bÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP đhbk

Phụ lục: Câu hỏi Bài tập CU HI V BÀI TẬP GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN a) Câu hỏi  Vẽ đường thời gian minh hoạ tình sau: - Một dịng tiền 10 tr.VND xuất thời điểm - Các dòng tiền vào tr.VND, tr.VND, tr.VND xuất cuối năm thứ , thứ hai, thứ ba - Lãi suất năm thứ 5%, sau tăng lên đến 7% năm  “Một đồng có tay ngày hơm có giá trị đồng nhận tương lai” Hãy giải thích điều  Gộp lãi gì? Cho ví dụ gộp lãi  Chiết khấu gì? Mối quan hệ chiết khấu gộp lãi Tìm ví dụ đời sống mà bạn cần đến khái niệm chiết khấu  Phân biệt niên kim cuối kì niên kim đầu kì Niên kim có giá trị tương lai lớn hơn, niên kim có giá trị lớn hơn? Hãy cho số ví dụ minh hoạ từ thực tiễn kinh doanh mà Bạn phải tính giá trị niên kim đầu kì cuối kì  Nêu đặc điểm hợp đồng vay trả Giải thích cách xác định phần toán hàng năm, PMT Nêu cách xác định số dư đầu kì, phần trả lãi, phần trả gốc  Phân biệt lãi suất danh nghĩa, lãi suất kì, lãi suất hiệu lực EAR b) Bài tập Một người cha lập kế hoạch nuôi gái học đại học Con gái ông lúc 13 tuổi; năm cô vào trường đại học thời gian học đại học năm thời điểm nay, chi phí học tập năm (bao gồm tất chi phí - ăn uống, quần áo, sách vở, v.v) 12.500 USD, người cha tin chi phí trượt giá năm phần trăm Mới cô gái nhận từ người ông số tiền 7.500 USD Số tiền dùng để trang trải phần chi phí học tập cho cô cách gửi vào tài khoản ngân hàng có lãi suất phần trăm năm gộp lãi hàng năm Phần chi phí học tập cịn lại người cha lo liệu cách gửi khoản tiền tiết kiệm nhau, tất khoản, từ gái ông bước vào trường đại học Các khoản tiền gửi hưởng lãi suất phổ biến phần trăm năm Hãy tính số tiền mà người cha phải gửi lần Dịch vụ bán xe máy trả góp quy định sau Trả 700 USD, phần lại 1.488 USD dược trả góp tháng lần vịng năm tới Được biết giá mua đứt loại xe máy 1.850 USD Bạn cho biết, nhấp nhận mua trả góp, người mua phải chịu lãi suất phần trăm năm? Ngân hàng A trả lãi suất phần trăm, gộp lãi hàng quý cho khoản tiền gửi Ngân hàng B muốn lãi suất hiệu lực lãi suất hiệu lực ngân hàng A, ngân hàng B gộp lãi hàng tháng Hãy cho biết ngân hàng B phải quy định lãi suất danh nghĩa ca nú l bao nhiờu? NST - Quản lý Tài chÝnh Doanh nghiƯp - KT&QL - §HBKHN 81 Phơ lơc: Câu hỏi Bài tập Ngõn hng A tr lãi suất phần trăm, gộp lãi hàng năm cho khoản tiền gửi Ngân hàng B trả lãi suất phần trăm, gộp lãi hàng quý Nếu bạn có tiền, bạn gửi vào ngân hàng nào? Hãy tính gía trị tương lai giá trị dòng tiền sau (1) lãi suất phần trăm, gộp lãi hàng năm, (2) lãi suất phần trăm, gộp lãi sáu tháng lần 100 200 200 200 200 1.000 Hãy tính gía trị tương lai giá trị hiên dòng tiền sau lãi suất 10%, gộp lãi sáu tháng lần 100 100 100 Giả sử bạn đinh vay 10 tr VND trả vòng năm, lãi suất 15% Hãy tính tổng số tiền mà bạn phải trả cuối năm thứ tư cho biết số tiền trả lãi để trả gốc Một doanh nghiệp dự định mua thiết bị có giá tiền 1.680.000.000 VND Kế hoạch doanh nghiệp vòng năm, vào cuối năm, trích từ lợi nhuân năm 200 tr VND để gửi vào tài khoản ngân hàng có lãi suất 20 phần trăm năm, gộp lãi hàng năm  Giả sử giá thiết bị sau năm không thay đổi, cho biết kế hoạch doanh nghiệp có thành cơng hay khơng?  Nếu phải thương lượng lại với ngân hàng lãi suất lãi suất phải theo mong muốn doanh nghiệp để kế hoạch họ thực hiện?  Nếu khơng thể thay đổi lãi suất phải sau năm kế hoạch doanh nghiệp thực hiện?  Nếu thay đổi lãi suất năm doanh nghiệp phải trích từ lợi nhuận tiền để sau năm kế hoạch họ thực hiện? Một doanh nghiệp mua thiết bị với điều khoản toán sau: trả 500 tr.VND trả dần quý 15 tr.VND vòng 10 năm tới Hai bên mua bán thoả thuận lãi suất trả góp 8%, gơp lãi hàng q  Tính giá mua đứt hợp lý thiết bị thời điểm  Giả sử lí định, bên mua thực khoản trả góp Hãy tính tổng số tiền mà họ phải tốn vào kì thứ 10 họ muốn đuổi kịp lịch trả góp  Giả sử sau thực xong 17 khoản trả góp đầu tiên, bên mua muốn toán nốt số tiền trả góp cịn lại vào kì thứ 18 Hãy tính tổng số tiền mà bên mua phải toán vào kỡ ú NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 82 Phụ lục: Câu hỏi Bµi tËp  Giả sử lí định, bên mua thực 22 khoản trả góp Nhưng họ lại muốn tốn tồn số tiền trả góp vào kì thứ 23 Hãy tính tổng số tiền mà bên mua phải tốn vào kì 10 Hãy tính giá trị giá trị tương lai dòng tiền sau biết lãi suất thích hợp thị trường phần trăm  Năm thứ 100 tr.VND; năm thứ hai 400 tr.VND;  Từ năm thứ ba đến năm thứ hai mươi 300 tr.VND 11 Công ty OSC Ltd mua máy nâng trị giá 200.000.000 VND kì vọng thu hàng năm khoản lãi rịng 47.704.200 VND vịng 10 năm tới Hãy tính tỷ suất sinh lợi công ty đầu tư 12 Sau hai dòng tiền với mức lãi suất thích hợp i = 8% (Đơn vị tính: triệu VND) Hãy tìm giá trị dịng tiền cho biết kết tính tốn nói lên điều giá trị hai dòng tiền này? Năm Dòng tiền A 100 400 400 400 300 Dòng tiền B 300 400 400 400 100 TRÁI PHIẾU VÀ CỔ PHIẾU a) Câu hỏi  Hãy định nghĩa thuật ngữ sau: - Trái phiếu, mệnh giá, ngày đáo hạn, điều khoản thu hồi sớm (gọi lại), lãi suất coupon, lãi hàng năm (lãi coupon), lãi suất thị trường, YTM - Phân biệt lãi suất coupon lãi suất thị trường  Một trái phiếu trả lãi vĩnh viễn khơng có ngày đáo hạn gọi trái phiếu vĩnh viễn Hãy so sánh trái phiếu vĩnh viễn với cổ phiếu đại chúng không tăng trưởng cổ phiếu ưu đãi  Tỷ suất sinh lợi mà bạn hưởng bạn mua trái phiếu giữ đến ngày đáo hạn gọi tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn, YTM Nếu sau bạn mua trái phiếu lãi suất kinh tế tăng lên điều ảnh hưởng đến YTM trái phiếu? Khoảng thời gian lại tính đến ngày đáo hạn có ảnh hưởng hay không đến YTM? b) Bài tập 13 Trái phiếu Cơng ty TBC có mệnh giá 10.000.000 VND, lãi suất coupon 10 phần trăm, kỳ đáo hạn gốc 15 năm Bạn hãy:  Tính giá trị trái phiếu năm sau phát hành, biết lãi suất thích hợp (kd) trái phiếu 14 phần trăm năm;  So sánh giá trị vừa tính với mệnh giá giải thích ngun nhân khác biệt 14 Cơng ty Phượng Các có hai loại trái phiếu Cả hai loại có mệnh giá 20.000.000 VND lãi suất coupon 10 phần trăm Trái phiếu loại I có kì hạn 15 năm, cịn trái phiếu loại II có kỡ hn nm NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 83 Phụ lục: Câu hái vµ Bµi tËp  Hãy tính giá trị trái phiếu thời điểm phát hành lãi suất thị trường (1) phần trăm, (2) phần trăm, (3) 12 phần trăm?  Biểu diễn kết tính tốn thành đồ thị cho biết nhận xét 15 Cơng ty Đất Việt có loại trái phiếu quốc tế cịn năm hết hạn Lãi coupon đượ c trả hàng năm; trái phiếu có mệnh giá 1.000 USD; lãi suất coupon phần trăm  Hãy tính YTM loại trái phiếu giá thị trường (1) 825 USD (2) 1.107 USD  Nếu bạn cho lãi suất thích hợp trái phiếu 10 phần trăm bạn có lịng mua trái phiếu hay không? 16 Trái phiếu quốc tế Công ty Tiến bộ: mệnh giá 1.000 USD, lãi suất coupon 12 phần trăm, kỳ đáo hạn gốc 12 năm, năm trả lãi lần Bạn hãy:  Tính giá trị trái phiếu năm sau phát hành, biết lãi suất thích hợp (kd) trái phiếu 10 phần trăm năm;  So sánh giá trị vừa tính với mệnh giá giải thích ngun nhân khác biệt 17 Người môi giới bạn đề nghị bán cho bạn loạt cổ phiếu công ty Vĩnh Lộc Được biết cổ tức trả hàng năm cổ tức năm ngoái cổ phiếu 20.000 VND Bạn kì vọng cổ tức tăng trưởng năm phần trăm vòng năm tới kế hoạch bạn mua cổ phiếu này, giữ năm bán  Hãy tính cổ tức kì vọng cho năm vịng năm tới, tức tính D1, D2, D3  Giả sử bạn cho lãi suất thích hợp thị trường cổ phiếu 12 phần trăm, tính giá trị cổ tức nói  Bạn kì vọng giá cổ phiếu năm 420.800 VND Hãy tính giá tri giá  Nếu bạn định mua cổ phiếu này, giữ vịng năm bán lại với giá 420.800 VND bạn trả cho cổ phiếu nhiều tiền (tức tính giá kì vọng cổ phiếu hôm nay)  Hãy dùng công thức Gordon để tính giá kì vọng cổ phiếu hơm  Theo bạn, giá kì vọng cổ phiếu có phụ thuộc hay khơng vào thời gian bạn cầm giữ nó? Nói cách khác, kế hoạch bạn mua cổ phiếu này, giữ năm năm bán điều ảnh hưởng đến giá kì vọng cổ phiếu hôm nay? 18 Bạn mua loạt cổ phiếu với giá 353.300 VND cổ phiếu Bạn kì vọng ba năm tới thu cổ tức năm 10.600 VND, 11.236 VND, 11.910 VND Ngồi vào cuối năm thứ ba bạn cịn kì vọng bán cổ phiếu với giá 420.800 VND Hãy tính tốc độ tăng trưởng cổ tức cổ phiếu tỷ suất sinh lợi kì vọng mà ban hưởng mua cổ phiếu 19 Trái phiếu công ty SBB trái phiếu vĩnh viễn, mệnh giá 1.000 USD Lãi suất coupon 11 phần trăm Hiện thị trường, trái phiếu loại có tỷ suất sinh lợi xấp xỉ 10 phần trăm Bạn hãy:  Tính giá trái phiu ny v nhn xột NST - Quản lý Tài chÝnh Doanh nghiƯp - KT&QL - §HBKHN 84 Phơ lơc: Câu hỏi Bài tập Giỏ s lói sut thị trường tăng lên đến mức mà tỷ suất sinh lợi thích hợp trái phiếu loại vào khoảng 14 phần trăm Hãy tính giá trái phiếu công ty SBB  Giả sử lãi suất thị trường cịn 11 phần trăm Hãy tính giá trái phiếu công ty SBB  Bạn trả lời ba câu hỏi trái phiếu cơng ty SBB có thời hạn xác định 20 năm? PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP a) Câu hỏi b)  Như đẳng thức kế tốn doanh nghiệp? Giải thích  Nêu đặc điểm Bảng cân đối kế toán, Báo cáo thu nhập, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ  Phân biệt “bảng kết hoạt động kinh doanh” “báo cáo thu nhập”  Các đẳng thức Du Pont sơ đồ Du Pont có ý nghĩa cơng tác quản lý tài doanh nghiệp?  Hãy phân biệt tỷ số sau: sức sinh lợi sở, sức sinh lợi tài sản, ROA, sức sinh lợi vốn cổ phần, ROE  Khấu hao gì? Khấu hao khoản chi khoản thu doanh nghiệp? Các phương pháp tính khấu hao có ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp  Mục tiêu phân tích tài gì?  Quy trình phân tích tài thường tiến hành nào? Bài tập 20 Bạn điền vào chỗ trống để hồn thiện bảng cân đối kế tốn thơng tin doanh thu giá vốn hàng bán Được biết số liệu ban đầu sau:     Tỷ số nợ: 50%  Vòng quay hàng tồn kho: Tỷ số nhanh: 0.80  Kì thu nợ: 36 ngày Vòng quay Tổng tài sản: 1,5  Lợi nhuận biên gộp = (Doanh thu - Giá vốn hàng bán)/ Doanh thu = 25% Bảng cân đối kế toán      Tiền: Phải thu: Hàng tồn kho: Tài sản cố định: Tổng tài sản:   Doanh thu: Giá vốn hàng bán: 300.000      Phải trả: Nợ dài hạn: Cổ phiếu đại chúng: Lợi nhuận giữ lại: Tổng nguồn vốn: 60.000 97.500 21 Sau báo cáo tài dự tốn cơng ty Tồn Thắng năm 1999 (Đvt: 10.000 VND) với tỷ số tài trung bình ca ngnh NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 85 Phụ lục: Câu hỏi Bµi tËp  Bạn tính tỷ số tài cơng ty này, so sánh với mức trung bình ngành bình luân điểm mạnh điểm yếu  Trên sở kết trên, bạn xây dựng sơ đồ Du Pont cho công ty  Giả sử năm công ty đưa biện pháp cắt giảm chi phí nhờ giảm đáng kể mức hàng tồn kho gía vốn hàng bán điều ảnh hưởng đến tỷ số tài cơng ty? Bạn khơng cần tính tốn, cần cho biết tỷ số bị ảnh hưởng ảnh hưởng Bảng cân đối kế tốn cơng ty Tồn Thắng, tính đến ngày 31/12/1999 Vốn tiền Khoản phải thu Hàng tồn kho Tổng tài sản lưu động 72.000 439.000 894.000 1.405.000 Khoản phải trả Nợ hạn mức Tổng nợ ngắn hạn Nợ dài hạn 432.000 170.000 602.000 404.290 Đất nhà xưởng Máy móc, thiết bị Tài sản cố định khác Tổng tài sản 238.000 132.000 61.000 1.836.000 Cổ phiếu đại chúng Lợi nhuận giữ lại 575.000 254.710 Tổng nguồn vốn 1.836.000 Các tỷ số tài trung bình ngành năm 1999 Tỷ số nhanh (khả toán nhanh) Tỷ số lưu động (khả tốn ngắn hạn) Vịng quay hàng tồn kho Kì thu nợ bán chịu Vịng quay tài sản cố định Vòng quay tổng tài sản ROA - Tỷ suât thu hồi tài sản = Lãi ròng /Tổng tài sản ROE - Tỷ suất thu hồi vốn góp = Lãi ròng/ Vốn cổ phần Tỷ số nợ – Tổng nợ/Tổng tài sản Lợi nhuận biên 1,0 2,7 7,0 32 ngày 13,0 2,6 9,1% 18,2% 50% 3,5% Báo cáo thu nhập cơng ty Tồn Thắng năm 1999 Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận tác nghiệp gộp Chi hành bán hàng Khấu hao Chi khác Lợi nhuận trước thuế, EBT Thuế (40%) Lãi ròng, NI Số cổ phiếu hành Lợi nhuận cổ phiu, EPS C tc, DPS NST - Quản lý Tài chÝnh Doanh nghiƯp - KT&QL - §HBKHN 4.290.000 3.580.000 710.000 236.320 159.000 134.000 180.680 72.272 108.408 23.000 47.100 VND 9.500 VND 86 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập C CẤU VỐN VÀ CHI PHÍ VỐN a) Câu hỏi b)  Điểm nhảy gì? Nêu nguyên tắc xác định diểm nhảy  Tại chi phí vốn vay tính theo cơng thức kd(1-T)?  Tại cơng thức tính chí phí thành phần vốn khác ngồi vốn vay lại khơng có biểu thức (1-T)?  Tại cần phải tính chi phí vốn trung bình theo trọng số, WACC ? Nêu ý nghĩa việc nghiên cứu chi phí vốn biên, MCC  Tại cần phải tính chi phí lợi nhuận giữ lại? Bài tập 22 Cơ cấu vốn Công ty Hưng Thịnh trình bày (kinh nghiêm hoạt động nhiều năm qua với dự báo cho cấu vốn tối ưu mà cơng ty nên trì): Nợ (chỉ bao gồm vay dài hạn) Cổ phần ưu đãi Cổ phần đại chúng Tổng nguồn vốn 3.000.000 USD 1.000.000 USD 6.000.000 USD 30% 10% 60% 10.000.000 USD 100% Cũng năm kế hoạch tới, cơng ty kì vọng thu khoản lãi rịng cổ đông đại chúng 840.000 USD dự định tiếp tục thi hành tỷ lệ chia cổ tức 50% Theo thoả thuận đạt với ngân hàng đối tác, Hưng Thịnh nhận khoản vay dài hạn với điều khoản sau đây: Số lượng vay (USD) Từ đến 300.000 Từ 300.000 trở lên Lãi suất 10% 12% Được biết, thuế suất trung bình cơng ty T = 40%, giá thị trường cổ phiếu đại chúng công ty thời điểm P0 = 20 USD, cổ tức năm ngối cơng ty D0 = 1,495 USD, tỷ lệ tăng cổ tức dự kiến g = 7% Cổ phiếu đại chúng huy động với chi phí phát hành Fe = 10% trị giá cổ phiếu nhỏ 240.000 USD, Nếu giá trị cổ phiếu vượt số (240.000 USD), chi phí phát hành 20% Cổ phiếu ưu đãi công ty bán với giá 100 USD cổ tức ưu đãi hàng năm 11,7 USD Nếu phát hành cổ phiếu ưu đãi giá trị cổ phiếu ưu đãi không vượt 200.000 USD công ty phải chịu chi phí phát hành F p = 4% cổ phiếu; vượt quá, chi phí phát hành F p = 8% Với liệu trên, Công ty Hưng Thịnh đề nghị bạn cho biết:  Có điểm nhảy (BP) đồ thị chi phí vốn biên (MCC) cơng ty? Các điểm nhảy xuất đâu (ở mức vốn huy động bao nhiêu)?, cho biết nguyên nhân xuất điểm nhảy  Hãy tính chi phí vốn trung bình theo trọng số (WACC) khoảng điểm nhảy nói trên, từ xây dựng đồ thi chi phí vốn biên (MCC) cho biết ý nghĩa đồ thị NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 87 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập CC PHƯƠNG PHÁP LẬP NGÂN SÁCH VỐN (ĐẦU TƯ DÀI HẠN) a) Câu hỏi  Thời gian hồn vốn gì? Thời gian hoàn vốn đơn giản (tĩnh) thời gian hoàn vốn chiết khấu (động) khác điểm nào?  IRR gì? Tại phương pháp cộng đồng kinh doanh ưa dùng?  NPV IRR - tiêu tỏ tốt dùng để đánh giá dự án? Giải thích luận điểm bạn  Nêu nguyên tắc xác định dòng tiền dự án: Dòng tiền ban đầu, dòng tiền tác nghiệp, dòng tiền kết thúc b) Bài tập 23 Dự án M có vốn đầu tư 35.000 USD, dịng tiền rịng kì vọng 9.000 USD năm vịng năm Hãy tính thời gian hoàn vốn, NPV, IRR dự án Cho biết nhận xét bạn Được biết chi phí vốn dự án 12 phần trăm 24 Công ty Than Na Dương xem xét hai dự án thiết bị xe tải băng tải dùng cho việc vận chuyển than đến thiết bị phân ly Cả hai loại thiết bị có chung đời sống năm với giá bán tương ứng 17.096 USD 22.510 USD Theo ước tính ban đầu, phương án xe tải mang lại lợi nhuận 5.100 USD, băng tải bánh mang lại 6.400 USD năm Giả sử Bạn chuyên viên phân tich tài Công ty Than Na Dương, đưa định lựa chọn cuối cùng, biết cơng ty huy động vơ hạn vốn với chi phí vốn trung bình WACC 12 phần trăm năm Cụ thể là, Bạn hãy:  Tính NPV IRR hai dự án này, cho biết nên chọn mua loại băng tải nào;  Dùng đồ thị minh hoạ ảnh hưởng chi phí vốn khác đinh chấp nhận loại bỏ dự án Từ tốn nói phương pháp thẩm định dự án NPV IRR? 25 Cả hai dự án X Y có vốn đầu tư ban đầu 120 tỷ VND Các dịng tiền rịng chúng trình bày bảng sau (Đơn vị tính: tỷ VND): Năm Dự án X 70 40 30 10 10 Dự án Y 10 20 30 50 80  Tính thời gian hoàn vốn dự án  Hãy tính NPV dự hai dự án chi phí vốn phần trăm, phần trăm, 10 phần trăm, 20 phần trăm  Dùng số liệu để xây dựng đồ thị NPV hai dự án, sau có đồ thị, dùng đồ thị để ước tính IRR hai dự án Hãy cho biết dự án chấp nhận chi phí vốn dự án phần trăm 10 phần trăm 12 phần trăm?  Từ kết bình luận mâu thuẫn có hai phương pháp NPV IRR chi phí vốn thay đối Xác định chi phí vốn k mà bắt đầu có mâu thuẫn giũa hai phương pháp NPV IRR NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 88 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập Theo quy định doanh nghiệp, dự án không chấp nhận thời gian hoàn vốn lớn năm Bạn có ý kiến vấn đề này? 26 Cơng ty AFAT có hai dự án đầu tư A B Cả hai dự án có lượng vốn đầu tư ban đầu 10.000 USD Dịng tiền kì vọng hai dự án cho bảng (Đơn vị tính: tỷ USD) Hãy tính thời gian hồn vốn, NPV, IRR hai dự án chi phí vốn 12 phần trăm  Minh hoạ đồ thị ảnh hưởng chi phí vốn khác đến định chấp nhận loại bỏ dự án phương pháp NPV  Hãy chứng minh phương pháp MIRR phối hợp ưu điểm hai phương pháp NPV IRR Năm A (10.000) 6.500 3.000 3.000 1.000 B (10.000) 3.500 3.500 3.500 3.500 27 Công ty VPD Inc đinh tăng công suất cách mua thêm thiết bị Thiết bị có chi phí tổng cộng 120.000 USD, có đời sống hữu ích kì vọng 10 năm Thiết bị khấu hao theo phương pháp có giá trị lý kì vọng 20.000 USD vào cuối năm thứ mười Để vận hành thiết bị công ty phải đầu tư thêm 30.000 USD vốn lưu động Theo ước tính, thiết bị làm cho doanh thu cơng ty năm tăng thêm 140.000 USD, đồng thời chi phí sản xuất tăng thêm 100.000 USD năm Chi phí vốn mà VPD Inc phải chịu 12 phần trăm, thuế suát thu nhập doanh nghiệp 40 phần trăm Mức khấu hao hàng năm 10.000 USD (được tính theo phương pháp dựa gốc khấu hao 100.000 USD) Do giá sổ sách thiết bị vào cuối năm thứ mười 20.000 USD nên phần gía trị lý 20.000 USD khơng phải chịu thuế Với thơng tin đó, bạn tính NPV dự án mở rộng sản xuất này, cho biết cơng ty có nên mua thiết bị hay không? 28 Công ty DTC cân nhắc thay loạt thiết bị sử dụng từ năm trước loạt thiết bị Theo ước tính đáng tin cậy nhất, thiết bị làm cho doanh thu công ty tăng thêm 1.000 USD năm, đồng thời cịn làm giảm bớt chi phí tác nghiệp năm 1.500 USD Tổng chi phí cho việc mua thiết bị vào khoảng 8.000 USD, đời sống kinh tế ước tính năm giá trị lý ước tính 800 USD Thiết bị khấu hao theo phương pháp tăng tốc thuộc nhóm MACRS năm Việc thay đòi hỏi mức hàng tồn kho phải bổ sung thêm 2.000 USD, nhiên theo dự tính khoản phải trả tăng thêm 500 USD Thiết bị cũ khấu hao theo phương pháp với giá trị lại 500 USD, đời sống kinh tế lại năm, mức khấu hao hàng năm 350 USD Giá thị trường thiết bị cũ thời điểm 3.000 USD Bạn cho biết công ty nên hay không nên thay thiết bị biết thêm thuế suất công ty 40% chi phí vốn dự án 15%? THUÊ TÀI SẢN a) Câu hỏi  Phân biệt loại hình th tác nghiệp, th tài  Th tài phản ánh bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp? NST - Qu¶n lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 89 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập b) Bi 29 Công ty Hùng Vương cân nhắc thuê mua thiết bị với tổng chi phí 250.000 USD Được biết thiết bị thuộc nhóm khấu hao MACRS năm thuế suất lợi tức công ty 40 phần trăm Số tiền cần thiết để mua thiết bị vay với lãi suất vay 10 phần trăm năm, trả bốn năm vào cuối năm Nếu mua thiết bị cơng ty cịn phải chịu chi phí bảo dưỡng hàng năm 20.000 USD trả vào cuối năm Nếu định thuê thiết bị vòng bốn năm ngồi tiền th hàng năm 70.000 USD (trả vào cuối năm), cơng ty cịn thêm khoản tiền hỗ trợ lắp đặt 70.000 USD (t = 0) Người ta dự báo giá trị lý thiết bị hợp đồng thuê chấm dứt 42.500 USD Được biết, song song với kế hoạch này, công ty xây dựng dây chuyền sản xuất với cơng nghệ hồn tồn mới, họ khơng có ý định tiếp tục sử dụng thiết bị hợp đồng thuê hết hạn  Với thông tin trên, Bạn cho biết công ty nên mua hay thuê thiết bị này?  Nếu ta giả thiết sau bốn năm cơng ty có ý định tiếp tục sử dụng thiết bị câu trả lời bạn nào? QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG a) Câu hỏi Hãy nêu định nghĩa ý nghĩa thuật ngữ sau:  Vốn lưu động, vốn lưu động thuần, sách vốn lưu động  Tài sản lưu động thường xuyên không thường xuyên  Chu kì vận động tiền mặt b) Bài tập 30 Tràng An công ty kinh doanh ngành thực phẩm đóng hộp Ban lãnh đạo Cơng ty thảo luận mức tài sản lưu động tối ưu cho năm 1999 Có ba (3) quan điểm khác vấn đề xem xét Quan điểm thứ (chính sách hạn chế) cho tài sản lưu động nên chiếm 45 phần trăm doanh thu Quan điểm thứ hai (chính sách ơn hồ) đề nghị mức tài sản lưu động cần khống chế 50 phần trăm doanh thu Quan điểm thứ ba (chính sách lỏng lẻo) mong muốn mức tài sản lưu động phải chiếm 55 phần trăm doanh thu Người ta dự báo rằng, nhờ đầu tư đổi cơng nghệ, sản lượng tối đa tăng lên gấp đôi so với mức nay; doanh thu công ty năm tới (1999) đạt 3.000.000 USD, lợi nhuân trước lãi vay thuế (EBIT) đạt 14 phần trăm doanh thu Được biết tài sản cố định công ty 1.500.000 USD; số nợ công ty 55 phần trăm thấp so với mức trung bình ngành 60 phần trăm Ngoài ra, ngân hàng đối tác cam kết trì lãi suất vay ngắn hạn dài hạn mức 8% Bạn tính tỷ suât thu hồi vốn góp (vốn cổ phần) ROE cơng ty Tràng An theo sách vốn lưu động cho biết nhận xét sách 31 Dưới Bảng cân đối kế toán ngày 31 tháng 12 năm 2000 hai công ty Mùa Thu Mùa Xuân kinh doanh ngnh dt NST - Quản lý Tài chÝnh Doanh nghiƯp - KT&QL - §HBKHN 90 Phơ lơc: Câu hỏi Bài tập c bit, li nhun trước lãi vay thuế (EBIT) hai công ty 90 triệu USD hai chịu mức thuế suất 40 phần trăm Hãy tính st thu hồi vốn góp (ROE) cơng ty lãi suât vay ngắn hạn phần trăm lãi suât vay dài hạn 12 phần trăm  Giả sử lãi suất vay ngắn hạn đột ngột tăng lên đến 18 phần trăm lãi suất vay dài hạn giữ nguyên 12 phần trăm điều ảnh hưởng đến tỷ suât thu hồi vốn góp cơng ty ? Từ ví dụ rút kết luận gì? Bảng cân đối kế tốn hai cơng ty Mùa Thu Mùa Xuân (Đơn vị tính: tr.USD) Tài sản lưu động Tài sản cố định Tổng tài sản Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Cổ phiếu đại chúng Lợi nhuận giữ lai Tổng nguồn vốn Mùa Thu 300 300 600 60 240 150 150 600 Mùa xuân 240 360 600 240 60 150 150 600 32 Công ty Mê kơng thường cho phép khách hàng tốn tiền mua hàng vòng 30 ngày thân cơng ty thường tốn khoản mua chịu ngun vật liệu cho người cung cấp vòng 30 ngày Sản phẩm mang mã số IE33 dây chuyền A cơng ty sản xuất với chi phí đơn vị nguyên vật liệu lao động 12 USD Sản lượng ổn định ngày dây chuyền 4000 sản phẩm trình độ cơng nghệ tại, thời gian trung bình để chuyển đổi nguyên vật liệu thành thành phẩm 20 ngày  Tính chu kì vận động tiền cơng ty cho biết lượng vốn lưu động mà công ty cần phải có để đảm bảo sản xuất ổn định ?  Giả sử cơng ty thương lượng với người cung cấp phép kéo dài kì trả chậm lên 40 ngày điều có lợi cho công ty ?  Mới Phịng Cơng nghệ Phát triển cơng ty đã đề nghị nên đầu tư công nghệ sản xuất Nếu chấp nhận, điều cho phép tăng sản lượng ngày lên 4.500 sản phẩm giảm kì cơng nghệ từ 20 ngày xuống cịn 18 ngày Tuy nhiên, cơng nghệ địi hỏi chi phí đơn vị ngun vật liệu lao động tăng lên đến 13 USD Giả sử thay đổi khơng ảnh hưởng đến kì thu nợ 30 ngày kì trả chậm 30 ngày) Bạn tính chu kì vận động tiền nhu cầu vốn lưu động công ty công nghệ chấp nhận 33 Công ty Hạ Long xác định mức tài sản lưu động tối ưu cho năm tới Doanh thu dự kiến năm triệu USD Tài sản cố định công ty 600.000 USD, công ty đặt kế hoạch trì tỷ số nợ 50 phần trăm  Giả sử lãi suất tất khoản vay 10% Hiện có ba ý kiến khác mức tài sản lưu động nên trì 40 phần trăm, 50 phần trăm, 60 phần trăm doanh thu dự kiến Trong năm nay, cơng ty kì vọng thu khoản lợi nhuận trước lãi vay thuế EBIT 15 phần trăm doanh thu dự kiến  Hãy tính tỷ suất thu hồi vốn góp ROE cơng ty ứng với sách nói nhận xét Được biết thuế suất thu nhập công ty 40 phần trăm NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 91 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập QUẢN LÝ TIỀN MẶT a) Câu hỏi  Tại doanh nghiệp luôn phải cầm giữ tiền?  Ngân sách gì? Mục đích việc lập ngân sách Giải thích thuật ngữ sau: số dư đầu kì, số dư mục tiêu, tồn qũy tích luỹ nhu cầu tiền mặt b) Bài tập 34 Công ty Phương Đông lập ngân sách cho tháng cuối năm Đây công ty bán buôn bán lẻ dược phẩm Những thơng tin thu chi tiền mặt công ty sau Doanh thu công ty hai tháng vừa qua (tháng Năm tháng Sáu) tỷ VND Doanh thu dự kiến công ty cho tháng từ tháng Bảy đến tháng Mười Hai cho bảng sau (Đơn vị tính: tỷ VND): Tháng 10 11 12 Doanh thu 10 15 20 10 10 Tồn mạng lưới cửa hàng cơng ty có khoảng 20 phần trăm doanh thu bán tiền mặt thu ngay, công ty thường chiết khấu phần trăm để khuyến khích khách hàng tốn tháng 80 phần trăm doanh thu bán chịu bao gồm 70% thu hồi tháng (tháng thứ sau tháng bán hàng), 10 % thu hồi tháng thứ hai sau tháng bán hàng Việc mua hàng gối đầu (chiếm 70% doanh thu tháng tới) thường thực trước tháng toán chậm tháng sau mua (chẳng hạn, hàng bán tháng Bảy mua từ tháng Sáu, tốn vào tháng Bảy) Tiền lương cơng lao động ước tính 750 tr.VND tháng Tiền thuê thiết bị dài hạn 250 tr.VND tháng Hai lần nộp thuế, lần tỷ VND vào tháng tháng 12 Các chi khác xấp xỉ 100 tr.VND tháng Với thông tin trên, bạn xây dựng ngân sách tiền mặt công ty sáu tháng tới biết số dư tiền mặt đầu kì cơng ty vào tháng Bảy tỷ VND, số dư tiền mục tiêu tỷ VND tháng suốt kì ngân sách Cho biết mức thừa thiếu tiền tháng công ty Giải thích cách lập ngân sách tiền mặt bạn cho biết mục đích việc làm gì? BÀI TẬP BỔ SUNG 35 Sau vài số liệu tài cơng ty KCF (Đvt: Triêu USD): Tiền TSCĐ Doanh thu Lãi ròng NI 100,0 283,5 1.000,0 50,0 Chỉ số nhanh Chỉ số hành Kì thu nợ bán chịu ROE 2,0 X 3,0 X 40 ngày 12% Được biết nguồn vốn công ty bao gồm nợ ngắn hạn, nợ dài hạn cổ phần đại chúng, bạn lập bảng cân đối kế tốn cơng ty 36 Giả sử có số tài sau cơng ty Hồng Hà: Doanh thu/ TTS ROA ROE NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 1,5 3% 5% 92 Phụ lục: Câu hỏi Bµi tËp Bạn tính lợi nhuận biên số nợ công ty 37 Sau số liệu tài Cơng ty Phong Châu Ltd (ĐVT Triệu USD) Từ số liệu Bạn lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ nhận xét tình hình thu chi ngân quỹ cơng ty năm qua Đồng thời cho biết báo cáo lưu chuyển tiền tệ người ta cần phải phân tích báo tài Tiền mặt chứng khoán dễ bán Hàng tồn kho Nợ dài hạn Cổ phần ưu đãi Cổ phiếu đại chúng Lợi nhuận giữ lại (RE) Tài sản cố định ròng Vay ngắn hạn Nợ định kì Tổng nợ ngắn hạn Số cuối kì 225 731 920 30 120 756 1.000 285 202 574 Số đầu kì 182 720 800 35 100 650 1.100 613 164 815 Được biết: (1) VQTTS cơng ty năm qua 1,8 vịng; (2) Thuế thu nhập 145,8 (thuế suất 40%); (3) Lãi vay 88; (4) Chi tiền chiếm 87,21% doanh thu; (5) Cổ tức ưu đãi 10% giá trị cổ phần ưu đãi cuối kì 38 Cơng ty DCA tính tốn ROE ứng với tỷ số nợ khác Tổng tài sản công ty 14.000.000 USD, thuế suất thu nhập 40% Trong năm tới EBIT cơng ty đạt mức EBIT = 4.200.000 với xác suất 0,2; EBIT = 2.800.000 USD với xác suất 0,5 EBIT = 700.000 USD với xác suất 0,3 Được biết công ty xem xét tỷ số nợ sau: tỷ số nợ 10% với lãi suất 9%; tỷ số 60% với lãi suất 14% Hãy tính ROE kì vọng, sai lệch chuẩn, hệ số phương sai đề xuất ý kiến bạn phương án huy động vốn cho công ty DCA 39 Công ty TTC nhà cung cấp tai nghe nhạc cho hãng hàng không Mỗi tai nghe bán với giá 288 USD Doanh số năm tới dự kiến 45.000 sản phẩm, chi phí sản xuất biến đổi ứng với mức doanh số điều kiện công nghệ 10.200.000 USD, chi phí sản xuất cố định 1.560.000 USD Công ty có khoản nợ 4.800.000 USD với lãi suất trung bình 8% Ngồi ra, cơng ty có 240.000 cổ phiếu đại chúng hành khơng có cổ phiếu ưu đãi Tỷ lệ chia cổ tức 70% thuế suất thu nhập 40% Công ty xem xét đầu tư thêm 7.200.000 USD vào trang thiết bị Doanh số khơng tăng nhờ đầu tư chi phí biến đổi đơn vị giảm bớt 20%, cịn chi phí cố định tăng từ 1.560.000 USD lên 1.800.000 USD Để huy động số vốn cơng ty vay với lãi suất 10% phát hành thêm 240.000 cổ phiếu với gía bán rịng 30 USD/cổ phiếu  Tính EPS công ty trường hợp: công nghệ tại, công nghệ dùng nợ, công nghệ dùng vốn cổ phần  Tính DOL, DFL DTL trường hợp cho biết ý nghĩa ca cỏc khỏi nim ny NST - Quản lý Tài chÝnh Doanh nghiƯp - KT&QL - §HBKHN 93 Phơ lơc: Câu hỏi Bài tập Hóy tớnh mc doanh số mà EPS hai phương án dùng nợ cổ phần  Hãy tính mức doanh số mà EPS trường hợp cơng nghệ nêu khơng 40 Một nhóm nhà đầu tư dự định thành lập công ty Để xác định nhu cầu vốn công ty người ta tiến hành xây dựng bảng cân đối kế toán thời điểm cuối năm hoạt động Theo dự kiến doanh thu năm đầu công ty đạt 5.000.000 USD cơng ty mong muốn đạt số tiêu tài sau:      Doanh thu/ Vốn cổ phần: 2,5 Nợ ngắn hạn/ Vốn cổ phần: 40% Tổng nợ/ Vốn cổ phần: 70% Tỷ số hành: 2,75 Doanh thu/ Hàng tồn kho: 5,0  Phải thu/ Doanh thu: 20%  TSCĐ/ Vốn cổ phần: 60%  Lợi nhuận biên: 6%  Tỷ lệ chia cổ tức: 40% Với thông tin bạn lập bảng cân đối kế tốn cơng ty Nếu nhà đầu tư cam kết chịu trách nhiệm vốn cổ phần cơng ty họ phải đóng góp bao nhiêu? 41 Công ty XERIOPA mua thiết bị cách năm với tổng chi phí 100.000 USD, đời sống kinh tế 10 năm, giá trị lại dự kiến 10.000 USD, khấu hao theo phương pháp thông thường Công ty xem xét thay thiết bị cũ nói thiết bị có giá bán 135.000 USD, chi phí vận chuyển lắp đặt 15.000 USD, đời sống dự kiến năm giá trị lý sau năm không đáng kể Thiết bị khấu hao theo phương pháp MACRS-3 năm Nhờ thiết bị này, năm chi phí hoạt động tiền cơng ty giảm bớt 50.000 USD Được biết thiết bị cũ bán lại với giá 65.000 USD, thuế suất thu nhập 34%, chi phí huy động vốn 16% Nên hay không thay thiết bị? 42 Công ty FAS sử dụng nợ vốn cổ phần đại chúng Công ty chuẩn bị huy động vốn với cấu vốn mục tiêu có tỷ số nợ 50% Cơng ty vay vơ hạn với lãi suất 10% Cổ phiếu đại chúng công ty bán với giá ròng 20 USD sau trừ chi phí tổ chức phát hành USD/cổ phiếu Cổ tức năm tới dự kiến 2,25 USD/cổ phiếu với tốc độ tăng trưởng 8% Thuế suất thu nhập 40%, tỷ lệ chia cổ tức 50% lãi ròng năm tới dự kiến 10.000.000 USD Hãy xây dựng đồ thị chi phí vốn biên MCC cơng ty 43 Cơng ty KOA có cấu vốn tối ưu bao gồm:40% nợ, 10% cổ phần ưu đãi, phần cịn lại cổ phần đại chúng Cơng ty chuẩn bị huy động vốn với điều kiện sau Cơng ty vay tối đa 400.000 USD với lãi suất 10% Nếu vốn vay vượt qua mức này, lãi suất 12%, vốn vay vượt 800.000 USD lãi suất 16% Cổ phiếu đại chúng công ty bán với giá ròng 30 USD (sau trừ chi phí tổ chức phát hành USD/cổ phiếu) Cổ tức đại chúng năm tới dự kiến 2,7 USD/cổ phiếu với tốc độ tăng trưởng 8% Thuế suất thu nhập 40% tỷ lệ chia cổ tức 50% Theo dự kiến, lợi nhuận giữ lại đạt 1.000.000 USD Cổ phiếu ưu đãi bán với giá 100 USD, cổ tức ưu đãi 10 USD Chi phí tổ chức phát hành loại cổ phiếu 2%, nhiên giá trị cổ phiếu ưu đãi vượt q 200.000 USD chi phí tăng lên đến 4% Tương tự, giá trị cổ phiếu đại chúng vượt q 500.000 USD chi phí tổ chức phát hành tăng từ USD lên USD cổ phiếu Hãy xây dựng đồ thị chi phí vốn biên MCC cơng ty NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 94 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập 44 Cụng ty Tân Phú có cấu vốn tối ưu bao gồm: 50% nợ dài hạn, 10% cổ phần ưu đãi, 40% cổ phần đại chúng Điều kiện huy động vốn vay công ty sau: Số lượng vay (USD) Từ đến 500.000 Lãi suất 9% Từ 500.000 đến 1.000.000 11% Từ 1.000.000 trở lên 13% Lãi ròng năm tới công ty dự kiến 1.600.000 USD, số cổ đông đại chúng công ty chia 800.000 USD Cổ phiếu đại chúng công ty bán với giá 48 USD, cổ tức năm ngoái 3,16 USD, tỷ lệ tăng cổ tức 6% năm Khi phát hành thêm cổ phiếu đại chúng cơng ty phải chịu chi phí tổ chức phát hành 10%, nhiên giá trị cổ phiếu đại chúng vượt 800.000 USD, chi phí tổ chức phát hành tăng từ 10% lên 20% Cổ phiếu ưu đãi công ty có giá bán 100 USD, cổ tức ưu đãi hàng năm 10 USD Khi phát hành thêm, giá trị cổ phiếu ưu đãi vượt 100.000 USD chi phí tổ chức phát hành tăng từ USD lên 10 USD cổ phiếu Thuế suất thu nhập 40%, vẽ đồ thị MCC công ty 45 Công ty APC cần hệ thống sấy khơ trị giá 1.200.000 USD Nếu th hợp đồng thuê kéo dài năm với tiền thuê hàng năm 340.000 USD toán vào đầu năm Nếu mua tồn số tiền cần thiết tài trợ khoản vay trả từ ngân hàng kì hạn năm với lãi suất 10% năm, toán vào cuối năm Nếu mua, cơng ty cịn phải chịu chi phí bảo dưỡng hàng năm 25.000 USD toán vào đầu năm Thiết bị thuộc nhóm khấu hao MACRS 3-năm giá thị trường sau năm 125.000 USD Được biết sau năm cơng ty khơng có ý định tiếp tục sử dụng thiết bị thuế suất thu nhập 40%, Bạn cho biết:  Nên thuê hay nên mua?  Giá trị lý thiết bị tối thiểu phải để phương án mua chiếm ưu so với phương án thuê?  Mức tiền thuê hàng năm tối đa phải để phương án thuê chiếm ưu so với phương án mua? 46 Công ty FDJ cần lập ngân sách tiền mặt cho tháng cuối năm Số liệu doanh thu hai tháng vừa qua (Tháng Năm Tháng Sáu) tháng tới cho bảng sau (ĐVT USD): Tháng Năm 180.000 Tháng Sáu 180.000 Tháng Bảy 360.000 Tháng Tám 540.000 Tháng Chín 720.000 Tháng Mười 360.000 Tháng Mười Một 360.000 Thỏng Mi Hai 90.000 NST - Quản lý Tài chÝnh Doanh nghiƯp - KT&QL - §HBKHN 95 Phơ lơc: Câu hỏi Bài tập Thỏng Mt 180.000 Vic thu tiền bán hàng thường thực sau: 10 phần trăm thu tháng; 75% chậm tháng; phần lại chậm hai tháng Chi nguyên vật liệu lao động thường thực chậm tháng với số liệu cho bảng sau: Tháng Năm 90.000 Tháng Sáu 90.000 Tháng Bảy 126.000 Tháng Tám 882.000 Tháng Chín 306.000 Tháng Mười 234.000 Tháng Mười Một 162.000 Tháng Mười Hai 90.000 Các khoản chi khác kì bao gồm: chi hành quản lý 27.000 USD tháng; thuê tài sản dài hạn 9.000 tháng; khấu hao 36.000 USD tháng; chi khác 2.700 USD tháng; hai lần nộp thuế thu nhập, lần 63.000 USD vào tháng Chín tháng Mười Hai; chi cho phịng thí nghiệm vào tháng Mười 180.000 USD Được biết, vào ngày tháng Bảy số dư tiền mặt đầu kì 132.000 USD cơng ty mong muốn trì số dư tiền mặt tối thiểu 90.000 USD tháng suốt kì ngân sách  Hãy lập ngân sách tiền mặt cho sáu tháng cuối năm  Giả sử tiền thu bán hàng đồng tháng (có nghĩa mức thu ngày 1/30 tổng thu tháng), chi hàng tháng phải thực vào ngày mồng tháng Điều ảnh hưởng đến ngân sách mà bạn vừa lập – nói cách khác, ngân sách bạn có cịn giá trị khơng có giả thiết này? Nếu khơng, cần phải làm để khắc phục tình trạng này? 47 Cơng ty Minh Nhật Ltd Có tổng tài sản trị giá 2.000 triệu VND, tỷ số nợ 60% Công ty sản xuất loại sản phẩm với giá bán 0,8 triệu VND sản phẩm Thuế suất thuế TNDN 28% Các số liệu tài khác năm sau: Tiền thuê nhà xưởng Khấu hao TSCĐ Lãi suất vay Chi phí cố định khác Chi phí nhân cơng trực tiếp cho sản phẩm Chi phí nguyên vật liệu cho sản phẩm Chi phí tiền khác cho sản phẩm Cơng suất tối đa dây chuyền sản xuất 30 120 5% 30 0,30 0,15 0,15 2.000 Triệu VND triệu VND năm triệu VND triệu VND triệu VND triệu VND sản phẩm Bạn cho biết:  Sản lượng, doanh thu, cơng suất thời gian hồn vốn với giả thiết mức hoàn vốn ứng với lợi nhuận trước thuế khơng  Nếu cơng ty muốn có lợi nhuận sau thuế 57,6 triệu VND họ cần sản xuất tiêu thụ sản phẩm? NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 96 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập     Hệ số đòn bẩy tác nghiệp DOL, đòn bẩy tài trợ DFL đòn bẩy tổng DTL ứng với sản lượng nói (sản lượng mà lợi nhuận sau thuế 57,6 triệu VND) Với hệ số DTL vừa tính được, tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu sản lượng tăng 5%? Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu ứng với lợi nhuận sau thuế 57,6 triệu VND phụ thuộc vào lợi nhuận biên (doanh lợi doanh thu sau thuế), vòng quay tổng tài sản tỷ số nợ? Giả sử đầu năm công ty nhận đơn đặt hàng khách hàng A với 1.200 sản phẩm đơn giá 0,8 triệu đồng/1 sản phẩm Sau đó, khách hàng B đặt mua thêm 500 sản phẩm với đơn giá 0,75 triệu VND/1 sản phẩm Cơng ty có nên ký hợp đồng với khách hàng B không, giả sử họ thêm đơn hàng khác nữa? Giả sử cơng ty sản xuất với sản lượng 1.600 sản phẩm năm tăng thêm sản lượng tiêu thụ Cơng ty có nên tăng tỷ trọng vốn vay hay không? Tại sao?  Giả sử bắt đầu sản xuất giá thị trường giảm bớt 10% so với dự kiến cơng ty tiêu thụ 2.000 sản phẩm với mức giá này, cơng ty có nên sản xuất hay không? Tại sao? Được biết công ty sử dụng sở sản xuất vào hoạt động khác NST - Qu¶n lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 97 ... TÀI SẢN a) Câu hỏi  Phân biệt loại hình th tác nghiệp, th tài  Thuê tài phản ánh bảng cân đối kế toán doanh nghiệp? NST - Quản lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 89 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập. .. chi khoản thu doanh nghiệp? Các phương pháp tính khấu hao có ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp  Mục tiêu phân tích tài gì?  Quy trình phân tích tài thường tiến hành nào? Bài tập 20 Bạn điền... nghĩa khái niệm NST - Qu¶n lý Tài Doanh nghiệp - KT&QL - ĐHBKHN 93 Phụ lục: Câu hỏi Bài tập Hóy tớnh mức doanh số mà EPS hai phương án dùng nợ cổ phần  Hãy tính mức doanh số mà EPS trường hợp