NGÀNH điện VIỆT NAM

NGÀNH ÁN UT NGÀNH N NG L I N VI T NAM NG VI T NAM PHÒNG NGHIÊN C U N I DUNG Gi i thi u t ng quan v ngành i n Vi t Nam 2.1 2.2 4.1 4.1.1 4.1.2 4.2 4.3 R !" #$ ! % #&ng c ' $ 5.1 R i ro - V n c quy n EVN - Th i ti t - Các y u t - Th i gian xây d ng k thu t - Lãi su t - T! giá u vào c a nhi t i n 5.2 Tri"n v#ng - $ %& $& % ' % - Tri"n v#ng t( vi c i u ch)nh giá bán i n - M*c tiêu xây d ng th+ tr ng i n c,nh tranh Các công ty ngành NGÀNH I N VI T NAM PHÒNG NGHIÊN C U T(NG QUAN V NGÀNH N NG L NG ) * +,) -) + *./ Gi i thi u t ng quan v ngành i n Vi t Nam - n th i i"m hi n t,i i n v.n ngành có tính T p ồn i n l c Vi t Nam (EVN) ng nh t th+ tr c quy n cao hi n i mua ng i bán i n ng EVN m t t p oàn m,nh c a vai trị vi c t n /c, gi0 m b o cung c p i n cho n n kinh t EVN có nhi m v* quy t +nh chi n l 1c, +nh h /ng chi n l 1c phát tri"n ng&nh i n, phát tri"n d án i n, cân th* n /c V/i vai trò t +nh g n nh t t c v n i ngu2n cung nhu c u tiêu i ngành i n, EVN có quy n quy t ngành nh vi c mua i n t( âu, giá mua i n … Ngành i n hi n v.n ang ngành có nhu c u l/n kh n'ng s n xu t n /c Tình tr,ng thi u i n Vi t Nam v.n ti p t*c x y ra, 4c bi t vào mùa khô d án th y i n thi u n /c Nguyên nhân c a hi n t 1ng giá i n th ơng ph5m hi n cịn th p, khơng khuy n khích 1c t nhân ut m,nh vào d án nhi t i n mà t p trung ch y u vào d án th y i n v/i chi phí v n hành th p nên ngành i n n /c ta hi n ang l thu c r t l/n vào th y i n Vi c ut ngành 1c s khuy n khích h6 tr1 r t nhi u t( phía Chính ph , g n ây nh t Công v'n s 1465 s 1472/TTg-QHQT, Chính Ph có a nh0ng ph ơng án h6 tr1 phát tri"n ngành i n, thi t th c nh t, có th" nói n vi c h6 tr1 vay v n v/i lãi su t th p t( Ngân hàng Qu c t v Tái thi t Phát tri"n (IBRD) c a WB " u t d án i n Các ngu2n s n xu t i n n /c ta hi n ch y u t( nhi t i n th y i n Các ngu2n n'ng l 1ng tái t,o hi n ang t,i s d 1c 7ng d*ng th8 nghi m án Trong quy ho,ch ngu2n cung 7ng i n t ơng lai, ngu2n n'ng l 1ng tái t,o 1c cân nh9c phát tri"n, t,o ngu2n cung 7ng m/i, tiên ti n Theo quy t +nh c a Th T /ng s 26/2006/Q TTg v l trình xóa b: c quy n ngành i n s; g2m giai o,n: Giai o,n t( 2005 – 2014: Cho phép c,nh tranh lng công su t @9 n ngày 31/12/2010 21.250MW, ó thu! 4t i n chi m t! tr#ng 38%, nhi t i n 56%, diesel ngu2n i n nh: khác 2% i n nh p kh5u 4% Ngành th y i n khơng có chi phí cho nhiêu li u, có m c phát th i th p có th thay i công su t nhanh theo yêu c u ph t i Tuy nhiên, ngành có chi phí u t ban u cao, th i gian xây d ng lâu ngu n b ng Trong ngu2n cung c p i n th y i n v.n chi m t! tr#ng cao, óng vai trị quan tr#ng c u N'm 2010 t! tr#ng ngu2n i n t( th y i n v.n chi m m7c cao nh t ngu2n s n xu t Tuy nhiên k ho,ch phát tri"n ngu2n i n theo Quy ho,ch i n VI c a ph t! tr#ng th y i n s; gi m d n c u t>ng ngu2n i n s n xu t -i u ó 1c th" hi n t( 2006 n 2010 t! tr#ng ngu2n th y i n gi m t( 46.63% xu ng cịn 38%, thay vào ó s gia t'ng c a ngu2n nhi t i n bao g2m nhi t i n than nhi t i n khí B ng 3: Nhu c u phát tri%n th y i n nh t NGÀNH I N VI T NAM PH HÒNG NGHIÊN C U N5m 2005 2010 2015 2020 2025 11.28 25.857- 60.000- 112.00 181.00 27.000 70.000 0 Th y i n 4.198 10.211 19.874 24.148 30.548 T9 l th y i n 36,5% 38% 28-33% 22% 17% T ng Nlm (MW) (M Ngu n:: b báo cáo c a EVN Cơ cấu nguồn điện 2006 46.63 % Th y i n 31.03 % 0.00% % 3.01% Cơ cấu nguồn nguồ điện 2010 Th y i n 1.80% 38.00 % Nhi t i n khí Nhi t i n d u 17.73 % Khác Nhi t i n than 4.00% Nhi t i n than 1.60% 0.20% Nhi t i n d u 35.00 % -i n nguyên t8 ngu2n khác Nh p kh5u 21.00 % Nh p kh5u Nguồn: kế hoạch phát triển EVN Nguồn: kế ho hoạch phát triển EVN Theo k ho, ,ch phát tri"n ngu2n cung i n c a EVN tr#ng nâng A t! tr#ng c a nhi t Nhi t i n khí n 2025, s; i n than c u u, gi m m,nh t! tr#ng c a th y i n nhi t i n khí, ý s xu t hi n óng góp án k" c a ngu2n n'ng l 1ng m/i ó n'n 'ng l 1ng nguyên t8 n'ng l 1ng tái t,o NGÀNH I N VI T NAM PH HÒNG NGHIÊN C U Cơ cấu nguồn điện 2020 Th y i n 9.00% 2.7 70% 5.35% Nhi t i n than 22.71% Nhi t i n khí 19.39% 40.85% Nhi t i n d u -i n ngu guyên t8 ngu2n kh khác Nh p kh5 kh5u Nguồn: kế hoạch ạch phát triển t 2.1 + : Ti m n ng th t y i n Vi t Nam nB Bm ? vùng nhi t /i gió mùa, nóng 5m, m a nhi u, l 1ng m a trung bình b hàng n'm kho ng 2.000 mm h th ng sơng ngịi Vi t Nam r t a d,ng, d phong phú tr i kh9p c n /c (có 2.400 co sơng có chi u dài l/n ơn 10 km) Do ó, ti m n'ng v • th y i n c a n / /c ta l/n: T>ng g k t nghiên c7u v quy ho,ch th y i n ? Vi t Nam cho th y t>ng t tr0 n'ng lý thuy t sông kho ng 300 t! kWh, công su t ll9p máy • 1c ánh giá kho ng 34.647 kWh/n'm 'm Tr0 n'ng n' k thu t xác +nh kho ng 123 t! kWh t ơng ơng v/i công g su t l9p máy kho ng 31.000 MW • Hi n nay, cơng trình th y i n ã khai thác MW v m/i khai thác NGÀNH I N VI T NAM 1c kho ng 8.075 1c 26% ti m n'ng k thu th t PHÒNG NGHIÊN C U B ng 4: Ti m n5ng th y i n Vi t Nam Di n tích, S; cơng T ng cơng km2 trình su6t, MW GWh 17.200 6.800 27.700 Lô-Gâm-Ch y 52.500 11 1.600 6.000 Mã-Chu 28.400 760 2.700 C 27.200 470 1.800 H 0ng 2.800 234 99 V= Gia-Thu 10.500 1.502 4.500 Sê San 11.450 200 9.100 Srêpôk 12.200 730 3.300 L u v4c sông Sông i n l T ng c?ng c i m ngành th y i n: Ngành th y i n khơng có chi phí cho nhiêu li u, có m7c phát th i th p có th" thay >i cơng su t nhanh theo u c u ph* t i Tuy nhiên, ngành có chi phí ut ban u cao, th i gian xây d ng lâu ngu2n b+ nh t, ph* thu c nhi u vào y u t th i ti t Trong tr ng ng h1p h,n hán kéo dài, l 1ng m a gi m, làm l 1ng tích n /c tích h2 th p so v/i n'ng l c thi t k , nh h ?ng l/n t/i s n l 1ng i n s n xu t c a nhà máy Ngoài ra, thiên tai nh lC quét m a l/n có th" gây thi t h,i v xá cơng trình ê p c a nhà máy, gây s c vi c phát i n t'ng chi phí s8a ch0a Các nhà máy thu! có Th y ng i n l/n ? Vi t Nam hi n i n Hịa Bình (1.920 MW), Th y i n Yali (720 MW), Th y i n Tr+ An (400 MW) v.v… Chi m t tr ng l n nh t c u hi n nhi t i n khí v i 60% t ng ngu n nhi t i n Ngành th y i n ang chi m 35-40% t>ng công su t phát c a h th ng i n Vi t Nam Tuy nhiên n'm 2010, m7c óng góp vào s n l 1ng i n ch) ,t m7c khiêm t n 19% tình tr,ng h,n hán kéo dài n m c n /c t,i h2 th y i n xu ng th p k! l*c, sát v/i m c n /c ch t (Thác Bà 0,5 m, Thác Mơ 0,75 m, Tr+ An cịn 1,48 m, h2 Xem xét v chi phí v n Hịa Bình cịn 1,48 m ) hành nhi t i n than có chi phí ngun li u r nh t, r B ng 5: Công su6t nhà máy th y i n l n nhi u so v i nhi t i n d u Tên nhà máy Nhà máy th y i n Hịa Bình NGÀNH I N VI T NAM Cơng su6t ho3t ?ng 1.920 MW Nhà máy Th y i n Yali 720 MW Nhà máy Th y i n Tr@ An 400 MW PHÒNG NGHIÊN C U 3i Ninh 300 MW Nhà máy Th y i n Sê San 120 MW Nhà máy Th y i n Ngu n cung th y i n giai o n 2010-2015: Theo k ho,ch c a EVN n'm 2010 s nhà máy th y i n có cơng su t > 30MW a vào v n hành có t>ng công su t l9p 4t kho ng 6.500MW Hi n t,i có 19 d Trong s án EVN làm ch ó có d ut ang tri"n khai xây d ng án Sơn La v/i công su t 2.400 MW d -ông Nam Á D /i ây danh sách d án l/n nh t án th y i n ang thi công theo th7 t t( B9c vào Nam: B ng 6: d4 án th y i n có cơng su6t > 30 MW NGÀNH I N VI T NAM Công su6t (MW) Lo3i Bp Chi u cao Bp (m) Tuyên Quang 342 Bê tông b n m4t 93 Sơn La Sơn La 2.400 RCC 138 Hu i Qu ng Sơn La 520 CVC 130 B n Chat Lai Châu 20 RCC 104 B n V; Ngh An 320 RCC 136 Qu ng Tr+ Qu ng Tr+ 64 Bê tông b n m4t 75 Sông Tranh Qu ng Nam 190 RCC 95 Sông Ba H, Phú Yên 220 - p t 60 An Khê-Kanak Gia Lai 173 Bê tông b n m4t 64 10 A V ơng Qu ng Nam 210 RCC 82 11 -2ng Nai Lâm -2ng 240 RCC 100 12 -2ng Nai Lâm -2ng 270 RCC 128 13 -,i Ninh Lâm -2ng 300 - p > 50 14 B9c Bình Bình Thu n 33 - p t 25 15 Buôn Tou Srah -9c L9c 86 - p > 85 S; TT Tên cơng trình TAnh Tun Quang PHỊNG NGHIÊN C U 15 22,5 30 $0,6 $0,9 $1,2 (lít) Nhi t i n d u Phân tích chi phí: Theo m t quy t +nh s 2014/Q BCN th i gian v n hành n'm c a nhà máy nhi t gi i n than 6.500 – 7.000 gi /n'm, d a c'n c7 ó, +nh nhi t i n có th" v n hành 6.500 gi /n'm, ? n /c ta hi n nay, vi c s8 d*ng ngu2n i n 1c ánh giá m7c u tiên d a giá thành s n xu t, ó ngu2n nhi t i n khí có th" ch) v n hành ? m7c th p 6.000 gi , l,i nhi t i n d u th ng ch) 1c s8 d*ng " ch,y ph* t i vào lúc cao i"m D /i ây b ng tính chi phí c quân " s n xu t kWh i n v/i gi +nh bình +nh B ng 15: Chi phí v;n mMi kWh nhi t i n Chi phí c; @nh mMi Kilowatt Kilowatt giE Chi phí v n S n'm S gi Chi phí c +nh tính bBng Kilowatt ho,t n'm cent/kWh ng Nhi t $1.200 30 6.500 2,0 $600 20 6.000 1,2 $200 10 2.000 1,6 i n than Nhi t i n khí Nhi t i n d u -" tính t>ng chi phí phát i n, chúng tơi a chi phí nguyên li u chi phí v n hành – qu n lý vào v/i m7c 10% m7c chi phí c +nh B ng 16: T ng chi phí mMi kWh nhi t i n T ng chi phí phát i n (tính bNng cent/kWh) Chi phí c Nhiên li u V n hành – qu n lý T>ng 4,2 0,2 6,4 1,2 6,7 0,12 8,02 +nh Nhi t i n than Nhi t i n khí NGÀNH I N VI T NAM 18 PHỊNG NGHIÊN C U 1,6 30 0,16 31,76 Nhi t i n d u )(i v i d án nhi t i n c n phân tích k* nh y c a s bi n ng giá nguyên li u 4.2 Giá bán l= i n hi n b Công Th ơng quy +nh, mu n thay >i giá bán, B ph i trình ph ơng án g8i lên Th T /ng " xin thông qua Trên s? giá bán l= i n, EVN s; cân i quy t +nh v giá mua vào ngu2n i n cCng nh c u ngu2n D a tính tốn chi phí bên trên, có th" th y th y i n ngu2n có chi phí r= nh t 1c khai thác công su t V giá mua i n c a EVN, giá EVN th:a thu n v/i t(ng ngu2n i n khác v/i t(ng cơng trình khác nhau, d a s? giá tr n sàn B Công Th ơng quy +nh B ng 17: Khung giá i n quy @nh theo Quy2t @nh s; 2014/Q -BCN Giá i n c a nhà máy th y i n có công su6t l7p máy >30MW Mùa khô: (tO 01/10 2n 30/06 n5m sau) Mùa m a: (tO ngày 01/07 2n 30/09) 2,50 – 5,00 US cent/kWh 2,00 – 4,70 US cent/kWh Giá i n c a nhà máy th y i n có cơng su6t l7p máy n +nh v m4t s l 1ng hi n nay, ó ngành nhi t i n hi n không ch+u n6i lo thi u nguyên li u Tuy nhiên y u t r i ro mà quan tâm hi n bi n ng giá c a ngu2n nguyên li u - i v/i nhi t i n, chi phí nguyên li u u vào u vào óng góp l/n giá v n, t( 40 – 70% chi phí giá v n (theo tính tốn b ng 15) ó bi n ng chi phí u vào có tác ng r t l/n n hi u qu u t d án DIWN BIQN GIÁ KHÍ TF NHIÊN NGÀNH I N VI T NAM 22 PHÒNG NGHIÊN C U DIWN BIQN GIÁ THAN Hình cho th y ngu2n nguyên li u nh khí t nhiên than có m7c bi n ng giá nhi u nh0ng n'm qua Do ó v/i d i n c n phân tích k nh,y c a s bi n án nhi t ng giá nguyên li u 5.1.4 R i ro th i gian xây d ng k thu t Vì cơng trình v s n xu t i n th tích l/n, s v n vi c ti n ut ng công trinh l/n chi m di n l,i r t l/n nên doanh nghi p s; g4p r i ro n u thi công ch m ch,p, th i gian i vào ho,t ng kéo dài s; n doanh nghi p g4p nhi u khó kh'n vi c thu h2i v n ut 4c bi t doanh nghi p có s8 d*ng v n vay ngân hàng Vi c di d i dân gi i t:a cCng s; n ti n M t r i ro n0a n bù hoàn thành kéo dài i v/i vi c kinh doanh ngành ó v n k thu t Các nhà máy i n ịi h:i s an tồn r t cao ó k thu t xây d ng r t quan tr#ng, vi c xây d ng không úng k thu t s; gây h u qu c c kL NGÀNH I N VI T NAM 23 PHÒNG NGHIÊN C U nghiêm tr#ng x y s c 5.1.5 R i ro lãi su t Nh0ng tháng cu i n'm 2010 lãi su t cho vay c a t> ch7c tín d*ng t'ng lên m7c cao, dao ph ng t( 16-18%/n'm Ngh+ quy t 11/NQ-CP c a Chính Ch) th+ 01/CT-NHNN c a Ngân hàng Nhà n /c nhBm Ki"m soát t'ng tr ?ng tín d*ng góp ph n ki m ch l,m phát ã tác su t cho vay c* th" c a t(ng ngân hàng, ng nhi u n lãi a m4t bBng lãi su t lên cao V n tín d*ng v.n t p trung u tiên cho l ch7c có t( 50% v n nhà n /c tr? lên bán ngo,i t cho t> ch7c tín d*ng t( ngày 1/7/2011 ngu2n v n t( t> ch7c s; > v ngân hàng th ơng m,i, NHNN có th" s; ti p t*c mua ngo,i t t( ngân hàng th ơng m,i " ki"m soát cung c u ngo,i t b> sung vào ngu2n d th y kho n ngo,i t tr0 ngo,i h i Nh v y có th" c a ngân hàng th ơng m,i thi n nh ng cCng không nhi u Do ó, th+ tr ng ngo,i h i s; 1c c i 1c ti p t*c >n +nh th i gian t/i 5.2 Tri%n v&ng NHJHI $ %& $& % t'ng Ngành i n Vi t Nam hi n v.n có c u l/n cung nhu c u d báo s; ti p t*c gia t'ng dài h,n v/i t c ó vi c cao l n t'ng tr ?ng GDP, u t vào ngu2n cung c a ngành 1c s khuy n khích quan tâm c a ph v sách thu , lãi su t giá nguyên li u NGÀNH I N VI T NAM 25 PHÒNG NGHIÊN C U u vào 5.2.2 Tri"n v#ng t( vi c i u ch)nh giá bán i n: Hi n m t nh0ng khó kh'n l/n mà EVN g4p ph i vi c phát tri"n ngu2n cung i n n'ng chi phí u t kWh hi n l/n giá bán mà nhà N /c quy +nh, sau nhi u l n t'ng giá i n giá bán l= i n hiên c a Vi t Nam ? m7c 1.200 cents/kWh) m7c giá hi n bán ut ơng 1c cho th p so v/i khu v c, nơi có giá i n t m 10 cents/kWh Do khuy n khích 2ng/kWh (t ơng ó t ơng lai, v/i m*c ích c i thi n ngu2n cung i n n'ng, kh n'ng giá i n s; 1c Chính Ph ti p t*c t'ng 5.2.3 M*c tiêu xây d ng th+ tr Hi n có nhi u tr ng i n c,nh tranh án tái c u ngành i n nhBm xây d ng m t th+ ng i n c,nh tranh N u vi c tái c u thành công s; gi i quy t 1c nh0ng v n t( s c quy n c a EVN, t'ng tính h p d.n c a ngành i n hi n NGÀNH I N VI T NAM 26 PHÒNG NGHIÊN C U CÁC CƠNG TY TRONG NGÀNH Cơng ty C Ph n Thu9 i n VXnh S0n - Sông Hinh V;n i u l : 2,062,412,460,000 2ng @a chA: 21 NguyKn Hu , Thành ph Quy Nhơn, T)nh Bình -+nh i n tho3i: +84 (56) 389-2792 Fax: +84 (56) 389-1975 Website: www.vshpc.evn.com.vn Bi2n ?ng 52 tu n 8.50 –14.10 Kh;i l i sang hình th7c cơng ty C> ph n vào tháng 01 n'm 2006 Ho,t ng s n xu t kinh doanh c a Cơng ty s n xu t i n n'ng (chi m kho ng 99% doanh thu) Cơng ty hi n có sáu t> máy ang ho,t ng t,i hai nhà máy Ph L,i I Ph l,i II v/i t>ng công su t l9p 4t lên t/i 1040 MW Hi n nh0ng n'm t/i, Công ty c> ph n Nhi t i n Ph L,i v.n m t trung tâm s n xu t nhi t i n l/n ? khu v c phía B9c D! li u m"i CP EPS pha loãng 2008 2009 2010 TTM TB n5m -654,41 2743,35 12,77 -91,00 1159,09 EPS c0 b n -654,28 2743,35 12,71 -90,73 1171,55 Doanh thu mMi CP 11936,42 13596,45 12885,35 13120,81 12588,42 2008 2009 2010 MRQ TB 10419,47 13158,97 11433,91 11967,94 11662,94 n5m Giá tr@ s sách mMi CP Kh n ng sinh l i 2008 2009 2010 TTM TB n5m T9 l lãi g?p (%) 27,91 28,98 17,07 16,94 25,81 T9 l lãi tO ho3t ?ng KD (%) 12,39 20,02 0,15 -0,90 7,02 T9 l EBIT (%) 12,06 20,05 5,00 4,16 8,36 T9 l lãi ròng (%) -5,48 20,18 0,10 -0,69 9,11 T9 l lãi g?p (%) NGÀNH I N VI T NAM 28 PHỊNG NGHIÊN C U Cơng ty C ph n Th y i n Thác Bà V;n i u l : 635,000,000,000 2ng @a chA: Khu 8, Th+ tr n Thác Bà, Huy n Yên Bình, T)nh Yên Bái Thông tin sơ lư c Thu! i n Thác Bà nhà máy thu! i n u tiên c a Vi t Nam 2ng th i nhà máy thu! i n c a T>ng công ty i n l c Vi t Nam (EVN) Ngày tháng 10 n'm 1971, Nhà máy ã kh?i ng t> máy s hoà l /i i n qu c gia L máy, m6i t> máy có cơng su t 40 MW (40MW × 3) v/i thi t b+ cơng ngh c a Liên Xô i n tho3i: +84 (29) 388-4116 D! li u m"i CP Fax: +84 (29) 388-4167 2008 2009 2010 TTM 2556,27 2043,02 649,91 747,84 TB n5m 1626,17 2556,27 3852,41 2043,02 3291,25 649,91 2077,69 747,84 2149,00 1626,17 2975,02 2008 2009 2010 MRQ 12160,85 12025,92 11724,21 11800,61 TB n5m 11677,39 Website: www.thacba.evn.com.vn Bi2n ?ng 52 tu n 11.00 -16.90 Kh;i l n +nh ? khu v c mi n Trung Tây Nguyên nh vào v+ trí +a lý i u ki n lãnh th> nh Ong phù h1p cho nghành s n xu t mà không ph i nhà máy ng cCng làm 1c L1i th l/n nh t c a công ty vùng nguyên li u >n +nh v/i c ly v n chuy"n bình quân ch) 22km, ngồi cơng ty có i ngC cán b k thu t, công nhân lành ngh v/i kinh nghi m nhi u n'm nghành s n xu t ng, có nhi u sáng ki n k thu t ti t ki m 1c chi phí, hi u qu s n xu t t t D! li u m"i CP EPS pha loãng EPS c0 b n Doanh thu mMi CP Giá tr@ s sách mMi CP 2008 2009 2010 TTM 3330,14 3127,18 4137,80 4246,32 TB n5m 3019,96 - 6983,40 34290,74 4557,50 22487,40 4516,59 25310,45 5770,45 28389,07 2008 2009 2010 MRQ 11674,45 12446,79 13535,07 14549,22 TB n5m 12027,62 Kh n ng sinh l i T9 l lãi g?p (%) NGÀNH I N VI T NAM T9 l T9 l (%) T9 l T9 l 2008 2009 2010 TTM lãi g?p (%) lãi tO ho3t ?ng KD 27,28 23,19 24,88 22,13 29,71 22,69 27,30 19,92 TB n5m 25,37 20,23 EBIT (%) lãi ròng (%) 23,99 22,66 23,03 20,37 28,40 20,27 26,48 17,84 22,13 18,85 30 PHỊNG NGHIÊN C U Cơng ty C ph n Nhi t i n Bà R@a V;n i u l : 604,856,000,000 2ng @a chA: ph ng Long H ơng, th+ Xã Bà R+a, t)nh Bà R+a VCng Tàu Thông tin sơ lư c Công ty c> ph n Nhi t i n Bà R+a công ty ho,t ng l