Phối hợp chính sách tài khóa với tiền tệ trong giải quyết các vấn đề kinh tế vĩ mô

Thảo luận Tài Chính công Phạm Thị Loan – CHKT19A Thảo luận Tài Chính công Phạm Thị Loan – CHKT19A III Phối hợp chính sách tài khóa với tiền tệ trong giải quyết các vấn đề kinh tế vĩ mô Phối hợp nhịp n.

Thảo luận Tài Chính cơng Phạm Thị Loan – CHKT19A III.Phối hợp sách tài khóa với tiền tệ giải vấn đề kinh tế vĩ mô Phối hợp nhịp nhàng, đồng sách tài khóa sách tiền tệ có ý nghĩa vơ quan trọng điều hành kinh tế vĩ mô ngắn hạn dài hạn Bài viết tập trung đánh giá chế phối hợp sách quản lý kinh tế vĩ mô, đặc biệt phối hợp sách tài khóa với sách tiền tệ bối cảnh Việt Nam Phối hợp sách quản lý kinh tế vĩ mơ Trong phối hợp sách kinh tế vĩ mơ phối hợp sách tài khóa (CSTK) sách tiền tệ (CSTT) quan trọng nhất, hai công cụ trọng yếu giữ vai trò định việc quản lý, điều tiết vĩ mô kinh tế Mục tiêu tăng trưởng kinh tế bền vững phụ thuộc nhiều vào việc hoạch định thực thi sách quốc gia khuôn khổ phối hợp nhịp nhàng đồng sách, CSTK CSTT Thiếu phối hợp CSTK CSTT, kinh tế phải đối diện với thách thức to lớn cân đối thu - chi ngân sách nhà nước ổn định tiền tệ khó đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế bền vững Vì vậy, phối hợp nhịp nhàng đồng sách tài khóa sách tiền tệ có ý nghĩa vơ quan trọng Phối hợp CSTK CSTT cần hiểu phải đảm bảo giải tác động hai sách tới mục tiêu tăng trưởng kinh tế vĩ mô ngắn hạn dài hạn Trong ngắn hạn, hai sách phải phối hợp nhằm đạt mục tiêu sách cách có trật tự, bao gồm ổn định giá Trong dài hạn, hai sách phải phối hợp để đảm bảo lợi ích cân mục tiêu sách với mục tiêu tăng trưởng kinh tế bền vững, kiềm chế lạm phát Page Tuy nhiên, nhìn từ góc độ thực mục tiêu vĩ mô quốc gia, vấn đề phối hợp sách kinh tế vĩ mơ khơng đơn phối hợp CSTK CSTT, mà bao gồm phối hợp với sách vĩ mơ khác bao trùm lên tất mơ hình phát triển kinh tế quốc gia Trong năm đổi vừa qua, vấn đề “phối hợp sách” quan quản lý ngày ý nhận thức rõ tính tất yếu, cấp thiết, thực tế cịn nhiều bất cập, chí số trường hợp bị xem mặt hạn chế, yếu Nghiên cứu từ góc độ chế phối hợp cho thấy, từ nhiều năm nay, tình trạng bất cập phối hợp sách cịn bộc lộ nhiều, trước hết có ngun nhân bắt nguồn từ tư định dạng mơ hình phát triển kinh tế tổng quát Đó quan điểm mơ hình cơng nghiệp hóa (CNH) với ý tưởng thực sách CNH vừa hướng xuất khẩu, lại vừa thay nhập Cụ thể: a) Mơ hình CNH thay nhập khẩu: Sự đời mô hình CNH xem giải pháp kinh tế nhằm thoát khỏi lệ thuộc vào chủ nghĩa thực dân, xây dựng kinh tế độc lập, tự chủ Tư tưởng mơ hình cố gắng sản xuất sản phẩm vốn trước phải nhập Muốn vậy, biện pháp kinh tế - hành thường áp dụng là: Bảo hộ hàng hoá sản xuất nước việc thiết lập hàng rào quan thuế phi quan thuế nhằm ngăn chặn hàng hoá nhập khẩu, giành thị trường cho nhà sản xuất nước, kể trạng thái độc quyền thị trường nội địa; Định giá đồng tiền nội địa cao nhằm làm cho xuất khơng có lợi bán hàng thị trường nước; Thiết lập cấu kinh tế “cân đối” theo nghĩa có đủ ngành sản xuất nước, xuất phát từ nhu cầu tự cân đối sản xuất tiêu dùng Vì vậy, xét chế, mơ hình “lẩn tránh” cạnh tranh quốc tế Cịn xét mặt cấu, mơ hình CNH thay nhập gần gũi với mơ hình CNH chế kế hoạch hóa tập trung mà nước xã hội chủ nghĩa, có Việt Nam, trước theo đuổi b) Mơ hình CNH hướng xuất khẩu: Khác với mơ hình CNH thay nhập khẩu, CNH hướng xuất hệ thống sách làm lợi cho sản phẩm xuất Trong tính hệ thống đồng nó, sách khuyến khích xuất đảm bảo cho nhà sản xuất đem bán sản phẩm thị trường giới thu lợi nhuận cao so với việc đem bán sản phẩm thị trường nội địa Để có sản phẩm có sức cạnh tranh, thị trường giới, nhà cung cấp phải có lực, kiến thức, lĩnh để đối mặt với thách thức đầy rủi ro thị trường Các sách khuyến khích xuất thường gồm: Không đánh thuế hàng xuất hay hàng nhập loại nguyên vật liệu để sản xuất hàng xuất khẩu; Đánh tụt giá đồng tiền nội địa để làm cho nhà sản xuất đem hàng xuất có lợi so với đem bán chúng thị trường nội địa; Trợ giá cho xuất hỗ trợ sách khác giảm bớt thủ tục hành chính, nghiên cứu xúc tiến mở rộng thị trường từ phía quản lý Nhà nước; Khuyến khích đầu tư nước ngồi đầu tư vào nước để xuất hàng xuất khẩu; Chính sách cấu xây dựng chủ yếu việc xác định khai thác lợi so sánh kinh tế so với thị trường quốc tế; Xây dựng khu vực mậu dịch tự do, khu chế xuất với quy chế đặc biệt để khuyến khích đầu tư trực tiếp nước giao thương quốc tế So sánh hai mơ hình cho thấy, bình diện kinh tế vĩ mơ chúng lựa chọn mang tính đánh đổi chọn sách thơi sách khơng phải loại sách bổ sung cho thời điểm với loại sản phẩm Ý tưởng mơ hình CNH Việt Nam thời hướng xuất hay thay nhập cách tuý Về phương diện quản lý kinh tế vĩ mơ, kết hợp hai nghiêng nhiều phía mơ hình CNH hướng xuất khẩu, thay nhập điều kiện định: sản phẩm nước sản xuất có hiệu Tuy nhiên thực tế, khơng dễ có trí đồng thuận việc xác định “những sản phẩm sản xuất nước có hiệu quả” để áp dụng hệ thống sách “thay nhập khẩu” – loại sách mà bản, doanh nghiệp (DN) nước - DN nhà nước, lẫn DN vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) mong muốn Sự khác biệt hai loại mơ hình hướng xuất thay nhập trước chủ yếu tính hệ thống, đồng quán sách khơng phải phân chia thị trường nước hay nước ngành hay loại sản phẩm ngành Cần phân biệt rõ sách hướng xuất thay nhập với tư cách mơ hình CNH Tuy chiến lược CNH hướng xuất có nhiều hoạt động thay nhập ngược lại, chiến lược CNH thay nhập có hoạt động xuất khẩu, chiến lược dựa hệ thống sách đặc trưng làm tảng có ý nghĩa chủ đạo, chi phối xu hướng vận động chung, tạo nét đặc thù riêng có chiến lược CNH Vì thế, chừng mực đó, kết hợp loại mơ hình kết hợp hệ thống sách mâu thuẫn nhau, chí có loại trừ nhau, vơ hiệu hoá lẫn Rõ ràng là, mâu thuẫn tư thiết kế mơ hình phát triển kinh tế (hay CNH) tổng quát nguyên nhân làm phá vỡ tính hệ thống, quán thống sách Kết đến nay, sau gần 30 năm đổi chế kinh tế, kinh tế chưa có dấu hiệu đặc trưng kiểu mơ hình kinh tế hướng xuất thành cơng Đơng Á chưa có nghiên cứu cách rõ ràng đâu “những mặt hàng nước sản xuất có hiệu quả” Cơ chế phối hợp hai sách bối cảnh Trong kinh tế thị trường, bên cạnh kinh tế thực (sản xuất sản phẩm vật chất), hoạt động kinh tế thể qua “phiên bản” tài – tiền tệ Hơn nữa, phối hợp sách kinh tế vĩ mơ phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ quan trọng hai công cụ trọng yếu giữ vai trò định việc quản lý, điều tiết vĩ mô kinh tế CSTT có nội dung chủ yếu quản lý cung tiền (money supply) với lãi suất mong muốn (targeting interest rate) để đạt mục đích ổn định tăng trưởng kinh tế, kiềm chế lạm phát, trì ổn định tỷ giá hối đối, đạt tồn dụng lao động CSTT bao gồm việc thay đổi loại lãi suất định, trực tiếp hay gián tiếp thông qua nghiệp vụ thị trường mở; quy định mức dự trữ bắt buộc; trao đổi thị trường ngoại hối CSTT sách nới lỏng với mục tiêu ưu tiên thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nhanh sách thắt chặt muốn ưu tiên cho mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ giá trị đồng tiền Cịn CSTK (fiscal policy) kinh tế học vĩ mô quan niệm sách thơng qua chế độ thuế đầu tư công để tác động tới kinh tế Khi kinh tế tình trạng suy thối, Nhà nước giảm thuế, tăng chi tiêu (đầu tư cơng cộng) để khuyến khích mở rộng đầu tư, kích thích tăng trưởng (chính sách tài khóa nới lỏng) Ngược lại, kinh tế tình trạng lạm phát có tượng nóng, Nhà nước tăng thuế giảm chi tiêu để ngăn cho kinh tế khỏi rơi vào tình trạng q nóng dẫn tới đổ vỡ (CSTK thắt chặt) Như vậy, cách tổng quát, CSTK với CSTT tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ quan trọng, nhằm ổn định phát triển kinh tế Trong trường hợp suy thối kinh tế, cần khuyến khích đầu tư, kích thích tăng trưởng, CSTK lẫn CSTT cần áp dụng sách “nới lỏng”; cịn trường hợp lạm phát tăng trưởng nóng CSTK lẫn CSTT cần áp dụng sách “thắt chặt” Tuy nhiên, thực tế, phối hợp để “nới lỏng” hay “thắt chặt” khơng đơn giản dễ dàng Từ nhiều năm nay, diễn đàn phương tiện thơng tin đại chúng có khơng viết phân tích phản ánh tình trạng “chính sách tiền tệ đàng, tài khóa nẻo”, kẻ thắt (chính sách tiền tệ) người nới (chính sách tài khóa), gốc lạm phát Việt Nam sách tài khóa; mong muốn hài hòa CSTK CSTT để ổn định kinh tế vĩ mơ… Nhìn vào diễn biến kinh tế vĩ mơ, nhận thấy tính “thiếu phối hợp” không hai CSTK CSTT với nhau, mà cịn hai sách với sách khác (chính sách cơng nghiệp, thương mại, việc làm…), hay rộng mơ hình tăng trưởng tổng qt Nguyên nhân sâu xa, bao trùm nhận diện chất tình hình từ lựa chọn hệ giải pháp quán nhằm vào mục tiêu đáng ưu tiên thời kỳ Ví dụ, thời điểm đầu năm 2012, kinh tế xuất dấu hiệu khác thường, báo hiệu tình hình kinh tế có xu hướng xấu rõ nét: - Tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại, tổng mức bán lẻ hàng hóa dịch vụ tăng chậm lại, hàng tồn kho tăng: dấu hiệu đình trệ sản xuất; - Lãi suất cho vay cao khơng giảm, tăng trưởng tín dụng thấp (bất thường so với trước đó): dấu hiệu việc khơng có khách hàng vay tiền, ứ đọng hàng hóa tiền hệ thống ngân hàng; - Lạm phát giảm đi, cao sức mua kém; - Thâm hụt thương mại giảm mạnh, chủ yếu sản xuất chậm lại nên khơng có nhu cầu nhập hàng; - Số DN đóng cửa lao động bị thất nghiệp tăng, số DN cầm cố tài sản (nhà cửa, ô tô…) cho ngân hàng để lấy tiền trả lãi vay cho ngân hàng… Kinh tế tăng trưởng dương, mức tăng giảm đi, kèm theo phân tích nhận định tình hình khác so với năm 2008-2009, nên có ý kiến cho rằng, kinh tế có nguy rơi vào trạng thái đình trệ - lạm phát, trạng thái khó khăn việc lựa chọn sách “nới lỏng” hay “thắt chặt” CSTK CSTT phối hợp chúng Đành rằng, tình hình kinh tế khơng phải khơng dự báo hoàn toàn “bất ngờ”, từ nhiều năm nay, phân tích kinh tế mức độ khác nhau, nói tới nguy xảy trạng thái Chỉ nói riêng tượng lãi suất cho vay ngân hàng cao khác thường kéo dài liên tục vài năm khiến cho không nhà kinh doanh lĩnh vực sản xuất hàng hóa dịch vụ thơng thường phải dựa vào vốn vay ngân hàng làm ăn có lãi được; dẫn đến nhận định rằng, nhiều DN đóng cửa, vấn đề cịn thời gian Sự tích tụ mâu thuẫn kéo dài nhiều năm biểu thời điểm khiến cho việc tìm kiếm giải pháp để đồng thời thỏa mãn nhiều điều kiện tất gặp nhiều khó khăn, rơi vào mà nhà kinh tế gọi dạng “bộ ba bất khả thi” Trong bối cảnh vậy, có lẽ thực tìm giải pháp chấp nhận tổn thất thấp đứng quan điểm đại cục, dài hạn để giải vấn đề Để DN sản xuất có sức cạnh tranh, có cơng nghệ tiên tiến, có lao động lành nghề biết giải pháp dài hạn Nhưng trước mắt, xét toàn kinh tế, DN khơng hoạt động khơng cịn hội để nói tới giải pháp dài hạn, thiệt hại DN đổ vỡ, phải làm lại vô tốn tiền bạc thời gian, DN thuộc thành phần kinh tế Ngoài ra, hệ lụy xã hội tình trạng DN đóng cửa hàng loạt lớn khó lường Đây lúc cần can thiệp Nhà nước với mục tiêu ưu tiên nên cứu sản xuất Cứu DN sản xuất (hay chí DN kinh doanh tiền – ngân hàng thương mại) lúc cần tiền Vậy không loại trừ phải viện đến “gói kích cầu” đủ độ (là cần có tính tốn kỹ hơn) từ phía phủ; đó, nợ cơng lại tạm thời tăng lên Đây vấn đề khó chấp nhận, tình phải lựa chọn; quan trọng dài hạn phải hóa giải khoản tiền đưa kích cầu Trong khứ, việc làm chưa thực tốt nên khả có đồng thuận cao Nhưng thật khó có giải pháp thay khác mà tồn “được”, khơng phải trả giá Tính đồng thuận giải pháp kích cầu hạn chế nằm chỗ cứu? Nếu giải đáp câu hỏi này, hướng giải pháp tình Còn với hệ thống ngân hàng, giảm lãi suất cho vay việc làm bắt buộc Trong năm 1960- 1970, Hàn Quốc áp dụng giải pháp hành việc khống chế mức thu nhập nhân viên ngành ngân hàng không vượt xa số ngành sản xuất có mức thu nhập cao lúc Ở tầm cân đối vĩ mơ, khơng có lý giải thích tính hợp lý việc “DN phá sản, “chết hàng loạt”, ngành ngân hàng “sống khỏe” Việc phối hợp sách để giải vấn đề kinh tế vĩ mô rõ ràng không việc hai ngành tài ngân hàng Mới đây, Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ký quy chế phối hợp xây dựng điều hành CSTK, CSTT, với nội dung chính, gồm: Thứ nhất, phối hợp xây dựng điều hành CSTK, CSTT, tập trung vào: Xây dựng điều hành CSTK, CSTT; Quản lý ngân quỹ Chính phủ phát triển hệ thống toán; Quản lý nợ quốc gia quản lý vốn ODA Thứ hai, phối hợp việc phát triển thị trường tài (tín dụng, tiền tệ, chứng khốn, trái phiếu) cơng tác tra, giám sát hoạt động thị trường này, nhằm đảm đảm bảo tính liên thơng phát triển an toàn, bền vững Thứ ba, phối hợp việc quản lý thuế, hải quan; hai bên chủ động trao đổi, chia sẻ thông tin việc xây dựng ban hành sách, biện pháp thực công tác quản lý, giám sát liên quan đến thu thuế, hải quan qua hệ thống ngân hàng; hoạt động xuất nhập vàng, bạc, đá quý cơng tác phịng chống bn lậu, rửa tiền Thứ tư, phối hợp lĩnh vực hợp tác quốc tế thông qua việc chia sẻ thông tin thống quan điểm tham gia diễn đàn, sáng kiến hợp tác song phương đa phương tài chính, tiền tệ Thứ năm, phối hợp nghiên cứu khoa học, đào tạo, bồi dưỡng kiến thức nghiệp vụ đảm bảo phù hợp với nhu cầu hai Bộ Sự kiện đánh giá quan trọng, đánh dấu giai đoạn CSTK tiền tệ phối hợp hài hoà hơn, chặt chẽ thời gian tới Với nội dung bao gồm toàn diện vấn đề liên quan đến chức nhiệm vụ hai quan, hệ thống tài ngân hàng - huyết mạch kinh tế ngày vững mạnh Việt Nam ngày hội nhập sâu rộng với kinh tế giới, bối cảnh kinh tế toàn cầu gặp nhiều khó khăn, phối hợp chặt chẽ CSTK tiền tệ giúp kinh tế vượt qua khó khăn, thách thức Tuy nhiên, góc độ tổng thể kinh tế quốc dân, kết hợp tốt hai quan trực tiếp phụ trách CSTK CSTT có lẽ đảm bảo điều kiện cần Các mục tiêu tổng quát, tổng thể kinh tế cần phối hợp sách rộng hơn, bao trùm coi đủ Dù quan trọng, CSTK CSTT công cụ phục vụ mục tiêu chung tăng trưởng ổn định Vì vậy, dài hạn, cần cách tiếp cận mới, tồn diện, tổng qt phối hợp sách với điều hành tập trung, xuất phát từ mơ hình phát triển tổng thể kinh tế quốc gia, theo lơgic sau: Như vậy, logic phối hợp sách với điều hành tập trung với mục tiêu tổng quát chung tăng trưởng ổn định kinh tế vĩ mơ, ngun tắc: chế thị trường tính quán tư sách; yêu cầu: Một quan điều phối thống nhất, chế xây dựng pháp luật thống đánh giá sách khách quan độc lập Một số đề xuất Kết hợp hài hòa CSTT CSTK có ý nghĩa quan trọng để đảm bảo kiềm chế lạm phát, khơi thông nguồn vốn, giúp tháo gỡ khó khăn cho DN, tạo ổn định kinh tế vĩ mô vững Trong thời gian tới cần tập trung thực giải pháp sau: Một là, Bộ Tài NHNN cần có phối hợp việc xác định mục tiêu vĩ mô ưu tiên thời kỳ phải tuân thủ điều phối chung cho mục tiêu Trong thời gian tới, Chính phủ nên xem xét đến việc chuyển đổi khung mục tiêu sách theo hướng thực sách mục tiêu lạm phát linh hoạt - mục tiêu lạm phát linh hoạt nhằm hướng hai sách vào mục tiêu chung Theo đuổi sách này, NHNN Bộ Tài tham gia xác định khung mục tiêu sách cho giai đoạn trung hạn, tạo chủ động linh hoạt trình phối hợp để đạt mục tiêu Mặt khác, sách mục tiêu lạm phát linh hoạt cho phép quan tâm mục tiêu kiểm soát lạm phát mục tiêu tăng trưởng thông qua số độ lệch sản lượng Ðiều chỉnh tương thích với việc lựa chọn mục tiêu nước phát triển Việt Nam Chủ trương tâm theo đuổi mục tiêu ổn định vĩ mơ Chính phủ thời gian qua bước dấu hiệu quan trọng cho phép triển khai sách mục tiêu lạm phát linh hoạt Việt Nam thời gian tới Hai là, Bộ Tài NHNN cần tiếp tục chi tiết hóa thêm nội dung ưu tiên triển khai q trình điều hành Theo đó, nên xây dựng phương án phối hợp cụ thể, bám sát diễn biến khác tình hình vĩ mơ Cũng cần khắc phục tình trạng phần nhiều nội dung phối hợp điều hành dừng lại cấp Trung ương mà chưa sâu rộng đến cấp địa phương Nội dung phối hợp nên cụ thể hóa quy chế, quy định mạch lạc, khả thi hai ngành tài ngân hàng Đặc biệt, hai bên cần thường xuyên trao đổi trước thời điểm ngành bắt đầu triển khai sách có khả tác động qua lại lẫn Việc phối hợp chặt chẽ tạo thuận lợi cho tính tốn tổng thể, kỹ lưỡng giải pháp triển khai, cho thực CSTT phải đảm bảo giảm thiểu tác động tiêu cực lên CSTK ngược lại Ba là, tăng cường hoàn thiện việc thu thập, phân tích, trao đổi thơng tin để việc thơng qua thực CSTK, CSTT chuẩn xác, phù hợp với tình hình thực tế Để ổn định thị trường tiền tệ, CSTK CSTT cần thực theo hướng ổn định lãi suất, ổn định khoản hệ thống tài chính, phát triển phân khúc thị trường tài phối hợp cung cấp thông tin Bốn là, tăng cường phối hợp để thực huy động nguồn bù đắp bội chi ngân sách, việc huy động trái phiếu phủ cho cơng trình giao thơng, thủy lợi thời gian tới, thời hạn huy động, hình thức, lãi suất thời điểm huy động thông qua hình thức trao đổi, lấy ý kiến, để tránh diễn biến khơng có lợi thị trường tiền tệ, tác động xấu đến kinh tế vĩ mô Năm là, bối cảnh kinh tế năm 2013 dự báo tiếp tục khó khăn, tác động khơng thuận đến thu ngân sách Để đảm bảo trì khoản chi thường xuyên, chi cho đầu tư phát triển không bị hụt lớn, đáp ứng mục tiêu tăng tưởng GDP cao năm 2012, địi hỏi khơng thể cắt giảm mạnh chi ngân sách Trong bối cảnh đó, CSTT phải hỗ trợ CSTK nhiều hơn, nhằm đảm bảo cân đối thu - chi hợp lý cho kinh tế Theo đó, CSTT cần tính đến phương án ứng vốn cho kinh tế thời điểm cụ thể, để phần bù đắp nguy hụt thu ngân sách NHNN nên linh hoạt sử dụng công cụ điều hành, để hướng khả dồi khoản hệ thống ngân hàng vào tiếp tục nâng tỷ lệ sở hữu trái phiếu phủ Qua đó, góp phần gia tăng tỷ lệ thành công cho đợt phát hành trái phiếu phủ năm 2013 Từ đó, huy động lượng vốn cần thiết để tài trợ cho hoạt động chi tiêu công, giảm sức ép lên thu ngân sách, hoạt động DN  ... “phiên bản” tài – tiền tệ Hơn nữa, phối hợp sách kinh tế vĩ mơ phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ quan trọng hai cơng cụ trọng yếu giữ vai trị định việc quản lý, điều tiết vĩ mô kinh tế CSTT có... mục tiêu vĩ mô quốc gia, vấn đề phối hợp sách kinh tế vĩ mơ khơng đơn phối hợp CSTK CSTT, mà bao gồm phối hợp với sách vĩ mơ khác bao trùm lên tất mơ hình phát triển kinh tế quốc gia Trong năm... trạng ? ?chính sách tiền tệ đàng, tài khóa nẻo”, kẻ thắt (chính sách tiền tệ) người nới (chính sách tài khóa) , gốc lạm phát Việt Nam sách tài khóa; mong muốn hài hòa CSTK CSTT để ổn định kinh tế vĩ