TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘ NG CỦA CÔNG BỐ THÔNG
Tổng quan nghiên cứu tác động của công bố thông tin trách nhiệm xã hội đến hiệu quả tài chính
1.1.1 S ự khác bi ệ t v ề n ộ i dung thông tin TNXH DN
TNXH là một lĩnh vực đa dạng với nhiều tiêu chuẩn hướng dẫn trên toàn cầu, dẫn đến sự khác biệt trong nội dung nghiên cứu về thông tin TNXH của doanh nghiệp Nhiều nghiên cứu tập trung vào bốn nội dung chính: lao động, sản phẩm, cộng đồng và môi trường, như trong các nghiên cứu của Mustaruddin Saleh (2011), Jitaree (2015), và Nagib Salem Bayoud (2012) Tuy nhiên, một số nghiên cứu khác lại lựa chọn các thành phần khác như Khlif (2015) với môi trường và xã hội, hay Makni (2009) với các tiêu chí về cộng đồng, quản trị, khách hàng, lao động, môi trường và quyền con người Nghiên cứu của Nina Karina Karim (2013) về các doanh nghiệp dịch vụ niêm yết trên thị trường chứng khoán Indonesia cũng chọn các tiêu chí TNXH theo hướng dẫn GRI 3.1, bao gồm thông tin kinh tế, môi trường và xã hội Tại Việt Nam, các nghiên cứu về ảnh hưởng của công bố thông tin TNXH đến hiệu quả tài chính cũng cho thấy sự khác biệt trong việc lựa chọn thành phần thông tin TNXH.
Viết Tiến và Hồ Thị Vân Anh (2017) đã xác định bốn thành phần thông tin quan trọng gồm môi trường, lao động, sản phẩm và cộng đồng Đồng thời, Ho Ngoc Thao Trang và Liafisu Sina cũng đóng góp vào nghiên cứu này.
Yekini (2014) đã mở rộng nghiên cứu về thành phần thông tin TNXH DN bằng cách bổ sung yếu tố năng lượng và các vấn đề khác, dựa trên các nghiên cứu trước đó Trong khi đó, Nguyễn Xuân Hưng và Trịnh Hiệp Thiện (2016) lại áp dụng tiêu chuẩn TNXH của tổ chức sáng tạo toàn cầu GRI (GRI4), tập trung vào ba thành phần chính: kinh tế, môi trường và xã hội.
Sự khác biệt trong nội dung thông tin TNXH giữa các nghiên cứu xuất phát từ những quan điểm và cách tiếp cận đa dạng về TNXH DN theo từng thời kỳ Tuy nhiên, nhìn chung, các nghiên cứu này đã đạt được sự tương đồng trong quan niệm và nhận thức về thông tin TNXH, phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế, tập trung vào trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp.
1.1.2 S ự khác bi ệ t đ o l ườ ng hi ệ u qu ả tài chính doanh nghi ệ p
Nghiên cứu tổng quan chỉ ra rằng có hai nhóm chỉ tiêu chính để đo lường hiệu quả chất lượng tài chính doanh nghiệp (HQTC DN): nhóm chỉ tiêu dựa trên giá trị thị trường và nhóm chỉ tiêu dựa trên số liệu kế toán.
Nghiên c ứ u đ o l ườ ng HQTC DN theo giá tr ị th ị tr ườ ng
Nhiều nghiên cứu toàn cầu đã chỉ ra rằng công bố thông tin xã hội (CBTT TNXH) có ảnh hưởng đáng kể đến giá trị thị trường doanh nghiệp, được đo lường qua các chỉ số như giá cổ phiếu.
(Belkaoui (1976), Robert (1978), Edmund và cộng sự (1997), Clarkson và cộng sự
(2013), Klerk (2015), Murray và cộng sự (2005), Freedman and Stagliano (1991), Verbeeten và cộng sự (2016)), lợi nhuận trên cổ phiếu EPS (Jitaree (2015),
Mohammed và cộng sự (2016)), giá trị vốn hóa (Berthelot và cộng sự (2012)), phản ứng thị trường – mô hình CAR (Blacconiere and Patten (1994), Hassel và cộng sự
(2005)), giá trị doanh nghiệp Tobin’Q (Saleh và cộng sự (2011), Cahan và cộng sự
Nghiên cứu của Khlif và cộng sự (2015) cùng Jitaree (2015) đã chỉ ra tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị ghi sổ (PBV) theo Dewi và Monalisa (2016) Kết quả về mối quan hệ này rất đa dạng và có thể được phân loại thành ba nhóm chính.
Nhóm 1: Có mối quan hệ thuận giữa CBTT TNXH với giá trị thị trường DN
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng việc thực hành và công bố thông tin về trách nhiệm xã hội (CBTT TNXH) có tác động tích cực đến giá cổ phiếu của doanh nghiệp Các nhà đầu tư thường có xu hướng ưu tiên đầu tư vào những doanh nghiệp thực hiện báo cáo về các vấn đề môi trường, so với những doanh nghiệp không cung cấp thông tin này Một nghiên cứu của Belkaoui (1976) đã phân tích ảnh hưởng của thông tin môi trường đến sự biến động giá cổ phiếu, dựa trên dữ liệu từ báo cáo thường niên của 50 doanh nghiệp Mỹ vào năm 1970, sử dụng kỹ thuật tính trung bình phần dư giá cổ phiếu.
Nghiên cứu cho thấy rằng sau khi công bố thông tin kết quả hoạt động, cổ phiếu của doanh nghiệp (DN) có xu hướng hoạt động tốt hơn trên thị trường Kết quả này tương đồng với nghiên cứu của Frankle và Anderson (1980), trong đó họ đã phân tích tác động của việc công bố thông tin xã hội tự nguyện đến thị trường vốn của 500 công ty trong danh sách Fortune Nghiên cứu được thực hiện dựa trên báo cáo thường niên từ tháng 7/1972 đến tháng 8/1973, sử dụng kỹ thuật t-test để phân tích sự biến động giá cổ phiếu so với biến động chung của thị trường.
Nghiên cứu về CBTT môi trường đã mở rộng sang các khía cạnh khác như công bằng trong kinh doanh, sức khỏe và an toàn lao động cho nhân viên, cũng như thông tin hỗ trợ cộng đồng và sản phẩm Robert (1978) đã khảo sát 287 trường hợp để làm rõ nội dung thông tin liên quan đến các vấn đề này.
DN trong số 500 DN xếp hạng của tạp chí Fortune theo báo cáo thường niên từ 1970 –
1976, kết quả cho thấy rằng nội dung thông tin TNXH DN tiết lộ có ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu DN
Nghiên cứu của Martin Freedman và Stagliano (1991) cho thấy có mối tương quan tích cực giữa công bố thông tin về môi trường xã hội (CBTT TNXH) và giá cổ phiếu của doanh nghiệp, qua việc phân tích dữ liệu từ 27 sự kiện môi trường xã hội Các tác giả khác cũng xác nhận rằng CBTT TNXH có ảnh hưởng tích cực đến giá trị cổ phiếu, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc công khai thông tin này trong bối cảnh kinh tế hiện nay.
Nghiên cứu cho thấy rằng sau khi Tòa án Tối cao Mỹ ban hành quy định thắt chặt phát thải khói bụi cotton, các doanh nghiệp (DN) không công bố thông tin đầy đủ hoặc chỉ đưa ra thông tin chung chung về tác động của quy định này đã trải qua sự giảm giá cổ phiếu so với những DN có công bố thông tin định lượng Điều này chứng tỏ rằng nội dung và mức độ thông tin công bố có ảnh hưởng lớn đến phản ứng của thị trường Cụ thể, các nhà đầu tư có phản ứng ít tiêu cực hơn đối với những DN công bố rõ ràng về chi phí xử lý khói bụi Tương tự, nghiên cứu của Blacconiere và Patten (1994) về phản ứng của thị trường chứng khoán đối với 47 DN hóa chất Mỹ sau thảm họa Bhopal cho thấy các DN có thông tin môi trường rõ ràng trong báo cáo tài chính trước sự cố đã giảm thiểu được phản ứng tiêu cực so với những DN ít công bố Điều này chỉ ra rằng việc công bố thông tin tích cực có thể giúp DN giảm thiểu tác động tiêu cực từ các sự cố môi trường.
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra mối tương quan tích cực giữa biến CBTT TNXH và HQTC thông qua các phương trình hồi quy Cụ thể, Berthelot và cộng sự (2012) cho thấy rằng lập báo cáo bền vững có ảnh hưởng tích cực đến giá trị vốn hóa thị trường của các doanh nghiệp niêm yết tại Toronto, Canada Tương tự, Clarkson và cộng sự (2013) đã phát hiện rằng mức độ CBTT TNXH theo chuẩn GRI ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp nhạy cảm với môi trường tại Mỹ Nghiên cứu của Cahan và cộng sự (2015) với 676 công ty từ 22 quốc gia cho thấy rằng ở các quốc gia theo trường phái kế toán Anglo - Saxon, thông tin TNXH có tác động lớn hơn đến giá trị doanh nghiệp Tobin’Q Cuối cùng, nghiên cứu của Mohammed và cộng sự (2016) tại Nigeria cũng xác nhận rằng CBTT TNXH có ảnh hưởng tích cực đến HQTC của doanh nghiệp thông qua chỉ tiêu lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS).
Nhóm 2: Có mối quan hệ nghịch hoặc không có mối tương quan giữa CBTT TNXH với giá trị thị trường DN
Mặc dù có nhiều nghiên cứu cho thấy kết quả tích cực, vẫn tồn tại những nghiên cứu khác ghi nhận kết quả tiêu cực hoặc không có mối tương quan giữa hai biến số, như được chỉ ra bởi Edmund và cộng sự.
Năm 1997, một nghiên cứu đã kiểm tra 64 doanh nghiệp quốc phòng của Mỹ từ năm 1986, chia thành hai nhóm: 25 doanh nghiệp ký vào bản ghi nhớ về đạo đức và hành xử trong kinh doanh (DII) và 39 doanh nghiệp không ký Kết quả cho thấy thị trường phản ứng tiêu cực với tất cả doanh nghiệp, nhưng mức độ tiêu cực cao hơn đối với những doanh nghiệp ký DII, do các nhà đầu tư coi việc ký DII là dấu hiệu thừa nhận hành vi phi đạo đức, dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn và giảm cơ hội lợi nhuận Tương tự, Hassel và cộng sự (2005) đã kiểm tra 71 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Stockholm từ năm 1998 đến 2000, sử dụng 23 tiêu chí về môi trường để đánh giá mức độ công bố thông tin môi trường Nghiên cứu cho thấy công bố thông tin môi trường có ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị thị trường, do nhà đầu tư thường chỉ quan tâm đến lợi ích ngắn hạn và nhận thấy rằng các hoạt động xã hội làm tăng chi phí doanh nghiệp, dẫn đến phản ứng tiêu cực Kết quả tương tự cũng được tìm thấy trong nghiên cứu của Mustaruddin Saleh và cộng sự (2011) về ảnh hưởng của thông tin sản phẩm và môi trường đến giá trị thị trường doanh nghiệp Tobin’s Q tại Malaysia trong giai đoạn 1999-2005.
Khoảng trống nghiên cứu
Như vậy, thông qua nghiên cứu tổng quan nước ngoài và trong nước đã trình bày tác giả nhận thấy vẫn khoảng trống của các nghiên cứu trước:
Các nghiên cứu toàn cầu về tác động của việc công bố thông tin trách nhiệm xã hội đến hiệu quả tài chính doanh nghiệp cho thấy có sự khác biệt, với một số nghiên cứu chỉ ra tác động tích cực, trong khi những nghiên cứu khác lại không tìm thấy ảnh hưởng rõ ràng Tại Việt Nam, hầu hết các nghiên cứu đều cho thấy công bố thông tin trách nhiệm xã hội có tác động tích cực đến hiệu quả tài chính doanh nghiệp Tuy nhiên, một số nghiên cứu như của Nguyễn Xuân Hưng và Trịnh Hiệp Thiện (2016) lại không phát hiện ảnh hưởng này ở các doanh nghiệp có chất lượng báo cáo thấp.
Nghiên cứu năm 2018 không phát hiện ảnh hưởng của công bố thông tin trách nhiệm xã hội (CBTT TNXH) đến hiệu quả tài chính doanh nghiệp (HQTC DN), điều này có thể do sự khác biệt về số lượng mẫu, thời gian và phương pháp nghiên cứu Các nghiên cứu hiện tại chủ yếu sử dụng hồi quy đa biến thông thường như OLS, FEM, và REM mà chưa giải quyết vấn đề nội sinh trong mô hình, bởi có khả năng tồn tại mối quan hệ tương quan hai chiều giữa CBTT TNXH và HQTC DN Do đó, cần áp dụng phương pháp hồi quy bổ sung để khắc phục hiện tượng nội sinh trong nghiên cứu ảnh hưởng của CBTT TNXH đến HQTC DN.
Nhiều nghiên cứu hiện nay đo lường mức độ công bố thông tin về trách nhiệm xã hội (CBTT TNXH) chủ yếu thông qua phương pháp phân tích nội dung, tuy nhiên, cách thực hiện và độ tin cậy của thang đo vẫn còn gây tranh cãi Tại Việt Nam, các nghiên cứu thường dựa vào phân tích nội dung báo cáo của doanh nghiệp để đánh giá mức độ CBTT TNXH Một số nghiên cứu đã thực hiện việc đếm từ và câu liên quan đến TNXH trong báo cáo thường niên, tuy nhiên, phương pháp này có thể gặp sai sót do sự khác biệt về kích thước phông chữ và hình ảnh trong báo cáo Ngoài ra, cũng có những nghiên cứu kiểm tra sự hiện diện hoặc vắng mặt của các thông tin trong báo cáo thường niên dựa trên danh sách kiểm tra các mục TNXH do tác giả tự xây dựng.
Cách kiểm tra thông tin TNXH hiện tại có thể thiếu sót nếu chỉ xem xét sự có mặt hay vắng mặt của các chỉ mục mà không đánh giá lượng thông tin được cung cấp cho từng chỉ mục Sự khác biệt lớn giữa các doanh nghiệp về lượng thông tin cung cấp ở từng khoản mục TNXH cho thấy cần phải hoàn thiện phương pháp đo lường CBTT TNXH tại Việt Nam Điều này không chỉ giúp đánh giá toàn diện các khía cạnh của thông tin TNXH mà còn cho phép đo lường cụ thể lượng thông tin mà doanh nghiệp công bố.
Sự đa dạng trong các chỉ tiêu đo lường hiệu quả tài chính dẫn đến những kết luận không đồng nhất về ảnh hưởng của công bố thông tin trách nhiệm xã hội đến hiệu quả tài chính doanh nghiệp Tại Việt Nam, vẫn thiếu nghiên cứu kết hợp cả hai nhóm chỉ tiêu: chỉ tiêu dựa trên giá trị kế toán và chỉ tiêu dựa trên giá trị thị trường Để có cái nhìn toàn diện hơn về ảnh hưởng của công bố thông tin trách nhiệm xã hội đến hiệu quả tài chính doanh nghiệp, cần nghiên cứu bổ sung sử dụng cả hai nhóm chỉ tiêu này Các thước đo tài chính dựa trên kế toán phản ánh hiệu quả trong quá khứ, trong khi thước đo dựa trên giá trị thị trường chỉ ra tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
Việc sử dụng 2 nhóm chỉ tiêu này là cần thiết bởi lợi ích của CBTT TNXH có thể không nhận ra ngay trong ngắn hạn
Thời gian và bối cảnh nghiên cứu là những yếu tố quan trọng có thể tác động đến kết quả của nghiên cứu về ảnh hưởng của công bố thông tin tài chính đến hiệu quả tài chính.
Sự khác biệt về tốc độ tăng trưởng kinh tế và nhận thức của các bên liên quan đối với doanh nghiệp tại Việt Nam đang gia tăng áp lực lên các doanh nghiệp trong bối cảnh phát triển hiện nay Mặc dù môi trường công bố thông tin (CBTT) đã được cải thiện theo thời gian, nhưng các nghiên cứu hiện tại chưa xem xét sự thay đổi trong thực hành và công bố thông tin về trách nhiệm xã hội (TNXH) Do đó, cần có nghiên cứu bổ sung để khẳng định ảnh hưởng của CBTT TNXH đến hiệu quả tài chính (HQTC) của doanh nghiệp, đồng thời xem xét ảnh hưởng này trong bối cảnh thực hành TNXH và môi trường công bố thông tin hiện tại.
Việt Nam được hoàn thiện dần theo thời gian
Tác giả nhận thấy cần mở rộng nghiên cứu về công bố thông tin trách nhiệm xã hội (CBTT TNXH) để có cái nhìn toàn diện và đáng tin cậy hơn về ảnh hưởng của CBTT TNXH đến hiệu quả tài chính doanh nghiệp Thời gian nghiên cứu được chọn từ năm 2006 đến 2016, bắt đầu từ năm 2006, thời điểm bùng nổ và phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, với các doanh nghiệp có đặc thù khác nhau như quy mô, tỷ lệ vốn chủ, tỷ lệ tăng trưởng, ngành nghề kinh doanh, cùng với sự thay đổi về quy định pháp luật liên quan đến CBTT TNXH trong giai đoạn này.
Trong chương này, tác giả tổng hợp các nghiên cứu trước đây liên quan đến đề tài nghiên cứu, nhấn mạnh sự khác biệt trong nội dung thông tin TNXH và các chỉ tiêu đo lường HQTC DN Tác giả tập trung vào các nghiên cứu có ảnh hưởng tích cực, tiêu cực và kết quả hỗn hợp về tác động của CBTT TNXH đến HQTC DN Dựa trên kết quả các nghiên cứu, tác giả phân tích nguyên nhân của sự khác biệt giữa các kết quả, từ đó chỉ ra khoảng trống nghiên cứu của luận án.
CƠ SỞ LÝ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG
Lý luận chung về trách nhiệm xã hội và công bố thông tin trách nhiệm xã hội
2.1.1 Trách nhi ệ m xã h ộ i c ủ a doanh nghi ệ p
Trách nhiệm xã hội (TNXH) được hiểu theo nhiều cách khác nhau, bắt nguồn từ khái niệm được Howard Rothmann Bowen giới thiệu trong cuốn sách "Social Responsibilities of the Businessmen" vào năm 1953 TNXH không chỉ là lòng từ thiện của doanh nghiệp nhằm bù đắp thiệt hại mà họ gây ra cho xã hội, mà còn phản ánh sự thay đổi trong nhận thức về trách nhiệm của doanh nghiệp trong bối cảnh phát triển xã hội hiện nay Ngày nay, TNXH ngày càng trở nên phổ biến trong cộng đồng doanh nghiệp toàn cầu, với nhiều bộ quy tắc ứng xử được thiết lập bởi các tổ chức phi chính phủ và liên chính phủ như Ngân hàng Thế giới (WB), Hội đồng Doanh nghiệp Thế giới về Phát triển Bền vững (WBCSD), Liên hiệp quốc (UNGC), Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), và Sáng kiến Báo cáo Toàn cầu (GRI).
Theo WordBank (2003), trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp (TNXH) là cam kết của doanh nghiệp trong việc đóng góp vào sự phát triển kinh tế bền vững Điều này được thực hiện thông qua các hoạt động nhằm nâng cao chất lượng đời sống của người lao động, gia đình họ, cộng đồng địa phương và xã hội, đồng thời mang lại lợi ích cho doanh nghiệp và sự phát triển chung của xã hội.
Liên hiệp quốc đã đưa ra 10 nguyên tắc chung về thực hiện trách nhiệm xã hội (TNXH) liên quan đến nhân quyền, lao động, môi trường và chống tham nhũng tại các doanh nghiệp Các doanh nghiệp cần hỗ trợ và tôn trọng tuyên ngôn quốc tế về quyền bảo vệ con người, đảm bảo không đồng lõa trong lạm dụng nhân quyền, duy trì quyền tự do lập hội và thương lượng tập thể, loại bỏ tất cả các hình thức lao động cưỡng bức và bắt buộc, bãi bỏ lao động trẻ em, cũng như xoá bỏ phân biệt đối xử trong việc làm và nghề nghiệp.
Doanh nghiệp cần nỗ lực thực hiện các biện pháp phòng ngừa biến đổi môi trường, thúc đẩy trách nhiệm bảo vệ môi trường, và khuyến khích phát triển công nghệ thân thiện với môi trường Đồng thời, doanh nghiệp cũng cần hành động quyết liệt chống lại mọi hình thức tham nhũng, bao gồm tống tiền và hối lộ.
Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD, 2010) định nghĩa trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp (TNXH) với trọng tâm vào chính sách quản lý, minh bạch thông tin, quan hệ lao động, bảo vệ môi trường, chống tham nhũng và bảo vệ người tiêu dùng Các doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp đa quốc gia, cần thực hiện nghiêm túc nghĩa vụ thuế và đóng góp vào phát triển bền vững kinh tế, xã hội và môi trường Họ cũng phải tôn trọng quyền con người, phát triển năng lực địa phương, khuyến khích nhân lực, và tránh các nhượng bộ liên quan đến môi trường, sức khỏe và an toàn Việc phát triển mối quan hệ với cộng đồng, tạo nhận thức chung cho nhân viên, và khuyến khích các đối tác tham gia cũng là những yếu tố quan trọng, đồng thời tránh mọi hình thức phân biệt đối xử và không tham gia vào các hoạt động chính trị.
TNXH là một khái niệm phức tạp, được định nghĩa qua nhiều tiêu chuẩn khác nhau Mặc dù có sự khác biệt trong cách diễn đạt, nhưng nội hàm của TNXH đều nhấn mạnh rằng lợi ích phát triển của từng doanh nghiệp không chỉ phải tuân thủ pháp luật mà còn phải gắn kết chặt chẽ với lợi ích chung của cộng đồng xã hội.
Trong nghiên cứu này, tác giả khẳng định quan điểm về trách nhiệm xã hội của Ngân hàng Thế giới (World Bank) như một cơ sở lý luận chính Trách nhiệm xã hội được định nghĩa là cam kết của doanh nghiệp trong việc đóng góp vào sự phát triển kinh tế bền vững, thông qua các hoạt động nâng cao chất lượng đời sống cho người lao động, gia đình họ, cộng đồng địa phương và xã hội, đồng thời mang lại lợi ích cho doanh nghiệp Theo quan điểm này, trách nhiệm xã hội là công cụ giúp doanh nghiệp quản lý mối quan hệ với các bên liên quan, bao gồm người lao động, khách hàng, đối tác kinh doanh, cộng đồng, môi trường và nhà đầu tư.
2.1.2 Công b ố thông tin trách nhi ệ m xã h ộ i 2.1.2.1 Bản chất công bố thông tin trách nhiệm xã hội
Công bố thông tin doanh nghiệp là quá trình truyền đạt thông tin từ nội bộ doanh nghiệp đến các bên quan tâm, chủ yếu là bên ngoài Doanh nghiệp có thể thực hiện điều này thông qua báo cáo tài chính, thuyết minh báo cáo, và các báo cáo theo quy định khác Ngoài ra, họ cũng có thể công bố thông tin tự nguyện qua các phương tiện truyền thông như hội nghị, báo chí, và trang web Theo Etienne Farvaque và cộng sự (2011), thông tin doanh nghiệp công bố không chỉ đáp ứng yêu cầu của nhà đầu tư và cổ đông mà còn bao gồm các thông tin liên quan đến chính sách môi trường và xã hội, phục vụ nhu cầu của các bên liên quan khác.
Công bố thông tin trách nhiệm xã hội (CBTT TNXH) là một phần quan trọng trong công bố thông tin doanh nghiệp, phản ánh sự chuyển đổi từ lý thuyết cổ đông sang lý thuyết các bên liên quan Sự thay đổi này yêu cầu doanh nghiệp phải thông báo về mối quan hệ giữa hoạt động kinh doanh và môi trường xã hội Theo Rob Gray và cộng sự (1995), CBTT TNXH là quá trình cung cấp thông tin về ảnh hưởng của hoạt động kinh tế đến môi trường và xã hội, nhằm đáp ứng nhu cầu thông tin của các đối tượng quan tâm trong xã hội.
2.1.2.2 Phương thức công bố thông tin trách nhiệm xã hội
Cùng với sự phát triển kinh tế và chính trị xã hội, công bố thông tin trách nhiệm xã hội (CBTT TNXH) ngày càng trở thành xu hướng toàn cầu nhờ vào những lợi ích mà nó mang lại Doanh nghiệp có thể thực hiện CBTT TNXH thông qua nhiều phương thức khác nhau như gặp gỡ và đối thoại với các bên liên quan, trao đổi thông tin về các dự án trách nhiệm xã hội, và nâng cao nhận thức giữa nhà quản trị và người lao động Ngoài ra, việc trao đổi thông tin với nhà cung cấp và người tiêu dùng cũng rất quan trọng Để thực hiện các hoạt động này, doanh nghiệp có thể sử dụng nhiều kênh truyền thông như họp, sự kiện công cộng, báo cáo, bản tin, tạp chí, quảng cáo, video, trang web, podcast, blog, và thông cáo báo chí.
Mỗi phương tiện công bố thông tin đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng Doanh nghiệp thường chọn quảng cáo qua truyền hình, báo chí và băng rôn để giao tiếp với các bên liên quan, đặc biệt là người tiêu dùng, nhờ vào hiệu quả nhanh chóng Tuy nhiên, phương thức này tốn kém, không thể chứa đựng nhiều thông tin cần thiết và khó khăn trong việc lưu trữ tài liệu cho các bên liên quan Ngoài ra, việc công bố thông tin qua các báo cáo của doanh nghiệp cũng là một hình thức phổ biến, giúp tăng cường sự minh bạch và tiếp cận thông tin cho các bên liên quan.
Doanh nghiệp thực hiện công bố thông tin định kỳ, đặc biệt là các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán, theo quy định pháp luật Hình thức công bố này không tốn kém và chứa đựng nhiều thông tin cần thiết, giúp độc giả lưu trữ tài liệu Do đó, công bố thông tin trách nhiệm xã hội qua các báo cáo của doanh nghiệp được coi là kênh thông tin đáng tin cậy cho các bên liên quan Theo khảo sát của Hội đồng Doanh nghiệp vì sự Phát triển Bền vững Thế giới trong “Báo cáo hiện trạng 2013”, công bố thông tin trách nhiệm xã hội tại các quốc gia được thực hiện qua nhiều loại báo cáo như báo cáo thường niên, báo cáo phát triển bền vững, báo cáo trách nhiệm doanh nghiệp, báo cáo trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp và báo cáo công dân, tất cả đều cung cấp cái nhìn trung thực về thực hành trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp.
2.1.2.3 Các tiêu chuẩn công bố thông tin trách nhiệm xã hội
Thứ nhất, Hiệp ước toàn cầu của Liên hiệp quốc (United Nations Global Compact - UNGC)
Mạng lưới Hiệp ước toàn cầu của Liên hợp quốc (UNGC) là sáng kiến lớn nhất thế giới về phát triển doanh nghiệp bền vững, được thành lập vào năm 2000 nhằm nâng cao vai trò của khối doanh nghiệp tư nhân trong phát triển UNGC cung cấp định hướng cho doanh nghiệp trong việc xây dựng và thực hiện các chính sách bền vững, khuyến khích lồng ghép 10 nguyên tắc của UNGC vào chiến lược sản xuất kinh doanh Các doanh nghiệp và tổ chức thành viên phải lập Báo cáo Tiến bộ (COP) hàng năm, trình bày các hoạt động thực hiện hoặc kế hoạch liên quan đến 10 nguyên tắc Những báo cáo này được công khai trên trang web của UNGC, giúp các bên liên quan đưa ra quyết định hợp lý và đánh giá rủi ro dựa trên thông tin minh bạch.
Bảng 2.1: Mười nguyên tắc thực hành trách nhiệm xã hội của UNGC được yêu cầu trình bày trong COP
Nhân quy ề n Lao độ ng Môi tr ườ ng Ch ố ng tham nh ũ ng
1 Các DN c ầ n h ỗ tr ợ và tôn tr ọ ng tuyên ngôn qu ố c t ế quy ề n bảo vệ con người
2 Đảm bảo rằng DN không phải là đồng lõa trong v ụ l ạ m d ụ ng nhân quy ề n
3 Các DN c ầ n duy trì quy ề n t ự do l ậ p h ộ i và quy ề n th ươ ng l ượ ng tập thể
4 Loại bỏ tất cả các hình thức lao động c ưỡ ng b ứ c và b ắ t bu ộ c
5 Bãi b ỏ lao độ ng tr ẻ em
6 Xoá b ỏ phân bi ệ t đố i x ử trong vi ệ c làm và ngh ề nghi ệ p
7 Các DN c ầ n n ỗ l ự c th ự c hi ệ n ph ươ ng pháp phòng ng ừ a s ự thay đổi của môi trường
8.Thực hiện các sáng kiến để thúc đẩy trách nhi ệ m v ớ i môi tr ườ ng nhi ề u h ơ n;
9.Khuy ế n khích s ự phát triển và phổ biến công ngh ệ thân thi ệ n môi tr ườ ng
10.Các DN c ầ n hành độ ng để ch ố ng l ạ i t ấ t c ả các hình th ứ c tham nhũng, bao gồm cả tống tiền và hối lộ
Nguồn: United Nations Global Compact (2014) Thứ hai, Sáng kiến Báo cáo Toàn cầu (Global Reporting Initiative - GRI)
GRI là bộ tiêu chuẩn quốc tế về báo cáo phát triển bền vững, được phát hành bởi Ủy ban Tiêu chuẩn Bền vững Quốc tế (Global Sustainability Standards Board).
GRI cung cấp hướng dẫn tự nguyện cho các doanh nghiệp trong việc báo cáo phát triển bền vững, bao gồm các nguyên tắc và chỉ số liên quan đến kinh tế, môi trường và xã hội Phiên bản mới nhất, G4, phát hành năm 2013, chia sẻ các hướng dẫn công bố thông tin theo ba nhóm chính: kinh tế, môi trường và xã hội.
Bảng 2.2: Danh mục các nội dung thông tin trách nhiệm xã hội theo GRI4
Kinh tế Môi trường Xã hội
- Hiệu quả hoạt động kinh tế
- Sự hiện diện trên thị trường
- Ảnh hưởng gián tiếp về kinh tế
- Nước thải và chất thải
- Thông tin và nhãn sản phẩm/dịch vụ
- Đánh giá của nhà cung cấp về vấn đề môi trường
- Cơ chế khiếu nại về môi trường
Tiểu mục: Cách đối xử với người lao động và việc làm bền vững Việc làm
- Mối quan hệ quản lý/lao động
- An toàn và sức khỏe nghề nghiệp
- Giáo dục và đào tạo nghề
- Đa dạng hóa và cơ hội bình đẳng
- Thù lao công bằng cho nam và nữ
- Đánh giá của nhà cung cấp về cách đối xử với người lao động
- Cơ chế khiếu nại về cách đối xử với người lao động
Tiểu mục: Bảo đảm quyền con người
Tiểu mục: Xã hội Tiểu mục: Trách nhiệm với sản phẩm
- Không phân biệt đối xử
- Quyền tự do lập hội và thỏa ước tập thể
- Các phương thức bảo vệ quyền tài sản
- Quyền của người bản địa
- Đánh giá của nhà cung cấp về quyền con người
- Cơ chế khiếu nại về quyền con người
- Hành vi hạn chế cạnh tranh
- Đánh giá của nhà cung cấp về tác động đối với xã hội
- Cơ chế khiếu nại về tác động đối với xã hội
- Sự an toàn và sức khỏe của khách hàng
- Thông tin và nhãn sản phẩm và dịch vụ
- Bảo đảm quyền riêng tư của khách hàng
Nguồn: Sáng kiến báo cáo toàn cầu (2013)
Thứ ba, Bộ tiêu chuẩn Quốc tế ISO 26000 (International Standards Organization – ISO 26000:2010)
Hiệu quả tài chính và các chỉ tiêu đo lường hiệu quả tài chính
Hiệu quả tài chính doanh nghiệp là một khái niệm phức tạp và đa chiều, thường được sử dụng như một biến số phụ thuộc trong nhiều nghiên cứu Tuy nhiên, hiện vẫn chưa có một định nghĩa và thước đo thống nhất cho hiệu quả tài chính Để hiểu rõ về hiệu quả tài chính doanh nghiệp, trước tiên cần phân tích bản chất của thuật ngữ "hiệu quả".
Hiệu quả, theo định nghĩa từ điển Anh – Anh, là hoạt động hoặc quá trình thực hiện nhiệm vụ cụ thể Khái niệm này được áp dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như kinh tế, xã hội, y tế, giáo dục và quốc phòng, phản ánh khả năng của con người trong việc sử dụng các yếu tố cần thiết để đạt được kết quả mong muốn.
Trong hoạt động kinh doanh, Venkatraman và Ramanujam (1987) cho rằng hiệu quả doanh nghiệp là một phần của tổng thể hiệu suất doanh nghiệp Hiệu quả doanh nghiệp, được thể hiện qua các chỉ tiêu tài chính đầu ra, phản ánh việc hoàn thành các mục tiêu kinh tế Các chỉ tiêu này, được gọi là hiệu quả tài chính (financial performance), bao gồm tốc độ tăng trưởng doanh thu, khả năng sinh lợi như ROA, ROE, ROI, và thu nhập trên cổ phiếu (EPS) Ngoài ra, chúng còn được đo lường qua giá thị trường như giá cổ phiếu và tỷ lệ giá thị trường so với giá sổ sách (market to book).
2.2.2 Các ch ỉ tiêu đ o l ườ ng hi ệ u qu ả tài chính
Khi đánh giá hiệu quả tài chính doanh nghiệp, việc xác định các chỉ tiêu đo lường là rất quan trọng Các chỉ tiêu này được chia thành hai nhóm chính: chỉ tiêu cổ điển và chỉ tiêu hiện đại.
Nhóm thứ nhất, nhóm chỉ tiêu tài chính cổ điển
Các thước đo truyền thống để đánh giá hiệu quả tài chính (HQTC) thường dựa trên dữ liệu kế toán Theo nghiên cứu của Nguyễn Thị Thanh Hải (2013), có bốn nhóm chỉ tiêu chính để đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, bao gồm: chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời, chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động của tài sản, chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán và chỉ tiêu đánh giá vốn hoạt động.
Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời là công cụ quan trọng để đo lường khả năng tạo ra lợi nhuận từ tài sản, nguồn vốn và doanh thu của doanh nghiệp Lợi nhuận luôn là mục tiêu hàng đầu mà các doanh nghiệp hướng tới, vì vậy những chỉ tiêu này được đặc biệt quan tâm Các chỉ tiêu chính trong nhóm này bao gồm tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS), tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROI) và tỷ suất lợi nhuận trên vốn dài hạn (ROCE).
Nhóm chỉ tiêu này đánh giá hiệu quả hoạt động và chất lượng quản lý tài sản thông qua các chỉ số như số lần luân chuyển tài sản, tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, hàng tồn kho và thời gian luân chuyển hàng tồn kho.
Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán cho thấy khả năng của doanh nghiệp trong việc đáp ứng các khoản nợ phải trả Các chỉ tiêu quan trọng trong nhóm này bao gồm hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, hệ số khả năng thanh toán nhanh và hệ số khả năng thanh toán tức thời.
Nhóm chỉ tiêu đánh giá vốn hoạt động là công cụ quan trọng để đo lường chất lượng quản lý và sử dụng vốn Các chỉ tiêu này bao gồm số vòng quay của vốn chủ sở hữu, tỷ lệ hao phí của vốn chủ sở hữu so với doanh thu thuần, và tỷ lệ hao phí của vốn so với lợi nhuận sau thuế.
Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp chủ yếu tập trung vào khả năng sinh lời, vì đây là những chỉ tiêu dễ thu thập và tính toán Lợi nhuận được xem là mục tiêu cao nhất mà mọi doanh nghiệp hướng tới, do đó, các nghiên cứu thường sử dụng những chỉ tiêu này để đo lường hiệu quả tài chính.
Nhóm thứ hai, nhóm chỉ tiêu tài chính hiện đại
Mặc dù các chỉ tiêu bên trên là dễ tính toán nhưng theo Nguyễn Thế Hùng
Năm 2012, các chỉ tiêu được tính toán dựa trên số liệu quá khứ theo giá trị ghi sổ mà không phản ánh giá trị thị trường, dẫn đến việc không thể dự đoán lợi ích tương lai và rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt Để khắc phục những hạn chế này, một số nghiên cứu đã đề xuất các thước đo mới nhằm đánh giá hiệu quả tài chính một cách chính xác hơn.
DN dựa trên các chỉ số giá trị thị trường như thu nhập trên cổ phiếu (EPS), giá trị kinh tế gia tăng (EVA), chỉ số giá trên thu nhập (P/E), giá trị thị trường gia tăng (MVA) và giá trị thị trường Tobin’Q Những chỉ tiêu này thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư vì chúng liên quan trực tiếp đến lợi ích của họ, giúp họ đưa ra quyết định mua cổ phiếu hoặc đầu tư vào các lĩnh vực khác.
Trong nghiên cứu về ảnh hưởng của công bố thông tin trách nhiệm đến hiệu quả tài chính, các chỉ tiêu đo lường được chia thành hai nhóm: chỉ tiêu dựa vào dữ liệu kế toán và chỉ tiêu dựa vào giá thị trường Nhóm chỉ tiêu kế toán thường sử dụng tỷ suất sinh lời như ROA, ROS, và ROE để phản ánh hiệu quả doanh nghiệp và khả năng lợi nhuận ngắn hạn Bên cạnh đó, một số nghiên cứu cũng sử dụng các chỉ tiêu giá trị thị trường như EPS, EVA, P/E, MVA và Tobin’s Q để đánh giá giá trị doanh nghiệp Các nghiên cứu này đã được thực hiện bởi nhiều tác giả như McGuire, Waddock, Mahoney, và Blacconiere, cho thấy sự đa dạng trong cách tiếp cận và phương pháp đo lường hiệu quả tài chính.
Nghiên cứu của Saleh (2009) và Jitaree (2015) đã sử dụng kết hợp cả hai nhóm chỉ tiêu để đo lường hiệu quả chất lượng tổng thể (HQTC), nhằm thể hiện sự đa dạng hóa trong các công cụ đo lường này.
Tại Việt Nam, nghiên cứu về ảnh hưởng của công bố thông tin tài chính đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp thường sử dụng hai chỉ tiêu chính là lợi nhuận trên tài sản (ROA) và giá trị thị trường (Tobin’s Q) Những chỉ số này được ưa chuộng vì dễ thu thập, đơn giản trong tính toán và thu hút sự quan tâm của doanh nghiệp cũng như nhà đầu tư, như đã được chỉ ra trong các nghiên cứu của Ho Ngoc Thao Trang và Liafisu Sina Yekini (2014), Hồ Viết Tiến và Hồ Thị Vân Anh (2017), Nguyễn Thị Bích Ngọc và cộng sự (2015), Nguyễn Xuân Hưng và Trịnh Hiệp Thiện (2016).
Cơ sở lý thuyết mối quan hệ công bố thông tin trách nhiệm xã hội và hiệu quả tài chính doanh nghiệp
Nhiều nhà nghiên cứu đã phân tích các lý thuyết để làm rõ mối quan hệ giữa công bố thông tin xã hội (CBTT TNXH) và hiệu quả tài chính doanh nghiệp (HQTC DN) trong các bối cảnh khác nhau Các lý thuyết này bao gồm thuyết hợp pháp, thuyết các bên liên quan, thuyết hợp đồng xã hội và thuyết tín hiệu Những lý thuyết này cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách mà CBTT TNXH ảnh hưởng đến HQTC DN và ngược lại.
2.3.1 Lý thuy ế t các bên liên quan Nội dung lý thuyết
Freeman, người đề xuất ban đầu của lý thuyết các bên liên quan (RE.Freeman,
Freeman (1983) cho rằng lợi nhuận không phải là mục tiêu chính của doanh nghiệp (DN), mà là kết quả của các hoạt động mà DN thực hiện Ông nhấn mạnh rằng nếu DN chỉ chú trọng đến lợi ích của cổ đông mà bỏ qua nhu cầu của các bên liên quan, những người có thể bị ảnh hưởng bởi các quyết định của DN, thì nguy cơ đóng cửa là rất cao Do đó, mục tiêu của DN nên là đáp ứng nhu cầu của các bên liên quan, và khi thực hiện được điều này, lợi nhuận sẽ tự động được tạo ra.
Hình 2.1: Mô hình TNXH của Freeman
Freeman nhấn mạnh rằng các bên liên quan đóng vai trò quan trọng trong trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp (TNXH) Các bên liên quan này bao gồm cổ đông, nhà cung cấp, khách hàng, nhân viên, đối thủ cạnh tranh, nhà hoạt động xã hội, truyền thông, nhà lập pháp, học giả, cộng đồng địa phương, tổ chức lao động, chính quyền địa phương và chính phủ Việc áp dụng lý thuyết các bên liên quan giúp giải thích mối quan hệ giữa công bố thông tin (CBTT) TNXH và hiệu quả tài chính (HQTC) của doanh nghiệp.
Dựa trên nền tảng lý thuyết của Freeman, nhiều nghiên cứu sử dụng làm cơ sở giải thích cho mối quan hệ CBTT TNXH và HQTC DN
Dưới góc độ quản trị doanh nghiệp, một chính sách trách nhiệm xã hội (TNXH) tốt và hành vi phù hợp của nhà quản trị có thể nâng cao tinh thần lao động, thu hút khách hàng, nhà đầu tư và các bên liên quan, từ đó cải thiện hình ảnh và uy tín của doanh nghiệp, góp phần gia tăng giá trị cho doanh nghiệp (McGuire và cộng sự, 1988; Donaldson và Preston, 1995; Jones, 1995; Servaes và Tamayo, 2013; Kruger, 2015; Edmans, 2013; Rodriguez-Fernandez, 2016) Edmans (2013) đã chỉ ra rằng sự hài lòng của nhân viên có mối liên hệ tích cực với lợi nhuận doanh nghiệp Nghiên cứu của Deng và cộng sự (2013) cũng cho thấy rằng các doanh nghiệp có TNXH tốt khi bị thâu tóm mang lại lợi nhuận cổ phiếu cao hơn cho doanh nghiệp mua lại Bên cạnh đó, Servaes và Tamayo (2013) khẳng định rằng TNXH tăng giá trị cho những doanh nghiệp có khách hàng nhận thức cao Kruger (2015) nhấn mạnh rằng nhà đầu tư thường phản ứng mạnh mẽ với các hoạt động vô trách nhiệm của doanh nghiệp, đặc biệt liên quan đến môi trường và xã hội, do đó, thông tin tích cực về TNXH được coi là biện pháp bù đắp cho các hoạt động không trách nhiệm trước đó của nhà quản lý.
Dưới góc độ kế toán, thuyết các bên liên quan giải thích hành vi công bố thông tin tài chính xã hội của doanh nghiệp Theo Deegan và cộng sự (2000), các bên liên quan có quyền được đối xử công bằng, và nhà quản trị phải điều hành doanh nghiệp vì lợi ích của tất cả các bên Điều này nhấn mạnh rằng các bên liên quan cần được cung cấp thông tin về các hoạt động của doanh nghiệp ảnh hưởng đến họ, bao gồm thông tin về chất thải độc hại, ô nhiễm nguồn nước và hỗ trợ xã hội Do đó, doanh nghiệp cần cung cấp thông tin phù hợp với mối quan tâm và kỳ vọng của các bên liên quan.
Theo thuyết các bên liên quan, động lực cho các doanh nghiệp thực hành và báo cáo thông tin trách nhiệm xã hội (TNXH) là nhằm thực hiện trách nhiệm với các bên liên quan, đồng thời đáp ứng nhu cầu và kỳ vọng lợi nhuận của họ Việc cung cấp thông tin TNXH giúp giảm thiểu sự bất đối xứng thông tin, tạo ra một sân chơi bình đẳng cho các bên liên quan Đổi lại, doanh nghiệp kỳ vọng thu được lợi ích như cải thiện hình ảnh và uy tín, thu hút nhà đầu tư, cũng như nâng cao mối quan hệ với các bên liên quan để nhận được sự hỗ trợ và chấp thuận từ họ.
2.3.2 Lý thuy ế t h ợ p pháp Nội dung lý thuyết
Thuyết hợp pháp, theo định nghĩa của Dowling và Pfeffer (1975), nêu rõ rằng một thực thể chỉ có thể tồn tại khi hệ thống giá trị của nó phù hợp với hệ thống giá trị của xã hội lớn hơn mà nó thuộc về Nếu có sự chênh lệch giữa hai hệ thống giá trị này, tính hợp pháp của thực thể sẽ bị đe dọa.
Theo Guthrie và Parker (1989), thuyết hợp pháp hóa liên quan đến sức mạnh của xã hội, trong đó doanh nghiệp phải ký kết một hợp đồng xã hội để đạt được mục tiêu của mình, bao gồm cả những yêu cầu rõ ràng và những kỳ vọng chưa được xác định từ cộng đồng Craig Deegan và các cộng sự (2002) nhấn mạnh mối quan hệ tương tác giữa doanh nghiệp và xã hội, nơi doanh nghiệp nhận nguồn lực từ xã hội và đồng thời cung cấp sản phẩm, dịch vụ, cũng như tạo ra chất thải và ô nhiễm Hybels (trích dẫn trong Tilling, 2004) chỉ ra rằng có bốn nhóm bên liên quan chính ảnh hưởng lớn đến nguồn lực của doanh nghiệp.
Bảng 2.4: Nhóm các bên liên quan trọng yếu của DN
Bên liên quan Nguồn lực
Nhà nước Hợp đồng, trợ cấp, luật, quy định, thuế Dân chúng Khách hàng, lao động
Tổ chức tài chính Đầu tư có vai trò quan trọng trong việc tác động đến các quyết định của các bên liên quan, mặc dù nguồn lực trực tiếp của họ rất hạn chế Sự ảnh hưởng này có thể dẫn đến những thay đổi đáng kể trong các quyết định đầu tư và chiến lược tài chính.
Nguồn: Tilling (2004) Áp dụng lý thuyết hợp pháp giải thích mối quan hệ CBTT TNXH và HQTC DN
Thuyết hợp pháp thường được sử dụng trong các nghiên cứu để giải thích mối liên hệ giữa CBTT TNXH với HQTC DN (Jitaree, 2015).Theo giải thích của Toukabri
Theo Mohamed và cộng sự (2014), lý thuyết hợp pháp nhấn mạnh rằng doanh nghiệp (DN) cần hợp pháp hóa các hoạt động của mình để thu hút lợi ích từ quá trình này Lopin Kuo và Vivian Yi-Ju Chen (2013) cũng chỉ ra rằng hành vi có trách nhiệm với môi trường mang lại nhiều lợi ích cho DN, bao gồm khả năng tiếp cận nguồn lực dễ dàng hơn, thu hút lao động, cải thiện quan hệ với đối tác, và hấp dẫn người tiêu dùng Ngoài ra, việc tuân thủ quy định môi trường giúp DN giảm rủi ro bị phạt và có chi phí vốn thấp hơn nhờ vào thuận lợi trong huy động vốn trên thị trường chứng khoán Do đó, sự hợp pháp trong các hoạt động trách nhiệm xã hội đã nâng cao khả năng cạnh tranh và thúc đẩy hiệu quả kinh doanh của DN.
Thuyết hợp pháp giải thích rằng việc thúc đẩy các tổ chức và doanh nghiệp thực hành và báo cáo các hoạt động trách nhiệm xã hội (TNXH) nhằm duy trì hoặc khôi phục sự tồn tại hợp pháp của họ CBTT TNXH trở thành động lực giúp doanh nghiệp hợp pháp hóa các hoạt động, từ đó mang lại lợi ích cho họ Khi các nhà quản lý bị thúc đẩy bởi động cơ này, họ sẽ thực hiện các hành động cần thiết để bảo vệ hình ảnh kinh doanh Để cải thiện tính hợp pháp, doanh nghiệp thường cải chính thông tin tiêu cực, đưa ra lời giải thích về thông tin không lành mạnh trên truyền thông và tăng cường thông tin TNXH tích cực qua nhiều kênh khác nhau như báo cáo thường niên và báo cáo phát triển bền vững Nghiên cứu của Freedman và Stagliano (1991), Blacconiere và Patten (1994) đã chứng minh rằng việc tiết lộ “tin tốt” có thể giúp giảm thiểu tác động của những tin xấu liên quan đến tai tiếng môi trường.
2.3.3 Lý thuy ế t tín hi ệ u Nội dung lý thuyết
Lý thuyết tín hiệu, được Michael Spence giới thiệu vào năm 1974, giải thích sự bất cân xứng thông tin giữa những người nắm giữ thông tin và những người ra quyết định Trong bối cảnh quản trị doanh nghiệp, lý thuyết này chỉ ra cách thức phát tín hiệu để giảm thiểu bất cân xứng thông tin, thông qua việc doanh nghiệp truyền tải thông tin chất lượng và giá trị như công bố tự nguyện, bảo hành sản phẩm và các chỉ số tài chính Việc áp dụng lý thuyết tín hiệu giúp làm rõ mối quan hệ giữa công bố thông tin, trách nhiệm xã hội và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
Hành vi công bố thông tin tự nguyện của doanh nghiệp được giải thích qua thuyết tín hiệu, cho thấy rằng các nhà quản trị mong đợi sự tăng trưởng trong tương lai bằng cách cung cấp thông tin hỗ trợ quyết định đầu tư cho nhà đầu tư Nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng doanh nghiệp hiệu quả sẽ gặt hái lợi ích từ việc phát tín hiệu về lợi thế cạnh tranh qua các báo cáo Chẳng hạn, nghiên cứu của Verrecchia (1983) chỉ ra rằng doanh nghiệp có hiệu quả xã hội cao có mức độ công bố thông tin trách nhiệm xã hội cao hơn Trueman (1986) nhấn mạnh rằng thông tin dự báo từ nhà quản trị giúp nhà đầu tư đánh giá năng lực quản lý và điều chỉnh kế hoạch sản xuất Miller (2002) phát hiện rằng công bố thông tin tăng lên khi thu nhập tăng, và thị trường phản ứng tích cực với thông tin này Tuy nhiên, nhiều nghiên cứu cho thấy nhà đầu tư dựa vào các chỉ tiêu lợi nhuận của doanh nghiệp để đưa ra quyết định kinh tế, coi đây là chỉ số năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp.
Lý thuyết tín hiệu nhấn mạnh tầm quan trọng của việc doanh nghiệp công bố thông tin, đặc biệt là thông tin tự nguyện như trách nhiệm xã hội Mục tiêu là giúp các bên liên quan hiểu rõ hơn về tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó đánh giá chính xác tác động của doanh nghiệp đối với môi trường, kinh tế và xã hội.
Ba lý thuyết chính được các nhà nghiên cứu áp dụng để giải thích lý do các nhà quản lý doanh nghiệp lựa chọn chiến lược thực hành và công bố thông tin trách nhiệm xã hội (TNXH) tự nguyện Khi xem xét khía cạnh chi phí và lợi ích của các hoạt động TNXH, doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với một số chi phí nhất định, tuy nhiên, lợi ích mà những hoạt động này mang lại là lâu dài và có giá trị.
DN có thể đạt được những lợi ích:
Tiếp cận được nguồn vốn giá rẻ
