ẢNH HƯỞNG CỦA US DOLLAR INDEX ĐẾN KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU potx

PhầnII:Cácvấnđềkinhtếvàkinhdoanh 1 ẢNHHƯỞNGCỦAUSDOLLARINDEX ĐẾNKHỦNGHOẢNGTÀICHÍNHTOÀNCẦU ThS.ĐỗKiềuOanh 1.USDollarIndexlàgì? USDIndex(USDX)rađờitháng3‐1973khicáccườngquốckinhtếthờikỳđóđồngýthả nổiđồngtiềncủamình.Giátrịbanđầucủachỉsốnàylà100.Chođếnnay,USDXđạtđỉnhcao nhất là165điểmvàđáythấpnhấtlà70điểm.USDXlàchỉsốdùngđểđogiátrịđồngUSD trênthịtrườngthếgiới.ChỉsốnàycònđượcgọilàWeightedIndex,nghĩalàcácthànhviên cấutạ onàychỉsốcómộtgiátrịkhácnhau. USDXđượccấutạobởisáuthànhviênlà:EUR(euro),JPY(yênNhật),GBP(bảngAnh), CAD(đôlaCanada),SEK(kronaThụyĐiển),CHF(francThụyS ĩ).Mặc dùnhiềuđồngtiền kháckhôngphảithànhviêncủaUSDXnhưngviệcnóchuyểnđộngtheocácđồngtiềnthành viêncủachỉsốnàycũngsẽphảnánhvàomứcđộcungcầucủađồng USDtrênthịtrườngthế giới. CôngthứctínhUSDX: USDX (USD Index) = 50.14348112 × EURUSD^(‐0.576) × USDJPY^(0.136) × GBPUSD^(‐ 0.119)×USDCAD^(0.091)×USDSEK^(0.042)×USDCHF^(0.036) Chỉsốnàythayđổiliênt ục24htrongngàyvà5ngàytrongtuầnvàchỉngừngthayđổi khithịtrườngtiềntệđóngc ửa. CáchđọcUSDX: VídụhômnayUSDIndexlà75thìcónghĩalàgiátrịcủađồngUSDhômnaychỉcòncó 75%sovớigiátrịcủađồngUSDnăm1973. Hình1:Tỷtrọngcácngoạitệ trongrổtiềntệđểtínhchỉsốUSDX  Tỷtrọngcủachỉsốnàylàsốhànghóaxuấtnhậpkhẩugiữahaiquốcgiavớinhauvàlàsự traođổihốiđoáigiữahaiđồngtiền tạothànhmộtcặptiềntệ.Nếumộtđồngtiềntrongcặp PhầnII:Cácvấnđềkinhtếvàkinhdoanh 2 tiềntệyếuđi,nósẽlàmchênhlệchlượnghànghóaxuấtnhậpkhẩugiữahaiquốcgianày. Lượnghànghóaxuấtnhậpkhẩukhôngchỉđơnthuầnlàhànghóaxuất nhập quacảngcác nướcmàcònbiểu hiệnkhảnăngcạnhtranhkinhtếcủaquốcgia.Khảnăngnàycàngcaothì giátrịđồngtiềnquốcgiađócànglớn. Vớivaitrònhưtrên cóthểcoiUSDXlàmộtchỉbáoquantrọngchosứckhỏecủanềnkinh tếMỹvàthếgiới.Rõràngđâylàmộtchỉsốphảnánhmộtcáchtươngđốisứcmạnhcủa đồng USDsovớicácđồngngoạitệmạnhkhácvànócònkéotheosựảnhhưởngtớithịtrườngtiền tệ,thịtrườngvốn,thịtrườngchứngkhoán,thịtrườnghànghóamàđặcbiệ tlàthịtrườngvàng vàdầuthô. Chínhvìvậy,khiđisâuvàotìmhiểubiếnđộngcủachỉsốUSDX,chúngtacũngxemxét đếnsứcmạnhcủađồng USDvàquađócóthểtìm ramốiliênhệ hữu cơvớicuộckhủng hoảngtàichínhtoàncầu2007‐2009. 2.Phântí ch biếnđộng củaUSDXvàảnhhưởngcủa nókhủnghoảngtàichínhtoàncầu 2007‐2009 Đồthị1:BiếnđộngcủaUSDXtừ1/2007đến11/2009  Đồthị2:BiếnđộngcủachỉsốDowJonesIndustrials từ1/2007đến11/2009    PhầnII:Cácvấnđềkinhtếvàkinhdoanh 3 Đồthị3:BiếnđộngcủachỉsốStandardandPoors từ1/2007đến11/2009  Đồthị4:BiếnđộngcủachỉsốNasdaqComposite từ1/2007đến11/2009  Đồthị5:BiếnđộngcủachỉsốFTSE100(chứngkhoánAnh) từ1/2007đế n11/2009 Đồthị6:BiếnđộngcủachỉsốDAX(chứngkhoánĐức) từ1/2007đến11/2009  PhầnII:Cácvấnđềkinhtếvàkinhdoanh 4 Đồthị7:BiếnđộngcủachỉsốNikkei225(chứngkhoánNhật) từ1/2007đến11/2009  Đồthị8:BiếnđộngcủachỉsốHangseng(chứngkhoánHongkong)từ1/2007đến11/2009 Nhìnvàođồthị1củaUSDX,tacóthểdễ dàngnhậnthấyUSDXthiếtlậpđáyvàokhoảng giữatháng2năm2008vàcóxuhướngđilênrồilạixuốnglạivàokhoảngtháng6năm2008. Dướigócđộphântíchkỹthu ật,USDXđãthiếtlậpmôhình2đáyđểchuẩnbịchomộtchukỳ tăngtrưởng.Tuynhiên,khitanhìnsangđồthịcủamộtsốchỉsốchứngkhoánchínhtrênthế giớinhư:chỉsốDow JonesIndustrials,NasdaqCompositevàS&P500củaMỹ,FTSE100của Anh,DAXcủaĐức,CAC40củaPháp,Nikkei225củaNhậtvàHangsengcủaHồngKông,ta cóthểthấyrõthờiđiểmnàylàth ờiđiểmbắtđầucơnácmộngsụtgiảmtrênthịtrườngchứng khoántoàncầu.Tươngứngvớinhậnxétởtrên,dườngnhưkhibướcvàokhủnghoảngthì mỗikhiUSDX tăngđãkéotheochứngkhoángiảm. MốiliênhệgiữaUSDXvớivàngvàdầuthômớithựcsựphứctạp.Trongmộtsốthời điểm,chúngsonghànhvớinhau.Nhưngởnhữ ngthờiđiểmkhác,chúnglạinghịchbiếnvới nhau.Điềunàythểhiệnsựkỳvọngtráichiềucủacácnhàđầutưvàotriểnvọngcủanềnkinh tế.Khingườita vẫnlongạivềsuythoáikéodàithìvànglànơitrúẩntốtchodòngtiềnthông minh.Vànglúcnàythểhiệnnhucầudựtrữcủanó.Vàdầulúcnàymấtgiádodựbáo nhucầu sửdụngthấpvìkinhtếkhôngpháttriển.Mặtkhác,nếutacoivànglàmộtloạitiềntệđặcbiệt thìmộtkhiUSDXgiảmlàvànglêngiá.Nóicáchkháclàt ỷgiá giữahai“đồngtiền”USDvà vànglànghịchbiến. Trongmộtthếgiớiphẳnghiệnnay,nơimàcácnguồnvốnđượcluânchuyểnmộtcáchr ất nhanhchóngvàlinhhoạtthì sựbiếnđộngcủaUSDX,giávàng,giádầuvàcácchỉsốchứng khoánđượccoilàhànthửbiểu đosứckhỏecủanềnkinhtếmỗiquốcgiacũngnhưnềnkinh tếthếgi ới.Thêmvàođó,vớitưcáchlàđồngtiềnphổbiếnđượcsửdụngvàdựtrữthìgiátrị đồngUSDmàbiểuhiệnlàchỉsốUSDXcóthểđượccoilàmộtcôngcụtốtđểphântíchkinh tế nóichungcũngnhưđểdựbáobiếnđộngcủanềnkinhtếthếgiới.Xétmộtcáchtoàndiện,ta cóthểnóirằngsuythoáivàkhủnghoảnglàmchỉsốUSDXbiếnthiên.Và,mệnhđề ngượcmà tacóthểtínhđếnkhidựbáolàmộtkhiUSDXthayđổitheomộtxuhướngnàođóvàđạtđến PhầnII:Cácvấnđềkinhtếvàkinhdoanh 5 mộtngưỡngnàođósẽtácđộngđếnsựpháttriểncủanềnkinhtếhaynóicáchkháclàtác độngđếnkhủnghoảngtàichínhvàrộnghơnlàkhủnghoảngkinhtế. Đểcócáinhìn sâuhơnvềkhủnghoảng,tacóthểđiểmlạimộtdiễnbiếnchínhcủacuộc khủnghoảngtàichínhtoàncầu2007‐2009: Tháng8‐2007,mộtsốtổchứctíndụngcủ aMỹnhưNewCenturyFinancialCorporation phảilàmthủtụcxinphásản.Mộtsốkhácthìrơivàotìnhtrạngcổphiếucủamìnhmấtgiá mạnhnhưCountrywideFinancialCorporation.Nhiềungườigửitiền ởcáctổchứctíndụng nàyđãlosợvàđếnrúttiền,gâyrahiệntượngđộtbiếnrúttiềngửikhiếnchocáctổchứcđó càngthêmkhókhăn.Nguycơkhanhiếmtíndụ nghìnhthành.Cuộckhủnghoảngtàichính thựcthụchínhthứcnổra. TừMỹ,rốiloạnnàylansangcácnướckhác.ỞAnhquốc,ngânhàngNorthernRockbị chaođảovìngườigửitiềnx ếphàngđòirúttiềngửicủamìnhra. Trướctìnhhìnhđó,CụcDựtrữLiênbangMỹđãtiếnhànhcácbiệnphápnhằmtăngmức độthanhkhoảncủathịtrườngtíndụngch ẳnghạnnhưthựchiệnnghiệpvụthịtrườngmở muavàocácloạicôngtráiMỹ,tráiphiếucơquanchínhphủMỹvàtráiphiếucơquanchính phủMỹđảmbảotheotíndụngnhàở. Tháng9/2007,CụcDựtrữLiênbangcòntiếnhành giảmlãisuấtchovayquađêmliênngânhàng(Fedfundrates)từ5,25%xuống4,75%.Trong khiđó,NgânhàngTrungươngchâuÂuđãbơm205tỷDollarMỹvàoth ịtrườngtíndụngđể nângcaomứcthanhkhoản. Tháng12‐2007,cuộckhủnghoảngtiếnsangnấctrầmtrọnghơnkhinhữngbáocáokinhtế cuốinămchothấysựđiềuchỉ nhcủathịtrườngbấtđộngsảndiễnralâuhơndựtínhvàquy môcủa khủnghoảngcũngrộnghơndựtính.Tìnhtrạngđóitíndụngtrởnênrõ ràng.Hệ thốngd ựtrữliên bangcốgắnggiảmmạnhlãisuấtliênngânhàngvàotháng12‐2007vàtháng 2‐2008nhưngkhôngcóhiệuquảnhưmongđợi. Tháng3‐2008,Ngân hàngdựtrữliênbangNewYorkcốcứuBearSterns, nhưngkhông nổi.CôngtynàychấpnhậnđểJPMorganChasemualạivớigiá10dollarmộtcổphiếu,nghĩa làthấphơnrấtnhiềuvớigiá130,2dollarmộtcổphiếulúcđắt giánhấttrướckhikhủnghoảng nổra.ViệcNgânhàngdựtrữliênbangNewYorkcứukhôngnổiBearSternsvàbuộclòngđể côngtynàybịbánđivớigiáquárẻđãkhiếnchosựlo ngạivềnănglựccanthiệpcủachính phủcứuviệncáctổchứctàichínhgặpkhókhăn.SựsụpđổcủaBearSternđãđẩycuộckhủng hoảnglênnấcthangtrầmtr ọnghơn. Tháng8‐2008,đếnlượtLehmanBrothers,mộttổchứctàichínhvàoloạilớnnhấtvàlâu đờinhấtcủaMỹ,bịphásản.TiếpsauLehmanlàmộtsốcôngtykhác.Tháng 9‐2008,Thượng việnHoaKỳthôngquaĐạoluậtỔnđịnhKinhtếKhẩncấp2008chophépbộtrưởngTàichính HoaKỳchitới700tỷUSDcứunềntàichínhcủanướcnàybằngcách mualạicáckhoảnnợxấu củangânhàng,đặcbiệtlàcácchứngkhoánđảmbảobằngbấtđộngsản. GiáchứngkhoánHoaKỳbắtđầugiảmdần.S ựđổvỡtàichínhlênđến cựcđiểmvào tháng 10 năm 2008 khi ngay cảnhững ngân hàng khổng lồ và lâuđời từng sống sót qua những cuộc khủng hoảng tài chính và kinh tế trướcđây, như Lehman Brothers, Morgan Stanley, Citigroup,AIG,…cũnglâmnạn.Tìnhtrạngđóitíndụngxuấthiệnlàmchokhuvực kinhtếthựccủaHoaKỳcũngrơivàotìnhthếkhókhăn,điểnhìnhlàcuộckhủnghoảngcủa ngànhchếtạoôtôHoaKỳnăm2008. ChỉsốbìnhquâncôngnghiệpDowJoneslúcđóngcửangày9‐3‐2009là6.547,05,mức thấpnhấtkểtừtháng4‐1997.Chỉtrongvòng6tuầnlễ,ch ỉsốnàysụttới20%. PhầnII:Cácvấnđềkinhtếvàkinhdoanh 6 CácthịtrườngchứngkhoánlớncủathếgiớiởNewYork,London,Paris,Frankfurt,Tokyo đềucóthờiđiểmsụtgiá lớnlịchsử. ỞchâuÂu,chỉsốFTSE100xuốngcòn3525.50ChỉsốDAXngày6 ‐3‐2009chỉcòn3658điểm sovới8067,3198ngày27‐12‐2007.ChỉsốCAC40ngày2‐3‐2009cũngxuốngmứcthấpkỷlục 2534,45điểm.  NhậtBảncómộthệthốngtàichínhtươ ngđốivữngvàngđãtrảiquamộtthờikỳtáicơcấu saukhủnghoảng1996‐19 97.Tuynhiên,tácđộngtiêucựctừkhủnghoảngtàichínhHoaKỳvẫn khiếnchothịtrườngchứngkho áncủanướcnàyrốiloạn.Ch ỉsốgiácổphiếubìnhquânNi k keiđã xuốngmứcthấplịchsử70 11vàongày 10‐3‐2008. Nhiềutổchứctàichínhcủacácnướcpháttriển,nhấtlàcácn ướcởchâuÂu,cũngtham giavàothịtrườngtíndụngnhàởthứcấpởHoaKỳ.Chínhvìvậy,bóngbóngnhàởcủaHoa Kỳbịvỡcũnglàmcáctổchứctàichínhnàygặp nguyhiểmtươngtựnhưcáctổchứctàichính củaHoaKỳ.NhữngnướcchâuÂubịrối loạntàichínhn ặngnhấtlàAnh,Iceland,Ireland,Bỉ vàTâyBanNha. Ngaytừtháng9‐2007,Northern RockcủaAnhbịtìnhtrạngđộtbiếnrúttiềngửivàhậu quảlàphảichịuquốchữuhóa.Độtbiếnrúttiềngửicònlàmcăngthẳngcácngânhàngkhác củan ướcnày.Sangnăm2008,đếnlượtBradford&BingleyplccủaAnhphảichịuchianhỏ thành2côngtyriêngbiệt.CácngânhàngkhácphảichịuđổichủsởhữubaogồmCatholic BuildingSociety,Alliance& Leicester.LondonScottishBankvàDunfermlineBuildingSociety phảichịusựgiámsátđặcbiệtcủaChínhphủAnh. ỞIcelandđãxảyramộtcuộckhủnghoảngngânhàngtrêndiệnrộng.NgayquýInăm 2008, GDP của Iceland giảm 1,5%, mức giảm lớn nhất kể từ năm 1983 tới thờiđiểm này. Glitnir, Straumur Investment Bank, Reykjavík Savings Bank phải chịu quốc hữu hóa. Kaupthing,Landsbankicủanướcnàyphải chịuđặtdưới sựquảnlýcủacơquangiámsáttài chínhquốcgia. Đầunăm2008,xếphạngtíndụngcủaNgânhàngIrelandbịgiảm,khiếnchogiácổphiếu củangânhàng nàysụtghêgớm,giácổphiếutạithờiđiểmđầutháng3‐2008giảmtới99%so vớigiáđỉnhcaovàonăm2007.Đầunăm2009,AngloIrishBankbịquốchữuhóa.AlliedIrish Bankscũngphảichịutìnhtrạngcổphiếumấtgiághêgớmvàphảichấpnhậncảicáchđểnhận đượckhoảnvaytáicơcấucủaChínhphủ. Cuốin ăm2008,Fortis củaBỉbắtđầubịbándần,chỉcònlạicácbộphậnkinhdoanhdịch vụbảohiểm.Dexiachịukhoảnlỗ3,3tỷeurovàphảixinChínhphủBỉchovayđểcủngcố. ỞHàLan,đểđảmbảoh ệsốantoànvốn,INGGroupđãphảixinChínhphủHàLancho vay. ỞĐức,ngaytừđầunăm2008,ngườitapháthiệnrarằngBayernLBđãchịunhữngkhoản lỗlớndothamgiavàothịtrườngtíndụngnhàởthứcấpởHoaKỳ.Sauđó,ngânhàngnàyđã phảicầuxinsựgiúpđỡcủaChínhphủLiênbangĐức. Trongsuốtthờigiandiễnrakhủnghoảng,dường nhưsựthốngtrịthếgiớicủađồngđôla đangtrởlại.ChỉsốUSDXtăngliêntụcvàđạtđỉnh88.463vàongày17‐11‐2008.DowJoneslần đầuđóngcửadưới8000tại7552điểm. Trongvòng4tuầnsauđó,vàongày15‐12‐2008,USDX rơixuốngđáy77.688.Và,nhưmộtsựcứurỗithầnkỳ,DJtăngtrởlạivàđạtđỉnh8800sau5 tuần tăng liên ti ếp. Người ta bắtđầu nói rằng khủng hoảngđã qua thờiđiểmtồi tệ nhất nhưngcơnácmộngthựcsựmớichỉbắtđầu.USDXbấtngờlạităngtrở lại.Viễncảnhvềmột đồngđôlamạnhnhưngnềnkinhtếMỹquáyếuđãkéoDJxuốngdướimức7000điểmvà PhầnII:Cácvấnđềkinhtếvàkinhdoanh 7 chạmmức6470.11vàotrungtuầntháng3‐2009.Thếgiớiđảolộn.Cácthểchếtàichínhhùng mạnhrungchuyểnvàsụpđổ. Đồthị9:Biếnđộngcủagiávànggiaongay từ1/2007đến11/2009 Đồthị10: BiếnđộngcủagiádầuthôWestTexasIntruments từ1/2007đến11/2009  Đỉnhcaocủacuộckhủnghoảngtàichínhlàtháng9và10nhưnggiávànglúccaonhất đầutháng10chỉđạtđỉnh920USD/oz, vẫnkhôngthểđạtđượccáckỷlụccũlà1.032và988 USD/ozcùngtrongnăm2008,bấtchấpnhucầuđầutưantoànvàmộtkhigiáUSDvẫncòn mạnhthìvàngkhómàlặplạ ikỷlụccũ. Tuynhiênnếunóigiávàngđầutháng10rẻhơnsovớithờiđiểmtháng3‐2008khivàng đạtgiá1.032USD/ozlạikhôngchínhxácbởivìUSDIndexvàothờiđiểmđ óchỉcó76điểmso vớithờiđiểmđầutháng10đạt83điểm.Nhưthế,giávàngthờiđiểmđầutháng10tínhtương quansẽxấpxỉvớigiátạithờiđiểmtháng3.  Quyluậtvàngtăngtừtháng10hàngnămđếngiữanămsauđangbịthayđổibằngxu hướnggiảmgiákhicácđỉnhvàđáym ộtgiaiđoạntănggiảmcủavàngđangthấp hơncácgiá trịcũvàvàngkhómàtăngcaonếukhônggắnvớisựsuyyếucủađồngUSD. Mỗilầngiávàngđilênmộtítcácnhàđầutưlạiđuanhaubánra,một phầnvìthualỗcác thịtrườngkhác(nhưTTCK),mộtphầnnhàđầutưcầnUSDđểmuahànghóa(phầnlớnhàng hóađượcđịnhgiábằngUSD)vàquantrọnglàcầntiềnđểtạothanhkhoả n. VớiTTCK,việcgiátrịđồngUSDtănggiásẽlàmgiátrịcủachứngkhoántạiMỹtrởnên “đắt”hơnbìnhthường,cũnglàlýdođểcácNĐTbánchứngkhoánrađẩyTTCKMỹti ếptục đixuốngtrongthờigiangầnđâyđồngthờiảnhhưởngluônđếnTTCKcácquốcgiakhác. Ngoàira,nềnkinhtếyếukémsẽlàmnhucầuxăngdầu,vàngnguyênliệugi ảm,vàngnữ trang,vàngvậtchấtvàchứngkhoánkémhấpdẫncũnglàmđồngUSDtănggiá. PhầnII:Cácvấnđềkinhtếvàkinhdoanh 8 Nhưvậy,ảnhhưởngcủaUSDXđếnkhủnghoảngtàichínhthếgiới2007‐2009làrấtlớn. ChỉsốUSDXđượccấuthànhbởimộtrổtiềntệbaogồm6đồngngoạitệmạnhvàphổbiến nhấttrênthếgiới.Nóchiphốicáchoạtđộngsảnxuất,đầutư,xuấtnhậpkhẩutrêntoànthế giớivàảnhhưởngđếntấtcảcáchoạtđộngkinhtế khác.BiếnđộngcủaUSDXthểhiệnbiến độngcủanềnkinhtếMỹcũngnhưbiếnđộngcủacácnềnkinhtếchủchốttrênthếgiớimà đồngtiềncủanóđạidiện. MộtkhiUSDXbiếnthiêntheođúnggiátrịnộitạicủanótứclàthể hiệnsựcânbằngtươngđốitrongrổtiềntệ.Khiđócácnềnkinhtếchủchốtđượccoilàđ ã phụchồiquacơnsuythoái.Vànhưmộttấtyếu,USDXsẽlạibiếnđộngtheochukỳkinhtế mớitheohànhtrìnhbấttậncủanó. Tàiliệuthamkhảo 1. www.kitco.com 2. www.netdania.com 3. www.vietstock.com.vn 4. www.vietcurrency.com 5. www.vneconomy.com.vn 6. www.finance.yahoo.com 7. www.bloomberg.com 