BÀI TẬP CHƯƠNG 2, SỬ DỤNG VỐN

BÀI TẬP CHƯƠNG 2: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN DẠNG 1: XÁC ĐỊNH CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TỪNG NGUỒN RIÊNG BIỆT DẠNG 2: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BÌNH QUÂN DẠNG 3: ĐIỂM GÃY DẠNG 4: ĐÒN BẨY VÀ ĐIỂM CÂN BẰNG EBIT DẠNG 5: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Dạng 1: Xác định chi phí sử dụng vốn nguồn riêng biệt Bài 1: Cơng ty X có 100.000 cổ phần thường lưu hành Giá thị trường hành cổ phần thường 20.000đ Năm trước công ty trả cổ tức 2.000đ/cổ phần Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức hàng năm dự kiến trì ổn định 5% Nếu cơng ty có nhu cầu vốn đầu tư phải phát hành cổ phần thường để huy động vốn chi phí phát hành 10% so với giá cổ phần Yêu cầu: Hãy xác định tỷ suất sinh lời đòi hỏi thị trường cổ phần thường công ty xác định chi phí sử dụng cổ phần thường Bài 2: Cơng ty cổ phần H có triệu cổ phần ưu đãi với mệnh giá 10.000đ Tỷ lệ cổ tức 12% Giá thị trường hành cổ phần ưu đãi 12.000đ Công ty dự định phát hành thêm cổ phần ưu đãi để huy động vốn cho dự án đầu tư Tỷ lệ chi phí phát hành dự tính 10% Yêu cầu: Hãy xác định tỷ suất sinh lời đòi hỏi thị trường cổ phần ưu đãi chi phí sử dụng vốn công ty huy động vốn từ cổ phần ưu đãi Bài 3: Cổ phiếu công ty cổ phần V có giá thị trường hành 76.100đ/CP Lợi nhuận sau thuế cơng ty dự đốn tăng trưởng với mức cố định hàng năm 8,5%/năm Năm trước công ty trả cổ tức với mức 1.400đ/CP a Giả định tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trì ổn định mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cơng ty Hãy tính tỷ suất sinh lời đòi hỏi nhà đầu tư b Sử dụng kết câu a cho biết để giá cổ phiếu đạt mức 163.000đ/CP phải trì tốc độ tăng trưởng bao nhiêu? Dạng 2: Chi phí sử dụng vốn bình qn Bài 1: Cơng ty cổ phần M có tài liệu 31/12/N sau: Vốn vay: 4.000trđ, vốn chủ sở hữu 6.000trđ Cơng ty có 400.000 trái phiếu với lãi suất 10%, giá trị thị trường hành trái phiếu 12.500đ/ trái phiếu có 500.000 cổ phiếu thường với giá trị thị trường hành 30.000đ/CP Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường 15% Thuế suất thuế TNDN 25% Yêu cầu: Xác định chi phí sử dụng vốn bình qn cơng ty Bài 2: Cơng ty cổ phần A có dự án đầu tư để mở rộng sản xuất với tổng vốn đầu tư 2.500trđ, dự tính huy động nguồn vốn sau: - Lợi nhuận để lại: 1.000trđ Huy động vốn vay: 1.500 trđ Trong đó: - Vay ngân hàng ngoại thương A: 800 trđ, thời gian vay năm, năm phải trả số tiền gốc lãi 200trđ vào cuối năm - Vay ngân hàng thương mại cổ phần B 500trđ với lãi suất 4,5%/6 - tháng Vay ngân hàng thương mại C 200trđ với lãi suất 2%/quý Anh (chị) cho biết dự án phải đạt tỷ suất sinh lời tối thiểu chấp nhận dự án đầu tư, biết rằng: - Năm trước công ty trả lợi tức cổ phần thường 24.000dd/CP, giá bán cổ phiếu thị trường 300.000đ/CP Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức - năm ổn định mức 5%/năm Công ty nộp thuế TNDN với thuế suất 25% Bài 3: Công ty cổ phần A phát hành triệu cổ phiếu thường, 50.000 cổ phiếu ưu đãi 460.000 trái phiếu có lãi suất 12%/năm (trả lãi vào cuối năm) Cổ phiếu thường công ty bán thị trường với giá 50.000đ/CP hệ số Beta 1,2 Cổ phiếu ưu đãi bán với giá 80.000đ/ CP trả cổ tức cố định 12.000đ/CP/năm Trái phiếu cơng ty có thị giá 100.000đ/trái phiếu với mức bù rủi ro 10% Yêu cầu: a Xác định cấu nguồn vốn công ty theo giá thị trường b Nếu công ty nghiên cứu dự án đầu tư có độ rủi ro tương đương với hoạt động nay, tính chi phí sử dụng vốn bình qn cho dự án Biết rằng: Lãi suất trái phiếu phủ 9%/năm thuế suất thuế TNDN 25% Chi phí phát hành cổ phiếu trái phiếu không đáng kể Bài 4: Cơng ty A có 100% vốn chủ sở hữu đnag cân nhắc hội đầu tư sau: Dự án A Hệ số Beta 0,9 Tỷ suất sinh lời kì vọng 14,5% B C D 0,6 1,3 1,8 12,5% 15% 17% Biết rằng: lãi suất trái phiếu phủ 10%/năm tỷ suất sinh lời kì vọng thị trường 14% Các dự án dự án độc lập a Nếu chi phí sử dụng vốn bình qn cơng ty 13% dự án chọn? b Dự án bị loại trừ chọn lựa sai lấy WACC công ty làm lựa chọn? Bài 4: Công ty Nam Hải có hai nguồn vốn cho dự án mới: - Một là, phát hành cổ phiếu thường với chi phí phát hành 2% giá phát hành Tỷ suất cổ tức cuối năm qua 12% công ty dự kiến - tỷ lệ tăng trưởng cổ tức đặn hàng năm 3% Hai là, vay 250 trđ (chiếm 25% tổng vốn đầu tư) Số vốn vay phải trả thời gian năm, năm trả lần (6 tháng/lần), lần có số tiền gốc lãi 49,254 trđ Yêu cầu: a Hãy tính chi phí sử dụng vốn nguồn tài trợ b Hãy tính chi phí sử dụng vốn bình quân dự án c Nếu tỷ suất doanh lợi nội IRR dự án 13,5% cơng ty có chấp thuận dự án đầu tư hay không? Biết công ty nộp thuế TNDN với thuế suất 25% Bài 5: Công ty A dự định xây dựng dây chuyền sản xuất quạt điện, có tài liệu sau: - Tổng vốn đầu tư 2.000trđ, số vốn đầu tư cho TSCĐ 1.500trđ, số vốn lưu động thường xuyên 500 trđ Toàn vốn đầu tư bỏ lần hình thành từ nguồn sau: + Vay ngân hàng thương mại cổ phần B: 1.000 trđ, thời gian vay năm, năm trả gốc lãi sau: Năm I: 200 trđ Năm II: 300 trđ Năm III: 300 trđ Năm IV: 500 trđ + Phát hành cổ phiếu thường mới: số lượng phát hành 10.000 CP, giá phát hành ròng 50.000 đ/CP + Sử dung lợi nhuận tái đầu tư 500trđ - Năm trước công ty trả cổ tức là: 2.500đ/CP Công ty trì mức tăng đặn hàng năm cổ tức 5%/năm giá hành cổ - phiếu 55.000đ/CP Thời gian hoạt động dự án năm, công ty sử dụng phương pháp khấu hao đường thẳng, giá trị lý dự án không đáng kể - Số vốn lưu động thu hồi toàn lần kết thúc dự án Dự kiến lợi nhuận trước thuế từ dự án mang lại hàng năm sau: Đvt: triệu đồng Năm 150 - Năm 200 Năm 150 Năm 100 Năm 100 Công ty phải nộp thuế TNDN với thuế suất 25% Yêu cầu: a Theo bạn, dự án cần đạt tỷ suất sinh lời tối thiểu lựa chọn dự án? b Hãy đánh giá hiệu dự án đầu tư theo tiêu chuẩn giá trị rịng NPV? Dạng 3: Điểm gãy Bài 1: Cơng ty cổ phần A có cấu nguồn vốn coi tối ưu sau: - Vốn vay 25% Cổ phiếu ưu đãi 20% Vốn chủ sở hữu 55% không kể cổ phiếu ưu đãi Trong năm tới dự kiến lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông thường 2.750 triệu đồng Hệ số chi trả cổ tức 0,4 Năm trước công ty trả cổ tức 3.500 đ/CP Giá trị thị trường hành cổ phần 70.000đ, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức ổn định hàng năm 8% Trong năm tới cơng ty dự kiến có hội đầu tư có mức độ rủi ro sau: Dự án A B C D Vốn đầu tư (triệu đồng) 1.500 2.000 2.500 1.000 IRR (%) 15% 12% 14% 10% Ngoài số lợi nhuận giữ lại tái đầu tư cơng ty huy động vốn cách sau: - Cổ phiếu thường: phát hành cổ phiếu thường chi phí phát hành 10% giá bán cho số cổ phiếu có giá trị huy động đến 1.100 triệu đồng chi phí phát hành 20% giá bán cho toàn số cổ phiếu - thường có tổng giá trị huy động 1.100 cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi: phát hành cổ phiếu với giá 95.000 đ/CP cổ tức 10.350 đ Chi phí phát hành 5.000đ/CP cho số cổ phiếu ưu đãi có tổng giá trị huy động đến 400 triệu đồng chi phí phát hành 7.000đ/CP cho số cổ phiếu ưu đãi có tổng giá trị huy động - 400 triệu đồng Vay nợ: công ty vay nợ 250 triệu đồng phải trả lãi suất 10%/năm Số vốn vay từ 250 triệu dồng đến 750 triệu đồng phải trả lãi suất 12% Trên 750 triệu đồng phải trả lãi suất 15%/năm (mỗi năm trả lãi lần vào cuối năm) Yêu cầu: a Tính chi phí sử dụng vốn nguồn tài trợ riêng biệt b Tìm điểm gãy đường chi phí cận biên sử dụng vốn c Xác định chi phí sử dụng vốn cận biên cho biết cơng ty chấp nhận dự án nào? Quy mô vốn huy động bao nhiêu? Biết thuế suất thuế TNDN 25% Bài 2: Công ty cổ phần Z có tổng vốn kinh doanh 5.000 triệu đồng, đó: vốn chủ sở hữu 3.000 triệu đồng (khơng có cổ phần ưu đãi), vốn vay 2.000 triệu đồng với lãi suất 10%/năm Cơ cấu vốn coi cấu nguồn vốn tối ưu Tình hình hoạt động kinh doanh năm sau: - Khối lượng sản phẩm tiêu thụ: 25.000 sản phẩm Giá bán đơn vị sản phẩm (chưa có thuế gián thu): 200.000đ/sp Tổng chi phí cố định kinh doanh: 466,6 triệu đồng Chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm: 120.000đ/sp Giá hành cổ phiếu thường công ty 60.000đ/CP Năm trước công ty trả cổ tức 6.000đ/CP Mức tăng trưởng lợi nhuận cổ tức mà nhà đầu tư mong đợi tương lai ổn định 9% Hệ số chi trả cổ tức 0,4 Cơng ty có dự án đầu tư có mức độ rủi ro tương đương sau: Dự án A B Vốn (triệu đồng) 2.000 1.000 IRR (%) 18% 16% C 1.000 17% Công ty dự kiến huy động vốn để thực dự án sau: - Sử dụng lợi nhuận để lại Vay không hạn chế với mức lãi suất 10%/năm Phát hành cổ phiếu thường với mức chi phí phát hành 10% giá bán cho số cổ phiếu có tổng giá trị huy động đến 1.200 triệu đồng 20% cho tồn cổ phiếu thường có tổng giá trị 1.200 triệu đồng Yêu cầu: a Xác định điểm gãy chi phí sử dụng vốn cận biên b Cho biết cơng ty lựa chọn dự án nào? Biết thuế suất thuế TNDN 25% Dạng 4: Đòn bẩy điểm cân EBIT Bài 1: Cơng ty F năm N có doanh thu bán hàng chưa có thuế gián thu 2.000 triệu đồng Tỷ lệ chi phí biến đổi cơng ty 70% doanh thu, chi phí cố định kinh doanh 200 triệu đồng, lãi vay vốn kinh doanh hàng năm 100 triệu đồng Yêu cầu: a Xác định mức độ tác động đòn bẩy kinh doanh DOL công ty mức doanh thu bán hàng nói b Nếu lợi nhuận trước lãi vay thuế EBIT cơng ty tăng 10% thu nhập cổ đông thay đổi nào? c Nếu doanh thu bán hàng tăng 10% lợi nhuận trước lãi vay thuế công ty thu nhập cổ đông tăng bao nhiêu? Bài 2: Công ty A chuyên sản xuất kinh doanh loại sản phẩm có tình sau: - Tổng số vốn kinh doanh 1.000 triệu đồng, vốn vay 280 - triệu đồng với lãi suất 10%/năm Tổng chi phí cố định kinh doanh (khơng bao gồm lãi tiền vay) 100 - triệu đồng Chi phí biến đổi tính cho đơn vị sản phẩm 60% giá bán Giá bán sản phẩm (chưa bao gồm thuế giá trị gia tăng) 10.000đ/sp Công ty phải nộp thuế TNDN với thuế suất 25% Yêu cầu: a Giả sử hàng năm công ty sản xuất tiêu thụ 60.000 sản phẩm, cơng ty có nên điều chỉnh kết cấu nguồn vốn theo hướng tăng hệ số nợ để khuếch đại tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu khơng? Vì sao? Biết hệ số nợ trung bình ngành 0,5 b Tại mức doanh thu 600 triệu đồng xác định mức độ ảnh hưởng địn bẩy tài chính, địn bẩy tổng hợp Trên sở cho biết: doanh thu thực tế cơng ty đạt 480 triệu đồng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu công ty thay đổi nào? Khi ROE bao nhiêu? Bài 3: Công ty Y thành lập có tổng vốn đầu tư ban đầu 5.000 triệu đồng Hiện cơng ty vay dài hạn khơng hạn chế với lãi suất 15%/năm, huy động phát hành cổ phiếu ưu đãi với chi phí 16%, cịn cổ phiếu thường cơng ty bán mức giá rịng 20.000đ/CP Lợi nhuận trước lãi vay thuế EBIT theo tính tốn đạt 1.000 triệu đồng/năm Thuế suất thuế TNDN 25% Các phương án cấu vốn khả thi xem xét là: Phương án Vay dài hạn 0% CP ưu đãi 0% CP thường 100% Yêu cầu: 30% 40% 50% 0% 0% 10% 70% 60% 40% a Hãy xác định EPS cho phương án b Xác định điểm cân EBIT phương án c Hãy xác định mức độ tác động địn bẩy tài phương án với mức EBIT dự kiến đạt 1.000 triệu đồng Dạng 4: Chính sách cổ tức Bài 1: Cơng ty X có lợi nhuận trước thuế 500 triệu đồng, thuế suất thuế TNDN 25%, số lượng cổ phần lưu hành 100.000 Hãy xác định thu nhập cổ phần thường? giả sử công ty trì mức cổ tức năm trước 2.000đ/CP Hãy xác định hệ số chi trả cổ tức Bài 2: Cơng ty cổ phần M có doanh thu năm 5.450 triệu đồng tổng chi phí sản xuất kinh doanh 5.050 triệu đồng Lãi vay vốn 100 triệu Thuế suất thuế TNDN 25% Công ty có 100.000 CPT lưu hành Hãy xác định EPS mức cổ tức cổ phần? biết công ty xác định tỷ lệ chi trả cổ tức 40% Bài 3: Cơng ty D có triệu cổ phiếu thường lưu hành, công ty dự tính đạt lợi nhuận sau thuế năm tới 1.500 triệu đồng hệ số nợ công ty 40% Cơng ty có hội đầu tư hiệu với tổng vốn đầu tư 1.200 triệu đồng Nếu cơng ty theo đuổi sách thặng dư cổ tức cổ phần hệ số chi trả cổ tức bao nhiêu? CHƯƠNG 3: CÁC NGUỒN TÀI TRỢ CỦA DOANH NGHIỆP Bài 1: Công ty cổ phần N có tình hình: - Số cổ phiếu thường lưu hành: 100.000 CP Giá thị trường hành cổ phiếu 50.000 đ Công ty dự kiến huy động thêm lượng vốn 880 triệu đồng phát hành CP giành quyền ưu tiên mua cho cổ đông hành - Giá ghi bán cổ phiếu dự kiến 44.000 đồng - Công ty dự kiến giành 60% lợi nhuận sau thuế để chi trả lợi tức - Công ty phải nộp thuế TNDN với thuế suất 25% a Hãy xác định giá trị quyền mua cổ phiếu dành cho cổ đông? Là cổ đông hành công ty nắm giữ 1.200 cổ phiếu , ông A quyền mua cổ phiếu mới? b Công ty dự kiến dùng lợi nhuận đạt năm để trả lợi tức cổ phần với mức 1.400 đ/cp Vậy để thực điều năm công ty cần phấn đấu đạt lợi nhuận trước thuế? Bài 2: Cơng ty H có tình hình: - Số lượng cổ phần thường lưu hành 100.000 cổ phiếu Giá cổ phiếu hành công ty 60.000 đ/cp Công ty dự kiến huy động thêm lượt vốn 615 triệu đồng phát hành cổ phiếu thường dành quyền ưu tiên cho cổ đông - hành Giá ghi bán cổ phiếu thường 49.200 đồng Công ty dự kiến thu tổng số lợi nhuận trước thuế năm - 3.868,7 triệu đồng Công ty dự kiến dành 65 % lợi nhuận sau thuế để chi trả lợi tức cổ - phần Công ty nộp thuế TNDN với thuế suất 25% Yêu cầu: a Ông A cổ đông hành công ty nắm giữ 1.300 CPT có dự kiến 60% số quyền mua nhận đem bán, số lại dùng mua thêm CPT Vậy xét mặt lý thuyết ơng A thu tiền từ việc bán quyền mua cổ phiếu nắm giữ quyền sở hữu cơng ty sau hồn thành đợt phát hành cổ phiếu mới? b Xác định mức cổ tức cổ phần thường năm công ty Bài 3: Cuối năm báo cáo, đại hội cổ đơng cơng ty cổ phần Thái Bình thông qua nghị việc: đầu năm kế hoạch phát hành thêm 100.000 CPT, với việc giành quyền ưu tiên mua cho cổ đông hành Thời hạn đăng kí mua cổ phiếu 30 ngày tính từ cơng ty thơng báo Vì gặp khó khăn tài nên ơng A đnag dự việc đăng kí mua cổ phiếu Theo bạn: a Ơng A có nên sử dụng quyền ưu tiên mua cổ phiếu hay không? Nếu không sử dụng quyền ưu tiên mua ơng bị thiệt hại gì? Vì sao? b Nếu sử dụng quyền ưu tiên mua, ông A quyền mua cổ phiếu mới? c Nếu bán quyền ưu tiên mua cho người khác, ơng A khoản thu nhập bao nhiêu? Biết rằng: - Tính tới cuối năm báo cáo công ty phát hành 300.000 CP số lượng cổ phiếu lưu hành 250.000, số lượng cổ phiếu quỹ - 50.000 Trị giá cổ phiếu thời điểm cuối năm báo cáo 20.000 đ/CP Giá bán ưu đãi cổ phiếu giành cho cổ đông hành - 15.000 đ/CP Ông A nắm giữ 6% CPT cũ công ty CHƯƠNG 4: KẾ HOẠCH HĨA TÀI CHÍNH Bài 1: Năm N cơng ty Duy Tiên có tiêu sau: - Hệ số nợ: 0,6 (khơng có nợ dài hạn) Hệ số khả toan nợ ngắn hạn: 0,8 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu: 1,25% Doanh thu thuần: 5.400 tr đồng Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh 2,5% Số dư khoản phải thu: đầu năm 500 tr đ, cuối năm 688 tr - đồng Công ty nộp thuế GTGT theo phương pháp khấu trừ với thuế suất đầu - 10% Công ty vay vốn với kì hạn bình quân tháng Các kết luận sau hay sai? a Công ty không sử dụng vốn ngắn hạn để đầu tư dài hạn b Cơng ty có khả tài trợ dài hạn c Cơng ty vượt tiêu đề ra: bình qn đồng vốn chủ sở hữu bỏ kinh doanhh tạo 0,05 đ lợi nhuận sau thuế d Trung bình năm cơng ty có 15 lần thu khoản nợ phải thu Bài 2: Đầu năm N cơng ty cổ phần A cóc TSLĐ 800 triệu đồng có nợ ngắn hạn 500 triệu đồng Các hoạt động sau có ảnh hưởng đến khả tốn thời cơng ty? a Mua thêm xe tải trị giá 100 triệu đồng tiền mặt b Vay ngân hàng 80 triệu đồng để tăng khoản phải thu với giá trị tương đương c Huy động thêm 200 triệu đồng phát hành cổ phiếu thường để phát triển thêm số chi nhánh d Tăng khoản phải trả nhà cung cấp để giảm vốn tiền 40 triệu đồng Bài 3: Công ty Thanh Thiên chuyên sản xuất tiêu thụ loại sản phẩm có tài liệu năm N sau: - Chi phí kinh doanh: + Tổng chi phí cố định kinh doanh: 2.400 trđ/năm + Chi phí biến đổi: 600.000đ/sp - Tổng vốn kinh doanh: 3.000 trđ, vốn vay chiếm 30% tổng - vốn kinh doanh lãi suất tiền vay bình quân 10%/năm Giá bán sản phẩm chưa thuế GTGT : 800.000đ/sp Số lượng sản phẩm tiêu thụ năm 15.000sp Thuế suất thuế TNDN 25% Yêu cầu: a Xác lập mối quan hệ tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản, lãi suất tiền vay với tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, từ đưa nhận xét việc sử dụng vốn công ty b Nếu sản lượng tiêu thụ tăng 8% so với mức tiêu thụ năm tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu bao nhiêu? c Công ty dự kiến tăng hệ số nợ từ 30% lên 50%, điều làm cho lãi suất bình quân khoản vay tăng lên mức 13%/năm Khi tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu công ty bao nhiêu? Bài 4: Trích bảng cân đối kế tốn ngày 31/12/N công ty A: đvt: triệu đồng A B A B Phần tài sản Tài sản ngắn hạn Vồn tiền Nợ phải thu Hàng tồn kho TSNH khác Tài sản dài hạn Nguyên giá Khấu hao lũy kế Tổng tài sản Phần nguồn vốn Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Phải trả cung cấp Phải toán cho người LĐ Phải nộp khác Vay dài hạn Nguồn vốn CSH Vốn đầu tư CSH Quỹ đầu tư phát triển Lợi nhuận chưa phân phối Tổng nguồn vốn Đầu năm 800 80 70 550 100 1.200 1.500 (300) 2.000 Đầu năm 1.300 500 300 120 80 800 700 400 250 50 2.000 Cuối kì 1000 50 350 320 280 2.000 2.400 (400) 3.000 Cuối kì 2.200 1.000 760 190 50 1.200 800 400 330 70 3.000 Trong năm doanh thu đạt 4.000 trđ đạt tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu 2%/năm Hàng năm công ty dành 30% LNST để bổ sung vốn kinh doanh Yêu cầu: a Hãy xác định: tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, hệ số toán nợ ngắn hạn, cấu vốn vịng quay tồn vốn công ty năm N Nêu ý nghĩa tiêu b Hãy lập bảng phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn năm N c Xác định nguồn vốn lưu động thường xuyên đầu năm cuối năm N Từ nhận xét việc sử dụng vốn công ty d Hãy xác định mức độ tác động vịng quay tồn vốn, hệ số nợ, tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu tới tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm N e Sang năm N+1 công ty muốn có tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng 18% so với năm N, vịng quay tồn vốn tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu khơng đổi so với năm N cấu vốn phải bố trí nào? Bài 5: Công ty A thành lập, dự kiến năm kế hoạch doanh thu đạt 1.500 trđ, giá vốn hàng bán: 840 trđ Biết tiêu tài trung bình doanh nghiệp ngành sau: - Hệ số khả tốn thời: 2,5 Số vịng quay hàng tồn kho: vòng Hiệu suất sử dụng vốn cố định: 5,0 Kì thu tiền trung bình: 12 ngày Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu: 5% Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu: 20% Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh: 15% Yêu cầu: Căn tiêu tài trung bình ngành lập bảng cân đối kế toán mẫu năm tài kế hoạch Bài 6: Cơng ty Bách Thuận có số liệu dự kiến quý I năm N+1: - Doanh thu bán hàng tháng đầu năm là: 200 trđ, 220 trđ - 200 trđ Phương thức toán khách hàng: 50% trả tháng, số - cịn lại tốn sau tháng Nợ phải thu đầu năm: 100 trđ Giá trị vật tư, nguyên liệu mua, nhập kho công ty tháng đầu năm là: 150, 140, 140 trđ Phương thức mua trả tiền vật tư, nguyên liệu theo thỏa thuận sau: 50% trả tháng, số - lại trả nốt vào tháng sau Năm N cơng ty cịn nợ nhà cung cấp vật tư 50 trđ, khoản nợ trả vào đầu năm N+1 Các khoản chi phí khác phát sinh tháng sau: Đvt: triệu đồng Nội dung Tháng Tháng Tháng Chi trả lương 12 12 12 Khấu hao TSCĐ 10 10 10 Chi khác tiền (chưa thuế) 8 - Giá trị hàng tồn kho: đầu tháng 1: 10 tr đồng, đầu tháng 2: 20trđ, đầu - tháng 3: 30 trđ, cuối tháng 3: 40trđ Công ty phải nộp thuế VAT với thuế suất 10% theo phương pháp trực - tiếp, thuế suất thuế TNDN 25% Số dư tiền mặt đầu tháng 1: 20 trđ, số dư tiền mặt cần thiết hàng tháng 50trđ Yêu cầu: Lập kế hoạch lưu chuyển tiền tệ công ty vào tháng đầu năm Biết rằng: thuế GTGT nộp tháng thuế TNDN nộp vào cuối tháng Bài tập 1: Cơng ty DC có cấu trúc vốn sau xem cấu trúc vốn tối ưu; Nợ : 25% Cổ phần ưu đãi : 15% Cổ phần thường : 60% Thu nhậo dự kiến DC năm 100.000$ Tỷ lệ chi trả cổ tức 30% Thuế suất thuế thu nhập giả định 40% nhà đầu tư dự kiến lợi nhuận cổ tức tăng với tốc độ không đổi 6% tương lai Năm ngoái DC trả cổ tức 3$/cổ phần Cổ phần bán với giá 30$/cổ phần DC có nguồn vốn cách sau đây: Cổ phần thường: Cổ phần thường có chi phí phát hành 10% Cổ phần ưu đãi: Cổ phần ưu đãi có cổ tức 6$/cổ phần bán công chúng với giá 50$/cổ phần Chi phí phát hành 5$/cổ phần Nợ: Cơng ty phát hành nợ với lãi suất 12% Giả định chi phí sử dụng vốn khơng thay đổi vượt qua điểm gãy lợi nhuận giữ lại Yêu cầu: Tìm điểm gãy đường chi phí sử dụng vốn biên tế Xác định chi phí sử dụng vốn nguồn tài trợ thành phần cấu trúc vốn Tính chi phí sử dụng vốn bình qn trước sau điểm gãy Vẽ đường chi phí sử dụng vốn biên tế (WMCC) Bài tập 2: Công ty AM xem xét dự án mở rộng quy mô sản xuất Dự án thực đòi hỏi công ty mua đất với giá 100.000$ xây dựng nhà xưởng với nguyên giá 100.000$ Sau thực xong dự án, thu nhập bán đất dự kiến 200.000$, thu nhập bán nhà xưởng dự kiến 150.000$ (các khoản thu nhập trừ chi phí lien quan đến việc bán) Chi phí trang thiết bị cho dự án 250.000, chi phí chuyên chở 10.000$ lắp đặt 40.000$.Tất tài sản cố định sử dụng dự án trích khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố diịnh theo đời sống kinh tế dự án 10 năm Ngồi dự án cịn địi hỏi vốn ln chuyển ban đầu 70.000$ sau nhu cầu tăng thêm 40.000$ năm 1, tăng thêm 40.000$ vào năm giữ nguyên nhu cầu năm cuối dự án Dự kiến dự án phát sinh EBIT tăng them 100.000$ cho công ty năm thứ nhất, sau EBIT hàng năm tăng them mức 4%/năm kết thúc dự án Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp giả sử 28% Yêu cầu: Hãy xác định đầu từ ban đầu cho dự án Xây dựng dòng tiền cho dự án ? Với lãi suất chiết khấu 12% anh chị cho biết cơng ty có nên đầu tư khơng? Anh chị giúp em giải (có giải thích, hướng dẫn) khơng ạ? Em cần gấp cho kì thi vào thứ -\\/