GIỚI THIỆU
Bài viết này phân tích sự phát triển của biến động tỷ giá và tác động của nó đến mặt bằng giá cả tại Việt Nam, thông qua việc xem xét giá nhập khẩu và chỉ số giá tiêu dùng trong ngắn hạn.
Trong bài viết này, tỷ lệ truyền dẫn được định nghĩa là tỷ lệ phần trăm giữa giá hàng hóa trên thị trường đích và sự thay đổi tỷ lệ phần trăm trong tỷ giá hối đoái danh nghĩa.
Mức độ truyền dẫn có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả của chính sách tiền tệ và tỷ giá hối đoái, như đã được ghi nhận trong nhiều nghiên cứu.
Để thảo luận hiệu quả về cải cách chế độ tỷ giá hối đoái, cần có một đánh giá định lượng đáng tin cậy về mức độ truyền dẫn tỷ giá.
Trong những năm gần đây, một số nghiên cứu cho thấy sự suy giảm trong truyền dẫn tỷ giá hối đoái, đặc biệt là đối với giá cả nhập khẩu, trong khi một số khác lại bác bỏ khả năng này Cuộc tranh luận này đã thu hút sự chú ý từ các nhà hoạch định chính sách và các nhà nghiên cứu Nghiên cứu này nổi bật với việc áp dụng các phương pháp VAR tham số thời gian khác nhau để phân tích sự phát triển của truyền dẫn tỷ giá tại Việt Nam theo thời gian.
MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
Bài viết phân tích cơ chế truyền dẫn tỷ giá đến giá cả trong ngắn hạn, cùng với các yếu tố vi mô và vĩ mô ảnh hưởng đến giá nhập khẩu và chỉ số giá tiêu dùng Nghiên cứu dựa trên tổng hợp kết quả từ các nghiên cứu trước, nhằm làm rõ mối liên hệ giữa tỷ giá và biến động giá cả.
Nội dung nghiên cứu chính nhằm giải quyết vấn đề sau:
Đo lường mức độ truyền dẫn TGHĐ trong ngắn hạn vào mặt bằng giá cả tại Việt Nam thông qua giá nhập khẩu và giá cà tiêu dùng.
Đo lường hiệu ứng cú sốc kinh tế vĩ mô lên hiệu ứng truyền dẫn
Tác giả phân tích định lượng nhằm hiểu rõ hơn về vai trò của số liệu trong việc hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô Việc ước lượng thời gian và độ lớn của mức truyền dẫn tỷ giá vào giá cả sẽ hỗ trợ ra quyết định hiệu quả hơn khi áp dụng công cụ tỷ giá trong chính sách tiền tệ Mục tiêu cuối cùng là đảm bảo ổn định giá cả và duy trì sự ổn định kinh tế vĩ mô theo định hướng của nhà nước.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Bài viết áp dụng phương pháp phân tích định tính kết hợp với so sánh, tổng hợp và đối chiếu các kết quả nghiên cứu về mức truyền dẫn tỷ giá đến giá cả nhập khẩu và giá tiêu dùng trong nước Đồng thời, nghiên cứu cũng sử dụng phân tích định lượng để đo lường hệ số truyền dẫn thông qua mô hình Tự hồi quy vecto (VAR) và phân rã phương sai của mô hình này.
Các bước kiểm định, thực hiện ước lượng của mô hình này sử dụng phần mềm định lƣợng thống kê Eview.
1.4 KẾT CẤU CỦ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU:
Kết cấu của bài phân tích đƣợc tổ chức nhƣ sau:
-Phần đầu tiên giới thiệu về vấn đề nghiên cứu.
-Phần 2 thảo luận về khung lý thuyết của truyền dẫn tỷ giá hối đoái.
Phần 3 của bài viết tập trung vào phương pháp nghiên cứu và lựa chọn mô hình, đặc biệt là mô hình VAR Trong phần này, chúng tôi sẽ phân tích những ưu điểm và nhược điểm của mô hình VAR, đồng thời giải thích các biến số và nguồn dữ liệu được sử dụng trong quá trình xây dựng mô hình.
Trong phần 4, bài viết trình bày kết quả đo lường từ mô hình thực nghiệm, tập trung vào việc kiểm tra sự phát triển của truyền dẫn tỷ giá lên giá cả nhập khẩu và giá tiêu dùng trong nước trong ngắn hạn Đồng thời, nghiên cứu cũng đo lường hiệu ứng cú sốc kinh tế vĩ mô đối với hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái.
-Phần 5 là kết luận của bài nghiên cứu về các kết quả đạt đƣợc, hạn chế của bài làm đồng thời gợi mở hướng nghiên cứu tiếp theo.
PHẦN 2 THẢO LUẬN VỀ KHUNG LÝ THUYẾT
CỦ TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Tầm ảnh hưởng của truyền dẫn tỷ giá tác động đến cách thức nền kinh tế quốc nội phản ứng với những biến động trong tỷ giá.
Khi đồng nội tệ được đánh giá cao, nếu giá nguyên vật liệu thô nhập khẩu phản ánh đúng tỷ giá này, thì sản phẩm trung gian và hàng hóa nội địa sử dụng nguyên liệu thô nhập khẩu với giá thấp sẽ tạo ra ít áp lực giảm phát cho nền kinh tế.
Các hộ gia đình và công ty trong nước sẽ không hưởng lợi từ giá hàng hóa thấp hơn, điều này chỉ ra rằng sự gia tăng số lượng hàng nhập khẩu sẽ bị hạn chế.
Khi các công ty xuất khẩu không thể truyền dẫn ảnh hưởng của một đồng nội tệ mạnh đến giá cả hàng hóa nhập khẩu, lợi nhuận trên mỗi đơn vị hàng hóa xuất khẩu tính bằng đồng nội tệ sẽ giảm Mặc dù có ý kiến cho rằng sự liên kết giữa các đơn vị tiền tệ có thể dẫn đến việc đồng tiền mạnh hơn làm giảm giá cả trong nước, điều này có thể làm xấu đi tài khoản vãng lai do kích thích hàng nhập khẩu và không khuyến khích hàng hóa xuất khẩu Do đó, ảnh hưởng tiêu cực lên sản phẩm đầu ra sẽ giảm khi tỷ giá truyền dẫn bị hạn chế.
Mặc dù truyền dẫn đã được công nhận từ lâu, nhưng những nghiên cứu gần đây trong trường phái Keynes mới, đặc biệt là các mô hình kinh tế vĩ mô mở, đã làm mới sự quan tâm của các chuyên gia đối với chủ đề này.
Mô hình "Chu kỳ kinh doanh thực toàn cầu" mới này khác biệt với các mô hình trước đó ở chỗ có mức giá danh nghĩa cố định cứng nhắc Điều này dẫn đến việc tác động của mô hình có thể thay đổi đáng kể dựa trên các giả định về tỷ giá hối đoái Đặc biệt, tác động ban đầu của chính sách có thể bị ảnh hưởng, và phân tích lợi ích trở nên khả thi và chính xác hơn nhờ vào nền tảng vi mô vững chắc, bao gồm việc tận dụng hàm hữu dụng theo từng hộ gia đình.
2.1 TỔNG QU N LÝ THUYẾT VỀ SỰ TRUYỀN DẪN CỦ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN :
2.1.1.Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và giá cả hàng hóa nhập khẩu
Theo Luật một giá (LOP), các hàng hóa giống nhau đƣợc bán cùng một mức giá ở các quốc gia khác nhau khi tính chung một đồng tiền.
Gọi P là giá hàng hóa theo đồng tiền của quốc gia A
P* đại diện cho giá hàng hóa theo đồng tiền của quốc gia B
E là tỷ giá hối đoái của đồng tiền của quốc gia A so với đồng tiền của quốc gia B.
Nếu luật một giá là đúng với hàng hóa i thì giá của hàng hóa i là:
Nếu LOP áp dụng cho mọi loại hàng hóa trên toàn cầu, thì lý thuyết hiệu ứng ngang giá sức mua trong điều kiện tuyệt đối sẽ tồn tại, thể hiện rằng giá trị hàng hóa sẽ tương đương nhau giữa các quốc gia khi điều chỉnh theo tỷ giá hối đoái.
Với P và P* là mức giá ở hai quốc gia A và B
2.1.2.Cơ chế truyền dẫn của tỷ giá hối đoái vào chỉ số giá tiêu dùng
Theo Bailliu và Bouakez (2004), cơ chế truyền dẫn của tỷ giá hối đoái vào chỉ số giá tiêu dùng CPI gồm 02 bước:
Sự thay đổi tỷ giá hối đoái ảnh hưởng trực tiếp đến chỉ số giá nhập khẩu Mức độ và tốc độ ảnh hưởng này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm kỳ vọng về thời điểm phá giá, chi phí điều chỉnh giá cả, và nhu cầu đối với hàng hóa nhập khẩu.
Sự thay đổi của chỉ số giá nhập khẩu có tác động trực tiếp đến chỉ số giá tiêu dùng CPI Mức độ ảnh hưởng của CPI phụ thuộc vào tỷ lệ của các hàng hóa nhập khẩu trong rổ hàng hóa được sử dụng để tính toán chỉ số giá tiêu dùng.
Mức độ truyền dẫn vào chỉ số giá tiêu dùng phụ thuộc vào sự phá giá đồng nội tệ, dẫn đến giá hàng hóa nhập khẩu tăng cao Điều này làm gia tăng nhu cầu hàng hóa nội địa, tạo sức ép tăng giá cho hàng hóa trong nước Sự tăng giá hàng hóa và lương sẽ tiếp tục gây áp lực lên chỉ số giá tiêu dùng.
Sự ảnh hưởng của chỉ số giá nhập khẩu vào chỉ số giá tiêu dùng thể hiện qua 01 trong 02 cách sau, theo tác giả Bạch Thị Phương Thảo (2011)
_Khi hàng hóa nhập khẩu đƣợc dùng cho mục đích tiêu dùng cuối cùng, thì chỉ số giá nhập khẩu sẽ ảnh hưởng đến chỉ số giá tiêu dùng.
Khi hàng hóa nhập khẩu là nguyên liệu cho sản xuất, chỉ số giá nhập khẩu sẽ tác động đến chỉ số giá sản xuất và từ đó ảnh hưởng đến chỉ số giá tiêu dùng.
2.2 BẲNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ MỨC ĐỘ TRUYỀN
DẪN CỦ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
2.2.1 Bằng chứng thực nghiệm về mức độ truyền dẫn của tỷ giá hối đoái trên thế giới:
Obstfeld và Rogoff (1995) đã tiên phong trong nghiên cứu về tỷ giá hối đoái, phát triển một mô hình hai quốc gia dựa trên giả định về truyền dẫn tỷ giá hối đoái hoàn hảo, cho thấy rằng chính sách nới lỏng tiền tệ của một quốc gia luôn mang lại lợi ích cho các quốc gia khác, và không có quốc gia nào nghèo khi được hỗ trợ bởi các nước láng giềng Ngược lại, Betts và Devereux (2000) đã phát triển một mô hình trong đó các công ty xuất khẩu thiết lập giá cả trong ngắn hạn dựa trên đơn vị tiền tệ của người mua, cho rằng truyền dẫn tỷ giá hối đoái là bằng không trong thời gian này Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng sự mở rộng tiền tệ có thể cải thiện tình hình kinh tế.
Vấn đề truyền dẫn tỷ giá hối đoái đã thu hút sự chú ý trong nghiên cứu kinh tế vĩ mô, bởi nó ảnh hưởng đến các yếu tố kinh tế khác nhau Tùy thuộc vào nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm truyền dẫn này, các nhà quan sát có thể rút ra những tác động khác nhau đến nền kinh tế.
