TÊN ĐỀ TÀI TÊN ĐỀ TÀI ĐÁNH GIÁ QUÁ TRÌNH VẬN DỤNG CÁC CÔNG CỤ TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM ĐẶT VẤN ĐỀ Nói đến tiền là nói đến sự ổn định của tiền, mà sự ổn định của tiền liên quan mật thiết. Nói đến tiền là nói đến sự ổn định của tiền, mà sự ổn định của tiền liên quan mật thiết và chịu sự ràng buộc bởi hoạt động của toàn hệ thống ngân hàng. Thông qua các thao tác của mình, Ngân hàng Trung ương (NHTW) có thể làm thay đổi tiền tệ trên tất cả các mặt: lưu lượng, chi phí, giá trị… Toàn bộ các thao tác có liên quan đến tiền của NHTW luôn nằm trong hệ thống những ý đồ mang tính chiến lược mà người ta gọi là chính sách tiền tệ. Nếu chính sách tài chính tập trung vào thành phần, kết cấu các mức chi phí, thuế khoá của Nhà nước, thì chính sách tiền tệ quốc gia lại tập trung vào việc giải quyết khả năng thanh toán cho toàn bộ nền kinh tế quốc dân, bao gồm việc đáp ứng khối lượng tiền cung ứng cho lưu thông, điều khiển hệ thống tiền tệ và tín dụng đáp ứng vốn cho hoạt động kinh tế, tạo điều kiện thúc đẩy thị trường tiền tệ, thị trường vốn theo những quỹ đạo đã định, kiểm soát hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) và các tổ chức tín dụng khác, cùng với việc xác định tỷ giá hối đoái hợp lý nhằm ổn định và thúc đẩy kinh tế đối ngoại, hướng tới mục tiêu cuối cùng là ổn định tiền tệ, giữ vững sức mua của đồng tiền, ổn định giá cả hàng hoá.
TÊN ĐỀ TÀI: ĐÁNH GIÁ QUÁ TRÌNH VẬN DỤNG CÁC CÔNG CỤ TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM ĐẶT VẤN ĐỀ: Nói đến tiền nói đến ổn định tiền, mà ổn định tiền liên quan mật thiết chịu ràng buộc hoạt động tồn hệ thống ngân hàng Thơng qua thao tác mình, Ngân hàng Trung ương (NHTW) làm thay đổi tiền tệ tất mặt: lưu lượng, chi phí, giá trị… Tồn thao tác có liên quan đến tiền NHTW nằm hệ thống ý đồ mang tính chiến lược mà người ta gọi sách tiền tệ Nếu sách tài tập trung vào thành phần, kết cấu mức chi phí, thuế khố Nhà nước, sách tiền tệ quốc gia lại tập trung vào việc giải khả tốn cho tồn kinh tế quốc dân, bao gồm việc đáp ứng khối lượng tiền cung ứng cho lưu thơng, điều khiển hệ thống tiền tệ tín dụng đáp ứng vốn cho hoạt động kinh tế, tạo điều kiện thúc đẩy thị trường tiền tệ, thị trường vốn theo quỹ đạo định, kiểm soát hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) tổ chức tín dụng khác, với việc xác định tỷ giá hối đoái hợp lý nhằm ổn định thúc đẩy kinh tế đối ngoại, hướng tới mục tiêu cuối ổn định tiền tệ, giữ vững sức mua đồng tiền, ổn định giá hàng hố Nội dung quan trọng sách tiền tệ việc cung ứng tiền cho kinh tế Việc cung ứng tiền thơng qua đường tín dụng, thơng qua hoạt động thị trường mở (mua bán giấy tờ có giá), thị trường hối đoái (mua bán ngoại tệ) để điều tiết mức tiền cung ứng, NHTW nước sử dụng công cụ khác Trang 1/12 lãi suất, tỷ giá, dự trữ bắt buộc… Chính mà sách tiền tệ tác động đến kinh tế điều hiển nhiên, sinh để điều tiết tiền tệ, mà vận động tiền tệ kinh tế lại máu lưu thơng thể người Khơng khó khăn muốn chứng minh vấn đề này, giai đoạn gần - phản ứng thị trường thay đổi sách tiền tệ biểu rõ tác động sách tiền tệ kinh tế Những thông tin hàng ngày, hàng suy giảm khủng hoảng kinh tế toàn cầu “đại dịch” cho vay bất động sản Mỹ minh chứng rõ cho thấy tác động từ sách tiền tệ khơng mang lại tăng trưởng kinh tế mà cịn mang lại hiểm họa cho giới Tình hình kinh tế Việt Nam thời gian gần có dấu hiệu bất ổn, ngồi nguyên nhân khách quan, chủ quan; nước, nước đó, sách tiền tệ đóng vai trị khơng phần quan trọng Vì nhóm em chọn đề tài: “ Đánh giá trình vận dụng công cụ tiền tệ NHNN Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu CƠ SỞ LÝ LUẬN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Khái niệm Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô Ngân hàng trung ương soạn thảo tổ chức thực nhằm đạt mục tiêu kinh tế - xã hội đất nước thời kỳ định Trong kinh tế, có nhiều sách vĩ mơ, sách có vị trí vai trị riêng nó, sách tiền tệ ln coi sách quan trọng, có mối quan hệ chặt chẽ với nhiều sách vĩ mô khác Trang 2/12 Ổn định tiền tệ nâng cao sức mua đồng tiền nước coi mục tiêu có tính chất dài hạn Ngân hàng trung ương điều hành sách tiền tệ phải kiểm soát tiền tệ cho phù hợp khối lượng tiền tổng sản phẩm quốc dân, tổng cung tổng cầu tiền tệ, tiền hàng, không gây thừa thiếu tiền so với nhu cầu lưu thơng Có thể nói Chính sách tiền tệ hệ thống quan điểm, chủ trương biện pháp Nhà nước nhằm tác động điều chỉnh hoạt động tiền tệ - tín dụng, ngân hàng ngoại hối, tạo ổn định lưu thông tiền tệ để thúc đẩy kinh tế quốc dân phát triển Xét cho cùng, sách tiền tệ xác định theo hai hướng sau: Chính sách tiền tệ mở rộng việc cung ứng thêm tiền cho kinh tế nhằm khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo cơng ăn việc làm Trong trường hợp này, sách tiền tệ nhằm vào chống suy thối Chính sách tiền tệ thắt chặt việc giảm cung ứng tiền cho kinh tế nhằm hạn chế đầu tư, kìm hãm phát triển nóng kinh tế Trong trường hợp này, sách tiền tệ nhằm vào việc kiềm chế lạm phát Chính sách tiền tệ hoạt động bản, chủ yếu Ngân hàng trung ương Có thể coi sách tiền tệ linh hồn xuyên suốt hoạt động Ngân hàng trung ương Các hoạt động khác ngân hàng trung ương nhằm thực thi sách tiền tệ đạt mục tiêu Trang 3/12 Mục tiêu Trong kinh tế thị trường, nhiệm vụ chung sách tiền tệ mặt cung ứng đủ tiền cho kinh tế, mặt khác đảm bảo ổn định giá trị đối nội đối ngoại đồng tiền, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Điều có nghĩa sách tiền tệ theo đuổi mục tiêu sau: Kiểm soát lạm phát, ổn định giá cả, ổn định sức mua đồng tiền Trong điều kiện lưu thông tiền vàng hay tiền giấy tự chuyển đổi vàng giá trị tiền tệ luôn ổn định chế tự phát tiền vàng Trong điều kiện lưu thông tiền giấy không tự chuyển đổi vàng, lạm phát khả tiềm tàng, ngân hàng trung ương coi việc kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền mục tiêu hàng đầu sách tiền tệ Kiểm sốt lạm phát nhằm ổn định giá hàng hóa, dịch vụ tiền đề cho việc phát triển kinh tế lâu dài, đảm bảo ổn định đời sống người lao động Thông qua sách tiền tệ, ngân hàng trung ương góp phần quan trọng việc kiểm sốt lạm phát Với sách tiền tệ mở rộng, lượng cung tiền kinh tế tăng, giá hàng hóa dịch vụ tăng lên dẫn đến tình trạng lạm phát Ngược lại, với sách tiền tệ thắt chặt, hạn chế lượng cung tiền kinh tế, giá hàng hóa dịch vụ giảm xuống, tỷ lệ lạm phát giảm Kiểm soát lạm phát biểu trước hết chỗ ổn định giá trị đối nội đồng tiền ( sức mua hàng hóa dịch vụ thị trường nước) giá trị đối ngoại đồng tiền (được đo tỷ giá hối đoái thả nổi) Trong kinh tế mở, tỷ giá đồng tiền quốc gia đặc biệt quan tâm Bởi vì, tăng lên giá trị đồng Trang 4/12 tệ so với ngoại tệ hạn chế xuất Ngược lại, giá trị đồng tệ giảm xuống so với ngoại tệ khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập Giá trị đối nội đối ngoại đồng tiền có quan hệ mật thiết với Muốn ổn định tiền tệ phát triển kinh tế - xã hội, nhà nước phải có biện pháp ổn định giá hàng hóa dịch vụ nước ổn định tỷ giá hối đoái 2.1 Tăng trưởng kinh tế Một kinh tế phát triển bền vững với tốc độ tăng trưởng ổn định mục tiêu sách kinh tế vĩ mơ Khi kinh tế có mức tăng trưởng cao, nâng thu nhập người lao động, đảm bảo sách xã hội thỏa mãn, sở ổn định trị xã hội Thực mục tiêu này, ngân hàng trung ương thường cung thêm khối lượng tiền vào lưu thông Khi khối tiền tăng lên, lãi suất tín dụng thường giảm xuống, kích thích đầu tư, tăng tổng sản phẩm quốc nội Mặt khác, tăng khối lượng tiền làm tăng tổng cầu, kích thích gia tăng sản xuất Ngược lại, khối lượng tiền giảm, đầu tư giảm, tổng sản phẩm quốc nội giảm 2.2 Tạo công ăn việc làm Cùng với mục tiêu tăng trưởng kinh tế, sách tiền tệ hướng vào mục tiêu tạo công ăn việc làm cho người, quốc gia chưa phát triển Chính sách tiền tệ hướng vào việc tạo công ăn việc làm nhiều hơn, thông qua tác động để mở rộng đầu tư, mở rộng hoạt động kinh tế Chống thất nghiệp, tạo cơng ăn việc làm đạt tới mức nhân dụng cao nhất, khó tồn dụng nhân công Muốn Trang 5/12 đạt mục tiêu cơng ăn việc làm phải chống suy thối, đạt mức tăng trưởng ổn định Nếu sách tiền tệ Ngân hàng trung ương nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ tạo điều kiện mở rộng đầu tư sản xuất, doanh nghiệp kinh tế cần nhiều lao động hơn, công ăn việc làm cao, tỷ lệ thất nghiệp thấp Ngược lại, cung ứng tiền tệ giảm xuống thu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp nhà nước cần lao động hơn, cơng ăn việc làm giảm, tỷ lệ thất nghiệp tăng Nội dung Chính sách tiền tệ bao gồm sách bản: sách tín dụng, sách ngoại hối, sách ngân sách nhà nước 3.1 Chính sách tín dụng Thực chất sách tín dụng cung ứng phương tiện toán cho kinh tế quốc dân thơng qua nghiệp vụ tín dụng ngân hàng, dựa quỹ cho vay tạo lập từ nguồn tiền xã hội với hệ thống lãi suất mềm dẻo phù hợp với vận động kinh tế thị trường Khi ngân hàng trung gian thiếu phương tiện toán, họ đến ngân hàng trung ương xin tái cấp vốn Ngân hàng trung ương người cho vay cuối cùng, đóng vai trị chủ nợ tổ chức tín dụng Trang 6/12 3.2 Chính sách ngoại hối Để ổn định giá trị ngoại tệ đồng tiền quốc gia, ngân hàng trung ương thực nhiệm vụ giao dịch tài tiền tệ đối ngoại phương diện sau: Quản lý ngoại hối Lập theo dõi diễn biến cán cân toán quốc tế _ Thực nghiệp vụ hối đoái Xây dựng thống quản lý dự trữ ngoại hối đất nước Phấn đấu ổn định tỷ giá hối đoái để kiềm chế lạm phát, ổn định giá nước Quan hệ với ngân hàng trung ương khác, tổ chức tài - tiền tệ quốc tế nhằm tìm kiếm nguồn tài trợ nước ngồi có điều kiện ưu đãi, khuyến khích đầu tư nước thu hút kiều hối Tổ chức quản lý nợ nước ngồi Chính sách ngoại hối thể phương diện sau: Chính sách hối đối Chính sách hối đối thường hướng vào việc ngăn chặn tích trữ ngoại hối tổ chức, cá nhân; quản lý việc mua bán ngoại tệ, thu hút nguồn ngoại tệ vào ngân hàng trung ương Dự trữ ngoại hối Mỗi nước có dự trữ ngoại hối tùy thuộc vào khả kinh tế Dự trữ ngoại hối phục vụ cho nhu cầu toán quốc tế điều chỉnh khối lượng tiền nước Khi ngân hàng trung ương mua ngoại tệ làm gia tăng dự trữ ngoại tệ, gia tăng Trang 7/12 khối lượng tiền tệ ngược lại Qua việc mua bán ngoại hối, ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường, chủ động tác động vào tỷ giá hối đoái theo ý muốn định Tỷ giá hối đoái Phản ánh tương quan sức mua nội tệ ngoại tệ Tỷ giá hối đoái ảnh hưởng trực tiếp tới xuất nhập Nếu tỷ giá hối đoái thấp sẽ bất lợi cho xuất khẩu, khuyến khích nhập Nếu tỷ giá hối đoái cao bất lợi cho nhập khẩu, khuyến khích xuất 3.3 Chính sách ngân sách Tùy theo tình trạng ngân sách có cân hay không mà ảnh hưởng tich cực hay tiêu cực với mức độ khác lưu thông tiền tệ Trường hợp ngân sách thiếu hụt có cách tài trợ thiếu hụt: vay dân, vay ngân hàng trung gian, vay ngân hàng trung ương, vay nước ngồi Trong vay ngân hàng trung ương làm tăng mạnh khối lượng tiền tệ , gây áp lực lạm phát sau Công cụ Để thực thi sách tiền tệ, thực chức vai trị mình, ngân hàng trung ương sử dụng hàng loạt công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất, nghiệp vụ thị trường mở,… Mỗi loại cơng cụ có chế vận hàng riêng ưu nhược điểm khác Tùy thuộc vào tình hình thực tế kinh tế để sử dụng công cụ cách phù hợp, hiệu Trang 8/12 4.1 Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc số tiền mà ngân hàng trung gian phải trì theo quy định ngân hàng trung ương Nó xác định tỷ lệ phần trăm định tổng số dư tiền gửi khoảng thời gian định Dự trữ bắt buộc xác định cách: Tổng tiền gửi phải tính dự Tỷ lệ dự trữ bắt buộc = * Tỷ lệ dự trữ bắt buộc trữ bắt buộc Tùy theo điều kiện nước, thời kỳ, có nhiều quy định việc xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc khác Việc quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm đảm bảo khả toán ngân hàng trung gian quan trọng để ngân hàng trung ương kiểm soát trình tạo tiền hệ thống ngân hàng Nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng, yếu tố khác không đổi khả cho vay đầu tư ngân hàng trung ương giảm lượng tiền lưu thông giảm Nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộc giảm khả cho vay đầu tư ngân hàng trung gian mở rộng tăng lượng tiền lưu thông Việc tăng (giảm) tỷ lệ dự trữ bắt buộc có nghĩa ngân hàng trung ương thực thi sách tiền tệ thắt chặt (nới lỏng), tức thắt chặt (nới lỏng) khả tạo tiền ngân hàng trung gian Việc tăng (giảm) tỷ lệ dự trữ bắt buộc có nghĩa làm tăng (giảm) chi phí tín dụng ngân hàng trung gian Trang 9/12 4.2 Tái cấp vốn Tái cấp vốn cách để ngân hàng trung gian đưa tiền lưu thông, đồng thời khống chế số lượng chất lượng tín dụng ngân hàng trung gian Nếu vào mục đích, khoản tái cấp vốn ngân hàng trung ương ngân hàng trung gian bao gồm: cho vay toán ngân hàng thiếu hụt tạm thời, cho vay bổ sung nguồn vốn tín dụng ngắn hạn, cho vay thời vụ để đáp ứng nhu cầu thời vụ số ngân hàng Thông qua việc ấn định lãi suất tái cấp vốn, ngân hàng trung ương tác động đến chi phí vay mượn ngân hàng trung gian ngân hàng trung ương: Nếu lãi suất tái cấp vốn tăng lên chi phí khoản tiền vay từ ngân hàng trung ương tăng lên ngân hàng trung gian bất lợi vay vốn ngân hàng trung gian khơng có khả bành trướng tín dụng Nếu lãi suất tái cấp vốn giảm xuống ngân hàng trung gian có khả bành trướng tín dụng Tái cấp vốn nghiệp vụ tín dụng ngân hàng trung ương tất yếu làm tăng lượng tiền cung ứng, phải địi hỏi tiến hành cách thận trọng dựa hai tiêu chuẩn: định lượng định tính Về mặt định lượng Cần xem lại hạn mức tín dụng mà ngân hàng trung ương dành cho ngân hàng trung gian có cịn hay khơng Về mặt định tính Trang 10/12 Cần xem xét hồ sơ tín dụng chứng từ xin tái chiết khấu có lành mạnh hay khơng có xứng đáng tiếp vốn hay khơng Ở nước công cụ tái cấp vốn sử dụng cách phổ biến Qua công cụ tái cấp vốn, ngân hàng trung ương người cho vay cuối Tái cấp vốn thực giấy tờ có giá nên thời hạn vay mượn rõ ràng, việc hoàn trả nợ tương đối chắn, tiền vay vận động phù hợp với vận động quy luật cung cầu thị trường 4.3 Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ mua bán chứng khoán ngắn hạn Ngân hàng trung ương thị trường tiền tệ Ở nước phát triển, nghiệp vụ thị trường mở công cụ quan trọng việc thực sách tiền tệ ngân hàng trung ương Nếu muốn tăng khối lượng tiền lưu thơng, mở rộng tín dụng, ngân hàng trung gian mua giấy từ có giá thị trường tiền tệ Ngược lại, muốn giảm khối lượng tiền lưu thơng, thu hẹp tín dụng, ngân hàng trung ương bán giấy tờ có giá nắm giữ Qua nghiệp vụ này, ngân hàng trung ương làm tăng giảm dự trữ ngân hàng trung gian, tác động đến khả tín dụng ngân hàng này, từ làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ Ngồi cịn có số cơng cụ khác, chẳng hạn: * Ấn định hạn mức tín dụng ngân hàng trung gian: ngân hàng trung ương khống chế mức cho vay tối đa ngân hàng trung gian Trên sở quy mơ, tình Trang 11/12 hình hoạt động khả huy động vốn ngân hàng trung gian, ngân hàng trung ương tiến hành phân chia hạn mức tín dụng cho ngân hàng * Phát hành tín phiếu ngân hàng trung ương … Trang 12/12 ... đó, sách tiền tệ đóng vai trị khơng phần quan trọng Vì nhóm em chọn đề tài: “ Đánh giá q trình vận dụng cơng cụ tiền tệ NHNN Việt Nam? ?? làm đề tài nghiên cứu CƠ SỞ LÝ LUẬN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Khái... sách tiền tệ hoạt động bản, chủ yếu Ngân hàng trung ương Có thể coi sách tiền tệ linh hồn xuyên suốt hoạt động Ngân hàng trung ương Các hoạt động khác ngân hàng trung ương nhằm thực thi sách tiền. .. ương làm tăng mạnh khối lượng tiền tệ , gây áp lực lạm phát sau Công cụ Để thực thi sách tiền tệ, thực chức vai trị mình, ngân hàng trung ương sử dụng hàng loạt công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi