Khái niệm nợ công
Trong quá trình quản lý xã hội và nền kinh tế, Nhà nước cần huy động nguồn lực từ cả trong và ngoài nước, đặc biệt khi các khoản thu truyền thống như thuế, phí không đủ đáp ứng nhu cầu chi tiêu Khi đó, Nhà nước phải quyết định vay nợ để thực hiện các chức năng và nhiệm vụ của mình, đồng thời chịu trách nhiệm trong việc chi trả khoản nợ công.
Theo cách tiếp cận của Ngân hàng Thế giới, nợ công được hiểu là nghĩa vụ nợ của 4 nhóm chủ thể bao gồm:
(1) nợ của chính phủ trung ương và các bộ, ban ngành trung ương
(2) nợ của các cấp chính quyền địa phương
(3) nợ của Ngân hàng trung ương
Nợ của các tổ chức độc lập mà Chính phủ nắm giữ trên 50% vốn, cùng với việc lập ngân sách do Chính phủ phê duyệt, sẽ thuộc trách nhiệm của Chính phủ trong trường hợp xảy ra vỡ nợ.
Theo pháp luật Việt Nam, nợ công (hay nợ Quốc gia/nợ Chính phủ) được định nghĩa là tổng giá trị các khoản vay của chính phủ từ trung ương đến địa phương, nhằm mục đích tài trợ cho các khoản thâm hụt ngân sách.
Đặc điểm và bản chất
Nợ công Việt Nam chiếm tỉ lệ cao và tăng nhanh
Theo Bản tin tài chính số 4 năm 2016, chỉ trong vòng 6 năm (2010-
Đến cuối năm 2015, nợ công Việt Nam đã tăng gấp 3 lần, đạt 2.608 nghìn tỷ đồng, với tỷ lệ nợ công/GDP là 62,2%, gần sát ngưỡng 65% do Quốc hội quy định Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phương pháp tính nợ công của Việt Nam chưa đồng bộ với các tiêu chuẩn quốc tế, dẫn đến sự khác biệt giữa số liệu chính phủ công bố và các tính toán của các tổ chức độc lập như Ngân hàng Thế giới (WB).
Năm 2014, tỉ lệ nợ công của Việt Nam được ước tính khoảng 59,6% GDP, thấp hơn so với con số chính thức Một nghiên cứu của Học viện Chính sách và Phát triển chỉ ra rằng số liệu tính toán theo Luật Quản lý nợ công có phạm vi hẹp hơn so với các tổ chức quốc tế Theo cách tính nợ công được đề xuất trong nghiên cứu này, bao gồm cả các khoản nợ mà ngân sách phải chi trả, tỉ lệ nợ công thực tế năm 2014 đạt 65,2% GDP.
Nợ công là khoản nợ mà Nhà nước phải chịu trách nhiệm trả, khác với nợ thông thường Trách nhiệm này được thể hiện qua hai hình thức: trực tiếp và gián tiếp Trong hình thức trực tiếp, các cơ quan nhà nước có thẩm quyền là người vay và sẽ đảm bảo hoàn trả khoản nợ đó.
Chính phủ Việt Nam hoặc chính quyền địa phương có thể bảo lãnh cho các chủ thể trong nước vay nợ Trong trường hợp bên vay không có khả năng thanh toán, cơ quan bảo lãnh sẽ chịu trách nhiệm trả nợ Ví dụ, Chính phủ bảo lãnh cho Ngân hàng Phát triển Việt Nam trong việc vay vốn từ nước ngoài.
Nợ công được quản lý theo quy trình chặt chẽ với sự tham gia của cơ quan nhà nước có thẩm quyền
Quản lý nợ công yêu cầu quy trình chặt chẽ để đảm bảo khả năng trả nợ của đơn vị vay vốn và duy trì ổn định tài chính quốc gia Mục tiêu chính là bảo vệ cán cân thanh toán vĩ mô và đạt được hiệu quả trong sử dụng vốn Ngoài ra, quản lý nợ công còn mang ý nghĩa quan trọng về chính trị xã hội Theo pháp luật Việt Nam, nguyên tắc quản lý nợ công là Nhà nước thực hiện quản lý thống nhất và toàn diện từ huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay đến việc trả nợ, nhằm đảm bảo các mục tiêu này.
Mục tiêu cao nhất trong việc huy động và sử dụng nợ công là phát triển kinh tế xã hội vì lợi ích chung
Nợ công được huy động và sử dụng vì lợi ích chung của đất nước, không phải để phục vụ lợi ích riêng của bất kỳ cá nhân hay tổ chức nào.
Nhà nước, với bản chất là thiết chế phục vụ lợi ích chung của xã hội, phải đảm bảo rằng các khoản nợ công được quyết định dựa trên lợi ích của nhân dân Điều này có nghĩa là nợ công cần được sử dụng để phát triển kinh tế và xã hội của đất nước, coi đây là điều kiện quan trọng nhất trong quản lý tài chính công.
Nợ công phát sinh khi Nhà nước chi tiêu vượt quá khả năng thu ngân sách từ thuế, phí và các khoản thu khác, dẫn đến việc phải vay vốn Do đó, nợ công là hệ quả của việc vay mượn này, và chính phủ có trách nhiệm hoàn trả số nợ đó.
Nguyên tắc “ngân sách thăng bằng” trong tài chính công của nền kinh tế cổ điển yêu cầu số chi phải bằng số thu, giúp Nhà nước tiết kiệm chi tiêu Nguyên tắc này cũng hạn chế tình trạng Chính phủ lạm thu thông qua việc quyết định các khoản thuế.
Keynes lập luận rằng trong thời kỳ suy thoái kinh tế, đầu tư tư nhân thường giảm sút Để ổn định nền kinh tế, Nhà nước cần can thiệp bằng cách vay vốn và tham gia vào các dự án đầu tư công, như xây dựng cơ sở hạ tầng, cầu cống và trường học, cho đến khi mức đầu tư tư nhân phục hồi trở lại.
Phân loại
Nợ Chính phủ là khoản nợ phát sinh từ các khoản vay trong nước và nước ngoài, được ký kết và phát hành nhân danh Nhà nước và Chính phủ Ngoài ra, các khoản vay khác do Bộ Tài chính ký kết và phát hành cũng thuộc phạm vi này, tất cả đều tuân thủ theo quy định của pháp luật.
Nợ Chính phủ không bao gồm khoản nợ do Ngân hàng nhà nước Việt Nam phát hành nhầm thực hiện chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ
Nợ được chính phủ bảo lãnh: khoản nợ của doanh nghiepj, tổ chức tài chính, tín dụng vay trong và ngoài nước được Chính phủ bảo lãnh
Nợ chính quyền địa phương: là khoản nợ do UBND tỉnh, thành phố trực thuôc trung ương ký kết, phát hành hoặc ủy quyền phát hành
2 Theo nguồn gốc địa lý của nguồn vốn vay
Nợ trong nước: bên cho vay là tổ chức , cá nhân ở VN
Nợ nước ngoài là các khoản vay từ Chính phủ nước ngoài, vùng lãnh thổ, tổ chức tài chính quốc tế, cũng như các tổ chức và cá nhân nước ngoài Nói cách khác, nợ nước ngoài bao gồm những khoản nợ công không thuộc về nợ trong nước.
Việc phân loại nợ có vai trò quan trọng trong quản lý nợ, giúp xác định chính xác tình hình cán cân thanh toán quốc tế Ngoài ra, quản lý nợ nước ngoài còn góp phần đảm bảo an ninh tiền tệ cho Nhà nước Việt Nam, vì các khoản vay nước ngoài chủ yếu được thực hiện bằng ngoại tệ tự do chuyển đổi hoặc các phương tiện thanh toán quốc tế khác.
4 Theo phương thức huy động vốn
Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp
Nợ công từ công cụ nợ
5 Theo tính chất ưu đãi của khoản vay
Nợ công từ vốn vay ODA
Nợ công từ vốn vay ưu đãi
Nợ thương mại thông thường
6 Theo trách nhiệm đối với chủ nợ
7 Theo cấp quản lý nợ
Nợ công của chính quyền trung ương
Nợ công của chính quyền địa phương
Các hình thức vay của Chính phủ
Chính phủ có thể vay vốn trực tiếp từ ngân hàng thương mại, các tổ chức tài chính quốc tế và các tổ chức siêu quốc gia như Quỹ Tiền tệ Quốc tế Hình thức vay này thường được áp dụng bởi các quốc gia có độ tin cậy tín dụng thấp, do khả năng phát hành trái phiếu để vay nợ không cao.
2 Phát hành trái phiếu công
Chính phủ có thể phát hành Trái phiếu Chính phủ để vay vốn từ các tổ chức và cá nhân Trái phiếu phát hành bằng nội tệ được xem là không có rủi ro tín dụng, vì Chính phủ có khả năng tăng thuế hoặc in thêm tiền để thanh toán gốc và lãi khi đáo hạn Ngược lại, trái phiếu phát hành bằng ngoại tệ thường có rủi ro tín dụng cao hơn do Chính phủ có thể không đủ nội tệ để thanh toán, cùng với rủi ro về tỉ giá hối đoái.
Các khó khăn gặp phải khi tính toán nợ công
Chi tiêu thâm hụt ngân sách thường không điều chỉnh theo ảnh hưởng của lạm phát, vì trong tính toán chi tiêu của Chính phủ, các khoản trả lãi vay được tính theo lãi suất danh nghĩa thay vì lãi suất thực tế Lãi suất danh nghĩa bao gồm lãi suất thực tế cộng với tỷ lệ lạm phát, dẫn đến việc thâm hụt ngân sách bị phóng đại Điều này trở nên đặc biệt nghiêm trọng trong các giai đoạn lạm phát cao và nợ chính phủ lớn.
Nhiều nhà kinh tế cho rằng khi tính toán nợ Chính phủ, cần trừ đi tổng giá trị tài sản của Chính phủ, tương tự như cách xử lý tài sản cá nhân Ví dụ, khi một người vay tiền để mua nhà, thâm hụt sẽ được tính bằng cách trừ đi giá trị của căn nhà đó Tuy nhiên, phương pháp này gặp khó khăn trong việc xác định tài sản của Chính phủ và cách tính toán giá trị của chúng, chẳng hạn như đường quốc lộ hay chi tiêu cho giáo dục.
3 Các khoản nợ tiềm tàng
Nhiều nhà kinh tế cho rằng khi tính toán nợ Chính phủ, các khoản nợ tiềm tàng như trợ cấp hưu trí và bảo hiểm xã hội đã bị bỏ qua Chính phủ sẽ phải chi trả cho người lao động những khoản này, cùng với các khoản bảo đảm cho các khoản vay của người có thu nhập thấp, mà trong tương lai có thể không khả năng thanh toán.
Tác động
Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa, trong đó cơ sở hạ tầng đóng vai trò quyết định Để phát triển cơ sở hạ tầng nhanh chóng và đồng bộ, việc gia tăng nguồn vốn là yếu tố quan trọng nhất Chính sách huy động nợ công hợp lý sẽ giúp từng bước giải quyết nhu cầu về vốn, từ đó nâng cao năng lực sản xuất cho nền kinh tế.
Huy động nợ công là cách hiệu quả để khai thác nguồn tài chính nhàn rỗi trong dân cư, đặc biệt từ những tài khoản tiết kiệm Khi Nhà nước vay nợ, các khoản tiền này được sử dụng một cách hiệu quả, mang lại lợi ích kinh tế cho cả khu vực công lẫn khu vực tư.
Việc tận dụng sự hỗ trợ từ nước ngoài và các tổ chức tài chính quốc tế là rất quan trọng đối với Việt Nam Tài trợ quốc tế không chỉ giúp các nước phát triển gia tăng ảnh hưởng mà còn tạo cơ hội hợp tác kinh tế song phương với các quốc gia nghèo Nếu Việt Nam khai thác tốt lợi thế này, sẽ có thêm nhiều nguồn vốn ưu đãi để đầu tư vào phát triển cơ sở hạ tầng, đồng thời vẫn tôn trọng lợi ích của đối tác và duy trì độc lập, chủ quyền cũng như chính sách nhất quán của Đảng và Nhà nước.
Nợ công có thể tạo ra áp lực lớn lên chính sách tiền tệ, đặc biệt là do các khoản tài trợ từ nước ngoài Nếu kỷ luật tài chính của Nhà nước không được duy trì nghiêm ngặt, hiệu quả sử dụng nợ công sẽ giảm sút, dẫn đến tình trạng tham nhũng và lãng phí gia tăng Do đó, cần có cơ chế giám sát chặt chẽ trong việc sử dụng và quản lý nợ công để đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả.
Tình hình nợ công thế giới và khu vực
Từ trước đến nay, hầu như không có nền kinh tếnào ,dù chậm phát triển, đang phát triển hay phát triển có thể tránh được mối lo nợ công
Theo báo cáo của Eurostat, nợ chính phủ khu vực đồng Euro đã giảm xuống còn 93,5% GDP vào năm 2015, so với 94,5% GDP năm 2014, đánh dấu dấu hiệu khả quan đầu tiên kể từ sau cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008.
Nhiều quốc gia châu Âu hiện đang có nợ công vượt mức tham chiếu 60% GDP theo quy định của Hiệp ước Maastricht, với Hy Lạp dẫn đầu khu vực châu Âu với tỷ lệ nợ cao nhất là 196,95%, chỉ sau Nhật Bản (245,9% năm 2015) Các quốc gia khác như Italia (133,11%), Bồ Đào Nha (127,8%), Bỉ (106,75%), Cyprus (106,37%), Ireland (100,63%) và Tây Ban Nha (98,6%) cũng có tỷ lệ nợ cao Ngược lại, Estonia, Luxembourg và Bulgaria lại duy trì nợ công ở mức thấp dưới 30% GDP.
Hy Lạp, được xem là "tâm bão" của nợ công, đã tạm thời thoát khỏi nguy cơ rời khỏi khu vực Euro nhờ vào các chương trình kích thích kinh tế từ ECB IMF dự báo gói cứu trợ cần thiết cho Hy Lạp từ tháng 6/2015 đến cuối năm 2018 lên tới 60 tỷ Euro, với tỷ lệ nợ công chỉ có thể ổn định dưới 110% GDP vào năm 2020 Cuộc khủng hoảng nợ công tại Eurozone, bắt nguồn từ giai đoạn bùng nổ tín dụng và các vấn đề tài chính như lãi suất thấp, dư thừa thanh khoản và bong bóng bất động sản, vẫn chưa có hồi kết Nguyên nhân sâu xa còn do tình trạng chi tiêu và thu ngân sách thiếu kiểm soát cùng với chính sách tài khóa chưa hài hòa và thiếu phối hợp giữa các nước Eurozone.
Hầu hết các quốc gia phát triển đều có tỷ lệ rủi ro nợ công thấp, với Đức đứng đầu về độ an toàn Tiếp theo là Thụy Sỹ và Thụy Điển, trong khi Mỹ và Anh lần lượt xếp ở vị trí thứ 4 và 5.
Theo các chuyên gia, cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu chủ yếu xuất phát từ chính sách tài khóa không bền vững và sự mất cân đối trong vay nợ của các quốc gia Hy Lạp là một ví dụ điển hình, khi từ năm 2001, khi gia nhập Eurozone, đến khủng hoảng tài chính năm 2008, thâm hụt ngân sách của nước này trung bình đạt khoảng 5% GDP/năm, cao hơn mức 2% GDP của Eurozone Hy Lạp đã không thể duy trì thâm hụt ngân sách và nợ nước ngoài theo quy định của EU, và thực tế là hầu hết các quốc gia trong số 28 thành viên EU cũng không đạt được cam kết tài chính này vào thời điểm đó.
2 Các nước châu Á và khu vực
Nhật Bản là một trong những quốc gia có mức nợ công cao nhất thế giới, với tỷ lệ nợ công vượt quá 2,5 lần GDP Dù vậy, quốc gia này sở hữu nhiều khoản đầu tư nước ngoài và tài sản nội địa, giúp giảm bớt gánh nặng nợ công.
Hầu hết các khoản nợ doanh nghiệp và toàn bộ nợ chính phủ đều được phát hành bằng đồng Yen, với phần lớn trái phiếu chính phủ do các tổ chức trong nước nắm giữ, do đó rủi ro dòng vốn tháo chạy là rất thấp.
Trung Quốc là quốc gia có tổng nợ lớn thứ 2 Theo Financial Times, nợ công nước này đã tăng lên mức kỷ lục là 237% GDP trong quý I năm
Tính đến năm 2016, tỷ lệ nợ trên GDP của Trung Quốc đã vượt xa nhiều quốc gia đang phát triển khác, gần tương đương với Mỹ và khu vực eurozone Mặc dù quy mô nợ công của Trung Quốc đang gia tăng, tốc độ tăng trưởng của khối nợ này còn đáng lo ngại hơn Theo Fitch, Ấn Độ cũng ghi nhận tỷ lệ nợ công gần 70% GDP, cao hơn so với các nước có xếp hạng tín dụng BBB Sự gia tăng nợ doanh nghiệp cùng với nợ xấu đang tạo ra nhiều rủi ro cho ngành ngân hàng tại Ấn Độ.
Theo báo cáo kinh tế quý I của Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế trung ương (CIEM) dựa trên số liệu từ IMF - Triển vọng kinh tế thế giới (WEO), Việt Nam hiện có tỷ lệ nợ công so với GDP cao hơn nhiều so với một số nước trong khu vực ASEAN.
Nợ công của Việt Nam hiện cao gấp rưỡi đến gấp đôi so với nhiều nước trong khu vực như Thái Lan, Indonesia, Philippines và Campuchia Tuy nhiên, vào năm 2015, Việt Nam có mức tăng trưởng GDP cao hơn các nước này, chỉ sau Campuchia Đặc biệt, theo dự báo của Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), Việt Nam là nước duy nhất trong nhóm này có tỷ lệ nợ công/GDP tiếp tục tăng, dự kiến đạt gần 68% GDP vào năm 2020.
Trong khi đó, từ nay đến năm 2020, một số nước như Malaysia,Philippines, Indonesia… được cho là sẽ giảm mạnh nợ công Ngay như
Myanmar, nợ công cũng giảm mạnh từ 2011 đến nay và dự báo chỉ tăng nhẹ trong các năm tiếp theo.
Tại một số quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á như Malaysia và Indonesia, sự gia tăng nhanh chóng của các khoản nợ nước ngoài đang đe dọa sự ổn định của đồng nội tệ Các yếu tố bất ổn, đặc biệt là từ các khoản nợ bằng đồng USD, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Chính phủ và các công ty ở Indonesia, Malaysia và khu vực lân cận vẫn tiếp tục gia tăng vay mượn trong năm nay, sau khi đã bán ra một lượng lớn trái phiếu bằng USD trong ba năm qua Mối lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nâng lãi suất có thể làm mạnh đồng USD, gây tổn hại cho đồng tiền nội địa càng tăng cao.
QUY MÔ VÀ CƠ CẤU NỢ CÔNG VIỆT NAM
Quy mô và cơ cấu nợ công giai đoạn 2011 – 2016
Sau 30 năm mở cửa kinh tế, Việt Nam đã đạt được những thành tựu to lớn, có ý nghĩa lịch sử Tiềm lực của đất nước đã lớn mạnh hơn nhiều, đời sống vật chất và tinh thần của người dân ngày càng được cải thiện, chính trị - xã hội ổn định Trong vòng 10 năm trở lại đây, GDP của Việt Nam đã có bước tăng trưởng tới hơn 4 lần, nếu năm 2006 GDP cả nước chưa đạt 1.000 nghìn tỷ đồng và GDP/đầu người khoảng 715 USD thì năm 2015 GDP đã đạt đến con số xấp xỉ 4.200 nghìn tỷ đồng và GDP/đầu người là 2.019 USD GDP tăng trưởng tương đối bền vững, lạm phát được kiềm chế đáng kể
Việt Nam, mặc dù là một quốc gia đang phát triển, nhưng quy mô nền kinh tế vẫn còn nhỏ so với thế giới Nền kinh tế chủ yếu dựa vào xuất khẩu nông sản thô và công nghiệp nhẹ, điều này dẫn đến nhu cầu tăng vay nợ chính phủ và nợ công Để phát triển kinh tế bền vững, Việt Nam cần sự hỗ trợ tài chính từ các tổ chức đơn phương và đa phương quốc tế.
Theo thông tin được công bố của Bộ tài chính, nợ công Việt Nam tính theo giá trị và tỉ trọng so với GDP từ 2011 – 2016 như sau:
Dư nợ công ( 1000 tỷ đồng) 1 093 1 279 1 528 1 826 2 608 2 913
Bảng 1- Dư nợ công Việt Nam 2011-2016
Nhiều chuyên gia cho rằng việc xác định nợ công của Việt Nam chưa đồng bộ với phương pháp tính của WB và IMF, dẫn đến sự khác biệt trong thông tin công bố Theo dữ liệu từ IMF, tình hình nợ công của Việt Nam trong giai đoạn 2011 – 2016 có nhiều điểm đáng chú ý.
Biểu đồ 1- Nợ công/GDP của Việt Nam
Biểu đồ 2- Gánh nặng nợ công Việt Nam 2006-2015
Nguồn: Economist Intelligence Unit, Vietdata tổng hợp
So sánh số liệu nợ công giữa Việt Nam và các tổ chức quốc tế cho thấy tổng dự nợ và tỷ lệ nợ trên GDP của Việt Nam cao hơn, chủ yếu do chưa tính toán nợ công ròng Nợ công ròng, theo IMF, là tổng nợ công trừ đi giá trị tài sản tài chính từ các công cụ nợ công Mặc dù Việt Nam không tính các khoản như vay, tiền gửi, và các nghĩa vụ tài chính khác vào tổng nợ công, việc không quy định rõ ràng về nợ công ròng có thể dẫn đến việc phóng đại quy mô nợ công thực tế Cách tính hiện tại chỉ tập trung vào huy động vốn mà bỏ qua hoạt động sử dụng vốn, ví dụ như quỹ bảo hiểm xã hội có thể đầu tư vào trái phiếu Chính phủ Ngoài ra, nợ được chính phủ bảo lãnh cũng làm cho tổng dư nợ theo cách tính của Việt Nam cao hơn, cần xem xét các tài sản tài chính hình thành từ nguồn vốn huy động.
Quy mô nợ công còn được thể hiện qua tỷ số nợ công bình quân đầu người.
Biểu đồ 3- Nợ công bình quân đầu người của Việt Nam 2006- 2015
Nguồn: Economist Intelligence Unit, Vietdata tổng hợp
Theo Luật Quản lý nợ công số 29/2009/QH12, nợ công của Việt Nam bao gồm nợ Chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh và nợ của chính quyền địa phương Trong đó, nợ Chính phủ được chia thành nợ trong nước và nợ nước ngoài.
Tỉ lệ trong tổng nợ công (%)
Nợ chính phủ bảo lãnh và chính quyền địa phương
Tỉ lệ trong nợ công (%)
Bảng 2- Cơ cấu Nợ công của Việt Nam
Nguồn: Báo cáo của Bộ tài chính
Nợ chính phủ bao gồm nợ nước ngoài và nợ trong nước, trong đó nợ nước ngoài, chủ yếu là ODA, vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhưng đã giảm đáng kể qua các năm.
Bảng 3- Tỷ trọng nợ nước ngoài và nợ trong nước
Nguồn: Báo cáo của Bộ tài chính
Biểu đồ 4- Tỷ trọng nợ trong và ngoài nước
Cơ cấu dư nợ công tại Việt Nam chủ yếu được hình thành từ các khoản vay bằng Việt Nam đồng, đồng yên và đồng đô la, tạo ra rủi ro về tỷ giá và lãi suất Trong số các nguồn vay nước ngoài, Nhật Bản chiếm tỷ lệ lớn nhất với 17%, tiếp theo là Ngân hàng Thế giới (WB) với 13% và Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) với 8% Về nguồn vay trong nước, đầu tư trái phiếu chiếm 28%, bảo hiểm xã hội 5%, vay tạm ứng tồn ngân kho bạc 9%, và các khoản vay khác là 20% Do đó, cơ cấu dư nợ công theo chủ nợ có mối liên hệ chặt chẽ với tỷ giá và lãi suất.
Đánh giá
1 Xu hướng biến động qua các năm
Xu hướng của quy mô nợ công
Xét về phần trăng trên GDP, trong giai đoạn từ 2011 – 2016, nợ công đã tăng khoảng 14.4% từ 49.7% GDP năm (2011) lên 64.73%
Tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2016 đạt mức cao hơn nhiều so với 9% trong giai đoạn 2006 – 2010 Đến cuối năm, tỷ lệ nợ công đã chiếm 64,73%, gần sát với ngưỡng 65% mà Chính phủ đề ra trong Nghị quyết về kế hoạch tài chính quốc gia 5 năm cho giai đoạn 2016 – 2020.
Trong vòng 6 năm qua, dư nợ công đã tăng gần gấp 3 lần, đẩy nợ bình quân đầu người lên 1.039 USD Mức tăng trung bình hàng năm đạt 18,4%, gần gấp 3 lần tốc độ tăng trưởng kinh tế.
Có 3 nguyên nhân chính cho sự tăng này Thứ nhất do áp lực huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế xã hội cao như đầu tư vào các dự án đường cao tốc, cơ sở hạ tầng Thứ 2 đó là do bối cảnh kinh tế giai đoạn 2011-2015 không thuận lợi, đặc biệt là việc điều chỉnh giảm mục tiêu tăng trưởng kinh tế cả giai đoạn từ mức bình quân 7-7,5%/năm xuống 6,5-7,0%/năm cũng là một nguyên nhân quan trọng Nguyên nhân thứ 3 việc mất giá của đồng Việt Nam biến động khó lường của các đồng tiền vay khác như USD, JPY, CNY cũng làm quy mô nợ của Chính phủ tăng khi quy đổi sang đồng Việt Nam.
Trong nửa thập kỷ qua, tuy số nợ một người phải chịu tăng liên tục, nhưng tốc độ tăng hàng năm của nợ công đang có xu hướng chậm lại Cụ thể, nợ công đầu người đã tăng 11,9% vào năm 2013, nhưng giảm xuống còn 10,6% vào năm 2014 Đến cuối năm 2015, mức tăng chỉ còn 9,6% và tiếp tục giảm xuống 8,8% vào năm 2016.
Xu hướng của cơ cấu nợ công
Ngân hàng Thế giới (WB) và Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF) nhận định rằng cơ cấu nợ công của Việt Nam đang được điều chỉnh theo hướng bền vững hơn Cụ thể, tỷ trọng nợ trong nước đã tăng từ 39% năm 2011 lên 59% năm 2016, trong khi tỷ trọng nợ nước ngoài giảm từ 61% xuống còn 41% trong cùng thời gian Sự thay đổi này phù hợp với Chiến lược nợ công và nợ nước ngoài của quốc gia giai đoạn 2011-2020, với tầm nhìn đến năm 2030.
Trong giai đoạn 2011-2013, nợ trong nước chủ yếu được phát hành dưới hình thức trái phiếu ngắn hạn Tuy nhiên, đến năm 2014, kỳ hạn trái phiếu đã tăng lên 3 năm Năm 2015, kỳ hạn tiếp tục kéo dài lên 4,4 năm, và trong 6 tháng đầu năm 2016, kỳ hạn đã đạt 5 năm.
Mức lãi suất phát hành trái phiếu Chính phủ trên thị trường vốn trong nước đã giảm đáng kể, từ 12%/năm vào năm 2011 xuống còn khoảng 6,5% vào năm 2014 và khoảng 6% vào năm 2015 Đối với nợ nước ngoài, vay ODA và vay ưu đãi vẫn chiếm tỷ trọng cao, trên 94%, với kỳ hạn còn lại bình quân trên 10 năm và lãi suất bình quân tính đến cuối năm 2015 khoảng 2%/năm.
2 So sánh với các nước trong khu vực
Tỉ lệ nợ công của Việt Nam hiện ở mức trung bình toàn cầu và không cao so với các nước trong khu vực Cùng với Việt Nam, một số quốc gia ASEAN như Malaysia, Philippines và Thái Lan cũng duy trì tỷ lệ nợ công/GDP trong khoảng 45%-60% Đặc biệt, Singapore có tỷ lệ nợ công/GDP cao (~94% năm 2015), trong khi Indonesia lại có tỷ lệ nợ công/GDP thấp (khoảng 25%-26%).
Tỷ lệ nợ công/GDP của Việt Nam, Singapore và Philippines đang có xu hướng giảm nhẹ, trong khi Indonesia ghi nhận mức tăng nhẹ Đặc biệt, Malaysia và Thái Lan chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong tỷ lệ này.
Biểu đồ 5- So sánh nợ công ở một số quốc gia Đông Nam Á
Mức nợ công trung bình trên mỗi người dân Việt Nam vẫn thấp hơn so với công dân ở nhiều quốc gia khác trong khu vực Cụ thể, người Việt Nam đang "gánh" số nợ ít hơn so với người dân Singapore, Malaysia, Thái Lan và Indonesia.
Biểu đồ 6- Nợ công bình quân đầu người ở Đông Nam Á
Mỗi người dân Singapore đang gánh khoản nợ 56.518 USD, với tổng nợ công chiếm hơn 105% GDP, cao nhất Đông Nam Á Nợ khu vực chính phủ của quốc gia này đã chiếm 94% tổng GDP, dẫn đến tổng nợ lên tới 316,5 tỷ USD vào cuối năm 2016, vượt trội so với các quốc gia khác trong khu vực.
Chịu nhiều nợ thứ hai khu vực phải kể đến người dân ở Malaysia.
Mỗi người dân ở quốc gia này đang gánh gần 7.000 USD nợ quốc gia, mặc dù nền kinh tế của họ lớn gấp 1,8 lần Việt Nam Đặc biệt, tỷ lệ nợ công của quốc gia này chỉ ở mức 53,5%, thấp hơn so với con số 62,2% của Việt Nam.
Thái Lan đứng thứ 3 khu vực Đông Nam Á về nợ công trên đầu người, với mỗi công dân gánh hơn 3.500 USD, gấp 3 lần so với Việt Nam Ba nền kinh tế phát triển nhất trong khu vực là Singapore, Malaysia và Thái Lan cũng là những quốc gia có nợ công cao nhất tính trên đầu người kể từ năm 2011.
Nợ công bình quân đầu người của các nước Singapore, Malaysia, Thái Lan vượt trội so với các nước khác trong khu vực
Trong khu vực, các quốc gia có trình độ phát triển tương đương với Việt Nam đều có mức nợ công trên đầu người khoảng 1.000 USD Cụ thể, mỗi người dân Indonesia nợ gần 1.500 USD, trong khi mỗi người dân Philippines phải gánh 1.312 USD Lào và Campuchia có mức nợ công thấp nhất, với số nợ chưa đến 1.000 USD cho mỗi người dân.
Người dân Việt Nam, như nhiều quốc gia Đông Nam Á khác, đang phải gánh nợ quốc gia, nhưng mức nợ của họ lại thấp hơn so với các nước trong khu vực.
NGUYÊN NHÂN VÀ GIẢI PHÁP ĐỀ XUẤT CHO TÌNH TRẠNG NỢ CÔNG CỦA VIỆT NAM
Nguyên nhân
1 Chính sách tài khóa lỏng lẻo là nguyên nhân quan trọng làm gia tăng nợ công
Trong những năm gần đây, đặc biệt sau khủng hoảng kinh tế 2008, Việt Nam luôn đối mặt với tình trạng thâm hụt ngân sách Để khắc phục, các giải pháp thường được áp dụng bao gồm in thêm tiền, tăng thuế và vay nợ Trong số đó, vay nợ đã trở thành phương án chủ yếu để bù đắp thâm hụt ngân sách, dẫn đến việc nợ công gia tăng.
Sau gói kích cầu năm 2009, ngân sách Nhà nước Việt Nam đã ghi nhận thâm hụt ngày càng tăng do phải chi lớn cho các chính sách kích thích kinh tế, cải cách tiền lương và đảm bảo an sinh xã hội Cụ thể, bội chi ngân sách đã tăng từ 65,8 nghìn tỷ đồng vào năm 2011 lên 263,2 nghìn tỷ đồng vào năm 2015.
So với GDP, bội chi đã tăng từ mức 4,4% GDP năm 2011 lên mức 6,1%
GDP năm 2015, cao hơn giới hạn 5% theo quy định của Chiến lược nợ công và nợ nước ngoài của quốc gia giai đoạn 2011-2020 và tầm nhìn đến
Từ năm 2020 đến 2030, Việt Nam đã chứng kiến sự gia tăng nhanh chóng trong chi tiêu công, trong khi nguồn thu ngân sách không tăng tương ứng Hệ quả là quốc gia phải vay mượn để bù đắp, dẫn đến nợ công tăng nhanh Điều đáng lo ngại là quy mô nợ của Việt Nam hiện nay lớn hơn khả năng trả nợ của đất nước.
2 Thâm hụt ngân sách của Việt Nam phát sinh không phải từ thu ngân sách bị giảm mà chính là do chi đã vượt quá thu.
Trong bốn năm qua, nguồn thu ngân sách của Việt Nam đã tăng trưởng với tỷ lệ 10,4% mỗi năm, chiếm 24% GDP Chính phủ đã chú trọng đến chi thường xuyên, với hơn 80% tổng chi ngân sách, trong khi chi đầu tư chỉ còn 16-17% Mặc dù đây là tín hiệu tích cực trong việc cập nhật xu hướng chi tiêu công toàn cầu, nhưng Việt Nam, với thu nhập trung bình thấp, cần tập trung vào chi đầu tư để cải thiện cơ sở hạ tầng và phát triển kinh tế Hơn nữa, chi thường xuyên cao ở Việt Nam chủ yếu do bộ máy công quyền cồng kềnh và kém hiệu quả, dẫn đến việc Chính phủ đã quyết định cắt giảm biên chế và tinh gọn bộ máy trong những năm gần đây.
3 Việc phân bổ và sử dụng vốn còn thiếu hiệu quả Đầu tư công ở nước ta chiếm tỷ trọng cao,xét tổng đầu tư toàn xã hội năm 2015 đạt 32,6% GDP thì đầu tư công vẫn chiếm tỷ trọng lớn bởi tiết kiệm trong giai đoạn này giảm 25% GDP Việt Nam phải tăng cường đi vay và thu hút vốn đầu tư nước ngoài để bù đắp cho những thiếu hụt này Phải nhìn nhận thực tế rằng bên cạnh những thành công và đóng góp tích cực vào quá trình phát triển kinh tế, không thể phủ nhận, đầu tư công còn có hạn chế, nhất là về hiệu quả đầu tư Nguyên nhân do quản lý chưa tốt, đầu tư chưa hợp lý, đầu tư nhiều vào các ngành tư nhân sẵn sàng đầu tư; thiếu đầu tư tương xứng cho những ngành có khả năng lan tỏa, dẫn dắt chuyển đổi cơ cấu kinh tế và đầu tư thiếu tập trung, không dứt điểm cho các công trình trọng điểm… đặc biệt, nhiều khoản đầu tư không có khả năng trả nợ, tức là khoản vay về đầu tư xong chưa tạo ra lợi nhuận để trả nợ, do vậy buộc phải đi vay để trả nợ Nếu lấy các ví dụ cụ thể, thì có ngay các dự án đầu tư có vốn nhà nước thua lỗ tiền tỷ hay các dự án đội vốn vài chục lần, như Dự án sơ xợi Đình Vũ, Thép Thái Nguyên; Dự án Cải tạo hệ thống thoát nước khu vực quốc lộ 13 - Ung Văn Khiêm (TP.HCM) đội vốn 442%,
Theo số liệu từ Bộ Tài chính, hơn 70% vốn ODA được phân bổ cho đầu tư công và hỗ trợ các dự án sản xuất kinh doanh của các tập đoàn kinh tế nhà nước Tuy nhiên, khu vực kinh tế nhà nước thường gặp khó khăn và thường xuyên thua lỗ.
Biểu đồ 7- Chỉ số ICOR của Việt Nam 1995-2015
Trong 20 năm qua, chỉ số ICOR của Việt Nam đã gia tăng nhanh chóng, phản ánh sự kém hiệu quả trong quản lý và sử dụng đầu tư công Từ năm 2010 đến 2015, chỉ số này đạt đỉnh 7, trong khi các nước trong khu vực chỉ dao động từ 2 đến dưới 4 Nguyên nhân chính là do tư duy quản lý theo nhiệm kỳ và tính cục bộ của các địa phương, dẫn đến tình trạng mỗi nơi hoạt động độc lập Kết quả là, mặc dù quy mô nền kinh tế chỉ hơn 120 tỷ USD, nhưng cả nước có đến 100 cảng biển, cho thấy sự lãng phí và thiếu hiệu quả trong đầu tư.
Việt Nam hiện có 28 sân bay, 18 khu kinh tế ven biển, 260 khu công nghiệp, 27 khu kinh tế cửa khẩu và khoảng 650 cụm công nghiệp, cùng với hơn 100 ngân hàng Sự phát triển này đang tạo ra sự lãng phí và thất thoát đáng kể cho nền kinh tế quốc gia.
Kể từ năm 2009, khi Việt Nam chính thức trở thành nước có thu nhập trung bình, đất nước đã phải đối mặt với thách thức lớn khi không còn được hưởng các khoản vay ODA ưu đãi Thay vào đó, Việt Nam phải chuyển sang vay thương mại với lãi suất cạnh tranh, điều này đặt ra nhiều áp lực cho nền kinh tế.
Giải pháp đề xuất
Trước tình hình nợ công gia tăng nhanh chóng với tốc độ ước tính 17,5%, việc áp dụng các biện pháp phù hợp để giải quyết vấn đề này là rất cần thiết Nhiều giải pháp đã được đề xuất, nhưng chủ yếu tập trung vào việc khắc phục hai nguyên nhân chính dẫn đến sự gia tăng nợ công.
1 Thận trọng hơn trong việc tiếp cận các nguồn vốn vay đảm bảo cân đối giữa tốc độ vay nợ và tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế
Nợ công của Việt Nam đã tăng từ 62,2% GDP năm 2015 lên 64,9% năm 2016, với tốc độ tăng bình quân khoảng 17,5% trong giai đoạn 2011 - 2016, gấp gần 3 lần tốc độ tăng trưởng GDP Nếu không được giải quyết, tình hình này sẽ đe dọa khả năng trả nợ của đất nước, dẫn đến việc phải vay đảo nợ, tức là vay mới để trả nợ cũ Điều này cho thấy nguyên tắc vay bù đắp bội chi ngân sách nhà nước chỉ nên được sử dụng cho chi đầu tư phát triển đã bị vi phạm, khi một phần vay đã được dùng để trả nợ gốc.
2 Cân đối ngân sách một cách hợp lý.
Theo báo cáo năm 2016, tổng thu từ thuế, phí, lệ phí đạt 793,2 nghìn tỷ đồng, thấp hơn chi thường xuyên là 937,6 nghìn tỷ đồng, dẫn đến thiếu tích lũy ngân sách Hơn nữa, thu nội địa phụ thuộc vào nguồn thu không bền vững Nếu loại trừ thu từ tiền sử dụng đất, bán cổ phần nhà nước và tăng sản lượng khai thác dầu thô, tỷ lệ thu nội địa so với tổng thu ngân sách giảm từ 79,8% xuống 65%, cho thấy thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế chưa cao.
Chi thường xuyên và chi trả nợ tăng nhanh đã dẫn đến mức chi đầu tư phát triển thấp và giảm mạnh qua các năm Từ năm 2011 đến 2016, chi thường xuyên tăng trung bình 15%, trong khi tỷ lệ chi đầu tư phát triển so với tổng chi ngân sách nhà nước giảm từ 26,4% xuống 20% Điều này cho thấy cơ cấu chi chưa cân đối và thiếu vốn đầu tư phát triển từ ngân sách nhà nước Do đó, chính phủ cần tăng cường tiết kiệm trong chi thường xuyên và đầu tư hiệu quả để khắc phục tình trạng nợ công hiện nay.
3 Nâng cao hiệu quả của các dự án đầu tư công.
70% vốn ODA được đầu tư vào khu vực kinh tế nhà nước, nhưng đáng buồn là khu vực này thường thua lỗ Để hạn chế nợ công, Chính phủ đã tạm dừng nhiều dự án triệu đô do hiệu quả không cao, như dự án mở rộng giai đoạn 2 của gang thép Thái Nguyên với 8.104 tỷ đồng, nhà máy đạm Ninh Bình lỗ 2.000 tỷ sau 4 năm hoạt động, và các dự án ethanol Dung Quất, nhà máy sợi Đình Vũ Đây chỉ là một trong số nhiều dự án công thua lỗ, kém hiệu quả cần sớm chấm dứt để giải quyết vấn đề nợ công.
Chính phủ đang tiến hành cải cách khu vực kinh tế Nhà nước thông qua lộ trình rút vốn hợp lý, nhằm tăng nguồn thu cho ngân sách và tạo sự công bằng trong nền kinh tế cạnh tranh Theo kế hoạch, từ năm 2016 đến 2020, sẽ thực hiện thoái vốn tại 240 doanh nghiệp Báo cáo của Diễn đàn đối tác phát triển Việt Nam (VDPF) cho thấy tình hình này đã được ghi nhận vào cuối năm.
Tính đến năm 2015, tổng vốn Nhà nước tại 800 doanh nghiệp ước đạt khoảng 55 tỷ USD, với tổng giá trị tài sản lên tới 130 tỷ USD Do đó, quy mô đợt thoái vốn diễn ra từ năm 2016 đến 2020 có giá trị thực tế lên đến hàng chục tỷ USD.
Có thể nói, nợ công chính là thách thức cho chính sách vĩ mô cuả Việ Nam.
Vấn đề nợ công không chỉ nằm ở quy mô hay tỷ lệ nợ công/GDP, mà chủ yếu ở xu hướng tăng trưởng và khả năng trả nợ trong tương lai, tức là hiệu quả sử dụng vốn vay Để giảm thiểu tác động tiêu cực từ nợ công, việc triển khai nhanh chóng các chính sách và biện pháp quản lý nợ công là nhiệm vụ quan trọng của Chính phủ và các cấp ngành, nhằm đảm bảo quản lý nợ công tại Việt Nam an toàn và hiệu quả hơn.
