Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 91 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
91
Dung lượng
1,08 MB
Nội dung
Luận văn
Xây dựngthịtrườngquyền
chọn vàgiaosauchothị
trường chứngkhoánViệt
Nam
MỤC LỤC
CHƯƠNG I: THỊTRƯỜNGQUYỀNCHỌNVÀGIAOSAU - NHỮNG KHÁI
NIỆM CƠ BẢN 1
1.1. Lý thuyết hợp đồng quyềnchọnvàgiao sau. 1
1.1.1. Khái niệm hợp đồng quyền chọn. 1
1.1.2. Phân loại quyền chọn. 1
1.1.2.1. Phân loại theo vị thế. 1
1.1.2.2. Phân loại theo thời gian thực hiện quyền chọn. 1
1.1.2.3. Phân loại theo tài sản cơ sở 1
1.1.3. Các chiến lược quyền chọn. 2
1.1.4. Khái niệm hợp đồng giao sau. 4
1.2. Vai trò của hợp đồng quyềnchọnvà hợp đồng giaosau đối với TTCK 4
1.2.1. Quản trị rủi ro 4
1.2.2. Hợp đồng quyềnchọnvàgiaosau đóng vai trò như một công cụ đầu tư. 4
1.2.3. Một công cụ dùng để đánh giá thịtrường 5
1.2.4. Là động lực thúc đẩy TTCK phát triển 5
1.2.5. Tác động gián tiếp đến các công ty niêm yết và nền kinh tế 6
1.3. Điều kiện để xâydựngthịtrườngquyềnchọnvàgiaosau 6
1.3.1. Phải có hệ thống cơ sở pháp lý hoàn thiện 6
1.3.2. Điều kiện về hàng hoá trên TTCK 7
1.3.3. Điều kiện về thông tin trên thịtrường 7
1.3.4. Điều kiện kỹ thuật. 7
1.3.5. Điều kiện về con người 7
1.4. Thịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchứngkhoán trên thế giới – bài học kinh
nghiệm choViệtNam 7
1.4.1. Không ngừng cải tiến sản phẩm, nâng cao chất lượng dịch vụ và hoàn thiện
cơ sở hạ tầng. 7
1.4.2. Xâydựng một hành lang pháp lý với các chính sách công bằng và hợp lý, hệ
thống giám sát minh bạch. 9
1.4.3. Tự do hóa thịtrường 9
1.4.4. Những mặt trái của công cụ phái sinh. 10
CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG THỊTRƯỜNGCHỨNGKHOÁNVÀ KHẢ
NĂNG XÂYDỰNGTHỊTRƯỜNGQUYỀNCHỌNVÀGIAOSAUCHỨNG
KHOÁN TẠI VIỆT NAM. 12
2.1. Thực trạng TTCK ViệtNam trong thời gian qua và sự cần thiết xâydựngthị
trường quyềnchọnvàgiaosauchochứng khoán. 12
2.1.1. Tổng quan TTCK trong thời gian qua 12
2.1.2. Tìm ẩn nhiều rủi ro trên TTCK. 15
2.1.3. Sự cần thiết phải xâydựngthịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchochứng
khoán. 17
2.2. Những hạn chế cần khắc phục để xâydựngthịtrườngquyềnchọnvàgiao
sau chứng khoán. 19
2.2.1. Những hạn chế từ phía Nhà nước 19
2.2.1.1. Hệ thống luật pháp chưa hoàn chỉnh 19
2.2.1.2. Sự can thiệp quá sâu của Nhà nước vào thịtrường 21
2.2.1.3. Khắt khe đối với các nhà đầu cơ 21
2.2.2. Những hạn chế từ các nhà đầu tư 22
2.2.2.1. Những hạn chế của các nhà đầu tư cá nhân. 22
2.2.2.2. Những hạn chế của các tổ chức đầu tư nước ngoài. 22
2.2.3. Những hạn chế từ thị trường. 23
2.2.3.1. Thịtrường chưa thật sự hiệu quả. 23
2.2.3.2. Thịtrường chưa có tính thanh khoản cao. 24
2.2.3.3. Danh mục hàng hóa chưa phong phú, chất lượng chưa đảm bảo. 24
2.2.3.4. Cơ sở hạ tầng kỹ thuật giao dịch chưa vững mạnh. 25
2.2.3.5. Trình độ của nhân lực quản lý thịtrường chưa cao. 26
2.3. Triển vọng xâydựngthịtrươngquyềnchọnvàgiaosauchứngkhoán 27
2.3.1. Các chính sách của Nhà nước 27
2.3.2. Hội nhập kinh tế quốc tế - Tiềm năng phát triển của TTCK 28
2.3.3. Nhu cầu đầu tư ngày càng cao 38
2.3.4. Kinh nghiệm phát triển các công cụ phái sinh cho vàng, ngoại tệ và nông sản
trong thời gian qua. 29
CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP XÂYDỰNGTHỊTRƯỜNGQUYỀNCHỌNVÀ
GIAO SAUCHOTHỊCHỨNGKHOÁNVIỆTNAM 31
3.1. Lộ trình xâydựngthịtrườngquyềnchọnvàgiaosaucho TTCK Việt Nam. 31
3.1.1. Giai đoạn chuẩn bị 3-5 năm 31
3.1.2. Giai đoạn thực nghiệm và hoàn thiện ( 2 năm ) 31
3.1.3. Giai đoạn vận hành và phát triển 32
3.2. Các giải pháp cụ thể để xâydựngthịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchứng
khoán. 32
3.2.1. Hoàn thiện khung pháp lý. 32
3.2.2. Giải pháp hoàn thiện TTCK 36
3.2.2.1. Thành lập trung tâm thông tin 36
3.2.2.2. Nhanh chóng thành lập một tổ chức định mức tín nhiệm. 37
3.2.2.3. Thắt chặt mối quan hệ giữa niêm yết và cổ phần hóa 38
3.2.2.4. Quốc tế hóa thịtrường 39
3.2.2.5. Nâng cấp cơ sở hạ tầng và kỹ thuật 39
3.2.3. Tăng cường nhận thức về công cụ quyềnchọnvàgiaosau đến người dân
Việt Nam. 40
3.2.3.1. Giải pháp tạo nhận thức về quyềnchọnvàgiaosaucho các nhà đầu tư. 40
3.2.3.2. Giải pháp tạo nhận thức về quyềnchọnvàgiaosaucho các định chế tài
chính trên TTCK. 40
3.2.3.3. Giải pháp tạo nhận thức về quyềnchọnvàgiaosaucho các nhà hoạch
định chính sách trên TTCK. 41
3.3. Mô hình thịtrườngquyềnchọnvàgiaosaucho TTCK Việt Nam. 42
3.3.1. Tổ chức quản lý 42
3.3.1.1. Trung tâm giám sát. 42
3.3.1.2. Trung tâm xử lý 43
3.3.1.3. Trung tâm thanh toán bù trừ 44
3.3.1.4. Trung tâm thông tin 44
3.3.1.5. Trung tâm nghiên cứu và phát triển sản phẩm 45
3.3.2. Cơ chế vận hành. 45
3.3.3. Các chuẩn hoá hợp đồng 48
3.3.4. Đề xuất mô hình định giá quyềnchọncho TTCK ViệtNam 49
LỜI MỞ ĐẦU
Quyền chọnchứngkhoánvàgiaosauchứngkhoán cũng như các sản phẩm phái sinh chứng
khoán và các sản phẩm phái sinh khác là kết quả tất yếu của quá trình phát triển thịtrường tài
chính. Về bản chất, đây là các công cụ quản trị rủi ro tài chính, ngoài ra đây còn là các kênh đầu tư
mới trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, bảo vệ nhà đầu tư khỏi các biến động trên thị trường,
tạo ra nhiều phương án đầu tư đa dạng, v.v. Hơn nữa, quyềnchọnvàgiaosauchứngkhoán sẽ thúc
đẩy tính năng động của thịtrườngchứng khoán, ảnh hưởng tích cực đến sự phát triển nền kinh tế
nói chung.
Thị trườngchứngkhoánViệtNam ra đời vào tháng 07/2000, đánh dấu một bước chuyển mình
của thịtrường tài chính trong nước trước xu thế hội nhập và quyết tâm đổi mới của Chính phủ. Tuy
nhiên, quy mô còn nhỏ bé và tính non trẻ của thịtrườngchứngkhoánViệt Nam, cùng với các
khiếm khuyết về chính sách quản lý, điều hành, giám sát loại hình thịtrường cao cấp này, cũng như
trình độ còn hạn chế của các thành phần tham gia thịtrường đã và đang mang lại nhiều rủi ro cho
các nhà đầu tư trong và ngoài nước khi tham gia kinh doanh chứng khoán.
Đối với các quốc gia có thịtrườngchứngkhoán phát triển, bản thân thịtrường đã được điều
chỉnh để đạt được hiệu quả tối ưu. Đồng thời, các sản phẩm phái sinh chứngkhoán cũng được chú
trọng phát triển nhằm khắc phục các yếu tố rủi ro cố hữu gắn liền với thịtrườngchứngkhoán cơ
sở, đáp ứng khẩu vị phong phú và chiến thuật đa dạng của các nhà đầu tư…Vì vậy, tham khảo và
ứng dụng các mô hình thịtrườngquyềnchọnvàgiaosau sẵn có dựa vào điều kiện thực tiễn ở nước
ta là những bước đi cần thiết của thịtrườngchứngkhoánViệtNam hiện nay, đó là lý do chúng tôi
chọn đề tài:
“Xây dựngthịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchothịtrườngchứngkhoánViệt Nam”.
Trong phạm vị nghiên cứu của đề tài này chúng tôi chủ yếu tập trung vào tìm hiểu vàxây
dựng thịtrườngquyềnchọnvàgiaosaucho TTCK Việt Nam, các công cụ phái sinh trên thịtrường
ngoại tệ vàthịtrường vàng được xem xét và vận dụng tương tự.
Trong bài nghiên cứu này, chúng tôi sử dụng các phương pháp chủ yếu là phương phát tổng
hợp so sánh, phương pháp diễn dịch quy nạp, phương pháp tư duy logic…
Ngoài phần mở đầu và phụ lục, đề tài gồm có 3 chương như sau:
Chương 1: Tổng quan về thịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchứng khoán.
Chương 2: Thực trạng thịtrườngchứngkhoánvà khả năng xâydựngthịtrườngquyềnchọnvà
giao sauchứngkhoán tại Việt Nam.
Chương 3: Giải pháp xâydựngthịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchothịtrườngchứngkhoán
Việt Nam.
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
CPH : Cổ phần hoá.
CQGS&QLTT : Cơ quan giám sát và quản lý thông tin.
CTCK : Công ty chứng khoán.
CTNY : Công ty niêm yết.
DNNN : Doanh nghiệp nhà nước.
HĐGS : Hợp đồng giao sau.
HĐQC : Hợp đồng quyền chọn.
NĐT : Nhà đầu tư.
NĐTNN : Nhà đầu tư nước ngoài.
NĐTTN : Nhà đầu tư trong nước.
OTC : Thịtrường phi tập trung.
SGD : Sàn giao dịch.
SGDCK TP.HCM : Sở giao dịch chứngkhoán thành phố Hồ Chí Minh.
TK : Tài khoản.
TNHH : Trách nhiệm hữu hạn.
TTCK : Thịtrườngchứng khoán.
TTGDCK HN : Trung tâm giao dịch chứngkhoán Hà Nội.
UBCKNN : Uỷ ban chứngkhoán nhà nước.
VN : Việt Nam.
WTO : Tổ chức thương mại thế giới.
DANH MỤC BẢNG BIỂU & HÌNH VẼ
Danh mục hình vẽ:
Hình 1 : Biểu đồ số tài khoản của nhà đầu tư trên sàn Hà Nội và
TP.HCM qua các năm. 14
Hình 2 : Chỉ số VN-Index qua các năm. 15
Hình 3 : Sơ đồ quy trình quản lý thông tin chothịtrườngchứngkhoán
Việt Nam Quy trình quản lý thông tin 38
Hình 4 : Quy trình giao dịch trên thịtrườngquyềnchọnvàgiaosau tại
Việt Nam. 47
Danh mục bảng biểu:
Bảng 1 : Số lượng công ty niêm yết giao dịch và giá trị vốn hóa thị
trường trên sàn TP.HCM và sàn Hà Nội. 13
Bảng 2 : Số lượng tài khoảngiao dịch của nhà đầu tư trên TTCK Việt
Nam (2000–2007). 14
Bảng 3 : Rủi ro thịtrường tính trên VN-Index qua các năm. 16
Bảng 4 : Tỷ suất trung bình/năm và độ lệch chuẩn năm của các nước
(02/08/2000 – 01/04 /2008). 17
CHƯƠNG 1:
THỊ TRƯỜNGQUYỀNCHỌNVÀGIAOSAU - NHỮNG KHÁI NIỆM CƠ BẢN
1.1. Lý thuyết quyềnchọnvàgiao sau.
1.1.1. Khái niệm quyền chọn.
Quyền chọn là một hợp đồng giữa hai bên – người mua và người bán – trong đó cho
người mua quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua hoặc bán một tài sản nào đó (tài
sản cơ sở) vào một ngày trong tương lai với giá đã đồng ý vào ngày hôm nay.
Thời điểm xác định trong tương lai gọi là ngày đáo hạn.
Thời gian từ khi ký HĐQC đến ngày thanh toán gọi là kỳ hạn của quyền chọn.
Mức giá áp dụng trong ngày đáo hạn gọi là giá thực hiện.
1.1.2. Phân loại quyền chọn.
1.1.2.1. Phân loại theo vị thế.
Quyền chọn mua ( Call Option): Là một quyềnchọn để mua một tài sản (Chứng
Khoán) ở một mức giá cố định – giá thực hiện, trong một khoản thời gian nhất định hay
một thời điểm đã xác định trong tương lai.
Quyền chọn bán (Put Option): Là một quyềnchọn để bán một tài sản (Chứng khoán) ở
một mức giá cố định, trong một khoản thời gian nhất định hay một thời điểm đã xác định
trong tương lai.
1.1.2.2. Phân loại theo thời gian thực hiện quyền chọn.
Quyền chọn kiểu Mỹ là quyền lựa chọn mà người mua quyềnchọn có quyền thực hiện
quyền lựa chọn tại bất kỳ thời điểm nào trong thời gian thỏa thuận của hợp đồng.
Mục đích chính của quyềnchọn kiểu Mỹ là nhằm đầu cơ.
Quyền lựa chọn kiểu Châu Âu là quyền lựa chọn mà người mua quyềnchọn chỉ có thể
thực hiện quyền lựa chọn tại một thời điểm xác định đã được thỏa thuận trong hợp đồng.
Mục đích chính của quyềnchọn kiểu Châu Âu là phòng ngừa rủi ro.
1.1.2.3. Phân loại theo tài sản cơ sở
Option chứngkhoán
Quyền chọn đối với các chứngkhoán riêng lẻ. Các quyềnchọn này tồn tại đối với
hàng ngàn cổ phiếu riêng lẻ, mặc dù khối lượng giao dịch có thể thấp đối với quyềnchọn
cổ phiếu nhất định. Ở Mỹ, quyềnchọn đối với nhiều loại cổ phiếu được giao dịch trên
nhiều sàn giao dịch. Các tổ chức giao dịch quyềnchọnchứngkhoán ở Mỹ gồm sàn giao
dịch quyềnchọn Chicago, sở giao dịch chứngkhoán Philadelphia, sở giao dịch chứng
khoán Mỹ và sở giao dịch Pacific. Quyềnchọngiao dịch trên hơn 500 loại chứngkhoán
khác nhau. Một hợp đồng có thể cho phép người sở hữu có quyền mua hay bán 100 cổ
phiếu với giá thực hiện xác định. Khối lượng hợp đồng này rất tiện lợi vì bản thân các cổ
phiếu thường được giao dịch theo lô 100 cổ phiếu.
Option chỉ số chứng khoán:
Ở hầu hết các quốc gia, tồn tại một quyềnchọn mà tài sản cơ sở là chỉ số chứng khoán.
Các quyềnchọn này cũng nằm trong số các quyềnchọn được giao dịch sôi động nhất của
các quốc gia. Quyềnchọn chỉ số phổ biến vì hai nguyên nhân.
- Chúng gần như được thiết kế để thanh toán bằng tiền mặt vào lúc đáo hạn, tạo điều
kiện cho nhà đầu tư kinh doanh quyềnchọn mà không cần nhận và chuyển giao cổ phiếu.
- Vì chúng là quyềnchọn đối với toàn bộ thị trường. Vì có quá nhiều loại cổ phiếu có
giao dịch quyền chọn, chỉ có một số ít các nhà đầu tư có thời gian để tận dụng các cơ hội
đó. Nhiều người khác thích phân tích toàn bộ thịtrường hơn và sử dụngquyềnchọn chỉ số
để kinh doanh dự trên dự đoán của mình.
1.1.3. Các chiến lược quyền chọn.
Trong một thịtrường thuần nhất không có quyềnchọnthì các chiến lược hiện hữu sẽ
rất hạn chế. Chẳng hạn, khi thịtrường kỳ vọng giá sẽ tăng lên thì người ta sẽ mua cổ phiếu.
Còn nếu nó được kỳ vọng giảm xuống thì người ta sẽ bán cổ phiếu. Nhưng trong một thị
trường có quyềnchọnthì nó sẽ làm cho các chiến lược trở nên phong phú hơn rất nhiều.
Chẳng hạn như, bằng các chiến lược kết hợp quyềnchọn có thể tạo nên nhiều sản phẩm,
làm đa dạng hoá sản phẩm đầu tư, dẫn đến tăng tính lựa chọn hàng hoá chothị trường. Cụ
thể, ta có thể xem qua một vài chiến lược cơ bản của quyềnchọn như sau:
Bán quyềnchọn bán
Người bán quyềnchọn bán có trách nhiệm mua cổ phiếu của người mua quyềnchọn
bán ở mức giá thực hiện. Người bán quyềnchọn bán có lợi nhuận nếu giá cổ phiếu tăng và
vì vậy mà quyềnchọn bán không được thực hiện trong trường hợp đó người bán giữ hoàn
toàn khoản phí.
Ngược lại nếu giá cổ phiếu giảm đến mức quyềnchọn bán được thực hiện, người bán
quyền chọn bán bị buộc phải mua cổ phiếu với giá cao hơn giá trị của thị trường.
Mua quyềnchọn bán
Mua quyềnchọn bán là một chiến lược dành chothịtrường giá xuống. Mức lỗ tiềm
năng được giới hạn trong phí quyềnchọn được chi trả, mức lợi nhuận tiềm năng lớn.
Nếu giá cổ phiếu khi đáo hạn thấp hơn giá thực hiện, quyềnchọn bán là cao giá ITM
và sẽ được thực hiện.
Nếu giá cổ phiếu khi đáo hạn lớn hơn hoặc bằng giá thực hiện, quyềnchọn bán là kiệt
giá OTM hoặc ngang giá ATM.
Mua quyềnchọn mua
Mua quyềnchọn mua là một chiến lược tăng giá có mức lỗ có giới hạn (phí quyền
chọn) và có mức lợi nhuận tiềm năng không giới hạn.
Bán quyềnchọn mua
Bán quyềnchọn mua là một chiến lược kinh doanh giá xuống và mang lại lợi nhuận có
giới hạn chính là phí quyềnchọn nhưng mức lỗ thì vô hạn.
Bán quyềnchọn mua với giá thực hiện thấp hơn có mức lợi nhuận tối đa cáo hơn
nhưng mức lỗ do giá tăng cũng cao hơn.
Với giá cổ phiếu cho trước, vị thế bán quyềnchọn mua được duy trì càng lâu, giá trị
thời gian càng mất dần và lợi nhuận càng lớn.
Hình a: giá lên,
người mua quyềnchọn
mua lời tối đa bằng (S
T
– c – X), người bán
quyền chọn mua lỗ tối
đa bằng (X – c – S
T
).
Hình b: giá xuống,
người bán quyềnchọn
mua lời tối đa bằng c,
người mua quyềnchọn
mua lỗ tối đa bằng c.
Hình c: giá xuống,
người mua quyềnchọn
bán lời tối đa bằng (X – p – S
T
), người bán quyềnchọn bán lỗ tối đa bằng (S
T
– p – X).
[...]... TRẠNG THỊTRƯỜNGCHỨNGKHOÁNVÀ KHẢ NĂNG XÂYDỰNGTHỊTRƯỜNGQUYỀNCHỌNVÀGIAOSAUCHỨNGKHOÁN TẠI VIỆTNAM 2.1 Thực trạng TTCK ViệtNam trong thời gian qua và sự cần thiết xâydựngthịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchochứngkhoán 2.1.1 Tổng quan TTCK trong thời gian qua Cách đây hơn 7 năm, vào ngày 20-7-2000, công chúngvà các giới chuyên môn rất náo nức đón chờ một sự kiện đánh dấu bước tiến và chuyển... giúp thúc đẩy và phát triển TTCK Thịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchứngkhoán có tính thanh khoản cao hơn TTCK Tính thanh khoản cao hơn một phần là do mức vốn yêu cầu để tham gia vào thịtrườngquyềnchọnvàgiaosau là thấp hơn và điều này cũng cho phép các nhà đầu tư dể dàng tham gia hoặc rút lui khỏi thịtrường làm thịtrường thêm sôi động Hơn nữa, các thị trườngquyềnchọnvàgiaosau cho phép nhà... ViệtNam cao, sẽ có nhiều biến động hơn nữa trong tương lai 2.1.3 Sự cần thiết phải xâydựng thị trườngquyềnchọnvàgiaosau cho chứngkhoán Từ đó những thực tiển trên ta thấy rằng với quy mô của TTCK còn chưa lớn và rủi ro thịtrường cao, vì vậy việc áp dụng công cụ phái sinh, ở đây là quyềnchọnvàgiaosau là một nhu cầu cần thiết Cụ thể, việc áp dụngquyềnchọnvàgiaosau sẽ giúp TTCK Việt Nam. .. TTCK quyềnchọnvàgiaosau cổ phiếu mang đến khát khao kiếm lợi nhuận nên khi hợp đồng được ứng dụnggiao dịch, nhiều nhà đầu tư sẽ tham gia thịtrường để đầu cơ kiếm lời Khi nhiều người đầu tư tham gia thịtrường sẽ làm cầu hàng hóa chứngkhoán tăng Điều này làm chothịtrường trở nên sôi động và cơ hội phát triển, mở rộng thịtrường là rất cao Ngoài ra, thịtrườnggiao dịch quyềnchọnvàgiaosau cho. .. thì khó cho việc thu hút các nhà đầu tư, nhất là các nhà đầu cơ cũng như các nhà tạo lập thịtrườngcho thị trườngquyềnchọnvàgiaosau chứng khoán 2.2.3.3 Danh mục hàng hóa chưa phong phú, chất lượng chưa đảm bảo Hiện nay, trên thịtrường tập trung, có khoảng 138 chứng khoán, 3 chứng chỉ quỹ, và một chỉ số chứngkhoán Thực ra khi thành lập vào năm 1973, thịtrườngquyềnchọn Chicago cũng chỉ giao dịch... sinh chứngkhoán được xem như đối với chứngkhoán Tại các thịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchứngkhoán phát triển, đều có ít nhất một cơ quan quản lý và giám sát, chẳng hạn như: • Tại Hồng Kông, có Ủy ban chứngkhoánvàgiaosau (The Securies and Futures Commission) • Tại Ấn Độ, có Ủy ban chứngkhoánvàthịtrường Ấn Độ (The Securites and Exchange Commission of India) • Tại Mỹ, có Ủy ban giao dịch giao. .. cơ sở nói chung và thịtrườngquyềnchọnvàgiaosau chứng khoán nói riêng, chúng tôi tập trung từ ba hướng: Nhà nước, nhà đầu tư, vàthịtrường 2.2.1 Những hạn chế từ phía Nhà nước 2.2.1.1 Hệ thống luật pháp chưa hoàn chỉnh Hiện tại, đã có Luật chứngkhoán điều chỉnh các hoạt động của TTCK, nhưng đến nay Luật này vẫn chưa được xâydựng hoàn chỉnh Đối với quyềnchọnvàgiaosauchứng khoán, đến nay... các chứngkhoán niêm yết còn kém, thì việc xâydựng thị trườngquyềnchọnvàgiaosau chứng khoán còn gặp nhiều khó khăn, đặc biệt đối với thịtrườnggiaosau vì hàng hóa trên thịtrườnggiaosau phải được tiêu chuẩn hóa về chất lượng, vì vậy tăng cường kiểm toán và minh bạch hóa thông tin của các công ty niêm yết là nhiệm vụ đề ra 2.2.3.4 Cơ sở hạ tầng kỹ thuật giao dịch chưa vững mạnh So với các thị. .. trườngquyềnchọnvàgiaosauchứng khoán, cần phải tổ chức các khóa học dành riêng cho từng đội ngũ các nhà quản lý và lãnh đạo hàng đầu như các nhà quản trị doanh nghiệp, các lãnh đạo ngân hàng, các nhà quản lý công ty chứngkhoán 2.3 Triển vọng xâydựngthịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchứngkhoán 2.3.1 Các chính sách của Nhà nước Theo đánh giá của các nhà đầu tư, ViệtNam có môi trường chính trị... đó, muốn thịtrườngquyềnchọnvàgiaosauchứngkhoán hình thành và phát triển thìthịtrường TTCK phải phát triển đến một mức độ nhất định đảm bảo cả về số lượng chứng cũng như chất lượng của chứngkhoán Nếu số lượng chứngkhoán trên thịtrường càng lớn, chất lượng càng cao, biến động của chứngkhoán càng lớn và mang tính chất ngẫu nhiên thì nhu cầu về sản phẩm phái sinh chochứngkhoán càng nhiều 1.3.3 .
Luận văn
Xây dựng thị trường quyền
chọn và giao sau cho thị
trường chứng khoán Việt
Nam
MỤC LỤC
CHƯƠNG I: THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN VÀ GIAO SAU. chứng khoán và khả năng xây dựng thị trường quyền chọn và
giao sau chứng khoán tại Việt Nam.
Chương 3: Giải pháp xây dựng thị trường quyền chọn và giao sau