BT nhóm 8 docx TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH TIỂU LUẬN ĐỀ TÀI KẾ HOẠCH PHÂN BỔ TÀI SẢN MỤC LỤC I CHIẾN LƯỢC ĐA DẠNG HÓA TÀI SẢN 5 1 Đa dạng hóa tài sản giảm rủi ro 5 1 1 C. Các khái niệm cần hiểu về đa dạng hóa danh mục đầu tư Đa dạng hóa danh mục đầu tư là việc phân bổ tài sản vào nhiều loại đầu tư khác nhau. Vậy tại sao chúng ta nên đa dạng hóa danh mục đầu tư? Bởi vì khi một lĩnh vực đầu tư bị sụt giảm và lĩnh vực khác tăng trưởng thì việc lựa chọn đa dạng hóa trong đầu tư giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro của mình. Nếu bạn chỉ giữ một cổ phiếu hàng không, do Covid19, tất cả các hoạt động hàng không đều bị ảnh hưởng nặng nề, doanh thu bằng hoặc tiệm cận 0 trong khi chi phí hàng ngày vẫn rất lớn. Thử nghĩ xem lúc đấy danh mục với một mã cổ phiếu duy nhất của bạn sẽ tổn thất thế nào? Khi bạn đa dạng hóa danh mục đầu tư lên một tỷ lệ nhất định, nghĩa là nâng số công ty mà bạn đang đang đầu tư lên thay vì chỉ đầu tư vào một công ty, bạn sẽ giảm được rất nhiều rủi ro danh mục đầu tư.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH ***** TIỂU LUẬN ĐỀ TÀI: KẾ HOẠCH PHÂN BỔ TÀI SẢN MỤC LỤC I CHIẾN LƯỢC ĐA DẠNG HÓA TÀI SẢN II Đa dạng hóa tài sản giảm rủi ro 5 1.1 Các khái niệm cần hiểu đa dạng hóa danh mục đầu tư 1.2 Lợi ích việc đa dạng hóa danh mục đầu tư 1.3 Xác định lợi ích danh mục đầu tư 1.4 Những nhân tố ảnh hưởng đến lợi ích việc đa dạng hóa danh mục đầu tư Chiến lược đa dạng hóa đầu tư (đa dạng hóa cổ phiếu) 2.1 Chiến lược đa dạng hóa đầu tư cổ phiếu ngành nghề 2.2 Hạn chế việc đa dạng ngành nghề danh mục đầu tư 2.3 Đa dạng hóa cổ phiếu quốc gia 2.4 Tác động kinh tế lợi ích việc đa dạng hóa danh mục đầu tư tồn cầu CHIẾN LƯỢC PHÂN BỔ TÀI SẢN Trái phiếu 1.1 Khái niệm 1.2 Đặc điểm 1.3 Phân bổ tài sản vào trái phiếu Bất động sản 2.1 Khái niệm 2.2 Đặc điểm 2.3 Phân bổ tài sản vào bất động sản Cổ phiếu 10 3.1 Quyền chọn mua cổ phiếu (Call Options) 10 3.2 Quyền chọn bán cổ phiếu (Put Options) 11 3.3 So sánh quyền chọn mua quyền chọn bán 11 3.4 Vai trò Quyền chọn cổ phiếu phân bổ tài sản 11 YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN PHÂN BỔ TÀI SẢN 12 Giai đoạn đời 12 Mức độ chấp nhận rủi ro 13 Sự kỳ vọng vào kinh tế 13 TÌNH HUỐNG PHÂN TÍCH TRƯỜNG HỢP CỦA BẠN MINH QUÂN 14 Đặt vấn đề 14 Giải vấn đề 15 III IV V 2.1 Đa dạng hóa tài sản giảm rủi ro 15 2.2 Chiến lược đa dạng hóa tài sản cổ phiếu 16 2.3 Chiến lược phân bổ tài sản 16 2.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến phân bổ tài sản 16 2.5 Xây dựng Danh mục phân bổ tài sản dự kiến kết 17 KẾT LUẬN 19 TÀI LIỆU THAM KHẢO 20 DANH SÁCH NHÓM STT Họ tên Phạm Thái Hà Trần Thị Hương Thảo Đào Thị Thu Trang Nguyễn Thị Thương Nguyễn Thị Ngoan Trần Thị Hồng Ngọc Đinh Thị Loan Phạm Minh Quân MSSV 2014210035 2014210137 2014210145 2011210087 2014210106 2014210109 2014210085 2014210122 I CHIẾN LƯỢC ĐA DẠNG HĨA TÀI SẢN Đa dạng hóa tài sản giảm rủi ro I.1 Các khái niệm cần hiểu đa dạng hóa danh mục đầu tư Đa dạng hóa danh mục đầu tư việc phân bổ tài sản vào nhiều loại đầu tư khác Vậy nên đa dạng hóa danh mục đầu tư? Bởi lĩnh vực đầu tư bị sụt giảm lĩnh vực khác tăng trưởng việc lựa chọn đa dạng hóa đầu tư giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro Nếu bạn giữ cổ phiếu hàng không, Covid-19, tất hoạt động hàng không bị ảnh hưởng nặng nề, doanh thu tiệm cận chi phí hàng ngày lớn Thử nghĩ xem lúc danh mục với mã cổ phiếu bạn tổn thất nào? Khi bạn đa dạng hóa danh mục đầu tư lên tỷ lệ định, nghĩa nâng số công ty mà bạn đang đầu tư lên thay đầu tư vào công ty, bạn giảm nhiều rủi ro danh mục đầu tư I.2 Lợi ích việc đa dạng hóa danh mục đầu tư Xây dựng hạng mục đầu tư: Đa dạng hóa hạng mục đầu tư Khi hạng mục đầu tư suy giảm giá trị lĩnh vực tăng trưởng khác bù đắp o Giúp giữ vốn an tồn: Đa dạng hóa cho phép nhà đầu tư đạt kế hoạch đầu tư trì rủi ro đầu tư mức tối thiểu Đó phương pháp chơi an toàn thị trường đầy biến động o Cho phép bạn xáo trộn khoản đầu tư: Nó cho phép nhà đầu tư xáo trộn khoản đầu tư họ tận dụng chuyển động thị trường Nó cho phép nhà đầu tư dàn trải khoản đầu tư họ loại tài sản khác tăng lợi nhuận hàng năm. I.3 Xác định lợi ích danh mục đầu tư Để xác định lợi ích đa dạng hóa danh mục đầu tư, bạn so sánh lợi tức đầu tư danh mục đầu tư với danh mục đầu tư tổng thể Bởi đường xu hướng danh mục đầu tư smooth nên chứng minh việc có danh mục đầu tư giảm bớt rủi ro Khi khoản đầu tư có lợi tức giảm khoản đầu tư cịn lại có lợi tức tăng góp phần làm hạn chế rủi ro tổng danh mục (Ví dụ hình 18.1, năm thứ 2, khoản đầu tư A có mức sinh lời -20%, mức sinh lời danh mục đầu tư -5% Các tác động bất lợi đến danh mục đầu tư hạn chế lợi nhuận B 10% năm đó) I.4 Những nhân tố ảnh hưởng đến lợi ích việc đa dạng hóa danh mục đầu tư ● Rủi ro danh mục đầu tư thường đo lường mức độ biến động lợi tức biến động lợi tức tương lai danh mục đầu tư không chắn ● Nhân tố ảnh hưởng: o Sự biến động lợi nhuận khoản đầu tư riêng lẻ danh mục đầu tư o Mức độ tương tự lợi nhuận khoản đầu tư Chiến lược đa dạng hóa đầu tư (đa dạng hóa cổ phiếu) Có nhiều chiến lược khác để đa dạng hóa khoản đầu tư Do giới hạn tiểu luận, nhóm đưa phân tích số chiến lược đa dạng hóa đầu tư chứng khốn phổ biến 2.1 Chiến lược đa dạng hóa đầu tư cổ phiếu ngành nghề Ưu điểm: Khi bạn đa dạng hóa khoản đầu tư chứng khốn ngành nghề khác nhau, bạn giảm bớt phụ thuộc vào ngành cụ thể Ví dụ, bạn đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp xe tơ, bán lẻ thực phẩm, chăm sóc sức khỏe, … Khi tình hình kinh tế biến động xấu, đa số người tránh khoản mua sắm lớn mua xe khiến giá cổ phiếu doanh nghiệp xe giảm mạnh, người dân cần thực phẩm chăm sóc sức khỏe nhu cầu thiết yếu, nên cổ phiếu doanh nghiệp thực phẩm chăm sóc sức khỏe thể tốt Để minh họa việc đa dạng hóa danh mục đầu tư đem lại nhiều lợi ích hơn, ta có ví dụ ghi chép lợi tức (Portfolio Returns) từ việc đầu tư 500 mã cổ phiếu lớn thị trường chứng khoán Mỹ (the S&P 500 Index - 500 công ty vốn chủ sở hữu lớn giao dịch NYSE, Nasdaq Cboe), thông tin trình bày nhiều trang web tài Xu hướng đầu tư vào nhóm cho thấy bền vững việc đầu tư vào cổ phiếu nhỏ Vì thế, danh mục đầu tư với cổ phiếu đa dạng ngành nghề bớt rủi ro danh mục mã cổ phiếu dựa ngành công nghiệp Khi thêm mã cổ phiếu vào danh mục đầu tư, lợi ích từ việc đa dạng hóa cịn nhiều tỉ lệ đầu tư cho mã cổ phiếu nhỏ so với việc đầu tư tất vào mã cổ phiếu Tóm lại, danh mục đầu tư đa dạng giảm thiểu rủi ro khoản thất thoát lớn, đồng thời giảm khả mà bạn kiếm khoản lợi nhuận cao 2.2 Hạn chế việc đa dạng ngành nghề danh mục đầu tư Mặc dù đa dạng danh mục đầu tư cổ phiếu ngành công nghiệp hiệu việc đa dạng danh mục với mã cổ phiếu ngành, danh mục đầu tư không loại trừ khả nhạy cảm với điều kiện kinh tế thị trường Các mã cổ phiếu chịu ảnh hưởng trực tiếp từ rủi ro thị trường hiệu suất không ổn định thị trường chứng khoán bất lợi Một danh mục đầu tư chứng khoán bao gồm doanh nghiệp đa dạng ngành nghề tỏ hiệu điều kiện kinh tế thị trường biến động xấu Cụ thể, khủng hoảng kinh tế vào thời kỳ 2008 2009, có vài tháng khoản lợi tức hầu hết ngành nghề sụt giảm mạnh, nhà đầu tư với danh mục đầu tư đa dạng hóa phải đối mặt với khoản thất thoát lớn Rõ ràng, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư khơng thực ngăn chặn hồn tồn rủi ro mát có biến động kinh tế lớn, giảm bớt nội dung 2.3 Đa dạng hóa cổ phiếu quốc gia Vì điều kiện kinh tế khác nước, bạn giảm thiểu rủi ro cách đa dạng hóa khoản đầu tư cổ phiếu quốc gia Ví dụ: Bạn đầu tư vào nhiều loại cổ phiếu quốc gia bạn ngành khác nhau, sau đến cổ phiếu quốc gia từ vùng khác châu Âu, châu Á, châu Úc,… Nhiều chuyên gia đầu tư đưa lời khuyên nên đầu tư khoảng 80% số tiền vào thị trường chứng khoán quốc gia bạn phân bổ 20% cho thị trường nước Tuy nhiên, điều kiện kinh tế quốc gia có mối quan hệ với Trong số giai đoạn, quốc gia đồng thời trải qua tình trạng kinh tế yếu kém, khiến cổ phiếu quốc gia đồng thời hoạt động Khi đầu tư vào cổ phiếu bên quốc gia mình, nhận biết chúng thường biến động so với cổ phiếu có trụ sở quốc gia đó, chúng phải chịu nhiều điều kiện kinh tế bất ổn Do đó, bạn nên đa dạng hóa cổ phiếu quốc gia dựa vào cổ phiếu quốc gia Cũng cần lưu ý lợi nhuận thị trường chứng khoán nước phát triển nhỏ biến động, đó, danh mục đầu tư quốc tế rủi ro tập trung vào nước phát triển có thị trường chứng khốn thiết lập tốt với giao dịch sôi động Các quỹ tương hỗ quốc tế quỹ giao dịch hối đối (ETF) cách để thêm cổ phiếu nước vào danh mục đầu tư bạn 2.4 Tác động kinh tế lợi ích việc đa dạng hóa danh mục đầu tư tồn cầu Các điều kiện kinh tế có phần hội nhập quốc gia Do đó, đa dạng hóa quốc tế khơng hồn tồn cách ly nhà đầu tư khỏi kinh tế địa phương yếu Ví dụ, khủng hoảng tài năm 2008–2009, thị trường chứng khốn Hoa Kỳ hoạt động yếu, dẫn đến thị trường chứng khốn ngồi Hoa Kỳ hoạt động ảnh hưởng mạnh mẽ kinh tế Hoa Kỳ Một số quốc gia bị ảnh hưởng bất lợi quốc gia khác Những nhà đầu tư Hoa Kỳ kiếm tiền chủ yếu từ danh mục cổ phiếu đa dạng hóa quốc tế khủng hoảng tín dụng bị thiệt hại nhỏ danh mục đầu tư họ bao gồm toàn cổ phiếu Hoa Kỳ Tuy nhiên, họ có khả bị thua lỗ hầu hết thị trường chứng khoán giới hoạt động hiệu giai đoạn II CHIẾN LƯỢC PHÂN BỔ TÀI SẢN Trái phiếu 1.1 Khái niệm Trái phiếu chứng nhận nghĩa vụ nợ người phát hành buộc phải trả cho người sở hữu trái phiếu với khoản tiền cụ thể, khoảng thời gian xác định, với lợi tức theo quy định. Đặc điểm ● Trái phiếu phát hành hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ liệu điện tử Vì thị trường trái phiếu phận thị trường vốn nên trái phiếu giao dịch thị trường chứng khốn thơng thường có thời hạn từ năm trở lên ● Trái phiếu đem lại nguồn thu tiền lãi, khoản thu cố định thường kỳ không phụ thuộc vào kết kinh doanh ● Bản chất trái phiếu chứng khốn nợ Do cơng ty bị phá sản cổ phần cơng ty trước hết phải toán cho người nắm giữ trái phiếu trước Sau trả nợ trái phiếu cổ phần chia cho cổ đông 1.2 1.3 Phân bổ tài sản vào trái phiếu Khi bạn phân bổ nhiều danh mục đầu tư vào trái phiếu, bạn giảm nguy rủi ro thị trường, lại tăng rủi ro lãi suất: ● Giá trái phiếu có quan hệ ngược với lãi suất không bị ảnh hưởng trực tiếp điều kiện thị trường chứng khốn Vì vậy, đầu tư trái phiếu danh mục đầu tư bạn giảm rủi ro điều kiện thị trường chứng khoán Tuy nhiên, lợi nhuận trái phiếu thường thấp lợi nhuận cổ phiếu ● Danh mục đầu tư bạn dễ bị giảm giá trị lãi suất tăng giá trị thị trường trái phiếu bạn giảm Nên hạn chế tiếp xúc với trái phiếu trung hạn giá chúng bị ảnh hưởng biến động lãi suất gái trái phiếu dài hạn ● Nhìn chung, tỷ lệ phần trăm danh mục đầu tư bạn phân bổ cho trái phiếu lớn làm giảm rủi ro chung danh mục đầu tư bạn Giá trị danh mục đầu tư ổn định theo thời gian, có khả tạo khoản lỗ định ● Độ tuổi phân bổ tài sản vào trái phiếu: Các nhà đầu tư hưu thường phân bổ phần lớn danh mục đầu tư họ với trái phiếu họ dựa vào để cung cấp thu nhập định kỳ cho họ. Ngược lại, nhà đầu tư từ 30 đến 50 tuổi có xu hướng tập trung phân bổ vào cổ phiếu họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro để cố gắng đạt lợi nhuận cao danh mục đầu tư Bất động sản Khái niệm Bất động sản tài sản không di dời được, bao gồm: Đất đai, nhà ở, cơng trình xây dựng gắn liền với đất đai, kể tài sản gắn liền với nhà ở, cơng trình xây dựng đó; tài sản khác gắn liền với đất đai tài sản khác theo pháp luật quy định (Điều 181, Bộ luật Dân sự). 2.2 Đặc điểm 2.1 ● Tính cố định: Tính cố định làm cho bất động sản khơng thể đem chợ bán hàng hóa khác mà cần có phương thức giao dịch khác ● ● ● ● ● ● Tính cá biệt khan hiếm: Xuất phát từ tính cá biệt tính khan đất đai Trên thị trường khó tồn hai bất động sản hồn tồn giống Tính bền lâu: Tính chất lâu bền bất động sản đất đai không bị đi, không bị lý sau q trình sử dụng, lại sử dụng vào nhiều mục đích khác nên bất động sản phong phú đa dạng Tính chịu ảnh hưởng lẫn nhau: Giá trị bất động sản tác động mạnh đến bất động sản khác Tính giá trị phụ thuộc vào mục đích sử dụng: Với mục đích sử dụng khác nhau, giá trị bất động sản khác Tính tăng trị: Giá trị bất động sản tăng theo thời gian Giao dịch quyền lợi ích bất động sản: Giao dịch bất động sản giao dịch thân bất động sản mà giao dịch quyền lợi ích chứa đựng bất động sản Phân bổ tài sản vào bất động sản Khi nhà đầu tư đưa định việc phân bổ tài sản mình, họ khơng nên bó buộc lựa chọn phạm vi xoay quanh cổ phiếu, cổ phiếu bị ảnh hưởng thị trường chứng khốn Do đó, để đạt lợi ích đa dạng cần phân bổ tài sản vào tài sản tài khác trái phiếu hay bật bất động sản. Đầu tư bất động sản, sở hữu bất động sản kênh đầu tư đặc biệt, ưa chuộng nhà đầu tư có nguồn tài lớn Ưu điểm: o Tiềm tăng trưởng bất động sản: Điểm hấp dẫn việc phân bổ tài sản vào bất động sản khả sinh lợi dài hạn o Đặc thù thị trường bất động sản Việt Nam năm vừa qua trình thị hóa vơ mạnh mẽ xung quanh thành phố, khu kinh tế trọng điểm với phát triển hạ tầng sở tiếp tục tạo tảng cho tăng trưởng thị trường bất động sản Nhược điểm: o Việc mua bán lại tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt hoạt động đầu dựa nguồn vốn vay dẫn đến rủi ro lớn Thị trường bất động sản thơng thường có chu kỳ tương đối dài dự đốn tiếp tục khó khăn vài năm tới, đặc biệt Việt Nam giá bất động sản cao so với mức thu nhập trung bình người dân o Cần vốn đầu tư lớn, nhiều thời gian để thực giao dịch, đặc biệt tính khoản bất động sản thấp so với loại hình đầu tư khác Việc đảm bảo nguồn tài để mua bất động sản nhiều người câu chuyện khó Ngồi ra, bạn cần tính đến khoản chi phí phát sinh khác thuế, chi phí sửa chữa, phí mơi giới,… Đặc biệt đầu tư bất động sản đòi hỏi nhiều thời gian tiền bạc nên giải pháp để thay đầu tư vào ủy thác đầu tư bất động sản (Real estate investment trusts REITs) REITs tập hợp khoản đầu tư từ cá nhân sử dụng tiền thu để đầu tư vào bất động sản REITs phổ biến nhà đầu tư cá nhân cổ phiếu 2.3 ● ● ● ● ● mua với số tiền nhỏ quản lý chun gia bất động sản có chun mơn cao REITs gồm loại Equity REITs (đầu tư tiền trực tiếp vào bất động sản) Mortgage REITs (thế chấp đầu tư vào khoản vay chấp giúp cho việc phát triển bất động sản) Đối với nước, ngồi việc hỗ trợ tài cho phát triển ngành bất động sản, tăng cung sản phẩm thị trường sơ cấp, việc hình thành REITs thêm sức sống cho thị trường vốn nước thị trường chứng khoán Các nhà đầu tư hưởng quyền lợi từ lợi tức thị trường bất động sản chứng khốn hóa Đây cách thu lợi nhanh khoản dễ dàng khoản đầu tư thị trường bất động sản Giá trị hầu hết REITs bị ảnh hưởng thị trường bất động sản, thuận lợi thời điểm tương lai có rủi ro Do đó, nhà đầu tư đầu tư vào REITs muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư Tóm lại, hình thức đầu tư bất động sản tiềm ẩn rủi ro có nhiều hội tiềm Vì vậy, nhà đầu tư nên cố gắng xây dựng chiến lược cách hợp lý, qua vừa giúp tiết kiệm tiền bạc, thời gian, cơng sức, vừa giúp giảm thiểu rủi ro Cổ phiếu Khi đưa định phân bổ tài sản mình, bạn xem xét lựa chọn cổ phiếu, quyền chọn mua bán cổ phiếu theo điều kiện xác định 3.1 Quyền chọn mua cổ phiếu (Call Options) ● Quyền chọn mua cổ phiếu quyền chọn mua cho người mua sở hữu quyền mua loại tài sản sở mức giá cố định khoảng thời gian xác định Trong đó, người mua phải trả cho người bán khoản phí gọi tiền cược; người mua người theo quan điểm giá lên đến thời hạn thực hợp đồng, giá thị trường lên cao giá thực ghi hợp đồng, người mua có quyền thực quyền mua chứng khốn ● Ưu điểm quyền chọn mua o Linh hoạt mức giá lựa chọn mua cổ phiếu, linh hoạt tùy chọn hết hạn bạn muốn; đến hạn hợp đồng giá thị trường lên cao giá thực mua ban đầu người mua nhận lãi o Khi đầu tư vào quyền chọn mua vào cổ phiếu thay cổ phiếu, bạn phóng đại lợi nhuận bạn ● Nhược điểm o Mặc dù có lãi giá thị trường lên cao, phải chấp nhận mức lỗ giá thị trường giảm so với giá trị ban đầu mua vào o Mặc dù đầu tư vào quyền chọn mua giúp bạn phóng đại lợi nhuận, rủi ro từ việc đầu tư vào quyền chọn mua cao rủi ro từ việc đầu tư vào cổ phiếu ● Giá mà bạn phải trả mua quyền chọn mua gọi phí bảo hiểm bị ảnh hưởng số lượng nhà đầu tư muốn mua quyền chọn mua cổ phiếu cụ thể Các nhà đầu tư mua quyền chọn mua thơng qua cơng ty mơi giới tính phí hoa hồng thực giao dịch Ví dụ: Vào ngày 10/9, bạn trả phí bảo hiểm $2/cổ phiếu, $200 để mua quyền chọn mua Gamma stock Giá cổ phiếu $28 Quyền chọn mua cung cấp cho bạn quyền mua 100 10 cổ phiếu cổ phiếu Gamma với giá thực tế $30 lúc kết thúc tháng 11 Do đó, giá cổ phiếu Gamma tăng trước kết thúc tháng 11, bạn mua cổ phiếu với giá $30/cổ phiếu ● Đối với người mua quyền chọn mua, phải có người bán sẵn sàng bán quyền chọn mua quyền mua Người bán quyền chọn mua có nghĩa vụ bán cổ phần cổ phiếu định cho người mua giá thực người mua thực quyền chọn Ví dụ: Joan bán cho bạn quyền chọn mua cổ phiếu Gamma Joan nhận $200 phí bảo hiểm mà bạn trả để mua quyền chọn mua Cơ có nghĩa vụ phải bán 100 cổ phiếu cổ phiếu cho bạn với giá $30/cổ phiếu bạn thực quyền chọn mua ● Lãi lỗ ròng bạn từ việc mua quyền chọn mua xác định cách xem xét số tiền nhận bạn bán cổ phiếu, số tiền bạn trả cho cổ phiếu thực quyền chọn số tiền bạn trả cho phí bảo hiểm 3.2 Quyền chọn bán cổ phiếu (Put Options) ● Quyền chọn bán quyền chọn bán cho người mua sở hữu quyền bán tài sản sở giá cố định cho người bán quyền chọn bán Đặt hàng cho quyền chọn bán giống cách bạn đặt hàng cho quyền chọn mua Quyền chọn bán chốt mức bạn bán cổ phiếu cho phép bạn linh hoạt tùy chọn hết hạn bạn muốn Bạn mua quyền chọn bán giá cổ phiếu có dấu hiệu giảm ● Đối với người mua quyền chọn bán, phải có người bán sẵn sàng bán quyền chọn bán cho người mua Người bán quyền chọn bán có nghĩa vụ mua cổ phiếu cổ phiếu định từ người mua quyền chọn bán giá thực người mua thực tùy chọn 3.3 So sánh quyền chọn mua quyền chọn bán Quyền chọn mua Quyền chọn bán Bên mua - Trả khoản phí - Có quyền mua - Có quyền hủy hợp đồng - Nếu lỗ lỗ tối đa khoản phí trả - Nếu lãi lãi vơ hạn - Trả khoản phí - Có quyền bán - Có quyền hủy hợp đồng - Nếu lỗ lỗ tối đa khoản phí trả - Nếu lãi lãi vơ hạn Bên bán - Thu khoản phí - Có nghĩa vụ bán - Khơng quyền hủy hợp đồng - Nếu lãi lãi tối đa khoản phí thu - Nếu lỗ lỗ vơ hạn - Thu khoản phí - Có nghĩa vụ mua - Khơng quyền hủy hợp đồng - Nếu lãi tối đa khoản phí - Nếu lỗ lỗ vơ hạn 3.4 Vai trò Quyền chọn cổ phiếu phân bổ tài sản 11 ● Quyền chọn cổ phiếu có trở thành khoản đầu tư phổ biến cho nhà đầu tư muốn đạt lợi nhuận cao, rủi ro nên đóng vai trị tối thiểu phân bổ tài sản ● Một số cách sử dụng quyền chọn mua cổ phiếu để giảm rủi ro danh mục đầu tư: o Thứ nhất, bạn hạn chế rủi ro cổ phiếu bạn nắm giữ cách mua quyền chọn bán chúng Việc bạn mua quyền chọn bán bị khóa mức giá tối thiểu mà bạn bán cổ phiếu bạn nắm giữ, giá cổ phiếu giảm Do đó, bạn giảm rủi ro cho danh mục đầu tư cách hạn chế khoản lỗ tiềm bạn cổ phần o Bạn giảm rủi ro cách bán quyền chọn mua cổ phiếu bạn nắm giữ Làm gọi chiến lược gọi bảo hiểm quyền chọn mua bạn bán bao phủ cổ phiếu mà bạn sở hữu III YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN PHÂN BỔ TÀI SẢN Giai đoạn đời Chúng ta chia đời người thành ba giai đoạn tài ● Giai đoạn 1: Giai đoạn lớn lên học (giai đoạn đầu đời) Giáo dục kĩ xây dựng giai đoạn đời không xác định mà cung cấp cho khả kiếm thu nhập cho phần đời lại người Năng lực kiếm tiền gọi “vốn người” Ở giai đoạn đầu này, ta dễ dàng tiếp cận nguồn vốn nên đầu tư vào chứng khốn tương đối an tồn có tính khoản cao chẳng hạn khoản đầu tư thị trường tiền tệ Ngồi ra, khơng muốn khoản đầu tư tương lai gần bạn xem xét đầu tư vào danh mục đầu tư đa dạng gồm trái phiếu riêng lẻ, quỹ tương hỗ cổ phiếu, ETF quỹ trái phiếu ● Giai đoạn 2: Giai đoạn làm việc đời người (giai đoạn bắt đầu nghiệp) Đây thời điểm chuyển “vốn người” thành “vốn tài chính” cách kiếm tiền lương tiết kiệm phần tiền lương này, sau đầu tư chúng vào thị trường tài Chúng ta đầu tư vào cổ phiếu công ty nhỏ quỹ cổ phiếu tăng trưởng, có tiềm tăng trưởng cao Trong giai đoạn đầu nghiệp, việc phân bổ tập trung vào cổ phiếu có nhiều tiềm tăng trưởng mức độ rủi ro tương đối cao Mặc dù cổ phiếu giá, chúng thường hoạt động tốt thời gian dài hạn Bạn sẵn sàng chấp nhận rủi ro giai đoạn đầu nghiệp cổ phiếu hoạt động thời gian ngắn, có thời gian để chúng cải thiện trước bạn muốn bán tài sản để sử dụng tiền mặt Tuy nhiên, giai đoạn đầu, bạn nên trì số tài sản khoản bán bạn cần tiền mặt để tốn hóa đơn, tốn tiền mua nhà lý khác. ● Giai đoạn 3: Giai đoạn nghỉ hưu Các nhà đầu tư đến tuổi nghỉ hưu phân bổ tỷ lệ tiền lớn cho khoản đầu tư tạo thu nhập cố định, chẳng hạn trái phiếu riêng lẻ, quỹ cổ phiếu chứa cổ phiếu cổ tức cao, quỹ trái phiếu số loại REIT Theo thời gian, NĐT chuyển dần sang trái phiếu cổ phiếu công ty ổn định trả cổ tức cao Danh mục đầu tư trở nên rủi ro chuyển sang tỷ trọng trái phiếu cổ phiếu công ty ổn định cao Tuy có khả tạo lợi nhuận 12 lớn, cung cấp thu nhập định kỳ nghỉ hưu Trên thực tế, danh mục đầu tư bạn nguồn thu nhập bạn sau bạn nghỉ hưu Khi bạn đến tuổi nghỉ hưu, bạn muốn giảm tỷ trọng cổ phiếu phân bổ nhiều tiền cho trái phiếu kho bạc Lý tưởng chứng khoán mà bạn nắm giữ vào thời điểm bạn nghỉ hưu tạo đủ thu nhập để hỗ trợ bạn suốt quãng đời lại Mức độ chấp nhận rủi ro ● Mức độ chấp nhận rủi ro loại hình rủi ro mức độ rủi ro mà NĐT sẵn sàng chấp nhận để đạt mục tiêu hoạt động kinh doanh Mức độ chấp nhận rủi ro thước đo đánh giá giới hạn chịu lỗ NĐT Đây yếu tố quan trọng lựa chọn cách thức phân bổ tài sản Các nhà đầu tư khác mức độ chấp nhận rủi ro họ ● Phân loại mức độ chấp nhận rủi ro o Mức độ chấp nhận rủi ro cao: Cổ phiếu quỹ đầu tư cổ phiếu thường có rủi ro lớn Các NĐT chứng khốn có mức độ chấp nhận rủi ro cao thường đặt tất số vốn vào thị trường cổ phiếu thay phân bổ danh mục đầu để hạn chế rủi ro Đối với NĐT chấp nhận rủi ro cao đồng nghĩa với việc họ đặt lợi nhuận lên mức tối đa o Mức độ chấp nhận rủi ro vừa phải (trung bình) Nếu NĐT sẵn sàng chấp nhận mức độ rủi ro vừa phải, họ xem xét quỹ tương hỗ cổ phiếu ETF đại diện cho số chứng khoán S&P 500 quỹ cổ phiếu vốn hóa lớn đầu tư vào cổ phiếu công ty lớn ổn định Các khoản đầu tư mang lại lợi nhuận tiềm so với khoản đầu tư vào trái phiếu kho bạc, chúng dẫn đến thua lỗ số giai đoạn Nói cách cụ thể thay “bỏ tất trứng vào giỏ” (đầu tư 100% vốn vào cổ phiếu loại tài sản khác) NĐT kết hợp nhiều loại tài sản khác cổ phiếu, quỹ tương hỗ trái phiếu o Mức độ chấp nhận rủi ro thấp Nếu không muốn chấp nhận rủi ro, NĐT nên tập trung vào khoản đầu tư an toàn cách đầu tư vào trái phiếu kho bạc có kỳ hạn tương đối ngắn. Tuy nhiên số trường hợp ngoại lệ quỹ cổ phiếu có danh mục đa dạng theo nhiều ngành quy mơ cơng ty rủi ro quỹ trái phiếu với lợi suất cao Bên cạnh đó, mức độ chấp nhận rủi ro thấp thường NĐT tìm hiểu thị trường NĐT đến độ tuổi nghỉ hưu muốn giảm thiểu rủi ro đến mức tối đa ● Xác định mức độ chấp nhận rủi ro phù hợp Khi thực khoản đầu tư, NĐT nên nhận họ phải gánh chịu khoản lỗ lớn Nếu họ khơng thể gánh chịu khoản lỗ nên xem xét nghiêm túc loại hình đầu tư an toàn Tuy nhiên, khoản đầu tư an tồn khơng hấp 13 dẫn chúng khơng mang lại tiềm thu lợi nhuận cao Chính vậy, số NĐT cuối đánh cược tiền vào khoản đầu tư rủi ro gặp rủi ro thua lỗ lớn mà họ trả Sự kỳ vọng vào kinh tế ● Trong thời kỳ kinh tế khác nhau, loại tài sản trải qua giai đoạn biến động khác Việc phân chia xác định chu kỳ kinh tế cách xác quan trọng để lập chiến lược đầu tư phân bổ tài sản Song, điều kiện kinh tế quốc gia có mối quan hệ tương quan, thời điểm quốc gia đồng thời trải qua điều kiện kinh tế yếu kém, khiến cổ phiếu quốc gia hoạt động lúc ● Những kỳ vọng vào kinh tế ảnh hưởng đến việc phân bổ tài sản bạn Giữa kỳ vọng vào kinh tế lựa chọn danh mục đầu tư có mối liên hệ đáng kể Một số nghiên cứu trước cho thấy vị trí vốn đầu tư có xu hướng cao người dự đoán lợi nhuận kỳ vọng cao biến động thấp Trên thực tế, kỳ vọng phân bổ nhiều mục đa dạng: o Nếu bạn mong đợi điều kiện bất động sản thuận lợi, bạn phân bổ số tiền bạn cho quỹ o Nếu bạn mong đợi thị trường chứng khốn mạnh mẽ, bạn chuyển phần lớn tiền bạn sang quỹ tương hỗ cổ phiếu quỹ ETF Trong điều kiện ngược lại, bạn chuyển phần lớn tiền sang quỹ trái phiếu o Nếu bạn mong đợi lãi suất giảm, bạn cân nhắc chuyển tiền từ quỹ trái phiếu có thời hạn ngắn sang quỹ có trái phiếu có thời hạn dài ● Theo thời gian, kỳ vọng bạn thay đổi, khiến số loại tài sản tài trở nên hấp dẫn loại tài sản khác Cùng với dòng chảy thời gian, bạn nên thay đổi cấu hình danh mục đầu tư để đáp ứng thay đổi cho phù hợp với mục tiêu đầu tư điều kiện sống bạn Do vậy, bạn nên lựa chọn định phân bổ tài sản hồn tồn dựa giai đoạn bạn sống mức độ chấp nhận rủi ro IV TÌNH HUỐNG PHÂN TÍCH TRƯỜNG HỢP CỦA BẠN MINH QUÂN Đặt vấn đề Bạn Minh Quân sinh viên trường Đại học Ngoại thương, với số tiền nhàn rỗi 100 triệu có số kiến thức nên bắt đầu thử sức với đầu tư chứng khoán Nhưng số điều kiện kinh tế thị trường chưa tích lũy đủ kiến thức nên xảy khoản thất lớn khiến cho khoản tiền đầu tư cịn lại 50 triệu Bạn Quân cảm thấy bối rối với tình hình đầu tư kỳ vọng tìm giải pháp để thân đầu tư cách hiệu không làm lãng phí số tiền mà cố gắng tiết kiệm để đầu tư Bạn Quân giới thiệu để tìm đến nhóm tư vấn đầu tư số 11 để họ giúp đỡ xem lại kế hoạch phân bổ tài sản mình. Bảng 1: Phân tích dịng tiền Dịng tiền vào hàng tháng 6.000.000 14 Chi phí thơng thường hàng 3.000.000 tháng Khoản tiền rịng hàng tháng 3.000.000 Bảng 2: Các khoản đầu tư tại: Kênh đầu tư Tỉ lệ phân bổ(%) CD chứng khoán thị trường tiền tệ khác Cổ phiếu 100 Trái phiếu Bất động sản Quỹ tương hỗ cổ phiếu Quỹ tương hỗ trái phiếu Bảng 3: Mức độ chấp nhận rủi ro Tiêu chí Nội dung Độ tuổi 20 tuổi Tình trạng nhân Chưa lập gia đình Số người phụ thuộc 0 Mức độ chắn ổn định nguồn thu nhập Không chắn tương lai Nhu cầu đầu tư Tối đa lợi nhuận, sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao 15 Kênh đầu tư rủi ro tham gia Cổ phiếu Thời gian công sức sẵn sàng bỏ để đầu tư Thỉnh thoảng Mục tiêu tài lợi nhuận kỳ vọng: Đầu tư dài hạn (5 năm) lợi nhuận kỳ vọng 50% Giải vấn đề 2.1 Đa dạng hóa tài sản giảm rủi ro Hiện Quân trọng đầu tư vào kênh chứng khoán nên để giảm thiểu rủi ro, khuyến nghị bạn nên đa dạng hóa danh mục đầu tư cách tham gia vào kênh đầu tư khác trái phiếu, bất động sản, ngoại hối,… 2.2 Chiến lược đa dạng hóa tài sản cổ phiếu Quân đầu tư vào mã cổ phiếu FLC SCR (2 cổ phiếu penny thuộc lĩnh vực Bất động sản có độ rủi ro nhau) Vì bạn nên đa dạng hóa đầu tư cổ phiếu ngành nghề ngành Ngân hàng, ngành Công nghệ, ngành Thủy sản, bạn không nên đa dạng hóa danh mục đầu tư mức để có thời gian tìm hiểu nắm hết thơng tin nhóm ngành, doanh nghiệp vận động thị trường cổ phiếu, đồng thời dễ dàng xử lý thị trường có biến động xấu đột ngột. 2.3 Chiến lược phân bổ tài sản ● Trái phiếu: Là kênh đầu tư có mức rủi ro cao, có mức sinh lời cao từ 2,5% – 4%/năm Đối với nhu cầu đầu tư tối ưu lợi nhuận sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao bạn mức lãi suất chắn chưa đạt kỳ vọng bạn nên khuyến nghị bạn nên phân bổ tài sản mức thấp tổng tài sản đầu tư ● Bất động sản: Thực tế, Việt Nam mơ hình vận hành khơng thị trường chứng khốn từ năm 2017 tiếp tục phát triển bối cảnh thị trường bất động sản không ngừng tăng trưởng Dù khái niệm REIT Việt Nam mẻ nhiều thách thức loại hình này, REITs kỳ vọng trở thành chỗ dựa doanh nghiệp bất động sản điều kiện nguồn vốn huy động từ ngân hàng khách hàng bị thắt chặt Đối với bạn sinh viên, cần số vốn ít, bạn trực tiếp đầu tư sở hữu (một phần tỷ lệ tương ứng) số dự án BĐS có quy mơ lớn cực lớn Vì bạn nên phân bổ tài sản trọng vào kênh đầu tư ● Cổ phiếu: Tại thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam chưa cho phép giao dịch hợp đồng quyền chọn (Option contract) mà tồn giao dịch hợp đồng tương lai (Future contract) có rủi ro cao không trang bị đầy đủ kiến thức trước tham gia nên chúng tơi khơng khuyến khích bạn tham gia loại phái sinh Việt Nam 2.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến phân bổ tài sản. ● Giai đoạn đời Bạn Quân giai đoạn (giai đoạn đầu đời với nhiệm vụ lớn lên học) giai đoạn (bắt đầu nghiệp làm việc) Đây lúc Quân tích cực làm việc để kiếm tiền lương sử dụng phần lương đầu tư vào thị trường tài Qn lựa chọn đầu tư vào cổ phiếu cơng ty có tiềm tăng trưởng cao dài hạn, kể rơi 16 vào tính xấu nhiều thời gian để cổ phiếu cải thiện Đồng thời, Quân cần lưu ý việc nắm giữ số tài sản có tính khoản cao mức độ chưa chắn thu nhập. ● Mức độ chấp nhận rủi ro Như thấy Bảng 3, Quân người chấp nhận mức độ rủi ro cao Bạn cân nhắc đầu tư trọng tâm vào kênh đầu tư trung tính kênh đầu tư mạo hiểm để tối ưu lợi nhuận Quân phải cân nhắc khả gánh chịu khoản lỗ Thay tập trung vào thị trường cổ phiếu, Quân nên phân bổ danh mục tài sản khoản đầu tư khác Trái phiếu hay Bất động sản để tránh gặp rủi ro thua lỗ lớn. ● Sự kỳ vọng vào kinh tế. Theo đánh giá tình hình phát triển kinh tế Việt Nam nay, trái phiếu kênh đầu tư lâu dài, ổn định an tồn tương lai Thị trường chứng khốn mỏ vàng năm tới Đặc biệt, chứng khoán Việt Nam vừa trải qua đợt điều chỉnh mạnh có dấu hiệu phục hồi nên thời điểm vàng để mua cổ phiếu tốt giá rẻ Thị trường bất động sản Việt Nam sau đợt sóng tăng trưởng nóng vào năm 2021 khoản giảm mạnh giá đất tăng; đồng thời NHNN đạo ngân hàng thương mại thực nghiêm tỷ lệ vay bất động sản nên rủi ro bất động sản tương đối cao tương lai 2.5 Xây dựng Danh mục phân bổ tài sản dự kiến kết ● Xây dựng danh mục phân bổ tài sản cụ thể Thời gian: 50 triệu - năm ( kết hợp khoản tiền ròng hàng tháng phân bổ vào) Kênh đầu tư Phân loại Tỷ trọng phân bổ tài sản Số tiền phân bổ (triệu đồng) Chính Phủ 10% Doanh Nghiệp 10% (Vingroup, Masan) Bất động sản REITs (TCREIT) 10 Cổ phiếu Thông (HPG,FPT) Trái phiếu Tiền gửi ngân hàng o 20% thường 25% 12,5 Quỹ ETF (DIAMOND) 25% 12,5 Phái sinh 0% 10% Tiền: Mặc dù lãi suất thấp, bạn nên gửi ngân hàng khoản tiền nhỏ để làm tài khoản toán khoản dự phịng rủi ro có biến cố xảy ra. 17 o Trái phiếu: đề xuất bạn nên đầu tư vào trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp lớn khó có khả vỡ nợ có tính minh bạch cao Vingroup hay Masan với tỷ trọng thấp để hạn chế tối đa rủi ro kênh đầu tư mà bạn chưa hiểu rõ o Cổ phiếu: ✔ Thông thường: khuyến nghị đầu tư vào cổ phiếu đầu ngành có tiềm tăng trưởng ngành lớn tương lai Thép HPG hay Điện tử viễn thông FPT Cả cơng ty cơng ty có vốn hóa lớn có ban lãnh đạo có tâm, có tầm, thấu hiểu doanh nghiệp nên khoản đầu tư dài hạn sinh lợi cao ✔ Quỹ ETF: chứng quỹ Diamond lựa chọn đầu tư an toàn, lợi nhuận vừa phải cho nhà đầu tư chưa có kinh nghiệm tham gia thị trường chứng khoán ✔ Phái sinh: Bởi Hợp đồng quyền chọn (Option Contract) chưa tồn VN; Hợp đồng tương lai (Future Contract) rủi ro người chưa có kinh nghiệm nhiều thị trường chứng khốn nên khuyến nghị bạn chưa nên tham gia đầu tư phái sinh o Bất động sản: Tham gia quỹ đầu tư bất động sản TCREIT Techcom Capital Đây quỹ đầu tư Bất động sản Việt Nam với 90% lợi nhuận chia lại cho nhà đầu tư hàng năm theo luật định, niêm yết HOSE kỳ vọng đem đến hội đầu tư bất động sản dễ dàng cho cá nhân gia đình Việt Nam Bởi thị trường bất động sản có dấu hiệu xấu nên phân bổ mức tỷ trọng nhỏ => Với kế hoạch phân bổ tài sản trên, điều kiện lý tưởng tình hình kinh tế Việt Nam tăng trưởng ổn định tại, thị trường chứng khốn hoạt động bình thường khơng xảy khủng hoảng kinh tế lớn hay sốc sóng Covid-19 tiếp theo, dự kiến bạn Quân đạt mục tiêu đề lợi nhuận 50% sau năm. 18 V KẾT LUẬN Giống câu nói : “Đừng bỏ tất trứng vào giỏ”, nhà đầu tư bạn không nên đầu vào danh mục đầu tư mà đa dạng hóa danh mục đầu tư Hãy phân bổ tài sản bạn cách khoa học, thông minh Khi bạn biết cách làm giàu cách đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, loại quỹ,… bạn nên xác định cách phân bổ tiền vào loại tài sản tài khác Mục tiêu việc phân bổ tài sản tối đa hóa lợi nhuận đồng thời giảm thiểu mức độ rủi ro Trong giai đoạn đời với mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau, nhà đầu tư cần có chiến lược phân bổ tài sản cho hợp lý để phù hợp với mục tiêu mà nhà đầu tư đặt Đặc biệt, cần xem xét biến động thị trường để có chiến lược phù hợp Khi tiến hành đầu tư, cần có đa dạng hóa danh mục đầu tư, có phân bổ tài sản phù hợp Đôi đa dạng không thiết giúp nhà đầu tư tránh thiệt hại điều kiện kinh tế khó khăn giúp bạn hạn chế thiệt hại đến mức tối đa Quy mơ danh mục đầu tư với trình độ chuyên môn kiến thức bạn giúp bạn có danh mục đầu tư có phân bổ tốt 19 TÀI LIỆU THAM KHẢO Jeff Madura, Personal Finance Stephen M Horan, Private Wealth Wealth Management in Practice Lê Tâm, 2020, Xác định khả chấp nhận rủi ro (Risk Tolerance) đầu tư chứng khoán Nguyễn Văn Dương, 2021, Phân bổ tài sản gì? Tầm quan trọng việc phân bổ tài sản theo độ tuổi Tạp chí Ngân hàng, 2020, Các yếu tố tác động đến giá trị thị trường cổ phiếu Việt Nam Hưng Mạnh, 2022, Ưu Điểm Và Nhược Điểm Của Giao Dịch Bất Động Sản 20 ... hóa tài sản giảm rủi ro 15 2.2 Chiến lược đa dạng hóa tài sản cổ phiếu 16 2.3 Chiến lược phân bổ tài sản 16 2.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến phân bổ tài sản 16 2.5 Xây dựng Danh mục phân bổ tài sản. .. phân bổ tài sản dự kiến kết ● Xây dựng danh mục phân bổ tài sản cụ thể Thời gian: 50 triệu - năm ( kết hợp khoản tiền ròng hàng tháng phân bổ vào) Kênh đầu tư Phân loại Tỷ trọng phân bổ tài sản. .. cầu CHIẾN LƯỢC PHÂN BỔ TÀI SẢN Trái phiếu 1.1 Khái niệm 1.2 Đặc điểm 1.3 Phân bổ tài sản vào trái phiếu Bất động sản 2.1 Khái niệm 2.2 Đặc điểm 2.3 Phân bổ tài sản vào bất động sản Cổ phiếu 10