Biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ở các Doanh nghiệp TM Cty XNK Tạp phẩm HN

I. KHÁI QUÁT VỐN KINH DOANH TRONG THƯƠNG MẠI. 1. Khái niệm vốn kinh doanh. Để kinh doanh hàng hóa dịch vụ, các doanh nghiệp (*************) cần phải có một số tiền vốn nhất định, gọi là vốn kinh doanh. Vốn

ơng i :

một số vấn đề lý luận chung về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ở

các doanh nghiệp thơng mại.

I Khái quát vốn kinh doanh trong thơng mại.1 Khái niệm vốn kinh doanh.

Để kinh doanh hàng hóa dịch vụ, các doanh nghiệp cần phải có một số tiền vốn nhất định, gọi là vốn kinh doanh.

Vốn kinh doanh của doanh của doanh nghiệp thơng mại ( DNTM ) là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản và các nguồn lực mà doanh nghiệp sử dụng trong hoạt động kinh doanh bao gồm:

- Tài sản hiện vật nh nhà kho, cửa hàng, hàng hóa dự trữ.- Tiền Việt Nam, ngoại tệ, vàng và đá quý.

- Bản quyền sở hữu trí tuệ và các tài sản vô hình khác.

2 Vai trò của vốn kinh doanh.

Vốn kinh doanh của doanh nghiệp thơng mại có vai trò quyết định trong việc thành lập, hoạt động, phát triển của từng loại hình doanh nghiệp theo luật định Nó là điều kiện tiên quyết, quan trọng nhất cho sự ra đời, tồn tại phát triển của các doanh nghiệp Tuỳ theo nguồn của vốn kinh doanh, cũng nh phơng thức huy động vốn mà doanh nghiệp có tên là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp t nhân, doanh nghiệp nhà nớc, doanh nghiệp liên doanh.

Vốn kinh doanh của DNTM lớn hay nhỏ là một trong những điều kiện quan trọng nhất để xếp doanh nghiệp vào loại quy mô lớn, trung bình hay

nhỏ, siêu nhỏ và cũng là một trong những điều kiện để sử dụng các nguồn tiềm năng hiện có và tơng lai về sức lao động, nguồn hàng hóa, mở rộng và phát triển thị trờng, mở rộng lu thông hàng hóa, là điều kiện để phát triển kinh doanh.

Vốn kinh doanh thực chất là nguồn của cải của xã hội đợc tích luỹ lại, tập trung lại Nó chỉ là một điều kiện, một nguồn khả năng để đẩy mạnh hoạt động kinh doanh Tuy nhiên nó chỉ phát huy tác dụng khi biết quản lý, sử dụng chúng một cách đúng hớng, hợp lý, tiết kiệm và có hiệu quả.

Trong sự cạnh tranh gay gắt của thị trờng, huy động đợc vốn mới chỉ là bớc đầu, quan trọng hơn là quyết định hơn là nghệ thuật phân bố, sử dụng số vốn với hiệu quả cao nhất ảnh hởng đến vị thế của doanh nghiệp trên th-ơng trờng bởi vậy cần phải có chiến lợc bảo toàn và sử dụng có hiệu quả vốn kinh doanh.

Vốn kinh doanh của DNTM là yếu tố về giá trị Nó chỉ phát huy tác dụng khi bảo tồn đợc và tăng lên đợc sau mỗi chu kỳ kinh doanh Nếu vốn không đợc bảo toàn và tăng lên trong mỗi chu kỳ kinh doanh thì vốn đã bị thiệt hại, đó là hiện tợng mất vốn Sự thiệt hại lớn dẫn đến doanh nghiệp mất khả năng thanh toán sẽ làm cho doanh nghiệp bị phá sản, tức là vốn kinh doanh đã bị sử dụng một cách lãng phí, không có hiệu quả.

3 Khái niệm và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.

3.1 Khái niệm hiệu quả.

- Quan niệm về hiệu quả kinh tế :

+ Theo nghĩa tổng quát : hiệu quả kinh tế là phạm trù phản ánh trình độ và năng lực quản lý, bảo đảm thực hiện có kết quả cao những nhiệm vụ kinh tế - xã hội đặt ra với chi phí nhỏ nhất.

+ Theo nghĩa toàn diện : hiệu quả kinh tế là một chỉ tiêu chất lợng phản ánh mối quan hệ giữa kết quả đạt đợc và chi phí bỏ ra để thu đợc kết quả đó Nếu chi phí bỏ ra càng ít mà kết quả thu đợc càng nhiều thì điều đó có nghĩa là hiệu quả kinh tế càng cao và ngợc lại.

Đối với mỗi doanh nghiệp việc sản xuất kinh doanh cần phải có hiêụ quả cao Trớc hết cần phải tổ chức bộ máy quản lý tài chính thật tốt, đúng chế độ hạch toán kết toán của Nhà nớc, đồng thời với việc phân tích, đánh giá sử dụng đồng vốn có hiệu quả, cùng với việc đẩy nhanh hoạt động sản xuất với phát triển thị trờng tiêu thụ, hạn chế ảnh hởng xấu tới môi trờng, đẩy mạnh quan hệ xã hội.

- Quan điểm về hiệu quả : khi xem xét hiệu quả kinh tế chúng ta phải đứng trên các quan điểm sau :

+ Bảo đảm thống nhất giữa mục đích kinh tế và mục đích chính trị+ Bảo đảm tính toàn diện và hệ thống (tức là việc nâng cao hiệu quả kinh tế của một cá biệt phải quan tâm đến hiệu quả kinh tế ngành, xã hội).

+ Bảo đảm kết hợp hài hoà 3 loại lợi ích : Nhà nớc, tập thể, cá nhân ngời tiêu dùng.

+ Bảo đảm tính thực tiễn của việc nâng cao hiệu quả kinh tế + Bảo đảm chất lợng phục vụ yêu cầu của xã hội

+ Bảo đảm đúng tiến độ, kế hoạch

3.2 Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.

Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là một phạm trù phản ánh những lợi ích đạt đợc từ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Khi xem xét hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp thờng ngời ta đứng trên hai góc độ :

- Hiệu quả kinh tế : là một chỉ tiêu chất lợng quan trọng nhất đối với

mỗi doanh nghiệp Nó phản ánh mối quan hệ giữa kết quả thu đợc về mặt kinh tế với các chi phí bỏ ra để đạt đợc kết quả đó sau một quá trình kinh doanh.

- Hiệu quả xã hội : của một quá trình kinh doanh đợc thể hiện ở mức

độ tham gia của doanh nghiệp vào các chơng trình kinh tế xã hội Thông qua các hoạt động kinh doanh của mình thực hiện các chính sách, phân loại, tạo việc làm cho ngời lao động, môi trờng công bằng xã hội

Việc kết hợp hiệu quả kinh tế, hiệu quả xã hội chỉ là một, sẽ cho ta đánh giá hiệu quả một cách đúng đắn bởi một hoạt động sản xuất kinh doanh mạng lại nhiều lợi nhuận (hiệu quả kinh tế cao) mà không gây tác hại đến cộng đồng, môi trờng thiên nhiên thì nó đợc đánh giá là có hiệu quả và không bị ngăn chặn, và ngợc lại.

Hiệu quả kinh tế của doanh nghiệp đợc biểu hiện bằng mối quan hệ giữa các chỉ tiêu kết quả thu đợc và chi phí bỏ ra để thu đợc kết quả đó.

4 Phân loại vốn kinh doanh trong thơng mại.

Vốn kinh doanh của DNTM có thể đợc xem xét, phân loại theo các tiêu thức và giác độ khác nhau:

- Trên giác độ pháp luật chia thành:

+ Vốn pháp định: Là mức vốn tối thiểu phải có để thành lập doanh nghiệp do pháp luật quy định đối với từng ngành, nghề, và từng loại hình sở hữu doanh nghiệp Dới mức vốn pháp định thì không thể đủ điều kiện để thành lập doanh nghiệp.

+ Vốn điều lệ: là số vốn do các thành viên đóng góp và đợc ghi vào điều lệ của doanh nghiệp Tuỳ theo ngành , nghề và loại hình doanh nghiệp nhng vốn điều lệ không đợc nhỏ hơn vốn pháp định

- Trên giác độ hình thành vốn kinh doanh, vốn của DNTM gồm có:

+ Vốn đầu t ban đầu: là số vốn phải có khi thành lập doanh nghiệp, tức là số vốn cần thiết để đăng ký kinh doanh, hoặc số vốn góp của công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, doanh nghiệp t nhân hoặc vốn do nhà nớc giao.

Đối với công ty trách nhiệm hữu hạn: gồm vốn đóng góp của tất cả các thành viên phải đợc đóng góp ngay khi thành lập công ty.

Đối với công ty cổ phần: Vốn điều lệ của công ty đợc chia thành nhiều phàn bằng nhau gọi là cổ phần Giá trị của mỗi cổ phần đợc gọi là mệnh giá cổ phiếu.

+ Vốn bổ sung: Là số vốn tăng thêm do bổ sung từ lợi nhuận, do nhà nớc bổ sung bằng phân phối hoặc phân phối lại nguồn vốn, do sự đóng góp của các thành viên, do bán trái phiếu.

+ Vốn do liên doanh: Là số vốn đóng góp do các bên cùng cam kết liên doanh với nhau để hoạt động thơng mại hoặc dịch vụ.

+ Vốn đi vay: Trong hoạt động kinh doanh ngoài số vốn tự có và coi nh tự có, doanh nghiệp còn sử dụng một khoản vốn đi vay khá lớn của ngân hàng Ngoài ra, còn có khoản chiếm dụng lẫn nhau của các đơn vị nguồn hàng khách hàng và bạn hàng.

- Trên giác độ chu chuyển vốn kinh doanh :

Trong hoạt động kinh doanh, vốn kinh doanh vận động khác nhau Xét trên giác độ luân chuyển của vốn, ngời ta chia toàn bộ vốn của DNTM thành hai loại là vốn lu động và vốn cố định.

5 Vốn kinh doanh của DNTM.

5.1 Vốn cố định.

Vốn cố định là vốn đầu t vào tài sản cố định của các DNTM, nói khác đi vốn cố định là tài sản cố định biểu hiện bằng tiền Vì tài sản cố định tham gia nhiều lần vào quá trình kinh doanh, sau mỗi chu kỳ kinh doanh vẫn giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu, nên giá trị của nó đợc chuyển dần từng phần vào giá trị sản phẩm.

TSCĐ của DNTM phản ánh cơ sở vật chất kỹ thuật của doanh nghiệp, phản ánh năng lực kinh doanh hiện có và trình độ tiến bộ khoa học kỹ thuật của doanh nghiệp Mọi t liệu lao động và mọi khoản chi phí thực tế có liên quan đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mà đồng thời thoả mãn hai

điều kiện: Có thời hạn sử dụng từ một năm trở lên và có giá trị từ 5 triệu đồng trở lên thì đều đợc coi là tài sản cố định.

Vốn cố định đợc biểu hiện dới hai hình thái:

- Hình thái hiện vật: Đó là toàn bộ tài sản cố định dùng trong kinh doanh của các doanh nghiệp bao gồm: nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc và thiết bị, công cụ, thiết bị đo lờng thí nghiệm, phơng tiện vận tải, bốc dỡ hàng hóa.

- Hình thái tiền tệ: Đó là giá tài sản cố định cha khấu hao và vốn khấu hao khi cha đợc sử dụng để sản xuất tài sản cố định, là bộ phận vốn cố định đã hoàn thành vòng luân chuyển và trở về hình thái tiền tệ ban đầu.

Vốn của toàn bộ các loại tài sản cố định khác nhau chính là thành phần của nó.

Theo công dụng, TSCĐ của DNTM đợc chia thành:

- Nhà làm việc hành chính, nhà kho, nhà cửa hàng, nhà để sửa chữa, để sản xuất năng lợng (máy nổ hoặc máy điện), nhà để xe, phòng thí nghiệm.

- Các công trình xây dựng và vật kiến trúc để tạo điều kiện để cần thiết cho thực hiện các hoạt động nghiệp vụ trong kinh doanh th-ơng mại nh: cầu để bốc dỡ vật t hàng hóa, đờng ô tô đi vào và ra, đ-ờng dây tải điện.

- Các công cụ, máy móc, thiết bị, phơng tiện cân đo, bảo quản, cha đựng dùng trong kinh doanh nh các loại cân, các giá để chứa hàng, cần trục, cần cẩu, máy chuyển tải (băng chuyền), phơng tiện tính toán, báo động cứu hoả.

- Các dụng cụ đồ nghề chuyên dùng để đóng gói hàng hóa, tháo mở bao bì, phân loại, chuẩn bị hàng hóa.

- Các loại phơng tiện vận chuyển nh ô tô tải, ô tô chuyên dùng, rơ móc, xe chuyển hàng kéo tay, chạy điện.

- Các loại TSCĐ khác không ở các nhóm kể trên ng bao bì tài sản, côngtenơ

Theo mục đích sử dụng, các TSCĐ dùng trong kinh doanh đợc phân thành các nhóm sau:

- TSCĐ dùng trong kinh doanh là những TSCĐ đang dùng trong kinh doanh, sản xuất và dịch vụ của doanh nghiệp

- TSCĐ hành chính sự nghiệp: là những TSCĐ dùng làm việc hành chính, sự nghiệp nh nhà làm việc hành chính, nhà tiếp khách, cơ quan của các đoàn thể, nhà của y tế, văn hóa, thể dục thẻ thao.- TSCĐ phúc lợi: là những TSCĐ dùng cho nhu cầu phúc lợi công

cộng của doan nghiệp nh nhà điều dỡng nghỉ mát, nhà ở của công nhân viên của doanh nghiệp do doanh nghiệp tự xây dựng, các ph-ơng tiện vận chuyển của doanh nghiệp đa đón công nhân đi làm và về nhà.

- TSCĐ chờ xử lý: là những TSCĐ không cần dùng, cha cần dùng hoặc h hỏng đang chờ giải quyết để thanh lý.

Trong các DNTM không phải lúc nào, ở doanh nghiệp nào cũng có đủ các thành phần nói trên của TSCĐ Lúc đầu, TSCĐ thờng chỉ có một vài loại nh nhà vừa làm việc vừa làm nhà kho hoặc cửa hàng, vừa làm nơi ở cho ngời độc thân Trong quá trình phát triển, các doanh nghiệp nhà nớc đợc nhà nớc, cấp trên đầu t thêm TSCĐ đợc tăng thêm nhờ xây dựng, cải tạo, mở rộng hoặc mua sắm mới Sự xuất hiện ngày càng nhiều các loại TSCĐ mới nh các máy móc, thiết bị, công cụ cân, đo, đong, xuất, nhập mới làm cho thành phần của TSCĐ ngày càng phong phú Điều đó chứng tỏ cơ sở vật chất kỹ thuật của doanh nghiệp ngày càng hiện đại.

TSCĐ giữ nguyên hình thái vật chất của nó trong thời gian dài TSCĐ chỉ tăng lên khi có xây dựng cơ bản mới hoặc mua sắm TSCĐ hao mòn dần Hao mòn có hai loại: hao mòn hữu hình ( hao mòn kinh tế) và hao mòn vô hình Hao mòn vô hình chủ yếu do tiến bộ khoa học công nghệ mới và năng suất lao động xã hội tăng lên quyết định Hao mòn hữu hình phụ thuộc vào mức độ sử dụng khẩn trơng TSCĐ và các điều kiện khác có ảnh hởng đến độ bền lâu dài của TSCĐ nh:

+ Hình thức và chất lợng của TSCĐ.+ Chế độ quản lý, sử dụng TSCĐ.

+ Chế độ bảo vệ, bảo dỡng, sửa chữa thay thế thờng xuyên, định kỳ đối với TSCĐ.

+ Trình độ kỹ thuật, tinh thần trách nhiệm của ngời sử dụng và sự quan tâm của cấp lãnh đạo.

+ Các điều kiện tự nhiên và môi trờng.

Hiện nay, vốn cố định của DNTM chiếm khoảng 1/3 toàn bộ vốn kinh doanh của doanh nghiệp Tuỳ theo tính chất, đặc điểm của từng loại vật t hàng hóa và sự cần thiết đáp ứng nhu cầu khách hàng, các DNTM có tỷ lệ vốn cố định ít nhiều khác nhau, từ 10% đến 50% Tuy nhiên một số doanh nghiệp TSCĐ còn thiếu, lại quản lý sử dụng không tốt, lãng phí, có ảnh hởng rất lớn đến chất lợng và hiệu quả của kinh doanh.

Cơ cấu TSCĐ của các DNTM thờng đợc tính bằng các loại, số lợng TSCĐ và tỷ trọng của mỗi loại so với toàn bộ tài sản cố định của doanh nghiệp Cơ cấu đó và sự thay đổi của nó là những chỉ tiêu quan trọng nói lên trình độ kỹ thuật và khả năng phát triển hoạt động kinh doanh của ngành lu thông hàng hóa Nó phản ánh đặc điểm hoạt động của từng doanh nghiệp và giúp cho việc xác định phơng hớng tái sản xuất mở rộng TSCĐ.

Giá trị một loại TSCĐ

Chỉ tiêu cơ cấu TSCĐ = * 100% Giá trị toàn bộ TSCĐ

5.2 Vốn lu động.

Vốn lu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lu động và vốn lu thông Vốn lu động luôn luôn biến đổi hình thái từ tiền sang hàng và từ hàng sang tiền Vốn lu động chu chuyển nhanh hơn vốn cố định Vốn lu động bao gồm: vốn dự trữ hàng hóa, vốn bằng tiền và các tài sản có khác.

Tài sản lu động của các DNTM gồm vật liệu đóng gói, bao bì, nhiên liệu, dụng cụ và các thứ khác gọi chung là vật t dùng cho hoạt động mua bán Nội dung vật chất của vốn lu thông trong DNTM là hàng hóa để kinh doanh, tiền nhờ ngân hàng thu và vốn bằng tiền Nếu nh vốn lu động cần thiết đối với doanh nghiệp sản xuất để mua vật t cho sản xuất và tiêu thụ sản phẩm, thì đối với doanh nghiệp thơng mại, vốn lu động cần thiết để dự trữ hàng hóa phục vụ0 kinh doanh để tổ chức công tác mua bán hàng hóa.

Trong DNTM, vốn lu động là khoản vốn chiếm tỷ trọng lớn nhất Đó là đặc điểm khác biệt của doanh nghiệp thơng mại đối với các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh khác ở một thời điểm nhất định, vốn của DNTM thờng thể hiện ở các hình thái khác nhau nh hàng hóa dự trữ, vật t nội bộ, tiền gửi ngân hàng, tiền mặt tồn quỹ, các khoản phải thu và các khoản phải trả Cơ cấu của chúng phụ thuộc rất lớn vào phơng thức thanh toán.

Vốn lu động của DNTM chu chuyển gồm 2 giai đoạn:- Mua hàng hóa (T-H), tức là biến tiền tệ thành hàng hóa.

- Bán hàng hóa (H-T’), tức là biến hàng hóa thành tiền tệ ( T’ =T +∆T).

Đầu tiên vốn lu động biểu hiện dới hình thức tiền tệ và khi kết thúc cũng lại bằng hình thức tiền tệ Điều đó có nghĩa là: hàng hóa đợc mua vào không phải để doanh nghiệp sử dụng mà để bán ra Hàng hóa bán ra đợc tức là đợc khách hàng chấp nhận và DNTM nhận đợc tiền doanh thu bán hàng và dịch vụ Toàn bộ vòng chu chuyển của vốn lu động thể hiện bằng công thức chung T-H-T’, trong đó : T’ =T +∆T.

Sự vận động của vốn lu động trong hoạt dộng kinh doanh thơng mại luôn luôn trái với vận động của hàng hóa Khi hàng hóa mua về doanh nghiệp thì phải trả tiền, khi xuất hàng ra khỏi doanh nghiệp thì đợc nhận tiền Kết quả của quá trình vận động tiền tệ lại phản ánh đúng kết quả của hoạt động kinh doanh: Kinh doanh lãi hay lỗ, mức độ lãi, lỗ.

Trong các DNTM có các đơn vị sản xuất phụ thuộc (xí nghiệp, xởng, tổ, đội sản xuất) thì vốn lu động của đơn vị sản xuất phụ thuộc gồm có: nguyên vật liệu chính, phụ, nhiên liệu, vốn tiền tệ và tài sản có kết toán Vốn lu động của đơn vị sản xuất phụ thuộc phải trải qua ba giai đoạn.

- Biến tiền tệ thành dự trữ nguyên vật liệu chính, phụ, nhiên liệu, phụ tùng

- Biến nguyên nhiên vật liệu chính, phụ thành thành phẩm hàng hóa nhờ kết hợp sức lao động và công cụ lao động (máy móc, thiết bị ).

- Biến thành phẩm hàng hóa thành tiền tệ Vốn lu động phục vụ cho hai giai đoạn trên là vốn sản xuất Vốn lu động ở giai đoạn thứ ba là vốn lu thông.

Nh vậy vốn lu động của đơn vị sản xuất phụ thuộc gồm có:Vốn lu động

của đơn vị = Vốn lu động sản xuất + Vốn lu thông.sản xuất

Xét về mặt kế hoạch hóa, vốn lu động của DNTM đợc chia thành vốn lu động định mức và vốn lu động không định mức.

Vốn lu động định mức là vốn lu động tối thiểu cần thiết để hoàn thành kế hoạch lu chuyển hàng hóa và kế hoạch sản xuất, dịch vụ phụ thuộc Vốn lu động định mức gồm có vốn dự trữ hàng hóa và vốn phi hàng hóa.

+ Vốn dự trữ hàng hóa là số tiền dự trữ hàng hóa ở các kho, trạm, cửa hàng, trị giá hàng hóa trên đờng vận chuyển và trị giá hàng hóa thanh toán bằng chứng từ Nó nhằm bảo đảm lợng hàng hóa bán bình thờng cho các nhu cầu sản xuất và tiêu dùng Vốn dự trữ hàng hóa chiếm 80- 90% vốn lu động định mức và 50 - 70% trong toàn bộ vốn kinh doanh của DNTM.

+ Vốn phi hàng hóa là số tiền định mức của vốn bàng tiền, bao gồm vốn bằng tiền và các tài sản khác.

Vốn lu động không định mức là số vốn lu động thờng phát sinh trong quá trình kinh doanh và trong sản xuất, dịch vụ phụ thuộc nhng không đủ căn cứ để tính toán đợc Vốn lu động không định mức gồm có vốn bằng tiền ( tiền mua hàng và giao cho nhân viên đi mua hàng), tiền gửi vào ngân hàng, tài sản có kết toán (các khoản nợ nhờ ngân hàng thu, các khoản nợ phải đòi khách hàng, tiền ứng trớc để mua hàng,…), các phế liệu thu nhặt trong ngoài vốn, tài sản chờ thanh lý.

6 Đặc điểm vốn kinh doanh của DNTM.

- Do nhiệm vụ của DNTM là thực hiện lu chuyển hàng hóa và thực hiện các hoạt động dịch vụ, vì vậy cơ cấu và tính chất lu chuyển của vốn khác hẳn so với các đơn vị sản xuất Trong cơ cấu vốn của DNTM, vốn lu động chiếm tỷ lệ lớn hơn so với vốn cố định và lu chuyển nhanh hơn Vốn lu động chiếm 70 - 80% vốn kinh doanh, trong vốn lu động bộ phận dữ trữ hàng hóa chiếm tỷ lệ cao Nh vây, đối với DNTM nói đến quản lý vốn trớc hết phải chú ý tới tổ chức điều khiển bộ phận dự trữ hàng hóa để vừa đảm bảo bán hàng

liên tục đều đặn thờng xuyên cho khách hàng lại vừa tránh đợc ứ đọng vốn.

- Trong thành phần cơ cấu vốn cố định bộ phận tài sản cố định dùng trong kinh doanh chiếm tỷ trọng lớn hơn Ngày nay các DNTM th-ờng đầu t vốn cố định vào xây dựng nhà làm việc, cửa hàng ở những đầu mối giao thông để tiện liên hệ với khách hàng và những tài sản cố định nh thiết bị văn phòng đợc chú ý đầu t nhằm thu hút và phục vụ khách hàng tốt hơn.

- Tuỳ từng doanh nghiệp tuỳ thuộc phơng thức và lĩnh vực kinh doanh mà vốn lu động của DNTM sẽ trải qua các thời kỳ chu chuyển khác nhau Ví dụ vốn của DNTM có sản xuất gia công chế biến, khác với đơn vị bán buôn, đơn vị chuyên bán qua kho sẽ khác với đơn vị chỉ bán hàng chuyển thẳng.

- Trong tình hình hiện nay ở Việt Nam, Các DNTM thờng có nguồn vốn của chủ sở hữu nhỏ hơn so với phần vốn vayvaf vốn liên doanh liên kết, tình trạng này bất lợi trong việc giảm chi phí kinh doanh, nâng cao sức cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trờng

II Nguồn gốc hình thành vốn kinh doanh.

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, trớc tiên doanh nghiệp cần có vốn, vốn đầu t ban đầu và vốn bổ sung để mở rộng sản xuất kinh doanh Vốn kinh doanh đợc hình thành từ nhiều nguồn khác nhau Song căn cứ vào nội dung kinh té có thể chia làm hai nguồn hình thành cơ bản đó là:

- Nguồn vốn chủ sở hữu.- Nguồn vốn vay.

1 Nguồn vốn chủ sở hữu.

Đối với một doanh nghiệp, tổng số tài sản lớn hay nhỏ thể hiện quy mô hoạt động là rất quan trọng Song trong nền kinh tế thị trờng, điều quan trọng hơn là khối lợng tài sản do doanh nghiệp đang nắm giữ và sử dụng đợc hình thành từ các nguồn nào Nguồn vốn của doanh nghiệp thể hiện trách nhiệm pháp lý của doanh nghiệp đối với từng loại tài sản của doanh nghiệp.

Nguồn vốn chủ sỡ hữu biểu hiện quyền sỡ hữu của ngời chủ về các tài sản hiện có ở doanh nghiệp.

Một doanh nghiệp có thể có một hoặc nhiều chủ sở hữu Đối với doanh nghiệp nhà nớc chủ sở hữu doanh nghiệp là nhà nớc Đối với xí nghiệp liên doanh hay công ty liên doanh thì chủ sở hữu là các nthành viên tham gia góp vốn Đối với công ty cổ phần hay công ty trách nhiệm hữu hạn thì chủ sở hữu là các cổ đông Đối với doanh nghiệp t nhân cá thể thì chủ sỡ hữu là một cá nhân, đó là ông chủ.

Vốn chủ sỡ hữu đợc tạo từ các nguồn:

- Số tiền đống góp của các nhà đầu t- ngời chủ sỡ hữu doanh nghiệp, cụ thể:

+ Đối với doanh nghiệp nhà nớc: do nhà nớc ( hay ngân sách nhà nớc) cấp phát nên đợc gọi là vốn ngân sách nhà nớc.

+ Đối với doanh nghiệp t nhân: nguồn vốn này do chủ đầu t hay các hội viên liên kết cùng nhau bỏ ra để đầu t hình thành doanh nghiệp kinh doanh nên đợc gọi là vốn tự do.

+ Đối với doanh nghiệp liên doanh: nguồn này đợc biểu hiện dới hình thức vốn liên doanh, vốn này đợc hình thành do sự đóng góp giữa các chủ đầu t hoặc các doanh nghiệp để hình thành một doanh nghiệp mới.

+ Đối với công ty cổ phần: đợc biểu hiện dới hình thứcvốn cổ phần, vốn này do những ngời sáng lập công ty cổ phần phát hành cổ phiếu để huy động thông qua việc bán những cổ phiếu đó.

- Nguồn vốn chủ sỡ hữu còn do tổng số tiền đợc tạo ra từ kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, số này gọi là lãi lu giữ hoặc lãi cha phân phối.

- Ngoài ra, vốn chủ sở hữu còn bao gồm chênh lệch đánh giá lại tài sản, quỹ phát triển sản xuất kinh doanh, quỹ dự trữ, chênh lệch tỷ giá, quỹ khen thởng, quỹ phúc lợi, vốn đầu t xây dựng cơ bản, kinh phí sự nghiệp.

2 Nguồn vốn vay.

Trong điều kiện nền kinh tế thị trờng, hầu nh không một doanh nghiệp nào chỉ hoạt động kinh doanh bằng nguồn vốn tự có mà phải hoạt động bằng nhiều nghuồn vốn, trong đó nguồn vốn vay chiếm tỷ lệ đáng kể.

Vốn vay có ý nghĩa quan trọng không chỉ ở khả năng tài trợ các nhu cầu bổ sung cho việc mở rộng và phát triển sản xuất kinh doanh của công ty mà còn tạo điều kiện linh hoạt trong việc thu hẹp quy mô kinh doanh bằng việc hoàn trả các khoản nợ đến hạn và giảm số lợng vốn vay.

Nguồn vốn vay đợc thực hiện dới các phơng thức chủ yếu sau:

- Tín dụng ngân hàng: là các khoản mà doanh nghiệp vay của các ngân hàng thơng mại hoặc của các tổ chức tín dụng khác Tín dụng ngân hàng có nhiều dạng, song có các dạng quan trọng nhất là:+ Tín dụng ứng trớc: là một thể thức cho vay đợc thực hiện trên cơ sở hợp đồng tín dụng, trong đó doanh nghiệp (khách hàng) đợc sử dụng một mức cho vay trong một thời hạn nhất định.

+ Thấu chi (tín dụng hạn mức) là hình thức cấp tín dụng ứng trớc đặc biệt đợc thực hiện trên cơ sở hợp đồng tín dụng, trong đó doanh nghiệp đợc phép sử dụng d nợ trong một giới hạn và thời hạn nhất định trên tài khoản vãng lai.

Thấu chi chỉ đợc áp dụng đối với doanh nghiệp (khách hàng) có uy tín và có khả năng tài chính lành mạnh.

+ Chiết khấu thơng phiếu: Là nghiệp vụ tín dụng ngắn hạn, trong đó doanh nghiệp chuyển nhợng quyền sở hữu thơng phiếu cha đáo hạn cho ngân hàng để nhận một số tiền bằng mệnh giá của thơng phiếu trừ đi lãi chiết khấu và hoa hồng phí.

+ Tín dụng thuê mua: Là hình thức tín dụng trung, dài hạn đợc thực hiện thông qua việc cho thuê máy móc- thiết bị, các động sản và bất động sản khác.

- Phát hành trái phiếu công ty: Chỉ có các doanh nghiệp thơng mại nhà nớc, các công ty cổ phần có phát hành cổ phiếu mới có quyền vay vốn bằng cách phát hành trái phiếu Trái phiếu thực chất là một tờ phiếu mà công ty phát hành phát hành để vay vốn và là vốn dài hạn.

- Tín dụng thơng mại: Là quan hệ tín dụng giữa các doanh nghiệp đựoc thể hiện dới hình thức mua bán chịu hàng hóa Tín dụng th-ơng mại xuất hiện trên cơ sở sự cách biệt giữa sản xuất và tiêu thụ sản phẩm do đặc điểm thời vụ trong sản xuất và mua bán sản phẩm, do vậy xảy ra hiện tợng một số doanh nghiệp có hàng hóa muốn bán trong lúa có một số doanh nghiệp khác muốn mua nhng không có tiền Trong điều kiện này, doanh nghiệp với t cách là ng-ời bán muốn thực hịên đợc sản phẩm của mình, họ có thể bán chịu hàng hóa cho ngời mua.

- Vốn đầu t nớc ngoài: Bao gồm vốn đầu t gián tiếp và vốn đầu t trực tiếp

Vốn đầu t gián tiếp là vốn của các chính phủ, tổ chức quốc tế và tổ chức phi chính phủ thực hiện dói dạng viện trợ, vốn cho vay u đãi với thời gian dài, lãi suất thấp của các tổ chức tài chính quốc tế, vốn vay tín dụng từ

các ngân hàng thơng mại nớc ngoài, vốn do phát hành trái phiếu, cổ phiếu ra nớc ngoài Vốn này thờng có quy mô lớn nên có tác động nhanh và mạnh đối với việc giải quyết các nhu cầu phát triển của nớc nhà nhng cũng gắn với các điều kiện chính trị và tình trạng vay nợ chồng chất nếu chúng ta không biết sử dụng chúng có hiệu quả.

Vốn đầu t trực tiếp là vốn của các doanh nghiệp hoặc các cá nhân ngời nớc ngoài đầu t vào nớc ta Những doanh nghiệp và cá nhân này trực tiếp tham gia quản lý và thu hồi vốn đó Vốn đầu t trực tiếp thờng có quy mô nhỏ hơn nhng nó mang theo toàn bộ “năng lực kinh doanh” nên có thể thúc đẩy các ngành nghề mới phát triển, đa công nghệ mới và kinh nghiệm quản lý doanh nghiệp hiện đại vào nớc ta góp phần đào tạo các nhà quản lý và kinh doanh phù hợp với điều kiện mới của kinh tế thị trờng

Iii Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.

Một doanh nghiệp đợc xem là có hiệu quả khi sử dụng các yếu tố cơ bản của quá trình kinh doanh có hiệu quả, đặc biệt là sử dụng vốn kinh doanh Để đánh giá có khoa học hiệu quả kinh doanh của DNTM, cần phải xây dựng hệ thống chỉ tiêu phù hợp gồm có chi tiêu tổng quát và chỉ tiêu chi tiết cụ thể để tính toán Các chỉ tiêu này phải phù hợp, phải thống nhất với công thức đánh giá hiệu quả chung:

Kết quả thu đợcHiệu quả kinh doanh =

Chi phí bỏ ra.

Kết quả thu dợc trong kinh doanh thơng mại đo bằng các chỉ tiêu nh doanh thu và lợi nhuận thức hiện, còn chi phí bỏ ra nh lao động, vốn lu động, vốn cố định.

1 Các chỉ tiêu phân tích tình hình sử dụng và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh chung.

a Hiệu suất vốn kinh doanh (VKD).

Doanh thu thuần trong kỳHiệu suất VKD =

VKD

Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng vốn đem lại bao nhiêu đồng doanh thu.

b Hàm lợng VKD.

VKDHàm lợng VKD =

Doanh thu thuần trong kỳĐể có một đồng doanh thu phải bỏ ra bao nhiêu đồng vốn

c Vòng quay toàn bộ vốn kinh doanh.

Vòng quay Doanh thu thuần toàn bộ =

VKD Tổng số vốn

Phản ánh 1 đồng vốn đợc doanh nghiệp huy động vào sản xuất kinh doanh tạo ra đợc mấy đồng doanh thu, là chỉ tiêu đo lờng hiệu quả sử dụng vốn.

d Tỷ suất lợi nhuận Vốn kinh doanh.

Lợi nhuận (trớc, sau thuế)Tỷ suất lợi nhuận VKD =

Vốn bình quân sử dụng trong kỳ

Phản ánh mỗi 1 đồng vốn kinh doanh tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuân (trớc và sau thuế).

Muốn biết tình hình sử dụng vốn kinh doanh thế nào cần phân tích cụ thể đối với từng loại vốn: Vốn cố định và vốn lu động.

2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định.

Trong hoạt động sản xuất kinh doanh việc kiểm tra và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định là nội dung cần thiết và quan trong của hoạt động tài chính doanh nghiệp Thông qua đó doanh nghiệp có các căn cứ xác đáng để đa ra các quyết dịnh nhằm điều chỉnh lại quy mô, cơ cấu vốn đầu t, và đa ra chính sách tài chính phù hợp, khai thác có hiệu quả các tài sản hiện có nhờ đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Thông thờng có các chỉ tiêu đánh giá sau:

a Hiệu quả sử dụng TSCĐ

Tổng doanh thu thuần Hiệu quả sử dụng TSCĐ =

Nguyên giá bình quân của TSCĐ

Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng nguyên giá bình quân TSCĐ đem lại bao nhiêu đồng doanh thu thuần Chỉ tiêu này biểu hiện mức tăng kết quả kinh doanh của mỗi đơn vị giá trị TSCĐ nhng chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh tế tổng hợp nhất của vốn cố định thờng đợc sử dụng là mức doanh lợi.

b Mức doanh lợi của vốn cố định.

Lợi nhuận hoặc lãi thực hiệnMức doanh lợi của VCĐ =

VCĐ bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh số tièn lãi hoặc số thu nhập thuần tuý trên một đồng tiền vốn cố định hoặc số vốn cố định cần thiét để tạo ra 1 đồng lợi nhuận hoặc lãi thực hiện Chỉ tiêu này có thể so sánh với kỳ trớc hoặc kế hoạch để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định.

Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần có bao nhiêu đồng nguyên giá TSCĐ.

3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lu động.

a Mức doanh lợi của vốn lu động.

Tổng doanh thu thuần

Chỉ tiêu này cho biết để có một đồng luân chuyển cần bao nhiêu đồng vốn lu động Chỉ tiêu này càng nhỏ càng chứng tỏ trình độ sử dụng vốn lu động của doanh nghiệp cao.

d Thời gian của một vòng luân chuyển (T).

Thời gian theo lịch trong kỳ T =

Số vòng quay của VLĐ trong kỳ

Thời gian của một vòng luân chuyển thể hiện số ngày cần thiết để cho vốn lu động quay đợc một vòng Thời gian một vòng quay càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển vốn lu động càng lớn

e Số lần chu chuyển vốn lu động trong một thời kỳ (gọi là vòng

quay vốn) Công thức đợc tính:

M K =

ObqTrong đó: K- Vòng quay vốn

M-Tổng mức luân chuyển vốn lu động trng thời kỳ (doanh số bán)

Obq- Số d bình quân vốn lu động.

f Số vốn tiết kiệm đợc.

Kkh - Kbc

B = * Obqkh Kbc

Trong đó: B: số vốn lu động tiết kiệm đợc Kkh: số vòng quay kỳ kế hoạch Kbc: số vòng quay kỳ báo cáo.

Obqkh: số d bình quân số vốn lu động kỳ kế hoạch.

Hoặc: ( Vbc - Vkh)

B = *Mkh T

Trong đó: Vbc: Số vòng quay tính bằng ngày trong kỳ báo cáo Vkh: số vòng quay tính bằng ngày trong kỳ kế hoạch Mkh: tổng mức lu chuyển vốn lu động kỳ kế hoạch T: số ngày trong kỳ.

Chỉ tiêu này cho biết số vốn lu động tiết kiệm đợc trong kỳ, nếu càng cao thì số vốn tiết kiệm đợc càng nhiều, kinh doanh càng có hiệu quả và ng-ợc lại.

g Hệ số bảo toàn giá trị tài sản lu động.

Để đánh giá đợc tổng quát tính hiệu quả của việc sử dụng tài sản lu động, ngời ta còn dùng thêm chỉ tiêu nữa là hệ số bảo toàn giá trị tài sản lu động.

Hệ số bảo VLĐ phải Hệ số điều Vốn lu động toàn vốn = bảo toàn x chỉnh giá trị ± biến đổilu động ở đầu kỳ TSLĐ trong kỳ

+ Hệ số này = 1 thì doanh nghiệp bảo toàn đợc giá trị TSLĐ.+ Hệ số này > 1 thì doanh nghiệp bảo toàn đợc giá trị TSLĐ đồng thời còn tăng đợc giá trị TSLĐ.

+ Hệ số này < 1 thì doanh nghiệp không bảo toàn đợc giá trị TSLĐ.

IV Các nhân tố ảnh hởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.

Khi xét đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp thì một điều không thể bỏ qua đó là xét đến các nhân tố ảnh hởng đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.Có rất nhiều nhân tố ảnh hởng đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp cả các nhân tố chủ quan và khách quan, nhng ở đây em chỉ xin đề cập đến các nhân tố chính, ảnh hởng trực tiếp.

- ứng với cơ cấu vốn khác nhau thì chi phí bỏ ra để có đợc nguồn vốn đó cũng là khác nhau, điều này sẽ đợc xét cụ thể ở phần sau.

- Cơ cấu vốn khác nhau khì xét đến tính hiệu quả của công tác sử dụng vốn ngời ta tập trung vào các khía cạnh khác nhau; chẳng hạn nh đối với doanh nghiệp thơng mại thì khi xét hiệu quả sử dụng vốn ngời ta chủ yếu tập trung vào xét hiệu quả sử dụng vốn lu động.

2 Chi phí vốn.

Chi phí vốn đợc hiểu là: chi phí trả cho nguồn vốn huy động và sử dụng, nó đợc đo bằng tỷ suất doanh lợi mà doanh nghiệp cần phải đạt đợc trên nguồn vốn huy động đễ giữ không làm thay đổi tỷ lệ sinh lời cần thiết dành cho cổ đông cổ phiếu thờng hay vốn tự có của doanh nghiệp.

Liên quan đến các nguồn vốn huy động bởi các nguồn khác nhau là các chi phí vốn khác nhau mà doanh nghiệp phải bỏ ra.

Tuy nhiên, ở đây chỉ xét đến chi phí vốn liên quan đến hai nguồn vốn huy động chính của các doanh nghiệp là vốn vay ngân hàng và vốn do Nhà nớc cấp.

- Chi phí có liên quan đến vốn vay ngân hàng:

+ Chi phí trớc thuế (t): đó chính là lãi suất mà các doanh nghiệp phải trả cho khoản vay ngân hàng của mình.

+ Chi phí nợ vay sau thuế: vì nợ vay đợc tính vào chi phí kinh doanh của doanh nghiệp cho nên ta phải xác định nợ vay sau thuế bởi công thức Kd = t(1-T) Với Kd: nợ sau thuế; T: thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp.

- Chi phí liên quan đến vốn ngân sách Nhà nớc cấp: theo luật khi sử dụng vốn ngân sách Nhà nớc thì các doanh nghiệp thuộc sở hữu Nhà nớc hàng năm phải trả 6% trên tổng số vốn Nhà nớc cấp cho doanh nghiệp, và 6% đợc coi là chi phí sử dụng vốn do Nhà nớc cấp của doanh nghiệp.

Từ hai yếu tố trên, ta xác định đợc chi phí bình quân gia quyền của vốn theo công thức: WACC = Wd.Kd + Ws Ks

Trong đó: Wd: Tỷ trọng vốn vay trong tổng nguồn vốn

Ws: Tỷ trọng lợi nhuận giữ lại để tái đầu t trong tổng nguồn vốnKs: Chi phí lợi nhuận giữ lại

WACC ảnh hởng trực tiếp đến hiệu qủa sử dụng vốn của doanh nghiệp, trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mình các doanh nghiệp phải tạo ra đợc tỷ suất lợi nhuận tối thiểu là WACC, có nghĩa là tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp phả lớn hơn hoặc bằng WACC thì việc sử dụng vốn của doanh nghiệp mới đợc coi là có hiệu quả.

Từ hai nhân tố trên sẽ giúp cho doanh nghiệp xác định đợc cho mình một cơ cấu vốn tối u là cơ cấu vốn đạt đến sự cân gằng giữa lãi suất và rủi ro làm cho chi phí vốn thấp nhất (điều này sẽ giúp cho doanh nghiệp nếu cần mở rộng quy mô huy động vốn mà vẫn giữ nguyên tỷ trọng này thì chi phí vốn vẫn là thấp nhất, một trong những nhân tố giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của mình.

3 Thị trờng của doanh nghiệp.

Tất cả các loại hình doanh nghiệp hoạt động trong nền kinh tế thị ờng đều chịu sự tác động của nhân tố thị trờng Có thể nói , nếu vốn giúp cho doanh nghiệp bớc vào hoạt động thì thị trờng là nhân tố quyết định sự tồn tại của doanh nghiệp, nó ảnh hởng đến "đầu ra" doanh thu của doanh nghiệp Sự tác động của nó đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp thể hiện ở một số khía cạnh cơ bản sau:

tr Nếu doanh nghiệp huy động vốn hay để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh nhng hàng sản xuất ra hay nhập về lại không tiêu thụ đợc, điều này làm cho vốn lu động của doanh nghiệp không luân chuyển đợc, vốn không sinh lời trong khi đó doanh nghiệp vẫn phải trả lãi vay, mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp không những không đạt đợc mà còn đứng trớc nguy cơ thua lỗ.

- Sự biến động của thị trờng cũng là nhân tố ảnh hởng đến hiệu qủa sử dụng vốn của doanh nghiệp Sự biến động của thị trờng thể hiện ở cả đầu ra và đầu vào của doanh nghiệp Sự biến động của thị trờng đầu vào các yếu tố sản xuất, giá cả biến động lớn dẫn đến giá bán sản phẩm hàng hoá của doanh nghiệp không đủ bù đắp chi phí mà doanh nghiệp phải bỏ ra để có đợc các hàng hoá đó Sự biến động của thị trờng đầu ra nh thay đổi của nhu cầu ngời tiêu dùng, hàng hoá bán đợc nhng không đủ bù đắp chi phí Tất cả các yếu tố này tác động đến rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp từ đó tác động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Chính vì vậy, yếu tố thị trờng cũng là nhân tố cực kỳ quan trọng đối với hiệu quả sử dụng vốn của các doanh nghiệp Nó đóng vai trò là nơi tái tạo nguồn vốn để doanh nghiệp thực hiện hoạt động tái sản xuất kinh doanh mở rộng, trên cơ sở đó đẩy mạnh hiệu quả hoạt động kinh doanh của mình.

4 Nguồn vốn.

Có thể nói, đây là nhân tố có tính quyết định trong hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp Vì khi bắt đầu hoạt động kinh doanh cũng nh

mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh của mình thì câu hỏi thờng trực đối với các doanh nghiệp là nguồn vốn có thể có từ đâu? bao nhiêu?

Sau khi đã xây dựng đợc kế hoạch kinh doanh, xác định đợc số vốn cần thiết thì nguồn tài trợ từ đâu và tơng ứng với nó là chi phí nh thế nào?

Các nguồn vốn mà doanh nghiệp có thể huy động đợc là:- Vốn vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng.

- Vốn chủ sở hữu.- Các nguồn vốn khác

a Đối với nguồn vốn vay từ ngân hàng.

Doanh nghiệp phải chịu một khoản chi phí nh đã nói, tỷ lệ này thờng xuyên thay đổi tuỳ thuộc vào trạng thái của nền kinh tế và số lợng vốn vay của doanh nghiệp, và không phải là doanh nghiệp muốn vay bao nhiêu cũng đợc vì nếu vợt qua một mức giới hạn "hạn mức" thì ngân hàng có thể sẽ không cho vay nữa Vì vậy, khi huy động nguồn vốn từ phía ngân hàng các doanh nghiệp phải tính đến chi phí của khoản vay cũng nh các điều kiện ràng buộc mà ngân hàng đặt ra đối với doanh nghiệp, tất cả những vấn đề này sẽ ảnh hởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của các doanh nghiệp.

b Đối với nguồn vốn chủ sở hữu.

Đối với nguồn vốn này các doanh nghiệp cũng phải trả chi phí cho việc sử dụng nó (6%/năm nếu là doanh nghiệp Nhà nớc, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các nhà đầu t nếu là công ty cổ phần ) Và việc huy động các nguồn vốn này cũng phải có điều kiện của nó nh: nếu là doanh nghiệp Nhà nớc thì phải làm ăn có hiệu quả, bảo toàn và phát triển đợc nguồn vốn Nhà nớc đã giao thì Nhà nớc mới cấp vốn bổ sung cho doanh nghiệp; đối với công ty cổ phần thì phải cam kết kiếm đợc một tỷ suất doanh lợi cao hơn tỷ lệ mà các nhà đầu t yêu cầu

c Các nguồn vốn khác.

ở đây bao gồm: vốn chiếm dụng của các cá nhân, đơn vị khác trong và ngoài doanh nghiệp, vốn liên doanh - liên kết tất cả các nguồn vốn này

khi sử dụng doanh nghiệp đều phải trả giá cho nó bằng chi phí và uy tín của mình.

Chính vì vậy, khi lựa chọn nguồn tài trợ cho nhu cầu vốn của mình, các doanh nghiệp phải cân nhắc, so sánh lợi thế và chi phí phải bỏ ra để có đ-ợc chúng để từ đó xác định cho mình đợc một cơ cấu vốn tối u với chi phí thấp nhất Xác định và tìm đợc nguồn tài trợ hợp lý sẽ là nhân tố giúp cho doanh nghiệp đạt đợc hiệu quả kinh doanh của mình trên cơ sở đó sẽ tạo điều kiện nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại doanh nghiệp.

5 Rủi ro trong kinh doanh.

Rủi ro đợc hiểu là các biến cố không may xảy ra mà con ngời không thể lờng trớc đợc.

Rủi ro luôn đi liền với hoạt động kinh doanh, trong kinh doanh thì có nhiều loại rủi ro khác nhau nh: rủi ro tài chính (rủi ro do sử dụng nợ vay), rủi ro trong quá trình sử dụng tài sản, vận chuyển hàng hoá (mất mát, thiếu hụt, hỏng hóc) điều này dẫn đến tình trạng doanh nghiệp mất vốn, mất uy tín, mất bạn hàng trong kinh doanh, từ đó nó ảnh hởng, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.

Do đó, muốn thành công trong kinh doanh không còn cách nào khác là chấp nhận rủi ro, biết mạo hiểm trong kinh doanh Nghĩa là sau khi phân tích cặn kẽ các rủi ro trên thị trờng, các nhà kinh doanh dám đầu t vào lĩnh vực kinh doanh đó với sự cân nhắc, tính toán kỹ càng chứ không phải mạo hiểm, liều lĩnh.

6 Các nhân tố khác.

Ngoài các nhân tố nh đã nói ở trên, còn có các nhân tố chủ quan và khách quan khác tác động đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Nh-ng ở đây ta chỉ xét đến hai nhân tố khách quan và chủ quan cơ bản nhất, đó là:

6.1 Nhân tố con ngời.