầu tự định tiền Tức dù thu nhập có nhu cầu tự định tiền N 34 5. 5 Lý thuyết cầu tiền 35 5 .5 Lý thuyết cầu tiền 36 5. 6 Mơ hình thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ biểu diễn quan hệ cung,... => kế hoạch đầu tư giảm 40 5. 7 Tác động sách tiền tệ 41 5. 7 Tác động chinh sách tiền tệ 42 5. 7 Tác động chinh sách tiền tệ 43 5. 7 Tác động chinh sách tiền tệ tăng 44 5. 8.2 Tác động chinh sách... cung tiền ngân hàng trung ương 29 5. 4 Kiểm soát cung tiền ngân hàng trung ương 30 5. 5 Lý thuyết cầu tiền 31 5. 5 Lý thuyết cầu tiền Theo Keynes (cầu tiền theo trường phái Keynes) cầu tiền phụ